PRObonds | Иволга Капитал

31 Oct 2024 08:40

⚡️ Бухгалтерская отчётность ЛК "Роделен" ⚡️
Представляем бухгалтерскую отчетность (РСБУ) по итогам 9 месяцев 2024 года. Все показатели указаны в тыс. руб.

🏦 Основные финансовые показатели:
в скобках указаны значения за аналогичный период 2023 года

• 📊 Валюта баланса: 5 316 720 (3 133 636) ➕70%
• 📈 Собственный капитал: 490 024 (392 890) ➕ 25%
• 📉 Выручка: 697 993 (370 721) ➕ 88%
• 📊 Валовая прибыль: 593 708 (298 544) ➕ 99%
• 💰 Чистая прибыль: 98 127 (80 066) ➕ 23%
• 💵 ЧИЛ: 3 038 336 (2 065 418) ➕ 47%

💼 Портфельные показатели на 30.09.2024:
в скобках указаны значения за аналогичный период 2023 года

• 🏦 Новый бизнес: 3 480 (2 352) млн руб. ➕ 48%
• 💵 Остаток лизинговых платежей: 7 898 (4 057) млн руб. ➕ 95%
• 💸Остаток ссудной задолженности: 4 283 млн руб. (2 315) ➕85%
• 📉 Чистый долг: 3 887 млн руб. (2 074) ➕87%
• ✅ Коэффициент платежи/долг: 2.0 (1.9) ➕5%

🔗 Отчетность доступна на сайте компании по ссылке.

ℹ️ Спасибо всем, кто помогает реализовывать нашу стратегию. По итогам 9 месяцев 2024 года мы достигли значительных успехов, показав рост по ключевым бухгалтерским и операционным показателям. Мы приложим все усилия, чтобы четвертый квартал стал финальным штрихом в картине успеха 2024.

С уважением, ЛК "Роделен"

PRObonds | Иволга Капитал

30 Oct 2024 18:00

#взаимныйпиар

Собрали для вас ТОП каналов этой недели:

STONE — экспертный канал лидера офисного рынка (рейтинг РБК за 2022-2023 гг). Новый чат-бот STONE AI не только сориентирует по продуктам девелопера, но и расскажет о трендах недвижимости. В линейке: квартиры, офисы, ритейл — от 285 тыс. руб./м². Подпишитесь и будьте в курсе аналитики офисной Москвы и новостей девелопера.

Торгуем фьючерсами — хотите получать доход более 30% в год даже на падающем рынке? Изучайте методы работы с фьючерсами и повторяйте сделки с нашей опытной командой. Присоединяйтесь сегодня — ссылка активна только один день!

Дивиденды Forever — Лариса Морозова расскажет вам, какие компании и почему платят дивиденды и какие облигации стоят Вашего внимания. Если вы искали специалиста в мире дивидендов, то вам точно стоит подписаться.

Фундаменталка — канал посвященный российскому фондовому рынку, автор которого делится бесплатной аналитикой и интересными идеями. Результаты говорят сами за себя, за последний год в Фундаменталке было реализовано свыше 100 инвестиционных идей. Именно здесь покупали Сбербанк по 106 рублей и заработали на нём +190%.

Сигналы для торговли — это не глупые сигналы без объяснений, а понятный и полезный контент. Михаил выкладывает акции с ростом 20-30% и сроком до одного месяца.

@mozhesh_bolshe — возьмём за руку и научим зарабатывать в сети. Твой гид в светлое будущее – Андрей Смирнов, автор уникальной методики приумножения капитала.

Грандиоз финансов — мы откроем вам двери к финансовому успеху. Инсайты, стратегии и инвестиции для вашего благосостояния.

Экономизм — самый честный канал об экономике России в телеграме. Его читают все - от студентов до коридоров власти. Присоединяйтесь, чтобы не терять связь с реальностью и быть в курсе главных новостей!

PRObonds | Иволга Капитал

30 Oct 2024 12:59

#бизнесальянс #отчетность #новостиэмитентов

📳 БИЗНЕС АЛЬЯНС раскрыл отчётность по итогам 9 месяцев 2024 года. Публикуем основные показатели отчётности и операционных результатов:

— Лизинговый портфель 23.7 млрд (+64% с начала года);

— Собственный капитал 819 млн (+17% с начала года);

— Кредиты и займы 11.6 млрд (+145% с начала года) Банковские кредиты составляют более 80% кредитного портфеля;

— За счёт активного роста бизнеса доля собственного капитала снизилась до 6%, по оценкам АКРА, показатель не будет снижаться на горизонте 12–18 месяцев. Поддержку достаточности капитала окажет нераспределение растущей прибыли компании;

— Выручка за 9 месяцев 2024 года 1.5 млрд (рост г/г более чем в 3 раза);

— Чистая прибыль за 9 месяцев 2024 года 118 млн (рост г/г более чем в 3 раза).

ИСТОЧНИК

❗️В настоящий момент проходит размещение БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-07 (300 млн руб., фиксированный купон 24% на 2 года до оферты, YTM 26,83%, дюрация 1,61 года).

/Облигации АО "БИЗНЕС АЛЬЯНС" входят в портфель PRObonds ВДО на 2,4% от активов/

PRObonds | Иволга Капитал

30 Oct 2024 09:29

Уважаемые инвесторы,

МФК «Лайм-Займ» опубликовала финансовую отчетность за 9 месяцев 2024 года.

🔸 Объем чистого портфеля микрозаймов – 4,6 млрд рублей (+9% по сравнению с 31.12.2023 г.).
🔸 Структура совокупного портфеля микрозаймов (соотношение IL / PDL) – 87% / 13%.
🔸 Показатель отношения операционных расходов к выручке – 29%.
🔸 Чистая прибыль – 332 млн рублей.
🔸 Рентабельность капитала (ROAE) в годовом выражении (LTM) – 33%.

«В 2024 году мы продолжили начатые в конце прошлого года инициативы по адаптации к новой регуляторной реальности. Благодаря этому заметен осмотрительный рост финансовых показателей на протяжении трех кварталов. Поскольку перспективы микрофинансового рынка на горизонте ближайших трех лет обозначены, мы уже сегодня начинаем готовиться, чтобы сохранить устойчивость и высокую операционную эффективность нашего бизнеса в будущем и продолжать предоставлять качественные альтернативные финансовые услуги населению при снижении маржинальности бизнеса», — рассказала управляющий директор МФК «Лайм-Займ» Олеся Киселева.

Подробнее – в новости на нашем сайте.

PRObonds | Иволга Капитал

30 Oct 2024 08:01

#портфелиprobonds #акции #репо #сделки #займер #апри
Если Индекс МосБиржи поднимется выше 2 631 п., совокупный вес корзины акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги будет увеличен до 62% от активов (29.10 уже был увеличен до 60%). 38% от активов останется в РЕПО с ЦК (эффективная доходность ~22,3% годовых).

При этом в стратегиях "Иволга IPO" шорт во фьючерсе на Индекс МосБиржи сократится с 47% до 46% от активов, лонги акций АПРИ и Займера увеличатся совокупно с 53% до 54% от активов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

PRObonds | Иволга Капитал

30 Oct 2024 05:10

#прогнозытренды #акции #вдо
Российские акции. После долгого падения кажется, что падение еще и не начиналось. Но начинается рост

Нет ничего хитрого в оценках рынка, которые мы делаем и вновь приводим. Принцип простой: • послушай всех и сделай наоборот. Исполнить его, правда, сложнее, чем понять.

Рынок акций падал с мая по сентябрь. • В начале сентября слишком многие заговорили, что впереди настоящий обвал (а то, что было до – мелочи). Мы решили, что обвал-то мы и видели, уже. Можно отскакивать. К концу октября, после нового погружения, разговоры возобновились с прежним жаром. Мы снова ставим, если не на рост, то на окончание падения.

Хотя предпочтем всё-таки рост.

Пусть кажется, что ничего серьезного еще и не начиналось. • Экономическая реальность может ухудшаться, а рынок акций, облигаций тоже, может при этом расти. Только потому, что успел заложить в цены будущее в его наиболее мрачных тонах.

PS. Динамика ВДО-котировок имеет положительную корреляцию с рынком акций.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

29 Oct 2024 09:37

#апри #оферта

АПРИ объявляет ставку купона на предстоящие 4 купонных периода (на 1 год) по выпуску облигаций АПРИ 2Р1 (ISIN: RU000A105DS9) после оферты на уровне 28% годовых

Таким образом, после оферты выпуск получит дюрацию 0,9 года при эффективной доходности (YTM) 31,08% годовых

Раскрытие информации: https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=i-CeRkm3J5Eaps-AVzBriqMg-B-B

PRObonds | Иволга Капитал

29 Oct 2024 07:44

#первичка #вдо #фордевинд #вэббанкир #быстроденьги #бизнесальянс #аспэкдомстрой #тлк #байсэл #rvision

🚀 Р-Вижн 001Р-01 (ruA+, 300 млн, ставка купона КС+ 2,75%) размещен на 27%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🌾 Байсэл 001P-02 (BВ-.ru, 100 млн руб., ставка купона 26,25%, YTM 28,95%, дюрация 1,29 года) размещен на 28%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🚜 Транспортная ЛК 001Р-01 (ruBB-, 200 млн руб., ставка купона 24,5%, YTM 27,46%, дюрация 0,9 года) размещен на 18%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

📳 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-07 (BB+(RU) с позитивным прогнозом, 300 млн руб., фиксированный купон 24% на 2 года до оферты, YTM 26,83%, дюрация 1,61 года) размещен на 21%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🔨 АСПЭК-Домстрой 02 (BB.ru, 300 млн руб., ставка купона 24%, YTM 26,25%, дюрация 1,12 года) размещен на 18%.
Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

📳 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001Р-06 (BB+(RU) с позитивным прогнозом, 500 млн руб., купон на первые 13 мес. КС+5,5%) размещен на 42%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💰 МФК Быстроденьги 002Р-07 (ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 24,25% / YTM 27,14%, дюрация 0,9 года) размещен на 83%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💵 МФК ВЭББАНКИР 07 (для квал. инвесторов, ruBB, 150 млн руб., ставка купона КС+5%) размещен на 70%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🪪 Фордевинд 06 (для квал. инвесторов, ruBB, 100 млн руб., ставка купона 22%, дюрация 0,91 года, YTM 24,36% годовых) размещен на 38%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💰 МФК Быстроденьги 002Р-06 (для квал. инвесторов, ruBB-, 500 млн руб., ставка КС+5%) размещен на 84%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

28 Oct 2024 18:00

Коллеги открыли доступ в новый канал, куда будут выкладывать акции с высоким потенциалом роста на горизонте до 1-2 месяцев, как раз с учетом реалий по ключевой ставке.

Дополнительно каждый день будет выходить 1 урок, идеально для новичков!

Без пустых новостей, без лишней информации, только то, что действительно важно и нужно.

Вход — /channel/+Zz4GYMu7BldmNDQy

Задумка свежая, заходите,читайте, тестируйте!

#взаимныйпиар

PRObonds | Иволга Капитал

28 Oct 2024 07:03

#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки в публичном портфеле PRObonds ВДО, как обычно, по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней. Для каждой из позиций.

Хоть чуть выше - про любопытство. В операциях - про осторожность. Тоже как обычно. Только оптимизация: сокращение менее и наращивание более доходного.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

27 Oct 2024 10:00

🤔 Что такое замещающие облигации и как они работают?

Замещающие облигации — облигации, выпускаемые российскими эмитентами взамен евробондов для проведения выплат внутри страны в обход международных санкций.

Как это работает?

1. Причина появления: Многие российские компании и государственные организации имели обязательства по евробондам, номинированным в иностранной валюте. Однако из-за санкций и ограничений международных расчетных систем компании столкнулись с проблемой, когда технически не могли осуществить выплаты.

2. Механика замещения: Чтобы выполнить свои обязательства перед инвесторами, эмитенты предлагают обменять евробонды на замещающие облигации, которые номинированы в рублях или иностранной валюте, но управляются уже через российскую инфраструктуру — НКО «Национальный расчетный депозитарий» (НРД).

3. Процесс замещения: Инвесторы, владеющие евробондами, могут подать заявку на обмен их на замещающие облигации. Новые бумаги будут иметь те же условия — купон, срок погашения, но с расчетами, проходящими внутри России. Это позволяет продолжать выплаты купонов и погашение основного долга.

4. Преимущества для инвесторов:
- Гарантия выплат: Переход на российскую инфраструктуру делает выплаты по облигациям более надежными для внутренних инвесторов, поскольку они не зависят от международных расчетных систем.
- Удобство: В случае замены евробондов на замещающие облигации инвесторы продолжают получать свои доходы, не теряя связи с эмитентом.

5. Риски: Основной риск — для держателей евробондов, находящихся за пределами России. Им замещающие облигации могут быть недоступны, и это может привести к проблемам с получением выплат по долгу.

Таким образом, замещающие облигации позволяют российским компаниям выполнять свои обязательства перед внутренними инвесторами, несмотря на внешние экономические ограничения. Этот инструмент стал важной частью финансового рынка России в условиях санкций.

PRObonds | Иволга Капитал

26 Oct 2024 08:00

5/5

🔴ООО «РЕАТОРГ»
НРА понизило кредитный рейтинг до уровня «B|ru|». Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне BB+|ru|

Компания создана в 2011 году в Подольске, с 2022 года зарегистрирована в Москве. Основные виды деятельности Компании: оптовая торговля медицинским оборудованием и расходными материалами; реализация комплексных проектов собственного производства; монтажные и пусконаладочные работы.

Понижение кредитного рейтинга вызвано устойчивой негативной динамикой показателей рентабельности капитала, чистой прибыли и операционного денежного потока без учёта изменения оборотного капитала на фоне существенного снижения выручки и чистой прибыли в 2024 году.

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

Средняя оценка уровня перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга с учётом арендных обязательств к активам на 30.06.2024 г. составило 0,34 (на 31.12.2023 г.: 0,33).

Умеренная для отрасли оптовой торговли долговая нагрузка. Отношение чистого долга с учётом арендных обязательств к показателю EBITDA за последние 12 месяцев от отчётного периода на 30.06.2024 г. составило 8,5х (на 31.12.2023г.: 4,5х). Порядка 50% долга сформировано облигациями.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

Повышенные внешние и финансовые бизнес-риски, обусловленные внешним воздействием санкций на участников внешнеэкономической деятельности. Агентство отмечает, что на финансовый результат Компании негативное влияние оказали вторичные санкции, введённые против компаний РФ, являющихся импортёрами товаров из Китая и Турции.

Низкая рентабельность капитала. За период с 01.07.2023 г. по 30.06.2024 г. рентабельность капитала составила 1% (за 2023 год: 63%), негативная динамика связана с существенным снижением чистой прибыли. Чистая прибыль Компании за период с 01.07.2023 г. по 30.06.2024 г. составила 0,2 млн руб., снижение произошло за счёт полученного в 1 полугодии 2024 г. убытка в сумме ( -11 млн руб.). Чистая прибыль за 2023 г. — 35 млн руб.

Невысокая оценка обеспеченности собственными оборотными средствами. Отношение разницы собственного капитала и внеоборотных активов к оборотным на 30.06.2024 г. имеет отрицательное значение (на 31.12.2023 г.: 0,01). Собственный капитал составляет 8% валюты баланса.

⚪️ООО «Агрофирма «Рубеж»
АКРА в связи с окончанием срока действия договора отзывает ранее присвоенный кредитный рейтинг на уровне BB(RU)

«Агрофирма «Рубеж» специализируется на выращивании сельскохозяйственных культур и производстве продукции животноводства в Саратовской области.

PRObonds | Иволга Капитал

26 Oct 2024 08:00

3/5

🟢ООО «КЛВЗ Кристалл»
НКР присвоило кредитный рейтинг BB-.ru

Общество с ограниченной ответственностью «Калужский ликёро-водочный завод Кристалл» — производитель ликёро-водочной продукции, активы расположены в Обнинске (Калужская область). Выпускает 10 видов алкогольной продукции, включая водку (около 70% выручки), настойки, ликёры, джин, соджу и пр.

Входит в топ-20 крупнейших производителей водки в РФ с долей около 2%. Объёмы производства в 2023 году составило 2,4 млн декалитров.

В период с 30.06.2023 г. по 30.06.2024 г. отношение совокупного долга к OIBDA составило 4,7 по сравнению с 2,3 в предыдущие 12 месяцев. Помимо капитальных затрат на модернизацию, в рассматриваемом периоде увеличились и коммерческие затраты «КЛВЗ Кристалл», в том числе на дистрибьюторские услуги, логистику и лицензионные платежи по товарным знакам в рамках расширения рынка сбыта и увеличения выпуска продукции.

В следующие 12 месяцев (по 30.06.2025 г.) предполагается снижение долговой нагрузки до 1,0 благодаря завершению модернизации, ожидаемому росту выручки и OIBDA и погашению части основного долга.

Уровень ликвидности «КЛВЗ Кристалл» также был невысоким из-за значительных капитальных затрат: покрытие текущих обязательств денежными средствами с 30.06.2023 г. по 30.06.2024 г. не превышало 9,8%, как и в предыдущие 12 месяцев. В следующие 12 месяцев (по 30.06.2025 г.) ожидается улучшение данного показателя до 37% в связи с завершением модернизации.

⚪️ООО «КЛВЗ Кристалл»
«Эксперт РА» отозвал без подтверждения кредитный рейтинг. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruB+ с развивающимся прогнозом.

🟢ООО «ИСТРИНСКАЯ СЫРОВАРНЯ»
АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ НА УРОВНЕ B(RU)

«Русский пармезан» — российский производитель сыров, расположенный в Истринском районе Московской области и выпускающий продукцию под брендом «Истринская сыроварня Олега Сироты». ООО «Истринская сыроварня» занимается реализацией продукции Группы.

Финансовая прозрачность Компании, по оценкам Агентства, находится на низком уровне — Компания готовит отчетность только по РСБУ (аудитор — АО «ДОНАУДИТ»). Существенный негативный эффект на оценку фактора по-прежнему оказывают повышенные, по мнению Агентства, риски структуры Группы.

«Истринская сыроварня» пересмотрела свои планы в части количества торговых точек, которые она планирует открыть в 2024–2026 годах. Согласно текущим планам Компании, ее сеть в указанный период будет насчитывать около 110 магазинов (против 133 и 123 на конец 2022 и 2023 года). Ранее Компания планировала увеличить число торговых точек до 300 к 2025 году.

На 20.09.2024 долговой портфель «Истринской сыроварни» составляют два облигационных выпуска совокупным объемом 250 млн руб. и кредиты от АО «Россельхозбанк» на общую сумму 104 млн руб. По итогам 2024 года Агентство ожидает, что отношение общего долга «Истринской сыроварни» к FFO до чистых процентных платежей составит 4,1x, а отношение скорректированного на аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей — 6,6x, что в совокупности соответствует очень высокому уровню долговой нагрузки.

Для определения итоговой оценки фактора долговой нагрузки АКРА включало в расчет показателей выданные «Истринской сыроварней» поручительства за связанные стороны, лимит по которым составляет 1,2 млрд руб., что оказало дополнительное давление на уровень долговой нагрузки. Текущая величина обязательств, по которым выданы поручительства, на 01.07.2024 составляет 806 млн руб.

Отказ «Истринской сыроварни» от значительного расширения сети способно привести к сокращению капитальных затрат и инвестиций в оборотный капитал, что, в свою очередь, может позволить Компании сохранить FCF на околонулевом или слабоположительном уровне при условии отсутствия дивидендных выплат. Такой сценарий на фоне отсутствия крупных погашений до 2026 года позволяет «Истринской сыроварне» иметь приемлемые риски рефинансирования.

PRObonds | Иволга Капитал

26 Oct 2024 08:00

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/5

🟢ООО «Брусника. Строительство и девелопмент»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне A-.ru

ООО «Брусника. Строительство и девелопмент» — российская девелоперская компания. Специализируется на строительстве многоэтажного городского жилья и комплексном развитии территорий. Штаб-квартира находится в Екатеринбурге. В портфеле компании — проекты в восьми городах Урала, Сибири, Московского региона.

Позитивная динамика развития бизнеса «Брусники» оказывает положительное влияние на оценку бизнес-профиля. За 12 месяцев, завершившихся 30.06.2024 г., компания запустила 15 новых проектов, увеличив объём текущего строительства до 1,6 млн м2. По этому показателю «Брусника» входит в топ-10 застройщиков РФ.

По итогам 12 месяцев, завершившихся 30.06.2024 г., выручка компании повысилась более чем на 68%, OIBDA — более чем в 2 раза. При этом совокупный долг с учётом обязательств по аренде вырос на 44% (до 158,3 млрд руб.) вслед за увеличением объёма долговых обязательств по проектам строительства жилья с использованием эскроу-счетов. Размер денежных средств на эскроу-счетах вырос на 92%, до 75,3 млрд руб., что позволяет компании получать льготную процентную ставку и экономить на процентных платежах. В результате долговая нагрузка «Брусники», рассчитанная согласно методологии НКР как отношение скорректированного совокупного долга к OIBDA, сократилась до 4,7 раза по сравнению с 7,6 в предыдущие 12 месяцев. По мнению агентства, продажи недвижимости в Московском регионе позволят продолжить снижение долговой нагрузки.

Позитивное влияние на оценку финансового профиля компании оказывают сильные показатели ликвидности с учётом неиспользованных остатков в рамках открытых кредитных линий банков. «Брусника» обладает высоким уровнем абсолютной и текущей ликвидности: ликвидные активы, по оценкам НКР, существенно превышают текущие обязательства компании.

Давление на оценку финансового профиля оказывает низкая доля скорректированного в соответствии с методологией агентства собственного капитала в структуре пассивов (8% на 30.06.2024 г.).

🟢TANGENT PUMP COMPANY HOLDINGS LTD.
АКРА повысило кредитный рейтинг до уровня АА-(RU), изменив прогноз на «Стабильный», и облигаций ООО «БОРЕЦ КАПИТАЛ» — до уровня АА-(RU)

«Борец» — вертикально интегрированная компания в сфере нефтяного машиностроения, специализирующаяся на разработке, производстве и сервисном обслуживании оборудования для добычи нефти. Продуктовая линейка представлена установками электроцентробежных и винтовых насосов, а также горизонтальными насосными агрегатами. Основным для Компании является рынок Российской Федерации. Кроме того, заметные доли в структуре выручки приходятся на страны Ближнего Востока, Северной Африки и Северной Америки.

Компания занимает лидирующее положение на российском рынке в сегменте погружных электроцентробежных насосов (по оценкам Группы, ее рыночная доля превышает 30%), а также является конкурентным игроком на умеренно концентрированном международном рынке. У Компании стабильная контрактная база, а также низкая зависимость от субподряда и комплектующих. «Борец» самостоятельно выполняет все необходимые производственные процессы и работы (литье, включая литье под давлением, механическую обработку, гальванические, термические, сварочные работы).

Показатель общего долга к FFO до чистых процентных платежей в 2023 году составил 3,6х (против 2,9х годом ранее). Рост показателя обусловлен увеличением общего долга Группы до 616 млн долл. США при сохранении FFO до чистых процентных платежей на уровне 2022 года.

Долговые обязательства «Борца» представлены долгосрочными облигационными займами и оборотной кредитной линией. Обязательства номинированы в рублях и долларах США и привлекались в основном по фиксированным ставкам.

Комфортный график погашения обязательств обусловлен долгосрочной структурой кредитного портфеля (основные погашения по облигационным выпускам приходятся на 2026 год).

PRObonds | Иволга Капитал

25 Oct 2024 11:46

⚡️Уже завтра, 26 октября, Займер выступит на Smart-Lab Conf, крупнейшей российской конференции на тему инвестиций

На мероприятии компанию представят сразу три спикера из топ-менеджмента: генеральный директор Роман Макаров, финансовый директор Оксана Грязнова и директор по связям с инвесторами Александр Борейко.

Они расскажут о рынке микрофинансирования, только что вышедших финансовых результатах Займера за III квартал и стратегии компании, а также поделятся ближайшими целями и планами.

📌 Где: Кинотеатр “Октябрь” (Новый Арбат, 24), Зал 4.
📌 Когда: 26 октября в 19:15.

Будем рады видеть вас на нашем выступлении и ждем ваших вопросов — вживую или в комментариях к этому посту. Постараемся ответить на все!

PRObonds | Иволга Капитал

31 Oct 2024 05:10

#портфелиprobonds #вдо
Самое сильное падение облигаций с частичной мобилизации. И портфель ВДО (11,8% за 12 мес) в сопротивлении

К бесконечному падению ОФЗ, кажется, все привыкли.

Остается свыкнуться с быстрым падением котировок ВДО и всего корпоративного сектора облигаций.

Оно, к слову, самое сильное за 2 года, с момента памятной речи президента.

• 2 года назад наш публичный портфель PRObonds ВДО ушел вниз вместе с рынком. На этот раз сопротивляется (оказался обучаемый). Дюрация около 0,6 года, более 1/3 активов в деньгах – неплохие буферы. Итого за последние 12 месяцев имеем уже всего 11,8% (пару недель назад результат 12 месяцев превышал 13%). Или, сравнивая с рынком, целых 11,8%.

• Мы до сих пор не докупаем облигаций, чтобы сыграть на будущем их отскоке (давно хотим, да всё не сложится). Но и в консервативном состоянии • портфель достиг 29% доходности к погашению. При кредитном рейтинге «A». Конкурентная величина даже при 21-й ключевой ставке. • В какой-то момент, если дождемся, доходность к погашению конвертируется в реальный доход. Ждать умеем.

Но и покупать, вероятно, придется. ПАО АПРИ (рейтинг BBB-) на оферте поставило купон / доходность 28% / 31,1%. Сейчас выглядит как выброс. Однако, думаем, это начало тенденции. ЦБ задал правила, и придется или играть по ним, или выходить из игры. • Возможно, покупки облигаций на первичном рынке в близком будущем перестанут быть проклятым занятием.


Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

30 Oct 2024 14:59

#песочница #депозиты

⏺Песочница LIVE: Что будет с депозитами и банками?

В прошлую пятницу Банк России принял решение повысить ключевую ставку с 19% сразу до 21%, на первый взгляд, ставки по вкладам стали еще более привлекательнее...

В новом выпуске ПЕСОЧНИЦА_LIVE:
— поговорим о банковских депозитах и банковском секторе в России;
— вспомним крахи крупных банков;
— а также обсудим риски банковской сферы.

Эфир завтра, 31 октября, в 16.00 (мск), подключайтесь
YOUTUBE
ВК Видео
RUTUBE

Вопросы пишите в комментариях 👇

PRObonds | Иволга Капитал

30 Oct 2024 10:59

#байсэл #отчетность #новостиэмитентов

🌾 Байсэл публикует отчётность по итогам 9 месяцев 2024 года. Приводим основные финансовые результаты за этот период:

— Выручка 1 332 млн (+68% к 9 месяцам 2023 года)

— Прибыль от продаж 52 млн (+78% к 9 месяцам 2023 года)

— Чистая прибыль 18 млн (-35% к 9 месяцам 2023 года). Основной причиной снижения прибыли является снижение сальдо прочих расходов и доходов и рост процентных расходов

— Долг компании вырос до 324 млн (+95% с начала года), в первую очередь, за счёт облигационного займа. В планах компании до конца года увеличить кредитный портфель до ~460 млн для увеличения оборотного капитала

— Собственный капитал вырос до 112 млн (+19% с начала года)

ИСТОЧНИК

❗️На первичном рынке размещается второй выпуск эмитента: Байсэл 001P-02 (BВ-.ru, 100 млн руб., ставка купона 26,25%, YTM 28,95%, дюрация 1,29 года)

/Облигации ООО "Байсэл" входят в портфель PRObonds ВДО на 2,4% от активов/

PRObonds | Иволга Капитал

30 Oct 2024 08:59

#фордевинд #новостиэмитентов

🪪 Эксперт РА повысил кредитный рейтинг ООО МФК «Фордевинд» до уровня ruBB+

Главное из пресс-релиза:

— Компания продолжает активный рост бизнеса: за период с 01.07.2023 по 01.07.2024 портфель займов и микрозаймов увеличился на 61% до 6,3 млрд руб., портфель без NPL90+ возрос на 65%, число действующих заёмщиков выросло с 292 до 410. Объём выданных займов и микрозаймов за 1пг2024 составил 11 млрд руб., что на 58% превышает показатель годом ранее, средний размер займа при этом увеличился с 12 до 14 млн руб.

— Ввиду активного масштабирования бизнеса в 1пг2024 достаточность капитала несколько снизилась: НМФК1 уменьшился с 16,5 до 15,4% за период с 01.07.2023 по 01.07.2024, по-прежнему находится на адекватном уровне, но ниже целевого значения 20%.

— Средневзвешенная ставка по портфелю 39% годовых не изменилась за период с 01.07.2023 по 01.07.2024, однако возросшую стоимость фондирования МФК планирует в дальнейшем частично транслировать в ставку по выданным займам.

— За период с 01.07.2023 по 01.07.2024 доля займов с просроченными платежами более 90 дней снизилась с 10,5 до 8,5% на фоне активного роста бизнеса и усиления риск-процедур.

— Оценка текущей ликвидности сохраняется на высоком уровне (1,3) за счёт короткой срочности займов при высокой доле долгосрочного фондирования. Расширение бизнеса происходит за счёт заёмных средств, объём которых за период с 01.07.2023 по 01.07.2024 вырос на 43%.

— Поддержку рейтингу оказала высокая результативность достижения стратегических целей в рамках текущих этапов развития при сохранении качества активов и высокой способности к генерации капитала.

❗️В настоящий момент проходит размещение Фордевинд 06. Подробнее — здесь.

/Облигации МФК Фордевинд входят в портфель PRObonds ВДО на 2,9% от активов/

PRObonds | Иволга Капитал

30 Oct 2024 07:03

#апри #рейтинги
❗️НРА повысило кредитный рейтинг ПАО «АПРИ» сразу на 2 ступени❗️До уровня «ВBВ-|ru|», прогноз «Стабильный»

Главное из пресс-релиза:

Повышение кредитного рейтинга ПАО «АПРИ» обусловлено существенным увеличением операционного денежного потока до изменения оборотного капитала, рентабельности по показателю EBITDA и оборачиваемости дебиторской задолженности, а также улучшением прозрачности Группы, повышением оценки уровня стратегического менеджмента.

Ключевые положительные факторы рейтинговой оценки:

🧱 Высокая оценка рентабельности показателя EBITDA. По оценкам НРА с учетом выручки всех проектов за период 01.07.2023—30.06.2024 гг. она составила 43%

🧱 Комфортная оценка обеспеченности обслуживания долга. За период 01.07.2023—30.06.2024 гг. показатель составил 1,4. Позитивное влияние на показатель оказывает увеличение операционного денежного потока до изменения оборотного капитала: так, в I полугодии 2024 года он вырос до 3,2 млрд руб. (I полугодии 2023 года 0,3 млн руб.)

🧱 Высокая оценка уровня стратегического управления. Стратегия формализована с 2017 года, регулярно актуализируется. Финансовая модель Компании подробна и детализирована по текущим проектам, план 2023 года в целом выполнен по ключевым финансовым показателям

Ключевые сдерживающие факторы рейтинговой оценки:

🧱 Средний уровень долговой нагрузки. Отношение чистого долга к показателю EBITDA, по расчетам НРА, на 30.06.2024 г. составило 3,1х

🧱 Компания предпочитает открывать продажу объектов на завершающей стадии строительства, что позитивно отражается на цене, однако, по мнению Агентства, может нести риски для получения денежных средств в случае неблагоприятной рыночной конъюнктуры в период ввода объекта.

🧱 Географическая концентрация выручки. Порядка 90% выручки Компания получает от проектов в Челябинске. НРА отмечает стремление Компании к расширению географии: реализуются три проекта в Екатеринбурге и один во Владивостоке, готовятся к реализации проекты в Железноводске и Ленинградской области.

Полный текст рейтингового релиза: https://www.ra-national.ru/press_release/39320/

PRObonds | Иволга Капитал

29 Oct 2024 09:51

Первая реакция рынка - положительная.

PRObonds | Иволга Капитал

29 Oct 2024 08:15

#портфелиprobonds #акции #репо #сделки #займер #апри
Если Индекс МосБиржи поднимется выше 2 616 п., совокупный вес корзины акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги будет возвращен к 60% от активов (с падением рынка он опустился к примерно 57%). 40% от активов останется в РЕПО с ЦК (эффективная доходность >22,3% годовых).

PS. При этом в стратегиях "Иволга IPO" шорт во фьючерсе на Индекс МосБиржи сократится с 48% до 47% от активов, лонги акций АПРИ и Займера увеличатся совокупно с 52% до 53% от активов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

PRObonds | Иволга Капитал

29 Oct 2024 05:05

#офз #депозиты #колумнистика
Индекс ОФЗ упал ниже минимумов начала 2022 и конца 2014 гг. Государство перехитрило само себя? Или всё-таки не себя?

Об эффективности предельно жесткой ДКП в паре с усиливающимися тратами бюджета сказано много и много кем. До сих пор стратегическим эффектом операции (помимо, конечно, ослабления рубля к инвалютам и растущих цен) было • поглощение экономики госсектором. Кредитный механизм, основа рыночной экономики, переродился в бюджетное распределение. Welcome to USSR.

Модель конечная, но в ней можно какое-то время существовать.

Однако в пятницу 25.10 • на одну дефектную деталь в ней стало больше. Речь о рынке госдолга.

• ЦБ не только поднял ставку вновь и сразу на 2% (подъем с 7,5% летом 2023 до 21% сейчас – это же почти в 3 раза!). Он объяснил, что нет предела ее росту. Отстающие доходности длинных ОЗФ жили надеждой на снижение КС хотя бы в отдаленной перспективе. И помогали государству занимать. Надежда обманула. Инвесторы получили новый минус, а государство – • фактический запрет на публичные займы. О новых успехах в размещении ОФЗ нам будут сообщать. Но мало ли кто и что говорит.

Можно пошутить, что государство перехитрило само себя.

А можно посмотреть на шаг вперед. Еще один, и уже рыночный эффект высокой ставки против высоких расходов – • разбухание суммы банковских депозитов. Заметим, в госбанках. Сколько их там сейчас? Больше 50 трлн р., больше 500 млрд долл. Источник подкрепления бюджета при достаточной воле (ее, очевидно, не будет) – понятный и удобный.

Глядя на «донастройку» налоговой системы (а раньше – на ограничения трансграничного движения капитала), можно даже предположить, кого неожиданные (как водится) новости точно никогда не коснутся.

Поставим многоточие. Деньги каждого – только его деньги. Тем более, деньги большие. Пусть каждый о них сам и подумает.

На графике вверху - Индекс цен ОФЗ, внизу - Индекс полной доходности ОФЗ (цена + купоны)
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

28 Oct 2024 07:40

#портфелиprobonds #платежи

PRObonds | Иволга Капитал

28 Oct 2024 05:10

#вдо #доходности
Средняя доходность ВДО достигла 32%. Будущее выглядит мрачным, но будет ли оно таким?

Снова и в начале недели констатация факта: • доходности облигаций продолжили стремительно расти. Мы сосредоточены на ВДО, но явление повсеместное.

До прошлой пятницы рост в преддверии повышения ключевой ставки, в пятницу – как реакция на ее повышение. Консенсус облигационного рынка был, как видим по падению его котировок, ниже 21% (напомним, 25 октября КС повышена с 19% до 21% со словесными интервенциями о повышении в дальнейшем).

2 понедельника назад мы писали, что деформация облигационного рынка обретает пластическую природу (в отличие от упругой, где, чем сильнее сжатие, тем выше потенциал разжимания).

Предположение оправдалось, • от средней доходности 30% ВДО всего за 2 недели пришли к 32%. Высокодоходные облигациях в нашей трактовке – это бумаги с кредитными рейтингами от B- до BBB.

Не все большие фондовые падения заканчиваются классической паникой. Но в глубокое разочарование погружают все или почти все. На рынке облигаций глубокое разочарование.

• Если пару недель назад мы считали, что лучше отойти в сторону от облигаций или хотя бы не подходить к нему ближе. То сейчас прикидываем, отчего бы не приблизиться, хотя бы из любопытства?

Впереди обещания нового подъема КС, страхи дефолтов и т.д., вплоть до полного экономического тупика. • Тревоги, которые мы разделяем. Но допускаем, что они уже в ценах и доходностях.

Для «защиты от дурака» подождем отскока первых и любого снижения вторых. Может быть, подождем всю новую неделю. И опубликуем списки наиболее доходных облигаций, наиболее пострадавших в ходе последних распродаж. В качестве вариантов, как минимум, для себя, сыграть не повышение (насколько это понятие сопоставимо с облигационным рынком).

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

27 Oct 2024 07:28

#дайджест #вдо #отчётности

📈 Начинаем дайджест отчётностей по итогам 9 месяцев 2024 года

Эмитенты уже начали публиковать отчёты по итогам 9 месяцев 2024 года, приводим таблицу с некоторыми показателями из их отчётностей. По мере увеличения количества новых отчётностей попробуем сделать более подробный обзор финансовых результатов сегмента.

Важный дисклеймер: РСБУ отчётности имеют свои особенности, а также не могут учесть бизнес-модель и структуру бизнеса каждого эмитента

PRObonds | Иволга Капитал

26 Oct 2024 08:00

4/5

🟢ООО «ФАРМФОРВАРД»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB+(RU)

«ФАРМФОРВАРД» является дистрибьютором лекарственных препаратов, работающим на российском рынке тендерных закупок лекарственных средств. В том числе Компания занимает седьмое место в сегменте средств для лечения онкологических заболеваний и второе место — в сегменте рентгеноконтрастных средств.

Средневзвешенное за период с 2021 по 2026 год отношение долгосрочного долга к FFO до фиксированных платежей оценивается Агентством на уровне 2,0х. Средневзвешенное отношение краткосрочного долга к выручке за тот же период АКРА оценивает в 0,05х.

Средневзвешенная за 2021–2026 годы рентабельность по FFO до процентов и налогов оценивается Агентством в 5,1%. По итогам 2023 года объем продаж Компании составил 17,5 млрд руб. Учитывая результаты продаж за девять месяцев 2024 года, АКРА ожидает, что по итогам текущего года объем продаж Компани увеличится более чем на 30%, а среднегодовые темпы роста выручки в 2025–2027 годах составят около 7% в год.

🔴ООО «ДИРЕКТЛИЗИНГ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне ВВ+(RU), изменив прогноз на «Негативный»

ДиректЛизинг — лизинговая компания, работающая на рынке более 18 лет. Компания предоставляет в лизинг легковой и грузовой транспорт, автобусы, спецтехнику и оборудование. Клиентами Компании являются предприятия малого и среднего бизнеса, индивидуальные предприниматели и физические лица.

Объем портфеля за 12 месяцев, предшествовавших 30.06.2024, вырос на 31%, а за 2023 год — на 57%.

Ликвидность предоставляемых в лизинг активов АКРА оценивает выше среднего. Агентство отмечает увеличение диверсификации портфеля по типам объектов лизинга, сопровождающееся сокращением доли автотранспорта и ростом доли оборудования. Концентрация по клиентам умеренная. На 30.06.2024 доля крупнейшего клиента в лизинговом портфеле составила 5,7% (7,5% на 30.06.2023), а совокупная доля десяти наиболее крупных клиентов оказалась на уровне 39% (35% на 30.06.2023).

Согласно данным отчетности за шесть месяцев 2024 года по РСБУ, показатель достаточности капитала Компании равен 4,3%, то есть находится в диапазоне критических значений. При этом ДиректЛизинг демонстрирует относительно невысокую рентабельность бизнеса. За период с 2019 по 2023 год КУГК составляет 50 б. п., а ожидаемое по итогам 2024 года значение данного коэффициента находится ниже этого уровня, что приведет к снижению общей оценки достаточности капитала до критической.

По состоянию на 30.06.2024 на договоры с проблемной и потенциально проблемной задолженностью приходится 6,4% от ожидаемых лизинговых поступлений (3,7% на 30.06.2023). Рост такой задолженности связан со снижением кредитного качества отдельных крупных клиентов.

В базовом сценарии, учитывающем планы по развитию нового бизнеса, ДиректЛизинг демонстрирует положительный запас денежных средств по итогам каждого квартала в течение ближайших 12–24 месяцев (прогнозный коэффициент текущей ликвидности превышает 1,0).

PRObonds | Иволга Капитал

26 Oct 2024 08:00

2/5

🟢АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ»
АКРА присвоило кредитный рейтинг ВВВ-(RU)

ССКап — многопрофильный инвестиционный холдинг, основным активом которого является лизинговая компания ООО «ПР-Лизинг». По данным отчетности по МСФО, активы ПР-Лизинга на 31.12.2023 составляли преобладающую долю активов Группы. Помимо ПР-Лизинга и его дочерней лизинговой компании ООО «ПР-Лизинг.ру», в состав ССКап входят факторинговая компания ООО «ПР-Факторинг» и ряд нефинансовых компаний. Конечным собственником Группы является физическое лицо, связанное с ее менеджментом.

АКРА отмечает высокую диверсификацию бизнеса Группы, которая представлена во всех федеральных округах страны. В структуре портфеля ССКап на 31.12.2023 преобладают легковой и грузовой автотранспорт (28% от общего объема), дорожно-строительная техника (10%) и спецтехника (10%); в целом на различные виды оборудования приходится около 37% портфеля, а наиболее крупный сегмент в нем — металлургическое оборудование (16% от общего объема портфеля). АКРА оценивает ликвидность активов, переданных по договорам лизинга, как удовлетворительную.

В базовом сценарии, учитывающем планы по развитию нового бизнеса, Группа демонстрирует положительный запас денежных средств по итогам каждого квартала в течение ближайших 12–24 месяцев (прогнозный коэффициент текущей ликвидности превышает 1,0). В стрессовом сценарии возможен дефицит ликвидности, который, однако, может быть преодолен за счет оперативного управления денежными потоками путем корректировки количества новых лизинговых договоров.

🟢ООО МФК «КарМани»
Эксперт РА подтвердило кредитный рейтинг на уровне ruBB с позитивным прогнозом

ООО МФК «КарМани» осуществляет деятельность под брендом «CarMoney» с 2016 года. Компания специализируется на выдаче потребительских микрозаймов в сумме до 1 млн руб. под залог ПТС на срок до 4 лет, а также выдает необеспеченные потребительские микрозаймы до 30 тыс. руб. сроком до 1 месяца (далее – PDL) и до 100 тыс.руб. на срок от 2 до 12 месяцев (далее – IL).

После докапитализации в июле 2023 года компания нарастила объем выдачи на 29% во 2пг2023 относительно аналогичного периода годом ранее, однако в 1пг2024 выдачи сократились на 8% относительно 2пг2023, в результате чего объем портфеля без NPL90+ не изменился за 12 месяцев.

На 2024 год МФК вновь планирует существенный рост выдачи (+58%), при этом в 1пг2024 наблюдался рост лишь на 4% г/г. В то же время увеличение доли ПАО «Промсвязьбанк» в капитале материнского холдинга ПАО «СТГ» с дальнейшими планами по масштабированию бизнеса и расширению продуктовой линейки может позитивно отразиться на рыночных позициях МФК в 2025 году.

Прирост собственных средств компании после докапитализации сопровождался увеличением нематериальных активов, в результате чего регулятивный капитал сократился на 25%, а показатель НМФК1 – с 16% до 11% за период с 01.10.2023 по 01.07.2024. Текущий запас по капиталу позволяет МФК поддерживать выдачи на уровне последних 12 месяцев, при этом по планам компании масштабирование в 2025 году будет сопровождаться дополнительным привлечением капитала от ПАО «Промсвязьбанк».

Благодаря наличию залогов в сегменте автозаймов стабильно наблюдается высокая собираемость в период созревания (3,5 года): по когорте 1кв2021 сборы основного долга составляют около 85%, а с учетом всех поступлений – порядка 150%.

Агентством консервативно оценивается уровень стратегического планирования с учетом низкой результативности достижения в прошлом целей по росту бизнеса и его прибыльности. Компания намерена до конца года утвердить обновленную стратегию развития на 2025-2027 гг. с учетом стратегического партнерства.

Структура владения материнским холдингом ПАО «СТГ» является деконцентрированной, что сдерживает рейтинговую оценку. В то же время агентством позитивно оценивается включение в состав Совета директоров компетентных независимых членов.

PRObonds | Иволга Капитал

25 Oct 2024 12:30

❗️❗️❗️Банк России повысил ключевую ставку до 21%

PS. Ждем роста оборонного бюджета до 15 трлн?

PRObonds | Иволга Капитал

25 Oct 2024 10:02

#фордевинд #новостиэмитентов

🪪 МФК Фордевинд публикует отчётность за 9 месяцев 2024 года

— Процентные доходы за 9 месяцев 2024 1,74 млрд (+74% г/г);

— Чистые процентные доходы после резервов за 9 месяцев 2024 800 млн (+55% г/г);

— Чистая прибыль за 9 месяцев 2024 454 млн (+126% г/г);

— Собственный капитал превысил 1 млрд рублей и составил 1,085 млрд (+27% с начала года);

— Доля собственного капитала в балансе составила 15%;

— Отношение чистого долга к собственному капиталу 5,3.

Отчётность опубликована на ЦРКИ

🪪 Текущий рейтинг ruBB со стабильным прогнозом. Обновление ожидаем в конце октября – начале ноября.

/Облигации МФК Фордевинд входят в портфель PRObonds ВДО на 2,9% от активов/