57494
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
В США есть множество индикаторов «народной инфляции» Один из них (что-то типа российского «индекса салата оливье» или «индекса борща»):
Индекс цен на сэндвичи с беконом, яйцом и сыром с кофе сейчас составляет $3,16, что на 4,2% больше в этом месяце и на 22,9% больше в годовом исчислении.
Последние двадцать лет Китай был главным драйвером мирового роста потребления углеводородов. Но, похоже, перестаёт быть им – вследствие уменьшения темпов роста экономики, перехода к «зелёной энергетике» (ВИЭ и электромобилизация). А впереди ещё – сокращение численности населения Китая.
Из мониторинга Института ВЭБ:
«В январе-феврале, год к году, ввоз нефти (83,85 млн т) сократился на 5%, в стоимостном выражении закупки уменьшились на 10,5%. Импорт нефтепродуктов (6,34 млн т) снизился на 16,2%, в стоимостном выражении (3,85 млрд долл.) снижение составило 15%. Импорт природного газа (20,31 млн т) сократился на 7,7%, в стоимостном выражении (9,76 млрд долл.) уменьшился на 13,8%».
Судя по сокращению импорта другого сырья, промышленность Китая в целом уходит в стагнацию:
«Импорт железной руды и концентрата (191,36 млн т) в физическом объёме уменьшился на 8,4%, в стоимостном выражении (19,01 млрд долл.) закупки упали на 30%. Импорт меди (837 тыс. т) сократился на 7,2%, но в стоимостном выражении (7,88 млрд долл.) показал рост на 0,5%. Ввоз древесины (8,54 млн куб м) уменьшился на 11,4%, в стоимостном выражении (1,75 млрд долл.) сократился на 8,1%».
Также Китай перестаёт быть драйвером мирового роста сельхозпродукции:
«Ввоз сельскохозяйственных товаров (30,69 млрд долл.) уменьшился на 14,7%. Импорт мяса (1,1 млн т) практически остался на уровне того же периода прошлого года, сократившись на 0,2%, в стоимостном выражении закупки (4,08 млрд долл.) увеличились на 2,4%. Ввоз пищевого растительного масла (898 тыс. т) упал на 25,7%, в стоимостном выражении (1,09 млрд долл.) уменьшение составило 8,4%. Импорт зерновых (17,35 млн т) упал на 35,2%, в стоимостном выражении закупки (7,48 млрд долл.) уменьшились на 35,6%».
(продолжение предыдущего поста)
Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:
Мало кто отмечает, что если курс уйдет ниже 85, то законной целью его снижения станет отметка в 65 рублей за доллар. Как тогда запоют аналитики про свои «равновесные цены»?
Все экономические законы работают только в определенной среде. Меняется среда - меняются и законы. И выводы, и прогнозы становятся диаметрально противоположными.
Китай всё глубже проваливается в долговую яму.
Институт ВЭБ в своём мартовском мониторинге приводит масштабы использования долговых инструментов финансирования экономики. В 2025-м по сравнению с 2024 году долговые бумаги центрального и местных правительств увеличиваются по всем направлениям.
«Например, предполагается на 500 млрд юаней увеличить объёмы выпуска используемых на инвестиционные цели специальных облигаций местных правительств, объём выпуска должен составить 4,4 трлн юаней (около $600 млрд). Расширяется сфера применения средств от специальных облигаций, в неё включаются инвестиции в выкуп прав пользования земельными участками, которые не используются девелоперами, в готовую нереализованную недвижимость с целью её последующей переделки в социальное жильё, впервые часть средств будет выделяться на погашение имеющихся задолженностей местных правительств перед предприятиями».
Серьёзной выглядит и проблема молодёжной безработицы в Китае – она продолжает расти
«В группе занятых в возрасте 16-24 года данный показатель в декабре 2024 г. составлял 15,7% и был выше, чем в том же период 2023 г. (14,1%), аналогично выглядела ситуация в группе занятых в возрасте 25-29 лет, уровень безработицы в которой в декабре 2024 г. оценивался в 6,6% против 6,1% в декабре 2023 года».
Рост молодёжной безработицы нам говорит о том, что в экономике создаётся мало новых рабочих мест.
Директор корпоративных финансов инвесткомпании «Риком-Траст» Николай Леоненков – о том, возможен ли переток средств с банковских депозитов в облигации при возникновении сигналов о смене цикла денежно-кредитной политики – специально для Proeconomics.
Оценивая, сможет ли рынок облигаций вместить сколько денег, и до какой доходности должны опуститься ставки по депозитам, чтобы какая-то заметная доля вкладчиков начала перекладывать деньги из них в облигации и другие активы, нужно учитывать два момента.
Во-первых, ёмкость рынка облигаций в данный момент скорее определяется пропорциями нормы сбережений и инвестиций. Рост фондов денежного рынка в 2024 г. показал, что частные инвесторы могут формировать большой спрос на новые инструменты. Этот триллион рублей уже находится на финансовом рынке, и при благоприятной ситуации, которую мы наблюдаем сейчас, переток средств из инструментов ликвидности в инвестиционные активы усилится.
Во-вторых, банки ведут игру со ставками. Лучшие предложения банкиров – это акционные предложения с повышенным процентом на 2-3 месяца, т.е. только на текущие потребности. Реальные ставки депозитов на сопоставимые с облигациями сроки – от 1 до 3-х лет, в районе 19-20%. Для сравнения – бенчмарк первоклассных корпоративных облигаций RUCBTR2A3A3Y (рейтинг от АА- до ААА, срок бумаг 1-3 года) даёт доходность 20,2%, если добавить в портфель качественных эмитентов чуть ниже рейтингом (относящихся к инвестиционному классу, т.е. выше А-), то фиксированная доходность к погашению будет в районе 23-24%. Что заметно выше банковских депозитов. Преимуществом для инвестора будет то, что эту доходность можно зафиксировать сейчас на весь срок инвестирования и реинвестировать выплачиваемый купон обратно в рынок ежемесячно, повышая доходность активов к погашению, или же забирать их на текущие расходы. Депозиты как правило дают максимальную ставку при выплате процентов в конце срока, более гибкие варианты (с выводом процентов) существенно понижают ставку.
При развороте цикла денежно-кредитной политики (и даже на ожиданиях начала снижения ключевой ставки) депозитные ставки будут падать, облигации – расти в цене. Что мы и начинаем наблюдать в настоящее время.
В связи с этим мы ждём приход сотен миллиардов денег частных инвесторов в долговой рынок в 2025-2026 гг. Что касается банковских активов физических лиц в целом (а это 57 трлн руб. на расчётных счетах и в срочных депозитах), то это сберегательный ресурс экономики. Фондовый и долговой рынок могут при устойчивом растущем тренде оттянуть часть средств, но это будут 1-2% (не более 5%) от этой «подушки». Основная часть этих средств в ближайшие годы останется в депозитах.
Россия по прогнозному итогу 2025 года так и останется на 11-м месте в мире по номинальному размеру ВВП.
Наш рост – на 15% за 10 лет, схож с темпами роста Канады и Мексики.
ЦБ РФ в своём мониторинге «Обзор рисков финансовых рынков» объяснил причины укрепления рубля в феврале. Одна из главных – «вероятное сокращение объёма импорта». Почему падает объём импорта, тем более при укрепившемся рубле? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Снижение объёма импорта, несмотря на укрепление рубля, объясняется несколькими ключевыми факторами.
Во-первых, ужесточение санкций и внешние ограничения создают барьеры для поставок, даже если рубль растет. Во-вторых, внутренний спрос на импортные товары может сокращаться из-за неопределённости в экономике. Наконец, логистические сложности и увеличение издержек на транспортировку часто перевешивают эффект от более выгодного курса.
Укрепление рубля снижает стоимость импорта в рублях, но не решает этих системных проблем.
Партнер практики оценки бизнеса и активов консалтинговой компании Neo Станислав Мудров:
Обычно укрепление валюты удешевляет импорт, стимулируя его рост, поскольку делает иностранные товары более доступными по цене для местных потребителей. Данный тренд актуален, когда экономика страны интегрирована в мировую без каких-либо ограничений. В нашем случае на классическую схему «укрепление курса - рост импорта» оказывают влияние факторы, которые меняют картину.
Во-первых, запреты на поставки целого ряда товаров в рамках санкций делают импорт невозможным независимо от курса валюты. В 2025 году импорт в Россию из США упал до минимума за 30 лет именно из-за таких ограничений. В рамках «параллельного импорта» логистические сложности также затрудняют рост поставок.
Во-вторых, за последнее время мы проделали большой путь в импортозамещении, и отдельные подотрасли сократили потребность в зарубежных аналогах. Как следствие, даже благоприятные условия для импорта не приводят к всплеску закупок за рубежом.
В-третьих, когда в стране снижаются доходы бизнеса, спрос на импортные товары падает, даже если их цена в национальной валюте становится ниже. Так, в России в 2023–2024 гг. высокая инфляция и рост зарплат ограничивали покупательную способность бизнеса, несмотря на укрепляющийся рубль.
Стоит принять во внимание и локальные кризисы в отраслях и отдельных направлениях. Так, в секторе легковых автомобилей импорт новых машин упал на 73% по сравнению с февралем 2024 года. Основными причинами стали переполненные склады и осторожность импортёров, которые сократили поставки, чтобы избежать избытка запасов. Аналогичные тенденции наблюдаются и в других товарных группах.
Экономист Валерий Корнеев:
Расплывчатые объяснения свидетельствуют только о том, что ЦБ выполняет не те задачи, которые декларирует. Например, он прямо сейчас даёт снижением курса валюты возможность немного сбить потребительскую инфляцию, которую взвинтил своим решением о повышении ставки рефинансирования. Конечно, при снижении курса валюты к рублю объём импорта в инвалюте же снизится, хотя физически он останется на том же уровне, а скорее, даже вырастет. А курс валюты ЦБ и Минфин всегда могут регулировать снижением или повышением уровня её скупки в свои резервы.
Тем более, что прямо сейчас высокий курс валюты к рублю нашему бюджету не особенно и нужен, задачи по наполнению бюджета и так выполняются. А низкий курс валюты ещё и помогает нашим предприятиям, которые выполняют задачи по госзаказу, для того чтобы закупить иностранное оборудование и комплектующие по более низким для себя ценам.
(продолжение в следующем посте)
Мировая торговля ископаемым топливом достигла пика в 2017 году и должна пойти на спад, поскольку страны, стремящиеся к энергетической безопасности, ускоряют инвестиции в возобновляемые источники энергии и ядерную энергетику, написал Джефф Карри из Carlyle Group. Хотя Карри не ожидает, что ископаемое топливо исчезнет со сцены в ближайшее время, он утверждает, что импорт ископаемого топлива легче заблокировать, чем ветряные и солнечные источники – при нынешней геополитической напряжённости и тем более «горячих войнах» это становится важным фактом (в первую очередь для импортёров углеводородов).
Читать полностью…
Объём заказов на оружие и боеприпасы в Германии продолжает расти (в 4 раза с начала 2022 года), достигнув рекордных значений, согласно опубликованным сегодня данным. И этот показатель может увеличиться ещё больше, если будут приняты предстоящие пакеты расходов на оборону. Немецкая промышленность может увеличить выпуск оружия и боеприпасов ещё в 2 раза (т.е. в 8 раз по сравнению с 2022-м) даже без значительных инвестиций – просто увеличивая загрузку в обработке.
А пока значительная часть этих заказов явно оплачивается не бюджетом Германии, т.к. расходы на оборону в Германии выросли на 30-40%, а не в 4 раза. Т.е. это внешние заказчики (понятно, кто главный заказчик – Украина).
Мировая промышленность стагнирует, и потому стагнация добралась и до промышленных металлов. В частности, плохие ценовые перспективы ожидают производителей никеля.
Аналитики крупнейшего в мире и единственного в России производителя никеля компании «Норникель» в прошлом году давали прогноз, что ежегодный профицит на рынке никеля в 2024–2025 годах составит 150 тыс. т.
Обзор по никелю выпустил и Kept («Обзор динамики цен в металлургической и горнодобывающей отрасли»):
«Цена на никель в IV кв. 2024 г. осталась на нисходящем тренде: снижение к предыдущему кварталу составило 1,4%, к аналогичному периоду прошлого года – 7%. Цена на никель в рамках октября ощутимо снизилась до уровней в $15,5 тыс. за тонну с уровня близкого к $18 тыс., достигнутого в начале месяца на фоне беспрецедентных по масштабу мер господдержки экономики Китая и связанных с этим оптимистичных настроений на рынке. Но игрокам не хватило доказательств и дополнительных сигналов и шагов от правительства Китая, последовала коррекция цены вниз.
Сохраняющееся избыточное предложение металла и растущие запасы на основных биржах из-за роста производства никеля в Индонезии и Китае не дают возможности ценам на никель ощутимо укрепиться. Новости, что китайские производители всё чаще переходят на безникелевые аккумуляторы, также негативно сказываются на избыточном предложении металла в мире. Одновременно с этим появились новости о намерении Индонезии регулировать соотношение спроса и предложения никеля для поддержки цены и поддержания прибыльности производства. По оценкам экспертов, при текущем уровне цен более половины производства никеля в мире нерентабельно. Кроме того, Индонезия может создать свою биржу металлов (Indonesian Metal Exchange) – с предложением выступила Ассоциация индонезийских производителей никеля (APNI).
А Филиппины (вторая страна в мире по объёмам производства никеля) заявили, что рассматривают возможность изменения своего «Горного закона» для увеличения производства никеля. Всё это сразу свело потенциал роста цены на металл к нулю. С учётом текущей ситуации большинство аналитиков скорректировали свой прогноз по цене на никель вниз: она будет находиться в диапазоне $16–17 тыс. за тонну в ближайшие пару лет с тенденцией к росту до $17–19 тыс. в среднесрочной перспективе».
Неудивительно, что EBITDA «Норильского никеля» в 2024 году снизилась на 25%, составив $5,2 млрд, чистый долг увеличился на 6% до $8,6 млрд.
(продолжение предыдущего поста)
Руководитель отдела продаж компании «Владис» Светлана Ункури:
Снижение объёмов запуска новых проектов жилья в Москве и Московской области действительно указывает на значительное сокращение предложения. Это может быть связано с несколькими факторами
Высокие процентные ставки по ипотеке, инфляция и общая экономическая нестабильность могут сдерживать активность застройщиков. Ужесточение требований к застройщикам, включая новые правила долевого строительства (например, переход на эскроу-счета), могут замедлять запуск новых проектов.
Если спрос на жильё падает из-за дороговизны ипотеки или снижения доходов населения, застройщики могут сокращать объёмы строительства.
Если текущие темпы строительства сохранятся, то через несколько лет действительно может возникнуть дефицит предложения, особенно в московском регионе, где спрос традиционно высок. Это в свою очередь может спровоцировать рост цен на жильё. Однако многое зависит от экономической ситуации, государственной политики и поведения застройщиков. Если спрос останется высоким, а предложение не успеет за ним, рост цен станет вероятным сценарием.
Эксперт по недвижимости, ипотечный брокер, соучредитель агентства недвижимости Greatspace Ирина Асоулюк:
Рынок недвижимости не живёт автономно, на нём действуют такие же законы спроса и предложения, как на всех остальных рынках. При росте затрат любая стоимость конечного товара увеличивается. Дальше всё зависит от спроса - если спрос есть, то цены растут и принимаются рынком.
Согласно оптимистичному сценарию, сохранится доступность проектного финансирования. Временно будут наблюдаться снижение запуска новых проектов и замедление темпов ввода жилья. Однако затем произойдёт довольно быстрое восстановление рынка, а после — его рост и, соответственно, рост цен
Согласно негативному сценарию, темпы продаж сократятся более значительно. Банки из-за замедления выдачи кредитов ужесточат условия предоставления проектного финансирования, которые коснутся и стоимости проектного финансирования для застройщиков, и его лимитов. Банковские ставки (и ипотечные, и проектного финансирования, и ключевая) сохранятся на нынешнем уровне более двух лет. Действующим программам льготной ипотеки условия дополнительно ужесточат.
Не следует забывать, что при любом из сценариев стоимость ликвидных объектов в хороших локациях только растёт, а действительно хороших локаций не так и много. Рынок новостроек характерен тем, что ликвидные лоты «вымываются» в первую очередь. При стабильно существующем спросе на московскую недвижимость объём предложения ограничен, это ведет к росту цен.
Заместитель руководителя ипотечного департамента федеральной компании «Этажи» Татьяна Решетникова:
Ипотека остается основным инструментом продаж для застройщиков, но в условиях высокой ключевой ставки они вынуждены полагаться только на льготные программы. И даже по ним часто банки требуют субсидирование, а также условия программ могут измениться в любой момент. Проектное финансирование также остаётся затратным: банки ужесточают требования, а стоимость ресурсов продолжает расти. При этом покупатели ожидают снижения цен.
Закладывать новые проекты в таких условиях проблематично. Если к снижению объёмов строительства прибавить накопление населением средств на вкладах, вызванное высокими ставками, то при будущем снижении ставок по вкладам и ипотеке спрос может резко вырасти и, как следствие, это может привести к росту цен.
Поможем с платежами в Китай с комиссией от 1,9%
Платежи в Китай это просто! С нашей помощью международные переводы это быстро, выгодно и удобно!💰
✅ Платежи от любой суммы — нет ограничений!
✅ Низкая комиссия — от 1,9% за перевод.
✅ Быстрое зачисление — всего за 2 дня.
Больше не нужно переплачивать или ждать неделями. С нами вы сможете легко переводить деньги партнерам в Китае. Просто, надежно и без скрытых комиссий.
Работаем с юрлицами, сегментом малого и среднего бизнеса.
Попробуйте уже сегодня и убедитесь сами!
Свяжитесь с нами, чтобы узнать больше или оформить платеж.
Реклама. ООО «ИНДИГО ГРУПП». ИНН 7708409315
«Монетарная политика – это на 98% слова, на 2% дела».
(бывший глава ФРС Бен Бернанке)
Немецкий фондовый рынок (он же DAX) вырос на 68,5% с 2020 года. Напротив, немецкий индекс средней капитализации (он же M-DAX) снизился на 1% за тот же период. Почему такая разница?
DAX показывает хорошие результаты, из-за того, что бизнес крупнейших компаний ведётся преимущественно за пределами Германии, а более ориентированный на внутренний рынок M-DAX лучше отражает страдания немецкой экономики (он даже не поспевает за инфляцией).
Разница демонстрирует нам перекос немецкой экономики – её очень высокую зависимость от экспорта.
Как Капитал оторвался от Труда.
После отмены золотого стандарта индекс S&P 500 рос в 8 раз быстрее, чем средняя почасовая заработная плата. Если бы заработная плата соответствовала динамике роста индекса, средняя почасовая заработная плата составила бы сейчас 240 долларов в час.
Информация для прогнозных планов маркетологов.
В США Knight Frank опросили состоятельную молодёжь 18-35 лет (их доход был выше $125 тыс. в год) об их привычках в расходах и финансовых амбициях.
На вопрос о том, как они потратят неожиданно свалившиеся деньги, почти половина респондентов ответили, что потратят деньги на впечатления, а не на материальные объекты. Среди нематериальных трат преобладают путешествия и расходы на здоровье (в т.ч. на долголетие).
А вот среди материальных трат на первом месте – элитная недвижимость, почти 30% приобрели бы её.
Далее идут автомобили класса люкс (почти 28%), частные самолёты, яхты и произведения искусства.
В общем, потенциальные траты состоятельной молодёжи мало отличаются от трат пожилых богатых.
Это означает, что рынки разных люксовых товаров продолжат чувствовать себя хорошо и тогда, когда на смену нынешним состоятельным пожилым людям придёт нынешняя молодёжь.
Думаю, и в России мы увидим тот же тренд: никуда не денется спрос на дорогую недвижимость (причём во владении, а не аренде, как раньше считалось – что молодёжь якобы не привязывается к домам), дорогие путешествия и прочие люксовые товары.
https://qz.com/millennials-gen-z-luxury-goods-1851768522
Обычно мы обращаем на продукты-рекордсмены по подорожанию.
Но в ассортименте магазинов есть и рекордсмены по снижению цен. Один из них – манго, цены на который снизились за год на 12,1%, по данным АБ-Центра.
Снижению цен на манго поспособствовало не только укрепление рубля, но и расчёты в национальных валютах, фактически бартер, с теми странами, где растёт этот плод. Манго к нам поступает из таких стран как Египет, Бразилия, Перу, Индия, Кот Д Ивуар, Вьетнам, Мали, ЮАР и Таиланд.
Россияне распробовали манго. По оценкам АБ-Центра, его импорт в Россию в 2024 году составил 64 тыс. тонн (почти по 0,5 кг на каждого россиянина). Для сравнения: в 2020 году импорт был 38,5 тыс. тонн, а в начале нулевых – до 5 тыс. тонн.
С конца прошлого года укрепление рубля к доллару составило более 12%. Однако аналитики Сбер CIB считают укрепление рубля временным явлением: «равновесный курс рубля в первом квартале 2025 года составляет 100-105 за доллар. Сейчас рубль переоценён приблизительно на 15%». По вашему мнению, равновесный курс рубля, действительно, составляет выше 100 за доллар, и если да, как скоро мы увидим снова его ослабление? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
На мой взгляд, равновесный курс находится в диапазоне 90-100 рублей за доллар и опускать его сильно нельзя, так как это будет раскручивать инфляцию в России - всё-таки по многим видам продукции и товаров мы зависим от импорта, будь-то запасные части для автомобилей или смартфоны.
Вместе с тем, ослабление рубля возможно для стимулирования экспорта в условиях дефицита федерального бюджета: роста валютной выручки поможет его сокращению в рублёвом эквиваленте. Поэтому не удивлюсь, если «зеленый» подорожает до 100 рублей в ближайшие 2-3 месяца.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Если отбросить в сторону эмоциональные составляющие, основанные на геополитических факторах, то фундаментальной поддержки рублю в ближайшее время будет всё меньше, так как закончился налоговый период у бизнеса, следовательно в краткосрочной перспективе вновь будет превалировать дефицит денежной массы в валюте. Это может послужить основным аргументом для ослабления рубля. Справедливый курс, по нашему мнению, находится сейчас в диапазоне 97,5-99,5 рублей за доллар, то есть максимально близок к трехзначным значениям. Если не произойдут глобальные изменения на экономическом и геополитическом уровнях, то к этим значениям мы вернёмся уже ближе к середине второго квартала.
Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Сергей Заверский:
Отсутствие стабильности на валютном рынке остаётся серьёзной проблемой для российской экономики, тем более в условиях вынужденного отхода от полноценного рыночного курсообразования. Текущий же курс явно выглядит переоценённым, а оценки его равновесного значения на уровне более 100 рублей за доллар представляются вполне адекватными. Тем более, что сложившийся сейчас уровень курса ведёт к негативным последствиям и для экономики, и для бюджета. Разве что для ЦБ это может быть некоторым подспорьем в борьбе с инфляцией, но лишь временным.
Причина в том, что фундаментальные факторы для серьёзного роста курса, связанные с ценами на нефть и торговым балансом, сейчас отсутствуют. Укрепление же вызвано, с одной стороны, волной оптимизма в отношении геополитических рисков (хотя пока это больше лишь отражение настроений, а не фактов), а с другой – специфическими факторами, такими как крупные продажи валюты отдельными субъектами на довольно узком рынке. Также на динамике курса сказывается и сезонность – обычно рубль имеет большую склонность к ослаблению во второй половине года.
Насколько быстро динамика курса изменится, сказать сложно. С одной стороны, каждый рубль роста курса ведет к потерям нефтегазовых доходов более чем на 100 млрд рублей, и у государства растёт заинтересованность хотя бы в его возвращении к уровню, заложенному в бюджет. С другой стороны, если будут действительно позитивные геополитические новости, то это может в краткосрочной перспективе, тем более на фоне крайней высоких процентных ставок, препятствовать снижению курса рубля.
Зампред думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:
Действительно, ситуация с резким усилением рубля - это та ситуация, на которую нельзя рассчитывать до конца года. В целом, можно оценить средневзвешенный курс в 100-110 рублей в 2025 году. Так что мы должны быть готовы к определённому отскоку. И главное, что все колебания рубля должны быть прогнозируемы.
Кроме того, общий инфляционный момент должен составлять всё-таки цифру, которая устраивает экономику. Думаю, что в этом году она будет где-то на уровне 7-8%.
🏙️Знаете ли вы, что в Москве можно купить квартиру в домах бизнес-класса с выгодной рассрочкой от 120 000 ₽/мес? Многие думают, что сейчас купить квартиру нереально. С такой ставкой по ипотеке платежи действительно кусаются. Но у нас есть решение — беспроцентная рассрочка напрямую от застройщика, без ипотеки и переплаты банку.
Подборку лучших предложений можно получить прямо сейчас по ссылке 👇
/channel/novostroykimoscow/4287
/channel/novostroykimoscow/4287
/channel/novostroykimoscow/4287
Все квартиры находятся в уже сданных домах, и вы сможете забрать ключи сразу после сделки.
В полной презентации вы найдете названия и адреса ЖК, планировки и визуализации. Более 20 000 человек уже подписаны на канал 👉 /channel/novostroykimoscow/4287
Всё чаще среди западных аналитиков появляются пессимистичные прогнозы о том, что энергетическая политика администрации Трампа может уронить цены на нефть до $50 за баррель.
Но уронит цену скорее не рост добычи нефти в США (быстро и значительно добычу не поднять), а разгром администрацией Трампа глобальных цепочек, введение тарифов и обособление экономических центров мира.
(продолжение предыдущего поста)
Директор по аналитике Ингосстрах Банка Василий Кутьин:
По данным Центробанка, по итогам февраля доллар США ослаб относительно рубля на 10,5%, до 87,7 рублей, а юань — на 10,6%, до 11,96 рублей, указывается в документе. Колебания курсов основных иностранных валют относительно рубля в целом в феврале находились в широком диапазоне — 16,3% по доллару и 14,2% по юаню. Это максимум с 2022 года. Если мы обратимся к статистике продаж валюты экспортёрами за февраль, то увидим, что продажи ими валюты в феврале 2025 года выросли по отношению к январю на $2,5 млрд. (+25%) и оказались почти на $2 млрд. больше, чем в феврале 2024 года (+20%). Эти данные объясняют динамику курса рубля в последнее время.
За последние месяцы сформировался навес предложения валюты. Соотношение чистых продаж валюты к валютной экспортной выручке стремительно росло в конце 2024 года и составило по итогам декабря 102% против 60–80% в предыдущие три месяца. На валютном рынке сохраняется навес предложения валюты, который привел к укреплению курса рубля. Именно этот навес объясняет текущее укрепление рубля.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Как справедливо указывает Центральный Банк, на курс рубля в последние недели влияло сразу несколько факторов, включая реакцию участников рынка на внешнеполитические новости и рост продаж валюты со стороны экспортёров. Но были и причины для сокращения импорта. На ряд товаров были повышены пошлины и сборы. Это привело к тому, что их активно завозили до вступления новых правил в силу. Данный фактор, а также сохранение сверхвысоких процентных ставок привели к резкому сокращению импорта автомобилей. Сказались эти же факторы и на поставках ряда других товаров.
Была и ещё одна причина, связанная с переориентацией нашей внешней торговли. Всё больше товаров поступает к нам из Китая. В этом году Китайский новый год праздновали с 29 января по 12 февраля. Импортировать что-либо из страны в этот период гораздо сложнее.
Учитывая, что по недавно вышедшим данным в январе импорт в годовом выражении ещё заметно рос, а курс сказывается на динамике поставок с определённым временным лагом, восстановление объемов импорта в ближайшие месяцы выглядит вполне вероятным.
«Метриум»: «В границах старой Москвы максимальный объём запроектированных квартир за 2024 год пришёлся на сегмент новостроек бизнес-класса: появилось 19,8 тыс. помещений, что на 63% больше, чем в 2023 году (12,1 тыс. помещений). Объём квартир в новых проектах в массовом сегменте за этот же период составил 8,2 тыс. квартир и апартаментов против 11,9 тыс. в предыдущие 12 месяцев».
Вот таким образом застройщики в Москве и будут преодолевать запретительные ставки по ипотеке – сосредоточатся на бизнес-классе (и классом выше). Т.е. на тех сегментах, где и ранее покупатели были в основном с «живыми», а не ипотечными деньгами.
В феврале Сбер снова показал рост чистой прибыли, на этот раз на 11,6% год к году. Итоговый показатель составил 134,4 млрд рублей. А за первые два месяца прибыль банка увеличилась на 13,5% при рентабельности капитала в 23,2%. Такие результаты представлены в свежей финотчетности компании.
К программе лояльности СберСпасибо с начала года подключились 1,5 млн человек, в общей сложности она уже насчитывает 93,4 млн клиентов. Банк также облегчил жизнь российскому бизнесу с гибкой подпиской СберБизнес Прайм, предприниматели получили доступ к банковским и небанковским сервисам, бонусам и скидкам.
В прошлом месяца средства физлиц в Сбере подросли до 27,7 трлн рублей, а объем средств юридических лиц немного снизился, составив 13,2 трлн рублей. Ценные бумаги банка не теряют своих позиций на Мосбирже уже долгое время, доля акций Сбера у частных инвесторов - почти 40%.
Миграция миллионеров в 2024 году.
Больше всего бегут миллионеры из стран БРИКС – Бразилии, России, Индии, Китая и ЮАР.
А также – из Англии, которая по относительному исчислению (число убегающих миллионеров к общей численности населения страны) стала мировым чемпионом.
Таким же относительным чемпионом мира по аккумуляции миллионеров стали ОАЭ: первую тройку осевших там миллионеров составляют англичане, индийцы и россияне.
И что-то случилось в миграционной политике Италии, что она становится пристанищем миллионеров.
Последний год опережающими общую продовольственную инфляцию растут цены на бОльшую часть плодоовощной продукции. Например, цены на яблоки в Москве за неделю выросли почти на 4%. По состоянию на 7 марта 2025 года, по данным АБ-Центр, средние розничные цены на яблоки в Москве составили 190,1 руб. за кг. За неделю они выросли на 3,9%, за месяц – на 5,9%, за год – на 26,2%.
Такой опережающий рост цен на значительную линейку овощей, плодов и ягод – общемировой тренд, и Россия следует ему. Главная причина – сильный рост стоимости труда у малоквалифицированных работников в этой отрасли (которая до сих пор требует много ручного труда).
В феврале 2025 года застройщики запустили новые проекты жилья на 2,5 млн кв. м, что на 31% меньше, чем за аналогичный период прошлого года, по данным ДОМ-РФ.
Сильнее всего запуск новых проектов снизился в Москве (-60%) и Московской области (-49%). Означает ли это, что в Московском регионе через два-три года (когда будут распроданы ранее запущенные проекты) мы увидим дефицит предложения жилья и сильный рост цен на него? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Вице-президент Российской гильдии риэлторов Андрей Банников:
Мы точно увидим меньшее количество запущенных новых объектов в 2026-2028 годах, так как ведущие застройщики вынуждены сокращать свои земельные портфели, а на новые проекты не получается договориться с банками о приемлемых условиях финансирования.
Что касается цен, то здесь мы будем зависеть от спроса, который в свою очередь будет формироваться на инфляционных ожиданиях и динамике изменения доходов населения. Скорее всего, 2025 и 2026 года будут не такие радужные относительно роста ВВП. Однако точный прогноз не может дать никто из-за зависимости от геополитики. Поэтому предполагаю, что цена на новостройки будет расти просто несколько выше инфляции.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Предложение новостроек в 2027-2028 гг. неизбежно сократится. И не только в московском регионе, потому что новых проектов действительно начинают всё меньше, и эта тенденция вряд ли изменится до кардинального смягчения денежно-кредитной политики. Ценовая динамика будет также зависеть от спроса. Но его рост на фоне ожиданий, что экономика продолжит развиваться, а ставки в 2027 будут заметно ниже, чем сейчас, вполне вероятен. А значит - и рост цен тоже.
Зампред думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:
Москва и Московская область всегда были лидерами по приобретению инвестиционных квартир. То есть далеко не каждая из покупаемых квартир действительно использовалась в качестве жилья. На определённом этапе это был достаточно разумный способ вложения средств.
Сегодня мы понимаем, что инвестирование денег в новую, в том числе строящуюся недвижимость, не является достаточно привлекательным. Естественно, что идёт снижение по проектируемым застройщиками объёмам строительства.
Однако в перспективе ближайших лет мы ожидаем всё же выравнивания ключевой ставки и изменения в денежно-кредитной политике в целом. В этой связи можно предполагать определённый рост и, что важно, конечно, для покупателя не стоит надеяться на то, что случится значительное снижение стоимости недвижимости в Москве и Московской области. Собственно, поэтому инвесторы, которые в свое время вложили средства в инвестиционные квартиры, не торопятся от них избавляться.
Генеральный директор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект» Антон Баксараев:
Застройщики, которые могут позволить себе поменять бизнес-модель, снижают своё присутствие на рынке жилой недвижимости. Многие активизировались на рынке складской недвижимости, этот рынок переживает настоящий бум на фоне аномального роста электронной торговли. Ожил рынок ФОК, ИЖС, идёт застройка рекреационных зон.
Предложение на рынке жилой недвижимости в московском регионе в среднесрочной перспективе действительно снизится. Главным драйвером роста цен является инфляция, повышение стоимости рабочей силы, стройматериалов. Платёжеспособный спрос сместится в элитный сегмент, на рынок ИЖС. Для многих покупка дома за городом стала намного привлекательнее квартиры в городе, причем этот выбор не всегда продиктован ценой.
(продолжение в следующем посте)
«Миэль» в отличие от других аналитиков стал указывать помесячную динамику цен на вторичное жильё в Москве расплывчато. По его данным, в феврале динамика составила «+-1%».
Вторичное жильё Москвы в феврале подорожало на 0,5%, по данным «Индикаторов рынка недвижимости» - так что данные «Миэля» тут схожи.
Такая «расплывчатость» - следствие распространённых на рынке скидок (до 2-3%).
Но на более длинной временной дистанции уже появляются более конкретные цифры: «Если же сравнить, например, с сентябрем, видно, что пусть и медленно, тем не менее, цены возросли на 2-3% в среднем по округам».
Объём предложения вторичного жилья в Москве в феврале составил 37 тыс. объектов. По сравнению с январем наметилась положительная динамика (+3%).
Одним из приоритетных нацпроектов в России является «Производительность труда» (ПТ).
Но экономика – это совокупность отраслей, и какие-то из них уже не требуют излишних усилий по росту ПТ, а какие-то, наоборот, являются отстающими. Как их определить, и на чём сосредоточить усилия?
Группа экономистов (Кадочникова, Багаутдинова и Хамидов) посмотрели динамику совокупной факторной производительности (СФП) в России в 2011-2021 годах («Russian Journal of Economics and Law», №4, 2024).
(СФП - показатель способности экономики генерировать доход от вводимых ресурсов: делать больше с меньшими затратами ресурсов. Вводимыми ресурсами, о которых идёт речь, являются факторы производства страны, в первую очередь труд, предоставляемый её населением, а также её земля, машины и инфраструктура («капитал»). Если экономика увеличивает свой совокупный доход, не увеличивая использование вводимых ресурсов, или если экономика сохраняет свой уровень дохода, используя меньше ресурсов, говорят, что она имеет более высокую СФП)
За это десятилетие наивысшую СФП показали две отрасли: «операции с недвижимым имуществом», +94,5%, а также сельское хозяйство, +45,5%. Две отрасли-передовика.
Худшими же отраслями (если их так можно назвать) стали образование, -53%, и здравоохранение и соцпрограммы, -60%. Отрасли хронически недофинансированы, в них внедряется мало новшеств. И нацпроект по ПТ должен в первую очередь не просто повышать производительность труда в них, а уже скорее – спасать.
Что касается непосредственно экономики, то худшей стала отрасль «транспорт и хранение» (логистика), падение СФП на 54% с 2011 по 2021 год. Отрасль явно деградирует.
Есть над чем работать в гостиничной отрасли и стройке, ЖКХ и добыче полезных ископаемых – они явно в кризисе (точнее, способны пока только к экстенсивному росту).
Вызывает ли рост денежной базы рост монетизации экономики? На первый взгляд, да. Но оказывается, прямой зависимости нет – это показывает в своём докладе старший научный сотрудник лаборатории денежно-кредитной политики Института экономической политики им. Е.Т. Гайдара Евгений Горюнов.
(«Денежно-кредитная политика и монетизация экономики: материалы заседаний 13 мая 2023 года и 11 мая 2024 года» - Научно-консультативный совет по правовым, психологическим и социально-экономическим проблемам общества Отделения общественных наук РАН; Ассоциация российских банков, 2024)
В свое время я готовил график для стран, схожих с Россией (данные на 2017 год). И график чётко показывал, что нет никакой зависимости между приращением номинальной денежной массы и монетизацией. Иначе говоря, печатают деньги все, но монетизация растёт не везде.
Это говорит о том, что влияние эмиссии на монетизацию (даже в тех редких случаях, когда его удается идентифицировать) очень слабое, а значит, нет устойчивой зависимости, которую можно как-то эксплуатировать политически.
И наконец, утверждение, что при низкой монетизации можно печатать деньги более высокими темпами без инфляционных последствий. Это крайне интересная гипотеза. Она неявно опирается на идею, что существует некоторый «нормальный», или «естественный» уровень монетизации. И пока в экономике монетизация ниже естественного уровня, то эмиссия идёт на расширение монетизации, а не в рост цен. В этом смысле «недомонетизированная» экономика способна абсорбировать эмитированные деньги без инфляции.
Идея интересная, но тестировать её крайне сложно, и никто этого делать не пытался. Я попробовал протестировать и получил, что гипотеза отвергается. Иначе говоря, низкая монетизация – это не приглашение к безынфляционной эмиссии, а скорее, наоборот. Для стран с низкой монетизацией проинфляционные эффекты эмиссии выше, чем для стран с высокой монетизацией».
В представленные на графике страны ещё не входит Китай (+23% с начала года).
Похоже, мировые инвесторы разлюбили США, пока там правит Трамп.
Изоляционистские США не интересны мировым инвесторам.