PRObonds | Иволга Капитал

25 Apr 2025 14:15

Всё, что достаточно знать.

PRObonds | Иволга Капитал

25 Apr 2025 12:30

❗️❗️❗️Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21,00% годовых

PRObonds | Иволга Капитал

25 Apr 2025 06:05

Золото и прежний мир
#золото #прогнозытренды #колумнистика

Обострение отношений между 1-й и 5-й по населению странами – это не только глобальная тревога, это и очередной стимул для роста золота. Как до этого или в параллели слабеющий от внешнеторговых противоречий доллар.

Мой план продать золото никуда не делся. Условия для его реализации постепенно складываются. Да без них и не было бы никакой продажи.

Рынок приучил быть терпеливым и придирчивым, когда дело касается спекуляций.

В среднем в год капитал самой Иволги участвует всего в одной спекулятивной сделке. В этом году напрашивается две: покупка валюты за рубли, продажа фьючерса на золото.

К рублю я возвращаюсь достаточно часто (хэштег #рубль в этом блоге). Пока что с повторением тезиса, что время его продажи не пришло.

К золоту реже. Можно справедливо упрекнуть, что с осени, как я начал обращать на него внимание с целью однажды продать, его можно было сто раз купить и сто раз на этом заработать. Зная следствие, несложно подобрать причину. Но мы люди не рисковые.

Особенно при совершении сделок на значимые для себя деньги.

Так вот. В золоте имеем:
• Ускорившийся тренд роста,
• Набирающее силу фундаментальное обоснование этого роста,
• Усиливающуюся уверенность в верности фундаментального обоснования.

Сейчас каждая из тенденций выглядит незавершенной. И мы только тестируем техническую подготовку к сделке. Но до этой недели и не тестировали, было совсем рано.

В мае может оказаться вовремя. Дождемся однозначных экспертных заголовков, что впереди 4, 5 и более тыс. долл. за унцию и годы роста. Потому что мир изменился.

По факту, мир вновь останется принципиально прежним. А Иволга и ее клиенты, надеюсь, с деньгами.
@AndreyHohrin

Обсудить - как всегда можно здесь, в чате Иволги 👉 /channel/ivolgavdo

Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/gold/lca7
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

PRObonds | Иволга Капитал

24 Apr 2025 11:57

Уважаемые инвесторы, как обещали ранее делимся с вами ссылками на запись интервью финансового директора ГК Eqvanta Якова Ромашкина с Ильей Винокуровым, членом Совета Ассоциации владельцев облигаций. Постарались вместе взглянуть на рынок глазами инвестора и ответить на самые интересные вопросы по результатам компании, конкурентной среде, регуляторным новациям, продуктам и перспективам рынка. 

Посмотреть интервью с удобными тайм-кодами можно по ссылкам:

📷 Rutube
📺 YouTube
💙 VK

PRObonds | Иволга Капитал

24 Apr 2025 08:00

#голубойэкран #лаймзайм

🟢 Уже в 10.00 встречаемся в прямом эфире с Евгенией Кукуевой, финансовым директором МФК «Лайм-Займ». Обсудим финансовые результаты компании за прошедший год и 1 квартал 2025 года, разберем ключевые тренды года рынка и риски для отрасли.


🔴 RUTUBE (запись будет)

PRObonds | Иволга Капитал

24 Apr 2025 06:01

Доверительное управление в сегменте ВДО. Удерживаем 30% годовых / 1,5 депозитные ставки с начала года
#ду #портфелиprobonds #вдо
__________
Доверительное управлением на стратегии ВДО доступно от 6 млн р., для квалифицированных инвесторов. Комиссия управляющего – 1% от активов в год (во всех приведенных результатах комиссия учтена).
__________
Рынок лихорадит, хотя общий тренд – вроде бы тренд роста. В высокодоходном сегменте облигаций лихорадит особенно. Там зачастили дефолты.

В нашем управлении первые почти 4 месяца года пока что сложились неплохо. В среднем по портфелям доверительного управления на стратегии ВДО имеем с начала года 9,3%, или 30,2% годовых, после списания всех комиссий.

В тактике остаемся консервативными. Т. е. много свободных рублей в портфелях, на вчера около 37% от активов (размещены в РЕПО с ЦК под эффективную ставку 22-23%). Соответственно, несвойственно высокий для ВДО кредитный рейтинг портфелей, вблизи A+. Неизменно короткая дюрация. Так что недавняя просадка рынков прошла от нас стороной.

О короткой дюрации, она в портфелях 0,5-0,6 года. Мы не ставим на удачу. Пока деньги дорогие, нужно опираться на стабильный поток платежей от облигаций, а не на рост стоимости их тела. По нашей мысли. И что и когда будет с длинными ОФЗ и не только, вопрос для нас не насущный. Практика научила забирать с рынка наиболее доступные деньги.

Удастся ли удержать 30% годовых на весь 2025 год? Если регулятор будет снижать ставку, шансы за это. Если ДКП останется жесткой, а еще и реализуется какой-то неожиданный риск, видимо, откатимся ближе к 25%. Но уже вряд ли ниже.
@AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

PRObonds | Иволга Капитал

23 Apr 2025 12:00

#голубойэкран #лаймзайм

🍋 Прямой эфир с эмитентом МФК «Лайм-Займ»

Завтра, 24 апреля, в 10:00 (мск) вместе с Евгенией Кукуевой, финансовым директором МФК «Лайм-Займ», разберем ключевые тренды года рынка и риски для отрасли, а так же

обсудим:
— финансовые результаты компании за прошедший год и 1 квартал 2025 года;
— как формирование группы компаний Lime Credit Group повлияет на дальнейшее развитие МФК «Лайм-Займ»;
— как повлияли случившиеся в законодательстве изменения на рынок МФО;
— ощущается ли конкуренция со стороны банковских групп;
— POS-займы — новый канал для лидогенерации или дополнение к IL-займам.

📺 RUTUBE

Пишите вопросы в чат /channel/ivolgavdo — самые актуальные обсудим в эфире!

PRObonds | Иволга Капитал

23 Apr 2025 06:05

Какие облигации маркетирует Иволга?
#мм #маркетмейкинг

Начинаем публиковать список облигаций (а в дальнейшем и акций), где ИК Иволга Капитал выступает маркет-мейкером. Всего сейчас в списке 35 выпусков от 18 эмитентов, общей номинальной суммой 10,1 млрд руб.

Почему это может быть полезно?

Ликвидность. Не везде и не всегда, но в среднем она в маркетируемых выпусках должна быть выше, чем на остальном рынке. Уже потому, что доля маркет-мейкера в обороте торгов приведенных выпусков обычно между 20 и 50%.

Анализ эмитента. Если мы что-то маркетируем, а торгуем мы этим активно, то с обязательной оценкой эмитента. Поскольку ММ недорогая опция, без мониторинга эмитента маркет-мейкер может с легкостью отправиться с его бумагами в глубокий минус. Который не покроют абонентские платежи.

Таблица обновляется, в конце апреля – начале мая в ней сменится сразу несколько позиций. Сообщать об этом мы можем лишь по факту. Но сообщать теперь будем.

В мае планируем запустить индекс из облигаций (а в дальнейшем и акций), которые маркетируем. Более показательный для инвестора индикатор качества и указанных бумаг, и нашей работы с ними.
@AndreyHohrin, @fedor_zverev

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

22 Apr 2025 08:33

#первичка #вдо #сза #быстроденьги #апри

🧮 ПКО СЗА БО-02 (для квал. инвесторов, BB–|ru|, 100 млн руб., ставка купона 28,5%, YTM 32,5%, дюрация 2 года) размещен на 30%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💰 МФК Быстроденьги 002Р-08 (для квал. инвесторов, ruBB-, 250 млн руб., ставка купона 29%, YTM 33,2%, дюрация 0,88 года) размещен на 76%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🧱 АПРИ БО-002Р-09 (BBB–|ru| / BBB-.ru, 1 млрд руб., ставка купона 32% на 1 год до оферты, YTM 37,1%, дюрация 0,87 года) размещен на 66%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

21 Apr 2025 10:17

Уважаемые инвесторы!

Приглашаем вас в четверг присоединиться к нашему совместному эфиру с «Иволгой Капитал».

Во время эфира обсудим:
🟢 финансовые результаты компании за прошедший год и 1 квартал 2025 года;
🟢 как формирование группы компаний Lime Credit Group повлияет на дальнейшее развитие МФК «Лайм-Займ»;
🟢 как повлияли случившиеся в законодательстве изменения на рынок МФО;
🟢 ощущается ли конкуренция со стороны банковских групп;
🟢 POS-займы — новый канал для лидогенерации или дополнение к IL-займам.

Встречаемся 24 апреля в 10:00 по московскому времени на площадке @probonds (Youtube, Rutube, VK).

PRObonds | Иволга Капитал

21 Apr 2025 08:34

#платежи #портфелиprobonds

PRObonds | Иволга Капитал

21 Apr 2025 06:04

Денежный рынок теряет ликвидность
#репо #денежныйрынок #ключеваяставка

Помните, как много говорилось о взрывном росте активов в фондах ликвидности? И вот уже 4 месяца как поговорить не о чем.

На верхней диаграмме – сумма чистых активов всех биржевых фондов денежного рынка, по подсчету Московской биржи. Вроде бы видим просто остановку роста, начиная с декабря. Но фонды ликвидности генерируют доходность, ежедневно. И каждый месяц это не менее 1,5% прибавки. За неполные 4 месяца – минимум, 5%. Так что на самом деле, из фондов идет небольшой отток вложенных денег.

Ниже – динамика примерной текущей доходности денежного рынка. Когда люди опасались, что ключевая ставка будет повышаться, они выбирали фонды ликвидности. Депозит заранее на подъем «ключа» не отреагирует. А на денежном рынке можно прокатиться вверх вместе с регулятором.

Теперь ожидания, вероятно, близки к противоположным. Более выгодным кажется тот же депозит, даже если % по нему ниже. Депозит – это фиксация процента надолго. Аналогично и по той же причине, деньги должны возвращаться в облигации. Идут ли они в акции, мы не знаем. Но видим, что весенний обвал фондового рынка оказался менее глубоким в сравнении с прошлогодним.

Участникам рынков свойственно массово ошибаться. Однако понятно, на что направлены надежды. В эту пятницу очередное решение ЦБ по ключевой ставке. Понадеемся и мы.
@AndreyHohrin

Обсудить - как всегда можно здесь, в чате Иволги 👉 /channel/ivolgavdo

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

19 Apr 2025 08:00

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🟢ООО «Агро Зерно Юг»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB.ru

«Агро Зерно Юг» — один из крупных российских экспортёров растениеводческой продукции. Компания поставляет пшеничные отруби, а также зерновые, зернобобовые и масличные культуры и ряд продуктов их переработки, включая кукурузные зародыши и отруби.

В 2025 году компания продолжает наращивать долговой портфель для дальнейшего развития бизнеса, и НКР ожидает, что на конец 2025 года он составит почти 1,4 млрд руб. Вместе с тем отношение совокупного долга к OIBDA по мере роста операционных показателей снизилось с 4,17 в 2023 до 1,22 в 2024 году. По прогнозам НКР, показатель не превысит 2,5 в текущем году, если компания достигнет планируемого роста торговых оборотов и операционных показателей.

Метрики ликвидности «Агро Зерно Юг» оцениваются как умеренные. Хотя текущие обязательства существенно превышают объём денежных средств, что ограничивает оценку ликвидности в целом, отношение ликвидных активов к текущим обязательствам по итогам 2024 года составило 135%. По нашим оценкам, в 2025 году ликвидные активы составят 152% текущих обязательств.

Собственный капитал в 2023–2024 годах составлял в среднем 26% активов, что оказывает умеренно позитивное влияние на оценку финансового профиля. По итогам 2025 года показатель, как ожидается, сохранится на текущем уровне с учётом привлечения долгового финансирования.

🟢ПАО «ТГК-14»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне A-.ru

ПАО «ТГК-14» — региональная энергетическая компания, производит и поставляет электрическую и тепловую энергию в Республике Бурятия и Забайкальском крае. Компания управляет семью тепловыми электростанциями (ТЭЦ).

Несмотря на рост совокупного долга за 2024 год на 18%, до 9,6 млрд руб., отношение совокупного долга к OIBDA снизилось до 2,5 на 31.12.2024 г. (годом ранее — 2,7) благодаря опережающему росту OIBDA. Тем не менее к концу 2025 года агентство прогнозирует увеличение долговой нагрузки (совокупный долг/OIBDA) ТГК-14 до 3,0 вследствие ожидаемого роста долга, необходимого для реализации инвестиционных проектов компании.

Показатели ликвидности ТГК-14 находятся на умеренно высоком уровне: на 31.12.2024 г. остаток денежных средств покрывал текущие обязательства на 54%, ликвидные активы — на 102% (годом ранее — 83% и 103% соответственно). При оценке показателей ликвидности компании НКР также принимало во внимание наличие у ТГК-14 неиспользованных лимитов кредитных линий в банках-кредиторах.

🟢ПАО «Светофор Групп»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB+

ПАО «Светофор Групп» является оператором образовательных услуг по подготовке водителей. Компания осуществляет полный цикл обучения водителей транспортных средств всех категорий от прохождения теоретической части до момента получения водительского удостоверения в ГИБДД через собственную сеть учебных центров в основных регионах присутствия г. Санкт-Петербург, Ленинградской и Нижегородской областях. За передовые разработки в области ИТ-образования компания продолжает сохранять статус резидента Фонда «Сколково», что дает возможность получать субсидии и гранты на финансирование проектов.

Отношение чистого долга на 31.12.2024 к EBITDA в 2024 году составило 0.3х (1.1х – годом ранее), а отношение EBITDA к процентным платежам продолжает оставаться выше бенчмарков агентства. Улучшение показателей долговой нагрузки обусловлено сокращением кредитного портфеля компании, который состоит из облигационного займа и амортизируется по графику с погашением в августе 2025 года.

Оценка прогнозной ликвидности на горизонте года от отчетной даты находится на низком уровне ввиду недостаточной величины ожидаемого операционного денежного потока. В то же время компания планирует разместить дополнительный выпуск привилегированных акций в 2025 году, что может оказать дополнительную поддержку ликвидности.

PRObonds | Иволга Капитал

18 Apr 2025 08:32

🛎«Феррони» сообщает о выходе из технического дефолта

Компания 17 апреля перечислила 20 млн руб. в рамках частичного досрочного погашения по выпуску Феррони-БО-02, таким образом, исполнив обязательства перед инвесторами.

Амортизационная выплата по выпуску № 4B02-02-00626-R (от 09.08.2022 г.) по графику должна была состояться в дату окончания 28 купонного периода – 14 апреля. В тот день эмитент раскрыл информацию об оплате купонного дохода и частичном досрочном погашении в полном объёме. Днём позже сообщение было скорректировано, так как стало известно, что частичное досрочное погашение не было исполнено. Соответствующее сообщение было опубликовано на сайте Интерфакс.

Руководство общества объяснило инцидент отсутствием достаточной суммы денежных средств на счете компании на контрольную дату. Эмитент уложился в отведённые законом 10 рабочих дней для устранения нарушений по обязательствам перед владельцами облигаций и вышел из технического дефолта. Выплата cостоялась через три дня после даты окончания 28 к.п. – 17 апреля.

Акцентируем внимание инвесторов: дата фиксации списка владельцев облигаций сместилась. Таким образом, амортизационную выплату, по всей видимости, смогут получить инвесторы, владеющие бумагами на новую дату формирования реестра.

Напомним, у ООО «Феррони» в обращении три выпуска облигаций
общим объёмом 467,5 млн руб. с полным погашением в августе, октябре и декабре2025 года.

@ulcmpvo
#Феррони

PRObonds | Иволга Капитал

18 Apr 2025 06:05

О том, зачем, как долго и дорого выпускать облигации. И об Иволге как ВДО-организаторе
#эмитентам

Сегодняшняя информация – для эмитентов.

А для инвестора – лишняя возможность заглянуть за кулисы.

За 6 лет Иволга организовала почти 40 эмитентам ВДО привлечение 41 млрд руб. (3 компании / группы из них, на 3,9 млрд руб. ушли в дефолт).

Мы обновили презентацию нашей основной деятельности – организации облигационных выпусков.

Что в ней наиболее важного?

• Облигации – это предсказуемые по сумме и дате привлечения, длинные и беззалоговые деньги.

• Набор начальных требований к эмитенту, объективно, небольшой (хотя сможет ли компания претендовать на выход на биржу – отдельная тема и решение, уже в диалоге с ней).

• Время на подготовку дебютного облигационного выпуска можно ужать до 2,5-3 месяцев. На практике чаще – около 4-х. Следующие выпуски готовятся в разы быстрее.

• Все затраты на организатора размещения, включая услуги маркет-мейкинга, укладываются в 1,8-2,2% от суммы выпуска облигаций, в зависимости от кредитного рейтинга эмитента. При этом Иволга закрывает сделку под ключ, а вознаграждение получает только от успеха, без предоплат.

Что еще добавить? В 2025 году при размещениях ВДО мы сделали ставку на новые имена. На рынке уже коллекторское агентство СЗА, производитель оргтехники РДВ Технолоджи, трейдер сельхозпродукции Агро Зерно Юг. В планах на весну и лето еще, минимум, 5 дебютантов. На весь год – видимо, около 15.

Также – для нас в неизменном приоритете инвестор. Да, платит эмитент, но без спроса на его бумаги платить будет не за что. Так что именно для инвестора мы ведем публичный портфель ВДО, занимаемся поддержанием ликвидности облигаций. Стараемся, насколько возможно, оперативно мониторить и непредвзято давать рынку информацию о рисках заемщиков.
@AndreyHohrin, @Mark_Savichenko, @vladlenamatveeva

PRObonds | Иволга Капитал

25 Apr 2025 14:15

ЦБ РФ НУЖНО БОЛЬШЕ УВЕРЕННОСТИ ДЛЯ НАЧАЛА СНИЖЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ

PRObonds | Иволга Капитал

25 Apr 2025 08:31

#первичка #вдо #сза #быстроденьги #апри

🧮 ПКО СЗА БО-02 (для квал. инвесторов, BB–|ru|, 100 млн руб., ставка купона 28,5%, YTM 32,5%, дюрация 2 года) размещен на 32%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💰 МФК Быстроденьги 002Р-08 (для квал. инвесторов, ruBB-, 250 млн руб., ставка купона 29%, YTM 33,2%, дюрация 0,88 года) размещен на 82%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🧱 АПРИ БО-002Р-09 (BBB–|ru| / BBB-.ru, 1 млрд руб., ставка купона 32% на 1 год до оферты, YTM 37,1%, дюрация 0,87 года) размещен на 71%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

24 Apr 2025 13:50

Уважаемые инвесторы!

Делимся с вами финансовыми результатами компании за I квартал 2025 года.

🔸 Объем совокупного портфеля (до вычета резервов) — 10,7 млрд ₽ (+7% за 1 кв. 2025)
🔸 Структура совокупного портфеля микрозаймов (соотношение IL / PDL) — 87 % / 13 %)
🔸 Чистый долг — 2,9 млрд ₽ (-14 % за 1 кв. 2025)
🔸 Капитал — 2,9 млрд ₽ (рост на 14 %)
🔸 Чистый процентный доход после создания резервов — 879 млн ₽ (рост на 60 % г/г)
🔸 Отношение операционных расходов к выручке — 34 %
🔸 Чистая прибыль — 423 млн ₽ (рост >14X раз г/г)
🔸 Рентабельность капитала (ROAE) в годовом выражении (LTM) – 30,1 %

«Первый квартал этого года продемонстрировал нам, что мы верно выбрали стратегию в прошлом году, когда компания в силу множества регуляторных нововведений была в процессе настройки баланса между риском и доходностью. Поскольку мы работаем с продуктами с длинной дюрацией, то любое наше действие и принимаемое в отношении выдач решение имеет отложенный эффект. И отдачу от этих решений мы как раз и наблюдаем уже по итогам первых трех месяцев этого года. Важно также отметить, что по итогам 2024 года мы настроили свои процессы и модель не только по уже случившимся изменениям, но и имеем стратегическое понимание как адаптироваться под дальнейшее ужесточение регулирования и снижение маржинальности рынка», — прокомментировала Олеся Киселева, управляющий директор ГК Lime Credit Group (МФК «Лайм-Займ»).

PRObonds | Иволга Капитал

24 Apr 2025 10:21

БКС-Экспресс подвел итоги апреля по новым акциям:

«Все компании, недавно вышедшие на IPO, показали устойчивый рост и торгуются дороже изначальной суммы. Бумаги АПРИ среди лидеров роста, даже несмотря на охлаждение рынка.

Бумаги АПРИ (+35%) после размещения летом прошлого года демонстрировали завидную устойчивость. Они не отреагировали на явное среднесрочное охлаждение интереса инвесторов к сектору жилищного строительства. Несмотря на недавнюю просадку рынка, эти акции продолжают торговаться на треть выше цены IPO.

Эмитентом выступает застройщик из Челябинска. Помимо «домашнего» региона, он реализует проекты на территории Свердловской области и Острова Русский. Операционные результаты АПРИ за 2024 г. внушают умеренный оптимизм. Продажи недвижимости возросли на 14,4% год к году (г/г), до уровня 18 млрд руб. Сокращение количества ипотечных сделок оказалось компенсировано ростом реализации за наличный расчет»

PRObonds | Иволга Капитал

24 Apr 2025 07:53

#депозиты #статистика
В депозитах, по обновленным данным Банка России, новое снижение ставки. Но на сей раз совсем незначительное.

PRObonds | Иволга Капитал

23 Apr 2025 14:10

#новостиэмитентов #рвд
Визуализация производства РДВ Технолоджи.

Облигации эмитента входят в портфель PRObonds ВДО на 2,3% от активов.

/channel/rdw_computers/1023

PRObonds | Иволга Капитал

23 Apr 2025 07:18

В марте 2025 года выдачи микрозаймов в России впервые за все время наблюдений превысили предложение кредитных карт, следует из статистики «Скоринг Бюро».

За отчетный месяц микрофинансовые организации (МФО) предоставили клиентам ссуды на 112,1 млрд руб. А по новым кредитным картам, открытым в марте, сумма лимита составила 108,1 млрд руб. До этого как минимум с 2020 года объем выдач микрозаймов в России существенно уступал продажам кредитных карт.

«Микрозаймы оказались практически не чувствительны к повышению ключевой ставки за 2023–2024 годы с уровня 7,5% до 21%, в то время как для банковской розницы столь существенное изменение базового индикатора оказалось значимым фактором торможения новых выдач», — поясняет старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин. Банки тормозили выдачи кредитных карт и на этом фоне показатели МФО стали выглядеть лучше, говорит директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Сурен Асатуров.

PRObonds | Иволга Капитал

22 Apr 2025 13:33

Уважаемые инвесторы!

🎙 В четверг, 24 апреля, в 12:00 по московскому времени состоится онлайн-встреча CASHMOTOR с инвесторами.

На вебинаре основатель компании Олег Мирошников представит результаты работы за 2024 год и I квартал 2025 года, подведет итоги запланированных и фактических показателей, а также расскажет о планах на текущий год.

Приглашаем вас на вебинар и ждем вопросы по адресу: mail@cashmotor.ru

Регистрируйтесь по ссылке.
Дата: 24.04.2025.

До встречи!

PRObonds | Иволга Капитал

22 Apr 2025 06:04

Когда же развернется рубль? Или вновь о биржевой психологии
#рубль #прогнозытренды

Почему я постоянно держу в уме курс рубля? В особенности к доллару.

Потому что каждый день читаю аналитические ленты. И там про доллар/рубль, во-первых, про юань/-, евро/рубль, во-вторых – через публикацию.

Причем ключ рассуждений одинаковый: укрепление рубля аномально, потенциала укрепления не остается, в отличие от потенциала ослабления, рубль скоро развернется.

Чтобы меньше обманываться на рынке, достаточно запомнить правило: рынок идет против консенсуса мнений. Собственно, это правило и соблюдается последние месяца два. О том, что рубль чересчур подорожал, заговорили не вчера и не на этих уровнях.

И пусть я всё упрощаю. Прогнозы о будущем – бесполезное занятие почти всегда. И опираться в собственных предположениях могу лишь на некоторые сигналы и подсказки.

Так когда же развернется рубль? Как минимум, когда аналитическое сообщество вновь разойдется по разным лагерям и начнет спорить друг с другом. Зарождение нового тренда, в нашем случае на ослабление нацвалюты – территория споров и недоверия.

Как максимум, и это совсем не исключено, когда те же эксперты и массово сменят свои нынешние прогнозы на противоположные. Шума будет много, не заметить будет сложно. Как психологически сложно будет и покупать доллары, юани или евро, ведь сведущие люди в них разочаровались. Но наиболее выгодно.

Сколько ждать? Вопрос без ответа. Может быть, месяц. Может быть, намного-намного дольше. Факт в том, что именно сейчас названные условия для разворота отсутствуют. Впрочем, пока рубль дает 20, а то и 30% годовых, ожидание нельзя назвать изматывающим.
@AndreyHohrin

Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/usdrub/lc97
Источник аналитических комментариев: https://www.finam.ru/publications/section/market/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

21 Apr 2025 09:10

#вдо #риски #пресса
С комментариями Марка Савиченко. Но по подписке ;)

https://pro.rbc.ru/demo/6800f5419a79471814d151d7?from=search_pro

PRObonds | Иволга Капитал

21 Apr 2025 07:39

Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки

Медленно (быстро не получается) сокращаем долю денег в портфеле. Параллельно слегка поправляя облигационные позиции. Полностью убираем Уральскую сталь, добавляем Евротранс.

Все сделки - по 0,1% от активов портфеля за 1 торговую сессию (Евротранс - по 0,2%). Начиная с сегодняшней.
@AndreyHohrin

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

19 Apr 2025 08:00

2/2

🟢АО «ГЛОРАКС»
НКР присвоило кредитный рейтинг BBB+.ru

АО «ГЛОРАКС» — материнская компания российской девелоперской группы GloraX. Строит жильё классов комфорт и премиум в Санкт-Петербурге, Ленинградской области, Москве, Казани и Нижнем Новгороде. Входит в тройку ведущих застройщиков Санкт-Петербурга по вводу площадей на конец 2024 года.

Рост долга в 2023–2024 годах обусловлен увеличением масштабов операционной деятельности. Отношение OIBDA к совокупному долгу (учитывая корректировки НКР в отношении денежных средств на эскроу-счетах) за 2024 год равнялось 5,9. Агентство ожидает, что по итогам 2025 года долговая нагрузка компании составит около 6.

Позитивное влияние на оценку финансового профиля компании оказывают высокие показатели ликвидности с учётом неиспользованных остатков открытых кредитных линий банков, срок доступности которых превышает 2 года.

Доля капитала в объёме скорректированных активов на конец 2024 года составляла 3%, а по итогам 2025 года ожидается увеличение до 6%. Низкая доля капитала в структуре фондирования оказывает сдерживающее влияние на оценку финансового профиля.

🟢ООО «Славянск ЭКО»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BBB.ru

ООО «Славянск ЭКО» производит нефтепродукты и реализует их в основном за пределами России (около 90% выручки в 2024 году). Единственный актив компании — нефтеперерабатывающий завод в Славянске-на-Кубани (Славянский НПЗ) в Краснодарском крае.

В первой половине 2024 года из-за участившихся атак на производственные объекты нефтеперерабатывающие предприятия ЮФО были вынуждены частично или полностью приостанавливать работу, что негативно сказалось на операционных показателях компании и отрасли в этот период.

Показатель покрытия совокупного долга OIBDA увеличился с 3,3 на 30.06.2023 г. до 3,9 на 30.06.2024 г., а по итогам 2024 года достиг 5,3. Однако в 2025 году он, как ожидает агентство, снизится до 3,9 после погашения части основного долга за счёт обратного акциза.

Оценка показателей ликвидности компании снизилась в результате увеличения текущих обязательств: за 12 месяцев по 30.06.2024 г. денежные средства и ликвидные активы покрывали около 21% и 81% текущих обязательств соответственно (в предыдущие 12 месяцев — 32% и 138% соответственно).

PRObonds | Иволга Капитал

18 Apr 2025 08:34

#первичка #вдо #сза #быстроденьги #апри

🧮 ПКО СЗА БО-02 (для квал. инвесторов, BB–|ru|, 100 млн руб., ставка купона 28,5%, YTM 32,5%, дюрация 2 года) размещен на 29%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

💰 МФК Быстроденьги 002Р-08 (для квал. инвесторов, ruBB-, 250 млн руб., ставка купона 29%, YTM 33,2%, дюрация 0,88 года) размещен на 73%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🧱 АПРИ БО-002Р-09 (BBB–|ru| / BBB-.ru, 1 млрд руб., ставка купона 32% на 1 год до оферты, YTM 37,1%, дюрация 0,87 года) размещен на 63%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

PRObonds | Иволга Капитал

18 Apr 2025 06:05

О том, зачем, как долго и дорого выпускать облигации. И об Иволге как ВДО-организаторе
#эмитентам

PRObonds | Иволга Капитал

17 Apr 2025 12:00

#байсэл #отчетность #новостиэмитентов

🌾 Байсэл публикует МСФО за полный 2024 год

Публикация МСФО эмитентами ВДО в случае отсутствия группы компаний — практика, к сожалению, редкая. Тем ценнее существующие примеры. 

Основные результаты: 

— Выручка 2 464 млн и чистая прибыль 70,5 млн, рост обоих показателей на 49% к результатам 2023 года.

— Собственный капитал вырос на 75% до 165 млн рублей.

— Кредит и займы выросли на 124% до 371 млн.

— Доля собственного капитала в балансе составила 27%.

— Долг / EBITDA 2,7.

Отчётность компании доступна по ссылке: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=39148&type=3.

/Облигации ООО "Байсэл" входят в портфель PRObonds ВДО на 2,3% от активов/