-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
Актуальные новости
13 февраля
▫️Суммарный объем торгов на рынке акций МосБиржи 12 февраля 2025 г. составил 422,5 млрд руб. - максимум с марта 2022 г.
▫️МЭА допустило, что флот перевозящих нефть РФ танкеров сильно сократится из-за новых санкций
▫️Банк России отметил снижение в феврале ценовых ожиданий предприятий
▫️МЭА отметило рост доходов России от экспорта нефти в январе на 6%
▫️По итогам 2024 г. объем сделок слияний и поглощений (M&A) в рублевом выражении оказался рекордным — более 5 трлн руб.
#актуальное
Обратная связь
⚡️Обновление (очень приятное) в модельном портфеле
На фоне мощного рынка роста рынка на вечерней сессии после новостей о переговорах президентов США и России в нашем портфеле закрылись по тейк-профиту абсолютно все позиции. По каждой из них удалось заработать следующую прибыль:
⛽️ Префы Сургутнефтегаза: 6,3%
🍏 X5 Group: 10,3%
⛽️ Газпром: 8,9%
✈️ Аэрофлот: 6,1%
⛏ Полюс: 6,4%
🏦 Т-Технологии: 8,8%
⛽️ Роснефть: 9,8%
🔖 Хэдхантер: 10,4%
В ближайшее время мы ждём от рынка очень высокой волатильности, особенно на фоне завтрашнего заседания ЦБ. Поэтому пока мы занимаем выжидательную позицию и сохраняем портфель полностью в деньгах, дабы не растерять заработанную прибыль.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Про тренды: Энергоэффективность и "зеленые" технологии (GreenTech)
GreenTech - широкий спектр технологий, продуктов, услуг и процессов, которые направлены на снижение негативного воздействия на окружающую среду, обеспечение устойчивого развития и более эффективное использование природных ресурсов.
К таким технологиям относятся устройства, повышающие энергоэффективность жилых домов, транспорта и предприятий (например энергосберегающие бытовые приборы и оборудование), технологии управления и переработки отходов, технологии мониторинга и защиты окружающей среды.
Этот рынок пока не очень развит - по итогам 2023 г. его объём составлял всего $17 млрд. Но из-за эффекта низкой базы расти он будет довольно динамично - примерно на 24% в год вплоть до 2032 г.
В России энергоэффективность и "зеленые" технологии являются важным направлением государственной политики. Правительство ставит цели по снижению энергоемкости ВВП и увеличению доли ВИЭ в энергобалансе в рамках национальных проектов и стратегий, направленных на устойчивое развитие и декарбонизацию экономики. Объём рынка зелёных проектов до 2030 г. в нашей стране оценивается в 7-13 трлн руб.
Российские компании постепенно внедряют энергосберегающие технологии и рассматривают "зеленые" решения как конкурентное преимущество. Например, российская компания "Хевел" является крупнейшим в России производителем солнечных модулей и реализует проекты по строительству солнечных электростанций, способствуя развитию ВИЭ в стране.
Свой GreenTech проект разработал и Сбер. Банк создал уникальную ИИ-модель для оценки климатических рисков и их экономических последствий. При этом созданная система способна прогнозировать события на коротких промежутках времени (6–12 месяцев), а не длинных, как до этого существовавшие модели.. Благодаря этой разработке компании могут существенно эффективнее управлять финансовыми и страховыми рисками, выстраивая более эффективные стратегии развития.
По оценкам экспертов, к 2030 году "зеленые" технологии станут неотъемлемой частью экономики, обеспечивая переход к более устойчивому и экологичному развитию. В России рынок GreenTech имеет все шансы стать одним из наиболее динамично развивающихся сегментов экономики, способствуя достижению целей устойчивого развития, повышению энергобезопасности и конкурентоспособности российской экономики на мировом рынке.
#протренды
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
🔋 НОВАТЭК: Ставка на геополитику
Компания представила результаты по МСФО за 2024г.:
• Выручка: 1546 млрд руб. (+12,7% г/г)
• Нормализованная EBITDA: 1008 млрд руб. (+13,3% г/г)
• Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 494 млрд руб. (+6,6% г/г)
Результаты поддержал рост цен на газ во втором полугодии и индексация внутренних тарифов. Операционная прибыль сократилась на 11,5%, до 325 млрд руб. из-за роста расходов. Но из-за дополнительных доходов и экономии на налоге на прибыль компания смогла нарастить чистую прибыль.
Долговая нагрузка подросла, но не критически (с 0,01x чистый долг/EBITDA до всего лишь 0,14x).
💵 Отчетность интересна с точки зрения дивидендов. По нашей оценке, за второе полугодие компания может выплатить около 45,8 руб./акцию, что даст доходность в 3,9%.
❗️Но главное в истории НОВАТЭКа - запуск флагманского проекта Арктик СПГ-2, отгрузки с которого ещё не налажены из-за санкций. Под вопросом стоят и другие крупнотоннажные проекты компании - Мурманский СПГ и Обский СПГ. Дальнейший потенциал роста бумаг будет зависеть от сроков нормализации геополитической ситуации.
💵 Целевую цену акций на 12 мес. пока не меняем: 1300 руб.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3020-3070 п.
💴 Китайский юань: 12,8-13,2 руб.
🎯Важное:
• Совет директоров "Черкизово" рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за 2024 г.
• Чистая прибыль НОВАТЭКа за 2024 г. выросла на 4,6% г/г
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
В 2024 г. инфляцию удалось стабилизировать. Когда ждать её возврата к таргету ЦБ?
В 2024 г. проблема повышенной инфляции не была решена - она осталась на уровне, значительно превышающем таргет Банка России в 4%.
Но стоит отметить, что по итогам 2024 г. удалось добиться выравнивания ценовой динамики по всем основным секторам экономики, чего не было до этого. Например, в 2022 г. подскочили цены на грузоперевозки и инвестиционные товары, а в 2023 г. - на товары промышленности и сельского хозяйства.
Нужно понимать, что инфляция – это более широкий процесс, чем изменение цен на потребительские товары и услуги. И без нормализации во всех секторах экономики её устойчивое снижение невозможно. Поэтому, учитывая выравнивание инфляции по секторам экономики, её стабилизация в районе 10% - это скорее успех, чем слабый результат.
Если экономика будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом, то в этом году стабилизация инфляции продолжится. Но возврат потребительской инфляции к таргету в 4% ждём только в 2026 г.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
💿 Норникель: скучные результаты и отказ от дивидендов
Вчера компания представила финансовые результаты за 2024 г.
• Выручка: $12,5 млрд (-13% г/г)
• EBITDA: $5,2 млрд (-25,5% г/г)
• Чистая прибыль: $1,8 млрд (-37% г/г)
• Рентабельность по EBITDA упала до 41,5% - самого низкого уровня с 2013 г.
• Скорректированный свободный денежный поток упал на 75,1% из-за увеличения процентных выплат
Показатели снизились, прежде всего, из-за просадки мировых цен на никель (-22%) и палладий (-26%), занимающих примерно половину сбыта компании. Негативно сказались и введённые против Норникеля санкции.
Компания подтвердила осторожно оптимистичный прогноз по рынку меди и металлов платиновой группы и сохранила нейтральный прогноз по рынку никеля.
❗️На наш взгляд, показатели были ожидаемы и не окажут существенного влияния на котировки. Норникель нуждается в расширении инвестиций и остается заложником мировых цен на металлы. Рекомендацию не выплачивать дивиденды считаем логичной.
💵 Мы по-прежнему рассчитываем на улучшение финансовых показателей Норникеля в этом году и рост рентабельности по EBITDA до 46%. Целевую цену на горизонте 12 мес. сохраняем на уровне 141 руб./акция.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Итоги прошлого года в российской экономике: стабильность - признак мастерства
По оценкам Минэкономики, рост реального ВВП в декабре составил 4,5% г/г, после 3,6% в ноябре, что по итогам года обеспечило экономический рост на уровне 4,1% - выше официального прогноза (3,9%) и на уровне 2023 г.
В декабре драйверами ускорения были обработка, строительство, розничная торговля и грузоперевозки. В сильном минусе оставалось сельское хозяйство, добыча полезных ископаемых немного подросла.
Темпы роста в оптовой торговле устойчиво замедляются. Вероятно, они отражают тренд экономической динамики в целом, от которого экономика временно отклонилась вверх из-за сезонных факторов и обширных госрасходов.
❗️Прогноз по росту ВВП на 1,5% г/г в 2025 г. пока не меняем.
С учётом сохранения повышенной экономической активности в ноябре-декабре и, вероятно, январе, инфляционное давление и инфляционные ожидания остаются повышенными. Сигналы о торможении инфляции есть, но этого недостаточно для смягчения риторики Банка России в эту пятницу.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
📱 Позитив: Хуже всех ожиданий
Объём отгрузок компании по итогам прошлого года составил 26 млрд руб. - ниже ожиданий менеджмента, прогнозировавшего их на уровне 30-36 млрд руб.
В 4 кв., традиционно успешном для компании, отгрузки и вовсе сократились на 1,2%, до 16,4 млрд руб. Результаты всех кварталов, кроме первого, не показали роста и остались на уровне 2023 г.
Это обусловлено в основном тем фактом, что на 4 кв.
пришелся пик ужесточения политики ЦБ, повлиявший на сокращение или корректировку бюджетов многих заказчиков. Финансовые результаты будут опубликованы в апреле.
❗️Пока мы не считаем бумаги Positive Technologies интересными для инвесторов, несмотря на их заметное падение.Компания под серьезным давлением внешней среды. Допускаем, что прогноз по отгрузкам будет скорректирован и на этот год, а финансовые результаты за 2024 г. скорее всего, покажут опережающий рост расходов и снижение маржинальности.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2960-3020 п.
💴 Китайский юань: 13,3-13,6 руб.
🎯Важное:
• Норникель представит отчёт по МСФО за 2024 г.
• Европлан опубликует операционные результаты за 2024 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Итоги недели 3-7 февраля
Рынок акций
На этой неделе индекс МосБиржи преимущественно находился в диапазоне 2900-3000 п. Поддержку рынку оказали сообщения об активизации контактов между США и Россией и данные о постепенном замедлении инфляции в РФ. На следующей неделе ждём попыток индекса МосБиржи подняться выше 3000 п. Динамику рынка в конце недели определят итоги заседания Банка России.
Рынок облигаций
Индекс RGBI по итогам недели немного снизился, но настроение значительно улучшились во второй половине недели после данных о замедлении недельной инфляции. На следующей неделе важным рыночным фактором будут данные по недельной инфляции. Мы ждём, что 14 февраля регулятор сохранит ставку и жёсткий сигнал. Во втором полугодии ожидаем начала смягчения ДКП, способствующего восстановлению индекса RGBI.
Рынок нефти
Цены на нефть Brent за неделю потеряли 1,5%, ближайший фьючерс остался ниже $75/барр. Поводов для улучшений настроений на рынке нефти пока не видно: США намерены наращивать добычу нефти, а торговая война с Китаем становится лишь острее. В отсутствие поддержки со стороны геополитики ожидаем, что стоимость нефти Brent останется в диапазоне $72-75/барр. на следующей неделе.
Валютный рынок
На прошедшей неделе волатильность курсов возросла, но рубль продолжил укрепляться. Юань на бирже обновлял минимумы с сентября 2024 г., уходя ниже 13 руб. Главный фактор укрепления - резкий рост продажи валюты экспортёрами при сдержанной из-за жёсткой ДКП активности экспортёров. На следующей неделе не ждём сильных изменений курса. Наш ориентир - 13,3-13,7 руб.
Подробнее >>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🏠 ЦИАН: начало торгов уже на горизонте
Сегодня Мосбиржа включила в список бумаг первого уровня листинга акции ЦИАНа. Их тикер - CNRU.
Сама компания объявила, что с сегодняшнего дня начинает обмен расписок американских депозитарных расписок CIAN PLC на обыкновенные акции МКПАО "ЦИАН" с коэффициентом 1:1.
Для участия в обмене нужно подать заявку своему брокеру. Как отмечает компания, "акционеры CIAN PLC, которые не примут участие в обмене, могут оказаться владельцами неликвидного актива без доступа к организованным торгам на биржевом рынке."
‼️ЦИАН ожидает, что после окончания обмена торги на Московской Бирже начнутся 3 апреля.
Мы считаем акции долгосрочно привлекательными. Наш таргет на 12 месяцев: 940 руб./акция.
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2950-3000 п.
💴 Китайский юань: 13,3-13,6 руб.
🎯Важное:
• Группа Позитив сегодня опубликует данные по отгрузкам за 2024 г.
• ЮГК в 2024 г. сократила производство на 17%, до 10,6 т. В 2025 г. ожидает роста на 13-35%.
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
6 февраля
▫️Совет директоров "Абрау-Дюрсо" утвердил решение о допэмиссии акций
▫️Селигдар примет меры по снижению волатильности акций компании
▫️Вложения частных инвесторов в облигации на Мосбирже в январе составили рекордные 104 млрд руб.
▫️Генпрокуратура требует взыскать в доход государства 100% производственной компании "Борец"
▫️Ростехнадзор и суд приостановили ряд работ на шахтах СУЭК-Кузбасса, Мечела, ММК-Угля и НГУК
#актуальное
Обратная связь
Крепкий рубль придушил инфляцию
За последнюю неделю рост цен заметно замедлился (до 0,16% с 0,22%). Среднесуточная инфляция в первых числах февраля снизилась до прошлогоднего уровня. Итог - годовой уровень инфляции перестал расти и, по нашей оценке, даже немного снизился (до 9,9% с 10%).
Стабилизации способствует крепкий рубль. Так, инфляция в непродовольственном сегменте стала умеренной после ускорения на рубеже 2024-2025 гг. Замедлился рост цен и в секторе услуг.
Продукты питания остались ключевым драйвером инфляции. Цены здесь менее чувствительны к курсу рубля, толкать их вверх продолжают неудачный сельхоз сезон и опережающий рост спроса.
Стабилизация текущей инфляции всё очевиднее и оснований для дополнительного ужесточения денежно-кредитной политики из-за ценовой динамики сейчас нет.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Переговоры прошли, акции выросли - понятно. А что будет с рублём❓(Бразилия подскажет)
Сегодня юань торгуется примерно по 12,2-12,4 руб. на МосБирже - минимумах с августа 2024 г. Доллар на межбанке опустился ниже 91 руб. Причина всё та же - продолжающееся улучшение новостного фона.
Наши краткосрочные прогнозы теперь неактуальны (недавно мы понизили прогноз по юаню до 12,7-13,1 руб., по доллару - до 92-95,5 руб.). Скорость, с которой обе валюты пробили нижние границы наших оценок, существенно повышает вероятность дальнейшего укрепления рубля.
❗️Для поиска новых ориентиров для российской валюты мы воспользуемся нетривиальным методом - сравним индекс рубля и индекс бразильского реала. До 2022 г. динамика индексов была очень близка. В случае устранения геополитической напряженности можно рассчитывать на восстановление связи между ними.
🇧🇷 Для сближения индексов двух валют необходимо укрепление рубля в район 87 руб. за доллар и 11,9-12 руб. за юань. Полагаем, что при сохранении геополитического позитива рубль останется сильным ближайшие месяцы.
Уже через неделю поддержку рублю начнёт оказывать рост активности экспортёров на валютном рынке в преддверии периода уплаты налогов. В марте-апреле объёмы налоговых платежей также возрастут, что дополнительно поддержит рубль.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 3200-3400 п.
💴 Китайский юань: 12-12,5 руб.
🎯Важное:
• Индекс МосБиржи перешёл к резкому росту вчера вечером после новостей о переговорах президентов США и России. В моменте индекс прибавлял более 8%, превысив 3200 п. впервые с прошлого июня
• ФосАгро сегодня опубликует финансовые результаты по МСФО за 4 кв. 2024 г.
• Уровень инфляции за неделю с 4 по 10 февраля составил 0,23%
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
12 февраля
▫️Суд отказал Суалу в иске к членам совета директоров Русала
▫️Вице-премьер Александр Новак подтвердил обсуждение отказа РусГидро от дивидендов до 2028 г.
▫️Банк России в 2024 г. выявил более 9 тыс. финансовых пирамид и других нелегальных организаций
▫️В 2025 г. Россия сохранит объемы нефтепереработки на уровне прошлого года, или чуть выше
▫️Оператор башен билайна провел реорганизацию в ходе подготовки к IPO
#актуальное
Обратная связь
✈️ Аэрофлот: плановое замедление
По итогам января пассажиропоток группы Аэрофлот вырос на 1,9% г/г, до 3,9 млн человек. На внутренних линиях было перевезено 2,9 млн пассажиров (+1,3%), на международных - более 1 млн (+3,8%).
Учитывая высокую базу прошлого года, замедление темпов роста до минимума за 13 месяцев было ожидаемо. Аэрофлот сохраняет прошлогодний план по перевозкам (не менее 55 млн человек).
❗️Кейс Аэрофлота считаем интересным, несмотря на торможение транспортной отрасли в целом из-за растущих издержек. Рассчитываем на рост внутреннего туризма и числа поездок за рубеж по мере улучшения геополитической ситуации.
Полагаем, что Аэрофлот сможет переложить растущие издержки на конечного потребителя за счёт роста средней стоимости билета, что позволит ему сохранить устойчивое положение.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
11 февраля
▫️Правительство предложило РусГидро отказаться от дивидендов до 2028 года
▫️Вице-премьер Александр Новак заявил, что экономика России проходит период "управляемого охлаждения"
▫️Дефицит бюджета в январе составил 1,7 трлн руб., или 0,8% ВВП
▫️Инвестпрограмма РЖД в 2025 году превысит 900 млрд руб. благодаря остаткам средств
▫️Рост пассажиропотока группы Аэрофлот в январе замедлился до 1,9% г/г после 7,4% в декабре
▫️Ozon запустил ипотеку на покупку коммерческой недвижимости
#актуальное
Обратная связь
🏦 Сбер хорошо начал 2025 год
В январе крупнейший банк страны заработал 133 млрд руб. (+15,8% к январю прошлого года). Наши опасения по росту кредитного риска и снижению маржинальности пока не оправдываются - чистые процентные доходы выросли на 9%, а чистые комиссионные - на 3% за счёт роста масштабов бизнеса.
Заметный вклад в рост прибыли внесла и снизившаяся стоимость риска, составившая 1,8% против 1,9% годом ранее.
Снижение кредитных портфелей юрлиц на 0,8% и физлиц на 0,5% выглядит умеренно и направлено на поддержание уровня достаточности капитала.
Мы немного повышаем прогноз по прибыли Сбера на 2025 г. - с 1,4-1,5 трлн руб. до 1,5 трлн руб.
💵 Мы по-прежнему считаем акции банка интересными к покупке. Целевая цена "обычки" на горизонте 12 мес.: 324 руб. Допускаем возможность повышения целевой цены в будущем.
#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2960-3020 п.
💴 Китайский юань: 13-13,4 руб.
🎯Важное:
• Чистая прибыль Сбербанка по РПБУ в январе выросла на 15,5% г/г, до 132,9 млрд руб.
• Аэрофлот сегодня представит операционные результаты за январь
• Выручка Henderson в январе выросла на 23,2% г/г
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Актуальные новости
10 февраля
▫️Газпром объявил оферту на выкуп евробондов в евро с погашением в марте, права на которые учитываются в РФ
▫️Объём нового бизнеса Европлана в 2024 г. сократился на 0,3% г/г
▫️IPO Дом.РФ может состояться в конце 2025 г.
▫️КАМАЗ заместил значительную часть импортного металла продукцией ММК
▫️Цены на природный газ в Европе достигли максимума с февраля 2023 г.
#актуальное
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем позицию:
⛏ЮГК:
Прибыль: 14,4%
Позиция закрылась по стоп-лоссу после выхода операционных результатов компании за 2024 г., но все равно принесла неплохую прибыль.
Повышаем тейк-профит:
⛽️Газпром
145👍150
Повышаем тейк-профит по акциям Газпрома на фоне улучшения внешнего фона и устойчивых ожиданий геополитического позитива.
Увеличиваем вес позиции:
⛽️Роснефть
10% 👍15%
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Про тренды: EdTech (Образовательные технологии)
Мировой рынок EdTech в 2023 г. оценивался в $130 млрд и, по прогнозам, достигнет $378 млрд к 2030 г., демонстрируя впечатляющий среднегодовой темп роста (CAGR) в 16,5%.
Рост обусловлен растущей потребностью в персонализированном и доступном образовании, а также развитием цифровых платформ, мобильных технологий и искусственного интеллекта в обучении.
Важным трендом стало распространение онлайн-образования и платформ для дистанционного обучения. Интерактивные курсы, вебинары, мобильные приложения и виртуальные классы позволяют учиться в любое время и в любом месте, делая образование более гибким и доступным.
Например, российская компания Skillbox (входит в экосистему VK) предлагает широкий спектр онлайн-курсов и профессий, помогая людям освоить новые навыки и построить карьеру в цифровой сфере.
В России EdTech является активно развивающимся направлением. По итогам 3 кв. прошлого года его выручка возросла на 19,6% г/г, до 38,2 млрд руб. Государство поддерживает цифровизацию образования в рамках национального проекта "Образование" и других инициатив. Российские университеты и школы активно внедряют онлайн-платформы, интерактивные учебные материалы и цифровые инструменты для обучения.
Например, платформа "Учи.ру" , которой владеет VK, предоставляет интерактивные задания и курсы для школьников, помогая им учиться в игровой форме и повышать успеваемость.
По оценкам экспертов, к 2030 году EdTech станет неотъемлемой частью образовательного процесса на всех уровнях, обеспечивая более эффективное, персонализированное и инклюзивное обучение. В России рынок EdTech также будет стремительно расти, способствуя повышению качества образования и развитию человеческого капитала страны.
#протренды
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Актуальные новости
7 февраля
▫️ВВП России за 2024 г. вырос на 4,1%, на 0,2% выше официального прогноза
▫️Росавиация не видит риска банкротств авиакомпаний
▫️Банк России отметил сокращение розничного и корпоративного кредитного портфеля банков в январе
▫️Русал, Фосагро и Новатэк планируют выпуски облигаций с привязкой к валюте и расчетами в рублях
▫️Производство алкоголя в январе упало почти на 28%
#актуальное
Обратная связь
⛏Ждать ли роста бумаг ЮГК после падения производства?
Сегодня компания сообщила, что производство золота в 2024 г. сократилось на 17% г/г, до 10,3 т. Причина - приостановка работ на ключевых уральских карьерах с августа по середину декабря из-за запрета Ростехнадзора. ЮГК сообщила, что устранила все замечания и следует рекомендациям регулятора.
❗️Золотодобытчик прогнозирует, что в 2025 г. производство возрастёт до 12-14,4 т. (+13-35% г/г). ЮГК также подтвердила долгосрочный прогноз по росту производства до 18 т золота в год на горизонте трёх лет.
Представленные результаты и прогнозы хуже наших ожиданий, но не критично. Мы ожидаем неплохих финансовых результатов по итогам года на фоне роста цен на золото на 23%. В 2025 г. ждём кратного роста чистой прибыли из-за ещё более благоприятной конъюнктуры.
Мы по-прежнему считаем ЮГК интересной историей роста. Снижение бумаг по факту выхода производственной отчётности считаем лишь фиксацией прибыли после бурного роста последних недель.
На наш взгляд, бумаги интересны к покупке в среднесрочной перспективе. Целевая цена на горизонте 12 мес.: 1,06 руб./акция.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Обработка продолжает драйвить экономический рост
В декабре 2024 г. рост промышленности ускорился, составив 8,5% г/г после 3,5% г/г в ноябре. Он оказался максимальным с февраля прошлого года. За год промпроизводство выросло на 4,6% (в 2023 г. рост составлял 4,3%).
Драйвером осталась обработка, показавшая максимальный рост с апреля 2021 г. (+14% г/г в декабре). За год она выросла на 8,5%, чуть умереннее, чем в 2023г. (8,7% г/г) .Столь динамичный рост, как и прежде, был обеспечен расширением секторов, тесно связанных с ОПК (машиностроение, металлообработка).
Промышленность - это крупнейший сектор экономики, составляющий около 30% ВВП. Результаты её работы подтверждают выводы об усилении экономического роста в последние месяцы.
Тем не менее, эксперты ожидают более чем двукратного снижения темпов роста ВВП в 2025 г. (по нашему прогнозу, он составит 1,5% после ~4% в 2024 г.) Пока мы не видим достаточных оснований улучшать эти оценки с учётом умеренных планов по госрасходам и сохранению жёсткой ДКП.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
🍅 Русагро: удачная ставка на масложировой сегмент
Накануне компания представила операционные результаты за 2024 г.:
• Выручка: 367 млрд руб. (+20% г/г)
Сегменты бизнеса показали следующую динамику:
• Масложировый бизнес: +43% г/г
• Сахарный бизнес: +5% г/г
• Мясной бизнес без учёта Агро-Белогорье: +4% г/г
• Сельхоз бизнес: -10% г/г
Главный драйвер роста выручки - повышение производства сырого масла более чем в 1,5 раза г/г. Также компании помог рост цен на ключевых рынках.
Операционные результаты оцениваем позитивно. Компания сохраняет высокие темпы роста выручки за счёт концентрации на приоритетных сегментах с высокой отдачей.
Продолжаем видеть в Русагро историю органического роста - компания развивается как на внутреннем, так и на внешнем рынке за счёт расширения связей с ключевыми иностранными покупателями агропродукции.
Сейчас торги бумагами компании приостановлены из-за редомициляции. Они возобновятся не раньше весны. С началом торгов считаем бумаги интересными к покупке на долгосрочную перспективу.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Открываем длинные позиции:
🏦 Т-Технологии:
Целевая цена: 3400 руб.
Потенциальная прибыль: 8,7%
Компания остаётся историей уверенного органического роста. Её оценки по-прежнему привлекательны, и мы ждём опережающего рынок роста котировок бумаг.
⛽️ Роснефть:
Целевая цена: 572 руб.
Потенциальная прибыль: 9,8%
Роснефть - одна из наиболее эффективных компаний в своей отрасли. Благодаря Восток Ойл она также имеет перспективы роста. Сейчас динамика акций отстаёт от рыночной, что открывает хорошую возможность для покупок.
🔖 Хэдхантер:
Целевая цена: 3960 руб.
Потенциальная прибыль: 10,4%
Хэдхантер - ключевой бенефициар крепкого рынка труда. В таких условиях компания может продолжить расти неплохими темпами. Откат её акций с конца января считаем неоправданным.
Настроения на рынке вчера заметно улучшились, позволив индексу МосБиржи вернуться к росту. Ждём его развития на фоне позитивных геополитических ожиданий и неплохих данных по инфляции.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь