252798
Инвестидеи, обзоры рынка и многое другое от лучших аналитиков рынка 🤖 Наш бот: @My_invest1bot 🎙 Наш подкаст: https://myinvestments.mave.digital ❗️Канал не покупает и не продает рекламу. Запрещен мат и спам.
⏰ Доброе утро! 27 февраля
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🟢Индекс цен на жилье в Гонконге упал на 1,6% в январе до минимума с конца 2016 г.
🟢Британская компания Standard Chartered, крупный участник китайского рынка частных инвестиций, приостановила предложение офшорных инвестиционных продуктов для материковых клиентов.
🟢Сегодня президент Байден встречается с лидерами обеих партий в Конгрессе, чтобы попытаться согласовать закон о продлении финансирования правительства. В противном случае работа правительства будет частично приостановлена с 1 марта. При этом некоторые республиканцы хотят либо прекращения работы правительства, либо соглашения по умеренному сокращению расходов.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
🟢Правительство одобрило запрет на экспорт бензина с 1 марта.
🟢Вчерашнее ралли в российских акциях носило широкий характер. Большинство бумаг укрепилось примерно на 2%. «Мечел» и «Совкомфлот» не продемонстрировали аналогичную динамику из-за специфических факторов.
☕ Мысли с утра
Как мы уже обсуждали, американские акции перешли в стадию «пузыря», при этом в ближайшее время нет очевидных катализаторов для коррекции рынка. Вчера акции США торговались с небольшим понижением, а ключевая акция, ставшая двигателем этого ралли — NVIDIA, выросла всего на 0,3%.
Если мы увидим, что динамика акций NVIDIA затормозится, а катализатора для сдувания пузыря не будет, то спекулятивно настроенным инвесторам, возможно, придется искать новый инструмент. Но таких инструментов становится все меньше и меньше, если не считать Bitcoin, который вчера вырос на 8%.
$TCSG $MTLR $FLOT #НочноеДежурство #МыслиСУтра
🟥 Финансы. «Московская биржа»: новый рекорд по прибыли
🏆 В 4-м кв. 2023 г. чистая прибыль «Московской биржи» по МСФО выросла на 79% г/г до 20 млрд руб., оказавшись на 11% лучше консенсуса и нашего прогноза на фоне более высокого чистого процентного дохода. Дополнительный позитивный эффект дало восстановление резервов на 1,1 млрд руб. По итогам 2023 г. чистая прибыль достигла рекордного уровня в 61 млрд руб. (+67% г/г).
✔️ Комиссионный доход по итогам 4-го кв. 2023 г. увеличился на 62% г/г до нового рекордного уровня 16,0 млрд руб. благодаря росту комиссий на рынке акций (+178% г/г), денежном рынке (+55% г/г) и рынке деривативов (+140% г/г). Чистый процентный доход вырос на 37% г/г благодаря высоким процентным ставкам.
🔎 Операционные расходы выросли на 64% г/г за счет роста расходов на персонал, включая премии и пересмотр программы долгосрочной мотивации, и маркетинг. Ожидаем, что сегодня на звонке с инвесторами менеджмент объявит свои ожидания по росту операционных расходов и капитальных затрат в 2024 г.
💰 Мы считаем, что рекордная прибыль по итогам 2023 г. может позволить Мосбирже выплатить дивиденд в размере 14,7 руб. на акцию, по нашей оценке, что предполагает дивидендную доходность 7,5%. Заседание Набсовета, на котором может быть принято решение о рекомендации дивидендов, может состояться в начале марта.
👍 Акции биржи торгуются по мультипликатору 10х 2024 Р/Е или с 28% дисконтом к историческим средним. Мы видим дальнейший потенциал роста операционного дохода в этом году на фоне роста объемов торгов и сохранения высоких процентных ставок в 1-м пол. 2024 г. и поэтому сохраняем позитивный взгляд на акции Мосбиржи.
#финансы
#СветланаАсланова
#ЕлизаветаЛебедева
🏁 Итоги дня: 21 февраля
🔴«Мечел» представил финансовые и операционные результаты за 2-е полугодие 2023 г. Чистая прибыль составила 25,8 млрд руб. (-26% отн. наших ожиданий) на фоне списания 10,7 млрд руб. курсовых разниц.
По нашим оценкам, дивиденд на привилегированную акцию — входит в «Горячую десятку» России — за 2023 г. может составить 32 руб. (див. доходность 9%) в случае соблюдения политики компанией выплачивать 20% чистой прибыли. Подтверждаем позитивный среднесрочный взгляд на «Мечел». Подробнее.
🔴ЦБ отозвал лицензию у «КИВИ Банка» за нарушение законов, регулирующих банковскую деятельность. Напомним, что в рамках недавней сделки по продаже российского бизнеса банк был продан новым собственникам и больше не является частью Qiwi plc, расписки которой торгуются на Мосбирже.
Считаем, что основной риск для акционеров Qiwi может быть связан с потенциальным пересмотром условий сделки в сторону ухудшения. При этом перспективы держателей расписок в российском периметре остаются неопределенными, поэтому мы сохраняем осторожный взгляд на расписки.
#СольДня
$MTLR $MTLRP $QIWI
⏰ Доброе утро! 21 февраля
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🟢Бэквордация по фьючерсам на нефть усиливается. Мартовский контракт WTI торгуется по 78,3 $, в то время как апрельский на 1,7 $ дешевле. Дисконт вырос более чем вдвое с начала года. Контракты на поставку нефти в 2028 г. торгуются на 13,5 $ дешевле мартовских как для WTI, так и для Brent.
Усиление бэквордации — это то, как рынки оценивают вероятность ослабления геополитических рисков в ближайшие месяцы и годы. Рынки делают это, основываясь на истории, потому что геополитическая напряженность, как правило, была недолговечной.
🟢Строительные проекты на сумму 126 млрд юаней одобрены в Китае в рамках программы госгарантий «белый список», запущенной 26 января.
☕ Мысли с утра
Крупный китайский хедж-фонд Lingjun обвинили в нарушении правил биржи после размещения крупной заявки на продажу при открытии рынка в понедельник.
Публичный характер выговора посылает сигнал хедж-фондам о том, что короткие позиции и продажи нежелательны.
Эти события подтверждают вероятность краткосрочного «ралли» на рынке акций КНР. Акции в Гонконге растут на 3%, в Шанхае — более 2%.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
Какие акции предпочитают телеграм-каналы на этой неделе
На графике — подборка самых популярных акций среди телеграм-каналов, которые пишут про экономику и инвестиции.
Почему каналы выбрали эти акции
🛢 Новости нефтяных компаний
• «Башнефть» восполнила запасы нефти и газа на 135% в 2023 г.
• «Татнефть» зарегистрировала 2 новых климатических проекта
• 21 февраля торги акциями «Транснефти» возобновятся после проведения сплита 1:100
• «Русснефть» увеличила чистую прибыль в 2023 г. в 3,8 раза
• «Роснефть» возобновила поставки нефти марки Sokol в Индию в феврале, также дочерняя компания планирует удвоить нефтепереработку
📗 Выпущенные отчеты
• «Яндекс» нарастил выручку в 4-м кв. 2023 г. на 51% г/г
• Группа «Черкизово» нарастила выручку в 2023 г. на 23% г/г, а чистую прибыль более чем в 2 раза, также рекомендовала дивиденды (див. доходность — 4,3%)
• Ozon нарастил GMV в 2023 г. в 2,1 раза
• «Софтлайн» увеличил оборот на 23% г/г в 2023 г.
• Fix Price нарастила объем онлайн-продаж в 2023 г. на 18% г/г
• «Интер РАО» увеличила чистую прибыль в 2023 г. на 14,9% г/г
🏦 Новости банков
• «Совкомбанк» объединит бизнес с «Хоум Банком», также заработал 95 млрд руб. в 2023 г.
• МТС и АФК «Система» — «МТС Банк» может провести IPO весной 2024 г.
💸 Ожидание высокой дивидендной доходности
• «Сбербанк»
• «Магнит»
📰 Другие новости
• «Ростелеком» планирует выплатить дивиденды по итогам 2023 г., также планирует вывести дочку на IPO в 2024 г.
• Globaltrans на фоне рекордных грузоперевозок между РФ и КНР в 2023 г.
• Firewall Positive Technologies внесен в единый реестр ПО
• «Алроса» — De Beers и Ботсвана выступили против запрета торговли алмазами из РФ, также рассчитывает на открытие новых рудных тел
• X5 Group может попасть в первый список экономически значимых организаций
• Президент разрешил сделки с акциями «Ренессанс Страхования»
• ВК приобрела 70% в red_mad_robot для усиления команды разработчиков, «VK Видео» набирает популярность среди рекламодателей
• КАМАЗ намерен возобновить системную публикацию отчетности по МСФО
• HeadHunter — на фоне продолжающейся напряженности на рынке труда
• «Северсталь», НЛМК — на фоне роста выплавки стали в 2023 г. на 5,3% г/г
• ММК из-за роста поставок на рынки РФ в 2023 г. на 18%
• «Лента» планирует развивать сеть алкомаркетов
🏁 Итоги дня: 19 февраля
🔴Polymetal объявил о продаже российских активов структуре «Мангазеи» за 3,7 млрд $. Акционеры Polymetal рассмотрят вопрос о продаже активов 7 марта, закрытие сделки ожидается до конца марта 2024 г. Считаем новость позитивной для акций Polymetal на бирже Астаны, но сохраняем осторожный взгляд на бумаги Polymetal на Мосбирже. Подробнее
🔴«Роснефть» опубликовала финансовые результаты за 2023 г. — на уровне наших ожиданий. Чистая прибыль выросла до 1,26 трлн руб. (+47,2% г/г). Считаем, что вклад 4-го кв. 2023 г. в финальный дивиденд может составить 9,25 руб. на акцию (1,6% — див. доходность), а за 2-е полугодие 2023 г. компания может выплатить дивиденды в размере 31,28 руб. на акцию (5,3% — див. доходность).
🔴Финансовые результаты «Башнефти» за 2023 г. вышли ниже наших ожиданий — чистая прибыль, относящаяся к акционерам компании, составила 177,4 млрд руб. Согласно див. политике «Башнефти» (выплата 25% чистой прибыли), по итогам года компания может выплатить дивиденды ок. 261 руб. на акцию. После публикации результатов обыкновенные акции «Башнефти» снизились на 5,2%, а привилегированные — на 4,9%.
🔴16 февраля «Совкомбанк» объявил о намерении приобрести «Хоум Банк», менеджмент ожидает завершения сделки до конца 2024 г. Считаем, что с учётом приобретения нового актива и возможной оптимизации деятельности группы, чистая прибыль «Совкомбанка» в 2024 г. может составить 95 млрд руб. Положительно смотрим на «Совкомбанк». Подробнее
#СольДня
$POLY $ROSN $BANE $SVCB
📆 #Календарь недели: 19—23 февраля
Понедельник, 19 февраля
• «Юнипро» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
• Сбор заявок на облигации УРАЛЬСКАЯ СТАЛЬ БО-001P-03 (ориентир доходности — 7,45-7,71%)
• США: выходной (Президентский день)
Вторник, 20 февраля
• ВТБ опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
• ГК «Мать и Дитя»: ВОСА по вопросу редомициляции
• Сбор заявок на социальные облигации СОПФ Инфраструктурные облигации 08 ((ориентир доходности — RUONIA + не выше 140 б. п.)
• Китай: базовая кредитная ставка Народного банка Китая в феврале 2024 г. (5-летняя)
Среда, 21 февраля
• «Мечел» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
• Россия: инфляция производителей в январе 2024 г.
Четверг, 22 февраля
• Еврозона: потребительская инфляция в январе 2024 г.
• США и Еврозона: индекс деловой активности в производственном секторе и сфере услуг в феврале 2024 г.
Пятница, 23 февраля
• Россия: выходной (День защитника Отечества)
• Япония: выходной (День рождения императора)
#КалендарьСобытий
⏰ Доброе утро! 15 февраля
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🟢В пятницу S&P 500 упал на 0,5% во главе с Alphabet и Apple. Сегодня биржи США закрыты в связи с праздниками.
🟢Сектор полупроводников был главным драйвером роста рынка США с начала сезона публикации корпоративных отчетов.
Акции Nvidia выросли на 27% за месяц и на 291% за год. Однако на прошлой неделе акции компаний сектора уже не росли, а в пятницу было их заметное снижение. Такая динамика после сильного «ралли» часто является предвестником, по крайней мере, кратковременной распродажи.
🟢ЕС оштрафует Apple на 0,5 млрд $ за нарушение антимонопольных требований сервисом по музыкальному стримингу, сообщает FT.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
Polymetal договорился о продаже российского бизнеса, исходя из оценки 3,69 млрд $.
Консолидированный долг группы сократится на 2,21 млрд $, ещё компания получит около 300 млн $ денежных поступлений.
После сделки Polymetal будет владеть только казахскими активами (добыча ~0,5 унций золота в год, выручка ~1 млрд $) и отрицательным чистым долгом.
☕ Мысли с утра
Число клиентов фитнес-клубов в РФ в январе выросло на 10% г/г, а средний чек — на 9%, согласно «Платформа ОФД» .
Мы считаем, что спрос обусловлен растущей занятостью и повышенным интересом к спорту на фоне сокращения возможностей для зарубежного туризма.
Увеличение расходов на фитнес и спорт — это индикатор того, что общие потребительские расходы, вероятно, останутся на высоком уровне. «Магнит» и X5 — лидеры продовольственного ритейла — также выигрывают от роста потребительской активности.
$AAPL $POLY $MGNT $FIVE #НочноеДежурство #МыслиСУтра
❔ЦБ делает. Что важного в сегодняшнем решении по ключевой ставке
ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 16,00%
Сигнал, скорее, остался нейтральным:
💬 «Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике».
Баланс рисков остается смещенным в сторону проинфляционных, а судить об устойчивости складывающихся дезинфляционных тенденций преждевременно.
Что важнее — ЦБ обновил свои прогнозы:
🟣Как мы и ожидали, прогноз по ключевой ставке пересмотрен на 1 п. п. наверх — теперь 13,5-15,5% на 2024-й и 8-10% на 2025 г., что подразумевает ключевую ставку в диапазоне 10-15% на конец текущего года.
🟣Инфляция по-прежнему близко к цели, 4-4,5% на конец 2024 г. и 4% далее — по мнению ЦБ, жесткая денежно-кредитная политика вернет инфляцию к цели даже с учетом лага в 3–6 кварталов.
🟣Торговый баланс будет слабее, чем ожидалось в октябре: экспорт будет ниже (сохранение на прежнем уровне прогноза по Brent подразумевает расширение дисконтов и / или снижение физических объемов), а импорт замедлится не так сильно.
🟣Траектория экономической активности в 2024 г. будет выше той, которая закладывалась в октябрьский прогноз — прогноз по ВВП на 2024 г. пересмотрен на 0,5 п. п. вверх до 1–2%, выше будет рост кредитования и денежной массы.
⏰Пресс-конференция — в 15:00
#ЦБделает #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
⏰ Доброе утро! 16 февраля
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🟣Розничные продажи (без авто) в США в январе упали на 0,4% м/м — значительно ниже прогноза в +0,2%. При этом онлайн-продажи также упали (-0,8% м/м), а продажи товаров длительного пользования — автомобили, мебель, электроника и стройматериалы — были слабыми.
Сильные результаты показали только рестораны. Популярность еды вне дома помогает объяснить хорошие отчеты о занятости: еженедельные заявки на пособие по безработице снова оказались ниже ожиданий.
🟣Кривая доходности гособлигаций США снизилась примерно на 7 б. п., S&P 500 вырос, причем почти все акции завершили торги в плюсе, за исключением ИТ-гигантов. Акции Alphabet упали на 2% после сообщений о том, что ее подразделение по производству самоуправляемых авто Waymo отозвало программное обеспечение после нескольких аварий.
🟣Минэнерго США обновило прогноз роста спроса на нефть на 2024 год до 1,2 млн б/д, что на 1 млн б/д ниже прогноза ОПЕК, опубликованного на этой неделе.
☕ Мысли с утра
Мы ожидаем, что рубль укрепится, а USD/RUB повторно протестирует нижнюю границу 3-месячного диапазона. Сейчас пара находится вблизи его верхней границы, а т. к. до пика квартальных налоговых выплат еще месяц, возможно, нам придется запастись терпением.
Как мы предполагали, котировки «префов» «Сургутнефтегаза» вышли наверх из «боковика» и поднялись выше 60 руб. Они остаются привлекательным высокодоходным средством защиты от ослабления рубля.
$GOOG $SNGSP
❔ЦБ делает. Чего мы ждем от пятничного заседания Банка России
Сохранения ключевой ставки на уровне 16,00% и повторения нейтрального сигнала с прошлого заседания.
Что важнее, ЦБ обновит свои прогнозы, в том числе по средней ключевой ставке.
Мы ожидаем, что обновленный диапазон средней ставки на 2024 год составит 13,5-15,5%.
❔Что произошло с октябрьского прогнозного раунда
Траектория ключевой ставки складывается по верхней границе октябрьского прогноза ЦБ на 2024 год в 12,5-14,5%.
Это как минимум одна причина пересмотреть прогнозный диапазон по средней ключевой ставке.
❔Что с другими показателями
🟣Текущие темпы инфляции в январе составили 7% SAAR в устойчивых компонентах, в нерегулируемых услугах — 10,6% SAAR.
Текущая инфляция, скорее, отклоняется вверх от траектории, согласующейся с прогнозом в 4-4,5% г/г на конец 2024 года.
🟣Рост ВВП в 2023 составил 3,6% г/г, несмотря на существенный пересмотр вверх ВВП за 2022 год — базы сравнения для 2023-го.
Экономическая активность также выше октябрьского прогноза ЦБ и, возможно, еще выше сбалансированной траектории, чем об этом можно было судить до пересмотра данных по ВВП за 2022 год.
🟣Рост требований банковской системы к экономике за 2023-й, скорее всего, оказался выше октябрьского прогноза ЦБ.
🟣Инфляционные ожидания в феврале снизились, но по-прежнему значительно выше тех уровней, которые соответствуют устойчивому замедлению инфляции до цели.
🟣Рынок труда не стал менее напряженным.
🟣Обновленные бюджетные проектировки были учтены в октябрьском раунде.
⚡️Не исключаем также ужесточения сигнала.
#ЦБделает #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
🔎 Взгляд на компанию: «Софтлайн» опубликовал основные финансовые показатели за 2023 г. Привлекательна ли компания сейчас?
✔️По итогам 2023 г. «Софтлайн» продемонстрировал сильную динамику бизнеса: показатели валовой прибыли и скорр. EBITDA оказались выше озвученных в декабре 2023 г. ожиданий менеджмента на 18% и 27%. Мы не исключаем, что такое превышение стало результатом заключения новых контрактов в самом конце сезонно сильного четвертого квартала.
✔️В 2023 г. оборот вырос на 29% г/г до 91,5 млрд руб. Продажи собственных решений увеличились более чем в 3 раза г/г, а их доля в обороте достигла 23% против 9% в 2022 г. В сезонно сильном IV кв. 2023 г. оборот вырос на 54% г/г до 38,9 млрд руб.
✔️Рост оборота в сочетании с увеличением доли более рентабельных собственных решений способствовали увеличению валовой прибыли почти в 2 раза г/г до 23,6 млрд руб. Валовая прибыль как доля оборота достигла 26% против 17% годом ранее. В IV кв. 2023 г. валовая прибыль составила 11,1 млрд руб. (+107% г/г), а рентабельность (доля оборота) – 28% (против 21% в IV кв. 2022 г. и 26% в III кв. 2023 г.).
✔️В 2023 г. скорр. EBITDA увеличилась на 72% г/г до 4,4 млрд руб. и составила 19% валовой прибыли против 21% годом ранее. В IV кв. 2023 г. скорр. EBITDA выросла всего на 6% г/г, а маржа снизилась до 25% против 48% в IV кв. 2022 г., что было связано с активными инвестициями в усиление команды и развитие собственного портфеля продуктов и услуг.
✔️Чистая прибыль за 2023 г. снизилась на 31% г/г до 4,5 млрд руб., что было обусловлено высокой базой прошлого года из-за разовых доходов от переоценки финансовых инструментов. В IV кв. 2023 г. чистый убыток составил 2 млрд руб., что могло быть связано с неденежными расходами.
✔️Чистый долг, по расчетам компании, составил 8,1 млрд руб., что предполагает соотношение чистый долг/скорр. EBITDA на уровне 1,8х. «Софтлайн» также сообщил, что на конец 2023 г. на балансе были краткосрочные финансовые вложения на сумму 11 млрд руб.
👥 Сегодня в 16:00 компания проведет свой первый День инвестора, где более подробно расскажет о планах будущего развития. Подключиться к трансляции мероприятия можно по ссылке.
🤔 Что мы думаем о компании
#ВзглядНаКомпанию $SOFL
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
🏁 Итоги дня: 14 февраля
🔵 Ozon — входит в «Горячую десятку» России — в 2023 г. увеличил оборот (GMV) до 1,7 трлн руб. (+110% г/г). Факторами роста могли стать кратное увеличение заказов, числа активных пользователей, улучшение инфраструктуры сборки и доставки заказов. Сохраняем положительный взгляд на акции Ozon и ожидаем продолжение быстрого роста компании (+70% в 2024П) и улучшение позиций на рынке. Подробнее
🚗 CarMoney опубликовала операционные результаты за 2023 г. Объем выдач достиг 3,8 млрд руб. — максимальное значение с 2020 г. Драйверами могли стать привлечение средств на прямом размещении (DPO) 3 июля и снятие давления на норматив достаточности капитала. Число активных займов выросло до 40,8 тыс. договоров (+79,7% г/г), количество уникальных клиентов достигло 89 тыс. человек (+62% г/г).
#СольДня
$OZON $CARM
🌊 Облигации+: «Боржоми» — доходность бьет ключом
📩 Завтра, 15 февраля, ООО «Боржоми Финанс» соберет книгу заявок на облигации серии 001Р-02. Выпуск имеет следующие параметры: объем от 4 млрд руб., срок обращения 3 года с офертой через 1,5 года, купоны ежеквартальные, ставка купона не выше 17,4% (18,57% YTP). Цель размещения — рефинансирование Боржоми1Р1 (7 млрд руб.), который будет досрочно погашен в полном объеме в третьей декаде февраля.
💡 На карте рынка новый выпуск смотрится привлекательно (предварительный ориентир предполагает спред к ОФЗ порядка 500 б. п.). На наш взгляд, выпуск будет пользоваться высоким спросом со стороны инвесторов (в частности, розничных) и будет смотреться интересно при доходности 17,5% YTP и выше (купон 16,5%).
💼 Как и по старому выпуску, в структуре нового предусмотрены оферты/поручительства от компаний группы Rissa Investments Limited, а также ковенантный пакет. В то же время состав оферентов несколько поменялся: два зарубежных поручителя были заменены на российские компании, и теперь группа оферентов представлена кипрским холдингом и пятью российскими операционными компаниями.
Вероятно, замена зарубежных поручителей обусловлена изменившимися реалиями трансграничного перемещения денежных средств и позитивна для будущих держателей нового выпуска. Ковенантный пакет также более адаптирован к изменившимся реалиям (в частности, событие отчуждения основных средств теперь не касается украинских активов). Однако по основным положениям он дублирует ковенанты, заложенные в структуру старого выпуска, в том числе ограничение по долговой нагрузке в 3х в терминах Чистый Долг/EBITDA.
👍 Мы позитивно смотрим на кредитную историю «Боржоми» и не видим значимых угроз для кредитных метрик компании. Отметим, что итогам 2023 г. группа деконсолидирует порядка 15% своих активов в связи с утратой контроля над украинской частью бизнеса. По нашим оценкам, с учетом выбытия украинских активов, ЧД/EBITDA на конец 1-го полугодия 2023 года оказался бы в районе 1х (против 0,7х фактических), что представляется нам комфортным уровнем.
#ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова #МаргаритаЯковлева #НикитаНоводран
🏁 Итоги дня: 13 февраля
👥 Потребительская инфляция в США в январе сократилась с 3,4% г/г до 3,1% г/г — слабее ожиданий 2,9%. Базовый индекс потребительских цен вырос на 0,4% м/м против прогноза 0,3% м/м, а в годовом выражении базовая инфляция осталась на уровне 3,9% г/г против консенсуса 3,7% г/г. На фоне публикации данных вероятность снижения ставки ФРС в марте упала с 16% до 8,5%, в мае — с 60% до 38%, согласно фьючерсам на ставки.
📙 После публикации макростатистики США пара EUR/USD снизилась на 0,5%, золото оказалось под давлением (-1,3%) и котировки опустились ниже 2000 $ за унцию, индекс S&P снизился на 1,1% и стал ниже отметки 5000.
🚀 Цена размещения «Диасофт» в рамках IPO составила 4,5 тыс. руб./акц., что соответствует верхней границе диапазона. Таким образом размер IPO составил 4,14 млрд руб. (800 тыс. акций — 8% капитала компании перед IPO). По итогам IPO, рыночная капитализация «Диасофта» составила 47,3 млрд руб. Торги открылись на 40% выше цены IPO и остались на этом уровне по итогом закрытия торгов.
#СольДня
$DIAS
🟢 Финансы. «Сбербанк» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 год 28 февраля 2024 года. Что мы ожидаем?
🔭 По нашим прогнозам, в 2023 г. чистая прибыль «Сбербанка» выросла до 1,5 трлн руб., рентабельность капитала — до 24% благодаря росту активов на 25% г/г, увеличению чистой процентной маржи на 90 б.п. и снижению стоимости риска до 89 б.п.
🧮 В 4-м кв. 2023 г. мы ожидаем, что чистая прибыль банка составит 361 млрд руб., что предполагает рентабельность капитала 23%. Мы считаем, что сезонное увеличение операционных расходов и увеличение стоимости риска после роспуска части резервов в 3-м кв. 2023 г. частично сократит положительный эффект роста основного дохода на 8% кв/кв.
💸 По итогам 2023 г. мы ожидаем выплату дивиденда в размере 34 руб. на акцию, дивидендная доходность — 11,7%. Объявление рекомендации по дивидендам может состояться в конце марта-апреле.
📞 Во время конференц-звонка, который состоится в день публикации результатов, мы ожидаем, что менеджмент еще раз озвучит свои цели на 2024 г. Ранее они были представлены в декабре 2023 г. в рамках объявления новой стратегии.
👍 В 2024 г. мы положительно оцениваем возможности банка продолжить рост чистой прибыли и считаем, что в этом году чистая прибыль «Сбербанка» составит 1,8 трлн руб. (рентабельность капитала — 25%) благодаря росту операционного дохода.
#финансы
#СветланаАсланова
#ЕлизаветаЛебедева
🔎 Взгляд на компанию: «Ростелеком» опубликует 27 февраля финансовые результаты за IV кв. 2023 г. Что ждать от отчетности и почему мы смотрим положительно на акции в среднесрочной перспективе?
🟣Мы прогнозируем, что в IV кв. 2023 г. выручка могла вырасти на 9% г/г до 208 млрд руб. Некоторое замедление роста по сравнению с предыдущими кварталами, по нашим оценкам, обусловлено эффектом высокой базы. Такой прогноз предполагает выручку за весь 2023 г. на уровне 708 млрд руб. (+13% г/г).
Напомним, что недавно президент «Ростелекома» Михаил Осеевский заявлял, что по итогам 2023 г. выручка превысила 700 млрд руб.
🟣В IV кв. 2023 г. ключевыми драйверами роста выручки, по нашим оценкам, стал рост доходов от цифровых сервисов, — ЦОД и облачные услуги, «Цифровой регион», кибербезопасность и платформенные решения для предоставления социальных сервисов — значительная часть которых традиционно приходится на конец года, а также рост доходов от мобильного бизнеса и видеосервисов.
🟣По нашим оценкам, OIBDA выросла на 17% г/г до 73 млрд руб. Таким образом, маржинальность по OIBDA могла составить 35% против 33% в IV кв. 2022 г. и 43% в III кв. 2023 г. Снижение маржинальности по сравнению с прошлым кварталом, по нашим прогнозам, обусловлено сезонностью некоторых расходов .
🟣Мы ожидаем, что в IV кв. 2023 г. чистая прибыль снизилась на 75% г/г до 965 млн руб. По нашим оценкам, такое снижение могло быть обусловлено ростом процентных расходов на фоне высокой ключевой ставки и ростом налоговых расходов с связи с уплатой налога на сверхприбыль.
🤔 Что мы думаем о компании
#ВзглядНаКомпанию $RTKM $RTKMP
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
🔍 Взгляд на компанию. «Мечел»: финансовые и операционные результаты за 2-е полугодие 2023 года — негативный сюрприз на уровне чистой прибыли
⛏ Сегодня, 21 февраля, «Мечел» опубликовал финансовые и операционные результаты за 2-е полугодие 2023 г. — добыча угля в 4-м кв. 2023 г. выросла на 4% кв/кв. Между тем продажи концентрата коксующегося угля снизились на 14% кв/кв на фоне проведения вскрышных работ на «Нерюнгринском» — одном из разрезов «Якутугля».
🏭 Производство стали и чугуна выросло на 3% и 6% кв/кв соответственно после завершения реконструкции двух домен. Продажи сортового проката снизились на 6% кв/кв ввиду изменения структуры отгрузок компании в пользу более высокомаржинальной продукции и снижения отгрузок арматуры.
📑 По итогам 2-го полугодия 2023 г. выручка компании оказалась на 14% выше г/г, а EBITDA выросла на 29% г/г, что в целом совпало с ожиданиями рынка (-5% против консенсуса и -2% против нас). Свободный денежный поток (FCF) за 2-е полугодие 2023 г. оказался выше наших ожиданий — полугодовая доходность составила 5%.
📈 Чистая прибыль (ЧП) «Мечела» оказалась негативным сюрпризом, на 26% ниже наших ожиданий на фоне списания 10,7 млрд рублей курсовых разниц за 2-е полугодие 2023 г. Напомним, что див. политика компании предписывает выплачивать 20% ЧП в качестве дивидендов по привилегированным акциям. По нашим оценкам, дивиденд на привилегированную акцию за 2023 г. может составить 32 руб. (доходность 9%), в случае соблюдения политики компанией. Ждем в апреле-мае проведения совета директоров.
💰Чистый долг (ЧД) «Мечела» во 2-м полугодии 2023 г. остался на относительно стабильном уровне, снизившись на 2% п/п до 250 млрд руб. Показатель долговой нагрузки ЧД/EBITDA составил 2,9х (против 3,4х по итогам 1-го полугодия 2023 г.).
👍 Подтверждаем позитивный среднесрочный взгляд на «Мечел» и ожидаем дальнейшего снижения чистого долга, учитывая стабильный денежный поток. При текущих ценах и курсе рубля акции «Мечела» торгуются с мультипликаторами EV/EBITDA 12M 3,4x и P/E 12M 3,0х и с >30% доходностью свободного денежного потока на 2024 г. Однако не исключаем краткосрочного давления на котировки компании после результатов.
#ВзглядНаКомпанию #металлургия $MTLR
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
🏁 Итоги дня: 20 февраля
🔴В 2023 г. группа ВТБ заработала рекордную чистую прибыль 432 млрд руб. (рентабельность капитала 22%). В 2024 г. менеджмент ожидает замедление темпов роста кредитного портфеля до 10% в корпоративном сегменте (с 19%) и до 5% в розничном сегменте (с 25%). На 2024 г. менеджмент прогнозирует сохранение чистой прибыли на уровне 2023 г. (435 млрд руб.), включая прибыль от единовременных факторов. На следующей неделе будет представлена новая стратегия развития на 2024-26 гг.
🔴Также менеджмент ВТБ предложит наблюдательному совету вынести на ГОСА вопрос об увеличении номинала акций с 1 коп. до 50 руб. — в случае положительного решения обратный сплит может состояться в июле 2024 г.
🔴Объем инвестиций в модернизацию и строительство энергообъектов «Россетей» продолжает расти — инвестпрограмма компании в 2024 г. составит 585 млрд руб. В 2023 г. инвестпрограмма составила более 528 млрд руб.
Считаем вероятным дальнейший рост инвестпрограммы и сохраняем осторожный взгляд на акции «Россетей» на фоне возможного отсутствия дивидендов до 2026 г.
#СольДня
$VTBR $FEES
⏰ Доброе утро! 20 февраля
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🟢Нефть вернулась к верхней границе своего 3-месячного диапазона. Мы продолжаем советовать инвесторам сохранять длинные позиции по нефти.
🟢Capital One объявила о приобретении Discover Financial Services, в результате которого будет создана крупнейшая в США компания по выпуску кредитных карт.
🟢Китайские банки снизили ставку по кредитам на 5 лет на 25 б.п. до 3,95%. Эта ставка является базовой для большинства ипотечных кредитов. Ставка по кредитам на 1 год осталась неизменной — 3,45%.
☕ Мысли с утра
Снижение ставки по кредитам на 5 лет обеспечит поддержку застройщикам и сектору недвижимости в целом — той части экономики КНР, которая сдерживает общий рост.
Неизменная ставка на 1 год показывает, что власти опасаются оттока капитала, который может оказать давление на валюту. Мы считаем, что такая «адресная» поддержка девелоперов — это то, что необходимо для изменения настроений экономических агентов и инвесторов на рынке акций.
Пока рынки никак не отреагировали на произошедшее. Акции в Шанхае торгуются без изменений, в Гонконге — чуть снизились на утренних торгах.
Инвесторы занимают выжидательную позицию. Рынки могут оставаться на месте до тех пор, пока мы не увидим рост продаж недвижимости в Китае.
$COF $DFS #НочноеДежурство #МыслиСУтра
🔴🔵 Финансы: «Совкомбанк» объявил о намерении приобрести «Хоум Банк». Что это значит для акций?
✔️ 16 февраля «Совкомбанк» объявил о намерении приобрести «Хоум Банк». Менеджмент ожидает, что сделка завершится до конца 2024 г. после получения разрешения со стороны регулятора в марте и что банк будет консолидирован в отчетность «Совкомбанка» во 2-м кв. 2024 года.
🏦 «Хоум Банк» занимает 32-е место по активам и 19-е по розничным депозитам в банковском секторе России, фокусируется на сегменте необеспеченного розничного кредитования и является одним из лидеров POS-кредитования. В 2023 г. банк заработал 14,3 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ. Чистая прибыль «Совкомбанка», согласно предварительным данным, составила 95 млрд руб. в 2023 г.
🚀 В результате сделки «Совкомбанк» увеличит клиентскую базу на 50% до 9 млн человек, розничный кредитный портфель — на 25%, розничный депозитный портфель — на 20%.
💰Покупка позволит «Совкомбанку» нарастить бизнес за счет кросс-продаж как банковских, так и страховых продуктов для новых клиентов, а также увеличить свое присутствие за счет офисов и пунктов продаж «Хоум Банка».
💡С учётом приобретения нового актива и возможной оптимизации деятельности группы, чистая прибыль «Совкомбанка» в 2024 г. может составить 95 млрд руб., по нашей оценке.
Акции банка торгуются по мультипликаторам 1,1х P/B 2024 и 3,8х P/E 2024, дивидендная доходность за 2023 г. — 5%. Считаем текущую оценку привлекательной, учитывая наши ожидания по чистой прибыли в 2024 г. и дальнейшие M&A в лизинге и страховании, обозначенные менеджментом.
#финансы
#СветланаАсланова
#ЕлизаветаЛебедева
🔍 Взгляд на компанию: Polymetal объявил о продаже российских активов структуре «Мангазеи» за 3,69 млрд $
📃 Polymetal объявил о заключении соглашений по продаже российских активов несанкционной компании «Мангазея Плюс» (в структуре «Мангазеи» Сергея Янчукова). Оценка операционной стоимости российского бизнеса — 3,69 $ млрд, что преполагает мультипликатор EV/EBITDA 3,3x '24 при текущих ценах, по нашим оценкам.
📆 Акционеры Polymetal рассмотрят вопрос о продаже активов 7 марта, закрытие сделки ожидается до конца марта 2024 г.
💰Структура оценки состоит из 2,21 млрд $ чистого долга и 1,48 млрд $ денежных средств (из которых ~300 млн $ останется у Polymetal в Казахстане на корпоративные цели, а 1,15 млрд $ будут выделены на полное погашение внутригрупповой задолженности Polymetal перед российским бизнесом).
❗️По нашим оценкам, в результате сделки мультипликатор EV/EBITDA Polymetal будет на уровне 3,2х (по цене акции компании на AIX) и 4,0х (по цене бумаги на Мосбирже). Отмечаем привлекательную оценку компании на AIX после завершения сделки.
👀 Считаем новость позитивной для акций Polymetal на AIX, ввиду положительной оценки акционерного капитала российского бизнеса. Сохраняем осторожный взгляд на бумаги Polymetal на Мосбирже, которые торгуются с премией ~20% к бумагам на AIX, что выглядит фундаментально необоснованно.
Также напомним, что акционеры Polymetal, которые до 30 сентября 2024 г. не переведут акции для обмена на AIX, в дальнейшем не смогут участвовать в корпоративных действиях (голосование или получение дивидендов).
📞 Сегодня, 19 февраля, в 12:00 (МСК) менеджмент компании проведёт конференц-звонок с инвесторами и аналитиками. Мы будем внимательно следить за дополнительными комментариями по продаже российских активов.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия $POLY
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
🏁 Итоги недели: 12—16 февраля
🔴Индекс Мосбиржи упал на 0,1% до 3241. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «Ростелекома» (+12,1%), расписки Ozon (+9,8%), Qiwi (+8,3%), ПИК (+6,5%) и Globaltrans (+6,4%). Депозитарные расписки Ozon входят в «Горячую десятку» России, а расписки Globaltrans — в подборку акций малой капитализции.
🔴Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 16,0% — соответствует консенсусу и нашим ожиданиям. Прогноз регулятора средней ключевой ставки на 2024-2025 гг. пересмотрен на 1 п.п. наверх и теперь составляет 13,5-15,5% на 2024 г. и 8-10% на 2025 г., что, по нашим оценкам, подразумевает ключевую ставку в диапазоне 10-15% на конец текущего года. Подробнее
🔴По оценке МЭА страны ОПЕК+ недовыполнили обязательства по сокращению добычи нефти в январе на 550 тыс. баррелей в день (в том числе ОАЭ — 300 тыс. б/д, Ирак — 230 тыс. б/д, Казахстан – 150 тыс. б/д.) Ирак и Казахстан обязались компенсировать перепроизводство в следующие месяцы, представитель ОАЭ подтвердил готовность придерживаться решений сделки ОПЕК+. Лучшее соблюдение квот может оказать поддержку нефти, которая сейчас торгуется около 82 $ за баррель. Подробнее
🔴Потребительская инфляция в США в январе сократилась с 3,4% до 3,1% г/г — слабее ожиданий в 2,9%. Базовая инфляция осталась на уровне 3,9% г/г против консенсуса 3,7% г/г. После публикации данных рынки считают наиболее вероятным снижение ставки ФРС в июне 2024 г.
#ИтогиНедели
$RTKM $OZON $PIKK $QIWI $GLTR
⚡️Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 16,00%
Сигнал: «Судить об устойчивости складывающихся дезинфляционных тенденций преждевременно. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика закрепит процесс дезинфляции в экономике. Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике».
🏁 Итоги дня: 15 февраля
🔴«Яндекс» — входит в «Горячую десятку» России — представил финансовые результаты за 4-й кв. 2023 г. Выручка выросла до 250 млрд руб. (+51% г/г) в условиях сильной динамики во всех ключевых сегментах бизнеса. Скорр. EBITDA выросла до 33 млрд руб. (+92% г/г) — выше консенсуса. Сохраняем положительный взгляд на акции компании. Подробнее.
🔴«Софтлайн» опубликовал финансовые показатели за 2023 г. — валовая прибыль и скорр. EBITDA превысили озвученные в декабре 2023 г. ожидания менеджмента на 18% и 27%, соответственно. В 2023 г. оборот вырос до 91,5 млрд руб. (+29% г/г), продажи собственных решений увеличились на 224% г/г. Считаем текущую оценку «Софтлайна» справедливой. Подробнее.
#СольДня
$YNDX $SOFL
🟡 Взгляд на компанию: «Яндекс» представил высокие финансовые результаты за IV кв. 2023 г. Почему компания остается нашим фаворитом в секторе?
☑️Выручка выросла на 51% г/г до 250 млрд руб., на 4% выше консенсус-прогноза и на 5% выше наших оценок. Высокие темпы роста обусловлены сильной динамикой во всех ключевых сегментах бизнеса.
☑️Выручка сегмента «Поиск и Портал» выросла на 45% г/г до 101 млрд руб. на фоне сохраняющейся положительной конъюнктуры рекламного рынка. Вместе с тем наблюдается постепенная нормализация темпов роста рекламной выручки.
☑️GMV подсегмента «Райдтех» вырос на 50% г/г до 327 млрд руб. за счет роста числа поездок, доли поездок по более высоким тарифам и валютной переоценки. Выручка выросла на 45% г/г до 50 млрд руб., ниже темпов роста GMV в связи с продолжающимися инвестициями в привлечение водителей.
☑️GMV «Электронной коммерции» вырос на 46% г/г до 164 млрд руб. — большая часть приходится на «Яндекс Маркет»: рост на 25% г/г до 125 млрд руб. Выручка выросла на 49% г/г, выше темпов роста GMV благодаря росту тарифов для селлеров и росту рекламной выручки. На наш взгляд, замедление темпов роста GMV и улучшение маржинальности свидетельствуют о переходе компании от стратегии наращивания доли рынка к модели повышения операционной эффективности.
☑️GMV «Других О2О-сервисов» вырос на 56% г/г до 104 млрд руб., выручка — на 69% до 28 млрд руб. Замедление по сравнению с предыдущими кварталами вызвано в том числе исчерпанием эффекта от покупки Delivery Club в сентябре 2022 г.
☑️Скорр. EBITDA по итогам IV кв. 2023 г. выросла на 92% до 33 млрд руб., существенно выше консенсус-прогноза и выше наших оценок на 7%. Маржа по скорр. EBITDA составила 13% по сравнению с 10 % в IV кв. 2022 г., в тои числе за счет существенного увеличения маржинальности сегмента «Электронная коммерция, Райдтех и Доставка».
🤔 Что мы думаем о компании и чего ждать дальше
#ВзглядНаКомпанию $YNDX
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
⏰ Доброе утро! 15 февраля
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🟣Акции в Гонконге выросли в первый день торгов после новогодних праздников.
🟣Uber вырос на 15% после объявления о выкупе акций с рынка на 7 млрд $. Uber торгуется с прогнозным P/E 63x на фоне ожиданий удвоения прибыли в ближайшие 2 года.
🟣Hyundai Motors проведёт IPO своего бизнеса в Индии. Исходя из мультипликаторов Tata Motors (18x P/E и 6,5х P/B), индийское подразделение может быть оценено существенно дороже материнской компании (7х P/E, 0,7х P/B) и составить до 2/3 капитализации Hyundai Motors.
🟣Запасы нефти в США выросли сильнее прогнозируемых 12 млн барр. из-за ремонтов на НПЗ. Запасы нефтепродуктов сократились на 6 млн барр. — больше консенсуса.
🟣Ирак и Казахстан прокомментировали превышение квот на добычу нефти в январе и пообещали выполнить ограничения.
☕ Мысли с утра
На встрече ОПЕК+ в июне 2023 года страны-участницы договорились полагаться на оценки объемов добычи нефти, проведённые независимыми третьими сторонами, такими как RystadEnergy.
Это решение имеет важные долгосрочные последствия для рынка, т.к. сокращает возможность манипулировать данными о добыче.
Лучшее соблюдение квот означает меньше противоречий между странами и меньшую вероятность того, что из-за слабой дисциплины ОПЕК+ откажется от снижения добычи в периоды снижения цен (как, например, в 1-м кв. 2020 г.).
Вероятность неожиданного резкого обвала цен снижается — это улучшает перспективы для инвесторов в сектор.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
📱Взгляд на компанию: Ozon раскрыл сильные результаты 4-го кв. 2023 года. Какие перспективы на год?
💥 Оборот компании (GMV) вырос на 110% г/г до 620 млрд руб. за квартал. Агрессивное развитие связано с кратным ростом количества заказов, числа активных покупателей, частотности и инфраструктуры сборки и доставки заказов.
🛒 За 2023 год оборот увеличился на 110% до 1,7 трлн руб., превысив планы менеджмента на 15% в среднем. Доля компании от интернет-торговли за год увеличилась на 10 п. п. до 27%.
🔍 EBITDA осталась позитивной по итогам года (скорректированная), соответствуя ожиданиям компании. Мы видим результат близким к нулю и стратегию по агрессивным инвестициям в цену для наращивания доли рынка.
💸 Баланс денежных средств увеличился до 170 млрд руб. с 93 млрд руб. по состоянию на сентябрь. Компоненты увеличения будут раскрыты с финансовой отчетностью в апреле. Мы ожидаем сопоставимый вклад в увеличение ликвидности от сильного оборотного капитала 4-го кв. 2023 года и притока от клиентов в финтех-направления.
💡В 2024П мы ожидаем продолжение быстрого роста (оборот +70%) и улучшение позиций на рынке. Мультипликатор стоимость компании/оборот близок к своим исторически низким значениям 0,2х. Наш фокус также остается на продуктовом развитии финансовых услуг и потенциальной редомициляции.
#ВзглядНаКомпанию $OZON
#МарияКолбина #НиколайКовалев
⏰ Доброе утро! 14 февраля
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
💰 Инфляция в сфере услуг США в январе ускорилась с 0,4% до 0,7% м/м — максимальные темпы за год.
Потребительский спрос и занятость остаются высокими — это с лагом оказывает повышательное давление на инфляцию. Доходность 5-летних гособлигаций США выросла на 19 б.п., S&P500 снизился на 1,4%, цена золота опустилась ниже 2000 $.
🛢️ Нефть немного подорожала после того, как ОПЕК оставила без изменений прогноз роста спроса в 2024 году на 2,1% г/г, который многие участники рынка считают нереалистично высоким.
❄️ Зима в Европе обещает стать самой теплой и более ветренной, чем обычно. Спустя 2/3 отопительного сезона европейские хранилища газа заполнены на 67% против среднего за 10 лет значения в 49% на эту дату. Европейские цены на газ упали ниже 300 $ за 1000 куб. м — минимум с лета 2023 года.
📉 Цены на природный газ в США вчера упали на 5% и на 20% за последние 6 торговых сессий, до уровней, близких к 20-летнему минимуму.
☕ Мысли с утра
Глобальное потепление и отказ от углеводородов в энергетике развитых стран — главные риски для мировых цен на газ. Другая проблема — на рынке газа нет картеля производителей, который бы мог сдерживать снижение цен.
Добыча распределена по большому числу стран, при этом большинство из них или не экспортируют его, или экспортируют в ограниченных объемах. Это принципиальное отличие от ситуации на нефтяном рынке, где экспорт «черного золота» — основной источник дохода для целой группы стран.
Всё это повышает неопределённость инвестиций в газ по сравнению с другими сырьевыми товарами.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🚀 Обновлённая подборка лучших акций Китая
📈с 15.01.2024 -5,3% (-2,9%*)
📉с 30.01.2023 -35,2% (-25,2%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
🔻 Китайский офшорный рынок продолжает демонстрировать высокую волатильность на фоне слабых макроэкономических данных и неоперативного государственного вмешательства. Наша подборка отставала от индекса из-за наших позиций в Xpeng (-25%), Longfor (-16,2%), и Great Wall (-12,9%), однако мы продолжаем удерживать эти позиции, поскольку волатильность не влияет на наши долгосрочные взгляды.
🏦 Центральный банк Китая объявил, что с 5 февраля снизит требования к нормам резервирования для банков на 50 б.п., что может обеспечить 139,8 млрд долларов США в виде долгосрочного капитала. Тысячи проектов в сфере недвижимости в Китае также могут получить поддержку в рамках новой программы финансирования «белого списка» Пекина.
🔄 Мы по-прежнему ожидаем, в период китайского нового года будет объявлено о масштабных мерах стимулирования, и решили внести одно изменение в нашу подборку, заменив JD.com на Kingsoft.
#Top10