PRObonds | Иволга Капитал

08 Aug 2024 14:41

🎬Собираемся в 16:00

https://www.youtube.com/live/Xctftm8DeJQ

PRObonds | Иволга Капитал

08 Aug 2024 09:04

#портфелиprobonds #акции #репо #сделки
Корректировка. Если Индекс МосБиржи уйдет выше 2 881 п., вес акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги увеличится не до 47, а до 48%.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

08 Aug 2024 05:24

#риски #дефолты #исследования #библиотека

PRObonds | Иволга Капитал

08 Aug 2024 05:24

#риски #дефолты #исследования #библиотека
Оценки вероятностей дефолтов от российских рейтинговых агентств

Три из четырех РА публикуют данные о вероятности дефолта в зависимости от уровня рейтинга

Эксперт РА

- Используют фактические данные по собственным рейтингам. Период наблюдения с 2022 по 1 полугодие 2024. Суммарное количество рейтингов, действовавших на начало каждого года, 7560, зарегистрированных дефолтов — 203

- Из 203 зарегистрированных дефолтов большая часть пришлась на середину десятых годов: 2014 — 35, 2015 — 52, 2016 — 44 (т. е. 65% от всех дефолтов пришлось на 3 года наблюдений). Скорее всего, большая часть дефолтов была связана с зачисткой банковского сектора, которая выпала на эти годы, до 2019 года нефинансовые компании получали рейтинги в очень ограниченном количестве

НКР

- Готовит аналитическое исследование о вероятностях дефолтов в зависимости от уровня рейтинга. Исследование основано на результатах бэк-тестирования ключевых методологий НКР. В рамках бэк-тестирования за период с 2005 по 2021 год определены свыше 5 600 тестовых рейтингов по более чем 900 объектам: региональным органам власти, нефинансовым компаниям, банкам и страховым организациям РФ

- Из ограничений авторы указывают небольшую долю малых и средних компаний в выборке

- Также нужно обратить внимание, что из 5 654 наблюдений 2 313 приходится на банки, 701 — на региональные органы власти, 686 — на страховые организации, 1 954 — на нефинансовые компании

НРА

- Публикуют собственные оценки вероятностей дефолтов. Методология не публичная, поэтому каких-либо комментариев.

На графике 👇 приводим данные по актуальным вероятностям дефолта на горизонте одного года для рейтингов высокодоходного сегмента

Видно, что оценки НКР и НРА в силу их теоретического происхождения являются более сглаженными – со снижением рейтинга растёт и вероятность дефолтов. От ВВВ до B оценки НРА более консервативные, но в целом значения у двух РА соотносятся довольно сильно.

Оценки Эксперт РА в силу их эмпирической природы более разнородны, например, вероятность дефолта в ВВВ 2.14%, что выше, чем в ВВВ- 1.61%. Также стоит заметить, что от ВВВ до В+ оценки «Эксперт РА» более-менее соотносятся (чаще даже превышая) оценки НКР и НРА, но в самых низких кредитных рейтингах оценки Эксперт РА существенно отличаются от теоретических данных коллег

В приложенном 👇👇 файле дано более подробное описание доступных данных, полные шкалы дефолтов, сравнение, как менялись оценки вероятностей дефолтов. А сегодня в 16:00 встречаемся в прямом эфире, чтобы обсудить одну из самых волнующих тем — дефолты. Обязательно поговорим и про рейтинги!

PRObonds | Иволга Капитал

07 Aug 2024 16:59

#песочница_LIVE

Почему забросили формат обсуждения рыночной ситуации с Марком и Дмитрием? Обещали же продолжать эфиры

PRObonds | Иволга Капитал

07 Aug 2024 10:43

#вэббанкир #анонс #флоатеры
💵 МФК ВЭББАНКИР 💵 ruBB
💵 Купон = КС + 5% 💵 3,5 года
💵 150 млн р. 💵 14 августа 2024

Информация предназначена для квалифицированных инвесторов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

07 Aug 2024 06:10

#портфелиprobonds #вдо
Портфель ВДО (11,9%-15,8% за 12 мес) в сравнении с популярными инвестиционными активами. Портфель возвращает бронзу

Пошел 🦚7-й год со старта публичного портфеля PRObonds ВДО (бОльшую часть своей истории он назывался PRObonds #1). 7-й год – это и долго, и не очень. Не очень – потому что 🦚понимать, как управлять, мы начали только в 2021-22 гг., каких-то 2-3 года назад. 3-4 года до этого отважно и на удачу блуждали в тумане.

По итогам июля приводим сравнение нашего ВДО-портфеля с популярными (на старте в 2018 году) инвест.инструментами. 🦚За июль +2 позиции: теперь российская недвижимость и российские акции позади. Впереди золото и американские акции. Вложения в валюту и рублевые облигации – позади далеко. Как и депозиты (их в сравнении нет).

🦚Портфель PRObonds ВДО имеет за последние 12 мес. 11,9% накопленного дохода. Это с учетом включенной в него комиссии ~1% от активов в год. Причем 🦚в нашем доверительном управлении та же стратегия принесла инвесторам уже в среднем ~15,8%, после уплаты не только комиссий, но и основной части НДФЛ.

Не особенно высокая доходность? Но, как видим, большинство инвестиционных активов, если не спекулировать, дают меньше. Если спекулировать – дадут разочарование.

Впереди, как нам представляется, какой-то вариант девальвации рубля. Будем рады ошибиться, но не можем не готовиться. Пока главные аргументы – короткая дюрация портфеля и высокая потенциальная доходность (средняя доходность к погашению входящих в портфель облигаций сейчас – 24,9% годовых). Возможно, для успеха этого будет недостаточно. Как реагировать на новые вызовы, мы заранее не знаем. Знаем, что обычно успеваем реагировать. История – на графике.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

06 Aug 2024 14:30

#голубойэкран #лаймзайм

🍋 Как сохранить рост при ужесточении внешних условий?

В пятницу, 9 августа, в 10:30 (мск) @Aleksandrov_Dmitry в прямом эфире встретится с финансовым директором МФК «Лайм-Займ» Евгенией Кукуевой. В ходе разговора поДведем итоги первого полугодия и узнаем ожидания эмитента на конец 2024 года.

Ждем ваши вопросы эмитенту в комментариях. До встречи в эфире https://www.youtube.com/watch?v=TWX4EJNhrvE

PRObonds | Иволга Капитал

06 Aug 2024 09:26

#портфелиprobonds #акции #репо #сделки
Если Индекс МосБиржи превысит 2 881 п., то вес акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги будет увеличен до 47% от активов. Корзина акций формируется в соответствии с Индексом голубых фишек + акции Займера и АПРИ. Остальная часть портфеля - деньги в РЕПО с ЦК, с текущей эффективной доходностью ~18,5% годовых.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

06 Aug 2024 06:10

#прогнозытренды #paperbubble
Глобальный обвал, отскок. И вновь обвал?

На графике – японский Nikkei. Как бы обнадеживающе ни выглядел вчерашний разворот вверх после недельного обрушения, это было обрушение одного из крупнейших мировых фондовых рынков. С амплитудой от максимума до минимума почти в 30% меньше чем за месяц. Такие явления бесследно не проходят. Да и кто сказал, что мы перешли от самих явлений к их последствиям?

Япония давно воспринималась как феномен (возможно, только нами): рекордный госдолг под нулевую ставку. Если за годы вы смогли убедить окружающих и себя, что вам можно давать взаймы бесплатно, то брать в долг будете всё охотнее. Как следствие раздувая весь кредитный механизм: коммерческое кредитование, ипотеку, покупку в долг ценных бумаг.

Механизм выглядит превосходно, пока ему не потребуется ввести или чуть повысить процент. В этом случае он, минуя фазу замедления, сразу начинает сбоить. Что мы и видим по падению рынка японских акций и росту японской иены. И если последнее – вероятно, краткосрочная реакция на острую необходимость во избежание маржин-коллов. То первое – часть общего эффекта домино. Остановить проблематично, вовлечь соседние рынки легко.

Нам происходящее напоминает уход в большой мировой финансовый кризис. Кризис мировых долгов. Больше 15 лет с потрясения 2007-2008 глобальные финансы жили относительно спокойно. Видимо, время встряхнуться вновь.

Россия, насколько это возможно, исключенная из мировой финансовой системы, может сочувствовать или злорадствовать по поводу происходящего. Но участия в нем, и в данном случае по счастью, не примет. Отечественные акции падают не из-за Японии, а из-за КС 18%. Наверно, еще упадут, но уже без большой драмы. Тогда как облигации, возможно, уже на дне.

Разве что нефть, от цены на которую у нас зависит слишком многое. Она, если взгляд на вещи верен, сейчас весьма рискует.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

05 Aug 2024 08:59

#экономлизинг #рейтинги

🚙 Эксперт РА повысило рейтинг кредитоспособности ООО «ЭкономЛизинг» до уровня ruВВВ-

Главное из пресс-релиза:

— В рэнкингах «Эксперт РА» компания занимает 74-е место по объему нового бизнеса за 2023 год и 67-е место по объему ЧИЛ и активов в операренде на 01.01.2024.

— За период с 01.04.2023 по 01.04.2024 коэффициент автономии компании незначительно снизился с 10,9% до 10,3%, на фоне роста бизнеса, несмотря на то, что в 3кв23 учредителем был внесен взнос в уставной капитал в размере около 3 млн руб.

— Диверсификация кредитных рисков по контрагентам оценивается как адекватная (на 10 крупнейших контрагентов приходится порядка 33% от совокупной величины кредитных рисков на 01.04.2024).

— Уровень проблемных активов по лизинговой деятельности, к которым мы относим ЧИЛ с просроченными платежами свыше 90 дней, активы по расторгнутым договорам лизинга и изъятое имущество за период с 01.04.2023 по 01.04.2024 находится на невысоком уровне и составляет менее 1%.

— Соотношение валового долга к капиталу составило 5,6 на 01.04.2024 и соответствует уровню сопоставимых по специализации компаний.

/Облигации ООО "ЭкономЛизинг" входят в портфель PRObonds ВДО на 1,9% от активов/

PRObonds | Иволга Капитал

05 Aug 2024 07:32

#портфелиprobonds #вдо #сделки #страна #апри #фордевинд #эталон #мигкредит #вэббанкир #манимен #быстроденьги #маныч #маникапитал #кеарли #пкб #урожай #экономлизинг #абз #новыетехнологии #байсэл #борец
Продолжаем наращивать совокупный вес облигаций в публичном портфеле PRObonds ВДО (публичном - поскольку все операции публикуются в открытом доступе до момента их совершения). Где-то - за счет сокращений - готовимся к близким погашениям или доводим веса отдельных имен до целевых значений.

Все операции - по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней. Исключения - Байсэл, увеличение позиции сегодня на первичных торгах, Новые технологии, здесь увеличение по 0,2% в день, Борец - по 0,4% за сессию.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

04 Aug 2024 08:02

#дайджест #вдо #отчётности

📈 Продолжаем дайджест отчётностей по итогам 1 полугодия 2024 года

Эмитенты уже начали публиковать отчёты по итогам 1 полугодия 2024 года, приводим таблицу с некоторыми показателями из их отчётностей. В таблице нет микрофинансовых, лизинговых и девелоперских компаний, т.к. по ним делаем отдельные отраслевые обзоры. Также не публикуем отчётности девелоперов, т.к. по ним целесообразно рассматривать только консолидацию

Предыдущий дайджест тут

Важный дисклеймер: РСБУ отчётности имеют свои особенности, а также не могут учесть бизнес-модель и структуру бизнеса каждого эмитента.

PRObonds | Иволга Капитал

03 Aug 2024 08:01

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🟢 ГРУППА «ВИС» (АО)
Эксперт РА подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании Группы «ВИС» (АО) на уровне ruA+

Группа «ВИС» – головная компания инфраструктурного холдинга Группа «ВИС», консолидирующая дочерние субхолдинговые и операционные компании. Группа является вертикально интегрированным холдингом, построенным по дивизионному принципу. На текущий момент Группа «ВИС» реализует ряд крупнейших инфраструктурных проектов в сфере ГЧП, находящихся на эксплуатационной и инвестиционной стадии.

У Группы отмечается высокая обеспеченность строительных мощностей контрактной базой – бэклог по строительно-монтажным работам к исполнению на 31.12.2023 г. по 21 проектам составляет 380 млрд руб. и почти девятикратно превышает выручку за 2023 год.

Для целей оценки финансовых показателей агентство опиралось на данные Группы с учетом деконсолидации старшего долга дочерних компаний в рамках проектного финансирования проектов ГЧП.

Агентство оценивает финансовые показатели за четыре года, включая прогнозные периоды, с 2022 по 2025 гг. Коэффициент долговой нагрузки в терминах соотношения долга к EBITDA, рассчитанный по методологии агентства, по данным на 31.12.2023 г. находится на уровне 1.4х, с перспективой снижения до менее 1х на фоне ввода новых объектов в эксплуатацию и роста EBITDA в абсолютном выражении.

Прогнозная ликвидность оценивается положительно, учитывая невысокий объем заимствований вне проектного финансирования и комфортный график погашения кредитных обязательств.

🔴 ПАО «ТрансФин-М»
Эксперт РА подтвердило рейтинг кредитоспособности на уровне ruA-, прогноз по рейтингу изменен со стабильного на развивающийся

ПАО «ТрансФин-М» специализируется на операционной аренде железнодорожной техники и спецтехники. Клиентами ПАО «ТрансФин-М» являются в том числе ведущие российские предприятия из угольной, металлургической и прочих промышленных отраслей.

Изменение прогноза по рейтингу на развивающийся обусловлено планами компании по наращиванию бизнеса, влияние которых на ключевые финансовые метрики мы предполагаем оценить на горизонте действия рейтинга.

С рейтинга был снят статус «под наблюдением», установленный ранее в связи с негативным новостным фоном в СМИ. По мнению агентства, на данный момент репутационные риски не повлияли на способность компании привлекать заёмное финансирование.

За 12 месяцев, истекшие 01.04.2024, коэффициент автономии компании по МСФО, рассчитанный на консолидированной основе, увеличился с 24,7% до 34,0% вследствие снижения долговой нагрузки компании на фоне сокращения её лизингового и арендного портфеля.

Ключевым компонентом активов группы по состоянию на 01.04.2024 являлись основные средства и активы в форме права пользования, представленные ж/д-парком и спецтехникой, переданными в аренду (около 74% нетто-активов на 01.04.2024). В ближайшие 5 лет совокупный объем выбытия вагонов составит порядка 8 тыс. ед. (около 12% от парка группы по состоянию на 01.07.2024), что рассматривается как невысокий уровень. Доля арендного портфеля с просроченными свыше 90 дней платежами является низкой (около 2% на 01.04.2024).

PRObonds | Иволга Капитал

02 Aug 2024 08:44

#первичка #вдо #фордевинд #быстроденьги #бизнесальянс #кеарли #carely #урожай #байсэл

🌾 Байсэл 001P-01 (BB-.ru, 200 млн руб., ставка купона 24%, дюрация 0,9 года, YTM 26,25% годовых) размещен на 56%
📹 Интервью с эмитентом

🪪 Фордевинд 06 (для квал. инвесторов, ruBB, 100 млн руб., ставка купона 22%, дюрация 0,91 года, YTM 24,36% годовых) размещен на 31%
📹 Интервью с эмитентом

🌻 Урожай БО-05 (BB-(RU) / B+|ru|, 200 млн руб., ставка 22%, дюрация 1,32 года, YTM 23,88% годовых) размещен на 80%
📹 Интервью с эмитентом

💅 Кеарли Групп 001Р-01 (ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 21%, дюрация 2 года, YTM 23,2% годовых) размещен на 78%
📹 Интервью с эмитентом

📳 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-05 (BB(RU) с позитивным прогнозом, 300 млн руб., ставка купона 20% первые полгода) размещен на 12%
📹 Интервью с эмитентом

💰 МФК Быстроденьги 002Р-06 (для квал. инвесторов, ruBB-, 500 млн руб., ставка КС+5%) размещен на 82%

🪪 Фордевинд 05 (для квал. инвесторов, ruBB, 500 млн руб., купон до оферты 20,75%) размещен на 86%

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

08 Aug 2024 13:42

#бизнесальянс #рейтинги

📳 АКРА повысило кредитный рейтинг АО «БИЗНЕС АЛЬЯНС» до уровня ВВ+(RU), прогноз «позитивный»

Главное из пресс-релиза:

— АКРА отмечает существенный рост портфеля Компании, укрепление ее позиций на лизинговом рынке и расширение спектра деятельности в 2023 и 2024 годах. Лизинговый портфель Компании, который на 30.06.2024 составлял 19 млрд руб., вырос на 30% по сравнению с началом года и в 2,5 раза относительно аналогичного периода годом ранее.

— Показатель достаточности капитала (ПДК) Компании по результатам первого и второго кварталов 2024 года находился в диапазоне 7–8%, что оценивается АКРА как достаточно слабый уровень. По состоянию на 31.12.2023 ПДК составлял 11%. Ожидаемое снижение ПДК в 2024 году обусловлено ростом портфеля, опережающим капитализацию Компании.

— Финансовые результаты Компании находятся на комфортно высоком уровне: коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК), рассчитанный за последние пять лет, составляет 250 б. п. Это, в свою очередь, позволяет оценить достаточность капитала как удовлетворительную.

— АКРА отмечает отсутствие просроченной задолженности свыше 30 дней и вынужденно реструктуризированных договоров в портфеле Компании. Уровень потенциально проблемной задолженности Компании по состоянию на 31.03.2024 оценивается ниже 5%.

PRObonds | Иволга Капитал

08 Aug 2024 06:47

#апри
Акции ПАО АПРИ (+3,7% с момента IPO). Наблюдения и события первых дней торгов

Прошло чуть больше недели с начла торгов акциями АО АПРИ. Иволга организовала IPO. Но нам интересно не столько проведение сделки, сколько наблюдение за акцией в дальнейшем. С некоторыми формальными вмешательствами.

🦚С 30 июля по 7 августа акции АПРИ выросли на 3,7% на фоне снижения Индекса МосБиржи на -2,5%. АПРИ опередил индекс на 6,2%.

Однако первые сессии волатильность оказалась ненормальной, акции взлетали и падали на 20%.

🦚С 6 августа, раньше плана Иволга Капитал стала маркетмейкером акций АПРИ. Что отлично заметно на графике: после темной вертикальной черты (подключение маркетмейкера) разброс цен в хоте торгов резко сжался.

Повторим собственное предположение: комфортная ликвидность (насколько ее можно позволить в акции с фрифлоат менее 1 млрд р.) должна положительно влиять на привлечение спроса и динамику цены акции. Будем оценивать на практике. Первый визуальный эффект от ММ уже есть.

🦚О поддержке котировок акций со стороны самого эмитента. Акции АПРИ неоднократно подходили к цене IPO, 9,7 р., пунктирная линия на графике. И каждый раз примерно от этой цены отскакивали вверх. Эмитент до конца августа обязуется выставлять т.н. позицию на стабилизацию (совокупно не более 10% от суммы IPO). Т.е. покупать акции по цене не выше цены размещения. Что и происходило. Подходы рынка к цене IPO были короткими, и позиция на стабилизацию за первую неделю торгов почти не использована. Иными словами, в короткой перспективе акция имеет больше шансов торговаться выше, а не ниже цены IPO.

🦚Вчера НКР повысило кредитный рейтинг ПАО АПРИ на 2 ступени, с BB до BBB-. А акции АПРИ закрыли день лучше рынка.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

08 Aug 2024 05:24

#риски #дефолты #исследования #библиотека

PRObonds | Иволга Капитал

07 Aug 2024 19:00

#взаимныйпиар

Его называют самым точным аналитиком в СНГ.

Разумный инвестор торгует по техническому анализу своим личным способом и настроению толпы.

Не верит в новости и отчёты с фундаменталом, ведь везде обман. Доходностей в 300% за год Вы не заработаете, но свои 30% в год Rezan забирает без особых проблем 👉🏻 t.me/rezinv

PRObonds | Иволга Капитал

07 Aug 2024 10:43

#вэббанкир #анонс #флоатеры
💵 Первый флоатер от МФК ВЭББАНКИР (ruBB): с купоном КС + 5%
💵 Старт – среда 14 августа

💵 Предварительные обобщенные параметры выпуска ВЭББАНКИР:
• Формула купона: ключевая ставка + 5%
• Купонный период: 30 дней
• Сумма выпуска: 150 млн р.
• Срок до погашения: 3,5 года с офертами call по истечении 1 года
• Дата размещения: 13 августа 2024

❗️ Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении:
🌐по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
💬или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

Ссылка на раскрытие информации МФК ВЭББАНКИР.
Информация предназначена для квалифицированных инвесторов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

07 Aug 2024 10:02

#апри #новостиэмитентов #рейтинги
НКР повысило кредитный рейтинг АО АПРИ сразу на 2 ступени! С BB до BBB-!

Рейтинговая динамика АО АПРИ за 4 года:
🧱 2020. B / Эксперт РА
🧱 2021. B / Эксперт РА
🧱 2022. B / Эксперт РА
🧱🧱 2022. BB- / НКР
🧱🧱 2023. BB / НКР
🧱🧱 2023. BB с позитивным прогнозом / НРА
🧱🧱🧱 2024. BBB- / НКР

PRObonds | Иволга Капитал

06 Aug 2024 16:30

🔥Кто из лизинговых заработал больше всех за полгода 2024 года?

Публичные лизинговые компании разместили свои финансовые отчёты за полгода 2024 года на сервере раскрытия корпоративной информации Интерфакс.

Вашему вниманию представляем ТОП-21 публичных ЛК по размеру чистой прибыли за период январь-июнь 2024 г.

Справка: Публичные ЛК - это компании, размещающие облигации. По закону такие компании обязаны быть прозрачными и ежеквартально публиковать финотчётность.

😊 Лизинг в России. Подписаться

PRObonds | Иволга Капитал

06 Aug 2024 09:40

#ду #вдо

📹 Врываемся обратно с ежемесячными отчетами по результатам ДУ в ИК Иволга Капитал

В новом формате о том, как прошел месяц для сегмента ВДО, и почему доходности клиентов нашего ДУ выше рынка https://youtu.be/r7CLpWT3A9g

PRObonds | Иволга Капитал

06 Aug 2024 08:46

#первичка #вдо #фордевинд #быстроденьги #бизнесальянс #кеарли #carely #урожай #байсэл

🌾 Байсэл 001P-01 (BB-.ru, 200 млн руб., ставка купона 24%, дюрация 0,9 года, YTM 26,25% годовых) размещен на 75%
📹 Интервью с эмитентом

🪪 Фордевинд 06 (для квал. инвесторов, ruBB, 100 млн руб., ставка купона 22%, дюрация 0,91 года, YTM 24,36% годовых) размещен на 31%
📹 Интервью с эмитентом

🌻 Урожай БО-05 (BB-(RU) / B+|ru|, 200 млн руб., ставка 22%, дюрация 1,32 года, YTM 23,88% годовых) размещен на 80%
📹 Интервью с эмитентом

💅 Кеарли Групп 001Р-01 (ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 21%, дюрация 2 года, YTM 23,2% годовых) размещен на 80%
📹 Интервью с эмитентом

📳 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-05 (BB(RU) с позитивным прогнозом, 300 млн руб., ставка купона 20% первые полгода) размещен на 12%
📹 Интервью с эмитентом

💰 МФК Быстроденьги 002Р-06 (для квал. инвесторов, ruBB-, 500 млн руб., ставка КС+5%) размещен на 82%

🪪 Фордевинд 05 (для квал. инвесторов, ruBB, 500 млн руб., купон до оферты 20,75%) размещен на 86%

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

05 Aug 2024 10:53

💰Ждать ли волны дефолтов эмитентов ВДО? И какой будет динамика доходности высокодоходных бондов и их котировок?

За прогнозом ситуации в секторе ВДО после последнего повышения ключевой ставки Cbonds Weekly News обратились к управляющему директору инвесткомпании «Иволга Капитал» Дмитрию Александрову.

Смотри Cbonds TV и размышляй вместе с нами!

PRObonds | Иволга Капитал

05 Aug 2024 08:20

#платежи #портфелиprobonds

PRObonds | Иволга Капитал

05 Aug 2024 06:11

#вдо #доходности #рейтинги
Наиболее и наименее доходные ВДО (и не только), как мы это видим. И почему есть надежда на отскок ВДО-котировок

Обновление наших не бесспорных таблиц: сравнение доходностей отдельных облигаций со средними доходностями для их кредитных рейтингов. В таблицах бумаги с рейтингами от BB- до A+, выше и ниже по рейтингам мы в собственной торговле не идем.

В сложившихся обстоятельствах (дорогие деньги, которые не понятно, к чему приведут) мы особенно следим, чтобы с нами оставались бумаги с премиями доходностей, избавляясь от бумаг с дисконтами.

Этот подход несложно увидеть по зеленым строкам в таблицах (выделенные имена входят в портфель PRObonds ВДО). 🦚Нам интересны короткие облигации, недооцененные по доходности.

В очень скором времени 🦚планируем сформулировать критерии «справедливых» доходностей для каждого из рейтингов. И сравним недо- и переоценки со «справедливыми» уровнями.

А сегодня и в завершение обратим внимание на динамику доходностей ВДО-сегмента (последний график, на нем ретроспектива изменения доходностей облигаций в разрезе нескольких кредитных рейтингов). 🦚На прошедшей неделе КС поднялась в 16% до 18%. На фоне чего доходности закономерно не снизились. Но они хотя бы на неделю стабилизировались. Не так плохо. Возможно, впереди отскок ВДО-котировок.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

03 Aug 2024 08:01

2/2

🟢 ООО «Плаза-Телеком»
НКР повысило кредитный рейтинг с BB-.ru до BB.ru

ООО «Плаза-Телеком» продаёт продукцию известных брендов (готовую еду, напитки, средства личной гигиены) в розницу — через сеть вендинговых автоматов, а также предлагает в аренду зарядные устройства. Основано в 2009 году. По итогам 2023 года компания занимала 11-е место среди российских продавцов продукции через вендинговые автоматы по выручке. На 30.06.2024 г. парк компании насчитывал 639 автоматов в торговых точках Москвы, Санкт-Петербурга, Ленинградской и Московской областей.

Сдерживающее влияние на оценку финансового профиля оказывает повышенная долговая нагрузка, обусловленная ростом масштабов вендингового бизнеса «Плаза-Телеком». Отношение совокупного долга к OIBDA на 31.12.2023 г. составляло 3,7 (годом ранее данное соотношение было 3,5).

Доля собственного капитала в структуре фондирования сократилась в 2023 году с 28% до 23%, что во многом обусловлено более медленным ростом капитала по сравнению с ростом активов.

Ликвидность компании значительно улучшилась в 2023 году по причине существенного роста ликвидных активов, включая остатки денежных средств, на фоне сокращения текущих обязательств.

🟢 ООО «Моторика»
НКР повысило кредитный рейтинг с BBB+.ru до A-.ru

ООО «Моторика» с 2015 года разрабатывает и выпускает функциональные протезы рук и технологии реабилитации людей с инвалидностью. Компания занимает около 45% российского рынка протезов верхних конечностей.

Оценка систематического риска компании учитывает практически полную зависимость данного рынка от государственного финансирования сферы протезирования непосредственно через прямые закупки протезов или компенсацию расходов на приобретение протезов гражданами из средств Социального фонда России. НКР отмечает риск волатильности продаж и сокращения объёмов бизнеса компании в случае снижения государственного финансирования программ протезирования.

Отношение совокупного долга к OIBDA на конец 2023 года равнялось 0,53. Показатели ликвидности баланса позитивно сказываются на оценке финансового профиля. Соотношение ликвидных активов и текущих обязательств по итогам 2023 года составило 378%.

После привлечения заёмного финансирования в 2023 году соотношение капитала и активов сократилось с 70% до 58%, но, тем не менее, остаётся на очень высоком уровне с точки зрения оценки финансового профиля.

🔴 ООО «НИКА»
НРА понизило кредитный рейтинг ООО «НИКА» до уровня «СCC|ru|», изменив прогноз на «Негативный». Кредитному рейтингу присвоен статус «под наблюдением».

Компания зарегистрирована в 2015 году в Московской области, занимается производством продуктов питания (снэков из орехов, сухофруктов и цукатов, кондитерской продукции) на собственных производственных мощностях, расположенных в поселке городского типа Селятино, а также реализацией орехов и сухофруктов оптовым покупателям. Компания производит продукцию как по заказу крупных федеральных торговых сетей для продажи под собственными торговыми марками магазинов (СТМ), так и под собственными брендами.

В 2023 году Компания запустила производство газовых баллонов и прочей аэрозольной продукции в Рязани. Доля этого сегмента в выручке по итогам 2023 года составила порядка трети.

Понижение кредитного рейтинга обусловлено фактом технического дефолта по облигационному выпуску 4B02-01-00636-R-001P по выплате купонного дохода и погашения части номинальной стоимости. Технический дефолт зафиксирован 30.07.2024 г.

PRObonds | Иволга Капитал

02 Aug 2024 19:00

#взаимныйпиар

Почему на бирже не зарабатывают?

Каждый месяц московская биржа анализирует предпочтения инвесторов на рынке акций. В июне наиболее популярными бумагами у частных инвесторов были:
Сбербанк-АО - 33%
Лукойл - 14%
Газпром - 11%;
Яндекс - 9%
Сбербанк-П - 8%
Сургутнефтегаз-П - 7%
Роснефть - 6%
Т-Банк - 4%

🚫Большая часть из этих бумаг не имеет потенциала роста, когда банк предлагает депозит в банке под 18-19-20%!

Как отбирать бумаги, которые имеют потенциал роста, и действовать инвестору в условиях жёсткой политики ЦБ пишет кандидат экономических наук, портфельный управляющий, Ирина Ахмадуллина в своем блоге Finance IQ.

Подписывайтесь!

PRObonds | Иволга Капитал

02 Aug 2024 06:18

#иволгакапитал #акции #займер #апри
Иволга и акции (Займер и АПРИ). Первые опыты и итоги на новом для нас рынке

Иволга Капитал сделала пару шагов из сегмента ВДО на рынок акций. Как и в ВДО, опираясь на понятные логические конструкции.

Оказались мы на нем в двух амплуа – маркетмейкера (в акциях Займера) и организатора IPO (в акциях АПРИ).

Первые итоги.

Срез результатов маркетмейкинга в Займере мы уже публиковали, и обновим их. Мы стали маркетировать эти акции 10 июня. И за 1,5 месяца нашей активности акции Займера потеряли в цене. Но. 🦚До нашего маркетмейкинга (ММ) с момента IPO 12 апреля и по 7 июня бумаги снизились на -20,7%. При снижении Индекса МосБиржи на -6,5%. Т.е. заметно проигрывали рынку. После включения ММ Иволги снижение -7,1% при снижении Индекса МосБиржи -9,2%. Выигрыш у индекса не крупный, но он появился.

Мы исходим из того, что 🦚формирование здоровой ликвидности должно положительно влиять на цену (и задача маркетмейкера – уплотнять стакан котировок своими позициями, не стесняясь вступать в сделки). Практика нашу мысль, скорее, подтверждает.

Планируем в дальнейшем перенести наработки в ММ и на акции АПРИ.

Ибо акции АПРИ в ликвидности особенно нуждаются. Есть формальные ограничения на маркетмейкинг в первые торговые сессии, и маркетмейкер появится в них только ближе к концу августа.

Так что разброс их котировок на десятки процентов при дневных торгах всего в десятки млн рублей – предсказуемое ближайшее будущее для них.

Однако понятно, что 🦚с нашим первым IPO не случилось привычного уже обвала в первые дни торгов. Акции АПРИ за первые 3 сессии выросли на 19,5%.

При подготовке IPO мы собирали только наиболее заинтересованный спрос, без напряжения. Поэтому в сделке не было ни соорганизаторов, ни институциональных покупателей. Поэтому те, кто ставил заявку, предсказуемо получили столько акций, сколько заказывали, без аллокации. С понимали, что рынок упал. Как и с понимали, что 🦚после большого падения перспективы роста новой бумаги стали лучше, а не наоборот. Сложно собрать спрос на IPO, сложно уронить цену акции после IPO. Логика во многом оправдалась: сумма IPO, действительно, небольшая, всего 880 млн р., однако и размещение акций прошло по верхней планке цены, и теперь цена заметно выше верхней планки.

Продолжим и дальше следовать непротиворечивым причинно-следственным связям. В расчете на плюсы для инвесторов, эмитентов и самих себя, теперь и на рынке акций.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.