Тимофей Мартынов

29 Apr 2025 10:07

Я 10 лет назад на фото.

Смотрю на себя и жалею... времени потраченного на активный трейдинг.

С другой стороны ни о чем не жалею.
Это всего лишь ступень в эволюции.

Тимофей Мартынов

29 Apr 2025 08:13

Блин пуши на смартлабе заработали я прям счастлив стал.

Особенно радует что пропало ограничение по числу пушей - раньше было максимум 24. Я так и не понял почему оно ушло.

Теперь можно удобно и спокойно почитать все ответы. По себе точно могу сказать, что приложение гораздо лучше вовлекает в общение и обсуждение чем мобильная версия👍

https://www.rustore.ru/catalog/app/ru.smartlab

Тимофей Мартынов

28 Apr 2025 18:29

⚡️СТАРТУЕМ 19:35!
https://youtube.com/live/bBnys7cy7AM

Тимофей Мартынов

28 Apr 2025 16:29

Все Инструменты 2024 МСФО
На фото таунхаус в Доброграде, в котором зарегистрирована компания😄

Контора не дает EBITDA по МСФО17, и не дает разбивку амортизации - сколько амортизации относится к аренде, поэтому вычислить нормальную EBITDу нельзя.
EBITDA = 12,79 млрд (IFRS16)
амортизация = 4,783
расходы на аренду = 2,56 млрд

Капа = 46
📈Выручка +28%
📈B2B выручка +40%
📉B2C выручка +7%
P/S=0,27 как у X5
📉расходы персонал +36%

📉Запасы +9 млрд
📉Дебиторка +4,7 млрд
📈Кредиторка +12
📉FCF=-1,8
Дивы=-2,7
📉Чист долг с 8 млрд до 13 млрд

📉расходы по опционной программе возникли на 1,43 млрд руб.
📉3 ярда вложили в ЗПИФ складской судя по всему - непонятная операция

Фин отчет: https://smart-lab.ru/q/VSEH/f/y/MSFO/

Тимофей Мартынов

28 Apr 2025 10:01

⚡️LIVE: обсуждаем отчет МГКЛ пярмо сейчас в прямом эфире

задавайте вопросы!

https://youtube.com/live/OA9jest62Io

Тимофей Мартынов

27 Apr 2025 17:48

Рынки там колбасит, спикули следят за новостями о перемирии и рынок то вверх то вниз мотает.

Я в целом конечно очень хочу мира. По-человечески. Это гораздо важнее заработанных денег. За эти 3+ года мы уже так привыкли, что мир нам кажется просто строчкой в новостном терминале. Но это же огромное дело, это человеческие жизни прежде всего.

А что касается инвестиций, то я никак за этими новостями не слежу. Я просто читаю отчеты и слежу за бизнесом компаний и стараюсь брать то что будет работать относительно неплохо в любых условиях.

Это экономит мне много энергии по сравнению с тем, как если бы я реагировал сделками на все инфо-поводы.

Помните: цель инвестора номер 1 - держать брокера и биржу на голодном пайке 😁👍

Тимофей Мартынов

27 Apr 2025 12:02

Арсагера записная книжка 2024 МСФО

Активы похудели на 23% до 247 млн руб.
Собственный капитал 232 млн руб -23%
Капитализация почему-то 1,4 млрд руб, P/B = 6 при отрицательном ROE😁

Выручка +15% до 71,5 млн руб😢
5 летний CAGR = +12%г/г😢
Себестоимость +32% до 39 млн руб.
Админ расходы +63% до 37,7 млн руб.
Дельта рыночных операций с собственным капиталом -10 млн руб vs +124 млн год назад

Суммарно: убыток -8 млн руб, против прибыли +109 млн руб год назад

У Арсагеры 4 ПИФа
✅Фонд акций 2,6 млрд
✅Фонд смешанный 0,5 ярда
✅Фонд облигаций 0,25 ярд
✅Фонд акций 6,4 = 1,5 млрд

Итого в районе 4,85 млрд
Выручка от доверительного управления = 71,5
Итого грубо говоря выручка = 1,47% СЧА

Печаль в том, что сейчас блогеры запустят свои ПИФы и будут зарабатывать больше Арсагеры
У того же Мурада в Тинькофф без всяких ПАО и отчетностей МСФО больше ярда на автоследе

https://smart-lab.ru/q/ARSA/f/y/

Тимофей Мартынов

27 Apr 2025 08:28

Позитив 1 квартал МСФО записная книжка

Выручка +8%г/г до 2,34
Отгрузки +107%г/г до 3,8 млрд
Связь между отгрузками и выручкой до конца не понять
Поэтому смотрим на аудированную выручку и на кэшфлоу, игнорим отгрузки

Причем, расходы на продажу = 1,29 (+39%г/г)
То есть net revenue = 1,05 млрд ваще
Себестоимость +55%г/г до 0,72
Опер.расходы +19%г/г до 3,85
Опер.убыток +47% до -2,2 млрд руб.
Проц расходы были 0 стали -1 млрд, чистые -0,5 млрд

Дебиторка сократилась с 19 до 5,5, то есть в 1 кв кэша пришло как минимум 13,5 млрд
Как следствие, чистый долг сократился с 20 млрд до 12,4 млрд
Capex+48%г/г = 2 млрд

Финотчетность Позитива поквартально
https://smart-lab.ru/q/POSI/f/q/MSFO/

Тимофей Мартынов

26 Apr 2025 12:11

Год назад я записал 6 бесплатных лекций по инвестициям:
https://vkvideo.ru/playlist/-53159866_4

Контент по общим отзывам очень полезный.
Щя у меня не хватает мотивации и времени записать следующую лекцию.
Жду ваших отзывов и какую тему рассмотреть следующей.

Кто не смотрел - обязательно посмотрите!
За бабки готовы смотреть, а бесплатно нет? Я старался!

Тимофей Мартынов

26 Apr 2025 09:17

Я бы хотел чтобы про меня говорили как по Чарли Мангера:

"Он - постоянно самообучающаяся машина"

Вы уже более менее усвоили, что чем лучше обучать нейронку, тем лучше решения она генерит.

Качество нашей жизни зависит от качества наших решений.

Наши решения опираются на информацию и принципы. Чем лучше и больше информации, тем лучше принципы и решения, которые мы принимаем.

Всем хороших выходных.
Не забудьте почитать полезные книги на выходных🌷

Тимофей Мартынов

25 Apr 2025 12:02

Ну че, на следующий новый год полетим наконец в Диснейленд Орландо с детьми?😄

Тимофей Мартынов

25 Apr 2025 11:31

⚡️ЦБ принял решение опубликовать релиз по ставке через час, а Smart-Lab CONF сохранил промокод STAVKA на уровне 21 %

conf.smart-lab.ru

Тимофей Мартынов

25 Apr 2025 10:56

А че, снижение ставки было бы разумно:

👉рубль уже опасно крепкий, с этим чето надо делать
👉снизят ставку даже если на полшишки, это очень поможет Минфину сделать спрос на ОФЗ с фикс купоном
👉ну и потом, снижение, скажем, с 21% до 20,5% погоды в плане инфляции особой не сделает, но рынок хоть вздохнет с облегчением))

Че думаете?

Тимофей Мартынов

24 Apr 2025 18:47

Серега оч крут!
Я слушал его выступление на прошлой нашей конфе в Питере от и до, оно было одним из самых полезных лично для меня!

Он уже 16 лет трейдит, обороты до 1 ярда в день. Его образу жмизни можно конечно позавидовать - постоянно где-то путешествуют с ТАТАРИНым, и меня зовут, а я весь в работе, все время отказываюсь. Уже и на Байкал звали, и в Сочи на лыжах, а я все работаю)

Кстати одна из озвученных им идей на выступлении прошлого года — СПБ Биржа — к этому моменту сделала 4,5 икса!

На 36 конференции Смартлаба Сергей выступит с такой темой:
«Продолжаем делать деньги из воздуха, стратегия формирования капитала»

Бро, не тупи, записывайся на нашу конфу!
https://conf.smart-lab.ru/

Промокод MARTOS даст скидос 20%
Билетов меньше - цены выше
С 1 мая цены будут повышены:(
уже больше 1000 участников у нас

Тимофей Мартынов

24 Apr 2025 16:23

Мосбиржа хочет озолотить инвесторов, передав их банковские депозиты в доверительное управление блогерам через ПИФы. Мой прогноз

Доброго дня. Поступила новость о том, что блогеры станут управляющими ПИФами: /channel/newssmartlab/88889

Линейка новых продуктов включает три фонда:
✅«Блэк лайн» под управлением Назара Щетинина (Вредный инвестор)
✅«Великолепная семерка» под управлением Ивана Крейнина (Investment Diary)
✅«Матрешка а-ля Рус» под управлением Константина Кудрицкого (Спроси Василича).

В целом инициатива прикольная.
Инструментарий — прикольный.
Это круто, что появляется полностью легальная схема доверительного управления.

Как вы думаете, могу ли я вам рекомендовать вкладываться в «блогерские» ПИФы?
Я бы дал такой прогноз:
👉скорее всего ни один из этих фондов не проживет дольше 10 лет (авторы потеряют энтузиазм и выйдут из игры)
👉если хоть один ПИФ и доживет до 2035, то я уверен, что с учетом ежегодных затрат (2/20) он не сможет обыграть индекс IMOEX полной доходности.
👉и это в лучшем случае. Потому что обычно частное ДУ чаще всего заканчивается сливом бабла (к счастью ПИФы не могут концентрировать риск аля Шадрин 60% в Системе и брать кредитные плечи)

А вообще читайте главу 6.7 моей книги «Механизм трейдинга». Там внятно написано, почему всё ДУ плохо заканчивается как правило.

Если появится фонд, который будет брать с вас management fee 0,5% и suсcess fee только сверх дохода 12% годовых — знайте, это честные ребята.
Но таких не появится, потому что почти никто не умеет делать регулярную доходность выше 12%.

Почему я не хочу свой ПИФ?
👉по моим расчетам, я буду себя вполне неплохо чувствовать, если я буду эффективно управлять своими собственными средствами
👉я не хочу испытывать дополнительное психологическое давление, переживая за «народные деньги»
👉конфликт интересов между блогерством и ПИФством: каждый блогер будет пытаться разогнать акции, которые он взял в ПИФ
👉конфликт интересов между собственным управлением и управлением ПИФом: всегда будет соблазн взять сначала себе, потом для «лохов» в ПИФе.

Чтобы не было этого конфликта, все твои бабки на 100% должны быть в твоем ПИФе и никаких персональных брокерских счетов больше.

Так на всякий случай глянем результаты ПИФов 2024:
https://smart-lab.ru/uploads/2025/images/00/00/16/2025/04/24/afe5b0.png

Только один фонд обыграл LQDT по сути (Элвис красава конечно, по сути тоже блогер, который обогнал всех профессиональных инвесторов и не первый год уже).

Но в целом конечно движуха прикольная, будем следить за блогерами теперь и веселиться вместе, но со стороны❤️

А вы че думаете?
Будете инвестировать свои депозиты в ПИФы блогеров?

Тимофей Мартынов

29 Apr 2025 09:15

Знаете чем хорош антикризис, который я веду по понедельникам?

Дальше будет неожиданная мысль!

В реальной жизни меня никто не хвалит.

👉жена
👉дети
👉сотрудники
👉etc.
Ну разве что мама хвалит😊 но это же всегда так было и у всех❤️

То есть когда ты глава семьи, глава компании, наверно нелогично хвалить снизу-вверх - вот ты и обделён получается...

Согласитесь, например, абсурдна ситуация, когда ученик похвалил учителя, а не наоборот. А учителю то наверное тоже хочется чтобы его кто-то оценил...

...А проведешь антикризис - люди благодарят.

Может поэтому Максим Орловский любит публичность и конференции? (сужу по себе).

Ведь кому просто так придет в голову хвалить Максима, и так видим, что человек - скала, зарабатывает в любых ситуациях...

Ну и конечно апофеоз лично для меня в этом плане - это конференция смартлаба - когда все вокруг тебя благодарят и хвалят. Я даже как-то неуютно себя чувствую в эти моменты, потому что не привык совсем...

P.s. культура в России такая - вспоминать достоинства человека только на его поминках

Тимофей Мартынов

29 Apr 2025 07:14

Витя Тарасов рассказал интересную историю в комментарии на смартлабе:

"Вставлю свои пять копеек на эту интересную тему… в 1991 г мне было 12 лет и я прочитал ВСЕ… нужные и полезные книги про игру в шашки… стал хорошим перворазрядником и ничего не достигал на реально важных турнирах… далее «прошаренные ребята» посоветовали мне начать выпивать бутылочку пива с мастерами и чемпионами и между делом спрашивать про их успехи на турнирах и про истории их побед… за 1,5 года я узнал столько, что в 1993 г стал ВТОРЫМ на чемпионате мира по шашкам среди кадетов ( до 14 лет )… ничего из того что они мне говорили   НЕ БЫЛО написано в этих умных и полезных книгах… ВЫВОД: не спрашивай у человека куда идти ( читай его мысли в книгах ) — просто иди за ним🍻…"

Тимофей Мартынов

28 Apr 2025 17:22

Традиционно офис Хендерсона в Химках

Хендерсон 2024 записная книжка МСФО

Выручка +24%
Прибыль +30%
капа = 25,5
P/S=1,23 - самый высокий в ритейле
Но и чистая маржа = 15% - самая высокая
Прибыль = 3,05
FCF = 1,05 млрд vs 1,9 год назад

OCF снизился => больше налог, снижение налог.обязательств и дороже аренда
CAPEX +0,6 до 1.93

Хендерсон честно сообщает EBITDA до применения IFRS16 в отличие от VSEH
EBITDA = 5,4 +20%
Чистый долг всего 0,5 млрд

https://smart-lab.ru/q/HNFG/f/y/

В целом, надо признать, что отчет у HNFG очень аккуратный.
Откуда сверхмаржа у компании по сравнению с остальным ритейлом? Думаю, потому что в моменте HNFG лучше конкурентное положение на рынке, чем у других ритейлеров.

P/E=8,2 между Лентой и X5

Тимофей Мартынов

28 Apr 2025 13:45

Мда , чтобы вы понимали выплата дивов ВТБ это тоже самое что Сегежа или Система сейчас бы объявили щедрые дивы😁

Какая-то очень странная история.
Совершенно непронноизруемая.
Более того сам ВТБ создавал ожидания что дивов там быть не должно.

Может такое быть, что див объявили а акционеры проголосуют против😁

Тимофей Мартынов

28 Apr 2025 09:47

Доброе утро и всем отличной недели друзья❤️

Мы кстати более менее починили мобильное приложение смартлаба, теперь удобно все работает, уведомления приходят, качайте кто ещё не установил, подписывайтесь на интересных авторов и получайте уведомления об их постах👍

https://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/smartlab-mobile-app

Тимофей Мартынов

27 Apr 2025 12:20

в целом стата мне лично о чем говорит?

👉если ты сидишь на management fee и не умеешь делать нормальный маркетинг и привлекать бабло в управление быстрее инфляции - тебе кабзда
(особенно в условиях высоких ставок, когда ПИФы неконкурентоспособны по сравнению с депозитами)

👉если ты думаешь, что умеешь управлять баблом как следует, единственный путь выжить и чето заработать - это брать success fee (то есть % от заработанной доходности)

Зато:

👉если ты умеешь делать доходность, то тебе не нужны никакие ПИФы, автоследы, инвесторы, ты заработаешь отлично на свой собственный капитал👍 (только раскрутка займет больше времени)

Тимофей Мартынов

27 Apr 2025 09:35

Ух ты, Жека вышел на новый уровень актерского и режиссёрского мастерства😁👍

Тимофей Мартынов

26 Apr 2025 14:56

Все, я спокоен.
Сегодня Зенит показал, что первое место ему не нужно в этом сезоне.

Ждем работу над ошибками и более красивой игры в следующем сезоне👍

Тимофей Мартынов

26 Apr 2025 10:29

У меня спрашивают, что почитать, чтобы начать инвестировать?

Во-первых, многим и не надо самим это делать. Лучше тратьте время на свое основное дело (у меня совпало просто) и свою семью, а инвестиции доверьте управляющим. Конечно, проблема выбрать его.

Но если все-таки сами хотите инвестировать посоветую два платных ресурса - Аленка Капитал и Мозговик Ресерч.

Если капитал маленький, считайте расходы, как плата за обучение инвестициям. Читайте посты, комментарии, старые посты, постигайте, как отбирать хорошие акции, как понимать, где плохие акции. 40-50к в год (сразу за 2 ресурса) - это очень приемлемые деньги за обучение. Представьте, это курс MBA. Но очень полезный.

Скажу вам, что цена ошибки в инвестициях может быть огромной. Даже не миллионы рублей, а на длинном отрезки десятки миллионов, если не сотни.

Успешных инвестиций, это очень интересно 👍

Тимофей Мартынов

26 Apr 2025 07:20

Самолет 2024 МСФО записная книжка
👎Презентацию не опубликовали

📈Ср цена метра +15%г/г до 213,5 тыр

капа = 80 млрд
P/S=0,2 (как и у Эталона и в 2 раза ниже чем у ПИК и ЛСР)
😂=у строителей все наоборот: чем выше темпы роста выручки, тем ниже мультипликатор
зато:
EV/EBITDA=3,4, такая же как у Эталона почти, и в 1,5 выше чем у ПИК/ЛСР

📈Выручка = 340 (+32%)
Выручка, к-я будет признана в 2025 = 137.

📉OCF = -271.7 МЛРД)))))
с учетом прихода на эскроу = -237,9 млрд руб
capex = -10,6
выданные займы = -20,9

Наличка = 25кэш+325 эскроу=350 ярдов
Долг=641
📉Чистый долг +90 ярдов до 291 млрд
📉Скорректированный долг (без проектного финансирования) = 116 ярдов (+40 ярдов за год)

📉персонал -20% до 7631 чел

Финансовая отчетность самолета: https://smart-lab.ru/q/SMLT/f/y/MSFO/

Тимофей Мартынов

25 Apr 2025 12:01

Reuters раскрыл планы Европы и Уиткоффа: США предлагают признать Крым за Россией, признание контроля РФ над территориями, постепенное ослабление санкций — Reuters

Читать далее
👉 https://smartlab.news/i/148221

Тимофей Мартынов

25 Apr 2025 11:14

Твою мать, Яндекс оказывается там все цифры поменял задним числом после перезда, поэтому тот дата-сет который был у меня, оказался неправильным, а по новым данным там типа действительно ускорилось.

Как такое может быть, чтобы цифры маркетплейса после переезда резко пересчитались - не знаю. Но факт остается фактом))

Тимофей Мартынов

25 Apr 2025 10:05

Ох люблю эти эвфемизмы в пресс-релизах компаний)))

Где-там существенно ускорился то?:))

Выручка екома Яндекса впервые в истории вроде как упала в 1-м квартале относительно 4 квартала (-4%к/к), а годовые темпы в 4 квартале например составляли +96%г/г.

Где они там существенное ускорение заметили, непонятно))

В остальном вроде по всем почти статьям отчетность лучше моих умеренно-консервативных ожиданий.

Upd. Думаю там проблемы в семантике

Есть понятие "рост"
а есть понятие "ускорение роста"

Правильно было написать "выручка существенно выросла"
А написать "существенно ускорился рост выручки" неправильно

YandexGPT чтоли пресс-релизы пишет?😄

Тимофей Мартынов

24 Apr 2025 17:55

Послушал Максима Орловского, что услышал?

👉cделке похоже не быть как мы хотим
👉Мирная сделка развалилась
👉Какая будет конфигурация другой сделки - хз
👉"Мне что-то подсказывает, что договорятся..."

👉Нефть может 50 сделать, большой удар по бюджету.
👉Нефти переизбыток...
👉Дезинфляционный тренд перестанет работать
👉Лучше пересидеть в твердых валютах (доллар и юань)

📉Промомед выглядит очень дорогим, и мне не нравится когда прибыль в отчете сильно отличается от того. что говорит компания, обычно это нехорошо заканчивается.

📉Соллерс: из 92 млрд выручки компания получила от государства 35 млрд. Без них, это глубоко убыточная компания.

Вершигоре наши сердечки❤️😄

Тимофей Мартынов

24 Apr 2025 08:12

Как эти черти умудряются делать парфюмерию так, что она выкрашивает белый цвет в розовый, да еще потом и так, что он не отстирывается? 😡

P.s. может такое быть что в пхукетском дютифри паленый парфюм? 😁