Тимофей Мартынов

19 Mar 2025 19:30

Записная книжка отчет Инарктики МСФО 2024

Аудитор: самый большой вопрос - это балансовая оценка рыбы в воде

📉ИГС Инвест сократил долю с 17,24% до15,36%
📉Илья Воробьев сократил долю с 23,53% до 22,96%
📈Выкупленные акции с 0,63% до 1,45%

👉Если бы цена лосося Инарктики упала до уровня цен в европе, то годовая прибыль упала бы минимум на 5 ярдов, то есть примерно уполовинилась бы

Долг -0,3 до 14,1
Эффективная ставка выросла с 9,3% до 12,8%


За полгода переоценка биол активов с -8 до 2,5
Что дало 5,5 млрд бумажной прибыли во 2-м полугодии
capex +2 до 6,2
FCF вырос с 4 до 5,7 несмотря ни на что

Умудрились почти не увеличить расходы на персонал 2,67 млрд

Выкупили 712,5 тыс акций на сумму 0,451 млрд
Годом ранее 836,7 тыс акций на сумму 0,76
Выкуп похож на постепенный выпуск мажоритариев

=============================

2025:
👉выйдем на 30 тыс биомассы в теч 12-15 мес
👉цены на рыбу пониже чем в конце 2024 в моменте из-за падения курса
👉сейчас цена выше чем год назад на 10-20%
👉capex не прогнозируем
👉продажи не прогнозируем
👉цену прогнозировать не умеем

https://smart-lab.ru/q/AQUA/f/y/

Тимофей Мартынов

19 Mar 2025 06:04

Книги которые у меня на столе в моменте.
7 из них я параллельно читаю
(По настроению)

Тимофей Мартынов

18 Mar 2025 18:14

Шедевру Виктора Петрова уже три года, а актуально по сей день😁🤣

Тимофей Мартынов

18 Mar 2025 07:46

Радикальное противоречие отношений мужик-дама

Больше всего на свете дамы любят внимание своих мужиков.
Они хотят чтобы каждый день мужик вкладывался в неё своим временем, комплиментами, решал её проблемы
Это то, что делает дам по-настоящему счастливыми.

Самые достойные мужики - радикальные маньяки своего дела.
Они погружены в процессы с головой.
У них нет много времени вкладываться в своих баб.
Их миссия - творить для народа, для всего мира, а не для одного человека.

Так что дамы...
Хотите себе ресурсного мужика - не требуйте от него много внимания.
Будьте рядом, и позвольте ему творить.
Когда вы ему будете нужны, он сам к вам вернется.
Не пережимайте педальку газа. Настоящий альфач не потерпит любые формы давления.

Понимаю, конечно, что ваш эгоизм требует обратного, ну тогда идите к обаятельным обольстительным нищедротам, и не жалуйтесь на свою судьбу потом.

Тимофей Мартынов

18 Mar 2025 05:37

Походу ютуб разблокировали

Тимофей Мартынов

17 Mar 2025 15:31

Кто-нить понял смысл сегодняшнего Указа Путина?

Выглядит это все следующим образом.

Контора 683 Capital Partners скупит весь Сбер у всех его крупных иностранных держаетей и перепродаст его ООО "СФО Цефей-2"

Директор - Руслан Надров, Директор проектов по продвижению и развитию фондов недвижимости Сбера.

Скупка Сбера у нерезов похоже

Тимофей Мартынов

17 Mar 2025 13:41

Чем миллионеры отличаются от миллиардеров...

Я знаю несколько миллиардеров.
Я никогда не видел у них Gucci, Prada и LV.
На их одежде нет никаких надписей. Никаких логотипов.
У них простая опрятная одежда из качественных тканей, спокойных цветов.
У них вместо бирки есть собственная энергия миллиардов.
Им не надо ниче доказывать, они достаточно уверены в себе.

Зато нищета, которая вырвалась в люди, просто обожает дорогие логотипы.
Затащить себя в клеточку, купить ламбочку, часы Hublot, золотая цепь потяжелее и тому подобное.

На мой взгляд, разница между миллионом и миллиардом просто колоссальна.
Даже математически.

И те, кто смог самостоятельно заработать в нашей стране с нуля миллиард без всяких схем и приватизаций - это просто исключительные и невероятные люди.
Ничего общего с быдловатой цыганятиной в брендах, которая бросает свои брабусы на тротуаре, просто плюя на прохожих и других автовладельцев...

Кстати все инфоцыгане обожают бренды.
Они обожают казаться, а не быть.
Им надо постоянно доказывать своей обёрткой, что они чего-то стоят, потому что другого просто у них нет.


***

Я стремлюсь к тому, чтобы не иметь Роллс Ройс, а быть как Роллс Ройс!
Чтобы моя голова, мое состояние, моя энергия, были эквиваленты 1000hp и стоили намного дороже, чем можно было бы понять, бросив взгляд на бездушный предмет.
Я стремлюсь к тому, чтобы моя стоимость раскрывалась в тот момент, когда я начинаю говорить, рассуждать и принимать решения👍

Тимофей Мартынов

17 Mar 2025 12:30

В чем мне стыдно вам признаться?

Раньше я был таким глупцом, что , когда я выходил из какой-то акции преждевременно...
А такое как вы понимаете бывало постоянно...
...Я начинал ее шортить, чтобы доказать рынку правоту того, что я сделал все правильно, когда продал её.
Это было супер-глупо.

Уверен многие из вас так и делают.

Такое мое поведение никак не связано с логикой, здравым смыслом.
Это чистое ЭГО и инстинкт.
ТЫ ТУПО ХОЧЕШЬ ДОКАЗАТЬ САМОМУ СЕБЕ И РЫНКУ ЧТО ТЫ ВСЕ СДЕЛАЛ ПРАВИЛЬНО.

Сейчас я вообще перестал мыслить таким образом.
Почему?

Наверное потому что у меня стало больше терпения.
И я трачу свое время не на то, чтобы нажимать кнопки, а на то, чтобы читать отчеты.

Ну что, признавайтесь, кто страдает такой же болезнью, которая когда-то была у меня?

Тимофей Мартынов

17 Mar 2025 08:59

Доброе утро🔥👍
Всем желаю отличной продуктивной и радостной недели.
Не болейте, погода улучшается с каждым днем!
Лонги наливаются прибылью!
Скоро мир!

Тимофей Мартынов

16 Mar 2025 17:03

БЕСПЛАТНЫЙ ИНТЕНСИВ ПО ТРЕЙДИНГУ — старт уже 18 марта!

• 3 дня: ТЕОРИЯ + ПРАКТИКА = Ваш новый доход от 50 000₽ в месяц!

• Уроки пройдут здесь: 18, 19 и 20 марта, в 12:00 и 19:00 (вечером повтор утреннего урока).

Вы получите:

— Авторскую систему трейдинга, которая приносит 50 000Р - 300 000Р в месяц даже новичку;

— Управление рисками - забудьте про страх потерять деньги;

— Электронный дневник трейдера в подарок каждому!

Не упустите возможность — регистрируйтесь прямо сейчас по ссылке: https://trendup.pro

❗️Места ограничены! Успейте забронировать!

Тимофей Мартынов

15 Mar 2025 18:01

Читаю тут по совету брата книжку "Искусство сделки".

Что бросается в глаза?

Он много хвалит своих соратников и партнёров, хвалит свою жену. Очень комплиментарно о них отзывается.

Это отличное качество.

Учитесь

Тимофей Мартынов

15 Mar 2025 11:50

4 какието непонятные бабы из одной семьи, про которых вы скорее всего никогда не слышали, у которых в сумме почти ярд (!) подписчиков😁

На самом деле число подписчиков в сотни миллионов даже трудно осознать, это ж блин больше чем ВСЁ население США, например..

Слышали когда-нить про Дженнер? 😁

Тимофей Мартынов

14 Mar 2025 18:40

🔥Самая движуха щас где?

Правильно: на форуме облигаций Гарант-Инвеста: https://smart-lab.ru/bonds/garant-invest/

В связи с невыплатой купона😢

Тимофей Мартынов

14 Mar 2025 13:36

Менеджмент X5 должен быть доволен:
акции Пятеры обыгрывают Магнит с начала марта на 11%👍

Тимофей Мартынов

14 Mar 2025 10:48

⚡️так, щас обещают трансляцию со мной и Делимобилем, начало в 13 часов
Компания непростая конечно, но щас узнаем как у них там дела во всех деталях

https://vk.com/video-53159866_456239954

Тимофей Мартынов

19 Mar 2025 07:10

Там стартовали продажи нашей конференции СПБ 28 июня.
/channel/smartlabnews/14401
Для годовых подписчиков
@mozgovikresearch самые выгодные условия !

Тимофей Мартынов

19 Mar 2025 05:53

Вчера собирался уже брать валюту - через июньский контракт
Посчитал фандинг на фьючах (контанго июнь +5%), - отказался.
Тру инвестор не должен брать активы с отрицательной доходностью -20% годовых))
Но все равно некий валютный хедж портфеля вчера сконструировал.

Это мой первый валютный трейд после покупки юаня осенью 2022 - весной 2023.

Ваще комфортно: ничего не делать, пока рынок сам тебе на блюдце не принесет какую-нить выгодную сделку.

Тимофей Мартынов

18 Mar 2025 14:39

Тут реальный чел из комитета ГосДумы интересуется, какие у вас есть пожелания по изменению законодательства, например в части налогообложения ценных бумаг.
Накидайте дельных предложений в комментариях, если у вас есть: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1129831/

Тимофей Мартынов

18 Mar 2025 06:15

Это еще что за инсайдерский рост вчера на вечерке?:)

Инарктика +6% вечером перед отчетом
Покупки начались с 22:00мск

Тимофей Мартынов

17 Mar 2025 16:53

⚡️LIVE AK
STARTS 19:05
https://youtube.com/live/SbkSldWJrgg

❤️U ALL

Запись эфира будет доступна на ВК и Рутуб

Тимофей Мартынов

17 Mar 2025 15:01

ЛСР - вот уже 11 лет является облигацией с фиксированным купоном 78 рублей.

За это время покупательная способность рубля упала в 3 раза, а "купон" все тот же.

Получается владелец такой облигации обеднел в 3 раза за 10 лет.

Объясните мне, как такое возможно, если цены на новые квартиры за это время также выросли примерно в 3 раза?


https://smart-lab.ru/q/LSRG/dividend/

Тимофей Мартынов

17 Mar 2025 13:14

Московская биржа отчет МСФО 2024 записная книжка
Преза по-прежнему на английском языке

Комисс доходы +10 = 63 (+21%)
Проц доходы +30 = 82

4кв:
Процентные доходы за 4 квартал резко упали -9 млрд кв/кв до 16
Там получилось что по 8 ярдов заработали казначейство и депозитарий примерно.
Руководство: "Клиентские остатки сократились в 4 квартале на 50% по сравнению со средним уровнем года".
Говорят, что на этом падение стабилизировалось.

При этом в отчете (в балансе) за квартал всё выросло.
Если 16 ярдов пересчитать под ставку 5%/квартал, то сумма, на которую получают %доход составила 320 млрд.

При этом активы выросли, ДС выросли сильно.
Средства клиентов тоже выросли.
В общем, в балансе никаких признаков "резкого сокращения клиентских остатков".
Аналитики на конф колле почему-то не спросили о причине их сокращения.

Основной прирост % доходов в 2024 принес депозитарий, было 12,6 стало 29,2
Казначейство прибавило с 30 до 40


2024:
Расходы на персонал за год +65%г/г до 25 млрд (+10 ярдов)
Штат вырос на 29%
Расходы на маркетинг +4,3 млрд до 6,1 = это +240%
Адм расходы +2 ярда до 7,1 млрд = это +39%
За 5 лет опер расходы выросли в 3 раза! (средний рост +25%г/г)

Рентаб EBITDA упала с 77% до 72%

В 4 квартале комисс биржи по акциям = 3,016 млрд на объеме 9833 млрд
Эффективная комиссия = 0,031% (много/дорого!😢)

На срочке доход = 2,711 на обороте 31225 млрд
Эффективная комиссия = 0,009% (нормально!)

Валютный рынок скромно отнесли к прочим рынкам.
Там доход упал на 60%, почти в 3 раза - до 0,9 млрд

Маркетплейс в 4 кв выручка +28%г/г = 0,97 млрд


2025:
OPEX вырастет еще на 25%
CAPEX 14-16 млрд vs 12 в 24г
Вероятен роспуск резервов ECL что может дать +3 млрд

В общем, как прогнозировать процентный доход - как было непонятно, так и осталось.
4й квартал это в очередной раз доказал.
Внятных комментариев от Мосбиржи на этот счет нет:(

Тимофей Мартынов

17 Mar 2025 09:48

Вопрос по Мосбирже: кто-нибудь из вас понимает почему клиентские остатки в 4 кв резко снизились?

То есть это те остатки, на которые биржа получает доход. Ну и в связи с этим доход процентный у биржи резко упал в 4 кв
https://smart-lab.ru/q/MOEX/MSFO/net_interest_income/#quarters

Тимофей Мартынов

17 Mar 2025 07:29

Отчет Совкомбанка 2024, записная книжка
Отчет блин 135 страниц, 39 страниц преза, так что прочел его неполностью😢

Считают регулярную прибыль как 76 ярдов (P/E=5)
Одноразовые доходы и убытки:
❌+18 ярдов от выгодного приобретения
❌+10 валютная переоценка, +8 прочее
❌налог на прибыль 2,5 вместо 16 (год назад заплатили 15)
❌переоценка портфеля бондов -36 млрд (инфа из презы)
В PNL -36 не увидишь, там типа только -4,5 убыток от фин операций

в 2025 вероятно будет хороший+ по портфелю, но не будет остальных позитивных одноразок

Не понимаю как free float увеличился на 5пп до 14,2%
За free float вырос на 10пп до 14,2%
из них 5пп летом вроде раздавали SPO
вторая часть походу ушла хотя бы частично в стакан на Мосбирже во 2-м полугодии

Пишут капитал 390, прибыль 77
Одно на другое поделить будет 20%
Сами же указывают ROE = 26%
(видимо отнимают дивы, суборды и IPO, оставляя в капитале только 292 ярда)
суборды = 58
Если убрать эффект приобретения (18), убрать экономию на налогах (13)
то скорр прибыль составил бы 50, ROE=17%
То есть тут большой творческий потенциал как считать ROE

📉Достаточность баз капитала 9.1->8.3%
Базовый капитал 250->300, но активы RWA росли быстрее

📈ЧПД +20
📉Расход по кредитным убыткам +36 до 68,5
👉по юрикам COR не вырос, 1,2=>1,3% всего
📉ЧПД после убытков суммарно сократился на 22 до 84
📈Комисс доходы +12,5 до 39
📉Операции на фин рынках было +31,5 стало -4,5
📈Прибыль от валюты, было 25 стало 21,5
📉Суммарно доход от финрынков упал с 50,2 до 16,5
📈Прочие доходы +26,5 до 31,6
👉страхование выручка +50%, а расходы сократили на ярд, в итоге страхование дало 44 ярда,+23 ярда за год (хз как это, вероятно консолидировали результат приобретенной страховой компании)

👉банк доходы = 168 (-14 до 168)
👉небанк доходы = 43,6 (+22)
👉расходы = 132 (+38)

📈кредиты 2664 (+41%), юрики +26%
физики = 240 дохода (100% по фикс ставке)
юрики = 217 дохода (100% по плав ставке)


📈депозиты 3041 (+22%)

Капитал: 371
В них 42 суборды
И -18,6 неконтрольная доля

Портфель:
41% бондов по плав. ставке

2025:
📈кредитный портфель рост не более 10%
📈улучшение качества портфеля ждут, т.к. более избирательно будут подходить
📈прибыль > прибыли 2024
📈ожидают роста страхования, банк гарантий, wealth management, комисс бизнес, брокерки

Прочее:
📉OPEX банковского сектора вырос с 18%г/г до 24%г/г в 2024

Тимофей Мартынов

16 Mar 2025 08:18

Так, простая dumb model:

Допустим есть у нас страна-бензоколонка.

Экспорт $100
Импорт $10
+$90 = стабильное сальдо

Чтобы валютный курс страны не рос постоянно, нужна компенсация в виде оттока -$90

Какие есть правильные богоугодные методы, укрепляющие долгосрочные перспективы страны?

✅инвестиции локалов за рубежом, лучше всего через суверенный фонд
✅закупка зарубежных оборудования и технологий
✅инвестиции в инфраструктуру
✅импорт зарубежных рабочих
✅развитие туристической инфраструктуры

Какие неправильные методы?
❌дать курсу укрепиться, рост потребления и импорта (например автомобилей и предметов роскоши)
❌отток туристов зарубеж
❌вывод капитала покидающими страну миллиардерами
❌инвестиции локалов в зарубежную недвижимость
❌вывод денег мошенниками

Мог что-то пропустить.

А теперь давайте подумаем вместе:

Какие опции доступны нашей стране? И там и там

Тимофей Мартынов

15 Mar 2025 14:32

Замечено:

Все...
Абсолютно ВСЕ эксперты по фондовому рынку...
Даже такие доморощенные дилетанты как я...

Страдают одной и той же конгнитивной деформацией!

А именно....

"СРУТ" НА АКЦИИ, КОТОРЫХ У НИХ НЕТ😁
Если ты продал, значит ты будешь подтягивать одни недостатки, оправдывая тот факт, что у тебя их нет.
Причем чем умнее эксперт, тем сильнее ВЫЗОВ!

УМНЫЙ ЧУВАК НЕ ХОЧЕТ ПРИЗНАВАТЬ,ЧТО У НЕГО НЕТ АКЦИЙ, КОТОРЫЕ ОЧЕНЬ ХОРОШО РАСТУТ.
Поэтому он будет искать любой повод обосрать контору.
Но как только эти акции у него появляются,

МАТЕРЬ БОЖЬЯ, МИР ПРЕОБРАЖАЕТСЯ!
Заколосилась трава, заблестела золота роса, выглянула радуга из-за туч, ☀️ 🌈

Мать твою, компания стала прекрасной ровно с той секунды как только ты ее положил в свой магический портфельчик😁😂🤣

Тимофей Мартынов

14 Mar 2025 20:33

Какие акции купить прямо сейчас?

Такой вопрос мне чет стали часто задавать старые знакомые в последнее время.

Чем я опытнее становлюсь, тем больше убеждаюсь, что простого ответа не существует.

Универсальный ответ - купи индекс.

Но я бы покупая индекс , например, не стал бы включать в него Газпром и многие другие компании, которые в нем есть.

Странно, что при высоких ставках депозитов людей сейчас потянуло на акции.

Я так и говорю: чтобы обыграть годовой депозит или бонд с дохой 25% надо быть супер профи.

А ради дополнительных 5пунктов доходности рисковать 10-15 пунктов думаю не стоит.

Самое интересное, что когда рынок был на дне, таких вопросов никто не задавал. Щас рынок отрастет еще немного, и число желающих втарить физиков будет расти как снежный ком.

Тимофей Мартынов

14 Mar 2025 14:50

Кого позвать выступить на конференции смартлаба 28 июня в СПБ?

Июнь, Питер, Белые ночи!
Все это гораздо ближе чем кажется.

Кого позвать на конференцию выступить!
Пишите в комментарии!
Предлагайте и предлагайтесь!

Тимофей Мартынов

14 Mar 2025 13:21

На смартлабе есть табличка с дивидендами, которые планируются к выплате

https://smart-lab.ru/dividends/

Как нам ее улучшить, чтобы было еще полезнее?

Тимофей Мартынов

14 Mar 2025 08:32

Ренессанс страхование 2024 записная книжка

Капа = 76
Капитал = 51
P/B = 1,5
RoATE=32,3%
P/E(скорр)=7,8
P/E(2025) может быть = 3

Премии +46 до 170
Убытки +40 до 119
Активиз расходы +3 до 33
Страховой результат = +3,7 до 7,8
Адм расходы +4,5 до 14,4

Доходы от финактивов -9 до 5
Процентные доходы +5 до 9,3
Доход одноразовый от приобретения +1,7

Портфель +29% = 235 млрд
акции = 5% портфеля, 60% бонды, 28% депозиты
solvency ratio=141% (reg limit=105%)

Дивиденд = 6,4 руб, ДД=5%.
Суммарно за год = 10 руб, ровно столько же, сколько и год назад

📉ИСЖ -26%г/г за год = 9,3 млрд и -40% г/г в 4 квартале
📈НСЖ +135%г/г за год = 76 млрд и +136% в 4 кв = 29 млрд
📈NONLIFE +15% за год = 73,3 млрд
В 4К24 явное замедление сегмента NONLIFE до 6%г/г
Видимо оно сохранится и в 2025
📈ДМС +27%г/г = 13 млрд

Автострах +17%г/г = 44,5 млрд при росте продаж авто на 48%г/г за год

***

Портфель лосанул на 10,4 ярдов в 2024 году по переоценке
Стало быть если б не это, прибыль была бы 21.
Правда еще надо 1,5 ярда отнять от выгодного приобретения с учетом налогов
Процентный доход по инструментам = 15 ярдов
Процентный доход по эфф ставке = 9,3 ярда

https://smart-lab.ru/q/RENI/f/y/