PRObonds | Иволга Капитал

20 Sep 2024 09:05

#бизнесальянс #анонс

PRObonds | Иволга Капитал

20 Sep 2024 07:24

🏆 Впервые в своей истории компания «АПРИ» стала лауреатом престижной премии «Твердые знаки» издания «Коммерсантъ».

Победа рассчитывалась по наибольшему количеству положительных публикаций в федеральных СМИ: радио, ТВ и интернет.

🏗 ПАО «АПРИ» вошла в шорт-лист номинации «Все дома». Также в ней были представлены самые крупные застройщики Челябинской области.

На получение премии, безусловно, повлияло активное развитие проектов группы компаний, ее географическое расширение. Ведь помимо Челябинска, Екатеринбурга и Дальнего Востока, «АПРИ» вошла на девелоперские рынки Ставропольского края и Санкт-Петербурга. Также немаловажную роль в этой победе сыграло успешно проведенное в июле текущего года IPO на Мосбирже.

PRObonds | Иволга Капитал

19 Sep 2024 19:00

#взаимныйпиар

Мы начинаем откупать рынок РФ!

1. Портфель - 3 500 000₽
2. Портфель - 600 000₽

Ежемесячно пополняем:
1. На 100 000₽
2. На 20 000₽

Цель — 100 000 000₽ по каждому

Каждый день на этом канале делаем подробный разбор компаний, которые покупаем и не покупаем.

Важно❗️Доступ для аудитории - бесплатный. Что покупаем в сентябре уже в канале @dohod_investment

PRObonds | Иволга Капитал

18 Sep 2024 09:22

#портфелиprobonds #акции #репо #сделки #займер #апри
Если Индекс МосБиржи поднимется выше 2 791 п., совокупный вес корзины акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги будет увеличен с ~58% до 59% от активов. 41% от активов останется в РЕПО с ЦК (эффективная доходность >20% годовых).

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

18 Sep 2024 06:05

#прогнозытренды #акции #вдо
Как понять, что рынок акций развернулся вверх и готов еще подрасти?

Да простят нас за упрощение, но сегодня вновь об оценке фондового рынка через поведение его участников.

Если ограничиться только поведенческими оценками, можно больно ошибиться. В такого рода анализ никак не уложить ни особенное 24 февраля после почти обычного 23-го, ни специальное военное закрытие биржи, ни много чего еще.

Однако, если общий контекст подлежит какому-то объяснению (сейчас как будто подлежит), то поведенческие паттерны – удобный предиктор.

Индекс МосБиржи отскочил от минимумов 2-недельной давности уже на 10%. Немало. Можно ли было спрогнозировать этот отскок? Вообще, да. И нам более-менее удалось (пост от 30.08: /channel/probonds/12568). Мы долго ждали панических настроений и настроений апатии. К концу августа дождались. После чего решили, что дальше падать некуда.

Теперь, после скачка в +10%, актуален вопрос, продолжится ли рост акций?

Вновь обращаемся к поведению. Рынок склонен двигаться по наименее ожидаемой траектории. И, судя по комментариям экспертов, отрицающих его повышение или опасающихся повышения, повышение – такая траектория и есть. Пока не случилось серьезных перемен в обстоятельствах, этой траектории можно и придерживаться.

После столь резкой перестановки цен на акции выше наверняка будут и их откаты. Но в целом, думаем, лучше быть в покупке отечественных акций, чем в продаже. Или даже чем вовсе без них. Несмотря на депозиты и ключевую ставку, несмотря на страх будущего.

PS. Динамика ВДО-котировок имеет положительную корреляцию с рынком акций.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

17 Sep 2024 15:00

❗️ВНИМАНИЕ, ОФЕРТА

По выпуску ПетроИнжиниринг 001Р-01 (RU000A103RL9) определен купон на 13-20 купонный период на уровне 9,75% годовых

Дата оферты: 25.09.2024
Период предъявления: с 16.09.2024 по 20.09.2024

Подробнее: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=-CziN4EcFG0OIJG3LLC3OPg-B-B

PRObonds | Иволга Капитал

17 Sep 2024 08:44

#первичка #вдо #фордевинд #вэббанкир #быстроденьги #бизнесальянс #аспэкдомстрой

🔨 АСПЭК-Домстрой 02 (BB.ru, 300 млн руб., ставка купона 24%, YTM 26,25%, дюрация 1,12 года) размещен на 14%.
Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

📳 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001Р-06 (BB+(RU) с позитивным прогнозом, 500 млн руб., купон на первые 13 мес. КС+5,5%) размещен на 22%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💰 МФК Быстроденьги 002Р-07 (ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 24,25% / YTM 27,14%, дюрация 0,9 года) размещен на 67%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💵 МФК ВЭББАНКИР 07 (для квал. инвесторов, ruBB, 150 млн руб., ставка купона КС+5%) размещен на 60%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🪪 Фордевинд 06 (для квал. инвесторов, ruBB, 100 млн руб., ставка купона 22%, дюрация 0,91 года, YTM 24,36% годовых) размещен на 37%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💰 МФК Быстроденьги 002Р-06 (для квал. инвесторов, ruBB-, 500 млн руб., ставка КС+5%) размещен на 83%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

16 Sep 2024 19:00

#взаимныйпиар

Сегодня специалисты GreenMedia подготовили для вас эксклюзивный сборник каналов — только высококачественные и актуальные данные:

PIONEER — девелопер премиальной недвижимости официально в Telegram. Именно здесь можно узнать больше о самом изысканном клубном доме столицы, OPUS на Дербеневской набережной. Красота и эстетика проекта, а также собственная аналитика и экспертиза, новости города и lifestyle-тренды. Подписывайтесь на PIONEER и прокачайте себя в недвижимости.

STONE — экспертный канал лидера офисного рынка (рейтинг РБК за 2022-2023 гг). Недавно девелопер открыл продажи в своем десятом офисном проекте — бизнес-центре STONE Римская. Сегодня в линейке STONE квартиры, офисы, ритейл от 285 тыс. руб/м². Подпишитесь, чтобы следить за качественной аналитикой офисной Москвы и новостями девелопера.🌿

Дивиденды Forever — Лариса Морозова расскажет вам, какие компании и почему платят дивиденды и какие облигации стоят Вашего внимания. Если вы искали специалиста в мире дивидендов, то вам точно стоит подписаться.

Finance List — специальный канал о новостях из сферы финансов, в канале вы найдете: новости-молнии из мировых источников, мониторинг всей мировой экономики, криминальные и детективные новости. За скорость и достоверность новостей можно не переживать, все источники проверяются нашей командой.

Небрехня читают, чтобы понять, как и кем устроена российская экономика на самом деле. По каналу сверяют часы бизнесмены и топ-менеджеры госкомпаний.

Fineconomics — команда аналитиков, работающих в крупнейших инвестиционных компаниях. Большинство – обладает сертификатами CFA. Наш опыт говорит сам за себя, и к нему стоит прислушаться!

Дивидендный Миллионер — канал о том, как с помощью акционерских выплат получать пассивный доход на дивидендах от 100,000р в месяц.

Rerooms.ru — самый интересный канал о дизайне интерьера от крупнейшего онлайн-сервиса по разработке индивидуальных-дизайн проектов Rerooms.ru. На канале делятся секретами дизайна и ремонта, публикуют подборки модных интерьеров и дают полезные советы по обустройству дома. Подписывайся, чтобы все знать.

Столыпин 2.0 — канал об экономическом развитии России. Выявляем тренды, делимся глубокой аналитикой, вместе с читателями определяем, кто виноват, и предлагаем, что делать. Эксперты канала - первые лица бизнеса и общественности, члены Столыпинского клуба. Подпишитесь, если и вам тоже.

Помощь в продвижении вашего канала в Telegram от экспертов компании GreenMedia

PRObonds | Иволга Капитал

16 Sep 2024 07:51

#портфелиprobonds #вдо #сделки #саммит #быстроденьги #эталон #контроллизинг #прлизинг #лаймзайм #пионер #новыетехнологии #бизнесальянс #роделен

Новая серия корректировок в публичном портфеле PRObonds ВДО весьма сдержанна. Ключевая ставка 19% вступает в силу только сегодня, понаблюдаем за рынком. Изменения в портфеле - в основном, на уровне снижения весов в относительно менее доходных облигациях, и роста - в более. Доля денег, которые сегодня вслед за ставкой подорожают, не меняется.

Все операции, по продаже и покупке - по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней. Кроме БИЗНЕС АЛЬЯНСА (актуальный купон = КС + 5,5%), его облигации покупаем сегодня на первичном размещении.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

15 Sep 2024 11:00

#дюрация #вдо

🤔 Что такое дюрация, и почему ее длина имеет значение?

Дюрация — важный показатель облигаций, который помогает инвесторам оценить, насколько цена бумаги будет изменяться при колебаниях процентных ставок. Она показывает, через какой срок инвестор полностью вернёт вложенные деньги за счёт купонных выплат и погашения номинала. Чем выше дюрация, тем сильнее цена облигации реагирует на изменение ставок.

Например, в 2022 году, когда ставки начали расти, облигации с короткой дюрацией показали меньшую просадку в цене и быстрее восстановились, чем бумаги с длинной дюрацией. В 2023 году, на фоне роста ставок, облигации с короткой дюрацией потеряли в среднем 2%, а с длинной — до 7%.

Дюрация зависит от купонной политики и срока до погашения. Чем выше и чаще выплачиваются купоны, тем быстрее инвестор возвращает вложенные средства, и тем ниже процентный риск.

Почему это важно? Дюрация помогает спрогнозировать, как ваш облигационный портфель отреагирует на изменение ставок. Если ожидается рост ставок, разумно выбирать бумаги с короткой дюрацией, чтобы снизить риски. Если же ставки будут снижаться, облигации с высокой дюрацией могут принести большую прибыль.

Учитывайте дюрацию при формировании портфеля, чтобы сбалансировать доходность и риски.

Для начинающих инвесторов у нас есть короткий и понятный ликбез, как рассчитать дюрацию YOUTUBE | ВК | RUTUBE

PRObonds | Иволга Капитал

14 Sep 2024 08:02

2/2

🟢ООО «АГРОДОМ»
АКРА присвоило кредитный рейтинг B(RU)

«АгроДом» — небольшое по меркам российского корпоративного сектора торговое предприятие, специализирующееся на оптовой торговле сельскохозяйственными культурами и занимающееся предоставлением услуг по организации перевозок грузов на внутреннем рынке. Компания была основана в 2016 году. Объем реализации продукции в 2023 году составил 51 тыс. тонн.

Компания арендует элеваторные мощности для хранения продукции в Саратовской и Воронежской областях. Значительная часть поставок зерновых и масличных культур осуществляется крупным зерновым компаниям-экспортерам, а также переработчикам и производителям кормов, что вкупе с приемлемой концентрацией Компании на одном покупателе (около 30%) и отсутствием просроченной дебиторской задолженности обусловило высокую оценку субфактора «Качество контрагентов».

«АгроДом» владеет девятью автомобилями-зерновозами и ремонтной мастерской, что позволяет ему частично закрывать потребность в перевозке грузов собственным транспортом.

Структура группы представлена ООО «АгроДом» и аффилированной компанией, предоставляющей в аренду часть транспортных средств.

Агентство ожидает, что по итогам 2024 года отношение долгосрочного долга к FFO до фиксированных платежей составит 4,8х, в то время как отношение краткосрочного долга к выручке — 0,08х.

FCF (свободный денежный поток) Компании является отрицательным в связи с активным финансированием оборотного капитала, что обусловлено динамичным ростом.

🔴АО «РОСГЕО»
АКРА присвоило статус «рейтинг на пересмотре — негативный» по кредитному рейтингу эмитента и выпускам его облигаций

«Росгео» занимается геологическим изучением и выявлением ресурсного потенциала перспективных территорий России, ее континентального шельфа и акваторий внутренних морей, дна Мирового океана, Арктики и Антарктики, локализацией и оценкой ресурсного потенциала нераспределенного фонда недр в освоенных и новых районах, а также государственным мониторингом состояния недр. Компания включена в перечни стратегических и системообразующих предприятий страны.

Агентство отмечает следующие изменения: снижение FFO до чистых процентных платежей и налогов до отрицательного показателя на уровне -1,4 млрд руб. (4,7 млрд руб. за 2022 год), рост общего долга до 22,7 млрд руб. (с учетом финансового лизинга) по результатам 2023 года (14,9 млрд руб. в 2022 году) и увеличение расходов на обслуживание долга до 2 млрд руб. за 2023 год (1,6 млрд руб. по итогам 2022-го).

Присвоение статуса «Рейтинг на пересмотре — негативный» по кредитным рейтингам АО «Росгео» и выпуска его облигаций связано с размещением Компанией на сайте ООО «Интерфакс — ЦРКИ» официальной информации об отсутствии у нее денежных средств для погашения облигационного выпуска серии 01 (RU000A103SV6) 26.09.2024.

В 2023 году сократился объем выручки от параметрического бурения, а также от наиболее маржинального сегмента — морских работ. Причинами данного сокращения стали, в частности, уменьшение госзаказа на данные виды работ, а также снижение спроса со стороны коммерческих заказчиков на выполнение работ на шельфе. На фоне сокращения выручки по данным направлениям деятельности Компания понесла расходы как на содержание простаивающих морских судов и бурового оборудования, так и на ликвидацию геологических осложнений при параметрическом бурении.

PRObonds | Иволга Капитал

13 Sep 2024 19:00

#взаимныйпиар

Каналы по инвестициям, финансовым рынкам, на которые стоит подписаться:

Инвестируй или проиграешь — самый популярный канал в России по теме инвестиций, а его автор - успешный  акционер и облигационер, имеющий за плечами 15-летний опыт, безупречную репутацию и исключительно растущий портфель! Подписывайтесь на этот канал прямо сейчас и измените свою жизнь в лучшую сторону!

STOCKSI — новостной канал без которого нельзя обойтись. Благодаря STOCKSI и их инструментам трейдеры заработали миллионы.

Сигналы для торговли — это не глупые сигналы без объяснений, а понятный и полезный контент. Михаил выкладывает акции с ростом 20-30% и сроком до одного месяца.

ПУБЛИЧНЫЙ ПОРТФЕЛЬ — доходность от 40% годовых на портфеле в 500к от профессионала. Публичные сделки со скринами и описанием.

Investment Hub — ключ к успешной торговле на фондовом рынке. На канале вы найдете: инвестиционные идеи, сигналы по фондовому рынку РФ с высокой доходностью, анализ и разборы компаний, ежедневные комментарии по рынку!

Дивидендный миллионер — ваш надежный источник аналитики и стратегии для инвестиций в дивидендные акции! Мы предлагаем обзоры компаний, рекомендованные дивиденды,советы по портфелю для максимизации дохода. Присоединяйтесь к нашему сообществу и узнайте все о дивидендах!

Учимся работать с фьючерсами — хотите получать доход примерно  30% в год? Изучайте методы работы с фьючерсами с нашей опытной командой. Присоединяйтесь сегодня – ссылка активна только один день!

PRObonds | Иволга Капитал

13 Sep 2024 08:46

#первичка #вдо #фордевинд #вэббанкир #быстроденьги #бизнесальянс #аспэкдомстрой

🔨 АСПЭК-Домстрой 02 (BB.ru, 300 млн руб., ставка купона 24%, YTM 26,25%, дюрация 1,12 года) размещен на 13%.
Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

📳 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001Р-06 (BB+(RU) с позитивным прогнозом, 500 млн руб., купон на первые 13 мес. КС+5,5%) размещен на 21%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💰 МФК Быстроденьги 002Р-07 (ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 24,25% / YTM 27,14%, дюрация 0,9 года) размещен на 66%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💵 МФК ВЭББАНКИР 07 (для квал. инвесторов, ruBB, 150 млн руб., ставка купона КС+5%) размещен на 60%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🪪 Фордевинд 06 (для квал. инвесторов, ruBB, 100 млн руб., ставка купона 22%, дюрация 0,91 года, YTM 24,36% годовых) размещен на 37%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💰 МФК Быстроденьги 002Р-06 (для квал. инвесторов, ruBB-, 500 млн руб., ставка КС+5%) размещен на 83%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

12 Sep 2024 15:01

⏺Начинаем

YOUTUBE | ВК | RUTUBE

PRObonds | Иволга Капитал

12 Sep 2024 06:09

#нефть #прогнозытренды
О падении нефти. Которое, видимо, уже состоялось

В 2008 и особенно 2014-16 гг падения котировок нефти подталкивали Россию к глубоким кризисам. Пандемийный обвал 2020 претендовал на тот же эффект, но был оперативно компенсирован государственными тратами. А поскольку массированные траты сделала вся глобальная экономика, падение быстро развернулось вверх. Нынешнее сползание нефтяных цен еще не того масштаба, да и пришло на смену резкому взлету двухлетней давности. Однако • продолжение движения вниз (кстати российская нефть теперь ниже недружественного «потолка» в 60 долл.) ничего хорошего отечественной экономической и финансовой действительности не сулит. Если продолжится.

• А оно продолжится?

Ответа на долгую перспективу у нас еще нет.

Но для тактического суждения, от недель до месяцев вперед, можно оценить • поведение участников и наблюдателей рынка. Вчера и наконец-то они явным (для нас) образом забеспокоились. Беспокойство и опасения – поведенческий паттерн в пользу устойчивости котировок.

Как бы непритязательно не выглядела оценка, нам ее для понимания перспектив достаточно. Соответственно, • сейчас (и на ближайшие месяцы) не ждали бы развития нефтяного анти-ралли. 70 долларов за Brent в этой картине мира – примерное «дно». Оно может прокалываться вниз, но временно и без развития. Тогда как возврат к 75 или 80 – вероятные явления.

Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/brent/lca5
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

20 Sep 2024 08:30

#первичка #вдо #фордевинд #вэббанкир #быстроденьги #бизнесальянс #аспэкдомстрой

📳 В сентябре запланировано размещение нового выпуска АО БИЗНЕС АЛЬЯНС (BB+(RU) с позитивным прогнозом, 300 млн руб., фиксированный купон 24% на весь срок обращения, YTM 26,83%, дюрация 1,61 года). Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🔨 АСПЭК-Домстрой 02 (BB.ru, 300 млн руб., ставка купона 24%, YTM 26,25%, дюрация 1,12 года) размещен на 15%.
Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

📳 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001Р-06 (BB+(RU) с позитивным прогнозом, 500 млн руб., купон на первые 13 мес. КС+5,5%) размещен на 22%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💰 МФК Быстроденьги 002Р-07 (ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 24,25% / YTM 27,14%, дюрация 0,9 года) размещен на 69%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💵 МФК ВЭББАНКИР 07 (для квал. инвесторов, ruBB, 150 млн руб., ставка купона КС+5%) размещен на 61%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🪪 Фордевинд 06 (для квал. инвесторов, ruBB, 100 млн руб., ставка купона 22%, дюрация 0,91 года, YTM 24,36% годовых) размещен на 37%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💰 МФК Быстроденьги 002Р-06 (для квал. инвесторов, ruBB-, 500 млн руб., ставка КС+5%) размещен на 83%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

20 Sep 2024 06:10

#портфелиprobonds #вдо #сделки
Портфель ВДО (13,1-14,6% за 12 мес). Строим планы на 24%

Накладка запоздалого отпуска – и серия сделок в портфеле PRObonds ВДО на новую неделю выходит не в понедельник 23.09, а сегодня, чуть заранее. Все операции, как обычно, будут проводиться для каждой из позиций по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с этой пятницы.

Результаты и показатели портфеля ВДО. Движемся более-менее синхронно с депозитными ставками. За год портфель ВДО в исполнении доверительного управления дал ~14,6% (после вычета комиссий) при средней ставке депозита 14,7%.

Потенциальная доходность портфеля (она же доходность к погашению) сейчас 24,6% годовых, вблизи исторического максимума за 6 с лишним лет его ведения. Если не случится форс-мажора, вокруг нее и будем строить планы на ближайшие полгода. Как можно заметить, портфель слабо колебался при падении фондового рынка. Так что планы исполнимы.

Тактически мы сосредоточены на подборе просевших облигаций, но не длинных (с дюрацией до 2 лет) и по возможности с рейтингами не ниже BBB. И фоном корректируем позиции, сокращая менее и усиливая более доходные. А также в последнее время придерживаемся соотношения облигаций и денежного рынка в портфеле как 2:1.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

19 Sep 2024 06:10

#золотос#прогнозытренды
Почему (и как) мы хотим продать золото?

Вчера ФРС снизила ставку (на 50 б. п., до 4,75-5%). Впервые за 4,5 года. Теперь доллар вниз, золото вверх? Формула могла бы быть оправдана. Если бы не эффект ожиданий.

Ускорявшийся тренд роста золота, думается, уже стал следствием этого эффекта.

Мы скептики относительно золота. Правда, если вкладывать в него рубли, наше отношение к драгметаллу не важно. Рублевые вложения желательно диверсифицировать, и инструментария не много.

Но и в паре золото/доллар в своем пренебрежении драгметаллом не преуспели. И всё же сейчас • задумываемся, не продать ли фьючерс золото (декабрьский, на золото к доллару, GDZ4)?

Ответ будет положительным. Задумчивость больше в тактике. У нас нет отдельного портфеля для спекулятивных позиций. Поэтому, видимо, добавим эту в наиболее спекулятивный из портфелей, в PRObonds Акции / Деньги. Сделку опубликуем, как всегда, заранее.

• Почему мы готовы продать золотой фьючерс?

Наверно, вы разгадали нашу несложную систему управления активами. На рынках так много факторов влияния и внезапности, что в попытке их учесть, можно бесконечно плодить ошибки в прогнозах и сделках. Так что • исходим из непредсказуемости рынков. Однако считаем, что иногда, когда на каком-то из них формируется строгий консенсус мнений, этот рынок идет против консенсуса.

Уловка в следующем. Скажем, складывается понятный и разделяемый большинством набор причин для роста цены чего-либо. Например, как с золотом: многолетний растущий тренд и растущий спрос, конфликты, сначала рост долларовой инфляции, затем снижение долларовой ставки. • Житейская, но ошибочная логика подсказывает, что эти причины поднимут цену в будущем. Однако, скорее всего, они уже в цене. Если так, что впереди не рост, а, возможно, падение. Для которого будет достаточно просто охлаждения разогретых ожиданий роста.

Подобные явления – редкие события. И «надо только выучиться ждать», чтобы не придумывать их там, где их нет. Да и заранее не ясно, сколько мы можем на любом из них заработать. Но нам и в наших координатах более-менее ясно, что шансы заработать выше шансов потерять. Чем и пробуем воспользоваться.

Источник графика: https://smart-lab.ru/q/futures/GDZ4/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

18 Sep 2024 07:34

#портфелиprobonds #ipo #займер #апри
IPO-стратегии Иволги (на акциях Займера и АПРИ) продолжают тянуться вверх

Рынок акций падал, рынок акций растет. А мы продолжаем торговый эксперимент «что будет, если купить IPO-акции против продажи индекса».

На затяжном падении рынка эксперимент оказывался удачным. На скоротечном подъеме – до сих порт тоже.

У нас в покупке 2 акции, Займер (в ней Иволга – маркетмейкер, начиная с 10 июня) и АПРИ (здесь Иволга – организатор IPO). В продаже – фьючерс на Индекс МосБиржи. Свободные деньги (они появляются при продаже или покупке фьючерса) – в РЕПО с ЦК, под примерную эффективную доходность сейчас около 20%.

Расклад позиций в портфелях – нижняя диаграмма. Первоначально лонг акций составлял 50% активов, шорт фьючерса на Индекс тоже 50%. В последние дни мы скорректировали соотношение: теперь лонг 52%, шорт 48%. В будущем, вероятно, скорректируем еще в пользу роста.

Пока падал Индекс, что для нас было плюсом, совсем не падали акции АПРИ. Когда Индекс вернулся к росту, что для нас минус, опережающе выросли акции Займера.

Так что Сводная стратегия Иволга IPO получила от происходящего больше прибыли, чем убытков. Да и отдельные стратегии тоже, что Иволга – Займер, что Иволга – АПРИ. Результаты на верхней диаграмме. А их волатильные составляющие – на центральной.

Позволим себе предположение. А именно, что Индекс МосБиржи в близком будущем затормозится в повышении (хотя само повышение – наша среднесрочная идея), а акции Займера и / или АПРИ – ускорятся. Если будем правы, эксперимент продолжит накапливать доход.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

17 Sep 2024 19:01

#взаимныйпиар

У коллеги вышли качественные разборы компаний.
Берите на заметку, так должен выглядеть технический анализ👇

Сбербанк 👇
🏦 #SBER
/channel/BANKOMATSC/2292

Газпромнефть 👇
⛽️ #SIBN
/channel/BANKOMATSC/2287

Полюс👇
⛏#PLZL
/channel/BANKOMATSC/2319

Татнефть 👇
⛽️#TATN
/channel/BANKOMATSC/2320

Самолёт, анализ из его закрытого канала 👇
🏠 #SMLT
/channel/BANKOMATSC/2290?single

Все ссылки ведут на посты, обязательно смотрим

PRObonds | Иволга Капитал

17 Sep 2024 11:45

#портфелиprobonds #акции #репо #сделки #займер #апри
Если Индекс МосБиржи поднимется выше 2 776 п., совокупный вес корзины акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги будет увеличен с ~57% до 58% от активов. 42% от активов останутся в РЕПО с ЦК (эффективная доходность ~20% годовых).

А также и в случае этого "если" в экспериментальных портфелях "Иволга - IPO" уменьшаем вес шорта во фьючерсе на Индекс МосБиржи до 48%, увеличиваем лонг в акциях Займера и АПРИ до 52% от активов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

17 Sep 2024 06:15

#ду
Результаты доверительного управления в ИК Иволга Капитал (13,6% годовых «на руки» за январь-август 2024, активы 1,2 млрд р.)

• В зависимости от стратегии минимальные пороги инвестирования в нашем ДУ – от 2 до 6 млн руб. Комиссия управляющего – от 0,5% до 1% от активов в год.

Средняя доходность всех счетов доверительного управления, вне зависимости от стратегии, в этом году впервые незначительно отстает от средней ставки банковского депозита. Имеется в виду доходность «на руки», после очистки от комиссий и базового НДФЛ (13%). За 2023 год она составила 16,2%, за 8 месяцев 2024 – 13,6% годовых.

Проигрыш депозитам локальный. До нынешнего года мы депозитам не уступали, зато часто с запасом опережали их. А на всей истории оставили их далеко позади. Возможно, весь 2024 год станет исключением. Однако время на реванш еще есть.

Наши основные стратегии:
• ДУ ВДО, и это почти 2/3 активов. Наша первая специализация. Принесшая инвесторам наибольший доход. На конец августа мы оценивали потенциальную (она же внутренняя) доходность портфелей ДУ ВДО на уровне 23,9% (до комиссий и НДФЛ). К середине сентября она стала выше.
• ДУ РЕПО с ЦК, это размещение свободных рублей на денежном рынке под ставку, близкую к ключевой, с мгновенной ликвидностью без потери процентов.
• ДУ Сводный портфель. Объединяет 3 подхода: высокодоходные облигации, портфель акций и позицию на денежном рынке. Высокая ликвидность при достаточно низкой волатильности.

Активы под управлением в 2024 году незначительно, но увеличились: 1 206 млн руб. на 31.08.2024 против 1 166 млн руб. на 31.12.2023. Прирост всего на 3%. Наши клиенты в этом году вывели денег больше, чем завели. Однако доход от управления всё равно обеспечил рост.

Вообще, год интересный. Облигации и акции упали. Депозиты агрессивно вытягивают деньги с фондового рынка. И всё же мы и в достаточном плюсе для своих инвесторов, и в растущем тренде по активам. Ждем улучшения условий и готовимся к рывку. При ухудшении – готовимся тоже.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

16 Sep 2024 08:45

#платежи #портфелиprobonds

PRObonds | Иволга Капитал

16 Sep 2024 06:10

#вдо #доходности #рейтинги #ключеваяставка
Какие ВДО имеют премии доходностей к риску даже при ключевой ставке 20%?

Сегодня поэкспериментируем.

Раз в 2 недели мы делаем выборку облигаций с наиболее и наименее интересными доходностями. Правда, ограничиваемся бумагами кредитных рейтингов от BB- до A+. Для ведения ВДО-портфеля более широкий диапазон рейтингов нам не нужен.

После попадание Сегежи в этот рейтинговый диапазон мы считаем премии и дисконты доходностей отдельных облигаций не только к средней доходности для их кредитного рейтинга. Но и стали сравнивать их со «справедливым» уровнем для этого рейтинга.

|«Справедливый» уровень доходности для каждого из кредитных рейтингов предполагает, что облигационная доходность равна доходности денежного рынка, если поправить ее на вероятность дефолта (рассчитывается на статистике дефолтов от 3 рейтинговых агентств) и возможность продать облигацию по цене 25% от номинала.|

• В сегодняшних таблицах столбец премий / дисконтов к «справедливой» доходности выделен желтым. Потому что сравнение сделано для ключевой ставки не 18%, какой она была еще в пятницу 13-го. А для КС 20%, которой она может однажды оказаться.

• Как видим, множество бумаг дают премию доходности к «справедливому» значению даже при 20%-ной ключевой ставке. Чтобы таблицы премий не были совсем громоздкими, ограничили их премиями, минимум, в 2% годовых. И всё же таблицы премий куда длиннее таблиц с дисконтами.

Или рынок облигаций движется к катастрофе, или доходности значительной части его бумаг с запасом перекрывают, как минимум, наиболее предсказуемый из возможных рисков.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

14 Sep 2024 11:00

Были бы Вам интересны бумаги МФК в случае, если бы было снято ограничение, и они были бы доступны не только квалифицированным инвесторам?

Мы изучаем рынок, и нам интересно ваше мнение. Уделите три минуты времени — пройдите опрос 👉 https://forms.gle/AYMaWgTVPn66cTFX6

Кстати, на следующей неделе планируем выпустить исследование по результатам работы микрофинансовых компаний за первое полугодие года. Ждете?

PRObonds | Иволга Капитал

14 Sep 2024 08:02

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🔴ПАО «Сегежа Групп»
Эксперт РА понизил кредитный рейтинг до уровня ruBB+ и сохранил развивающийся прогноз

ПАО «Сегежа Групп» - ведущий российский вертикально-интегрированный лесопромышленный холдинг с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины.

По рейтингу отражен сильный фактор поддержки со стороны мажоритарного акционера группы, ПАО АФК «Система» (ruAA-, стаб.), в связи с ожиданиями Агентства в оказании поддержки.

На 31.03.2024 долг с учетом финансовой аренды (кроме лесных участков), вырос до 137,6 млрд руб., по сравнению с 124,2 млрд руб. годом ранее (+11% г/г). Рост долга связан со снижением операционного денежного потока и необходимостью привлечения дополнительного финансирования с целью обслуживания портфеля заимствований. На 31.03.2024 LTM отношение долга к EBITDA по расчетам агентства кратно превышает максимальные бенчмарки агентства.

Кроме того, агентство отмечает сильное увеличение процентной нагрузки группы на фоне роста долга и ставки заимствований. За отчетный период отношение EBITDA к годовым процентным платежам по расчётам агентства составило 0,4х.

Группа проводит комплексную работу по оптимизации условий своего кредитного портфеля, которая будет заключаться в пролонгации сроков погашения обязательств и снижению процентных платежей, а также планирует проведение дополнительной эмиссии акций.

В качественной оценке ликвидности агентство отмечает отсутствие окончательного плана реструктуризации кредитного портфеля компании, без которого у группы имеется пик погашения уже в 2025 году. Поддержку уровню рейтинга оказывает отсутствие концентрации на одном кредиторе.

🟢ООО МФК «ЭйрЛоанс»
Эксперт РА повысил кредитный рейтинг до уровня ruBB и изменил прогноз на стабильный

ООО МФК «ЭйрЛоанс» осуществляет деятельность с 2013 года (бренд «Kviku»). Компания специализируется на дистанционной выдаче микрозаймов на приобретение товаров и услуг в кредит до 100 тыс. руб. на срок до 1 года, а также на необеспеченных онлайн-микрозаймах ФЛ от 30 до 100 тыс. руб. с аннуитетными платежами на срок от 60 до 180 дней. Kviku Holding Ltd (Республика Кипр) осуществляет деятельность в Казахстане, Испании и на Филиппинах.

План по чистой прибыли на 2023 год и 1кв2024 не выполнен, однако в условиях отсутствия распределения дивидендов и прибыльной деятельности (чистая прибыль за 2023 год составила около 1 млрд руб.) компании удалось сохранить значение норматива достаточности капитала НМФК1 на высоком уровне (24% на 01.04.2024).

Отсутствие потенциальных выплат на горизонте 12 месяцев при значительной величине ликвидных активов и адекватной оборачиваемости портфеля микрозаймов обуславливают высокие значения показателей прогнозной и текущей ликвидности (более 300% на 01.04.2024). Компания в 1кв2024 осуществила запланированную крупную выплату – погасила задолженность в размере 0,9 млрд руб. на счёт «С» перед одной из трёх краудфандинговых платформ, в результате чего снизилась зависимость МФК от облигаций как ключевого источника пассивов. Кроме того, почти весь оставшийся объём обязательств является долгосрочным, что обуславливает отсутствие новых крупных выплат на горизонте действия рейтинга.

За последние 12 месяцев показатели эффективности сборов МФК продемонстрировали ограниченное снижение как в POS, так и в IL, что обусловлено неоднократной корректировкой настроек работы скоринговой модели. Взвешенная оценка аппетита к риску с учетом описанных особенностей работы компании является нейтральной.

PRObonds | Иволга Капитал

13 Sep 2024 12:30

❗️Ничего хорошего в отеле "Эль Рояль"

PRObonds | Иволга Капитал

13 Sep 2024 06:06

#ключеваяставка #акции #облигации #вдо #колумнистика
Почему сегодняшнее решение по ключевой имеет мало значения? Или повод сказать об очевидном

Сперва о насущном. По нашей мысли, • если ЦБ сегодня сохраняет ставку на 18%, вне зависимости от его комментариев рынки акций и облигаций, вероятно, отскочат. Если ставка будет поднята до 19%, вероятно, облигации останутся на достигнутых уровнях, акции могут отскочить. Если ставка уйдет к 20%, вероятно, для акций это станет нейтральной новостью, для облигаций – поводом к очередному падению котировок. Надеемся, небольшому. Иными словами, считаем, оба рынка имеют запас к нынешнему значению КС, но не уверены, что облигационный имеет запас к КС 20%.

На протяженную перспективу сегодняшнее решение ЦБ (как и решения в будущем) имеет ограниченное влияние.

У регулятора в плане ДКП есть 2 состояния – догонять событиями и опережать события. Несмотря на ставку уже 18% при официальной инфляции, казалось бы, всего 9%, имеем первое.

Банк России акцентирует наше внимание на достижении инфляционного таргета в 4%. Но • ставка 18% или 20% – это не путь к таргету, сомневаемся, что он возможен. Это мера из категории отчаянных, чтобы вовсе не утратить управляемость и не скатиться к инфляции 20% и выше.

А условия, чтобы скатиться, созданы и комфортнее для регулятора не становятся. Бюджетный импульс, всё более сосредоточенный вокруг спецоперации, не ослабевает. Хотя с точки зрения экономики это уже не импульс, а подпитка ее существования. Причем заплатив сегодня N из бюджета и фондов, завтра заплатишь 2 N, послезавтра 3 N.

• Выход инфляции из-под контроля в этой неравной игре вынужденной щедрости и сдерживания – вопрос времени. Погружение экономики в кризис – тоже.

Госсектор и всё больше зависит от бюджетного финансирования и всё больше занят непроизводительной или нерентабельной работой. Ограничения на производительный, частный в особенности, сектор всё заметнее. Через 3,5 месяца к выросшей ключевой ставке добавится рост налогов. Достаточно, чтобы создать перекосы, несовместимые с относительно пристойной жизнью.

Возможно, описанная выше финансовая модель сможет протянуть еще год или два в относительном балансе. Так ли это много? Учитывая, что ей на смену должно прийти что-то совсем не похожее на сегодняшнюю или пару - пятерку лет назад существовавшую экономическую реальность.

• Мы как люди, занятые исключительно частным финансированием, думаем от этого выиграть. Выиграть вместе с инвесторами и эмитентами. Не сейчас, с поправкой на трудности и потери ожидания и столкновения с новым. Но выиграть.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

12 Sep 2024 14:00

#лизингтрейд #голубойэкран

⏺В 16:00 встречаемся в прямом эфире с Алексеем Долгих, генеральным директором компании "Лизинг-Трейд", чтобы обсудить текущее состояние лизинговой отрасли и ее перспективы.

Подключайтесь YOUTUBE | ВК | RUTUBE

PRObonds | Иволга Капитал

11 Sep 2024 19:00

#взаимныйпиар

Всегда полезно, когда к каналу прикреплён чат с ответами от автора

Канал Ильи Коровина из таких: автор с более чем 30-летним стажем на рынке бесплатно делится с читателями своими актуальными идеями и многолетними наработками по широкому спектру инструментов от акций и облигаций до опционов и крипты. Особенность канала – автор отвечает на вопросы читателей в чате, а самые интересные вопросы оформляет в отдельные посты.

Хороший пример – пост, в котором предлагается способ хеджирования рублёвых накоплений фьючерсом рубль-доллар.

Автор описывает, как связка депозита на 4 месяца под 18% годовых в рублях плюс хедж декабрьским фьючерсом рубль-доллар даст вам итоговую доходность за 4 месяца на уровне 28% годовых в валюте!