34919
Канал об инвестициях на финансовых рынках Для связи: @Trader_31
Делимобиль и его операционка за 2023 год
Компания в начале февраля провела успешное IPO на Московской бирже. Со старта торгов и по сей день акции торгуются выше цены размещения в 265 рублей. Такая динамика обусловлена интересом инвесторов к активно развивающемуся бизнесу, и на то есть основания. Делимобиль представил операционные результаты за 4 квартал 2023 года, которые мы сегодня и разберем.
Итак, количество проданных минут за отчетный период выросло на 37%. Компания существенно нарастила темпы роста к концу года. За полный 2023 год рост составил 16% до 1630 млн минут. Ежемесячная аудитория тоже растет, за 4 квартал +15%. При этом нужно учитывать, что темпы роста в 2024 году могут оказаться выше. В чем причина такой динамики?
Ускоренный рост автопарка драйвит остальные операционные показатели. В 4 квартале он увеличился на 33% до 26,6 тысяч штук. Причем больше трети новых авто выехали на улицы городов только в конце 2023 года. По словам CEO компании, этот факт служит основной для сохранения высокой динамики роста и в январе-феврале 2024 года. На фоне ухудшения ситуации с личным авто, о которой я писал ранее, расширение географии присутствия и активное наращивание автопарка каршеринга выглядит вполне логичным шагом.
💬Так, прокомментировала отчет гендир Делимобиля Елена Бехтина:
«Высокая динамика спроса на сервисы Делимобиля в четвёртом квартале 2023 года подтверждает общий тренд растущей популярности каршеринга в России. Операционные итоги 2023 года и тренды этого года позволяют нам подтвердить планы по развитию и выходу в новые города. Делимобиль планирует расширить географию присутствия уже этой весной».
Из интересного также отмечу новую программу мотивации для держателей акций - Деликлуб. Ранее что-то похожее было у Белуги. По ней действующие акционеры получают дополнительные плюшки: кэшбек за поездки, доступ к редким авто и прочие приятности. Пока программа работает с Тинькофф и ВТБ, но скоро обещают подключить и других брокеров. Вот бы и Газпром такую программу сделал, щедро одаривая газом своих акционеров.
Операционные показатели Делимобиля выглядят отлично. Первые цифры финансового отчета долетят до нас в конце марта. Обязательно еще к ним вернемся позднее, но исходя из операционных результатов, можно ждать сильный отчет.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Fix Price - устойчивая бизнес-модель
Санкционное давление Запада с каждым годом усиливается, оказывая разрушительный эффект на бизнес сырьевиков и экспортеров. Особняком стоит потребительский сектор, который работает на внутреннем рынке и не попадает в санкционные клешни. Именно поэтому я регулярно разбираю компании отрасли, и Fix Price, отчитавшаяся за полный 2023 год, одна из них.
Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 5,1% до 291,9 млрд рублей. Динамика не такая интересная, но мы сравниваем с высокой базой 2022 года. Если отмотать на 5 лет назад, то с 2018 года выручка компании почти утроилась – рост в 2,7 раза. Особенно впечатляет, что таких результатов удалось достичь исключительно за счет роста LFL и органического развития сети (без M&A сделок).
В 2023 году Fix Price выполнила свой прогноз по чистым открытиям и открыла 751 магазин, включая 672 магазина под управлением компании и 79 франчайзинговых магазинов. Причем компания намерена сохранить динамику открытий и в 2024 году, создавая почву для будущего роста финансовых потоков. Этому же способствует и гибкая бизнес-модель компании.
Также благодаря ей Fix Price показывает один из самых высоких уровней рентабельности в отрасли. Валовая маржа выросла до 34,0% с 33,1% годом ранее, что позволило частично нивелировать увеличение SG&A расходов в отчетном периоде и показать сильную рентабельность по скорр. EBITDA на уровне 18,6%. Рост SG&A затрат в основном связан с индексацией заработных плат на фоне сохраняющейся высокой конкуренции на рынке труда.
Тем не менее чистая прибыль компании увеличилась на 66,8% до 35,7 млрд рублей. В предыдущих статьях я рассказывал вам о разовых переоценках, но динамика впечатляющая. Ну и раз мы взялись сравнивать метрики с 2018 года, то нелишним будет указать на динамику роста чистой прибыли с указанного года. Так, прибыль за 5 лет выросла в 3,9 раз, на минуточку.
Долга у компании по-прежнему нет, а чистая денежная позиция уверенно растет – сейчас у Fix Price на счетах накопилось 37 млрд рублей кэша. При этом компания прошла активную стадию строительства новых складов, поэтому видим тенденцию сокращения CAPEX –всего 1,5 млрд рублей в 4 кв. 2023 году vs 6,5 млрд в 4 кв. 2022 года. Все это вместе с недавним запуском процесса выплаты дивидендов открывает хорошие перспективы щедрых дивидендных выплат в будущем. Считаю, что это большой фактор инвестиционной привлекательности бумаг Fix Price.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
🎁Мои друзья из Альфа-Капитал решили на своем официальном канале провести интересную акцию с реальными материальными призами. Среди призов вы увидите последнюю модель iPhone и умные колонки - настоящий стартерпак для опытного инвестора!
❤️ Главное и очень простое условие для участия в акции — подписка на телеграм-канал @alfacapital. Счастливчики будут определены 11 марта 2024 года.
Дерзайте 💪🏼
#промо
ЮГК vs Селигдар. Кого выбрать?
В секторе золотодобытчиков последний месяц наблюдается интересная динамика. Капитализация ЮГК выросла на 21%, стоимость Полюса практически не изменилась, а котировки Селигдара снизились на 7%. Стоит ли фиксировать прибыль в ЮГК и перекладываться в Селигдар? Давайте разбираться.
В феврале стоимость золота подорожала почти на 5% до 6050 рублей за грамм и на этом фоне быстрый рост акций ЮГК настораживает. Пока страна отмечала День защитника отечества США внесли компанию в санкционный SDN-лист. По данным Reuters, основными экспортными рынками для отечественных золотодобытчиков последние два года являются ОАЭ, Турция и Китай, которые наверняка просят небольшой дисконт к рыночной цене драгметалла.
Селигдар, в отличие от ЮГК и Полюса, в настоящее время не включен в SDN-лист, однако это может измениться в будущем, поскольку Джанет Йеллен и ее коллеги из Минфина США стремятся сократить доходы российских компаний от экспорта природных ресурсов. Львиная доля золота и олова, производимых компанией, традиционно реализуется на внутреннем рынке, что делает западные санкции менее болезненными для Селигдара, чем для его конкурентов.
В 2024 году ЮГК планирует увеличить добычу золота до 17 тонн (+21,4%), что предполагает выручку около 95 млрд рублей. Селигдар планирует увеличить добычу золота до 9 тонн (+8,8%) и олова до 5 тыс. тонн (+66,5%), и в этом случае выручка может составить 62 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA у обеих компания примерно одинаковая и составляет около 40%, а долговая нагрузка Net Debt/EBITDA превышает 2х. Селигдар в настоящее время торгуется чуть дороже одной выручки 2024 года, в то время как у ЮГК этот показатель составляет 1,7х.
Котировки драгметалла последние три месяца находятся в боковике, и подобная динамика может сохраниться до начала лета, пока ФРС США не начнет снижать процентные ставки, так как именно этот Центробанк исторически оказывает сильное влияние на ход торгов. Геополитика временно исчезла с радаров инвесторов, однако Ближний Восток остается зоной потенциальной нестабильности, что может в любой момент привести к росту стоимости золота.
В долгосрочном восходящем тренде золота не приходится сомневаться, однако акции ЮГК выглядят немного перегретыми, а Селигдар инвесторы обделили своим вниманием. Причина может крыться в существенном росте долговой нагрузки. Несмотря на то, что Селигдар смотрится лучше ЮГК в моменте, ставку я делаю на последнего, ведь запуск нового месторождения окажет поддержку и финансовым потокам.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Яндекс - потенциал кратного роста акций
Новости по компании льются, как из рога изобилия. Ранее Яндекс озвучил параметры разделения бизнеса и переезда в Россию. Схема реорганизации выглядит позитивно. Нидерландская Yandex N.V. продает активы пулу инвесторов, которые будут владеть ими через ЗПИФ «Консорциум.Первый». При этом шанс на конвертацию наших расписок в акции в формате 1:1, остается довольно высокий.
Также на прошлой неделе компания представила отчет за полный 2023 год, по которому мы сегодня и пробежимся. Итак, общая выручка Группы за отчетный период выросла на 53% до 800,1 млрд рублей. Такая динамика обусловлена приростом по всем ключевым направлениям бизнеса. Вы только представьте, рост на 53% при таком масштабе бизнеса…
Выручка «Поиска и портала» увеличилась за период на 49% до 337,5 млрд рублей за счет повышения эффективности рекламных продуктов и технологий. Доля поиска Яндекса продолжает уверенно расти. Конъюнктурный позитив оказывает существенное влияние и на рентабельность. Скорр. показатель EBITDA вырос на 44% до 173 млрд рублей.
Сегмент «Электронной коммерции, Райдтеха и Доставки» прирастает еще на 61% до 420,8 млрд рублей. Тут основной прирост заметен в доходах маркетплейса (+139%). Если сравнить с тем же Ozon, то динамика выглядит явно лучше. Растет и товарооборот, и количество активных покупателей и продавцов. Последние только за 4 квартал выросли на 79%. Правда растет и убыток, скорр. показатель EBITDA упал еще на 20% до -23,6 млрд рублей.
30,4 млн человек! Ровно столько составляет число подписчиков Яндекс.Плюса (сегмент «Плюс и развлекательные сервисы»). Такой прирост подписчиков драйвит выручку, которая увеличилась за год на 110% до 66,9 млрд рублей. Примечательно, что маржинальность сегмента растет, скорр. показатель EBITDA составил почти 3 млрд рублей, против убытка годом ранее.
«Сервисы объявлений» и «Прочие бизнес-юниты» не отстают от других сегментов. Выручка выросла на 97% и 70% соответственно. Последний сгенерировал огромный убыток в сумме 56,8 млрд рублей за счет переноса нераспределённых корпоративных расходов. Компания перед разделом бизнеса похоже решила учесть все свои расходы. Правда это не помешало нарастить общую скорр. прибыль на 155% до 27,4 млрд рублей.
Отличные показатели по году вкупе с намеками на «лояльное» разделение бизнеса, позволяют отнести Яндекс к одной из лучших идей на рынке с потенциалом кратного роста акций. Остается дождаться параметров конвертации расписок и переоценки бумаг, но я бы не забегал пока вперед.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
ДВМП +358%
БСП +212%
Лукойл +89%
... и еще 10 инвестидей, на которых заработали подписчики Виталия Кошина за год.
А в 2022 подписчики сохранили деньги, т.к. были предупреждены о рисках: заморозке акций США и ETF, падении крипты и доллара
⠀
Виталий — к.э.н. и инвестор с опытом 18 лет. В своем канале разбирает на молекулы любые инвестидеи и делится куда инвестирует сам.
Заработать в прошлом не получится, но в 2024 есть мощный тренд🔥
РФ крупнейший поставщик нефти в Китай. Сближение стран базовый сценарий на ближайшие годы, а значит товарооборот продолжит расти.
Забирайте подборку “Топ-10 компаний РФ, которые выиграют от увеличения оборота с Китаем”. Вложения в акции с сильными источниками роста обеспечат рост капитала, а вовремя увиденный тренд увеличит его в разы.
⏰ Пост на 24 часа.
Подписывайтесь, чтобы без спама и "обмусоливания" новостей быть в курсе важных событий.
/channel/+RAJXhSehCkU0ZDYy
Реклама. ИП Кошин Виталий Владимирович
ИНН 583708408904 Erid: LjN8KFCti
М.Видео - улучшение долгового профиля
Не успел потерять актуальность мой позитивный разбор операционных результатов, как компания снова порадовала нас хорошими новостями. Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство (АКРА) улучшило прогноз по кредитному рейтингу М.Видео-Эльдорадо до «Позитивного» (рейтинг подтвержден на уровне A(RU)).
Такой прогноз предполагает возможность повышения рейтинга на горизонте года-полутора, что еще больше укрепит позиции М.Видео, как надежного эмитента. Напомню, что кредитный рейтинг - это в первую очередь оценка кредитного риска. Чем выше рейтинг, тем меньше рисков для компании и инвесторов, вкладывающих деньги в актив.
Объявляя об этом событии, М.Видео также улучшила свои оценки уровня долговой нагрузки на конец 2023 года до менее 3,3х по Net debt/EBITDA. Этого удастся достичь благодаря росту EBITDA год к году до уровня в 21 млрд рублей. Учитывая сезонность в первой половине года, мы еще можем увидеть этот показатель выше, а вот к концу 2024 года он снова должен перейти к снижению.
Это в свою очередь окажет позитивное влияние на сокращение процентных расходов и рост рентабельности бизнеса. Однако уже сейчас улучшение метрик позволило облигациям показать отскок. На долговом рынке торгуется четыре выпуска облигаций с эффективной доходностью от 19,8% до 22,7% и сроком погашения от 0,2 до 2,2 лет. В своем портфеле я держу второй выпуск МВ Финанс-001Р-02.
💬АКРА отмечает сильные операционные результаты компании, улучшение долговой нагрузки, а также сильные оценки ликвидности и денежного потока. В период с 2024 по 2026 год агентство ожидает постепенного восстановления инвестиционной активности Группы, однако ее рентабельность по FCF, по мнению кредитных аналитиков, останется положительной. Кроме того, АКРА похвалило компанию за высокий уровень корпоративного управления и то, как она справилась с кризисом 2022 года.
Напомню, в операционном отчете за 2023 год мы увидели сильные результаты с рекордным в истории М.Видео уровнем квартального GMV. Повторюсь, что в моменте я не считаю М.Видео кризисным кейсом и активно инвестирую в ее долговые бумаги, попутно отслеживая и акции на бирже. Компании удалось устоять в сложный период, и теперь остается закрепить результат.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Всем, кто хоронил экономику России, посвящается
Я все еще нахожусь в поиске драйверов роста для нашего фондового рынка. Найти их можно в общем росте экономики России. Да да, наша экономика растет вопреки апокалиптичным прогнозам скептиков. И в этой статье на цифрах я продемонстрирую, почему они ошибались.
Итак, по данным Росстата и Минэкономразвития, ВВП России по итогам 2023 года вырос на 3,6%. Если исключить постковидное восстановление в 2021 году, рост оказался самым высоким за десятилетие. Правда из релиза не понятно, учтен ли дефлятор, который призван скорректировать ВВП на общий уровень цен на товары и услуги. Но даже без него понятно, что экономика России в 2023 году получила мощный драйвер.
Растет и промпроизводство на 3,5%, и объем строительных работ на 7,9%. Динамика производства добывающей промышленности за 2023 год снизилась на 1,3%, но к уровню двухлетней давности все равно прибавила 0,2%. Потребительская активность также восстанавливается. Оборот розничной торговли вырос на 6,4% за год, а реальные денежные доходы увеличились за 2023 год на 4,6%. И это на фоне рекордно низкой безработицы в стране на уровне 2,99%.
Денежно-кредитная трансмиссия
Это механизм, связывающий денежно-кредитную политику и ее влияние на спрос, и инфляцию соответственно. ЦБ РФ в 2023 году продолжил борьбу с проинфляционными настроениями, вызванными профицитом торгового баланса и девальвацией национальной валюты. По итогам года инфляцию удалось сдержать на уровне 7,4%.
Но и тут можно поискать драйвер роста для публичных компаний. Повышенной инфляцией пользуются компании потребительского сектора, а девальвацией рубля - экспортеры. Отсюда можно сделать вывод, что общеэкономические паттерны способны трансформироваться в рост выручки и прибыли компаний. Тот же сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) организаций за январь-ноябрь 2023 года вырос на 30% к уровню 2022 года.
Компании продолжат зарабатывать деньги и делиться с нами повышенными дивидендами. Сбербанк, Газпромнефть, Северсталь и Совкомфлот - одни из примеров такой трансформации. Текущую ситуацию в экономике едва ли можно назвать простой, да и результаты прошлого не гарантирую нам их повторение в будущем, но отечественным инвесторам нужно отбросить слепой скептицизм и объективнее смотреть на экономику и рынок в целом.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
ММК - дивидендная неопределенность
В период цикла экономического восстановления акции металлургических компаний, как правило показывают динамику лучше рынка. Поэтому в настоящее время стараюсь держать руку на пульсе данного сектора. Ранее я выпускал обзор операционных результатов ММК. Сейчас компания опубликовала финансовые показатели, их тоже не могу оставить без внимания.
Итак, выручка компании за полный 2023 год выросла на 9,1% до 763 млрд руб. Эффективность бизнеса так же повысилась, о чем свидетельствует рост рентабельности по EBITDA до 25,6% (+3,4 п.п. г/г). Чистая прибыль при этом выросла на 68% до 118,3 млрд.
Финансовое положение металлурга также остается устойчивым. Чистый долг у компании отрицательный (-89 млрд). Это значит, что денег и ликвидных средств на балансе компании больше, чем долговых обязательств. И чем не плодотворная почва для выплаты дивидендов?
ММК перестала платить дивиденды из-за геополитической ситуации, однако если решит возобновить выплаты, то по див. политике потребуется направить не менее 100% от свободного денежного потока. Он, к сожалению, снизился на 57,6% до 30,7 млрд - повлиял рост инвестиционной программы.
Следовательно, если будет выплата 100% FCF, дивидендная доходность при цене 54 руб. за акцию составит всего 5% (~2,7 руб), что гораздо хуже, чем у той же Северстали. Стоит сказать, что могут выплатить и больше 100%, ведь денежных средств на счету 161 млрд. В этом случае рынок позитивно воспримет новость и даст апсайд котировкам.
📊Капитализация ММК на данный момент 600 млрд руб. Если подходить с точки зрения общей оценки бизнеса, то по результатам 2023 года мультипликатор P/E = 5,3. Чистый капитал ММК составляет 663 млрд, что дает мультипликатор P/B = 0,9. А рентабельность капитала ROE = 17,8%. С фундаментальной точки зрения оценка бизнеса интересная, перегрева в бумаге не наблюдается.
Учитывая эти показатели и информацию из отчетности, можно сказать, что ММК сохраняет в себе инвест-идею. Только вот комбинат нельзя оценивать в вакууме. Северсталь выглядит интереснее, а данных по НЛМК у нас нет. Дожидаемся отчет последнего и делаем окончательные выводы.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Вся правда о покупке золотых слитков
На прошлой неделе я записал большое видео с разбором трех инструментов: вклады в банках, облигации и золотые слитки. По последним я хотел бы еще раз пробежаться, но уже в тексте. Напомню, что Президент РФ отменил НДС в размере 20% на покупку золотых слитков физлицами, что должно по идее повысить интерес к физическому золоту.
Тема будет интересна в свете запуска Тинькофф Банком сервиса по покупке золотых слитков с доставкой на дом. Их вы можете заказать прямо в «желтом» приложении банка, выбрав необходимый вес. Благо он начинается с 10 грамм и вплоть до 1 кг. После оплаты, инкассаторы приедут в удобное вам место и вы станете счастливым обладателем золотого слитка.
И все бы хорошо, но есть парочка существенных недостатков у этого инструмента. Во-первых, сложность хранения. Любое повреждение слитка переводит его в разряд лома драгоценного металла и открывает вам дорогу лишь в ломбард с существенным дисконтом к цене покупки. Хранить слитки нужно бережно, а продавать их лучше в том банке, в котором вы покупали, что также не удобно. Возможность продажи в другом банке нужно уточнять по факту.
Во-вторых, спреды между покупкой и продажей слитков. К примеру, покупка 1 грамма золота в Сбербанке обойдется вам в 6898 рублей, а вот продать вы его сможете уже по цене в 5453 рубля. На ровном месте вы теряет 21%. Похожий спред можно получить и в Тинькофф банке. Учитывая скромные темпы роста золота, отбивать этот спред можно долгое время. Обратите внимание, что расчет и цены я брал на дату - 14.02.24.
Более того, когда вы покупаете слиток, то переплачиваете за него еще порядка 15-17%. Цена золота находится вблизи отметки $1995 за тройскую унцию на ту же дату. В одной такой унции 31,1 грамм, что ориентирует нас по курсу в 91,3 рублей за доллар на 5856 рублей за грамм. Вот вам и спред в размере 15%. Получаем совершенно неинтересный инструмент с точки зрения инвестиций, поэтому сейчас я бы их вообще не рассматривал.
Что в итоге? Самым интересным инструментом являются длинные облигации, работу с которыми вы также можете осуществлять со своего брокерского счета. Ну а золотые слитки я бы сейчас вообще не рассматривал.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
«Покусанный» денежный поток Норникеля
Раз уж я затронул тему «потерянных» дивидендов, разобрав с утра Северсталь, то и Норникель не могу обойти стороной. Тем более компания опубликовала комментарий менеджмента по итогам звонка с аналитиками и брокерами, в котором есть парочка интересных моментов. Давайте разбираться!
Итак, менеджмент компании сделал акцент на своей действующей, на минуточку, дивидендной политике, инвестиционных и социальных обязательствах, которые позволяют менеджменту рекомендовать Совету директоров выплату дивидендов из свободного денежного потока. Вот, совсем не «потерянные» дивиденды оказались, а вполне осязаемые.
Правда вот ранее компания выплачивала дивиденды из EBITDA, что увеличивало базу для выплаты. Принимая во внимание циклический характер рынка металлов и финансовое состояние компании, было принято решение временно перейти на свободный денежный поток. И на том спасибо - FCF, так FCF.
Я недавно разбирал отчет ГМК, в котором мы с вами обнаружили целых $2,7 млрд FCF по итогам 2023 года. Читая пресс релизы и комментарии руководства, может сложиться впечатление, что у компании критические, структурные проблемы. Многие тезисы носят только негативный оттенок. Хуже того, некоторые аналитики перехватили этот сентимент, снижая потенциал компании в глазах инвесторов.
Зачем они хоронят мой Норникель?
В отрасли явно прослеживается негативный тренд, но у ГМК есть и компетенции, и профессиональная команда, и ресурсы, чтобы в будущем воспользоваться эффектом низкой базы и перейти к существенному росту. Хотя 2,7 ярда долларов едва ли можно назвать слабым результатом.
🤯 Правда и тут есть нюанс. Он лежит в плоскости корректировки денежного потока на выплату дивидендов в пользу акционеров Быстринского ГОКа (Потанина, в том числе на $ 370 млн), в обход акционеров самого ГМК. Подробнее с этим вопросом разбирался мой друг и коллега Георгий Аведиков (ссылочку оставлю тут). Такие маневры однозначно негативны для миноритарных акционеров, коими мы с вами и являемся.
Двойные стандарты и отсутствие адекватных комментариев менеджмента, как выйти из этой ситуации, еще больше усугубляют положение, утягивая котировки акций вниз. В любом случае будем следить за новостями и ждать обещанных дивидендов, пусть и привязанных к «покусанному» FCF.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Вклады под 21%, облигации или золотые слитки? Что выбрать?
В 2023 году интерес инвесторов сместился в сторону более традиционных инструментов. Что выбрать частному инвестору в 2024 году? Вклад в банке под повышенный процент, комбо из облигаций, а может быть затариться золотыми слитками? Давайте разбираться!
Итак, в ноябре я уже делал подборку вкладов в надежных банках. Доходности в 18-21% удается добиться новым вкладчикам благодаря открытию вклада через «Финуслуги» от Московской биржи. И тут важно не затягивать. На ближайших заседаниях ЦБ может приступить к циклу снижения ставки. Можно конечно выбрать вклад напрямую в банке, но сделать вы это сможете под куда более худший процент.
Подборка интересных вкладов:
• Совкомбанк «Оптимальный+» дает 15,3+5%
• МКБ «Преимущество+» дает 18,5%
• Яндекс Банк «Первый» дает 15,5+5%
❗️Как воспользоваться предложением? Переходим по ссылке - https://agents.finuslugi.ru/go/?erid=LjN8K1PFW Вводим параметры, нажимаем на выбранный вклад, авторизируемся через портал Госуслуг, подтверждаем заявку с помощью Тинькофф ID (как вариант), вводим промокод для бонуса в 5,5% - BONUS55, пополняем счет и вуаля, доходность в 18-21% годовых вам обеспечена.
Доходности по вкладам и правда отличные, а к надежности сервиса «Финуслуги» у меня пока нет претензий. Но что если вы хотите поработать с облигациями или купить золотые слитки? Обо всех нюансах поговорим в моем очередном большом видеоразборе.
Видео доступно по ссылке 👉🏻 https://www.youtube.com/watch?v=k1nJjXd7WdI
1:06 Подборка лучших вкладов
7:49 Корпоративные облигации или ОФЗ
9:10 Длинные облигации
9:49 Золотые слитки
11:13 Спреды в золоте
❗️В этом видео я постарался объективно разобрать все инструменты, но раз используется мой промокод, то я просто обязан указать - "Реклама ПАО «Московская Биржа». ИНН 770207784"
☕️ Заваривайте чаёк, готовьте печеньки и мы начинаем! А ну и лайк не забудьте прожать под видео 😉
Как собрать «умный портфель»?
Формирование портфелей и выбор активов может стать для неподготовленного инвестора настоящим испытанием. Все мы знаем, что разные активы по разному реагируют на ситуации на рынке. В период турбулентности акций, облигации или денежный рынок могут стать необходимым бустером.
💬 Можно потратить уйму времени, чтобы собрать себе портфель, а можно ли диверсифицировать его в один клик?
Как вариант можно рассмотреть фонд «Альфа-Капитал Умный портфель» (AKUP). В этом БПИФ собраны сразу четыре класса активов российского рынка: акции, облигации, золото и также инструменты РЕПО (денежному рынку идут на пользу высокая ставка ЦБ).
В итоге управляющий выбирает пропорции между типами активов в зависимости от рыночной ситуации, а целевые доли стабилизирующих активов остаются неизменными. Ориентир для золота - 10% от объема портфеля, для инструментов рынка РЕПО - 20%.
Так, прокомментировал цели фонда «Альфа-Капитал Умный портфель» управляющий Дмитрий Скрябин:
«Это хороший выбор для тех, кто не хочет предугадывать тренды и нести повышенные риски. Его диверсификация снижает чувствительность результатов инвестиций к негативным сценариям при сохранении возможности участвовать в росте российского рынка».
Фонд доступен по тикеру AKUP с ценой пая всего в 10 рублей и вознаграждением управляющей УК в 1,2%. Продукт интересный, поэтому с вашего позволения послежу за ним.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
🏗 Любителям консервативных стратегий
Все, кто хотел вложиться в российскую недвижимость, сделали это в прошлом году. Сейчас это деньги на ветер с учетом роста первоначального взноса и безумных ставок по ипотеке. Поэтому даже с курсом доллара за 90 многие инвестируют в дружелюбные квадратные метры ОАЭ. Почему?
✔️ Турпоток в Дубай в 2023 году увеличился на 20% и составил 17 млн человек.
✔️ В 2030 году турпоток должен достигнуть уже 40 миллионов (+235%)! И это не случайность. Умные шейхи делают все, чтобы Эмираты стали мировым туристическим и деловым центром.
✔️ Рынок недвижимости в Дубае растет соразмерно турпотоку - путешественникам и экспатам нужно жилье. Это просто логика.
✔️ В Эмиратах действует рассрочка 0% как минимум на срок строительства, а зачастую и еще на пару лет после сдачи объекта. Можно выплачивать рассрочку уже с арендного дохода.
✔️ Ипотека под 4% на срок до 25 лет даже для нерезидентов ОАЭ.
✔️ Отделка и машиноместо включены в стоимость практически всех квартир в новостройках.
📌 Вы тоже можете подобрать классные апартаменты в ЖК с бассейном по цене однушки в Москве. Для начала скачайте бесплатный каталог из 57 объектов в перспективных районах Дубая. Там рынок как на ладони. Файл весит 15мб, загрузку надо подождать, но оно того стоит.
Реклама. ООО «ГРИН МАРКЕТ». ИНН: 7706445910
Откровения ИнвестТемы
Друзья, решил вернуться к практике откровенных статей, в которых делюсь эмоциями и рассказываю о рынке простыми словами. С каждым годом моя аналитика принимает более официальный вид. С одной стороны, это хорошо, так как улучшаются модели оценки рынка и добавляются инструменты фундаментального анализа. С другой, теряется вайб блога частного инвестора, который успел много чего повидать.
Я на рынке с 2013 года, и за все время никогда не было так легко выбирать активы. Просто покупаешь Сбербанк, Лукойл и остаток денег закидываешь на вклад через Финуслуги. Вуаля, инвестиционный портфель с доходностью 20+% готов. Зачем эти сложные расчеты, анализ финансовых метрик и отраслевых нюансов?
И это не шутка. В «Народном портфеле», который опубликовала Мосбиржа, более 50% приходится на обычку, префы Сбера и Лукойл. Да и текущая ставка по вкладам банков, подбирающаяся к 17-20%, оттягивает средства инвесторов на себя. Даже ваш покорный слуга не чурается этого инструмента. Кстати, надо будет актуализировать подборку по вкладам, прошлую делал в декабре. Но сегодня не об этом.
Где брать ликвидность?
Парочка компаний, вклады и россыпь IPO, утягивают на себя ликвидность, заставляя индекс топтаться в боковике. Рынку нужны драйверы роста, которые я пока не могу найти. Но рынки цикличны, поэтому не исключу возврат интереса к другим компаниями. В первую очередь я жду этого по сырьевикам. Металлурги и сектор удобрений еще могут нас порадовать в будущем. Фосагро вот начал снова набирать.
Все жду, когда золотодобытчики впитают ценовой позитив, но похоже это произойдет лишь при ускорении золота выше отметки в $2100 за унцию. Кстати, Тинькофф запустил покупку золотых слитков с доставкой на дом от 10 грамм. И все бы хорошо, только спред между покупкой и продажей составляет безумные 20%. Да и покупка далека от сотовой цены, потеря еще порядка 17%. Так что если хотите прикупить золото, лучше это делать через GLD/RUB, ну или выбирать акции компаний.
Тем не менее я остаюсь адептом диверсификации портфеля по отраслям, валютам и активам. Для этого придется продолжать порой скучный, но такой важный анализ отчетов и бизнес-моделей компаний. Надеюсь мои старания окажутся вам полезными. Работаем…
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Русагро - да начнется экспорт
Один из прошлогодних лидеров - Русагро, в последний месяц отстает от рынка. В чем причины слабой динамикой акций одного из крупнейших агрохолдингов страны? Разбираемся сквозь призму операционного отчета компании за 4 квартал 2023 года.
Итак, выручка компании за отчетный период увеличилась на 76% до 122,4 млрд рублей (+20% за весь 23-й год). Сильные результаты в 4 квартале во многом были ожидаемы, поскольку в середине года компания консолидировала активы Группы НМЖК, однако рост цен на продовольствие также оказал дополнительную поддержку.
Сельскохозяйственные производители и фудритейлеры традиционно выигрывают от роста инфляции, и ЦБ предупреждал об инфляционных рисках в течение второй половины прошлого года. На своем первом заседании в этом году регулятор заявил, что пик инфляции будет пройден весной, поэтому начало года опять будет позитивным для агропроизводителей. Затем стоит ожидать замедления темпов роста бизнеса.
В отчете можно выделить несколько положительных моментов. Во-первых, завершилась модернизация маслоэкстракционного завода в Балаково, что привело к увеличению производственных мощностей на 30%. Во-вторых, было отмечено повышение производственной эффективности в переработке сахарной свеклы, что позволило увеличить производство сахара на 22%.
Разочаровали результаты мясного сегмента. Производство свиней сократилось на 12% во многом из-за вспышки африканской чумы свиней (АЧС) в Приморье. Изначально менеджмент планировал вывести свиноводческий комплекс на Дальнем Востоке на производственную мощность в 2023 году, а теперь планы сместились на 2024 год.
🇨🇳Главное теперь, чтобы вспышка АЧС не повторилась, ведь компании в скором времени, а именно в марте, предстоит начать экспортировать свинину в Китай. Разрешения получены, но не думаю, что со старта мы значительно нарастим объемы продаж. Даже руководство Русагро подходит к вопросу сдержанно. Это скорее долгосрочный драйвер.
Весь прошлый год менеджмент говорил о смене юрисдикции, однако воз и ныне там. Многие эмитенты с зарубежной пропиской уже в процессе редомициляции, а по Русагро конкретики нет. Я остаюсь ярым приверженцем этой инвест-идеи, но окончательные выводы сделаем после публикации финансового отчета.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Лента - разбор операционки за 2023 год
В октябре прошлого года компания представила обновленную стратегию на 2025 год, которая предусматривает рост выручки до 1 трлн рублей. Эта планка может покориться благодаря поглощению активов «Монетки» в том же октябре. А вот как компания завершила 2023 год и к чему готовиться в 24-м, мы сегодня и разберем.
Итак, общие продажи компании за отчетный период выросли на 14,7% до 616 млрд рублей. Причем в 4 квартале заметно ускорение роста, +50,3% год к году по продажам, а количество чеков вообще удвоилось. Сопоставимые продажи за 2023 год также выросли на 4,6% на фоне роста LFL-трафика на 2,0%. Операционка явно улучшилась, но недостаточно в сравнении с конкурентами в виде Магнита и X5 Group.
🛒Компания продолжает трансформироваться. За отчетный период Лента открыла всего 2 гипермаркета, а их общее кол-во составило 261 шт. Супермаркеты продолжили сокращаться, до 246 штук. Консолидация активов «Монетки» позволили учесть в отчете за 4 квартал 2312 магазина формата «У дома». Именно это может стать точкой роста в будущем. Эффективный бизнес в 2024 году поддержит тренд на развитие малого формата.
Сегодня мы разбираем операционный отчет, поэтому цифр, позволяющих оценить рентабельность, у нас нет. Напомню, что за 1 полугодие Лента получила 2,8 млрд рублей убытка, против прибыли в 2022 году. Тогда, основным триггером к снижению стали процентные расходы на содержание большого долга. Боюсь, что в 2024 году ситуация едва ли изменится.
При оценке Ленты стоит обратить внимание и на онлайн-продажи. Покупка Утконоса дает свои плоды. В 4 квартале 2023 года продажи этого сегмента составили 63 млрд рублей и заняли безумные 28,3% от общих продаж.
И давайте еще раз пробежимся по результатам «Монетки», как главного апсайда для бизнеса. Так, кол-во магазинов в 4 квартале составило 2153 штуки, доля в розничной выручки Ленты - 28,7%. Треть всего бизнеса объединенной компании улетает в этот сегмент.
Сегодня Лента трансформируется в мультибрендовую платформу с широкой географией продаж (более 650 населенных пунктов) и логистической инфраструктурой. Правда большие вопросы вызывает рентабельность бизнеса. Она явно увеличится с «Монеткой» на борту, но хватит ли этого, чтобы покрыть колоссальный долг? Это мы разберем при анализе финансового отчета, в котором найдем все нужные нам цифры.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Европлан - высокорентабельный бизнес
Лизинговый рынок в 2023 году показал существенное восстановление, а что самое главное, может продолжить рост. По данным Эксперт РА, объем нового бизнеса автолизинга может вырасти с 1,8 трлн руб. в 2023 году до 3,1 трлн руб. к 2027 году. На этом фоне новость, которая прилетела к нам по Европлану, выглядит еще более интересной.
Напомню, что «Европлан» – крупнейший независимый лизингодатель на российском рынке с долей ~11%, принадлежащий холдингу ЭсЭфАй. Ранее ходили слухи, что руководство планирует провести IPO Европлана на Московской бирже, разместив свои акции на 10-15 млрд рублей, благо емкость рынка позволяет сделать это.
На днях организаторы IPO оценили бизнес в 140 млрд рублей, что ориентирует нас на P/E в 8-10. Такая оценка учитывает высокие темпы роста портфеля, доходность на капитал в 40% (выше, чем у банков), а также высокую достаточность капитала в 20%.
Причем хорошие уровни достаточности капитала позволят и далее наращивать объемы бизнеса двузначными темпами. По итогам 2023 года объем нового бизнеса вырос на 49% до 239 млрд рублей. Кол-во заключенных лизинговых сделок перевалило за 55 тысяч, прибавив 49%. Число клиентов достигло порядка 146 тысяч, а кол-во филиалов составило 85 шт. на конец 2023 года.
💬Налицо не только активно развивающийся бизнес, но и высокорентабельный. Чистая прибыль по итогам 9 месяцев 2023 года выросла на 27% до 10,6 млрд рублей. С 2018 года вообще утроится. При этом у Европлана практически отсутствует кредитный риск. Уровень Cost of Risk (CoR) за последние 5 лет находится на уровне в 0,5%. Для примера у Тинькофф он составляет около 8%.
Сразу скажу, что бизнес-модель компании мне импонирует и я с нетерпением жду подробностей листинга. В своих разборах ЭсЭфАй я делал акцент именно на Европлане, как ключевом элементе холдинга. С фундаментальной точки зрения компания выглядит крайне интересно.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
В условиях неопределенности на фондовых рынках следует обращать внимание на альтернативные инструменты. Апарт-отель Plus Residence от сети AZIMUT HOTELS — эксклюзивный проект, который дает возможность насладиться индивидуальным авторским дизайном в самой узнаваемой сети отелей и получить высокую доходность.
О проекте:
- элитные апартаменты в самом сердце Сочи
- дизайнерский интерьер в уникальном стиле
- юниты мебелированы и оборудованы всей необходимой техникой для комфортного проживания
- заполняемость номеров 70% в год
- рентабельность от 12,3%
- срок сдачи — 4 квартал 2024 года
Авторское благоустройство отеля от застройщика, эксклюзивный Wellness & SPA, открытый бассейн с подогревом и водопадом, и ресторан с ландшафтной террасой позволяют в полной мере открыть для себя премиум-отдых.
✔️Гарантия дохода и персональный отчет каждый месяц.
Например, при сдаче номера в 27,2м в Plus Residence доходность — 3 817 608 руб. в год.
Узнать подробнее и получить инвестиционный расчет можно по ссылке 👉 https://clck.ru/38norv
Реклама ООО «Виноград Инвест»
ИНН: 7707448632, erid: LjN8KQETe
Пора инвестировать в бетон?!
Друзья, поздравляю всех мужчин нашего сообщества с 23 февраля. Пожелаю стойкости и мужества. Особенно тем, кто доблестно выполняет свои обязанности в эту трудную минуту, а сегодня давайте отвлечемся от фондового рынка и поговорим о недвижимости.
Цены на жильё на трехлетнем горизонте в 2 раза обогнали инфляцию. По данным консалтинговой компании Frank RG, средняя стоимость однокомнатной квартиры в России с 2020 по 2023 гг. выросла на 64,3% до 4,6 млн рублей. Стоит ли сейчас покупать квартиру и что будет с рынком недвижимости? Давайте разбираться.
За аналогичный период инфляция составила около 27%, рублевые банковские вклады принесли бы чуть больше 30%, а покупка долларов увеличила бы капитал всего на 20%. Таким образом, покупка недвижимости оказалась лучшим вариантом среди консервативных инвестиционных инструментов. Вопрос в том, продолжится ли тренд?
Если выбирать между первичным и вторичным рынком жилья, то разумно отдавать предпочтение новостройкам, ведь до июля 2024 года вы еще можете успеть воспользоваться льготной ипотекой. Правда банки стали увереннее отказывать заемщикам, а многие девелоперы уже начали сворачивать программы.
По итогам 2023 года мы увидим сумасшедшие 7,5 трлн рублей выданной ипотеки. Государственное стимулирование и макроэкономическая ситуация позволили нарастить ввод жилья до рекордных значений в 104-105 млн кв.м. Сейчас не принято использовать понятие «пузырь», но до пика цикла недалеко. Об этом я уже говорил в статье про Эталон.
Стоит учитывать, что цены на новостройки и вторичку могут существенно отличаться. В некоторых регионах спрэд может доходить до 40%. Это данные аналитиков GMK (не Норникель). Со своей стороны скажу, что я большой разницы не ощутил. Ликвидная вторичка несет в себе дополнительные риски, а стоить может всего на пару процентов дешевле.
Стоимость квадратного метра в новостройках зависит от множества факторов, включая затраты на землю, проектное финансирование, стоимость строительных материалов, расходы на маркетинг и девальвацию национальной валюты. В периоды ослабления рубля население активно приобретает недвижимость в качестве способа защиты своего капитала от обесценения. После марта высока вероятность повторного захода доллара на 100 рублей, что может снова вернуть спрос на недвижимость.
До 2024 года государство масштабно субсидировало ипотеку на новостройки. В июле программа льготной ипотеки заканчивается. Сейчас все больше заявляется о намерении властей если не полностью отменить «льготку», то внести существенные коррективы. Если этого не произойдет и мы увидим продление программ, то логично ожидать сохранение позитивного тренда на цены на недвижимость. Пользоваться предложением или дождаться коррекции рынка, каждый решит сам.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
🇷🇺Рынок сегодня пытается активно развернуться после вчерашней коррекции. Эмоциональный выдался денек. Причем уже ясно, что падение было вызвано скорее техническими паттернами и усталостью инвесторов ждать пробоя сопротивления на 3250 п. по индексу Мосбиржи.
Карта рынка сегодня окрасилась в зеленый цвет, за исключением отдельных историй. Новатэк теряет в моменте 1,4% и приближается к уровню поддержки на 1300 рублей. Внешняя конъюнктура не самая лучшая, но ниже 1300 я возобновлю покупки дивидендного аристократа.
🥝Qiwi также скромно снижается после вчерашних планок на новостях об отзыве лицензии. Я бы мог прокомментировать эту ситуацию, но зачем? Руководство компании уже сделало свой выбор в пользу NASDAQ, поэтому «это» мне более не интересно.
Вот Европлан гораздо интереснее для меня. Правда осталось дождаться подробностей планируемого IPO. А вот материнская компания ЭсЭфАй дожидаться не стала. Сегодня на новостях еще прибавляет 20%, показав безумный роста всего за 1,5 месяца в 130%. Я отлично прокатился на этой истории, вышел из нее и теперь просто наблюдаю со стороны.
🤑Также интересно будет понаблюдать за Сургутнефтегазом, префы которого закрепились выше 59 рублей и готовы к походу к первой цели на 65. Дивидендный сезон не за горами и начинает подогревать интерес инвесторов.
Вот такой у нас получился небольшой экспресс обзор рынка. Надеюсь вам понравилось. Осталось только «пережить» новый пакет санкций и 23-25 февраля, а дальше будет полегче, я надеюсь 😂
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Давно забытое чувство падающего рынка
Давненько на нашем рынке не случалось таких ударных коррекций внутри дня. Последний раз более 2% теряли лишь 7 сентября 2023 года (про февраль и сентябрь 22 года я сознательно промолчу). С тех пор рынок торговался в широком боковике без выраженной динамики.
Открывшийся сегодня гэпом вниз Индекс Мосбиржи в моменте теряет более 2%. На то есть несколько причин. Очевидная - новый пакет санкций, который анонсировали сегодня. Неочевидная (техническая) - слабость быков, которые так и не сумели пробить уровень сопротивления на 3250 п.
Что касается 13 пакета санкций, то его влияние преувеличено. Ранее, по данным Reuters, сообщалось, что в пакет войдут ограничения на более чем 200 компаний и физлиц, но «громких названий [компаний]» быть не должно. На днях будет больше подробностей, которые конечно же обсудим.
Технически тоже напрашивалась коррекция. Силы покупателей не хватило, чтобы пробить сопротивление, поэтому откат был делом времени. Правда мы все еще находимся в долгосрочной восходящей формации и после коррекции мы снова можем предпринять попытку захода на 3250 п.
Что делаю я?
Накопив достаточную кубышку, я спокоен и нахожусь в предвкушении более интересных уровней для покупки активов. С подписчиками Premium канала сформировали вотчлисты, обновили целевые уровни на покупку и готовимся к большому обучающем вебинару по фундаментальному анализу.
Рынок - это не то место, где нужно паниковать. Тем более на таких микро коррекциях. Мы с вами должны быть готовы к любому развитию событий. Не зря же столько времени провели за разбором компаний. Сохраняйте спокойствие и держите кубышку наготове.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
ЕвроТранс готовится к выпуску «зеленых» облигаций
Компания минувшей осенью провела успешное IPO на Московской бирже. В январе акции практически удвоились от цены размещения, что подтверждает интерес инвесторов к этому активу. Однако ЕвроТранс также широко представлен и на долговом рынке.
У компании уже находится в обращении 3 выпуска облигаций, а на прошлой неделе Центробанк России зарегистрировал еще одну программу облигаций ЕвроТранса серии 002P-01, объемом 2,8 млрд рублей, в рамках которой будут размещены 7-летние «зеленые» бонды.
Почему это размещение может быть интересным?
Собранные средства планируется направить на строительство 63-х быстрых электрозарядных станций и установку на автозаправочных комплексах ветряных электростанций. Реализация подобного проекта приведет к значительному снижению выбросов парниковых газов. Теперь вы понимаете, почему бонды «зеленые»?
Рынок электромобилей в России динамично развивается. По данным Минпромторга, в 2023 году продажи электрокаров увеличились на 290% до 14869 штук. Власти активно поддерживают развитие электротранспорта в стране: бесплатные парковки и проезд по платным дорогам, а также отсутствие транспортного налога. Кроме того, были запущены субсидии на покупку электромобилей через льготный лизинг и автокредитование.
Прогнозы на текущий год разнятся, но в целом можно ожидать, что продажи электрокаров удвоятся и приблизятся к отметке в 30 тыс. штук. Все это тянет за собой строительство инфраструктуры для заряда автомобилей, и ЕвроТранс воспользуется трендом для трансформации своей сети АЗК «ТРАССА».
💬И пара слов о финансах. Гендиректор Олег Алексеенков поделился предварительными результатами деятельности компании за 2023 год в интервью газете Ведомости. Согласно его заявлениям, выручка компании превысит 108 млрд рублей, а показатель EBITDA составит не менее 10,6 млрд рублей. Данные результаты более чем на 6% превышают прогнозы, озвученные эмитентом в ходе подготовки к IPO.
Динамично развивающемуся бизнесу требуется дополнительная ликвидность, которая позволит нарастить денежные потоки и улучшить эффективность. Компания имеет высокий рейтинг от АКРА А-(RU) со стабильным прогнозом, поэтому новый выпуск «зеленых» облигаций может быть интересен в диверсифицированный портфель инвесторов. Жду подробностей.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
⚡️ Акции, которые взлетят на десятки процентов уже скоро. Таких на мировых рынках сотни, а то и тысячи. Хотите научиться находить их самостоятельно?
Тогда зарегистрируйтесь на бесплатный курс! 💵
Бесплатный курс "НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР" с большим количеством практики и общением с практикующими трейдерами
Бонус: готовый портфель перспективных акций, которые взлетят уже через месяц!
👉Записаться на курс
На уроках вы:
➡️Научитесь анализировать графики активов и предсказывать их движения
➡️Пообщаетесь вживую с опытным трейдером
➡️Бесплатно получите портфель из акций, на которых можно заработать уже в этом квартале
➡️Получите навыки риск-менеджмента для безрисковой торговли
📍Доступ к занятиям можно получить онлайн из любой точки мира. Кроме того, вы можете прийти в аудиторию в Москве, Нижнем Новгороде, либо в Краснодаре 🌍
Переходите по ссылке ниже для записи🔽🔽🔽
ЗАРЕГИСТРИРОВАТЬСЯ - https://u.to/1JxRIA
Реклама ИП Еремин А.А.
ИНН 616118211063, erid LjN8KPCR9
Тинькофф, X5 Group - пора домой ● Где мои дивиденды, Норникель? ● Кристалл готовится к IPO
Друзья, рад представить вам очередное видео с фрагментом вебинара от 15 февраля, который я проводил для подписчиков ИнвестТема Premium:
https://www.youtube.com/watch?v=G8YDr9bKYoA
Сегодня мы с вами затронем тему редомициляции. Торги расписками Тинькофф уже приостановлены и скоро мы увидим на бирже акции МКПАО Тинькофф. X5 Group только предстоит сделать это. Также разберем отчет Норникеля и планы руководства в отношении выплаты дивидендов. В конце рассмотрим Кристалл в преддверии IPO.
0:15 Тинькофф - торги остановлены
3:39 Маневры Норникеля
7:17 X5 Group - уже скоро…
10:30 IPO Кристалл
☕️ Заваривайте чаёк, готовьте печеньки и мы начинаем! А ну и лайк не забудьте прожать под видео 😉
Северсталь - «потерянные дивиденды»
Мы с вами уже неоднократно обращали внимание на восстановление сталеваров. Сегодня ко мне на разбор попадает операционный и финансовый отчет Северстали за полный 2023 год. Выявим слабые места и проблемы компании, а также поищем «потерянные дивиденды».
Итак, продажи стальной продукции за отчетный период сократились на 2% до 10,7 млн тонн в натуральном выражении. Едва заметного снижения удалось достичь благодаря росту продаж продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) на 11% до 5,3 млн тонн. Компания успешно переориентировала продажи на внутренний рынок и расширила линейку своей продукции.
По факту выхода другого и не было. Санкции отрезали европейские рынки, а Азия имеет свои производственные мощности и не закупает в должном объеме нашу стальную продукцию. Выручка за год выросла на 7% до 728,3 млрд рублей. Такая раскорреляция наглядно показывает преимущества ВДС, цены на которую более гибкие и отличаются от спотовых цен на сталь.
Стоит отметить, что компании удалось в 2023 году сдержать рост себестоимости, что привело к росту чистой прибыли на 79% до 193,9 млрд рублей. При этом свободный денежный поток снизился за период на 23% до 120 млрд рублей за счет увеличения запасов перед остановкой доменной печи №5 на капитальный ремонт.
Теперь давайте перейдем к самому интересному - дивидендам. Компания рекомендовала за 2023 год 191,51 рублей на одну акцию. По текущим дивидендная доходность составит 11,8%. «Ура» - кричат инвесторы, а я берусь за калькулятор. Напомню, что по дивидендной политике Северсталь обязалась направлять более 100% свободного денежного потока (FCF) на выплаты при условии, если чистый долг/EBITDA будет ниже 0,5.
На конец 2023 года чистый долг/EBITDA был отрицательный, и компания выполнила обязательства в полном объеме. Общая сумма, направленная на дивиденды действительно превысила FCF и составила 160 ярдов. И все бы хорошо, но куда же потерялись дивиденды за 2022 год? Тогда FCF компании был еще выше, она ввела антикризисные меры и решила сформировать подушку ликвидности из-за санкций.
В 2022 году эта мера была обоснована, но за 2023 год денежных средств и эквивалентов скопилось более 373 ярдов, поэтому мне, как акционеру, хотелось бы увидеть спец выплату в будущем. Но даже без нее Северсталь можно отнести в когорту интересных инвест-идей.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Текущая ситуация на бирже
Индекс Мосбиржи шаг за шагом приближается к 4-х месячному максимуму. Из голубых фишек в лидерах роста в середине недели был Магнит. Инвесторы ожидают позитивных операционных результатов за 4 квартал, так как основные конкуренты уже порадовали рынок неплохими показателями.
Globaltrans после затяжной коррекции вновь демонстрирует неплохой рост. Арендные ставки на полувагоны снижаются уже два месяца, однако остаются на комфортном уровне, что позволяет рассчитывать на рекордные операционные доходы компании в начале года. Инвесторы размышляют о том, как новый мажоритарный акционер Aqniet Capital распорядится свободным кэшем ж/д перевозчика. Инициирует выплату дивидендов после завершения процедуры редомициляции или объявит выкуп акций у недружественных резидентов с дисконтом?
Сбер обновил 13-месячный максимум. Такое ощущение, что инвесторы завтра ожидают снижения ключевой ставки Центробанка и закупаются Сбером. Однако, вероятность такого сценария ничтожно мала, так как с 1 февраля увеличились государственные расходы, что может повлиять на инфляционные процессы. Монетарным властям потребуется время, чтобы оценить этот эффект.
Оживление наблюдается в акциях телекомов. Ростелеком планирует выплатить дивиденды за 2023 год и провести IPO одной из своих дочерних компаний. МТС пока не объявляла о дивидендах, но готова разместить на бирже свой дочерний банк. Это интересная ситуация, поскольку ранее руководство обоих операторов отвергало планы по выводу дочерних компаний на IPO в 2024 году. Теперь же мы можем увидеть сразу два размещения, что оказывает положительное влияние на котировки акций.
ЮГК, Полюс и Селигдар ушли коррекцию, вызванной снижением цен на золото. Драгоценный металл протестировал психологическую отметку в $2000 за унцию и достиг 2-х месячного минимума. Это произошло из-за разочаровывающей статистики из Соединенных Штатов, где базовая инфляция прекратила свое падение и стабилизировалась на отметке 3,9%, что ставит под сомнение возможность снижения процентных ставок ФРС на весенних заседаниях. В начале весны все еще может измениться, но пока настроения на товарном рынке остаются умеренно пессимистичными.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Удобрения остаются за бортом?
Сектор удобрений переживает не лучшие времена, но возврат к публикации отчетности позитивно сказывается на доверии к эмитентам. Сейчас нам для изучения доступна отчетность двух основных компаний из сектора – Акрон и Фосагро, которые мы сегодня и разберем.
Согласно производственному отчету за 2023 год Фосагро нарастила выпуск продукции до рекордных 11,3 млн тонн. (+1,9% г/г). Из них 8,3 млн фосфатные удобрения и 2,6 млн азотные. Рост производства удобрений составил 2,1% г/г. Такая динамика обусловлена увеличением производственных мощностей и модернизацией старого оборудования.
Акрон за 2023 год демонстрирует результаты скромней. Рост выпуска минеральных удобрений составил 1% г/г до 7 млн тонн. При этом производство азотных сократилось на 0,5%, а сложные удобрения демонстрируют рост на 4,4%.
Котировки азотных удобрений сильно зависимы от цен на натуральный газ. Проблемы с газом и ценами в Европе в 2021-2022 годах привели к закрытию или переезду в США многих производственных площадок. При этом российские производители получали газ по внутренним ценам, а экспортировали по взлетевшим мировым. Это привело к аналогичной динамике котировок Акрона и Фосагро в 2021 году.
В 2023 году мировые цены, как на азотные, так и на фосфорные удобрения перешли к коррекции. Причина кроется в том же натуральном газе, который возвращается к своим докризисным среднегодовым значениям. При этом хочется отметить, что цена на газ напрямую влияет на азотные удобрения, а вот котировки фосфатных следуют «за компанию». Также можно отметить некоторую стабилизацию цен во втором полугодии 2023 по фосфатным удобрениям.
Недавнее исследование от Fertilizers Europe прогнозирует снижение потребления в Европе азотных удобрений на 2%, а необходимость в фосфатных будет наоборот увеличиваться на 7% в следующие 10 лет. В этом контексте более интересными выглядят акции Фосагро. Тем более компания остается одной из лучших дивидендных идей на рынке. Долгосрочно акции могут быть интересны, но в моменте не исключаю коррекцию к уровню 6588 рублей, где я и возобновлю покупки.
Акрон в свою очередь выглядит менее привлекательным. Это отражается и на котировках, которые застряли в узком боковике на 18000 - 19000 рублей и пытаются выйти из него вниз. По Акрону я вне позиции и жду финансовый отчет, чтобы сделать окончательные выводы.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Торги на Мосбирже приостановлены. Причины не раскрываются, но думаю имеют технический характер. Ну а раз появилась небольшая пауза, можете посмотреть мое интервью каналу "Vernikov100-инвестирование". Поговорили с Андреем об IPO, дивидендах и разобрали парочку идей.
Приятного просмотра 👉🏻 https://www.youtube.com/watch?v=r6eJR-6_2p4
Алкогольная Группа «Кристалл» - новый эмитент на бирже
Один из крупнейших производителей алкоголя в России сообщил о начале сбора заявок на участие в IPO. Ну а мы с вами традиционно разберем компанию перед размещением. Итак, книга заявок открылась 12 февраля, и ценовой диапазон составит от 8 до 9,5 рублей за одну акцию. Ожидается, что сбор заявок завершится 22 февраля. Начало торгов на Мосбирже запланировано на 26 февраля под тикером KLVZ. При этом free-float компании составит до 15%.
Привлеченные средства от IPO будут направлены на развитие бизнеса по трем ключевым направлениям: расширение производственных мощностей, строительство спиртохранилища и складских комплексов, а также маркетинг. В настоящее время компания сталкивается с повышенным спросом на свою продукцию со стороны крупных федеральных ритейлеров, однако не может полностью удовлетворить этот спрос из-за производственных ограничений.
Почему это размещение может быть интересным?
Бизнес-модель Кристалла доказала свою эффективность, что подтверждается ее быстрым ростом. В 2023 году выручка до уплаты акциза увеличилась на 75% до 9,3 млрд рублей. Стратегия развития предполагает увеличение выручки в 5 раз, а чистой прибыли, на минуточку, в 22 раза к 2026 году.
💬 Дивидендная политика компании предполагает выплату 50-80% прибыли в виде дивидендов начиная с 2025 года. Руководство понимает важность выплаты дивидендов для роста капитализации и по мере прохождения пика инвестиционной программы готово распределять прибыль среди акционеров.
На первый взгляд, планы компании слишком амбициозные, однако руководство получает заявки от дистрибьюторов, которые в 5 раз превышают действующий объем производства ликеро-водочных изделий (ЛВИ). Руководство делает ставку на развитие именно этого сегмента, рентабельность которого достигает 30%.
Конкурентное преимущество Кристалла в сегменте ликеро-водочных изделий заключается в его ставке на качество продукции и гибкости команды менеджеров. Это позволяет быстро расти и реализовывать новые продуктовые линейки. Тем более в отсутствие иностранных конкурентов на нашем рынке.
Расположение ЛВЗ на трассе М4, в непосредственной близости от крупного логистического хаба для ритейлеров Ворсино, Калужской области, позволяет компании оперативно осуществлять отгрузку своей продукции. Кристалл имеет понятные перспективы, а что самое главное, растущий бизнес, поэтому будет интересно последить за размещением.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
