34919
Канал об инвестициях на финансовых рынках Для связи: @Trader_31
Роснефть - разбор отчета и перспектив
В период повышенной волатильности на рынке, инвесторам стоит акцентировать внимание на более надежных активах, которые являются якорными для нашей экономики. Такими, традиционно, выступают нефтяники, представителя которых мы сегодня и разберем.
Итак, Роснефть отчиталась за первый квартал 2024 года. Выручка компании увеличилась за отчетный период на 44,4% до 2,6 трлн рублей. На минуточку, это рекордные цифры по первому кварталу. Помогли компании высокие цены на нефть и сокращающийся дисконт нашей Urals к марке Brent.
По данным ОПЕК, рыночная конъюнктура в ценах на нефть улучшается в 2024 году, а управляющие капиталом по-прежнему сохраняют оптимистичный настрой в отношении нефти. Однако уход вниз к $70 по нефти Brent откроют дорогу к следующему уровню поддержки на $60, что уже негативно повлияет на доходы нефтяников.
Роснефть вполне успешно продолжает борьбу с растущими операционными расходами, что позволило нарастить почти в два раза чистую прибыль до 486 млрд рублей. Компания и тут показала рекордный квартал. И это несмотря на повышенные налоги. За первый квартал они составили более 1 трлн рублей.
Из позитивного на будущие периоды могу отметить перевод расчетов с индийскими контрагентами на рубли, что снизит геополитические риски. Также компания рекомендовала финальные дивиденды в 29 рублей. По текущим итоговая доходность составит 10,3%. Не банковский депозит конечно, но мы же не только за дивидендами охотимся.
Сохранить планку выплат в будущем позволит и низкая долговая нагрузка. Показатель Чистый долг к EBITDA на конец первого квартала осталась на приемлемом уровне в 1,0x. Остальные мультипликаторы также вполне привлекательны. P/E компании слегка превышает 3,5, P/B держится на среднегодовых минимумах на 0,67.
Все это позволяет мне удерживать позицию и рассматривать акции нефтяника к докупке. Скорый запуск флагманского проекта Восток Ойл и преференции со стороны правительства поддержат бизнес нефтяника, который в случае разворота рынка может показать опережающую динамику.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
ЗПИФ Рентал ПРО на бирже!
Я всегда рад видеть новые инструменты на бирже, а в случае с ЗПИФ «Рентал ПРО» мы имеем дело с хорошей альтернативой для инвестиций в акции, особенно учитывая текущий структурный дефицит на рынке индустриальной недвижимости. Мою заявку БКС обработал по телефону, и вчера мне начислили паи фонда. Разбираемся в деталях.
Итак, общий размер предложения составил 2,8 млрд рублей. В размещении могли участвовать только квалифицированные инвесторы, однако, несмотря на этот факт, мы видим хороший спрос на паи фонда. Порядка 60% книги заявок пришлось на квалифицированных розничных инвесторов, а оставшаяся часть — на институциональных инвесторов.
Управляющая компания «А класс капитал» уже знакома многим инвесторам по ряду успешных проектов. Один из них — фонд «ПНК-Рентал». Неудивительно, что нынешнее IPO вызвало интерес среди инвесторов, учитывая положительную репутацию и успешную инвестиционную историю компании.
Стратегия развития УК «А класс капитал» предполагает создание крупнейшего фонда индустриальной недвижимости в России с портфелем премиальных активов. Самые большие возможности по доходности на рынке коммерческой недвижимости сейчас может обеспечить именно сегмент индустриальной недвижимости, поскольку в этой нише сформировался значительный дефицит предложения.
Инвестирование в паи предполагает получение дохода как от увеличения стоимости пая, так и от ежемесячных рентных платежей. Стоит отметить, что первый доход инвесторы смогут получить уже в июле текущего года. Лично мне импонирует создание постоянного денежного потока и ежемесячный возврат своих инвестиций, которые я смогу направить на покупку активов.
Новый фонд «Рентал ПРО» представляет собой перспективный инструмент для инвесторов, желающих диверсифицировать портфель и получить доходность, превышающую процент по банковскому вкладу в долгосрочной перспективе. Фонд структурирован таким образом, чтобы получать привлекательную доходность даже в периоды высокой ключевой ставки ЦБ.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Элемент - теперь и на Мосбирже
Акции крупнейшего в стране производителя микроэлектроники всего неделю назад начали торговаться на СПб Бирже. А уже сегодня, 6 июня, стартуют торги бумагами и на Мосбирже. Все это улучшит инфраструктуру и привлечет новых инвесторов в компанию. Ну а уж о перспективах компании мы с вами неоднократно говорили. Давайте резюмировать.
Что было?
Элемент в ходе IPO привлек 15 млрд рублей. Бизнес компании уникален, а темпы роста опережают отраслевые показатели. К слову, это было крупнейшее размещение на фондовом рынке за последние годы. Общерыночная коррекция увела котировки ниже со старта торгов, однако с 4 июня заметно восстановление.
Что сейчас?
Отечественным инвесторам теперь доступна к покупке интересная компания, продукция которой стала крайне востребованной в условиях дефицита зарубежных аналогов. Элемент обладает компетенциями в сфере дизайна и производства микросхем с топологией от 22 мкм до 90 нм. Ключевые отрасли использования: радиоэлектронная промышленность, телеком, ЖКХ, транспорт, банковский сектор и прочие.
💬О востребованности продукции и перспективах компании я думаю повторять будет лишним. Скажу лишь, что российский рынок микроэлектроники вырос за год на 38%, а Элемент обогнал его с динамикой по выручке +46%. При этом чистая прибыль практически удвоилась до 5,3 млрд рублей.
Не успел Элемент обосноваться на бирже, как тут же рекомендовал дивиденды за 2023 год в сумме 946,7 млн рублей. Сумма на одну акцию будет незначительная, но радует желание руководства придерживаться своих обещаний. Также Элемент намекнул нам о планируемых сделках по слиянию и поглощению (M&A), которые скоро будут объявлены.
Все это усилит позиции Элемента в секторе. Инвесторам остается только дождаться раскрытия акционерной стоимости компании. Но этого добиться, как я уже традиционно говорю, можно будет в цикле роста самого фондового рынка.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
IVA Technologies: эмоции против здравого смысла
Буквально вчера на нашем рынке стало на одного высокотехнологического эмитента больше. Свои акции разместила компания IVA Technologies, которую мы с вами хорошенько разбирали ранее. Всем, кто участвовал в IPO акции были начислены по 300 рублей за единицу, а средняя аллокация среди розничных инвесторов составила 7,3%.
Что было?
В первые минуты торгов акции компании прибавляли более 3% от цены размещения, позволив спекулянтам выйти с прибылью из позиции. Закрытие дня прошло менее чем в 1% от 300 рублей. Повышенная волатильность - нормальная ситуация, особенно учитывая рыночную конъюнктуру в конце прошлой - начале этой недели.
В текущий момент цена находится на уровне IPO. Именно поэтому не совсем понял возмущение некоторых инвесторов, которые хотели, чтобы акции сразу со старта «улетели на планку». Мы же с вами не в казино пришли? Так давайте чуть более трезво смотреть на рынок и отдельные истории на нем. Основывать свои решения на фундаментале и финансах, а не на эмоциях толпы.
Что сейчас?
IVA Technologies - это компания роста, чья акционерная стоимость будет раскрываться со временем. После листинга на бирже компания предоставила нам возможность поучаствовать в развивающемся бизнесе ведущего игрока на российском рынке видеоконференцсвязи. Покупать акции или нет каждый решит сам. Мое дело акцентировать внимание на сильных эмитентах.
💬Я думаю, что интерес к IVA в процессе сбора заявок на участие в IPO говорит сам за себя. Книга заявок была полностью покрыта в первые два часа после начала сбора заявок, к окончанию процесса - в 6 раз.
Ходили слухи, что она достигала свыше 10х, однако на фоне коррекции на россйиском рынке из книги, очевидно, ушло много как раз спекулятивного спроса. Оставался только спрос от тех, кому нравится компания. Аналогия с SPO POSI в 2022. События наложились на внешние потрясения, в итоге вышли спекулянты и остались инвесторы, закрывшие глаза на рыночную волатильность, которые потом хорошо заработали.
Перед размещением многие независимые аналитики указывали на апсайд к справедливой стоимости компании. К нему как раз и будет направлен вектор, теперь уже, рыночных котировок. Однако учитывайте, что на акции будет еще влиять и общерыночная конъюнктура, которая для долгосрочных инвесторов будет лишь шумом рынка.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Северсталь - пора продавать или ждем новые максимумы?
Металлургический сектор является одним из локомотивов экономики. Не даром существует поверие, что металлурги начинают восстанавливаться первыми и первыми же реагируют на наступающую рецессию. Поэтому считаю очень важным мониторить отчетность этих компаний и сегодня на разбор ко мне попадает Северсталь.
Компания уже опубликовала отчетность за первый квартал 2024 года, в которой продемонстрировала неплохие финансовые показатели. Выручка выросла до 188 млрд (+20% г/г). EBITDA выросла на 25% г/г до 65,3 млрд руб. благодаря росту выручки и сохранению маржинальности. Чистая прибыль составила 47,4 млрд (+12,8% г/г).
Финансовое положение компании остается безупречным. Чистый долг Северстали отрицательный. Более того, если укрепление рубля сохранится в текущем квартале, то в следующем отчете увидим переоценку валютного долга, которая приведет к увеличению прибыли за счет «бумажной статьи» и снижению общего долга.
Северсталь возвращается к выплате дивидендов. За 2024 год компания рекомендовала 191,51 руб. на акцию, что составляет ~10% див. доходности по текущим ценам. Бонусом к этому уже есть рекомендация о выплате дивидендов по итогам первого квартала в 38,3 руб. Суммарно инвесторы получат 229,81 руб. на акцию, дата закрытия реестра 18 июня.
💬По прогнозам аналитиков в этом году мы можем увидеть еще две выплаты по итогам второго и третьего кварталов в размере 47,5 и 53,5 руб на акцию соответственно.
Несмотря на то, что котировки Северстали находятся вблизи своего исторического максимума, их рост обеспечен уверенными финансовыми показателями. Поэтому при капитализации в 1,6 трлн рублей и чистой прибыли за последние 12 мес. в 241 млрд, мультипликатор P/E = 6,8, что является приемлемой оценкой. Особенно для такой качественной компании.
Из рисков стоит отметить увеличение налоговой нагрузки и ужесточение стимулирующих программ. Однако у металлургов достаточно маржи, что бы рост налогов оказал незначительное влияние на прибыль. Отчет компании оказался весьма успешным. Продолжения стремительного роста показателей не ожидаю, но на коррекции было бы интересно рассмотреть данную компанию в свой портфель.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Друзья, напоминаю, что мы с коллегами проводим розыгрыш денежных призов и подписок на наши закрытые каналы. Правила простые — подписаться на все каналы из этого поста и нажать кнопку «участвую» тут: /channel/particular_trader/2890
Результаты 22 июня, удачи 🫶
Ростелеком - амбициозные планы на 2025 год
Все чаще новости об IPO дочек «запускают ракеты» в акциях материнских компаний. Ранее мы увидели ралли АФК Системы после сообщений о выводе на биржу Элемента. Вот и Ростелеком не стал затягивать и начал прорабатывать параметры предстоящего разрешения «РТК ЦОД». Давайте разбираться, по пути затронув свежий отчет.
Итак, выручка компании за первый квартал 2024 года выросла на 8,9% до 173,8 млрд рублей. Слабая динамика обусловлена торможением сегментов «Фиксированного ШПД» и «Оптовых услуг». Выручка сегментов увеличилась всего на 3,8% и 0,3% соответственно. Зато «Мобильная связь» и «Цифровые сервисы» удержали двузначные темпы роста. На последнем давайте остановимся подробнее.
Ростелеком совершенствует линейку цифровых сервисов и пользуется бенефитами ухода зарубежных конкурентов. В итоге выручка кластера «ЦОД и облачные сервисы» выросла на 18%. При этом компания занимает лидирующую строчку коммерческих ЦОД и IaaS с долей рынка в 30% и 27% соответственно. Именно этот сегмент должен «улететь» на рынок. Очень жду подробности размещения.
Также Ростел показал уверенный рост кластера «Информационная безопасность», но его доля в общей выручке все еще небольшая. А вот сегмент «Видеосервисов» активно развивается. Выручка увеличилась на 18,7% до 12,8 млрд рублей, а онлайн-кинотеатр Wink нарастил базу платящих подписчиков на 33% до 11,7 млн, что обеспечило ему второе место в России.
Разбор основного сегмента «Мобильная связь» я пожалуй пропущу, перейдя к прочим финансовым метрикам. Операционные расходы компании опережают по динамике выручку и увеличились на 12,8% до 142 млрд рублей. Также выросли на 7 млрд финансовые расходы, что и послужило причиной для снижения чистой прибыли на 28,2% до 12,5 млрд рублей.
Достаточно слабый отчет показал Ростелеком, но амбициозные планы все еще сохраняют в акциях апсайд. Компания планирует «забрать» первое место в таких секторах, как: информационная безопасность, ЦОДы и облачные услуги, цифровая медицина и государственные цифровые услуги и сервисы. Тем не менее основным драйвером роста будут служить инфоповоды вокруг предстоящего IPO.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Ситуация на рынке и немного теханализа
Как мы с вами и прогнозировали ранее, Индекс Мосбиржи снова опустился в зону поддержки на 3250-3280 пп. К концу торговой сессии пятницы динамика падения усилилась, что намекает на продолжение тенденции на следующей неделе.
В условиях дефицита ликвидности на рынке, выкупать инвесторы данную просадку не спешат. Я бы не делал ставку на ускорение падения к следующей поддержке на 3000 п. в самое ближайшее время, но полностью исключать ее не буду.
Дивидендный сезон едва ли может сдержать натиск медведей, ведь средства многих инвесторов оттягивают новые размещения на бирже и банковские вклады. Тот же Сбербанк поднял ставку по своему основному вкладу до 18% годовых. Сейчас поди поищи аналогичную дивидендную доходность.
📉Индикатор RSI 28, который определяет силу тренда и вероятность его смены, уже подошел к зоне перепроданности, но не пробил ее. Это также может говорить о сохранении потенциала падения. Внимательно наблюдаю за ситуацией, не делая поспешных выводов и покупок, ведь «сладкая» поддержка на 3000 п. позволит куда лучше сформировать позиции.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
IVA Technologies размещается с неплохим дисконтом
Один из ведущих игроков на российском рынке видеоконференцсвязи вчера сообщил о начале сбора заявок на участие в IPO. Ценовой диапазон от 280 рублей до 300 рублей за одну акцию, и уже за первые два часа была переподписана по верхней границе.
💬Такому ажиотажу вокруг размещения IVA Technologies я не удивлен, поскольку инвесторы любят истории роста, особенно в IT-секторе. Думаю, что в несколько раз мы книгу переподпишем точно.
Заявки на участие в IPO принимаются до 3 июня включительно, а сам старт торгов ожидается во вторник 4 июня. Бумаги будут включены во второй уровень листинга Мосбиржи под тикером IVAT. Размещение позволит компании повысить узнаваемость бренда, что окажет позитивное влияние как на привлечение новых клиентов, так и квалифицированных специалистов.
Индикативный ценовой диапазон IPO соответствует рыночной капитализации компании в 28–30 млрд рублей. Ранее в СМИ сообщалось о справедливой стоимости IVA Technologies в диапазоне 35-40 млрд.
Рад видеть, что компания размещается с дисконтом к рыночной оценке и к мультипликаторам той же Астры. Так, форвардный мультипликатор 2024 EV/EBITDA у Астры 19х, против 10х у IVA. Как мы видим, основатели компании не жадничают и предлагают инвесторам неплохой апсайд, даже несмотря на повышенный интерес инвестсообщества к IT-сектору.
❓Часто слышу вопрос, - "А если книга покрыта, то какой смысл участвовать физику?"
- Смысл точно есть и вот почему. С институциональными инвесторами компании начинают общаться сильно раньше официального объявления IPO, к которому, как правило, у компании уже есть примерное понимание интереса инвесторов. Институционалы - это база, на которую потом аккуратно приземляется розница, наполняющая стакан жизнью. Компания официально раскрыла свой подход к аллокации, значит спрос со стороны физиков ей однозначно важен. Ждем итогов размещения.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Ситуация на рынке и немного теханализа
Рынок заканчивает торги среды с околонулевой динамикой. Тем не менее наш прошлый прогноз реализовался. Индекс Мосбиржи коснулись таки во вторник зоны поддержки на 3250-3285 пп. и отскочил от нее. Не исключу повторный заход в эту зону, чему будут способствовать «налоговые маневры» правительства. К теханализу мы еще вернемся, а пока поговорим о двух компаниях.
Фосагро
Для определения размера дивидендов Совет директоров предложил на днях акционерам выбрать один из вариантов, из расчета:
▪️165 рублей на акцию
▪️234 рубля на акцию
▪️309 рублей на акцию
▪️отказаться от дивидендов 😳
Так то я за третий вариант голосовал бы, но СД меня опередил, изменив на следующий день рекомендацию на 309 рублей. Что это за «движения» были, я так и не понял. Правда второй день акции заливают, и скорее всего на фоне новостей о повышении НДПИ для производителей удобрений.
Яндекс
Отвечая на вопрос "Владимир, а правда, что при обмене бумаг Яндекса с нас спишут 13% НДФЛ с прибыли, если таковая имеется по текущей позиции?"...
💬 Да, это действительно так. Сделка будет проходить в формате купли/продажи бумаг. То есть ваша позиция по бумагам Yandex будет продана по 4250 рублей и сразу куплены бумаги Яндекса по этой же цене. Если у вас была прибыль по позиции, то ее зафиксируют и спишут позднее 13% в качестве налога.
P.S. Других комментариев я дать не могу, потому что они будут содержать нецензурную брань 🤬 в отношении регулятора, который свой "профит" не упустит.
📉Ну а что до рынка, то внимательно смотрю за зоной поддержки, ведь тренд восходящий мы пробили вниз, равно как и скользящую среднюю EMA65, а значит может развиться среднесрочный, теперь уже, нисходящий тренд.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Рентал ПРО - готовимся к IPO!
Управляющая компания «А класс капитал» открыла книгу заявок для участия в IPO фонда индустриальной недвижимости «Рентал ПРО». Если первый раз слышите об этом фонде, обязательно перечитайте мой предыдущий разбор. Сегодня же я хочу пробежаться по параметрам размещения и перспективам фонда.
Итак, стоимость пая в рамках данного размещения составляет 986 рублей, сбор заявок продлится до 5 июня 2024 года включительно, а старт торгов ожидается на следующий день. Участвовать в данном IPO могут исключительно квалифицированные инвесторы, коих, по данным ЦБ на 31 декабря, насчитывалось 737 тысяч.
Управлением фонда занимается компания «А класс капитал», чей менеджмент обладает более чем 20-летним опытом работы в секторе недвижимости. Фонд «Рентал ПРО» заменит «ПНК-Рентал», который за период чуть менее трех лет работы продемонстрировал доходность в размере 73%.
Напомню, что для фондов индустриальной недвижимости сейчас складывается благоприятная рыночная конъюнктура. Арендные ставки растут значительно быстрее инфляции, так как количество свободных площадей находится на минимуме. Логистические компании, маркетплейсы, телеком-операторы предъявляют высокий спрос на объекты индустриальной недвижимости.
Текущая ситуация на рынке является оптимальной для запуска фонда, поскольку позволяет максимизировать доходность для инвесторов. «Рентал ПРО» сможет генерировать двузначную доходность инвесторам при любом цикле монетарной политики ЦБ. Если ключевая ставка ЦБ растет, то растут арендные доходы. При снижении ставки увеличивается стоимость объектов. Появление на фондовом рынке инструментов, которые устойчивы к высоким процентным ставкам, не может не радовать.
«Рентал ПРО» будет инвестировать не только в готовые объекты индустриальной недвижимости, но и в строящиеся. В связи с этим, согласно действующему законодательству, паи фонда будут доступны исключительно для квалов. Если вы еще не обладаете таким статусом, рекомендую вам рассмотреть возможность его получения, пока ЦБ не ужесточил требования.
Что касается инвестиционной привлекательности фонда, то управляющая компания ориентирует на доходность в 20% по итогам первого года. И это при ежемесячных выплатах, которые позволят быстро реинвестировать средства. В процессе аллокации паев институциональным и розничным инвесторам УК будет стремиться обеспечить сбалансированную структуру пайщиков и максимально удовлетворить спрос. Я кубышку под это размещение приготовил.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
АСТРА - расширяем горизонты познания
Группа Астра - одна из немногих компаний, которая дала заработать инвесторам и на первичном размещении, и на последующем SPO. Также компания рекомендовала дивиденды, а премьер Михаил Мишустин в сделал парочку важных заявлений в контексте ее рынка. Давайте по всем этом разбираться.
Начать хочу с напоминания ключевых финансовых метрик Группы за 2023 год. Так, выручка компании увеличилась на 76% до 9,5 млрд рублей. Операционная прибыль и EBITDA выросли на 46% и 44% соответственно. Получились хорошие результаты, а учитывая позитивную конъюнктуру, динамика очевидно продолжится и в 2024 году.
Сегодня Совет директоров Астры рекомендовал выплатить дивиденды за первый квартал 2024 года в размере 7,89 руб, что по текущим ценам сулит инвесторам около 1,3% доходности. Последние правда «упустили из виду» дивиденды за 2023 год и немного приуныли.
Однако напомню, что база расчета рекомендованных дивидендов - именно скорректированная чистая прибыль за 2023 год. То есть компания технически приняла решение о выплате дивидендов по итогам 1 квартала 2024 года, но выплачивает их по результатам 2023 года. Из-за высокой сезонности и особенно активного декабря, их нужно было сначала «поднять» с дочек на ПАО, а удалось это сделать как раз в начале 2024 года.
💬Ну а что касается доходности, то от быстрорастущего айтишника с такой динамикой финансовых результатов, дивиденды - приятный бонус. Стоит отметить, что не все ИТ-компании по итогам 2023 года запланировали выплаты дивидендов.
Вдогонку приведу пару тезисов из выступления премьер-министра Михаила Мишустина на конференции "Цифровая индустрия промышленной России" (ЦИПР). Там он заявил, что больше половины (в количественном выражении) российских компаний к декабрю 2024 года перейдут на российское ПО и станут использовать отечественный софт для организации своей деятельности. Это вовсе не значит, что рынок насыщен отечественными решениями, а лишь подтверждает тренд на импортозамещение.
А кто у нас главный бенефициар такой трансформации?
Правильно, Группа Астра и ее уникальная экосистема импортонезависимых продуктов: ОС Astra Linux, решения в сегменте резервного копирования, систем управления базами данных, облачными сервисами и целой россыпью технологичных продуктов под нужды корпоративных заказчиков.
Ну а я в который раз акцентирую внимание, что не одними дивидендами надо заполнять свою систему принятия инвестиционных решений. Нужно смотреть глубже и шире, как это делаем мы с вами при оценке компаний.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
МТС Банк – сильные квартальные результаты
Согласно последним заявлениям представителей ЦБ, в стране наблюдается значительный рост потребительского кредитования. В свете этих событий интересно проанализировать свежую отчётность МТС Банка по МСФО за первый квартал 2024 года, дабы предположить, что нам ждать от бизнеса в этом году.
Итак, чистый процентный доход увеличился на 16,5% до 9,7 млрд рублей. Кредитный портфель растет в два раза быстрее рынка, что драйвит процентные доходы и позволяет опережать по динамике большинство представителей сектора.
Чистые комиссионные доходы увеличились на 68,8% до 6,7 млрд рублей. Развитие цифровых продуктов и сервисов переводов позволили показать такую результативность. На комиссионные доходы пришлось порядка 35% операционных доходов. Что касается операционной эффективности, то показатель операционных расходов к доходам (Cost Income Ratio) сократился с 32% до 30%. Этот результат является одним из самых высоких среди всех публичных банков, что подтверждает успешность выбранной бизнес-модели.
Впечатляющая динамика операционных доходов позволила МТС Банку завершить отчётный период с рекордной чистой прибылью в размере 3,9 млрд рублей, что на 34,8% больше, чем годом ранее. Рентабельность капитала (ROE) увеличилась на 2,2 п.п., достигнув отметки в 21,1%. Этот успех стал ответом скептикам, которые перед IPO высказывали сомнения относительно способности банка наращивать ROE в соответствии со своей стратегией развития.
💬В ходе конференц-звонка CEO МТС Банка Илья Филатов озвучил прогноз по размеру капитала без учета субординированных облигаций на конец года на уровне 100 млрд рублей, что подразумевает рост чистой прибыли на 30-40% по сравнению с прошлым годом.
Один из крупнейших розничных банков страны подтвердил статус быстрорастущего финтеха. Внедряет высокомаржинальные кредитные продукты и оптимизирует фондирование. Сейчас МТС Банк торгуется с дисконтом 15% к прогнозному капиталу, что предполагает неплохой апсайд. Что до динамики акций, тут многое зависит от общерыночного движения.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Совкомбанк - я ожидал бОльшего
Банковский сектор продолжает публиковать свои отчеты за первый квартал 2024 года и сегодня у нас на разборе Совкомбанк. Посмотрим на отчет и последние новости вокруг компании. Парочка моментов меня смущает, особенно учитывая прогнозы аналитиков по ключевой ставке. Давайте с нее и начнем.
Итак, ключевая ставка ЦБ держится на уровне 16%, и в ближайшие месяцы ждать ее снижения не стоит. Чиновники и аналитики банков ждут перехода к циклу снижения лишь к концу года. Напомню, что высокий «ключ» бьет по процентным расходам банков, снижая показатели эффективности.
💬Так и Совкомбанк, больше не ждет чистую прибыль в 2024 году на уровне 2023 года из-за высокой ставки ЦБ. Тревожный звоночек, за которым стоит последить, но давайте не забегать вперед и изучим результаты за первый квартал.
Процентные доходы компании увеличились практически в 2 раза до 106,5 млрд рублей. Похоже синергетический эффект от интеграции Хоум Банка дает свои плоды. Однако процентные расходы из-за влияния высокого «ключа» выросли вообще в 3 раза до 86 ярдов, что нивелировало рост доходов. В итоге чистые процентные доходы увеличились всего на 11,6% до 31,9 млрд рублей.
Также Банк нарастил резервы под кредитные убытки на 5 млрд, снизил на 1 млрд чистые комиссионные доходы и на 11,1 млрд чистую прибыль по операциям с финансовыми инструментами, иностранной валютой и драг металлами. Чистая прибыль от «небанковской деятельности» (страхование, лизинг и прочее) осталась на уровне прошлого года. Все это привело к снижению прибыли до налога на 5% до 26,4 млрд рублей.
Также Банк сообщил, что планирует вдвое увеличить объем допэмиссии, который уйдет на оплату второй части сделки по покупке ХКФ Банка. 2 млрд акций не такая критичная величина, но ощутимая. А вот желание мажоритария продать в рынок свои акции для увеличения free float до 10% кажется логичным шагом, но нужно дождаться подробностей.
Отчет Банка за первый квартал вызвал у меня неоднозначные чувства. Снижение ряда финансовых метрик предсказуемо и вызвано негативной конъюнктурой, на которое не может повлиять сам Совкомбанк. Однако от быстрорастущей компании я ожидал более успешных результатов.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Ситуация на рынке и немного теханализа
Всю рабочую неделю Индекс Мосбиржи находится под давлением. После преодоления локального максимума и возврата на докризисные значения выше 3500 п. по индексу, рынок снова ушел в коррекцию. Добавил негатива Газпром, отказавшийся платить дивиденды, Фосагро, которая перенесла решение и еще ряд компаний.
💬Вообще, тренд на отказ или перенос выплат все более отчетливый. Компании перестраховываются и придерживают прибыль. Я уже не говорю про расписки, которые все еще находятся в зарубежной юрисдикции. Думается мне, что средняя дивидендная доходность рынка в моменте сильно проигрывает доходности по вкладам в банках.
📉Сегодня Индекс вывалился из проторговки и подошел к среднесрочному уровню восходящего тренда. Недалеко проходит и 65-ти дневная скользящая средняя EMA65. Высока вероятность «склиза» вниз на 3380 п. Если медведи разовьют импульс, то и до зоны поддержки на 3251 - 3282 пп. можем добивать.
Будучи долгосрочным портфельным инвестором, мне такое охлаждение рынка только на пользу. Не исключу летнюю более глубокую коррекцию и уже подготовил кубышку с тазиком. Но не будем армагеддонить, восходящий тренд и «скользяшка» все еще могут удержать рынок от падения ниже 3380 п.
Май насыщен новостями о предстоящих IPO. Перспективные компания обязательно попадают ко мне на разбор. Сегодня уже рассмотрели Элемент, а скоро опубликую еще один интересный кейс. Также продолжаю активно разбирать для вас отчеты компаний. Работаем…
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Промомед – интересный игрок на рынке биофармацевтики
По слухам, в этом году биофармацевтическая компания Промомед планирует провести IPO. Учитывая тенденцию к увеличению продолжительности жизни и улучшению её качества, биофармацевтика продолжит активное развитие в долгосрочной перспективе. На этом фоне я решил разобрать первыйфинансовый отчёт компании по МСФО за 2023 год.
Итак, выручка увеличилась на 18% до 15,8 млрд рублей. При этом, если исключить из расчётов продажи препаратов против коронавируса, то рост продаж удвоится. В прошлом году заболеваемость COVID-19 в России снизилась на 83%, и на этом фоне разумно ориентироваться именно на динамику базового портфеля.
Диверсификация продаж обеспечивается сотрудничеством с ведущими аптечными сетями и крупнейшими дистрибьюторами фармрынка. Большинство лекарственных препаратов, выпускаемых компанией, включены в список жизненно необходимых лекарств, утверждённых государством. Это даёт возможность компании активно участвовать в сегменте госзакупок.
Промомед обладает уникальной операционной моделью полного цикла, которая позволяет ей быстро разрабатывать и выводить на рынок новые препараты. Например, компания активно замещает ушедшие с российского рынка препараты датской NovoNordisk. Например, для лечения ожирения были разработаны препараты «Энлигрия» и «Квинсента», а для борьбы с агрессивными видами рака – «Леналидомид» и «Доцетаксел».
Показатель EBITDA увеличился на 8% до 6,3 млрд рублей, а рентабельность по EBITDA находится на высоком уровне (40%), что в целом сравнимо с аналогичным показателям того же NovoNordisk, и превосходит маржинальность по EBITDA такого лидера фармрынка как Eli Lilly c капитализацией более $400 млрд.
Компания много инвестирует в R&D, а также модернизацию и расширение производственных мощностей. За последние 3 года было проинвестировано порядка 10 млрд руб. в капитальное строительство и R&D центр. В целом, рынок может ожидать дальнейшее наращивание объемов продаж и, как следствие, улучшение ключевых финансовых показателей.
Российский фармрынок характеризуется относительно низкой консолидацией – на Топ-10 компаний приходится 27% рынка. В этой связи, Промомед, обладающий уникальными препаратами в своем портфеле, имеет хорошие перспективы для увеличения своей доли на рынке, учитывая свою операционную модель полного цикла, а также продолжающуюся поддержку таких компаний со стороны государства.
В целом, компания демонстрирует уверенные результаты и планирует расширить свой продуктовый портфель за счет запуска новых высокомаржинальных препаратов, что будет способствовать дальнейшему развитию компании. Будет интересно следить за новостями от IPO этой компании.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
ОАЭ и Москва. Где выгоднее купить недвижимость?
Зависит от задачи. Например, если вам нужен валютный доход от сдачи квартиры, место для семейного отдыха или тихая гавань - то подписывайтесь на блог о рынке недвижимости ОАЭ (уже 55.000 подписчиков).
А если хочется сохранить средства именно в России и жить в столице, то подписывайтесь на канал о Москве (уже 27.000 подписчиков)
Оба канала ведет независимый аналитик Андрей Негинский, тут 4 раза в неделю появляются редкие варианты объектов с ценой, а еще новости рынка.
Получите бесплатно подборки проектов в ближайшие 24 часа:
- Проекты с приростом стоимости до 45% в ОАЭ в закрепе здесь.
- Самые интересные проекты Москвы от 12 млн. руб в закрепе здесь.
#promo
Текущая ситуация на бирже
На данный момент фондовый рынок переживает период высокой волатильности, так как инвесторы с тревогой ожидают завтрашнего решения Центробанка относительно уровня ключевой ставки.
Росстат представил свежие данные по инфляции на 3 июня – показатель вырос до 8,17%, и в среду на вечерней сессии приуныли акции многих эмитентов, особенно тех, у кого высокая долговая нагрузка, поскольку у инвесторов остается все меньше сомнений в повышении ключевой ставки.
Глава Сбера Герман Греф накануне высказался о перегреве экономики, что выливается в повышенный спрос и инфляцию. Речь госбанкира перед заседанием ЦБ также не добавляет оптимизма.
Минфин обнародовал план покупки валюты на период с 7 июня по 4 июля. Ежедневный объем приобретения валюты составит сумму, эквивалентную 3,7 млрд рублей. При этом Центробанк ежедневно продает валюту на сумму 11,8 млрд рублей.
Чистая продажа валюты в течение ближайшего месяца составит 8,1 млрд рублей, что почти на 2 млрд превышает показатель предыдущего месяца. Позитивный фактор для рубля в начале лета.
В среду стартовал Петербургский международный экономический форум, и значительная часть выступлений намечена на сегодня/завтра. Сбер заявил о том, что в настоящее время прорабатывает размещение на фондовом рынке около 15 компаний. С интересом жду новых IPO.
Пока отечественные инвесторы озабочены возможным повышением ключевой ставки и ростом налогов с будущего года на горизонте появился еще один негативный фактор, который может оказать дополнительное давление на рынок акций. Цены на нефть снизились до четырехмесячного минимума, вызывая тревогу в западной деловой прессе. Это связано с решением стран ОПЕК+ увеличить добычу углеводородов начиная с октября 2024 года.
ОПЕК+ долго бьется за баланс нефтяного рынка, но, видимо, сил уже не хватает. При текущей стоимости барреля нефти американские сланцевые компании демонстрируют рекордную маржинальность, и ОПЕК+, ограничивая добычу, просто теряет свою долю рынка.
Рост нефтедобычи может ускорить падение котировок черного золота, что представляет собой потенциальную угрозу для российского фондового рынка, так как нефтегазовый сектор играет значительную роль в индексе Мосбиржи.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Зашел я тут на Финуслуги от Мосбиржи, а там...
Решение по ключевой ставке еще не принято, а у они уже вклады под 20% предлагают 🤯 Неплохое они такое повышение ключа закладывают. В пятницу уже узнаем подробности. Думается, что рынок акций даже 17% будет долго переваривать, а долговой рынок снова может перейти к снижению.
Что до вкладов, то предложения и правда отличные. У меня заканчивается в июле, поэтому пролонгацию планирую сделать также на Финуслугах в МКБ вклад «Преимущество+» под 20% или в ДОМ. РФ вклад «Надежный» под 19,2%. При этом выделяю на вклады меньшую долю своего портфеля, уделяя больше внимания фондовому рынку.
🔹Открыть вклад под повышенный процент можно 👉🏻 по этой ссылке
🔹Найти инструкцию по открытию (писал еще в январе) 👉🏻 litvinovvladimir/KOWyeUHtN9R">по этой
Яндекс - справедливый обмен?!
В следующую пятницу состоится последний день торгов акциями Yandex N.V. на Московской бирже, а уже 10 июля стартуют торги акциями МКПАО Яндекс. Мажоритарный акционер последнего ЗПИФ «Консорциум.Первый» сделал миноритариям Yandex N.V. предложение о выкупе и обмене акций. Мой друг и коллега Александр Абрамян подвел итоги обмена. Давайте теперь и мы сделаем это.
Итак, акции Yandex N.V., приобретенные на Мосбирже и СПБ Бирже, будут конвертированы в акции МКПАО Яндекс в соотношении 1 к 1. Большинство российских инвесторов, равно как и ваш покорный слуга, приобретали акции именно на этих двух биржах, поэтому мы вне зоны риска. Мосбиржа ежемесячно публикует «народный портфель», в который включаются самые популярные акции у физлиц, и Яндекс всегда входит в первую пятерку эмитентов.
Акции, приобретенные через Euroclear до 30 ноября 2023 г. могут быть обменяны или выкуплены по цене 1251,8 рублей каждая (цена за акцию по которой ЗПИФ покупал бизнес Яндекса у голландского Yandex N.V) в зависимости от даты их приобретения. Все, что было заведено в Россию после этой даты - не подлежит выкупу. Так что, учитывая риски, вариант для покупателей в Euroclear выглядит приемлемым. Радует, что мажоритарий постарался и тут учесть интересы инвесторов, в том числе и части из тех, кто покупал в Euroclear.
Почему ЗПИФ не может обменять акции всех миноритариев?
Он может выкупить или обменять только 107,7 млн акций Yandex N.V. А причина того, что нет автоматической конвертации акций, кроется в реструктуризации бизнеса, и эта опция отличается от редомициляции, к которой привыкли инвесторы. Позитивный момент в том, что приоритет был отдан инвесторам, покупавшим бумаги на отечественных биржах. Если бы ЗПИФ выкупил всех, то он не получил бы контроль в МКПАО Яндекс, вряд ли бы он стал покупать Яндекс на таких «благотворительных» условиях. Есть позитив и для владельцев акций МКПАО Яндекс- навеса в бумагах не будет.
В теории ЗПИФ «Консорциум. Первый» мог вообще ничего не предлагать инвесторам, которые покупали акции в Euroclear. К примеру, подобную ситуацию мы наблюдали при реструктуризации бизнеса Noventiq в Софтлайн. Схожая ситуация наблюдалась и в QIWI. Однако в случае Яндекса многие инвесторы смогут поучаствовать в обмене или выкупе.
💬Ранее появлялась информация, что в конце года Yandex N.V. может осуществить buyback. Это означает, что все инвесторы, чьи акции учитываются в Euroclear, имеют возможность принять участие в этом выкупе.
За инвесторов, покупавших акции Yandex на отечественных биржах, остается лишь порадоваться! Отмечу, что не у всех брокеров обмен акций будет происходить автоматически и у некоторых из них требуется самостоятельная подача заявки через приложение. Поэтому рекомендую как можно скорее уточнить этот момент у своего брокера, чтобы избежать недоразумений.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Упорядочиваю рыночный хаос
Индекс Мосбиржи завершил понедельник очередным снижением на основной сессии. Глубина коррекции составляет примерно 12,5% с локальных максимумов. Последнее аналогичное снижение можно было наблюдать с октября по декабрь 2023. Тогда Индекс терял около 10%.
Большинство инвесторов задаются вопросом, что же послужило причиной такого нисходящего движения и почему большинство акций за пару недель растеряли практически весь годовой рост? Вычленить основной триггер, как всегда трудно, но давайте подумаем над общими принципами.
Рынок растет, когда есть топливо – ликвидность, и падает, когда этой самой ликвидности не хватает. Другими словами, одна из основных причин снижения – на рынке мало денег. Если бы их было много, то просадки бы быстро выкупались.
🔹Жесткая ДКП ЦБ дает о себе знать, депозиты с высокими процентами продолжают пылесосить ликвидность.
🔹Облигации падают уже долгое время, это ведет к снижению обеспечения по маржинальным позициям. Закрытие таких позиций в свою очередь тоже можно назвать «сжатием ликвидности».
🔹Увеличение налоговой нагрузки на население и бизнес. Налоги, являются одним из механизмов изъятия свободной ликвидности.
Стоит обратить внимание, что не только основой для обеспечения маржинальных позиций служат облигации, но и крупные компании. Если посмотреть, с чего началась коррекция на российском рынке , то это резкий обвал акций Газпрома, который отказался выплачивать дивиденды. Это событие можно назвать спусковым крючком.
Так же о дефиците ликвидности в финансовой системе сигнализирует курс рубля. Отечественная валюта укрепляется при падении рынка акций и на падающей нефти. Это говорит о том, что в моменте появился резкий спрос на рубль. Деньги же в моменте всегда преимущественно требуются для исполнения обязательств.
Заседание ЦБ 7 июня обещает быть решающим. На фоне падения облигаций и укрепления рубля, аналитики предсказывают повышение ключевой ставки на 1-2%, несмотря на то, что темп роста денежной массы снижался 9 месяцев подряд до 17% и, казалось бы, ЦБ практически справился с его удержанием. В мае видим скачок на 21,8%.
С одной стороны, не исключено, что ЦБ повысит ставку, с другой - мы видим впрыск ликвидности в систему, которая должна поступить в течение нескольких месяцев. Денежный принтер возвращается, поэтому нужно пользоваться моментом и задуматься об обмене «бумажек» на активы. А вот какие выбрать, мы и разбираем в блоге.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
📉 Рынок в конце мая ушел в коррекцию, значительно потрепав портфели инвесторов. Как защитить портфели, какие активы выбрать, а от каких держаться подальше в 2024 году? Все это разбираем с подписчиками моего закрытого канала ИнвестТема Premium.
Также при подключении вы получите доступ к моим портфелям, сделкам в режиме онлайн, вебинарам и уникальной аналитике. В текущих условиях лучше находиться в команде с профессионалами. Да и прибыльные спекулятивные сделки с лихвой покроют расходы на подключение. Отзывы и статистику сделок можете почитать 👉🏻 по ссылке.
Тарифы на Premium подписку:
1️⃣ месяц - 1800₽
3️⃣ месяца - 4200₽ (1300 ₽/мес)
6️⃣ месяцев - 6300₽ (967 ₽/мес)
🔥 Годовой - 9900₽ (767 ₽/мес)
Для подключения к Premium каналу напишите мне в личку 👉🏻 @Trader_31
ИнвестТема Premium - это закрытый канал для думающих инвесторов, которые хотят прокачать себя и свои портфели. Подключайтесь, вам точно понравится!
ПИК - стоит ли покупать акции?
Государственное стимулирование строительного сектора – один из основных экономических драйверов. Поэтому в кризисные моменты, для застройщиков наоборот возникает благоприятная конъюнктура, например, благодаря введению льготной ипотеки. Однако все хорошее рано или поздно заканчивается, поэтому важно держать руку на пульсе и следить за отчётностью застройщиков. Cегодня разберем свежие данные по ПИКу.
Отчетность за 2023 год уже в открытом доступе, однако данных за 2022 год для сравнения мы не имеем. Нам остается сравнивать показатели с уровнем 2021 года. Выручка компании в 2023 году составила 585 млрд, против 487 млрд в 2021 году. Операционная прибыль достигла 121 млрд (87 млрд в 21-ом). Чистая прибыль составила 62 млрд, против 103 млрд двумя годами ранее.
Стоит отметить, что несмотря на сильную конъюнктуру в 2023 году, показатели выглядят слабо. Чистая прибыль снизилась из-за бумажной переоценки финансового хеджа и особенностей учета процентных расходов. Чего же ожидать, когда часть льготной ипотеки отменять, а другую ужесточат? – Вопрос риторический.
Текущая оценка ПИКа находится на уровне 558 млрд. При цене акций 845 имеем P/E = 9-10. Если допустить возврат к уровням 2020-21 года в 90 млрд, то можно говорить о среднерыночной оценке.
Из-за сложной геополитической ситуации выплата дивидендов была приостановлена. Если с сокращением льгот застройщики начнут испытывать дефицит ликвидности, то о возобновлении выплат можно даже не мечтать. При этом, рекордный дивиденд, выплаченный в 2021 году, составлял 45 руб, что от текущей цены всего 5,3%
Что касается льготных программ. В настоящий момент это один из самых сильных проинфляционных факторов. ЦБ вынужден держать ставку на высоких значениях, чтобы сдерживать инфляцию, подпитываемую дешевой ипотекой. Из-за этого страдают остальные сектора экономики. Поэтому о сохранении текущих параметров, а уж тем более о расширении льготных программ мечтать не приходится.
В сухом остатке имеем компанию, которая показала «обычный» рост на позитивной конъюнктуре, со средней оценкой по рынку, туманной перспективой по дивидендам и входящую в стадию негативной конъюнктуры. Поэтому на вопрос стоит ли брать акции ПИК сейчас по текущим ценам, ответа я пока найти не смог. Тем более при живом то Самолете.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Результаты CarMoney оставляют желать лучшего
Финтех сервис CarMoney (ПАО СТГ) в прошлом году обещал инвесторам сильный рост бизнеса в среднесрочной перспективе. Чтобы оценить реалистичность этих планов, проанализируем свежий финансовый отчет компании за 1 кв. 2024 года.
Итак, выручка увеличилась на 17% до 838 млн рублей. Менеджмент рапортует о рекордных квартальных объемах выдачи займов, однако от сектора МФО инвесторы все же ждут более высокого темпа роста бизнеса, тем более что компания в прошлом году в рамках IPO привлекла достаточный объем капитала.
Резервы под ожидаемые кредитные убытки выросли на 95,4% до 253 млн рублей. Руководство списывает это все на разовый фактор изменения методики резервирования беззалоговых займов. Однако, стоит отметить, что аналогичный рост наблюдается и у других участников отрасли, что позволяет предположить влияние более широких факторов. В частности, высокая ключевая ставка ЦБ, которая может стать еще выше, вынуждает наращивать резервы.
Операционные расходы растут быстрее доходной части, поскольку эмитенту приходится много тратить на маркетинг. Конкуренция в МФО усиливается, так как Центробанк закручивает гайки в сегменте займов до зарплаты. Лидеры отрасли начинают активно наращивать долю среднесрочных займов в своих портфелях, что приводит к росту издержек в борьбе за качественных заемщиков.
Высокие резервы и издержки привели к сокращению чистой прибыли на 39% до 79 млн рублей. Руководство озвучило прогноз по чистой прибыли на этот год в размере 550 млн рублей, что сопоставимо с прошлогодним показателем. Нулевая динамика по прибыли — это явно не то, на что рассчитывали инвесторы, которые покупали акции финтеха.
Вдогонку к слабым квартальным результатам совет директоров принял решение не выплачивать дивиденды за прошлый год, хотя перед IPO были обещания о выплате не менее половины чистой прибыли.
На рынке ходят слухи, что в следующем году ЦБ сократит предельную ставку по займам с 0,8% до 0,5% и максимальный размер переплаты с 130% до 100%. Средневзвешенная процентная ставка у CarMoney в отчетном периоде составила 83,5%, поэтому бизнес-модель компании вписывается в данные параметры.
В июне-июле руководство CarMoney планирует представить трехлетнюю стратегию развития. Посмотрим, чем на этот раз порадует компания.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
С НАСТУПЛЕНИЕМ ЛЕТА - СНИЖАЕТСЯ И АКТИВНОСТЬ НА РЫНКАХ
Значит ли это, что уменьшается и возможность заработать? НЕТ! Лето - отличное время для получения знаний и ценной информации.
📌 Специально для этого собрали для вас каналы, на которые точно стоит подписаться. А за подписку вы получите шанс выиграть один из призов:
🎁 18 призовых мест по 5000р
🎁 11 доступов в закрытые каналы, курсы и авторское обучение
Всего 29 победителей и высокий шанс выиграть ценный приз. Стоимость всех призов более 150 тысяч рублей!
❗ПРАВИЛА УЧАСТИЯ:
Быть подписчиком всех каналов:
⚪ Alexey Linetskey
⚪ NataliaBaffetovna l Инвестиции
⚪ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР
⚪ Георгий Днище
⚪ Фонда
⚪ ИнвестТема
✅ проверьте подписку на все каналы, перейдите по ссылке(нажми) и жми кнопку "Участвую!"
Помимо подписок на качественные каналы, которые по-настоящему об инвестициях. Вы получаете еще и шанс выиграть ценные призы 🎁
Итоги 22-го июня, удачи!
ВсеИнструменты.ру - лето близко
Именно в этот период компания ВсеИнструменты.ру планирует провести IPO на Мосбирже. Ну а мы, по традиции, вооружаемся инструментами фундаментального анализа и продолжаем разбирать компанию. Ранее уже затронули бизнес-модель, сегодня поговорим о конкурентах, изучив по пути отчет компании за 2023 год.
Итак, выручка ВсеИнструменты.ру за отчетный период выросла на 54% до 132,8 млрд руб. Такая динамика обусловлена ростом числа клиентов и среднего чека. К слову, последний является одним из самых больших в секторе. Компания работает в сфере DIY («сделай сам»). Совокупная выручка 10-ти крупнейших DIY-сетей в 2023 году выросла на 11,2%. Из отчетности видим, что ВсеИнструменты.ру растут куда активнее прямых конкурентов.
В бизнес-модели компании заложен индивидуальный подход к клиенту. Сотрудники обладают профессиональными знаниями, что позволяет более точечно помогать клиентам в поиске нужных товаров. Все это кардинально отличает компанию от маркетплейсов с «обезличенными» ПВЗ. Особенно это касается сегмента B2B.
Тот же Ozon преимущественно работает по модели 3P (third-party), когда компания предоставляет платформу для продажи товаров/услуг и логистики третьими сторонами. Компания ВсеИнструменты.ру при этом еще и прибыльная. По итогам 2023 года нарастила чистую прибыль на 49% до 3,8 млрд рублей.
💬ВсеИнструменты.ру также показывает хороший рост сегмента 1P (first-party), покупая товар у поставщиков и самостоятельно продавая его. Мультикатегорийным маркетплейсам это сделать куда сложнее, поэтому у Ozon сегмент 1P растет куда скромнее.
Сектор e-commerce бурно развивается в России и ВсеИнструменты.ру активно пользуется бенефитами трансформации рынка из обычного ритейла в сторону «цифрового». При этом компания сохраняет уверенные показатели рентабельности, что так важно для потенциальных инвесторов.
Компания собирается привлечь в ходе IPO 15–20 млрд рублей, что позволит ей нарастить темпы роста бизнеса. Жду параметров размещения и еще вернусь к вам с этой идеей. А пока продолжу разбираться в секторе, дабы быть на шаг впереди и принимать взвешенные инвестиционные решения.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Рынок падает, что делать инвесторам?
Во-первых, сохранять спокойствие. Более года длился восходящий тренд, который вернул котировки многих бумаг на докризисные значения, другие вообще успели переписать исторические максимумы. Коррекция назрела давно, поэтому странно удивляться падению.
Индекс отлетел вчера на 2,9% вниз, пробив по пути и EMA65 и уровень восходящего тренда. "Sell in May...", как говорится. Ближайшей зоной поддержки выступает 3250 - 3280 п., где можем увидеть остановку. Пока рынок льют без видимых новостей, но обычно в такой ситуации инфоповоды подъедут позже.
Во-вторых, инвесторы должны в таких ситуациях «накапливать жирок». От фиксации прибыли еще никто не умирал. Да и «слабые» бумаги тоже будут опережать по динамике падения прочие идеи. Ваша кубышка - это то, что способно сохранить ваше спокойствие. Уверен, что она нам пригодится.
Что может остановить падение?
Комбо из позитивных новостей, попытки деэскалировать конфликт и дивидендный сезон. Все же ожидание повышенных выплат позволит инвесторам задуматься о скупке подешевевших активов. Главное, чтобы лично у вас были средства на это. Усилить защитную часть портфеля - самое время.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Отечественный переход: IVA Technologies выходит на IPO
Принял участие в звонке с менеджментом в прошлую пятницу, посвященному старту новой сделки. За выходные была возможность переварить услышанное и написать без спешки материал Итак, что имеем - на российском фондовом рынке скоро станет на одного эмитента из IT-сектора больше. Судя по последним сделкам Группы Астра и Диасофта, IT-компании очень востребованы среди частных инвесторов, а размещение на бирже может создать ажиотаж.
Что узнал о компании на звонке. Iva Technologies – разработчик уникальной экосистемы корпоративных коммуникаций. В данный момент порядка 90% выручки генерирует флагманский продукт — платформа видеоконференцсвязи IVA MCU. Однако с этого года компания планирует расширить свое присутствие на рынке, активно продвигая свои IT-решения в области корпоративных мессенджеров, IP-телефонии и корпоративной электронной почты.
Компания шаг за шагом реализует стратегию по импортозамещению западных вендоров, покинувших российский рынок из-за геополитики. По мнению агентства J'son & Partners, доля отечественных разработчиков на российском рынке корпоративных коммуникаций увеличится с текущих 45% до 91% к 2028 году.
Все продукты от IVA Technologies идеально совместимы с самыми популярными российскими ОС и обладают высоким уровнем безопасности, подтвержденным компанией Kaspersky. Это особенно важно, учитывая текущую тенденцию к импортозамещению на отечественном IT-рынке.
IPO - важная имиджевая история, которая позволит компании выйти на новый уровень восприятия бренда. Это, в свое очередь, как ожидает менеджмент, позволит ускорить развитие бизнеса. IPO как знак качества и доверия. Дальше компания знает, за счет чего и как свой потенциал реализовать. К слову, и дивидендная политика есть, предполагает выплату не менее 25% от скорректированной чистой прибыли при показателе чистый долг/EBITDA ≤ 2х, так что инвесторы могут еще и дивиденды увидеть.
Я уже неоднократно лично пользовался продукцией IVA Technologies, а теперь еще и бизнес-модель мне понравилась. Чуть позже покопаюсь в финансовой отчетности компании и буду держать вас в курсе параметров размещения.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Газпром все еще жив / Отчет Селектела / Самолет продолжает расти
Газпром можно любить или ненавидеть, но равнодушных к этой компании точно нет. Сегодня я попробую занять позицию защитника идеи инвестирования в акции газовика. Также разберем отчет Селектела за первый квартал 2024 года и новость о превышении активами Самолета планки в один триллион рублей.
Ссылка уже готова 👉🏻 https://youtu.be/Jq-7sUqeXUc
Тайминги:
00:20 Что делать с Газпромом?
07:46 Разбор отчета Селектела
10:22 Самолет сделал триллион
☕️ Заваривайте чаёк, готовьте печеньки и мы начинаем! Лайк тоже не забудьте прожать под видео 😉
Элемент – параметры листинга
Крупнейший игрок рынка микроэлектроники сообщил о начале сбора биржевых заявок на участие в IPO. Итак, книга заявок открылась вчера в ценовом диапазоне от 223,6 рублей до 248,4 рублей за лот, включающий 1 тыс. акций. Заявки принимаются до 29 мая включительно, а сам старт торгов ожидается 30 мая. Бумаги будут включены в первый уровень листинга СПБ Биржи под тикером ELMT.
Free float составит в районе 13%, что при потенциальном объеме IPO в размере 15 млрд рублей может стать самым крупным размещением за последние несколько лет. Компания будет стремиться к сбалансированной аллокации между розничными инвесторами и институционалами.
💬Индикативный ценовой диапазон соответствует рыночной капитализации компании в 90-100 млрд рублей, без учета средств, привлеченных в рамках IPO. Стоит отметить, что ранее в СМИ звучали справедливые оценки Группы Элемент в диапазоне от 100 до 150 млрд рублей. Однако, как мы можем видеть, компания решила предложить рынку более привлекательные условия, предоставив инвесторам дисконт и дав возможность поддержать отрасль и заработать.
Классический cash-in призван масштабировать бизнес, повысить его прозрачность и укрепить позиции на рынке. Элемент обладает достаточными компетенциями для расширения продуктовой линейки, чтобы соответствовать повышенному спросу на микроэлектронику.
Почему это размещение может быть интересным?
Группа Элемент работает на фундаментально растущем рынке микроэлектроники, который служит базисом для множества ключевых секторов экономики. Пользуется бенефитами от цифровизации экономики и от ухода иностранных производителей. Все это отражается в сильной отчетности компании, которую мы уже с вами разбирали, и в перспективах дальнейшего роста.
В качестве площадки для размещения компания выбрала СПБ Биржу, которая проделала большой объем работы, а именно подключив или продолжая подключать всех крупных брокеров к сделке, чтобы инвесторы приняли участие в данном IPO. Для участия нужно просто нажать на кнопку в приложении вашего брокера.
Грядущее IPO является уникальной возможностью поучаствовать в быстрорастущем и стратегически важном секторе микроэлектроники, где в ближайшие годы ожидается активное импортозамещение. Я также планирую участие в размещении, но для начала дождусь примерных цифр по аллокации.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
