-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
Индекс МосБиржи в среду полностью восстановился после волны распродаж и остался выше отметки 3200 пунктов.
☝️ Лидеры роста среды☝️
Нефтегазовый сектор
⛽️ Транснефть
⛽️ Башнефть
Сектор горной добычи и металлургии
💿 Северсталь
Электроэнергетический сектор
🔌 Юнипро
Потребительский сектор
🐟 ИНАРКТИКА
IT-сектор
📱 Группа Позитив
Финансовый сектор
🏦 МосБиржа
👇 Аутсайдеры среды👇
Нефтегазовый сектор
⛽️ Газпром
Сегодня индекс МосБиржи может обновить годовые максимумы на уровне 3225 пунктов. Поддержать рынок должен спрос на бумаги экспортеров, особенно представителей нефтегазового сектора. Рубль откатывается, цена на нефть Brent 85 долл. за баррель.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Внешний фон на 9:02 мск:
👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👉Фьючерсы на основные европейские и американские индексы торгуются в нуле
👎Фьючерсы на нефть в небольшом минусе
👎Валюты развивающихся стран под давлением
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
📍C 22 сентября изменится состав индексов МосБиржи
Индекс МосБиржи и Индекс РТС
Буду добавлены:
📱 Группа Позитив
📱 QIWI
🔌 Юнипро
📀 Селигдар
Покинут индекс:
🍏 Fix Price Group
Индекс голубых фишек
Буду добавлены:
💿 Северсталь
Покинут индекс:
💎 АЛРОСА
⏱В лист ожидания на включение в базу расчета Индекса МосБиржи и Индекса РТС войдут Совкомфлот, Мечел, Мосэнерго и Самолёт.
В лист ожидания на исключение из базы расчета Индекса МосБиржи и Индекса РТС войдут обыкновенные акции Магнита.
💡Инвесторам стоит обращать внимание на те бумаги, которые добавляются или исключаются из основного индекса. Как правило, после включения в индекс акции растут, так как их начинают покупать крупные инвестиционные фонды.
Полный состав индексов МосБиржи здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⛽️ Чистая прибыль Роснефти выросла на 45%
Компания отчиталась за II квартал и I полугодие 2023 г. Результаты отличные, несмотря на вынужденное сокращение добычи жидких углеводородов во втором квартале. Квартал к кварталу Роснефть нарастила все показатели.
Ключевые показатели за I полугодие:
• Выручка: 3,86 трлн руб., -25,3% г/г
• EBITDA: 1,4 трлн руб., -5,1% г/г
• Рентабельность по EBITDA: 36%, +7,7 п.п.
• Чистая прибыль: 652 млрд руб., +45,2% г/г
На сокращение выручки повлияли более низкие цены на нефть за период, но при этом сокращение по EBITDA символическое, а рентабельность и вовсе подскочила до 36%. Это обусловлено как контролем над расходами, так и наращиванием объемов реализации в восточном направлении и повышением прибыльности экспортных операций.
💡Второе полугодие 2023 для Роснефти будет еще более позитивным за счет высоких цен на нефть и слабого рубля. Дивидендную доходность по году ожидаем на уровне 11–12%. Считаем акции Роснефти интересными для инвестиций на долгосрочную перспективу. #ROSN
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи во вторник продолжил расти и преодолел уровень 3200 пунктов. Объем торгов составил 100,5 млрд руб. Главное событие на рынке – публикация большого количества финансовых отчетностей.
☝️ Лидеры роста вторника☝️
Нефтегазовый сектор
⛽️ ЛУКОЙЛ
👇 Аутсайдеры вторника👇
Сектор горной добычи и металлургии
🪨 Мечел
💿 Северсталь
💿 ММК
🥇 Полюс
Потребительский сектор
🪓 Сегежа
Сегодня индекс МосБиржи останется в диапазоне 3200–3225 пунктов. Основную поддержку индексу может оказать ЛУКОЙЛ, на котировках которого еще не в полной мере отразилась вчерашняя публикация отчетности.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Внешний фон на 9:02 мск:
👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👉Фьючерсы на основные европейские и американские индексы торгуются в нуле
👎Фьючерсы на нефть в небольшом минусе
👎Валюты развивающихся стран под давлением
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
⛽️ Транснефть рвет консенсус
Компания отчиталась за II квартал и I полугодие 2023 г. Результаты отличные, заметно выше ожиданий рынка (консенсус-прогноза Интерфакса). #TRNFP
Подробнее >>>
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
⛽️ ЛУКОЙЛ: первый отчет за долгое время
Компания представила сокращенные результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2023 г., но база для сравнения за аналогичные периоды 2022 г. отсутствует. EBITDA и чистая прибыль оказались заметно выше консенсус-прогноза Интерфакса, а выручка – ниже.
Ключевые показатели за I полугодие:
• Выручка: 3,6 трлн руб.
• EBITDA: 870,5 млрд руб.
• Рентабельность по EBITDA: 24%
• Чистая прибыль: 565,4 млрд руб.
Чистый долг за I полугодие стал отрицательным: -632 млрд руб. Так как отчетность сокращенная, то примерно посчитанный свободный денежный поток (не скорректированный) равен 395 млрд руб. А значит, дивиденды могут составить 570 руб. на акцию, как мы ожидали.
💡Мы считаем результаты хорошими, а II полугодие ожидается еще лучше, учитывая высокие рублевые цены на Urals. Соответственно, дивиденды за год могут превысить 1000 руб. на акцию, дивдоходность 15%. Итого: ожидаем обратного выкупа бумаг у нерезидентов с дисконтом и высоких дивидендов. Наша тактическая цена – 7500 руб. Акции ЛУКОЙЛа входят в наш модельный портфель. #LKOH
Не является инвестиционной рекомендацией.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
💿 Северсталь чувствует себя уверенно
Компания опубликовала отчётность по МСФО за I полугодие 2023 г. Есть надежда на дивиденды. #CHMF
Подробнее >>>
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
🪓 Сегежа: минимальная выручка за 3 года
Компания опубликовала финансовую отчётность по МСФО за I полугодие 2023 г. Ситуация по-прежнему непростая. #SGZH
Подробнее >>>
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Индекс МосБиржи вчера вновь превысил 3200 пунктов. Техническая картина по индексу улучшилась, риски глубокой коррекции уменьшились. На рынке преобладали позитивные настроения, по итогам дня снизились лишь редкие бумаги.
☝️ Лидеры роста понедельника☝️
Сектор горной добычи и металлургии
🪨 Распадская
💿 Норникель
💿 ТМК
Финансовые сектор
🏦 Сбербанк
🏦 Мосбиржа
Нефтегазовый сектор
⛽️ Транснефть
⛽️ Сургутнефтегаз, ап
IT-сектор
🔖 HeadHunter
👇 Аутсайдеры понедельника👇
Сектор горной добычи и металлургии
💿 РУСАЛ
💎 АЛРОСА
Транспортный сектор
⚓️ Совкомфлот
Сегодня индекс МосБиржи останется вблизи отметки 3200 пунктов. Могут быть попытки обновить годовые максимумы, но пока не хватает сильных триггеров, которые бы поддержали рынок. В фокусе внимания – корпоративные отчетности.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👍Фьючерсы на основные европейские и американские индексы торгуются в плюсе
👉Фьючерсы на нефть в символическом минусе
👍Валюты развивающихся стран преимущественно укрепляются
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
🌾 Сплошные минусы: отчет Акрона за I полугодие
Компания отчиталась за первые 6 месяцев 2023 г. Финансовые результаты снижаются, акции в минусе на 0,8%.
Ключевые показатели:
• Выручка: 89 млрд руб., -40% г/г
• EBITDA: 37 млрд руб., -55% г/г
• Рентабельность по EBITDA: 42%, -13 п.п. г/г
• Чистая прибыль 19 млрд руб., -74% г/г
• Чистый долг: 32 млрд руб., -19% г/г
• Чистый долг/EBITDA: 0,3, без изменений с конца 2022 г.
👇 Выручка уменьшилась за счет сокращения продаж в страны Евросоюза и Великобританию (-89% г/г, до 2,3 млрд руб.) и страны Латинской Америки (-47% г/г, 21,6 млрд руб.). EBITDA сократилась вслед за выручкой. На чистую прибыль повлиял убыток от курсовых разниц в размере 14,4 млрд руб.
💡Снижение финансовых результатов может негативно повлиять на решение по дивидендам. Итоговые дивиденды за 2021 и 2022 гг. компания также не выплачивала. Не считаем акции Акрона интересной идеей для покупки. #AKRN
Не является инвестиционной рекомендацией.
#ВладимирЛящук
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
💿 ТМК отчитался за I полугодие: выручка падает, прибыль растет
Компания опубликовала отчетность по МСФО за первые 6 месяцев 2023 г. Финансовые результаты компании оказались очень сильными.
Ключевые показатели:
• Выручка: 278,9 млрд руб., -7,3% г/г.
• Скорректированная EBITDA: 79,2 млрд руб., +50,4% г/г.
• Чистая прибыль: 28,3 млрд руб., +38,7% г/г.
• Объём реализации трубной продукции: 2,1 млн т, -12% г/г.
• Отношение чистого долга/EBITDA: 1,6 против 2,6 в 2022 г.
• Чистый долг: 255 млрд руб., -4,9% г/г.
В 2022 г. ТМК получил рекордный результат, поэтому текущее снижение выручки непоказательно. Увеличение EBITDA стало следствием снижения расходов. Маржинальность по EBITDA составила 28,4% – абсолютный рекорд в истории компании. Долговая нагрузка остается на комфортном уровне, хотя чистый долг немного вырос год к году.
💡Ожидаем, что ТМК продолжит платить дивиденды, так как каких-либо ограничивающих факторов сейчас нет. Долговая нагрузка значительно ниже того порога, который прописан в дивидендной политике, плюс у компании стабильный денежный поток, который должен быть направлен на выплаты акционерам. Поэтому бумаги ТМК могут быть интересны инвесторам, и их можно рассмотреть для покупки на среднесрочную перспективу. #TRMK
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚓️ Совкомфлот опубликовал отчет по МСФО за I полугодие 2023 года
Результаты компании оказались ожидаемо сильными. Совкомфлот не публиковал отчётность за первые полгода в 2022 г., поэтому для сравнения мы взяли 2020 год – тогда компания показала рекордные результаты.
Основные показатели 1П2023 к 1П2020:
• Выручка: 1,2 млрд долл. (+26%)
• EBITDA: 1,1 млрд долл. (выше в 1,9 раза)
• Чистая прибыль: 496 млн долл. (выше в 2,2 раза)
Если смотреть динамику по кварталам, то показатели снизились. В II квартале относительно I квартала 2023 г. выручка составила 588 млн долл. (-6,2%), чистая прибыль – 210 млн долл. (-26,6%).
Квартальное сокращение финансовых результатов не должно пугать инвесторов. Показатели будут постепенно снижаться, т.к. за I полугодие Совкомфлот заработал экстремально много. При этом компания продолжает генерировать стабильный денежный поток, и ее прибыль остается крайне высокой. По итогам всего 2023 г. Совкомфлот может заработать порядка 900 млн долл. чистой прибыли. По итогам 2022 г. показатель составил 385,2 млн долл.
💰 Менеджмент Совкомфлота отметил приверженность выплачивать на менее 50% скорректированной чистой прибыли в рублях. По итогам I полугодия данный показатель составил 42,7 млрд руб. Таким образом, исходя из текущих котировок, только за первые 6 месяцев 2023 г. компания может выплатить 9 руб. дивидендов, это почти 8% дивидендной доходности. Совокупный показатель за год может увеличиться в 2 раза, при этом коэффициент выплат может оказаться выше, т.к. 82,8% акций компании принадлежит государству.
💡Справедливая стоимость бумаг Совкомфлота только с учётом потенциальных дивидендов составляет 132 руб., что на 16,7% выше текущих котировок. Если говорить о фундаментально оправданных значениях, то на горизонте 12 месяцев стоимость акции Совкомфлота должна составить 155 руб.
Не является инвестиционной рекмоендацией.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 96–97,5 руб.
📈 Индекс МосБиржи: ~3225 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,2–11,5%.
🗳 ЕМС и Мать и дитя на внеочередных общих собраниях акционеров рассмотрят вопрос о редомициляции.
🎯 Важное:
• 4 сентября совет директоров ОГК-2 рассмотрит допэмиссию и созыв ВОСА.
• Эталон получил выручку на уровне прошлого года.
• Доллар вчера превысил 96 руб.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
29 августа более 20 компаний, акции которых торгуются на МосБирже, опубликовали финансовые результаты за II квартал и I полугодие 2023 г. Вот еще несколько обзоров отчетностей с комментариями наших аналитиков.
У АФК Система выручка прибавила 19%. Есть потенциал роста акций.
РусГидро в плюсе по всем пунктам. Ожидаются дивиденды.
Прибыль Интер РАО снизилась, выручка выросла несущественно.
У Мечела увеличились чистый убыток и чистый долг. Дивидендов не будет.
Выручка всех публичных девелоперов выросла, но Самолет лидирует.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🍏 Магнит в II квартале нарастил выручку на 7,5%, чистую прибыль – на 3,7%
Компания демонстрирует неплохую динамику роста год к году и квартал к кварталу.
Ключевые показатели за II квартал:
• Выручка: +7,5% г/г, до 632,7 млрд руб.
• Чистая розничная выручка: +7,2% г/г, до 620,5 млрд руб.
• EBITDA: +9,7%, до 46,6 млрд руб.
• Рентабельность: 7,4% против 7,2% годом ранее.
• Чистая прибыль: +3,7%, до 21,9 млрд руб.
☝️ Выручка выросла за счет увеличения трафика на 2,6% и среднего чека на 2% в сопоставимых магазинах, торговая площадь выросла на 5,3% г/г. На рост EBITDA повлияло то, что Магнит сократил прочие расходы, хотя это было сложно, учитывая активные вложения компании в промоакции. Чистая прибыль выросла за счет получения прибыли по курсовым разницам в 6,1 млрд руб. против убытка в 1,9 млрд руб. годом ранее.
💡Мы считаем акции Магнита перспективными для инвестиций. Бумаги входят в наш модельный портфель. Факторы роста акций: возвращение к раскрытию информации, выкуп бумаг у нерезидентов с большим дисконтом к рынку и ставка на развитие в актуальном формате эконом. На горизонте 12 месяцев наша цель – 6799 руб., потенциал роста 17%. #MGNT
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⛽️ Газпром собрал базу под дивиденды
Компания отчиталась за I полугодие 2023 г. Результаты ожидаемые и могли быть даже более слабыми, учитывая сложившуюся ситуацию.
Ключевые показатели:
• Выручка: 4,1 трлн руб., -41% г/г
• EBITDA: 1,2 трлн руб., -60% г/г
• Рентабельность по EBITDA: 30%, -13 п.п.
• Чистая прибыль: 296 млрд руб., ниже в 11,7 раза г/г
👇 Снижение показателей год к году ожидаемо на фоне сокращения поставок на европейский рынок, Китай смог компенсировать спад лишь частично. Газпром сократил операционные расходы на 26% г/г, что отчасти удержало EBITDA от более серьезного снижения. Падение чистой прибыли – следствие сокращения результатов по всем статьям. На курсовых разницах Газпром заработал 31,8 млрд руб. против убытка в 258 млрд руб. в I полугодии 2022 г.
Свободный денежный поток ушел в минус (-507 млрд руб.), совокупный долг превышает 6 трлн руб., долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA) – 2,2. Потока от операционной деятельности недостаточно для финансирования масштабной инвестпрограммы, долговые метрики ухудшаются.
💰Согласно дивполитике Газпрома, порог по долговой нагрузке – 2,5, поэтому пока есть возможность для выплаты дивидендов. В компании сообщили, что с учетом корректировок прибыли на неденежные статьи для дивидендов сформирована база в 618 млрд руб., или 13 руб. на акцию, доходность 7%.
💡Мы считаем, что в настоящее время акции Газпрома справедливо оцениваются рынком. #GAZP
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 95–97 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 3200–3225 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,2–11,5%.
🎯 Важное:
• У Газпрома сформировалась база под дивиденды за I полугодие.
• Татнефть, Роснефть и Транснефть получили отличные результаты.
• Лукойл отчитался впервые за долгое время.
• Globaltrans получил результаты выше ожиданий, но дивидендов не будет.
• ЛСР и Самолёт опубликовали отчеты за I полугодие.
• Марижнальность Полюса бьет рекорды.
• Северсталь и ММК чувствуют себя уверенно.
• Сегежа получила минимальную выручку за 3 года, но АФК Система поддерживают другие активы.
• Также вчера отчитались: Аэрофлот, Магнит, РусГидро, Интер РАО, Мечел и ФосАгро.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
💿 ММК продолжает инвестировать в бизнес
Компания опубликовала финансовую отчётность за I полугодие 2023 г. Судя по показателям, котировки акций ММК находятся на справедливых уровнях. #MAGN
Подробнее >>>
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
🥇 Полюс: маржинальность бьет рекорды
Компания опубликовала отчетность по МСФО за I полугодие 2023 г. Финансовые результаты оказались очень сильными. #PLZL
Подробнее >>>
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Элитный сегмент недвижимости в Москве не пользуется спросом
В Москве в июле спрос на первичном рынке недвижимости продолжил расти во всех сегментах, кроме элитного. Количество зарегистрированных ДДУ выросло на 9,8% г/г, до 11,9 тыс. шт. Количество сделок достигло максимума за 7 месяцев в ожидании повышения ипотечных ставок. В элитном сегменте напротив фиксировалось сильное сокращение – на 75% г/г. Аналогичная ситуация и со средним чеком: в массовом сегменте рост на 5% г/г, в бизнес-классе и премиуме – рост на 11 и 17% г/г, в элитном – спад на 12%.
💡Спрос на элитную недвижимость снижается из-за отсутствия стимулов вкладываться в лоты в этом сегменте, поскольку их сложнее продать в будущем.
Во втором полугодии можно ожидать, что спрос на рынке недвижимости будет сокращаться на фоне замедления темпов роста экономики и более высоких рыночных ипотечных ставок, которые растут вслед за ключевой ставкой.
В декабре количество ДДУ может упасть к отметке 10,7 тыс. шт., что ниже июльского пика на 10%. Наиболее устойчиво себя будет чувствовать массовый сегмент, где продажи недвижимости осуществляются в основном по льготным ипотечным программам.
#ВладимирЛящук
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🚂+69% прибыли: отчет Globaltrans по МСФО за I полугодие
Компания опубликовала отчет по МСФО за I полугодие 2023 г. Результаты оказались выше ожиданий рынка. Однако расписки Globaltrans реагируют снижением. #GLTR
Подробнее >>>
#ВладимирЛящук
Аналитический Центр ПСБ
⛽️ Татнефть: прибыль растет за счет курсовых разниц
Компания представила отчет за I полугодие 2023 г. по МСФО, а ранее был отчет по РСБУ. Результаты по выручке и прибыли превзошли консенсус Интерфакса.
Ключевые показатели:
• Выручка: 623,8 млрд руб., -21% г/г
• EBITDA: 188 млрд руб., -32% г/г
• Рентабельность по EBITDA: 30%, -4,7 п.п.
• Чистая прибыль: 147,67 млрд руб., +6% г/г
Мы считаем отчет Татнефти хорошим: сокращение выручки и EBITDA было ожидаемым, так как показатели сравниваются с высокой базой 2022 г., когда компании получали значительные выплаты по демпферу, плюс были высокие цены на нефть и слабый рубль.
Выручка снизилась по всем сегментам, за исключением шинного бизнеса, но его вклад низкий – всего 1%. Компания заработала на переработке и реализации на внутреннем рынке и на экспорте в страны ближнего зарубежья. Но спад реализации в страны дальнего зарубежья нивелировал этот факт.
EBITDA снизилась вслед за выручкой, но сокращение могло быть более сильным, если бы не контроль над операционными затратами. Татнефть смогла их сократить на 10%, в основном за счет налогов и экспортных пошлин. На рост чистой прибыли во многом повлияло получение прибыли по курсовым разницам в размере 29,6 млрд руб. против убытка в почти 62 млрд руб. в 2022 г.
💰 За первое полугодие Татнефть уже объявила дивиденды на основании отчета РСБУ – 27,5 руб./акцию. Но за весь год дивиденд может быть рассчитан по МСФО, и он может составить 70–75 руб. на акцию, доходность 12–13%.
💡Мы считаем, что у бумаг еще есть потенциал для роста, ближайшая цель – 625 руб. (обновление пиков 2021 г.), а на более долгосрочную перспективу – 680 руб. (закрытие гэпа 2020 г.). #TATN
Не является инвестиционной рекомендацией.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 93–96 руб.
📈 Индекс МосБиржи: ~3200 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11–11,3%.
🖊 Отчетности по МСФО за II квартал и I полугодие:
ЛУКОЙЛ, Роснефть, АФК Система, РусГидро, Самолёт, Полюс, Сегежа, Globaltrans, Аэрофлот, ЛСР, ЕМС, СПБ Биржа.
🎯 Важное:
• Совкомфлот опубликовал сильные результаты за I полугодие.
• АЛРОСА может выплатить дивиденды в размере 3,77 руб. на акцию.
• ВУШ Холдинг увеличил чистую прибыль в 3,3 раза.
• 26 сентября на МосБирже и СПБ Бирже могут начаться торги акциями Softline Россия.
• ТМК и Акрон отчитались за I квартал.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
26 сентября на МосБирже и СПБ Бирже могут начаться торги акциями Softline Россия под тикером SOFL. Free-float в момент начала торгов составит в диапазоне 10,7–16,6%.
Представитель IT-сектора Softline останется на российском рынке акций. Динамика показателей может ускориться благодаря тренду на импортозамещение ПО, что в свою очередь может повысить интерес к бумагам компании.
Подробнее, как развивались события.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Чтобы избежать потенциальных убытков, повышаем стоп-лоссы по бумагам:
🍷 Белуга (НоваБев Групп)
5250 руб. 👍 5500 руб.
⚓️ Совкомфлот
102,3 руб. 👍 108 руб.
🍏 Магнит
5445 руб. 👍 5600 руб.
⛽️ ЛУКОЙЛ
6100 руб. 👍 6500 руб.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🛴 +228% прибыли: ВУШ Холдинг отчитался за I полугодие
ВУШ опубликовал отчет по МСФО за первые 6 месяцев 2023 г. Компания ожидаемо демонстрирует рост и удерживает рентабельность на высоком уровне. Акции ВУШ отреагировали нейтрально и прибавили на уровне рынка, 1%.
Ключевые показатели:
• Выручка: 4,4 млрд руб., +39% г/г
• Выручка кикшеринга: 4,4 млрд руб., +62% г/г
• EBITDA кикшеринга: 2,0 млрд руб., +45% г/г
• Рентабельность по EBITDA кикшеринга: 46%, -5 п.п.
• Чистая прибыль: 1,3 млрд руб., +228% г/г
• Рентабельность по чистой прибыли: 28%, +16 п.п.
• Чистый долг: 4,6 млрд руб., +39%
• Чистый долг/EBITDA: 1,2 (в 1П2022 – 1,3)
☝️ В основе роста финансовых показателей – увеличение клиентской базы до 18,6 млн зарегистрированных аккаунтов (+56% с конца 2022 г.) и наращивание флота до 138 тыс. устройств (+68%). Пользователи совершили более 40 миллионов поездок за I полугодие 2023 года (+105% г/г).
Высокие показатели рентабельности достигаются благодаря фокусу на операционной эффективности: локализация производства комплектующих для электросамокатов позволяет контролировать качество и своевременность поставок запчастей, а также экономить бюджет на закупку комплектующих.
ВУШ Холдинг усиливает присутствие на рынке и запускает новые продукты. В этом сезоне были запущены обновленные электровелосипеды в Москве, Подмосковье, Санкт-Петербурге и Алма-Ате, которые пользуются популярностью и востребованы для длительных поездок (до 9 км).
💰 Компания сохраняет низкий уровень закредитованности: показатель чистый долг/EBITDA находится на уровне 1,2 на 30 июня, что дает возможность выплачивать дивиденды. В соответствии с дивидендной политикой и исходя из финансовых результатов, минимальный целевой уровень дивидендов составляет 10 руб. на акцию, доходность 4%. Совет директоров в октябре примет решение о рекомендованной сумме дивидендов.
💡Считаем акции ВУШ Холдинг интересной идеей роста на российском рынке.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#ВладимирЛящук
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи в пятницу провел торги вблизи отметки 3150 пунктов. Объемы торгов продолжили снижаться и составили 46 млрд руб., минимальное значение с 7 июля.
Лидеры роста пятницы
IT-сектор
🔖 HeadHunter. Бумаги дорожают 9-й день подряд
Нефтегазовый сектор
⛽️ Газпром нефть
⛽️ Татнефть
Сектор горной добычи и металлургии
💿 Северсталь
💿 ММК
💿 Норникель
🪨 Мечел, ап
Аутсайдеры пятницы
Потребительский сектор
💩 М.Видео–Эльдорадо. Акции снизились после публикации отчетности
Считаем, что сегодня индекс МосБиржи попытается закрепиться выше отметки 3150 пунктов. Внешний фон складывается позитивно. Рубль теряет позиции, это должно поддержать акции экспортеров. При этом отсутствие значимых драйверов мешает вернуться в зону устойчивого роста.