8616
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
Коллега, пожалуй добавлю к Вашему списку еще акции Мосбиржи, которую лично я набрал с дивов Сбера (не является инвестиционной рекомендацией ни в коем случае) и которая должна получить в перспективе комбо от снижения ставки в виде увеличения объемов торгов на фонде (честно говоря, считаю, что этот фактор сильнее) и от теоретически возможного притока денег от нерезов.
Если, конечно, приток не превысит отток замороженных средств, которые еще не успеют обменять.
Банк России разрешил иностранцам использовать деньги со счетов типа «С» для проведения сделок по обмену заблокированными активами с российскими резидентами, следует из решения регулятора. Теперь иностранец может перевести резиденту деньги со счета типа «С» в рамках сделки по обмену замороженными активами.
В результате такой сделки российский инвестор получит от нерезидента право собственности на бумаги, замороженные в России, а иностранец — на заблокированное за границей имущество. Регулятор обращает внимание, что переход резиденту права собственности на бумаги потребует одобрения со стороны правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций.
Ну и вдогонку - просрочки по кредитам домохозяйств растут и по просроченным более 90 дней кредитам внезапно приближаются к пикам 2009 года. Базово - это совсем не про инфляцию, а скорее про дефляцию и возможное сжатие кредита. Как будет по факту, конечно же, зависит и от целенаправленных действий государства и ФРС.
@moi_misli_vslukh
Неудобно спросить.
Эти дополнительные пошлины для Японии тоже из-за Украины?
Ну так. Просто спросил.
Пост коллеги про конец цикла и снижение чистых инвестиций в странах ОЭСР навел на размышления.
Единственным вариантом, как можно куда-то двинуться из текущей ситуации "развитым" странам с большим долгом - это обесценить долг за счет инфляции, потому что ни о каком опережающем повышении производительности труда речи не идет. ИИ штука хорошая, но нет.
Так вот, что интересно - в этом случае больше всего пострадают не бедные и не богатые, а средний класс, у которого большая часть активов - это долговые активы. Просто потому, что у среднего класса есть пенсионные накопления (россыпью корпоративных и частных программ/пенсионных фондов), которые по большей части вложены как раз в долговые активы.
У бедных накоплений толком и нет, а у богатых основные активы - это акционерный капитал. Как в виде долей в частных компаниях, так и в виде акций публичных компаний.
Собственно говоря, эти самые долговые активы и обесценятся. Пассионарность среднего класса пониженная, поэтому каких-то бунтов или запредельного роста социальной напряженности ждать не приходится.
Но на что это повлияет, так это на:
а) увеличение неравенства;
б) перераспределение потребления.
Тот самый пресловутый средний класс, который и обеспечивает значительную часть потребления условных айфонов, автомобилей и других товаров и услуг в "развитых" экономиках в этом случае явно свое потребление либо снизит, либо перестроит в пользу более дешевых товаров и услуг. Соответствующим секторам и компаниям в них, которые потеряют спрос, придется как-то выкручиваться. Также как и сопутствующим. И пытаться подстроиться за счет спроса в развивающихся странах с зарождающимся средним классом - это хороший вариант, но долгий и негарантированный. Потому что не во всех странах этому среднему классу суждено зародиться.
@moi_misli_vslukh
В преддверии 80-й годовщины вспомнилось, благодаря интернетам:
-Чем отличаются русские и японцы?
-Чем?
-Русские до сих пор не простили американцам атомные бомбардировки Хиросимы и Нагасаки.
@moi_misli_vslukh
Операционная прибыль Berkshire Hathaway упала на 4% г/г во 2кв 2025г.
Компания вновь выступила с суровым предупреждением о пошлинах Трампа и их потенциальном влиянии на различные направления деятельности компании.
Объем кэша на балансе компании остается на рекордном уровне: Баффетт все еще считает, что сейчас не лучшее время для покупок.
Во 2кв 2025г Berkshire опять была нетто-продавцом в акциях, свои акции также не выкупала.
Berkshire выступает нетто-продавцом в акциях уже 11 кварталов подряд
отчет
Честно говоря, по мотивам сразу вспомнилась история американского рынка акций с 2009 года. 16 лет роста. Тут даже рассылать и угадывать ничего не надо. Всем достаточно просто посмотреть на 16 лет роста (которые привели к самому масштабному пузырю в истории и который продолжает надуваться) с кратковременными в масштабе просадками и вера в то, что он продолжит расти и дальше появится сама собой.
Невольно вспоминается цитата из фильма «Игра на понижение» про событие 2008 года, когда Бьюрри пришел в Goldman заключать первую сделку по CDS:
-Рынок недвижимости не обвалится, он надежен как скала.
@moi_misli_vslukh
Полностью согласен. Хотя и конфликт Трамп-ФРС тоже добавляет в благородное дело хаоса.
Читать полностью…
Дал задание ИИ почитать мой канал и нарисовать новый логотип для канала. Результат выше.
Хотел бы у дорогих подписчиков узнать мнение, что им больше всего нравится:
🥰 - бык
❤️ - долларовый анархический серп
🔥- дешманское золото на черном и логотип как у типа элитного консьерж-сервиса
💯 - советский конструктивизм
🤯 - киберпанковый череп
👍 - против всех
@moi_misli_vslukh
И снова, и снова я вспоминаю:
В середине концерта в Шотландии Боно попросил в зале полную тишину, и в этой тишине начал хлопать в ладоши с интервалом в пару секунд. Говорит в микрофон: "Каждый раз, когда я хлопаю в ладоши, в Африке умирает ребенок."
На что кто-то крикнул из зала: "Так перестань хлопать, долбаный ты ублюдок!"
Власти Швейцарии шокированы 39-процентной импортной пошлиной от США, пишет Financial Times, ссылаясь на источник.
«Не ясно, чего США хотят от нас», — сказал швейцарский парламентарий. Он напомнил, что Швейцария пыталась начать торговые переговоры с США.
Возможно, мы наблюдаем, как внешняя политика пересилила внутреннюю. Ну и до кучи как менее рисковое решение в моменте пошло в разрез в долгосрочным развитием.
Не спорю, Иран свои турбины производит уже давно и с точки зрения рисков покупателя здесь все в порядке. Но и свою родную ГТЭ-170 было бы неплохо все-таки до массового производства и применения когда-нибудь довести, а сделать это можно только производя и применяя, параллельно доводя оставшиеся недочеты. Что, говоря про риски, конечно не интересно покупателям. Парадокс. Курица и яйцо, что поделать.
@moi_misli_vslukh
Как известно, первым признаком рецессии является не рост безработицы, а снижение найма, которое было, как оказалось, последние несколько месяцев. Оказалось, поскольку произошел пересмотр результатов последних месяцев.
При этом, заливается нарратив о том, что это все чудодейственный ИИ. Но уважаемые фирмы хотя бы с эффектом скромничают:
Технологические обновления , включая автоматизацию и внедрение искусственного интеллекта, привели к сокращению 20 219 рабочих мест в 2025 году. Ещё 10 375 были напрямую связаны с искусственным интеллектом , что свидетельствует о значительном ускорении реструктуризации, связанной с ИИ.
#наукадоказала
В Ведомостях вышел интересный, но подзамочный материал про моделирование последствий торговых санкций.
Поэтому перескажу своими словами.
🖥 ЦЭМИ попытался смоделировать последствия торговых войн (исследование по ссылке) и пришел к выводу, что наиболее уязвимой к ограничению импортных поставок являются ЕС а наименее Китай. По РФ и США расчёты показали среднюю чувствительность.
🤬 Это вызвало если не бурю гнева, то, как минимум, среднего размера шквал негодования у коллег. Главным образом потому, что не сходится с привычным шаблоном восприятия. Например, ведущий научный сотрудник ИПЭИ РАНХиГС Александр Фиранчук пишет
«Меньшая» экономика должна нести более значимые потери при утрате доступа к крупному торговому партнеру и нельзя утверждать, что более крупная экономика ЕС пострадает в 5 раз сильнее, чем российская
Честно говоря, выглядит это снижение нормативов по резервам не как подготовка к расходованию денег с депозитов и снижению ставок, а совсем наоборот как подготовка к непростым временам, когда нужно поддерживать кредитование и поддержать капитал банков. По меньшей мере, как попытка избежать этих непростых времен. Это также, кстати, не противоречит снижению ставки и даже наоборот дополняет. Короче говоря, поборолись с перегревом.
@moi_misli_vslukh
ФРС изучает стратегии переоценки золота, которые могут поддержать будущие инициативы США по созданию стратегического BTC-резерваллега, все в порядке. Просто Вы скептик и криптопессимист. У вас криптостакан наполовину пуст полупустыми стаканами. Там, где Вы видите завершающий акт пьесы, криптооптимисты видят завершение вступления и подготовки к развитию событий. Время покажет, кто окажется прав.
В недавнем отчете ФРС говорится, что переоценка золотых резервов США может высвободить более $750 млрд, что потенциально может послужить источником финансирования стратегического BTC-резерва
_____________
ранее Исполнительный директор Трампа по цифровым активам Бо Хайнс заявил, что США рассматривают вопрос продажи золота из резервов для финансирования покупки BTC в стратегический крипто-резерв в рамках нейтральной для бюджета стратегии
Майкл Сэйлор и сенатор Синтия Ламмис тоже призывают правительство США продавать золото и покупать BTC
_
Сегодня Трамп подпишет указ, разрешающий использование криптовалют в пенсионных планах 401(k) — Белый дом
Ко
Коллега, у этого графика что-то с данными не то. Услуги в такой же... проблемной зоне, как и производство. Стагфляцией пока что не пахнет, но спад очевиден.
@moi_misli_vslukh
Ну-ну. А потом он скажет, что встреча прошла отлично, мы двигаемся в правильном направлении, поэтому санкции вводить не буду. Видели такое уже не раз.
@moi_misli_vslukh
Честно говоря, мне кажется, что не туда мы все смотрим. Битва двух якодзун, Трампа и Пауэлла - это конечно занимательно и не до конца понятно, на самом ли это деле - достаточно посмотреть на аналогичный пример нагнетания в сторону России, которое превращается в пшик параллельно с идущими переговорами. Но параллельно происходит гораздо более интересное и важное, а конкретно - пошлины.
Почему мне кажется, что это важнее - очевидно, что введением пошлин они не ставят перед собой цель договориться на какие-то торговые сделки. Цель введения пошлин - ввести пошлины. Цель затягивания введения пошлин - ввести пошлины повыше.
По-прежнему считаю, что смысла в этом два и они на текущий момент не имеют никакого отношения к заявляемой цели реиндустриализации:
1. Снижение торгового дефицита снизит поток «эквити-долларов» (т.е. некредитных) во внешний контур. Система евродоллара останется без подпитки, что создаст больше проблем с ликвидностью во внешней банковской системе, особенно при начале финансового кризиса.
2. Снижение экспорта в США и, таким образом, создание давления на экономики других стран, чтобы спровоцировать этот самый кризис.
По поводу п.1 я напомню, что долларовая денежная масса за пределами США больше 13 трлн. долл., а еще десятки триллионов банковских обязательств и валютных свопов, то есть, там есть чему уходить в кризис. Каждый год туда выливалось по 700-800 трлн. долл. из-за торгового дефицита и только часть возвращалась назад в виде инвестиций. Остальная часть шла на подпитку системы евродоллара. Долг, знаете ли, чреват процентами.
Причем если это-таки произойдет, то следствием будет не «крах доллара», а совершенно наоборот - рост спроса на него, потому что нужны будет доллары для закрытия кассовых разрывов в финсистеме. Плюс своп-линии ФРС. И вот тут-то важно, кто будет у руля и кто будет принимать решения о выдаче займов и с какими встречными политическими и торговыми обязательствами.
@moi_misli_vslukh
Цена страховки на рынке опционов от падения SP500 на 10% в следующие 60 дней выросла до максимам с мая 2023г, когда рынки боялись банковского кризиса. Это не паника, а замедление эйфории, считают эксперты — BBG
Американский математик Джордан Элленберг рассказывает притчу о балтиморском брокере.
Однажды утром вы получаете письмо от инвестиционного фонда: «Приглашаем вас инвестировать с нашей помощью, потому что мы всегда выбираем правильные акции. А чтобы вы в это поверили, вот вам бесплатный совет: купите акции «Кое-кто Инкорпорейтед». На следующий день акции «Кое-кто Инкорпорейтед» дорожают.
А вам приходит новое письмо: «Сегодня продайте акции «Как-то там Холдингс». На следующий день акции «Как-то там Холдингс» дешевеют.
И так они делают десять дней подряд, каждый раз угадывая. На одиннадцатый они пишут: «Теперь вы нам верите? Хотите сделать инвестицию?» Они угадали десять раз подряд, так что вы думаете: да! Беспроигрышное дело! И вбухиваете в акции все средства, отложенные на оплату обучения ваших детей в уни-верситете.
На самом деле они разослали 10 000 писем: в 5000 из них советовали покупать акции «Кое-кто Инкорпорейтед», а в 5000 - продавать. Если акции «Кое-кто Инкорпорейтед» росли, на следующий день они писали тем, кому рекомендовали покупать эти акции: в 2500 советовали покупать акции «Как-то-там», а в 2500 — продавать.
Если затем акции «Как-то-там» дешевели, советчики из фонда отправляли 2500 писем тем, кому рекомендовали продавать, и так далее. После десяти этапов оставалось около десяти человек, получивших десять удачных советов подряд. Эти люди отдавали такому замечательному брокеру все свои деньги, а тот немедленно исчезал. Именно таким методом телевизионный иллюзионист Деррен Браун последовательно выбирал пять лошадей-победителей, а потом убеждал молодую мать поставить все ее накопления на шестую.
В жизни подобные аферы, возможно, и не реализуются - Джордан Элленберг написал в твиттере, что не знает реального примера такого балтиморского брокера, хотя — по чистой случайности — могут найтись и они. Существуют тысячи инвестиционных фондов. Бывают периоды, когда некоторые из них получают удивительную прибыль и тем самым привлекают всеобщее внимание и горы инвестиций. Но значит ли это, что они гениально чувствуют рынок, или им просто везет, а вы не обратили внимание, что другие инвестиционные фонды тихо загнулись?
Дело обстоит так. Если 1296 человек в разноцветных шляпах бросают кости, то примерно у 216 из них выпадет шестерка. Если эти 216 бросят кости, то шестерка выпадет примерно у 36, а если они бросят кости, то шестерка выпадет примерно у шестерых. Если эти шестеро снова бросят кости, то одному может выпасть шестерка. А теперь посмотрите на шляпу этого счастливчика и скажите, что секрет выпадения четырех шестерок подряд - это оранжевая шляпа в черную полоску.
Достигнув успеха, легко находить в прошлом то, что сопутствовало этому; нас же интересуют события, предсказывающие будущий успех. Нет никаких оснований полагать, что у человека с оранжевой шляпой в черную полоску и в следующий раз выпадет шестерка.
=========
Это был отрывок из книги «Цифры врут. Как не дать статистике обмануть себя» Тома Чиверса и Дэвида Чиверса, 2022.
#доходъисториярынков
Главные события в ТЭК за неделю по мнению авторов телеграм-каналов в еженедельном дайджесте Energy Today:
Игры с огнем: чем сенатору не угоден демпфер? /channel/yurystankevich/3320
Мастер-класс от Трампа, как монополизировать углеводородный рынок Европы /channel/oil_capital/22422
Саудовской Аравии нужна нефть по $113 за баррель /channel/needleraw/14833
Цены на бирже растут из-за плохого поведения покупателей? Выставлены очередные оценки /channel/oilfly/26352
Суды страшнее санкций. Американская Microsoft восстановила обслуживание индийского НПЗ Nayara Energy под давлением судебных исков /channel/energopolee/3944
ЕС путем заключения нового торгового соглашения с США попал в еще большую зависимость от Вашингтона, последствиями которой станут рост цен на европейском рынке, снижение конкурентоспособности и усиление социальной напряженности /channel/IGenergy/4463
Будет Индия закупать российские энергоносители или не будет - это можно будет выяснить только опытным путем /channel/AlekseyMukhin/9800
Санкции Трампа не сработают. Россия и Китай договорились не уменьшить, а увеличить поставки нефти /channel/akcentynorth/4202
Западные эксперты подсказывают ответ России на ультиматумы и новые санкции… /channel/Global_Energy_Markets/5079
Гидроразрыв пласта запрещают еще в одной стране. Сможет ли Россия обойтись без ГРП /channel/news_engineering/15267
Запрет экспорта бензина удивителен на фоне заявления Центробанка о снижающейся инфляции /channel/Oil_GasWorld/4306
Кризис-с в угледобыче или время поиска резервов? /channel/zakupki_time/52289
Курица и яйцо. Или «Прыщи - не … . Не … - прыщи». Закупка 40 турбин в Иране или «когда же у нас будут собственные турбины большой мощности» /channel/moi_misli_vslukh/4586
Итоги поездки президента Казахстана в Анкару: казахский экспорт по БТД возрастёт, турецкая нацкомпания TPAO возвращается в Казахстан /channel/oilgazKZ/2435
Волатильность газовых рынков идет на спад /channel/rcc_tg/23476
Анализ основных покупателей энергоресурсов РФ за последние 2 года наглядно /channel/karlkoral/5284
Рынок России закрывается для дешевых полиолефинов из Туркмении и Азербайджана /channel/nefxim/1835
Сибур, став владельцем завода Полимер Продакшн (Казахстан), оказался в ловушке собственного ценового подхода /channel/pacedot/1456
Соглашение ЕС и США на $250 млрд: абсурд недостижимых обещаний /channel/LngExpert/1978
Эксперты критикуют торговое соглашение ЕС и США, называя его климатическим риском и логистической фантазией /channel/ESGpost/5867
Вице-президент BP Джек Кэмерон рассказал, как именно ИИ применяется в реальных производственных операциях /channel/digitalenergyfiveo/81
Правительство России сохраняет цель удержать рост цен на АЗС на уровне инфляции /channel/rusfuel/1762
Чтобы первыми узнавать о событиях в ТЭК подписывайтесь на @energytodaygroup и каналы участники дайджеста! Хотите принять участие в следующем? Ждём ваши посты на @EnergyTodayRedactor до 22.00 каждой субботы.
Коллега, несмотря на то, что я тоже хотел бы увидеть эндшпиль этой сложной игры, но сама смена Пауэлла ни к чему не приведет (UPD: имеется ввиду резкая смена политики ФРС просто от факта смены Пауэлла). Коллега Рябов тут говорит правильное - решение о ставке принимается большинством из 12 членов совета и сменив Пауэлла он получит 3-4 голоса итого.
Но я бы обратил внимание на следующие тезисы:
Трампу плевать на законы, он их ломает так, как захочет. Единственное, что Трампа сдерживает – рекомендации его ближнего окружения, что увольнение Пауэлла вызовет рыночный хаос.
Трампа не интересует долгосрочные катастрофические последствия подрыва независимости ФРС, но интересуют краткосрочные рыночные последствия, которые могут поцарапать его раздутое «эго победителя».
Сенат США не примет законопроект о санкциях против России и рестрикциях против третьих стран до осени, несмотря на угрозы Трампа — The Hill.
Отмечается, что рабочая сессия Сената завершается в начале августа. Политики разъедутся по своим штатам и вернутся к работе в Вашингтоне в начале сентября.
Коллега, ответ на вопрос есть - так же, как и всегда, по опросам, ощущениям и ожиданиям. Несмотря на статистику наш родной ЦБ же игнорирует ее и все чаще упоминает именно инфляционные ожидания? Так и здесь - станет гораздо менее понятно, какие решения могут быть приняты, а приниматьс юя они будут исходя из политической конъюнктуры, а не экономической целесообразности. Точнее не из макроэкономической целесообразности, а целесообразности для кого надо.
@moi_misli_vslukh
В связи с тем, что коллега Адамидов снова поднял вопрос перетока средств с депозитов по мере снижения ставки в другие финансовые инструменты, я напомню об этом популярном нарративе (которого сам придерживаюсь) и добавлю, что помимо облигаций и фондового рынка у нас есть также и другие глассы активов, в которые ожидается переток. В частности, в жилую недвижимость. Не только как в инвестиционный актив, но и как в актив потребительский.
К чему я, собственно, решил об этом вспомнить. Недавно имел интересную дискуссию на тему валидности самого термина «переток из депозитов».
Коллега привел данные, которые показывают, что с 2025 года не было ни одного года, когда депозиты населения бы сокращались, причем вне зависимости от того, росла ставка или падала и, таким образом, аргументировал, что говорить о том, что в ближайшее время при снижении ставки может произойти какой-то переток с депозитов не корректно, этого не будет.
Поэтому хочу спросить уважаемых коллег-админов - какая ваша позиция и какие аргументы за и против?
Моя позиция скрыта в тумане ниже по тексту:
-Отсутствие снижения депозитов в номинале не говорит о том, что деньги с депозитов не расходуются при снижении ставки. Рубль, потраченный с депозита, при росте потребительских расходов (снижение темпа сбережений и рост кредитования физлиц) перераспределяется в экономике и оказывается у других(!) физлиц/ИП в виде зарплаты, дивидендов и пр.
-Если посмотреть на соотношение депозитов физлиц к денежной массе М2, то можно видеть, что после снижения ставки соотношение депозиты/М2 снижается, то есть, как бы в реальном выражении они все-таки снижаются. Пополнение депозитов происходит медленнее, чем растет количество денег в экономике.
-Глупо спорить, что при росте ставки кредитование физлиц замедляется, как и то, что при снижении ставки оно растет. Поэтому есть и этот фактор, который одним физикам добавляет денег на депозитах, а у вторых убирает (при покупке квартиры, например) и добавляет долга.
-Косвенно можно найти подтверждение в том, что соотношение депозиты юрлиц/физлиц меняется в сторону юрлиц при снижении ставки. Если убрать фактор прироста количества денег (М2) это означает, что помимо прочего (есть и много других факторов конечно) люди тратят деньги и они перетекают юрлицам.
-Если посмотреть на изменение срока депозитов по годам, то в момент пика ставки срок растет, после снижения ставки срок снижается. Косвенное свидетельство о росте оборачиваемости средств физлиц.
Итого: термин валиден.
@moi_misli_vslukh
В Китае разрезают целые горы, чтобы проложить дорогу. Рельеф в провинции Гуйчжоу делал строительство трассы невозможным, поэтому инженеры буквально вырезают горные участки.
Дональд Трамп, по данным Politico, может предложить России масштабную экономическую сделку, которая, по мнению западных дипломатов и американских экспертов, способна стать «кувалдой» по отношению к антироссийской санкционной политике Евросоюза. Речь идет о потенциальной попытке сломать экономическую блокаду Москвы через крупный двусторонний компромисс, в том числе по вопросам конфликта на Украине.
Подробности возможной сделки пока не раскрываются, но источники указывают, что Трамп рассматривает экономику как ключевой рычаг для достижения внешнеполитических целей — в том числе в переговорах с Россией. Его расчет прост: бизнес-интересы и восстановление глобальных цепочек могут оказаться более эффективными, чем санкции и давление.
Если эти намерения реализуются, это станет радикальным разворотом от курса предыдущих администраций США и серьезным ударом по единству западной коалиции в отношении Украины. Европа в таком случае окажется в положении догоняющего, а сама идея «изоляции» Москвы — под вопросом.
Прекрасное подтверждение к недавнему посту. В ИИ-чипах Nvidia китайцы обнаружили функцию определения местоположения и возможность удаленного отключения. Союзничкам гегемона, желающего сделать их зависимыми по ИИ-инфраструктуре стоит напрячься.
@moi_misli_vslukh