-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
💿 ММК продолжает инвестировать в бизнес
Компания опубликовала финансовую отчётность за I полугодие 2023 г. Судя по показателям, котировки акций ММК находятся на справедливых уровнях. #MAGN
Подробнее >>>
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
🥇 Полюс: маржинальность бьет рекорды
Компания опубликовала отчетность по МСФО за I полугодие 2023 г. Финансовые результаты оказались очень сильными. #PLZL
Подробнее >>>
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Элитный сегмент недвижимости в Москве не пользуется спросом
В Москве в июле спрос на первичном рынке недвижимости продолжил расти во всех сегментах, кроме элитного. Количество зарегистрированных ДДУ выросло на 9,8% г/г, до 11,9 тыс. шт. Количество сделок достигло максимума за 7 месяцев в ожидании повышения ипотечных ставок. В элитном сегменте напротив фиксировалось сильное сокращение – на 75% г/г. Аналогичная ситуация и со средним чеком: в массовом сегменте рост на 5% г/г, в бизнес-классе и премиуме – рост на 11 и 17% г/г, в элитном – спад на 12%.
💡Спрос на элитную недвижимость снижается из-за отсутствия стимулов вкладываться в лоты в этом сегменте, поскольку их сложнее продать в будущем.
Во втором полугодии можно ожидать, что спрос на рынке недвижимости будет сокращаться на фоне замедления темпов роста экономики и более высоких рыночных ипотечных ставок, которые растут вслед за ключевой ставкой.
В декабре количество ДДУ может упасть к отметке 10,7 тыс. шт., что ниже июльского пика на 10%. Наиболее устойчиво себя будет чувствовать массовый сегмент, где продажи недвижимости осуществляются в основном по льготным ипотечным программам.
#ВладимирЛящук
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🚂+69% прибыли: отчет Globaltrans по МСФО за I полугодие
Компания опубликовала отчет по МСФО за I полугодие 2023 г. Результаты оказались выше ожиданий рынка. Однако расписки Globaltrans реагируют снижением. #GLTR
Подробнее >>>
#ВладимирЛящук
Аналитический Центр ПСБ
⛽️ Татнефть: прибыль растет за счет курсовых разниц
Компания представила отчет за I полугодие 2023 г. по МСФО, а ранее был отчет по РСБУ. Результаты по выручке и прибыли превзошли консенсус Интерфакса.
Ключевые показатели:
• Выручка: 623,8 млрд руб., -21% г/г
• EBITDA: 188 млрд руб., -32% г/г
• Рентабельность по EBITDA: 30%, -4,7 п.п.
• Чистая прибыль: 147,67 млрд руб., +6% г/г
Мы считаем отчет Татнефти хорошим: сокращение выручки и EBITDA было ожидаемым, так как показатели сравниваются с высокой базой 2022 г., когда компании получали значительные выплаты по демпферу, плюс были высокие цены на нефть и слабый рубль.
Выручка снизилась по всем сегментам, за исключением шинного бизнеса, но его вклад низкий – всего 1%. Компания заработала на переработке и реализации на внутреннем рынке и на экспорте в страны ближнего зарубежья. Но спад реализации в страны дальнего зарубежья нивелировал этот факт.
EBITDA снизилась вслед за выручкой, но сокращение могло быть более сильным, если бы не контроль над операционными затратами. Татнефть смогла их сократить на 10%, в основном за счет налогов и экспортных пошлин. На рост чистой прибыли во многом повлияло получение прибыли по курсовым разницам в размере 29,6 млрд руб. против убытка в почти 62 млрд руб. в 2022 г.
💰 За первое полугодие Татнефть уже объявила дивиденды на основании отчета РСБУ – 27,5 руб./акцию. Но за весь год дивиденд может быть рассчитан по МСФО, и он может составить 70–75 руб. на акцию, доходность 12–13%.
💡Мы считаем, что у бумаг еще есть потенциал для роста, ближайшая цель – 625 руб. (обновление пиков 2021 г.), а на более долгосрочную перспективу – 680 руб. (закрытие гэпа 2020 г.). #TATN
Не является инвестиционной рекомендацией.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 93–96 руб.
📈 Индекс МосБиржи: ~3200 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11–11,3%.
🖊 Отчетности по МСФО за II квартал и I полугодие:
ЛУКОЙЛ, Роснефть, АФК Система, РусГидро, Самолёт, Полюс, Сегежа, Globaltrans, Аэрофлот, ЛСР, ЕМС, СПБ Биржа.
🎯 Важное:
• Совкомфлот опубликовал сильные результаты за I полугодие.
• АЛРОСА может выплатить дивиденды в размере 3,77 руб. на акцию.
• ВУШ Холдинг увеличил чистую прибыль в 3,3 раза.
• 26 сентября на МосБирже и СПБ Бирже могут начаться торги акциями Softline Россия.
• ТМК и Акрон отчитались за I квартал.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
26 сентября на МосБирже и СПБ Бирже могут начаться торги акциями Softline Россия под тикером SOFL. Free-float в момент начала торгов составит в диапазоне 10,7–16,6%.
Представитель IT-сектора Softline останется на российском рынке акций. Динамика показателей может ускориться благодаря тренду на импортозамещение ПО, что в свою очередь может повысить интерес к бумагам компании.
Подробнее, как развивались события.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Чтобы избежать потенциальных убытков, повышаем стоп-лоссы по бумагам:
🍷 Белуга (НоваБев Групп)
5250 руб. 👍 5500 руб.
⚓️ Совкомфлот
102,3 руб. 👍 108 руб.
🍏 Магнит
5445 руб. 👍 5600 руб.
⛽️ ЛУКОЙЛ
6100 руб. 👍 6500 руб.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🛴 +228% прибыли: ВУШ Холдинг отчитался за I полугодие
ВУШ опубликовал отчет по МСФО за первые 6 месяцев 2023 г. Компания ожидаемо демонстрирует рост и удерживает рентабельность на высоком уровне. Акции ВУШ отреагировали нейтрально и прибавили на уровне рынка, 1%.
Ключевые показатели:
• Выручка: 4,4 млрд руб., +39% г/г
• Выручка кикшеринга: 4,4 млрд руб., +62% г/г
• EBITDA кикшеринга: 2,0 млрд руб., +45% г/г
• Рентабельность по EBITDA кикшеринга: 46%, -5 п.п.
• Чистая прибыль: 1,3 млрд руб., +228% г/г
• Рентабельность по чистой прибыли: 28%, +16 п.п.
• Чистый долг: 4,6 млрд руб., +39%
• Чистый долг/EBITDA: 1,2 (в 1П2022 – 1,3)
☝️ В основе роста финансовых показателей – увеличение клиентской базы до 18,6 млн зарегистрированных аккаунтов (+56% с конца 2022 г.) и наращивание флота до 138 тыс. устройств (+68%). Пользователи совершили более 40 миллионов поездок за I полугодие 2023 года (+105% г/г).
Высокие показатели рентабельности достигаются благодаря фокусу на операционной эффективности: локализация производства комплектующих для электросамокатов позволяет контролировать качество и своевременность поставок запчастей, а также экономить бюджет на закупку комплектующих.
ВУШ Холдинг усиливает присутствие на рынке и запускает новые продукты. В этом сезоне были запущены обновленные электровелосипеды в Москве, Подмосковье, Санкт-Петербурге и Алма-Ате, которые пользуются популярностью и востребованы для длительных поездок (до 9 км).
💰 Компания сохраняет низкий уровень закредитованности: показатель чистый долг/EBITDA находится на уровне 1,2 на 30 июня, что дает возможность выплачивать дивиденды. В соответствии с дивидендной политикой и исходя из финансовых результатов, минимальный целевой уровень дивидендов составляет 10 руб. на акцию, доходность 4%. Совет директоров в октябре примет решение о рекомендованной сумме дивидендов.
💡Считаем акции ВУШ Холдинг интересной идеей роста на российском рынке.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#ВладимирЛящук
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи в пятницу провел торги вблизи отметки 3150 пунктов. Объемы торгов продолжили снижаться и составили 46 млрд руб., минимальное значение с 7 июля.
Лидеры роста пятницы
IT-сектор
🔖 HeadHunter. Бумаги дорожают 9-й день подряд
Нефтегазовый сектор
⛽️ Газпром нефть
⛽️ Татнефть
Сектор горной добычи и металлургии
💿 Северсталь
💿 ММК
💿 Норникель
🪨 Мечел, ап
Аутсайдеры пятницы
Потребительский сектор
💩 М.Видео–Эльдорадо. Акции снизились после публикации отчетности
Считаем, что сегодня индекс МосБиржи попытается закрепиться выше отметки 3150 пунктов. Внешний фон складывается позитивно. Рубль теряет позиции, это должно поддержать акции экспортеров. При этом отсутствие значимых драйверов мешает вернуться в зону устойчивого роста.
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👍Фьючерсы на основные европейские и американские индексы торгуются в плюсе
👍Фьючерсы на нефть растут
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Коррекция на фондовом рынке продолжается. Интересные акции третьего эшелона
На фоне ценовой коррекции в акциях первого и второго эшелонов инвесторы часто обращают внимание на малоликвидные бумаги. При этом, когда говорят об акциях третьего эшелона, может возникнуть мысль, что это бумаги малоизвестных компаний, о существовании которых инвесторы, возможно, не знают. Объёмы торгов такими акциями обычно крайне малы, однако цены на них могут вырасти на десятки процентов в один момент без веских причин. Вопреки этим стереотипам, на российском рынке есть бумаги, которым присвоен 3-й уровень листинга, но инвесторы хорошо с ними знакомы.
⛽️ Газпром нефть
Капитализация компании составляет 3,1 трлн руб., что почти на треть больше, чем у Норникеля. Основная причина того, почему Газпром нефть находится в третьем эшелоне, скорее всего, это маленький free-float – всего 4,32%. Остальная доля принадлежит Газпрому.
💡Сейчас бумаги компании торгуются вблизи исторических максимумов. Кроме того, в отличие от Газпрома, Газпром нефть стабильно платит дивиденды. #SIBN
🍏 Магнит
Компанию добавили во внекотировальный список сравнительно недавно. МосБиржа сообщила, что это произошло «в связи с неустранением организацией допущенного нарушения по корпоративному управлению». Можно предположить, что причинами стали задержка выпуска финансовой отчётности и несостоявшееся собрание акционеров в 2022 г. После этого Магнит всё же опубликовал финансовые результаты, но уровень листинга пока остаётся прежним.
💡После появления новостей об изменении уровня листинга бумаги компании откатились, но на текущий момент они на 28% дороже, чем стоили на момент публикации сообщения МосБиржи. Мы верим в рост бумаг Магнита и их держим в нашем модельном портфеле. #MGNT
🚢 НМТП
Компания ещё в 2019 г.сообщила о переводе своих акций из первого котировального списка в третий. НМТП не дал пояснений, по каким причинам принял такое решение. С тех пор акции компании выросли более чем в 2 раза и сейчас находятся вблизи исторических максимумов. #NMTP
Как можно заметить, уровень листинга не всегда означает, что компания-эмитент маленькая и никому неизвестная. При этом рассмотренные эмитенты – это скорее исключение. Сейчас в третьем котировальном списке находится почти 150 компаний. Большинство из них особо не пользуются спросом у инвесторов.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🔋 34,5 руб. на акцию
Такой размер выплаты совет директоров НОВАТЭКа рекомендовал в качестве дивидендов за I полугодие 2023 г.
Это выше наших ожиданий и консенсуса Интерфакса.
💡Доходность формируется на уровне 2%. Но НОВАТЭК — это компания роста, поэтому див.доходность здесь не главное, а важен сам факт и стабильность выплат.
📆Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 10 октября, с учетом режима торгов Т+1 на Мосбирже — 9 октября. #NVTK
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи вчера частично восстановил потери предыдущего дня и завершил торги на отметке 3150 пунктов. Объемы торгов составили порядка 50 млрд руб., это минимальное значение с 14 июля.
☝️ Лидеры роста четверга☝️
Нефтегазовый сектор
⛽️ ЛУКОЙЛ
🔋 НОВАТЭК. Акции росли в преддверии заседания совета директоров.
⛽️ Транснефть
Финансовый сектор
🏦 ВТБ
🏦 МосБиржа
Потребительский сектор
🍏 FixPrice
🍏 Магнит
Транспортный сектор
⚓️ Совкомфлот
🚂 Globaltrans
🚢 ДВМП
👇 Аутсайдеры четверга👇
Сектор горной добычи и металлургии
🪨 Распадская
📀 Селигдар
Строительный сектор
🏠 Эталон
Сектор химии и нефтехимии
🏭 Нижнекамскнефтехим
Считаем, что сегодня индекс МосБиржи будет торговаться вблизи отметки 3150 пунктов. Лучше рынка могут быть фундаментально сильные бумаги экспортеров, например ЛУКОЙЛа, а также акции компаний внутренних секторов: Магнита, Самолёта, МосБиржи.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные европейские и американские индексы преимущественно под давлением
👍Фьючерсы на нефть подрастают
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
⛽️ Транснефть рвет консенсус
Компания отчиталась за II квартал и I полугодие 2023 г. Результаты отличные, заметно выше ожиданий рынка (консенсус-прогноза Интерфакса). #TRNFP
Подробнее >>>
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
⛽️ ЛУКОЙЛ: первый отчет за долгое время
Компания представила сокращенные результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2023 г., но база для сравнения за аналогичные периоды 2022 г. отсутствует. EBITDA и чистая прибыль оказались заметно выше консенсус-прогноза Интерфакса, а выручка – ниже.
Ключевые показатели за I полугодие:
• Выручка: 3,6 трлн руб.
• EBITDA: 870,5 млрд руб.
• Рентабельность по EBITDA: 24%
• Чистая прибыль: 565,4 млрд руб.
Чистый долг за I полугодие стал отрицательным: -632 млрд руб. Так как отчетность сокращенная, то примерно посчитанный свободный денежный поток (не скорректированный) равен 395 млрд руб. А значит, дивиденды могут составить 570 руб. на акцию, как мы ожидали.
💡Мы считаем результаты хорошими, а II полугодие ожидается еще лучше, учитывая высокие рублевые цены на Urals. Соответственно, дивиденды за год могут превысить 1000 руб. на акцию, дивдоходность 15%. Итого: ожидаем обратного выкупа бумаг у нерезидентов с дисконтом и высоких дивидендов. Наша тактическая цена – 7500 руб. Акции ЛУКОЙЛа входят в наш модельный портфель. #LKOH
Не является инвестиционной рекомендацией.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
💿 Северсталь чувствует себя уверенно
Компания опубликовала отчётность по МСФО за I полугодие 2023 г. Есть надежда на дивиденды. #CHMF
Подробнее >>>
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
🪓 Сегежа: минимальная выручка за 3 года
Компания опубликовала финансовую отчётность по МСФО за I полугодие 2023 г. Ситуация по-прежнему непростая. #SGZH
Подробнее >>>
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Индекс МосБиржи вчера вновь превысил 3200 пунктов. Техническая картина по индексу улучшилась, риски глубокой коррекции уменьшились. На рынке преобладали позитивные настроения, по итогам дня снизились лишь редкие бумаги.
☝️ Лидеры роста понедельника☝️
Сектор горной добычи и металлургии
🪨 Распадская
💿 Норникель
💿 ТМК
Финансовые сектор
🏦 Сбербанк
🏦 Мосбиржа
Нефтегазовый сектор
⛽️ Транснефть
⛽️ Сургутнефтегаз, ап
IT-сектор
🔖 HeadHunter
👇 Аутсайдеры понедельника👇
Сектор горной добычи и металлургии
💿 РУСАЛ
💎 АЛРОСА
Транспортный сектор
⚓️ Совкомфлот
Сегодня индекс МосБиржи останется вблизи отметки 3200 пунктов. Могут быть попытки обновить годовые максимумы, но пока не хватает сильных триггеров, которые бы поддержали рынок. В фокусе внимания – корпоративные отчетности.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👍Фьючерсы на основные европейские и американские индексы торгуются в плюсе
👉Фьючерсы на нефть в символическом минусе
👍Валюты развивающихся стран преимущественно укрепляются
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
🌾 Сплошные минусы: отчет Акрона за I полугодие
Компания отчиталась за первые 6 месяцев 2023 г. Финансовые результаты снижаются, акции в минусе на 0,8%.
Ключевые показатели:
• Выручка: 89 млрд руб., -40% г/г
• EBITDA: 37 млрд руб., -55% г/г
• Рентабельность по EBITDA: 42%, -13 п.п. г/г
• Чистая прибыль 19 млрд руб., -74% г/г
• Чистый долг: 32 млрд руб., -19% г/г
• Чистый долг/EBITDA: 0,3, без изменений с конца 2022 г.
👇 Выручка уменьшилась за счет сокращения продаж в страны Евросоюза и Великобританию (-89% г/г, до 2,3 млрд руб.) и страны Латинской Америки (-47% г/г, 21,6 млрд руб.). EBITDA сократилась вслед за выручкой. На чистую прибыль повлиял убыток от курсовых разниц в размере 14,4 млрд руб.
💡Снижение финансовых результатов может негативно повлиять на решение по дивидендам. Итоговые дивиденды за 2021 и 2022 гг. компания также не выплачивала. Не считаем акции Акрона интересной идеей для покупки. #AKRN
Не является инвестиционной рекомендацией.
#ВладимирЛящук
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
💿 ТМК отчитался за I полугодие: выручка падает, прибыль растет
Компания опубликовала отчетность по МСФО за первые 6 месяцев 2023 г. Финансовые результаты компании оказались очень сильными.
Ключевые показатели:
• Выручка: 278,9 млрд руб., -7,3% г/г.
• Скорректированная EBITDA: 79,2 млрд руб., +50,4% г/г.
• Чистая прибыль: 28,3 млрд руб., +38,7% г/г.
• Объём реализации трубной продукции: 2,1 млн т, -12% г/г.
• Отношение чистого долга/EBITDA: 1,6 против 2,6 в 2022 г.
• Чистый долг: 255 млрд руб., -4,9% г/г.
В 2022 г. ТМК получил рекордный результат, поэтому текущее снижение выручки непоказательно. Увеличение EBITDA стало следствием снижения расходов. Маржинальность по EBITDA составила 28,4% – абсолютный рекорд в истории компании. Долговая нагрузка остается на комфортном уровне, хотя чистый долг немного вырос год к году.
💡Ожидаем, что ТМК продолжит платить дивиденды, так как каких-либо ограничивающих факторов сейчас нет. Долговая нагрузка значительно ниже того порога, который прописан в дивидендной политике, плюс у компании стабильный денежный поток, который должен быть направлен на выплаты акционерам. Поэтому бумаги ТМК могут быть интересны инвесторам, и их можно рассмотреть для покупки на среднесрочную перспективу. #TRMK
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚓️ Совкомфлот опубликовал отчет по МСФО за I полугодие 2023 года
Результаты компании оказались ожидаемо сильными. Совкомфлот не публиковал отчётность за первые полгода в 2022 г., поэтому для сравнения мы взяли 2020 год – тогда компания показала рекордные результаты.
Основные показатели 1П2023 к 1П2020:
• Выручка: 1,2 млрд долл. (+26%)
• EBITDA: 1,1 млрд долл. (выше в 1,9 раза)
• Чистая прибыль: 496 млн долл. (выше в 2,2 раза)
Если смотреть динамику по кварталам, то показатели снизились. В II квартале относительно I квартала 2023 г. выручка составила 588 млн долл. (-6,2%), чистая прибыль – 210 млн долл. (-26,6%).
Квартальное сокращение финансовых результатов не должно пугать инвесторов. Показатели будут постепенно снижаться, т.к. за I полугодие Совкомфлот заработал экстремально много. При этом компания продолжает генерировать стабильный денежный поток, и ее прибыль остается крайне высокой. По итогам всего 2023 г. Совкомфлот может заработать порядка 900 млн долл. чистой прибыли. По итогам 2022 г. показатель составил 385,2 млн долл.
💰 Менеджмент Совкомфлота отметил приверженность выплачивать на менее 50% скорректированной чистой прибыли в рублях. По итогам I полугодия данный показатель составил 42,7 млрд руб. Таким образом, исходя из текущих котировок, только за первые 6 месяцев 2023 г. компания может выплатить 9 руб. дивидендов, это почти 8% дивидендной доходности. Совокупный показатель за год может увеличиться в 2 раза, при этом коэффициент выплат может оказаться выше, т.к. 82,8% акций компании принадлежит государству.
💡Справедливая стоимость бумаг Совкомфлота только с учётом потенциальных дивидендов составляет 132 руб., что на 16,7% выше текущих котировок. Если говорить о фундаментально оправданных значениях, то на горизонте 12 месяцев стоимость акции Совкомфлота должна составить 155 руб.
Не является инвестиционной рекмоендацией.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 93–96 руб.
📈 Индекс МосБиржи: >3150 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11–11,3%.
🖊 Совкомфлот отчет по МСФО за I полугодие 2023 г.
🖊 ВУШ Холдинг отчет по МСФО за I полугодие 2023 г.
🎯 Важное:
• Совет директоров НОВАТЭКа рекомендовал дивиденды.
• Группа М.Видео–Эльдорадо отчиталась за I полугодие.
• Спрос на малоликвидные бумаги растет на фоне коррекции в акциях первого и второго эшелонов.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги недели
Индекс МосБиржи завершает эту неделю небольшим ростом. Просадка в среду почти полностью нивелировала восстановительную динамику первых двух торговых дней.
Абсолютным лидером стали расписки HeadHunter, которые за неделю прибавили около 30%. Это самый сильный рост с июля 2022 г. Акции компании продолжают отыгрывать сильный отчёт за I полугодие.
Обновили исторические максимумы бумаги Совкомфлота на ожиданиях публикации финансовой отчётности в начале следующей недели.
После коррекции продолжили восстанавливаться акции НТМП.
Аутсайдерами стали бумаги Мечела. Акции компании продолжают откатываться вторую неделю подряд после того, как ранее они достигли максимумов с 2012 г. на фоне высокого внутреннего спроса на сталь и слабого рубля, что нивелировало слабость мировых цен на уголь.
Бумаги АЛРОСА вновь оказались под давлением, несмотря на предстоящую рекомендацию СД по дивидендам. Инвесторы опасаются, что доходность выплат может разочаровать.
Обновили минимумы с конца июля бумаги М.Видео после публикации финансовых результатов за I полугодие.
Если индекс МосБиржи не сможет закрепиться выше отметки 3170 пунктов в первой половине следующей недели, вероятно, коррекция на рынке продолжится. При таком развитии событий индекс рискует откатиться до ближайшего уровня поддержки 3050 пунктов.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
📄12,25% купонной доходности принесет инвесторам новый выпуск облигаций Новотранса
Компания Новотранс (кредитный рейтинг –/АА-) 24 августа провела сбор заявок на размещение 3-летнего выпуска облигаций. В процессе сбора заявок ставка купона была снижена на 10 б.п. В итоге компания установила ставку 1-го купона на уровне 12,25%.
Доходность – 12,82% годовых. Финальная доходность предполагает премию к кривой ОФЗ в размере 232 б.п. Дюрация – 2,5 года за счет амортизации (погашения номинальной стоимости по 50% во время выплат 11-го и 12-го купонов).
💡На рынке долговые бумаги компании торгуются с премией 150–160 б.п. Видим потенциал снижения доходности нового выпуска на вторичных торгах на ~50 б.п., до 12,3% годовых.
Основные параметры нового выпуска:
• Полное название выпуска: ХК Новотранс-001Р-04.
• Объем выпуска: 6,5 млрд руб.
• Номинал одной облигации: 1000 руб.
• Сбор первичных заявок: 24.08.2023.
• Дата начала размещения: 29.08.2023.
• Купонная доходность: 12,25%.
• Доходность к погашению: 12,82%.
• Тип купона: постоянный.
• Периодичность выплат: 4 раза в год, ежеквартально.
• Дата выплаты первого купона: 28.11.2023.
• Дата погашения: 25.08.2026.
Холдинг Новотранс – крупный частный оператор железнодорожного подвижного состава на территории России, СНГ и стран Балтии.
#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
💩 Группа М.Видео – Эльдорадо отчиталась за I полугодие: EBITDA выросла, но и долг тоже
Компания опубликовала отчет по МСФО за I полугодие 2023 г.
Ключевые показатели:
• Выручка компании: -18% г/г, до 179,2 млрд руб.
• Чистый убыток: +24% г/г, -4,6 млрд руб.
• Общие продажи (GMV): -16,5% г/г, до 219 млрд руб. (-16,5% г/г).
• Онлайн-продажи выросли до 71% GMV. Половина онлайн-заказов совершается через мобильное приложение.
• EBITDA: +5,8% г/г, до 7,4 млрд руб.
• Маржинальность по EBITDA: +0,9 п.п., до 4,1%.
• Чистый долг/EBITDA LTM: 5,6 против 4,6 за I полугодие 2022 г.
В целом компания показала неплохие результаты. Сокращение выручки и общих продаж год к году связано с аномально высоким спросом в I квартале прошлого года.
☝️ Из позитивного то, что компания работает над эффективностью своей бизнес-модели, благодаря чему маржинальность бизнеса постепенно растёт. Менеджмент М.Видео ожидает, что в обозримом будущем маржинальность по EBITDA окончательно вернётся в диапазон 4–5%. Вероятно, компания планирует достичь этого с помощью открытия компактных магазинов, в которых будет представлен полноценный ассортимент товаров.
👇 Ключевой отрицательный момент – компания продолжает генерировать убыток. Кроме того, у компании растет долговая нагрузка на фоне потребности в заемных средствах для финансирования поставок по параллельному импорту.
💡Эти два фактора будут сдерживать рост акций. На данный момент мы считаем, что бумаги М.Видео торгуются на справедливом уровне. #MVID
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 93–95 руб.
📈 Индекс МосБиржи: ~3150 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11–11,3%.
💰 Совет директоров НОВАТЭКа рассмотрит вопрос о дивидендах.
💰 Совет директоров Ренессанс Страхование. В повестку включен вопрос о дивидендах.
🎯 Важное:
• Газпром нефть отчиталась по МСФО за I полугодие 2023 г.
• Дорожающий доллар не дает расти ценам на золото.
• Соллерс планирует нарастить продажи и переходит к производству по полному циклу.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Доллар США дорожает, цена на золото снижается. Почему?
Последние полтора месяца мировые цены на золото были под давлением на фоне дорожающего доллара США. С тех пор котировки драгоценного металла упали ниже 1900 долл. за тройскую унцию. Что влияет на рынок золота?
❗️В центре внимания – ситуация в мировой экономике, причем основное влияние исходит от США – страны с крупнейшей экономикой. Сейчас ФРС США, вероятно, будет сохранять жесткую ДКП в течение продолжительного времени, чтобы вернуть инфляцию к необходимому уровню. Высокая ключевая ставка напрямую влияет на защитные активы, особенно в те моменты, когда экономическая ситуация находится под контролем. На этом фоне котировки золота несколько раз поднимались выше 2000 долл./тр.унц., но в целом уже больше года находятся в диапазоне 1900–2000 долл./тр.унц.
💡Цены на золото продолжат двигаться в озвученном боковике при отсутствии неожиданного роста инфляции в США. Ближе к 2024 г., как только появятся намеки на то, что ФРС готова перейти к снижению ставки, цены на золото поднимутся выше 2000 долл./тр.унц. В целом данный сценарий может реализоваться быстрее, если экономика США всё же погрузится в рецессию.
👍 Интересно, что в 2023 г. зафиксирован рекордный спрос на физическое золото. При этом физический спрос мало влияет на стоимость драгметалла. Скорее наоборот: котировки золота влияют на то, как много его покупают в реальности. Ведь чем дешевле оно стоит, тем больше на него спрос, прежде всего в виде украшений, монет и слитков. #GOLD
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь