-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3390–3430 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 13,16%
💵 Доллар: 92–93,5 руб.
💴 Юань: 12,7–12,8 руб.
💰Черкизово. Последний день покупки акций с дивидендами.
🖊АФК Система. Отчёт по МСФО за 2023 год.
🎯 Важное:
• Акции Сбера обновили максимумы с января 2022 года.
• Выручка Делимобиля в 2023 году выросла на 33%.
• По итогам I квартала ГК ПИК лидирует на рынке жилой недвижимости.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
💻 +77% выручки: Группы Астра отчиталась по МСФО за 2023 год
• Выручка: 9,5 млрд руб., +77% г/г
• EBITDA: 4,2 млрд руб., +44%.
• Рентабельность по EBITDA: 43,5%
• Чистая прибыль: 3,6 млрд руб., +18% г/г.
• Рентабельность по чистой прибыли: 38,1%
📍Результаты компании оцениваем положительно.
Основной вклад в рост выручки (67%) внесли продажи ОС Astra Linux, остальное – продукты экосистемы ОС и сопровождение продуктов. Отгрузки у Астры выросли на 75% г/г, до 11,2 млрд руб. на фоне увеличения числа клиентов. EBITDA выросла вслед за выручкой, а рост чистой прибыли мог быть даже более существенным, если бы не расходы на размещение на бирже и возросшие финансовые расходы.
💰Астра планирует направить на выплату дивидендов за 2023 год 50% чистой прибыли: 7,9 руб. на акцию, доходность чуть выше 1%. Это компания роста, а не дивидендная фишка, поэтому в поисках высокой доходности лучше обратить внимание на других эмитентов.
Компания активно растёт за счёт развития собственных рентабельных продуктов и экосистемы, а также точечных M&A сделок. На 2024–2025 гг. запланировано увеличение чистой прибыли в 3 раза, до 10–11 млрд руб., долговая нагрузка практически нулевая.
📈После выхода отчёта бумаги скорректировались. При этом только за последний месяц они выросли на ~19%, поэтому снижение, напротив, можно использовать для покупки как минимум на среднесрочную перспективу. #ASTR
Не является инвестиционной рекомендацией.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏛Банк России вчера опубликовал Резюме обсуждения решения по ставке 22 марта
Эксперты ЦБ РФ признают, что инфляционное давление снижается, но не так быстро, как в конце 2023 г. Динамика инфляции в I квартале соответствует прогнозу регулятора (4–4,5% на конец 2024 г.), но рынок в это пока не верит – консенсус-прогноз чуть выше 5%.
Торможение инфляции может продолжаться дольше прогнозов из-за роста внутреннего спроса в I квартале. Это значит, что потребуется больше времени, чтобы убедиться в устойчивости дезинфляционных процессов.
Итак, снижать ключевую ставку ЦБ пока опасается. Больше всего его настораживает растущий потребительский спрос (и потребительское кредитование), который происходит одновременно с высокой сберегательной активностью.
Но дискуссия в ЦБ уже идёт. Есть те, кто считает, что снижение инфляции имеет устойчивый тренд, и те, кто полагает, что несвоевременно смягчать даже сигнал о перспективах ДКП.
По мнению ЦБ, риски от преждевременного снижения ключевой ставки могут быть значимыми. Раннее снижение ставок может спровоцировать новую волну инфляции и потребовать ещё большего повышения ставки.
С таким настроем в апреле ключевая ставка не будет снижена. И пока не ясно, будет ли дан направленный сигнал о возможности её скорого снижения. Продолжим следить за траекторией фактической инфляции. Наши выводы по этой статистике в целом соответствуют резюме регулятора.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🛡 Софтлайн представил аудированные результаты за 2023 год по МСФО
• Оборот: 91,5 млрд руб., +29% г/г.
• Валовая прибыль: 23,6 млрд руб., рост практически в 2 раза г/г. При этом в структуре валовой прибыли более 60% – высокорентабельные собственные решения Группы. В результате валовая рентабельность – 26%.
• Скорректированная EBITDA: 4,5 млрд руб., +74% г/г.
• Чистый долг: 8,1 млрд руб., 1,8x скорректированной EBITDA. Для компании это комфортный уровень долговой нагрузки.
💡 Аудированные результаты совпадают с представленными в феврале предварительными. Компания подтвердила, что достигла рекордных показателей за счёт активного развития портфеля собственных решений.
Считаем, что тенденция к уверенному росту финпоказателей сохранится и в 2024 г. Софтлайн подтвердил планы нарастить оборот минимум до 110 млрд руб., валовую прибыль до 30 млрд руб. Компания успешно переключилась с зарубежных поставщиков на отечественных и делает ставку на собственные высокорентабельные продукты.
📍Сохраняем положительный взгляд на бумаги компании и держим их в нашем тактическом модельном портфеле. #SOFL
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🍏 Магнит: надежда на дивиденды
Перед выходными компания представила отчётность по РСБУ за 2023 год.
В прошлом году Магнит заработал 98,3 млрд руб., из них 99% – доходы от участия в других организациях.
Исходя из дивполитики, основа для выплат – чистая прибыль, рассчитанная по российским стандартам. При этом норма выплат не указана, но обычно считается, что 100%.
📍Если ориентироваться только на этот показатель, то дивиденд за 2023 год может составить 965 руб., доходность 12,2%.
При этом в комментарии к отчёту по РСБУ есть любопытные примечания (события после отчётной даты).
• В январе Магнит получил от «дочки» Тандер 95 млрд руб. в виде дивидендов за 2021, 2022 и 9 месяцев 2023 г.
• Также указывается, что Магнит выдал «дочкам» займов на 55 млрд руб.
• В январе Магнит перечислил в качестве дивидендов за 2022 год 42 млрд руб.
Если учесть все эти пункты, то по сути Магнит уже потратил все средства, сформировавшие чистую прибыль.
Но, с другой стороны, нет информации, сколько дивидендов получил Магнит от Тандера в IV квартале 2023 (а он был сильным), и в I квартале 2024 г. Также и предоставление займов могло быть просто внутрикорпоративными операциями.
📍По этой причине, а также поскольку Магнит идёт по пути возвращения корпоративной прозрачности (проведение совета директоров, созыв ГОСА), вернулся к дивидендным выплатам, считаем, что дивиденды будут выплачены исходя из 100% чистой прибыли по РСБУ. #MGNT
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Открываем идеи
💿 Северсталь
Тактическая цель: 2000 руб.
Потенциал роста: 6,8%
После достижения нашей предыдущей цели котировки бумаг компании немного снизились, но уже восстановились, что говорит о высоком спросом на акции. Допускаем небольшое снижение, но в глубокую коррекцию не верим, поэтому переоткрываем идею.
⛽️ Газпром нефть
Тактическая цель: 910 руб.
Потенциал роста: 21,6%
Считаем, что фаза падения акций компании после разрешения УК продавать бумаги стратегических компаний завершилась. Ждём закрытия дивидендного гэпа.
Повышаем стоп-лоссы
🍏 Магнит
7300 руб. 👍 7500 руб.
⛽️ Транснефть
1500 руб. 👍 1580 руб.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
⚡️Обновление в модельном портфеле
Повышаем тейк-профит
🍏 Магнит
7980 руб. 👍 8540 руб.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Какой бизнес-стратегии придерживаются предприятия малого и среднего бизнеса
В феврале в рамках исследования по индексу RSBI 40% представителей МСП охарактеризовали свою бизнес-стратегию как стабильную: сильного роста нет, но и о закрытии бизнеса речи не идёт.
👍 9% МСП рассказали, что их бизнес растёт (+4 п.п.). Это говорит о благоприятной экономической конъюнктуре.
👍 Сократилось количество компаний, которые охарактеризовали свою стратегию как «выживание» (-3 п.п. г/г).
👍 Стратегия «развитие в новом направлении» демонстрирует стабильную динамику – в среднем 10% МСП готовы вкладываться в новые продукты.
В отраслевом разрезе наблюдается более разнонаправленная динамика.
👍 О необходимости выживания чаще сообщали предприятия в сфере услуг и торговли (13% и 12% МСП соответственно).
👍 Развитие в новом направлении выбирали МСП в сфере услуг, как попытку выхода на новые рынки в условиях меняющихся потребительских предпочтений.
👍 Стратегию роста чаще выбирали компании в сфере производства, но в целом такие компании больше ориентировались на сохранение устойчивости на рынке.
👍 МСП в сфере торговли охарактеризовали свою стратегию больше как разумную экономию и стабильность, что может быть связано с ростом продаж при одновременном росте закупочных цен.
Подробнее о результатах RSBI в феврале. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: ~3300 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 13,16%
💵 Доллар: 92–93 руб.
🛒Европлан. Начало торгов акциями на МосБирже.
🎯 Важное:
• Недельная инфляция ускорилась: возможности для снижения ключевой ставки пока нет.
• Акционеры Черкизово утвердили финальные дивиденды за 2023 год.
• Рынок ОФЗ пытается восстановиться после мартовских распродаж.
• Индекс МосБиржи в четверг удержался выше уровня 3300 пунктов.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Как санкции повлияли на малые и средние предприятия
В феврале в рамках исследования по индексу RSBI 51% опрошенных представителей МСП сообщили о неблагоприятном влиянии санкций на их бизнес.
👍 Наиболее неблагоприятное влияние санкции оказали на предприятия в сфере торговли, что связано с переориентацией цепочек поставок.
👍 Производство и сфера услуг оказались более устойчивыми к санкциям.
Подробнее о результатах RSBI в феврале. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем идею
💿 Северсталь
Цена закрытия: 1890 руб. Тейк-профит
Прибыль за 3 дня составила 4,8%. Взгляд на компанию положительный, но сейчас возможна небольшая коррекция. Будем ждать подходящего момента для открытия позиции заново.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
🔖 Акционеры HeadHunter Group Plc одобрили редомициляцию компании с Кипра в САР Калининграда
Бумаги растут на 2,5%, до 4108 руб. ☝️
Смена юрисдикции и создание условий для возобновления выплат дивидендов – основные задачи для компании на этот год, и она планомерно выполняет их.
📍Бизнес НН привлекателен, компания показала высокие результаты работы за 2023 год. Мы считаем, что HeadHunter сможет нарастить показатели в 2024 г. за счёт сохраняющегося высокого дефицита кадров. #HHRU
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: ~3300 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 13,29%
💵 Доллар: 91,5–93 руб.
🛴 ВУШ. Отчёт МСФО за 2023 год.
🔖 HeadHunter. ГОСА рассмотрит вопрос редомициляции.
🍗 Черкизово. ГОСА рассмотрит вопрос утверждения дивидендов.
📄 О’КЕЙ. Закрытие книги заявок на выпуск облигаций 001Р-06.
🎯 Важное:
• Аукционы ОФЗ ограничивают рынок госбумаг.
• Определена цена акции ОГК-2 в рамках допэмиссии.
• АФК Система утвердила дивидендную политику на 3 года.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
В апреле под дивиденды можно купить:
🍗 Черкизово – 205 руб., доходность ~4,3%
📱 Группа Позитив – 47,3 руб., доходность ~1,8%
🏠 ЛСР – 100 руб., доходность ~10,6%
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем идеи
⛏ Полюс
Цена закрытия: 11 299,5 руб.
Убыток 3,4%
Несмотря на сильный рост цен на золото и стабильную ситуацию с курсом доллара, акции не смогли подняться выше 12 000 руб.
💿 Северсталь
Цена закрытия: 1802 руб.
Прибыль 12,7%. Тейк-профит
Открываем идею
💿 Северсталь
Тактическая цель: 1890 руб.
Потенциал роста 4,8%.
Идею считаем актуальной и переоткрываем с новыми параметрами.
Увеличиваем доли:
🏦 Сбербанк
11,5% 👍 15%
Изменение параметров идеи связано прежде всего с тем, что мы ждём роста котировок в преддверии рекомендации набсовета банка по дивидендам.
💿 НЛМК
10,4% 👍 15%
Повышаем тейк-профиты:
🏦 Сбербанк
305 руб. 👍 330 руб.
💿 НЛМК
224 руб. 👍 232 руб.
Снижаем стоп-лосс:
🏦 Сбербанк
290 руб. 👍 282 руб.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
🏛 Минфин увеличит ежедневные покупки валюты в рамках бюджетного правила в 2,4 раза, или на 6,5 млрд рублей
Это стало возможным благодаря хорошей собираемости нефтегазовых доходов, объём которых в марте составил 1,3 трлн руб. против 0,95 трлн в феврале и ~0,7 трлн в январе.
👍 Главным фактором роста нефтегазовых доходов стали поступления от налога на дополнительный доход (уплачивается на квартальной основе). Поступления от НДД выросли в 2,7 раза к марту 2023 г. за счёт повышения ставок налога и отмены ряда льгот.
👍 Сборы НДПИ (налога на добычу полезных ископаемых) за месяц сократились до 1 трлн руб. с 1,2 трлн в феврале. Косвенно это может говорить о некотором сокращении объёмов добычи на фоне усиления вторичных санкций и обязательств в рамках ОПЕК+.
Агентом Минфина по операциям в рамках бюджетного правила выступает Банк России, который параллельно проводит собственные операции на валютном рынке.
👍 В минувший месяц с учётом операций Минфина ежедневный объём нетто-продаж юаней Банком России составлял 7,1 млрд руб. Учитывая запланированный рост объёмов покупок валюты в рамках бюджетного правила, чистые ежедневные продажи юаней практически обнуляться (0,6 млрд руб.).
Хоть объёмы операций ЦБ были в целом нейтральны для курсообразования, они способствовали снижению курсовой волатильности. Считаем, что от снижения их объёмов для курсовой стабильности угрозы нет.
📍Подтверждаем прогнозный таргет на конец года на уровне 97,5 руб. за доллар.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3360–3400 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 13,16%
💵 Доллар: 92–93,5 руб.
💴 Юань: 12,7–12,8 руб.
🛒Х5 Group. Последний день торгов расписками перед приостановкой.
🖊Кармани. Отчёт по МСФО за 2023 год.
🎯 Важное:
• Банк России опубликовал Резюме обсуждения решения по ключевой ставке 22 марта.
• Индекс МосБиржи вчера продолжил расти и достиг 3380 пунктов.
• Продажи ОФЗ-ПД возобновились: сохраняем фокус на корпоративных флоатерах.
• Выручка Группы Астра по МСФО в 2023 году выросла на 77%.
• Чистая прибыль КАМАЗа снизилась на 15% в 2023 году.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
⛽️ Совет директоров Роснефти вчера одобрил возобновление программы приобретения на открытом рынке акций компании
👍 Программа продлится до 31 декабря 2026 г.
💰 Максимальный объём выкупа не превысит 102,6 млрд руб. (1,13 млрд долл.). Это соответствует объёму средств, не израсходованному в рамках предыдущих этапов программы, уточняется в сообщении компании.
💡Решение позитивное. Программа обратного выкупа действует в компании с 2018 г. и реализована менее чем на четверть (максимальный объём до 2 млрд долл., не более 340 млн шт. акций и ГДР). В 2022 г. была продлена до конца 2023 г., о возобновлении ранее информации не было. В целом это скорее формальность, подтверждение менеджментом долгосрочных перспектив развития компании и уверенности в её крепких показателях. При этом мы считаем, что новость может краткосрочно поддержать бумаги компании.
📍Наша фундаментальная цена акции – 661 руб. #ROSN
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3350–3370 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 13,16%
💵 Доллар: 91,5–93,5 руб.
💴 Юань: 12,65–12,75 руб.
🖊Астра. День инвестора и отчёт по МСФО за 2023 год.
🖊ЭЛ5-Энерго. Отчёт по МСФО за 2023 год.
🛒Норникель. Приостановка торгов акциями из-за сплита (1 к 100).
📄Газпром капитал. Закрытие книги заявок на выпуск облигаций БО-002Р-14.
📄СТМ. Закрытие книги заявок на выпуск облигаций 001Р-04.
🎯 Важное:
• Акции МКПАО Яндекс 15 мая появятся на Мосбирже и СПБ Бирже.
• Котировки ОФЗ консолидируются вблизи мартовских минимумов.
• Эталон планирует расширить географию присутствия до 15 регионов к 2026 году.
• Совет директоров Роснефти одобрил возобновление программы обратного выкупа, лимит – 1,13 млрд долл.
• Валовая прибыль Софтлайна в 2023 году выросла почти в 2 раза, до 23,6 млрд руб.
• НМТП в 2023 году снизил чистую прибыль по МСФО на 13,1%, до 30,2 млрд руб.
• ГК Мать и дитя после редомициляции может направить на дивиденды 50–75% EBITDA.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
⛽️ Сургутнефтегаз: дивидендная история с потенциалом
В пятницу компания представила долгожданные результаты по РСБУ, которые важны для понимания размера дивидендов по привилегированным бумагам.
Прибыль выросла в 22 раза - до 1,334 трлн руб. (консенсус – 1,273 трлн руб.)
Выручка – 2,218 трлн руб., -5% г/г (консенсус – 2,253 трлн руб.)
В IV квартале 2023 г. Сургутнефтегаз ожидаемо получил убыток, и рынок скорректировал ожидания по дивидендам до 11,54 руб.на акцию.
Но фактические результаты оказались лучше, и в итоге расчётный дивиденд за 2023 год – 12,3 руб., доходность 18,3%.
На фоне таких результатов привилегированные бумаги Сургутнефтегаза обновили исторический максимум, 67,5 руб. ☝️
📍Отметим, что дивиденд и за 2024 год может быть «жирным», т.к. «кубышка» компании остаётся преимущественно в валюте (доход по префам зависит от переоценки, по обыкновенным – стандартная выплата 0,8 руб. на акцию), а мы ожидаем дальнейшего ослабления курса рубля к концу года. #SNGS
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: >3343 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 13,16%
💵 Доллар: 91,3–93,5 руб.
💴 Юань: 12,65–12,75 руб.
🏛 ЦБ РФ. Резюме обсуждения ключевой ставки.
🛒 Норникель. Последний день торгов перед сплитом акций.
🖊 Софтлайн. Отчёт за 2023 год.
🖊 ГК Мать и дитя. Отчёт по МСФО за 2023 год.
💰 ЭЛ5-Энерго. Совет директоров даст рекомендацию по дивидендам.
🎯 Важное:
• В пятницу индекс МосБиржи приблизился к годовым максимумам.
• Дивиденды Сургутнефтегаза за 2023 год могут быть выше прогнозов.
• Магнит отчитался по РСБУ: рассчитываем на выплату дивидендов.
• Чистая прибыль Росстей в 2023 году выросла на 21,5% г/г.
• Акрон слабо отчитался за 2023 год.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели 25–29 марта
Российский рынок на уходящей неделе полностью восстановил недавние потери. Индекс МосБиржи вновь поднялся выше 3300 пунктов. Спрос со стороны инвесторов фокусировался в отдельных бумагах, объём торгов был заметно ниже привычных значений.
☝️Лидеры роста☝️
✈️ Акции Аэрофлота всего за неделю выросли более чем на 12%. Это один из лучших показателей за последние два года.
💰 Бумаги АФК Система обновили годовые пики. Инвесторы продолжают активно покупать акции компании в ожидании IPO двух "дочек".
Золотодобытчики также порадовали инвесторов. Учитывая, что котировки цен на золото завершили торги в четверг выше 2200 долл./унц., повышенный спрос на бумаги ⛏Полюса и ⛏Селигдара оправдан.
👇 Снижались на этой неделе 👇
🏠 Из аутсайдеров отметим бумаги Эталона, которые просели после публикации слабых результатов за 2023 год.
🔋 Акции НОВАТЭКа прошли через дивидендную отсечку.
📍Мы с оптимизмом смотрим на перспективы российского рынка в апреле. Считаем, что индекс МосБиржи не только останется выше 3300 пунктов, но и достигнет новых максимумов.
С начала года бенчмарк уже прибавил больше 7%, при этом дивидендный сезон ещё не начался. Именно ожидания рекомендованных выплат будут подпитывать спрос на акции российских компаний, сами выплаты начнутся в конце весны. Здесь хотим отметить 🏦 Сбербанк. Акции банка имеют самый большой вес в индексе МосБиржи (вместе с бумагами ЛУКОЙЛа), но рекомендации по дивидендам пока нет. Считаем, что вероятность негативного сюрприза крайне мала, и ждём ~33,4 руб. на акцию. Решение наблюдательного совета Сберба должно снять все опасения, и российский рынок сможет продолжить расти. Ориентиром на конец апреля для индекса МосБиржи выступает диапазон 3400–3450 пунктов.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Промышленность устремилась вверх
Выпуск промышленной продукции ускорился в феврале до 8,5% г/г (после 4,6% в январе) и оказался максимальным с января 2022 г.
Рост производства наблюдался по всем секторам.
👍 В лидерах, как и в 2023 г., наиболее крупный – обработка (занимает ~2/3 промышленности).
Драйверами в обработке по-прежнему выступают отрасли, связанные с ОПК (производство электроники +47% г/г в феврале, металлобработка +52% и т.д.).
Однако высокие темпы роста наблюдаются и в чисто гражданских отраслях (пищевая промышленность +9,2%, производство мебели +21%).
Продолжается восстановление автопрома (+38%) и деревообработки (+9,8%).
👍 Сильнейший рост с апреля 2023 г. показала добыча полезных ископаемых (+2,1% г/г в феврале). Так, на 16% г/г выросла добыча природного газа и прочих полезных ископаемых.
👍 Энергетика также второй месяц подряд показывает высокие темпы роста – за счёт выработки пара и тепла, а также э/э на ГЭС и ТЭЦ.
📍Мы ожидаем постепенное торможение экономического роста в 2024 г., но наблюдаемое ускорение промпроизводства пока не соответствует ожиданиям. Поэтому мы повышаем прогноз динамики реального ВВП в 2024 г. с +1,2% до +1,6%.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🍗 205,38 руб. на акцию
утвердили акционеры Черкизово в части выплаты дивидендов за 2023 год
Акционеры компании ожидаемо утвердили размер дивиденда, ранее рекомендованный советом директоров. Акции реагируют ростом на ~1,5%, до 5040 руб.☝️
🛍 Дивдоходность ~4,1%
👍 Закрытие реестра – 7 апреля 2024
💰 Объём выплат – 8,67 млрд руб.
За I полугодие 2023 г. компания уже выплатила 118,43 руб. на акцию. Таким образом, суммарный дивиденд за год – 323,81 руб. (дивдоходность 6,4%).
📍 Не считаем акции Черкизово интересными к покупке ввиду их низкой ликвидности, в свободном обращении ~2,5% бумаг. В сегменте АПК отдаём предпочтение компаниям Русагро и ИНАРКТИКА, у которых более высокий потенциал роста котировок.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Недельная инфляция ускорилась
За минувшую неделю рост цен ускорился до 0,11% после 0,06% и 0% за предыдущие 2 недели. Годовой уровень инфляции остался 7,6% г/г.
Однако наши расчёты не подтверждают усиление общей инфляции.
За минувшую неделю индексы цен по продуктам питания и услугам не изменились. Умеренным остаётся рост цен в непродовольственном сегменте.
Такие расхождения в расчётах случаются (последний раз их фиксировали в начале января, но в обратную сторону – наши оценки были выше недельной статистики Росстата). Сказывается учёт Росстатом сезонного фактора при оценке общей недельной инфляции. Влияние активно потребляемых в данный сезон компонент потребительской корзины усилено, а иных снижено. Мы игнорируем этот подход для упрощения и сравнительного анализа.
В целом статистика указывает, что инфляция пока не побеждена. Рост цен удалось стабилизировать за счёт разнонаправленной динамики по отдельным товарам и услугам. Так, продолжают расти цены на туристические услуги, но снизились цены на авиаперелёты, что в т.ч. дало нулевую динамику индекса цен на услуги. Ситуация, как мы видели ранее, может легко изменится в сторону синхронного роста цен.
Таким образом, пока ценовая динамика не формирует возможности для снижения ключевой ставки в апреле.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: >3300 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 13,16%
💵 Доллар: 91,5–93 руб.
🛒Европлан. Последний день приёма заявок на участие в IPO.
🖊Роснефть. Совет директоров рассмотрит вопрос реализации программы выкупа акций.
📄Ростелеком. Закрытие книги заявок на выпуск облигаций 002Р-14R.
🎯 Важное:
• Индекс МосБиржи в среду завершил торги выше отметки 3300 пунктов.
• Минфин ограничил объём размещения ОФЗ, что поддержало рынок.
• Акционеры HeadHunter Group Plc одобрили редомициляцию компании.
• Чистая прибыль ВУШ Холдинг в 2023 году выросла в 2,3 раза.
• Активы ВТБ за январь-февраль выросли на 3,3%.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🛴 Чистая прибыль ВУШ Холдинг в 2023 году выросла в 2,3 раза
Оператор кикшеринга ожидаемо хорошо отчитался по МСФО за 2023 год. Акции выросли на отчёте на 0,5%, при этом неделей ранее они достигли исторических максимумов (349,9 руб.) на новости о выводе СИМ в преддверии летнего сезона. ☝️
👍 Рост выручки в 2023 г. обусловлен увеличением количества поездок в 1,86 раза, до 103,5 млн шт. Общее количество СИМ на конец 2023 г. составило ~150 тыс.шт., что в 1,83 раза больше, чем на конец 2022 г. Количество локаций присутствия сервиса кикшеринга выросло с 40 до 55.
👍 EBITDA выросла вслед за выручкой, но резкий рост общих, коммерческих и административных расходов на 41% г/г оказал давление на рентабельность.
👍 Чистая прибыль выросла за счёт получения дохода от курсовых разниц, существенно большего, чем в 2022 г. (в 23,5 раза, до 492,2 млн руб.). При этом она могла быть выше, если бы компания не понесла процентный расход по облигациям и не создавала бы резерв под ожидаемые кредитные убытки суммарно на 954 млн руб.
👍 Рост долговой нагрузки (до 1,9х с 1,1х на конец 2022 г.) за счёт наращивания кредитной массы – несколько негативный момент, т.к. эта метрика ограничивает норму выплат дивидендов. Если показатель чистый долг/EBITDA выше 1,5х, но не более 2,5х, то на дивидендные выплаты должно пойти 25% чистой прибыли (если не выше 1,5х – то 50%). Тем не менее компания подтвердила намерение делиться прибылью с акционерами и далее.
В целом ВУШ – хорошая история роста. Компания активно развивается, впереди – начало летнего сезона (ВУШ уже объявил о выводе 194 тыс. СИМ на улицы городов, при этом закупив 44 тыс. новых устройств), что должно трансформироваться в соответствующие сильные финансовые результаты. #WUSH
Ключевые показатели:
• Выручка: 10,73 млрд руб., +1,7 раза г/г
• EBITDA: 4,45 млрд руб., +36% г/г
• Рентабельность по EBITDA: 42%, -9 п.п.
• Чистая прибыль: 1,94 млрд руб., +2,3 раза г/г
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Открываем идею
🛡 Софтлайн
Тактическая цель: 175 руб.
Потенциал роста 6,6%
Стоп-лосс: 158 руб.
Добавляем в портфель акции Софтлайна, вес 10%. Бумаги сильно отстали от акций других ИТ-компаний. Ожидаем, что 1 апреля менеджмент Софтлайна подтвердит планы по развитию бизнеса. Это может стать триггером для роста котировок.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: >3300 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 13,22%
💵 Доллар: 91,5–93 руб.
📄 Росагролизинг. Закрытие книги заявок на выпуск облигаций 001Р-05.
📄 Сэтл Групп. Закрытие книги заявок на выпуск облигаций 002Р-03.
🎯 Важное:
• Газпром вместо НОВАТЭКа купит 27,5% в Сахалинской энергии.
• Индекс МосБиржи вчера практически восстановился после снижения в пятницу.
• Продажи ОФЗ после заседания ЦБ РФ прекратились, рынок перешёл к консолидации.
• Девелопер Эталон получил слабые результаты в 2023 году.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏠 Эталон отчитался по МСФО за 2023 год: результаты слабые
Результаты компании по итогам года хуже, чем у других девелоперов. После публикации отчёта бумаги снизились более чем на 5%, до 94 руб. 👇
В 2022 г. основную часть прибыли Эталона обеспечила покупка «ЮИТ Россия», однако даже с учётом этого показатели 2023 г. оказались слабыми.
📍Убыток на акцию составил 8,79 руб. против прибыли 33,7 руб. в 2022 г. Это объясняется значительным повышением капиталовложений для региональной экспансии, в т.ч. у компании ощутимо увеличилась долговая нагрузка за счёт роста краткосрочных обязательств на 37% г/г (до 94,5 млрд руб.).
👍Положительный момент – рост выручки на 10% благодаря увеличению показателя в сегменте девелопмента до 78 млрд руб. (+12,9% г/г). При этом Эталон активно развивает региональное присутствие: выручка от продаж в регионах выросла в 3,4 раза (до 11,6 млрд руб.).
💰 Эталон всё ещё зарегистрирован в иностранной юрисдикции и не выплачивает дивиденды. При этом также остаётся открытым вопрос выплаты пропущенных дивидендов после переезда.
Бумаги Эталона пока не считаем интересными для покупки, но видим перспективу роста акций после завершения процесса редомициляции. #ETLN
Ключевые результаты:
· Выручка: +10,2% г/г, до 88,8 млрд руб.
· EBITDA (до распределения активов PPA): +10% г/г, до 18,1 млрд руб.
· Рентабельность по EBITDA: 20,4% (20,5% в 2022 г.)
· Чистый убыток: 3,37 млрд руб. против 13 млрд руб. прибыли в 2022 г.
· Чистый долг/скорректированная EBITDA: 1,91х, (0,77х в 2022 г.)
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь