About a year ago, when anti-Israel protests were picking up steam in a few, albeit prestigious US universities, some of my Jewish friends started to raise alarms of antisemitism. Their panicking attitudes were bold and quick. Parallels were drawn with Hitler's rise to power. According to these observers, we were on the verge of a downward spiral like the one Germany underwent in the 1930s. Any anecdotal petty crime was immediately blown up to support this hypothesis. When asked about evidence none could be provided. The exceptions were young hoodlums chanting "from the river to the sea" and some rare occurrences of vandalism targeting Jewish owners in surrounding areas where protests took place.
U.S. Department of State provides the following definition
Antisemitism is a certain perception of Jews, which may be expressed as hatred toward Jews. Rhetorical and physical manifestations of antisemitism are directed toward Jewish or non-Jewish individuals and/or their property, toward Jewish community institutions and religious facilities.
There are two types of people.
First, bitch about a shitty hand they've been dealt in life. They spend all their energy fantasizing about how it should be different, or how others got it better. They imagine spending money they don't have or going places they can't afford. They avoid planning because none of the available choices match their wants. A chase for wealth and health ends in neither.
The rest call themselves realists.
#twotypesofpeople
October 2024
Carlo M. Cipolla was an Italian economic historian. Some of his work would be tagged as "behavioral finance" today, albeit such a term didn't exist back then. He laid forth an interesting and simple idea for classifying human behavior.
With two key factors, each having two values:
- benefits and losses that individuals cause to themselves.
- benefits and losses that individuals cause to others.
we get four possible variations, as shown in the image above.
Those are helpless people, intelligent people, bandits, and stupid people.
Now you can apply this filter to the people you know or meet.
October 2024.
The top 1% of income earners paid 48.8% of federal income taxes in 2021. The same group's household wealth was 31% of the national in 2023. Keep that in mind the next time you're faced with assets distribution charts skewed to the top income earners.
#factoftheday #AmericanDynamism
25% of the U.S. bananas come through Delaware’s Port Wilmington.
#factoftheday
Начало тут.
Спрос рождает предложение. В нулевых, федеральные власти НЕ наращивали эмиссию долговых обязательств для удовлетворения излишек внешнего спроса. Причин много, их описание выходит за рамки поста. "Спасателями" выступил частный сектор, в лице инвест. банков с Wall St. Между 1996 и 2007 годами, объём бумаг, подкрепленных ипотекой (mortgage-backed securities), увеличился в три раза, и составил более $7T. Создавать финансовые активы намного легче чем производственные мощности. По итогу ипотеку получили все, даже NINJAs (No Income, no job, no assets). Незадачливые глобальные покупатели “надежных” активов, покреплённых недвижимостью, не заметили подтасовки. Когда больше раздавать долги было уже некому рынок упёрся в потолок. Следствие - Великая Рецессии 08-09 годов.
Но причины спроса на резервы никуда не делись. Пока такие страны как Нидерланды, Германия, Китай, Япония, Корея и ближневосточные экспортёры нефти не произведут существенные изменения во внутренней экономической политике, всесторонне направленные на перераспределение доходов вниз по социальной пирамиде, treasuries будут пользоваться спросом. Диверсификация в золото не решает эту задачу. Однако не стоит думать, что такой расклад выгоден США. Выгодополучатели – класс рантье (рост цен на активы) и финансовые посредники. Трудовое население терпит большие убытки. Сокращаются целые сектора экономики со всеми вытекающими. Это электорат популистов и экстремалов по обе стороны политического спектра.
Не думаю, что ситуация изменится в ближайшее время. Но, когда-то эта химера развалится, как в своё время Бреттон-Будская система.
#economics
September 2024
Есть два типа людей. При слове "валить" первые спрашивают куда, вторые кого.
#twotypesofpeople
About 2.8% of U.S. GDP is in the path of hurricane Milton's forecasted trajectory. If property and casualty damages will exceed allocated cash reserves of the insurance industry, expect the yield curve to steepen, for they'll be forced to sell treasuries.
Читать полностью…
There are two types of amateur political commentators.
First, volunteer as mouthpieces for a campaign, blindly retransmitting all talking points engraved by a corresponding PR department. They're as naïve and gullible as grade school kids. The simplest symbolic gestures easily sway their egos, and by extension, voting patterns. They pay too much attention to meaningless trivialities and turn a blind eye to facts contradicting the initial premise. Blatant cherry-picking multiplied by a confirmation bias. Discussing politics with them is a total waste of time, for nothing of value is added.
The second group is everyone else.
#twotypesofpeople
October 2024
Обозреватели, пугающие обывателя огромными размерами гос. долга США (treasuries) как правило смотрят на ситуацию однобоко. Применяют стандартные метрики вроде объёма долга к размеру экономики (debt/GDP), рапортуют о чрезвычайности ситуации и скором крахе. Недалёкие конгрессмены из лагеря республиканцев любят стращать своего избирателя тем же. Причём делая это с чистым умом и сердцем. Они действительно в это верят. Но treasuries принципиально отличаются от других похожих инструментов. Правильный анализ требует рассмотрения ситуации как со стороны США, так и со стороны глобального рынка.
Почему же Китай, и многие другие странны так маниакально выкупают treasuries? Ответ прост – спрос на резервы. Но почему это происходит?
Основных причин две.
Первая, странам с экспортной моделью развития постоянно приходится удерживать себестоимость производства чтоб конкурировать на внешних рынках. Если государство позволит прибылям от внешней торговли вернуться в экономику это быстро увеличит зарплаты, поднимет спрос населения не импорт, и в итоге сократит торговое сальдо и доходы экспортёров. Эти ребята и есть очень заинтересованная группа, влияющая на власть или сама власть. Им крайне важно соблюдение статуса кво. Данный тезис хорошо изучен и понятен. Подробнее тут. В историческом плане отличным примером служит Испания. Сказочно нажившись колониальным золотом, быстро скатилась в бедность и долги. Отсутствие производства + резкое увеличение денежной массы населения = краткосрочный взлёт с последующим крахом. Именно по этой причине Норвегия паркует прибыли от продажи нефти в национальном фонде и инвестирует. Своя экономика не в состоянии поглотить такие объемы капитала. На август 2024 это около $1.71 Триллиона активов, при населении страны в 5.5М человек. Или $311 тысяч на человека. Мама, почему я не норвежец?
Вторая причина не такая видимая. Кроется она в последствиях азиатского финансового кризиса 1997 года. Почти все затронутые страны, столкнулись с откатом уровня жизни. Самые сильные последствия были в Индонезии. На 13% провалился ВВП. Местная валюта потеряла 80% против доллара. Взлёт безработицы и социального напряжения. После 30ти летнего правления слетел режим президента Сухарто. Через пару лет, в независимое плавание ушел восточной Тимор. Исключением был Тайвань. Местные власти заблаговременно позаботились о резервах ($92 лярда в 1997 году) и смогли выстоять бурю. В это время валютные резервы Китая были невелики. С начала 1980-ых и до конца века уровень китайских foreign exchange reserves стабильно не превышал $150 лярдов. Но опыт Индонезии имел огромный эффект. Выяснилось, что МВФ, как подушка безопасности, не только не эффективен, так ещё выставляет жёсткие, условия, направленные против интересов местных элит, и прочие вмешательства во внутренние дела. Кто захочет такое терпеть? Китайские власти не на шутку перебдели. Оказывается, из-за чрезмерных частных долгов и перегрева экономики можно отправиться на покой. И наоборот, опыт Тайваня продемонстрировал рабочее решение. Вывод - увеличивать объемы самострахования. Каким образом? Приобретая резервы, в виде treasuries. По размеру, ликвидности, правам для внешних инвесторов, свободе перемещения капитала, других альтернатив не было и нет. И понеслось. С 2001 года, в Китае экспонентный рост резервов. На пике, в середине 2014, почти достигнув отметку в $4T (триллиона). Но не Китаем единым. На этом графике чётко отображен рост владений внешними инвесторами гос. долга США. Около $1T к концу 2001 года. Почти $4.5T на конец 2010, и свыше $8T на вторую половину 2024 года. Рынок хорошо усвоил уроки азиатского кризиса.
Продолжение 👇🏻.
