-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
Про тренды: Малые модульные реакторы (ММР)
Малые модульные реакторы (ММР) — это современные ядерные реакторы мощностью до 300 МВт (эл.) на энергоблок - примерно одна треть от мощности традиционных ядерных реакторов.
Их преимущества в том, что они в несколько раз меньше обычных реакторов, а их модульность позволяет собирать системы и компоненты на заводе и перевозить их единым блоком на место установки, что делает их строительство доступнее в сравнении с реакторами большой мощности.
В районах, где нет достаточного количества линий электропередач и сетевых мощностей, ММР могут быть подключены к существующей энергосети или работать автономно (вне ее) благодаря их меньшей мощности.
В деятельности, направленной на внедрение ММР, активно участвуют как государственные, так и частные организации. На российской АЭС «Академик Ломоносов», первой в мире плавучей атомной электростанции, промышленная эксплуатация которой началась в мае 2020 года, энергия генерируется на двух ММР мощностью 35 МВт. Другие ММР находятся на этапе строительства или лицензирования в Аргентине, Канаде, Китае, России, Соединенных Штатах Америки и Южной Корее.
Проекты более 70 коммерческих ММР, разрабатываемых по всему миру, рассчитаны на различную производительность и разные области применения, такие как электроэнергетика, гибридные энергетические системы, отопление, опреснение воды и парогенерация для промышленных применений.
Экономический эффект от будущего использования ММР может быть весьма ощутимым. Например, постройка в Чехии реакторов на 3 гигаватт может обеспечить прирост ВВП примерно в $4 млрд (около 1,5% от годового ВВП). А в Канаде, при строительстве реакторов общей мощностью около 1,2 гигаватта экономический эффект может достичь $4,9 млрд
Что касается данной отрасли на финансовых рынках, то на Московской Бирже торгуются облигации «Атомэнергопрома» (рейтинги «ААА» от «Эксперт РА» и АКРА), объединяющего гражданские активы «Росатома».
Два выпуска с фиксированной ставкой и погашением через 0,8 и 1,5 года предлагают доходность около 19-20% годовых. В октябре 2024 года был размещён 3-летний выпуск с плавающей ставкой купона (ключевая ставка + 1,25 п.п.);
#протренды
Центр аналитики и экспертизы ПСБ
Обратная связь
🏠 ЛСР: продажи заметно снизились, но паниковать не стоит!
Застройщик опубликовал операционные результаты за 2024 г.
• Продажи: 163 млрд руб. (-24,5% г/г) и 665 тыс. кв. м. (-39,6% г/г)
• Доля ипотечных контрактов: 69% (75% годом ранее)
• Ввод в эксплуатацию: 730 тыс. кв. м. (-17,2% г/г)
Продажи ожидаемо снизились - ЛСР, как и другие застройщики, сильно зависит от ипотеки, серьёзно просевшей в 2024 г. из-за высоких рыночных ставок и отмены массовой льготной ипотеки.
Важно отметить, что падение показателей застройщика не столь критично, как может казаться. 2023 г. был рекордным для ЛСР - тогда продажи выросли в 2 раза. Если же сравнивать результаты с более спокойным 2021 г., то продажи "в метрах" даже выросли на 8,3%.
Кроме того, компания продолжила курс на смещение в столицу, где продажи выросли на 11% г/г "в метрах" и 16% г/г "в деньгах". Это крайне конкурентный рынок и быстрой отдачи здесь ждать не стоит. В Санкт-Петербурге и Екатеринбурге при этом реализация недвижимости снизилась.
❓Ключевой вопрос по бумагам ЛСР - ждать ли дивидендов с такими результатами?
На наш взгляд, ЛСР сохранит выплаты. У компании невысокая долговая нагрузка (около 1,0х Чистый долг/EBITDA LTM), в связи с чем мы не ждем высоких процентных расходов по итогам года.
Однако с учетом слабости рынка недвижимости мы ожидаем, что компания остановиться на традиционных 78 руб. на акцию с доходностью около 9% (годом ранее дивиденд был повышен до 100 руб. на акцию)
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🍏 Fix Price - ближе к МосБирже?
Сегодня расписки ретейлера в лидерах роста (+7%) на фоне новостей о том, что АО "Фикс Прайс" стало владельцем ООО "Бэст Прайс" - операционной "дочки" Fix Price В России.
Напомним, что АО "Фикс Прайс" было создано в конце 2024 г. после того, как Fix Price plc переехал с Кипра в Казахстан.
Тогда же появилась информация о том, что компания рассматривает получение листинга на МосБирже для ООО "Бэст Прайс".
Это позволит покупать бумаги не только квалифицированным инвесторам, которым сейчас доступны расписки казахского Fix Price plc на Мосбирже. IPO операционной "дочки" также заметно упростит получение дивидендов для держателей бумаг в России.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2950-3000 п.
💴 Китайский юань: 13,5-13,7 руб.
🎯Важное:
• С сегодняшнего дня торги акциями ИКС 5 будут доступны на вечерней торговой сессии
• Т-Банк в 2024 г. увеличил чистую прибыль по РСБУ на 31% - до 61 млрд руб.
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Инфляция: на шаг ближе к стабильности
За третью неделю января цены выросли на 0,25% - меньше, чем за первую и вторую недели. Темпы роста замедлились и в сравнении с декабрём. Годовой уровень инфляции опустился в район 9,9%.
Важно, что постепенно замедляется рост цен на продукты питания - ключевой драйвер инфляции в 4 кв. 2024 г. Довольно быстро продолжили дорожать лишь овощи, мясо, молочка и некоторые крупы.
При этом непродовольственная инфляция ускорилась относительно декабря и первой половины января. Причины - ослабление рубля, приведшее к удорожанию электроники и бытовой техники, а также повышение цен на отечественные автомобили. В краткосрочной перспективе можно ожидать торможения цен в этом сегменте.
Ускорение роста цен на услуги, напротив, может быть более устойчивым. Активно дорожают туристические и бытовые услуги.
Итак, нельзя сказать, что инфляция на приемлемом уровне. Однако её темпы роста умереннее, чем в ноябре-декабре и начале января. А значит инфляция пока не даёт значимого повода к дополнительному повышению ключевой ставки.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⛏ Цены на золото поддерживают котировки Полюса
Цены на золото уже близки к историческим максимумам и скоро могут преодолеть их. Этому способствует "фактор Трампа". С одной стороны, новый президент США собирается поднять импортные пошлины, а с другой - понизить налоги.
Эти шаги явно приведут к росту инфляции в Штатах, а также несут риски обострения геополитической напряженности между США и Китаем, что поддержит спрос на драгметаллы.
Такая перспектива позволяет позитивно смотреть и на акции производителей драгоценных металлов. Пока мы не повышаем целевые цены по акциям Полюса (18850 руб.) и ориентир по дивидендам за 2025 г. (1030 руб./акция), предпочитая дождаться подтверждения, что текущий ценовой тренд на рынке золота устойчив.
Но фундаментально компания выглядит сильно и имеет ясные перспективы роста производственных и финансовых показателей.
Форвардные оценки Полюса, исходя из наших прогнозов (EBITDA за 2025 г. - 480 млрд руб., чистая прибыль - 284 млрд), исторически невысокие: EV/EBITDA за 2025 г. - 5,6х, P/E за 2025 г. - 7,5x, что примерно на 22-25% ниже средних показателей за 2019-2021 гг.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Минфин планирует держать курс на снижение дефицита
Дефицит федерального бюджета по итогам 2024 г. составил 3,5 трлн руб. - в два с лишним раза больше первоначального плана в 1,6 трлн. Уже третий год бюджет сводится с дефицитом выше 3 трлн руб.
Это довольно существенный макроэкономический стимул, но его сила постепенно угасает - уровень дефицита к ВВП снизился с 2,1% в 2022 г. до 1,5% по итогам прошлого года. В 2025 г. планируется двукратное снижение объёма дефицита, относительно ВВП - в 3 раза, до 0,5%.
В 2024 г. расходы превысили первоначальный план примерно на 3,5 трлн. Достичь этого без ощутимого увеличения дефицита удалось за счёт существенного перевыполнения плана по ненефтегазовым доходам бюджета - приблизительно на 2 трлн.
Повышение налогов с 2025 г. при сохранении экономического роста обеспечит бюджет достаточным ресурсным потенциалом. Но навряд ли это позволит избежать роста дефицита в случае, если будут повышены бюджетные расходы. Возможный рост трат бюджета - негативный сценарий с точки зрения ДКП. Он может привести к затягиванию борьбы Банка России с инфляцией.
Однако пока переживать не стоит - Минфин остаётся ориентирован на поступательное снижение дефицита и наращивание бюджетных доходов.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Нефть ждёт нисходящий тренд
Нефтяной рынок пока оценивает заявления Д. Трампа после инаугурации. Новый президент США сообщил о планах нарастить добычу нефти в стране и восполнять её стратегический запас.
Это было ожидаемо и в целом укладывается в логику постепенного перехода рынка к профициту. Нивелировать эффект от реализации планов Трампа частично могут недавно введенные санкции против российского нефтегаза, которые устранят с рынка примерно 0,4-0,5 млн барр. в день.
Также важно, что Трамп рассматривает введение 10% пошлин на импорт из Китая уже с 1 февраля. Начало торговой войны ударит по и так слабой экономике Китая, а значит снизит потребление нефти в стране.
В целом, настроения на нефтяном рынке скорее негативные. Мы видим риски, что цена Brent может снизиться к уровням начала года - $75 за баррель.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2920-3000 п.
💴 Китайский юань: 13,4-13,7 руб.
🎯Важное:
• Чистая прибыль банка "Санкт-Петербург" по РСБУ в 2024 г. выросла на 11,4%
• Минфин сегодня проведёт аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26247
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле облигаций
Цены ОФЗ продолжают умеренно снижаться, индекс доходности гособлигаций RGBI вырос до 16,79%. Инвесторы отыгрывают введение новых санкций, ожидания предложения нового госдолга и ускорение инфляции.
Годовая инфляция на 13 января приблизилась к 9,9%. Из-за относительно низкого темпа роста цен в начале прошлого года ожидаем дальнейшего роста инфляции в 1 кв. 2025 г. - в диапазон 10-11%.
Последние комментарии руководства ЦБ указывают на то, что регулятор будет терпимо относиться к ускорению инфляции в ближайшее время. По мнению Банка России, текущих денежно-кредитных условий достаточно для замедления кредитования и снижения инфляции.
В ближайшие месяцы ожидаем, что Минфин будет продавать на аукционах относительно небольшие объемы ОФЗ-ПД, предоставляя премию по доходности. На фоне предложения нового госдолга доходность ОФЗ может вырасти еще на 0,25-0,75 п.п.
В модельный портфель добавляем облигации с фиксированным купоном эмитентов 1 эшелона срочностью 2-3 года.
Считаем интересными ГазпромКP5 (доходность к погашению 22,1%, оферта 27.04.2027, премия к ОФЗ 430 б.п.) и sВЭБ2P-33 (доходность к погашению 21,8%, погашение 15.07.2027, премия к ОФЗ 390 б.п.). Ожидаем роста котировок данных бумаг и снижения премии к ОФЗ по мере приближения срока погашения.
Также считаем интересным флоатер ОФЗ 29024 (цена - 94,7% от номинала, погашение - 18.04.2035). Бумага торгуется с премией 0,5 п.п. к более ранним выпускам. Ожидаем роста её котировок в связи с низким предложением флоатеров Минфином в 1 полугодии 2025 г.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#облигацииПСБ
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏠 Эталон: рекордные продажи
Сегодня застройщик представил ключевые операционные результаты за прошедший год:
• Продажи в натуральном выражении: 700 тыс. кв. м. (+28% г/г)
• Продажи в "деньгах": 146,2 млрд руб. (+39% г/г)
• Средняя цена кв. м.: 279,4 тыс. руб (+20% г/г)
Эталон установил новый рекорд по продажам, несмотря на активное охлаждение рынка с середины 2024 г. Этого удалось достичь за счёт фокуса компании на высокобюджетное жильё, менее зависимое от ипотеки. Доля ипотечных сделок в продажах Эталона к 4 кв. снизилась до 34%.
Дополнительно результаты поддержала и удачная региональная политика - основной вклад в результаты внёс рост продаж в Санкт-Петербурге на 72% в "деньгах" и на 69% в "метрах".
Мы положительно оцениваем результаты компании. Как и ожидалось, ориентация Эталона на более дорогой сегмент позволила компании намного меньше пострадать от высокой ключевой ставки.
Хорошие операционные результаты дают основания ожидать неплохой финансовой отчётности за 2024 г. Однако у Эталона высокая долговая нагрузка (коэффициент чистый долг/EBITDA LTM около 3,0х на середину 2024 г.), что будет давить на компанию в условиях жёсткой ДКП.
Напоминаем - Эталон пока зарегистрирован в зарубежной юрисдикции. На данный момент его бумаги доступны для покупки только квалифицированным инвесторам.
Поэтому сейчас наиболее интересна редомициляция компании, запланированная на начало этого года. После её завершения компания сможет вернуться к выплате дивидендов.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2870-2940 п.
💴 Китайский юань: 13,7-14 руб.
🎯Важное:
• МосБиржа сегодня снимает запрет на короткие продажи акций ИКС5
• Займер опубликует операционные результаты за 4 кв. 2024 г.
• Эталон нарастил продажи недвижимости на 39% г/г в 2024 г., до 146,2 млрд руб.
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем позицию по тейк-профиту:
💿 Норникель
Прибыль: 14,3%
С середины прошлой недели на российском рынке преобладали уверенные позитивные настроения. Поддержку рынку продолжают оказывать ожидания смягчения ДКП и благоприятный геополитический фон.
Индекс МосБиржи, по нашим оценкам, может сохранить рост с целью в районе 3050-3090 пунктов.
В портфеле была закрыта по тейк-профиту позиция по Норникелю (125,5 руб.). Высвободившиеся денежные средства пока сохраняем нетронутыми.
По-прежнему видим риск появления новостного негатива и повышенной волатильности на рынке, а поэтому держим близкие стоп-лоссы для защиты текущей прибыли.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Ждать ли коррекции в бумагах застройщиков?
Прошлая неделя оказалась очень позитивной для бумаг девелоперов:
🏠 ПИК: +33,5% за неделю
🏠 Самолет: +27,8% за неделю
🏠 Эталон: +23,7% за неделю
🏠 ЛСР: +12% за неделю
В первую очередь столь сильный рост был связан с эффектом низкой базы. К примеру, акции Самолета за полгода упали более чем в 3 раза на фоне роста ключевой ставки и сворачивания массовой льготной ипотеки.
Дополнительным триггером для роста могло стать недавнее поручение президента разработать механизмы, которые позволят расширить льготные ипотечные программы.
Несмотря на такую яркую динамику прошлой недели, мы по-прежнему консервативно смотрим на стройсектор в период жёсткой ДКП. Допускаем, что в ближайшее время бумаги застройщиков начнут корректироваться.
Но в секторе остаются интересные на долгосрочную перспективу бумаги. К примеру, акции ЛСР - единственной компании в отрасли, которая стабильно платит дивиденды (рассчитываем, скорее, на традиционную выплату в 78 руб. по итогам 2024 г., доходность 8,5%).
Также видим хорошую перспективу органического роста Самолета. Его акции, по нашим прогнозам, могут начать расти опережающими темпами с началом снижения ключевой ставки.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Про тренды: Генная терапия
Объем мирового рынка генной терапии в 2024 г. составил $8,8 млрд, а к 2030 г. может достигнуть $36,9 млрд, демонстрируя среднегодовой темп роста в 23,2%. В настоящее время он занимает менее 1% от общего объема фармацевтического рынка, который в 2023 году оценивался в $1,56 трлн.
На мировом рынке генной терапии лидируют компании из США и Европы, занимающие значительную долю рынка. Среди ведущих производителей – Novartis, Gilead Sciences, BioMarin Pharmaceutical.
Ключевые направления развития генной терапии в мире на сегодняшний день включают в себя разработку технологий редактирования генома человека (например, точечные изменения ДНК, снижающие риск нежелательных мутаций), расширение спектра заболеваний, подлежащих генной терапии (например, нейродегенеративные заболевания вроде болезни Альцгеймера), а также усовершенствование производственных процессов, которое позволит снизить стоимость генной терапии.
В России генная медицина находится на стадии активного развития. Существует ряд научно-исследовательских центров и компаний, занимающихся разработкой и внедрением генных технологий.
Среди них можно выделить компании «Генериум» (препараты для лечения болезни Гоше, муковисцидоза, ночной гемоглобинурии), «Биокад» (препараты для борьбы с аутоиммунными и инфекционными заболеваниями) и «Генетико» (генная терапия наследственных заболеваний сетчатки), разрабатывающие лекарства на основе генных технологий. Однако их доля на мировом рынке пока невелика, хотя и наблюдается устойчивый рост интереса и инвестиций в этот сектор.
В России генная медицина также применяется в области лечения спинальной мышечной атрофии (СМА), гемофилии и некоторых видов рака.
Российский рынок генной терапии для лечения наследственных и онкологических заболеваний растёт более чем на 30% в год. По итогам 2024 г. его объем может превысить 5 млрд руб. ($50 млн), а к 2030 г. может достигнуть 30 млрд рублей ($300 млн).
По прогнозам, к 2035 году объем рынка персонализированной генной терапии составит 100 млрд рублей ($ 1 млрд), а годовой объем рынка генной диагностики — до 70 млрд рублей ($700 млн).
В России венчурные инвестиции в генную медицину и биотехнологии находятся на стадии активного роста, но требуют значительного увеличения. Государственные программы и национальные проекты в области здравоохранения способствуют привлечению инвестиций в эту сферу. В частности, в ближайшие годы Правительство РФ намерено направить на прорывные медицинские исследования около 9 млрд руб.
На финансовом рынке данная отрасль в нашей стране представлена компанией Генетико. На Московской бирже торгуются её акции и облигации.
Капитализация компании составляет около 3.5 млрд. руб. Динамика акций в целом соответствует индексу МосБиржи. Первый и единственный выпуск облигаций компании будет погашен уже в июле этого года. Доходность к погашению составляет примерно 21%. Объём выпуска - 145 млн руб.
#протренды
Центр аналитики и экспертизы ПСБ
Обратная связь
Итоги недели 20-24 января
Рынок акций
На этой неделе индекс Мосбиржи замедлил рост, перейдя в диапазон 2900-3000 п. Инвесторы умерили ожидания быстрых позитивных геополитических перемен. Геополитика продолжит определять динамику рынка и на следующей неделе. Ждем, что в отсутствие негатива индекс продолжит расти в сторону 3060-3090 п.
Рынок облигаций
На рынке госбумаг всю неделю царила невысокая активность - индекс RGBI снизился на 0,23 п., до 104,5 п. Инвесторы по-прежнему ждут геополитических новостей, почти полностью игнорируя данные по инфляции и аукционам Минфина. Мы продолжаем скептически относиться к перспективам быстрого улучшения геополитического фона. Видим риск продолжения коррекции индекса RGBI.
Рынок нефти
Цены на нефть за неделю потеряли почти 3%, ближайший фьючерс на Brent пытался удержаться около $79 за баррель. В целом, настроения на рынке скорее негативные. Ожидаем, что на следующей неделе Brent будет находиться в диапазоне $75-79 за баррель.
Валютный рынок
Рубль заметно укрепился за последние дни. Юань приблизился к 13,5 руб., а доллар уверенно закрепился ниже 100 руб. Причины такого укрепления: растущие ожидания геополитической разрядки, рост продаж валюты экспортёрами в преддверии налоговых выплат и сезонно низкий спрос на валюты со стороны импортёров. К концу января ждём стабилизации курса рубля вблизи достигнутых, довольно крепких уровней: 13,4-13,7 руб. за юань и 97-99 руб. за доллар.
Подробнее >>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
24 января
▫️Группа ЛСР в 2024 году сократила продажи на 25%, до 163 млрд руб.
▫️Мосбиржа сузит ценовые границы акций, облигаций и паевых фондов на вечерних торгах до 10%
▫️Кабмин утвердил решение о беспошлинном ввозе в РФ картофеля, моркови и яблок до 31 июля
▫️ДОМ.РФ: выдача ипотеки в 2025 году может сократиться до 1,2 млн кредитов
▫️Добыча газа в России в 2024 году выросла на 7,4%, до 708 млрд кубометров
#актуальное
Обратная связь
🪨 Распадская: надежда на дивиденды после переезда Евраза?
Вчера правительство включило в перечень экономически значимых организаций (ЭЗО) АО "Евраз НТМК". Он входит в Евраз, которому принадлежит более 90% Распадской. Его дочерними предприятиями являются основные российские предприятия Евраза - "Евраз ЗСМК", "Евраз КГОК", "Евраз Ванадий Тула".
На этом фоне акции Распадской вчера прибавили 8%. Сегодня бумаги прибавляют ещё 1,5%.
Включение Евраз НТМК в список ЭЗО может привести к принудительной редомициляции в будущем. Именно это произошло в случае с X5 и Русагро.
Процесс может занять до года, однако позволит в конце концов вернуться к выплате дивидендов, которые Распадская не платила с 2022 г. из-за иностранной регистрации Евраза.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
23 января
▫️Газпром предложил подключить независимые газовые компании к газификации регионов
▫️В Газпроме хотят сохранить монополию на экспорт трубопроводного газа до 2050 года
▫️В России появится еще одно ценовое агентство
▫️Русагро просит суд продлить приостановку корпоративных прав кипрской компании до конца 2025 года
▫️Россияне держат все больше средств на вкладах
▫️Темпы роста онлайн-торговли начали снижаться
#актуальное
Обратная связь
💿ММК: производственные результаты настораживают
Металлург представил операционные показатели за 4 квартал прошлого года:
• Производство стали: 2,4 млн т (-24% г/г)
• Производство чугуна: 2,1 млн т (-12% г/г)
• Продажи: 2,4 млн т (-18% г/г)
За 12 месяцев 2024 г. выплавка стали составила 13 млн т (-14% г/г), а продажи продукции - 10,6 млн т (-10% г/г).
▫️Компания объясняет снижение показателей продолжающимися капитальными ремонтами, а также замедлением деловой активности из-за высоких ставок в экономике.
▫️В начале года ММК ждёт сохранения неблагоприятных макроэкономических условий, а также планирует продолжить капитальные ремонты.
▫️На наш взгляд, сезонно слабую концовку года ММК прошёл неплохо - показатели в сравнении с 3 кв. снизились не так сильно, как в прошлом году.
▫️Но заметная просадка спроса на продукцию, связанную со строительной отраслью, (которая находится в сложном положении) настораживает. Поэтому мы осторожно смотрим на динамику доходов компании в этом году - ждём снижения прибыли на 3-5%.
▫️Представленные результаты оцениваем нейтрально. Фундаментально компания нам нравится: наш таргет по акциям на горизонте 12 месяцев - 51 руб. Однако в отсутствие улучшения ситуации в строительной отрасли или позитива на рынке в целом мы пока не видим оснований для покупки бумаг.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2900-2950 п.
💴 Китайский юань: 13,4-13,7 руб.
🎯Важное:
• МосБиржа введёт запрет на шорт акций "М.Видео-Эльдорадо"
• Продажи группы ММК в 2024 г. снизились на 9,8%, до 10,6 млн тонн
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
22 января
▫️Skillbox Holding завершил редомициляцию в РФ
▫️В Евросоюзе не смогли согласовать санкции против российского СПГ
▫️Кабмин РФ может ограничить экспорт продовольствия ради стабильности внутреннего рынка
▫️Ведомства прорабатывают меры поддержки угольщиков и вывоза угля на запад
▫️Мосэнерго в 2024 г. увеличило выработку электроэнергии на 4,9%, отпуск тепла — на 2,4%
#актуальное
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем позицию по тейк-профиту:
⛏ Полюс
Прибыль: 9,8%
Открываем позицию в портфеле:
⛏ Полюс
Позиция: лонг
Целевая цена: 17100 руб.
Потенциальная доходность: 7,8%
Повышаем тейк-профит:
⛏ ЮГК
0,85👍0,96
Вчера в модельном портфеле закрылась по тейк-профиту позиция по акциям Полюса.
Учитывая сильную динамику цен на драгметаллы из-за "фактора Трампа", а также благоприятную техническую картину и хороший фундаментал акции, мы заново открываем позицию в них.
Тейк-профит по акциям ЮГК повышаем до 0,96 руб.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Ухудшение торгового баланса России может давить на рубль
По данным ЦБ, в декабре в России был зафиксирован дефицит счёта текущих операций (CAB) платёжного баланса ($-1,3 млрд, после профицита $2,1 млрд в ноябре). Дефицит обусловлен просадкой экспорта на 17% г/г на фоне снижения импорта лишь на 6% г/г.
Экспорт в 4 кв. оставался под растущим давлением геополитических факторов. Торможение динамики импорта произошло под влиянием ослабления рубля из-за жёсткой ДКП и усиления санкций.
Дефицит текущего счёта означает нехватку иностранной валюты для обслуживания текущих торговых и трансфертных операций, а, следовательно, потребность в привлечении капитала или в использовании резервов.
Для покрытия дефицита в декабре были задействованы внешние активы резидентов в объёме $5,2 млрд, долгое время копившиеся за рубежом. Валютные резервы в декабре наоборот увеличились - на $4,9 млрд.
В сегодняшних условиях дефицит счёта текущих операций - это негативный сигнал для рубля.Но в моменте он укрепляется на фоне ожидания смягчения геополитической напряженности.
Полагаем, что текущее укрепление рубля не будет устойчивым. Впрочем, давление дефицита текущего счёта на рубль может быть нивелировано, если возврат в Россию иностранных активов резидентов приобретёт устойчивую тенденцию.
Прогноз курса пока не меняем: ждём умеренного ослабления рубля в район 105-110 рублей за доллар в конце года.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
21 января
▫️ОГК-2 в 2024 году увеличила выработку электроэнергии на 7,5%
▫️Пассажиропоток авиакомпаний РФ в 2024 году увеличился на 5,85%
▫️Рекламная группа Экзалтер проведёт pre-IPO на ₽660 млн
▫️Мечел перенесёт часть выплат по основному долгу на 2027-2030 годы
▫️Объём выдач Займера в 2024 г. вырос на 5,3%, до 56 млрд руб.
▫️Суд отклонил иск Роснефти к Транснефти на 6,1 млрд рублей
#актуальное
Обратная связь
Сургутнефтегаз: пора покупать "обычку"?
На наш взгляд, разница в цене между привилегированными и обыкновенными акциями Сургутнефтегаза может снизиться за счёт роста цены последних.
Вчера они уже прибавили 3%, подорожав до максимума с августа 2024 г. Мы ждём роста обыкновенных акций из-за их заметного отставания от "префов", которые уже явно исчерпали свой потенциал роста как дивидендной фишки.
Ожидания высоких дивидендов уже отыграны, серьёзного ослабления рубля в этом году, которое могло бы заметно повысить дивиденд, мы не прогнозируем. Кроме этого, Сургутнефтегаз раскрывает крайне мало информации, из-за чего анализировать его ликвидные активы очень сложно.
Дополнительным фактором, подстегивающим "обычку" к росту, может быть и общая надежда рынка на ослабление или снятие санкций с компании после прихода нового президента к власти в США.
Наконец, не стоит забывать, что на фоне недавно введенных против компаний санкций США её валютная "кубышка" объемом более 6 трлн руб. могла быть переведена в рубли.
Наш таргет по обыкновенным акциям Сургутнефтегаза - 38 руб.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
📍52,7 п. составил индекс RSBI в декабре
В конце года индекс снизился, сместившись в зону умеренного роста деловой активности.
👍Продажи стали ключевым триггером торможения всего индекса. Компонента оказалась на годовом минимуме и продолжила углубляться в зону спада на фоне усиления пессимизма МСП.
👍 Компонента кадры немного подросла: предприниматели оптимистичны в части найма. Однако в конце года заметно выросло число увольнений как из-за сезонных сокращений, так и ввиду сохраняющегося дефицита кадров.
👍 Высокие ставки продолжили давить на кредитную активность. Как и в ноябре, рекордная доля МСП (31%) была не готова брать кредит из-за высоких ставок, а доля одобрения опустилась на минимумы с мая 2023 г.
👍 Готовность к расширению бизнеса также немного снизилась. В условиях жёсткой ДКП бизнес не так охотно планирует новые проекты
Подробнее о результатах RSBI в декабре. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России. Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и MAGRAM MR. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
20 января
▫️НОВАТЭК сократил окончание строительства терминала "Мурманский СПГ" на три года
▫️Акрон в 2024 году снизил производство удобрений на 7%
▫️ГК Элемент купила 50% интернет-провайдера от МФТИ
▫️ОСК обновит «Адмиралтейские верфи» в ближайшие 3–5 лет
▫️Промомед планирует выйти на рынок Ирака
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2920-3000 п.
💴 Китайский юань: 13,7-14 руб.
🎯Важное:
• Яндекс проведёт собрание акционеров. В повестке одобрение права холдинга выступать поручителем по долговым обязательствам его дочерних компаний
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Итоги недели 13-17 января
Рынок акций
Индекс Мосбиржи по итогам недели преодолел 2900 п., обновив максимумы с июля. Торговая активность оставалась высокой, все сегменты показали положительную динамику. На следующей неделе ждём развития роста индекса. В отсутствие геополитического негатива полагаем, что индекс поднимется до отметки 3050-3085 п. на следующей неделе.
Рынок облигаций
Индекс RGBI продолжил сползать вниз в рамках технической коррекции после ралли конца декабря. Инвесторы заняли выжидательную позицию в преддверии важных геополитических событий. На следующей неделе индекс RGBI всё ещё может снизиться до 102,5 п. Однако долгосрочно мы по-прежнему позитивно смотрим на рынок госбумаг.
Рынок нефти
Цена на нефть Brent за неделю выросла на 1,6%, до 81 долл./барр. На данный момент неопределенность на рынке, возникшая после введения санкций на российский нефтегазовый сектор, сохраняется, что будет поддерживать цены. Наши ожидания на будущую неделю - $80-85 за баррель Brent.
Валютный рынок
На прошедшей неделе волатильность на внутреннем валютном рынке заметно снизилась - юань стабилизировался около 14 руб., а доллар - в районе 101-103 руб. На следующей неделе новостной фон может усилить влияние на курс рубля, но мы рассчитываем на сохранение курса в текущих диапазонах: 13,7-14,2 руб. за юань и 101-104 руб. за доллар.
Подробнее >>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь