64836
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
США вводят 20% пошлину на импорт из Вьетнама и 40% пошлину на товары, «переваливаемые» через эту страну, в попытке сократить объём американской торговли с Китаем.
Вьетнам сам напросился на такие жёсткие тарифные условия, так как стал «прокладкой» для китайских товаров, поставляемых в США.
Так как для России и Белоруссии не предусмотрены никакие тарифы, Китай, очевидно, попытается устроить реэкспорт своих товаров и через эти две страны.
Какие-то первые «звоночки» уже есть:
«По итогам мая экспорт российских товаров в США достиг максимальной отметки с марта 2023 года и составил $539,6 млн. В месячном выражении показатель увеличился на 9,6%, или на $47,5 млн.
Для сравнения: к конце президенства Джо Байдена товарооборот РФ и США находился на минимальном уровне - экспорт российских товаров оценивался в $196 млн.»
Около 1,2% населения Великобритании - иностранные студенты (90% не из ЕС). Основные источники: Индия, Китай, Нигерия, Пакистан.
Огромная цифра. Это как если бы в России учились 1,7 млн иностранных студентов.
В т.ч. это ещё и прилично зарабатывающий сектор экономики. Только одна оплата учёбы приносит английским вузам до $9 млрд в год, а ещё иностранные студенты тратят миллиарды долларов просто на «жизнь».
Сейчас, когда под нажимом администрации Трампа начались проблемы у иностранных студентов, часть из них может переехать в Великобританию.
Ещё один индикатор показывает «охлаждение» рынка труда.
Данные Headhunter: в июне-2025 было размещено на 27% вакансий меньше, чем в июне-2024 (и теперь вакансий даже меньше, чем в июне-2023).
По диаграмме мы видим, как с начала 2025 года вакансий размещается всё меньше и меньше.
(к предыдущему посту)
Сравнительная урожайность базовых культур в России и ряде стран (приведена в журнале «Агроинвестор», июнь 2025)
Сравнивал бы Россию в первую очередь с Канадой и Белоруссией, как со странами со схожими агро-климатическими условиями.
И как мы видим, на ещё расти и расти до Канады. Но даже и Белоруссию нам есть в каких культурах догонять.
«Кому…, а кому мать родна».
Курск стал чемпионом России по росту цен на квартиры на вторичном рынке за первое полугодие 2025 года, +21,2%, по данным мониторинга «Мир квартир»
Для сравнения, отрыв от второго места: Ижевск, +11,6%.
(В Москве за этот период +1,9%, в Сочи +0,6%, в среднем по российским крупным городам +2,4%)
В случае Курска спрос разогнали беженцы из приграничных с Украиной районов. В случае Ижевска, одного из машиностроительных центров России, - большой госзаказ в сфере ВПК и, соответственно, приличный рост зарплат в отрасли.
Что такое роботизация и автоматизация на примере одной крупной компании.
Amazon теперь использует почти столько же роботов, сколько и людей, что приводит к огромному повышению производительности. Из второго графика видно, что количество «сквозных» посылок, обрабатываемых Amazon, на одного работника выросло со 175 в 2015 году до почти 4000 в 2025 году.
(Первый график представляет собой переход от неквалифицированных складских работников к складским роботам)
(продолжение предыдущего поста)
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Такая реакция банков возможна при резком снижении ставки, в этом случае сильно снизится депозитная база банков. И это будет давить на капитал банков, достаточность капитала банков и банки будут сокращать, в том числе и кредитную деятельность, потому что достаточность капитала формируется из двух групп операций – депозитных и кредитных.
Руководитель направления аналитики Института экономики роста им. П.А. Столыпина Сергей Васильковский:
Снижение ставки, неважно, резкое или постепенное, прежде всего, подтолкнёт компании и домохозяйства к активному заимствованию с целью перекредитовывания, снижению процентных выплат для себя, погашению задолженности по старым кредитам. Деньги не пойдут в инвестиции или рост, а просто сделают круг и вернутся в банки с меньшими выплатами, что снизит их прибыль. Именно поэтому банки будут осторожнее и пристальнее смотреть на новых и старых заёмщиков. Кроме того, после снижения ставки можно будет ожидать медленный отток средств с депозитов, что уменьшит объём ликвидности на счетах.
Вполне вероятно, что Германия снова вернётся к ядерной энергетике, строительству АЭС.
«В прошлом месяце министр экономики Германии Катерина Райхе решила присоединиться к встрече с проатомными членами Европейского союза вместо того, чтобы посетить собрание государств, посвященное возобновляемым источникам энергии, что ознаменовало собой серьёзный перелом в позиции правительства Германии относительно будущего европейской энергетики.
Этот сдвиг является частью более масштабных изменений в пользу ядерной энергетики в Европе. Только за последние несколько месяцев правительства Италии и Дании инициировали ходатайства об отмене 40-летнего запрета на производство ядерной энергии, а Испания дала понять, что готова продлить срок службы своих атомных электростанций, которые ранее планировалось вывести из эксплуатации».
https://oilprice.com/Alternative-Energy/Nuclear-Power/Germanys-Nuclear-U-Turn-Divides-Leadership.html
В очередной раз повторю, что при таком развороте к АЭС по всему миру значимость Казахстана, обеспечивающего почти половину мировых поставок урана, возрастает многократно. Больше в мире нет ни одного носителя энергии, где на одну страну приходилось бы 45% его производства. Фактически, кто контролирует Казахстан, тот контролирует мировую атомную отрасль.
Экономист банка «Центрокредит» Евгений Суворов: «На текущей неделе ИПЦ вырастет сразу на 0,7-0,8% (из-за тарифов)».
Читать полностью…
Глава «Сбера» Герман Греф: «Смысла в цифровом рубле нет, безналичный расчёт уже выполняет все функции этой валюты».
(ППКС)
Большинство из руководителей крупного российского бизнеса (из РСПП) не верит, что и к 2035 году ситуация улучшится.
Привыкаем жить так, как живём.
(данные – «Будущее миропорядка - между столкновением и сотрудничеством», Институт ВЭБ, июнь 2025)
ЦМАКП отмечает, что российская промышленность вошла в дефляцию уже в марте 2025 года («фронтальное снижение цен» в терминах ЦМАКП).
Ждём, когда и цены на потребительском рынке свалятся в дефляцию.
(сейчас, правда, краткосрочно картину попортит сильный рост цен в ЖКУ с 1 июля)
В России за период наблюдений с 1992 года ни разу не была зафиксирована годовая дефляция. Месячная же дефляция была наибольшей в августе 2017 года на уровне -0,5%.
А в целом в складывающейся ситуации, когда и потребительская инфляция подавлена ниже таргета, ключевую ставку пора опускать уже минимум до 14%.
Депутаты отметили вклад пивоваренной отрасли в бюджет
Зампред комитета Госдумы по экономической политике Артём Кирьянов отметил, что отрасль способна стать серьёзным источником доходов страны — только от «Балтики» в казну поступило более триллиона рублей налоговых отчислений.
Кирьянов призвал пивоваров быть активнее и настойчивее в продвижении своих интересов, стать более организованными, чтобы выйти на принятие федерального закона, который бы регламентировал работу пивоваренной отрасли.
«Это важно. 35 лет прошло не зря, но впереди большая длинная жизнь. Давайте работать», — сказал Кирьянов.
Экс-министр труда и соцзащиты РФ Максим Топилин отметил, что «Балтика» оказывает значительное влияние на экономику. По его словам, весь доход от продаж остаётся внутри страны. По мнению Топилина, крупный бизнес помогает укрепить сырьевую и технологическую устойчивость России.
Россия вводит новые спецсчета «Ин» для иностранных инвесторов, которым предоставляется гарантированное право на свободный вывод капитала. Во Freedom Finance назвали это «сигналом для глобального инвестиционного сообщества, что Россия готова к «перезапуску» финансового диалога с внешним миром». Можно ли ожидать того, что иностранных инвесторов заинтересует этот механизм, и если да, как это может отразиться на динамике российских акций и облигаций, на курсе рубля? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Независимый финансовый советник Сергей Кикевич:
Инициатива по созданию новых спецсчетов, конечно, любопытна. Однако она скорее указывает на российские интересы в притоке иностранного капитала. Конечно, в первую очередь интересны прямые инвестиции в экономику, но и на фондовый рынок тоже. Хотя тут капитал обычно более летучий, менее долгосрочный.
Если инициатива окажется удачной, то это скажется в том числе и на курсе рубля, в сторону его укрепления. Потому что новые иностранцы будут приходить, продавать валюту, покупать что-то на рубли.
Главный редактор ИА «РосБалт», доцент Финансового университета Николай Яременко:
Инициатива по созданию спецсчетов «Ин» – это шаг России, призванный восстановить доверие и дать сигнал мировому инвестсообществу о готовности к финансовому диалогу. Гарантия свободного вывода капитала – ключевой аспект, решающий проблему блокировки активов иностранных инвесторов после февраля 2022 года.
Заинтересует ли механизм? Да, но избирательно. Во-первых, для инвесторов из «недружественных» стран с уже заблокированными активами это потенциальный путь вывода средств или доступа к ним, что может увеличить предложение активов на рынке. Во-вторых, для новых инвесторов из «дружественных» стран (Азия, Ближний Восток) механизм устраняет риск блокировки, делая инвестиции теоретически привлекательнее. Однако фундаментальные барьеры – геополитическая нестабильность, риск вторичных санкций и общее отсутствие доверия – остаются. Привлечение крупного западного институционального капитала крайне маловероятно без существенного снижения геополитической напряжённости и отмены санкций. Приток, если и будет, то из стран, не присоединившихся к санкциям.
Каким может быть влияние на российские рынки? Значительного ралли на российском фондовом рынке не ожидается. Низкая ликвидность, отсутствие полноценной инфраструктуры для «недружественных» нерезидентов, а также общая непривлекательность инвестклимата сдерживают приток. Механизм лишь может оказать ограниченную поддержку, если позволит крупным инвесторам вывести часть заблокированных средств.
Крупного притока в ОФЗ тоже не будет. Высокие процентные ставки, инфляционные риски и сохраняющаяся геополитическая премия за риск делают российские госбумаги крайне рискованными для большинства международных инвесторов. Интерес возможен лишь для тех, кто уже «застрял» в российских активах.
Если механизм привлечёт заметный приток капитала (в основном из «дружественных» стран) или позволит успешно репатриировать часть средств, это может создать локальный спрос на рубль и оказать ему некоторую поддержку. Однако её влияние будет нивелироваться более фундаментальными факторами: ценами на энергоносители, торговым балансом, бюджетными расходами и геополитикой. Существенное укрепление рубля на основе этого механизма маловероятно.
Таким образом, инициатива «Ин» – это важный сигнал о готовности к диалогу и попытка восстановить доверие. Однако для реального «перезапуска» финансового взаимодействия потребуются гораздо более масштабные изменения: стабилизация геополитики, снижение санкционного давления и восстановление общего инвестиционного доверия. Пока механизм будет интересен лишь узкому кругу инвесторов, готовых работать с высокими рисками в текущих условиях.
(продолжение в следующем посте)
Всё первое полугодие цены на вторичное жильё в Московском регионе фактически топтались на месте.
Но интереснее тут то, что «вторичка» в Подмосковье и Новой Москве «выступила» хуже, чем в Москве -и это при том, что в первых двух локациях квартиры стоят существенно ниже. Но ипотека с запретительными ставками не дала возможности увеличить спрос.
За эти же полгода средний вклад в банке принёс 10%.
Пока депозиты по вкладам не опустятся ниже 12%, не стоит ждать перетока денег из банков в жильё.
По следам ПМЭФ: Российской архитектурной индустрии нечего предложить миру. — Артем Укропов, сооснователь Megabudka:
«Наши архитекторы научились срисовывать западные аналоги, они делают это превосходно. Но выбирают тех, кто готов дать уникальный продукт - китайские архитекторы, к примеру, взращивают свою идентичность и развивают (далеко не все проекты), но их архитектура становится самобытной и уникальной, недаром на мировой арене уже есть несколько крупных китайских игроков, которые транслируют миру свое видение, и за это их берут.
Когда мы создадим тот самый "авангардный" продукт, нас захочет весь мир».
Визионеры в области архитектуры — канал архбюро Megabudka про околоархитектуру: субъективно, самобытно, понятно.
Я бы всё же, как другие коллеги, не называл нынешнюю динамику экспортной выручки за нефть как «рухнула». На диаграмме показана помесячная выручка. В начале 2021 года, в первой половине 2023 года она была меньше, чем сейчас.
«Рухнула» - это когда на долгосроке (больше года) выручка будет вместо нынешних $6 млрд в месяц - $2-3 млрд.
ЦБ будет рассматривать снижение ключевой ставки в случае сохранения текущих тенденций в экономике, заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина. А какая величина ключевой ставки, по вашему мнению, сейчас обоснована, исходя из всех трендов по инфляции и состояния российской экономики? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Инфляционные риски, как мы видим, стабилизируются, рубль укрепляется, а рынок начинает адаптироваться к новым условиям. В этих условиях ставка в 20% выглядит логичной, но лишь промежуточной точкой. На ближайшем заседании 25 июля большинство аналитиков ожидают дальнейшего снижения до 19% - и это уже заложено в показателях рынка, в том числе по кривой ОФЗ.
Регулятор действует строго по экономическому циклу, снижая ставку осмотрительно, но последовательно, то есть без потери контроля над инфляцией. Давление на потребительский спрос все еще сохраняется, но перегрев уже снят, и сейчас задача - не задушить рост и не допустить «заморозки» российской экономики. Ставка в 19% в июле - это разумный и взвешенный шаг, а к концу года ориентиром может стать уровень около 15-17%, если текущие макропоказатели сохранят позитивную динамику.
Старший аналитик АО «Свой Банк» Алексей Гусев:
Исходя из последней риторики руководства ЦБ РФ и динамики показателей, в конце июля можно ожидать продолжения цикла смягчения ДКУ и понижения ключевой ставки второй месяц подряд. Так, на конец июня сообщалось о замедлении годовой инфляции до 9,39%, а инфляционные ожидания снизились в прошлом месяце до 13,0%. Важно понимать, что, несмотря на снижение, это всё ещё высокие значения по сравнению 4,0%, к которым стремится регулятор.
Да, до заседания 25 июля, решения по ставке и обновленного среднесрочного прогноза ещё почти месяц, — но на данный момент представляется возможным понижение ставки на 1-2 п.п. Впрочем, регулятор не раз отмечал готовность придерживаться жёсткой ДКП столько, сколько нужно для борьбы с ростом цен. Ключевым фактором останется баланс между стимулированием экономики и контролем над инфляционными рисками.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
В настоящий момент ставка в реальном выражении у нас находится на одном из самых высоких в мире уровней и, учитывая происходящее сейчас замедление инфляции, растёт. В результате создаются существенные искажения в экономических стимулах - вложения в финансовые активы, и просто депозиты, гораздо привлекательнее инвестиций в производство товаров и услуг, которые, к тому же, сопряжены с рисками. Это создаёт предпосылки для повышенной инфляции и в будущем. Ведь без инвестиций роста предложения ожидать сложно, так же, как и роста экономики.
По последним данным Росстата, инфляция год к году на неделе с 24 по 30 июня у нас была ниже 10%. Собственно, ниже 10% она была весь июнь и май и продолжает снижаться. Это означает, что даже при снижении ключевой ставки до уровня 11-12% реальная процентная ставка осталась бы положительной, но сделала бы кредитование инвестиций доступнее.
С точки зрения реальной экономики, конечно, следует приветствовать любой шаг со стороны ЦБ в сторону понижения. Но нельзя не согласиться с недавним заявлением Грефа что «снижение в 100 или 200 базисных пунктов будет совершенно неощутимо. Нужно сделать значительно более серьёзный шаг».
Пока прослеживаются плохие виды на урожай зерновых. Стартовала уборка в двух главных регионах-житницах, и результаты печальные из-за продолжающегося с осени прошлого года дефицита влаги.
«Стартовая урожайность ранних зерновых в крупнейших аграрных регионах юга ниже прошлогодней из-за дефицита влаги, сообщил аналитический центр «СовЭкон». Так, в Ростовской области, ключевом регионе-производителе пшеницы, средний сбор с гектара составляет 2т/га против 3,6 т/га год назад, в Краснодарском крае - 4,5 т/га против 6,2 т/га».
Какой сектор был главным работодателем в каждом штате США в 1990 и 2024 годах.
Сегодня этот сектор – здравоохранение.
В 1990 году – промышленность и торговля.
Лучше становится понятно, в каком направлении движется занятость в развитом мире.
Судя по динамике сбора налога на доход физических лиц (НДФЛ), реальный прирост доходов начался только в 2024 году, а в 2022-23 годах этот показатель был даже хуже, чем в годы Ковида, в 2020-21 годах.
Но ЦМАКП отмечает, что и прирост сбора НДФЛ в 2024 году носил долю «оговорок»:
«В IV кв. 2024 г. темпы прироста поступлений НДФЛ значительно выросли, что отчасти определялось приростом оплаты труда, произошедшего в результате переноса крупными компаниями выплат годовых премий на декабрь в целях выведения доходов из-под уплаты по новой прогрессивной шкале. Также рост поступлений НДФЛ объясняется уплатой налога с доходов, полученных по банковским вкладам в 2023 г. Положительное влияние на динамику поступлений оказал также рост поступлений налогов из новых регионов».
Но отметим, что здесь идёт речь только о «белой» части экономики. Что происходил в «серой» и «чёрной» части экономики – нужны другие инструменты для анализа. Также отдельно надо смотреть предпринимательский доход.
Глава банка ВТБ Андрей Костин: «Первой реакцией на снижение ставки ЦБ может стать не рост, а сокращение кредитных портфелей банков».
С чем может быть связана такая реакция банков? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Директор департамента развития корпоративного бизнеса «Свой Банк» Роман Филимонов:
Действительно, вопреки ожиданиям стимулирования кредитной активности, в краткосрочной перспективе снижение ключевой ставки может привести к сокращению банковских кредитных портфелей из-за комплексного воздействия факторов маржинальности, поведенческих ожиданий и риск-менеджмента. Столкнувшись со сжатием процентной маржи, банки могут временно ужесточить кредитную политику, чтобы избежать выдачи займов по менее выгодным ставкам, особенно в условиях ожидания дальнейшего смягчения монетарной политики. Также возможен всплеск рефинансирования существующих кредитов, что временно уменьшит объем портфеля, а отток депозитов со снижением ставок и макроэкономическая неопределенность дополнительно ограничат ресурсную базу и аппетит к риску.
Поэтому первоначальная реакция банковского сектора на снижение «ключа» может на самом деле оказаться контраинтуитивной, и вместо немедленного роста кредитования будет иметь место фаза адаптации, в течение которой банки оптимизируют балансы перед новым циклом расширения.
Руководитель Агентства стратегических коммуникаций Вадим Самодуров:
От снижения ставки ЦБ выиграет финансовый сектор. Главные «бенефициары» этого процесса - Сбер, ВТБ, Газпромбанк, Альфа-Банк, ПСБ. Оживится кредитование, и банки нарастят прибыль. Г-н Костин намекнул на то, что надо повышать эффективность труда, то есть закрывать неэффективные предприятия. Это значит, что «под топор» может попасть целый ряд предприятий и компаний с огромным количеством долгов, которым даже снижение ставки не поможет выправить финансовую ситуацию. Это создаёт условия для передела рынков и перераспределения активов, которые отойдут в руки более эффективных предприятий или более мощных на текущий момент игроков.
Также от снижения ставки способны выиграть застройщики, которые смогут возобновить стройки на фоне возобновления выдачи ипотеки в банках.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Заявление главы ВТБ Андрея Костина о том, что снижение ключевой ставки ЦБ может привести к сокращению кредитных портфелей банков, а не к их росту, кажется парадоксальным, но имеет экономическое обоснование.
Во-первых, снижение ставки ЦБ удешевляет кредиты, но банки, опасаясь рисков в условиях санкций и сильно замедлившихся темпов роста экономики, могут ужесточить требования к заёмщикам. Это особенно актуально для розничного кредитования.
Во-вторых, банки зарабатывают на марже между ставками по вкладам и кредитам. Снижение ключевой ставки сократит эту маржу, делая кредитование менее прибыльным, особенно для малого бизнеса, где риски дефолта высоки.
Наконец, отток мигрантов и дефицит кадров снижают платёжеспособный спрос, что ограничивает рост кредитования. Банки предпочтут осторожность, сокращая портфели, пока экономика не стабилизируется.
(продолжение в следующем посте)
Вслед за промышленностью в отрицательную зону ушли и услуги PMI. Причём в июне в услугах было тоже очень резкое падение, с 52,2 до 49,2.
Услуги сейчас генерируют основной вклад в инфляцию – это общемировой процесс, когда при инфляционном всплеске услуги последними включаются в неё и последними выключаются.
Ждём, что в июле-августе будет затихать рост цен и в услугах.
А в целом, экономика России всё больше впадает в спячку.
Глава банка ВТБ Андрей Костин: «Большие военные расходы являются причиной инфляции в России».
(ППКС)
Хоть кто-то осмелился это сказать публично, причём не эзоповым языком.
Может ли кто-нибудь объяснить, как это возможно, что члены Конгресса США, занимающиеся инвестициями в качестве дополнительного заработка, могут уверенно опережать рынок на протяжении многих лет?
(ответ и так понятен 😊
Прогноз Института ВЭБ цен на основные сырьевые товары в 2025-28 годах.
Главные российские экспортные товары в этом прогнозе будут чувствовать себя плохо (для нефти нужно ещё учитывать дисконт к нашему сорту Urals, это минус $10-15 к сорту Brent).
Также надо учитывать долларовую инфляцию, которая за четыре года в 2025-28 совокупно составит минимум 9-10%. Т.е. в реальных ценах наш экспорт скорее всего вообще упадёт.
Институт ВЭБ прогнозирует охлаждение и экономики Китая. В будущем вообще такой драйвер роста сырьевых цен, как Китай, будет исчезать. Для сырьевых стран, к которым относится и Россия, надо ожидать длительной стагнации.
(из доклада главного экономиста ВЭБ Андрея Клепача «Россия в эпоху торговых войн: вызовы и возможности», июнь 2025)
«Дом.РФ» вместе с ВЦИОМ составили портрет ипотечного заемщика. В 2024 году средний ипотечный заёмщик — это человек 37–38 лет, с высшим образованием, чаще всего специалист или руководитель среднего звена. Среднемесячный доход его семьи варьируется от 120 до 150 тыс. рублей, при этом средний платёж по ипотеке составляет 40–54 тыс. рублей в месяц, занимая от 30% до 40% общего дохода семьи.
На первичном рынке средняя сумма кредита достигла 5,2 млн рублей, на вторичном – 2,9 млн рублей. За год существенно выросли первоначальные взносы: на первичном рынке заёмщики платят 30–40%, а на вторичном – уже 40–50%. Причина — повышение процентных ставок и ужесточение регуляторных требований Банка России.
Большинство заёмщиков приобретают квартиры (89%), лишь 11% — частные дома и участки. Ключевым критерием при покупке новостроек стала доступность льготных ипотечных программ (74%), а на вторичном рынке – более низкая стоимость (46%). Примерно треть (33%) выбирает жилье на этапе высокой готовности.
Заёмщики всё чаще оформляют ипотеку онлайн (25%), что объясняется удобством и экономией времени. Позитивно этот формат оценивают 85% пользователей, хотя остаются опасения по поводу безопасности сделок.
Долговая нагрузка продолжает расти: у каждого третьего заемщика платежи превышают 50% дохода семьи (+8 п.п. за год) Также за год выросла доля заёмщиков с двумя и более кредитами — теперь таких 16%. Тем не менее, только 6% допускают возможность просрочки по платежам.
19% заёмщиков планируют досрочно погасить ипотеку, преимущественно благодаря подработкам, премиям или продаже имущества. Чем выше процентная ставка по кредиту, тем больше заёмщиков стремятся ускорить его погашение.
В общем, ипотечный заёмщик 2024 года — это финансово устойчивый человек с высоким уровнем ответственности, однако сталкивающийся с серьезным ростом кредитной нагрузки.
(продолжение предыдущего поста)
Инвестиционный советник в реестре ЦБ РФ, основатель Университета инвестиций «Финансология» Юлия Кузнецова:
Россия делает шаг к восстановлению инвестиционного диалога с миром. Введение нового спецсчета «ИН» для иностранных инвесторов — это попытка аккуратно перезапустить каналы внешнего финансирования, сохранив при этом внутренний контроль за движением капитала.
Формально предоставляется гарантированное право на свободный вывод капитала, и это действительно сигнал. Но в текущих геополитических условиях его воспримут скорее как окно возможностей для узкой группы инвесторов, уже имеющих интересы в России или готовых идти на страновой риск ради доходности.
Если этот механизм будет отлажен и покажет устойчивость (в том числе по части конвертации и репатриации средств), это может стать драйвером для:
— частичного восстановления спроса на ОФЗ и корпоративные облигации — особенно тех эмитентов, чьи доходности существенно выше глобальных;
— умеренного повышения интереса к российским акциям в сырьевом и дивидендном сегменте.
Влияние на курс рубля пока будет ограниченным, но в случае активного притока нерезидентов — возможен дополнительный спрос на рубли, особенно если пополнение счетов будет в иностранной валюте с последующей конверсией.
В целом — позитивный сигнал, но не «магнит» для глобального капитала. Пока это скорее приглашение на диалог, чем его полноценное возобновление.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Введение нового механизма – ещё одно подтверждение открытости России к зарубежным инвестициям. В том числе из недружественных стран. Но одновременно это означает, что такие вложения должны быть абсолютно прозрачны для регулирующих органов. На первых порах заметного притока средств ожидать не следует. Зарубежные инвесторы скованы санкциями и давлением со стороны органов власти, да и в части общественного мнения в своих юрисдикциях. Но в перспективе решение подтверждает настроенность российских властей на долгосрочное развитие финансового рынка и проведение прагматичной экономической политики.
Можно предположить, что, как только произойдут первые шаги по ослаблению санкционных ограничений со стороны США и других недружественных стран, востребованность нового механизма резко вырастет. Но в ближайшей перспективе на сверхдоходных российских активах будут зарабатывать немногие первопроходцы. И заметного влияния на рынки ожидать сложно.
Основатель экономического агентства INFOLine Иван Федяков:
Это важный и в целом очень неожиданный шаг. Однако пока идёт конфронтация с Западом, не думаю, что это кому-то будет нужно. Только спекулянты могут рискнуть для получения сверхдоходов, но и то не многие.
Аналитик проекта Bitkogan Юрий Лывов:
Для инвесторов, тем более институциональных, существует только две меры вещей: риск и доходность. Ослабление санкционной риторики уже показало, что для иностранцев российский рынок очень интересен. И при хороших условиях зарубежные инвесторы готовы заходить, ведь потенциал роста у нашего рынка при текущей оценке очень высокий.
Рублю такой механизм может оказать поддержку. Интерес зарубежных инвесторов в виде укрепления рубля мы частично сейчас уже можем наблюдать через дружественную инфраструктуру.
Приток нового капитала — это всегда благо для рынка в виде роста ликвидности и повышения эффективности (справедливого) ценообразования. Но чтобы все позитивные факторы раскрылись, необходима почва для этого. Не забываем, что 60-70% российского free float заблокировано на нерезидентских счетах типа “C”. Это 30-40 трлн рублей, которые нужно очень аккуратно и постепенно выводить обратно в рынок, чтобы избежать шоковых распродаж. Это огромная инфраструктурная работа.
Интересно показано ЦМАКП, как ценообразование хлеба и молока (в розничной сети) оторвалось от динамики цен на сырьё – в данном случае от стоимости зерна и сырого молока.
Так, с 2016 года по 2025 год зерно для хлебопечения подорожало на 40%, а хлеб – на 90%.
Такой разрыв начался с осени 2022 года, до этого динамика цен на сырьё и конечный продукт были синхронизированы.
Сырое молоко подорожало за это период на 60%, а молоко в рознице – на 90%. Разница в 30 п.п. В начале 2019 года разница была в 10 п.п.
📉 СНИЖАЕМ СПРЕДЫ ПО РУБЛЁВЫМ ПАРАМ: #USDRUB И #EURRUB! Спешим сообщить хорошую новость — у нас в очередной раз появилась возможность снизить спреды по рублёвым парам:
💵 #USDRUB: спред снижен на 20% — до 20 коп. (или ≈0,13% от оборота)
💶 #EURRUB: спред снижен на 17% — до 25 коп. (или ≈0,14% от оборота)
🙏 Очень надеемся, что неприятных сюрпризов на отечественном валютном рынке больше не будет и подобная тенденция на улучшение торговых условий сохранится.
✅ Ниже напоминаем про основные параметры торговли в Альфа-Форекс для трейдеров, приходящих к нам с Московской Биржи:
1️⃣ Объём лота на FOREX в 100 раз больше биржевого
🔘 В отличие от биржи, где 1 лот = 1 000 единиц базовой валюты, на FOREX 1 лот = 100 000.
🔘 Например, сделка в 1 лот #USDRUB — это $100 000, при этом минимальный размер сделки равен 0,01 лота, т.е. $1 000.
2️⃣ Большое кредитное плечо
🔘 Текущее плечо по #USDRUB в Альфа-Форекс соответствует 1:22, что превышает биржевые показатели в 4,4 раза.
🔘 Например, для совершения сделки объёмом 0,01 лота по #USDRUB потребуется ≈₽4 000, а по #CNYRUB ≈₽500.
3️⃣ Защита от отрицательного баланса
🔘 В Альфа-Форекс риски трейдера ограничены. Даже при самом неблагоприятном сценарии после активации stop out на торговом счёте останется 80% от маржи (обеспечения).
🔘 Это законодательная норма, гарантирующая безопасность средств инвестора.
4️⃣ Лучшие условия по рублю в условиях санкций
🔘 Несмотря на внешние ограничения, Альфа-Форекс сохраняет лидерство по рублёвым парам, предлагая клиентам минимальные спреды и стабильный доступ к рынку.
🔘 Клиенты Альфа-Форекс по-прежнему могут совершать торговые операции более чем с 70 инструментами в любой из представленных валют: USD, EUR, CNY или RUB, при этом не опасаясь за блокировку активов.
@alfa_forex