252798
Инвестидеи, обзоры рынка и многое другое от лучших аналитиков рынка 🤖 Наш бот: @My_invest1bot 🎙 Наш подкаст: https://myinvestments.mave.digital ❗️Канал не покупает и не продает рекламу. Запрещен мат и спам.
🏦 ЦБ говорит: Чего мы ждем от завтрашнего заседания Банка России?
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
💡Повышения ключевой ставки до 15.00% и пересмотра прогноза по инфляции на текущий год до 6.8–7.5% г/г.
ЦБ отреагирует на дополнительный бюджетный импульс и отклонение инфляции от своего прогноза
❔Что было в сентябре?
📌 Уровень ключевой ставки в 13.00% характеризовался, по мнению ЦБ, достаточной жесткостью для достижения инфляцией целевых 4% в следующем году.
• В основе сентябрьского прогноза ЦБ лежали следующие предпосылки:
i) Инфляция на конец текущего года должна была составить 6–7% г/г;
ii) Федеральный бюджет должен был потратить 29.1 и 29.4 трлн руб. в текущем и следующем году соответственно;
iii) Тарифы ЖКХ в следующем году должны были быть проиндексированы на прогнозное значение инфляции.
❔Что изменилось с сентября?
i) Текущие темпы инфляции в сентябре ускорились до 14.6% SAAR, а в октябре наверняка окажутся выше 10% SAAR.
👉 Инфляция идет по траектории выше*, чем ожидал регулятор в сентябре, – по итогам года, очень вероятно, превысит прогнозный диапазон ЦБ в 6–7% г/г.
ii) Федеральный бюджет потратит 32.5 трлн руб. в текущем году и 36.7 трлн руб. в следующем.
👉 Суммарно в остаток текущего года и в следующем траты вырастут на внушительные 10.7 трлн руб.
Возникающий дополнительный бюджетный импульс велик (по нашим оценкам, близок к 4 трлн руб. в следующем году), что, по комментариям самого же ЦБ, "должно сопоставимо уменьшать импульс по кредитному каналу»
iii) Тарифы ЖКХ будут проиндексированы на 9.8%.
👉 Их дополнительный вклад в инфляцию следующего года составит 0.6 пп.
🔍 Масштабы отклонения инфляции от прогнозной траектории и дополнительного бюджетного импульса, на наш взгляд, требуют более решительного шага ДКП, чем ожидает консенсус.
*Если в октябре инфляция составит 0.8% м/м (накопленный с начала месяца к 23 октября прирост ИПЦ уже равен 0.69%), а в ноябре-декабре замедлится до 6.5% SAAR, то на конец текущего года инфляция будет на уровне 7% г/г.
#ЦБговорит
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
🏗 Взгляд на компанию: «Самолет» раскрыл рекордный результат за 3кв23. Как увеличит продажи консолидация «МИЦ»?
©️Мария Колбина, Николай Ковалев
💥Продажи недвижимости выросли на 51% до 423 тыс. кв.м., показав рекордный квартальный результат. Динамика соответствует оптимистичным трендам рынка и ключевых конкурентов. За 9мес23, «Самолет» реализовал 973 тыс кв.м., что практически повторяет весь 2022г.
🏢 «МИЦ» продал за квартал 103,5 тыс. кв.м. недвижимости, или 25% от результата «Самолета». Сделка была закрыта в середине октября, и мы ожидаем консолидацию с 4кв23.
📈Динамика продаж сильно поддержана выводом новых площадей. За 9мес23 «Самолет» вывел 1,3 млн кв.м. новых проектов и занял по этому показателю первое место в стране, по данным ДОМ.РФ.
📌Средняя цена увеличилась на 10% г/г до 188 тыс. руб./кв.м. Мы видим основную причину в изменении продукта с включением в стоимость ремонта и кухонь (более 80% от общего).
💼 Сильные тренды последнего квартала и продолжение рекордного спроса в октябре дают большую уверенность в агрессивном годовом плане менеджмента. В 2023г. компания ожидает продажи в 1,6 млн кв.м., выручку на уровне 300 млрд руб. и EBITDA свыше 70 млрд руб., предполагая рост на 50-75%.
💡Акции «Самолет» выросли на 70% с начала года, но остаются на 30% ниже своих исторических максимумов, достигнутых в сентябре 2021г. Мультипликатор стоимость компании/чистые активы находится на уровне 0,4х. Компания активно наращивает портфель проектов, что может позволить компенсировать риски снижения спроса и модификации льготных ипотечных программ (80% от сделок «Самолет»). Действующая программа выкупа акций также несет дополнительную поддержку.
#ВзглядНаКомпанию $SMLT
#МарияКолбина #НиколайКовалев
⏰ Доброе утро! 26 октября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🗳 Республиканцы избрали спикера Палаты представителей. Это снижает риск шатдауна.
🏡 Продажи жилья в США в сентябре оказались намного выше консенсус-проноза. Это объясняет внезапный рост доходности гособлигаций США на 11 б.п.
🚘 Профсоюз автопроизводителей достиг соглашения с Ford. Соглашения с GM и Stellantis, скорее всего, будут подписаны в ближайшее время.
💻 США в ВТО готовы поддержать требования о локализации хранения данных.
Это сигнализирует о желании администрации США более жесткого контроля за технологиями. Регулирование ИТ-компаний в глобальном масштабе также, вероятно, ужесточится.
🇺🇸 Рост доходности гособлигаций, разочаровывающие результаты облачного бизнеса Alphabet и, возможно, новости о ВТО привели к падению рынка акций США на 1,4%.
🇨🇳 Юань тестирует неудобные уровни, на фоне движения оффшорного курса к отметке 7,33. Торги в Китае открылись снижением фондовых индексов на 0,5%.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
По нашим расчетам, текущая инфляция в пересчете на год в октябре осталась двузначной, превысив 10% SAAR.
☕️ Мысли с утра
Ожидаем, что завтра Банк России скорее всего повысит ключевую ставку на 200 б.п. Есть смысл увеличить долю инструментов денежного рынка в портфелях.
Ждем роста доходностей по всей кривой ОФЗ. На горизонте следующих 6 месяцев это, наконец, создаст привлекательные условия для покупки длинных (более 5 лет) облигаций.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🚦 Облигации+: "РЕСО-Лизинг" поддержит тренд на флоатеры
©️Станислав Боженко, Екатерина Уракова, Никита Новодран
🚛 "РЕСО-Лизинг" — заметный игрок на российском рынке лизинга, входящий в топ-10 рэнкинга лизинговых компаний. Специализация компании — автомобильный транспорт (легковые и грузовые автомобили, 87% лизингового портфеля на конец 1П23).
📨 Завтра, 26 октября, ООО "РЕСО-Лизинг" проведет сбор заявок на новый флоатер (БО-02П-05) объемом от 7 млрд руб. и офертой через 4 года. В отличие от флоатеров, размещенных эмитентом в течение 2022 г., данный выпуск будет иметь привязку к RUONIA и ежеквартальные купоны. Ориентир по спреду +250бп.
🎯 Цель размещения — финансирование планов по росту лизингового портфеля / рефинансирование облигаций.
🏷 Эмитенту присвоен кредитный рейтинг А+/Стабильный от Эксперт РА. Контроль над компанией у ООО "РЕСО Инвестиции", где 50%+ принадлежит Сергею и Николаю Саркисовым.
⚔️ Предлагая инвесторам флоатер, "РЕСО-лизинг" поддерживает общий тренд на облигационном рынке </channel/omyinvestments/6619>, к которому заемщики перешли в 2023 г. в ситуации повышенной неопределенности и с учетом рисков дальнейшего ужесточения ДКП.
🧐 Сравнивая "РЕСО-Лизинг" с ближайшими конкурентами (которые также являются эмитентами облигаций — "Европлан" и "Балтийский лизинг"), мы отмечаем его довольно высокую рентабельность (ROE стабильно выше 30%) и достаточность капитала (капитал/активы 19% на конец 1П23). В отличие от упомянутых конкурентов, в долговом портфеле эмитента преобладают облигации (~80%). В рамках оферт до конца 2023 г. компании предстоит погасить облигации на ~5.5 млрд руб.
☝️ В то же время мы отмечаем более существенный уровень просрочек у "РЕСО-Лизинга" по сравнению с конкурентами (что, на наш взгляд, объясняется большей толерантностью компании к просрочкам благодаря более высокой ликвидности ее активов). Доля просрочек у "РЕСО-Лизинга" за последние 1.5 года выросла, однако это общий тренд для отрасли на фоне ухудшения макроэкономической конъюнктуры. Мы также отмечаем, что на конец 1П23 компания превысила свой внутренний таргет по долговой нагрузке (долг/капитал составил, по нашим оценкам, 4х против желаемых 3.1-3.4х).
💡 Мы считаем участие в размещении интересным при спреде выше 230бп.
#ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова #НикитаНоводран
⏰ Доброе утро! 25 октября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🏭 Индексы деловой активности в производственной сфере и сфере услуг США за октябрь выросли по сравнению с предыдущим месяцем и оказались выше ожиданий. Участники опроса отметили, что отпускные цены стремительно снижаются. Европейские индексы PMI для производственной сферы и сферы услуг, напротив, снизились и остались на рецессионных уровнях.
💵 Это оказало поддержку доллару США против большинства валют. Доходность гособлигаций в основном не изменилась. Нефть скорректировалась на $2 за барр. в отсутствие новостей и новых геополитических катализаторов.
💪🏼 Акции получили поддержку на фоне сильных данных по PMI США одновременно со стабильностью в гособлигациях США, снижению цен на нефть и в целом позитивной отчетностью Coca-cola, Visa и GE.
💻 На пост-торгах акции Alphabet упали на 6%, несмотря на публикацию выручки и прибыли выше ожиданий аналитиков. В сегменте облачных технологий выручка оказалась ниже ожиданий. Акции Microsoft выросли на 4% после отчётности существенно лучше ожиданий.
🇨🇳 Китай одобрил выпуск облигаций на сумму 1 трлн юаней для финансирования инфраструктуры. Государственная инвестиционная компания заявила, что она покупает ETF – в периоды снижающегося рынка это часто приводило к резкому ралли. Акции в Гонконге и Шанхайе выросли на утренних торгах на 1,5% и 0,5% соответственно.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
Рубль на утренних торгах укрепился на отметке в 93, что соответствует середине нашего прогнозного диапазона 90-95 на 4 квартал. Сочетание растущего рубля и стабильного рынка акций привело к тому, что индекс РТС достиг максимального уровня в этом году.
☕️ Мысли с утра
За последние 20 месяцев динамика рубля показала три существенных движения: резко вниз, резко вверх, резко вниз. Эти движения происходили в основном в отрыве от цен на нефть, которые до 2022 г. были основным фундаментальным фактором, оказывающим влияние на курс рубля.
Хотя мы сейчас находимся на уровне наших ожиданий на 4 квартал, мы считаем разумным, избегать резких движений. Укрепление рубля можно использовать для умеренного увеличения экспозиции на CNY и замещающие облигации. Не исключено, что мы вступили в четвертый период, который может привести к очередному чрезмерному движению.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🛒 Взгляд на компанию: «Лента» обновила стратегию до 2025г. Что ждать от компании?
©️ Мария Колбина, Николай Ковалев
📈 Цель по обороту в 1 трлн руб. к 2025г. остается без изменений. В 2023г. менеджмент ожидает выручку на уровне 750 млрд руб. и общий рост 40% на фоне предполагаемой консолидации за весь год «Монетки». По нашим оценкам, такой среднесрочный темп позволит сети находиться в топ-5 и к 2025г. достичь доли рынка в 5%.
📱Онлайн-продажи должны занять долю в 10% от общих показателей к 2025г. (100 млрд руб.) против 7,5% в текущем году. На наш взгляд, это не изменит сильно конкурентные позиции компании в секторе онлайн-продажи еды и позволит бороться только за топ-10 с долей в 6%.
🏪 Ежегодно будут открываться, как минимум, 500 магазинов — в первую очередь, магазины малых форматов («Монетка»). Такой темп открытий составляет половину от предполагаемого нами уровня органического роста форматов «у дома» «Магнита» и Х5.
📌 В планах — увеличение к 2025г. уровня EBITDA более 7%. За 3кв23 рентабельность компании составила 5.2%, и мы видим ключевую поддержку от консолидации «Монетки» и ее показатель выше озвученной цели.
💼 Задача — снизить уровень чистого долга/EBITDA до 1,5х с 3х, которые ожидаются на конец 2023г. с учетом приобретения «Монетки». Дивидендные выплаты упомянуты только в среднесрочной перспективе.
💡Акции компании прибавили 10% с начала года и торгуются с премией к Х5 и «Магниту», что для нас необоснованно дорого. Сеть будет заниматься интеграцией активов и сокращением долговой нагрузки в ближайшее время, что делает дивидендные выплаты маловероятными.
#ВзглядНаКомпанию $LNTA
#МарияКолбина #НиколайКовалев
📱Взгляд на компанию: «М.Видео» раскрыла результаты 3кв23. Какое операционное и финансовое состояние компании?
©️ Мария Колбина, Николай Ковалев
🛒В 3кв23 оборот (GMV) вырос на 40% г/г, соответствуя ожиданиям, озвученным после публикации финансовых результатов за 1п23. Основная причина роста – низкая база 3кв22 (-25%) на фоне ажиотажного спроса весны 2022г и медленного перехода компании на собственный импорт в прошлом году.
✂️ Результаты за 9мес23 показали сопоставимый г/г оборот в 359 млрд руб. Против более стабильного 2021г. результат сократился на 9%, что мы связываем с потерей доли рынка агрессивному сектору электронной коммерции.
✔️«М.Видео» не раскрыла финансовые результаты и консолидированную выручку. Однако, менеджмент озвучил EBITDA более 4 млрд руб. за квартал. По нашим оценкам, EBITDA рентабельность оказалась на уровне 3,5% против 4% в 1п23.
💼 Долговая нагрузка немного сократилась за период и опустилась ниже 5х чистый долг/EBITDA c 5.2x на конец полугодия.
💡Инвестиционный фокус по «М.Видео» сейчас смещен с акционерных инструментов на долговые, на наш взгляд. Мы оцениваем мультипликатор EV/EBITDA’23 выше 6х, что представляет необоснованно высокую премию к «Магниту» и Х5 (4-4,5х).
#ВзглядНаКомпанию $MVID
#МарияКолбина #НиколайКовалев
🏁 Итоги дня: 23 октября
🌾 Согласно опубликованным операционным результатам «Русагро» – входит в подборку акций малой капитализации, компания получила рекордную выручку в 3 кв. 2023 г. Продажи выросли до 78 млрд руб. (+35% г/г). Причинами могли стать перенос продаж на конец с/х года (июль/июнь) и консолидация купленного «Нижегородского масложирового комбината» (НМЖК), который составил 19% от общего результата. Ожидаем позитивный с/х год для компании, но видим текущие мультипликаторы достаточно дорогими. Подробнее
🔵 «Северсталь» опубликовала операционные результаты за 3 кв. 2023 г. – производство стали снизилось до 2,7 млн т (-9% кв/кв) на фоне плановых ремонтных работ, при этом продажи стальной продукции остались на уровне 2,7 млн т (+0% кв/кв). Компания ожидает роста спроса на сталь до 45,8 млн т (+6% г/г), драйверами которого могут стать строительная отрасль и машиностроение. Сохраняем позитивный взгляд на акции «Северстали» на фоне привлекательной оценки. Подробнее
🪨 «Норникель» раскрыл операционные результаты за 3 кв. 2023 г. и подтвердил свой прогноз по производству металлов на 2023 г. Выпуск никеля сократился до 54 тыс. т (-9% г/г), а выпуск меди – до 101 тыс. т (-11% г/г). Производство МПГ также снизилось на 6-7% г/г из-за более низкого содержания металла в добытой руде. Сохраняем осторожный взгляд на бумаги «Норникеля», учитывая потенциально скромную дивидендную доходность в ближайшие годы. Подробнее
🛒 «Лента» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г. – выручка выросла до 136 млрд руб. (+7%г/г), а чистая прибыль сократилась до 258 млн руб. (-80% г/г). Рентабельность EBITDA сократилась до 5,2% (-80 б.п. г/г). Причинами могли стать ценовые инвестиции как ответ на действия конкурентов, а также рост расходов на оплату труда. Считаем акции переоцененными в сравнении с Х5 Group и «Магнитом». Подробнее
#СольДня
$AGRO $CHMF $GMKN $LNTA
🛒 Взгляд на компанию: «Лента» раскрыла скромные результаты 3кв23. Что ждать завтра от новой стратегии?
©️ Мария Колбина, Николай Ковалев
📈 За квартал выручка выросла на 7% до 136 млрд руб. Сопоставимые магазины росли схожими темпами, отражая рост чека на 3,6% (против 5% инфляции) и приток клиентов на 4% (потеря 3% год назад).
⚙️Рентабельность EBITDA сократилась на 80 бп г/г до 5,2%, а чистая прибыль составила 258 млн руб. Главные причины – ценовые инвестиции как ответ на действия конкурентов и рост расходов на оплату труда.
💰За 9мес23 «Лента» заработала 8,7 млрд руб. от операционной деятельности и потратила 5,8 млрд руб. на капитальные затраты. Чистый долг/EBITDA вырос до 1,9х с 1,6х на начало года.
☎️ На завтра, 24 октября, запланировано обновление стратегии «Ленты» до 2025г, а в среду, 25 октября, в 10-00 менеджмент проведет звонок. Наш ключевой фокус на интеграцию купленной сети «Монетка» и план по ее федеральному развитию и потребностью в дополнительных инвестициях.
💡Акции «Ленты» прибавили 10% с начала года и торгуются с премией к Х5 и «Магниту», что выглядит переоценённо для нас. На конец года долговая нагрузка может вырасти до 3х чистый долг/EBITDA, что, по нашему мнению, делает дивиденды маловероятными в среднесрочной перспективе.
#ВзглядНаКомпанию $LNTA
#МарияКолбина #НиколайКовалев
🌻 Взгляд на компанию: «Русагро» раскрыла рекордную выручку в 3кв23. Стоил ли ждать дальнейший рост акций?
©️ Николай Ковалев
🚜В 3кв23 продажи выросли на 35% до 78 млрд руб., став рекордным квартальным показателем. Ключевыми факторами стали перенос продаж на конец с/х года (июль/июнь) и консолидация купленного «Нижегородского масложирового комбината» (НМЖК), который составил 19% от общего результата.
🌾 Объемы реализации зерновых и масличных увеличились в 3,5х и 2,4х г/г, отражая стратегию на ожидание более благоприятных цен в конце сезона. «Русагро» это удалось – в 3кв23 цены на зерно и сою выросли на 20% и 10% к/к на фоне модификации экспортных пошлин, стабилизации балансов и ослабления рубля.
🐖 Производство свинины сократилось на 7% до 79 тыс. тонн из-за АЧС в Приморском крае. Несмотря на полное устранение последствий, видим этот случай как серьезное негативное основание для потенциального начала экспорта свинины в Китай.
📈 Последние приобретения еще сильнее сдвигают структуру компании в сторону масложирового дивизиона (51% от выручки в 3кв23). Урожай подсолнечника ожидается рекордным в 2023г (17 млн т), что поддерживает рентабельность переработчиков и создает благоприятные ожидания по результатам «Русагро».
💡За последний месяц акции компании выросли на 40%, получив поддержку от новостей по снятию ограничений на экспорт свинины в Китай и крупного контракта (70 млн т) на поставку зерновых в страну. Мы ожидаем оптимистичный с/х год для компании, но видим текущие мультипликаторы (EV/EBITDA 6x и P/E 12х) достаточно дорогими.
#ВзглядНаКомпанию $AGRO
#НиколайКовалев
⏰ Доброе утро! 23 октября
🌍Ночное дежурство (зарубежные рынки)
📊Азиатские акции снизились вслед за акциями США. Shanghai Composite достиг 4-летнего минимума. Цены на нефть снизились на $1.
🇨🇳Согласно оценке Goldman Sachs, отток капитала из Китая вырос на 80% м/м до $75 млрд в сентябре. Тем не менее аналитики GS ожидают, что курс юаня к доллару США завершит год на уровне 7,3 на фоне поддержки валюты властями КНР.
🇷🇺Ночное дежурство (российские акции)
🇮🇳Правительство Индии отклонило запросы об оплате российской сырой нефти в юанях из-за геополитических соображений, сообщает Bloomberg. Около 70% НПЗ Индии, основных потребителей российской нефти, находятся в государственной собственности.
🛢Согласно базовому сценарию Минвостокразвития, объем перевозок по Северному морскому пути вырастет с 74 млн т в 2024 году до 224 млн т в 2030 г. Ключевым поставщиком грузов будет "Восток Ойл", объем перевалки которой к 2030 году может достичь 100 млн тонн. Консервативный сценарий предполагает, что "Новатэк" не будет реализовывать проекты Обского СПГ и Арктик СПГ-1. При таком сценарии объем перевозок вырастет до 117 млн т к 2030 г.
☕️Мысли с утра
💻Большинство ИТ-гигантов США представят отчетность на этой неделе. Год назад, примерно в те дни, когда отчитывался Big Tech, рынок переломил "медвежью" тенденцию и начал рост. Многие инвесторы делают ставку на то, что эти отчёты могут дать импульс для роста рынку и в этот раз.
✍️Ключевая причина, по которой мы не стали бы делать более чем спекулятивную ставку на акции США на этой неделе, заключается в том, что за последний год рынок вырос в основном за счет одних и тех же секторов: полупроводники, ПО и коммуникационные услуг.
📌Технологический сектор торгуется с форвардным мультипликатором 25 P/E — самым высоким значением за исключением периодов 1998-2000 и 2020-2021 годов. Хотя доходность безрисковых вложений в гособлигации США заметно выше среднеисторических значений.
💡Мы бы закрывали "шорт" в акциях ИТ-гигантов перед отчётами, но не переворачивались в покупку.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🔮На рынке: Литературный прогноз математической модели NNL по индексу IMOEX на неделю 23 – 27 октября от Марата Беришева
©️Марат Беришев
📜 Строфа «Платтенхорнер»
Будет индекс плыть с мальчиком Митей
По волшебным активно-пассивным просторам.
Достоверность прогноза событий
Найдешь ты в расчетах по налогам и сборам.
🔍 Для большего понимания этих посланий, предлагаю ознакомится с информацией:
• О том, что представляет из себя модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
• Как работает модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
👨🏻💻Ждем ваши комментарии. Автор тоже участвует.
#НаРынке
#МаратБеришев
🏁 Итоги недели: 16.10 – 20.10
🟥 Индекс Мосбиржи вырос на 2,3% до 3269. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «Русагро» (+13,9%), «Роснефти» (+6,7%), «Яндекса» (+6,6%), «Норникеля» (+5,9%) и «РусГидро» (+4,0%). Акции «Яндекса» входят в «Горячую десятку» России, а акции «Русагро» — в подборку акций малой капитализации.
🇷🇺 Годовая инфляция в России с 10 по 16 октября ускорилась до 6,4% с 6,3% неделей ранее. Текущие темпы с сезонной коррекцией остаются устойчиво выше целевых. По характеристике Банка России, текущая траектория ИПЦ близка к «высокой траектории 2021» – есть риски того, что инфляция на конец года превысит текущий прогноз Банка России. Инфляционное давление в экономике сохраняется, что создает условия для жесткой денежно-кредитной политики. Мы ожидаем повышения ключевой ставки на заседании 27 октября. Наш базовый сценарий – повышение на 200 б.п. до 15%. Помимо инфляционного давления, аргументом может быть то, что бюджетные проектировки на 2024-26 оказались мягче ожиданий ЦБ.
📊 Золото и нефть выросли на 3% н/н в условиях растущих геополитических рисков. На фоне опасений усиления напряжённости на Ближнем Востоке, которое может оказать давление на предложение нефти, цена нефти марки Brent достигала $94/барр. Обострение напряженности в регионе также могло поддержать цену золота как защитного актива – котировки выросли до $1984/унц., что является максимумом с июля 2023 г.
#ИтогиНедели
$AGRO $ROSN $YNDX $GMKN $HYDR
🛴 Взгляд на сектор: В России подготовили дорожную карту по развитию микромобильности. Что это значит для Whoosh?
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
🗺 Правительство подготовило дорожную карту мероприятий по развитию использования средств индивидуальной мобильности (СИМ). Это свидетельствует о том, что регулятор способствует созданию благоприятных условий для развития микромобильности в России, а не идет по пути установления различных ограничений, как это можно наблюдать в ряде европейских городов.
🚲 В частности, предлагается массово создавать необходимую инфраструктуру для электросамокатов и велосипедов. Например, выделенные полосы для передвижения позволят разделить потоки пешеходов и СИМ и будут способствовать повышению безопасности использования сервисов микромобильности.
🅿️ Также планируется определить нормативы по количеству и плотности парковок для СИМ на федеральном уровне, чтобы сделать сервис более удобным и доступным для пользователей.
📆 Для реализации подобных мер Минстрой, Минтранс и МВД должны подготовить все необходимые изменения в нормативно-технических документах в сфере строительства к 28 июня 2024 г. Затем, после принятия этих норм, в течение двух месяцев уже региональные власти должны будут утвердить собственные планы по созданию инфраструктуры для СИМ с целью интеграции их в городские транспортные системы.
👀 На наш взгляд, принятие дорожной карты на федеральном уровне будет стимулировать более активное развитие микромобильности в регионах России и способствовать высоким темпам роста рынка кикшеринга в целом. К тому же, закрепление подобных норм в совокупности с уже действующими правилами передвижения на СИМ позволит не только повысить безопасность использования кикшеринговых сервисов, но и снизит риски излишнего регулирования и ограничительных мер на региональных уровнях.
🏆 Считаем, что Whoosh, как лидер рынка кикшеринга в России с долей около 50% по количеству поездок, будет главным бенефициаром такого развития отрасли. По нашим оценкам, среднегодовые темпы роста выручки компании в 2022-27 гг. могут составить 32% в год. При этом Whoosh сейчас торгуется с привлекательным мультипликатором EV/EBITDA за 2024 г. на уровне 4,6х.
📑 Среди краткосрочных катализаторов для акций компании мы выделяем публикацию финансовых результатов за 9 мес. 2023 г. 23 ноября.
#ВзглядНаСектор #WUSH
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
📱Взгляд на компанию: Ozon добровольно делистится с NASDAQ. Это что-то меняет?
©️ Мария Колбина, Николай Ковалев
⛔️ Ozon обьявил о добровольном решении покинуть NASDAQ, не дожидаясь формального делистинга. Это случилось после двух отклоненных апелляций.
🌏 Торги на площадке приостановлены более 1,5 лет, и делистинг не скажется на консолидированной ликвидности акции. Компания сохранит присутствие на биржах в Москве и Астане.
📌 Не видим влияния на операционную и финансовую историю Ozon. Компания привлекла деньги на бирже один раз в 2020 году и сейчас развивается на собственные и заемные деньги. По состоянию на июнь денежные средства находились на уровне 75 млрд руб.
💼 Мы ждём стратегию компании по редомициляции и организации первичного листинга в Москве. Отсутствие дивидендов в среднесрочной перспективе делает эти вопросы менее актуальными, чем для остальных иностранных компании с бизнесом в РФ.
💡Акции Ozon являются нашими фаворитами. Компания сохраняет агрессивную траекторию роста, и мы прогнозируем оборот в 1,6 трлн руб. в 2023г (+90%). На 16 ноября запланировано раскрытие финансовых результатов, и мы ожидаем рост оборота (GMV) более 100% и незначительные инвестиции на уровне EBITDA. По мультипликатору EV/оборот компания оценена в 0,25х по 2024П, что близко к историческому минимуму.
#ВзглядНаКомпанию $OZON
#МарияКолбина #НиколайКовалев
🛢Взгляд на компанию: СД «Лукойла» рекомендовал 447 руб./акц. за 9 мес. 2023 – несколько меньше ожиданий
©️Дмитрий Лукашов, Екатерина Родина, Александр Донской, Анна Стекольщикова, Дмитрий Ахмедов
💼 СД компании рекомендовал промежуточные дивиденды за 9мес2022 в размере 447 руб./акц., что соответствует 6,1% дивидендной доходности. Мы ожидали промежуточные дивиденды компании в размере 508 руб./акц.
💸 Дивидендная политика компании предполагает выплату 100% скорректированного свободного денежного потока (СДП). Причиной более низких дивидендных выплат по сравнению с ожиданиями, полагаем, мог стать доход от сделок компании в инвестиционном денежном потоке, который скорректировал его в положительную сторону, из-за чего в нашем прогнозе СДП для дивидендов могли быть занижены капитальные расходы. Напомним, что «Лукойл» раскрыл отчетность в урезанном виде, в том числе и отчет о движении денежных средств, не отразив в деталях денежные потоки компании.
🍰 «Лукойл» продолжает фундаментально выглядеть довольно привлекательно. По итогам 2023 года мы ожидаем, что финальный дивиденд составит 455 руб./акц. (6,2% дивидендная доходность), за 2024 год объем дивидендных выплат может составить 1258 руб./акц. (17,1% дивидендная доходность).
#ВзглядНаКомпанию $LKOH
#ДмитрийЛукашов #ЕкатеринаРодина #АлександрДонской #АннаСтекольщикова #ДмитрийАхмедов
🚀Обновленная подборка лучших акций России
📈За месяц +13,1% (+7,7%*)
📈С 27.01.2023 +89,7% (+58,0%*)
*Индекс МосБиржи полной доходности
🧐 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 2,4% против роста индекса на 0,5%.
💰Мы фиксируем прибыль по акциям «Лукойла», которые с момента добавления в подборку выросли на 35,3% против роста индекса Мосбиржи на 13,5%. Однако, оставляем позитивный фундаментальный взгляд на компанию.
🟢 Мы возвращаем акции Сбербанка в преддверии публикации финансовых результатов по МСФО за 3 кв. 2023 г., запланированной на 2 ноября, а также объявления новой стратегии и дивидендной политики, которое может состояться в начале декабря. Отмечаем привлекательную оценку и дивидендную доходность: акции Сбербанка торгуются по мультипликатору 3,5х P/E 2024 (с дисконтом 35% к историческим уровням), оценка потенциальной дивидендной доходности за 2023г. составляет 14%.
$LKOH $SBER
#Top10
🏁Итоги дня: 25 октября
🛒 X5 Group – входит в «Горячую десятку» России – опубликовала финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. EBITDA компании увеличилась до 61 млн руб. (+29% г/г), а рентабельность EBITDA – до 7,7% (+40 б.п.). Чистая прибыль выросла до 30 млн руб. (+86% г/г). Причиной могло стать сокращение чистых процентных платежей. За 9 мес. 2023 г. капитальные инвестиции компании достигли 82 млрд руб. (2x г/г). Показатель чистый долг/EBITDA сократился до 0,8х против 1,0х на декабрь 2022 г. Акции X5 Group являются нашими фаворитами в секторе. Подробнее
⚡«Юнипро» опубликовала операционные результаты за 3 кв. 2023 г. – производство электроэнергии выросло до 13,6 млрд кВт/ч (+4% г/г). Этому могло способствовать увеличение производства на Сургутской ГРЭС-2, которая увеличила выработку электроэнергии на 9% г/г. Осторожно смотрим на акции «Юнипро» на фоне отсутствия информации о сроках передачи акций российскому холдингу. Считаем, что компания может продолжить накапливать денежные средства на балансе и не выплачивать дивиденды до тех пор, пока не будет достигнута сделка с Uniper.
#СольДня
$FIVE $UPRO
🛒 Взгляд на компанию: Х5 раскрыла сильные результаты 3кв23. Насколько побит консенсус?
©️Мария Колбина, Николай Ковалев
📈 Компания заранее раскрыла рост оборота в 23%, который заложил высокие ожидания консенсуса по рентабельности. Особо хотим отметить приток траффика в 5,7% в зрелых магазинах, который отражает высокую привлекательность услуг, особенно в формате «у дома».
✔️ Валовая рентабельность растёт третий квартал подряд (24,4%). Видим основные причины в улучшении коммерческой рентабельности после актуализации ассортимента в сторону более доступного, а также эффективной работы с потерями.
💥 Рентабельность EBITDA соответствует высоким ожиданиям консенсуса (+40бп до 7,7%), а номинальный результат вырос на 29% г/г до 61 млрд руб. Показатели чистой прибыли поддержало сокращение чистых процентных платежей, и она составила 29,6 млрд руб. (+86%) с рентабельностью 3,7%.
💼 За 9мес23 компания заработала от операционной деятельности 141 млрд руб. (+18% г/г) и потратила 82 млрд руб. на капитальные инвестиции (2x). Темп инвестиций находится на рекордном уровне, и годовой результат скорее всего составит 110-120 млрд руб. Чистый долг/EBITDA сократился до 0,8х против 1х на декабрь 2022г.
💡Акции компании выросли на 60% с начала года, но продолжают торговаться на привлекательных мультипликаторах EV/EBITDA 3х и P/E 8x по 2024г. Результаты Х5 являются сильнейшими в секторе, что подчёркивает приоритетность инвестиционной истории для нас.
#ВзглядНаКомпанию $FIVE
#МарияКолбина #НиколайКовалев
🏁 Итоги дня: 24 октября
🛴 Whoosh тестирует аккумуляторы собственной разработки для электросамокатов. По данным компании, такие аккумуляторы обладают ёмкостью в два раза больше текущих и при этом заряжаются в два раза быстрее своих аналогов. На данный момент уже более 100 новых аккумуляторов используются в электросамокатах Whoosh, а в зимний период планируется запустить проект еще в нескольких южных городах присутствия. Постепенное масштабирование проекта может позитивно повлиять на операционные показатели компании (увеличение доступности заряженных самокатов, снижение частотности замены батарей) и на объем капитальных затрат (снижение объема инвестиций на обновления аккумуляторов за счет увеличения срока их использования). Сохраняем позитивный взгляд на Whoosh.
🛒 «Лента» обновила стратегию до 2025 г. Согласно стратегии, цель по обороту осталась на уровне 1 трлн руб., и ежегодно будут открываться минимум 500 магазинов – в первую очередь, магазины малых форматов («Монетка»). По нашим оценкам, обозначенный в стратегии среднесрочный темп может позволить сети находиться в топ-5 ритейлеров и к 2025 г. достичь доли рынка в 5%. Среди задач компании также снижение уровня чистого долга/EBITDA до 1,5х с 3,0х, что, на наш взгляд, делает дивидендные выплаты маловероятными. Считаем акции переоцененными в сравнении с Х5 Group и «Магнитом». Подробнее
📺 «М.Видео» раскрыла операционные результаты за 3 кв. 2023 г. Оборот (GMV) вырос на уровне ожиданий до (+40% г/г) в условиях низкой базы 3 кв. 2022 г. Компания не раскрыла финансовые результаты, однако менеджмент озвучил, что EBITDA за 3 кв. 2023 г. составила более 4 млрд руб. Долговая нагрузка опустилась ниже 5,0х чистый долг/EBITDA c 5,2x на конец 1П2023 г. Полагаем, что инвестиционный фокус по «М.Видео» сейчас смещен с акционерных инструментов на долговые. Считаем акции компании переоцененными к «Магниту» и X5 Group. Подробнее
#СольДня
$WUSH $LNTA $MVID
🔸Взгляд на компанию: «Яндекс» опубликует 27 октября финансовые результаты за III кв. 2023 г. Что мы ожидаем от отчетности?
©️Владимир Беспалов, Полина Панина, Софья Стрельцова
📈 По нашим оценкам, в III кв. 2023 выручка выросла на 47% г/г до 196 млрд руб. благодаря сильным тенденциям во всех ключевых сегментах бизнеса.
🔍 Мы ожидаем, что в III кв. 2023 выручка сегмента «Поиск и Портал» выросла на 39% г/г до 85 млрд руб. благодаря сохраняющейся высокой активности рекламодателей на фоне дефицита рекламного инвентаря и медиаинфляции. При этом рост выручки этого сегмента в годовом выражении, по нашим оценкам, замедлился по сравнению с II кв. 2023 из-за эффекта более высокой базы прошлого года.
📦 В III кв. 2023 выручка сегмента «Мобильность, Электронная коммерция и Доставка», по нашим прогнозам, могла вырасти на 58% г/г почти до 100 млрд руб. Мы ожидаем, что в отчетный период темпы роста выручки подсегмента «Мобильность» в годовом выражении были сопоставимы с II кв. 2023 и составили 27% г/г, в результате чего выручка увеличилась до 39 млрд руб. Выручка подсегмента «Электронная коммерция», по нашим оценкам, составила 42 млрд руб., что предполагает рост на 78% г/г. Выручка прочих O2O-сервисов, которые включают в себя логистику и доставку еды из ресторанов, по итогам III кв. 2023 могла вырасти на 97% г/г до 21 млрд руб., в т. ч. частично за счет все еще сохранявшегося положительного эффекта от консолидации Delivery Club.
⚙️ Мы ожидаем роста скорр. EBITDA за III кв. 2023 на 23% г/г до 25 млрд руб. Такой прогноз предполагает снижение маржи по скорр. EBITDA до 12,5% в III кв. 2023 против 15% в III кв. 2022, когда компания ограничила инвестиции в развитие бизнеса на фоне высокой неопределенности. Мы ожидаем сохранения высокой маржинальности по скорр. EBITDA в сегменте «Поиск и Портал» и в подсегменте «Мобильность», а также улучшения маржинальности подсегмента «Электронная коммерция».
💡Что мы думаем о компании? Далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $YNDX
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
⏰ Доброе утро! 24 октября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇺🇸 Доходность 10-летних гособлигаций США упала на 17 б.п. после подъёма выше 5% накануне. Возможная причина - частичное закрытие коротких позиций в гособлигациях хедж-фондами. В частности, о закрытии "шортов" в облигациях заявил глава хедж-фонда Pershing Square, который теперь ожидает рецессии в США.
📈 Снижения доходностей на рынке госдолга не оказало поддержки американским акциям. Только три группы активов вчера росли в цене:
- акции ИТ-гигантов в ожидании публикации отчётов на этой неделе;
- евро и другие валюты, хотя это не привело к росту цен на золото;
- биткоин, который поднялся на 20% за 5 дней до 1,5-летнего максимума. Планируемый iShares Bitcoin Trust ETF, который может стать первым одобренным регуляторами фондом на биткоин, получил тикер. Возможно, что одобрение на запуск продукта может быть получено в ближайшее время.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
📢 Русал объявил, что купит 30% акций китайского производителя глинозема Hebei Wenfeng, мощностью 4,8 млн т в год. 30% мощности предприятия покрывает около 18% потребностей Русала в сырье. Цена сделки - около $1,5 млрд.
☕️ Мысли с утра
Шесть недель назад мы писали </channel/omyinvestments/6582> , что S&P 500 может упасть до уровня 200-дневной скользящей средней в район 4200 пунктов. Это произошло вчера.
Индекс Мосбиржи за последний месяц подходил к своей 50-дневной скользящей средней, но остаётся выше неё. Инвесторам необходимо ждать решения Банка России в пятницу и реакции рынка на него. Если рынок акций покажет, что способен выдержать очередное повышение процентной ставки, а цены на нефть останутся на высоком уровне, Индекс Мосбиржи сможет продолжить подъём к отметке 3500 пунктов.
$RUAL
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🔵 Взгляд на компанию: "Норникель" – нейтральные операционные результаты за 3 кв. 2023 г.
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📑 Сегодня, 23 октября, "Норникель" раскрыл нейтральные операционные результаты за 3 кв. 2023 г. и подтвердил свой прогноз по производству металлов на 2023 г. Учитывая сильную динамику за 9 мес. 2023 г., видим перспективы перевыполнения плана производства - в частности, металлов платиновой группы (МПГ) и меди.
📉 Выпуск никеля в 3 кв. 2023 г. сократился на 9% г/г в связи с проведением плановых ремонтных работ на Надеждинском заводе. Производство МПГ также снизилось на 6-7% г/г из-за более низкого содержания металла в добытой руде. Выпуск меди упал на 11% г/г на фоне настройки производства для повышения качества медных катодов.
💰Напомним, что "Норникель" попал под действие экспортных пошлин: по нашим оценкам, эффект на EBITDA компании составит 8-13%, а на FCF (свободный денежный поток) - порядка 50%. В свою очередь, это может негативно отразиться на потенциальных дивидендных выплатах, особенно на фоне масштабной программы кап. затрат.
👀 При текущих ценах на металлы и курсе рубля акции "Норникеля" торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M 7.2x (на >30% выше исторического среднего) - самая высокая оценка в горно-металлургическом секторе. Сохраняем осторожный взгляд на бумаги компании, учитывая потенциально скромную див. доходность в ближайшие годы.
#металлургия $GMKN
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
📑 Взгляд на компанию. "Северсталь" – нейтральные операционные результаты за 3 кв. 2023 года
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📊Сегодня "Северсталь" опубликовала операционные результаты за 3 кв. 2023 г.: производство стали снизилось на 9% кв/кв на фоне плановых ремонтных работ, при этом продажи стальной продукции остались стабильными кв/кв. Динамика продаж была сопоставима с недавними результатами ММК.
🇷🇺 Компания отмечает восстановление внутреннего потребления после кризисного 2022 г.: в этом году "Северсталь" ожидает рост спроса на сталь на 6% г/г до 45.8 млн тонн. Основные драйверы -- спрос со стороны строительной отрасли и машиностроения.
👍 С оптимизмом смотрим на сектор стали. На наш взгляд, сталевары могут вернуться к обсуждению дивидендов за 2023 г. в следующем году. Между тем, мы не видим существенных триггеров для роста котировок в ближайшее время.
💰Сохраняем позитивный взгляд на акции "Северстали" - при текущих ценах и курсе рубля бумаги компании торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M 3.0x, что на 30-35% ниже среднеисторического уровня. Также в секторе отмечаем привлекательную оценку акций ММК (дисконт 50% к историческому значению EV/EBITDA 12M).
#металлургия #сталь $CHMF
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
📆 #Календарь недели: 23 октября — 27 октября
Понедельник 23 октября
• «Норникель» опубликует операционные результаты за 3 кв. 2023 г.
• «Северсталь» опубликует операционные результаты за 3 кв. 2023 г.
• «РусАгро» опубликует операционные результаты за 3 кв. 2023 г.
• «Лента» опубликует операционные результаты за 3 кв. 2023 г.
• «РусГидро» опубликует операционные результаты за 3 кв. 2023 г.
• «СмартТехГрупп» опубликует операционные результаты за 3 кв. 2023 г.
• Первый день сбора заявок на облигации «КИВИ ФИНАНС» 001Р-02 (RUONIA + до 340 б.п.)
Вторник 24 октября
• Заседание Совета директоров «Газпрома» по вопросу инвестпрограммы и бюджета на 2023 г.
• ТГК-1 опубликует операционные результаты за 3 кв. 2023 г.
• США: Индекс деловой активности в секторе услуг и производственном секторе в октябре 2023 г.
• Еврозона: Индекс деловой активности в секторе услуг и производственном секторе в октябре 2023 г.
Среда 25 октября
• X5 Group опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Россия: Объем промышленного производства
Четверг 26 октября
• Заседание Совета директоров «Лукойла» по вопросу дивидендов за 1П2023 г.
• Еврозона: заседание ЕЦБ по процентной ставке
• США: ВВП 3 кв. 2023 г.
Пятница 27 октября
• Россия: заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке
• «Яндекс» опубликует финансовые результаты за 3 кв. 2023 г.
• Последний день сбора заявок на доразмещение облигаций «Борец Капитал» ЗО-2026 (купон – 6,0%)
#КалендарьСобытий
✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🏆 На неделе по сентименту можно выделить:
🛢Нефтяники из-за роста цен на нефть: $SNGSP, $BANEP, $SIBN
$LKOH СД рассмотрит вопрос о выплате дивидендов 26 октября
$TRNFP увеличила чистую прибыль по РСБУ за 9 мес. 2023 в 4.2 раза
$TATN в преддверии хорошей отчетности за 3кв23
$ROSN Госдума разрешила экспорт СПГ из Арктики
$NVTK на фоне ожиданий высоких цен на газ, также запустит 1-ю линию "Арктик СПГ-2" до конца 2023
⚙️ Улучшение прогноза потребления стали в РФ на 5% в 2023 (против снижения на 5% ранее) позитивно для:
$MAGN увеличил выплавку стали за 9 мес. 2023 на 11.4%
$CHMF намерена увеличить поставки стали в ЕАЭС на ~20% в 2024
💰Из-за роста цен на золото:
$POLY (также перейдет на 1-й уровень листинга на Мосбирже) и $PLZL
$SELG увеличил производство золота за 9 мес. 2023 на 10%, также рекомендовал выплату дивидендов (2.5% д.д.)
🛒$FIVE увеличила выручку за 3кв23 на 22.7% г/г, также открыла первые "Чижики" в Сибири
🏘$SMLT купил девелопера МИЦ
🏆$LSRG реализовала рекордные 394 тыс. кв. м. недвижимости в 3кв23
🏗 $PIKK может построить 1.35 млн кв. м недвижимости на северо-западе Москвы
🏦 От рекордной выдачи ипотеки в сентябре выигрывают банки: $VTBR
🟢 $SBER может выплатить 50% чистой прибыли за 2023 в виде дивидендов
🟡 $TCSG из-за ожиданий хорошей отчетности 21 ноября
💸 Дивиденды рекомендовали:
🛴$WUSH (ссылка, д.д. 4.7%)
🌐 $RTKM (ссылка, д.д. 7.6%)
🔸$YNDX откроет международный офис в Дубае, начал тестировать роботакси в Сириусе и запустил сервис такси в Африке
📲 $OZON запускает делистинг с Nasdaq
🎣 $FESH может начать перевозку грузов между РФ и Индией
🟥 $MOEX приобрела 5% Zorko (платформа для инвестиций), также на фоне ожиданий хорошей отчетности за 3кв23 13 ноября
🍾 $ABRD доля игристых вин в магазинах РФ достигла почти 70%
🤔Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? Да
д.д. = дивидендная доходность
🎙В эфире. Итоги недели 16 — 20 октября на фондовом рынке с Лидией Михайловой
📰 Еженедельный подкаст, в котором мы рассказываем о том, что происходит на мировом и российском фондовых рынках, а также самое интересное из мира экономики.
🎧 Теперь наши подкасты можно слушать на всех платформах: https://myinvestments.mave.digital/ep-437
#подкаст
🔮 На рынке: Литературный прогноз Марата Беришева. ИТОГИ НЕДЕЛИ.
©️Марат Беришев
📜 Представляю вам трактовку строфы «2(4)C-i3IvyBridge3.4», которую я давал на 16 - 20 октября:
🎈Отправится рынок туда напрямик,
Куда держат путь:
8-летний малец и 78-летний старик.
Здесь, как правильно догадались наши читатели, зашифровано название мультфильма о приключениях 78-летнего Карла Фредриксена и 8-летнего мальчика по имени Рассел, которые отправились в путешествие, привязав тысячи воздушных шариков к своему дому. Название мультфильма «Вверх» определяет прогноз направления движения рынка.
6️⃣7️⃣ Вероятность прогноза отметил я:
7 год 7-го десятилетия !
Здесь сложность – в своей простоте, которая многих сбила с толку. Зашифрована цифра 67 – именно с такой вероятностью моя модель оценила возможность роста индекса.
💻 Название строфы – это сжатое описание параметров процессора компании Intel третьего поколения. Этим параметрам соответствует модель 3240. Это и есть зашифрованная цель по индексу, которую определила модель.
Таким образом, в послании зашифровано:
На неделю с 16 по 20 октября, модель NNL дала прогноз по динамике индекса IMOEX:
Качественный прогноз: индекс вырастет
Точечный прогноз: Значения индекса на конец торгов 20/10: 3240 пунктов.
Первым и блестяще справившимся с посланием стал читатель @sergei_muennich. Хотя, справедливости ради, правильная вероятность прогноза была указана читателем не с первого раза. В любом случае — мои поздравления!
🔍 Для большего понимания этих посланий, предлагаю ознакомиться с информацией:
• О том, что представляет из себя модель NNL простым языком, можно прочитать здесь.
• А о том, как работает модель NNL, простыми словами — можно прочитать здесь.
👨🏻💻 Результаты торгов на этой неделе: Индекс IMOEX завершил текущую неделю на уровне 3 269,27 пунктов, прибавив +2,41%.
#НаРынке
#МаратБеришев
🏗Взгляд на компанию: ЛСР опубликовал рекорд по квартальным продажам за 3кв23. Как долго продлится ажиотажный спрос?
©️Мария Колбина, Николай Ковалев
💥В 3кв23 компания реализовала 394 тыс. кв.м. недвижимости, что стало историческим максимумом, несмотря на сезонно сильные показатели по четвертому кварталу каждый год. Показатель оказался в два раза выше, чем справедливые темпы предыдущих лет для 3кв. Продажи за 9мес23 в 775 тыс кв.м. уже соответствуют успешному годовому значению.
💼 Ипотечные сделки составили 75% от общего, а льготные ипотеки закрывают практически все. Мы связываем ажиотажный спрос с макроэкономической волатильностью и повышением ставок, увеличивающих привлекательность государственных программ (семейной под 6% и льготной под 8%).
📌 Средние цены ЛСР практически не изменились, оставшись на уровне 198 тыс. руб./кв.м. Динамика соответствует первичным рынкам Москвы и Санкт-Петербурга.
✔️Мы ожидаем очень высоких продаж как от публичных девелоперов, так и от рынка в целом во 2п23. Риски ужесточения или отмены льготных ипотечных программ будут стимулировать продажи ближайшие несколько кварталов, означая исторические пики.
💡Инвестиционный тезис ЛСР сводится к сохранению стабильного уровня дивидендов в размере 78 руб. на акцию. Не видим риска относительно этой величины, которая также поддерживается продажей земельных участков. Однако, дивидендная доходность на уровне 11% не является сильно привлекательной в моменте.
#ВзглядНаКомпанию $LSRG
#МарияКолбина #НиколайКовалев
🚀Обновленная подборка лучших акций России
📈За месяц +10,2% (+6,0%*)
📈С 27.01.2023 +86,0% (+57,5%*)
*Индекс МосБиржи полной доходности
С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 9,4% против роста индекса на 6,6%.
👾 Мы исключаем акции Positive Technologies после объявления предварительных деталей масштабной программы мотивации сотрудников. Механизм данной программы предполагает ежегодный дополнительный выпуск акций в пользу сотрудников в случае роста капитализации компании. Потенциальное будущее размытие акционерной стоимости текущих акционеров может оказать негативный эффект на динамику акций в краткосрочной перспективе.
🔸 Добавляем акции «Яндекса» в ожидании объявления деталей корпоративной реструктуризации, а также в преддверии публикации результатов за 3 кв. 2023 г. (27 октября). По нашим оценкам, они укажут на сохранение высоких темпов роста во всех ключевых сегментах бизнеса компании.
🏗 Исключаем депозитарные расписки «Эталона» на ожиданиях ухудшения операционных показателей сектора в условиях повышения ставок в экономике и неизвестности перспектив льготных программ ипотек. Фиксируем позицию по бумаге ввиду роста акции на 15% за месяц и неопределённого горизонта редомициляции.
📱 Мы добавляем депозитарные расписки Ozon на ожиданиях публикации сильных финансовых результатов. Компания планирует опубликовать результаты за 3 кв. 2023 г. 16 ноября, и мы ожидаем сохранение высоких темпов роста оборота (100%+). Компания проводит эффективные промо компании и способна поддерживать агрессивный темп развития без значительных убытков на уровне EBITDA.
$YNDX $OZON
#Top10