11684
💎 Все об инвестициях: новости, аналитика, идеи и рекомендации. 📩 Реклама и Вопросы: @InsiderMarketBot; @invFR2 Менеджер: @klymof Купить через telega.in: https://telega.in/channels/market_inv/card?r=vVfwI8n1
🏠 Эталон. Обзор, прогноз
Эталон - компания, работающая в сфере девелопмента в России. Сильный игрок на рынке недвижимости, который в 2023 году продемонстрировал рекордные объемы продаж в натуральном и денежном выражении (+87% г/г). Компания смогла реализовать 547 тыс. кв. м. на 106 млрд рублей.
🔼В январе продажи компании вопреки сезонности и высокой ключевой ставке на 5% превысили среднемесячный уровень ll полугодия 2023 г.
⤴️ Доля ипотеки в продажах Эталона ~50%, что ниже, чем у других девелоперов. Это делает компанию менее зависимой от ипотечного плеча.
⤴️ Кратный прирост продаж наблюдался как на московском рынке, так и на региональных (Санкт-Петербург, Екатеринбург, Омск и др.).
⤴️ Стоимость контрактов в январе 12,5 млрд руб., +285% год к году. Эталон по объему возводимого жилья занимает 14 место в стране (а Самолёт — первое).
⤴️ Объем продаж 51,1 тыс. кв. м., +175% год к году. Компания продала за первый месяц года всего на 900 млн. руб. меньше, чем за весь 1 квартал 2023 года.
📊 Ключевыми драйверами роста в кейсе Эталона являются редомициляция с Кипра в РФ, а также возвращение к дивидендным выплатам, которые компания не выплачивала последних 3 года из-за проблем с трансграничными переводами. Дивидендная политика Эталона подразумевает 40-70% от чистой прибыли и после продолжительной паузы потенциальная дивдоходность может составить порядка 15%. В поступлениях от дочки может быть заинтересован крупный акционер Эталона — АФК Система. Не будем забывать и о Стратегии-2024, в основе которой лежит региональная экспансия, благодаря чему компания смогла показать сильную динамику продаж. Эталон остаётся одной из самых дешёвых компаний в секторе.
✔️ Льготная ипотека с господдержкой, которая была продлена до 1 июля 2024 года выступает ключевым инструментом поддержки. В случае, если программа будет снова продлена, это может вызвать позитивный всплеск в акциях девелоперов.
⚠️ Примечательно, но это и основной риск! Дело в том, как долго компания сможет удерживать такие темпы роста с учетом меняющейся политики субсидирования ставок по ипотекам. Вообще это риск всей отрасли, и он высок!
🤔 Прогнозы аналитиков по акции Группа Эталон
Средняя прогнозируемая цена акций Группа Эталон через 12 месяцев согласно аналитикам составит 112,23 ₽. По прогнозу аналитиков диапазон цен на акции Группа Эталон составляет 88,90 ₽ — 135,00 ₽ через год.
Консенсус-прогноз по акциям Группа Эталон на сегодня: Покупать.
👉 Итог:
Позитивно смотрим на бумаги Эталона, учитывая предстоящую редомициляцию. Это сильный игрок на рынке недвижимости, одна из крупнейших корпораций в сфере девелопмента и строительства в России. Стратегия компании опирается на региональную диверсификацию. Считаем бумаги Эталона привлекательными, учитывая рост портфеля проектов, оценки и сильную финансовую позицию.
📈 Наша целевая цена 125₽ на горизонте полугода
Жми «👍» , если полезно
🏦 ВТБ за 2023 год заработал рекордные 432,2 млрд рублей
Прибыль за прошлый год соответствует ранее озвученным прогнозам менеджмента.
Банк практически полностью восстановил большинство операционных показателей до докризисного уровня 2021 г. Так, NIM за 2023 год составил 3,1% против 3,8% в 2021 г., соотношение ЧПД к ЧКД выросло до 29% (25% в 2021 г.), показатель CIR сократился до 36% (38% в 2021 г.), стоимость риска COR – 0,9% (0,7% в 2021 г.).
📍Считаем, что ВТБ достаточно успешно восстанавливает утраченные позиции. В 2024 г. ориентируемся на прибыль в 300–400 млрд руб. Основной риск – высокие ставки, которые давят на процентную маржу банка. Возврат к дивидендам банк планирует не ранее 2026 г.
✔️Сохраняем целевую цену акции ВТБ 3,5 копейки
Жми «👍» , если полезно
💡Топ-5 актуальных идей в российских акциях
🏦 Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 12 месяцев 2023 г. банк заработал 1493 млрд руб. чистой прибыли.
У Сбербанка исторически низкая стоимость фондирования, поэтому в период роста ставок он может чувствовать себя чуть лучше банковского сектора в целом. Глава Сбера Герман Греф отмечал, что ожидает дальнейшего роста прибыли по итогам 2024 г., то есть крупные дивиденды не станут разовой историей.
✔️Сбербанк-ао. Цель на год 370 руб. / +28%
⛽️ Стоит обратить внимание на акции Транснефти в свете ожидаемого дробления (сплит) акций. Текущая стоимость одной акции не позволяет добавлять бумаги в портфели инвесторам с небольшим капиталом. Сплит акций должен сделать акции Транснефти более доступными для частных инвесторов. Это важно, так как они формируют более 80% торгового оборота на российском рынке акций.
Торги акциями Транснефти были приостановлены на прошлой неделе, возобновят их ориентировочно 21 февраля.
✔️Транснефть-ап Цель на год 200 000 руб. / +20%
🍏 Сильными финансовыми показателями инвесторов может порадовать X5 Group. Компания уже раскрыла операционные данные. Так, выручка в IV квартале выросла на 24,7% год к году — это рекордный уровень за последние годы. Отличную динамику показывает сеть жестких дискаунтеров «Чижик» (выручка выросла в 3 раза г/г, до 42 млрд руб.). Компания планирует раскрыть результаты 22 марта, но бумаги могут переоцениться уже на ожиданиях сильного отчета.
Из актуальных драйверов в кейсе X5 Group можно выделить редомициляцию — новости по данному вопросу могут спровоцировать бурную реакцию в бумаге. На текущий момент свежей информации по потенциальному переезду компании не появлялось.
✔️X5 Group. Цель на год 3200 руб. / +28%
🏠 Акции Эталона интересны на среднесрочную перспективу под публикацию финансовых результатов за II полугодие 2023 г. III и IV кварталы для девелопера были рекордными.
В отличие от X5 Group, Эталон уже находится в процессе переезда в РФ. Это важно, так как ранее компания выплачивала крупные дивиденды, в 2020–2021 гг. дивдоходность была в районе 9%. Редомициляция в РФ позволит возобновить выплаты. В поступлениях от дочки может быть заинтересован крупный акционер Эталона — АФК Система.
✔️Эталон. Цель на год 130 руб. / +43%
📱 Акции Яндекса сильно переоценились в последние недели. Компания в феврале объявила параметры готовящегося разделения компании. В целом озвученный вариант был ожидаем, однако вопросы остаются — до сих пор нет информации об опциях и возможностях обмена акций. Неопределенность сохраняется.
Фундаментальный взгляд на бизнес Яндекса позитивный. Недавно компания представила сильные финансовые результаты за IV квартал 2023 г., выручка достигла 250 млрд руб., увеличившись на 51% год к году, cкорректированный показатель EBITDA вырос на 92% год к году.
✔️Яндекс. Цель на год 4400 руб. / +35%
⚡️Позиция (📈Long)
▪️Цель: 1530₽ (+7,34%)
▪️Цель: 1620 ₽ (+13,66%)
▪️Цель: 1933 ₽ (+35,62%)
⛔️ Стоп: 1260₽
Акция показывает уверенный рост финансовых показателей, увеличивает объемы производства и является бенефициаром в торговых отношениях с Китаем. На сделку не более 3-4% от капитала.
👇 Название акции 👇
⚡️Позиция (📈Long)
▪️Цель: 2357₽ (+7,2%)
▪️Цель: 2478₽ (+12,7%)
▪️Цель: 2610₽ (+18,7%)
⛔️ Стоп: 2028₽
Привилегированные акции компании торгуются на биржевом рынке существенно ниже балансовой стоимости, что в совокупности с рентабельностью собственного капитала выше 25% является хорошим фактором роста. На сделку не более 3-4% от капитала.
👇 Название акции 👇
⚪️ ТОП-5 среднесрочных идей в российских акциях
🏦 Сбербанк-ао. Цель 370 руб. / +30%
Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 12 месяцев 2023 г. банк заработал 1493 млрд руб. чистой прибыли. В пересчете на потенциальные дивиденды при коэффициенте дивидендных выплат в 50% это соответствует 33,1 руб. на бумагу, или 12% дивдоходности — привлекательный уровень для голубой фишки.
У Сбербанка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя чуть лучше банковского сектора в целом. Глава Сбера Герман Греф отмечал, что ожидает дальнейшего роста прибыли по итогам 2024 г., то есть крупные дивиденды не станут разовой историей.
⛽️ Транснефть-ап. Цель 200 000 руб. / +25%
Стоит обратить внимание на акции Транснефти в свете ожидаемого дробления (сплит) акций, которое было одобрено собранием акционеров в ноябре.
Текущая стоимость одной акции не позволяет добавлять бумаги в портфели инвесторам с небольшим капиталом. Сплит акций должен сделать акции Транснефти более доступными для частных инвесторов. Это важно, так как они формируют более 80% торгового оборота на российском рынке акций. Бумаги Транснефти также интересны как дивидендная фишка — дивдоходность летом 2024 г. ожидается в районе 11–12%.
🍏 X5 Group. Цель 3200 руб. / +31%
Сейчас в РФ в разгаре сезон отчетности, компании представляют результаты за IV квартал и 2023 г. Сильными финансовыми показателями инвесторов может порадовать X5 Group. Компания уже раскрыла операционные данные, согласно которым выручка в IV квартале выросла на 24,7% год к году — это рекордный уровень за последние годы. Отличную динамику показывает сеть жестких дискаунтеров «Чижик» (выручка выросла в 3 раза г/г до 42 млрд руб.). Компания планирует раскрыть результаты 22 марта, но бумаги могут переоцениться лишь на ожиданиях сильного отчета.
Из актуальных драйверов в кейсе X5 Group можно выделить редомициляцию — новости по данному вопросу могут спровоцировать бурную реакцию в бумаге. Однако на текущий момент свежей информации по потенциальному переезду компании не появлялось.
🏠 Эталон. Цель 130 руб. / +48%
Акции Эталона интересны на среднесрочную перспективу под публикацию финансовых результатов за II полугодие 2023 г. III и IV кварталы для девелопера были рекордными. Продажи в IV квартале превысили 40 млрд руб. — это в 2,5 раза выше уровня прошлого года. Компания сообщила, что в январе 2024 г. объем реализации в натуральном выражении достиг 51,1 тыс. кв. м (+175% к январю 2023 г.).
В отличие от X5 Group, Эталон уже находится в процессе переезда в РФ. Это важно, так как ранее компания выплачивала крупные дивиденды, в 2020–2021 гг. дивдоходность была в районе 9%. Редомициляция в РФ позволит возобновить выплаты. В поступлениях от дочки может быть заинтересован крупный акционер Эталона — АФК Система.
📱 Яндекс. Цель 4400 руб. / +35%
Акции Яндекса сильно переоценились в последние недели. Компания в феврале объявила параметры готовящегося разделения компании. В целом озвученный вариант был ожидаем, однако вопросы остаются — до сих пор нет информации об опциях и возможностях обмена акций. Неопределенность сохраняется.
Тем не менее в ближайшие месяцы должно появиться больше информации. Потенциал роста бумаг сохраняется. Позитивным вариантом для акционеров на Мосбирже мог бы стать вариант с возможностью обмена акций нидерландской Yandex N.V. на бумаги российской МКАО «Яндекс» с коэффициентом 1:1.
🏠 Самолет. Обзор и прогноз
ГК «Самолет» $SMLT — федеральная корпорация, которая специализируется на строительстве проектах комплексной жилой застройки и разрабатывает IT-решения в недвижимости. С момента основания компания (всего за шесть лет) стала одним из крупнейших игроков на рынке недвижимости в РФ. К началу января именно Самолет занял первую строчку рейтинга с 5,33 млн «квадратов» жилья, сместив ПИК на второе место.
📊 Финансовые показатели:
2 февраля компания опубликовала отчет по итогам 2023 года, в котором продемонстрировала рост по всем ключевым показателям.
- Выручка увеличилась на 53% г/г до 297,4 млрд;
- Валовая выросла на 55% г/г до 100,4 млрд;
- Скорректированная EBITDA за год выросла на 49% и достигла 71,9 млрд. Рентабельность при этом составила 24%;
- Чистая прибыль выросла на 23% и составила 34,3 млрд.
Красиво! Но это еще не все.
Компания поделилась также планами на 2024 год: «Самолет» планирует увеличить продажи на 70% г/г. Рост выручки, по управленческой отчетности, может составить 68%, а EBITDA — удвоиться.
⬆️Факторы роста:
- Темпы роста бизнеса на высоком уровне;
- Возможное возвращение к дивидендам в 2024 году;
- Входит в список системообразующих организаций РФ;
- Очень сильные финансовые результаты по итогам 2023 года;
- Самолет - лидер по объёму текущего строительства в России.
⬇️Факторы снижения:
- Высокая ключевая ставка (временно);
- Падение спроса на рынке;
- Торгуется дорого по мультипликаторам;
- Ухудшение условий (увеличение первоначального взноса, например) или отмена льготной ипотеки в 2024 году.
Ставки по обычной ипотеке сейчас запредельные, а над льготной давно занесла свой меч глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Она считает, что льготная ипотека разгоняет инфляцию и цены на жилье, уменьшая эффект высокой ставки.
🤔 Дополнительные факторы:
- Поддержкой для акций может стать новая программа выкупа акций, утвержденная в конце 2023 года и проводимая в период с января по декабрь 2024 года, объемом до 10 млрд рублей;
- Включение акций Самолета в базу расчета индексов Мосбиржи и РТС.
Компания на рынке выделяется в лучшую сторону своей активностью и работой с инвесторами. Самолет вполне может снова обогнать рынок, повторив результат 2023 года.
✔️ Целевая цена: 4550₽. Горизонт: долгосрочный
⚡️Позиция (📈Long)
▪️Цель: 301₽ (+7,1%)
▪️Цель: 310₽ (+9,7%)
▪️Цель: 330₽ (+17,4%)
⛔️ Стоп: 269₽
Котировки акций вчера преодолели уровень сопротивления января 2024 года, после чего высокая вероятность продолжить движение наверх. На сделку не более 3-4% от капитала.
👇 Название акции внизу по кнопке
📈 Какие акции могут подрасти на новостях об IPO своих дочек?
❗️В этом году Мосбиржа ждёт более 20 IPO. Но чтобы заработать, необязательно участвовать в сделке. Можно заранее присмотреться к акциям компаний, чьи «дочки» могли бы выйти на биржу.
🟢 Вот какие акции могут вырасти в 2024 году на ожиданиях IPO своих «дочек»:
💰 АФК «Система» $AFKS
📌 Акции "Системы" выросли на 70% после IPO Ozon и Сегежи в 2020–2021 годах, но у АФК «Системы» есть и другие очевидные кандидаты для выхода на биржу:
■ Биннофарм Групп — одна из ведущих российских фармкомпаний.
■ Медси — сеть медицинских центров, №1 в рейтинге Forbes.
■ Cosmos Hotel Group — сеть отелей с долей рынка около 10%.
■ Степь — один из крупнейших агрохолдингов в России.
📱 МТС $MTSS
📌 Телекому принадлежит 100% МТС Банка, который специализируется на розничном кредитовании. Занимает 25-е место по активам среди российских банков и 27-е — по размеру капитала. IPO может пройти уже до конца этого года.
🏦 ЭсЭфАй $SFIN
📌 Главный актив — лизинговая компания Европлан с неплохими показателями: среднегодовой рост операционных доходов за пять лет — 31%, а рентабельность капитала (ROE) — около 33%.
📌 Конкретных планов по IPO пока нет, но у Европлана есть шанс стать первой лизинговой компанией на российском рынке акций.
🍷 Novabev Group $BELU
📌 Производитель и дистрибьютор алкоголя развивает свою розничную сеть ВинЛаб. Темпы роста — свыше 30% в год, и за 2024 год выручка может превысить 80 млрд руб. А цель на 2025 год — увеличить число магазинов до 2,5 тыс.
📌 Novabev Group не объявляла о планах провести IPO ВинЛаб, но это выглядит логичным шагом. Вполне вероятно, размещение пройдёт не в этом году, но акции Novabev могут начать расти на ожиданиях и раньше.
🔄 Авторынок России: смешанная динамика в январе
Реализация новых автомобилей выросла год к году на фоне низкой базы начала 2023 г., но снизилась месяц к месяцу относительно декабря из-за выраженной сезонности продаж.
Показатели продаж за январь:
• Легковые авто: 79,9 тыс. (+62% г/г, -32% м/м)
• LCV: 7,1 тыс. (+45% г/г, -44% м/м)
• Грузовики: 7,4 тыс. (+10% г/г, -39%)
• Автобусы: 1,7 тыс. (-16% г/г, -47%)
• Совокупный объем продаж — 95,6 тыс. авто (+53% г/г, -34 м/м)
До середины 2024 г. жёсткие условия кредитования продолжат отрицательно влиять на рынок. Из положительных факторов – программы господдержки для автопроизводителей, льготные программы автокредитования и лизинга, а также развитие электронного ретейла и необходимость насыщения спроса на ушедшие европейские бренды. Драйверами роста – LCV и грузовики.
🚗 Ожидаем, что на рынке LCV лидерами останутся российские бренды, в первую очередь Соллерс. На конец 2023 г. марки УАЗ и Соллерс (входят в ГК Соллерс) совокупно занимали ~1/3 рынка LCV.
Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев — 1450 руб. (+59,6%)
🤔 Кого недооценил рынок?
Какие компании на российском рынке сейчас оцениваются дешевле и какие из них притягивают внимание биржевых инвесторов?
Для сравнения стоимости компаний воспользуемся оценочными мультипликаторами, позволяющими сравнить между собой компании абсолютно любого размера и обладающие различными количествами акций в обращении.
В таблице представлены 10 компаний с наиболее низкими прогнозными значениями по мультипликаторам, рассчитанными исходя из прогнозов по ключевым финансовым показателям компаний на 2024 г.
Из таблицы видно, что одни из самых низких мультипликаторов у акций 🛢️ Башнефти. После снижения котировок в течение 4 лет в акциях наблюдается активный рост. Если оценивать компанию по представленным показателям относительно своего бенефициара компании Роснефть, то Башнефть торгуется с существенным дисконтом.
В разряд недооцененных рынком компаний попадает сразу несколько представителей сектора электроэнергетики. Все три компании, ФСК-Россети, ТГК-1 и ОГК-2, торгуются достаточно «дешево».
Правда, рассматривать указанные мультипликаторы в отрыве от специфики бизнеса не стоит, это лишь один из способов первичного отбора бумаг в портфель. Далее каждую компанию стоит изучить подробнее, а некоторые из мультипликаторов лучше посмотреть в ретроспективе и сравнить текущее значение с историческими.
✔️ На кого обратить внимание
На мой взгляд, кроме акций компании Башнефть, наиболее интересно смотрятся:
📱 Ростелеком-ао — акции еще не закрыли дивидендный гэп.
💿 ТМК — вот-вот обновят исторические максимумы.
🛢️ Роснефть — в преддверии коррекции, но потенциал еще есть, также не забываем о дивидендных выплатах.
👨🔧 HeadHunter — адр компании на подъеме, если информация о завершении редомициляции подоспеет вовремя, есть шанс обновить максимумы.
🪨 «Префы» Мечела достигли 400
📌 Привилегированные акции Мечела сегодня прибавляют более 4%. Бумага поднялась выше 400 руб., обновив максимумы с марта 2011 г.
📌 Подъем начался накануне. Бумаги смогли прибавить в четверг более 5%, восстанавливаясь после двух недель снижения на фоне рисков увеличения налоговой нагрузки для угольной отрасли.
📌 Эксперты отмечают дисконт 50% к историческому значению мультипликатора Р/Е.
🔼Долгосрочный взгляд по акциями Мечела — позитивный. Целевая цена на горизонте года:
• Мечел-ао — 630 руб. (+96%)
• Мечел-ап — 630 руб. (+56%)
⚡️3 бумаги тяжеловесов с паттерном «Головы и плечи»
Акции Сбера, ЛУКОЙЛа и Газпрома, составляющие 40% индекса МосБиржи, выглядят невыразительно в начале года. Дальнейшее падение фишек может подтолкнуть к коррекции весь рынок. В такой ситуации пора задуматься о хеджировании портфеля.
🏦 Сбер
📌 Когда до заветных 300 руб. оставалось всего ничего, зеленый гигант решил развернуться и пробить трендовую линию октября 2022 г. Почему? Возможно, чтобы перейти к более пологому росту.
📌 На недельном таймфрейме можно даже разглядеть «голову и плечи« — классическую разворотную фигуру. Радует, правда, что «шея» все-таки смотрит наверх, а правое плечо выше левого. Напомним, что паттерн реализуется не всегда. Это может быть просто форма боковика. Активация паттерна наступает после пробития линии «шеи». Пока этого не произошло, но такой сценарий не исключен.
⛽️ ЛУКОЙЛ
📌 На прошлой неделе акции ЛУКОЙЛа продемонстрировали слабость, пробив свой тренд. Теперь цена пытается восстановиться.
📌 При этом на недельном таймфрейме тоже заметны «голова и плечи». На этот раз более классической формы, чем у Сбера. Пока ничего страшного не произошло, но за трендом и линией «шеи» необходимо тщательно следить.
⛽️ Газпром
📌 Последние две недели чувствовал себя лучше других фишек. Но, как всегда, не смог преодолеть нисходящие сопротивления и развернулся вниз.
📌 Возникает риск отката к минимумам декабря в рамках консолидации в диапазоне 157–169.
🤔 Интересные перспективы на предстоящую неделю:
💿 Северсталь $CHMF: 2 февраля Северсталь планирует опубликовать финансовую отчетность по МСФО за 2023 год, в рамках которой может быть объявлено о дивидендах. Дивидендная доходность Северстали предположительно может достичь 8% к концу 2023 года или даже превысить этот уровень, если дивиденды будут составлять более 100% от свободного денежного потока. Учитывая значительный рост акций Северстали на 30% с декабрьских минимумов, реакция рынка на новости о дивидендах будет сильно зависеть от размера выплат.
🏠 Самолет $SMLT: Отчет Самолета по МСФО за четвертый квартал 2023 года ожидается 2 февраля. В последние месяцы волатильность акций Самолета снижалась, однако инвесторы ждут новых стимулов и учитывают риски ослабления ипотечного рынка в 2024 году. Сильные показатели за 2023 год и позитивные новости о дивидендах или обратном выкупе акций могут послужить основанием для позитивной переоценки, приближая цену акций к отметке выше 4000 рублей за акцию.
📱 Группа Позитив $POSI: Операционные результаты Группы Позитив за четвертый квартал ожидаются 29 января. Декабрь является сезонно наиболее значимым периодом для компании, когда формируется основная часть выручки и прибыли. В декабре компания сообщила о планируемом увеличении объема отгрузок в 2023 году в пределах от 22,5 до 27,5 млрд рублей. Технические аспекты торговли акциями Группы Позитив вызывают опасения – акции кажутся перекупленными. Если рынок будет воспринимать операционные результаты сдержанным оптимизмом, это может привести к снижению перегретости в рамках консолидации выше отметки в 2200 рублей.
☄️ Дивидендный календарь на ЯНВАРЬ-АПРЕЛЬ
С предварительно одобренными дивидендами
и с ещё не одобренными
🔝 Топ-3 интересные бумаги на следующую неделю
🏦 Мосбиржа
Московская биржа 26 февраля опубликует финансовые результаты по МСФО за IV квартал.
Ранее Мосбиржа подтвердила намерение направлять не менее 50% от чистой прибыли по МСФО на дивиденды. Исходя из этого коэффициента, дивиденды биржи за 2023 г. могут быть близки к 12,5–13 руб. на акцию (6,5–7% дивдоходности).
В акциях Мосбиржи в последние дни активизировались покупатели, котировки немного не дошли до важной среднесрочной поддержки 185 руб. Отскок может продолжиться, ожидаемые сильные финансовые результаты должны поддержать активность покупателей. В то же время бумаги сейчас сложно назвать дешевыми, а невысокая ожидаемая дивдоходность за 2023 г. может сдерживать участников рынка от активных покупок. Позитивным сигналом стал бы пробой зоны 210–212 руб., однако такой сценарий не является базовым. Более вероятна консолидация в торговом диапазоне последних месяцев. Снизу важно следить за 185 руб. — пробой станет сильным негативным сигналом.
🍏 Fix Price
Fix Price 28 февраля представит операционные и финансовые результаты за IV квартал 2023 г.
Акции Fix Price находятся в локальном падающем тренде с середины декабря 2023 г. Последняя свечная формация отражает активизацию покупателей, можно рассчитывать на локальный отскок. Внимание стоит обратить на уровень 290 руб. — пробой отметки станет позитивным сигналом для быков с возможностью движения к 335 руб. в перспективе нескольких недель. В то же время без ускорения темпов роста выручки ритейлера или появления дополнительных драйверов подняться выше 335 руб. будет проблематично.
🏦 Сбербанк
29 февраля Сбербанк планирует опубликовать финансовые результаты по МСФО за IV квартал.
Техническая картина в акциях Сбербанка позитивная. Котировки откатились от максимумов, избавившись от перекупленности по RSI на дневном интервале. Растущий тренд от минимумов декабря остается в силе. В ближайшие месяцы бумаги будут поддерживаться ожиданиями крупных дивидендов за 2023 г. (около 12% дивдоходности). Подбирать бумаги можно уже вблизи текущих уровней с прицелом выше 300 руб. на горизонте ближайших пары месяцев.
Жми «👍» , если полезно
📉 Рынок снова разворачивается вниз у важных уровней
К середине февраля 2024 г. российский рынок акций вступил в некоторый период неопределенности. Индекс МосБиржи не сумел обновить свое максимальное пятимесячное значение (3287,34 п.). Фактически он еще с сентября прошлого года находится в состоянии консолидации в рамках достаточно широкого диапазона, величина которого составляет чуть больше 10%.
Неопределенность выступает сигналом для сокращения имеющихся позиций в отдельных акциях. Альтернативным шагом может стать открытие хеджирующих позиций во фьючерсах или шортов в фундаментально слабых бумагах.
📊 Способы игры на понижение
Для открытия коротких позиций по акциям соответствующие инструменты должны быть включены в список маржинальных бумаг, доступных для «шорта». В списке краткосрочных аутсайдеров выделим в частности:
⛽️ Газпром $GAZP
💿 РУСАЛ $RUAL
💎 АЛРОСА $ALRS
Однако это не единственная возможность заработать на падении стоимости акций. Для хеджирования рисков по крупным портфелям акций также подходят фьючерсы на российские фондовые индексы МосБиржи (MIX, MXI) и РТС (RTS, RTSM).
Жми «👍» , если полезно
🏦 Ренессанс Страхование. Разбор компании
Текущая цена: 100₽
Прогнозная цена: 122₽
📈 Потенциал роста: 22%
Ключевые показатели:
- Капитализация: 55,8 млрд руб
- Чистая прибыль 9м2023: 9,6 млрд руб
- Инвестиционный портфель 9м2023: 178 млрд руб
Драйверы роста:
📈Компания вернулась к выплате дивидендов
📈Сильные финансовые результаты за 9 месяцев 2023 года
📈Развитие цифровых технологий в страховании и масштабирование бизнеса
Драйверы падения:
📉Рост ставок по депозитам
📉Ужесточение условий по программам льготного ипотечного кредитования
👉Итого:
Ренессанс страхование — крупная универсальная российская страховая компания, в 2022 году заняла 6-ое место в рэнкинге по сборам страховых премий. Относится к категории системообразующих российских страховых компаний.
Компания демонстрирует хорошие темпы роста бизнеса и благодаря росту ключевой ставки в прошлом году смогла получить хорошую прибыль. Так, за 9 месяцев 2023 года чистая прибыль составила рекордные 9,6 млрд рублей - выше всех предыдущих годовых результатов компании. Также увеличились страховые премии, которые составили 85,2 млрд рублей (на 3,8% в сегменте страхования жизни и на 14,2% в автостраховании non-life). При этом, инвестиционный портфель за отчетный период превысил 178 млрд рублей и таким образом, более чем в 3 раза превышают рыночную капитализацию компании.
Ключевым драйвером в инвестиционном кейсе Ренессанса выступают дивиденды, к выплате которых компания благополучно вернулась. Дивполитика компании подразумевает выплаты в размере 50% от чистой прибыли и за второе полугодие 2023 года они могут составить скромных 4,4 рублей. А вот по итогам 2024 года ситуация выглядит куда интереснее - выплата около 16 рублей на акцию.
С высокой вероятностью, за IV квартал компания покажет дальнейший рост финансовых показателей и благодаря высокой ключевой ставке продолжит увеличивать доходы от инвестиционной деятельности. Отчетность по итогам 2023 года ожидается 12 марта.
💡 На чем еще можно заработать, кроме IPO Диасофта
Низкая аллокация в IPO Диасофт еще раз продемонстрировала высокий интерес рынка к IT-компаниям. Что же делать тем, кому не удалось получить свой кусок пирога 13 февраля? Мир инвестиций безграничен, рассмотрим интересные варианты для инвестиций. 5 идей для тех, кому больше всех надо:
🔖 HeadHunter
Акции компании сохраняют потенциал роста. Безработица в России остается рекордно низкой, а активность работодателей высокой, что позволяет рассчитывать на сильные финансовые результаты компании в IV квартале 2023 г. и 2024 г. Редомициляция позволит HH вернуться к дивидендным выплатам и обеспечить дивидендную доходность на уровне 5-10%, ждем ее завершения.
Наша цель по бумаге – 5100 руб. (+42%)
💰 АФК Система
Компания возобновила дивидендные выплаты в 2023 г. Дивиденды, полученные от дочерних компаний, Система может направить на снижение долговой нагрузки. Некоторые из «дочек» могут выйти на IPO в 2024 г., в частности: сеть клиник и медицинских центров «Медси», агрохолдинг «Степь», фармкомпания «Биннофарм» и гостиничная сеть Cosmos Hotel Group. Публичные активы Системы сохраняют потенциал роста.
Наша цель по бумаге – 21 руб.
📱 Ростелеком-ап
Устойчивый и понятный бизнес, что немало важно в условиях экономической нестабильности. Есть потенциал для расширения в корпоративном сегменте и конечно, дивиденды. Наибольший интерес представляют привилегированные акции компании.
Наша цель по бумаге – 90 руб.
🏦 Сбербанк
Лидер в секторе. Инновационный подход к управлению и использование технологий искусственного интеллекта, это позволяет классифицировать банк как технологичную компанию. Мы ожидаем рекордной прибыли в 1,5 трлн руб. за 2023 г. по МСФО, ROE — 24%. На фоне уже раскрытых результатов по РСБУ с рекордной прибылью в 1,49 трлн руб. Кроме того, дивиденды Сбера обновят рекорд (34 руб. на акцию) с доходностью в 12,4% (50% по МСФО).
Наша цель по бумаге – 370 руб.
🏦 Совкомбанк. Разбор компании
Идея: Long
Цена: ₽17
Цель: ₽19,6
Потенциал идеи: 15%
🔷 Факторы
📌 Входит в топ-10 по активам РФ и является системно значимым банком с объёмом активов около ₽3 трлн.
📌 За последние 10 лет компания заключила порядка 25 сделок слияния/поглощения, что позволило выйти в новые ниши, нарастить экспертизу, расширить клиентскую базу и увеличить свои активы.
🔷 Прогноз показателей:
📌 Чистая прибыль банка увеличится до уровня ₽120-125 млрд к 2026 году с текущих ₽76 млрд (за 9 мес. 2023 года), что предполагает совокупный темп роста около 9%.
📌 Ожидаем снижения чистой прибыли от 15 - 18% на фоне высокой базы 2023 года и замедления темпов кредитования в целом из-за высокой ключевой ставки.
💰 Посчитали дивиденды
Банк в 2024 году может заплатить около ₽1,4 на акцию (ориентир 30% от чистой прибыли) и к 2026 году увеличит реальные выплаты до 40%, что может соответствовать выплатам ₽2,3 или около 14% к текущим ценам.
🗣 Мнение: на данный момент медианное значение по основным публичным игрокам сектора по мультипликатору P/BV составляет 0,9 - 1,0 х. При этом многие не платят дивидендов (ВТБ, Тинькофф). В этой связи можно ожидать премию по оценке Совкомбанка в размере 0,2 - 0,3 х к рынку по мультипликатору P/BV, что составляет 19,6 рублей за акцию или апсайд около 15% к текущим уровням.
📆 Главные события недели
12 февраля
⛽️ Роснефть отчитается по МСФО за 2023 год. Можно будет сделать более точный прогноз по дивидендам компании. Напомним, что на выплату направляют не менее 50% от чистой прибыли по МСФО.
13 февраля
💿 Старт торгов акциями Диасофт, тикер DIAS. Цена размещения — 4500₽ за акцию
15 февраля
🏦 Последний торговый день расписками TCS Group (в режиме Т+1) в связи с предстоящей конвертацией ценных бумаг в результате редомицилиации
📱 Яндекс опубликует финансовые результаты за IV квартал 2023 г. Дивиденды пока не платят, но все равно интересно посмотреть на отчет одной из главных IT-компаний России.
🔋 Новатэк объявляет дивиденды
Совет директоров $NVTK рекомендовал направить на выплату дивидендов за 2 полугодие 44,09₽ на акцию. Доходность 3,06%
Последний день для покупки акций — 25 марта 2024 года
Дивиденд чуть ниже консенсуса, инвесторы нейтрально отреагировали на новости
🍏 Повышена целевая цена по акциям Магнита $MGNT
❗️В конце 2023 года акции Магнита обновили шестилетний максимум (с ноября 2017-го), а в январе уже торговались на уровне 7380 рублей. Драйвером мощного роста стала рекомендация совета директоров выплатить дивиденды в размере 412 рублей на акцию из нераспределенной прибыли прошлых лет, которые так давно ждали инвесторы.
📌 Кроме того, рынок позитивно воспринял новость об избрании нового совета директоров компании на всеобщем собрании акционеров в декабре, что потенциально снижает риск исключения акций Магнита из индекса Мосбиржи.
1️⃣ Магнит может показать сильные финансовые результаты за четвертый квартал 2023 года.
Ожидается, что ускорение инфляции в 4-м квартале прошлого года поддержит рост среднего чека ритейлера, что позитивно скажется на продажах и выручке ритейлера. Другие компании в отрасли (X5 Retail Group, О’кей) уже отчитались об ускорении роста среднего чека в четвертом квартале.
2️⃣ Высокие дивиденды для ритейла по итогам 2023 года.
Магнит осуществил дивидендную выплату в январе из прибыли за 2022 год, поэтому аналитики не ждут значительных дивидендов из накопленной прибыли за прошлые периоды. В то же время ожидается, что за 2023 год Магнит сможет выплатить дивиденды в размере не менее 580 рублей на акцию, что может принести инвесторам около 8% дивидендной доходности.
3️⃣ Экспансия в регионах и новые сегменты бизнеса.
В январе Магнит анонсировал покупку 33% дальневосточной сети “Самбери” с опционом на выкуп оставшейся доли в течение пяти лет. Кроме того, на прошлой неделе Магнит объявил о создании собственного маркетплейса, который будет реализован на базе недавно купленного маркетплейса KazanExpress.
4️⃣ Возможно погашение пакета казначейских акций
Магнит завершил выкуп 29,7% собственных акций у нерезидентов по 2215 рублей за штуку (с дисконтом 69%). Компания не делилась планами по дальнейшей судьбе выкупленных акций, однако сценарий погашения этого пакета вполне реален. В этом случае бумаги Магнита могут вырасти еще на 32% на фоне снижения количества акций в обращении.
❗️ Учитывая все эти факторы, аналитики сохраняют идею на покупку акций Магнита и повышают его целевую цену до 8000 рублей (базовый сценарий).
✔️ В случае же погашения казначейского пакета акций, выкупленных у нерезидентов, целевая цена будет значительно выше - 10300 рублей. Потенциал роста с текущих уровней на горизонте года составляет 12% и 44% соответственно.
🏦 Сбер: ждем дивиденды — 50% прибыли
📌 В 2023 г. Сбер представил новую стратегию на 2024–2026 гг. и обновил дивидендную политику. Банк сохранил коэффициент дивидендных выплат на уровне 50% прибыли по МСФО, но изменил привязку к нормативу Н20.0 выше 13,3%. При этом ранее привязка была к коэффициенту достаточности капитала CET1R более 12,5%.
📌 По расчетам, норматив достаточности общего капитала Сбера Н20.0 на конец 2023 г. составил 13,5%, что удовлетворяет требованию по выплате 50% прибыли по МСФО. Ожидаем, что к концу 2024 г. Н20.0 достигнет 13,7%.
✔️ Решение Наблюдательного совета по дивидендам будет принято в марте. Сохраняем позитивный взгляд на акции компании.
🔝 Вот топ лидеров недели и ожидания от них в дальнейшем:
🪨 Мечел (ап и ао) $MTLR $MTLRP
Опасения относительно возможных налогов на угольную отрасль ушли на второй план. "Префы" выросли на 10%, а "обычка" прибавила 5%. В ближайшей перспективе возможно продолжение роста - у "префов" остается открытый дневной гэп с 4 августа 2011 года на отметке 426,5₽, что составляет 4,5% от недельного пика. Для "обычки" необходимо хотя бы повторить прошлогодний максимум, и до него остается почти 8%.
📱 Яндекс $YNDX
Абсолютный фаворит недели - исторически высокие обороты, в моменте превышающие 20% всей биржевой ликвидности индекса МосБиржи. Причина ралли - вероятность завершения процесса разделения бизнеса. Новостей на данный момент нет, но ралли уже состоялось. Как только появятся новости, ожидается высокая волатильность: возможны как новые максимумы, так и коррекция.
🍏 X5 Group $FIVE
Акции вернулись к максимумам осени 2023 года. В ожидании принудительной редомициляции и возобновления дивидендной программы цена акций может подняться до уровня 2600₽.
✈️ Аэрофлот $AFLT
Недавно акции достигли максимумов с начала ноября 2023 года, до уровня 39₽. Движение может продолжиться до уровня 41₽.
⛽️Татнефть (TATN) | Есть ли еще потенциал?
Текущая цена: 703₽
Прогнозная цена: 810₽
📈 Потенциал роста: 15%
Ключевые показатели:
- Капитализация: 1618 млрд р
- Выручка 3к2023: 368 млрд р
- Себестоимость 3к2023: 253 млрд р
- Прибыль от продаж 3к2023: 93 млрд р
- Чистая прибыль 3к2023: 80 млрд р
Драйверы роста:
🔼Повышение цен на нефть
🔼Выплата дивидендов за 2023 год
🔼Стратегия развития до 2030 года (высокий уровень нефтедобычи)
Драйверы падения:
🔽Укрепление рубля
🔽Падение цен на нефть
🔽Налог на сверхприбыль нефтегазового сектора
✔️ При определенных обстоятельствах акции Татнефти способны продемонстрировать апсайд в районе 15%. Повышение цен на нефть, ослабление рубля и дивидендный фактор могут дать сильный импульс котировкам. Однако в то же время стоит учитывать и риски того, что данные драйверы не смогут реализоваться в полном объеме в среднесрочной перспективе.
🔄 Акции с худшей доходностью в января: Стоит ли ждать смену тренда?
💳 QIWI $QIWI (-14%)
📌 QIWI оказалась самой слабой акцией месяца на фоне продажи активов гонконгской фирме вместо редомициляции, актуальных ограничений ЦБ РФ, понижения Московской биржей уровня листинга до III ступени. Фундаментальная неопределенность в акциях возросла еще больше.
📌 С технической точки зрения рост с минимумов декабря почти обнулен, курс с пиковым 645 руб. быстро падал на 462 руб., или в моменте -28%. При этом еще на аномальном взлете начала месяца отмечались риски в области 630 руб., и техника не подвела. Волатильность бумаг очень высокая, в феврале нельзя даже исключать очередных ценовых минимумов.
⛴️ Совкомфлот $FLOT (-5%)
📌 С началом года акции ушли в коррекцию после очищения от январских дивидендов. В последний день перед отсечкой, 4 января, был абсолютный максимум стоимости выше 150 руб. Дивиденд был 6,3 руб., а курс уже снизился на размер двух дивидендов. И в этом нет ничего удивительного.
📌 Акции были перегреты после фееричного роста 2023 г. на +300%. При этом коррекция поближе к 130 руб. открывала возможности для перезахода с целью дальнейшего роста на фундаментальный таргет 160 руб. Еще немного вниз и можно будет присмотреться к покупкам. Вероятно, в феврале и будет интересный момент на вход.
🛢️ Роснефть $ROSN (-3%)
📌 Относительная слабость акций против роста широкого рынка вызвана дивидендной отсечкой на 5%. С 11 января акции торгуются с учетом уже выплаченных 30,8 руб., поэтому распродажи носят скорее технический аспект. Фундаментальный таргет на 2024 г. к 680 руб. предполагает +18% от текущих.
📌 С технической точки зрения, давление к динамической поддержке выше 560 руб. все еще сохраняется, а дивидендный разрыв над 600 руб. может быть закрыт лишь еще через месяц. Скорее всего, в феврале увидим окончание коррекции и попытки разворота. Тем более, что нефть Brent обновила двухмесячные максимумы, рубль перестал укрепляться — и это факторы за бумаги экспортера.
🛢️ Татнефть $TATN (-2%)
📌 Схожая ситуация с Роснефтью в плане дивидендного фактора — 9 января акции открылись с гэпом вниз на величину дивиденда 35 руб. Фундаментальный таргет 830 руб. по «обычке» предполагает остаточный после ралли 2023 г. на +100% потенциал вверх еще лишь на 19%. При этом акции по-прежнему числятся в дивидендных фаворитах.
📌 С технической точки зрения, акции консолидируются на динамической поддержке, время на развитие коррекции истекает, а вариант движения на дивидендный гэп чуть выше 720 руб. к концу февраля по-прежнему актуален. Главное, не упустить момент на перезаход.
🪨 Мечел $MTLR (-2%)
📌 Обыкновенные акции с январского пика падали свыше 12% и в моменте прокалывали 300 руб., на спуске удалось остановиться лишь под 292 руб. Месяц закрывается с небольшими потерями для такой турбулентной бумаги. Причина распродаж — рисках введения налогов на угольную отрасль.
📌 Сейчас цена вернулась выше 300 руб., и это несколько обнадеживает. Технически, чтобы сломать нисходящий тренд и двигаться на максимумы, нужен прорыв выше 315 руб. Как раз в феврале там и будет проходить динамическое сопротивление.
🍏 Х5 кратно опережает инфляцию
Компания X5 демонстрирует опережающий рост по отношению к инфляции. Операционный отчет компании по итогам 4 квартала и всего 2023 года позволяет получить представление о состоянии дел и прогнозировать дальнейшие перспективы.
📈 Чистая выручка увеличилась на 20,6% год к году, в то время как инфляция за прошлый год составила 7,5%. Это говорит о том, что качественный ритейл продолжает выполнять защитную функцию от роста цен для капитала.
📈Рост чистой выручки демонстрируется как за счет увеличения числа магазинов (на 20+%), так и за счет сопоставимых (LFL) продаж, которые увеличились на 9,6% год к году. Трафик также вырос на 4,6%, а средний чек на 4,8%. В последнем квартале рост среднего чека составил 9,9% год к году, что связано с увеличением цен на товары из-за инфляции. Количество новых магазинов также увеличилось на 14,8% год к году, достигнув отметки в 24 472.
📈 Отдельно стоит отметить, что цифровые бизнесы компании продемонстрировали рост продаж на 75,7% год к году, достигнув рекордных 123,6 миллиарда рублей. Этот сегмент продолжит опережать рост офлайн бизнеса в течение продолжительного времени, что положительно отразится на общей выручке компании.
Управление X5 активно экспансирует на Востоке, став федеральным продуктовым ритейлером и открыв магазины на Дальнем Востоке за счет поглощения сети «Амба» в 4 квартале 2023 года.
📝Главный исполнительный директор Х5, Игорь Шехтерман, отмечает, что компания продолжит рассматривать возможности для расширения бизнеса за счет стратегических M&A сделок и стратегических партнерств на внутреннем рынке.
✔️Однако обсуждается низкая оценка мультипликаторов в сравнении со средними за последние 5 лет, вызванная неопределенностью с редомициляцией. Эта ситуация связана с числом акций, находящихся в свободном обращении (около 41% от общего количества), большая часть которых принадлежит зарубежным инвесторам. Решение о редомициляции должно разрешиться через "Список Мишустина" (список экономически значимых организаций - ЭЗО), что может вызвать значительные изменения в динамике котировок.
📌 Редомициляция Х5 может стать хорошей новостью для отечественных инвесторов, но одновременно вызвать большие распродажи со стороны иностранных владельцев бумаг. В результате волатильность котировок может значительно возрасти.
✔️ ТОП-6 инвестиционных идей на рынке акций РФ
⛽️ Транснефть на фоне уверенного увеличения прибыли может выплатить инвесторам дивиденды с доходностью около 14% годовых, что неплохо для защитного бизнеса. Сплит, безусловно, является драйвером роста, который увеличит ликвидность акций за счет физических лиц.
🏦 СберБанк, который весьма уверенно прошел через кризисный 2022 год, должен порадовать инвесторов щедрыми дивидендами за 2023 год в размере 30,9+ рублей (ожидаемая дивидендная доходность около 12% годовых).
📱 МТС ориентирован на создание на базе телеком-бизнеса продуктовой экосистемы с бесшовным переходом между сервисами (выручка экосистемных сервисов растет более чем на 40% в год). Дивидендная доходность акций МТС может составить 13% на горизонте 12 месяцев.
✈️ Аэрофлот, акции которого обладают потенциалом роста на фоне продолжающегося улучшения операционных и финансовых показателей за счет развития маршрутной сети и повышения интенсивности полетов.
⛽️ Лукойл. За счет повышенных рублевых цен на нефть акции по итогам года могут принести инвесторам 17% дивидендной доходности. В позитивном сценарии другим драйвером роста может стать частичное одобрение сделки по выкупу акций у нерезидентов с дисконтом.
⚓️ Совкомфлот выигрывает за счет благоприятной конъюнктуры рынка, обусловленной высокими ставка на фрахт в условиях удлинения маршрутов и дефицита флота, а также за счет стабильности индустриального сегмента благодаря наличию долгосрочных контрактов. При этом акции интересны с точки зрения высоких дивидендов.
🏦 Совкомбанк $SVCB: многообещающий новичок на Мосбирже
По мнению аналитиков акции Совкомбанка имеют потенциал для неплохого роста уже в ближайшие недели. Вот почему торговый план может оправдаться:
🔠Прибыль банковского сектора в 2023 году составила 3,2 трлн рублей за 11 месяцев, что превышает рекорд 2021 года до кризиса. Подведение итогов года увеличит заинтересованность инвесторов к акциям банков, включая акции Совкомбанка.
🔠Совкомбанк успешно конкурирует с Сбербанком в корпоративном бизнесе, а их продукт "Халва" - уникальный на рынке. Ведущие позиции банка в своих сегментах привлекают инвесторов.
🔠Совкомбанк недавно вышел на биржу, и крупные брокеры начинают публиковать целевые цены на его акции (Альфа-Банк уже это сделал). Это обычно привлекает интерес инвесторов и стимулирует повышение котировок.