-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
Минфин внес в правительство пакет изменений в Налоговый кодекс
Главное:
👍Прогрессивная шкала НДФЛ, которая предполагает 5 ступеней:
• для доходов до 2,4 млн руб. ставка налога составит, как и ранее, 13%;
• от 2,4 млн до 5 млн руб. – 15% (в этом году 15% с доходов выше 5 млн);
• от 5 млн до 20 млн руб. – 18%;
• от 20 млн до 50 млн руб. – 20%;
• свыше 50 млн руб. – 22%.
Так, при з/п в 210 тыс. руб. в месяц, с 200 тыс. работник заплатит 13%, а с 10 тыс. - 15%. Рост налоговой нагрузки коснется ~2,5 млн. чел.
👍Будет повышена поддержка малообеспеченных семей с детьми - будут увеличены суммы возможного возмещения НДФЛ.
👍Правительство планирует повысить ставку налога на прибыль с 20% до 25%, введя ряд новаций по стимулированию инвестиционной активности - вычет за инвестиции в основной капитал, списание затрат на НИОКР и отечественное высокотехнологическое оборудование в 2-х кратном размере.
👍Предлагается увеличить ставки НДПИ для высокорентабельных отраслей - добыча железа и производство минеральных и азотных удобрений.
📍Допдоходы от новаций будут использованы на достижение утверждённых национальных целей: опережающий рост экономики России, укрепление технологического суверенитета, повышение качества жизни, увлечение МРОТ и т.д.
Налоговые новации планируются к введению с 1 января 2025 года.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏦 ВТБ: финансовые результаты за январь-апрель по МСФО
Чистая прибыль за 4 месяца 2024 г.: 203,4 млрд руб. (-2,4% г/г).
В апреле банк увеличил прибыль на 32,1% г/г - до 81 млрд руб. за счет положительного эффекта от использования отложенного налогового актива банка Открытие - 58 млрд руб. При отсутствии данного эффекта прибыль ВТБ в апреле была бы в два раза ниже апреля 2023 г.
Отметим негативный эффект от высоких ставок на процентные доходы ВТБ – показатель NIM в апреле предложил снижаться (1,9% против 2,2% за 4 месяца 2024 г.).
Комиссионные доходы в апреле: 18 млрд руб. - уровень прошлого года. Вместе с тем, банку пока удается удерживать кредитный риск на низком уровне (COR в апреле составил 0,4%, что соответствует уровню прошлого года).
ВТБ поддерживает высокий ROE (27% за 4 мес. 2024 г.) за счет разовых факторов. Сохранение жесткой ДКП ЦБ продолжительное время негативно сказывается на основном бизнесе банка, в первую очередь, на ЧПД.
Отчетность оцениваем как нейтральную для котировок акций ВТБ. План по чистой прибыли банка на этот год (~500 млрд руб.) благодаря разовым факторам выглядит выполнимым.
#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Ожидаемые дивиденды
⛽️ Совет директоров Роснефти рекомендовал финальные дивиденды по итогам 2023 г. в размере 29,01 руб./акцию, доходность - 5%.
🗓️8 июля - последний день для покупки под дивиденды.
⛽️ Совет директоров Башнефти рекомендовал дивиденды за 2023 г. в размере 249,69 руб./акцию (обыкновенную и привилегированную), доходность 11,4% по привилегированным акциям и 8,5% - по обыкновенным.
🗓️11 июля - последний день для покупки под дивиденды.
Положительно смотрим на рекомендации выплат дивидендов и ждем одобрения на ГОСА, так как новость ожидаема, роста бумаг на этом фоне не закладываем. Фундаментально сохраняем положительный взгляд на обе компании, отдаем предпочтение «материнской» Роснефти.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем по стоп-лоссу:
🍏 Магнит
Доход: +27%
Допускаем, что акции могут выйти из восходящего тренда, который длится ровно год. Будем следить за ситуацией и если увидим сильную коррекцию, вновь добавим их в портфель.
🛡 Софтлайн
Убыток: -4,4%
Мы все еще оптимистично настроены - у компании большие планы на будущее, что выльется в рост финансовых показателей.
⛽️ Газпром нефть
Убыток: -5,6%
Наши ожидания на восстановление пока не оправдываются. Вероятно, это обусловлено ценовым спадом на рынке нефти и отсутствием веры инвесторов в долгосрочную историю роста компании, особенно после проблем у «материнской» компании.
Повышаем стоп-лосс:
🏦 ТКС Холдинг
2700 руб. 👍2800 руб.
Повышаем стоп-лосс, чтобы сократить потенциальные убытки на фоне отката всего рынка.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3330-3390 п.
💵 Доллар: 88–90 руб.
🌾 ФосАгро: Финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г.
👕 Henderson: День инвестора и операционные результаты за апрель
📱 МТС Банк: Финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г.
🎯 Важное:
• ЦИАН отчитался по МСФО за l квартал 2024 г.: финансовые результаты оцениваем положительно
• Сегежа отчиталась за l кв. 2024 г.: в целом на уровне ожиданий рынка
• Совкомфлот: дивидендам быть
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
💿 РУСАЛ интересен на долгосрочную перспективу
Основная причина слабой динамики акций РУСАЛа в течение последних двух лет связана с низкой маржинальностью на фоне высоких затрат на закупку сырья для производства алюминия - глинозем. Ситуация начала улучшаться. Cчитаем, что поставки глинозёма уже начались.
Во второй половине прошлого года РУСАЛ подписал соглашение о приобретении 30% акций китайского металлургического завода Hebei Wenfeng New Materials
(HWNM). Этот шаг позволит сильно сократить себестоимость глинозёма. Точно об этом узнаем в августе - после публикации финансовой отчётности за I полугодие.
Мы настроены оптимистично и по долгосрочному взгляду. Недавно РУСАЛ сообщил, что видит риски для своего экспорта, если США введут пошлины на поставки алюминия из Китая. На наш взгляд, Китай останется заинтересованным в российском металле - стабильные поставки из России выступают гарантом того, что внутренний спрос будет удовлетворён. Также закупки российского алюминия помогут достичь экологических целей КНР - к 2060 году Китай планирует достичь нулевых нетто-выбросов.
Сейчас акции РУСАЛа торгуются лишь немного выше уровней большей части 2023 года, даже несмотря на сильный рост бумаг с начала апреля. При этом цены на алюминий сейчас примерно ~13% выше средних значений прошлого года.
Если наши ожидания касательно поставок сырья из Китая подтвердятся, отчётность за l полугодие приведет к сильной переоценке бумаг РУСАЛа.
Подтверждаем нашу целевую цену для акций компании на уровне 54 рублей с рекомендацией «покупать».
Подробнее >>
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегежа: маржинальность восстанавливается, но есть нюансы
Компания отчиталась за l кв. 2024 г. - в целом на уровне ожиданий рынка:
Выручка: 22,8 млрд руб., +22% г/г, -8% кв/кв
OIBDA: 2,5 млрд руб., +2,4 раза г/г, +11% кв/кв
Рентабельность OIBDA: 11%, +5 п.п. г/г, +2 п.п. кв/кв
Чистый убыток: 5,2 млрд руб., +38% г/г, -11% кв/кв
Отмечаем увеличение выручки г/г за счет восстановления продаж бумажных мешков, пиломатериалов и фанеры при разнонаправленной динамике цен (в целом тенденция к росту) и OIBDA, рентабельности OIBDA на фоне заметного, более чем в 2 раза, сокращения операционного убытка. Выручка кв/кв снизилась из-за сокращения объемов реализации, а OIBDA напротив выросла благодаря снижению себестоимости темпами, опережающими динамику выручки.
Чистый убыток увеличился г/г за счет высоких процентных расходов, но сократился кв/кв, что неплохо, также, как и то что компания снизила долговую нагрузку кв/кв до 12,4х ЧД/OIBDA LTM против 13,2х на конец 4 кв. 2023. Долговая нагрузка г/г выросла на фоне роста долгосрочных кредитов и займов, а также сокращения денежных средств на балансе компании.
Отчетность Сегежи без сюрпризов. Есть положительные изменения по операционной деятельности, сказывающиеся на восстановлении маржинальности, но в целом сохраняем осторожный взгляд на бумаги и пока не считаем их интересными для инвестиций.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Открываем идеи:
💿 РУСАЛ
Цель: 54 рубля.
Считаем, что данная цель может быть достигнута до конца лета. Более подробно расскажем завтра в отдельном материале по компании.
🏦 ТКС Холдинг
Цель: 3550 руб.
Бумаги компании смогли удержаться выше уровня поддержки, который находится вблизи отметки 2935 пунктов. Это даёт надежду на то, что акции ТКС Холдинга нашли свой минимум.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
В апреле спрос на жилье в Москве остается умеренным, несмотря на жесткие условия рынка
Первичный рынок
Количество ДДУ: 12 тыс., -3,2% м/м., -22,8% г/г.
Доля жилого фонда составила 66,5%, что немного выше прошлого месяца (63,3%) на фоне роста спроса на жилье на 1,7% м/м.
Вторичный рынок
Количество ДКП: 13,1 тыс., +9,3% м/м, -12,5% г/г.
Отрицательная годовая динамики связана с высокими ипотечными ставками и альтернативой в виде аренды, т.к. зачастую выгоднее снимать жилье, чем приобретать его под высокий процент.
Ипотека
Количество договоров: 10,6 тыс., +14,8% м/м, -8,7% г/г.
Результат стал максимальным с начала года, но так и не дотянул до прошлогоднего значения из-за меньшей привлекательности ипотеки за счет высоких ставок, ужесточения условий по льготным программам и др.
Видим некоторое оживление на жилищном рынке Москвы с начала года, которое может быть связано с окончанием срока действия депозитов, открытых под повышение ключевой ставки в 2023 году. Также в столице растет вывод новых проектов, а к покупке нового жилья стимулирует приближение окончания срока льготных программ.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Отпуска подогревают рост цен
За неделю с 14 по 20 мая рост цен замедлился до 0,11%, после 0,17% на предыдущей неделе. Оценочный уровень годовой инфляции не изменился - 8% г/г.
Начинается сезонная продовольственная дефляция, пик которой приходится на лето, но пока сложно говорить об интенсивности процесса. Текущий результат обеспечен заметным удешевлением очень ограниченного набора товаров и его пока нельзя считать широким процессом.
Рост цен непродовольственных товаров снизился. Однако тенденции очень разнонаправленные - сохраняется динамичный рост цен на стройматериалы и лекарства, продолжают дорожать автомобили. При этом подешевела электроника и бытовая техника.
Цены на услуги - основной драйвер инфляции. Начало отпускного сезона обеспечивает устойчивый спрос на туристические и транспортные услуги, которые продолжают дорожать.
Инфляция пока остается повышенной. Нормализация ее уровня может начаться летом, по мере усиления снижения цен на продукты питания.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3450 п.
💵 Доллар: 90–90,5 руб.
📱 VK Результаты за I квартал 2024 г.
⛽️ Газпром: Заседание СД - вопрос дивидендов
📱 Группа Позитив: Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение второго транша дивидендов за 2023 г.
🎯 Важное:
• Московская биржа представила сильную финансовую отчетность по МСФО за l квартал 2024 г.
• Менеджмент Ростелекома предложил дивиденды за 2023 г. в размере 6,06 рубля на каждый тип акции
• CД Инарктики 26 мая рассмотрит рекомендацию по дивидендам за I квартал
• Самолет Плюс представил операционные результаты за l квартал 2024 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
🏦 Мосбиржа: сильные результаты
Московская биржа представила финансовую отчетность по МСФО за l квартал.
Ключевые результаты:
• Чистая прибыль 19,36 млрд руб. (+35% г/г; -3,4% кв/кв)
• Комиссионные доходы:14,5 млрд руб. (+45,9% г/г; -9% кв/кв)
• Процентные доходы 19,4 млрд руб. (+47% г/г; +3% кв/кв)
• Скорректированная EBITDA 25,485 млрд руб. (+34% г/г; -3% кв/кв)
• Рентабельность по скорр. EBITDA 74,9% (-7 п.п. за год, -0,2 п.п. за квартал)
Результаты компании оказались незначительно ниже консенсус-прогноза Интерфакса по чистой прибыли (20 млрд руб.). Некоторое ухудшение финпоказателей обусловлено сезонными факторами - меньшим числом рабочих дней и пониженной торговой активностью на ряде рынков, в первую очередь валютном, при меньшем сокращении операционных расходов. Последнее обусловлено расширением расходов на персонал (+108,4% г/г; +5% кв/кв) за счет реализации инвестиционных проектов и успешного развития своей экосистемы: продажа услуг в рамках финансового маркетплейса Финуслуги выросла до 775 млн руб. (+229% г/г; +2,6% кв/кв).
Оцениваем результаты как хорошие, подтверждающие потенциал устойчивого роста бизнеса Мосбиржи – бенефициара цифровизации, роста доходов, повышения финансовой грамотности населения и высоких ставок. Исходя из нашего прогноза по чистой прибыли компании по итогам года (72 млрд руб.), прогнозный Р/Е 2024 составляет около 7.5х, что выглядит низко с исторической точки зрения.
Продолжаем положительно смотреть на акции компании, считаем их привлекательными для среднесрочных инвестиций и повышаем целевую цену акции Мобиржи на горизонте 12 месяцев до 280 руб.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3450 п.
💵 Доллар: 90–90,5 руб.
МосБиржа: Финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г.
Интер РАО: ГОСА - в повестке вопрос утверждения дивидендов
🎯 Важное:
• СД Газпром нефти рекомендовал акционерам на годовом собрании одобрить дивиденды за 2023 год в размере 102,43 руб./акцию
• Совет директоров Роснефти 23 мая обсудит вопросы ГОСА и дивиденды за 2023 г.
• Магнит назначил годовое собрание акционеров на 27 июня, в повестку включен вопрос о дивидендах
• Whoosh: финальных дивидендов не будет
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Прогноз ключевой ставки на конец 2024 года повышен с 14% до 16%
Основания для пересмотра прогноза:
• Ужесточение сигнала ЦБ относительно перспектив ДКП. Регулятор снова обсуждает повышение ключевой ставки, о чем написал в своем резюме.
• Высокая инфляция в апреле (рост цен оказался выше предварительных недельных оценок, заметно ускорилась базовая инфляция во всех измерениях), а также усиление инфляции в первой половине мая.
• Повышение инфляционных ожиданий населения в мае.
Фактический инфляционный тренд остается вблизи нашего прогноза, который заметно выше ожиданий ЦБ на конец года (5,4% г/г, против 4,3-4,8% г/г). Консенсус-прогноз рынка также закрепился в районе 5,2-5,3% г/г, а прогноз Минэка был в апреле повышен до 5,1% г/г. Полагаем, что статистика и новостной фон в ближайшие месяцы продолжат негативно влиять на ожидания ЦБ по инфляции.
Таким образом ожидания по началу цикла снижения ключевой ставки сдвигаются на 2025 год. Сценарий умеренного снижения ставки в lV кв. до 15-15,5% остается высоковероятным. Однако на данный момент он не является базовым и реализуется лишь при сильном торможении инфляции, например, на фоне заметного укрепления курса рубля.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⛽️ Газпром: дивидендов не будет
Вчера вечером вышла директива правительства не выплачивать дивиденды за 2023 г.
Учитывая высокую долговую нагрузку, нарушение ковенанты (чистый долг/EBITDA выше 2,5х) и отрицательный свободный денежный поток, такой сценарий не был исключением. Но все же оставалась надежда на выплату дивидендов, хотя бы со сниженным payout.
На вечерней сессии акции Газпрома упали к 145 руб. - минимум с октября 2022 г.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Как предприниматели замещают импортные товары
В апрельском опросе 45% МСП сообщили, что с 2022 года им требовалось замещать иностранные товары или компоненты.
👍35% МСП, которым требовалось замещение, перешли на товары российского производства,
👍41% - на товары, произведенные в дружественных странах,
👍13% - пользуются параллельным импортом.
📍60% предпринимателей заявили, что чаще других требовалось замещать товары или компоненты предприятиям производственной сферы.
Подробнее о результатах RSBI в апреле. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: ~3300 п.
💵 Доллар: 88–90 руб.
🔋 РусГидро: Финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г.
⛽️ Евротранс: День инвестора
🎯 Важное:
• Автопроизводитель Соллерс прорабатывает вопрос производства минивэнов
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3300-3350 п.
💵 Доллар: 88–89 руб.
• Авангард: Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2023 г.
• МосБиржа: Начало торгов фьючерсами на акции РуссНефти, ДВМП, Европлана, префы Татнефти
🎯 Важное:
• Совет директоров Роснефти рекомендовал по итогам 2023 г. финальные дивиденды в размере 29,01 руб./акцию
• Скорректированная EBITDA ФосАгро в I квартале упала на 23% г/г - до 37,9 млрд руб.
• СД Инарктики рекомендовал выплатить дивиденды за l квартал 2024 года в 10 рублей на акцию
• КАМАЗ рекомендовал дивиденды за 2023 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
🚗 КАМАЗ рекомендовал дивиденды за 2023 г.
Совет директоров рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2023 г. в размере 4,49 руб./акцию, доходность 2,6%. Это в 2,5 раза больше, чем в 2022 г. От прибыли по РСБУ на выплату за 2023 г. будет направлена примерно четверть - 3,2 млрд руб.
Нам импонируют акции КАМАЗа: компания активно расширяет производство, что положительно влияет на финансовые результаты и позволяет увеличить долю рынка, а также является бенефициаром ухода иностранных производителей MAN, Scania, Volvo.
Акции растут против рынка на 1,6%.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели
Индекс МосБиржи по итогам недели показал самое сильное падение за год.
👇Снижались на этой неделе👇
⛽️ Акции Газпрома обновили многолетние минимумы на фоне отказа выплаты дивидендов за 2023 год.
🏠 Акции ЛСР начали откатываться после дивидендной отсечки в начале месяца. За май бумаги застройщика потеряли почти 30%.
🪨 Акции Мечела снижались из-за проблем в угольной отрасли и высокой долговой нагрузки компании.
☝️Лидеры роста☝️
Выделим здесь бумаги сталелитейщиков. Ожидания выплаты дивидендов поддерживали котировки акций.
💿 Сегодня бумаги НЛМК торгуются последний день с дивидендами за 2023 год.
🏦 Акции Банка Санкт-Петербург на прошлой неделе закрыли дивидендный гэп всего за 7 торговых сессий, а по итогам текущей недели установили новый исторический максимум.
📍Рассчитываем, что индекс МосБиржи до заседания ЦБ попробует восстановить потери. Будущие дивидендные выплаты крупных компаний, например, Сбербанка и Северстали, сдержат рынок от дальнейшего снижения. Жёсткая политика ЦБ повышает риски того, что дивидендные гэпы будут закрываться дольше, чем ожидалось. Негативное влияние от продолжительного сохранения высокой ключевой ставки рынок может ощутить во второй половине года.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚓️ Совкомфлот: дивидендам быть
Компания представила финансовые результаты за I кв. 2024 г. - лучше ожиданий рынка, акции реагируют умеренным ростом на 0,7%.
Выручка: 545,8 млн долл., -2,3% кв/кв
Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента: 459 млн долл., -4,3% кв/кв
EBITDA: 334 млн долл., +0,5% кв/кв
Рентабельность EBITDA: 61,2%, +1,7 п.п. кв/кв
Чистая прибыль: 216 млн долл., -10,4% кв/кв
Результаты компании стабильные. Небольшое сокращение выручки обусловлено попаданием танкеров под санкции США, что могло сказаться на их трафике. При этом EBITDA символически выросла кв/кв - флот остается в достаточной степени обеспеченным долгосрочными контрактами. Совкомфлот подтвердил приверженность цели выплачивать 50% прибыли на дивиденды, поэтому можно рассчитывать на финальный дивиденд за 2023 г. в 11,3 руб./акцию, доходность 8,5% - ждем объявления рекомендации в ближайшее время.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3400-3450 п.
💵 Доллар: 89–90 руб.
• 💿ТМК: ГОСА - в повестке вопрос утверждения дивидендов.
• Финансовые результаты за l квартал 2024 года:
📱Циан, ⚓️Совкомфлот, 🪓Сегежа, 🚗Европлан
• Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2023 г.:
💿НЛМК, 🌾КуйбышевАзот, 🏦Росбанк, ЧКПЗ
🎯 Важное:
• РУСАЛ интересен на долгосрочную перспективу
• Совет директоров Норникеля рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год
• ВК представил операционную отчетность за l квартал
• Спрос на жилье в Москве остается умеренным, несмотря на жесткие условия рынка
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
ВК: операционная отчетность за l квартал
Ключевые результаты:
• Общая выручка: 33,8 млрд руб. (+24% г/г; -3,4% кв/кв)
• Выручка сегмента «Соц.платформы и медиаконтент»: 22,1 млрд руб. (+22% г/г; +66% кв/кв)
• Выручка сегмента «Образовательные технологии»: 4,7 млрд руб. (+36% г/г; -2% кв/кв)
• Выручка сегмента «Технологии для бизнеса»: 1,8 млрд руб. (+55% г/г; -63% кв/кв)
• Выручка сегмента «Экосистемные сервисы и пр. направления». 5,4 млрд руб. (+11,5% г/г)
Компания нарастила среднюю дневную аудиторию до 78 млн (против 76 в прошлом году), показатель длительности нахождения в сервисах ВК поднялся до 4,5 млрд минут в день.
Общая выручка выросла за счет онлайн-рекламы (+21% г/г) в условиях роста аудитории и показателей ее вовлеченности. Операционные результаты компании оказались чуть лучше консенсус-прогноза Интерфакса по выручке - 33,5 млрд руб.
Замедление годовых темпов роста выручки связываем с сезонными факторами. Ждем, что выручка компании сможет вырасти на 24%-27% по итогам года за счет активных инвестиций в контентное наполнение и маркетинг, а также пользователей, готовых подключать платные сервисы.
Считаем ВК интересной идеей устойчивого долгосрочного роста с невысокими оценками (прогнозный P/S на этот год составляет лишь 0,8х). Уверенного повышения оценок пока ждать сложно. Агрессивная стратегия в условиях большого долга и высоких ставок заставляет опасаться, что компания будет оставаться убыточной как минимум в ближайшие пару лет. Кроме того, темпы роста бизнеса ВК ниже, чем других «фишек» hi-tech.
Считаем, что догоняющий сегмент рост возможен при появлении четких указаний на улучшение доходности бизнеса. Сильной поддержки котировкам ВК от сегодняшней отчетности не ждем.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем идею по стоп-лоссу:
🥇 Полюс
Убыток составил 4,5%. Наложились два фактора. Во-первых, коррекция мировых цен на драгоценные и цветные металлы. Мы допускали такое развитие событий, однако снижение происходит быстрее ожиданий - цены на золото за три дня просели на 2,8%. Во-вторых, укрепление рубля, что чувствительно для денежных потоков Полюса, который является экспортёром. Несмотря на это, мы по-прежнему сохраняем позитивный взгляд на перспективу акций Полюса и золота в текущем году.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
💿 Совет директоров Норникеля рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год
Решение менеджмента совпало с нашими ожиданиями. Учитывая высокие капитальные затраты, сокращение производства и возможные скидки на продукцию из-за санкций, доходность будущих дивидендов в ближайшие годы будет низкой.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
📱 Менеджмент Ростелекома предложил дивиденды за 2023 г. в размере 6,06 рубля на каждый тип акции
Акции прибавляют 2%. Рекомендация менеджмента соответствует нашим ожиданиям. Ждем согласования предложения по дивидендам в правительстве. Отметим, что до конца этого года эмитент представит обновленную дивполитику, где может быть заложено увеличение дивидендных выплат. Осенью ожидается выход на ipo «дочки» - РТК-ЦОД, что дополнительно поддерживает инвестпривлекательность Ростелекома.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
📍57,4 пунктов
составил индекс RSBI в апреле
Темпы роста деловой активности сегмента МСП второй месяц подряд удерживаются у пиковых уровней.
👍Компонента Продаж впервые за всю историю наблюдений, уже третий месяц подряд в зоне устойчивого роста. Бизнес отмечает улучшение фактического сбыта.
👍Кадровая активность осталась вблизи мартовского пика, немного снизившись за счет участившихся увольнений. Кадровый дефицит по-прежнему остается одной из серьезных проблем для МСП. При этом улучшение продаж мотивирует бизнес активно искать сотрудников.
👍Компонента Инвестиции осталась в зоне сильного роста, несмотря на небольшое снижение как фактических показателей, так и ожиданий. Последнее время компании активно масштабировали свой бизнес для освоения открывшихся после введения санкций ниш, однако высокая ключевая ставка ограничивает возможности МСП по привлечению средств под перспективные проекты.
👍Активность кредитования восстановилась благодаря усилению спроса на займы. В условиях устойчивости спроса и повышения доходности бизнеса высокие ставки выступают лишь сдерживающим деловую активность фактором. Ввиду этого по-прежнему четверть МСП не заинтересована в финансировании под высокий процент.
Подробнее о результатах RSBI в марте. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⛽️ Газпром нефть дивиденды платит
Совет директоров Газпром нефти рекомендовал акционерам на годовом собрании одобрить дивиденды за 2023 год в размере 102,43 руб./акцию, доходность 13,5%. С учетом уже выплаченных за 9 мес. 82,94 руб./акцию, финальные дивиденды составляют 19,49 руб. В целом, это на уровне наших ожиданий и чуть выше консенсуса - 19,24 руб. Акции реагируют ростом на 0,6%.
📍Последний день для покупки под дивиденды - 5 июля.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🛴 Whoosh: дивидендов не будет
Совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2023 г., а вернуться к вопросу в lV квартале 2024 г. Напомним, что ранее были выплачены дивиденды за 9 мес. 2023 г. в размере 10,25 руб./акцию. Акции сначала отреагировали спадом на 3%, опустившись ниже 300 руб., но сейчас снижаются всего на 0,6%. Это связано с тем, что компания не прописывала в дивидендной политике обязанность по частоте выплат дивидендов - указано, что она стремится выплачивать дивиденды не менее 1 раза в год, начиная с 2023 года. Это условие было выполнено, когда выплатили дивиденды за 9 месяцев.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3425-3460 п.
💵 Доллар: 90–91 руб., риск теста отметки 90 руб.
📱 МТС: Финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г.
🪨 Распадская: ГОСА - в повестке вопрос дивидендов
⛽️ Евротранс: Пояснение гендиректора по отчету 2023
🚗 Делимобиль: Заседание СД - в повестке вопрос дивидендов
🎯 Важное:
• Газпром: дивидендов не будет
• Газпром нефть: вчера СД рассматривал вопрос о дивидендах
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ