-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
🍅 Русагро: удачная ставка на масложировой сегмент
Накануне компания представила операционные результаты за 2024 г.:
• Выручка: 367 млрд руб. (+20% г/г)
Сегменты бизнеса показали следующую динамику:
• Масложировый бизнес: +43% г/г
• Сахарный бизнес: +5% г/г
• Мясной бизнес без учёта Агро-Белогорье: +4% г/г
• Сельхоз бизнес: -10% г/г
Главный драйвер роста выручки - повышение производства сырого масла более чем в 1,5 раза г/г. Также компании помог рост цен на ключевых рынках.
Операционные результаты оцениваем позитивно. Компания сохраняет высокие темпы роста выручки за счёт концентрации на приоритетных сегментах с высокой отдачей.
Продолжаем видеть в Русагро историю органического роста - компания развивается как на внутреннем, так и на внешнем рынке за счёт расширения связей с ключевыми иностранными покупателями агропродукции.
Сейчас торги бумагами компании приостановлены из-за редомициляции. Они возобновятся не раньше весны. С началом торгов считаем бумаги интересными к покупке на долгосрочную перспективу.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Открываем длинные позиции:
🏦 Т-Технологии:
Целевая цена: 3400 руб.
Потенциальная прибыль: 8,7%
Компания остаётся историей уверенного органического роста. Её оценки по-прежнему привлекательны, и мы ждём опережающего рынок роста котировок бумаг.
⛽️ Роснефть:
Целевая цена: 572 руб.
Потенциальная прибыль: 9,8%
Роснефть - одна из наиболее эффективных компаний в своей отрасли. Благодаря Восток Ойл она также имеет перспективы роста. Сейчас динамика акций отстаёт от рыночной, что открывает хорошую возможность для покупок.
🔖 Хэдхантер:
Целевая цена: 3960 руб.
Потенциальная прибыль: 10,4%
Хэдхантер - ключевой бенефициар крепкого рынка труда. В таких условиях компания может продолжить расти неплохими темпами. Откат её акций с конца января считаем неоправданным.
Настроения на рынке вчера заметно улучшились, позволив индексу МосБиржи вернуться к росту. Ждём его развития на фоне позитивных геополитических ожиданий и неплохих данных по инфляции.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2950-3000 п.
💴 Китайский юань: 12,8-13,05 руб.
🎯Важное:
• Совет директоров Полюса сегодня обсудит бизнес-план компании на 2025 г.
• ЦБ не настроен на смягчение
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
🚗 Делимобиль сбрасывает скорость
Сегодня компания представила операционные результаты за прошлый год:
• Количество проданных минут: 1953 млн (+20% г/г)
• Автопарк: 31,7 тыс. машин (+19% г/г)
• Число пользователей: 11,2 млн человек (+17% г/г). Из них 600 тыс. активных (+15% г/г)
❗️Компания ожидает роста выручки от каршеринга на 35% г/г.
🚗 Результаты оцениваем нейтрально. С одной стороны, компания продолжает расширять автопарк и географию присутствия, стимулируя тем самым рост спроса. На руку играет и развитие ИТ-сервисов, а также самостоятельное обслуживание автомобилей.
🚗 С другой стороны, в 2024 г. рост был обеспечен в основном за счет первой половины года, когда показатели выглядели внушительнее (например, каршеринговая выручка увеличилась на 51% г/г, автопарк – на 36% г/г). То есть во второй половине года происходило заметное торможение роста показателей.
🚗 Рост автопарка был более сдержанным из-за высокой ставки, т.к. компания приобретает авто в лизинг. Этот фактор затрудняет и обновление автомобилей. Также наблюдается усиление конкуренции в мегаполисах, а отдача от выхода на рынки менее населенных регионов не такая высокая.
🚗 У Делимобиля также страдает операционная эффективность на фоне дороговизны обслуживания авто. При этом компания имеет высокую долговую нагрузку (чистый долг/EBITDA 3,7х на середину 2024 г.).
❗️Пока мы не видим в акциях Делимобиля интересной инвестиционной идеи.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🍏 Лента: успешное переформатирование и рост продаж
Сегодня компания представила операционные результаты за 4 кв. 2024 г. - традиционно сильный для ретейлеров. Лента не стала исключением, показав рост розничных продаж на 18,8% г/г, до 261,4 млрд руб. Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 11,3% на фоне увеличения среднего чека на 8,5% и трафика на 2,6%.
Торговая площадь увеличилась на 14% в основном за счёт покупки "Улыбки радуги" и открытия магазинов у дома. Рост продаж в 4 кв. преимущественно обеспечили супермаркеты (LFL-выручка +22,4%, LFL-ср.чек +12,1%, LFL-трафик +9,2% против +11,9%, +10,3% и 1,4% у магазинов у дома), т.к. перед новым годом люди предпочитали закупаться в магазинах с большим ассортиментом.
По году формат супермаркетов в части выручки и трафика также внес положительный вклад, тогда как в магазинах у дома был небольшой отток покупателей (LFL-трафик -0,3%). Это обусловлено тем, что Лента поменяла концепцию супермаркетов, сделав ставку на собственное производство и доступные цены.
В части магазинов у дома компания была ориентирована лишь на расширение присутствия в регионах - за счет покупки Монетки Лента перевыполнила план по развитию и открыла более 650 магазинов на Урале и в Западной Сибири.
Мы положительно оцениваем результаты Ленты. Таргет компании по выручке на текущий год - 1 трлн руб. Полагаем, что он будет выполнен за счет фокуса на магазинах у дома и дрогери и сохранения хорошо оправдавшей себя стратегии развития супермаркетов.
💵 Сегодня бумаги обновляли исторический максимум (1389,6 руб.), и мы видим потенциал для закрепления их выше этого уровня на среднесрочном горизонте.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
💿 ММК переносит публикацию отчётности за 2024 г.
Сегодня компания сообщила, что публикация финансового отчёта за 2024 г., которая должна была состояться завтра, переносится "для получения дополнительной информации, которая необходима для более точного формирования ряда оценочных значений".
На этом фоне акции в моменте падали на 4%, а сейчас снижаются на 2,2%, до 33,3 руб.
❗️Мы не считаем новость существенно негативной. Откладывание публикации отчётности выглядит, скорее, техническим моментом.
❗️Но стоит отметить, что мы ждём слабых итогов года, принимая во внимание операционные результаты за 4 квартал.
Фундаментально компания и сектор сталелитейщиков нам нравятся, но пока оснований для активных покупок их акций мы не видим. Как и Северсталь, ММК может отказаться от выплаты дивидендов по итогам 4 кв.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
ЦБ не настроен на смягчение
Банк России представил доклад «О чём говорят тренды». Вывод регулятора - целесообразно "поддерживать жёсткие денежно-кредитные условия продолжительное время".
Эксперты ЦБ отмечают ускорение экономического роста в 4 кв. и дальнейшее опережающее расширение спроса, что обеспечивает повышенное инфляционное давление в экономике.
Индикаторы декабря-января подтверждают усиление экономической активности: в декабре рост денежных потоков в экономике был рекордным с мая 2024 г., а в январе деловая активность в обработке и секторе услуг резко возросла.
❗️Таким образом, на февральском заседании у регулятора нет оснований смягчать сигнал с учётом высокой инфляции. При этом на фоне снижения кредитной активности мы считаем нецелесообразным и дальнейшее повышение ставки.
Что касается рынка госбумаг, то в ближайший месяц настроения там будут определяться сигналом и прогнозами по средней ключевой ставке на 2025 г., которые ЦБ представит на заседании 14 февраля. Если регулятор допустит дополнительно повышение ставки, то рынок ОФЗ продолжит корректироваться.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2900 п.
💴 Китайский юань: 13,3-13,6 руб.
🎯Важное:
• Группа "Мать и дитя" в 2024 г. нарастила выручку на 20% г/г
• Операционные результаты за 2024 г. и 4 кв. опубликует Русагро
• Последний день торгов расписками ЦИАН на МосБирже в стакане Т+1
• Выручка группы Аренадата по итогам 2024 г. выросла на 52% г/г
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
4 февраля
▫️В декабре 2024 г. доля займов от микрофинансовых организаций в общем объеме выдач кредитов выросла до рекордных 70%
▫️Число розничных кредитов на одного заёмщика снизилось впервые за несколько лет
▫️Микропредприятиям разрешат брать кредиты без ограничения применения плавающей ставки
▫️ЦБ зафиксировал всплеск мифов о цифровом рубле в мессенджерах и соцсетях
▫️ФосАгро в 2024 г. увеличила поставки на внутренний рынок на 2%, до 3,3 млн т
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2900-2950 п.
💴 Китайский юань: 13,3-13,6 руб.
🎯Важное:
• МосБиржа опубликует данные об объёме торгов за январь 2025 г.
• Северсталь: дивидендов не будет
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
💿 Северсталь: дивидендов не будет
Сегодня компания представила результаты за 4 кв. 2024 г.:
• Выручка: 201,5 млрд руб. (+2,8% г/г)
• EBITDA: 46,5 млрд руб. (-35% г/г)
• Чистая прибыль: 33,5 млрд руб. (+51% г/г)
• Свободный денежный поток: -2,2 млрд руб. (+14,3 млрд руб. годом ранее)
• Чистый долг/EBITDA: -0,1x
За отчётный период компания произвела 2,7 млн т стали (-8,1% г/г) и 2,9 млн т чугуна (-3,2% г/г). Продажи товарной продукции выросли на 13,6%, в том числе премиальной - на 6%.
▫️Продажи удалось нарастить за счёт консолидации А ГРУПП и увеличения реализации железной руды и полуфабрикатов.
▫️Но снижение цен на металлопродукцию заметно снизило операционные доходы Северстали. Вкупе с наращиванием инвестиций это привело к отрицательному денежному потоку и отказу компании от выплаты дивидендов по итогам квартала.
▫️Результаты оказались хуже наших ожиданий. Компания предпочла наращивать инвестиционную активность в условиях ухудшения рыночной конъюнктуры, что вкупе с консолидацией А ГРУПП ударило по рентабельности.
▫️ Учитывая отсутствие долга, компания может позволить себе продолжить реализацию своей инвестпрограммы даже при сохранении умеренно неблагоприятной конъюнктуры рынков металлопроката и дальнейшем снижении маржинальности.
❗️Фундаментально бизнес остаётся сильным и дешёвым, но в сегодняшних реалиях акции не очень интересны: дивидендов не будет, а роста показателей компании до улучшения ситуации в строительной отрасли и на мировых рынках стали ждать не приходится
❗️Мы понижаем оценку справедливой стоимости акций Северстали на горизонте 12 месяцев до 1370 руб.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Рост экономики сохраняется в новом году
В январе рост деловой активности в обрабатывающей промышленности оказался на максимумах с июля 2024г. Соответствующий индекс PMI вырос до 53,1 п. с 50,8 п. декабре.
Столь активный рост может быть связан с повышенными расходами федерального бюджета в начале года. На 28 января они составили 3,3 трлн руб., превысив значения полного января прошлого года на 32%.
Кроме того, оптимизму предприятий способствовало ускорение экономической динамики в конце прошлого года. В декабре ЦБ зафиксировал заметный рост денежных потоков в экономике.
Опросы при расчёте индекса PMI показали рост внутренних заказов при падении экспортных; усиление спроса на персонал; активизацию закупок сырья при усложнении условий поставок; небольшое торможение роста издержек, а также сохранение позитивных ожиданий предприятий.
Резюмируя, мы можем ждать неплохого роста ВВП в начале 2025 г. Текущей ДКП пока удаётся балансировать между поддержанием экономического роста и борьбой с инфляцией.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
В феврале рынок акций будет ждать знаковых событий. Какие бумаги защитят от волатильности?
Январь рынок завершил на позитивной ноте. В феврале всё будет зависеть от геополитической ситуации и риторики ЦБ по итогам заседания 14 февраля. Риски ухудшения настроений высоки: быстрого прогресса в переговорах России и США ждать сложно, а Банк России навряд ли кардинально изменит свои ожидания.
На этом фоне интереснее всего выглядят фундаментально сильные истории, дивидендные фишки и бумаги, которые может поддержать рыночная конъюнктура.
🍏 X5 Group
Группа выпустила мощные операционные результаты за 4 кв. 2024 г. У компании понятные перспективы для дальнейшего роста - упор на развитие в формате дискаунтеров и активная региональная экспансия. Также интерес к ним подогревают возможная выплата дивиденда из нераспределенной прибыли прошлых лет (более 600 руб. на акцию, по нашей оценке) и обновление дивполитики уже этой весной.
🏦 Т-Технологии
Банк остаётся очевидной и по-прежнему недооцененной историей органического роста, вопреки жёсткой ДКП. Ждём сильной отчётности за 2024 г.
🚗 Соллерс
Соллерс накануне смягчил свою дивполитику, обладает отрицательной долговой нагрузкой, активно инвестирует в производство и наращивает продажи. Совокупность этих факторов даёт весьма интересную историю из промышленного сектора.
⛏ Полюс
Полюс - очевидный бенефициар благоприятной конъюнктуры на рынке золота. Более того, у компании высокодоходный бизнес и ясная перспектива органического роста после запуска месторождения Сухой Лог. Мы ожидаем роста бумаг вместе с ростом цены золота к отметке 3000 долл./унц.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
31 января
▫️Новая дивполитика Carmoney предполагает ежегодные выплаты от 50% прибыли
▫️Спотовая цена золота впервые превысила $2800
▫️Онлайн-продажи товаров повседневного спроса в 2024 году достигли 1,2 трлн руб.
▫️Чистая прибыль ВТБ за 2024 год по РСБУ выросла в 2,5 раза, РСХБ - в 2,3 раза
▫️Юнипро увеличило производство электроэнергии на 0,3%, в 2024 г.
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2950-3000 п.
💴 Китайский юань: 13-13,5 руб.
🎯Важное:
• Совет директоров Аэрофлота рассмотрит стратегию развития до 2030 г.
• Акционеры МТС утвердят новый устав компании
• МосБиржа переводит акции Озон Фармацевтики во второй уровень листинга
• Чистая розничная выручка "Окей" в 2024 г. выросла на 5,5%
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Крепкий рубль придушил инфляцию
За последнюю неделю рост цен заметно замедлился (до 0,16% с 0,22%). Среднесуточная инфляция в первых числах февраля снизилась до прошлогоднего уровня. Итог - годовой уровень инфляции перестал расти и, по нашей оценке, даже немного снизился (до 9,9% с 10%).
Стабилизации способствует крепкий рубль. Так, инфляция в непродовольственном сегменте стала умеренной после ускорения на рубеже 2024-2025 гг. Замедлился рост цен и в секторе услуг.
Продукты питания остались ключевым драйвером инфляции. Цены здесь менее чувствительны к курсу рубля, толкать их вверх продолжают неудачный сельхоз сезон и опережающий рост спроса.
Стабилизация текущей инфляции всё очевиднее и оснований для дополнительного ужесточения денежно-кредитной политики из-за ценовой динамики сейчас нет.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Аналитики в ожидании макроэкономической стабилизации
Вчера Банк России опубликовал февральский опрос профессиональных аналитиков по вопросам макроэкономических перспектив российской экономики. Рассказываем о ключевых изменениях.
Инфляция
Консенсус-прогноз на 2025 г. повышен до 6,8% г/г на фоне существенного усиления инфляции в ноябре-декабре. При этом аналитики сомневаются в том, что инфляция вернётся к таргету (4%) даже в 2026 г.
Курс рубля
Консенсус по курсу иностранной валюты продолжает расти, приближаясь к нашим оценкам. Ухудшение консенсуса связано со слабым сальдо внешней торговли в декабре. Текущее укрепление рубля рынок расценивает как временное явление.
ВВП
Прогноз на 2025-2026 гг. почти не изменился. Мы остаёмся оптимистами относительно среднесрочных перспектив экономики, рассчитывая на восстановление инвестиционной и кредитной активности, а также чистого экспорта в 2026 г.
Ключевая ставка
Консенсус-прогноз по ставке, как и наш прогноз, снижен. После декабрьского заседания ЦБ рынок ставит на завершение цикла повышения ключевой ставки. Начало её снижения рынок ожидает во второй половине 2025 г. Относительно быстрого снижения рынок ждёт только в 2026 г.
Итак, аналитики ожидают нормализации макроэкономической ситуации, однако обновлённый прогноз не должен обнадёживать ЦБ - эксперты ждут устойчивой повышенной инфляции.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Про тренды: Агротехнологии (AgriTech)
Мировой рынок агротехнологий в 2023 г. оценивался в $24 млрд и, по прогнозам, достигнет $54 млрд к 2029 г., демонстрируя уверенный среднегодовой темп роста (CAGR) в 12,2%.
Для сравнения, в 2020 г. объем рынка составлял около $17 млрд. Рост обусловлен необходимостью повышения эффективности сельского хозяйства для обеспечения продовольственной безопасности, а также развитием цифровых технологий и интернета вещей (IoT) в сельском хозяйстве.
Важным трендом стало распространение технологий точного земледелия. Используя GPS, датчики, дроны и анализ данных, они позволяют оптимизировать внесение удобрений, полив, посев и сбор урожая, снижая затраты и увеличивая урожайность. Например, российская компания Cognitive Pilot разработала систему автономного управления сельскохозяйственной техникой на базе искусственного интеллекта, которая позволяет повысить эффективность уборочных работ.
В России агротехнологии являются приоритетным направлением развития. Государство поддерживает цифровизацию сельского хозяйства в рамках национального проекта "Цифровая экономика" и других программ. Российские агрохолдинги активно внедряют системы точного земледелия, дроны для мониторинга посевов и другие инновационные решения.
Например, "Русагро" реализует масштабные проекты по цифровизации агропроизводства. В частности, внедрение сервиса "История поля", который позволяет собирать, анализировать и хранить всю информацию в единой системе.
По оценкам экспертов, к 2030 году агротехнологии станут неотъемлемой частью современного сельского хозяйства, обеспечивая устойчивое развитие отрасли, повышение производительности и снижение воздействия на окружающую среду. В России рынок AgriTech также будет активно расти, способствуя укреплению продовольственной безопасности страны.
#протренды
Центр аналитики и экспертизы ПСБ
Обратная связь
Новостной фон укрепляет рубль
В январе Минфин РФ собрал неплохой объём нефтегазовых доходов - 789 млрд руб., что соответствует средним уровням второй половины прошлого года.
Покупки валюты в рамках бюджетного правила в феврале Минфин уменьшит на 5%, до 66,5 млрд руб. Но ежедневные покупки сократятся на 20% г/г, до 3,3 млрд руб. из-за большего в этом году количества рабочих дней в феврале.
Соответственно, вырастут ежедневные чистые продажи юаней Банком России. Они составят 5,6 млрд руб. против 4,8 млрд в январе. Это незначительно усилит поддержку рубля.
Впрочем, первую скрипку на рынке по-прежнему играет новостной фон, связанный с потенциальным снижением геополитических рисков. Днём биржевой курс обновил минимумы с сентября 2024 г, опустившись до 13,05 руб. за юань.
❗️Пока сохраняется позитивный новостной фон, рубль может какое-то время оставаться крепким, но, по нашим прогнозам, курс юаня к началу второго квартала вырастет в район 13,5-14 руб.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
5 февраля
▫️Росавиация в 2025 году прогнозирует снижение пассажиропотока на 1,7%
▫️Инвестиции Северстали в Череповецкий меткомбинат в 2025 г. превысят 100 млрд руб.
▫️Лента в IV квартале нарастила розничную выручку на 18,8%, за год - на 45,6%
▫️Делимобиль по итогам 2024 года ожидает роста выручки от услуг каршеринга на 35%
▫️Продажи Соллерса в январе снизились на 0,6%
#актуальное
Обратная связь
📱Сегодня последний день торгов расписками ЦИАН
5 февраля - последний день торгов депозитарными расписками ЦИАН на Мосбирже в стакане Т+1. С 8 февраля площадка полностью прекратит торги бумагами.
◽️Сейчас компания находится в процессе подготовки к началу обмена расписок на акции российской "Циан технолоджи лтд". Вчера совет директоров компании одобрил обмен.
◽️Событие позитивное - оно откроет возможность выплачивать дивиденды и поспособствует росту ликвидности бумаг, так как торговать ими смогут и неквалифицированные инвесторы.
◽️Кроме этого, обмен позволит компании избежать длительной паузы в торгах как в случае традиционной редомициляции. Обмен пройдёт с коэффициентом 1:1, так что и цена бумаг после его завершения сильно не изменится. Навеса предложения и снижения котировок после начала торгов мы не ожидаем.
💵 Долгосрочно акции компании выглядят интересно, особенно с позиции дивидендных выплат. Во-первых, компания может начать платить 60-100% скорр. чистой прибыли уже во втором полугодии, что может, по нашей оценке, дать дивиденд до 35 руб. с доходностью около 6%. Во-вторых, ЦИАН готов выплатить спецдивиденд (на наш взгляд, около 56 руб., доходность 10%).
💵Наш таргет по акциям на 12 мес. - 940 руб./акция.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏦 Мосбиржа начала год без сюрпризов
Торговая площадка опубликовала данные по оборотам за январь:
• Общий объём торгов: 105,4 трлн руб. (-2,3% г/г)
• На фондовом рынке: 5 трлн руб. (+11% г/г)
• На срочном рынке: 8,3 трлн руб. (+6,4% г/г)
• На денежном рынке: 85,6 трлн руб. (+23,5% г/г)
Обороты на прочих рынках (рынки валюты и драгметаллов), судя по этим данным, упали на 79% г/г, до 5,5 трлн руб.
❗️Результаты не преподнесли сюрприза. Компания успешно расширяется в сегментах, не попавших под санкции, но операционные доходы останутся под санкционным давлением и в первом полугодии.
По-прежнему позитивно смотрим на бизнес Мосбиржи. Компания - очевидный бенефициар высоких ставок, способный за их счёт компенсировать растущие расходы на развитие и поддержание бизнеса.
💵 Сохраняем целевую цену бумаг на горизонте 12 мес. на уровне 250 руб.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле облигаций
Снижение цен ОФЗ на прошлой неделе продолжилось. Индекс доходности гособлигаций RGBI вырос до 16,96% (+ 57 б.п. с начала года).
Давление на рынок гособлигаций оказывает еженедельный большой объём размещения нового госдолга вкупе с ожиданиями длительного периода сохранения ключевой ставки на уровне 21%.
До заседания ЦБ 14 февраля ожидаем сохранения текущей конъюнктуры на рынке облигаций. С учётом замедления кредитования и уже достигнутой жесткости ДКП Банк России, скорее всего, будет нейтрально воспринимать данные по инфляции и инфляционным ожиданиям.
Модельный портфель оставляем прежним. Считаем интересной идеей добавить в портфель флоатер КАМАЗ БО-П14 после начала торгов (купон: ключевая ставка + 3,4 п.п.).
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#облигацииПСБ
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏠Чем запомнился рынок недвижимости Москвы в 2024 г.
Прошедший год был непростым для строительной отрасли - условия рыночной ипотеки рекордно ужесточились, а массовая льготная ипотека была остановлена.
Как с этими испытаниями справилась столичная недвижимость?
🏠Первичный рынок находился под давлением. Объём сделок тут сократился на 18% г/г, цены символически подросли (+4% г/г), а доля ипотечных сделок снизилась на 7%, до 52%. В первом полугодии ожидаем дальнейшего охлаждения.
🏠На вторичном рынке цены за год подросли на 16%, а спрос сократился на те же 16%. В начале этого года ждём незначительных колебаний цен без существенного снижения. По итогам 2025 г. ждём, что рынок немного замедлится.
🏠Ипотечная активность в 2024 г. снизилась, но некритично - количество зарегистрированных ипотек понизилось на 11,3%. В ближайшие полгода объём сделок останется сниженным из-за высокой ключевой ставки.
🏠Предложение квартир к концу года выросло из-за низкого спроса. Рынку удалось удержать баланс за счёт низкого темпа ввода новых проектов масс-сегмента. В начале 2025 г. объём предложения новых квартир, по нашим прогнозам, будет накапливаться.
Подробный обзор итогов 2024 г. на рынке московской недвижимости читайте по ссылке.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем позиции:
⛽️ ЛУКОЙЛ:
Убыток: 1%
💿 Норникель:
Убыток: 3,5%
🏦 Т-Технологии:
Убыток: 1,1%
📱 Яндекс:
Убыток: 1,4%
⛏Полюс:
Убыток: 1,6%
Открываем позицию:
⛏Полюс
Позиция: лонг
Целевая цена: 18400
Потенциальная прибыль: 6,4%
Повышаем стоп-лоссы
⛏ ЮГК
0,81👍0,82
⛽️ Газпром
133 👍136
🍏 X5 Group
2950 👍3144
✈️ Аэрофлот
59,7 👍61
Мы снова опасаемся отката рынка акций, из-за чего закрываем наиболее уязвимые позиции (Яндекс, Т-Технологии, Норникель и Лукойл), оставляя 40% "в деньгах" в ожидании стабилизации рыночных настроений.
Позицию по Полюсу, "выбитую" по стоп-лоссу, открываем снова. Мы верим в том, что рынок драгметаллов останется крепким.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
3 февраля
▫️Аэрофлот в 2024 г. получил 22 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ
▫️Аэрофлот нацелен сохранить чистую прибыль в 2025 г.
▫️Северсталь в 4 кв. сократила EBITDA на 28% кв/кв, хуже прогноза
▫️Российские угольщики снизили поставки в Индию и Турцию в 2024 г.
▫️Россети предлагают пересмотреть систему расчета платежа за свои услуги.
#актуальное
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2900-2950 п.
💴 Китайский юань: 13,4-13,7 руб.
🎯Важное:
• Акционеры Полюса обсудят дробление акций в пропорции 1 к 10
• Северсталь опубликует результаты по МСФО за 4 кв. и весь 2024 г.
• Совет директоров Диасофта даст рекомендацию по выплате дивидендов за 3 кв. 2024 финансового года
• Аэрофлот представит результаты по РСБУ за 4 кв. и 2024 г.
• Выручка МГКЛ (Мосгорломбард) в январе выросла в 4,7 раза г/г
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Итоги недели 27-31 января
Рынок акций
На неделе индекс МосБиржи обновил максимумы с июля и вплотную приблизился к круглой отметке 3000 п. На следующей неделе ожидаем, что индекс останется в диапазоне 2900-3000 п. - участникам рынка нужен новый геополитический позитив для активизации покупок.
Рынок облигаций
По итогам недели индекс гособлигаций RGBI ускорил снижение (-0,86 п., до 103,66 п.). Опубликованные данные по инфляции и инфляционным ожиданиям оцениваем нейтрально. Инвесторы пока занимают выжидательную позицию. В отсутствие геополитических новостей не исключаем сползания RGBI к 102,5 п.
Рынок нефти
Наши опасения подтвердились - на этой неделе ближайший фьючерс на нефть Brent потерял около 3%, опустившись ниже $76 за баррель. После инаугурации Трампа настроения на рынке в основном негативный. Кроме того, деловая активность в промышленности Китая в январе снизилась, что не играет на руку нефтяным ценам. На следующей неделе ожидаем консолидации цен Brent в районе $75-77 за баррель.
Валютный рынок
На этой неделе рубль продолжил укрепляться. Стоимость юаня на бирже опустилась в район 13,2 руб., а доллар уверенно закрепился ниже 100 руб. Но на следующей неделе ситуация на рынке, вероятно, изменится. Со вторника импортёры начнут активно покупать иностранную валюту. На этом фоне допускаем роста курса юань до 13,3-13,7 руб. Доллар, скорее всего, будет пытаться закрепиться выше 100 руб.
Подробнее >>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🚗 Соллерс смягчает дивполитику
Вчера совет директоров компании повысил пороговый коэффициент "чистый долг/EBITDA" с 1х до 1,5х. Дивидендная политика компании предполагает, что при превышении коэффициента выплата дивидендов не рекомендуется.
Решение обосновано растущими ставками по кредитам. Однако по итогам первого полугодия 2024 г. у Соллерса была отрицательная долговая нагрузка - денежные средства значительно превышали долги.
Ожидаем, что 2024 г. компания завершит с прибылью, что позволит выплатить дивиденды.
В долгосрочной перспективе считаем бумаги интересными - Соллерс активно инвестирует в производство, довольно успешно его локализует, а продажи растут (+9% г/г в 2024 г., до 50087 автомобилей).
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🍏 X5 берёт историческую высоту
Последние дни бумаги компании, в начале недели представившей сильную операционную отчётность, растут на хороших объёмах торгов. Сегодня стоимость бумаг превысила исторический максимум - 3200 руб.
Ключевые драйверы роста:
• Ожидания выплаты спецдивиденда из нераспределенной прибыли прошлых лет (более 600 руб., по нашей оценке)
• Обновление дивидендной политики весной
• Понятные перспективы развития компании с упором на дискаунтеры и активную региональную экспансию.
Таргет по акциям сохраняем прежним - 3769 руб.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь