-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: ~3200 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 12,3%
💵 Доллар: 90–92 руб.
🖊 Fix Price. Операционные и финансовые результаты за III квартал.
🖊 Юнипро. Отчетность по МСФО за III квартал.
📄 Газпром нефть. Закрытие книги заявок на выпуск облигаций 003Р-07R.
🎯 Важное:
• СД ИНАРКТИКА рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 19 руб. на акцию.
• Повышение ключевой ставки не отразится на акциях строительных компаний.
• Полиметалл опубликовал операционные результаты за III квартал.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Повышение ключевой ставки не отразится на акциях строительных компаний
Девелоперы сохранят прочные позиции до конца текущего года, поскольку покупатели часто отдают предпочтение новостройкам, а не квартирам на вторичном рынке, где платеж по ипотеке выше. На первичном рынке ипотечные ставки субсидируются, что поддерживает спрос на новое жильё. Таким образом, повышение ключевой ставки на 2 п.п., до 15%, нейтрально для строительного сектора.
📍Прогноз на 2024 год: льготная ипотечная ставка может быть повышена на фоне более высокой ключевой ставки. Однако расширение экономики (ожидаем рост ВВП на 1,2%) поддержит спрос на жильё, который может увеличиться на 1%. При этом цены на новостройки могут вырасти на 6,5% (декабрь к декабрю) из-за сдержанного вывода на рынок нового объёма предложения девелоперами, а также на фоне инфляционных процессов (ожидаем рост ИПЦ на 4,9%).
💡Результаты девелоперов в IV квартале 2023 г. и в 2024 г. могут оказаться выше ожиданий, а сектор строительных компаний на МосБирже может выглядеть лучше остального рынка акций.
🏠 В строительном секторе выделяем акции Самолёта, самого быстрорастущего девелопера, который до конца 2023 г. осуществляет программу обратного выкупа акций до 10 млрд руб.
Наша целевая цена 1 акции – 5300 руб./акцию. #SMLT
#ВладимирЛящук
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Мосбиржа в моменте
К 11:50 на рынке акций наблюдается смешанная динамика, индекс МосБиржи торгуется в небольшом плюсе.
Хуже остальных выглядит ИТ-сектор. Лишь акции ВК и Ozon здесь подрастают, в то время как все остальные бумаги снижаются.
Безыдейно смотрится нефтегазовый сектор на фоне снижения цен на нефть. Наибольшие потери несут акции ЛУКОЙЛа. Сильно растут и тем самым выделяются обыкновенные акции Башнефти и префы Сургутнефтегаза.
Пользуются спросом акции из сектора горной добычи и металлургии. Более 2% прибавляют акции Норникеля. Вероятно, инвесторы ждут информации о выплате дивидендов. 2 ноября менеджмент рассмотрит вопросы подготовки к проведению внеочередного собрания акционеров, но повестка не сообщается.
Лучше рынка выглядят акции золотодобытчиков на фоне сильного роста цен на золото в последние несколько недель.
💡Риски снижения рынка в ближайшие дни сохраняются. Индекс МосБиржи пока не отыграл повышение ключевой ставки ЦБ РФ. Впереди находится зона сопротивления 3245–3255 пунктов, которую, вероятно, будет непросто пройти на фоне укрепления рубля и снижения цен на нефть.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 3200–3250 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 12,3%
💵 Доллар: 92–94 руб.
🖊 Мать и дитя. Операционные результаты за III квартал.
📄 Икс 5 Финанс. Закрытие книги заявок на выпуск облигаций 003Р-02.
🎯 Важное:
• Банк России повысил ключевую ставку до 15%, выше консенсус-прогноза.
• Выручка Яндекса в III квартале выросла на 54% г/г.
• Магнит купил 33% дальневосточной торговой сети Самбери.
• Выручка НоваБев Групп может вырасти из-за повышения МРЦ на крепкий алкоголь.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели
Индекс МосБиржи в первой половине недели пытался приблизиться к пикам года, но откатился и сегодня протестировал отметку 3200 пунктов.
Основными причинами для фиксации прибыли в конце недели выступили два события. В четверг ЛУКОЙЛ объявил дивиденды за 9 месяцев ниже прогнозов, а сегодня Банк России поднял ключевую ставку сразу на 2 п.п., до 15%.
☝️ По итогам завершающейся недели лишь отдельные сектора и бумаги смогли удержаться в плюсе. Среди них мы отметим акции МосБиржи (бенефициара повышения ставки), незначительно откатившиеся после ралли предыдущих дней бумаги Мечела и Магнита, а также ряда представителей электроэнергетики во главе с Россетями и ЭЛ5-Энерго.
Ждем, что на следующей неделе индекс МосБиржи будет торговаться в районе 3200 пунктов, а волатильность повысится. Полагаем, что сохранится спрос на идеи роста, а также компании внутренних секторов без большого долга – потребительского (Магнит, Х5) и электроэнергетики (Юнипро, ЭЛ5-Энерго, Мосэнерго). Акциям МосБиржи могут оказать поддержку операционные данные (выйдут 2 ноября). В экспорте тактически интересными выглядят отдельные бумаги, в частности, видим потенциал роста в акциях Мечела и Транснефти. #итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Повышение МРЦ на крепкий алкоголь может увеличить выручку НоваБев Групп
Минфин России рассматривает возможность повышения на 7,5% минимальной розничной цены на алкоголь свыше 28 градусов. МРЦ на водку 37–38 градусов может составить 281 руб./0,5 литр. В III квартале средняя розничная цена 1 литра водки составила 698 руб. По итогам IV квартала мы ожидаем роста стоимости до 719 руб./литр на фоне сезонного спроса.
🍷 Повышение МРЦ может положительно сказаться на выручке производителей крепкого алкоголя, в том числе НоваБев Групп. Доля НоваБев в совокупных продажах водки в России — 11,9%, при этом водка занимает 84% выручки от производства компании. В первую очередь повышение МРЦ повлияет на рост выручки в продажах сегментов «эконом» и «средний».
💡 У акций НоваБев Групп привлекательный дивидендный профиль: по итогам 2023 г. ждем дивиденды на уровне 720 руб., совокупная дивдоходность ~12,7%.
Мы сохраняем акции НоваБев в #нашемпортфеле и рассчитываем на закрытие дивидендного гэпа до конца года.
Наша целевая цена 1 акции НоваБев Групп – 6480 руб. #BELU
#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи снижается, акции биржи растут
После решения Банка России по ключевой ставке индекс МосБиржи начал снижаться, тяготея к закреплению под отметкой 3200 пунктов. На рынке акций увеличились продажи большинства ключевых бумаг. Лишь отдельные компании выглядят сильно.
🏦 Так, акции МосБиржи протестировали исторические максимумы (~193 руб.) сразу после заявления ЦБ. Бизнес торговой площадки выигрывает от повышения ставки из-за роста процентных доходов, да и в целом выглядит крепким из-за устойчивого интереса к фондовому рынку.
💡У акций МосБиржи есть фундаментальный потенциал роста. Считаем, что во время коррекционного движения рынка бумаги будут не просто выглядеть лучше рынка, но и постараются уйти выше, в зону 200+ руб., при отсутствии сильной паники.
Наша целевая цена 1 акции на горизонте 12 месяцев – 249 руб. #MOEX
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡+200 б.п. Банк России повысил ключевую ставку до 15%.
Читать полностью…
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 3180–3240 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 12,3%
💵 Доллар: 90–94 руб.
🖊 Яндекс. Финансовая отчетность по US GAAP за III квартал.
🎯 Важное:
• ЛУКОЙЛ рекомендовал дивиденды за 9 месяцев: 447 руб., доходность 6%.
• Чистая прибыль ВТБ снизилась в III квартале, но прогноз по годовой прибыли сохраняем.
• Показатели Черкизово могут серьезно пострадать из-за запрета на экспорт мяса птицы.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
В каких валютах предприниматели малого и среднего бизнеса осуществляют трансграничные платежи
Доля предприятий МСП, осуществляющих трансграничные переводы, сократилась. За последние полгода только 17% предпринимателей осуществляли платежи в иностранных валютах. Во многом это произошло из-за усложнения процесса и стоимости переводов. Данные получены в ходе сентябрьского опроса в рамках исследования по индексу RSBI.
👍 По сферам деятельности значительно уменьшили трансграничные платежи предприятия из сферы торговли и сферы услуг.
Производственные предприятия, напротив, увеличили количество международных переводов.
👍 Во всех отраслях заметно снизилось количество переводов с использованием иностранной валюты недружественных стран.
👍 При этом предприниматели сообщили, что в связи с переориентацией бизнеса на восточные рынки они стали совершать больше транзакций в юане и дирхаме ОАЭ. Больше остальных эти валюты используют МСП в сфере производства, вероятно, на фоне роста импорта оборудования и комплектующих из Китая и ОАЭ.
Подробнее о результатах RSBI в сентябре. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Промышленность пока не ощущает действий Центробанка
В сентябре 2023 г. промышленность сохранила высокие темпы роста: +5,6% г/г и +3,3% г/г за 9 месяцев. Впервые с мая был зафиксирован месячный рост индекса промпроизводства, очищенный от сезонности (+0,3% м/м), что указывает на сохранение высокой активности в секторе.
☝️ Драйвер роста индекса – обработка, где выпуск за 9 месяцев вырос на 8,1% к докризисному 2021 г.
Также в лидерах:
• отрасли, тесно ориентированные с ОПК: +25–40% к 2021 г. производство электроники, металлоконструкций, прочего транспорта,
• отрасли, работающие на внутренний спрос: к 2021 г. +21% производство мебели и +7% пищевая промышленность.
👇 Аутсайдеры те же, что и месяцем ранее: производство автотранспорта, деревообработка и текстильная промышленность.
Добыча продолжает незначительно ограничивать общую динамику промышленности.
💡 Ужесточение кредитных условий в сентябре не оказало негативного влияния на экономический рост, так что ЦБ может добавить жесткости.
Наш прогноз динамики ВВП на 2023 год без изменений: +2,6% г/г.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⛽️ Совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал дивиденды за 9 месяцев: 447 рублей, доходность 6%
Акции компании уходят вниз на этой новости и теряют ~2%, так как рекомендация ниже консенсуса 573 руб.
👍 Мы также ждали дивиденд ~570 руб. на акцию, исходя из сильного отчёта за I полугодие 2023 г. Однако оценка могла быть завышена, т.к. отчётность была сокращенная и не было возможности скорректировать денежный поток на расходы на аренду, процентные платежи и прочее.
👍Тем не менее положителен тот факт, что компания вернулась к раскрытию информации по МСФО, хотя бы частично, а также сохраняет намерение делиться с акционерами.
💡Считаем, что совокупные дивиденды за 2023 год превысят 1000 руб., так как отчёт за II полугодие должен быть ещё сильнее: рублёвые цены на нефть почти в 2 раза выше, чем в I полугодии.
Наша целевая цена 1 акции ЛУКОЙЛа на горизонте 12 месяцев – 7950 руб. #LKOH
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏠 Самолёт отчитался за III квартал: продажи выросли в 1,5 раза
Результаты ожидаемы. Акции на открытии торгов прибавили более 1%, но к полудню растеряли рост и торгуются на уровне ~4110 руб.
Ключевые финансовые результаты:
• Выручка: +52% г/г, до 81,4 млрд руб.
• Скорректированная EBITDA: +61% г/г, до 19 млрд руб.
• Чистая прибыль: +41% г/г, до 10,3 млрд руб.
Ключевые операционные результаты:
• Продажи в натуральном выражении: +51% г/г, до 422,9 тыс. кв. м.
• Продажи в стоимостном выражении: +63% г/г, до 79,3 млрд руб.
Ещё 103,5 тыс. кв. м недвижимости на 19,4 млрд руб. продала ГК МИЦ, сделку по приобретению которой Самолёт закрыл в октябре.
💡Самолёт остаётся историей роста на российском рынке акций, а приобретение ГК МИЦ придаст импульс его бизнес-показателям. Участники рынка могут покупать акции в расчёте на продолжение расширения бизнеса компании.
Наша целевая цена 1 акции – 5300 руб. #SMLT
#ВладимирЛящук
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи во вторник продолжил расти, при этом торговая активность оставалась невысокой. Спрос на бумаги был сегментированным.
☝️ Лидера роста среды☝️
Телекоммуникационный сектор
📱 МТС
Электроэнергетический сектор
🔌 ФСК Россети
ИТ-сектор
📱 ЦИАН
📦 Озон
📱 ГК Позитив
Нефтегазовый сектор
⛽️ Роснефть
🔋 НОВАТЭК
⛽️ Сургутнефтегаз, ао
⛽️ Башнефть, ао
Сектор горной добычи и металлургии
🪨 Мечел
💿 Норникель
💿 ММК
Финансовый сектор
🏦 Сбербанк
Потребительский сектор
🍏 X5 Group
🍏 Fix Price
👇 Снижались в среду 👇
Нефтегазовый сектор
⛽️ Газпром
⛽️ Татнефть
⛽️ ЛУКОЙЛ
Потребительский сектор
🍅 Русагро
Сегодня индекс МосБиржи может протестировать максимумы года и торговаться в диапазоне 3250–3300 пунктов. Ждем, что возобновится спрос на бумаги нефтегазового и внутренних секторов.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
👔 Henderson собирает заявки на IPO: цена акции от 600 до 675 рублей
Размещение акций компании пройдет в начале ноября.
Основная цель привлечения дополнительного финансирования — увеличение доли на рынке и расширение производства.
Параметры размещения:
· Тикер: HNFG, второй котировальный список
· Дата начала торгов: 2 ноября
· Цена бумаг: 600–675 руб./акция
· Free-float: до 15%
· Рыночная капитализация компания: 21,6–24,3 млрд руб.
💡Мы считаем, что рыночная оценка капитализации компании завышена. Оцениваем стоимость компании в 18–22 млрд руб. с учетом долга, а справедливую цену акции — 500–611 руб.
Подробнее >>>
#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Открываем идеи
🍷 НоваБев Групп
Тактическая цель: 6480 руб.
Идея закрылась по стоп-лоссу в пятницу. Но мы видим потенциал в акциях, поэтому переоткрываем их по цене закрытия – 5600 руб.
🍏 Магнит
Тактическая цель: 6479 руб.
Возвращаем в портфель акции Магнита, т.к. опасения не оправдались. Считаем, что у бумаг сохраняется потенциал роста.
📀 Полиметалл
Тактическая цель: 608 руб.
Спрос на акции должен сохраниться за счёт дорожающего золота.
💿 ММК
Тактическая цель: 57,2 руб.
🚗 Соллерс
Тактическая цель: 1070 руб.
Закрываем идею
💿 Северсталь
Идея закрылась в пятницу по стоп-лоссу. Доход – 2,1%.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
В каких категориях сотрудников нуждается малый и средний бизнес
Недостаток опытных специалистов – существенная проблема для МСП. Больше половины предпринимателей отметили нехватку квалифицированных кадров – такие данные получены в ходе сентябрьского опроса в рамках исследования по индексу RSBI.
👍 Наиболее востребованные сотрудники на рынке труда в настоящий момент (65%) – квалифицированные рабочие производства: инженеры, мастера цехов, технологи, механики.
👍 Из-за расширения онлайн-торговли предприниматели (17%) сообщили о потребности в сотрудниках логистики – водителях, курьерах, грузчиках.
👍 Не хватает бизнесу даже неквалифицированных кадров: 12% МСП сообщили о нехватке технического персонала – уборщиков, охранников и др.
👍 При этом на ИТ-специалистов спрос со стороны МСП невысокий (7%). Вероятно, для решения разовых задач предприниматели привлекают самозанятых специалистов.
Подробнее о результатах RSBI в сентябре. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🐟 19 рублей на акцию
совет директоров ИНАРКТИКИ рекомендовал выплатить за 9 месяцев
🛍 Дивидендная доходность – 2%.
🗓 Последний день для покупки акций с дивидендами – 7 декабря.
Рекомендованный размер дивиденда оказался выше, чем мы ожидали, 17-18 руб. на акцию. За 9 месяцев прибыль компании по РСБУ выросла на 16% г/г, до 4,1 млрд руб.
29 ноября состоится собрание акционеров, на котором рекомендация будет рассмотрена. Компания традиционно не объявляет финальные дивиденды, однако хорошее финансовое состояние могут положительно сказаться на решении о выплатах по итогам 2023 г.
☝️ На новости акции ИНАРКТИКИ прибавляют более 2,5%, до ~994 руб.
Наша целевая цена 1 акции на горизонте 12 месяцев – 1200 руб. #AQUA
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🪙 Инвестирование с подросткового возраста или почему ранний старт может быть решающим фактором успеха.
👶Люди, которые начинают свой путь в инвестировании будучи еще совсем молодыми, имеют все шансы накопить опыт, знания и стать успешными инвесторами к наступлению зрелого возраста, в то время как другие до старости ждут лучшего момента для старта в инвестициях.
Несколько причин, почему ранний старт в инвестировании может быть отличным решением:
☝️ Долгосрочные инвестиции
Одним из главных плюсов начала инвестиций в юном возрасте является возможность использования долгосрочных стратегий, т.к. молодые инвесторы располагают большим временем для роста своих инвестиций. При этом они могут позволить себе принимать более высокие риски, так как у них есть возможность восстановиться от потенциальных неудач.
☝️ Практические уроки финансовой грамотности
Раннее инвестирование позволяет молодым людям приобрести практические знания о финансах и инвестициях. В этом периоде они обычно несут меньше обязательств и имеют больше времени для обучения и экспериментов. Это способствует формированию финансовой грамотности и развитию навыков принятия обоснованных решений в будущем.
☝️ Расширение возможностей
Ранний старт инвестирования открывает молодым людям возможности для роста и развития. Они могут учиться у опытных инвесторов, пробовать разные стратегии и открывать новые рынки. Это помогает им расширить свои горизонты (не только финансовые, но и интеллектуальные, а иногда и профессиональные) и создать лучшие перспективы для будущего.
✍️Правовая сторона вопроса
Физическое лицо, не достигшее 18 лет, не обладает полной дееспособностью. Так, малолетние с 6 до 14 лет могут самостоятельно совершать только мелкие бытовые сделки, сделки, направленные на безвозмездное получение выгоды, не требующие нотариального удостоверения либо государственной регистрации и сделки по распоряжению средствами, предоставленными законным представителем или с согласия последнего третьим лицом для определенной цели или для свободного распоряжения.
Остальные сделки за малолетних может совершать только законный представитель – родитель, усыновитель или опекун. Так что в этом возрасте можно активно прививать финансовую грамотность, но инвестировать самостоятельно – однозначно рано.
С 14 лет несовершеннолетние получают право самостоятельно без согласия законных представителей (родителей, усыновителей или попечителей) распоряжаться заработком, стипендией или иным доходом, вносить деньги во вклады в банке и распоряжаться ими, осуществлять права автора произведения науки, литературы или искусства, изобретения или иного охраняемого законом результата своей интеллектуальной деятельности, совершать мелкие бытовые сделки и иные сделки, которые вправе совершать малолетние. Остальные сделки можно совершать только с письменного согласия законных представителей и в некоторых случаях – при условии получения предварительного разрешения органа опеки и попечительства.
С 14 лет несовершеннолетние могут открыть брокерский счет, но только с письменного согласия законных представителей и в некоторых случаях – при условии получения предварительного разрешения органа опеки и попечительства.
🍏 Магнит выходит на Дальний Восток и покупает 33% сети Самбери
Компания получила опцион на выкуп оставшихся долей Самбери в течение 5 лет. Самбери оценивают в 20–25 млрд руб., а стоимость сделки в 6,6–8,2 млрд руб.
🗓 Покупка будет реализована летом 2024 г. после одобрения ФАС.
🗺 В результате сделки Магнит покроет все федеральные округа страны.
🏪 Полный выкуп сети добавит в портфель Магнита 291 магазин в 50 городах и нарастит штат на 10,5 тыс. сотрудников.
☝️ Бумаги компании отреагировали на новость ростом на 2,2%, до ~6038 руб.
💡Сделка позволит Магниту закрепить положение одного из лидеров сектора. 46% Самбери (136 магазинов) составляют дискаунтеры Близкий, что соответствует тренду по переходу ретейлеров к более дешевым форматам.
Кроме того, это уже вторая крупная сделка компании за месяц. Ранее Магнит сообщил о покупке маркетплейса KazanExpress. #MGNT
#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
📱 +54% выручки: Яндекс отчитался за III квартал
EBITDA и выручка оказались выше консенсуса Интерфакс. Бумаги Яндекса практически не реагируют на отчет (~2675 руб.), так как рынок за прошедший месяц уже частично заложил результаты квартала в цену.
Ключевые показатели III квартала:
• Выручка: +54% г/г, до 204,7 млрд руб.
• Скорректированная EBITDA: +33%, до 26,5 млрд руб.
• Скорректированная чистая прибыль: -33%, до 3,3 млрд руб. (на фоне роста процентных расходов)
Выручка по сегментам:
• Поиск и портал: +48% г/г, до 90,4 млрд руб.
• Электронная коммерция и логистические решения: +69%, до 107,2 млрд руб.
• Плюс и развлекательные сервисы: +123%, до 17,4 млрд руб.
🔍 Поиск и портал – ключевая деятельность Яндекса – вырос +15% к предыдущему кварталу и +34% по сравнению с началом года, маржинальность по EBITDA при этом на уровне 52%.
🚩 На рынке рекламы Яндекс продолжает замещать ушедшие компании, однако экспансия замедляется.
🚕 В сегментах электронная коммерция и логистические решения оборот (GMV) вырос на +67% и +51% соответственно. Драйвер роста Яндекс Go – увеличение количества поездок, а также рост доли сегментов Комфорт и выше.
GMV в e-commerce растет за счет масштабного расширения Яндекс Маркета. Этим же фактором объясняется рост убытков сегмента по EBITDA (-4,5 млрд руб).
💡Яндекс активно развивается, но основным вопросом остается реструктуризация бизнеса. К текущему моменту компания получила разрешение правительственной комиссии, а также подтвердила намерение вынести на рассмотрение акционеров предложение по реструктуризации до конца 2023 г.
Мы позитивно смотрим на бумаги компании, Яндекс является ставкой на устойчивость потребительского спроса.
Наша целевая цена 1 акции – 3350 руб. #YNDX
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Банк России, возможно, достиг потолка ставки
Центробанк повысил ключевую ставку на 200 б.п., до 15%, что выше консенсус-прогноза рынка. При этом регулятор допустил возможность завершения цикла повышения ставки: сигнал дальнейших действий не направленный, прогноз средней ставки до конца года 15–15,2%. Впрочем, ЦБ оставил и пространство для возможного дополнительного повышения ставки в декабре.
📈Также Банк России повысил прогноз средней ключевой ставки на 2024 год с 11,5–12,5% до 12,5–14,5%. Это значит, что период повышенных ставок будет более продолжительным, чем ожидалось ранее.
Прогноз динамики ВВП на следующий год не ухудшен (0,5–1,5%), но снижен прогноз по росту кредитования экономики с 7–12% до 5–10%. Таким образом ЦБ отражает нейтральную реакцию на экономику при более «жесткой» ДКП и более «мягкой» бюджетной политике, которая наряду с высокой инфляцией стала поводом для сегодняшнего решения.
💡Полагаем, что сегодняшним решением Банк России завершит цикл повышения ставки. Уже в IV квартале экономический рост замедлится. Как и ранее, ждем рост ВВП в 2023 г. на 2,6% (новый прогноз ЦБ 2,2–2,7%).
Курс рубля в краткосрочной перспективе может продолжить укрепление и тестировать 90 руб. за доллар. До конца года ждем закрепления курса в диапазоне 90–95 руб за доллар.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи в четверг снизился на 1,6% и к концу вечерней сессии завершил торги на уровне 3218 пунктов. Активность инвесторов выросла, по рынку прошла волна фиксации. Объем торгов превысил средние значения этой недели.
☝️ Лидера роста четверга☝️
Финансовый сектор
🏦 МосБиржа
Нефтегазовый сектор
⛽️ Башнефть
Сектор горной добычи и металлургии
💿 НЛМК
Электроэнергетический сектор
🔌 ЭЛ5-Энерго
👇 Снижались в четверг 👇
Финансовый сектор
🏦 ВТБ
Сектор горной добычи и металлургии
🪨 Мечел
Потребительский сектор
🍅 Русагро
Строительный сектор
🏠 ЛСР
Электроэнергетический сектор
🔋Русгидро
🔌 Интер РАО
⛽️ ОГК-2
⛽️ ТГК-1
Ждем, что сегодня индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 3180–3240 пунктов. Ключевое событие дня, которое определит динамику рынка, – заседание Банка России и решение по ключевой ставке.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Из-за ухудшения общерыночного сентимента закрываем хорошо выросшие или наиболее уязвимые к снижению рынка бумаги.
Закрываем идеи
⚓️ Совкомфлот. Прибыль +10,8%
⛽️ ЛУКОЙЛ +10,7%
🍏 Магнит +6,2%
🏦 ВТБ +1,3%
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Запрет на вывоз мяса птицы может стать серьезной проблемой для экспортёров
Сегодня Минсельхоз подготовил проект, согласно которому на полгода может быть запрещён экспорт мяса птицы в целях урегулирования цен на внутреннем рынке. Основная причина – подорожание на 25% г/г средних цен на куриное мясо.
📈С июля цены ежемесячно повышаются в среднем на 4,5%. Такая динамика вызвана тем, что из-за повышения курса рубля экспорт становится более привлекательным, а производители при этом стремятся переложить рост издержек на потребителя.
🍗 Черкизово – один из крупнейших производителей мясной продукции в России. За I полугодие 2023 г. в общей выручке доля мяса птицы составила 65%. В эскпортном портфеле компании доля мяса птицы равна ~82%.
Если ограничительные меры будут приняты, компания может потерять порядка 9,2% показателя EBITDA за 6 месяцев, что негативно скажется на финансовом профиле.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏦 Операции с ценными бумагами и валютой ухудшили результат ВТБ в III квартале
Банк опубликовал отчёт по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2023 г. В целом отчетность нейтральная и ожидаемая, поэтому считаем, что она серьезно не повляет на котировки акций ВТБ.
👍 Чистая прибыль ВТБ в III квартале снизилась до 86,1 млрд руб. против 142,6 млрд руб. за II квартал.
Основная причина сокращения – убыток по прочим операционным доходам (-15,3 млрд руб. против +64,2 млрд руб. за II квартал) из-за убытка по операциям с ценными бумагами и иностранной валютой, а также из-за убытка «дочек».
Основной бизнес в III квартале выглядел неплохо, несмотря на рост ставок.
• Чистые комиссионные доходы: +9%, до 60,6 млрд руб.
• Чистые процентные доходы: +0,5%, до 198 млрд руб., хотя чистая процентная маржа снизилась до 3,1% (-20 б.п. за квартал).
👍 За 9 месяцев прирост кредитов ЮЛ составил 8% (без валютной переоценки), что ниже рынка (~14% без валютной переоценки).
В условиях ограниченного капитала (общий Н1.0 на 1.10.2023 г. – 9,23%) банк сделал ставку на более маржинальный розничный сегмент, где рост портфеля на уровне рынка – 19% с начала года.
💡За 9 месяцев ВТБ получил 376 млрд руб. прибыли, что чуть ниже консенсус-ожиданий 378,8 млрд руб. По итогам 2023 г. банк ожидает чистую прибыль более 420 млрд руб., т.к. отмечает более высокие темпы прироста кредитования. Мы по-прежнему оцениваем прогноз банка как консервативный и ждем результатов по прибыли ~430–450 млрд руб. #VTBR
#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
❌ Семь ошибок начинающего инвестора: что надо держать в фокусе внимания, начиная свой путь на фондовом рынке.
Принимаясь за любое дело, новички часто допускают ошибки, и это нормально – экспертность и профессионализм всегда приходят с опытом и знаниями. Инвестирование в этом вопросе тоже не исключение. Но бремя собственных промахов можно облегчить многолетним опытом других участников рынка. В нашей статье мы собрали для вас топ-7 неудачных решений начинающих инвесторов. Надеемся, эта информация поможет вам не совершить их на собственном опыте.
Выбора нет – повышать ставку придется
За неделю с 17 по 23 октября рост цен усилился с 0,15 до 0,24%.
👍 Устойчиво ускоряется рост цен на продукты питания.
👍 Снова дорожают услуги – выросла стоимость авиабилетов.
👍 При этом в непродовольственном сегмете наблюдается уже 4-недельная ценовая стабилизация.
📈Уровень годовой инфляции уже 6,6%. И, весьма вероятно, что на конец года инфляция превысит прогноз Банка России 6–7%. Это требует от ЦБ реакции в виде повышения ключевой ставки. Регулятор должен обеспечить среднюю ставку (с сентября до конца декабря) не ниже верхней границы своего прогноза 13–13,6%.
💡Таким образом, завтра ждем повышения ключевой ставки на 100 б.п., до 14%. Учитывая укрепления рубля, большее повышение пока излишне. Если инфляция до конца года останется в пределах прогноза Минэкономики (7,5%), то пятничное повышение может стать последним.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 3250–3300 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 12,28%
💵 Доллар: 92,5–94 руб.
💰 ЛУКОЙЛ рассмотрит вопрос выплаты дивидендов.
💰 ИНАРКТИКА рассмотрит вопрос выплаты дивидендов.
🖊 ВТБ. Финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев.
📄 Киви финанс. Закрытие книги заявок на выпуск облигаций 001Р-02.
📄 РЕСО-Лизинг. Закрытие книги заявок на выпуск облигаций БО-02П-05.
🎯 Важное:
• Henderson собирает заявки на IPO.
• Х5 – профит за счёт стратегии.
• Самолёт увеличил продажи в 1,5 раза г/г в III квартале.
• Юнипро отчиталась за III квартал: результаты нейтральные.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🍏 X5: профит за счет стратегии развития
Компания опубликовала ожидаемо сильные финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2023 г. Акции выросли на 0,8% и торгуются на уровне ~2420 руб.
Ключевые показатели за III квартал:
• Выручка: +22,9% г/г, до 796,2 млрд руб.
• EBITDA: +29% г/г, до 61,3 млрд руб.
• Чистая прибыль: +85,9% г/г, до 29,6 млрд руб.
👍 Рост выручки обеспечивается расширением торговых площадей (+8%) и увеличением LFL-продаж (+10,2%). X5 оптимизирует ценовое предложение и делает ставку на жесткие дискаунтеры Чижик, сокращая количество супермаркетов Перекресток.
👍 Рентабельность по EBITDA сохраняется в III квартале на уровне 7,7% (против 7,3% в III квартале 2022 г.), несмотря на значительное увеличение административных и коммерческих расходов (+24% г/г вследствие роста выплат сотрудникам и арендных платежей).
👍 Рост чистой прибыли обусловлен эффектом низкой базы прошлого года. За 9 месяцев 2023 г. компания заработала 71 млрд руб (+53% г/г).
По итогам IV квартала совокупная чистая прибыль X5 может превысить 100 млрд руб., т.к. завершение года – традиционно активный период для торговых сетей.
💡У Х5 сохраняются инфраструктурные риски и ограничения на выплату дивидендов из-за иностранной юрисдикции и отсутствия четких сроков по редомициляции. Это делает бумаги ретейлера менее интересными, чем Магнита. При этом бизнес-модель Х5 нам импонирует, и мы отмечаем положительный эффект от выстроенной стратегии развития: фокус на актуальных форматах дискаунтеров и жестких дискаунтеров, а также активные сделки М&А для экспансии в регионах.
Наша целевая цена 1 расписки Х5 на горизонте 12 месяцев – 3100 руб. (апсайд ~30%). #FIVE
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь