PRObonds | Иволга Капитал

21 Mar 2025 10:28

Уважаемые инвесторы!

Нами опубликован отчет о результатах деятельности нашей компании в 2024 году:
📄Бухгалтерская отчетность за 2024 г.;
📄Аудиторское заключение.

📍 Уровень покрытия долга лизинговым портфелем = 1.8х
📍 Уровень обеспеченности собственными средствами (достаточность капитала) = 12,8%
📍 Рост активов составил +20% к АППГ, рост выручки +106% к АППГ
📍 Доля облигационного финансирования в кредитном портфеле = 35,1%
📍Рост прибыли +151% к АППГ

🖥Этот и прошлые отчеты всегда можно найти на нашем сайте и в центре раскрытия информации «Интерфакс».

#отчеты

PRObonds | Иволга Капитал

21 Mar 2025 07:31

#первичка #вдо #агрозерноюг #быстроденьги #апри #рдв

🌾 АгроЗерноЮгUSD 001Р-01 (BB.ru, 2 млн $, номинал 10$, расчеты в рублях, ставка купона 15%, YTM 15,6%, дюрация 0,94 года) размещен на 67%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💰 МФК Быстроденьги 002Р-08 (для квал. инвесторов, ruBB-, 250 млн руб., ставка купона 29%, YTM 33,2%, дюрация 0,88 года) размещен на 48%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🧱 АПРИ БО-002Р-09 (BBB–|ru| / BBB-.ru, 1 млрд руб., ставка купона 32% на 1 год до оферты, YTM 37,1%, дюрация 0,87 года) размещен на 39%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💻 РДВ ТЕХНОЛОДЖИ 1P1 (BB-.ru, 250 млн руб., ставка купона на первые полгода 31%, на вторые 30,5%, YTM 34,5%, дюрация 0,9 года) размещен на 81%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

20 Mar 2025 13:17

🔥 Займер выходит в новый сегмент рынка МФО

Займер приобрел 51% уставного капитала в сервисе кредитования малого и среднего бизнеса Seller Capital.

Эта сделка позволит Займеру выйти в новый быстрорастущий сегмент финансового рынка, а также поддержать стратегически важное направление российской экономики — кредитование МСБ.

📌 Seller Capital — прибыльный бизнес, кредитующий предпринимателей и компании, которые реализуют товары на крупнейших российских маркетплейсах: Wildberries, Ozon, Яндекс Маркет. Ключевой продукт сервиса — возобновляемая кредитная линия объемом от 1 до 50 млн рублей, которая полностью дистанционно предоставляется заемщикам на срок от 3 до 12 месяцев.

“Мы инвестируем в Seller Capital в соответствии с нашей стратегией трансформации в мультипродуктовую компанию. Кроме того, для нас это хорошая возможность участвовать в росте активно развивающегося e-commerce рынка посредством поддержки российских предпринимателей”

PRObonds | Иволга Капитал

20 Mar 2025 05:14

Зачем и какой нужен маркет-мейкинг? Эмитентам и инвесторам
#маркетмейкинг #мм

Начнем с того, что в сложившейся практике маркет-мейкинг (ММ) – обычно навязанная услуга. В тех стандартах, которые сложились на рынке, он или не нужен, если речь о голубых фишках. Или от него нет толку, если речь о неликвиде (ВДО или небольшие IPO-акции).

Поскольку давно выученная маркет-мейкером задача – избегать сделок. Мало ли что! Поэтому в не самых расторгованных стаканах котировок, где ММ нужен и есть, мы можем видеть большую заявку на продажу, большую заявку на покупку, но обе – в безопасном отдалении от реальной цены сделок. Возможно, добавляет эстетики. Не пользы.

Но, вообще-то и по идее, ММ должен обеспечивать ликвидность. И значит – привлекать в бумагу новые деньги, делать облигацию или акцию более востребованными и – да-да – более дорогими.

Мы в Иволге, будучи маркет-мейкером, решили именно поторговать. Падение облигации или акции для нас – риск. В прошлом году рынок падал, риск мы собрали, и он оказался терпимым. И компенсировался при дальнейшем отскоке.

А результаты – на графиках. Графиков можно привести больше. Иволга на сегодня маркетирует 33 облигации и 2 акции.

В бумагу с правильным ММ инвестор может вложить больше денег без страха застрять в ней на неопределенный срок. И вкладывает больше. Больше денег получает эмитент.

Облигации с ММ Иволги в целом меньше подвержены падениям и больше – апсайдам (иначе неоткуда взяться сравнительно более низкой доходности на вторичных торгах).

В IPO-акциях аналогичная ситуация, Иволга маркетирует АПРИ и Займер. Хотя в них мы еще учимся. Однако акции АПРИ точно лучше рынка. А акции Займера с февраля (11 февраля мы, похоже, наконец настроили там нужные параметры ММ) – надеемся, тоже.
@AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

PRObonds | Иволга Капитал

19 Mar 2025 16:33

#агрозерноюг #usd #доллар #анонс #презентацияэмитента
🌾 Скрипт завтрашнего выпуска облигаций с привязкой к доллару!

🌾 Экспортер сельхозпродукции ООО "Агро Зерно Юг" // BB.ru // Сумма выпуска: $2 000 000 // Номинал 1 облигации: $10 (с расчетом в рублях) // Купонный период: 30 дней // Купон: 15% годовых в долларах // Срок обращения / оферта put: 3,1 года / через 1 год // Без амортизации

— Полное / краткое наименование: АгроЗерноЮгUSD 001Р-01 / АгроUSD1P1
— ISIN: RU000A10B4F3
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 10 долл.)

🌾 Время приема заявок 20 марта:
с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:00 МСК (с перерывом на клиринг)

❗️ Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:00 в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot в числовом формате (пример 12345678910)
❓ Исполнение заявок без предварительной подачи и подтверждения непредсказуемо

🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций Агро Зерно Юг:
🌐 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
💬 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

Раскрытие информации ООО Агро Зерно Юг: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39164
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

PRObonds | Иволга Капитал

18 Mar 2025 12:33

#голубойэкран #ду

🦚Куда пойдет рубль? И что с дефолтами?

Андрей Хохрин и Марк Савиченко поделятся своими мнениями в прямом эфире сегодня в 15:00.

Обсудим:
— Падение (и уже не только) облигаций Электрорешений и Гарант-Инвеста.
— Победы рубля.
— Доходности ВДО никак не уйдут ниже 30%.

Ждем вас по ссылкам:
🌐 YOUTUBE
📺 RUTUBE
💙 ВК Видео

PRObonds | Иволга Капитал

18 Mar 2025 10:10

ООО «Байсэл» публикует отчетность (РСБУ) по итогам 2024 года.

Отчетность доступна по ссылке: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=39148&type=3

PRObonds | Иволга Капитал

18 Mar 2025 08:14

#агрозерноюг #usd #доллар #анонс #презентацияэмитента
🌾 Экспортер сельхозпродукции "Агро Зерно Юг" 🌾 BB.ru 🌾 Сумма выпуска / номинал облигации: $2 000 000 / $10 (с расчетом в рублях) 🌾 Купон: 15% годовых в долларах 🌾 Срок обращения / оферта put: 3,1 года / через 1 год / Без амортизации ❗️ 20 марта

PRObonds | Иволга Капитал

18 Mar 2025 05:13

Чему учит Гарант-Инвест ВДО-инвестора?
#гарантинвест #риски #дефолты #правилаигры

Гарант-Инвест, исторически крупнейший ВДО-эмитент, ушел-таки в дефолт. Пока технический, но слишком мало сомнений, что за техническим последуем полный.

Какие уроки можно извлечь из этого случая?

1. Предварительная оценка эмитента не помешает. У Гаранта действовал достаточно высокий по меркам ВДО кредитный рейтинг, BBB. Но годами он сопровождался коэффициентом долга к EBITDA около или выше 10. Т.е. состоянием крайней закредитованности. Для нас это был очевидный стоп-фактор. Однажды он сработал.

2. Риск-событие увеличивает общий риск эмитента. Хорошо, оценки и анализ не всем доступны, а рейтинговые релизы относительно ГИ, скорее, успокаивали. Однако, когда в декабре у входящего в группу банка Гарант-Инвест была отозвана лицензия, опять же для нас, это значило, что риск, который реализовался как бы рядом, увеличил риск самого эмитента. Если бы у нас были облигации ГИ, мы бы получили однозначный сигнал на их продажу.

3. Продажа частями. На отзыв банковской лицензии облигации ГИ отреагировали стремительным падением. Продажа даже в тот момент была бы выгоднее получения примерного нуля в будущем. Однако очень часто облигации проблемных эмитентов после первого шока отскакивают. Поэтому даже в пугающих инцидентах мы не стремимся избавиться от позиции мгновенно. Обычно на это уходят 1-2 недели.

4. Не судим о состоянии эмитента по котировкам облигаций. Хотя котировки и кажутся самым наглядным индикатором. Очевидно, «сложности» банка и коммерческой недвижимости Гарант-Инвеста возникли не одномоментно. Но, пока они нарастали, котировки облигаций были стабильны. Причем у эмитента – и долго после отзыва лицензии банка. Памятуя предыдущие пункты, такое положение цен – возможность комфортно продать и только после этого успокоиться.

5. Реструктуризация как прием в работе с возмущением и дополнительный маркер дефолта. Не будем опровергать искренности желания эмитента сделать хоть что-то. И не будем забывать, что для реструктуризации, о которой говорит глава Гарант-Инвеста, необходимо одобрение ~75% держателей облигаций. Собрать их, еще и получить голоса «за» - задача чаще невыполнимая. Звучит цивилизованно, но истина только в том, что у эмитента недостаточно денег на обычную работу с долгом. А полный дефолт возникает всего через 10 рабочих дней после технического.
Андрей Хохрин

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

17 Mar 2025 07:34

#платежи #портфелиprobonds

PRObonds | Иволга Капитал

17 Mar 2025 05:13

Списки наиболее и наименее доходные ВДО, по версии Иволги. Электрорешения и МГКЛ
#вдо #доходности

Отбор наиболее и наименее доходных, по нашим расчетам, розничных облигаций, который мы приводим дважды в месяц. В таблицах облигации с кредитными рейтингами от BB- до A, с суммами выпусков от 250 млн р., прошедшие наш фильтр по ликвидности.

Как мы этим пользуемся, не раз повторяли: стараемся покупать облигации из верхней пары таблиц и не покупаем или продаем из нижней.

На что обратить отдельное внимание?

Электрорешения. Нынешний лидер сравнительной доходности. Эти бумаги до сих пор остаются в нашем публичном портфеле ВДО, поэтому строка выделена зеленым. Но в основном позиция из портфеля уже выведена. А впереди, вероятно, понижение кредитного рейтинга. Напомню, компания получила арест средств на счетах от ФНС на 2 млрд р. Для ее масштабов не убийственно, но всё равно много.

МГКЛ (последняя таблица). Этот эмитент отличается установкой высоких (на момент размещения) купонов на длинные сроки. Рынок любит такие конструкции, и бумаги МГКЛ имеют дисконт своих доходностей к рынку. Однако не забываем, недостаточная доходность на относительно длинном отрезке до погашения – это не только проявление надежд рынка на светлое будущее (на снижение ключевой ставки). Это и чисто арифметический рост риска. Ниже доходность – больше глубина падения, когда надежды не оправдываются.
Андрей Хохрин, Марк Савиченко

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

15 Mar 2025 07:02

2/2

⚪️ООО «АГРО-ФРЕГАТ»
АКРА ОТОЗВАЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ В СВЯЗИ С ОКОНЧАНИЕМ СРОКА ДЕЙСТВИЯ ДОГОВОРА. Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне B-(RU)

«Агро-Фрегат» — небольшое по меркам российского корпоративного сектора торговое предприятие, специализирующееся на оптовой торговле сельскохозяйственными культурами и занимающееся предоставлением услуг по организации перевозок грузов.

🔴АО «СГ-транс»
НКР изменило прогноз по кредитному рейтингу на «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз». Кредитный рейтинг компании продолжает действовать на уровне А+.ru

АО «СГ-транс» является основным в России оператором на рынке перевозок СУГ (Сжиженные углеводородные газы) с долей более 60%. На рынке перевозок наливной химии в танк-контейнерах компания является крупнейшим оператором с долей более 20%. Основными клиентами компании являются ПАО «Сибур холдинг» (36,5% выручки) и ПАО НК «Роснефть» (27,5% выручки): компания является единственным перевозчиком СУГ для данных грузоотправителей, с которыми имеет долгосрочные арендные контракты.

НКР изменило прогноз в связи с наложением ареста на акции компании после подачи Генеральной прокуратурой РФ иска к акционерам.

🟢ООО «Сергиевское»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB-.ru

ООО «Сергиевское» — сельскохозяйственное предприятие, расположенное в Московской области. Специализируется на выращивании овощей открытого грунта, пшеницы, садовой и огородной рассады. Посевные площади компании составляют около 1 200 га.

Оценка финансового профиля компании поддерживается умеренной долговой нагрузкой. По прогнозам агентства, отношение совокупного долга к OIBDA уменьшится с 2,2 на конец 2024 года до 1,4 по итогам 2025 года при условии, что показатели операционной прибыли останутся на текущих уровнях, а сокращение совокупного долга будет идти согласно плану.

Собственный капитал на конец 2024 года составлял 52% активов «Сергиевского». По нашим прогнозам, в 2025 году доля собственного капитала увеличится до 65%.

PRObonds | Иволга Капитал

14 Mar 2025 07:30

#первичка #вдо #агрозерноюг #быстроденьги #апри #рдв

🌾 На 18 - 20 марта запланировано дебютное размещение экспортёра сельскохозяйственной продукции - Агро Зерно Юг (BB.ru, 2 млн $, номинал 10$, расчеты в рублях, ставка купона 15%, YTM 15,6%, дюрация 0,94 года). Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💰 МФК Быстроденьги 002Р-08 (для квал. инвесторов, ruBB-, 250 млн руб., ставка купона 29%, YTM 33,2%, дюрация 0,88 года) размещен на 41%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🧱 АПРИ БО-002Р-09 (BBB–|ru| / BBB-.ru, 1 млрд руб., ставка купона 32% на 1 год до оферты, YTM 37,1%, дюрация 0,87 года) размещен на 31%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💻 РДВ ТЕХНОЛОДЖИ 1P1 (BB-.ru, 200 млн руб., ставка купона на первые полгода 31%, на вторые 30,5%, YTM 34,5%, дюрация 0,9 года) размещен на 85%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

13 Mar 2025 14:17

По техническим причинам эфир переносится на следующую неделю. О дате эфира сообщим дополнительно. Приносим извинения!

PRObonds | Иволга Капитал

13 Mar 2025 13:48

Только что был добавлен в чат - точную копию Probonds. Там даже Влада и Андрей есть. Криптоскам толкают. Иволга, напишите предупреждение!

PRObonds | Иволга Капитал

21 Mar 2025 08:32

#рдв #новостиэмитентов

Свежие картинки от RDW Computers: /channel/rdw_computers/983

И напомним параметры и скрипт размещения, которое уже на финише:

🖥 RDW Computers | РДВ Технолоджи 🖥 BB-.ru 🖥 250 млн р. (выпуск размещен на 81%) 🖥 Дюрация 0,8 года 🖥 Купон | Доходность — 31% на 1-6 мес, 30,5% на 7-12 мес | 34,5% годовых
__________
🖥 Скрипт:
— Полное / краткое наименование: РДВ ТЕХНОЛОДЖИ 1P1 / РДВ ТЕХ 01
— ISIN: RU000A10ANT1
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)

Облигации РДВ Технолоджи входят в публичный портфель PRObonds ВДО на 2,3% от активов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

PRObonds | Иволга Капитал

21 Mar 2025 05:17

Портфели ВДО в доверительном управлении Иволги (15,2% за 2024, 32,6% годовых с начала 2025). 1,5 депозитных ставки в этом году мы, видимо, сделаем
#ду #портфелиprobonds #вдо

• Доверительное управлением на стратегии ВДО доступно от 6 млн р., для квалифицированных инвесторов. Комиссия управляющего – 1% от активов в год (во всех приведенных результатах комиссия учтена).

И на графике, и по цифрам видно, что извлечение результата ускорилось. И прошлый-то год был прожит не совсем зря (в среднем мы заработали инвесторам 15,2% при средней ставке депозита 17,2%).

А уже почти четверть нынешнего – тем более. Депозит далеко позади. В годовых первый квартал 2025 выходит пока на 32%.

И это с условием, что на рубли (в РЕПО с ЦК под эффективные примерно 23% годовых) приходится 46% активов портфелей, почти половина. С такой денежной подушкой средний портфель ДУ претендует на кредитный рейтинг A+ – AA-. На 6-7 ступеней выше рейтинга ВДО-сегмента. При более высоком, чем обычно дают ВДО, накопленном доходе.

К слову, для того же дохода наш публичный портфель ВДО может держать в деньгах только четверть активов и обладает рейтингом А- (-2-3 ступени в сравнении с ДУ).

В чем причины?

• Первая. Быстрая реакция на проблемные кейсы. Если пытаться угадать проблемы наперед, дело кончится покупкой ОФЗ и доходностью 0 за 5 лет. Так что в портфелях были и Борец, и Электрорешения. В обоих случаях скорости реакции хватило, чтобы успеть выйти из позиций с плюсом для инвесторов.

• Вторая. Отбор недооцененных облигаций. То же, что мы делаем и в публичном портфеле PRObonds ВДО. Как мы отбираем бумаги – об этом здесь: /channel/probonds/13750?single. Эта причина – основная.

• Третья. Мы не идем на конфликт интересов, Иволга не покупает облигации на первичных торгах на себя, чтобы дороже продать на вторичных. Но мы делаем это в портфелях доверительного управления, в интересах инвесторов. Не нужно переоценивать вклад таких спекуляций в итоговый доход, однако какая-то сумма однозначных процентов за год набирается.

Держать темп 30%+ годовых непросто даже в рублях. Хочется верить, что удержим. Но не утверждать. И всё же 1,5 ставки банковского депозита в нынешнем году мы настроены сделать.
@AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

PRObonds | Иволга Капитал

20 Mar 2025 07:29

#агрозерноюг #usd #доллар #анонс #презентацияэмитента
🌾 Скрипт облигаций экспортера сельхозпродукции ООО "Агро Зерно Юг" с привязкой к доллару.

🌾 BB.ru // Сумма выпуска: $2 000 000 // Номинал 1 облигации: $10 (с расчетом в рублях) // Купонный период: 30 дней // Купон: 15% годовых в долларах // Срок обращения / оферта put: 3,1 года / через 1 год // Без амортизации

— Полное / краткое наименование: АгроЗерноЮгUSD 001Р-01 / АгроUSD1P1
— ISIN: RU000A10B4F3
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 10 долл.)

🌾 Время приема заявок 20 марта:
с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:00 МСК (с перерывом на клиринг)

❗️ Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:00 в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot в числовом формате (пример 12345678910)
❓ Исполнение заявок без предварительной подачи и подтверждения непредсказуемо

🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций Агро Зерно Юг:
🌐 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
💬 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

Раскрытие информации ООО Агро Зерно Юг: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39164
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

PRObonds | Иволга Капитал

19 Mar 2025 18:19

#взаимныйпиар

Список полезных каналов в инвестициях, к которым стоит присоединиться:

TAUREN ИНВЕСТИЦИИ — лучший помощник долгосрочного и среднесрочного инвестора. Там помогут найти доходные идеи и предостерегут от покупки некачественных активов. В июне 2024 автор канала ждал падения индекса до 2400, а прямо перед ростом в декабре 2024 писал, что нужно покупать. Что делать сейчас и чего ждать дальше — найдете здесь. Рекомендуем подписаться!

Trader.MOEX — крупнейшее сообщество в nелеграме по cрочному рынку Московской биржи. Если хотите разобраться с фьючерсами, то этот канал обязательно нужно иметь в закрепе! Подпишись

Манька Аблигация — дневник трейдера облигациями со стабильными 30% годовых и низким риском.
Автор — директор по корпфин крупной компании. Мысли по рынку, публикация личного портфеля и его изменений, анализ отдельных эмитентов. Без рекламы.

Сигналы для торговли — это не глупые сигналы без объяснений, а понятный и полезный контент. Михаил выкладывает акции с ростом 20-30% и сроком до одного месяца.

Павел Шумилов — это канал с разборами компаний России. Идеи сроком на 1-3 месяца. Каждый день 2 свежих разбора. Процент успешных идей: 85-90%. Подпишитесь!

ИнвестТема — как частному инвестору заработать на рынке? Какие инструменты выбрать в сложных условиях? Ответы найдете на канале ИнвестТема. Подписывайтесь и прокачайте портфели в режиме онлайн!

PRObonds | Иволга Капитал

19 Mar 2025 05:10

АПРИ в динамике показателей (с ростом за 4 года в N раз)
#апри #отчетность #новостиэмитентов

Недавно мы разобрали, много ли облигаций выпускает ПАО АПРИ (получилось, не много).

Дополним и детализируем. Уже не в сравнении с конкурентами, а на цифрах самого эмитента.

На диаграммах – ретроспектива финансовых и количественных показателей Группы за 5 лет (или за 4,75 года).

Продажи жилья (в деньгах) с 2020 по 2024 год выросли почти в 10 раз, EBITDA – больше, чем в 10, капитал – в 6.

Долг тоже увеличился вшестеро. Но коэффициенты «чистый долг / EBITDA» и «чистый долг / капитал» давно принципиально не меняются.

И повторим тезис прошлого материала: АПРИ занимает через облигации относительно мало. В приведенной интерпретации – если сопоставлять облигационный портфель с чистым долгом, с масштабом и динамикой бизнеса.

Собственно, полемика вокруг почти любого размещения облигаций АПРИ – больше следствие нестандартного поведения эмитента на фондовом рынке.

Высокие купонные ставки (не забываем, ставки до оферты) – повод для скептиков в очередной раз увидеть в этом последний вздох, для оптимистов – возможность.

Нам, всё-таки со стороны, неизвестно, что тут причина, что следствие, что свойство. Отношение ли к инвесторам, вообще, вносит вклад в динамику роста, или всё наоборот. Или мы ищем связь, которой нет.

Однако размещения АПРИ – это в какой-то мере события для рынка. Иначе к чему столько эмоций. Как и АПРИ – самостоятельное явление на нем. По темпу развития в том числе или в первую очередь. Если оценивать цифры.

Облигации ПАО АПРИ входят в публичный портфель PRObonds ВДО на 2,9% от активов.
Отчетность ПАО АПРИ.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

PRObonds | Иволга Капитал

18 Mar 2025 10:10

#байсэл #отчетность #новостиэмитентов
ООО Байсэл публикует отличную отчетность 2024 по РСБУ. Выручка +49% за год, чистая прибыль +42%.

Облигации Байсэл 1Р1 входят в публичный портфель PRObonds ВДО на 2,3% от активов

PRObonds | Иволга Капитал

18 Mar 2025 08:19

#агрозерноюг #usd #доллар #анонс #презентацияэмитента
🌾 Первый выпуск от Иволги с привязкой облигаций к доллару!

🌾 Экспортер сельхозпродукции ООО "Агро Зерно Юг"
- BB.ru*
- Сумма выпуска: $2 000 000
- Номинал 1 облигации: $10 (с расчетом в рублях)
- Купонный период: 30 дней
- Купон: 15% годовых в долларах
- Срок обращения / оферта put: 3,1 года / через 1 год
- Без амортизации

❗️ Размещение 20 марта

🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций Агро Зерно Юг:
🌐 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
💬 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

* Предполагаем, что кредитный рейтинг Агро Зерно Юга может быть повышен в силу масштабирования бизнеса в 2024 году. Детали - в презентации и эфире с эмитентом.

Раскрытие информации ООО Агро Зерно Юг: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39164
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

PRObonds | Иволга Капитал

18 Mar 2025 07:35

#первичка #вдо #агрозерноюг #быстроденьги #апри #рдв

🌾 На 20 марта запланировано дебютное размещение экспортёра сельскохозяйственной продукции - Агро Зерно Юг (BB.ru, 2 млн $, номинал 10$, расчеты в рублях, ставка купона 15%, YTM 15,6%, дюрация 0,94 года). Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💰 МФК Быстроденьги 002Р-08 (для квал. инвесторов, ruBB-, 250 млн руб., ставка купона 29%, YTM 33,2%, дюрация 0,88 года) размещен на 44%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🧱 АПРИ БО-002Р-09 (BBB–|ru| / BBB-.ru, 1 млрд руб., ставка купона 32% на 1 год до оферты, YTM 37,1%, дюрация 0,87 года) размещен на 34%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💻 РДВ ТЕХНОЛОДЖИ 1P1 (BB-.ru, 250 млн руб., ставка купона на первые полгода 31%, на вторые 30,5%, YTM 34,5%, дюрация 0,9 года) размещен на 80%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

17 Mar 2025 14:29

#голубойэкран #ду

🦚Куда пойдет рубль? И что с дефолтами?

Андрей Хохрин и Марк Савиченко поделятся своими мнениями завтра в прямом эфире PRObonds.

На эфире обсудим:
— Падение (и уже не только) облигаций Электрорешений и Гарант-Инвеста.
— Победы рубля.
— Доходности ВДО никак не уйдут ниже 30%.

Что-то забыли? Спрашивайте в комментариях и подключайтесь к эфиру 18 марта в 15.00!
🌐 YOUTUBE
📺 RUTUBE
💙 ВК Видео

PRObonds | Иволга Капитал

17 Mar 2025 06:19

Сделки в портфеле ВДО. Удаляем Электрорешения, увеличиваем веса девелоперов (АПРИ, Пионера, ЛСР)
#портфелиprobonds #вдо #репо #сделки

Все сделки в публичного портфеля PRObonds ВДО совершаются по 0,1% от его активов для каждой из позиций за торговую сессию, начиная с сегодняшней. Исключения - Электрорешения, здесь сокращение позиции по 0,2% за сессию. И АПРИ 2Р9, которые в данный момент размещаются, их покупка пройдет в режиме первичного размещения.
Андрей Хохрин

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

16 Mar 2025 10:01

Квазивалютные облигации: страховка от валютных рисков в условиях «качелей» рубля.

Рубль за последние 10 лет пережил настоящие американские горки: с 2014 по 2024 год его курс к доллару обесценился на 311,3% (данные по курсу ЦБ). Но сейчас, когда рубль временно укрепляется, интерес инвесторов к валютным инструментам повышается. Так в чем же преимущество квазивалютных бондов?

Что это такое?
Это гибридный инструмент: номинал и выплаты — в рублях, но доходность привязана к курсу доллара или евро. Например, если вы вложили 100 тыс. рублей в такую облигацию, а рубль за год укрепился на 10%, ваша доходность всё равно будет рассчитана с учетом валютной корректировки. Это как «рублевый кокон» с начинкой из валютной логики.

Одно из преимуществ квазивалютных облигаций — отсутствие инфрастуктурных рисков, (как это было с валютными облигациями) так как все расчеты привязаны к курсу ЦБ.
Фёдор Зверев


🌾 На 18 - 20 марта запланировано дебютное размещение экспортёра сельскохозяйственной продукции - Агро Зерно Юг (BB.ru, $2 млн, номинал $10, расчеты в рублях, ставка купона 15%, YTM 15,6%, дюрация 0,94 года).

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

PRObonds | Иволга Капитал

15 Mar 2025 07:02

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🟢ООО «ХРОМОС Инжиниринг»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB

ООО «ХРОМОС Инжиниринг» специализируется преимущественно на производстве жидкостных и газовых хроматографов – программно-аппаратных комплексов для количественного и качественного анализа состава смесей.

Доля крупнейшего контрагента не превышает 7%, что оказывает поддержку рейтингу. Зависимость от труднозаменимых поставщиков и подрядчиков отсутствует ввиду диверсифицированной структуры закупок.

В 2024 г. Компания разместила два облигационных займа на общую сумму 750 млн. руб., направленных на пополнение оборотного капитала для возможности увеличения объемов производства продукции с целью покрытия возросшего спроса как со стороны постоянных, так и новых клиентов. Однако благодаря двухкратному росту EBITDA за отчетный период, отношение чистого долга на 30.09.2024 (далее – «отчетная дата») к LTM EBITDA составило 2,3х, что несмотря на рост показателя г/г (1,0х на 30.09.2023), является комфортным значением по бенчмаркам агентства.

Рост дебиторской задолженности Компания объясняет увеличением авансов выданных ввиду отвлечения денежных средств на связанные стороны в рамках проводимой ими работы по организации производства в Дубае, что в совокупности с отсутствием дивидендной политики оказывает давление на качественную оценку ликвидности.

Оценка стратегического обеспечения сдерживается наличием неопределенности в части ожидаемого финансового результата от инвестиционных проектов, а также в прогнозировании долгового портфеля.

🔴ООО «ЭЛЕКТРОРЕШЕНИЯ»
АКРА присвоило статус «Рейтинг на пересмотре — негативный» по кредитному рейтингу. Текущий уровень кредитного рейтинга — BBB(RU)

ООО «Электрорешения», представитель бренда EKF в России, занимается разработкой, производством и продажей электрооборудования и решений на его основе, а также программного обеспечения. Производственная база Компании включает в себя две собственные площадки во Владимирской области, испытательную лабораторию с новейшим оборудованием, конструкторское бюро, а также сеть логистических центов.

Присвоение статуса «Рейтинг на пересмотре — негативный» связано с принятием обеспечительных мер по исковым требованиям Федеральной налоговой службы и наложением ареста на денежные средства Компании в пределах предъявленных исковых требований.

🟢ООО «АРЕНЗА-ПРО»
АКРА ПОВЫСИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ДО УРОВНЯ ВВВ(RU), ИЗМЕНИВ ПРОГНОЗ НА «СТАБИЛЬНЫЙ». Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ВВВ-(RU), с позитивным прогнозом

АРЕНЗА-ПРО (бренд Arenza) — относительно небольшая лизинговая компания, расположенная в Москве. Компания специализируется на предоставлении в лизинг различных видов оборудования с фокусом на работе с предприятиями малого и среднего бизнеса.

Большую часть портфеля (31%) формирует оборудование для пищевой промышленности (в том числе оборудование для ресторанов), доля прочих типов оборудования не превышает 15%. В настоящее время Компания также развивает направление лизинга автомобилей, что в будущем позволит повысить отраслевую диверсификацию портфеля.

Значение показателя достаточности капитала (ПДК) на 01.10.2024 сохранялось на относительно высоком уровне (17,5% согласно отчетности по РСБУ). Однако Агентство ожидает, что при сохранении плановых темпов роста лизингового портфеля на горизонте 12–18 месяцев значение данного показателя у АРЕНЗА-ПРО продолжит постепенно сокращаться.

Объем отражаемых Компанией в составе работающего лизингового портфеля требований к лизингополучателям, в платежной истории которых были или есть платежи, просроченные на срок более 90 дней, по состоянию на 01.10.2024 сохранялся на низком уровне (менее 5% от всех плановых платежей).

При этом для АРЕНЗА-ПРО характерна невысокая концентрация требований к отдельным лизингополучателям (доля требований к десяти крупнейшим лизингополучателям на конец сентября 2024 года не превышала 12%).

PRObonds | Иволга Капитал

14 Mar 2025 05:05

#рубль #нефть #прогнозытренды
Почему у рубля всё ещё больше шансов на укрепление и причем тут нефть?

Возьмем два на данный момент схожих графика, нефть и доллар к рублю (на место доллара можно поставить евро или юань).

И там, и там снижение. Что уже парадоксально. Но глобальный рынок – это не система рычагов. Тенденции отдельных элементов могут долго противоречить друг другу.

Однако уже состоявшиеся снижения этой пары графиков должны получить разное развитие.

О нефти, что она на дне, писал неделю назад. С того момента ничего не изменилось. Эксперты в один голос готовят нас к пессимистичным сценариям, тогда как котировки даже подросли. И, думаю, подрастут еще и заметно.

Нынешнее эмоциональное восприятие и реальное положение котировок нефти – удобный ориентир для оценки перспектив рубля.

Падение рублевых валютных пар не сопровождается прогнозами «доллара по 50». Тогда как для нефти уход ниже, причем существенно ниже – мейнстрим прогнозов. Когда эксперты сходятся в одном направлении, рынок выбирает противоположное. Нужно только не обманывать себя, увидеть, а не придумать этот экспертный консенсус.

Почитайте, о чем пишут в отношении рубля. Что он переоценен. Да, может укрепляться и дальше, но только в зависимости каких-то условий.

Пока тренд полон сил (тренд укрепления рубля, снижения к нему основных валют), аналитические мнения вокруг этого тренда будут или в форме пассивных наблюдений, или в форме отрицания, дескать, доколе.

Когда тренд истощится, получим мнение большинства, что до разворота еще очень далеко.

В нефти имеем второй вариант, в рубле первый.

В то, что рубль имеет шансы на дальнейшее и значимое укрепление, и верится с трудом. Но есть статистика наблюдений, и она предполагает именно эту траекторию.
Андрей Хохрин

Источники графиков: https://www.profinance.ru/charts/brent/lc97, https://www.profinance.ru/charts/usdrub/lc97
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

13 Mar 2025 13:56

Это не мы, не Иволга и не ее команда. Тут только бдеть и блокировать, друзья

PRObonds | Иволга Капитал

13 Mar 2025 13:48

Видели, что делают?)