-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
Актуальные новости
12 августа
▫️Бизнес сообщил об отказе небольших банков в Китае принимать платежи из России
▫️Цены на готовое жилье резко снизились в 11 крупнейших городах России
▫️Закупочные цены на пшеницу из РФ выросли на 1-7% за неделю
▫️Российские банки сократили кредитование в валюте на фоне проблем с юаневой ликвидностью
#актуальное
Обратная связь
Итоги недели 5-9 августа
Индекс Мосбиржи по итогам недели потерял более 1,5%. Наибольшие потери он понес в понедельник на фоне падения мировых рынков. Дополнительно негатива добавило восстановление ОФЗ, снизившее ликвидность на рынке акций.
☝️Лидеры роста☝️
📱 Из лидеров на этой неделе можем выделить акции Яндекса. Навес продавцов в бумаге иссяк, что привело к росту выше отметки 3800 руб.
Повышение остальных бумаг носило преимущественно спекулятивный характер.
👇Аутсайдеры👇
🪨 Акции Мечела снижались на фоне общего кризиса в угольной отрасли.
🔖 Бумаги Headhunter падали в преддверии конвертации в акции.
📍Ожидаем, что на следующей неделе Индекс МосБиржи останется в пределах 2800-2900 п.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Распадская: могло быть и хуже
Распадская угольная компания отчиталась за I полугодие по МСФО. Результаты оказались ожидаемо слабыми: выручка компании снизилась на 19%, а EBITDA упала в 2 раза, до 213 млн долл.
Компания получила чистый убыток в 99 млн долл, однако заметную роль в этом сыграло обесценение активов на 194 млн, без которого она осталась бы прибыльной.
Несмотря на сильное падение показателей, чистый долг Распадской остался отрицательным. Пока ждем бокового движения бумаг. Однако в случае роста цен на уголь и переезда Evraz котировки могут довольны быстро вырасти.
Подробнее >>
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Whoosh набирает скорость
Whoosh представил сильные операционные результаты за 7 месяцев. Компания продолжает наращивать региональное присутствие, а популяризация СИМ среди населения активно повышается.
Рынок кикшеринга динамично развивается в стране в целом - по итогам года ждем его роста почти на 40% г/г. Whoosh же является сильнейшим игроком на этом рынке с долей порядка 50%.
Уверенные операционные результаты вселяют уверенность в финансовые показатели компании. Ждем роста котировок акций на горизонте 12 месяцев.
Подробнее >>
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2850 п.
💴 Китайский юань: 11,5-11,8 руб
🎯Важное:
• Сбер отчитался по РПБУ за январь-июль (чистая прибыль +6% г/г). Позитивно смотрим на результаты компании.
• Распадская опубликовала отчет по МСФО за первое полугодие.
• Сегодня акции "Астры" переводятся в первый уровень листинга
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
8 августа
▫️Доля ипотеки в сегменте ИЖС достигла 80%
▫️Крупные банки к июлю нарастили долю импортозамещенного оборудования до 75%
▫️Минсельхоз подал иск к кипрскому акционеру "Русагро"
▫️Доходы онлайн-кинотеатров за полугодие выросли на 42%
▫️В России возник дефицит юаневой ликвидности
▫️Консолидированный бюджет РФ в I полугодии исполнен с профицитом 126 млрд рублей
#актуальное
Обратная связь
Инфляция обнадеживает
На первой неделе августа инфляция оказалась нулевой (0,08-0,11% в прошлые три недели). Годовой уровень инфляции снизился с 9,1% до 9% по итогам прошлой недели.
Торможение инфляции обеспечили услуги населению, где заметно подешевели авиаперелёты (на 7% за неделю). Сезонное снижение цен на продукты питания остается умеренным. Оно было зафиксировано менее чем по 20 позициям из 47 (в прошлом августе цены снижались по 30 позициям).
Инфляция в непродовольственном сегменте остаётся относительно высокой: дорожают бензин, стройматериалы, электроника.
Замедление инфляции повышает вероятность сохранения ставки на текущем уровне до конца года. Это подогревает интерес инвесторов к рынку ОФЗ. Тем не менее, риски усиления инфляции и дополнительного повышения ставки сохраняются.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Чистая прибыль Сбера по МСФО за 6 мес. 2024 года составила 816,1 млрд руб (+10,7% г/г). За II квартал прибыль выросла до 418,7 млрд руб (+ 10,1%г/г).
#отчетность
Обратная связь
Бюджет остается стабильным
Дефицит федерального бюджета в январе-июле составил 0,7% ВВП против плана в 1,1% по итогам года. В месяц бюджет устойчиво собирает 2,6-3 трлн рублей против 2-2,5 трлн годом ранее.
В январе-июле рост доходов бюджета составил 36% г/г, а за июль 24% г/г. При этом динамика расходов отстаёт от доходов. Расходы выросли лишь на 17% г/г в июле и 23% за январь-июль. В мае-июле месячные расходы оставались ниже 3 трлн руб, а суммарный баланс бюджета был профицитным за три месяца (90 млрд руб).
Минфин довольно успешно проводит осторожную бюджетную политику и не подогревает внутренний спрос. Посмотрим, удастся ли сохранить относительную сбалансированность федерального бюджета до ноября-декабря, когда сезонно увеличатся расходы.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
7 августа
▫️Дефицит федерального бюджета в январе-июле составил 0,7% ВВП
▫️ФНБ в июле сократился на 324 млрд рублей, до 12,277 трлн
▫️Объем торговли Китая с Россией вырос на 1,6% в январе-июле
▫️Производство игристых вин в России выросло на треть
▫️Объем кредитов россиян достиг 37 трлн рублей
▫️Перевозки грузов автотранспортом в июне достигли исторического максимума
▫️Маркетплейсы могут обязать тщательнее бороться с контрафактом
▫️Первая грузовая компания может перейти под контроль ВТБ
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: ~2850 п.
💴 Китайский юань: 11,5-11,8 руб.
🎯Важное:
• СД Фосагро может дать рекомендацию о выплате дивидендов
• Минфин проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПД 26247 и ОФЗ-ПК 29025
• Банк России опубликует резюме обсуждения ключевой ставки
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
6 августа
▫️Поступления налогов в бюджет РФ в I полугодии выросли на 31%
▫️Выдачи ипотеки в июле упали в 2,2 раза после сворачивания льготных программ
▫️Продажи новых легковых автомобилей в июле выросли на 42,4% г/г
▫️Совкомбанк создал НПФ
▫️Россияне начали снижать темпы потребления
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: выше 2850 п.
💴 Китайский юань: 11,7-11,9 руб.
🎯Важное:
• Минфин в 5 раз сократит покупки валюты в ФНБ
• Русагро: стабильный бизнес и переезд в Россию
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Падение на западных рынках не столь важно для России, в фокусе - нефть
Сегодня мировые рынки заметно снижаются: европейские индексы и фьючерс на S&P 500 теряют более 2%, а японский Nikkei 225 снизился более чем на 12%, на максимальную величину с октября 1987 года.
Резкому всплеску нервозности на фондовых (индексы стран Запада "отвесно" падают второй день подряд) и товарных рынках способствует статистика из США, указывающая на то, что торможение экономики Штатов может быть совсем не «мягким».
Для российского рынка акций, в условиях его изоляции от Запада, ключевым из проявлений ухудшения внешнего фона является развитие ситуации на нефтяном рынке, где котировки Brent, игнорируя благоприятные фундаментальные факторы и рост напряженности на Ближнем Востоке, пытаются уйти ниже 76 долл./барр.
Успешность этих попыток, в сочетании с крепким рублем, может привести к снижению индекса Мосбиржи ниже нашего прогнозного диапазона 2800-2850 пп.
Подробнее >>
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Минфин в 5 раз снизит покупку валюты в ФНБ
С 7 августа по 5 сентября Минфин направит на покупку валюты и золота в ФНБ 24,7 млрд руб против 123,8 млрд в июле, ежедневный объем покупок юаней составит 1,12 млрд рублей.
С учетом ежедневных операций ЦБ, который продает валюту на 8,4 млрд рублей, чистые продажи иностранной валюты вырастут более чем в два раза: с 3 до 7,3 млрд рублей, что составляет около 9% среднего дневного объема торгов юанем в июле. В середине августа этот уровень может достичь 11-12% с учетом сезонности.
Мы допускаем, что юань в краткосрочной перспективе может опуститься до 11,5 руб на фоне слабого спроса на валюту из-за угрозы вторичных санкций и увеличения предложения юаней.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2870 п.
💴 Китайский юань: 11,75-11,95 руб
🎯Важное:
• АЛРОСА отчитается по МСФО за I полугодие
• Аэрофлот опубликует операционные результаты за июль
• СД Ростелекома рассмотрит вопрос о выплате дивидендов
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
РУСАЛ: Ставка на Китай
Скоро производитель алюминия может представить отчетность за первое полугодие. Мы ожидаем сильных результатов, несмотря на снижение мировых цен.
В случае, если компания начала полноценно использовать глинозём со своего производства в Китае, скорректированная EBITDA может вырасти почти в 4 раза, до 1,1 млрд долл. Рентабельность в свою очередь вырастет до 19%. При этом отношение чистого долга к EBITDA может снизиться до 3.
При реализации такого сценария акции могут заметно вырасти. Однако даже в случае слабых результатов за полугодие бумаги сильно не просядут, поскольку уже находятся на минимумах.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
9 августа
▫️Планы поставок новых российских самолетов сокращаются
▫️Сегмент мобильных игр в РФ вошел в стагнацию
▫️ Выпуск грузовых вагонов в первом полугодии вырос на 24%
▫️Потребление россиянами мяса обновило исторический рекорд
▫️Ввозные пошлины на пиво могут быть повышены в 10 раз
▫️Сальдо торгового баланса РФ за I полугодие выросло на 16,2%, до $76,7 млрд
#актуальное
Обратная связь
VK: Агрессивные инвестиции со слабой отдачей
VK накануне представил финансовую отчетность за I полугодие. Темы роста выручки продолжили снижение на фоне замедления притока аудитории в ключевой сегмент - соцсети, а также недостаточной монетизации пользователей.
Показатели скорректириванной EBITDA и чистой прибыли оказались отрицательными из-за значительных вложений компании в развитие команды, бренда и повышение узнаваемости. Операционные расходы превысили объем выручки.
Бумаги неинтересны в краткосрочной перспективе. Ждем выхода на положительную маржинальность не ранее, чем в следующем году.
Подробнее >>
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Fix Price: скромный рост, зато без долгов
Сегодня Fix Price объявил финансовые результаты за II кв и I полугодие. Выручка компании во втором квартале выросла на 9,9% г/г, до 76,7 млрд рублей, а маржинальность по EBITDA сохраняется на высоком уровне (16,7%).
Кроме этого, у компании нулевая долговая нагрузка, что в будущем позволит ей инвестировать в развитие.
Нам нравится, что компания может оставаться более прибыльной, чем конкуренты и способна расширять свою нишу на рынке. Тем не менее считаем, что опубликованные результаты заметно не скажутся на котировках акций, поскольку у компании сохраняются инфраструктурные риски, несмотря на переезд в Казахстан, а дивидендная доходность бумаг не очень высока.
Подробнее >>
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сбер растет
Результаты хорошие. Ждем, что во втором полугодии темпы роста чистой прибыли немного снизятся на фоне притормаживания экономики.
По итогам года банк может заработать 1,5-1,6 трлн рублей.
Наша рекомендация: "покупать".
Целевая цена на горизонте 12 мес: 371 руб (~ +30% исходя из текущих котировок)
Подробнее >>
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2900 п.
💴 Китайский юань: 11,5-11,8 руб
🎯Важное:
• Юнипро представит финансовые результаты по МСФО за I полугодие
• VK опубликовал финансовые результаты за II квартал и I полугодие
• Сбер представил результаты по МСФО за II квартал и I полугодие
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
ЦБ на распутье
Банк России опубликовал Резюме обсуждения июльского решения по ключевой ставке (+200 б.п. до 18%).
Совет ЦБ отметил важность формирования ожиданий длительного сохранения высокой ставки, что не было достигнуто в первом полугодии и не позволило сдержать инфляцию. Это стало одним из ключевых аргументов для повышения ставки в июле одновременно с повышением прогноза траектории ставки и сигналом о перспективах ДКП.
По мнению ряда членов Совета, столь жёсткого сигнала может быть достаточно для возврата инфляции к цели к концу 2025 года.
При этом существует значимый риск дополнительного повышения ключевой ставки, поскольку взгляд ЦБ на скорость снижения инфляции в III кв., по нашему мнению, довольно оптимистичен (с текущих 9,1% г/г, до 7,8% г/г). Ожидаем инфляцию на уровне 8-8,3% по итогам III квартала.
Мы полагаем, что на данный момент высока вероятность того, что ключевая ставка уже достигла пика. Этот сценарий пока остается нашим базовым прогнозом.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сбер: ожидаем продолжение роста
Завтра Сбер представит финансовую отчетность по МСФО за II квартал и I полугодие. Ожидаем, что по итогам полугодия компании удастся нарастить чистую прибыль на 9% г/г, до 801 млрд руб.
Высокий спрос на кредиты со стороны бизнеса и населения, сохранившийся во II квартале, а также востребованность экосистемы банка перевесят негативное влияние высоких ставок и макропрудецниальных ужесточений.
Подробнее >>
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Ипотечный спад в июле: насколько все серьезно?
В июле выдачи ипотечных кредитов снизились на 55% м/м, до 348,5 млрд руб. Всего было выдано 76,7 тыс. ипотек (-57% м/м). В сравнении с прошлым годом наблюдается аналогичный спад.
В условиях высокой ставки льготные программы остаются главным драйвером роста продаж жилья. Завершение массовой льготной ипотеки, а также приостановка выдач семейной ипотеки в июле в связи с ее обновлением привели к ожидаемо резкому снижению спроса. Однако уже в конце месяца продажи начали активно восстанавливаться.
Учитывая, что застройщики заметно подняли цены перед окончанием льготной ипотеки в июле, ожидаем неплохих скидок на недвижимость уже осенью этого года.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Дефицит рабочей силы и высокая ставка продолжат толкать доходы вверх
Рост реальных денежных доходов населения во II квартале составил 7,7% - рекордный уровень с 2021 года. Рост опирается на быстрое расширение з/п (реальный рост начисленной з/п составил около 8,5% г/г за апрель-май 2024 года). Трудовые доходы обеспечили около 7 п.п. реального роста общих доходов.
Еще около 2 п.п. роста доходов обеспечили доходы от собственности. Отрицательный вклад продолжили вносить социальные доходы и доходы от предпринимательства.
По нашей оценке, дефицит рабочей силы и высокая ключевая ставка обеспечат сохранение высокого реального роста трудовых доходов населения и доходов от собственности в ближайшие кварталы. Вероятно, доля доходов от собственности закрепится на рекордном уровне около 9%.
ЦБ будет учитывать это и стремиться не допустить переток доходов в потребление, что может спровоцировать рост спроса и цен. В связи с этим высокая ключевая ставка будет сохранена в 2025 г. К концу 2025 года ожидаем ставку на уровне не ниже 14%.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Озон: фокус на финтех
Озон опубликовал финансовые результаты за II квартал. Компания продолжает органический рост и сохраняет высокие темпы роста оборота маркетплейса.
При этом опережающими темпами растет рекламная выручка и сегмент финтеха.
Мы позитивно смотрим на компанию в долгосрочной перспективе. Фокус на финтехе позволит повысить общую рентабельность на горизонте 12 месяцев.
Подробнее >>
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Русагро: стабильный бизнес и переезд в Россию
Русагро опубликовал неплохие финансовые результаты. Агрохолдинг увеличил продажи и закрыл полугодие прибылью, несмотря на ряд негативных разовых факторов.
Теперь компании предстоит переехать в Россию, что позволит выплатить внушительные дивиденды – на уровне 269 руб. на акцию (дивдоходность 22%).
На этом фоне бумаги Русагро достаточно интересны в качестве долгосрочной инвестиции.
Подробнее >>
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Модельный портфель вновь без изменений
Мы по-прежнему оставляем наш портфель полностью «в деньгах». Считаем, что жесткая ДКП, снижающая привлекательность инвестиций в акции и затуманивающая перспективы российской экономики, неблагоприятный внешний фон и крепкий рубль могут продолжить негативно влиять на рынок акций и в первой половине августа.
Фундаментальные метрики пока находятся на втором плане, поэтому более оправданными остаются короткие позиции. На данный момент мы предпочитаем дождаться условий, позволяющих открывать позиции с меньшими рисками. Среди них – стабилизация внешнего фона и более слабый рубль.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Услуги вернулись к росту
Индикатор PMI в сфере услуг в июле вырос до 51,1 п. (47,6 п. в июне). Показатель вырос впервые за 3 месяца.
Предприятия сектора зафиксировали рост числа новых заказов и нарастили найм персонала. При этом бизнес отметил дальнейший рост издержек, что является проинфляционным фактором.
Индикаторы указывают, что резкое торможение динамики экономики России в июне, вероятно, было лишь временным явлением. Допускаем ускорение роста ВВП по итогам июля.
В 2024 г. экономический рост, по нашим оценкам, составит минимум 3-3,5%.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь