MMI

14 December 2025 15:05

«Итоги года - с встревоженным пайщиком»

Вместо традиционного подведения итогов года в УК Арикапитал решили дать возможность одному из пайщиков высказаться и задать неудобные вопросы:

⚡️ У меня как пайщика возникают сомнения в правильности стратегии инвестирования в ПИФы? Почему УК не обогнала доходность по депозитам?

⚡️БПИФ Ликвидность принес мне в 2025 году 20,85% годовых. Почему на время волатильности валюты не переложить деньги фондов в более доходные инструменты рынка?

⚡️Открытые ПИФы являются низкомаржинальными для УК. Не является ли это причиной того, что управляющий кидает силы на более перспективные ПИФы, например, для квалов?

⚡️Какую стратегию по фондам УК планирует в 2026 году? Успех будет опираться только на рост валюты или будут другие инструменты?


❗️Среда, 17 декабря 2025 в 19-30 мск

Участники
Алексей Третьяков, Основатель & управляющий облигациями УК Арикапитал

Пётр Салтыков, Партнер & управляющий акциями УК Арикапитал,

Игорь Бабкин, предприниматель, автор тг-канала о недвижимости, квалифицированный инвестор и пайщик со стажем 10+ лет

❗️Участие в вебинаре – свободное. Регистрация не требуется.

Если Вы пайщик ПИФа и тоже имеете свои неудобные вопросы, можете задать их в в тг-канале War, Wealth & Wisdom

MMI

12 December 2025 18:19

Привет! На этой неделе Банк Санкт-Петербург ищет трейдера, а Банку России нужен аналитик ESG и бизнес-аналитик (тестировщик). Наш дебютант - УК Эльга. 

Наш топ-3

Трейдер на рынке облигаций, Банк «Санкт-Петербург»
https://perforum.io/jobs/4640

Старший эксперт финансово-экономического департамента, УК Эльга
https://perforum.io/jobs/4638

Руководитель направления на проект динамического управления ALM-рисками через структуру продуктов юр. и физ. лиц (Казначейство), Sber
https://perforum.io/jobs/4563

А вот еще вакансии, которые могут вам понравиться

Product Owner / Product Expert (AI/ML), Recruitment Boutique S.M.Art
https://perforum.io/jobs/4644

ИТ Лидер систем Антифрод (Крупный Банк), Secret Pool
https://perforum.io/jobs/4065

Аналитик ESG (климатические риски), Банк России
https://perforum.io/jobs/4643

Младший специалист в CLFI КИБ / ВТБ РОСТ, ВТБ
https://perforum.io/jobs/4376

Руководитель направления брокерского обслуживания, Secret Pool
https://perforum.io/jobs/4570

Младший специалист ВТБ РОСТ в Управление прямых инвестиций и специальных проектов (PE&SS), ВТБ
https://perforum.io/jobs/4298

Бизнес-аналитик (тестировщик), Банк России
https://perforum.io/jobs/4642

Специалист по сопровождению торгов, Московская биржа
https://perforum.io/jobs/4641

Руководитель направления (департамент аналитической экспертизы и методологии), Recruitment Boutique S.M.Art
https://perforum.io/jobs/4637

Аналитик на проект динамического управления ALM-рисками, Sber
https://perforum.io/jobs/4612

Аналитик по информационному сопровождению сделок (финансовый институт), Recruitment Boutique S.M.Art
https://perforum.io/jobs/4550

Менеджер проектов (оптимизация процессов), Банк России
https://perforum.io/jobs/4633

Главный специалист по операционной эффективности, АО Федеральная пассажирская компания
https://perforum.io/jobs/4631

Junior Domestic (Russian) Equity-Fixed Income Sales/ Institutional Clients, Recruitment Boutique S.M.Art
https://perforum.io/jobs/4619

Специалист, Казначейство, Ozon Банк
https://perforum.io/jobs/4632

M&A Associate, Secret Pool
https://perforum.io/jobs/4598

Relationship manager, D8.capital
https://perforum.io/jobs/4597

Трейдер/Риск-менеджер (брокерское обслуживание), Совкомбанк
https://perforum.io/jobs/4581

Главный специалист Отдела сопровождения лицензируемых видов деятельности, АО "Россельхозбанк"
https://perforum.io/jobs/4504

Ведущий специалист / Финансовые рынки / Казначейские продукты, Банк ДОМ.РФ
https://perforum.io/jobs/4639

🚀Больше вакансий вы найдете здесь @Perforum_jobs
Хороших выходных!

MMI

11 December 2025 14:18

OPEC: ПО ВЕРСИИ КАРТЕЛЯ ДЕФИЦИТ НА РЫНКЕ ПРОДОЛЖАЕТ ПРИСУТСТВОВАТЬ

В ежемесячном обзоре ОПЕК оценки глобального спроса 2025 году остались на месте: 105.14 млн. бс (+1.3 млн бс), и 2026 также без изменений: 106.52 млн. бс, это +1.38 млн б.с

В ноябре нарастили объемы саудиты (+54 тыс бс) и Казахстан (+36 тыс бс). Из сокративших лидер: Венесуэла (-27 тыс бс).

РОССИЯ: добыча нефти в прошлом месяце составила 9.367 млн бс vs 9.357 млн бс (+10 тыс бс). Напомним, что с декабря наша квота – 9.574 млн. бс . По верcии МЭА российские объемы несколько отличаются – агентство полагает что в ноябре мы сократили добычу до 9.03 млн. бс

БАЛАНС: Спрос на нефть стран OPEC+ в ноябре был на уровне 44.2 млн. бс, картель добыл 43.065 млн. бс, таким образом дефицит составил 1.35 vs дефицита в 1.18 млн. бс в октябре.

MMI

11 December 2025 10:16

ОТЧЕТ МЭА (IEA), ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:

• Рост мирового спроса на нефть вновь увеличен – он составит в 2025 году 830 тыс бс vs 790 тыс бс в более ранних оценках. В 2026 году рост спроса прогнозируется на уровне 860 тыс бс vs 770 тыс бс ранее

• Ожидается, что рост мирового предложения нефти сократится до 3.0 млн бс в 2025 году по сравнению с 3.1 млн бс, о которых сообщалось в предыдущем отчёте, это -100 тыс бс гг до 106.2 млн бс. Прогноз на 2026: рост на 2.4 млн (-20 тыс бс) до 108.6 млн бс.

• В ноябре мировые поставки нефти сократились на 610 тыс. баррелей в сутки, увеличив падение с рекордных 109 млн баррелей в сутки в сентябре до 1,5 млн баррелей в сутки. На долю ОПЕК+ пришлось более трех четвертей общего сокращения, причем лидерами стали Россия и Венесуэла

• РОССИЯ: добыча в октябре снизилась до: 9.03 млн бс vs 9.24 млн бс (таргет ноября – 9.53 млн бс)

• РОССИЯ: доходы от экспорта нефти и топлива в ноябре сократились до $11.0 млрд, что на -$3.6 млрд меньше год к году. В октябре было $13.1 миллиардов

• РОССИЯ: экспорт российской нефти и нефтепродуктов в ноябре снизился на 420 тыс бс до 6.86 млн бс vs 7.4 млн бс ранее.

РАНЕЕ

• Ноябрьский отчет МЭА
• Октябрьский отчет МЭА
• Сентябрьский отчет МЭА

MMI

11 December 2025 06:57

❗️ИНФЛЯЦИЯ В НОЯБРЕ: ИНТРИГА СО СНИЖЕНИЕМ СТАВКИ 19 ДЕКАБРЯ ИСЧЕЗЛА

ИПЦ в НОЯБРЕ: 0.42% мм / 6.64% гг. Финальные цифры практически совпали с недельной оценкой (0.43% мм).

По нашим оценкам, 0.42% мм в ноябре – это 1.5% mm saar (в среднем за 3 мес: 4.7% mm saar).

Базовая инфляция (БИПЦ): 0.32% мм / 6.12% гг. По нашим оценкам, это 2.0% mm saar (в среднем за 3 мес: 2.5% mm saar).

Недельные данные вторую неделю подряд выходят аномально-низкими (0.05 и 0.04%). Одна из причин аномалии: в страну неожиданно завезли помидорки, и они начали дешеветь (почти что -5% за 2 недели), хотя в это время обычно улетают в космос (примерно +10% в прошлом году).

После столь низких цифр за ноябрь ❗️вопрос со снижением ставки в декабре (-50 бп) можно считать решенным. -100 бп, на наш взгляд, исключено, ибо перевес проинфляционных рисков сохраняется (кредит, рынок труда, высокие ИО, бюджет, а теперь ещё и начавшийся обвал рубля – его ускорять точно не надо!)

MMI

10 December 2025 16:04

ПРОГНОЗ СБЕРА ПО СТОИМОСТИ РИСКА НА 2026 ГОД

Сбербанк пересмотрел в сторону снижения прогноз по стоимости риска (cost of risk) на следующий год - до 1,4%.

Зампред Сбера Тарас Скворцов на конференции «Сделано в Сбере» отметил, что сейчас в банке видят разворот тренда: новые клиенты по уровню риска лучше, чем квартал или полгода назад. Именно поэтому на следующий год банк снизил прогноз по стоимости риска до 1,4%. Причем даже на фоне того, что в следующем году Сбер ожидает более высокого роста необеспеченного кредитования в рознице.

MMI

08 December 2025 07:35

ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ КИТАЯ: С ЭКСПОРТОМ ВСЕ В ПОЛНОМ ПОРЯДКЕ

Опубликованная внешнеторговая статистика Китая за ноябрь, зафиксировала следующие показатели:

• Экспорт: 5.9% гг vs -1.1% гг, прогноз: 3.8% гг.

• Импорт: 1.9% гг vs 1.0% гг, прогноз: 2.8% гг.

• Профицит торгового баланса: $111.68 млрд vs $90.07 ранее

Рост экспорта произошел на фоне того, что компании поспешили распродать товарные запасы, чтобы воспользоваться новым тарифным перемирием с США. В ноябре США и Китай договорились о снижении некоторых тарифов и принятии ряда других мер после встречи Си Цзиньпина и Трампа в Южной Корее 30 октября.

MMI

04 December 2025 10:18

ЕЦБ: СРОКИ СЛЕДУЮЩЕГО СНИЖЕНИЯ СТАВОК ПОКА НЕ ПРОСМАТРИВАЮТСЯ, ПЕРСПЕКТИВЫ РОСТА ЭКОНОМИКИ ПОКА ТУМАННЫ

Баланс европейского регулятора за минувшую неделю сократился на -€8 млрд до €6.144 трлн vs -€6 млрд неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.692 трлн.

Риторика представителей ЕЦБ:

Sleijpen:
• риски, связанные с прогнозом инфляции в еврозоне, сбалансированы, а текущий уровень процентных ставок является целесообразным

Lane:
• мировая экономика переживает трансформационные изменения, выходящие за рамки американских пошлин, и Европе необходимо начать искать возможности роста внутри страны, поскольку ее традиционные источники дохода иссякают.

Kazaks:
• нам еще слишком рано обсуждать очередное снижение процентной ставки, поскольку инфляция в еврозоне может оказаться выше ожидаемой.

ПС: опрос Reuters:
• ЕЦБ сохранит процентные ставки по крайней мере до конца 2026 года, считают большинство экономистов, опрошенных агентством Reuters. Они также ожидают, что экономика еврозоны будет находиться в условиях крайне неопределенных перспектив.

MMI

04 December 2025 07:05

🟢 - довольно неплохой сентимент на глобальных рынках: накануне после выхода данных от ADP по рынку труда, свидетельствовавших, что количество занятых в частном секторе США сократилось в ноябре на -32К, прогноз: +5К, а официальный отчет non-farm payrolls выйдет 16 декабря. Слабая статистика усилила ожидания о снижении на следующей неделе ставки Федрезерва на -25 бп, и из всех фондовых площадок наиболее существенно на это реагирует Nikkei 225. На российском рынке минимальные изменения, индекс Мосбиржи сегодня незначительно прибавляет, в ОФЗ небольшие продажи накануне

MMI

03 December 2025 12:31

ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА НОЯБРЬ: ГЛОБАЛЬНЫЙ ИНДЕКС – ЛИШЬ НЕСУЩЕСТВЕННЫЙ ПЛЮС

Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам ноября по сравнению прошлым месяцем оставалась слабоположительной. Количество государств, где цифры оказались выше октябрьских с небольшим “преимуществом’ взяли вверх над теми странами, где показатели ухудшились.

Global PMI MfG также незначительно снизился, но пока что демонстрирует небольшой, но плюс.

В топ-экономиках ситуация разноплановая: в США ISM все еще в красной зоне, но по версии S&P там все достаточно в порядке. Официальный Китай (версия NBS) и альтернативный China Rating Dog – оба в области сокращения.

Европа вновь ниже 50 пунктов, топ-экономики не блещут – и Германия и Франция ухудшились. Неплохо в Ирландии и Греции.

На ЕМ все также не все так гладко, в том числе, и в России. Индия – вне конкуренции. Уверенно в Таиланде и Вьетнаме.

MMI

01 December 2025 12:41

❗️ПРОМЫШЛЕННОСТЬ в ОКТЯБРЕ: ЖЕСТОКИЙ и БЕСПОЩАДНЫЙ РОСТ

Данные по промышленности, опубликованные на прошедшей неделе, зафиксировали мощнейший промышленный подъём (3.0% mm sa), основным драйвером которого вновь стало военное производство. Т.о. сентябрьский спад в ВПК оказался краткосрочным

Эти цифры – серьёзная заявка на ускорение роста экономики в 4К25, о чем ранее сигнализировали результаты опросов предприятий, а также мощнейший всплеск кредитования. Сегодняшний PMI mfg (рост с 48 до 48.3) тоже подтверждает отсутствие кризисных явлений в промышленности

На этой неделе ждём полную статистику за октябрь, которая даст более точную оценку деловой активности. Важно будет оценить ситуацию на рынке труда

Если заметное ускорение экономики в 4К25 подтвердится, то это поставит под сомнение soft landing (плавное возвращение экономики на траекторию сбалансированного роста). Вероятность паузы в смягчении ДКП в этом случае увеличится

MMI

27 November 2025 09:09

Офисы класса В+ с ремонтом и мебелью на Ленинском проспекте!

Бутиковый бизнес-центр «Салют» предлагает уникальные решения для вашего бизнеса. Полностью готовые просторные помещения с панорамными окнами и потолками высотой 3,6 м обеспечат максимальный комфорт.

В трехэтажном здании планируется небольшое количество резидентов и отдельные входы. Статусность и конфиденциальность гарантированы. Именно поэтому советуем поторопиться — количество мест ограничено!

В вашем распоряжении будут:

• офисы от 320 000 ₽/м² — с дизайнерским ремонтом и мебелью;
• рестораны, фитнес, SPA и др. инфраструктура прямо в комплексе;
• удобный наземный паркинг для сотрудников и гостей.

Стройте бизнес среди лидеров рынка: «Газпром», финтех и международные корпорации. Статусное окружение обеспечит повышенное внимание от бизнес-партнеров и клиентов.

Успейте приобрести готовый офис и начните работать с первого дня - /channel/allinsalute_bot !

Реклама. ИП Чанин Данила Евгеньевич
ИНН: 732816611239
erid: 2W5zFG9ZgfA

MMI

26 November 2025 15:12

ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА США: ХУДШИЙ ОКТЯБРЬ, НАЧИНАЯ С КОВИДНЫХ ВРЕМЕН

По данным Минфина США, дефицит бюджета в первом месяце финансового года, составил $284.35 млрд vs дефицита в $257.45 млрд в аналогичном месяце 2024 года. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.

Это - худший показатель для, начиная с 2020 года, тогда дефицит также достиг аналогичной отметки. Расходы в октябре достигли $689 млрд, доходы - $404 млрд.

В плане крупнейших статей по расходам за октябрь тренды следующие: первое место - Medicare ($151 млрд), затем - Social Security ($134 млрд), далее – нацоборона ($100 млрд), расходы на уплату процентов ($91 млрд), далее - Health ($88 млрд).

После сентябрьского профицита (он традиционно “плюсовой месяц”) – вновь дефицит, да еще и немалый. “Лидеры” поменялись местами, сейчас максимальные траты – на Medicare, и за ним – социальные расходы. Несколько скрасилась ситуация с затратами на проценты по госдолгу – они лишь четвертые по объему.

MMI

25 November 2025 13:56

Первый АЛЬФА-САММИТ В НИЖНЕМ НОВГОРОДЕ — провели его с Альфа-Масштабом⚡️

Альфа-Саммит — деловой форум для обсуждения вопросов о будущем экономики России. Это центр притяжения ключевых представителей государства и топ-менеджеров среднего и крупного бизнеса.

И теперь Альфа-Саммит проходит не только в Москве, а ещё и в крупнейших городах страны. Вчера в Нижнем Новгороде мы говорили о самом важном в 2026 году:

🔴 Про макроэкономику — с зампредом Банка России Алексеем Заботкиным.
🔴 Об искусственном интеллекте — с Тяньюй Цзян из Китая, топ-менеджером ИИ-стартапа PixelBloom.
🔴 О борьбе за внимание клиентов — вместе с Артемием Лебедевым.

В жарких дискуссиях сошлись топ-менеджеры Альфа-Банка, Авито, «Вкусно — и точка», Kaspersky и других лидеров рынка.

В следующем году Альфа-Саммит пройдёт по всей стране — ждите его в вашем городе ❤️

@alfabank

MMI

21 November 2025 11:55

В споре банков и маркетплейсов важно смотреть не на эмоции, а на конструкцию рынка

Совокупные средства населения в банках - от ~46–47 трлн руб. на середину 2024 года до 60+ трлн руб. в 2025-м. Это гигантская масса пассивов, за которую началась реальная конкуренция – не просто за процент, а за право управлять потоком потребительской ликвидности.

И маркетплейсы заходят в эту конкуренцию через свои банки. Ozon Банк и Wildberries Банк встроены в экосистемы, где ежедневно проходят миллионы заказов, а данные по спросу видны в разрезе SKU, сезона, региона и логистического плеча. Это дает то, чего нет у классических банков: оперативные карты реального спроса, а значит – понимание, что именно и куда выгодно финансировать.

Так формируется новый слой экономики предложения, о которой не первый год говорит Путин. Такая экономика требует предложения, а не ограничений. Банки маркетплейсов уже выступают не как «банки при магазине», а финансируют оборот там, где спрос подтвержден данными, а не прогнозами, встраивают кредит прямо в сделку – от рассрочек и BNPL до факторинга поставщиков, а также замыкают цикл: сбережения домохозяйств - кредит поставщику - товар в наличии - покупка. При этом WB и Ozon могут достаточно быстро распределить капитал между категориями, реагируя на изменения спроса почти в реальном времени.

Это ложится в общую экономическую логику последних лет: бороться с инфляцией не только ставкой, а ростом предложения под платежеспособный спрос. На этом фоне слова Дерипаски про «кабальные банки» и банки маркетплейсов фиксируют не конфликт, а структурный сдвиг. Триллионы рублей вкладов идут туда, где деньги становятся оборотом и логистикой, а не только попадают в потребкредит с высокой маржой.

Для классических банков вопрос звучит уже иначе:
– готовы ли они конкурировать за вклад не только ставкой, но и качеством того, что реально финансируют;
– готовы ли они встраиваться в контуры экономики предложения в партнерстве с маркетплейсами, а не только через регуляторную повестку.

Риски тоже никуда не исчезли: концентрация данных и потоков в частных экосистемах, защита потребителя, конкуренция. Но дискуссия ушла от вопроса «нужны ли» банки маркетплейсов. Теперь вопрос в том, какое место они займут в архитектуре финсектора, если новой точкой сборки становится экономика предложения, а ставка перестает быть единственным инструментом управления экономикой.

MMI

13 December 2025 11:33

Чего ждать от финансовых рынков в 2026 году?
Каждый год АТОН опрашивает свою команду экспертов о ключевых событиях, которые повлияли на финансовые рынки в уходящем году, и трендах следующего года. На вебинаре 16 декабря эксперты подведут итоги года и обсудят, на что стоит обратить внимание инвесторам в 2026 году. Для участия нужно зарегистрироваться по ссылке

MMI

12 December 2025 09:36

Альфа-Банк создал КУЛЬТ. И собрал ТЫСЯЧИ ПОСЛЕДОВАТЕЛЕЙ на Альфа-Конфе в Москве⚡️

Это настоящий КУЛЬТ БИЗНЕСА. И вместе с Альфа-Конфой мы распространяем его по всей России. Тысячи предпринимателей оказались в ЦСКА Арене 10 декабря — на флагманской московской Конфе.

Под лучами светового шоу от SILA SVETA на сцене встретились звёздные спикеры и визионеры. Андрей Малахов, Владимир Верхошинский, Гарретт Джонстон и другие эксперты говорили про мотивацию, харизму, продажи, лидерство на рынке — и любовь. К своему делу и людям вокруг ❤️

А финалом стал концерт-сюрприз от легендарной группы Руки Вверх. Но на этом Альфа-Конфа не заканчивается.

До конца года мы приедем с масштабными бизнес-шоу в Тольятти, Махачкалу и Казань. А в следующем — по всей стране 🔥

@alfabank

MMI

11 December 2025 11:04

Рост мошенничества на вторичном рынке — результат простого явления: спрос высок, знания низкие, а эмоции побеждают проверку.
Новостройки выигрывают не только квадратами, но и отсутствием истории: нулевая запись в реестре — нулевая точка для рисков.
Поэтому проекты, вроде какого-то ЖК “Остров”, чей дед мороз по всей москве расклеян, в реальности выигрывают даже не архитектурой, а стабильностью.

MMI

11 December 2025 08:35

ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА США: ОКТЯБРЬСКАЯ МРАЧНОСТЬ НЕСКОЛЬКО НИВЕЛИРОВАЛАСЬ ИЗ-ЗА СОКРАЩЕНИЙ НА МЕДИЦИНУ, НО РАСХОДЫ НА ПРОЦЕНТЫ ПО ДОЛГУ - ТРЕВОЖНЫ

По данным Минфина США, дефицит бюджета во втором месяце финансового года, составил $173.3 млрд vs дефицита в $366.8 млрд в аналогичном месяце 2024 года. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.

Ситуация несколько выправилась после достаточно провального октября, который до этого показал худший показатель для соответствующего месяца, начиная с 2020 года

В плане крупнейших статей по расходам за октябрь-ноябрь тренды стали более привычными по разбивке: первое место - Social Security ($268 млрд), но теперь на второе место переместились затраты на обслуживание госдолга ($179 млрд), затем - Medicare ($176 млрд, из которых в октябре было потрачено $151 млрд и в ноябре эта статься сильно уменьшилась), далее – Health ($170 млрд), и только потом нацоборона ($165 млрд)

MMI

10 December 2025 20:25

ЧТО СКАЗАЛ ПАУЭЛЛ (Ставка Федрезерва, как и ожидалось, понижена на -25 бп до 3.5 - 3.75%)

• ФРС: пересмотр прогнозных значений

Ставка
2025: ↔️3.6% vs 3.6% ранее,
2026: ↔️3.4% vs 3.4%,
2027: ↔️3.1% vs 3.1%

Инфляция
2025: ⬇️3.0% vs 3.1% ранее,
2026: ⬇️2.5% vs 2.6%,
2027: ↔️2.1% vs 2.1%

ВВП
2025: ⬆️1.7% vs 1.6% ранее,
2026: ⬆️2.3% vs 1.8%‼️,
2027: ⬆️2.0% vs 1.9%

• Начиная с 12 декабря регулятор намерен приобрети казначейский векселя на $40 миллиардов. Покупки продлятся месяц

• ФРС допускает паузу в дальнейших шагах по ставке

• Голосование не было единогласным – некоторые из членов FOMC (Шмид, Гулсби) голосовали за сохранение ставки, а Миран выступал за снижение на полпроцента

• Имеющиеся индикаторы говорят о достаточно умеренном росте экономической активности, а инфляция выросла по сравнению с началом года и остается несколько повышенной
• ПАУЭЛЛ: рынок труда находится в стадии охлаждения
ПС. Пост дополняется

MMI

10 December 2025 08:27

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США: УРОВНИ ПО-ПРЕЖНЕМУ ДАЛЕКИ ОТ КОМФОРТНЫХ

Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка по инфляционным ожиданиям зафиксировал следующие показатели:
На год вперед американцы ждут инфляцию в 3.20% vs 3.24% и 3.38% двумя месяцами ранее, а на три года вперёд ИО по сравнению с предыдущим месяцем не изменились: 3.00% vs 3.00% и 3.05%.

ФРБ Нью-Йорка отмечает, что “…представления о текущем финансовом положении домохозяйств заметно ухудшились: большая доля респондентов сообщила, что их домохозяйства находятся в худшем положении по сравнению с прошлым годом, а меньшая доля — что они находятся в лучшем положении. Ожидания относительно финансового положения на год вперед также несколько ухудшились: меньшая доля респондентов сообщила, что их домохозяйства ожидают улучшения своего положения через год.

Средние ожидания по уровню безработицы — или средняя вероятность того, что уровень безработицы в США будет выше через год — несколько улучшились, снизившись на 0.4 процентных пункта до 42.1 процента.

Представления о доступности кредитов по сравнению с прошлым годом ухудшились: уменьшилась чистая доля респондентов, ожидающих, что получить кредит через год будет проще….”

MMI

05 December 2025 05:53

РЫНОК ТРУДА: ОХЛАЖДЕНИЕ ИДЁТ ОЧЕНЬ МЕДЛЕННО

Месяц назад мы отмечали, что рынок труда, по-видимому, начал остывать. Однако свежая статистика (по зарплатам – за сентябрь, по безработице и занятости – за октябрь) говорит о том, что процесс охлаждения идёт всё-таки очень медленно.

• Норма безработицы замерла на 2.2%, но спрос на труд плавно снижается
• Количество занятых в экономике продолжает увеличиваться; это ещё один яркий индикатор отсутствия рецессии, как и в целом октябрьская статистика, показавшая ускорение экономики в начале 4К25
• Рост зарплат замедляется, но темпы роста двузначные; по этому году мы будем иметь рост зарплат порядка 14% после 19% в 2024г

В целом статистика по рынку труда говорит, что мы движемся в правильном направлении, но охлаждение идёт очень медленно. Поэтому ЦБ, возможно, и имеет смысл взять паузу на декабрьском заседании..

PS. цифры по инфляции на этой неделе не комментируем, ибо они слишком аномальны (0.04%). Ждём полной статистики за ноябрь на след неделе

MMI

04 December 2025 08:38

МИРОВЫЕ ЦБ В НОЯБРЕ: СТАВКИ УМЕРЕННО СНИЖАЮТСЯ, ИНФЛЯЦИОННАЯ КАРТИНА ПОХОЖЕ НАЧИНАЕТ ВЫПРАВЛЯТЬСЯ

В ноябре действия мировых регуляторов вновь были единогласными - как месяцем ранее регуляторы снижали ставки, и шаг четырех регуляторов был единогласным: -25 бп у Н. Зеландии, Мексики, ЮАР и Польши.

Но наиболее примечательным моментом ноября является определенное улучшение ситуации с приростом потребительских цен. По сравнению с предыдущими месяцами теперь в большинстве государств темпы CPI сократились. Причем на DM хуже в этом компоненте стало только в Японии. На ЕМ конъюнктура более разноплановая, но в любом случае – с преимущественным уменьшением ИПЦ.

MMI

03 December 2025 17:29

GLOBAL PMI COMPOSITE: ДЕЛОВОЙ КЛИМАТ В МИРЕ ЗА СЧЕТ УСЛУГ СОХРАНЯЕТСЯ ДОВОЛЬНО НЕПЛОХИМ

В ноябре глобальный деловой климат преимущественно сохранялся позитивным, и на данный момент пять стран находятся ниже отметки в 50 пунктов, в прошлом месяце было также пять. Но следует отметить, что количество понижательных импульсов, включая и в Global Composite, по сравнению с предыдущим месяцем было несколько большим. В целом, улучшение в композите, как и месяцами ранее обязано услугам.

Ведущие мировые экономики: США и по версии Markit, и ISM non MfG в неплохом плюсе. Китай – официальные цифры NBS ушли в минус, а более рыночный Rating Dog чувствует себя определенно лучше

Европа также в плюсе, наиболее интересный момент – первый плюс за более чем год у Франции.

На ЕМ – очень уверенно в Индии, достаточно позитивно в С.Аравии.

Россия балансирует чуть выше 50 пунктов, главным образом – за счет услуг (52.2 vs 51.7 в октябре)

MMI

03 December 2025 07:17

PMI COMP&SERV РОССИЯ: КОНЪЮНКТУРА В УСЛУГАХ ПО-ПРЕЖНЕМУ ОПТИМИСТИЧНА, НО В ПРОМЫШЛЕННОСТИ ВСЕ ДАЛЕКО ОТ ИДЕАЛА

По итогам октября индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах составил 50.1 vs 50.2 пункта в октябре. Услуги продолжают рост: 52.2 vs 51.7 месяцем ранее. Обрабатывающая промышленность: 48.3 vs 48.0

В пресс-релизе S&P Global отмечается: «… Композитный индекс практически не изменился и сигнализировал о широкой стагнации активности в частном секторе. Более сильный рост производства в сфере услуг был практически полностью, но - падение производства в обрабатывающей промышленности. После пяти месяцев сокращения новых заказов, новые продажи в частном секторе стабилизировались в ноябре на фоне возобновившегося роста новых заказов в сфере услуг. Между тем, наблюдалось широкомасштабное увеличение численности персонала на фоне возобновления создания рабочих мест в производственном секторе. В то же время производители товаров и поставщики услуг были более оптимистичны в своих ожиданиях относительно объема производства на следующий год.

Хотя инфляционное давление в производственном секторе усилилось, темпы инфляции затрат на производство и цен на продукцию в секторе услуг смягчились. Рост операционных расходов и цен реализации в частном секторе в ноябре был ниже соответствующих средних значений..."

MMI

28 November 2025 10:06

ЦБ КАЗАХСТАНА: ПРЕДЫДУЩАЯ ЖЕСТКОСТЬ СИГНАЛА НЕ РЕАЛИЗОВАЛАСЬ – СТАВКА НА МЕСТЕ, НО… ОН ПО-ПРЕЖЕМУ ЖЕСТКИЙ

НацБанк Казахстана, вопреки сигналам на прошлом заседании , принял решение сохранить ставку на отметки в 18.0% годовых. Инфляция остается повышенной: 12.6% гг vs 12.9% гг и 12.2% гг ранее.

Рост цен на проды продолжил ускоряться до 13.5% vs 12.7%, непроды 11% vs 10.8%. Рост цен в услугах замедлился до 12.9% vs 15.3% вследствие административного снижения цен на регулируемые ЖКУ. Повышенная инфляционная динамика формируется в условиях устойчивого спроса, системно превышающего возможности предложения. Дополнительное влияние оказывает продолжающееся распространение вторичных эффектов тарифной реформы и либерализации рынка ГСМ на цены и инфляционные ожидания населения, которые в октябре выросли до 13.6% vs 13.2% в сентябре.

Прогноз инфляции на 2025 и 2026 годы пересмотрен. В 2025 году инфляция ожидается в пределах 12.0-13.0%, в 2026 году – 9.5-12.5%. По итогам 2027 года ожидается ее замедление до 5.5-7.5%.

Прогноз роста экономики Казахстана на 2025 год улучшен до 6.0-6.5%, на 2026 год был понижен до 3.5-4.5%

СИГНАЛ: “…В настоящее время НБК не видит пространства для снижения ставки до конца первого полугодия 2026 года, принимая во внимание высокие ИО, динамику БИПЦ и отложенное влияние тарифных и налоговых реформ. В случае отсутствия убедительных признаков формирования устойчивого тренда на замедление инфляции не исключается возможность ужесточения ДКУ…”

MMI

27 November 2025 08:19

ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ: ПРАЗДНИКИ ПОДПОРТИЛИ РАСТУЩИЙ ТРЕНД

Согласно данным Национального Бюро статистики, прибыльность индустриального сектора Поднебесной сократилась в октябре на -5.5% гг vs 21.6% гг до этого.

За 10М24 прибыли увеличились 1.9% гг vs роста на 3.2% гг за 9м25. Частный сектор за данный период довольно существенно просел -1.9% гг vs 5.1% гг ранее.
В то же время, госсектор все еще в минусе: -0.3% гг vs -0.3% гг.

Из обследованных отраслей плюс в прибылях: в производстве цветных металлов (14.0% гг), компьютеров и средств связи (12.8%), сельском хозяйстве (8.5%)

Но минусовые темпы в добыче угля (-49.2%), химии и удобрениях (-5.4%), нефтегазе (-12.5%), и производстве текстиля (-6.1%)

Октябрьская статистика имеет определенный сезонный фактор - негативный эффект оказали длительные праздники в начале месяца. До этого тренд был вполне уверенным, и скорее всего уже по итогам ноября темпы вполне могут прийти в норму.

MMI

26 November 2025 06:39

🟢 - позитив на рынках сохраняется достаточно уверенным. В последние несколько дней ряд спикеров ФРС высказались за снижение ставки в декабре, да и вышедшая макростатистика способствует этим настроениям - потребительская уверенность в США переживает далеко не лучшие времена. Рынки прайсуют уже 84-% вероятность снижения "ключа" Федрезервом, еще накануне эта цифра была вблизи отметки в 70 процентов. Российский рынок провел достаточно хорошую сессию на возможном прогрессе геополитического плана.

MMI

25 November 2025 08:52

ACEA: ОЧЕНЬ УМЕРЕННЫЙ РОСТ ПРОДАЖ В ЭТОМ ГОДУ, ГИБРИДНЫЕ АВТО – В ФАВОРЕ

Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА), количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в октябре в абсолюте составило единиц 916 609 vs 888 672 и 677 786 в предыдущие два месяца. Это 5.8% гг vs 10.0% гг ранее. 10м2025: 1.4% гг

За 10М25: гибридные электромобили лидируют среди покупателей как наиболее популярный тип силовой установки, при этом подключаемые гибриды продолжают набирать обороты.

Доля электромобилей на аккумуляторных батареях на рынке ЕС составляла 16.4%, что выше низкого базового значения в 13.2% в октябре 2024 года с начала года. Гибридные электромобили заняли 34.6% рынка, оставаясь предпочтительным выбором среди потребителей в ЕС. При этом совокупная доля рынка бензиновых и дизельных автомобилей снизилась до 36.6% по сравнению с 46.3% за аналогичный период 2024 года.

MMI

21 November 2025 11:01

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА НОЯБРЬ: ПРЕИМУЩЕСТВЕННО ПОЗИТИВ, ФРАНЦИЯ КАРАБКАЕТСЯ НАВЕРХ

Опубликованные предварительные индексы PMI за этот месяц (США возможно будут позже) продемонстрировали преимущественно хорошую конъюнктуру, но тут следует отметить, что импульс по сравнению с октябрем оказался смешанным

Пребывает в превосходном состоянии Индия, где уровни (в районе 60) сильно выше мировых, и обращать внимание периодические флуктуации не имеет смысла.

В промышленности понижательный импульс присутствует в Европе, главным образом за счет ведущих экономик – Германии и Франции (снижение новых заказов)

В услугах после многомесячных страданий преодолела отметку в 50 пунктов Франция (впервые с августа 2024 года)

По композиту в красной зоне уже долгое время находится та же Франция, но будучи в шаге от заветной зеленой зоны за счет услуг