-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем идею
⚓️ Совкомфлот
Бумаги достигли установленного стоп-лосса 109 руб. Убытка по сделке нет, так как открывали позицию на этом же уровне.
Остальные бумаги продолжаем держать в портфеле, несмотря на снижение рынка. При этом Совкомфлот остается одиним из претендентов на покупку после того, как ситуация на рынке стабилизируется.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи в среду вновь начал корректироваться. Все сегменты закончили день в минусе, аутсайдерами стали бумаги ИТ-сектора. Объем торгов также сократился и составил 55,6 млрд руб., минимальное значение с 25 августа.
👇 Снижались в среду👇
ИТ-сектор
📱 VK
Финансовый сектор
🏦 ВТБ
Нефтегазовый сектор
⛽️ Газпром
Потребительский сектор
🍏 Магнит
Транспортный сектор
• ОВК
Сегодня индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 3100–3200 пунктов. Вероятно, российский рынок перейдет к консолидации в ожидании завтрашнего решения ЦБ РФ по ключевой ставке.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👍Фьючерсы на основные европейские и американские индексы прибавляют
👍Фьючерсы на нефть демонстрируют положительную динамику
👉Валюты развивающихся стран двигаются разнонаправленно
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Минэкономразвития создало основу для госбюджета на 2024 год
🏙ВВП. Новый прогноз Минэка оптимистичнее консенсус-мнения аналитиков: ожидается быстрый рост ВВП России в 2023–2024 гг., несмотря на ужесточение денежно-кредитных условий, в том числе повышение ключевой ставки до 12%.
Мы также видим пространство для повышения прогнозных оценок по ВВП на 2023 год до 2,5–3%, однако прогноз на 2024 год улучшать пока не готовы.
📈Инфляция. На 2023 год Минэк также повысил прогноз по инфляции и вывел его за рамки базового прогноза ЦБ РФ: 7,5%, против 5–6,5%. В пятницу ЦБ представит свой новый прогноз. Возможно, и регулятор ухудшит оценки. Если так, то основания для дополнительного повышения ставки 15 сентября действительно есть.
Мы, как и консенсус, в 2023 г. видим возможность для удержания инфляции у верхней границы прогноза ЦБ.
💰 Рубль. Прогноз Минэка по курсу рубля полностью соответствует консенсусу, но крепче, чем на данный момент и чем предполагают наши оценки для 2024 г. Ставка на укрепление рубля в прогнозе министерства может быть связана с необходимостью консервативного подхода при бюджетном планировании: не завысить план доходов, чтобы не перебрать обязательств по расходам. Это повысит устойчивость госбюджета, а при формировании допдоходов их можно будет направить в резервы или на развитие экономики.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 93–96 руб.
📈 Индекс МосБиржи: ~3200 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,7–11,75%.
🎯 Важное:
• Цены на нефть Brent на максимумах с ноября 2022 года.
• Акционеры ИНАРКТИКИ утвердили дивиденды за I полугодие.
• Чистая прибыль ВТБ за август составила ~26 млрд руб.
• НОВАТЭК перенес инвестрешения на 2024 год.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🐟 16 рублей на акцию
Такой размер дивиденда утвердили акционеры ИНАРКТИКИ по итогам I полугодия. Общая сумма – 1,4 млрд руб. Дивидендная доходность формируется на уровне 1,6% при текущих котировках.
Решение было ожидаемым, акции никак не отреагировали.
Последний день торгов с дивидендами – 21 сентября с учетом режима Т+1. #AQUA
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 93–96 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 3060–3125 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,7–11,75%.
💰 ИНАРКТИКА. На ВОСА могут быть утверждены дивиденды.
🎯 Важное:
• Рубль крепнет перед заседанием ЦБ РФ.
• Сбербанк бьет рекорды по месячной прибыли.
• 18 сентября – последний день торгов расписок VK.
• Аэрофлот в августе увеличил пассажиропоток на 7,5%.
• Группа М.Видео-Эльдорадо в июле-августе нарастила оборот на 40% г/г.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Открываем
⛽️ Транснефть
Тактическая цель: 160 000 руб.
В пятницу мы закрыли позицию в этих акциях, однако бумаги проявили устойчивость и завершили недельные торги в плюсе. Сегодня акции Транснефти продолжают расти, хотя индекс МосБиржи снижается. В пятницу состоится совет директоров компании, по итогам которого будет дана рекомендация относительно сплита акций. Верим, что решение будет положительным.
Закрываем
⛽️ ЛУКОЙЛ
На фоне укрепления рубля закрываем позицию по цене 6553 руб., до достижения нашего стоп-лосса. При этом наша оценка долгосрочных перспектив компании не изменилась, акции по-прежнему интересны.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Рубль окрепнет перед заседанием Банка России 15 сентября
По итогам прошлой недели курс рубля удержался под важной зоной сопротивления 97,8–98,2 руб. за доллар и начинает от нее откатываться. Развитие фазы укрепления рубля может произойти на этой неделе, и уже сегодня-завтра доллар вернется в диапазон 93–96 руб., в котором он находился в конце августа.
Что окажет поддержку рублю?
• Выручка экспортеров. Этому способствуют комфортные ценовые уровни на рынке нефти. Марка Brent уверенно удерживается выше 90 долл./барр., на максимумах с ноября прошлого года, и готова идти выше ввиду ограниченности предложения и устойчивости спроса на топливо в развитых странах.
• Фиксация прибыли по валюте спекулятивным капиталом. Рассчитывать на это позволяют заметное улучшение технической картины по рублю, опасения ужесточения ДКП ЦБ РФ по итогам заседания 15 сентября, а также ожидания расширения регулятором валютных интервенций с четверга.
💡Мы сохраняем прогноз по курсу рубля на конец III квартала – 92,5 руб. за доллар. При этом сценарий ухода американской валюты в район 90 руб. к концу месяца вновь выглядит реализуемым в случае, если регулятор и власти пойдут на системные меры поддержки позиций рубля.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 93–96 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 3100–3160 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,2–11,5%.
🖊 Сбербанк. Отчет по РПБУ за 8 месяцев.
🖊 Мать и дитя. Отчет по МСФО за I полугодие.
🎯 Важное:
• Индекс МосБиржи на прошлой неделе снижался 3 дня подряд.
• АФК Система планирует возобновить IPO публичных активов.
• ОВК опубликовала отчетность за 2022 год.
• НОВАТЭК произвел 100 млн тонн газа на Ямал СПГ.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели
Индекс Мосбиржи по итогам недели показал наибольшее снижение с середины июня текущего года. Кроме понедельника, во все остальные дни индекс терял позиции и к окончанию основной сессии в пятницу оказался вблизи отметки 3150 пунктов.
👇 Аутсайдерами стали расписки HeadHunter, которые корректировались после бурного роста во второй половине августа.
Довольно сильно просели бумаги из сектора горной добычи и металлургии. Так, акции Северстали беспрерывно снижались после достижения годовых пиков неделей ранее. С бумагами НЛМК дела обстоят хуже, на данный момент акции компании находятся на отметках середины июля. Вероятно, причина в том, что НЛМК пока так и не представил финансовую отчётность, в отличие от ММК и Северстали, что говорит о нежелании компании раскрывать своё финансовое состояние.
В списке аутсайдеров оказались и префы Мечела, которые снижаются на ожиданиях повышения ставки. Для компании это неприятный момент из-за высокой долговой нагрузки. Акции ТМК на этой неделе прошли через дивидендную отсечку.
☝️ Лидером роста стали бумаги Соллерс на фоне запуска производства малотоннажных грузовиков.
В первой половине недели было настоящее ралли в бумагах из сектора химии и нефтехимии. Акции Казаньоргсинтеза оказались в списке лучших.
Спросом также пользовались некоторые акции электроэнергетических компаний, хотя к пятнице они растеряли большую часть своего роста.
💡В понедельник ждем рост рынка акций, но с последующим движением индекса МосБиржи ниже отметки 3100 пунктов к пятнице, когда состоится заседание ЦБ РФ по ключевой ставке. Дальнейшая динамика рынка будет зависеть от итогов заседания, а также риторики регулятора.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем идеи
🏦 Сбербанк
Акции компании достигли нашего стоп-лосса (255 руб.).
⛽️ Транснефть
📱 Группа Позитив
Закрываем позиции, чтобы не допустить убытка.
По остальным бумагам стоп-лоссы пока сохраняем.
Ожидание повышения ставки и безыдейность в ключевых бумагах материализовались в коррекцию рынка акций. Техническая картина по индексу МосБиржи указывает на дальнейший откат.
❗️Предстоящая неделя будет непростой для акций. До заседания ЦБ РФ ситуация вряд ли изменится в лучшую сторону. В целом, если не будет сюрпризов, и после заседания мы не ждем, что рынок сразу вернется к росту.
💡Если риск-профиль позволяет, можно рассмотреть покупку акций сегодня перед закрытием вечерней сессии. Идея здесь в том, что, как правило, по понедельникам российский рынок растет.
Учитывая высокую цену на нефть и слабый рубль, наиболее безопасно выглядят бумаги нефтегазовых компаний: ЛУКОЙЛа, Татнефти, Роснефти. Кроме того, могут быть интересны бумаги Совкомфлота.
Избегать стоит акций компаний с высоким долгом, таких как Мечел и Сегежа. Также в текущих условиях довольно слабо выглядят девелоперы и бумаги МТС.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи к окончанию вечерней сессии в четверг оказался на отметке 3175 пунктов. Зафиксировано самое большое дневное снижение с 23 августа. Все сегменты оказались в ощутимом минусе. Объем торгов увеличился до 122 млрд руб. – третий по величине результат в этом году.
☝️ Выросли в четверг☝️
Автопроизводители
🚗 Соллерс
👇 Снижались в четверг👇
Сектор химии и нефтехимии
🌾 Акрон
🌾 ФосАгро
Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи будет находиться в диапазоне 3100–3200 пунктов. Не исключаем, что индекс продолжит снижаться. Техническая картина ухудшается. При этом инвесторы могут начать скупать подешевевшие акции, а также открывать длинные позиции, ведь по понедельникам российский рынок часто растет.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские индексы под давлением
👍Фьючерсы на основные европейские и американские индексы в небольшом плюсе
👎Фьючерсы на нефть продолжают корректироваться
👉Валюты развивающихся стран двигаются разнонаправленно
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем идею
🍏 Магнит.
Акции компании достигли нашего стоп-лосса (5800 руб.).
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
📱 Бумаги VK с понедельника снизились на 11%. Что делать инвесторам
18 сентября станет последним торговым днем для бумаг VK на Мосбирже, после чего торги будут остановлены на неопределённое время в связи с редомициляцией головной компании. На фоне этих новостей расписки VK продолжают падать.
Мы считаем снижение неоправданным, так как это событие не несет практически никаких рисков для акционеров. Торги на бирже возобновятся после того, как компания урегулирует все юридические вопросы. Изменится только в то, что это будут акции, а не депозитарные расписки.
Почему это происходит?
• Инвесторы не хотят замораживать свои средства в бумагах VK, так как процесс может продлиться несколько месяцев. Подобное случилось с Полиметаллом, торги его бумагами приостановлены с 26 июля и до сих пор. Однако ситуации отличаются. Прежде всего разница в том, что Полиметалл планирует зарегистрировать новую компанию в Казахстане, а также продать свои российские активы. Это потребует больше времени, чем просто переезд VK в Россию.
• Бумаги VK могут снижаться из-за того, что все непокрытые позиции буду закрыты принудительно. Инвесторы начинают заранее избавляться от плечей в бумагах, что и вызывает столь сильный откат.
💡Долгосрочные ожидания относительно бизнеса VK у нас положительные. Надеемся, что компания улучшит ситуацию с рентабельностью – в I полугодии она неприятно удивила инвесторов.
Покупка бумаг VK может стать неплохим выбором для инвестирования свободных средств, которые есть возможность заморозить на несколько месяцев. Но для этого стоит дождаться, когда они прекратят свое снижение – мы ориентируемся на вечер пятницы. #VKCO
Не является инвестиционной рекомендацией.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 94–97 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 3100–3200 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,7–11,75%.
🎯 Важное:
• Акционеры ОВК одобрили допэмиссию акций.
• Гендиректор Россетей: решение по дивидендам может меняться ежегодно в зависимости от результатов.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
12,5 млрд акций
Такое количество бумаг номиналом 1 рубль будет выпущено ОВК в рамках допэмиссии. Акционеры компании одобрили SPO. Количество бумаг в обращении увеличится почти в 110 раз.
К моменту принятия решения бумаги ОВК упали за неделю на 45%. #UWGN
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи завершил вчерашние торги на внутридневном максимуме – 3187 пунктов, прервав 5-дневное снижение, самое затяжное с конца 2022 года. Практически все бумаги завершили торги в плюсе. Объем торгов составил 77,4 млрд руб.
☝️ Лидеры роста вторника☝️
Нефтегазовый сектор
⛽️ Транснефть
⛽️ ЛУКОЙЛ
⛽️ Сургутнефтегаз, ап
Финансовый сектор
🏦 Сбербанк
🏦 TCS Group
Потребительский сектор
🍏 Магнит
💩 В.Видео-Эльдорадо
🍏 Х5 Group
🍏 Fix Price
🍷 НоваБев Групп (Белуга)
🍗 Черкизово
👇 Снижались во вторник👇
Автопроизводители
🚗 Соллерс
Сектор химии и нефтехимии
🌾 Акрон
Сегодня индекс МосБиржи может протестировать отметку 3200 пунктов. Закрытие торгов на дневных максимумах сигнализирует о продолжении роста. При этом считаем, что в ближайшее время индекс не сможет закрепиться выше этой отметки и перейдет к консолидации.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные европейские и американские индексы под давлением
👍Фьючерсы на нефть продолжают расти
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Индекс МосБиржи в понедельник продолжил корректироваться и вплотную приблизился к отметке 3100 пунктов. Российский рынок снижается пятую торговую сессию подряд. Большинство бумаг просели в цене. Объем торгов – 81,6 млрд руб.
☝️ Выросли в понедельник☝️
Сектор горной добычи и металлургии
📀 Полюс
Нефтегазовый сектор
⛽️ Транснефть
⛽️ Башнефть
⛽️ Газпром нефть
Финансовый сектор
🏦 Сбербанк
👇 Снижались в понедельник👇
ИТ-сектор
📱 VK
📱 ЦИАН
📦 Озон
📱 Яндекс
Сектор горной добычи и металлургии
💿 ТМК
📀 Селигдар
💿 Северсталь
💎 АЛРОСА
Нефтегазовый сектор
⛽️ ЛУКОЙЛ
⛽️ Сургутнефтегаз
⛽️ Роснефть
Сегодня индекс МосБиржи будет находиться в диапазоне 3060–3125 пунктов. В ближайшие дни рынок найдет локальный минимум, где будет следить за ситуацией на валютном рынке и ожидать решения Банка России по ключевой ставке 15 сентября.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Внешний фон на 9:00 мск:
👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонаправленно
👉Фьючерсы на основные европейские и американские индексы без ярко выраженной динамики
👍Фьючерсы на нефть подрастают
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
🏦 Сбербанк бьет рекорды по месячной прибыли
Сбербанк представил отчетность по РПБУ за первые 8 месяцев 2023 г.
Прибыль:
• За 8 месяцев – 999 млрд руб. (+21% относительно 8 мес. 2021 г.),
• за август – 141 млрд руб. Побит июньский рекорд (139 млрд руб.), когда была продана европейская «дочка».
Рост кредитных портфелей:
• Физлица: +3,8% м/м против +2,8% в июле. Темпы роста ожидаемо ускорились после повышения ключевой ставки – клиенты стремились закрыть одобренные сделки.
• Юрлица: +1,4% после всплеска в июле (+2,7%) (без учета валютной переоценки). Темпы роста вернулись к средним значениям.
Чистый процентный доход: +40% г/г за счет роста бизнеса и низкой базой прошлого года.
Чистый комиссионный доход: +20% г/г за счет комиссий за эквайринг и РКО ФЛ.
Показатель COR (степень риска) остался на уровне 1,4%.
Ослабление рубля также вносит дополнительный вклад в рост прибыли банков. При стабилизации национальной валюты месячная прибыль Сбербанка, по нашим оценкам, может составить ~120 млрд руб. и ~1,4–1,5 трлн руб. за 2023 год.
💡Сохраняем целевую цену обыкновенных акций Сбербанка на ближайшие 12 месяцев на уровне 320 руб. Потенциал 25% текущей цены 257 руб.; ожидаемая дивидендная доходность ~12,5%. Рекомендация – «покупать». #SBER
Не является инвестиционной рекомендаций.
#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи в пятницу продолжил снижаться и к концу вечерней сессии опустился ниже отметки 3150 пунктов. По итогам дня в минусе оказалось большинство бумаг. Объем торгов сократился относительно рекордного значения четверга и составил 79 млрд руб.
☝️ Лидеры роста пятницы☝️
Нефтегазовый сектор
⛽️ Транснефть, ап
Потребительский сектор
🍅 Русагро
🐟 ИНАРКТИКА
Автопроизводители
🚗 Соллерс
🚗 КАМАЗ
👇 Аутсайдеры пятницы👇
Сектор горной добычи и металлургии
🪨 Мечел, ап
💿 НЛМК
💿 ММК
💿 Северсталь
Потребительский сектор
🍗 Черкизово
🪓 Сегежа
🍏 Fix Price
Ждем, что сегодня индекс МосБиржи останется в диапазоне 3100–3160 пунктов. Спросом могут пользоваться акции МосБиржи, Сбербанка и Транснефти.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Внешний фон на 9:00 мск:
👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонаправленно
👍Фьючерсы на основные европейские и американские индексы подрастают
👉Фьючерсы на нефть в символическом минусе
👍Валюты развивающихся стран укрепляются
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
🔋 100 млн тонн СПГ
совокупно достигло производство на Ямал СПГ с момента запуска в конце 2017 г. НОВАТЭК в проекте владеет 50,1%.
Реализация проекта идет с опережением по проектной мощности на 20%, 2-ю и 3-ю линию удалось запустить со значительным опережением первоначального графика. На 4-й линии НОВАТЭК успешно использует собственную разработку – Арктический каскад, что во многом способствует работе проекта с опережением. Учитывая фокус на импортозамещении, эта разработка может масштабироваться и на другие проекты НОВАТЭКа – Обский СПГ, Арктик СПГ-1.
1-я линия проекта Арктик СПГ-1 может быть запущена уже в конце этого года или максимум в начале следующего. Мощность составит 6,6 млн т, что позволит НОВАТЭКу нарастить производство СПГ на собственных предприятиях на 40% г/г уже в 2024 г., до 14 млн т. А с учетом доли Shell в Сахалин-2 – до 17,2 млн т (+72% г/г).
💡Все это повлияет и на увеличение финпоказателей компании в 2024 г., и на рост потенциальных дивидендов в 2024 г. Мы считаем акции НОВАТЭКа хорошей долгосрочной инвестицией, наш целевой уровень – 1890 руб. #NVTK
Не является инвестиционной рекомендацией.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Аналитики не верят в повышение ставки, или не видят в этом целесообразности
В сентябре Банк России провел опрос профессиональных аналитиков, результаты которого показали, что эксперты не учитывают в прогнозах повышение ключевой ставки выше 12%. Прогноз среднегодовой ставки предполагает ее сохранение на уровне 12% примерно до середины 2024 года.
На рынке, напротив, зреют ожидания дальнейшего повышения ставки. Это расхождение с прогнозом связано с тем, что аналитики, вероятно, не видят целесообразности дальнейшего повышения ставки. По крайней мере до тех пор, пока не озвучены аргументы о недостаточности уже реализованного повышения.
Обновленный консенсус не показал ухудшения оценок по ВВП на 2024 год. В то же время ЦБ поднял ставку до уровней своего негативного сценария 12%, при этом по консенсусу прогноз ВВП улучшен с +1,4% до +1,5% в 2024 г. Мы снизили свой прогноз с 2% до 1,5%.
Также, по нашему мнению, вяло пересматриваются вверх прогнозы по курсу рубля.
Прогнозы продолжат меняться из-за сохраняющейся высокой неопределенности, и опираться на них необходимо с осторожностью, закладывая буфер для сохранения финансовой устойчивости.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 97,9–98,8 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 3100–3200 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,2–11,5%.
🎯 Важное:
• Рентабельность бизнеса Fix Price снижается.
• НЛМК продал подразделение, которое занималось сортовым прокатом.
• Соллерс запустил производство LCV Argo на заводе в Ульяновске.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем идеи
🏦 ВТБ
Акции компании достигли нашего стоп-лосса (0,0278 руб.).
🍷 Белуга
Акции компании достигли нашего стоп-лосса (5700 руб.).
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🍏 Рентабельность бизнеса Fix Price снижается
Компания опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2023 года. Расписки реагируют на отчетность снижением и теряют более 3%.
Ключевые показатели:
• Выручка: 135,7 млрд руб., +3,0% г/г
• Скорректированная EBITDA: 24,1 млрд руб., -7,3% г/г
• Рентабельность по EBITDA: 17,8%, -2,0 п.п. г/г
• Чистая прибыль: 19,6 млрд руб., рост в 3,9 раза г/г
👇 Темп роста выручки существенно замедлился по сравнению с I полугодием 2022 г., тогда прирост был +24,2% г/г. Во многом это обусловлено высокой базой прошлого года, когда население увеличило закупки на фоне ускорения инфляции и в ожидании дефицита товара.
По сопоставимым магазинам в II квартале 2023 г. год к году сократился трафик (-9,6%) и продажи (-7,9%), а рост среднего чека чисто символический (+1,8%).
Показатель выручки поддержало то, что Fix Price продолжает открывать новые магазины. По итогам I полугодия 2023 г. количество чистых открытий составило 376: в I квартале – 185, в II квартале – 191. Рентабельность скорр. EBITDA в I полугодии ожидаемо снизилась из-за увеличения коммерческих, общих и административных расходов: +18,4% г/г, до 29,1 млрд руб. А значимый рост чистой прибыли носит «бумажный» характер. В прошлом году компания создавала резерв по налогу на прибыль, что привело к расходам в 11 млрд руб. В этом году резерв распустили, а компания зафиксировала прибыль в 3 млрд руб.
Динамика показателей замедлилась и по сравнению с I кварталом 2023 г. Это связано с нестабильной макроэкономической средой и снижением потребительских трат ввиду ухудшения потребительских настроений.
💡В условиях ослабления рубля рентабельность компании в II полугодии может продолжить снижаться из-за роста стоимости импорта. Рост процентных ставок по депозитам вслед за ключевой ставкой может привести к сберегательной модели поведения населения, что также продолжит замедлять динамику спроса и темпы роста бизнеса компании.
В моменте бумаги Fix Price не выглядят интересными для приобретения из-за ожиданий продолжения ослабления финансовых показателей. #FIXP
Не является инвестиционной рекомендацией.
#ВладимирЛящук
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь