ЕС всё активней кормит своих аграриев удобрениями РФ.

Летом обсуждали, что в ЕС на фоне многочисленных санкций на энергоносители РФ становится нерентабельными многие производства и как следствие в ЕС растёт импорт и потребление продукции с добавленной стоимостью.

В моменте для нас падение экспорта энергоносителей плохо. В перспективе рост экспорта более маржинальных продуктов хорошо. Так как тут и рабочих мест внутри РФ больше и налогов больше остаётся.

В Ведомостях вышел материал, который подсвечивает этот процесс на примере удобрений. Так экспорт удобрений из РФ в страны ЕС в январе – августе 2024 года вырос на 43% до 3,3 млн тонн, составив 1,1 млрд евро. (рис 1)

ФосАгро $PHOR пользуется и активно расширяет производство и вкладывается в капекс 💪
Держу. Докупаю .

#Санкции #Удобрения #ФосАгро #Акрон $AKRN
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

У ЦБ остаётся мало пространства для манёвра

Вчера обсудили, что Минфин идёт на провал квартального плана из-за отсутствующего спроса.

Из-за перелёта не обсудили свежие данные Росстата по недельной инфляции которые выходят вечером в среду. А там много интересного. 

В конце Сентября инфляция ускорилась до 0,19% (0,06% и 0,10% двумя неделями ранее). Сезонные факторы лета ушли и инфляция ведёт себя не по плану ЦБ, что в свою очередь оставляет мало пространства для манёвра на ближайшем заседании 25 Октября. 

Так как заседание опорное (обновляется среднесрочный прогноз), то мы, скорей всего, увидим как повышение ожидаемой средней инфляции, так и, возможно, повышение прогнозной средней ключевой ставки.

Годовая инфляция чуть замедлилась до 8.57% ближайшие пару месяцев тренд скорей всего продолжится, просто за счёт выпадения высоких значений прошлого года. 

Но о снижении ставки ближайшие месяцы даже речи быть не может. Рубль слабеет и обновляет годовые уровни, бюджет на 2025 «амбициозный» по задачам и сложный для взятии инфляции под контроль. Рост тарифов которые не учитывал ранее ЦБ, утиль сбор и т.д. и т.п. бюджет мы ещё подробно разберём на выходных. 

Месячную инфляцию ждём с осторожностью. Но пока можем констатировать, как вчера и предполагали, RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) ускорился в своём движении на юг и динамика эта продолжится 🐳

Короткие облигации уже вплотную приблизились к 20й доходности

ОФЗ 26234 -19,9% 🙈
ОФЗ 26229 - 19,7%
ОФЗ 26219 - 19,3%

#инфляция #ЦБ #Минфин #ОФЗ #Облигации

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

RGBI идёт к 100. Минфин идёт на провал.

Сегодня прошли очередные аукционы Минфина. Размещали ОФЗ флоатер и ОФЗ с постоянным купоном. Оба аукциона интересны слабым спросом, минимальными размещениями и растущими премиями.

Так во Флоатере 29025 объём спроса составил «всего» – 97,570 млрд. руб. Против 154,926 млрд. руб. и 225,075 млрд. руб. Двумя неделями ранее. Разместили 27,717 млрд. руб.

В ОФЗ 26245 с постоянным купоном спрос исчезающе малый - 9,111 млрд. руб. выручка от размещения – 6,307 млрд. руб. При этом рекорд доходности опять обновили теперь он 16,55%. (На прошлой неделе было 16,53% /channel/RH_Stocks/2667 )

Напомню, что план у Минфина разместить 2,4 трлн руб. за квартал. На прошлой неделе разбирали /channel/RH_Stocks/2675 что это предполагает 184,6 млрд руб. в среднем надо занимать на каждом аукционе, а заняли только 34 млрд руб.

В целом это было ожидаемо. Профессиональным участникам не нравятся планы по займам ни на квартал, ни на след год. Отсюда и слабый спрос. Мы с вами можем с уверенностью предположить, что доходности продолжат расти и дальше, т.е. тела разных выпусков ОФЗ продолжат падать и дальше. RGBI (индекс государственных облигаций РФ) продолжает обновлять дно и близок к 100, дальше - ниже 🐳

При всём при этом планирую покупать один выпуск ОФЗ в Октябре. Появляется хорошая возможность. Какой выпуск? Обсудим отдельно, отмашку дам 😉

#ОФЗ #Минфин #облигации #RGBI

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

В «основных характеристиках» в самом начале про ЦБ, следом экономический рост Китая )

Вот это основные «характеристики» бюджета.

Ещё из интересного.
Рубль будет слабеть (рис 2)

Цена нефти и курс рубля для ориентира. Это в бюджет. От него считаем нефть в рублях - 6726₽.

Теперь мы примерно сможем представлять. Если нефть сильно упадёт в цене, как будет слабеть рубль.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

С Началом рабочей недели! 🫡

Блумберг тонко тролит ), на графике отображен принцип работы санкций на примере динамики экспорта из Германии в Грузию. На чём они растут? 🤔

Март 2022 отмечен серой линией.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

Золотовалютный доход и аттракцион невиданной щедрости.

Девальвация — процесс снижения стоимости национальной валюты по отношению к иностранным.

Не так важно как давно вы на рынке, резкое обесценение рубля событие достаточно регулярное в РФ (рис 1) и наверняка вы с ним хорошо знакомы лично.

Те кто фондовым рынком не интересуется заранее, обычно в момент шокового изменения стоимости рубля бегут в банки и банкоматы покупая валюту на хаях, чтобы потом прокатиться на ... волнах? Покупка телевизоров и другой бытовой техники "для сохранения денег" тоже как народная забава в РФ популярна. Хотя надо отметить народ стал жить лучше, последние разы от знакомых слышал про покупки машин, для сохранения средств, а не какой-то мелочи.

Но сейчас не об этом, а о том, какие есть средства организовать себе золотовалютный доход, если акции, с присущими им рисками сложиться в два раза в любой момент, вам не подходят, то можно посмотреть в сторону облигаций.

Три основных инструмента:
• Замещающие облигации — это облигации которые были эмитированы в валюте до событий 2022 года. Т.е. тело было в валюте и купоны в валюте. Но из-за действий недружественных стран расчёты валюте стали невозможны. Поэтому пришлось разработать механизм, который бы обходил введенные запреты. Теперь всё работает как часы, только есть нюанс, считается всё в валюте, но выплаты проходят в рублях по курсу ЦБ.

Тут могут быть интересные истории ближайшее время, так как на рынок замещаек выйдет Минфин с огромным объёмом. О старте процессе объявили три недели назад, так что ждём.

• Квазивалютные (долларовые/юаневые и т.п.) облигации — практически то же самое, что и замещающие. Только выпущены уже были после событий 2022 года.

Как пример облигации Новатэк $NVTK 001P-02 $RU000A108G70 Номинальная доходность $100, купоны 6,25% от номинала, но все расчёты в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты или погашения.

До недавнего времени казалась, что есть возможность получать валюту — это юаневые облигации, но из-за проблем с ликвидностью Юань свопнулся и расчёты и тут проходят в рублях. Как пример Совкомфлот $FLOT недавно сообщил, что выплатит ближайший купон по юаневому выпуску в рублях.

• «Золотые» облигации — номинальная стоимость и купонная доходность привязана к цене на золото.

Основной поставщик таких выпусков на нашем рынке Селигдар $SELG, есть подобный выпуск и у Полюса $PLZL

Так как мировые цены на золото считаются в долларах, то если рубль начнёт быстро и сильно к доллару слабеть, то и цена золота в рублях начнёт расти. Но золото само по себе ещё может расти и падать в цене, это сразу, как плюс, так и минус, смотря куда цена пойдёт после покупки.

• Зачем это компаниям?
Ключевая ставка в 19% и выросшие до 21-23% годовых купоны в рублях по флоатерам не оставляют эмитентам шанса оставаться прибыльными. Приходится выбирать инструменты где платить процентов можно в два раза меньше. Инвесторам можно этим пользоваться.

К примеру длинные облигации Газпрома $GAZP в долларах дают сейчас только купонами 9% годовых $RU000A105A95, а это рейтинг эмитента ААА (наивысший уровень финансовой надежности).

Это аттракцион невиданной щедрости? Или карусель страданий для тех кто не верит в «Китайскую мембрану»? Время покажет.


#Облигации #Девальвация #Валюта
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

[Пример] Как брокеры рассказывают сказки.

Один крупный красный брокер (не буду показывать пальцем) рассказывает о том, что компания эмитент ВДО с кредитным рейтингом ruBB+ это не только жирные купоны в 24%, но и «надежный эмитент». Ссылаясь на рейтинговое агентство Эксперт. (Рис 1)

Забавно, что у Эксперт РА на сайте данный рейтинг характеризуется совсем другим образом:

«Умеренно низкий уровень кредитоспособности / финансовой надежности / финансовой устойчивости по сравнению с другими объектами рейтинга в Российской Федерации. Присутствует высокая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры».

(Рис 2)

Возможно у Автора и данного брокера разное восприятие надежности эмитента. Но
«Умеренно низкий» вроде не синоним «Надёжный».

Ещё бы хотел обратить внимание на

«Присутствует высокая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры».

Простыми словами, эмитент с таким рейтингом очень плохо себя будет чувствовать в случае ужесточения ДКП (то что уже происходит) и в случае охлаждения экономики (то что в планах у ЦБ).

Ну и в заключение напомню, что из последних дефолтных историй у нас есть «Росгео» (Росгеология), которому рейтинговое агентство АКРА год назад присваивало рейтинг А- со стабильным прогнозом, что на пару ступеней выше чем BB+

Так что читая любые обзоры из любых источников (обзоры Автора тут не исключение) сохраняйте здоровую долю скептицизма. Перепроверьте исходные данные. Лишним точно не будет.

#ВДО #Облигации
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

Индекс МосБиржи растёт третью неделю подряд. Все три недели слышу что вот-вот развернется и обновим дно. Поэтому #пятничный_мем про фантомный обвал будет. Новое слово в лексиконе )

Пока предлагаю подумать вод над чем.
1) Золото обновляет рекорды за рекордами. Но писать о каждом обновлении «ист хая» стало утомительно мы и так это ждали /channel/RH_Stocks/2570

2) Дорогое золото хорошо для всех золотодобытчиков: Селигдар $SELG, ЮГК $UGLD, Полюс $PLZL, все благодаря дорогому золоту заработают больше.

3) Больше других Автору интересен Полюс, меньше долгов, концентрация на золоте, больше маржа и меньше проблем с госорганами.

4) Полюс сейчас на ~7% дешевле весеннего максимума, а золото стало дороже на ~20% весенних цен. Не рекомендация, просто есть над чем подумать 😉

А ещё нефть опять упала к $70 за Брент. Риски ослабления рубля растут. Возможно и, в том числе, Индекс RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) падает третью неделю подряд на этом. Хотя в целом, то что он рос в начале сентября непонятно на чём было и так очевидно /channel/RH_Stocks/2612, так что падения мы ждали, но дно и тут рядом. Похоже инфляция замедляется, поэтому пока по плану начать аккуратно брать ОФЗ в Октябре.

Неделя в любом случае огонь, 2800 индекс МосБиржи уверенно прошёл.

Жмякни лайк 👍🏻 реакцией к посту, чтоб на следующей так же легко и 2900 прошли. Ну или дизлайк, если хочешь индекс пониже и закупить, то что не успел 😄

#МосБиржа #RGBI #Золото #Полюс
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

Битва за деньги инвестора [Часть 4].

Инструмент лишь может хорошо или плохо подходить под конкретную задачу. Вклады, фонды, облигации и т.п. это всё разные инструменты. Главное правильно их использовать.

А то приходит человек на фондовый рынок с простой задачей, сохранить деньги от инфляции пока копит на [ремонт/машину/квартиру и т.п. ], а тут ему маржиналку активно советуют, бесплатно для начала. Фьючерсы попробовать, вот тебе курс бесплатный как они работают. Линии на графике с умным видом рисуют, всё просто и очень понятно, а главное весело и задорно. А потом вжух, и нет больше накоплений.

Что после этого человек будет (справедливо) думать о фондовом рынке? Конечно после этого он пойдёт в банк и на депозит деньги положит где 60% за 3 года обещают (~17% годовых без возможности снять досрочно с сохранением процентов, но об этом банк не скажет). Всё потому что инструменты не много другие нужны были под задачу.

Фонды денежного рынка лучше вкладов на короткой перспективе, особенно если нет понимания когда деньги потребуются на горизонте нескольких месяцев, но потребоваться могут в любой момент.

Облигации интересней вклада, если срок побольше, если мы говорим про облигации с фиксированным купоном, то 1,2,3 года варианты рабочие. И интересней фондов денежного рынка, если пик ключевой ставки близко или уже идёт цикл снижения ставок.

Дивидендные акции точно НЕ подходящий инструмент если деньги нам нужны будут скоро. "Коплю на отпуск летом, пока крутану, чтоб заработать" очень плохая идея в Декабре 2021, да и в Мае 2024 не лучше.

Дивидендные акции инструмент подходящий если наш горизонт инвестирования от 3х лет и больше (и ключевое тут "и больше"). Возьмём индекс МосБиржи полной доходности (рис 1) хорошо видно, что каждые несколько лет есть сильные коррекции. Так было в 2022, в 2020 и в 2017

Поэтому на комментарии уровня: "А-А-А! Смотрите, за 3 года даже с учётом дивидендов -12! Караул, обдирают хомяков" отвечу заранее:
(1) Оптимальное время на истории случайность. Автор мог с умным видом писать про 3,5 года приведя псевдо аргументацию. Но практическая польза этого околонулевая. 3 года это некая условность, такая же как 2,5 года или 3 года 4 месяца и 15 дней. Просто 3 года проще запомнить.

(2) Сдвинь мы "3 года" на 4 месяца "влево" когда был очередной пик, результат был бы положительный. Сдвинется всё и "вправо" само собой. Вангую, что когда будет ровно 3 года с Февральских событий рост будет близок к 100%

(3) Это индекс. Т.е. такой результат для среднего инвестора если он выбрал путь пассивных инвестиций. Т.е. когда мы просто берём и покупаем весь список который кто-то составил за нас и отдаём за это пару процентов каждый год (т.е. 20.000р с каждого миллиона). Там есть ВТБ $VTBR и ВК $VKCO, была Сегежа $SGZH и $QIWI когда-то. И даже с такими компаниями на борту, с их отношениям к минорам и любовью увеличивать долги индекс растёт потому что положительных историй больше.

Если составить свой небольшой портфель из 7-10 компаний из разных отраслей, без огромных долгов и прозрачной дивидендной историей, то уйти в минус по итогу трёх лет с реинвестированием дивидендов будет сложно.

Ключевой отличие дивидендных акций от вклада, облигаций или фонда денежного рынка — это возможность абсорбировать инфляцию со временем.

Примеры: Транснефть $TRNFP индексирует тарифы каждый год на размер инфляции.

Сбер $SBER впитывает инфляцию автоматически. Будет это оплата ему за эквайринг (банковская услуга, позволяющая компаниям принимать безналичную оплату). Если цены на что угодно выросли, то Сбер возьмёт за платёж процент, просто от бОльшей цены. Ипотечный кредит на студию у метро которая выросла в два раза в цене за последние 3 года. Банк и тут берёт проценты. Или это потреб кредит на телефон который стал дороже. Разницы нет.

Так работает примерно любой бизнес. А акция — это доля бизнеса и в этом ключевое отличие от других инструментов.

#Дивиденды #Акции #Это_База

[Части: 1—2—3]
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

Итоги III квартала у Минфина: Близкая возможность во флоатерах, провал плана по размещению, 7 побитых рекордов исторической доходности и всё равно слабый спрос.

Сегодня Минфин провёл последние в III квартале аукционы по размещению ОФЗ, можно подвести промежуточные итоги.

Как прошли аукционы:
— Традиционное размещение Флоатера (облигации с плавающей ставкой купона) ОФЗ 29025 $SU29025RMFS2 Премия при размещении растёт. Средневзвешенная цена при размещении Минфином – 94,3% от номинала (на прошлой неделе 94,55%, ещё ранее 94,89%).

Скоро можно будет подбирать, так как доступный Минфину объём выпуска в этой ОФЗшке уже менее 150 млрд руб. Разбирали такие истории летом. Как только Минфин с навесом предложения уйдёт цена устремится к 100% номинала. Примерно начало Ноября, но зависит от того как пройдут будущие аукционы Минфина. Можно и сейчас добавлять, если и так флоатер планировали добавлять.

— ОФЗ-ПД (с фикс купоном "постоянный доход").
Завершает III квартал Минфин ярко обновив исторический рекорд по максимальной доходности при размещении ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5 доходность по цене отсечения составила – 16,53% годовых (рис 1) при совсем скромном объёме размещения в 12,228 млрд. руб. (на прошлой неделе тоже был рекорд в 16,37% годовых) и спросе всего 45,269 млрд. руб. профессиональные игроки всё ещё не верят в скорое замедление инфляции и не спешат набирать ОФЗ с фиксированным купоном.

За III квартал Минфин обновил рекорд доходности 7 раз: 15,47% → 15.65% → 15.80% → 15.99% → 16.16% →16.37% → 16,53%

Как и предполагал летом, после обновления среднесрочного прогноза ЦБ, "потолок" премии у Минфина стал в районе 17% и мы уверенно идём к нему.

Несмотря на рекордную доходность которую Минфин увеличивал каждый второй аукцион квартальный план выполнить не получилось. Так план в 1,5 трлн руб. (рис 2) выполнен всего на 45% или 676,06 млрд руб. (добавятся ещё деньги от ДРПА, но это от силы 0,5-1 млрд ещё)

План на IV квартал узнаем в конце недели, пока выходит неприлично большая сумма в ~2,8 трлн руб. Как Минфин сможет занять такой объём у меня идей нет. Что-то подсказывает ответ тут никак. Либо план делать реальней (меньше) либо просто не смотреть на него. Ведь за III квартал максимальный объём привлечения на одном аукционе был "всего" 97,917 млрд руб. 11 сентября. А аукционов будет ~13

Хотя одна идея всё-таки есть.
Если будет сильное замедление инфляции (а предпосылки для это есть в виде замедления кредитования) и проект бюджета на 2025 не будет предполагать больших заимствований, то рынок быстро переоценит ОФЗшки и занимать по ~150 млрд руб. каждую среду Минфину труда не составит.

Свежие данные по инфляции на такой вариант надежду дают. Так с 17 по 23 Сентября рост ИПЦ (индекса потребительских цен) составил 0,06% (рис 3) после 0,10% и 0,09% двумя неделями ранее. Т.е. мы видим признаки замедления инфляции, пусть неустойчивые и слабые, но замедления. С оптимистичными выводами надо быть аккуратными, месячная инфляция практически весь год больше чем сумма недельных (разная база расчёта), но в ЦБ верим. Как уже писал, если за Сентябрь месячная инфляция опять покажет снижение месяц к месяцу, то в Октябре возвращаемся к аккуратным покупкам ОФЗ с фиксированным купоном.

Сейчас список купленных выпусков выглядит так:
Дата / Выпуск / Годовая купонная доходность от цены покупки:
-= 2023 год =-
- 12 Сентября ОФЗ 26207 $SU26207RMFS9 ~9%
- 20 Сентября ОФЗ 26242 $SU26242RMFS6 ~10%
- 2 Ноября ОФЗ 26241 $SU26241RMFS8 ~11%

[Перерыв в покупках ~4 мес на росте RGBI]

-= 2024 год =- 
- 27 Февраля ОФЗ 29010 $SU29010RMFS4 Флоатер с купонной доходностью ближайшего купона ~17%, а следующего похоже будет ~18,5%
- 13 Марта ОФЗ 26244 $SU26244RMFS2 ~12%
- 25 Апреля ОФЗ 26243 $SU26243RMFS4 ~12,5%
- 29 Мая ОФЗ 26230 $SU26230RMFS1 ~12,7%

[Перерыв в покупках на инфляционном росте]

#Минфин #ОФЗ #Облигации #Инфляция
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

Михаил Мишустин: В 2025 году прогнозируется рост доходов федерального бюджета

📈В 2025 году прогнозируется рост доходов до 40,296 трлн рублей, что почти на 12% больше, чем в 2024 году. Доля ненефтегазовых поступлений в общем объеме вырастет почти до 73%.

ℹ️Такое увеличение позволит нарастить финансирование обязательств, программ и проектов.

📈Федеральные расходы повысятся до 41,4695 трлн рублей в 2025 году.

⚡️24 трлн рублей предусмотрены на реализацию госпрограмм, паспорта которых уже утверждаются для внесения в Госдуму.

⚡️Значительная доля ресурсов выделена на реализацию национальных проектов, подготовленных правительством по поручению Президента.

🗓Глава правительства отметил, что все 3 года исполнение федерального бюджета ожидается с дефицитом, в 2025 – на уровне 0,5% ВВП.

Читать полностью…

Промсвязьбанк покупает Кармани $CARM, Сбер рекомендует пользоваться.

В рамках сотрудничества ПСБ планирует довести долю в CarMoney до 25%. Ограничение максимальной цены в 2,5 рубля за акцию, на момент написания цена 2,31, что даёт юным спекулянтам поучаствовать в мини ралли.

Как участник IPO CarMoney радуюсь за ребят кто покупал в районе 2 рублей и ниже, цена в 2,5 рубля даёт отличную возможность получить высокую доходность.

Аналитики Сбера тоже радуются и рекомендуют воспользоваться возможностей для тех кто покупал существенно дешевле 2,5 рублей. 

Забыли они правда упомянуть про риски, что так как это будет аукцион то есть вероятность, что выкупят у тех, кто предложит меньше цену, а не у всех. Такой вариант возможен, если к выкупу будет предъявлено больше акций чем планирует выкупить ПСБ.

Но так как в планах выкупить 440,9 млн акций из 2,2 млрд или 20% в обращении, а доля в свободном обращении акций снизится до 14% с 34%, то риск очень маловероятный и, скорей всего, выкупят акции у всех по максимальной цене, т.е. по 2,5 рубля. Данные по условиям оферты брал с сайта ПСБ: https://www.psbank.ru/Bank/Press/News/2024/09/11-01 

Уточнил в поддержке Пульса (рис 1/2/3), сложностей никаких нет.

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

2800 взяли 💪

Рынок РФ похож на американские горки: полно взлётов и падений, да и поездка всегда волнующая! Тут главное не паниковать на пути к ямкам и не впадать в эйфорию по дороге на горки, хотя до горок нам ещё далеко 😉


-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

Битва за деньги инвестора [Часть 3].
Облигации vs Банковские Вклады

Первая часть была про вклады, во второй сравнили фонд денежного рынка и банковские Вклады. Теперь сравним Облигации и вклады.

И там и там мы даём деньги в долг. Только в случае вклада перепродать мы его не можем, а в случае облигаций можем. Поэтому с облигациями бывают такие истории, что 1000 руб. можно купить за 600 руб. Но принципиально разницы нет, если бы двух/трёх летние вклады можно было бы перепродавать, то теоретически открытые на 2-3 года под 7-8% годовых вклады прошлым летом сейчас бы тоже стоили дешевле суммы чем на вклад положили.

Сравнивать будем по "надёжности", доходности, порогу входа (минимальной сумме) и ликвидности (т.е. возможность быстро забрать свои деньги и получить обещанные проценты сверху). Поехали.

• Вклады.
Берём самые крупные и самые надёжные банки РФ Сбер $SBER Т-Банк $TCSG и ВТБ $VTBR — это так называемые «Too big to fail», т.е. слишком большие для того, чтобы государство допустило их банкротство. Оплот банковской системы РФ. Т.е. "Надёжность" у этого трио на 5+

Что они предлагают среднему инвестору? — на первый взгляд приятную максимальную доходность в 20% годовых (рис 1)

Но как уже обсуждали это рассчитано на доверчивых ребят которые не читают подробностей и/или в школе любили повторять: "Да зачем мне ваша математика нужна".

Так чуть углубившись в вопросе мы узнаем, что "20%" в Сбере это при условии вклада на 3 года т.е. вложили 100.000 руб., а через 3 года получили 160.000 руб. или ~17% годовых и порог входа от 100.000 руб. Досрочно снять нельзя, теряешь накопленный доход.

В ВТБ 20% годовых только если открываем на 2 года. Т.е. это ~18,4% годовых. (вложили 10.000 руб. через год прибавились проценты стало 11.840 руб., на эту сумму опять 18,4% годовых стало 14.018,56 руб.) минимальная сумма 10.000 руб. Досрочно снять нельзя, теряешь накопленный доход.

В Т-Банк 20% годовых (технически там 18,38% годовых, но с ежемесячной капитализацией процентов, если их оставлять на вкладе, то по итогам года доходность будет 20% годовых ), с минимальной суммой входа 50.000 руб. Досрочно снять нельзя, теряешь накопленный доход.

• Облигации.
Начнём с ОФЗ, если мы предполагаем, что трио банков выше самые надёжные внутри РФ, то что мы скажем про Облигации Федерального Займа (ОФЗ)? — это рублёвые облигации, выпускаемые Министерством финансов РФ. По умолчанию более надёжным институтом чем коммерческие банки. Т.е. в надёжности ОФЗ чуть выигрывают.

Порог входа (т.е. минимальная сумма) у облигаций тоже приятней, всего от 1000 рублей (некоторые выпуски сейчас стоят в районе 600 руб.) по сравнению со 100.000 у Сбер.

Если мы посмотрим ОФЗ которым примерно ~1 год до погашения, то ОФЗ 26229 $SU26229RMFS3 даёт сейчас 18,7% годовых.

При этом на короткие облигации слабо воздействует рынок. Так цена ОФЗ 26222 $SU26222RMFS8 ( погашение выпуска через месяц), то мы увидим как цена стремится к номиналу в 1000 руб. (рис 2) последний год, плюс держателям идут купоны.

В этом плане короткие облигации интересней вкладов, дают доходность чуть больше, деньги можно забрать в любой момент с процентами, не дожидаясь конца срока и надёжность (в случае ОФЗ) выше.

В облигациях есть не только ОФЗ, но и коммерческие истории. Но и рисков уже будет больше чем просто положить деньги на вклад в банк.

Намного ли рискованней облигации Сбера чем вклад в Сбере? Вопрос творческий. Но доходность облигации 002Р-SBER44 $RU000A1069P3 (погашение через 1,5 года) выше вклада в Сбере, да и срок в два раза меньше.

Совсем другая история когда хочется поспекулировать на облигациях. Взять те что погашаются через 15 лет и ждать когда ЦБ начнёт снижать ставку. Постойте, но это уже не подход инвестора и не альтернатива вкладу. Это уже совсем другая [спекулятивная] история. Ещё как-нибудь разберём её. А пока не путаем Вклады, Инвесторов и Л̶у̶д̶о̶м̶а̶н̶о̶в̶ Спекулянтов

#Депозиты #ОФЗ #Облигации #Это_База
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

Коллеги, сегодня #пятничный_мем не совсем мем. А минутка воспоминаний. Ведь завтра будет ровно как два года с момента объявления частичной мобилизации.

Кто был тогда на рынке? Такое чувство, что это было так давно, как будто 3000 лет назад.

На момент объявления рынок уже активно падал почти целый год. Да большая часть падения была в Феврале 2022, но и дальше рынок продолжал сползать расстраивая плечевиков. А падение с конца сентября многих таких ребят обнулило.

Чему научили нас эти события?

- Что рынок всегда может упасть ещё ниже, даже если до этого он был дешевый, а потом ещё упал, и ещё, и ещё. Продолжение падения всегда возможно и в том объёме который вы не ожидаете.

- Что несмотря ни на что падение это возможности. Цены на активы были отличные и до мобилизации. Но стали ещё лучше после. Сбер $SBER по 150₽ или по 100₽ - большая разница, но в любом варианте отличная цена для тех кто брал. Ведь дивиденды уже более 50₽ а цена в 1,5-2 раза больше. Автор специально подобрал лучший актив? Откройте индекс МосБиржи, отличные цены были почти на всё. Ошибиться было сложно.

- Что тревожные, которые с октября 2022 рассказывают об очередной мобилизации и что у них есть инсайды и «уважаемые люди» им по секрету сказали, скажем так, не лучшие источники. Учитывайте это при получении новых «инсайдов» от них когда они опять нагнетают.

- Что из тех кто в панике уехал многие вернулись. Некоторые из них вам расскажут как в РФ оказывается хорошо даже под санкциями, ведь они сравнили и готовы признать ошибку в момент слабости. Но большинство молчат, ведь признание ошибки черта доступная немногим.

- Что от паники которая была всего 2 года назад не осталось и следа. Никто не ищет себя в списках которые вбрасывали, чтобы посеять панику, никто не боится ездить в метро, поездах, летать на самолетах и т.д. и т.п.

- Что одним «башням Кремля» пришлось приложить огромные усилия в «диалогах» с другими, чтобы сохранить «нормальность» жизни для большинства обычных граждан. А любителей мобилизационной экономики приструнить отправив одного яркого любителя походов в авиапутешествие.

Коррекция на очередном выходе нерезидентов похоже прошла (выходы ещё будут, но эта прошла), высокая ставка у нас есть и ещё будет. Но всё это цветочки и какие-то мелочи по сравнению с тем что уже было.

Цены на активы отличные. Ожидаемые дивиденды отличные. Если тревожные получив несколько процентов роста будут быстро выходить называя текущий рост рынка «Бычьей Ловушкой», пусть выходят, перспективы у рынка РФ отличные, будем брать 🫡

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

Немного патриотизма вам в ленту 🫡

Слетал в Мурманск на пару дней. Классный город. Видами на залив меня после Санкт-Петербурга не впечатлить. А вот памятник защитникам Заполярья впечатляет.

Очень повезло с погодой, был там утром, в очень густом утреннем тумане и так величественная скульптура становилась, не знаю как описать, более величественной? Таинственной? А отсутствие кого-то ещё кроме меня добавляло атмосферности )

В общем фото и сотую долю не передаёт. Но внутри себя было крутое ощущение. Давно так не пробирало.

PS
А ещё классный кот Семён ), красивые закаты и люди приятные.

Читать полностью…

Коллеги, 24 Октября буду спикером на крупнейшем Онлайн-интенсиве о финансах и инвестициях "Толк" от Т-Инвестиций.

Моя Тема: 3 стратегии для заработка на облигациях в 2025 году.

Подискутируем на эту тему Евгением Дорофеевым (глава отдела публичного долгового капитала Т-Инвестиций). А всего бедует более 50 ТОП спикеров рынка по разным темам о финансах.

Считаю что интенсив обязателен для тех кто хочет стать более финансово грамотным, создать “подушку безопасности”, зарабатывать на инвестициях и т.п.

Интенсив бесплатный. Регистрироваться можно тут: https://t-tolk.ru/?utm_source=9vygoda.unp&utm_campaign=investments.investments.inv.conf_agent

В платных тарифах есть дополнительные опции:

Gold — идеально подходит для новичков. Доступ к подписке Pro на 1 месяц + подарок 1000 руб. для вашей первой сделки на брокерский счёт в Т-Инвестициях.  

Platinum — индивидуальная консультация с экспертом T-Premium для составления портфеля и подбора подходящих инструментов для инвестирования + 2000 руб. на брокерский счет.  

Exclusive — доступ на закрытый офлайн-день с деловой программой 22 октября в штаб-квартиру Т-Банка. Отдохнёте на afterparty в Москве с участием спикеров, аналитиков и команды Т-Инвестиций в декабре 2024 + 50 000 руб. в акциях на счёт. 

Top — уникальная возможность попасть на закрытый ужин с топ-менеджментом Т-Банка.  

Подробнее о тарифах: https://t-tolk.ru/?utm_source=9vygoda.unp&utm_campaign=investments.investments.inv.conf_agent

Запись будет у всех, кто зарегистрируется! 

Согласовал скидку в 20% для своих подписчиков по промокоду: DISCOUNT24

Миссия: Зарегистрироваться и успеть до повышения цен 🫡

Читать полностью…

Газпром Нефть — надежный денежный поток по справедливой оценке

• Коротко:
Хорошие дивиденды, лидер в РФ по эффективности. Вкладывается в модернизацию и развитие. Контролирует цепочку добавленной стоимости (ВИНК)

• Подробно:
Газпром Нефть $SIBN входит в ТОП 3 по объёму добычи и переработки нефти. Это классический ВИНК (Вертикально-Интегрированная Нефтяная Компания). Т.е. компания охватывает все этапы технологического процесса от добычи и последующей переработки до маркетинга и продажи готового продукта конечному потребителю (Автозаправочная сеть 1,5 тыс. АЗС).

Наивысшие кредитные рейтинги ААА от двух рейтинговых агентств (АКРА и Эксперт).

У Газпром Нефти одно из лучших соотношений добычи и переработки нефти в РФ. А программа модернизации НПЗ направленна на повышение эффективности переработки и дальше (пример Омский НПЗ рис 1). Основные перерабатывающие мощности находятся в Омске, Москве и Ярославле (т.е. далеко от мест где дроны летают)

Крупнейшим акционером является Газпром $GAZP (95,7% акций), как несколько раз разбирали, с учётом всех [дорогостоящих] вызовов которые стоят перед головной компанией Газпром нефти придётся делать повышенные выплаты ещё долгое время. И то что одобрили дивиденды за I полугодие в 7,4% (51,96 руб.) не сюрприз. Такой уровень выплат сохранится с высокой вероятностью, а если РФ (в широком смысле) договорится с Китаем на ещё одну нитку газопровода, то потребность в деньгах у головной компании только вырастит (Капекс ↑). Поэтому Газпром всё также пока не интересен. Газпром нефть всё также интересна. Платит компания растущие дивиденды стабильно (рис 2).

У компании отличный политический вес, разбирали встречу Дюкова (глава Газпром нефти) с Президентом РФ летом как один из примеров. Головная компания в представлении тоже не нуждается. Это помогает компании решать разные спорные вопросы.

Рублевые цены на нефть в III квартале были в среднем на ~20% меньше чем год назад, поэтому III квартал у компании буде более слабый. Но слабеющий рубль ситуацию чуть исправляет и скорей всего (учитывая текущие цены на нефть) слабеть рубль продолжит и дальше. Что в итоге даст хорошую базу для дивидендов.

Негатив для компании это сокращение добычи в РФ в рамках сделки ОПЕК+ и дешёвая нефть, но это уже всё в цене.

Акции держу и в личном, и в портфеле стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Т-Инвестициях и в БКС)

#Обзор #ГазпромНефть #Акции #Дивидендны
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

📃📃📃📃

В Госдуму направлен проект федерального бюджета на 2025-2027 годы

Правительство РФ внесло на рассмотрение в Госдуму РФ законопроект о федеральном бюджете на 2025 год и на плановый период 2026 и 2027 годов. Законопроект внесен в цифровом виде по каналам электронного документооборота.

📉 Проект бюджета подготовлен на основе базового варианта прогноза социально-экономического развития, согласно которому в 2025-2027 годах экономическая динамика вернется на умеренную траекторию в 2,5-2,8 % и в дальнейшем рост продолжится темпом около 3,0-3,2 % (2028-2030 годах) – то есть выйдет на траекторию, соответствующую национальным целям развития.

🔘В 2025 году прогнозируется рост доходов федерального бюджета в номинальном выражении с 36,1 трлн рублей в 2024 году до 40,29 трлн рублей в 2025 году (+ 11,6 % к 2024 году). В последующие годы продолжится умеренный рост доходов федерального бюджета.

🔘Прогнозируется увеличение расходов федерального бюджета с 39,4 трлн рублей в 2024 году до 41,46 трлн рублей, 44 трлн рублей и 45,9 трлн руб в 2025-2027 годах соответственно.

🔘В 2025-2027 годах исполнение федерального бюджета ожидается с дефицитом на уровне 0,5 % ВВП в 2025 году, 0,9 % ВВП в 2026 году и 1,1 % ВВП в 2027 году. За этот период ненефтегазовый дефицит будет сокращен до 5,0 % ВВП в 2027 году (на 2,5 п.п. ВВП относительно 2024 года). Основными источниками финансирования дефицита федерального бюджета в 2025-2027 годах будут выступать государственные заимствования Российской Федерации. При этом объем госдолга России останется на безопасном уровне (18%).

📊 Бюджетная политика проводится в соответствии с бюджетными правилами. Бюджет сформирован исходя из обеспечения структурной сбалансированности и нулевого первичного структурного дефицита. Проект федерального бюджета на 2025 год и на плановый период 2026 и 2027 годов направлен на реализацию национальных целей развития.

📌 Подробнее

@minfin

#МинфинСообщает #бюджет

Читать полностью…

​​Разбираем состав стратегии автоследования «Рынок РФ» и действия за Сентябрь.

Обычно привожу динамику индекса с первого по последнее число месяца. Но так как пост вышел чуть раньше (на след выходных будем подробно разбирать бюджет на 2025 с вытекающими последствиями для рынка), то динамики за полный месяц пока нет.

В Т-Инвестициях срок обозначен с 30 Августа по 28 Сентября. По нему и брал индекс МосБиржи. С Открытия 30 Августа и закрытие 28 Сентября (рис 1)

Индекс МосБиржи прибавил +5,18%, доходность стратегии +5,16% расхождение в приделах погрешности. Но есть один нюанс.

В стратегии у нас есть Ростелеком ап $RTKMP где 27 Сентября мы поймали дивидендный гэп (падение цены акций на сумму примерно равную размеру дивидендов). Т.е. цена акций уже упала, а дивиденды нам ещё не пришли. Будь дивидендный гэп на 1 рабочий день позже мы бы, как и в большинство предыдущих месяцев, сделали бы индекс. Но момент это чисто технический, дивиденды в пути. Ждём.

Индекс МосБиржи растёт уже три недели подряд. Дно 3 Сентября в 2512 всё дальше от нас. Рынок всё ещё заманивает хомяков чтобы потом обновить минимум? Кто знает, но в стратегии за Сентябрь обменяли половину фонда денежного рынка $LQDT на акции. Для чего оставили вторую половину обсудили подписчиками платного проекта на Бусти и в Т-Инвестициях, ещё разобрали:
— Какие компании добавил в портфель, а какие чуть увеличил долю.
— Что придаст сентименту ранка позитивный окрас осенью.
— В одном абзаце вспомнили про ФРС и резкое снижение ставки.
— Обсудили Китай и пакет мега стимулов.
— Короткие комментарии по 12 компаниям в портфеле, какие держим, какие планируем продавать.

Приятного чтения 🤝

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

💡Рекомендую подписаться на канал моего товарища - @pensioner30

На канале Вы найдете для себя ответы на вопросы:
- Что делать в условиях кризиса?
- Какие акции покупать, а какие нет?
- Как составить инвестиционный портфель?
- Какие книги для этого стоит прочитать? 📚
- Как обеспечить себе "ранний выход на пенсию?"
Подписывайтесь на канал @pensioner30

Читать полностью…

«Будьте реалистами — требуйте невозможного»

Минфин представил график аукционов и плановый объем размещения ОФЗ в IV квартале 2024 в 2,4 трлн рублей.

2,4 трлн Карл! Чтобы оценить иронию, давайте дам немного контекста.

В I квартале Минфин занял 804,55 млрд руб.
Во II квартале — 505,5 млрд руб.
В III квартале — 676,06 млрд руб. (без учёта ДРПА за 25 сентября, но это ~1 млрд руб. в лучшем случае)

Т.е. за все три квартала Минфин занял чуть менее 2 трлн рублей. При этом только в III квартале рекорд исторической доходности обновляли 7 раз, а сама доходность взлетела до 16,53%.

Или можно подойти с другой стороны. Будет 13 аукционов. Делим 2,4 трлн руб. на 13 и получаем 184,61 млрд руб. должны привлекать в среднем на одном аукционе. При этом лучший результат за год пока "всего" 97,917 млрд руб. Т.е. лучший результат почти в два раза меньше среднепланового в IV квартале.

В общем квартал для ОФЗ будет определённо интересный.

#Минфин #ОФЗ #Облигации #План
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

⬛ Опрос: нужны ли биржевые торги в выходные?
Приглашаем инвесторов пройти небольшой опрос о времени биржевых торгов

В последние годы на российском фондовом рынке наметились новые тенденции. Брокеры начали самостоятельно сводить заявки клиентов на продажу и покупку ценных бумаг, не выходя на организованные торги.

Мы активно обсуждаем с участниками рынка возможность расширения временных границ торговых сессий на бирже. Однако этот вопрос затрагивает интересы широкого круга как институциональных, так и розничных инвесторов, поэтому важно ваше мнение. Результаты опроса помогут нам лучше проанализировать сложившуюся ситуацию.

Читать полностью…

Участвую в РИЧ

Т-банк запустил крупнейший в России инвестиционный чемпионат, где можно испытать свои силы в честной борьбе за внушительный призовой фонд — 150 миллионов рублей. Встречайте РИЧ-2024. Разыгрываем 150 млн ₽ среди лучших трейдеров! 
      
В этом году в рамках РИЧ-2024 будет разыгрываться рекордный общий призовой фонд - 150 млн рублей. А всего в турнире будет более 20 000 призовых мест. - Главный приз в РИЧ Марафоне – 3 000 000 рублей, в Спринте – 300 000 рублей. Регестируйся по ссылке: 
https://www.tbank.ru/invest/promo/tournaments/
РИЧ-2024 уже начался и продлится до 29 ноября. В рамках турнира нас ждут РИЧ Марафон и шесть двухнедельных РИЧ Спринтов. Соревнования доступны для инвесторов с разным размером портфеля — и каждый имеет шанс забрать часть призового фонда.
Решил в этом празднике жизни поучаствовать тоже. 

Стратегию свою менять не буду, как и активно торговать не собираюсь. Но кнопку «участвую» нажать и подключить свой счёт не сложно. 

-РИЧ Спринт. Шутки ради участвую там новым счетом. Где только фонд денежного рынка ВИМ $LQDT 

-РИЧ Марафон (основной турнир) участвую своей стратегией &Рынок_РФ (где за 2,5 года меньше 100 сделок) 

Буду держать в курсе. Забавно будет, если займу призовое место )

Если счета в Т-инвестициях нет, то присоединяйтесь по этой ссылке: 
https://partners.tbank.ru/click/4217a676-fd24-4020-8b09-6145f481bcc9?erid=2Ranykm7NcG  
Если есть счет и ранее вы им не пользовались или только его открыли отправляйте промокод TINVRICHARDU в чат поддержки и получайте акцию в подарок до 20.000₽ (промокод действует только для тех кто еще не делал покупок и пополнений на брокерском счете)

#Реклама АО «ТБанк», ИНН 7710140679, лицензия ЦБ РФ №2673 erid: 2Ranykm7NcG

Читать полностью…

Интересен ли ТКС Холдинг для покупки?

• Коротко:
Бизнес растёт, Росбанк присоеденяют и оптимизируют, дивиденды обещают, правда небольшие в районе 4%, но зато будут хорошо расти.

• Подробно:
ТКС Холдинг $TCSG позиционирует себя как технологическая компания, развивающая финансовую и лайфстайл экосистему.

В этой экосистеме Т-Банк ключевое звено, так если мы посмотрим на активных розничных клиентов, то по количеству клиентов Т-Банк идёт сразу за Сбером $SBER, динамика роста клиентов по итогам свежего отчёта на рис 1

В экосистеме, кроме интернет-банкинга, присутствуют брокерские услуги, эквайринг, страхование, МФО, банковские услуги для малого и среднего бизнеса, а с поглощением Росбанка компания выходит на услуги крупному бизнесу. Список не полный, лишь часть направлений.

Данные последнего отчёта показывают хорошую динамику:
— Общая выручка +72% (до 193,4 млрд руб.)
— Чистая прибыль +15,2% (до 23,5 млрд руб.)

Несмотря жёсткую ДКП (Денежно-Кредитную политику) нашего ЦБ компания сохраняет свой прогноз по росту чистой прибыли на год больше 30% г/г. Т.е. это предполагает некоторое ускорение во втором полугодии.

Для инвестора интересно готова ли компания делиться прибылью. Так с Ноября 2021 выплата дивидендов, по понятным причинам (в 2022 началось СВО а компания была в недружественной юрисдикции), была приостановлена. Летом была принята новая дивидендная политика, которая предполагает выплату до 30% чистой прибыли (рис 2)

Считаю акции по текущей цене интересными. Так как во второй половине года мы начнём видеть результаты от присоединения Росбанка. Но основной прирост будет в следующем году. Хотя прогнозные дивиденды и дают в районе ~4% див доходности. Это компенсируется хорошим ростом.

Изменения в Росбанке и перестройка на рельсы Т-Банка уже идут. Так очень активно закрываются неэффективные отделения, сокращается дублирующий штат, т.е. полным ходом идёт оптимизация. У Росбанка упадёт объём выдач кредитов физикам, но не надо это болезненно воспринимать. Уровень рентабельности будут доводить до Т-Банковского уровня, а не опускать до Росбанковского, поэтому низко маржинальные истории уберут.

В целом капитал Росбанка будет постепенно высвобождаться в пользу ТКС и он сможет его использовать более эффективно (история роста компании показывает как эффективно компания использует деньги)

Вчера разбирали обзор ЦБ «О развитии банковского сектора» за Август. Самое сильное торможение в ипотечном кредитовании, которого у Т-Банка практически нет. Замедление розничного кредитования в отчёте тоже было, но это "замедление роста", а не сокращение как в ипотечном кредитовании год к году. На это направление приходится ~40% от всей чистой выручки группы и это направление продолжает расти коллеги.

#Обзор #ТБанк #Акции #Дивиденды
--
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

Разница между восприятием и реальностью.

Забавно, что школьники(или студенты), даже когда называют Автора тупым обращаются к нему на «Вы». На будущие, это вовсе не обязательно. Можно и на «Ты» 😄

Но речь не об этом. А скорее про личную и наблюдаемую инфляцию. Мини практикум как это работает.

Видит человек как что-то сильно подорожало и всё, караул. ЦБ не справляется. Инфляция растёт кратно. Паника и всёпропальщина.

Но на самом деле нет, цены не растут так, ЦБ справляется. Власти закручивают гайки для вейпов и вряд ли это важная статья расходов если посмотреть на все 146 млн граждан РФ.

Предлагаешь чуть подумать ещё и спрашиваешь что из важного сильно выросло в цене, чем пользуется большинство и всё. Всё! Нет примеров.

Вот это и есть разница между восприятием и реальностью. И действия на рынке лучше основывать на реальности, а не по восприятию.

А то будет как в старой притче, где овца боялась волка, но съел её пастух

#Инфляция

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

Это ‎больно, ‎но ‎по-хорошему‏ ‎справедливо

Обзор ЦБ «О развитии банковского сектора» за Август показывает нам много интересного.

— На льготные ипотечные программы приходится бОльшая половина выдач. (рис 1). При этом доля Семейной ипотеки выросла – до ~90%. Коллеги, это данные за Август от ЦБ.

Теперь прибавляем свежие данные о том, что совокупный лимит выдачи ипотеки был выбран банками почти на 92% (Альфа-Банк – 98,4%, РСХБ – 98,4%, Сбер $SBER – 96,9%, Росбанк – 91%, МКБ $CBOM – 92%, «Уралсиб» – 92,5%, об этом писал 19 сентября «Коммерсант»). ВТБ $VTBR увеличил первый взнос по "Семейной ипотеке" до 50,1% по тем же причинам (лимиты заканчиваются).

Мы делаем вывод, что если лимиты не увеличат, а заявлений таких нет, плюс на фоне борьбы с инфляцией и сложностей с наполнением бюджета (дешёвая нефть, крепкий рубль, Минфин не может много занимать) вероятность сильного увеличения лимитом небольшая.

Как следствие девелоперов ждёт (скорей всего) ещё большое сокращение спроса. Это конечно будет ‎больно, ‎но ‎по-хорошему‏ ‎справедливо, потому что льготную ипотеку могут позволить себе не все, и те кто НЕ могут, переплачивают (беря по рыночным ставкам) за тех кто может. После нескольких лет допинга льготных программ теперь нужно время, чтобы рынок выровнялся.

Как обсуждали пару недель назад аккуратней сейчас с инвестициями в девелоперов. Самолёт $SMLT Эталон $ETLN ЛСР $LSRG или ПИК $PIKK ещё должны показать в отчётах как они переносят новые условия. Уверен, там будет много интересного.

— Корпоративное кредитование остаётся на высоком уровне, несмотря на небольшое замедление: +1,9% за Август после +2,3% за Июль. (рис 2)

— Потребительское кредитование замедляется: +1,3% после +1,4% в Июле (рис 3). ЦБ это определённо порадует. Прибавим к этому дополнительное ужесточение с 1 Сентября для необеспеченных потреб кредитов (МПЛ) и получим с высокой вероятностью продолжение тренда и в Сентябре.

— Рост средств населения на вкладах продолжает уверенно расти (рис 4). +1,3% за месяц после +1,1% в Июле. Текущий Объём остатков 51,3 трлн руб. Просто какая-то сумасшедшая сумма. Интересно когда и куда она пойдёт со вкладов.

Просто чтобы вам оценить масштаб, В 2023 в РФ был поставлен рекорд по объёмам выдачи ипотеки банками. Для рекорда хватило "всего" чуть меньше 8 трлн рублей. 8 Карл, и это ипотека. А тут на счетах лежит сумма для 6,5 рекордов. Просто подумайте над этим. Обсуждали уже это в посте "По Пути Иранизации" в самом начале года. Ждём.

— Чистая прибыль банков растёт (рис 5).
Львиная доля  (~130 млрд руб. из 435 млрд руб.) связана с валютной переоценкой. Но даже без этого прибыль остаётся на хорошем уровне.

В целом картинка для ЦБ складывается хорошая. Борьба с проинфляционными факторами даёт плоды.

Льготное ипотечное кредитование в Сентябре затормозится ещё сильней, а если лимитов не добавят, то в октябре существенное замедление. Потребительское кредитование замедляется уже и в сентябре замедлится сильней. Рост средств на вкладах держит темп. Т.е. люди меньше тратят и больше сберегают.

Немного выбивается Корпоративное кредитование, которое хоть и тормозится, но пока недостаточно. Динамика за Сентябрь будет показательна.

#Банки #БанкРоссии #ЦБ #Девелоперы
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

ФРС снижает ставку, экономика РФ держит планку.

Знаете, кода держишь планку всё тело начинает немного трясти, вот примерно тоже происходит с экономиками экспортоориентированных стран вообще и экономикой РФ в частности когда ФРС США держит высокие ставки.

Ведь привлекать деньги по всему миру стало дорого и бизнес активность замедляется. Ресурсов потребляется меньше. Поэтому когда ФРС США снижает ставку в попытках стимулировать свою экономику они невольно стимулируют и экономики других стран.

К примеру нашего ключевого партнёра и по совместительству главного оппонента США — Китай, а ещё они будут прямо стимулировать нашу экономику, а также экономики других стран. 

С подписчиками платного проекта вчера на Бусти и в Т-Инвестициях разобрали:
— Циклы снижения ставки начиная 2001.
— Чем отличается текущий цикл снижения ставки.
— Как на снижении ставки вела себя нефть и что было потом?
— Чуть-чуть обсудили бюджетные параметры бюджета РФ на 2024 год, текущую цену нефти и вспомнили лаги расчётов, чем будет характера предстоящая неделя для курса рубля и другие моменты.

Ещё в одном абзаце намёк от одного высокопоставленного инсайдера из Кремля про бюджетную политику. Надежда, что бюджетный импульс не будет так сильно разгонять инфляцию в 2025 определённо есть.

Приятного чтения 🤝
 
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

35-я Конференция Смарт-Лаба в октябре

Где: Москва, Новый Арбат 24
Когда: 26 октября
Кто будет: Эмитенты, институциональные и частные инвесторы, брокеры и трейдеры.
Что будет: Выступления интересных людей, встречи с представителями разных компаний. На конференции будет более 50 эмитентов. Можно подходить и задавать вопросы.

Где регистрироваться: https://conf.smart-lab.ru/
Скидка 20% по промокоду: RichHappy

Ещё мне дали 2 промокода на скидку в 40% (для друзей), отдам их подписчикам платного канала на Бусти.

Не реклама.
Никаких денег ни за публикацию, ни за билеты не получаю. Спасибо Тиму за Смарт-Лаб с его бесплатным функционалом 🤝

Читать полностью…

Битва за деньги инвестора [Часть 2].

Продолжаем наш лонг-лонгрид в нескольких частях, где мы разбираем инструменты доступные обычному инвестору и основные плюсы и минусы этих инструментов.

Перечень доступных популярных инструментов (список далеко не полный):
— Банковские вклады (разобрали в прошлый раз)
— Фонды Денежного рынка
— Облигации
— Дивидендные акции
— Недвижимость под сдачу

Кратко напомню про вклады: Вклад "60% за 3 года" — это всего 17% годовых. Ликвидности низкая, т.е. возможность забрать свои деньги вместе с накопленными процентами до окончания срока вклада либо отсутствует, либо доходность будет сильно меньше если такая возможность есть. Изменение ключевой ставки на доходность вклада не виляет. Это как и плюс, если ставку снижают, так и минус, если ставка растёт. Значимый плюс страхование вкладов в 1,4 млн руб.

Сегодня поговорим про Фонды Денежного рынка — это самый близкий аналог банковского вклада, но уже чуть более продвинутый инструмент с помощью которого можно зарабатывать чуть больше.

Самый большой плюс у такого инструмента — Ликвидность. У ВИМ Инвестиций фонд денежного рынка так и называется "Ликвидность" $LQDT

Что значит Ликвидность? — Это значит что можно купить, а через пару недель продать и получить свои накопленные проценты за это время. Проценты начисляются каждый рабочий день, а в пятницу ещё и за выходные начисляют (рис 1). Красота.

Какая доходность? — Доходность примерно равна ставке RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate) — это индекс денежного рынка РФ. Он является показателем справедливой стоимости обеспеченных денег, рассчитывается на сделках крупных ребят которые друг-другу занимают деньги под процент который сами считают справедливым.

Ставка обычно близка к ключевой ставке (рис 2). Поэтому простыми словами. Доходность фонда денежного рынка примерно равна ключевой ставке минус комиссии фонда (0,5% в случае ВИМ Ликвидность) и минус комиссия за покупку и продажу фонда денежного рынка у вашего брокера.

Поэтому как инструмент фонды денежного рынка отлично подходят если:
1) Ключевая ставка растёт
2) Вы точно не знаете когда деньги вам могут потребоваться через месяц, два или полгода

Кто-нибудь скажет: "Тоже мне совет! Да как я узнаю будет ставка расти или снижаться?! Даже крутые аналитики это не знают, гадают каждый раз."

Как обозначил в начале, это чуть более продвинутый инструмент. Поэтому он позволяет зарабатывать чуть больше. Приложить усилий надо чуть больше чем нажать кнопку "открыть вклад". И замечу, что аналитики не гадают "будет повышение ставки или снижение". Такого никогда не бывает.

Если совсем упростить, то есть только два цикла ДКП (денежно-кредитной политики): смягчение и ужесточение.

Сейчас у нас цикл ужесточения ставки, т.е. на заседаниях ЦБ рассматриваются варианты (1) не менять ставку (2) увеличить ставку. Всё! Снижение ставки не рассматривают. И прежде чем его начнут рассматривать на заседании скажут что-то вроде: "Цели ДКП Были достигнуты, на следующем заседании ЦБ будет рассматривать снижение ставки"

Но даже если вдруг ставку снизят внезапно, то банкам потребуется пару дней, чтобы изменить условия по вкладам, а вы быстро успеете продать фонд денежного рынка (Л - Ликвидность) и открыть вклад. На рис 3 наглядно видно, что если убрать шок от КрымНаш и Начала СВО 2014 и 2022 соответственно, то направление изменения ставки меняется очень редко.

Открытый год назад (Сентябрь 2023) вклад принёс доходность 10-11%. Фонд денежного рынка уже давно даёт в полтора раза больше. Так что плюсы использования подобного инструмента определённо есть и они существенные.

#Депозиты #Фонды #Это_База
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…