-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
Предел повышения ставки может быть достигнут
Банк России повысил ключевую ставку сразу на 350 б.п. до 12% и смягчил сигнал относительно дальнейших перспектив ДКП. На данный момент ЦБ ограничился решением только по ставке, поэтому повышение столь сильное. Возможно, предел повышения ключевой ставки достигнут или уже близок.
Важным индикатором эффективности сегодняшних действий будет курс рубля. Если курсовой тренд не стабилизируется, то может потребоваться дополнительное повышение ставки.
Мы не уверены, что новая стоимость рублевых средств станет достаточным условием для полной стабилизации ситуации. Необходимы также меры по снижению профицита рублевой ликвидности. Возможно, они последуют чуть позже.
Следующее заседание регулятора по ставке состоится 15 сентября.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Банк России на внеочередном заседании поднял ключевую ставку до 12%.
Читать полностью…
Внешний фон на 9:00 мск:
👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонаправленно
👍Фьючерсы на основные европейские и американские индексы в небольшом плюсе
👉Фьючерсы на нефть без ярко выраженной динамики
👎Валюты развивающихся стран под давлением
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
🍗 Бумаги Черкизово росли на 40% на информации о возможных дивидендах
Сегодня акции Черкизово росли на 40%, до 4991 руб., в момент появления информации о проведении совета директоров 15 августа, где будут рассмотрены дивиденды за I полугодие 2023 г. Позже бумаги скорректировались, но остались в лидерах роста. Отчетности по МСФО за полугодие не было, но РСБУ вышла неплохой: чистая прибыль 7 млрд руб. против убытка в 223 млн руб. г/г.
За прошлый год компания дивиденды не платила, последняя разовая выплата была в конце 2022 г. из нераспределенной прибыли прошлых лет. Дивиденд был равен 148,05 руб. на акцию.
Учитывая слабый рубль, мы полагаем, что компания Черкизово могла неплохо заработать (по МСФО), что настраивает на возможность выплаты дивидендов. Мы ждем ~150–200 руб./акцию. #GCHE
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Откладывать решения больше нельзя
Банк России проведет завтра внеочередное заседание совета директоров. Поводом стала ситуация с курсом рубля, которая может нести угрозу финансовой стабильности. Лучше действовать на опережение.
Первые шаги были связаны с приостановкой бюджетного правила до конца года.
Что ждать сейчас?
• Повышение ключевой ставки. Рубли должны стать дороже, чтобы ограничить спрос, в том числе на импорт.
• Ключевую ставку за один раз не повысишь, иначе придется повышать так сильно, что остановится рост экономики. Поэтому, чтобы усилить сдерживающее влияние на кредитную активность, ЦБ РФ может принять ряд мер, направленных на ограничение профицита рублевой ликвидности. Например, повысить ставки по обязательному резервированию.
• Не исключено, что будут ужесточены правила по трансграничному движению капитала.
Посмотрим, какую комбинацию и степень мер ужесточения запустит ЦБ. Ждать осталось недолго. Наш прогноз по ставке – 10–10,5%.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
На фоне продолжающегося ослабления рубля открываем новые идеи:
🏦 ВТБ
Тактическая цель: 0,035 руб.
Среди акций финансовых компаний бумаги банка являются сейчас наиболее интересными за счёт своей недооценки.
🪓 Сегежа
Тактическая цель: 7,5 руб.
Считаем неоправданным текущее отставание акций от широкого рынка. Низкий курс рубля позволяет компании зарабатывать, даже несмотря на непростую ситуацию с ценами на продукцию.
🍷 Белуга
Тактическая цель: 6 800 руб.
Ожидаем, что финансовые показатели компании продолжат расти, благодаря чему итоговая дивидендная доходность за 2023 год может составить порядка 15% с текущих уровней.
💿 Норникель
Тактическая цель: 18 500 руб.
Акции компании считаем интересными на фоне слабости рубля и стабилизации цен на палладий.
🥇 Полюс
Тактическая цель: 13 000 руб.
Риски, связанные со снижением цен на золото и проведённым байбэком, должны быть компенсированы рекордной выручкой в этом году.
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
В ходе торгов на Мосбирже доллар превысил 100 рублей
На валютном рынке в ближайшей перспективе сохранятся повышенная волатильность и торговая активность, так как текущие уровни и устойчивая динамика валютных курсов последних трех недель способствуют оживлению спекулятивных участников. Вероятны попытки взлета курса доллара к следующему целевому уровню 105 руб., однако мы ожидаем, что они будут носить краткосрочный характер. Курс доллара выглядит перегретым и превышает нашу оценку фундаментально обоснованного уровня 92,5 руб.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🍷 Акции Белуги растут на 2,5% на новости о рекомендации СД по дивидендам за I полугодие
Выплаты могут составить 320 руб. на акцию, доходность 5,4%. Реестр на получение дивидендов закроется 29 сентября, а с учетом нового режима торгов на Мосбирже Т+1 последний день для их получения – 28 сентября.
Мы считаем бумаги Белуги интересными акциями роста. #BELU
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские индексы под давлением
👎Фьючерсы на основные европейские и американские индексы в минусе
👎Фьючерсы на нефть снижаются
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
🏦 Инвестпрофиль ВТБ улучшается
Вчера президент России Владимир Путин на встрече с главой ВТБ Андреем Костиным сообщил, что поддерживает передачу госпакета Объединенной судостроительной корпорации (ОСК) в доверительное управление ВТБ.
Новость может улучшить инвестпрофиль ВТБ, и так в целом интересный. Вчера акции банка подскочили на 7,5%. Реакция рынка выглядит резкой, но вполне оправданной в среднесрочной перспективе. Мы считаем акции ВТБ недооцененными, согласно нашим прогнозам по чистой прибыли за 2023 год на уровне 400–450 млрд руб. Акции ВТБ остаются одними из наших фаворитов среди голубых фишек на август-сентябрь, и мы ждем движения котировок в направлении 3,5 коп. #VTBR
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
💿 -54,3% прибыли: РУСАЛ отчитался по МСФО за I полугодие 2023 года
Результаты компании оказались ожидаемо плохими. Важные показатели:
• Выручка: -16,9% г/г, до 5,9 млрд долл.
• Скорректированная EBITDA: -84% г/г, до 290 млн долл.
• Маржинальность по EBITDA: 4,9%, на 20,4 п.п. ниже значения 2022 г.
• Скорректированная чистая прибыль: -54,3% г/г, до 315 млн долл.
На снижении показателей РУСАЛа сказывается падение цен на алюминий (на LME стоимость на 24,2% ниже значений 2022 г.) и проблемы с ресурсной базой. Компания потеряла возможность использовать собственный глинозёмный актив в Николаеве и вынуждена закупать сырьё у третьих лиц, что увеличивает себестоимость производства.
• Свободный денежный поток составил -181 млн долл., в 2022 году FCF также был отрицательным – чуть менее 1,5 млрд долл. Ситуация улучшилась, но показатель далек от комфортных значений. При этом в прошлом году РУСАЛ получил дивиденды от Норникеля, что компенсировало слабые финансовые результаты.
• Объем продаж первичного алюминия и сплавов увеличился до 1,9 млн т, в 2022 г. – 1,8 млн т. Это позитивный фактор.
География продаж существенно не изменилась. Структура выручки РУСАЛа: СНГ и Азия – по 33%, Европа – 31% (в 2022 г. – 40%).
Влияние на акции. Из-за слабого рубля фактического влияния на финансовые результаты РУСАЛа нет, так как доходы и основные расходы номинированы в валюте. Триггером для роста бумаг может быть восстановление цен на алюминий и появление новостей о приобретении глинозёмных заводов.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
📱 Акционеры VK утвердили редомициляцию с Британских Виргинских островов в РФ
Эта положительная новость для акций, потому что снимает риски, связанные с регистрацией компании в иностранной юрисдикции. Но заметной реакции в бумагах не стоит ждать, так как событие было в целом прогнозируемое. Совет директоров одобрил такую возможность в феврале 2023 г.
Что касается выплаты дивидендов, то в ближайшие годы это вряд ли произойдет с учетом активной инвестиционной деятельности компании. #VKCO
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Евро и доллар обновили годовые максимумы
Курсы евро и доллара в ходе торгов на Московской бирже обновляют максимумы года: доллар превысил 98,2 руб., евро – 108 руб. Повышенная торговая активность сохраняется.
Активизации покупок иностранных валют отчасти способствует фактор пятницы и закрытие трейдерами уязвимых позиций на выходные, а также сформированные дисбалансы платежного баланса. Поступление валюты от ограничено на фоне ухода нерезидентов и в условиях устойчивого спроса со стороны импортеров, в том числе готовящихся к «горячему» осеннему сезону.
Мы смотрим на ближайшие перспективы рубля негативно. Допускаем инерционное движение западных валют к «круглым» отметкам – доллара к 100 руб., евро – к 110 руб.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 97–98 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 3150–3200 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11–11,3%.
🎯 Важное:
• Инфляция может усилиться из-за ослабления рубля.
• Выручка VK за I полугодие выросла на 36% г/г.
• Пассажиропоток Группы Аэрофлот составил в июле 5,1 млн человек.
• Белуга нарастила чистую прибыль за I полугодие на 35% г/г.
• Распадская опубликовала слабые результаты за I полугодие.
• ВТБ получит 100% акций Объединенной строительной корпорации.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
📀 Polymetal: переезд и операционные результаты за I полугодие
7 августа Полиметалл завершил перерегистрацию с о. Джерси в Казахстан, согласно ранее опубликованному плану. Однако пока неясно, что будет с бумагами компании, которые временно не торгуются на Московской бирже. Вероятно, они будут заменены на акции казахстанской компании. Потенциально, после этого Полиметалл начнет платить дивиденды. При этом в компании надеются, что торги акциями на МосБирже возобновятся до конца августа.
Основные результаты за I полугодие:
• Производство золота: +3% г/г, до 764 тыс. унц.
• Реализация в золотом эквиваленте: +23% г/г, до 690 тыс. унц.
• Выручка: +25% г/г, до 1,3 млрд долл.
Основная причина роста продаж – низкая база прошлого года, когда из-за введения санкций были проблемы со сбытом. В то же время динамика продаж во втором квартале замедлилась.
Остаётся также открытым вопрос с продажей российских активов. Менеджмент Полиметалла заявил о планах реализовать их до конца года. Допускаем, что в сделке может поучаствовать Полюс в обмен на собственные выкупленные акции. Но Полиметалл хочет получить именно денежные средства за свои активы, а не ценные бумаги, чтобы потом их направить на дивиденды и постройку автоклава в Казахстане. #POLY
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи в понедельник обновил годовые максимумы, но растерял рост после новости о внеплановом заседании ЦБ РФ.
☝️ Лидеры роста понедельника ☝️
Нефтегазовый сектор:
⛽️ Газпром.
⛽️ Газпром нефть.
⛽️ Башнефть, оа.
⛽️ Татнефть, ап.
Потребительский сектор:
🍗 Черкизово. Акции подскочили на новости о возможных дивидендах.
Сектор горной добычи и металлургии:
💿 ТМК.
👇 Аутсайдеры понедельника 👇
Нефтегазовый сектор:
⛽️ Сургутнефтегаз, ап. Рост акций напрямую зависит от пары рубль-доллар.
⛽️ ЛУКОЙЛ.
⛽️ Роснефть.
🔋 НОВАТЭК.
Сектор горной добычи и металлургии:
💎 АЛРОСА. Инвесторам не понравилась отчетность за I полугодие.
Сегодня ожидаем продолжения снижения индекса МосБиржи.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 90–95 руб.
📈 Индекс МосБиржи: ~3050 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11–11,3%.
🎯 Важное:
• Банк России проведет сегодня внеочередное заседание по ключевой ставке.
• АЛРОСА опубликовала отчет по МСФО за I полугодие 2023 года.
• Совет директоров Белуга Групп рекомендовал дивиденды.
• Черкизово рассмотрит вопрос о дивидендах.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
💎 -35% чистой прибыли: АЛРОСА отчиталась по МСФО за I полугодие 2023 года
Отчётность компании оказалась лучше, чем можно было ожидать, учитывая введенные против АЛРОСА ограничения.
Основные показатели:
Выручка: +0,2% г/г, до 188,2 млрд руб.
Чистая прибыль: -35% г/г, до 55,6 млрд руб.
Свободный денежный поток: -35% г/г, до 19,8 млрд руб.
Если АЛРОСА направит на выплату порядка 60% чистой прибыли, то дивиденд может составить около 4,5 руб., текущая дивидендная доходность – 5%. Рекомендация по бумагам компании – "держать". #ALRS
Подробнее >>>
Не является инвестиционной рекомендацией.
#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
В преддверии внепланового заседания ЦБ РФ и в ожидании повышения ключевой ставки закрываем идеи по акциям экспортеров:
• АЛРОСА
• Сегежа
• Норникель
• Полюс
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Совет директоров ЦБ РФ проведет 15 августа внеочередное заседание по ключевой ставке. Публикация пресс-релиза в 10:30 по московскому времени, говорится в материале пресс-службы Банка России.
Читать полностью…
🛢️Акции нефтяников: покупать нельзя продавать
В условиях слабого курса рубля особым спросом пользуются бумаги экспортеров, но прежде всего – нефтегазовых. Их финансовые результаты поддерживают высокие рублевые цены на нефть, несмотря на сокращение поставок за рубеж. При этом мы считаем, что текущие уровни по большинству бумаг нефтегазового сектора уже достаточно высокие. Краткосрочно не исключаем роста акций нефтянки еще на 4–5% при условии новых скачков курса доллара, но все же считаем его уже сильно перегретым. Поэтому мы скорее предпочитаем держать акции нефтегазовых компаний, чем предлагать их к активной покупке.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи в пятницу обновил годовые максимумы и к окончанию вечерней сессии поднялся выше отметки 3165 пунктов.
☝️ Лидеры роста пятницы ☝️
Нефтегазовый сектор:
⛽️ Сургутнефтегаз.
⛽️ Газпром нефть.
⛽️ Роснефть.
Транспортный сектор:
🚢 ДВМП. Акции вернулись к росту после небольшой коррекции.
🚂 Globaltrans.
🔋 Globaltruck. Бумаги выросли без каких-либо значимых новостей.
Горная добыча и металлургия:
💎 АЛРОСА. Акции растут в ожидании публикации финансовых результатов за I полугодие и появления информации по дивидендам.
👇 Аутсайдеры пятницы 👇
Нефтегазовый сектор:
⛽️ Газпром.
⛽️ Башнефть.
Горная добыча и металлургия:
💿 РУСАЛ.
Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи продолжит расти, ближайшим уровнем сопротивления выступает отметка 3200 пунктов. Поддержку рынку окажут акции нефтегазового сектора и другие бумаги, которые ориентированы на экспорт. Из корпоративных событий ждем раскрытие финансовых результатов АЛРОСА и публикации рекомендаций по дивидендам Татнефти и Белуги.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 100–102 руб.
📈 Индекс МосБиржи: ~3200 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11–11,3%.
🎯 Важное:
• РУСАЛ отчитался по МСФО за I полугодие 2023 года.
• Магнит выкупил акции у нерезидентов на 36,4 млрд рублей.
• Акционеры VK утвердили редомициляцию в РФ.
• Евро и доллар обновили годовые максимумы.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи по итогам недели полностью восстановил все потери, вновь вернувшись к годовым пикам
Лидерами роста стали акции НМТП, которые продолжили дорожать без значимых новостей.
Бумаги Газпром нефти также заметно прибавили после небольшой консолидации. Мы видим здесь несколько причин. Во-первых, это слабый рубль и растущие цены на нефть, а во-вторых – публикация финансовых результатов за I полугодие.
Бумаги ТМК продолжили восходящую динамику и торгуются на уровнях 2008 года в ожидании щедрых дивидендов.
В списке аутсайдеров оказались акции РусГидро, которые корректировались после сильного роста во второй половине прошлой недели.
Расписки Русагро просели не фоне сообщения о том, что редомициляция компании идёт медленнее, чем планировалось ранее. Кроме того, компания опубликовала неоднозначные финансовые результаты.
Ожидаем, что индекс МосБиржи на следующей неделе продолжит консолидацию в диапазоне 3100–3200 пунктов.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Продукты питания и услуги перестали дорожать
За первую неделю августа ценовой индекс практически не изменился: +0,010% против +0,13% неделей ранее. Оценочный уровень годовой инфляции остался вблизи 4,4% г/г (на конец июля было 4,3% г/г).
Сигнал недельной давности об истощении инфляционного импульса подтвердился:
• цены на продукты питания сезонно снижаются;
• индекс цен на услуги пошел вниз из-за охлаждения туристического спроса и снижения цен на авиаперелеты вторую неделю подряд.
При этом рост цен на непродовольственные товары приобрел динамичный и устойчивый характер.
Инфляция пока остается в рамках прогноза: 5–6,5% на конец года. Однако ослабление курса рубля выше 100 руб. за доллар или возобновление роста цен на продукты питания и услуги приведут к повышению прогнозных значений.
Ожидаем, что в таких условиях ЦБ РФ продолжит повышать ключевую ставку для охлаждения спроса. Сохраняем прогноз по ставке на сентябрь +100 б.п., до 9,5%.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⛽️ Аналитический Центр ПСБ принял участие в опросе Интерфакса в преддверии результатов Татнефти по МСФО за I полугодие
Мы ожидаем, что выручка компании составит 623 млрд руб. (-21% г/г), а чистая прибыль – 145 млрд руб. (+3,7% г/г). Дивиденд на акцию – 27,5 руб.
Совет директоров Татнефти рассмотрит рекомендации по размеру дивидендов за 6 месяцев на заочном заседании 14 августа. Публикация отчета по МСФО ожидается в конце августа.
Консенсус Интерфакса:
Выручка: 615,9 млрд руб. (-22,1% г/г)
Чистая прибыль: 145,05 млрд руб. (+3,7% г/г)
Дивиденд на акцию: 27,64 руб.
Напомним, что мы позитивно смотрим на перспективы Татнефти. #TATN
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🍏 Магнит выкупил акции у нерезидентов на 36,4 млрд рублей
Магнит выкупил у зарубежных инвесторов, владевших акциями через российскую инфраструктуру, 16,91 млн акций, или 16,6% компании. При этом продолжаются расчеты с держателями-нерезидентами, владеющими акциями через Euroclear. На выкуп акций у нерезидентов компания направила 37,4 млрд руб. В сообщении Магнита говорится, что у компании есть возможность произвести дополнительный выкуп акций у акционеров-нерезидентов.
Новость позитивна для компании. Магнит провел обратный выкуп на выгодных условиях, что уже отражалось на росте акций. При этом наличие потенциала для дополнительного выкупа может поддержать бумаги компании, которые фундаментально недооценены. По нашим оценкам, фундаментальная стоимость акции находится около 6500 руб. Мы рекомендуем покупать бумаги Магнита, однако отмечаем риски, связанные с публикацией отчетности в срок. #MGNT
Не является инвестиционной рекомендацией.
#ЕгорЖильников
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Индекс МосБиржи вырос в четверг и завершил день на годовых пиках.
☝️ Лидеры роста четверга ☝️
Нефтегазовый сектор:
⛽️ Газпром нефть. Акции сильно прибавили после непродолжительной консолидации.
🔋 НОВАТЭК. Триггером стал сильный рост цен на газ в Европе.
Финансовый сектор:
🏦 ВТБ. Акции выросли на 7% после новости о передаче банку акций ОСК.
🏦 Мосбиржа. Котировки обновили локальные пики.
🏦 TCS Group.
Потребительский сектор:
🍏 Магнит. Бумаги прибавили на новости о результатах выкупа у нерезидентов.
👇 Аутсайдеры четверга 👇
Сектор горной добычи и металлургии:
🪨 Распадская. У компании низкие финансовые результаты за I полугодие из-за снижения цен на уголь.
Потребительский сектор:
🍷 Белуга. Отчетность компании оказалась в рамках ожиданий.
Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 3150–3200 пунктов. Также ждем результатов конференц-звонка Распадской, где может обсуждаться вопрос редомициляции Evraz. Кроме того, сегодня пройдут заседания советов директоров Белуги и Татнефти, по результатам которых должны появиться рекомендации по выплате дивидендов.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Внешний фон на 9:00 мск:
👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонаправленно
👉Фьючерсы на основные европейские и американские индексы без единой динамики
👉Фьючерсы на нефть консолидируются на уровне закрытия вчерашних торгов
👎Валюты развивающихся стран под небольшим давлением
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
✈️ Пассажиропоток Группы Аэрофлот в июле вырос до 5,1 млн человек
Группа Аэрофлот опубликовала операционные результаты за июль и 7 месяцев 2023 года.
Пассажиропоток вырос на 5%, до 5,1 млн человек, относительно июля 2022 года. Компания отмечает, что пассажиропоток растет от месяца к месяцу: в мае и июне было перевезено 3,7 и 4,3 млн пассажиров соответственно.
На внутренних линиях перевезено 4,2 млн пассажиров (-5,4%), на международных – 904,3 тыс. (в 2,1 раза больше, чем в 2022 г.).
Общий пассажирооборот группы увеличился на 11%, до 13,2 млрд пассажиро-километров, занятость кресел снизилась на 1,2 п.п., до 90,6%.
Пассажиропоток группы за 7 месяцев вырос на 18%, до 26 млн человек. Согласно обновленному прогнозу руководства Аэрофлота, за весь 2023 год планируется перевезти 45,2 млн человек.
Мы оцениваем результаты как нейтральные и ожидаемые. Пассажиропоток компании растет за счет эффекта низкой базы прошлого года и благодаря развитию новых направлений. Полученные результаты мало улучшают финансовый профиль компании, при этом растут риски увеличения затрат на обслуживание парка в условиях слабого рубля. Сейчас лучше воздержаться от покупок бумаг Аэрофлота. #AFLT
#ЕгорЖильников
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь