64647
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
Китайские инвесторы вливают деньги в золотые фонды рекордными темпами.
Чистый приток инвестиций в китайские золотые ETF-фонды за последние 12 месяцев увеличился более чем вдвое, что привело к росту цен на золото на впечатляющие 38%.
Китайские инвесторы и центральный банк Китая никогда не покупали столько золота.
По трём субъективным оценкам россиянами личного благосостояния и состояния экономики мы видим одинаковый тренд. Весной 2024 года был выход на пик, а затем небольшой спуск до состояния плато. Весной 2024 индекс потребительских настроений был 124, сейчас 120; индекс ожиданий – 113 и 109; индекс текущего состояния – 98 и 93.
Вероятно, и россияне уловили состояние «мягкой посадки». Но пока оценки по трём индексам не критические, а вполне себе оптимистичные, но уже без надежды на дальнейший рост (личных доходов, перспектив у себя на рабочем месте, общего состояния экономики и т.п.).
(продолжение предыдущего поста)
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Как ожидается, в ближайшие несколько лет будут вводиться масштабные новые мощности не только в США, но и в Катаре и в ряде других стран, в том числе и в России. По ряду оценок, мировое производство СПГ к 2030 году может вырасти примерно на 40%. Поэтому, несмотря на ожидаемый глобальный рост потребления и возможные сложности с производством в Австралии из-за перехода ряда месторождений в более зрелую стадию, конкуренция между поставщиками будет ужесточаться, и цены, вероятно, окажутся под давлением. Избыточные объёмы могут оказаться на рынке уже в 2027-2028 гг. Для российских производителей это подчёркивает важность контроля издержек на всех стадиях от добычи до транспортировки.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Конкуренция в Европе и Азии окажет важнейшее влияние на Россию. США сейчас крупнейший экспортёр СПГ, страна обошла даже Катар по объёмам СПГ. Дальнейший рост поставок СПГ США усилит конкуренцию с российским газом, особенно в Европе, где США активно замещает российский трубопроводный газ.
На Северный поток давление тоже будет существенным. Если Евросоюз будет дальше диверсифицировать поставки, то российский газ даже по СПГ будет существенно меньше экспортировать. США будут использовать более гибкие контракты, привязываться к другим хабам, чтобы делать свой газ более привлекательным, чем российский.
Катар будет наращивать производство, есть цель увеличить его до 150 млн тонн к 2027 году. США будут пытаться перехватить часть рынка Катара. Австралия тоже может начать терять долю рынка, стоимость добычи газа у них выше, чем в России и в Катаре.
Африканские проекты без привлечения инвестиций не смогут жить, инвестиции нужно увеличивать. Если спрос в Китае и Евросоюзе будет незначительно расти или стагнировать, это приведёт к снижению цен. США поставляют СПГ в основном на спотовый рынок, и это будет усиливать колебание цен в отличие от долгих контрактов у России и Катара. Европа и Азия будут иметь больше возможности для маневра, ослабляя влияние России. Для США риск понятный – стагнация цен в условиях переизбытка мощностей, если спрос на газ не будет расти.
Утроение экспортных мощностей СПГ усилит конкуренцию, создаст давление на цены, но сценарий перепроизводства более чем реален. России нужно активно развивать свои СПГ мощности и активно искать новые рынки.
Правительство Югры приняло поправки в бюджет региона. На 2025 год заложили увеличение доходов на 9,8 млрд рублей, расходы дополнительно возросли на 29,3 млрд рублей. Расходная часть связана со строительством социальных объектов, развитием транспортной инфраструктуры внутри муниципалитетов, поддержкой участников спецоперации и их близких.
Отдельное внимание к теме благополучия населения: 3,1 млрд рублей направят на реализацию госпрограммы «Современное здравоохранение». Губернатор Руслан Кухарук сообщил о планах по закупке транспорта для больниц, медицинского оборудования и лекарственных препаратов.
Дополнительные средства направят в том числе на строительство объекта инфраструктуры в Сургуте – второй мост через реку Обь. Он снизит транспортную нагрузку двух федеральных направлений Тюмень – Сургут – Салехард и Пермь – Ханты-Мансийск – Нижневартовск – Томск, направит поток в обход города.
Эксперты называют бюджет Югры сбалансированным и социально ориентированным. Политолог, руководитель высшей школы права Югорского государственного университета Станислав Розенко отмечает, что в документе о поправках идет речь о развитии приоритетных для властей округа сфер.
Руководитель югорского филиала фонда «Защитники Отечества» Игорь Илык подчеркнул, что забота о защитниках Отечества и их близких – общий долг и проявление благодарности за их подвиг.
💬 Сейчас особенно важно объединиться и окружить заботой тех, кто рискует жизнью ради нашего будущего.
В апреле 2025 года средний размер выданных потребительских кредитов составил 175,9 тыс. руб., увеличившись по сравнению с предыдущим месяцем на 1,7% (в марте 2025 года - 172,9 тыс. руб.), по данным НБКИ. Показатель растёт третий месяц подряд. При этом с декабря прошлого года число потребкредитов не падает, их выдача держится на уровне 1,2-1,3 млн кредитов в месяц в месяц.
Наверняка этот факт напрягает Центробанк – «охлаждение» по потребкредитам (самым проблемным, так как беззалоговым) перестаёт работать.
В 2024 году ЕС импортировал в среднем 9,1 млн баррелей нефти в сутки.
И Казахстан вышел на третье место среди импортёров с 1,05 млн баррелей в сутки. В этом году он наверняка обгонит Норвегию и станет вторым по значимости экспортёром нефти в Евросоюз (в 2025-м Казахстан наращивает нефтедобычу).
Для сравнения: в 2019 году Казахстан поставлял в Европу в среднем 670 тыс. баррелей нефти в сутки.
А в целом импорт нефти Евросоюзом очень дифференцирован, самый крупный поставщик, США имеет долю только около 15%. Евросоюз в своё время уже сильно обжёгся на рынке газа, поставив себя в сильную зависимость от одного поставщика, России.
Евросоюз до сих пор слабо интегрирован.
МВФ оценивает скрытые издержки торговли товарами внутри ЕС в эквиваленте 45% тарифа. Для услуг эта цифра достигает 110%, что выше тарифов Трампа на китайский импорт.
По данным МВФ, с середины 90-х годов торговые издержки на товары снизились на 16% для импорта из стран, не входящих в ЕС, но только на 11% - для торговли внутри ЕС. В результате торговля между странами ЕС составляет менее половины от торговли между штатами США.
О потенциале агроэкспорта России.
Российская продукция в Восточной Азии местными потребителями определяется в премиум сегменте. В частности, это происходит для российской говядины без кости и стейков в Индонезии. Основными зарубежными странами-конкурентами тут являются только Австралия и Новая Зеландия. Российская говядина выше по качеству (и соответственно, по цене), чем американская (и канадская, аргентинская, бразильская) и тем более, чем индийская.
(данные – «Концепция развития экспорта российской продукции АПК посредством прямых поставок в розничные сети стран Восточной и Юго-Восточной Азии» от «Агроэкспорт», 2025)
(продолжение предыдущего поста)
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:
За два последних года банки собрали гигантскую прибыль, превышавшую 3 триллиона рублей ежегодно. И это при том, что заработные платы сотрудникам были немалыми, и иные издержки, связанные с основной деятельностью, также вызывали зависть у представителей других секторов экономики. Поэтому любое, даже слабое проявление кризиса в финансовом секторе, будет восприниматься тяжелее, поскольку нужно будет идти на сокращение чего-то, ставшего привычным для работников и акционеров.
Основания же для кризиса действительно есть. Охлаждение кредитования, снижение роли бюджетного импульса, намечающийся застой в секторе недвижимости, тесно связанный с банками, сворачивание льготного кредитования вообще, да и замедление роста экономики при сохраняющемся санкционном давлении. Все это должно дать основания для запуска банками программ разумного сжатия.
Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко:
Кредитование и физлиц, и юрлиц уже и так активно сжимается. И, скорее всего, недостаток капитала, который, по экспертным данным, действительно существует, будет иметь значение при снижении ключевой ставки, что обусловит определённый отток средств с депозитов, а значит - и депозитной базы для выдачи кредитов. Кроме того, повышение нормативов достаточности капитала банков дополнительно наложит ограничения и на выдачу кредитов, и на выплату дивидендов. Однако, как говорится в отчете АКРА, пока это не настолько критично и больше похоже на техническую проблему. Трудности могут начаться в случае резких изменений на рынке.
Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов:
Снижение активности, вероятно, будет заключаться в общем замедлении темпов роста кредитования, а также смене фокуса кредитных политик банков на те направления, расширение в которых с учетом текущего макропруденциального регулирования будет оказывать меньшее давление на капитальную позицию.
Если совсем кратко и по-простому, на такие реформы должен появиться запрос элит (пресловутые «высшие 100 тыс. семей»). Когда начнут беднеть уже и они, как это произошло в конце 1990-х. Пока элиты богатеют вне зависимости от общего состояния экономики, такого запроса не случится.
Читать полностью…
Ну долгосрочное планирование – это наша давняя беда.
/channel/eveningprophet/2688
Плюс «опыт, сын ошибок трудных», который выхолостил запрос на долгосрочное планирование. Все кризисы в России были связаны с низкими ценами на сырьевые товары. Но после 1999 года эти кризисы обычно не превышали пару лет. Потому закрепилась тактика (не стратегия) «продержаться пару лет, а потом снова возобновится поток валюты от сырья».
Картофель, год к году, так и остаётся лидером по удорожанию среди продуктов питания (+166,5%).
Вообще же настораживает, что выше общего уровня инфляции (больше 10%) растёт большой набор базовых продуктов: кроме картофеля это белокочанная капуста, рыба, растительное масло, молочные продукты, хлеб.
Т.е. мы видим классический пример повышенной «инфляции для бедных».
Московская область интересна для мониторинга тем, что это территория с преобладанием жилья уровня «комфорт», на который оказывает максимальное воздействие динамика выдачи ипотеки (Москва стала территорией жилья бизнес-класса, где преобладают «живые деньги» и рассрочки от застройщиков).
В апреле в Московской области было заключено 3,7 тыс. ДДУ (-14,8% месяц к месяцу, -6,1% год к году).
Но если посмотреть динамику продаж за год, реализация новостроек в апреле была лучше, чем всю вторую половину 2024 года (июль-январь).
Постепенно нынешняя ситуация на рынке становится новой нормой. Так, доля ипотеки в сделках упала с 85-90% до 71% в апреле 2025 года (а в начале 2010-х рынок жил с нормой выдачей 20-25% ипотеки от всех сделок). За апрель цены выросли на 0,7%, за первые четыре месяца 2025 года – на 4,7%, по данным «Метриум». И здесь ситуация напоминает старую норму: рост цен идёт на уровне инфляции +2-3% (сейчас подорожание на 4,7% - это инфляция 3,1% +1,6%).
И ещё одно интересное исследование представителей Парижской экономической школы (ПЭШ):
«Транснациональные компании в ЕС сейчас платят меньше налогов, чем десять лет назад. Средняя эффективная налоговая ставка ТНК в ЕС снизилась на 2,7 процентных пункта с 2014 по 2022 год.
Снижение было усугублено налоговой конкуренцией между государствами-членами».
Рекомендации ПЭШ всё те же, что сформулировал их хедлайнер Тома Пикетти десять лет назад: глобальное налоговое преследование ТНК, чтобы им негде было укрыться (некий «глобальный минимальный налог»).
Оказывается, понятию «американская мечта» нет ещё и ста лет.
Фраза «Американская мечта» была впервые придумана Джеймсом Траслоу Адамсом в его бестселлере 1931 года «Эпос Америки».
Сама же эта «мечта» была из нескольких составляющих:
- Владение собственным домом.
- Стабильная семья с детьми («стабильная» в смысле – без развода).
- Преуспевание больше, чем у ваших родителей.
- Американская мечта достигается посредством жертв, риска и упорного труда, а не случайно.
Удивительно, но факт: Россия на протяжении уже как минимум 4 лет (2021-2024) является лидером по темпам роста рынка eCommerce.
Прогноз Statista предполагает, что 8 из 20 крупнейших мировых eCommerce-рынков, в т.ч. и российский, будут расти в 2025 году и в следующие 4 года со среднегодовой скоростью 10-12%. Прогноз Data Insight для России предполагает рост в среднем на 18% в год в рублёвом выражении.
В т.ч. Россия выходит в мировые лидеры и по инфраструктуре электронной торговли (маркетплейсы, IT для отрасли, финтех, логистика и т.п.)
(данные – «Интернет-торговля в России 2025» от Data Insight, май 2025)
Российская нефтяная отрасль в 2024 году в очередной раз подтвердила свою роль главного источника пополнения федерального бюджета. Несмотря на санкционное давление и перестройку экспортных маршрутов, нефтяной сектор обеспечил 8,5 трлн рублей поступлений по итогам 2023 года и продолжает демонстрировать устойчивость.
За первые девять месяцев 2024 года нефтегазовые доходы составили 31,7% федерального бюджета, превысив как прошлогодний показатель (28,3%), так и плановый ориентир. При этом доля нефти в структуре нефтегазовых доходов достигла рекордных 77,7% против 66,5% в 2022 году.
Однако за впечатляющими цифрами скрывается серьезный вызов – растущая доля трудноизвлекаемых запасов (ТрИЗ), которые уже составляют более 50% ресурсной базы страны и обеспечивают 32% текущей добычи. По прогнозам первого замглавы Минэнерго Павла Сорокина, к 2030 году доля ТрИЗ в общей добыче российской нефти составит уже 80%.
Генеральный директор компании «Оил Ресурс» Семен Гарагуль:
Сегодня наша цель — не экстенсивный рост, а удержание стабильного уровня добычи за счёт рационального использования инфраструктуры и технологий увеличения нефтеотдачи на зрелых месторождениях. ТрИЗ — стратегическое направление. Мы переосмысляем потенциал зрелых нефтяных регионов, не расширяя географию за счет высокорисковых проектов.
В 2025 году «Оил Ресурс» планирует приступить к испытаниям собственной версии ТТХВ в партнёрстве с Институтом геологии и нефтегазовых технологий КФУ.
Освоение ТрИЗ требует внедрения инновационных технологий: термическое заводнение, многостадийный гидроразрыв пласта, горизонтальное бурение и технологии термохимического воздействия. По данным Минэнерго, проходка в горизонтальном бурении выросла на 9,5% и составила 20,5 млн метров в 2024 году, что свидетельствует об активизации работ на зрелых месторождениях.
Энергетическая стратегия РФ до 2050 года, утвержденная в апреле 2025 года, ставит целью сохранение добычи на уровне не менее 540 млн тонн в год. Для достижения этого показателя необходимо вовлечь в разработку нерентабельные на сегодняшний день запасы, объем которых превышает 10 млрд тонн.
В условиях глобального энергоперехода и растущего влияния «зеленой» повестки нефтяная отрасль остается не только опорой российской экономики, но и источником технологических инноваций, демонстрируя гибкость и способность адаптироваться к меняющимся условиям рынка.
США намерены утроить экспортные мощности СПГ к 2030 году – c нынешних 91 млн тонн сжиженного газа до 270 млн тонн, по данным Reuters. Уже сейчас на стадии строительства находятся проекты производительностью 95 млн тонн СПГ в год. Как возможный выход такого объёма американского газа на мировой рынок может сказаться на поставках других газовых игроков, включая Россию, а также на ценах на газ? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный редактор ИА «РосБалт», доцент Финансового университета при правительстве РФ Николай Яременко:
Намерение США утроить экспорт СПГ к 2030 году до 270 млн тонн является одним из наиболее значимых факторов, способных трансформировать мировой газовый рынок в ближайшее десятилетие. С учётом уже строящихся мощностей на 95 млн тонн реализация этих планов кажется вполне достижимой.
Выход на рынок столь существенного дополнительного объёма американского СПГ, вероятно, усилит конкуренцию и окажет давление на мировые цены на газ. Это может способствовать снижению ценовой волатильности, наблюдаемой в последние годы, особенно на спотовых рынках, предлагая большую стабильность покупателям.
Для других ключевых экспортёров газа, в частности России, это создаёт серьезные вызовы. После фактической потери значительной части европейского трубопроводного рынка, Россия переориентируется на Азию, но и там столкнётся с растущей конкуренцией со стороны американского СПГ. Рост предложения от США предоставляет покупателям по всему миру больше опций для диверсификации поставок, снижая их зависимость от одного или нескольких поставщиков.
Способность России конкурировать будет зависеть от множества факторов, включая возможности развития новых маршрутов (например, Power of Siberia 2), затраты на производство и транспортировку, а также сохраняющиеся санкционные ограничения. Конкуренция, скорее всего, заставит Россию адаптироваться, возможно, предлагая более гибкие условия или более низкие цены на газ в долгосрочных контрактах, чтобы сохранить свою долю рынка, особенно в Азии.
В целом, увеличение американских поставок усугубит конкуренцию не только для России, но и для других производителей СПГ, таких как Катар или Австралия, вынуждая их адаптироваться к меняющимся рыночным условиям. Таким образом, амбиции США в сфере СПГ нацелены не просто на увеличение доли рынка, но и на укрепление своей роли как ключевого игрока, способного влиять на глобальные газовые потоки и ценообразование, меняя баланс сил на энергетической арене.
Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев:
Да, терминалов по производству СПГ на побережье США всё больше. К 2028–2030 гг. мощности по производству СПГ в стране сильно вырастут. Но вот готов ли мир выбирать столько сжиженного газа и, что ещё более важно, обеспечит ли наполнение мощностей таких терминалов газовая добыча США? Вопрос в подвешенном состоянии. Особенно на фоне роста потребления газа внутри самих США и стагнации (и даже некоторых рисков снижения) добычи голубого топлива в Америке.
В США есть три сланцевые провинции — основа газодобычи страны. Это бассейны Permian, Haynesville и Appalachi. По итогам 2024 года (по данным Минэнерго США) добыча в Haynesville упала на 11%. Это серьёзная просадка для отрасли, которую за счёт других регионов удалось компенсировать. Есть большие сомнения, что так получится делать и в последующие годы.
По итогам 2024-го, о чем сказано в отчётах Минэнерго США, добыча газа в США почти на прошлогодних показателях (рост на доли процента, что можно считать почти статистической погрешностью).
Зато потребление растет, и останавливаться не думает. В 2024 году в США оно в среднем составило рекордные 90,3 млрд куб. футов в сутки (928 млрд кубометров в год). Были установлены новые зимние и летние месячные рекорды в январе и июле. И это при том, что 2023-й тоже был рекордным (89,1 млрд куб. футов в сутки).
(продолжение в следующем посте)
Западные компании срочно диверсифицируют поставки редкоземельных металлов, чтобы не зависеть от монополиста Китая (на который приходится от 60 до 85% по ряду РЗМ). В частности, они расширяют производство РЗМ в Африке:
«Ожидается, что к 2030 году мировой спрос на редкоземельные минералы увеличится в четыре раза. В настоящее время разрабатываются восемь новых рудников в Анголе, Малави, ЮАР и Танзании, а их запуск ожидается к 2029 году. Эти восемь предприятий будут обеспечивать около 9% мировых поставок редкоземельных минералов, по сравнению с менее чем 1%, приходившимся на Африку, в 2020 году».
Максимальную прибыль получат те предприятия РЗМ, кто вот прямо сейчас займётся их разработкой. Через десятилетие из-за роста предложения упадут цены на них. Это уже мостик к России, где есть много залежей РЗМ, но даже к проектным работам по ним никто не подступил.
С чем был связан резкий экономический прорыв ряда восточно-европейских стран? Это приход к ним крупных межнациональных компаний (МНК).
«На общем фоне замедлившихся темпов роста выпуска МНК в мире можно выделить только несколько государств, которые стали точками притяжения многонациональных компаний. С позиций концентрации МНК в экономиках существенно выделяются Венгрия и Чехия. Обе экономики активно включены в ГЦДС (глобальные цепочки добавленной стоимости – ПЭ) и являются своеобразными производственными базами для стран ЕС.
По концентрации МНК к Венгрии и Чехии приближается другая постсоветская экономика во многом со схожими структурными особенностями и уровнем экономического и научно-технологического развития - Польша.
Среди других стран, нарастивших вклад МНК в валовое производство, - Мексика, которая уже долгое время является страной, обслуживающей ряд рынков Северной Америки. Россия и Индия, с одной стороны, имеют крайне низкую концентрацию МНК (чуть менее 5% по данным 2016 г.), а с другой — продемонстрировали практически нулевой прирост вклада МНК в 2008–2016 гг.
В Китае наблюдаемый эффект связан с вытеснением иностранных МНК и выращиванием собственных компаний с агрессивной стратегией интернационализации, но этого нельзя сказать в отношении России.
Российская экономика - единственная из стран БРИКС, в которой в 2008–2016 гг. произошло сокращение выпуска собственных МНК в мировой экономике.
Крупнейшим игроком на российском рынке остаются США (22% от совокупного выпуска иностранных МНК в России): наибольший вклад в объёмы выпуска американских МНК - в производство химических веществ и химических продуктов, лекарственных средств, в оптовую и розничную торговлю, добычу полезных ископаемых.
Вторая страна - лидер по объемам выпуска - Германия: немецкие компании производят 17% совокупного выпуска иностранных МНК в России.
Также в тройке лидеров располагается Франция (11% совокупного выпуска иностранных МНК в России). Китай по объемам выпуска МНК занимает 6-ю позицию, выпуская лишь 4% от общего объёма выпуска».
(«Россия в глобальном производстве», ВШЭ, 2020)
«Российская экономика производит около 3,1% мирового валового внутреннего продукта по ППС в постоянных ценах. За последние 20 лет участие России в глобальном производстве сопровождалось двумя основными трендами: нарастанием роли страны в мировом ВВП с 3,0 до 4,0% в 1998–2008 гг. и последующим снижением с 4,0 до 3,1% в 2008–2018 гг. Так что в целом период 1998 2018 гг. можно называть потерянным с точки зрения наращивания роли России в мировой экономике. Это, в частности, связано с торможением роста ВВП на душу населения в 2008–2018 гг.».
(«Россия в глобальном производстве», ВШЭ, 2020)
По состоянию на четвёртый квартал 2024 года 0,1% самых богатых домохозяйств США имели средний чистый капитал в размере $162 млн. С 1990 года, когда средний показатель составлял $17,7 млн, их богатство росло с годовым темпом прироста в 6,7%, что значительно опережает инфляцию и рост медианного благосостояния домохозяйств.
Почти все блага экономического роста достались этому 0,1% населения, шире – высшим 5%.
«Основная проблема устойчивого развития российской экономики - не в том, что сырьевой сектор существенно больше обрабатывающего по вкладу в экспорт. Главная проблема обрабатывающего сектора - в преимущественной специализации российских обрабатывающих отраслей на относительно простых товарах (низких и средних переделов), недостаточной взаимосвязанности отраслей с точки зрения использования технологических компетенций и разреженности товарного пространства в российском экспорте.
Всё это усиливает для России риски ловушки среднего дохода, поскольку определяет низкий потенциал «ветвления» отраслей и появления новых товарных категорий высоких переделов, созданных на основе использования компетенций в существующих смежных отраслях. Ключевыми вызовами для российской структурной политики являются, по нашему мнению, не столько расширение несырьевого сектора в экономике вообще (что относительно проще было бы реализовать за счёт экстенсивного роста секторов в рамках существующих производств низких и средних переделов), сколько обновление и увеличение добавленной стоимости в существующих отраслях несырьевого сектора, повышение глубины обработки и интеграция в растущие производственные цепочки в глобальном производстве».
(«Россия в глобальном производстве», ВШЭ, 2020)
К началу 2025 года шесть из 11 системно значимых российских банков имели недостаточный «запас прочности» по размеру капитала, говорится в обзоре АКРА. Потенциальные проблемы связаны с тем, что банки увлеклись выдачей кредитов и выплатой дивидендов. Теперь им предстоит притормозить активность и, возможно, снизить вознаграждения акционерам, считают в АКРА. В чём может выражаться снижение активности, в сокращении кредитования физлиц или юрлиц, в рискованных инвестициях? А вне системных растут ли проблемы у банков? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Партнер аудиторско-консалтинговой группы «Юникон» Денис Тарадов:
Снижение активности системно значимых российских банков, о котором упоминает АКРА, может проявляться в следующих формах. Банки могут ужесточить условия выдачи потребительских кредитов, ипотеки или кредитных карт, повысив требования к заёмщикам (например, проверка доходов, снижение Loan-to-Value для ипотеки). Это снизит риски дефолтов и замедлит рост «плохих» долгов. Банки могут сократить вложения в волатильные активы (акции, корпоративные облигации низкого рейтинга) или проекты с длительным сроком окупаемости (инфраструктура, стартапы), долю низкорисковых инструментов, например, гособлигаций (ОФЗ) или депозитов в ЦБ. Чтобы укрепить капитал, банки направят прибыль на формирование буферов. Это уже наблюдалось в 2023–2024 гг., когда банки сократили дивидендные планы из-за давления регулятора.
Несистемные банки (особенно небольшие и региональные) сталкиваются с дополнительными сложностями: ограниченный доступ к капиталу, им сложнее привлекать финансирование на рынке, особенно при росте ключевой ставки ЦБ. Также они испытывают конкуренцию со стороны крупных банков, системно значимые банки, даже замедляясь, сохраняют преимущество за счет господдержки и масштаба, что вытесняет мелких игроков с рынка.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Прошлый год действительно показал выдающиеся финансовые результаты кредитных организаций, а начало 2025-го оказалось щедрым периодом на выплаты дивидендов.
При этом, с одной стороны, мы видим возрастающую нагрузку к нормативам со стороны регулятора, с другой - поиск банками альтернатив комиссионному доходу, выпавшему от фактически закрытого направления кредитования бизнеса и домохозяйств. Что касается дополнительной капитализации, то здесь не должно возникнуть проблем, данный гэп может быть перекрыт созданием дополнительных резервов как самим банками за счет сверхприбылей прошлого года, так и финансовой помощью со стороны владельцев банковского бизнеса.
(продолжение в следующем посте)
Собственно, запрос на настоящие экономические реформы, на стратегию, а не тактику, хотя бы на среднесрочное планирование возникнет только после очень долгого периода низких цен на сырьё. Как это было в 1990-2002 годах. Как раз настоящие реформы начались в 1999-2002 годах, после того, как в декабре 1998 года цена на наш сорт Urals достигла $8,8 за баррель.
Экономический подъём России начался ещё при низких ценах на нефть. Например, осенью 2001 года она ещё стоила $18 за баррель, рост ВВП в тот год составил 5,5%.
К мерам по корректировке федерального бюджета, о которых пишет ув. Дмитрий Прокофьев, добавлю ещё несколько, которые он не перечислил.
/channel/moneyandpolarfox/11709
1.Конфискации активов коррупционеров и экономических преступников. Процесс идёт активно в последние годы, в 2024-м сумма конфиската превысила 500 млрд руб.
2-3. Национализация крупных компаний с последующей их приватизацией или собственным управлением. Результаты первых трёх процессов – на скрине. Есть ещё, собственно, и сама классическая приватизация остатков госсобственности (в прошлом году она принесла 132 млрд руб.)
4.Трата резервов. И не только из ФНБ, но и ЗВР. Ряд иностранных СМИ ранее писали, что Россия всякими кривыми способами уже давно возит и продаёт физическое золото в ОАЭ и другие страны.
5.Разного рода временные, разовые спецналоги на «сверхприбыль» – как это недавно было с «Газпромом». Плюс рост дивидендных выплат от компаний с госучастием.
Чем занимается коммерческий директор (и за что получает такую большую зарплату)?
Коммерческий директор — это топ-менеджер, который занимается комплексным управлением продажами и маркетингом, а также закупками и финансовыми вопросами компании.
На нём лежит большая ответственность — он напрямую влияет на прибыль и темпы развития компании. Каждый день комдир решает неординарные задачи, о которых не прочитаешь в книгах или интернете.
В Академии Eduson учли это, поэтому на программе «Коммерческий директор» преподают эксперты ведущих мировых и российских организаций и преподаватели лучших вузов.
Среди них — профессора Гарварда и Стэнфорда, спикеры «Сколково» и «Сбербанка», а также CEO крупных компаний. Оставьте заявку сегодня, получите скидку 65% на обучение и второй курс в подарок по промокоду ЭКОНОМИКА!
Мировое потребление нефти так и не восстановилось полностью после спада, вызванного COVID.
Хотя восходящая тенденция возобновилась, она по-прежнему примерно на 5% ниже траектории до COVID.
Лауреат Нобелевской премии Дарен Аджемоглу со скепсисом относится к эффективности ИИ. В своём исследовании он пишет:
«Макроэкономические эффекты кажутся нетривиальными, но они будет скромными - не более 0,66% увеличения общей факторной производительности (TFP) за 10 лет. Но даже эти оценки могут быть преувеличены, поскольку ранние доказательства получены из простых в освоении задач, тогда как некоторые будущие эффекты будут получены из сложных, где есть много контекстно-зависимых факторов, влияющих на принятие решений. Потому прогнозируемый прирост TFP в течение следующих 10 лет ещё более скромен и, по прогнозам, составит менее 0,53%.
Эмпирически я обнаружил, что достижения ИИ вряд ли увеличат неравенство так же сильно, как предыдущие технологии автоматизации, потому что их влияние более равномерно распределено по демографическим группам. Но также нет доказательств того, что ИИ уменьшит неравенство в доходах от труда. Вместо этого прогнозируется, что ИИ увеличит разрыв между капиталом и доходами от труда.
Наконец, некоторые из новых задач, создаваемых ИИ, могут иметь отрицательную социальную ценность (например, разработка алгоритмов для онлайн-манипулирования)».
Судя по динамике на рынке труда, «охлаждение» («мягкая посадка» - читай «рецессия») добирается и до потребительского рынка.
Альфа банк: «Поскольку в апреле количество вакансий на 21% ниже уровня прошлого года, а количество резюме за год возросло на 34%, есть основания полагать, что рост зарплат должен замедлиться к концу 2025 г. и точно будет существенно медленнее в будущем году».