252798
Инвестидеи, обзоры рынка и многое другое от лучших аналитиков рынка 🤖 Наш бот: @My_invest1bot 🎙 Наш подкаст: https://myinvestments.mave.digital ❗️Канал не покупает и не продает рекламу. Запрещен мат и спам.
⏰ Доброе утро! 3 ноября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
📈 Фондовые индексы в Азии уверенно растут вслед за Америкой. Аппетит к риску восстанавливается на ожиданиях завершения цикла повышения ставки Федрезерва США. Гонконгский Hang Seng прибавляет более 2%.
🍏Акции Apple упали на 4% после негативных комментариев менеджмента и прогноза на следующий квартал ниже ожиданий рынка. Компания ожидает существенного ухудшения продаж Mac, iPad и аксессуаров в следующем квартале.
🇯🇵 Правительство Японии одобрило пакет экономических стимулов в объёме $112 млрд, включая уменьшение подоходного налога с июня 2024 г.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
🖊 Президент РФ подписал законы, разрешающие экспорт СПГ с арктических месторождений Роснефти. НОВАТЭК сможет экспортировать СПГ без привязки к месторождению.
⚡️Чистая прибыль ЭЛ-5 «Энерго» за 9 мес. 2023 г. по МСФО составила 3,4 млрд руб. против убытка годом ранее. EBITDA выросла на 28%, рентабельность - 20%. Несмотря на сокращение долга, дивиденды не ждём в ближайшие годы.
☕️ Мысли с утра
Рынок акций США за четыре дня вырос на 5%. Это все больше походит сезонное «ралли». Только в этот раз начало роста было сдвинуто с «исторически среднего» 20 октября примерно на неделю обострением геополитических рисков. Сигнал Федрезерва о вероятном завершении подъёма ставки дал необходимый импульс движению наверх.
$APPL $ROSN $NVTK $ELFV
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🟢 Финансы. Сбербанк повышает цели по результатам 2023 года после сильного 3к23. Ожидаем презентации новой стратегии в декабре
©️Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
📈В 3к23 чистая прибыль Сбербанка выросла на 8% к/к до рекордных 411 млрд руб., а рентабельность капитала увеличилась до 27%. В целом по 2023 году менеджмент увеличил свои ожидания по рентабельности капитала до свыше 24% (ранее свыше 22%) благодаря более оптимистичному взгляду на ЧПМ и стоимость риска, в том числе и основываясь на результатах 3к23. Напомним, что в 2023 году мы прогнозируем прибыль Сбербанка на уровне 1,5 трлн руб. и рентабельность капитала 25%.
💼 Рост кредитного портфеля на 9,5% к/к и увеличение ЧПМ на 27бп к/к за счет более быстрой переоценки активов стали главными факторами роста основного дохода банка.
🧮 Ряд негативных одноразовых результатов повлияли на чистый комиссионный доход и прочий операционный доход, но при этом соотношение доходов и расходов осталось в рамках прогноза (около 30%).
⚠️ Восстановление резервов из-за рекалибровки моделей стало причиной снижения стоимости риска до 50бп. А годовой прогноз менеджмент снизил до около 100бп (ранее ожидалось 100-130бп), заявляя о высоком качестве активов, что, впрочем, предполагает возврат стоимости риска на уровень свыше 100 бп в 4к23.
📉Достаточность базового капитала снизилась на 60бп к/к до 13,2% за счет регулирования и ослабления рубля. Менеджмент также снизил прогноз показателя на 2023 год до свыше 13%.
📣 Следующим существенным событием для акций Сбербанка станет объявление новой стратегии и дивидендной политики в первой половине декабря. Акции торгуются на мультипликаторах 2024 года P/BV 0,8х и Р/Е 3,6х, или c 34-40% дисконтом к историческим средним. Мы считаем, что сильные результаты банка и обновление стратегии будут способствовать снижению этого дисконта.
💡Прогнозы менеджмента Сбербанка по результатам компании - далее по ссылке
#Финансы
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
🏁Итоги дня: 1 ноября
👔Котировки HeadHunter – входит в подборку акций малой капитализации – выросли на 3% на фоне новостей о реструктуризации бизнеса. МКАО «Хэдхантер» предложило акционерам HeadHunter, которые владеют акциями и депозитарными расписками вне российских депозитариев, выкуп по цене 819,45 руб. на акцию/ДР или обмен на акции МКАО «Хэдхантер» в пропорции 1 к 1. После завершения ожидается, что «Хэдхантер» станет новой материнской компанией кипрского HeadHunter и проведет листинг на Мосбирже. Подробнее
🇨🇳«Газпром» и CNPC договорились о строительстве трансграничного участка «дальневосточного» маршрута для поставок газа в Китай. Полагаем, что компания может начать поставлять газ в рамках договоренностей не раньше конца 2026 г., а на поставку в объеме 10 млрд куб. м потенциально выйдет в 2028 г.
#СольДня
$HHRU $GAZP
🚀 Обновлённая подборка лучших акций Китая
📈с 29.09.2023 -8,7% (-2,3%*)
📉с 30.01.2023 -28,1% (-18,4%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
🇨🇳 Экономика Китая может стабилизироваться в 4 кв. 2023 г. на фоне улучшения макроэкономических данных. ВВП Китая вырос на 4,9% в 3 кв. 2023 г. (против ожиданий 4,4%), розничные продажи выросли на 5,5% (против ожиданий 4,9%), а промышленное производство ускорилось на 4,5% (против ожиданий 4,3%). Китайские власти недавно выпустили государственные облигации на сумму 1 трлн юаней ($137 млрд) для поддержки пострадавших от наводнения районов, что первоначально привело к росту индекса акций.
🏡 Тем не менее рынок продолжает ждать более масштабных стимулов для поддержки обанкротившихся застройщиков и стимулирования спроса на жилье.
🔁 На фоне предстоящих правительственных стимулов мы решили добавить в нашу подборку еще один государственный банк, заменив акции China Petroleum на акции Bank of China. Мы также решили зафиксировать прибыль в акциях Baidu и заменили на акции JDcom.
#Top10
🏁 Итоги дня: 31 октября
📑 Polymetal опубликовал операционные результаты за 3 кв. 2023 г. – производство выросло до 508 тыс. унц. золотого эквивалента (+12% г/г). Главным драйвером могло стать увеличение выпуска уральских активов. Продажи увеличились до $834 млн (+17% г/г), или 446 тыс. унц. золотого эквивалента (+4% г/г). EBITDA Polymetal достигла $436 млн (+125% г/г), что может быть связано с ростом выручки и снижением операционных расходов в России. Сохраняем осторожный взгляд на акции Polymetal на фоне вероятных корпоративных рисков, связанных с продажей российских активов. Подробнее
🛒 Fix Price раскрыл финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. Выручка остается под давлением и увеличилась только до 74,5 млрд руб. (+6% г/г). В условиях снижения трафика на 5% г/г продажи сопоставимых магазинов (LFL) упали на 3% г/г. Причинами могли стать высокая база 3 кв. 2022 г. и растущая конкуренция с маркетплейсами. EBITDA и чистая прибыль увеличились на 6%, до 13,9 млрд руб. и 7,4 млрд руб. соответственно. Рентабельность EBITDA и чистой прибыли остались на уровнях 18,7% и 10%. Без учета капитализации аренды мультипликаторы 2024 г. выглядят дорого (EV/EBITDA 6x и P/E 11x) и торгуются с премией 70% к Х5 Group и «Магниту». Подробнее
💵 Курс доллара вырос на 0,5% до 93,4 на фоне завершения налогового периода — до 30 октября экспортеры должны были заплатить налоги общим объемом в 1,3 трлн руб. В течение торгового дня пара достигала 91,7 — минимума с июля 2023 г., а диапазон колебаний составил более 2 руб.
#СольДня
$POLY $FIXP $SOFL
🔍 Взгляд на компанию: Polymetal – сильные операционные результаты за 3 кв. 2023 г.
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📃 Polymetal опубликовал операционные результаты за 3 кв. 2023 г.: производство увеличилось на 12% г/г и 20% кв/кв на фоне роста выпуска уральских активов, «Майского» и «Дуката». Между тем продажи выросли на 4% г/г и 49% кв/кв. Компания утверждает, что запасы концентрата на Кызыле, а также запасы готовой продукции в России существенно сократились.
⛏ Компания подтвердила свой прогноз по производству на 2023 г. на уровне 1,7 млн унций в золотом эквиваленте, а также прогноз годовых денежных (TCC) и совокупных (AISC) затрат в размере $950- 1,000/унц. и $1,300-1,400/унц. соответственно.
💰EBITDA компании за 3 кв. выросла в 2.3 раза г/г до $436 млн (+60% г/г за 9 мес 2023 г.), что обусловлено ростом выручки и снижением операционных расходов в России. В свою очередь, чистый долг Polymetal снизился на 10% кв/кв, или на $264 млн (~9% от капитализации на Мосбирже), до $2,3 млрд вследствие позитивной динамики свободного денежного потока.
📞 Сегодня, 31 октября, в 13:00 (МСК) менеджмент компании проведет конференц-звонок с инвесторами и аналитиками. Мы будем внимательно следить за возможными комментариями по продаже российских активов, а также ждем сообщений по поводу ситуации с акциями Polymetal на Мосбирже, держатели которых не могут получать дивиденды из-за санкций на НРД.
👀 Сохраняем осторожный взгляд на бумаги Polymetal на фоне корпоративных рисков, связанных с продажей российских активов. Между тем при текущих ценах на металлы и курсе рубля акции золотодобытчика торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M 3.0х (дисконт ~50% к среднеисторическим уровням) и доходностью FCF в 16%.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия $POLY
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
🏁 Итоги дня: 30 октября
📉 Золото и нефть упали в цене в условиях ослабления опасений расширения напряженности на Ближнем Востоке. Цена нефти марки Brent снизилась на 3% и достигла $86/барр. Снижение геополитических рисков в регионе также оказало давление на цену золота – котировки опустились ниже $2000/унц.
🩺 «Мать и Дитя» опубликовала финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. – рост выручки компании замедлился до 5% г/г (6,8 млрд руб.) с 11% г/г в прошлом квартале. Причиной могло стать сокращение количества случаев COVID-19 и их лечения в московских госпиталях. При этом оборот региональных госпиталей увеличился до 1,9 млрд руб. (+15% г/г). Менеджмент ожидает восстановления дивидендных выплат по завершении редомициляции. Полагаем, что годовая доходность может составить 5% при сохранении распределения 50% чистой прибыли. Подробнее
#СольДня $MDMG
🟢 Финансы: Сбербанк опубликует свои результаты за 3к23 по МСФО 2 ноября 2023 года. Что мы ожидаем?
©️Михаил Шлемов, Светлана Асланова, Елизавета Лебедева
🔮 Мы прогнозируем дальнейший рост чистой прибыли группы до 408 млрд руб., что подразумевает рентабельность капитала 27%. Мы также ожидаем активного роста кредитного портфеля (+9% кв/кв) и основного дохода (+7% кв/кв).
🧮 Вслед за опубликованными результатами по РПБУ, мы считаем, что чистая процентная маржа увеличится на 7бп кв/кв благодаря переоценке активов на фоне роста процентных ставок.
💱По нашим прогнозам, увеличение отчислений в резервы благодаря валютной переоценке окажет негативное влияние на итоговый результат, но базовая стоимость риска останется на уровне 108бп. (+2бп кв/кв).
📞 Мы ожидаем, что на конференц-звонке менеджмент раскроет свои обновленные цели по результатам 2023 года. При этом наше внимание будет сфокусировано на их ожиданиях по чистой процентной марже, росту комиссионного дохода и стоимости риска.
💸 Напомним, что следующим существенным событием для акций Сбербанка станет объявление своей новой стратегии в первой половине декабря, где, как мы ожидаем, менеджмент объявит свои планы развития банковского и небанковского бизнеса, цели по основным показателям, а также новую дивидендную политику с возможным переходом на полугодовые дивиденды, начиная с 2024 года.
#Финансы
#МихаилШлемов #СветланаАсланова #ЕлизаветаЛебедева
⏰ Доброе утро! 30 октября
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🛢Brent подешевела на $1, золото остаётся выше $2000/унция.
🇨🇳 Три из четырёх крупнейших банков Китая отчитались за квартал. ICBC и Agricultural Bank of China сообщили о чистой прибыли значительно ниже консенсус-прогноза, в то время как China Construction Bank — входит в "Горячую десятку" Китая — сообщил о чистой прибыли выше консенсус-прогноза (+2% г/г). Все три банка сообщили о снижении чистой процентной маржи. Мы ожидаем дивдоходность крупнейших госбанков КНР более 9%, выплаты — летом.
🔁 Более 30 компаний в Китае объявили обратный выкуп акций в выходные. Shanghai Сomposite нейтрален в ходе утренних торгов, большинство азиатских индексов — в минусе.
🏭 Китай объявил о мерах по закрытию небольших НПЗ и ограничению общей мощности по нефтепереработке на уровне 20 млн б/д к 2025 году (примерно текущий уровень).
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
Правительство РФ обяжет экспортеров раскрывать информацию о валютных операциях зарубежных "дочек". Цель — более эффективный мониторинг потоков капитала.
☕️ Мысли с утра
Примерно половина компаний из S&P 500 по рыночной капитализации уже отчиталась. В 78% превышен консенсус-прогноз. Вероятно, мы увидим первый квартал с 3 кв. 2022 г., когда прибыли вырастут в годовом исчислении.
👉 Однако, есть две проблемы:
1) Более высокие показатели прибыли обусловлены неожиданным увеличением маржи, а не ростом выручки. Это менее устойчивое явление, чем рост доходов.
2) В октябре аналитики скорее снижали, чем повышали свои прогнозы на следующие 12 месяцев.
В сочетании с повышенными безрисковыми ставками и форвардными мультипликаторами это основные причины снижения рынка США.
$0939HK
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🎙В эфире. Итоги недели 23 — 27 октября на фондовом рынке с Лидией Михайловой
📰 Еженедельный подкаст, в котором мы рассказываем о том, что происходит на мировом и российском фондовых рынках, а также самое интересное из мира экономики.
🎧 Теперь наши подкасты можно слушать на всех платформах: https://myinvestments.mave.digital/ep-438
#подкаст
🏁 Итоги недели: 23.10 – 27.10
🟥 Индекс Мосбиржи упал на 1,4% до 3224. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «Магнита» (+3,9%), «Юнипро» (+2,8%), привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (+2,7%) и «Норникеля» (+2,3%). Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» входят в «Горячую десятку» России.
🇷🇺 Банк России повысил ключевую ставку на 200 б.п. до 15,0%. Согласно заявлениям регулятора, такое решение связано с превышением инфляцией ожиданий ЦБ, а также с более медленным снижением бюджетного импульса в проектировках на 2024-2026 гг. Регулятор также обновил свои прогнозы: на конец 2023 г. ЦБ ожидает инфляцию на уровне 7,0-7,5%. Обновленный прогноз по ключевой ставке допускает повышение на 100 б.п. в декабре 2023 г. Подробнее
💱Рубль в течение недели укрепился на 2% на фоне завершения налогового периода – до 30 октября экспортеры должны заплатить налоги общим объемом в 1,3 млрд руб. Повышение ключевой ставки также поддержало рубль, и пара USD/RUB достигала 92.
#ИтогиНедели
$MGNT $UPRO $SNGSP $GMKN
🛒 Взгляд на компанию: «Магнит» покупает долю 33% в крупнейшей сети Дальнего Востока «Самбери». Какое влияние это окажет на финансовые прогнозы?
©️ Мария Колбина, Николай Ковалев
🌏 «Магнит» объявила о приобретении 33% крупнейшей торговой сети Дальнего Востока «Самбери». Сделка также предусматривает опцион на выкуп оставшихся долей в течение пяти лет. Закрытие сделки планируется на 2024 год и ожидает согласования ФАС.
📌 Выручка группы по году ожидается до 100 млрд руб., или до 4% от нашего прогноза оборота «Магнита». Компания владеет 291 магазином разных форматов совокупной торговой площадью 211 тыс. кв.м. (+2% к «Магниту»).
💼 Условия приобретения и опциона не раскрыты. Как сообщает РБК, сумма сделки может составить 6-8 млрд руб., или 10% от нашего прогноза капитальных затрат компании на 2023 год. Это вторая объявленная «Магнитом» покупка за месяц. Ранее стало известно о приобретении KazanExpress с целью запуска собственного маркетплейса.
💸 Подчеркиваем сильные позиции ликвидности у «Магнита» с денежными средствами в 300 млрд руб. на июнь. На выкуп акционеров-нерезидентов до 29,8% от капитала может потребоваться 67 млрд руб. Однако, фокус на инвестиции и новые проекты усиливается, а ясности относительно возобновления дивидендных выплат пока нет.
#ВзглядНаКомпанию $MGNT
#МарияКолбина #НиколайКовалев
🏦 ЦБ решает: Ключевая ставка – 15.00%
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
📢 Итак, Банк России повысил ключевую ставку на 200 бп до 15.00%, как мы ожидали. Решение разошлось с прогнозом консенсуса
Сегодняшнее решение отразило превышение инфляцией ожиданий ЦБ и более медленное снижение бюджетного импульса, обозначенное в бюджетных проектировках Минфина на 2024–26 гг.
Хотя сигнал ЦБ стал нейтральным, обновленные прогнозы ЦБ по-прежнему допускают повышение ключевой ставки – на 100 бп до 16.00% на декабрьском заседании
📈Траектория средней ключевой ставки стала выше и среднесрочно, и долгосрочно: прогноз на 2024 был пересмотрен до 12.5–14.5%, в 2026 году средняя ключевая ставка составит 6–7%
=> нейтральная долгосрочная ставка выросла
💳 Растущий бюджетный импульс требует сокращения импульса, создаваемого по кредитному каналу, поэтому вниз был пересмотрен прогноз по росту кредитования в 2024 году
🔍 Больше подробностей узнаем из пресс–конференции председателя, которая началась в 15:00
👾 Взгляд на компанию: Positive Technologies представила новую версию продукта MaxPatrol SIEM. Как это повлияет на компанию?
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
🎊 Positive Technologies представила обновлённую восьмую версию своего флагманского продукта MaxPatrol SIEM — системы мониторинга событий информационной безопасности и выявления инцидентов.
👛 В обновленной версии продукта снижены требования к мощности аппаратного обеспечения, что облегчит установку системы у клиентов и позволит им сократить расходы на покупку оборудования. Это особенно актуально в условиях роста стоимости нового оборудования и ограниченного к нему доступа.
⚙️ Также значительно повышена производительность работы системы до обработки более 540 тыс. событий в секунду. Это позволит обеспечить результативную кибербезопапасность для крупных территориально распределенных инфраструктур, которые объединяют сотни компонентов MaxPatrol SIEM в единую точку мониторинга.
🆕 Еще одним ключевым изменением в новой версии стало добавление ML-модуля поведенческого анализа — Behavioral Anomaly Detection (BAD), который с помощью моделей машинного обучения позволяет аналитику SIEM быстрее и точнее обнаруживать инциденты информационной безопасности и реагировать на них.
🌎 MaxPatrol SIEM, который используют уже более 600 компаний по всему миру, является одним из ключевых и быстро растущих продуктов для Positive Technologies. По итогам 2022 г. продажи данного продукта выросли на 80% г/г (против роста рынка на 30% г/г), а их доля в общей структуре отгрузок составила около 30%.
🏎 С такой опережающей динамикой роста Positive Technologies занимает лидирующую позицию на российском рынке SIEM-решений с долей 57%. По оценкам TAdvisor, в 2023 г. объем рынка SIEM-решений может вырасти на 48% г/г до 19,5 млрд руб., а к 2026г. – почти до 50 млрд руб.
💡Окажет ли обновление продукта заметный эффект на бизнес компании? Ответ на этот вопрос, а также наше мнение далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $POSI
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
⏰ Доброе утро! 27 октября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇺🇸 Базовые расходы на личное потребление в США за сентябрь снизились сильнее ожиданий, до 2,4% — самого низкого уровня с 2020 г. ВВП за третий квартал вырос выше ожиданий благодаря потребительским расходам, которые восстановились после слабого второго квартала. В совокупности инвесторы стали позитивнее смотреть на ценные бумаги с фиксированным доходом: доходность казначейских облигаций США снизилась примерно на 10 б.п. в сегменте кривой 5+ лет.
📉 В последние месяцы акции позитивно реагировали на снижение доходностей. Однако теперь акции упали, причем крупные технологические компании снизились примерно на 3%.
🛢Цены на нефть выросли примерно на $1 за барр. на фоне напряженности на Ближнем Востоке.
🇨🇳 Китай объявил об уровне прибыли в промышленном секторе за сентябрь выше ожиданий. Большинство азиатских акций выросло, а Hang Seng вырос на 1%.
☕️ Мысли с утра
Большинство мировых рынков акций находятся в состоянии глубокой перепроданности. Несмотря на это, а также на позитивные новости по инфляции, американские акции не смогли продемонстрировать рост. Когда рынки падают на хороших новостях, это может быть признаком изменения настроений, которые могут создать давление на рынки.
Наибольшее количество факторов, способных в ближайшей перспективе изменить настроение рынка, связаны с Китаем. Инвесторам доступен фьючерс на индекс Hang Seng на Мосбирже (ближайшая дата – HANG-12.23 до 2023-12-15).
Однако инвесторы должны знать, что фьючерс на индекс Hang Seng часто торгуется с премией, что негативно сказывается на его привлекательности. Фьючерс HANG-12.23 закрылся вчера на отметке 17 851, в то время как базовый индекс сегодня торгуется на уровне 17 325, то есть с 3% премией к базовой стоимости.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🏁 Итоги дня: 2 ноября
🟢 Сбербанк – входит в «Горячую десятку» России – опубликовал финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г. Чистая прибыль выросла до 441 млрд руб. (+8% кв/кв), рентабельность капитала – до 27%. Менеджмент компании повысил прогноз по рентабельности капитала на 2023 г. до «выше 24%». По нашим оценкам, прибыль Сбербанка за 2023 г. может составить 1,5 трлн руб., а рентабельность капитала - 25%. Следующим существенным событием для акций компании может стать объявление новой стратегии и дивидендной политики в декабре 2023 г. Подробнее.
🟥 Мосбиржа – входит в «Горячую десятку» России – опубликовала итоги торгов за октябрь 2023 г. Рост общего объёма торгов ускорился по сравнению с сентябрем (+89% г/г, +9% м/м) на фоне активного роста денежного (+72% г/г), валютного (+120% г/г) и фондового (+142% г/г) рынков. Считаем, что высокие объемы торгов могут продолжить оказывать поддержку комиссионному доходу. Публикация финансовых результатов Мосбиржи по МСФО за 3 квартал 2023 г. запланирована на 13 ноября. Сохраняем позитивный взгляд на акции Мосбиржи как бенефициара повышения ключевой ставки.
👔 Henderson объявил цену IPO – 675 руб./акц. Размер IPO составил 3,8 млрд руб. с 13,9% акций в свободном обращении. Капитализация была оценена в 27,3 млрд руб., что является верхней границей объявленного диапазона. Мультипликаторы 2024П (5,8х EV/EBITDA и 10х P/E) предполагали существенную премию к Х5 Group и «Магниту». В первый день торгов цена акции закрылась на 0,7% ниже цены размещения.
#СольДня
$SBER $MOEX $HNFG $FIVE $MGNT
⏰ Доброе утро! 2 ноября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇺🇸 ФРС отмечает признаки охлаждения на рынке труда, хотя и не уверена, что уже достигнут необходимый уровень повышения процентной ставки.
После выступления Дж. Пауэлла инвесторы укрепились во мнении, что пик ставки уже достигнут. Доходность 10-летних гособлигаций США снизилась на 20 б.п., фондовые индексы выросли.
Рынок фьючерсов закладывает снижение ставки ФРС США уже в июне 2024 г., три снижения до конца 2024 г.
🤝 Встреча лидеров Китая и США пройдёт на саммите АТЭС 11-17 ноября.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
📞 МТС возобновила переговоры о продаже сотовых вышек, пишет «Коммерсантъ». Не исключается передача башенной компании «АФК Система».
👛 Реальные располагаемые доходы населения РФ в 3 кв. 2023 г. выросли на 5,1%.
☕️ Мысли с утра
❗️Рост реальных располагаемых доходов населения — главный драйвер потребительского спроса.
Мы видели сильные квартальные результаты X5 и Яндекс Маркета. Теперь наше внимание сконцентрировано на публикации отчёта Ozon 16 ноября, который, по нашим оценкам, отразит удвоение GMV и дальнейший рост доли рынка компании.
🟣 Ожидаем роста котировок акций Ozon — входит в «Горячую десятку» России — в ближайшие две недели .
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
$OZON $MTSS
👔 Взгляд на компанию: HeadHunter проведет реструктуризацию. Что мы узнали из опубликованных материалов?
©️Владимир Беспалов, Полина Панина, Софья Стрельцова
🇨🇾В рамках предполагаемой реструктуризации МКАО «Хэдхантер» предложило акционерам кипрского HeadHunter, которые владеют акциями и депозитарными расписками (ДР) вне российских депозитариев, выкуп в размере 819,45 руб. на акцию/ДР (*вчерашняя цена закрытия на MOEX - 3 492 руб.).
🟰Одновременно с этим российским и дружественным держателям акций и ДР, права на которые учитываются в депозитариях, отличных от НРД и СПБ Банка, было предложено обменять бумаги кипрского HeadHunter на акции МКАО «Хэдхантер» в пропорции 1 к 1.
🆕 В случае успешного осуществления данных действий МКАО «Хэдхантер» станет новой материнской компанией кипрского HeadHunter.
👉Затем МКАО «Хэдхантер» планирует осуществить процедуру листинга своих акций на Московской Бирже, а также предложить обмен держателям бумаг кипрской HeadHunter в НРД и СПБ Банке. При этом листинг ДР кипрского HeadHunter на Мосбирже и СПБ Бирже будет прекращен.
🗣 Мы давно ждали объявления подробностей возможной реструктуризации в связи с приостановкой торгов и последовавшим за этим делистингом депозитарных расписок кипрского HeadHunter с NASDAQ. Изменения структуры владения также требовал и принятый «закон о классифайдах», в соответствии с которым российские акционеры должны иметь контролирующую долю в сервисах объявлений.
💡Подробности о реструктуризации и что мы думаем о компании далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $HHRU
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
⏰ Доброе утро! 1 ноября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇨🇳 Nvidia может потерять 7% выручки в следующем году из-за ужесточения контроля за экспортом в Китай, пишет WSJ. Акции снизились на 1%.
🐛 Акции Caterpillar упали на 7% из-за сокращения совокупного объема заказов компании на $2 млрд.
🏡 Суд дал Evergrande пять недель на достижение соглашения с кредиторами или начало ликвидации. Компания предлагает кредиторам обменять долг на акции и долговые обязательства своих дочерних компаний Evergrande Property Services и Evergrande New Energy Vehicle. Большое число владельцев облигаций, а также, вероятно, низкие уровни возмещения в рамках предлагаемой реструктуризации затрудняют достижение соглашения.
🏭 Индексы деловой активности в Японии и Южной Корее снизились в октябре и остаются ниже 50 пунктов
🇷🇺 Ночное дежурство (российские рынки)
👔 МКПАО «Хэдхантер» предложила выкупить АДР Headhunter во внешнем периметре с дисконтом 78% к цене на Мосбирже, станет новой головной компанией группы.
☕️ Мысли с утра
Цены на нефть и другие сырьевые товары снизились из-за слабых данных по деловой активности в Китае и других азиатских экономиках.
Снижение цен на нефть может стать еще одной проблемой для российских акций на фоне превышения безрисковой ставкой дивдоходности фондового рынка, вероятного замедления экономического роста из-за повышения процентных ставок, а также растущего числа IPO.
$HHRU $NVDA $CAT $3333HK
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🛒 Взгляд на компанию: Fix Price раскрыл слабые результаты за 3кв23. Какие дивидендные перспективы после редомициляции в Казахстан?
©️ Мария Колбина, Николай Ковалев
📈Выручка остается под давлением, показав рост лишь на 6% до 74,5 млрд руб за квартал. Сопоставимые (LFL) магазины упали на 3% на фоне сокращения траффика на 5%. Видим ключевые причины в высокой базе прошлого года (LFL +11%), меньшего фокуса на мелком непродовольственном ассортименте и растущей конкуренцией с маркетплейсами.
✔️Валовая рентабельность увеличилась на 150бп до 33.9%, но была компенсирована ростом затрат на персонал (+100бп) на фоне усложняющего рынка труда. Рентабельность EBITDA и чистой прибыли не изменилась г/г, оставшись на уровнях 18,7 и 10.0% соответственно.
💼Компания заработала 28 млрд руб. операционным денежным потоком за 9мес23 и потратила 5 млрд руб. на капитальные инвестиции. Так как дивиденды на паузе, свободный денежный поток пошел на сокращение долга и чистая денежная позиция равна 3 млрд руб. на сентябрь.
🌏 На 9 ноября запланировано ВОСА по редомициляции с Кипра в Казахстан. Компания сообщила о намерении сохранить текущую программу депозитарных расписок, а также листинг в Лондоне и Москве.
💡Акции выросли на 8% за 2023г, показав худший результат в секторе розничной торговли. После редомициляции и потенциального восстановления дивидендов мы видим возможность распределять всю чистую прибыть с доходностью за 2023г. в 12%. Без учета капитализации аренды мультипликаторы 2024г выглядят дорого (EV/EBITDA 6x и P/E 11x) и торгуются с премией 70% к Х5 и «Магниту».
#ВзглядНаКомпанию $FIXP
#МарияКолбина #НиколайКовалев
⏰ Доброе утро! 31 октября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🍔 Рынок акций США вырос на 1,2% на сильном отчете от McDonald’s, на снижении цен на нефть на $3 за баррель и стабилизации доходностей по американскому госдолгу после объявления казначейством 6-ти месячного плана по заимствованию. Ралли на рынке произошло, несмотря на снижение в бумагах Tesla на 5%, вызванное новостью от партнера Panasonic о сокращении производства батарей. Это, в свою очередь, может сигнализировать о замедлении спроса на электромобили.
🇨🇳 Фьючерсы на американские и европейские рынки сегодня под давлением после публикации PMI данных Китая по промышленному и непромышленному сектору, которые вышли ниже ожиданий, показав снижение м/м. Индекс Hang Seng снизился на 1,8%.
📱 Samsung сокращает производство NAND чипов. При этом компания ожидает увеличение спроса на DRAM чипы в 2024 г. благодаря увеличению спроса на ИИ-функции для ПК и мобильных устройств. В 3 кв. чистая прибыль компании сократилась на 78% г/г, но улучшилась относительно предыдущего квартала.
🏦 Всемирный банк прогнозирует снижение цены на нефть на $9 за баррель в 2024 г. в базовом сценарии, без кризисных проявлений. Однако также допускает три варианта развития мирового кризиса, связанного с ближневосточным конфликтом, которые могут привесит к росту цены на $7, $25 и $64 за баррель соответственно.
🇷🇺 Ночное дежурство (российский рынок)
Число россиян с тремя и более кредитами увеличилось на 24% г/г до 11,2 млн человек, согласно данным Банка России. Данный сегмент составляет 47% от общего объема розничных кредитов, увеличившись с 41% годом ранее. Кроме того, 61% необеспеченных кредитов имеют срок погашения четыре года и более.
☕️ Мысли с утра
Когда мы видим статистику по розничному кредитованию от Банка России и отсутствие реакции нефтяных цен на геополитические события, создаётся впечатление, что инвесторы могут недооценивать риски.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🩺 Взгляд на компанию: «Мать и дитя» раскрыла скромные результаты за 3кв23. Какие дивидендные перспективы после редомициляции?
©️Мария Колбина, Николай Ковалев
💊 Рост выручки компании замедлился до 5% против 11% в предыдущем квартале. Основная причина – падение случаев COVID-19 и их лечение в московских госпиталях, выручка которых сократилась на 4% г/г и составила практически половину от общего результата (3 млрд руб.).
🌏 Региональные госпитали продолжили оптимистичные тренды. Оборот вырос на 15% за счет улучшения загрузки больниц в Санкт-Петербурге, Тюмени и Самаре. Менеджмент также отмечает структурный рост спроса на частную медицину на фоне роста доходов в регионах.
👶 Количество родов и циклов ЭКО выросло на 13-17% г/г, продемонстрировав позитивные тренды третий квартал подряд. Мы видим главными драйверами увеличение интереса к услугам компании в регионах и отложенный спрос, сформировавшийся за время пандемии. Цены в данном направлении выросли на 10-12% в регионах и на 2-8% в Москве. Вклад в выручку увеличился до 33% против 29% год назад.
💼 У компании нет корпоративного долга, а денежные средства на сентябрь составили 7,5 млрд руб. За 9мес23, «Мать и дитя» инвестировала 3 млрд руб., а госпиталь в Москве на Мичуринском проспекте стал основной строкой. Ожидаем его открытие в ноябре.
💡Менеджмент ждёт восстановления дивидендов по завершении редомициляции. При сохранении 50% распределения чистой прибыли мы видим годовую доходность 5% на фоне удвоения цены акции с начала года. Из-за инфраструктурных ограничений дивиденды за 2П21 и 2П22 не были распределены. В случаев их восстановления с 50% коэффициентом дополнительная доходность может составить еще 5%.
#ВзглядНаКомпанию $MDMG
#МарияКолбина #НиколайКовалев
📆 #Календарь недели: 30 октября - 3 ноября
Понедельник 30 октября
• Группа «Мать и Дитя» опубликует операционные результаты за 3 кв. 2023 г.
• Банк России опубликует показатели рынка ипотечного кредитования
• Сбор заявок на облигации «ИКС 5 ФИНАНС» 003Р-02 (ключевая ставка ЦБ + до 125 б.п.)
Вторник 31 октября
• O’KEY опубликует операционные результаты за 3 кв. 2023 г.
• «Юнипро» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Polymetal опубликует производственные результаты за 3 кв. 2023 г.
• Сбор заявок на облигации «Газпром нефти» 003Р-07R (RUONIA + до 135 б.п.)
• Еврозона: потребительская инфляция в октябре 2023 г.
• Китай: индекс деловой активности в производственном секторе в октябре 2023 г.
Среда 1 ноября
• Россия: индекс деловой активности в производственном секторе в октябре 2023 г.
• США: заседание ФРС – решение по процентной ставке
Четверг 2 ноября
• Сбербанк опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Московская биржа отчитается об оборотах за октябрь 2023 г.
• Еврозона: индекс деловой активности в производственном секторе в октябре 2023 г.
Пятница 3 ноября
• «Детский мир»: завершение выкупа акций на Мосбирже по 71,5 руб.
• Минфин опубликует отчет по нефтегазовым доходам в октябре 2023 г.
• Россия: индекс деловой активности в секторе услуг в октябре 2023 г.
• США: количество занятых в несельскохозяйственном секторе в октябре 2023 г.
#КалендарьСобытий
✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
📰 Главной новостью для рынка акций на прошедшей неделе было:
• увеличение ключевой ставки ЦБ до 15%, что оказалось выше ожиданий консенсуса в 14%
🏆 На неделе по сентименту можно выделить:
🛢Нефтяники из-за роста цен на нефть: $SNGSP,
$TRNFP экспорт нефти по нефтепроводу "Дружба" из Казахстана в Германию может увеличиться до 2 млн т/год
🔵$NVTK может выиграть от роста цен на газ после разрыва договора о транзите газа между РФ и Украиной, также одобрен закон об экспорте СПГ без привязки к месторождениям
🔴$LKOH рекомендовал дивиденды ниже ожиданий (д.д. 6.1%), но фундаментально остается привлекательным (в том числе из-за ожиданий высоких дивидендов в 2024)
📄Результаты представили:
🔸$YNDX нарастил выручку в 3кв23 в 1.5 раза, обсуждались подробности по сделке по разделению бизнеса
🛒$FIVE нарастила выручку в 3кв23 на ~23% г/г
🏗$SMLT в 3кв23 выручка выросла на 52% г/г, чистая прибыль – на 41%
🪨$POLY повысил выручку на 25% за 1П23
🌾$AGRO увеличила выручку в 3кв23 на 35% г/г
🏭$CHMF увеличила производство стали за 9 мес 2023 на 5% г/г
🐟$AQUA увеличила чистую прибыль за первые 9 мес. по РСБУ на 17% г/г, также на фоне роста товарооборота рыбной продукции между РФ и Китаем в 1.9 раза за 9 мес. 2023
🟢$SBER в ожидании публикации 2 ноября хороших результатов по МСФО за 3кв
📲$OZON расписки были допущены к обращению на Мосбирже, также открыл 30-ый логистический комплекс
👔$HNFG (Henderson), возможно, сможет повторить успех Астры на IPO
🤔Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? Да
д.д. = дивидендная доходность
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
🔮На рынке: Литературный прогноз математической модели NNL по индексу IMOEX на неделю 30 октября – 03 ноября от Марата Беришева.
©️Марат Беришев
Строфа «Нижняя Старица»
Мать дорог тебе сможет число указать,
С ней ты точно поймешь, как строфе доверять.
В синем круге стрела важных правил устава,
Направление - знак объезда препятствия справа.
🔍 Для большего понимания этих посланий, предлагаю ознакомится с информацией:
• О том, что представляет из себя модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
• Как работает модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
PS Друзья, просьба: кому нравится формат и содержание, не забывайте ставить 👍
(Потому что те, кому не нравится, точно не забывают ставить 🤙)
👨🏻💻Ждем ваши комментарии. Автор тоже участвует.
#НаРынке
#МаратБеришев
🔮 На рынке: Литературный прогноз математической модели NNL по индексу IMOEX от Марата Беришева. ИТОГИ НЕДЕЛИ.
©️Марат Беришев
Представляю вам трактовку строфы «Платтенхорнер», которую я давал на 23 — 27 октября:
⛵️ Будет индекс плыть с мальчиком Митей,
По волшебным активно-пассивным просторам.
«Вниз по волшебной реке» — детская повесть Эдуарда Успенского о приключениях мальчика Мити. Здесь зашифровано направление движения индекса — вниз. Кроме того, указан бухгалтерский термин, (а не то, о чем подумали некоторые читатели 😁): «активно-пассивный» — тип счета 68, о котором говорится в следующих строках.
✅ Достоверность прогноза событий
Найдешь ты в расчетах по налогам и сборам.
Счет бухгалтерского учета 68 «Расчеты по налогам и сборам» — это вероятность, с которой моя модель дала прогноз снижения индекса.
⛰ Название строфы «Платтенхорнер» – это гора высотой 3220 метров с несколькими вершинами в швейцарских альпах Сильвретта. Это и есть точечный прогноз цели по индексу IMOEX на закрытие торгов 27 октября.
Таким образом, в послании зашифровано:
На неделю с 23 по 27 октября, модель NNL дала прогноз по динамике индекса IMOEX:
Качественный прогноз: Индекс снизится
Точечный прогноз: Значения индекса на конец торгов 27/10: 3220 пунктов.
Первым правильно указал цель пользователь @kkaazzoo . Направление движения, и бухгалтерский счет верно расшифровала Евгения Колупаева (@Tandemiko) , однако, она неверно определила цель. Цель и вероятность верно указал читатель Alexander Smirnov (@Alex_fiz), а Павел Гущин развернул ответ, указав, что речь идет про высоту горы.
Мои поздравления интеллектуалам!
🔍 Для большего понимания этих посланий, предлагаю ознакомится с информацией:
• О том, что представляет из себя модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
• Как работает модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
👨🏻💻 Результаты торгов на этой неделе: Индекс IMOEX по итогу недели снизился на -1,38%, до уровня 3224,18 пунктов.
#НаРынке
#МаратБеришев
🔍 Взгляд на компанию: «Яндекс» опубликовал сильные финансовые результаты за III кв. 2023 г. Что важного в опубликованных цифрах и каких триггеров для акции ждать?
©️Владимир Беспалов, Полина Панина, Софья Стрельцова
💪 «Яндекс» – входит в «Горячую десятку России» – опубликовал сильные финансовые результаты за III кв. 2023 г.: выручка выросла на 54% г/г до 205 млрд руб. благодаря сильной динамике во всех ключевых сегментах бизнеса и превысила наши оценки и консенсус-прогноз на 4%
🧮 В III кв. 2023 г. сохранялись высокие темпы роста выручки сегмента «Поиск и Портал». В частности, данный показатель вырос на 48% г/г до 90,4 млрд руб. Рост был обусловлен продолжающимися инвестициями в повышение эффективности рекламных продуктов и расширением рекламного инвентаря. Скорр. EBITDA сегмента выросла на 36% г/г до 47 млрд руб., а маржа по скорр. EBITDA составила 52% против 57% в III кв. 2022 г. Небольшое снижение было связано с инвестициями в маркетинг и более активным наймом персонала.
🚕 В III кв. 2023 г. GMV подсегмента «Райдтех» (такси, каршеринг и аренда самокатов) выросла 51% г/г до 299 млрд руб. Рост ускорился по сравнению с предыдущими кварталами на фоне увеличения количества клиентов и доли поездок по более высоким тарифам в условиях нехватки авто эконом-класса и дефицита водителей. Определенное влияние на показатели оборота зарубежного бизнеса такси оказало и ослабление рубля. Выручка данного подсегмента росла медленнее GMV из-за затрат на привлечение водителей: + 46% г/г до 45 млрд руб.
📲 GMV подсегмента «Электронная коммерция» увеличилась на 67% г/г до 121 млрд руб. В частности, GMV «Яндекс Маркета» выросла на 58% г/г до 91 млрд руб. Выручка подсегмента росла быстрее GMV и увеличилась на 79% г/г до 42 млрд руб., что было обусловлено оптимизацией комиссий для продавцов и ускорением роста рекламной выручки.
📈 GMV подсегмента «Прочие O2O-вервисы» выросла на 79% г/г до 42 млрд руб., а выручка – на 112% г/г до 22 млрд руб., в т. ч. за счет позитивного эффекта от консолидации Delivery Club (Маркет Деливери).
🍿 Выручка сегмента «Плюс и развлекательные сервисы» выросла на 123% г/г до 17 млрд руб., а «Яндекс» остался лидером среди российских сервисов подписки. Маржа по скорр. EBITDA сегмента оставалась положительной уже второй квартал подряд и составила 6% против -19% в III кв. 2022 г.
⚙️ Cкорр. EBITDA «Яндекса» выросла на 33% до 26,5 млрд руб. и превысила нашу оценку и консенсус-прогноз на 6-8%. Маржа по скорр. EBITDA снизилась до 13% против 15% в III кв. 2022 г., но почти не изменилась по сравнению с II кв. 2023 г. (13,6%).
📰 Новости о корпоративной реструктуризации и что мы думаем о компании? Далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $YNDX
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
⚡️Банк России повысил ключевую ставку на 200 бп до 15.00%
Сигнал: "Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков"
#ЦБговорит
🆙 Мы обновляем подборку акций средней и малой капитализации, которые могут показать динамику лучше рынка по ряду причин:
🔭 Реализация долгосрочных возможностей для развития.
«НоваБев Групп» (ранее Beluga Group) и Positive Technologies могут сохранить высокие темпы роста бизнеса. Драйвером «НоваБев Групп» потенциально может стать развитие сети «ВинЛаб», а Positive Technologies – замещение иностранных вендоров и развитие новых продуктов.
💪 Сильные финансовые результаты.
Прогнозируем сильные финансовые результаты у «Мечела», Globaltrans, Cian и «Совкомфлота» на горизонте 12 месяцев.
💸 Привлекательные выплаты дивидендов на горизонте 12 месяцев.
Наши дивидендные фавориты в подборке: «НоваБев Групп» (ранее Beluga Group) и «Совкомфлот».
🧳 Редомициляция на горизонте 12 месяцев.
Потенциально на горизонте 12 месяцев может состояться редомициляция Globaltrans, Cian и Headhunter.
$BELU $POSI $MTLR $GLTR $RENI $CIAN $HHRU $FLOT
🏁 Итоги дня: 26 октября
🏗 «Самолет» раскрыл операционные и финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. – продажи недвижимости выросли до 423 тыс. кв. м (+51% г/г), или 79 млрд руб. (+63% г/г). Динамика продаж соответствует трендам рынка и могла быть поддержана выводом новых площадей. Средняя цена выросла до 188 тыс. руб./кв. м (+10% г/г) на фоне изменения продукта – включения в стоимость ремонта и кухонь. Ожидаем консолидацию «МИЦ», продажи которого за 3 кв. 2023 г. достигли 103,5 тыс. кв. м (25% от результатов «Самолета»), с 4 кв. 2023 г. Рекордные результаты 3 кв. 2023 г. и сохранение высокого спроса в октябре могут способствовать реализации годового плана менеджмента. Подробнее
🛢Совет директоров «Лукойла» рекомендовал выплату дивидендов за 9 мес. 2023 г. в размере 447 руб./акц., что соответствует дивидендной доходности в 6,1%. Полагаем, что причиной дивидендных выплат ниже ожиданий мог стать доход от сделок компании. Дивидендная политика компании предполагает выплату 100% скорректированного СДП. Сохраняем позитивный фундаментальный взгляд на компанию. Ожидаем финальный дивиденд за 2023 г. в размере 455 руб./акц. Подробнее
🇺🇸 Темпы роста ВВП США в 3 кв. 2023 г. ускорились до 4,9% г/г с 2,1% г/г во 2 кв. 2023 г. Динамика оказалась максимальной с 4 кв. 2021 г. и сильнее ожиданий в 4,3% г/г. Сильные данные по росту экономики США оказали поддержку доллару – пара EUR/USD снизилась на 0,3%.
#СольДня
$SMLT $LKOH