252798
Инвестидеи, обзоры рынка и многое другое от лучших аналитиков рынка 🤖 Наш бот: @My_invest1bot 🎙 Наш подкаст: https://myinvestments.mave.digital ❗️Канал не покупает и не продает рекламу. Запрещен мат и спам.
🏁 Итоги недели: 18 декабря — 22 декабря
🟥 Индекс Мосбиржи вырос на 2,1% до 3097. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции Qiwi (+32,8%), «Селигдара» (+15,2%), Polymetal (+7,8%), НЛМК (+6,7%) и Globaltrans (+5,7%). Депозитарные расписки Globaltrans входят подборку акций малой капитализции.
🛢Цена нефти марки Brent преодолела отметку $80/барр. (+4,7% н/н). Катализаторами могли стать новости об отказе некоторых нефтяных компаний от транспортировки нефти через Суэцкий канал. Считаем, что это может повлечь временный дисбаланс на нефтяном рынке Европы. Также на этой неделе Ангола объявила о выходе из ОПЕК+, что, по нашей оценке, может не оказать влияния на рынок нефти.
🇪🇺 Европейский союз продлил льготный период для ввоза слябов из РФ до 2028 г. Ранее поставлять стальные полуфабрикаты в ЕС разрешалось только до октября 2024 г. Новые правила предусматривают постепенное снижение годовой экспортной квоты. Считаем, что продление квоты может позволить НЛМК более эффективно переориентировать европейские объемы на дружественные рынки. Подробнее
#ИтогиНедели
$QIWI $SELG $POLY $NLMK $GLTR
🏁 Итоги дня: 18 декабря
🩺 Совет директоров Группы «Мать и дитя» утвердил дивидендную политику, которая предусматривает возможность распределения на дивиденды до 100% чистой прибыли компании. В таком случае дивидендная доходность за 2023П может составить 0-13%. Совет директоров также рассмотрел статус редомициляции компании: завершение процесса редомициляции ожидается к 1 апреля 2024 г. На фоне новостей цена депозитарных расписок выросла на 8,1%.
🔗 ЕС может продлить разрешение на импорт российских слябов до 2028 г., сообщает SteelOrbis. Напомним, что текущее разрешение позволяет НЛМК отгружать слябы в Европу до октября 2024 г. Считаем, что продление льготного периода (мера находится на этапе согласования) станет позитивным фактором для настроений инвесторов. На НЛМК приходится самая крупная доля экспортных продаж в секторе, которая, по нашим оценкам, составит ~35% в 2023 г.
#СольДня
$MDMG $NLMK
🏗 Взгляд на компанию. «Самолет» провел ежегодный Big Day. Какая новая стратегия и планы на 2024 год?
©️ Мария Колбина, Николай Ковалев
💥Компания ставит агрессивные цели на 2024 г. Ключевые показатели растут в среднем на 75% до 2,7 млн кв. м продаж, более 500 млрд руб. выручки и до 130 млрд руб. скорректированной EBITDA. Операционная база 2023 остается без изменений.
✂️Рынок Московской агломерации может сократиться на 4% до 8 млн кв. м продаж в 2024 г., после роста на 14% в 2023 г. Таким образом доля «Самолета» увеличится с 19% до 34%. В свой базовый сценарий менеджмент закладывает повышения первоначального взноса по льготной ипотеке (до 25-30%).
💼Смотрим на прогнозы, как на очень оптимистичные на фоне предложений Минфина по охлаждению льготных ипотек. При сокращении размера льготной ипотеки с 12 млн руб. до 6 млн руб. для столичного региона, компания может быть больше защищена, чем конкуренты. Величина отражает текущий средний размер ипотеки клиентов.
📱«Самолет+» может сделать попытку pre-IPO в 1-м полугодии 2024. Менеджмент ожидает оборот платформы в 2-2,5 трлн руб. в 2024 г. против 1трлн руб. в 2023 г. Среди новых вертикалей также выделяются ИЖС, финтех, подписки.
💡Акции находятся на 33% ниже своих максимальных значений конца 2021 г., что для менеджмента выглядит как сильно недооценённый уровень на фоне роста бизнеса. Руководство пока не видит большого смысла в дивидендах, подчеркивая выкуп акций как более эффективное распределение капитала и приближение стоимости компании к справедливой.
#ВзглядНаКомпанию $SMLT
#МарияКолбина #НиколайКовалев
🎙 В эфире. Прямой эфир с «Совкомбанком» в преддверии IPO на Мосбирже
🏦 «Совкомбанк» входит в топ-3 частных банков по размеру активов, является системно значимой кредитной организацией и станет первым с 2015 года банком, который выходит на IPO.
🗣 Уже в следующий вторник встретимся в прямом эфире с совладельцем и первым зампредом правления «Совкомбанка» Сергеем Хотимским и управляющим директором Андреем Осносом и узнаем, чем инвестору может быть интересно IPO.
📅 12 декабря, 18:00
🤖 Ждём вопросы к эфиру в наш бот — отберём самые интересные и озвучим их в эфире!
#вэфире $SVCB
Итоги дня: 7 декабря
🏠 Министр финансов А.Силуанов подтвердил, что Минфин внес в правительство предложение изменить условия льготной ипотеки. Ранее источник «Интерфакса» сообщил, что для снижения перегрева предложено повысить первоначальный взнос с 20% до 30% и вдвое сократить размер ипотеки для столичных регионов до 6 млн руб. Считаем, что внедрение предложений может оказать давление на сектор. Подробнее.
📘 Заместитель председателя правления «Газпрома» Ф.Садыгов сообщил, что компания будет строго следовать дивидендной политике, а возможное изменение долговых коэффициентов не должно повлиять на предложения менеджмента «Газпрома» по дивидендам. По нашим оценкам, если показатель Чистый долг / EBITDA не выйдет за рамки диапазона в 2,5x, дивиденд по итогам 2023 г. может составить 20,7 руб. на акцию (12,6% див. доходность). Осторожно смотрим на компанию в условиях потери экспортного рынка Европы и снижения цен на газ. Подробнее.
📕 HeadHunter — входит в подборку акций малой капитализации — объявил итоги предложений об обмене и выкупе акций. К обмену было предъявлено 73,3% от общего количества акций HeadHunter. Обмен акций/ДР на акции МКАО «Хэдхантер» планируется завершить к 16 февраля, после чего МКАО «Хэдхантер» станет материнской компанией кипрской структуры и владельцем ее дочерних структур и операционных активов. Подробнее.
📈 «Эталон» отчитался о рекордных месячных операционных результатах — продажи в ноябре составили 73 тыс. кв. м или 14,8 млрд руб. Считаем, что девелоперы могут проходить пик продаж на фоне высокого спроса на льготные ипотечные программы и рисков ужесточения их условий в 2024 г. Полагаем, что катализаторами «Эталона» могут стать редомициляция (собрание акционеров 15 декабря 2023 г.) и потенциальное восстановление дивидендов. Подробнее.
💸 Акционеры «Норникеля» одобрили рекомендацию Совета директоров о выплате дивидендов за 9 мес. 2023 г. в размере 915 руб. на акцию, говорится в сообщении компании. Также акционеры поддержали дробление акций в соотношении 100 к 1. Напомним, что мы не ожидаем большого эффекта на ликвидность от дробления акций и сохраняем осторожный взгляд на компанию.
📝 «Софтлайн» объявил итоги SPO: из предложенного пакета в 25 млн акций компания разместила около 4 млн по нижней границе ценового диапазона в 140,00-149,84 руб., что примерно соответствует цене закрытия в среду (140,34 руб.). В результате доля акций в свободном обращении вырастет до 17%. Инвесторы, принявшие участие в SPO, через полгода получат возможность на каждые 40 приобретенных акций купить дополнительные 10 акций по цене 140 руб. Одновременно компания сообщила о договоренности с институциональным инвестором о продаже последнему не менее 20 млн акций по цене не ниже рыночной на дату заключения сделки. Привлеченные средства «Софтлайн» планирует направить на финансирование новых приобретений и проектов.
#СольДня
$GAZP $HHRU $ETLN $SOFL
⏰ Доброе утро! 7 декабря
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇺🇸Американские акции начали день, скорректировавшись на 0,4% во главе с компаниями Big Tech. Азиатские рынки открылись снижением: Hang Seng -1%, Nikkei -1,8%. Евро продолжил слабеть, а иена укрепляться.
🛢Нефть достигла июньских минимумов, скорректировавшись на $2 за барр.
🇨🇳 Импорт сырой нефти в Китай в ноябре упал на 9% г/г до 10,3 млн б/д, что стало первым снижением г/г с апреля. Причиной могло стать накопление запасов, а также их возможное сокращение в ноябре.
🇺🇸 В то время как Китай потенциально может сокращать запасы нефти, в США начали увеличиваться государственные и частные запасы. Стратегический нефтяной резерв США заключил контракт на поставку в январе 2,7 млн барр., стремясь пополнить запасы с уровня в 350 млн барр. - минимум за несколько десятилетий. Частные запасы, которые достигли 5-летних минимумов ввиду сезонности, за последний месяц увеличились примерно на 30 млн барр.
🇪🇺Экономисты, опрошенные агентством Reuters, ожидают снижение ставки ЕЦБ в 2 кв. 2024 г.: 57% опрошенных экономистов (по сравнению с 45% в предыдущем месяце) ожидают снижения ставки к июлю. ВВП Еврозоны сократился на 0,1% кв/кв и, как ожидается, останется отрицательным в текущем квартале.
✅ Китай разрешит своему фонду социального обеспечения инвестировать до 70% своих активов в акции (по сравнению с ограничением в 40% ранее). Фонд управляет активами на сумму около $450 млрд и используется для накопления средств, необходимых для поддержания расходов на социальное обеспечение.
🩺 AbbVie объявила о покупке компании Cereval, которая занимается разработкой лекарств для лечения неврологических заболеваний, таких как болезнь Альцгеймера, Паркинсона и эпилепсия. Приобретение стоимостью $9 млрд произошло всего через неделю после того, как компания объявила о покупке ImmunoGen за $10 млрд.
☕️Мысли с утра
За последние две недели индекс РТС - долларовый индекс российского фондового рынка - упал на 10%. В структуре падения 6% приходится на ослабление рубля, 4% - на ослабление цен на акции в рублевом выражении.
Наше внимание по-прежнему сосредоточено на отдельных акциях и торговых возможностях ввиду возможного давления на фоне снижения цен на нефть, роста ставок и ожидания основного дивидендного сезона.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🏁 Итоги дня: 5 декабря
🇷🇺 Минфин РФ объявил о том, что с 7 декабря 2023 г. по 12 января 2024 г. ежедневный объем покупок иностранной валюты и золота составит 11,7 млрд руб. Это соответствует отложенным покупкам по итогам августа–декабря 2023 г. на уровне 1,6 трлн руб. Таким образом, по нашим оценкам, сумма всех операций, которые возобновятся с начала 2024 г. (регулярные операции в рамках бюджетного правила, отложенные покупки, зеркалирование доп. расходов из ФНБ и инвестиций в 2П2023 г.- 1П2024 г.) составляет -0,5 трлн руб. при цене Urals $71,3/барр. Оцениваем прирост объема операций в ~160 млрд руб./г. в случае роста стоимости российской нефти на $1/барр.
🇺🇸 В США индекс деловой активности в непроизводственном секторе от ISM в ноябре вырос сильнее ожиданий и составил 52,7 против консенсуса 52,0. После публикации стат. данных цена нефти марки Brent выросла на 0,6%.
🛢 На внеочередном собрании акционеров «Лукойл» была утверждена выплата промежуточных дивидендов за 9 мес. 2023 г. в размере 447 руб./акц. Див. отсечка — 17 декабря 2023 г.
#СольДня
$LKOH
🏁 Итоги дня: 4 декабря
🟥 Мосбиржа — входит в «Горячую десятку» России — опубликовала итоги торгов за ноябрь 2023 г. Общий объем торгов снизился на 7% м/м (+69% г/г) на фоне снижения объемов во всех сегментах, кроме валютного рынка. Объем торгов денежного рынка снизился на 15% м/м (+46% г/г), рынка ценных бумаг — на 7% м/м (+54% г/г), деривативов — на 15% м/м (+144% г/г). Несмотря на снижение относительно октября, общий объем торгов в ноябре оказался выше среднемесячного уровня с начала года на 19%. Считаем, что высокие объемы торгов могут продолжить оказывать поддержку комиссионному доходу. Сохраняем позитивный взгляд на акции Мосбиржи как бенефициара повышения ключевой ставки.
💱 Пара USD/RUB вернулась к росту и достигла 91 в условиях снижения цен на нефть (-0,4% д/д | -1,8% н/н) и завершения налогового периода. Считаем, что рубль может получить поддержку во второй половине декабря на фоне завершения очередного налогового периода и стабилизироваться в диапазоне 88-92.
📉 Акции ДВМП упали более чем на 10% в отсутствие новостей. Сохраняем позитивный взгляд на акции компании на фоне потенциального роста бизнеса в ближайшие годы.
#СольДня
$MOEX $FESH
🏗 Взгляд на сектор. Карусель жилищного строительства: итоги рекордных 10 мес. 2023 г.
©️ Мария Колбина, Николай Ковалев
💥 Спрос на недвижимость в августе-октябре 2023 г. обновил рекордный уровень. Число договоров долевого участия (ДДУ) в Москве (52 тыс.) в годовом сопоставлении удвоилось, а в Санкт-Петербурге (21 тыс.) выросло в 1,5 раза. Мы связываем такой ажиотажный спрос с привлекательностью льготных программ на фоне роста ключевой ставки.
💼 Объем выдачи ипотечных кредитов за 10 мес. 2023 г. вырос на 72% г/г — до 6,3 трлн руб., превысив средний годовой результат 2020–2022 гг. на 25%. Первичный и вторичный рынок показывают сопоставимо агрессивные тренды (+64-78%). На первичном рынке доля льготных ипотек составляет 80-90%: семейная — под 6%, льготная — под 8%.
📈В октябре темпы роста цен на первичном рынке в Москве и Санкт-Петербурге составили 5% г/г — немного ниже инфляции в 7%. Мы полагаем, что даже в случае замедления спроса цены не снизятся. Вместо этого застройщики будут сокращать предложение и принимать меры для удешевления строительства.
🏢Ввод жилья за 10 мес. 2023 г. составил 86 млн кв. м, что сопоставимо с показателем за 10 мес. 2022 г. Минстрой по итогам года ожидает нового рекорда в 104 млн кв. м. Лидерами по объемам строительства на текущий момент являются ПИК и «Самолет» (5,4 млн кв. м и 4,2 млн кв. м соответственно) с главным фокусом на Московской агломерации.
💡С инвестиционной точки зрения мы считаем «Самолет» наиболее привлекательной компанией сектора в условиях роста бизнеса, выкупа акций и агрессивной стратегии коммуникаций. Бумага торгуется на 30% ниже своих исторических максимумов. Новые направления бизнеса («Самолет+», финтех, управляющие компании) — долгосрочные позитивные риски для котировок.
#ВзглядНаСектор $PIKK $SMLT $LSRG $ETLN
#МарияКолбина #НиколайКовалев
⏰ Доброе утро! 28 ноября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🎄 Глобальные рынки слабо изменились вчера. После ноябрьского роста рынков акций и в преддверии «рождественского ралли» инвесторы заняли выжидательную позицию. Ожидания завершения цикла повышения ставок и отсустствие признаков рецессии в США поддерживают аппетит к риску. Волатильность S&P500, измеряемая индексом VIX, упала до самого низкого уровня с 2019 года.
🪨 Цены на железную руду сегодня снижаются на 2%. Оптимизм по поводу господдержки сектора недвижимости в Китае поднял мировые цены на железную руду на 20% с лета. Теперь регуляторы предпринимают меры по сдерживанию роста цен. На этой неделе регуляторы общались с трейдерами и сделали публичные предупреждения против спекуляций.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
🌾 Правительство РФ рассматривает возможность запрета на экспорт зерна, если его запасы в стране упадут ниже 10 млн т, сообщают «Известия».
☕️ Мысли с утра
Котировки фьючерсов на пшеницу на Мосбирже в последние месяцы снижались. Дальние фьючерсы торгуются с премией к контрактам с ближней датой исполнения. Премия между декабрьским (WHEAT-12.23) и мартовским (WHEAT-3.24) фьючерсами составляет 5,6%. Если возможность запрета на экспорт зерна будет одобрена правительством РФ, это снизит волатильность цен на российскую пшеницу, снизив премию в цене мартовского фьючерса к споту.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🔍 Взгляд на компанию: НЛМК — неожиданно сильные финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2023 г.
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📄 Сегодня НЛМК опубликовала финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2023 г. в урезанном виде. Выручка превысила наши ожидания на 5%, в то время как EBITDA, по нашим оценкам, оказалась выше на 55% благодаря, как мы считаем, снижению издержек. При этом предполагаем, что свободный денежный поток (FCF) НЛМК оказался только на 22% выше наших оценок на фоне накопления оборотного капитала. Компания не предоставила разбивки операционного денежного потока, поэтому точно сказать нельзя.
💰Чистая денежная позиция (ЧДП) на балансе металлурга, по нашим оценкам, составила 256 млн $ (2% от текущей рыночной капитализации) на конец первого полугодия 2023 г. Более того, учитывая недавнюю продажу сортопрокатных заводов НЛМК, средства от которой должны прийти во 2-м полугодии 2023 г., ЧДП может составить 15-20% от текущей капитализации.
👀Сохраняем осторожный взгляд на НЛМК — акции компании торгуются дороже остальных бумаг в секторе (EV/EBITDA 12M 3.5х против 3.1х и 1.6х у «Северстали» и ММК соответственно). НЛМК остается самой непрозрачной бумагой в секторе. При этом НЛМК — один из наиболее чувствительных металлургов к введению экспортных пошлин. Также в октябре 2024 г. вступают в силу санкции, запрещающие экспорт стальных полуфабрикатов в Европу — основной рынок сбыта НЛМК.
#ВзглядНаКомпанию #металлургия $NLMK
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
🔍 Взгляд на компанию: «Селигдар» — финансовые результаты за 3-й кв. 2023 г.: ожидаемое улучшение г/г
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📑 Сегодня «Селигдар» опубликовал финансовые результаты за 3-й кв. 2023 г. — выручка в долларах увеличилась на 12% г/г благодаря росту цен на золото и объемов реализации. В то же время EBITDA за квартал подскочила до 72 млн $ (+131% г/г) на фоне роста объемов и почти 60% ослабления рубля.
🏆Свободный денежный поток (FCF) компании стал отрицательным: -23 млн $ в 3-м кв. 2023 г. (против -53 млн $ в 3-м кв. 2022 г.) на фоне накопления оборотного капитала и продолжающегося цикла капитальных затрат. Считаем, что денежный поток останется под давлением в 2024-2025 гг. на фоне продолжения кап. затрат на строительство «Хвойного», что снижает потенциал выплаты дивидендов.
💰При текущих ценах и курсе рубля после значительного роста (с начала года акции компании прибавили 58%) «Селигдар» торгуется с мультипликатором 12М EV/EBITDA 4.5x, что подразумевает <10% дисконт к оценке «Полюса» и ~20% премию к оценке ЮГК. На фоне высокой оценки и неоднозначных дивидендных перспектив в ближайшие годы сохраняем осторожный взгляд на акции золотодобытчика.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $SELG
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
⏰ Доброе утро! 27 ноября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🏭 Прибыль промышленных предприятий Китая в октябре выросла на 3% г/г — намного ниже двузначных показателей предыдущих месяцев.
💱Курс доллара к рублю стабилизировался — с 15 ноября торгуется в диапазоне 88-90. Курс EUR/USD за этот период в столь же узком диапазоне 1,085 – 1,095.
🛢Brent опустилась ниже $80/барр. в отсутствие новостей о договорённостях ОПЕК+. Фьючерсы на азиатские и американский рынки в легком минусе.
💰Только золото сегодня утром растёт — вновь выше $2000.
🇷🇺Ночное дежурство (российские акции)
🛒 Совет директоров «Магнита» рекомендовал дивиденды — 412,13 руб./акция (доходность - 6,5%), реестр - 11 января. Акции выросли на 0,5% на вечерних торгах в пятницу.
☕️ Мысли с утра
Предыдущие два локальных максимума по золоту на $2040 и $2050 можно считать кратковременными «заскоками» наверх — цена на этих отметках не задерживалась более суток, после чего золото заметно снижалось в цене.
Если цена сможет закрепиться выше $2000 в течение нескольких недель, это станет первым индикатором того, что ситуация на рынке изменилась, и мы находимся в начале нового «бычьего» тренда по золоту.
$MGNT $GOLD
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🏁Итоги недели: 20.11 - 24.11
🟥 Индекс Мосбиржи вырос на 0,4% до 3218. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «Магнита» (+6,1%), привилегированные акции «Татнефти» (+5,2%), обыкновенные акции «Татнефти» (+5,0%), Ozon (+4,5%) и Positive Technologies (+3,6%). Акции Ozon входят в «Горячую десятку» России.
🛢Волатильность цен на нефть выросла перед встречей ОПЕК+. Цена падала ниже $80/барр. после новостей о переносе министерской встречи ОПЕК+ с 26 на 30 ноября 2023 г., так как рынок воспринял это как неспособность стран-участниц договориться между собой. Мы полагаем, что перенос может указывать на подготовку совместных действий со стороны целого ряда стран, что требует большего времени для согласования. Ожидаем объявления существенных мер по сокращению предложения нефти на рынке, которые могут поддержать восстановление нефтяных котировок.
🎁 В течение недели «ЕвроТранс» и ЮГК провели первичные размещения (IPO) на 13,5 млрд руб. и 7 млрд руб. соответственно. «Инарктика» заявила о проведении SPO, сбор заявок на участие в котором продлится с 23 по 29 ноября. ОВК объявил о завершении допэмиссии – компания привлекла 25,95 млрд руб. Таким образом, вместе компании уже привлекли более 46 млрд руб. на фондовом рынке.
🇨🇳Согласно информации Reuters, власти Китая готовят «белый список» из 50 застройщиков, которым будет легче получать как банковское, так и небанковское финансирование. Список ещё не опубликован, но власти КНР могут сделать это в ближайшие недели. Считаем, что мера может поддержать сектор недвижимости в Китае.
💱Рубль укрепился в течение недели, и пара USD/RUB опускалась ниже 88. Однако темп снижения пары USD/RUB замедлился до -0,5% н/н с -2,5% н/н на прошлой неделе. Ожидаем стабилизацию курса USD/RUB в диапазоне 87-90 в ближайшие недели.
#ИтогиНедели
$MGNT $TATN $TATNP $OZON $POSI $UGLD $EUTR $AQUA $UWGN
👾 Взгляд на компанию. Positive Technologies: что интересного мы узнали на дне инвестора?
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
✅ Вчера Positive Technologies провела день инвестора, где подтвердила прогноз по объему отгрузок на текущий год (около 25 млрд руб.) и поделилась амбициозными планами будущего развития, в т.ч. на зарубежных рынках.
📊В 2024 г., по прогнозам менеджмента, отгрузки могут быть в диапазоне 40-50 млрд руб., что предполагает рост на 60-100% г/г. В 2025 г. отгрузки могут вырасти еще на 75-150% г/г до 70-100 млрд руб. Такой сильной динамике должны способствовать существенный прирост новых клиентов на фоне продолжающегося активного замещения иностранных решений, а также заметное увеличение продаж новых продуктов.
👨🏻💻 В частности, в 2024 г. Positive Technologies ожидает, что продажи межсетевого экрана следующего поколения (NGFW) превысят 5 млрд руб. (весь рынок NGFW оценивается примерно в 100 млрд руб.). Среди других новых продуктов компания видит значительный потенциал роста у метапродуктов MaxPatrol O2 (автоматическое обнаружение злоумышленника в инфраструктуре) и MaxPatrol Carbon (непрерывный мониторинг уровня защищенности ИТ-инфраструктуры), а также PT Application Firewall Pro (защита веб-приложений), MaxPatrol EDR (защита конечных устройств) и PT Container Security (защита инфраструктуры гибридного облака).
🗺 Еще одним значимым фактором роста должно стать развитие бизнеса на зарубежных рынках, прежде всего в странах Персидского залива, Юго-Восточной Азии и Латинской Америки. По оценкам менеджмента, уже в 2024 г. доля продаж за пределами России может составить несколько процентов от общего объема отгрузок.
🧮 Несмотря на дальнейшее увеличение инвестиций в развитие бизнеса, Positive Technologies планирует сохранять рентабельность чистой прибыли без учета капитализации расходов (NIC) на уровне 30% и выше.
❓Что будет с программой мотивации сотрудников и наше мнение о перспективах компании - далее по ссылке
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
💎 Взгляд на компанию: «Алроса» полностью выполнила план по добыче на 2023 год
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
⛏ «Алроса» в этом году добыла 34,6 млн карат алмазов (-3% г/г), полностью выполнив свой производственный план, сообщил генеральный директор компании Павел Маринычев. Напомним, что компания ранее планировала вернуться на целевой уровень добычи в 37-38 млн карат на среднесрочном горизонте.
💰 Хотя «Алроса» сохранила уровень производства, несмотря на временную остановку продаж в сентябре-октябре 2023 г., не считаем возможное накопление запасов негативным для добытчика. На наш взгляд, компания сможет быстро реализовать эти объёмы, аналогично ситуации в 2015-2016 гг. и 2020 г., в связи с улучшающейся рыночной конъектурой и возобновлением импорта в Индии.
❗️Кроме того, мы не ожидаем, что потенциальное ужесточение ограничений на импорт камней российского происхождения со стороны США (~50% мирового спроса на бриллианты) существенно повлияет на деятельность «Алросы»: сейчас не существует механизма, который позволял бы определить точное происхождение алмаза.
👍 Сохраняем положительный взгляд на компанию и отмечаем привлекательную оценку: при текущем курсе рубля и восстановлении цен на алмазы акции «Алросы» торгуются по мультипликатору EV/EBITDA '24 1,8-2,5х (дисконт >60% к среднеисторическому уровню). Доходность FCF на 2024 г. может составить 17-23% при восстановлении цен и 14%, если цены не восстановятся.
#металлургия $ALRS
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
⏰ Доброе утро! 13 декабря
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇺🇸 Базовая инфляция в США оказалась выше прогнозов. Примерно за последние два года данные по инфляции в США каждый раз превышали ожидания инвесторов, что негативно отражалось на динамике акций. Однако на этот раз индекс S&P 500 вырос на 0,4%.
Рынки убеждены, что Федрезерв США уже готовится смягчать политику — это поддерживает рост рынка. Сегодня ФРС опубликует свои обновленные прогнозы, включая динамику процентной ставки. Только жёсткие сигналы и заявления могли бы изменить оптимистичный настрой инвесторов, но это маловероятно.
🛢Цена Brent снова упала и, скорее всего, повторно протестирует нижнюю границу многолетнего канала вблизи $71.
🚢 Морской экспорт российской нефти вырос до 3,2 млн б/д, согласно данным Bloomberg. Экспорт на последней неделе был самым высоким с июня.
☕️ Мысли с утра
Вчера акции МКБ выросли на 5%, отыграв большую часть потерь предыдущих дней. Другие банки, включая «Сбербанк», также показали положительную динамику. Давление продаж в акциях банков, вероятно, иссякло. Этот позволяет рассчитывать на восстановление индекса МосБиржи в конце года.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🏁 Итоги дня: 11 декабря
🟢 «Сбербанк» – входит в «Горячую десятку» России – представил финансовые результаты за 11 мес. 2023 г. по РПБУ. Чистая прибыль достигла 1,4 трлн руб., рентабельность капитала – 25%. Ожидаем, что чистая прибыль «Сбербанка» по МСФО в 2023 г. может составить 1,5 трлн руб., что предполагает рентабельность капитала на уровне 25%. Сохраняем позитивный взгляд на акции компании. Подробнее
🇰🇿 Акционеры Polymetal одобрили обмен акций, заблокированных в результате санкций против НРД, сообщила компания. Напомним, что обмен на выпущенные на казахстанской бирже (AIX) бумаги планируется произвести в соотношении 1 к 1, в то время как акции Polymetal в Казахстане сейчас торгуются с ~25% дисконтом к бумагам на Мосбирже. Сохраняем осторожный взгляд на акции компании на Мосбирже.
#СольДня
$SBER $POLY
⏰ Доброе утро! 8 декабря
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
👔 Внимание инвесторов сегодня сосредоточено на ежемесячном отчете о занятости. Консенсус ожидает рост числа рабочих мест на 180 тыс. м/м в связи с завершением забастовки автопропроизводителей.
🇨🇳 Китай ставит цель сократить выбросы частиц PM2,5 на 10% за два года за счет сокращения использования угля в электрогенерации, перехода на ВИЭ и электромобилей.
💻 Акции Alphabet выросли на 5% после презентации модели искусственного интеллекта Gemini. Она будет иметь три версии, одна из которых будет работать на мобильных устройствах. Это поддержало рост рост Nasdaq 100 — находится вблизи исторического максимума
📈 Акции AMD выросли на 10% после презентации нового чипа.
🇯🇵 Глава Банка Японии просигнализировал о возможности повышения ставок на заседании в декабре. Иена резко выросла с 30-летних минимумов.
☕️ Мысли с утра
Сверхмягкая политика ЦБ Японии — отрицательные ставки и таргетирование доходности гособлигаций — была впервые применена в начале 2000-х годов и лишь впоследствии взята на вооружение ФРС США, ЕЦБ и другими центробанками.
Япония была основным источником глобальной ликвидности — инвесторы занимали в иенах и инвестировали на внешних рынках под более высокие ставки.
Сейчас Япония — единственная крупная страна, которая сохраняет отрицательную ставку (-0,1%).
В случае выхода Японии из сверхмягкой ДКП, сокращение глобальной ликвидности может привести к ужесточению финансовых условий и негативно повлиять на рисковые активы.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
👔 Взгляд на компанию: HeadHunter объявил итоги предложений об обмене и выкупе акций
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
✍️ В конце октября МКАО «Хэдхантер», контролируемая менеджментом кипрской HeadHunter, направила держателям акций/ДР HeadHunter вне российских депозитариев два предложения: 1) о выкупе их бумаг (преимущественно держателям из недружественных стран); 2) об обмене 1 акции или расписки кипрской HeadHunter на 1 акцию МКАО «Хэдхантер» (российским и дружественным держателям в зарубежных депозитариях). Более подробно об условиях опубликованных оферт мы писали в нашем посте.
🟰В итоге к обмену было предъявлено 73,3% от общего количества акций HeadHunter (ссылка). Обмен акций/ДР на акции МКАО «Хэдхантер» планируется завершить к 16 февраля, после чего МКАО «Хэдхантер» станет материнской компанией кипрской структуры и владельцем всех ее дочерних структур и операционных активов.
❌ Предложение о выкупе акций/ДР было признано несостоявшимся, т. к. МКАО «Хэдхантер» не собрала требуемого количества заявок (всего к выкупу было предъявлено 1,3% от общего количества акций HeadHunter против требуемых 28,9%)
🔭 После завершения обмена МКАО «Хэдхантер» планирует осуществить листинг своих акций на Мосбирже. Для держателей бумаг HeadHunter на Мосбирже и СПБ Бирже будет отдельно предложен обмен на акции МКАО «Хэдхантер» на аналогичных условиях (1:1).
👉 На следующем этапе листинг депозитарных расписок кипрской HeadHunter на Мосбирже и СПБ Бирже будет прекращён. Также планируется редомициляция кипрской HeadHunter в Россию.
🤨 Что мы думаем об оценке компании в свете реструктуризации? Далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $HHRU
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
⏰ Доброе утро! 6 декабря
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
💻 Акции ИТ-гигантов США выросли на 1,5%, в то время как 80% акций из S&P 500 торговались с понижением.
👔 Драйвером ротации средств инвесторов в акции технологических компаний стало сокращение числа вакансий в США на 7% м/м - усиление рисков рецессии. Доходность гособлигаций США продолжила снижаться.
🛢Запасы сырой нефти и нефтепродуктов в США растут пятую неделю подряд, оказывая дополнительное давление на цену нефти.
🇯🇵 Деловые настроения в Японии заметно улучшились в ноябре.
🇨🇳 Moody's понизило прогноз кредитного рейтинга Китая (A1) до "негативного".
☕️ Мысли с утра
Доходность 2-летних гособлигаций США сейчас на 85 б.п. ниже учетной ставки Федрезерва. После ноябрьского роста цен на облигации и акции инвесторы теперь ожидают, что ФРС США уже весной перейдет к быстрому снижению ставки, и это предотвратит рецессию. Если ни того, ни другого не произойдет, рынок ждёт сильное разочарование - падение цен акций и облигаций.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
⏰ Доброе утро! 5 декабря
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
📊 Индекс деловой активности в сфере услуг Китая от Caixin вырос до 51,5 с 50,4 в октябре - выше консенсус-прогноза. Несмотря на это, индекс Hang Seng упал на 1,8%.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
🤔 "Норникель" повысил оценку профицита никеля на 2023 год до >250 тыс. т, ожидает профицит в размере >190 тыс. т в 2024 году на фоне более низкого потребления металла для производства аккумуляторных батарей. Также компания повысила оценку дефицита палладия из-за снижения мирового производства.
💡Минэнерго РФ предложило два варианта строительства и финансирования ТЭС в Сибири. Доходность в зависимости от использования российского или импортного оборудования составит 12% и 10,5% соответственно.
☕️ Мысли с утра
Инвесторы, как правило, сосредоточены на выборе акций, которые смогут показать наибольший рост котировок.
Но есть другой способ получить доходность выше рыночной - избегать включение в портфель секторов и акций с плохим соотношением прибыли и риска.
Именно так мы оценивали и продолжаем оценивать сектор электроэнергетики. Предельные уровни доходности, предложенные Минэнерго, подчеркивают относительно скромную рентабельность в секторе по сравнению с другими отраслями.
$GMKN
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
⏰ Доброе утро! 4 декабря
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🏭 Индекс деловой активности в производственном секторе США не изменился за месяц и составил 46,7 — в то время как инвесторы ожидали его улучшения.
🇺🇸 Председатель ФРС Дж. Пауэлл сказал, что инвесторы забегают вперед, ожидая снижения ставок Также он сказал, что политика “находится на территории ограничений”. Многие комментаторы восприняли слова главы Федрезерва как сигнал о сдвиге в в сторону смягчения политики. Мы не согласны.
🧐 На наш взгляд, стоит учитывать контекст этих комментариев. Падение доходности облигаций в ноябре привела к одному из самых быстрых в истории смягчений финансовых условий без снижения процентных ставок. Глава ФРС не стал оспаривать произошедшие движения на рынке.
💢 События в Красном море, на Ближнем Востоке и Южной Америке усилили геополитические риски. Золото и биткоин выросли, несмотря на то, что доллар США был стабилен.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
Дефицит человеческих ресурсов в России к 2030 году достигнет уровня 2-4 млн человек, по оценкам «Якова и партнеров». Лучший способ устранить дефицит - повысить производительность.
☕️Мысли с утра
Инвесторы на российском рынке в основном сосредоточены на компоненте корпоративного управления (буква G в ESG). В центре внимания — справедливое отношение к миноритариям и дивидендная политика.
Однако, с учётом дефицита трудовых ресурсов на первый план будет выходить социальная составляющая бизнеса (буква S в ESG), борьба за персонал и повышение производительности труда.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🏁 Итоги дня: 29 ноября
🛢«Транснефть» – привилегированные акции входят в «Горячую десятку» России – опубликовала финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. Чистая прибыль снизилась до 63,8 млрд руб. (-31% кв/кв), оказавшись ниже ожиданий рынка. В числе возможных причин – эффект от переоценки финансовых инструментов (убыток 4,9 млрд руб.), сокращение прибыли ассоциированных компаний (-10 млрд руб. кв/кв), высокая эффективная ставка налога на прибыль и неожиданное увеличение амортизации (+14 млрд руб. кв/кв). С учетом опубликованных результатов ожидаем дивиденды «Транснефти» за 2023 г. на уровне 16,2 тыс. руб./акц. (11% див. доходности). Подробнее
✈️ «Аэрофлот» раскрыл финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. Выручка увеличилась на 41% г/г до 189 млрд руб. на фоне роста доходных ставок и пассажирооборота (+12% г/г). При этом EBITDA выросла до 108 млрд руб. (+64% г/г), в том числе за счет положительного эффекта от страхового урегулирования (41 млрд руб.). Общий долг компании вырос на 9% на фоне переоценки валютных лизинговых обязательств, что также привело к формированию чистого убытка в размере 9 млрд руб.
#СольДня
$TRNFP $AFLT
🏁 Итоги дня: 27 ноября
💰«Селигдар» опубликовал финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. – выручка достигла $171 млн (+12% г/г) на фоне роста цен на золото и объемов реализации. EBITDA увеличилась на 131% г/г до $72 млн. Свободный денежный поток остался отрицательным в условиях накопления оборотного капитала и продолжающегося цикла капитальных затрат. Считаем, что денежный поток может остаться под давлением в 2024-2025 гг. Сохраняем осторожный взгляд на компанию с учетом высокой оценки и неоднозначных перспектив дивидендов. Подробнее
🏦 Банк России объявил о возобновлении операций, связанных с пополнением и использованием средств ФНБ, на внутреннем валютном рынке с января 2024 г. В том числе будут учитываться операции, осуществленные со средствами ФНБ в 2023 г. Окончательный расчет нетто-объема операций в январе 2024 г. будет представлен в конце декабря 2023 г. По нашей оценке, для тех, кто не ожидал начала зеркалирования доп.трат и реализации отложенных покупок в полном объеме в течение только 2024 г., прогнозная траектория курса рубля может меняться на 8–10% в сторону укрепления. Подробнее
🪨 НЛМК представила финансовые результаты за 1П2023 г. в урезанном виде. Выручка составила $6,5 млрд (-6,5% с 1П2021 г.), или 505,7 млрд руб. EBITDA, по нашей оценке, превысила наши ожидания и составила $2,1 млрд на фоне снижения издержек. Чистая прибыль составила 91,6 млрд руб. Предполагаем, что свободный денежный поток составил $974 млн в условиях накопления компанией оборотного капитала. Сохраняем осторожный взгляд на акции компании. Подробнее
#СольДня
$SELG $NLMK
❔ЦБ делает: ЦБ возобновляет операции на валютном рынке – что надо знать?
©️ Елена Ахмедова, Егор Постолит
💡Разберём по пунктам:
i) Регулярные операции в рамках бюджетного правила — при Urals в 71 долл./барр. покупки в 2024 г. составят 1,8 трлн руб.
ii) Отложенные покупки по итогам 2023 достигнут 1,6 трлн руб.
Использование ФНБ на допрасходы федерального бюджета в 2023 г. планируется в размере 2,9 трлн руб.
=> результирующие нетто продажи в пункте ii) будут ~1,3 трлн руб.
iii) Ранее ЦБ ограничил объем зеркалирования инвестиций из ФНБ 600 млрд руб. / год — в сегодняшнем пресс-релизе это ограничение не упоминается
Если оно не сохранится, то здесь ограничением может стать план по инвестициям в 3,2 трлн руб. на 3 года => продажи для зеркалирования инвестиций из ФНБ составят ~1 трлн руб. / год
❔Каков итог?
Покупки (+) / продажи (-):
(ii) + (iii) = -(2,3–1,9) трлн руб.
(i) + (ii) + (iii) = -(0,5–0,1) трлн руб. в 2024-м
❔Какой вывод для прогноза курса рубля?
💡Самой большой инновацией для прогноза для нас стали:
i) Начало зеркалирования 2,9 трлн руб. допрасходов федерального бюджета с использованием золотовалютных резервов (в 2022-м часть дефицита бюджета финансировалась из ФНБ без зеркалирования)
ii) Реализация всех отложенных покупок в течение 2024 г. (мы рассчитывали на их распределение на 3 года по аналогии с 2018-2019 гг.)
iii) Регулярные операции должны были по логике возобновляться с начала 2024-го, так как были приостановлены до конца 2023 г. => это не должно быть инновацией, как и зеркалирование инвестиций из ФНБ
=> суммарное отклонение от наших ожиданий продиктовано нетто увеличением продаж на 1,3–1,8 трлн руб. в следующем году
=> для тех, кто не ожидал начала зеркалирования доптрат и реализации отложенных покупок в полном объеме в течение только 2024-го, прогнозная траектория курса рубля должна меняться на 8–10% в сторону укрепления
#ЦБделает
#ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
📆 #Календарь недели: 27 ноября - 1 декабря
Понедельник 27 ноября
• Китай: прибыль промпредприятий в октябре 2023 г.
• «Селигдар» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
Вторник 28 ноября
• «РусГидро» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Сбор заявок на облигации «Аэрофьюэлз» 002Р-02 (ориентир доходности – 15,7-16,2%)
• Сбор заявок на облигации Новосибирской области 35023 (ориентир доходности – премия не выше 200 б.п. к ОФЗ (3,9 года))
Среда 29 ноября
• «Аэрофлот» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Последний день сбора заявок на дозамещение облигаций «Газпром капитал» ЗО24-2-Е (купон – 2,949%)
• Первый день сбора заявок на замещение облигаций «Нерюнгри-Металлик» ЗО24 (купон – 4,125%)
• Россия: уровень безработицы
• Россия: месячный ВВП
• США: ВВП 3 кв. 2023 г.
Четверг 30 ноября
• Встреча министров стран ОПЕК+
• Акции Positive Technologies последний день торгуются с дивидендом (15,8 руб.) за 9 мес. 2023 г.
• Акции «Ростелекома» последний день торгуются с дивидендом (5,4465 руб. на обыкновенную и привилегированную акции) за 2022 г.
• Акции «Селигдара» последний день торгуются с дивидендом (2,0 руб.) за 9 мес. 2023 г.
• Последний день сбора заявок на замещение облигаций ГТЛК ЗО25-Д (купон – 5,95%)
• Сбор заявок на облигации «Россети Центр» 001Р-03 (купоны – ключевая ставка ЦБ + 90 б.п., первый купон – 15,9%)
• Китай: индекс деловой активности в производственном секторе в ноябре 2023 г.
• Еврозона: потребительская инфляция в ноябре 2023 г.
Пятница 1 декабря
• Акции Whoosh последний день торгуются с дивидендом (10,25 руб.) за 9 мес. 2023 г.
• Сбор заявок на облигации «Сегежа групп» 003Р-03R (RUONIA + до 380 б.п.)
• США: Индекс деловой активности в производственном секторе от ISM
#КалендарьСобытий
✍️Какие акции выбирают телеграм-каналы?
🔛Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🏆На неделе по сентименту выделяем:
🛢В нефтегазовой отрасли: $SNGSP, $TRNFP (из-за ожиданий высоких дивидендов)
$BANEP, $BANE из-за ожиданий хорошей отчетности за 3кв23 29 ноября
$TATN, $TATNP СД рекомендовал дивиденды за 9 мес. (д.д. 5.4%)
$ROSN (д.д. 5.3%), также может начать экспортировать нефть в Абхазию и Южную Осетию без уплаты экспортных пошлин
📄После результатов:
🪨$MTLRP увеличил продажи угля на 139% кв/кв
🛴$WUSH увеличила чистую прибыль по МСФО почти в 2 раза за 9 мес. 2023, одобрилa дивиденды (д.д. 4.5%)
🚢$FLOT (д.д. 4.9%) выручка снизилась на 8% кв/кв при снижении мировых ставок фрахта на 50% кв/кв
🟡$TCSG увеличила чистую прибыль по МСФО в 3кв23 почти в 4 р. г/г, также СД получил права выкупа акций, а устав группы был изменен перед переездом с Кипра
💻$ASTR нарастила выручку вдвое по МСФО за 9 мес. 2023
🏘$CIAN в 3кв23 нарастил выручку на 44% г/г
🔹$VTBR заработал 403 млрд руб. за 10 мес. 2023 по МСФО, в 2024 ожидает чистую прибыль в (300–400) млрд руб.
🛍От роста выручки продавцов на маркетплейсах на ~40% г/г выигрывают: $OZON, $YNDX (также развивает) вертикаль срочной доставки)
🟢$SBER на фоне ожиданий объявления новой стратегии 6 декабря
🛒$MGNT рекомендовал дивиденды (д.д. 6.6%)
🌉$BSPB получил почти 37 млрд руб. прибыли по МСФО за 9 мес. 2023, утвердил стратегию развития на 2024–2026 гг.: направит не менее 20% прибыли по МСФО на дивиденды
🏗$SMLT, по заявлению CEO, акция недооценена в 3-4 р., планирует двукратный рост в 2024
🛳На фоне планов расширить портовых мощностей к 2026 и обеспечить круглогодичную навигацию по СМП (севморпути) к 2024: $NMTP
🐟$FESH нарастила контейнерооборот с Китаем на более 30% с начала года
💸$RTKMP утвердила дивиденды (д.д. 6.7%)
👔$HHRU акционеры одобрили изменение в уставе для увеличения оферты на выкуп акций
🤔Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? Да
д.д. = дивидендная доходность
#ПроРынок
🌉 Финансы. Банк «Санкт-Петербург»: квартальная прибыль продолжила снижаться в 3-м кв. 2023 г., но банк сохраняет планы по выплате дивидендов в размере не менее 20% чистой прибыли
©️Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
💰В 3-м кв. 2023 г. чистая прибыль Банка «Санкт-Петербург» снизилась на 38% кв/кв до 8,5 млрд руб., а рентабельность капитала сократилась до 20% с рекордных уровней (34% во 2-м кв. 2023 г.), но осталась выше обновленного таргета в размере 18%. Всего за 9 мес. 2023-го банк заработал 36,9 млрд руб. чистой прибыли, что соответствует рентабельности капитала 31%.
📈Чистый процентный доход вырос на 16% кв/кв на фоне повышения ставок, чистый комиссионный доход увеличился незначительно кв/кв (+3%). Операционные расходы возобновили рост (+6% кв/кв), что привело к росту коэффициента расходы/доходы. Ожидаем сохранение данного показателя на уровне около 40%, что соответствует историческим значениям.
🔎 Банк продолжил восстанавливать резервы в 3-м кв. 2023 г., что поддержало чистую прибыль. При этом качество активов улучшилось: доля проблемной задолженности снизилась на 110 б.п. за квартал до 5,7%. Мы ожидаем, что банк может вернуться к досозданию резервов в последующие кварталы на фоне сохранения более высоких ставок и ужесточения регулирования ЦБ.
💸 Набсовет банка утвердил Стратегию развития на 2024-2026 гг., повысив стратегическую цель по рентабельности капитала до «более 18%», а также рост кредитного портфеля до 900 млрд на конец 2026 (рост на 44% к текущим уровням). Обновлённые таргеты в целом совпадают с нашими прогнозами. Банк планирует сохранить выплату дивидендов с коэффициентом не менее 20% чистой прибыли по МСФО.
📊 По нашей оценке, финальный дивиденд за 2023 может составить 20 руб. на обыкновенную акцию, что соответствует дивидендной доходности 8%. Акции торгуются по мультипликаторам 3,1х Р/Е 2024 и 0,56х P/B 2024 с дисконтом к акциям «Сбербанка» 18-30%. Сохраняем нейтральный взгляд на акции банка, учитывая наши ожидания по нормализации резервирования.
#Финансы $SPBE
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
⏰Доброе утро! 24 ноября
🌍Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇨🇳Китайским банкам могут впервые разрешить выдавать необеспеченные кредиты застройщикам, сообщает Bloomberg.
🚢Три крупнейшие греческие судоходные компании больше не принимают российскую нефть для транспортировки, сообщает Reuters со ссылкой на отраслевые данные. Это следует за недавно объявленными санкциями в отношении нескольких грузоотправителей из ОАЭ, предположительно транспортирующих нефть из РФ.
🛢С самого начала после объявления о «потолке цен» на российскую нефть в конце прошлого года мы прогнозировали значительное сокращение дисконта. По сообщениям прессы, скидка на Urals к Brent в индийских портах в последние месяцы сузилась до 5 $/барр. (до 2022 года — 2-3$/барр.). На данный момент, учитывая ограниченный потенциал сокращения транспортных расходов (они могут даже вырасти из-за сокращения числа операторов), дальнейший потенциал для сокращения дисконта на российскую нефть практически отсутствует.
🇳🇬Вчера курс нигерийской найры обвалился примерно на 10% на черном рынке в преддверии выступления нового главы ЦБ, запланированного на сегодня. Нигерия — крупнейшая страна Африки по численности населения, а также объёму добычи нефти.
🇷🇺Ночное дежурство (российские акции)
🛒«Магнит» сообщил о проведении Совета директоров с повесткой о созыве годового собрания акционеров. Восстановление корпоративных процедур может позволить компании вернуть премиальный листинг и избежать исключения акций из индекса Мосбиржи.
☕️Мысли с утра
🧐За последние 20 лет производство нефти в Нигерии сократилось с 2 до 1,3 млн б/д из-за проблем с безопасностью и недостатком инвестиций. Страна заявляет, что планирует вернуть добычу к своей квоте в ОПЕК в 1,7 млн б/д и ведет переговоры об увеличении своей квоты до 1,8 млн б/д, сообщает Reuters. Возможно, это один из вопросов, который осложнил переговоры ОПЕК+.
🗣Новоизбранный президент Нигерии Тинубу, вступивший в должность в мае, пообещал более чем удвоить рост ВВП до 6% за счет реформ в энергетическом секторе и укрепления доверия бизнеса. В июне были отменены топливные субсидии, а официальный обменный курс девальвирован на 68%.
💡С учетом наличия значимого объема свободных мощностей по добыче, успех или неудача реформ в Нигерии может стать значимым фактором динамики цен на нефть в ближайшие 2 года.
$MGNT
#НочноеДежурство #МыслиСУтра