-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
Экономический рост продолжается
Опережающие индикаторы указывают на сохранение высокого экономического роста в июне. Индекс деловой активности в обработке (PMI) за месяц вырос до 54,9 п. с 54,4 п., оставаясь вблизи недавно обновленных максимумов.
Предприятия отмечают дальнейший рост объемов производства и новых заказов за счет высокого внутреннего спроса и возобновления роста экспортных заказов. Бизнес снова увеличил найм персонала и наращивал запасы, пользуясь благоприятной конъюнктурой. Продолжился рост закупочных и отпускных цен.
Опережающий рост в обрабатывающей промышленности, по всей видимости, сохраняется. Обработка — главный драйвер экономического роста. А значит, ситуация развивается по умеренно-позитивному сценарию. Но и инфляция, судя по результатам опроса бизнеса, идет по более высокой траектории.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Образная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3125-3185 п.
💴 Китайский юань: 11,5-12,1 руб.
🎯 Важное:
• Россети Ленэнерго: Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2023 г.
• ВсеИнструменты.ру выходят на IPO
• ВТБ: финансовые результаты за январь-май по МСФО
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
ВсеИнструменты.ру выходят на IPO: какие перспективы?
Недавно ВИ.РУ анонсировали выход на IPO: торги акциями предположительно начнутся на МосБирже с 5 июля.
Позитивно смотрим на ВИ.РУ и видим компанию в качестве долгосрочной истории роста, однако пока более осторожно оцениваем перспективы и исходим из оценки текущих возможностей бизнеса. Текущую капитализацию оцениваем на уровне 90-98 млрд руб., справедливая цена одной акции после размещения – 165-180 руб.
Читать подробнее >>
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Обновление в модельном портфеле
🏦 Сбербанк
Тейк-профит
330 👍340 руб.
Стоп-лосс
290 👍280 руб.
Меняем параметры в преддверии дивидендной отсечки, ждём быстрого восстановления бумаг после нее.
Кроме этого, повышаем долгосрочную целевую цену до 371 рублей. Несмотря на перспективу повышения ключевой ставки, банк способен сохранить во ll полугодии устойчивость ключевых финансовых показателей благодаря крепости экономического роста и повышению доходов населения.
Подтверждаем наш прогноз по чистой прибыли Сбербанка по итогам этого года: 1,5-1,55 трлн руб. Это предполагает выплату дивидендов в размере не меньшем, чем по итогам 2023 года - 33,3 руб на акцию.
Долгосрочные перспективы также выглядят интересно. Основной бизнес банка способен генерировать денежные потоки, достаточные для сохранения привлекательной дивидендной доходности. Банк фокусируется на развитии технологий и ИИ и интеграции их не только во внутренние бизнес-процессы, но и готов предлагать их в будущем рынку, что позволяет на горизонте 2-3 лет более оптимистично оценивать темпы роста доходов банка.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
💴 Банк России сократит продажи юаней во II полугодии
до 8,4 млрд руб. в день с 11,8 млрд руб. в день в I полугодии.
Фактические объёмы операций ЦБ на валютном рынке будут корректироваться на объемы операций Минфина по покупке/продаже валюты в рамках реализации бюджетного правила.
По нашим оценкам, проблем с нефтегазовыми сборами у Минфина во II полугодии быть не должно. Он будет покупать валюту в ФНБ и ограничивать чистый объем продажи юаней Банком России - они будут ниже 8,4 млрд. руб в день. Чистые валютные операции ЦБ, вероятно, продолжат поддерживать крепость рубля.
Мы ожидали дополнительные меры ЦБ по стабилизации ситуации на валютном рынке. Возможно, было бы целесообразно сильнее уменьшить предложение юаней для предотвращения неоправданного, на наш взгляд, укрепления рубля.
В условиях сохранения продаж валюты со стороны ЦБ краткосрочными ориентирами по юаню видим 11,5-12 рублей и около 85-88 рублей за доллар.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Инфляция продолжает усиливаться
Недельный рост цен достиг максимумов с конца декабря - 0,22%, после 0,17% и 0,12% за две предыдущие недели. Оценка годового уровня инфляции обновила пики, составив 8,6% г/г. Инфляция продолжает отклоняться от прогноза, что может привести к его пересмотру – в район 6,5% г/г на конец года. Наш текущий прогноз - 5,9%.
👍В продовольственном сегменте устойчивое ускорение инфляции.
👍Сезонное снижение цен на продукты так и не началось. Рост цен наоборот усиливается по ряду товаров - мясо, молочка, сахар, мучные изделия и т.д.
👍Непродовольственные товары дорожают - активно растут цены на нефтепродукты, стройматериалы и импортные товары.
👍Рост цен на услуги замедлился, но остается высоким - дорожают авиаперелеты и туристические услуги.
📍В июле Банк России признает более агрессивный инфляционный сценарий и, вероятно, повысит ключевую ставку не менее чем на 200 б.п. - до 18%.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3140-3180 п.
💴 Китайский юань: 11,2-11,8 руб.
📲 Диасофт: Финансовые результаты по МСФО за 2023 финансовый год
⛽️Татнефть: Повторное собрание акционеров, в повестке вопрос дивидендов
ГОСА по утверждению дивидендов:
🐟 ИНАРКТИКА
🍏 Магнит
🎯 Важное:
• Softline займется M&A сделками
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3075-3170 п.
💴 Китайский юань: 11,7-12,2 руб.
ГОСА по утверждению дивидендов:
⛽️ Башнефть
⛽️ Газпром нефть
📱 МТС
🎯 Важное:
• Henderson успешно растет
• Нерезиденты предъявили к оферте 1,3% акций МТС, компания допускает повторные выкупы
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3090-3150 п.
💴 Китайский юань: 11,3-12,1 руб.
• Мосэнерго: ГОСА - в повестке вопрос утверждения дивидендов
• МТС: Финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г.
🎯 Важное:
• СД Транснефти рекомендовал дивиденды за 2023 г. в 177,2 руб./акцию
• ЕС в рамках нового пакета санкций запрещает новые инвестиции, передачу технологий для новых российских проектов СПГ
• Пассажирооборот авиакомпаний РФ в мае вырос почти на 11%
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрыли по стоп-лоссу:
⛽️ Транснефть, -4,1%
🏦 ТКС Холдинг, -4,3%
Увеличиваем долю:
🏦 Сбербанк
16% 👍20%
Сохраняем высокую долю денежных средств.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели 17-21 июня
Индекс МосБиржи потерял почти 3%. Первую половину недели индекс почти беспрерывно снижался. В четверг после достижения отметки 3000 пунктов рынок резко развернулся, пробив уровень 3100 п. Наблюдались экстремально высокие объёмы покупок в ключевых бумагах. За день инвесторы совершили сделки почти на 194 миллиарда рублей, обновив рекорд. Предыдущий максимум держался с конца февраля 2022 года.
☝️Лидеры роста☝️
🏠 Акции Группы ПИК, +10%. Значимых новостей не было, но котировки обновили годовой максимум.
✈️ Акции Аэрофлота.
Среди бумаг из основного состав индекса, именно они демонстрируют лучший результат с начала года на фоне улучшения финансовых показателей. С начала 2024 г. бумаги авиакомпании взлетели на 81%.
👇Лидеры падения👇
💿 Акции Северстали, которые прошли через дивидендную отсечку. Пока рано говорить о том, что их падение остановилось, однако не стоит забывать, что Северсталь одной из первых вернулась к практике выплат квартальных дивидендов.
📍Ожидаем, что индекс МосБиржи на следующей недели будет в диапазоне 3090-3200 пунктов. Итоги торгов в четверг дают надежду, что российский рынок достиг локального минимума. Говорить о полноценном завершении коррекции рано. В базовом сценарии предполагаем неспешное восстановление российского рынка вплоть до заседания Банка России в июле. Предпочтение отдаём акциям внутренних секторов, в первую очередь - бумагам финансовых компаний.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Банк России на распутье
Регулятор опубликовал Резюме обсуждения июньского решения по ключевой ставке (была сохранена ставка 16%).
ЦБ признает значительные риски движения инфляции по траектории выше прогноза и чрезмерно высокую кредитную активность, несмотря на ужесточение денежно-кредитных условий с апреля.
Дискуссия в ЦБ сосредоточена вокруг темы сценарной развилки: нарастает или нет перегрев экономики. Пока однозначного понимания ситуации у регулятора нет. При положительном ответе есть потребность в дополнительном повышении ставки для снижения инфляционных рисков.
Регулятор рассчитывает, что автономные от ДКП факторы, такие как ограничение льготной ипотеки, регуляторные меры и т.д., могут дополнительно ужесточить денежно-кредитные условия, снизив динамику спроса и инфляции.
По нашему мнению, пока инфляционный тренд склоняет «чашу весов» в пользу сценария дополнительного повышения ставки.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⛽️ Транснефть: дивиденды за 2023 г. составят 177,2 руб./акцию
Согласно директиве правительства, выплата дивидендов Транснефти за 2023 год предусмотрена в общем размере 128,5 млрд руб.
177,2 рубля - дивиденд на одну акцию. Это ниже ожиданий, которые были на уровне 205 руб./акцию. Доходность - 10,8%. Дивидендный payout составит не привычные 50%, а 43% от чистой прибыли по МСФО. В дивполитике прописано 25%, но последние несколько лет компания направляла 50%. На фоне этой новости бумаги Транснефти будут под давлением. Рекомендации совета директоров по размеру выплат и дате будут опубликованы позже.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Рынок недвижимости Москвы готовится к окончанию льготной ипотеки
👍Первичный рынок
В мае заключено 12,6 тыс. ДДУ, +2,7% г/г и +5,7% м/м.
Драйвер роста - увеличение покупок жилой недвижимости – 8,7 тыс. ДДУ (+6,8% г/г и +9% м/м). Спрос вырос, несмотря на праздничные дни в мае. Покупательскую активность стимулирует приближение окончания льготной ипотеки.
👍Вторичный рынок
На этом сегменте сезонность и жесткие условия рынка сказались сильнее – заключено 11,4 тыс. ДКП, -20% г/г и -13% м/м. Во-первых, в мае снижается активность по альтернативным сделкам из-за праздников, во-вторых – рыночные ставки продолжают охлаждать интерес к покупке готового жилья.
👍Ипотека
Количество оформленных ипотек в мае – 10,5 тыс. шт., что чуть ниже показателя в апреле (-1,2% м/м). В сравнении с прошлым годом число ипотек снизилось на 10% ввиду большей доступности в мае 2023 г. - невысокая ключевая ставка, низкий первоначальный взнос. Доля ипотечных сделок повысилась до 43,7% с 42,4% в апреле.
📍Столичный рынок недвижимости готовится к прекращению действия льготной ипотеки. На это указывает перевес спроса в первичном сегменте, где пока еще можно успеть взять ипотеку на льготных условиях. В июне, несмотря на традиционное летнее затишье, спрос на первичку сохранится. После сужения программ не ожидаем обвала на рынке – его продолжат стимулировать оставшиеся программы - в основном семейная ипотека.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3000-3100 п.
💴 Китайский юань: 11-11,5 руб.
🎯 Важное:
• Повышаем таргет по бумагам Аэрофлота до 69 руб.
• Россети Волга, Россети Центр: ГОСА - в повестке вопрос утверждения дивидендов
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
⚡️Обновление в модельном портфеле
Открываем идеи:
🏦 ТКС Холдинг
Тактическая цель: 3180 руб.
Потенциал роста: 6%
Стоп-лосс: 2915 руб.
⛽️ Роснефть
Тактическая цель: 593 руб.
Потенциал роста: 4,1%
Стоп-лосс: 555 руб.
💿 Северсталь
Тактическая цель: 1655 руб.
Потенциал роста: 6,3%
Стоп-лосс: 1515 руб.
Поставили короткие стоп-лоссы по новым позициям, так как рынок чувствует себя неуверенно. Индекс постепенно восстанавливается, при этом объёмы торгов пока сниженные. Ждём роста рынка до дивидендной отсечки Сбербанка. Бумаги Сбербанка оставляем для получения дивидендов.
Сохраняем высокую долю денежных средств.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели 24-28 июня
Индекс МосБиржи вернулся к отметке 3155 пунктов, прервав двухнедельное снижение.
☝️Лидеры роста☝️
🏦 Акции Сбербанка не только восстановили потери, но и обновили годовые максимумы.
🏦 Акции ВТБ подскочили сразу на 10%.
🏦 Акции Банка Санкт-Петербург показали чуть менее яркую динамику.
🪨 Префы Мечела - новостей, которые бы могли объяснить рост на 5% не появлялось. Вполне вероятно, что это носит чисто спекулятивный характер.
👇Сильное снижение👇
🛡 Бумаги Софтлайна обвалились на 12%, вернувшись к значениям начала года после сообщений о планах провести SPO. Помимо того, что менеджмент не говорил о данных намерениях раньше, негатива добавил размер потенциального размытия. Максимальное предложение в рамках допразмещения может составить 76 млн акций, что приведёт к размытию акционерного капитала на 23%.
⛏ Акции Селигдара просели на фоне сообщений о задержании главы компании в рамках уголовного дела.
📍На следующей неделе ждём продолжения восстановления рынка. При благоприятном развитии ситуации индекс МосБиржи может достичь отметки 3200 пунктов. В дальнейшим увидим откат индекса из-за дивидендных отсечек, которые в ряде случаев дадут хорошие возможности для покупок.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Экономика не остывает
Быстрый рост промышленности продолжается:
+5,3% г/г в мае и +5,2% г/г за январь-май 2024г.
Скорректированная на сезонность динамика максимальная за весь текущий цикл роста (+2% м/м).
Рост промышленности обеспечивает обработка: +9,1% г/г в мае и +8,8% г/г за январь май. Драйвер – отрасли, тесно связанные с оборонным комплексом:
• металлообработка: +55,9% г/г за май,
• производство прочих транспортных средств: +20,9% г/г,
• производство электроники: +27,5% г/г.
Отрасли, ориентированные на конечный спрос, также динамично расширяют выпуск продукции:
• пищевая промышленность: +7,9% г/г,
• текстильная: +9%,
• производство лекарств: +11,4%
• мебель: +13,1%.
Добыча полезных ископаемых продолжает стагнацию (-0,3% г/г в мае и +0,2% г/г с начала года) под влиянием снижения добычи энергетических материалов.
Устойчивый рост доходов населения и расходов бюджета позволяют экономике быстро расти, несмотря на завершение восстановительных процессов и жесткую ДКП. По итогам года рост ВВП составит не менее 3%. Побочный эффект динамичного роста – повышенная инфляция. Жесткость политики ЦБ по-прежнему не мешает экономическому росту, следовательно, может быть усилена для ограничения инфляции.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3120-3170 п.
💴 Китайский юань: 11,4-12 руб.
🏦 ВТБ: Финансовые результаты по МСФО за 5 мес. 2024 года
ГОСА по утверждению дивидендов:
💰 АФК Система
💻 Астра
📲 Диасофт
⛽️ Евротранс
⛽️ Роснефть
🔋 РусГидро
⛽️ Сургутнефтегаз
🎯 Важное:
• Диасофт укрепляет лидерство в секторе
• Softline размывает капитал на 23,5%
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
🛡 Softline размывает капитал на 23,5%, акции теряют 4%
Ранее стало известно, что Softline приобрела контролирующую долю в «МД Аудит» в июне, что ознаменует собой серию поглощений IТ-компаний, занимающихся разработкой решений для ритейла. Новость о планируемых M&A сделках мы восприняли положительно - таким способом Softline расширит собственную экосистему. Но сегодня появилась уточняющая информация: для финансирования будущих сделок компания дополнительно разместит до 76 млн штук бумаг. Это значит, что капитал «размоется» на 23,5%, что довольно много. При этом Softline повысила ожидания по ключевым финансовым результатам на этот год за счет ожидаемых сделок.
• Оборот - 135 млрд руб. против ожидавшихся ранее 110 млрд руб.
• Валовая прибыль - 40 млрд руб. против 30 млрд руб.
• EBITDA - 10 млрд руб. против 6 млрд руб.
Очевидно, что в условиях дорогого фондирования компания выбрала пойти по пути привлечения акционерного капитала. Процент размытия капитала, конечно, высокий, что негативно для миноритариев, но Softline планирует довольно агрессивное развитие в короткие сроки, которое невозможно осуществить только органически. Мы пока не видим причин менять долгосрочный позитивный взгляд на компанию, но считаем необходимым следить за выполнением таргетов.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
📲 Диасофт укрепляет лидерство в секторе
Компания объявила результаты по МСФО за 2023 финансовый год (завершился 31.03.2024):
• Выручка: 9,1 млрд руб., +27,1% г/г;
• Законтрактованная выручка: 19,2 млрд руб., +70%;
• EBITDA: 3,9 млрд руб., +27,0% г/г;
• Рентабельность по EBITDA: 42,8%, +0 п.п. г/г;
• Чистая прибыль: 3,1 млрд руб., +16,4%.
Диасофт представил ожидаемо сильную годовую отчетность. Популярность отечественных IT-решений в финансовой сфере растет вслед за общей тенденцией импортозамещения. Важное значение имеет их совместимость с другим ПО российского производства и экосистемный подход, который реализует компания.
Компании удалось сохранить рекордную маржинальность по EBITDA – 43%, демонстрируя высокую операционную эффективность и наращивая затраты на разработку нового ПО (+20% г/г, до 1 046 млн руб.) для дальнейшей экспансии. Долговая нагрузка отрицательная, сохраняется высокий потенциал инвестиционной деятельности для роста в перспективе.
Позитивно смотрим на компанию - утвержденный ранее подход квартальных выплат дивидендов в 2024 году в размере не менее 80% от EBITDA позволяет надеяться на стабильность выплат.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
МосБиржа в моменте
Индекс МосБиржи в ходе сегодняшних торгов обновил максимум с 18 июня, поднявшись выше отметки 3150 пунктов. Повышенный спрос на акции банков.
🏦 Это касается бумаг Сбербанка, которые вернулись к своим годовым максимумам.
🏦 Второй день активно растут акции ВТБ, прибавив за это время почти 9%.
🏦 Бумаги ТКС Холдинга вновь подобрались к отметке 2940 рублей – считаем этот уровень препятствием для акций компании в последнее время. Закрепление котировок бумаг выше этой отметки даст надежду на их дальнейший рост.
Под выраженным давлением лидеры вчерашнего дня. Здесь можем отметить бумаги сталелитейщиков.
💿 Акции НЛМК вчера взлетели на 3,8%, а сегодня теряют более 2%. Сценарий, что бумаги компании всё же достигли минимума, остаётся в силе. Сегодняшний откат вызван вчерашним слишком быстрым ростом на сложном рынке.
По рынку на ближайшие дни настроены оптимистично. Ситуация хрупкая, но силы у покупателей остаются. Ожидаем повышенного спроса на акции Сбербанка, ЛУКОЙЛа, а также на бумаги 2-3 эшелонов.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
👕 Henderson успешно растет
Компания предоставила операционные результаты за май и 5 мес. 2024 г. Динамика положительна по всем показателям, кроме трафика в сопоставимых магазинах (LFL) из-за длительных выходных в мае. Это несущественно, учитывая активный рост в онлайне, наращивание торговых площадей и рост выручки LFL.
Ключевые показатели за май 2024 г. и за 5 мес.:
Общая выручка: 1,54 млрд руб., +22,1%; 7,47 млрд руб., +29,8%
Доля онлайн-продаж от выручки: 20%, +3,8 п.п.; 20,2%, +2,8 п.п.
Торговая площадь: 52,5 тыс.кв.м, +21,1%; 50,5 тыс.кв.м, +20,3%
LFL-трафик оффлайн: -12%; -3,5%
LFL-выручка: 6,8%; 17,4%
Henderson активно развивается, делая ставку на омниканальность. Увеличение доли онлайн-сегмента, как через собственный интернет- магазин, так и через маркетплейсы, может позитивно сказаться на маржинальности. В оффлайн также отмечается рост торговых площадей и рост выручки в сопоставимых магазинах, что нивелирует некоторое снижение трафика LFL.
Позитивно смотрим на компанию и считаем, что ее акции могут быть интересны долгосрочному инвестору.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Образная связь
Продуктовый ритейл: трансформация – стратегия выигрыша
В прошедший год крупнейшие игроки рынка продуктового ритейла продолжили модернизировать свои бизнес-стратегии и адаптировать их под изменение моделей потребления.
👍Группе Х5 лучше всего удается адаптировать стратегию под запросы потребителей.
👍Группа Лента меняется и показывает предпосылки роста.
👍Группу Магнит пока спасает масштаб и экспансия.
👍Группа О’КЕЙ трансформируется слабо и теряет позиции.
📍Подробнее - в нашем обзоре.
Аналитический Центр ПСБ
Образная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3090-3150 п.
💴 Китайский юань: 11,7-12,5 руб.
🎯 Важное:
🏠 Эталон планирует завершить переезд в этом году
🚗 Соллерс: ГОСА - в повестке вопрос утверждения дивидендов
⛽️ Транснефть: Заседание СД - в повестке вопрос дивидендов
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
📍58,1 пунктов
составил индекс RSBI в мае
Индекс обновил исторический максимум, отражая рекордное ускорение бизнес-активности. Главные драйверы: рост кредитной и инвестиционной активности на фоне общего экономического подъема.
👍Инвестиционная компонента обновила пики за счет активного расширения бизнеса и амбициозных планов предпринимателей. Устойчивая потребительская активность способствует более высокой загрузке бизнеса, что стимулирует МСП к расширению.
👍Предприниматели, несмотря на ставки, активно кредитуются: рост доходов и оптимистичные ожидания по бизнесу перевешивают увеличение стоимости кредитов.
👍В продажах положительная тенденция сохраняется на фоне устойчивого внутреннего спроса. С февраля компонента остается в зоне роста за счет высокого оптимизма МСП.
👍Компонента Кадры остается вблизи рекордного уровня: бизнес намерен повышать наем, но кадровая напряженность продолжает его сдерживать. В связи с этим компании фокусируются в основном на удержании специалистов.
Подробнее о результатах RSBI в мае. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и MAGRAM MR. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Ситуация под контролем
В ответ на резкое изменение курса рубля после блокирования биржевых торгов долларом и евро, правительство смягчило требование о репатриации валютной выручки крупными экспортерами. Доля обязательной к продаже на внутреннем валютном рынке экспортной выручки снижена с 80% до 60%.
Обязательная продажа была введена на полгода осенью 2023 года на фоне устойчивого ослабления национальной валюты. Курс рубля удалось быстро стабилизировать вблизи фундаментально обоснованного уровня. В апреле 2024 года правило было пролонгировано на год.
Текущее уменьшение требований по обязательной продаже экспортной выручки снизит навес предложения юаней на рынке. Курс отреагировал на это решение быстро – торги сегодня сместились вверх, в диапазон 12-13 рублей за юань.
Приближение периода налоговых выплат, вероятно, ограничит дальнейшее выраженное движение курса выше. На следующей неделе ждем закрепление торгов в середине диапазона 12-13 руб за юань. В начале июля, после уплаты налогов, ждем приближение курса к верхней границе диапазона.
Курсовая ситуация остается под полным контролем властей и это формирует хорошую основу для дальнейшей адаптации системы к новым условиям работы.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3100-3170 п.
💴 Китайский юань: 12-12,5 руб.
🎯 Важное:
• Транснефть: дивиденды за 2023 г. составят 177,2 руб./акцию
• Сбербанк: ГОСА - в повестке вопрос утверждения дивидендов
• Россети Московский регион: ГОСА - в повестке вопрос утверждения дивидендов
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Инфляция устойчиво усиливается
Недельная статистика к середине июня снова фиксирует усиление инфляции - 0,17% после 0,12% неделей ранее. Годовой уровень инфляции обновил максимум в 8,5% г/г и продолжает отклоняться вверх от прогноза ЦБ.
👍Неожиданно фиксируется усиление роста цен на продукты питания - сильно дорожают овощи, мясо, хлеб, подсолнечное масло.
👍Возобновился рост цен на авиаперелеты и туристические услуги.
👍Индекс цен на непродовольственные товары растет умеренно. При этом, фиксируется снижение цен по многим группам непродовольственных товаров. Дешевели товары легкой промышленности, предметы личной гигиены, лекарства, электроника и бытовая техника. Возможно, продавцы почувствовали охлаждение спроса на фоне сезона отпусков.
📍Усиление инфляции сопровождается ростом инфляционных ожиданий, что соответствует сценарию дополнительного повышения ключевой ставки.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Инфляционные ожидания граждан растут второй месяц подряд
В июне инфляционные ожидания домохозяйств выросли с 11,4% до 11,9% - максимум с февраля. Наблюдаемая населением инфляция выросла впервые с декабря - на 0,4 п.п. до 14,4%.
Если в мае инфляционные ожидания росли за счет населения, не имеющего сбережений и ориентированного на потребление, то в июне рост произошел за счет граждан со сбережениями, которые не готовы к экономии в отпускной сезон.
Инфляционные ожидания - один из ключевых индикаторов для Банка России при принятии решений по денежно-кредитной политике. Они стабильно остаются выше уровней, характерных для периода удержания инфляции у таргета (2017-2019 г.). Рост инфляционных ожиданий параллельно с ухудшением статистика по фактической инфляции - сильный сигнал к повышению ключевой ставки. До принятия решения по ставке больше месяца. Подождем с выводами до выхода новой статистики.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь