-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
Ослабление рубля сформировало новый драйвер инфляции
Рост цен на непродовольственные товары начался весной, когда курс преодолел отметку в 80 руб. До этого цены практически не реагировали на курс, несмотря на постепенное восстановление спроса с конца 2022 года.
Наиболее сильное влияние курса на цены непродовольственных товаров фиксируется с лагом в 3 недели. Сейчас цены отыгрывают рост стоимости доллара к уровням 90+ руб. Рост цен от уровней 95+ еще впереди.
Период повышенного роста цен на непродовольственные товары, вероятно, сохранится до конца года, даже если курс стабилизируется, по нашим прогнозам, до 95–100 руб. за доллар. При умеренном росте цен на продукты питания и услуги (на что указывают недельные данные), инфляция останется в рамках прогноза ЦБ у его верхней границы в 6,5% г/г.
Запаса прочности мало. ЦБ продолжит активно бороться с инфляцией и повышать ключевую ставку. Если появятся риски усиления инфляции, прогнозы придётся повышать. Вырастет и ожидаемый предел повышения ключевой ставки: пока – это 10% на конец 2023 года.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
📱 VK отчитался по МСФО за I полугодие 2023 года
Важные показатели:
• Выручка: +36% г/г, до 57,3 млрд руб.
• Выручка от онлайн-рекламы, основной источник роста общей выручки: +51% г/г, до 35,1 млрд руб.
• Драйверы развития рекламного направления: перформанс-форматы выросли на 39% г/г, доходы от сегмента среднего и малого бизнеса – на 52% г/г.
• Выручка сегмента «Образовательные технологии»: +28% г/г, до 7 млрд руб.
• Выручка сегмента «Технологии для бизнеса»: +64% г/г, до 3 млрд руб.
• EBITDA снизилась в 2 раза г/г, до 3,9 млрд руб.
• Совокупный убыток: -83%, до 8,8 млрд руб. Сокращение связано с реструктуризацией и оптимизацией активов группы.
Оцениваем результаты как умеренно-негативные. С одной стороны, бизнес компании уверенно растет, что указывает на повышенный спрос на услуги. С другой стороны, VK находится в активной инвестиционной фазе, о чем говорит увеличивающийся квартальный убыток (+84% г/г). Считаем, что по мере сокращения инвестиций финансовые результаты компании выровняются, и потенциал роста бумаг увеличится. При этом VK пока не сделал никаких заявлений о редомициляции бизнеса, что снижает инвестиционную привлекательность его бумаг. Акции отреагировали на отчет снижением на 2,5%. #VKCO
#ЕгорЖильников
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи вчера провел день вблизи отметки 3100 пунктов.
☝️Лидеры роста среды☝️
Нефтегазовый сектор:
⛽️ Газпром, акции прибавили благодаря сильно выросшим ценам на газ в Европе.
⛽️ Татнефть, бумаги завершили торги на максимумах с апреля 2021 г.
⛽️ Лукойл.
Горная добыча и металлургия:
💎 Алроса,
💿 РУСАЛ,
💿 Норникель,
💿 Северсталь,
📀 Селигдар.
ИТ-сектор:
📱 VK, расписки компании растут на новости о том, что соцсеть ВКонтакте достигла рекорда по количеству ежемесячных посетителей и остается лидером в России.
Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи продолжит торговаться в диапазоне 3100–3160 пунктов. Предпочтение отдаем акциям нефтегазовых компаний. Интересно смотрятся акции Роснефти. Вновь лучше рынка могут оказаться бумаги Газпрома.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Внешний фон на 9:00 мск:
👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонаправленно
👍Фьючерсы на основные европейские и американские индексы растут
👉Фьючерсы на нефть в символическом плюсе
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Как часто предприятия малого и среднего бизнеса имеют дело с недобросовестными контрагентами?
Согласно июньскому исследованию по индексу RSBI, в 2023 г. улучшилась ситуация с недобросовестным поведением контрагентов предприятий малого и среднего бизнеса. 36% предпринимателей отметили, что не сталкивались с подобными ситуациями за последние 6 месяцев (в 2020 г. – 30%).
Также увеличилось количество МСБ, которые никогда не имели дело с ненадежными контрагентами – 45% (в 2020 г. – 36%).
Предприниматели, которые столкнулись с такой проблемой, заявили, что чаще всего их контрагенты задерживали платеж по договорам или отказывали в оплате поставленных товаров/услуг.
Представители МСБ отметили, что стали уделять больше внимания проверке своих контрагентов. Снижение количества случаев недобросовестного поведения или мошенничества способствует более доверительному и продуктивному взаимодействию малого и среднего бизнеса с партнерами.
Следите за #rsbi
Подробнее результатах RSBI в июне.
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сбербанк опубликовал результаты по РПБУ за 7 месяцев 2023 года
Сбербанк заработал 858 млрд руб. (+19% относительно 7 мес. докризисного 2021 г.), за июль – 130 млрд руб. В июне рекордная месячная прибыль банка была связана с продажей европейской «дочки» Сбера. Мы сохраняем ожидания по прибыли 1,4 трлн руб. по итогам года, потенциал роста акций ~20%.
• Рост портфелей Сбербанка ускорился с началом цикла повышения ключевой ставки: +2,7% м/м по юрлицам против +1,4% в июне (без учета валютной переоценки) и +2,8% м/м по физлицам против +2,6% в июне (без учета секъюритизации).
• Чистый процентный доход вырос на 39% г/г за счет роста бизнеса и низкой базой прошлого год.
• Чистый комиссионный доход: +21% г/г, показатель остается на высоком уровне.
• CIR (отношение операционных расходов к доходам) составил 22% за 7 мес. 2023 г., что заметно ниже показателя за 7 мес. 2022 г. (33%).
• Показатель COR (стоимость рисков) начал расти с II квартала и на конец июля достиг 1,4% против 1,3% за полугодие. Пока наблюдаемый рост резервирования выглядит некритично для динамики прибыли. Банк ожидает, что чистая прибыль в 2023 г. превысит докризисный уровень в 1,2 трлн руб.
По-прежнему ждем достижения уровня в 1,4 трлн руб. и сохраняем целевую цену обыкновенных акций Сбербанка на ближайшие 12 мес. на уровне 320 руб. Потенциал 21% от текущей цены 265 руб., ожидаемая дивидендная доходность ~12%), рекомендация – «покупать».
Не является инвестиционной рекомендацией.
#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 97–98 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 3080–3150 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,9–11,1%.
🎯 Важное:
• Потребление стали в России в I полугодии 2023 г. выросло на 8%.
• Чистая прибыль ОГК-2 по МСФО в I полугодии снизилась на 0,6%.
• Акции ЭЛ5-Энерго вчера были лучше рынка после публикации отчета по МСФО.
• Доллар обновил максимум 2023 года и завершил торги во вторник на уровне 97,1 руб.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Как часто предприятия малого и среднего бизнеса сталкиваются с блокировкой счетов?
В июньском опросе RSBI мы узнали, что в 2023 г. лишь 7% МСБ были ограничены в доступе к денежным средствам. Это почти в три раза меньше, чем в 2020 г.
Ситуация улучшается год к году: в 2023 г. у 89% респондентов счета не блокировали в течение последнего года (в 2020 г. – менее 80%).
Предприниматели, которые столкнулись с ограничениями по счету, отметили, что основными причинами были неуплата налогов в установленный срок и блокировка по 115-ФЗ (об отмывании доходов).
Банки, в свою очередь, сокращают количество необоснованных блокировок счета, чтобы привлекать клиентов из МСБ. Таким образом, меньшее число заморозок может быть связано с повышением качества выборок по проверкам операций внутри банков, а также с цифровизацией в части налоговых процедур.
Блокировка счета является серьезной проблемой, так как возникает внезапно, а для отмены зачастую требуется более 10 дней. Снижение таких случаев является позитивным для предприятий малого и среднего бизнеса.
Следите за #rsbi
Подробнее о результатах RSBI в июне.
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле!
Закрываем идеи:
💿 Северсталь;
🏦 ВТБ;
⛽️ Транснефть.
Бумаги достигли стоп-лоссов. На данный момент не видим новых интересных идей на рынке, ждём завершения коррекции
🔍Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи начал неделю снижением, не удержав отметку 3100 пунктов.
Хуже остальных выглядели бумаги ИТ компаний. За исключением Циана, остальные акции снизились сильнее, чем индекс.
👇 Аутсайдеры понедельника 👇
Финансовый сектор:
🏦 ВТБ и 🏦 Сбербанк - техническая картина этих бумаг говорит о высокой вероятности их дальнейшего снижения в ближайшее время.
💰 АФК Система, акции компании на данный момент достигли локального уровня поддержки.
Нефтегазовый сектор
⛽️ Сургутнефтегаз, префы откатились сильнее остальных, под давлением были и обыкновенные акции.
⛽️ЛУКОЙЛ и ⛽️Газпром – эти бумаги также завершили день в минусе.
Сектор горной добычи и металлургии
🪨 Мечел,
💿 Норникель.
☝️Лидеры роста понедельника☝️
⛽️ Татнефть, на фоне новостей о заседании СД 14 августа, в повестке которого выплата дивидендов за I полугодие.
🍷 Белуга, акции продолжают рост.
🚢 НМТП, бумаги за последние четыре дня прибавили 60% без каких-либо новостей.
Ожидаем сегодня продолжения снижения индекса МосБиржи в направлении 3000 пунктов. Значимых событий, которые бы сильно ухудшили настроения на рынке нет, поэтому сильного падения не ждём. Вероятно, спрос инвесторов будет смещаться на акции компаний внутреннего рынка. Прежде всего это бумаги потребсектора.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👉Фьючерсы на основные европейские и американские индексы без ярко выраженной динамики
👍Фьючерсы на нефть в символическом плюсе
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
⛽️ Противоречивые результаты Мосэнерго: отчет по МСФО за I полугодие 2023 года
Компания вернулась к раскрытию отчетности по МСФО, это является позитивным фактором. Однако ее показатели неоднозначны.
Результаты за I полугодие:
• чистая прибыль: -44,1% г/г, до 6,88 млрд руб.;
• EBITDA: -10,4%, до 22,18 млрд руб.;
• выручка: +9,2%, до 128,67 млрд руб.
Выручка Мосэнерго выросла вслед за ростом выработки электроэнергии и цен на нее. При этом на финансовый результат компании повлияли опережающий рост начисления амортизации и износа (в I полугодии +29% г/г, до 15,8 млрд руб.), а также убыток от обесценения финансовых активов в размере 1,2 млрд руб.
Если по итогам 2023 г. компания выйдет на прибыль в районе 14 млрд руб. и выплатит акционерам 50% чистой прибыли по МСФО, то размер дивиденда составит 0,18 руб. на акцию. Это соответствует дивдоходности 6% и практически в два раза ниже доходности 10-летних ОФЗ. Таким образом, сейчас акции Мосэнерго не выглядят интересными для добавления в инвестиционный портфель. #MSNG
#ВладимирЛящук
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Русагро отчиталась за I полугодие по МСФО
• Выручка: -16% г/г, до 106,5 млрд руб.
• Скорректированная EBITDA: -48% г/г, до 20,9 млрд руб.
• Рентабельность по EBITDA: -8 п.п., до 15%.
• Чистая прибыль превысила значение 2022 г. в 28 раз и составила 13,2 млрд руб.
Выручка в сегменте «Масло и жиры» снизилась сильнее остальных (-29%), составив за I полугодие 51,4 млрд руб. Это произошло из-за совокупности разных причин. Во-первых, зафиксировано сокращение объёмов продаж и снижение цен. Во-вторых, с конца мая был оставлен завод в Балаково на плановую модернизацию.
Сильное ослабление рубля стало причиной столь сильного роста чистой прибыли Русагро. За первые 6 месяцев 2023 г. компания заработала 8,1 млрд руб. на курсовых разницах, при этом годом ранее убыток составил почти 23 млрд. Однако это «бумажная» прибыль, курсовые переоценки не влияют на денежные потоки.
Важно то, что слабый рубль увеличивает базу под выплату дивидендов, так как Русагро платит их исходя из чистой прибыли. Ранее компания платила не менее 50% чистой прибыли. Таким образом, итоговый дивиденд может составить порядка 105 руб., что эквивалентно 9,1% доходности. Основная преграда для выплат акционерам сейчас – это регистрация компании за пределами России. Мы считаем, что Русагро может до конца года перерегистрироваться на территории РФ, что снимет ограничения на выплату дивидендов.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Автостат: продажи легковых автомобилей в РФ растут
В июле количество проданных легковых автомобилей в годовом выражении на «низкой базе» увеличилось в 2,7 раза и составило 95,654 тыс., такие данные представил Автостат. Помесячный рост рынка в июле составил 16,1%.
Лидером российского рынка остается Lada, продажи которой увеличились на 163,2% г/г, до 27,376 тыс. шт. Доля АвтоВАЗа в июле была на уровне 28,6%. Это на 0,6 п.п. меньше, чем в июле 2022 г.
За Lada следуют 6 китайских брендов – с долей рынка 43,42%, общее количество проданных автомобилей 41,534 тыс. шт.
• Chery + 316,6% г/г,
• Geely + 278,2% г/г,
• Haval + 296,7% г/г,
• Changan + 3005,3% г/г,
• Omoda – н/д,
• Exeed + 261,7% г/г.
В топ-10 также попали корейские Kia (-20,1% г/г), Hyundai (-21,6% г/г) и японская Toyota (+119,9% г/г). Среди представленных на рынке брендов только «корейцы» демонстрируют отрицательную динамику. Продажи остальных марок растут. Наибольший рост год к году зафиксирован у китайского Changan – в 31 раз, также на «низкой базе» 2022 г.
Наше мнение: В целом данные позитивны. Рынок легковых автомобилей в РФ продолжает насыщаться отечественными машинами и «китайцами» после ухода большого количества западных брендов. При этом рост продаж сопровождается ростом цен на авто ввиду слабого рубля, что локально подчеркивает силу спроса в стране на машины. Динамика ставит под угрозу дальнейший спрос на категорию «доступных» авто в параллельном импорте. Также настораживает сокращение доли продаж корейских брендов, ранее популярных в России. Мы полагаем, что спрос на «корейцев» продолжит снижаться из-за проблем с поставками данных категорий машин и зарубежных комплектующих, а также ослабления рубля.
Общее восстановление рынка положительно отразится на финансовых результатах Соллерса. Компания сообщила о росте продаж в июле в 2,3 раза г/г, а за 7 месяцев – на 26,8%, до 21,033 тыс. шт.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 96–97 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 3100-3150 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,9-11,1%.
🎯 Важное:
• Привилегированные акции Сургутнефтегаза обновили исторический максимум.
• ТГК-1 в I полугодии снизила чистую прибыль по МСФО на 30%, до 4,95 млрд руб.
• Чистая прибыль ЭЛ5-Энерго по МСФО в I полугодии составила 2,56 млрд руб. против убытка 8,57 млрд руб. годом ранее.
• В России растут продажи легковых автомобилей.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🪨 Распадская раскрыла результаты за I полугодие 2023 года
Важные показатели:
• Выручка: -27% г/г, до 1,2 млрд долл.
• EBITDA: -59% г/г, до 432 млн долл.
• Рентабельность по EBITDA: 35,2%, сократилась на 27 п.п.
• Продажи: +7%, до 7,4 млн т угольной продукции.
Основная причина снижения финансовых показателей — падение мировых цен на коксующийся уголь. В то же время это было частично компенсировано увеличением продаж. Распадской также удалось сохранить себестоимость добычи, она осталась на уроне 62 долл. за тонну угольного концентрата. Это позитивный момент на фоне растущей инфляции.
Для акций ключевым вопросом остаётся вопрос по редомициляции материнской компании Evraz. Это позволит Распадской вернуться к выплате дивидендов. Менеджмент компании подтвердил намерение направлять на выплаты на менее 100% свободного денежного потока (FCF), если отношение чистого долга к EBITDA меньше 1. На конец июня у компании чистый долг отрицательный, а объём денежных средств равен 330 млн долл.
Распадская не платит дивиденды с начала 2022 года. Если компания вернется к распределению прибыли, доходность выплат за I полугодие может составить примерно 8% от текущих котировок. Мы ждём постепенного восстановления цен на угольную продукцию, что позволит рассчитывать на увеличение дивидендов в будущем. #RASP
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🍷 Beluga Group опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2023 года
Важные показатели:
• Выручка: +14%, до 47,9 млрд руб.
• EBITDA: +5%, до 7,6 млрд руб.
• Чистая прибыль: +35%, до 3 млрд руб.
• Общие отгрузки превысили 7 млн декалитров. Сильнее остальных выросли отгрузки премиальных брендов из высокомаржинальных сегментов во всех ключевых категориях.
Оцениваем результаты как умеренно-позитивные. Из-за сезонного фактора первое полугодие статистически хуже второго, при этом на протяжении последних трех лет финансовые результаты стабильно растут. Рост показателей обеспечивают увеличение отгрузок иностранных премиальных брендов, а также развитие собственной сети ВинЛаб, которая вышла на целевые уровни по открытию магазинов с динамикой +22% г/г, а объем продаж увеличился на 33,5% г/г. Вертикальная интеграция бизнеса позволяет качественно регулировать ценообразование продукции, подстраиваться под конъюнктуру на рынке алкогольной продукции.
Считаем, что бумаги Белуги остаются привлекательными и как дивидендная история, и как история роста. Также не исключаем, что акции компании могут обновить свой исторический максимум (6800 руб.), если финансовые результаты за второе полугодие будут выше первого. #BELU
#ЕгорЖильников
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 96–98 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 3100–3160 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,9–11,1%.
🎯 Важное:
• Котировки нефти Brent поднялись выше 87 долларов за баррель.
• Сбербанк отчитался по РПБУ за 7 месяцев 2023 года.
• Polymetal опубликовал операционные результаты за I полугодие.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Доллар в моменте торговался выше 98 руб. Но внезапно ушел ниже 97,5. Что происходит?
Банк России объявил, что до конца 2023 года не будет покупать иностранную валюту для Минфина в рамках бюджетного правила. При этом ЦБ сохраняет планы по продаже иностранной валюты на рынке (2,3 млрд. руб. в день), компенсируя инвестиции Правительства из ФНБ. Эта новость поддержала курс рубля.
Хотя озвученные меры не столь существенны, они указывают на обеспокоенность регулятора курсовой динамикой. Это значит, что при дальнейшем ослаблении рубля мы можем увидеть новые меры по стабилизации ситуации на валютном рынке.
При этом курс вряд ли изменится кардинально. Наш прогноз на ближайшие полгода 95-100 руб.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🛢>87 долл./барр.
стоит Brent впервые с середины апреля этого года.
Urals растет вслед за европейским бенчмарком и устойчиво превышает санкционный «потолок», торгуясь выше 70 долл./барр. Поддержкой сырью выступает дефицит предложения: Россия сокращает экспорт, Саудовская Аравия добровольно сокращает добычу. На этом фоне даже Минэнерго США недавно повысило прогноз по ожидаемой средней цене на Brent в этом году с 79,3 до 82,6 долл./барр.
Cлабый рубль и высокие цены на нефть – положительные факторы для компаний нефтегазового сектора. ЛУКОЙЛ и Сургутнефтегаз - основные бенефициары за счет высокой доли экспорта в выручке.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи вчера вновь поднялся к отметке 3100 пунктов.
☝️Лидеры роста вторника☝️
Нефтегазовый сектор:
⛽️ ЛУКОЙЛ, акции растут на фоне слабого рубля и относительно высоких цен на нефть.
Финансовый сектор:
🏦 ВТБ, бумаги стали лидерами роста в секторе.
🏦 Сбербанк, спрос на акции поддерживался ожиданиями публикации 9 августа отчётности по РСБУ за июль.
Горная добыча и металлургия:
🪨 Распадская, помимо валютного фактора, сильный рост акций обусловлен ожиданиями новостей о перерегистрации Evraz, что позволит начать выплачивать дивиденды.
ИТ сектор:
📦 Ozon,
📱 VK,
📱 Позитив,
📱 Яндекс.
👇Аутсайдеры вторника👇
🚢 НМТП, акции скорректировались почти на 10% после сильного роста.
⛽️ Башнефть,
⛽️ Транснефть.
Ожидаем сегодня индекс МосБиржи в диапазоне 3080- 3150 пунктов. Внешний фон стабилен, пара доллар-рубль торгуется у отметки 97 руб., причин для сильного отката нефтегазовых компаний нет. Поддержать рынок могут бумаги Сбербанка на фоне публикации отчётности за июль. Это может сильно отразиться и на акциях ВТБ, которые вновь могут оказаться в лидерах роста. Пока рано говорить об окончании коррекции на рынке, риски дальнейшего снижения акций внутренних секторов сохраняются.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Внешний фон на 9:00 мск:
👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонаправленно
👍Фьючерсы на основные европейские и американские индексы в небольшом плюсе
👎Фьючерсы на нефть под давлением
👉Валюты развивающихся стран консолидируются на уровне закрытия торгов во вторник
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Потребление стали в России растёт
Согласно данным Северстали, в I полугодии 2023 г. потребление стали в РФ увеличилось на 8% г/г, до 23,2 млн т.
Наибольший прирост пришёлся на строительный сектор. Показатель за период вырос на 11% г/г, до 18,2 млн т. Главные драйверы спроса: господдержка, интерес к складской недвижимости и индивидуальные строительные проекты.
В машиностроительной отрасли благодаря восстановлению производства потребление стали увеличилось на 5% г/г, до 2,4 млн т.
В то же время потребление со стороны энергетического сектора снизилось на 6% г/г, до 2,7 млн т (-6% г/г).
Общее увеличение потребления стали позитивно для акций российских металлургов. При этом на фоне общерыночной коррекции они падают сильнее рынка – сказывается значительный рост с начала мая. Бумаги Северстали с мая по конец июля прибавили 43%, ММК – 41%, а НЛМК – 66%. Индекс МосБиржи за тот же период вырос на 22%.
При сохранении слабого рубля потенциал дальнейшего снижения бумаг ограничен. По мере улучшения настроений на рынке акции сталелитейщиков могут быть хорошей идеей для покупки в ожидании публикации финансовых результатов.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Причины ослабления рубля вскрылись
В июле торговый баланс России с Китаем стал отрицательным, это значит, что импорт в Россию превысил экспорт. Таким образом, спрос на валюту, который формируют импортеры, вырос, а предложение, которое исходит от экспортеров, снизилось. Основная причина – рост цен на нефть и последовавшее снижение объемов закупок нефти Китаем.
На наш взгляд, во втором полугодии нефть существенно не подешевеет, а увеличение объемов закупок Китаем восстановится только в условиях экономического роста, для чего сейчас предпосылок не наблюдается.
В сложившейся ситуации укрепить рубль поможет сокращение объемов импорта, чему посодействует дальнейшее повышение ключевой ставки ЦБ РФ.
Пока ждем стабилизации курса на уровне 95–100 руб. за доллар и 13–14 рублей за юань. Однако риски движения курса к более высоким уровням сохраняются.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 94–95 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 3050–3080 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,9–11,1%.
🎯 Важное:
• Татнефть 14 августа рассмотрит вопрос о дивидендах.
• Русагро отчиталась по МСФО за I полугодие.
• Эталон опубликовал операционные результаты за I полугодие.
• Мосэнерго раскрыла отчетность по МСФО за I полугодие.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле!
Открываем идею:
📱 МТС
Цена открытия: 291 руб.
Тактическая цель: 330 руб.
Акции сильно отстали от рынка и могут показать опережающую динамику.
Закрываем идею:
🪓 Сегежа
Акции выглядят слабо в условиях роста волатильности на рынке.
🔍Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Эталон в I полугодии увеличил продажи на 16%
Девелопер Эталон представил операционные результаты за I полугодие и II квартал 2023 г. В I полугодии Эталон ввел в эксплуатацию 196 тыс. кв. м.
Итоги I полугодия:
• продажи выросли на 16% год к году, до 34 млрд руб.;
• объем реализованной недвижимости вырос на 28%, до 184,3 тыс. кв. м;
• средняя стоимость квадратного метра жилой недвижимости снизилась на 24% и составила 221,9 тыс. руб.
Итоги II квартала:
• продажи выросли в 2,1 раза г/г, до 20,6 млрд руб.;
• объем реализованной недвижимости вырос в 2 раза – до 110,6 тыс. кв. м.
На конец июня 2023 г. отношение чистого корпоративного долга к EBITDA до распределения стоимости активов снизилось до 0,8 в сравнении с 1,0 в апреле.
Рост показателей девелопера в первую очередь связан с повышением спроса на первичном рынке и увеличением предложения компанией в регионах (кроме Москвы и Санкт-Петербурга), доля которых в структуре продаж выросла до 33% в конце I полугодия 2023 г. (в конце I полугодия 2022 г. – 3%). Положительная динамика операционных показателей, ожидания редомициляции и выплаты дивидендов способствуют спросу на расписки Эталона. После выхода отчета ГДР Эталона на МосБирже подорожали на 5%. Ожидаемая выплата дивидендов в диапазоне 9–12 руб./акция формирует текущую дивидендную доходность на уровне 10–13%, что близко к доходности 10-летних ОФЗ (11,6%).
В III квартале динамика показателей может замедлиться на фоне ужесточения монетарной политики, а требуемая доходность к акциям может возрасти в условиях ожидаемого повышения процентных ставок. Расписки Эталона могут консолидироваться в районе отметки 100 руб. Дальнейший подъем возможен, если бизнес выйдет на устойчивую траекторию роста. Это можно будет оценить по итогам III–IV кварталов или при возвращении к выплате дивидендов.
#ВладимирЛящук
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
СД Татнефти 14 августа рассмотрит вопрос о дивидендах за I полугодие.
Исходя из отчета за I полугодие по РСБУ и дивидендной политики компании выплачивать не менее 50% чистой прибыли по МСФО или РСБУ (в зависимости от того, что больше), сформирована база для выплаты около 27,5 руб./акцию. Если коэффициент будет увеличен, то дивиденд будет выше соответственно.
В целом, акции Татнефти интересны для инвестиций. У компании есть своя эффективная переработка, стабильный сбыт внутри страны и экспорт нефти по газопроводу Дружба. В 2023 году Татнефть также приобрела турецкую топливную компанию Aytemiz Akaryakit, что позволит улучшить логистику и закрепиться на растущем турецком рынке. Татнефть старается стабильно выплачивать дивиденды, и ее акции недооценены по сравнению с другими представителями отрасли.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи в пятницу прервал серию из восьми сессий роста подряд, опустившись ниже 3100 пунктов. В первой половине дня индекс обновил годовые максимумы. После полудня российский рынок начал сильно снижаться без значимых новостей. Объёмы торгов резко выросли, составив 175,7 млрд руб. - рекордное значение с 25 февраля 2022 года. Столь сильное движение без явных причин показывает перегретость рынка.
Нефтегазовый сектор оказался наиболее устойчивым, несмотря на активные продажи. Лучше рынка выглядели акции:
⛽️ Татнефти,
⛽️ Газпром нефти,
⛽️ Роснефти,
⛽️ ЛУКОЙЛа,
⛽️ Сургутнефтегаза, па.
ИТ сектор. Ключевая особенность этих бумаг - при ухудшении рыночных настроений они выглядят часто гораздо хуже рынка. В пятницу этого не произошло. Лишь немного сильнее чем рынок снизились бумаги:
📱 VK,
🔖 HeadHunter,
📱 Яндекса.
Бумаги, которые смогли подорожать:
🍷 Акции Белуги, которые продолжили отыгрывать публикацию сильной отчетности по РСБУ.
🏦 Бумаги Банка СанктПетербург, растущие в ожидании решения по дивидендам.
Ожидаем, что индекс МосБиржи сегодня будет в диапазоне 3100- 3150 пунктов. Новостей, объясняющих просадку рынка в пятницу, за выходные не поступило, вероятно, индекс сегодня попробует отыграть часть потерь. Дорожающая нефть и слабый рубль продолжат оставаться главными факторами, поддерживающими российский рынок.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Внешний фон на 9:00 мск:
👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонаправленно
👉Фьючерсы на основные европейские и американские индексы без единой динамики
👉Фьючерсы на нефть в символическом минусе
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ