-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
ВЭБ.РФ: облигации с переменным купоном (Ruonia + 180 б.п.)
Эмитент: ВЭБ.РФ
Сбор заявок: 20 июля
Срок обращения: 9 лет
Ставка купона: Ruonia + 180 б.п.
Периодичность выплаты купона: 4 раза в год
Серия выпуска: ПБО-002Р-37
Кредитный рейтинг от АКРА: ААА(ru), прогноз «стабильный»
Ограничения для физических лиц: требуется прохождение теста.
👍 Подробнее об эмитенте и выпуске
Аналитический Центр ПСБ
⚡️ >5% прибавляют бумаги ТМК на новостях о редомициляции компании в САР (специальный административный район) на остров Русский. Переход в российскую юрисдикцию повысит инвестиционную привлекательность акций.
Аналитический Центр ПСБ
Индекс МосБиржи во вторник завершил день на отметке 2960 пунктов. Все сегменты оказались в плюсе. В лидерах - транспортный сектор благодаря акциям НКХП, подорожавшим за последние два дня на 71%. Взлетели также бумаги Аэрофлота, сумев обновить максимумы этого года.
В металлургическом секторе сильно выросли акции АЛРОСА и Норникеля без значимых новостей. Основная причина - отставание от индекса МосБиржи и слабый рубль, выгодный экспортёрам.
Бумаги сталелитейщиков были хуже рынка, несмотря на публикацию сильных операционных результатов ММК. Вероятно, сказывается локальная перегретость котировок, которым трудно продолжить движение вверх без коррекции.
На фоне приближения дивидендной отсечки сильнее рынка были акции Сургутнефтегаза. В то же время бумаги Траснефти показали символический рост, несмотря на то, что тоже торговались последний день с дивидендом.
Сегодня индекс МосБиржи продолжит движение к 3000 пунктам. Рынок растёт 17 дней подряд. Основной драйвер - слабый рубль, который подпитывает спрос на бумаги экспортёров. Также реинвестируются средства недавно поступивших выплат. Существенных рисков по рынку акций не видим, но пик роста приближается и находится вблизи отметки 3000 пунктов, откуда индекс может начать корректироваться.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Внешний фон на 9:00 мск:
👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонапраленно
👉Фьючерсы на основные европейские и американские индексы без ярко выраженной динамики
👎Фьючерсы на нефть в символическом минусе
👉Валюты развивающихся стран консолидируются на уровне закрытия вчерашних торгов
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
X5: сильные операционные результаты за II квартал
Выручка: +19,1% г/г за счет роста продаж в сопоставимых магазинах на 7,8% и расширения торговых площадей на 10,4%.
Трафик: +6,6% г/г.
Средний чек: +1,1% г/г.
Относительно I кв. динамика ключевых показателей также улучшилась. Несмотря на снижение цен на продовольствие, результаты сильные. Компания вкладывается в цены, что сказывается на рентабельности, но является залогом активного развития в эконом-сегменте. Х5 делает ставку на магазины у дома (78% выручки) и жесткие дискаунтеры (3% выручки).
Основным сдерживающим фактором для бумаг Х5 выступает слабая вероятность изменения корпоративной структуры и возврата к выплате дивидендов. Поэтому мы скорее предпочитаем бумаги Магнита и Белуги.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Курс усилил инфляционные ожидания граждан
В июле, на фоне ослабления рубля, инфляционные ожидания населения выросли до максимума с февраля этого года (11,1%), тогда как в прошлом месяце обновили минимум более чем за 2 года (10,2%).
Оставляем прогноз по ключевой ставке (+50п. в пятницу и 9% на конец года).
С одной стороны, столь сильный рост инфляционных ожиданий способствует более резкому повышению ставки. С другой - продолжают действовать факторы, ограничивающие инфляционные риски. Так при фиксируемом быстром восстановлении экономики, пока не видно столь же сильного роста инфляционных ожиданий, как в постпандемийном 2021 году.
Решение по уровню повышения ставки будет принято в эту пятницу. Полагаем, что рыночные процентные ставки в краткосрочной перспективе продолжат реагировать ростом. Причина - неопределенность предела повышения ключевой ставки. Как следствие, кредиты могут дорожать, а наиболее выгодные условия по депозитам сформируются ближе к концу года.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Внешний фон на 9:00 мск:
👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонапраленно
👉Фьючерсы на основные европейские и американские индексы без ярко выраженной динамики
👍Фьючерсы на нефть в небольшом плюсе
👉Валюты развивающихся стран консолидируются на уровне закрытия вчерашних торгов
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Индекс МосБиржи в пятницу завершил неделю выше 2900 пунктов.
В лидерах роста оказались бумаги ИТ компаний. Акции Позитива обновили исторический максимум, поднявшись выше 2100 рублей. Также прибавили бумаги ВК и Яндекса.
Сильнее рынка вновь оказались акции сталелитейщиков. Бумаги НЛМК, Северсталь и ММК переписали локальные максимумы. Акции РУСАЛа выросли почти на 2% на фоне новостей о том, что Европейская ассоциация алюминиевой промышленности призвала ЕС не вводить санкции против алюминия из России.
Восстановление цен на нефть, которые к вечеру пятницы скорректировались, поддержало акции нефтегазовых компаний. Вернулись к росту бумаги Сургутнефтегаза, Газпрома и ЛУКОЙЛа. Акции Транснефти прибавили почти 1% на фоне приближения дивидендной отсечки во вторник.
Индекс МосБиржи сегодня начал торги снижением. Основная причина - увеличение геополитических рисков. Считаем, что сильной просадки не будет, инвесторы могут активно выкупать падение. Полагаем, что индекс завершит торги ниже отметки 2900 пунктов.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👉Фьючерсы на основные европейские и американские индексы без ярко выраженной динамики
👎Фьючерсы на нефть под давлением
👉Валюты развивающихся стран двигаются разнонаправленно
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
⚡️Инвестор, это для тебя!
Представляем наш взгляд на 3 кв. 2023 года.
• Что ждать от российского фондового рынка в 3 квартале года?
• На какие бумаги обратить внимание?
• Куда пойдет индекс МосБиржи?
👍 Все ответы здесь!
Аналитический Центр ПСБ
Индекс МосБиржи вчера обновил годовые максимумы, но немного снизился по итогам дня. Большинство бумаг дешевели.
В нефтегазовом секторе аутсайдерами стали акции НОВАТЭКа, что во многом связано с сильным ростом предыдущих дней. Продолжили откатываться акции Башнефти и Траснефти. Исключением стали бумаги Роснефти, а также «префы» Татнефти, которые смогли показать небольшой рост.
В потребсекторе довольно слабо смотрелись акции Сегежи. Текущая фаза роста бумаг закончилась и высок риск перехода к консолидации. Хуже рынка были акции Соллерс, но они остаются в списке наших фаворитов в данном сегменте. Надеемся на их восстановление в ближайшем будущем. Вопреки негативным рыночным настроениям, сильно выросли бумаги Белуги.
Ожидаем сегодня консолидации индекса МосБиржи. С одной стороны, мировые цены на сырьё активно восстанавливаются, что играет в плюс бумагам экспортёров, с другой стороны инвесторы, вероятно, предпочтут повременить с покупками перед выходными.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы растут
👉Фьючерсы на основные европейские и американские индексы без ярко выраженной динамики
👍Фьючерсы на нефть в небольшом плюсе
👉Валюты развивающихся стран консолидируются на уровне закрытия торгов в четверг
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
По итогам июня рост цен соответствовал прогнозу и составил 0,37% м/м.
Годовой уровень инфляции растет, но остается ниже таргета ЦБ (3,25% г/г, против 2,5% в мае и таргета 4%). Судя по недельной статистике роста цен, за первую декаду июля уровень инфляции вырос до 3,6% г/г и к концу месяца достигнет таргета ЦБ.
Важно, что базовая инфляция (рост цен на товары и услуги с устойчивыми трендами) растет очень быстро второй месяц подряд (0,52% м/м в мае, 0,49% м/м в июне). Устойчивый рост на таком уровне может привести к закреплению инфляции в 2024 году в районе 5,5-6,5% г/г. Это противоречит заявленной цели Банка России: «устойчивый возврат инфляции к таргету в 4% в 2024 году».
Ужесточение денежно-кредитной политики регулятора во втором полугодии неизбежно. Уже в июле ЦБ с высокой вероятностью перейдет к повышению ключевой ставки (по нашим оценкам не менее, чем на +50 б.п.). Ждем серии повышений ставки и закрепления ее на уровне 9% к концу года.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
⚡️Обновление в модельном портфеле!
Фиксируем прибыль:
⛽️ Сургутнефтегаз, ап: +11,1%
Акции достигли нашей текущей цели в 43 рубля. Мы продолжаем считать их привлекательными, но сейчас они выглядят перегретыми.
📱 МТС: +2,9%
Ставка на отскок бумаг после сильного падения отыграла себя, дальнейшего роста бумаг в ближайшее время не видим.
#нашпортфель
Аналитический центр ПСБ
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 91-92 руб.
📈 Индекс МосБиржи: >2900 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,8 - 11%.
🎯 Важное:
• Brent выше 80 долл./барр.
• Аэрофлот улучшил прогноз роста пассажиропотока в 2023г с 7 до 11%.
• НОВАТЭК во II кв. увеличил добычу газа на 0,5% - до 20,35 млрд куб. м.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
Рубль догоняет лиру
Сегодня турецкая лира снова обновила исторические максимумы (27,2 за доллар). В моменте курс турецкой валюты торгуется чуть ниже 27 лир за доллар. С начала года лира ослабла уже на 46%, а с начала 2022 года - в 2,1 раза.
👍 Почему так?
Высокая долларизация турецкой экономики обеспечивает привязку цен к курсу иностранной валюты. Поэтому из-за ослабления рубля (на 73% за 12 месяцев), турецкие товары и услуги не становятся для нас дешевле.
В первую очередь, стремительно прибавляют в цене туристические туры в Турцию (+26% за год), что на фоне удорожания авиаперелетов делает менее привлекательным выездной туризм. Постепенно усиливается рост цен и на другие импортные товары, значительная часть которых идет через Турцию (2-й по значимости торговый партнер России в 2022 году).
Чтобы оградить внутренние цены от влияния слабой турецкой экономики необходим устойчивый курс рубля. Пока этого достичь не удалось, но, возможно, поможет ужесточение ДКП Банком России.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
⚡️ Обновление в модельном портфеле!
Фиксируем прибыль:
💿 ММК: +23,3%
🏠 Самолёт: +18%
Эти бумаги достигли нашей текущей цели.
Считаем, что рынок сейчас приближается к пику фазы роста и может начать корректироваться, либо перейдет к консолидации. При изменении конъюнктуры, готовы вновь открывать длинные позиции.
#нашпортфель
Аналитический центр ПСБ
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 90-91 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 2960-3000 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,9 - 11,1%.
🎯 Важное:
• ММК во II кв. увеличил выплавку стали на 13%, продажи - на 11%.
• X5 во II квартале увеличила выручку на 19,1%, LfL-продажи выросли на 7,8%.
• ОГК-2 в I полугодии увеличила производство электроэнергии на 5,7%, до 24,1 млрд кВт.ч.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
Компания опубликовала сильные операционные результаты за ll квартал.
Производство стали: +19,5% г/г за счет уверенного внутреннего спроса.
Производство чугуна: +24,4% г/г вследствие завершения ремонтных работ по доменному направлению.
Продажи металлопродукции: +29,8% г/г также за счет уверенного спроса внутри страны и роста продаж в Турции.
Доля премиальной продукции в портфеле подросла до 43,4%.
Компания ожидает сохранения благоприятной конъюнктуры в lll кв. за счет сезонной строительной активности и устойчивого потребления в других отраслях промышленности. Все это настраивает и на сильные финансовые результаты.
Мы рекомендуем акции ММК к покупке с таргетом в 60 руб.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Индекс МосБиржи в понедельник обновил годовые максимумы, завершив торги выше отметки 2820 пунктов.
Инвесторы переключились на бумаги внутренних секторов, но отдельные акции экспортёров продолжают пользоваться спросом. Прежде всего, это бумаги НОВАТЭКа, Газпрома, сталелитейщиков, Норникеля, а также акции транспортного сектора. Отдельно выделим бумаги Полюса, которые подорожали на 3% без значимых новостей. На них мы смотрим осторожно из-за программы обратного выкупа.
Вновь активно дорожали акции РУСАЛа. Основная причина - сильное отставание от индекса МосБиржи. Что касается фундаментальных оценок, здесь мы консервативны. Слабый рубль помогает компании, но отсутствие нормальной сырьевой базы для производства алюминия и низкие мировые цены на металл не дают возможности рекомендовать акции РУСАЛа для покупки. Однако импульсный рост в ближайшие дни возможен.
В лидерах роста - бумаги ИТ компаний. Сильнее остальных прибавили депозитарные расписки Ozon и ВК, которые могут продолжить расти благодаря позитивной технической картине.
Более 6% прибавили бумаги Русагро, а акции НКХП взлетели на 43% во многом благодаря прекращению действия зерновой сделки. Бумаги Белуги обновили дивидендный максимум конца апреля текущего года на новостях о внеочередном собрании акционеров.
Сегодня ожидаем продолжения роста индекса МосБиржи. Основные факторы поддержки прежние - восстановление цен на нефть и слабый рубль. Сегодня динамика роста может быть слабее вчерашней, т.к. многие могут закрывать выросшие за день позиции. Акции АФК Система сегодня первый день торгуются без дивидендов и могут по итогам дня частично восстановить просадку.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 89-91 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 2920 - 2950 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,9 - 11,1%.
🎯 Важное:
• Акции Мечела просели на новостях о решении суда взыскать с компании 12 млрд рублей в пользу Газпромбанка.
• Эталона - лидер строительного сектора на фондовом рынке с начала года.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
Лидеры роста строительного сектора с начала года:
🏠 Расписки Эталона (+94%)
🏠 ЛСР (+53%)
🏠 Самолет (+41%)
🏠 ПИК (+30%)
Лидерство Эталона обусловлено ожиданиями редомициляции (перехода в российскую юрисдикцию) и выплаты дивидендов. Последний раз компания платила дивиденды за 2020 год в размере 9,39 руб./акция. При текущих котировках такой размер формирует доходность около 10%. Бумаги Эталона могут продолжить рост в ожидании дивидендных выплат.
Догнать расписки Эталона в ближайшие месяцы могут акции Самолета, благодаря обратному выкупу акций и расширению бизнеса, в частности, приобретению девелопера МИЦ.
Акции ЛСР могут быть слабее рынка из-за ожидаемой дивидендной доходности (10,7%), уступающей 10-летним ОФЗ (11,5%).
ПИК отстал от рынка, т.к. не публикует результаты и нет ясности с дивидендами. Отношение цен бумаг Эталона к ПИКу составляет 0,12 (аномалия цен в Финпомощнике), в то время как среднее значение за последние 200 дней составляет 0,09. При этом ПИК - лидер российского рынка недвижимости и ожидание возврата компании к раскрытию результатов может способствовать росту его котировок и сужению отношения к среднему значению 0,09.
Наиболее привлекательно в секторе выглядят акции Самолета, который находится в российской юрисдикции и имеет ясную стратегию роста. Наша целевая цена по ним составляет 5300 руб./акция.
#ВладимирЛящук
Аналитический Центр ПСБ
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 89-91 руб.
📈 Индекс МосБиржи: <2900 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,9 - 11,1%.
🎯 Важное:
• Пассажиропоток группы Аэрофлот в 1-м полугодии вырос на 22%.
• Банк России представил результаты июльского опроса профессиональных аналитиков.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
Банк России представил результаты июльского опроса профессиональных аналитиков, который ЦБ учитывает как один из способов измерения инфляционных ожиданий и которые учитываются при принятии решения по ключевой ставке:
👍 Прогноз инфляции на конец 2023 г. вырос с 5,3% г/г до 5,5% г/г.
👍 Консенсус прогноз средней ключевой ставки во 2П2023 вырос с 7,5% до 8,5-9,0%.
👍 Улучшены ожидания по экономической динамике - повышен прогноз роста реального ВВП России в 2023 году (с 0,8% до 1,5%). То есть к концу этого года потери ВВП в кризис будут практически восполнены (на конец 2023 года индекс ВВП 99,4% к уровню 2021 года).
👍 Улучшены прогнозы по динамике з/п (ее реальный рост в 2023 году ожидается на уровне 4,2% г/г, против 3,8% г/г ранее) и уровню безработицы (3,4% на конец текущего года против 3,6% ранее).
👍 Прогноз курса рубля на остаток года повышен до ~86 руб.
👍 Что это значит?
Экономика восстанавливается, а доходы растут быстрее, чем ожидалось. Но оптимистичные прогнозы по стабилизации ставок и инфляции не оправдались. При этом мы считаем, что потенциал для повышения оценок по инфляции и ключевой ставки не исчерпан.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
✈️ На 22% вырос пассажиропоток группы "Аэрофлот" в 1-м полугодии (20,9 млн человек)
Согласно обновленному прогнозу руководства "Аэрофлота", за 2023 год планируется перевезти 45,2 млн человек. Пассажиропоток в июне 2023 года вырос почти на 16% г/г, до 4,3 млн человек. На внутренних линиях перевезено 3,6 млн пассажиров (4% г/г), на международных - 794 тыс. (в 2,3 раза больше, чем годом ранее).
Результаты ожидаемо позитивные. Показатели преимущественно достигнуты благодаря эффекту низкой базы 2022 года, когда активно закрывались привычные европейские направления и снижалась платежеспособность населения.
Сейчас компания развивает новые направления и увеличивает количество рейсов внутри страны, что пользуется спросом у граждан. Полагаем, что озвученное улучшение пассажирооборота в 2023 году будет достигнуто и Аэрофлот закрепит свое положение лидера на рынке авиаперевозок.
#ЕгорЖильников
Аналитический Центр ПСБ
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 89-90 руб.
📈 Индекс МосБиржи: ~2880 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,8 - 11%.
🎯 Важное:
• Urals выше установленного «потолка» в 60 долл./барр.
• Новак: компании будут сами решать, сокращать добычу или экспорт в августе, но цель - уменьшить поставки на мировой рынок.
Подробнее >>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
Urals выше установленного «потолка» в 60 долл./барр.
Цены на российский сорт нефти Urals растут вслед за Brent с конца июня и уже выше 60 долл./барр. в порту Новороссийск (Bloomberg). Получается, что установленный странами G7 «потолок» превышен.
В ближайшей перспективе мы ждем продолжения роста цены на нефть Brent по ряду причин:
• оптимистичные данные по инфляции в США за июнь, снижающие риски ужесточения политики ФРС;
• сильная статистика по импорту нефти Китаем за июнь (+45,3% г/г, до 12,67 млн барр./день, но это в следствие низкой базы);
• дефицит предложения.
Если цена на Brent продолжит расти, то инерционно продолжит расти и цена на Urals. Однако есть риск для некоторых покупателей, которые могут опасаться попадания под эмбарго, поэтому будут пытаться увеличить дисконт к Brent.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Аэрофлот улучшил прогноз роста пассажиропотока в 2023г с 7% до 11%
Аэрофлот в 2023 году планирует перевезти 45,2 млн человек, (+11% г/г), сообщил гендиректор компании Сергей Александровский. Предыдущий прогноз роста пассажиропотока был 7% (около 43,5 млн человек).
В 2022 году пассажирооборот воздушного транспорта РФ сократился на 6,3% (228 млрд пассажиро-км.), а объем перевозок пассажиров сократился на 14,2% (95,2 млн чел.) на фоне санкций и запрета на полеты в страны ЕС из-за чего только Аэрофлот был просубсидирован на 50 млрд руб.
Эта новость дает сигнал о восстановлении отрасли как на фоне выстраивания новых маршрутов (Грузия, Иран, Китай и пр.), так и активных путешествий внутри страны. В 2023 году правительство выделило 25,3 млрд руб. субсидий сектору. Если прогноз Аэрофлота сбудется, то субсидии будут снижаться, а при текущем ослаблении рубля финансовые результаты Аэрофлота будут постепенно переходить к росту, вселяя надежду на дивиденды. Подчеркнем, что процесс будет носить долгосрочный характер.
#ЕгорЖильников
Аналитический Центр ПСБ
Индекс Мосбиржи вчера вплотную приблизился к отметке 2900 пунктов.
Все сегменты, за исключением химпрома, подросли по итогам дня. Неплохо выглядели акции нефтегазовых компаний. В лидерах как обыкновенные, так и привилегированные акции Сургутнефтегаза. Продолжили активно дорожать бумаги НОВАТЭКа, которые прибавили за пять дней почти 9%. Слабо смотрелись акции Транснефти, несмотря на приближающуюся дивидендную отсечку. Сейчас акции торгуются с доходностью в 11,9%.
В металлургическом секторе лидером стали акции ММК без значимых новостей. Приблизились к максимуму сентября прошлого года бумаги АЛРОСА на фоне ожиданий объявления дивидендов.
Депозитарные расписки X5 Retail Group показали лучший результат среди акций, входящих в индекс МосБиржи, без значимых корпоративных новостей.
После трёхдневной коррекции вернулись к росту акции Сегежи, а бумаги КАМАЗа прибавили более 3% после небольшой консолидации.
Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи превысит отметку 2900 пунктов. Поддержку окажет дорожающая нефть и слабеющий рубль. Спросом будут пользоваться бумаги экспортёров, если ситуация с курсом валют в течение дня не изменится. Завтра возможно небольшое снижение рынка из-за закрытия прибыльных позиций перед выходными.
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы растут
👉Фьючерсы на основные европейские и американские индексы без ярко выраженной динамики
👍Фьючерсы на нефть в небольшом плюсе
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции
#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ