-
Финансовые рынки, рубль, доллар, евро, акции, золото, нефть, инвестиционные идеи, ставки и банки, макроэкономика! #rsteam
❓Как формируется благосостояние человека
Благосостояние человека состоит из 2 главных компонент: человеческого и финансового капиталов. Каждый из них представляет уникальный набор рисков и инструментов управления. Для максимизации благосостояния нужно планировать финансовую стратегию с учетом сочетания этих составляющих.
Человеческий капитал – совокупность знаний, умений, навыков, которые транслируются в сумму всех ежемесячных трудовых доходов человека до пенсии. Мы «сдаем в арендуем» свой человеческий капитал в обмен на постоянный доход. Размер ренты зависит от состояния рынка труда. В некоторых профессиях более высокая «арендная плата» (оклад или гонорар), чем в других или, напротив, больше колебаний от изменений на рынке труда.
Финансовый капитал состоит из материальных и нематериальных активов, принадлежащих физическому лицу или семье. Сюда можно отнести дом, автомобиль, акции и облигации, деньги в банке и т.д. Финансовый капитал также можно разделить на личные и инвестиционные активы.
👉 Подробности и примеры здесь
@macroresearch
❗️Совет директоров ОГК-2 рекомендовал дивиденды за 2022 год в размере 0,0581 руб. на одну обыкновенную акцию. Выплаты составят 53% от чистой прибыли. Рынок ждал больших дивидендов – 0,1 руб./акцию, так как рассчитывал на большую базу из-за обесценения балансовой стоимости активов. На новость о дивидендах акции отреагировали снижением на 7%.
@macroresearch
🌾 264 ₽
рекомендовал Совет директоров ФосАгро в качестве промежуточных дивидендов. Доходность – 3,6%. Решение менеджмента компании оказалось лучше ожиданий рынка – акции растут на 1,5%.
Закрытие реестра планируется на 11 июля. Внеочередное собрание акционеров назначено на 30 июня.
@macroresearch
⚓️ +58,4% г/г
увеличилась выручка Совкомфлота в 1 кв. 2023 года. EBITDA выросла в 2,4 раза. Чистая прибыль достигла $285,9 млн, в то время как годом ранее был убыток в $90,8 млн.
Основная причин роста показателей – это хорошая рыночная конъюнктура для танкерного флота, а также устойчивые результаты работы действующего портфеля долгосрочных контрактов.
Отчетность оказалась очень сильной. На этом фоне акции Совкомфлота обновили максимум апреля и сейчас торгуются выше значений середины февраля 2022 года.
Рекомендуем покупать. Ориентируемся на 80 рублей за акцию, потенциал роста – 19%. Ждем также, что в 2023 году итоговый дивиденд может увеличиться в несколько раз.
Не является инвестиционной рекомендацией.
@macroresearch
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 79-80,5 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 2600-2650 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,4-10,6%.
🎯 Важное:
• Акционеры ЛУКОЙЛа в заочной форме утвердили дивиденды за 2022 г.
• Россети Центр и Россети Центр и Приволжье представили сильные финансовые отчеты по МСФО за 1 квартал 2023 год.
Подробнее>>>
#псбрынки
@macroresearch
🕯 Россети Центр и Россети Центр и Приволжье представили позитивные финансовые отчеты по МСФО за 1 кв. 2023 года.
Ожидаемая дивидендная доходность высокая:
• 0,069 руб./акцию у Россети Центр, доходность – 17%
• 0,05 руб./акцию у Россети Центр и Приволжье, доходность – 23%.
👉 Подробнее
@macroresearch
10,81%
составили инфляционные ожидания населения на 12 месяцев вперед. Относительно апреля (10,35%) они выросли. Индикатор указывает на отсутствие оснований для изменения ключевой ставки.
👉 Подробнее
@macroresearch
О’КЕЙ: облигации с доходностью до 12,55% годовых
Сбор заявок: 25 мая
Срок обращения/оферта: 10 лет / 3 года
Индикативная доходность: до 12,55% годовых
Периодичность выплаты купона: 4 раза в год
👉 Подробнее об эмитенте
@macroresearch
⛽️ Сегодня Совет директоров Роснефти рассмотрит рекомендацию по дивидендам за 2022 год. Считаем, что учетом выплаченных ранее дивидендов за 9 месяцев 2022 года, финальные дивиденды за прошлый год могут составить 18,2 руб./акцию. Доходность – 4,2%.
@macroresearch
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 79,5-80,5 руб.
📈 Индекс МосБиржи: >2660 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,4-10,6%.
🎯 Важное:
• Акции Сбербанка закрыли дивидендный гэп за 11 торговых дней.
• Сегодня СД Роснефти рассмотрит рекомендацию по дивидендам за 2022 год.
• Сегежа ожидаемо слабо отчиталась за 1 кв. 2023 по МСФО.
• Ozon отчитался за 1 кв.2023 г. - выручка выросла на 47% г/г.
Подробнее>>>
#псбрынки
@macroresearch
20,3 лиры
за доллар достигал курс турецкой валюты 23 мая. Ослабление лиры происходит на фоне приближения в Турции 2-го тура президентских выборов. В моменте лира торгуется чуть ниже 20 лир/долл. После завершения выборов курс может скорректироваться, но, по нашему мнению, несущественно.
👉 Другими словами – здесь
@macroresearch
64%
у такого количества представителей МСБ процесс импортозамещения идет сложно. Лишь небольшая доля опрошенных (13%) уже заместила существенную часть товаров.
Еще больше полезных инсайтов про МСБ здесь: ежемесячный индекс RSBI.
@macroresearch
🪓 Почему Сегежа интересна только для долгосрочных инвестиций
Компания ожидаемо слабо отчиталась за 1 кв. 2023 по МСФО. Нас настораживают несколько фактов:
• Результаты хуже консенсуса Интерфакса.
• Крайне высокий уровень долговой нагрузки – 7,9х чистый долг/OIBDA LTM (против 4,1х на конец 2022 года).
• Сохраняется убыток. Хотя к прошлому году он сократился в 2 раза, а к прошлому кварталу – на 14%.
• Отрицательный свободный денежный поток (-7,74 млрд руб.) и ухудшение его динамики в 4 раза кв/кв. При этом к прошлому году ситуация заметно улучшилась.
👉 Подробнее
@macroresearch
Сегодня ждем:
💵 Доллар: ~80 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 2620-2660 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,4-10,6%.
🎯 Важное:
• Газпром впервые представил полную отчетность за 2022 г. и рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды. Чистая прибыль по МСФО за 2022 год снизилась до 1,226 трлн рублей с 2,093 трлн рублей в 2021 году.
• Мосбиржа с 25 мая переведет акции Магнита из первого в третий уровень котировального списка.
• В условиях рекомендации СД Газпрома не выплачивать дивиденды за 2022 г. выделяем в качестве альтернатив в нефтегазовом секторе Татнефть и Роснефть.
Подробнее>>>
#псбрынки
@macroresearch
🛍 6 облигаций недели
По итогам прошлой недели предлагаем подборку ликвидных рублевых облигаций, ранжированных по премии к ОФЗ в различных рейтинговых категориях и сегментах срочности.
Короткие облигации с высоким кредитным качеством (рейтинг ААА) торгуются с доходностью 8,6-9% годовых (премия 100-110 б.п. к ОФЗ):
• ГазпромКБ5
• МТС 1P-23
• Роснфт1P4
Среднесрочные облигации с дюрацией от 1,5 лет дают доходность 9,8%-10,6% годовых (премия 120-210 б.п.):
• ЕАБР3P-006 (Евразийский банк развития)
• НКНХ 1Р-01 (Нижнекамскнефтехим)
• ПочтаР2P04 (Почта России)
Облигаций в остальных рейтинговых категориях доступны в нашем техническом мониторе.
@macroresearch
🕯 Итоги недели на Мосбирже
Индекс МосБиржи продолжил восходящую динамику. Выделялись акции транспортного сектора – прежде всего, бумаги ДВМП, которые после рекордных результатов по МСФО за 2022 год переписали исторический максимум. Заметно прибавили акции Совкомфлота благодаря публикации впечатляющих финансовых результатов за 1 кв. Обновили пики середины апреля и бумаги HeadHunter. Вероятно, основной причиной роста стал ранее одобренный обратный выкуп.
Аутсайдерами стали акции Магнита после того, как Мосбиржа решила понизить уровень их листинга. Бумаги ОГК-2 и Нижнекамскнефтехима просели из-за рекомендаций дивидендов, не оправдавших ожиданий инвесторов. Немного иная ситуация случилась с акциями Газпром нефти. Решение менеджмента по дивидендам совпало с ожиданиями рынка, но, похоже, инвесторы хотели большего.
На следующей неделе плавное повышательное движение продолжится, однако, считаем, что индекс не сможет закрепиться выше 2700 пунктов из-за пятничной дивидендной отсечки ЛУКОЙЛа.
@macroresearch
🏠 Самолет купил сеть риелторских агентств Золтор
Благодаря приобретению уфимской сети Золтор, Самолет рассчитывает увеличить долю на рынке агентских услуг до 10%, а также продать недвижимости на 600 млрд руб. уже в этом году. Сделка предполагает рост оборота сервисной платформы «Самолет плюс» на 78%.
Событие оказывает нейтральное влияние на акции компании. Но, отметим, что Самолет таким образом выстраивает целую экосистему "застройщик - банк - агентство недвижимости", повышая свою операционную эффективность.
Смотрим на Самолет позитивно и считаем его интересной инвестидеей. Рекомендуем покупать с таргетом 3300 руб., потенциал роста – 24%.
Не является инвестиционной рекомендацией.
@macroresearch
от 1,24 млн ₽
будет стоить новая LADA Vesta NG. В зависимости от комплектации ее цена может достигать 1,69 млн ₽.
Интересно, что в 2011 году примерно за ту же сумму можно было приобрести:
- 5 моделей LADA Granta по 230 тыс. ₽
- 2 автомобиля KIA Rio по 460 тыс. ₽
- 2 автомобиля Hyundai Solaris по 430 тыс. ₽
- 1 автомобиль Toyota RAV 4 за 950 тыс. ₽
Сегодня в рамках обозначенной суммы можно приобрести автомобиль LADA Granta за 680 тыс. ₽ (+13% г/г) и LADA Niva Travel за 990 тыс. ₽ (+14% г/г).
Стоимость популярных китайских брендов, представленных на рынке РФ, сегодня сильно выше. Так, цена Haval Jolion, одной из самых дешевых на рынке моделей, начинается от 1,9 млн ₽.
@macroresearch
❗️Совет директоров Мосэнерго рекомендовал 0,18652 руб./акцию в качестве дивидендов за 2022 год. Это ниже ожиданий рынка и составляет 36% чистой прибыли по РСБУ за прошлый год. Рынок ждал 50% и 26 копеек на акцию, поэтому в момент объявления дивидендов акции компании падали на 5%.
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы преимущество растут
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы под давлением
👉Фьючерсы на нефть без ярко выраженной динамики
👍Валюты развивающихся стран укрепляются
#псбрынки
@macroresearch
💰Российское золото нашло покупателя
Российские компании переориентировали поставки золота из России на Восток, что стало следствием введения запрета на импорт западными странами еще весной прошлого года. Покупатели нашлись, прежде всего, в ОАЭ, а также в Китае и Турции.
ОАЭ в 2022 году импортировали 75,7 тонн золота из России на сумму в $4,3 млрд (Reuters). Годом ранее объемы были на порядок ниже – 1,3 тонны. Вполне вероятно, что драгоценные металлы переплавлялись в Эмиратах и далее отправлялись покупателям по всему миру. Почти 76 тонн – это 10% от всего поставляемого в страну золота (в среднем по 750 тонн в год) – в целом не такой и большой объем для ОАЭ.
Интересно, что российские предприятия продавали продукцию со скидкой всего 1% к мировым ценам. Переработчиками же были дочки европейских компаний, так как на них обычно не распространяются санкции ЕС.
@macroresearch
🔑Ипотечный спрос смещается на вторичку
В апреле темпы роста ипотечного кредитования остались на высоком уровне – прирост портфеля составил 2,2% против 2,1% в марте.
Выдачи в апреле выросли на 5%. Обращает на себя внимание их перераспределение в пользу рыночной ипотеки, которая в основном выдается на покупку вторичного жилья (доля выросла на 2,9 п.п. – до 51% от всех выдач).
Сокращение доли выдач льготной и семейной ипотеки составило по 1,3 п.п. Их соотношение остается примерно 50/50 после повышения ставки по льготной программе и расширения семейной ипотеки с начала года.
Дают плоды усилия ЦБ по борьбе с ультранизкими ставками от застройщиков – средняя ставка по ДДУ в апреле выросла до 6% (+0,4 п.п.). При существенной разнице цен между первичкой и вторичкой (в среднем 127 и 91 тыс. руб. за кв. метр в 1 кв. 2023 г.) потребитель идет на вторичный рынок.
Ожидаем, что начало перераспределения спроса в ипотеке сможет несколько охладить рост цен на первичном рынке.
@macroresearch
❗️2,4% г/г
составил оценочный уровень годовой инфляции на 22 мая. Вторую неделю подряд рост цен составляет 0,04%.
Инфляция остается умеренной и может оказаться ниже нашего прогноза на конец мая (2,6% г/г).
Уровень инфляции все еще значительно ниже таргета ЦБ (4%), а значит оснований повышать ключевую ставку в июне нет.
👉 Подробнее
@macroresearch
Вклады в дирхамах: риски и перспективы
Сбербанк запускает вклады в дирхамах ОАЭ со ставкой 2% годовых. С точки зрения их использования банк, вероятно, прощупывает спрос на дирхамы. Например, потенциально становится удобнее проводить транзакции с банками ОАЭ или в рамках private выдать кредит на покупку недвижимости в ОАЭ. Кроме того, для банка наличие таких продуктов – определенная имиджевая история.
👉 Подробнее
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские индексы преимущественно снижаются
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы без ярко выраженной динамики
👎Фьючерсы на нефть в небольшом минусе
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции
#псбрынки
@macroresearch
📦 Ozon: прибыль за счет разового фактора
Компания неплохо отчиталась за 1 кв.2023 года (лучше консенсуса) и даже вышла в плюс по прибыли. Это связано с разовым фактором – получением дохода в размере 19 млрд руб. путем досрочного погашения финансовых обязательств. Отметим также увеличение заказов и активных покупателей.
Смотрим на компанию позитивно. Полагаем, что в следующие кварталы Ozon (даже без разовых эффектов) будет идти по пути сокращения чистого убытка.
👉 Подробнее
@macroresearch
🏦 Акции Сбербанка закрыли дивидендный гэп
Для этого им потребовалось всего 11 торговых дней. Ранее мы считали, что акции Сбербанка перед летним затишьем могут постепенно откатиться до 218 руб. Однако ситуацию изменил отказ совета директоров Газпрома выплачивать дивиденды. В этих условиях ожидаемо, что инвесторы начали перекладываться в акции Сбербанка – на данный момент это одна из самых надежных дивидендных историй с хорошей доходностью.
В ближайшее время стоит ожидать обновления акциями Сбера максимумов этого года (245 руб.). Допускаем, что бумаги продолжат расти. В рамках года акции Сбербанка смотрятся крайне интересно. Ожидаем достижения отметки в 300 рублей.
@macroresearch
🍏 -3,4%
теряют сегодня бумаги Магнита и лидируют по обороту торгов (>6 млрд руб.). Это следствие новости о том, что Мосбиржа переводит его бумаги в 3-й котировальный список.
В условиях потери прозрачности Магнит становится не инвестиционной, а спекулятивной бумагой. В ритейле становится на одну интересную и ликвидную идею меньше.
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонаправленно
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы под давлением
👍Фьючерсы на нефть подрастают
👍Валюты развивающихся стран укрепляются
#псбрынки
@macroresearch
Альтернативы Газпрому
После рекомендации совета директоров Газпрома не выплачивать финальные дивиденды за 2022 год смотрим на нефтегазовый сектор в поисках альтернатив. Здесь можно выделить, как минимум, две бумаги с неплохими инвестиционными кейсами.
⛽️Татнефть (510 ао, +21%).
В отличие от коллег по сектору, компания не отказывалась от раскрытия информации по МСФО в 2022 год, а также выплатила дивиденды. Бизнес-профиль у Татнефти крепкий: есть своя эффективная переработка, стабильный сбыт внутри страны и экспорт нефти по Дружбе. Также в этом году Татнефть приобрела турецкую топливную компанию Aytemiz Akaryakit, что позволит улучшить логистику и закрепиться на растущем турецком рынке. Компания заметно недооценена по сравнению с другими представителями отрасли.
⛽️ Роснефть (507 руб., +19%).
Компания выглядит успешнее других за счет ориентации на азиатских клиентов, также она имеет выгодную позицию на быстрорастущем рынке Индии, где является совладельцем третьего по мощностям НПЗ. Результаты Роснефти за 2022 год оказались сильными, что создает хорошую базу для выплат акционерам: финальный дивиденд за прошлый год может составить 18,2 руб./акцию. Долгосрочные позитивные ожидания по Роснефти сфокусированы на реализации масштабного проекта Восток ойл.
Не является инвестиционной рекомендацией
@macroresearch