#рубль #акции #облигации #прогнозытренды
Рубль упал на 4-5%. Можно не замечать, но придется учесть

Вчера рубль внезапно и сильно ослаб. Если нас не обманывает хотя бы биржевой график CNYRUB_TOM (юань/рубль с расчетами завтра). Причем 🦚настолько сильного разового падения рубля к инвалютам мы не видели, действительно, давно. С 2022 года.

Можно гадать о причинах. Но 🦚есть очевидные проблемы с внешнеторговыми расчетами. Достаточно ее.

Предположим, сейчас рубль вернет часть позиций. Даже вернет все. Но как в старой шутке: с такой (волатильностью) в шоу-бизнесе делать нечего. На графике (а также на денежном рынке, где 🦚перенос юаней через ночь вчера стоил больше 200% годовых) видно, что что-то явно не так.

Теперь пробегаемся по вчерашним аналитическим и новостным лентам. И отмечаем, 4-5%-ное падение рубля – событие не первой и не второй важности. Кажущаяся привлекательность рублевых депозитов и децентрализованный санкциями валютный рынок выводят событие за контур восприятия. Как и многое в нашей жизни, пока оно не коснулось нас напрямую.

По логике рынка, 🦚безразличие подпитывает тренд. Это как сравнивать коррекцию или начало падения акций. При коррекции участники обеспокоены в самом начале снижения, и снижение, в итоге, бывает неглубоким. При долгом фондовом падении, свежий пример наблюдаем с мая по сентябрь, в его начале примерно всем примерно всё равно. Потому, скорее, мы увидим еще +5% от юаня, доллара и евро, чем -5%.

А исключение реальности из восприятия не освобождает от самой реальности. Почувствуем ее в ценах, не сразу, зато надежно.

🦚Вопрос о дальнейшем подъеме ключевой ставки в этой связи – вполне открытый. Подъем стал более вероятным.

И можно вновь вспомнить о рынке акций. А также облигационном рынке.

Жесткая ДКП вредит акциям, мы это видим прямо сейчас. Но 🦚если акции упали, а инфляция (смотрим на рубль), вероятно, не обуздана, акции стали интереснее.

🦚К облигациям наш подход еще проще. Чем выше доходность в сравнении с ключевой ставкой и ставкой банковского депозита, тем притягательнее. С обязательной (даже поверхностной) оценкой кредитного качества.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Читать полностью…

#исследование #вдо #лизинг

📈 Обзор операционных результатов лизинговых компаний-эмитентов облигаций по итогам 1 полугодия 2024 года

В обзоре:

— Данные по новому бизнесу, объёму ЧИЛ и портфелей;
— Авансирование нового бизнеса;
— Динамика долга и собственного капитала;
— Структура привлеченных кредитов и займов;
— Графики погашения облигационного долга;

и другие, не менее важные, показатели.

Читать полностью…

#аспэкдомстрой #анонс
АСПЭК-Домстрой
🔨 BB.ru
🔨 300 млн р.
🔨 Срок до оферты 1,25 года
🔨 Купон / Доходность: 24% 26,25% годовых

🔨 Старт - 6 сентября

❗️ Для "неквалов"

Подробнее - в тизере нового выпуска АСПЭК-Домстрой

Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении:
📱 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/?id=e66725964f0f6b33da8141360baff9f9#
📱 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot


Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО АСПЭК-Домстрой: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=38560
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Читать полностью…

#вдо #первичка #статистика
Первичный рынок ВДО в августе (3,7 млрд р. при среднем купоне 21,1%). Правило «выше купон – больше сумма» засбоило

🦚Августовская сумма размещений ВДО оказалась вблизи месячных минимумов для пары последних лет, 3,7 млрд руб. (к высокодоходным, ВДО, мы относим розничные облигации с кредитным рейтингом не выше BBB). Заметно меньше было только в январе 2023 (1,5 млрд).

Правило «выше купон – больше сумма» какое-то время себя оправдывало. Купоны-то вслед за ростом ключевой ставки растут больше года. Но в последние месяцы правило сбоит.

Видимо, вышло за рамки применения. 🦚В августе резко возросший купон (вновь за подъемом ключевой ставки, с 16% до 18%) привел к сокращению рынка, в сравнении с июльским уровнем.

Эмитенты на сей раз на ставку отреагировали оперативно. Заметная часть новой волны ВДО вышла с купонами 23-24% (у Быстроденег и вовсе 24,25% годовых).

Но 🦚взвинченный «ключ» отправил в свободное падение весь облигационный рынок. Аппетит к покупкам пусть и еще более доходных, но постоянно падающих бумаг пропал.

Как одно из следствий, 🦚список августовских размещений ВДО стал самым длинным, 37 позиций в течение месяца (из них 10 пришлось на Иволгу). Не потому, что эмитенты устремились на рынок. А потому, что размещения рекордно растянулись.

🦚Возможно, рынок стабилизируется, если ЦБ 13 сентября сохранит ставку на 18%. Купоны сентября точно окажутся выше августовских: видимо в среднем около 22% против 21,1% в августе. Если комбинация со ставкой сложится, то во второй половине сентября нас может ждать одновременно и отскок рынка облигаций, и рост числа и суммы размещений ВДО, успешных размещений. Осталось дождаться. Или НЕ дождаться.

Группа топ-организаторов в августе не изменилась: первый, с отрывом, 🦚Совкомбанк, затем, по нисходящей, Альфа, Газпромбанк, Иволга, БКС. Это больше половины рынка (55%) с начала года.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Читать полностью…

#фордевинд #мфо

🪪 Интервью с эмитентом МФК Фордевинд сегодня, 3 сентября, в 16:00

Продолжаем парад отчетов за первое полугодие, и представляем еще более свежие операционные данные компаний. МФК Фордевинд, лидер сегмента МСП в сфере микрокредитования, презентует итоги работы компании за 7 месяцев года.

Обсудим:
— Финансовые и операционные итоги прошедших периодов;
— Отношение компании к предложениям ЦБ о регулировании рынка;
— Прогнозы на конец года.

Ждем вас по ссылкам:
Ссылка на YOUTUBE
Ссылка на VK Видео
Ссылка на RUTUBE

Подключайтесь и задавайте вопросы в прямом эфире!

Читать полностью…

#первичка #вдо #фордевинд #кеарли #carely #вэббанкир #быстроденьги #бизнесальянс #аспэк

🔨 В сентябре планируется размещение нового выпуска АСПЭК-Домстрой (BB.ru, 300 млн руб., ставка купона 24%, YTM 26,25%, дюрация 0,92 - 1,3 года).

📳 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001Р-06 (BB+(RU) с позитивным прогнозом, 500 млн руб., купон на первые 13 мес. КС+5,5%) размещен на 13%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💰МФК Быстроденьги 002Р-07 (ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 24,25% / YTM 27,14%, дюрация 0,9 года) размещен на 57%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💵 МФК ВЭББАНКИР 07 (для квал. инвесторов, ruBB, 150 млн руб., ставка купона КС+5%) размещен на 57%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🪪 Фордевинд 06 (для квал. инвесторов, ruBB, 100 млн руб., ставка купона 22%, дюрация 0,91 года, YTM 24,36% годовых) размещен на 36%. Интервью с эмитентом YOUTUBE

💅 Кеарли Групп 001Р-01 (ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 21%, дюрация 2 года, YTM 23,2% годовых) размещен на 86%. Интервью с эмитентом YOUTUBE

💰 МФК Быстроденьги 002Р-06 (для квал. инвесторов, ruBB-, 500 млн руб., ставка КС+5%) размещен на 83%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Читать полностью…

#фордевинд #мфо

🪪 МФК Фордевинд. Итоги 7 мес. 2024 года

Продолжаем парад отчетов за первое полугодие, и представляем еще более свежие операционные данные компаний. 3 сентября в 16:00 в гостях у PRObonds МФК Фордевинд — лидер сегмента МСП в сфере микрокредитования презентует итоги работы компании за 7 месяцев года.

Обсудим:
— Финансовые и операционные итоги прошедших периодов;
— Отношение компании к предложениям ЦБ о регулировании рынка;
— Прогнозы на конец года.

Ждем вас по ссылкам:
Ссылка на YOUTUBE
Ссылка на VK Видео
Ссылка на RUTUBE

Подключайтесь и задавайте вопросы в прямом эфире!

Читать полностью…

#вдо #доходности #рейтинги
Доходности облигаций рекордны с мобилизации. Таблицы наиболее и наименее доходных ВДО

Если это не биржевая паника, то что же? Правда, интересной для покупок ситуация становится, когда котировки, в данном случае котировки облигаций, оттолкнутся вверх. Чего еще нет. Однако ждать, думаем, не долго.

Диаграмма с динамикой доходностей в сегменте ВДО (и чуть шире) приложена. Здесь приведены доходности в разрезе не отдельных облигаций, а средние доходности для разных кредитных рейтингов. От B- до A+. Миновавшая неделя поставила рекорды доходностей за почти 2 года, с мобилизационного шока.

Отдельно – группа таблиц с наиболее и наименее доходными облигациями, в чуть более узком сегменте рейтингов, от BB- до A+. Доходность каждой облигации сравнивается со средней доходностью для ее кредитного рейтинга, а также с нашим расчетом «справедливой» доходности.

Когда облигации однажды пойдут в рост, таблицы с премиями пригодятся, для подбора сравнительно наиболее доходных (и наименее оцененных) бумаг. А прямо сейчас это больше справочная информация.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Читать полностью…

🎙 В продолжении темы дефолтов по облигациям - новый выпуск импровизированной Песочницы от аналитиков ИК Иволга Капитал. В прошлый раз мы разбирали недавние истории с дефолтами. Предлагаем снова проанализировать прошлое и попытаться извлечь из этих историй полезные уроки.

Подкаст можно послушать на любой удобной площадке здесь. Для тех, кто пропустил эфир, но хочет посмотреть, ссылки на YOUTUBE, ВК и RUTUBE.

#probonds_подкаст #песочница #вдо

Читать полностью…

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

⚪️НАО «Финансовые Системы»
Эксперт РА продлило статус «под наблюдением» по рейтингу кредитоспособности, что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Рейтинг компании продолжает действовать на уровне ruВВ с развивающимся прогнозом.

НАО «Финансовые Системы» была создана в декабре 2019 года, активные продажи пошли со 2пг2020. Компания работает под брендом AzurDrive, специализируется на финансовом лизинге легкового автотранспорта, телекоммуникационного оборудования, а также спецтехники. Более 90% клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса. Компания представлена головным офисом в Москве, региональная сеть подразделений отсутствует.

Статус «под наблюдением» был ранее установлен в связи с планируемой сделкой по конвертации субординированных займов компании в капитал до конца августа 2024 года. Продление статуса «под наблюдением» обусловлено тем, что агентство продолжает отслеживать ход планируемой сделки и находится в процессе анализа влияния наблюдаемых изменений на деятельность компании.

🟢ООО «ЭНЕРГОНИКА»
НКР повысило кредитный рейтинг с BBB-.ru до BBB.ru со стабильным прогнозом

ООО «ЭНЕРГОНИКА» — энергосервисная компания, внедряет энергосберегающие технологии, преимущественно в рамках контрактов по модернизации уличного освещения и помещений на муниципальных объектах. Создана в 2013 году, работает с государственными и муниципальными заказчиками.

Положительное влияние на оценку бизнес-профиля компании оказывает умеренная географическая диверсификация регионов присутствия компании. Компания заключила контракты с муниципальными заказчиками в Москве и Московской области, Тульской, Смоленской, Кемеровской областях, Саратове и Саратовской области, Краснодарском крае, Бурятии.

Долговая нагрузка компании по показателю совокупный долг/OIBDA выросла с 3,4 на 31.12.2022 г. до 4,0 на 31.12.2023 г. в результате увеличения долга в прошлом году на 32% при повышении OIBDA лишь на 14%. Рост долга в основном был обусловлен выпуском облигаций на сумму 300 млн руб. в августе 2023 года. При этом компания поместила часть привлечённых средств на банковский депозит; с учётом этого показатель чистый долг/OIBDA за этот же период времени снизился с 3,2 до 2,9.

Оценка показателей ликвидности баланса «Энергоники» также улучшилась, прежде всего за счёт увеличения объёма денежных средств и их эквивалентов (включая депозиты).

Невысокая доля собственного капитала в валюте баланса (16% на конец 2023 года) сдерживает оценку профиля.

Читать полностью…

#портфелиprobonds #займер #апри
Стратегии Иволги в акциях Займера и АПРИ. Пока что рост

Продолжаем недавний эксперимент «как заработать на IPO при падении рынка». Да и без падения тоже.

Это наша интерпретация, несовершенная и неоднозначная. Но со статистикой и некоторой осмысленностью результата.

Напомним идею. Берем в лонг акции АПРИ (Иволга была организатором IPO АПРИ и является маркетмейкером этих акций) на 50% счета, в шорт – фьючерс на Индекс МосБиржи (MIX), тоже на 50% счета. Примерно 43% счета при этом будут в РЕПО с ЦК (номинальная ставка сейчас – около 18% годовых). Т.к. при продаже фьючерса блокируются только деньги на т.н. гарантийное обеспечение, то есть что разместить на денежном рынке.

То же с акциями Займера, где с 10 июня Иволга – маркетмейкер. Соответственно, стратегия в Займере с 10 июня. В АПРИ – с момента IPO, 30 июля.

И с 10 июня, и с 30 июля Индекс МосБиржи падал. Шорт фьючерса прибылен.

Займер с 10 июня тоже снизился, но меньше Индекса. Так что стратегия «Иволга – Займер» в плюсе. На 4,3% с 10.06 по 29.08. В годовых получим 19%.

С АПРИ круче. За 30 дней на бирже эти бумаги выросли на 3,2% при падении фьючерса на Индекс за это время на -8,3%. Результат первых 30 дней для стратегии «Иволга – АПРИ», таким образом, 6,6%.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Читать полностью…

#взаимныйпиар

Сегодня специалисты GreenMedia подготовили для вас эксклюзивный сборник каналов — только высококачественные и актуальные данные:

Василий Еговцев — эксперт по коммерческой недвижимости, владелец торгового центра стоимостью 1 миллиард руб., а также 60 других магазинов. Узнайте, как вы можете создать пассивный доход от недвижимости от 150 тысяч рублей в месяц всего 30 дней! Присоединяйтесь к моему крупнейшему каналу о пассивном доходе от коммерческой недвижимости и получите все секреты успеха из первых рук! Всё, что вам нужно знать, чтобы начать зарабатывать, уже в моем канале — ЗАГЛЯНИТЕ

STONE — канал девелопера офисной и жилой недвижимости, лидера рейтинга РБК за 2021-2023 гг. Здесь вы можете узнать все о стратегиях инвестирования в недвижимость от 14,8 млн рублей, цена м² — от 280 тыс. рублей, разобраться в аналитике офисного рынка, а также быть в курсе новостей о долгожданном проекте девелопера в жилье — ЖК Sokolniki. Сегодня компания развивает два направления: STONE Office — это 10 премиальных бизнес-центров, и STONE Dom, где девелопер масштабирует свою экспертизу и готовит новые старты.

Инвестиции с Александром — он управляет 3 млрд и дает комментарии на РБК. Авторская аналитика и прибыльные идеи на канале Александра Абрамяна. Подпишись.

Банковская Правда — главный канал про банки и экономику. Три топ-менеджера главных банков страны собрались, чтобы говорить правду про кредиты, ипотеку и экономику. Оставайся в курсе всех важных новостей финансовой системы — подписывайся на Банковскую Правду.

Finance List — специальный канал о новостях из сферы финансов, в канале вы найдете: новости-молнии из мировых источников, мониторинг всей мировой экономики, криминальные и детективные новости. За скорость и достоверность новостей можно не переживать, все источники проверяются нашей командой.

Небрехня читают, чтобы понять, как и кем устроена российская экономика на самом деле. По каналу сверяют часы бизнесмены и топ-менеджеры госкомпаний.

Манька Аблигация — если вас интересует спокойное, вдумчивое изучение мира облигаций без спешки и лишней суеты, присоединяйтесь к каналу "Манька Аблигация".
Автор канала - директор по корп. фин. крупной промышленной компании. Имеет широкий инвестиционный портфель, частью которого являются облигации 2-го эшелона и ВДО. Автор делится своими мыслями о рынке и иногда о сделках.

Rerooms.ru — самый интересный канал о дизайне интерьера от крупнейшего онлайн-сервиса по разработке индивидуальных-дизайн проектов Rerooms.ru. На канале делятся секретами дизайна и ремонта, публикуют подборки модных интерьеров и дают полезные советы по обустройству дома. Подписывайся, чтобы все знать.

Housebook — канал о недвижимости ОАЭ. Каждый день анонсы новых проектов с выгодными условиями покупки и высоким инвестиционным потенциалом! А также лайфхаки: как купить квартиру дешевле. Например, с рассрочкой POSTHANDOVER, благодаря которой, квартира может обойтись на 50% дешевле от начальной стоимости! Подписывайтесь.

Помощь в продвижении вашего канала в Telegram от экспертов компании GreenMedia

Читать полностью…

#бизнесальянс #лизинг

⏺БИЗНЕС АЛЬЯНС: итоги первого полугодия для компании и отрасли лизинга

В 11.00 встречаемся в прямом эфире

Ссылка на YOUTUBE
Ссылка на VK Видео
Ссылка на RUTUBE

Читать полностью…

АПРИ публикует МСФО за 1 полугодие 2024 года

Главное:
✅ Рост выручки по всем проектам +133% к 1 полугодию 2023 года;
✅ Рост чистой прибыли +151% к 1 полугодию 2023 года;
✅ LTM EBITDA по итогам 1 полугодия 2024 года 6,2 млрд рублей;
✅ Отношение Чистый долг / EBITDA ~2,6.

У Группы улучшается диверсификация по проектам. Крупнейшие проекты в структуре выручки по итогам 1 полугодия: «Притяжение» — 35%, «Твоя Привилегия» — 26%, «ФанПарк» (коммерческая недвижимость) — 15%.

📈 В конце июля состоялось IPO на Московской Бирже. Сделка прошла в формате Cash-in, что дополнительно увеличило собственный капитал Группы на 880 млн рублей. Этот рост мы увидим уже в МСФО за 3 квартал 2024 года. Капитализация АПРИ 10,8 млрд руб.

Основные мультипликаторы:
P/E 5,4
P/B 2,2
EV/EBITDA 4,3

📈 7 августа НКР повысило кредитные рейтинги ПАО «АПРИ» и его облигаций с BB.ru до BBB-.ru. Также действует рейтинг от НРА на уровне BB|ru| с позитивным прогнозом.

Отчётность опубликована на ЦРКИ

Читать полностью…

#взаимныйпиар

По финансовым рынкам достойных каналов не так много, однако есть возможность собрать их в одном списке и порекомендовать подписаться.

Romanov Capital - главный фундаментальный аналитик на рынке РФ. Павел ведёт публичные дивидендный и ростовой портфели с только акциями России. Годовая доходность его портфеля составляет 84.2%

Неквалифицированный Инвестор - нет статуса КВАЛА? Тогда этот канал для вас! Публичный портфель акций и облигаций доступный для всех.

Дивидендный Миллионер - канал о том, как с помощью акционерских выплат получать пассивный доход на дивидендах от 100,000р в месяц

Investment Hub - ключ к успешной торговле на фондовом рынке. На канале вы найдете: инвестиционные идеи, сигналы по фондовому рынку РФ с высокой доходностью, анализ и разборы компаний, ежедневные комментарии по рынку!

Тимур Инвестицын в рекламе не нуждается, результат говорит сам за себя - доходность 120% за 2023 уже достаточное основание для подписки на его канал.

Финансовый сектор - лучший помощник долгосрочного и среднесрочного инвестора. Он находит доходные идеи и предостержет от покупки некачественных активов. Обязательно к подписке.

Читать полностью…

#страна #новостиэмитентов

🏗 Страна Девелопмент публикует МСФО по итогам 6 месяцев 2024 года

— Продолжается рост масштабов бизнеса и активный запуск новых проектов.
— Выручка Группы в первом полугодии 2024 года на 48% превысила показатели предыдущего года. В структуре выручки больше всего выросла доля Москвы с 19 до 41%.
— Чистая прибыль выросла на 92%, темпы роста прибыли превышают выручку за счёт относительного снижения издержек.
— Группа существенно увеличила размер абсолютного и чистого долга. Чистый долг вырос на 112%.
— Собственный капитал Группы незначительно снизился (-8%) – основная причина списание стоимости по выбывшему земельному участку.
— Основная причина увеличения долга – запуск новых проектов. Объём текущего строительства по итогам августа превысил 1 млн м2 (+45% с начала года), Группа занимает 13 место по объёму строительства в России.
— Распроданность текущих проектах находится на хорошем уровне: средняя распроданность домов с вводом в эксплуатацию до конца 2024 года 76%.

Читать полностью…

#аспэкдомстрой

⏺ Интервью с эмитентом АСПЭК-Домстрой

Через час, в 14:00, встречаемся с ТОП-менеджментом АСПЭК-Домстрой. Обсудим текущее состояние отрасли девеломпента и, конечно, предстоящий выпуск облигаций. Ждем ваши вопросы в прямом эфире!

Подключайтесь:
YOUTUBE
VK Видео
RUTUBE

Читать полностью…

#аспэкдомстрой #анонс
🔨 АСПЭК-Домстрой 🔨 BB.ru 🔨 300 млн р. 🔨 Срок до оферты 1,25 года 🔨 Купон / Доходность: 24% 26,25% годовых

🔨 6 сентября

🔨 Для "неквалов"

Читать полностью…

#аспэк #голубойэкран

🔨 Интервью с эмитентом АСПЭК-Домстрой, 4 сентября, в 14:00

Девелоперы всегда одна из самых обсуждаемых отраслей у инвесторов. Завтра пообщаемся с региональным застройщиком, зададим свои и ваши вопросы, пишите их в комментариях к посту или завтра в чате прямой трансляции.

Основные темы:
— Текущая ситуация в отрасли: что уже изменилось, чего ждать в будущем?
— Изменения в компании: новые регионы, текущие проекты и планы.

Ссылки на трансляции:
YOUTUBE
VK Видео
RUTUBE

Читать полностью…

#портфелиprobonds #акции #репо #сделки
И опять замена. Теперь, если Индекс МосБиржи поднимется выше 2 586 п., совокупный вес корзины акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги будет увеличен с ~48,5% до 50% от активов. Остальное - РЕПО с ЦК (эффективная доходность 19-20% годовых).

Впрочем, глядя на рынок, возможно, сместим вниз и этот стоп на покупку.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Читать полностью…

#портфелиprobonds #вдо
Портфель ВДО (12,1% за 12 мес). Получается, самый интересный инструмент на российском фондовом рынке за несколько лет?

Приводим ежемесячное 🦚сравнение результатов публичного портфеля PRObonds ВДО с некоторыми популярными инвестиционными инструментами. Портфель публичный потому, что всего его операции публикуются заранее, и при желании все их можно повторить.

🦚Портфель делит 3 место с отечественной недвижимостью, уступая только глобальным активам. Российский рынок акций, некоторое время также вырывавшийся вперед, теперь далеко позади.

🦚Результат портфеля ВДО за последние 12 месяцев, на 2 сентября, 12,1% годовых. Проигрыш средней ставке банковского депозита за это время (14%), выигрыш у любых стандартных фондовых вложений. На дистанции больше года депозиты от портфеля тоже и заметно отстают.

Тактика. С середины лета мы наращивали вес облигаций в портфеле, с 1/2 до почти 2/3 от активов. Из-за ускорившегося падения рынка остановили процесс. На текущей неделе даже не стали проводить сделок по оптимизации облигационных позиций (обычно по понедельникам мы публикуем соответствующий материал, на нынешней неделе не публиковали). Поскольку волатильность сведет усилия к игре в лотерею. Однако, 🦚когда страсти на бирже поутихнут, вернемся и к росту доли облигаций, сокращая денежную позицию до целевых 20-15% от активов. И к постоянным незначительным подкручиваниям отдельных долей.

🦚Портфель имеет неплохую доходность к погашению, 24,6% годовых на вчера. Короткую дюрацию, 0,8 года. Дает премию доходности к своему кредитному рейтингу. У портфеля средний кредитный рейтинг – A. Средняя доходность для этого рейтинга нынче около 22,1% годовых. Т.е. портфель потенциально доходнее сопоставимых по кредитному качеству облигаций на 2,5% годовых.

Эти характеристики и сейчас позволяют нам более-менее справляться с потрясениями, и в дальнейшем, считаем, дадут портфелю преимущество. Когда рынку станет хотя бы немного легче.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Читать полностью…

#платежи #портфелиprobonds

Читать полностью…

#ду #репо

Вместе с Ключевой ставкой выросли и ставки РЕПО с ЦК с КСУ

На сегодняшний день средняя эффективная доходность размещения денег в РЕПО за август составляет около 19%, при кредитном рейтинге ААА. Этот инструмент входит в состав портфеля каждой из нашей стратегии, и в нашем чате инвесторов мы нередко получаем вопросы от подписчиков о том, как он работает.

Итак, РЕПО с ЦК с КСУ — это однодневное размещение денег под залог ценных бумаг для получения ежедневного дохода по ставкам на уровне, близком к ключевой ставке ЦБ РФ, с высоким уровнем надежности и возможностью быстрого вывода.

НКЦ выступает гарантом исполнения второй части сделок перед всеми участниками процесса:
1-я часть сделки: покупка КСУ (определенный объем денежных средств будет размещаться под текущую рыночную ставку на уровне, близком к ключевой ставке ЦБ РФ).
2-я часть: продажа КСУ (исполнение второй части сделки осуществляется автоматически, денежные средства зачисляются с начисленным доходом до 10.00 по Московскому времени следующего дня).

Иначе говоря, ваши денежные средства получает Центральный Контрагент (ЦК) и передает Вам ценную бумагу, которую Вы выбрали до совершения сделки. Одновременно с покупкой проходит продажа этого же актива, но в режиме Т+. Цена продажи будет отличаться от цены покупки на значение доходности, указанное в сделке РЕПО.
Отметим, что сделки РЕПО могут быть открыты дольше одного дня, но основной спрос формирует именно однодневное РЕПО.

Мы предоставляем доступ к этому инструменту в рамках стратегии ДУ "Денежный рынок" с комиссией 0,5% годовых. С 11 сентября минимальный порог входа составит 2 млн рублей.

Вся информация о стратегии в прикрепленном файле ниже. Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Читать полностью…

2/2

🟢ООО «СибАвтоТранс»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «BB-|ru|»

ООО «СибАвтоТранс» зарегистрировано в 2016 году в Омске, с февраля 2024 года — в Москве. Компания занимается строительно-монтажными работами и оказанием услуг с использованием грузовой и специальной техники для подготовки и развития площадок на нефтегазовых месторождениях. Компания ведет деятельность в основном в Ямало-Ненецком и Ханты-Мансийском автономных округах, в 2024 году приступила к выполнению работ в Иркутской области. Парк автомобилей и спецтехники насчитывает более 300 единиц (в числе которых самосвалы, краны, тягачи, бульдозеры и экскаваторы). В штате Компании — более 500 человек.

В портфеле заказов Компании на 01.07.2024 г. — 12 заключенных контрактов со сроками поступления оплаты в период со II полугодия 2024 до 2028 года включительно на общую сумму порядка 24 млрд руб.

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
• Высокий уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга, скорректированного на реальные сроки погашения, с учетом обязательств по лизингу к активам на 30.06.2024 г. составило 0,6 (на 31.12.2023 г.: 0,8). Долгосрочный долг формирует более 70% общего долга. Долг Компании состоит из трех облигационных выпусков общей суммой 800 млн руб., четырех выпусков цифровых финансовых активов (ЦФА) на общую сумму 200 млн руб., банковского кредита на сумму 150 млн руб. На фоне роста парка техники лизинговые обязательства составляют 1,2 млрд руб. — более половины долга;
• Умеренный для отрасли инфраструктурного строительства уровень долговой нагрузки. Отношение чистого долга с учетом обязательств по лизингу к показателю EBITDA, рассчитанному как сумма операционной прибыли и амортизации за последние 12 месяцев от отчетного периода, на 30.06.2024 г. составило 5,5х (на 31.12.2023 г: 2,8х). Без учета лизинговых обязательств в долге и по методу расчета показателя EBITDA Компанией долговая нагрузка на 30.06.2024 г. оценивается в 2,8х.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
• Невысокая оценка рентабельности собственного капитала. За период 01.07.2023—30.06.2024 гг. показатель составил 11% (2023 год: 14%). НРА отмечает, что вся чистая прибыль реинвестируется в развитие бизнеса;
• Высокий уровень финансового левериджа. Отношение долга с учетом обязательств по лизингу к собственному капиталу на 30.06.2024 г. составило 10,5 (на 31.12.2023 г.: 4,0);
• Умеренно-высокая зависимость от крупнейшего клиента. В I полугодии 2024 года порядка 40% выручки Компании обеспечили дочерние компании группы «Газпром нефть» (2022 год: порядка 72%). Аккредитация на выполнение работ для ПАО «Газпром нефть» предусматривает автоматическую ежегодную пролонгацию при соблюдении требований заказчика к качеству. Второй крупнейший покупатель — ООО «Меретояханефтегаз», совместное предприятие ПАО «Газпром нефть» и ПАО «НК «Лукойл». Агентство также отмечает географическое расширение деятельности на Ханты-Мансийский автономный округ и Иркутскую область.

Читать полностью…

#первичка #вдо #фордевинд #кеарли #carely #вэббанкир #быстроденьги #бизнесальянс #аспэк

🔨 На 5 сентября запланирован старт размещения нового выпуска АСПЭК-Домстрой (BB.ru, 300 млн руб., ставка купона 24%, YTM 26,25%, дюрация 0,92 - 1,3 года).

📳 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001Р-06 (BB+(RU) с позитивным прогнозом, 500 млн руб., купон на первые 13 мес. КС+5,5%) размещен на 12%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💰МФК Быстроденьги 002Р-07 (ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 24,25% / YTM 27,14%, дюрация 0,9 года) размещен на 56%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💵 МФК ВЭББАНКИР 07 (для квал. инвесторов, ruBB, 150 млн руб., ставка купона КС+5%) размещен на 56%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🪪 Фордевинд 06 (для квал. инвесторов, ruBB, 100 млн руб., ставка купона 22%, дюрация 0,91 года, YTM 24,36% годовых) размещен на 36%. Интервью с эмитентом YOUTUBE

💅 Кеарли Групп 001Р-01 (ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 21%, дюрация 2 года, YTM 23,2% годовых) размещен на 86%. Интервью с эмитентом YOUTUBE

💰 МФК Быстроденьги 002Р-06 (для квал. инвесторов, ruBB-, 500 млн руб., ставка КС+5%) размещен на 83%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🪪 Фордевинд 05 (для квал. инвесторов, ruBB, 500 млн руб., купон до оферты 20,75%) размещен на 86%.

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Читать полностью…

#прогнозытренды #акции #офз #рубль #вдо
Акции, ОФЗ, рубль. И ВДО. Взгляд из лета

• Акции (Индекс МосБиржи). Повторим то, что уже говорили. Рынок отечественных акций после 25%-ного падения с мая по август перевел игроков в эмоциональную стадию апатии. С такой эмоцией глубоко не падают. Глубокие падения начинаются в приподнятом настроении. Как это начиналось в мае. Не уверены, что рынок находится в точке разворота, что впереди подъем. Почти уверены, что падение, в основном, позади. Минусы: замершее корпоративное кредитование и прочие макроэкономические ухудшения. Плюс: котировки акций должны быть в общем инфляционном тренде. Мы в осторожной, но покупке.

• ОФЗ. Рутинизация ненормальности (хотя нормы относительны) может формировать безразличие. Но не доверие. Например, инвесторов к госдолгу. Сколько бы отскоков ни встретилось на этом пути, Индекс ОФЗ (RGBI) ползет вниз. Аргументов для смены направления мы не находим. К тому, что это ГОСдолг добавляется, что это рублевый долг. А с рублем отдельная история.

• Рубль. Попытка разобраться в валютных курсах приводит к желанию сократить накопления в рублях. Высокая ключевая ставка, даже без возможности глобального керри-трейда, безусловно, стабилизирует рубль. Но эта высокая ставка или надолго, потому что не такая она и высокая (в сравнении с ощущаемой инфляцией), или ненадолго, потому что угнетает не субсидируемую экономику. Оба варианта способны привести к менее или более быстрой потере рублем своей привлекательности и ценности. Наш рублевый риск, он же рублевая позиция, последовательно сокращается.

• А в рублевой позиции мы не отказываемся от своих ВДО. При давлении со стороны ОФЗ (и не только) игра выглядит вдвойне рискованной. Но в нашем понимании, во-первых, если облигации короткие, то раскручивание инфляции им не страшно. А дюрация нашего портфеля ВДО – 0,6-0,8 года, короткая. Во-вторых, держать рубли целесообразно с наиболее высокой из доступных доходностей. У портфеля ВДО она вблизи 25% и, возможно, будет выше. Есть еще дефолтные риски, их одних достаточно, чтобы закрыть тему. Но дефолты в портфеле – то, что давно беспокоит нас в наименьшей степени.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Читать полностью…

#портфелиprobonds #акции #репо #сделки
Меняем заявку. Теперь если Индекс МосБиржи поднимется выше 2 736 п., то вес корзины акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги будет увеличен с ~50% до 51% от активов. Остальная часть портфеля - деньги в РЕПО с ЦК (актуальная эффективная доходность стремится к 20% годовых).

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Читать полностью…

#бизнесальянс #скрипт Только для квалифицированных инвесторов. Не является инвестиционной рекомендацией

📳 Скрипт флоатера БИЗНЕС АЛЬЯНС (ВВ+(RU) с позитивным прогнозом)

📳 Купон:
- КС + 5,5% - 1-13 мес.
- КС + 4,5% - 14-27 мес.
- КС + 3,5% - 28-42 мес.

🔠🔠🔠🔠🔠 сегодня в 10:00

______
— Полное / краткое наименование: БИЗНЕС АЛЬЯНС 001Р-06 / АЛЬЯНС 1P6
— ISIN: RU000A109B82
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)

______
❗️Время приема заявок 29 августа:
с 10:00 до 13:00 МСК, с 16:45 до 18:00 МСК (с перерывом на клиринг)

❗️Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:00 в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot в числовом формате (пример 12345678910)

______
Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении:
📱 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/?id=e66725964f0f6b33da8141360baff9f9#
📱 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

______
📳 Подробности об эмитенте и выпуске облигаций АО БИЗНЕС АЛЬЯНС: /channel/probonds/12539

Читать полностью…

#портфелиprobonds #ду #вдо
Портфель ВДО (12,2-13,6% за 12 мес и 23,6% к погашению). Почти догнали депозит на падающем рынке. И планируем вскоре вновь его обогнать

На фондовом рынке продолжается большая встряска. Не только в акциях, но и в облигациях. Особенно в ОФЗ.

Наиболее рискованные сегменты рынка должны рисковать больше остальных. ВДО – тот самый сегмент

Однако нам удается удерживать и публичный портфель PRObonds ВДО, и построенную на нем стратегию доверительного управления ДУ ВДО в тренде роста. Пусть и колеблющегося.

Причем мы постепенно сокращаем разрыв с галопирующими ставками банковских депозитов.

Актуальный состав портфеля – в таблице. Или – с большей детализацией – на интерактивной странице портфеля PRObonds ВДО. Последняя серия сделок (сделки публикуются до момента их совершения) – здесь.

🦚Мы продолжаем рост по двум причинам. 🦚Первая: портфель «короткий» и всё ещё с большой весом денег. Дюрация публичного портфеля ВДО – 0,8 года (в ДУ меньше), вес денег – около 35% от активов (в ДУ больше). Доходность денежного рынка стремится к 20% годовых. Это снижает волатильность, почти не снижая потенциала доходности.

🦚Вторая причина: высокая доходность всего портфеля и в особенности его облигационной части. 🦚Доходность к погашению для всего портфеля PRObonds ВДО – 23,6% годовых, на данный момент. А облигационной части – 25,8% годовых. Портфель имеет кредитный рейтинг А (сумма кредитных рейтингов входящих в него позиций). И для рейтинга А его доходность – это доходность со значительной премией, более 2% годовых.

Попасть в более-менее глубокую просадку при таком наборе характеристик проблематично. Зато можно получать доход даже на падении рынка. Что и происходит. Хотя так хочется, чтобы падение наконец-то закончилось. Особенно падение облигаций.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Читать полностью…

🆕НЕ ПРОПУСТИТЕ🆕

⏺ 28 августа в 17:00 в прямом эфире встретимся с председателем СРО "МиР" Эльманом Мехтиевым. Поговорим о ключевых событиях на рынке МФО, определяющих дальнейшую траекторию движения микрофинансового бизнеса.

Основные темы:
— Итоги первого полугодия 2024 на рынке МФО.
— Последствия уже введенного регулирования.
— Планы Банка России на сектор.

Эфир пройдет на трех площадках:
Ссылка на YOUTUBE
Ссылка на VK Видео
Ссылка на RUTUBE

Задавайте свои вопросы о рынке МФО в комментариях под этим постом или в нашем чате, мы обязательно ответим на них в прямом эфире!

Читать полностью…