СберИнвестиции

03 Jun 2024 17:53

🟢 Новый выпуск Top News от SberCIB

В нём аналитик Анастасия Славянская рассказывает о налоговой реформе, дивидендах «Совкомфлота» и результатах «Роснефти» и «Транснефти».

А ещё в выпуске обсудили, как изменились подборки SberCIB. Речь про «Топ российских акций», «Топ дивидендных акций» и «Топ акций малой и средней капитализации».

👉🏼 Кстати, все подробности о том, как налоговые изменения повлияют на разные секторы экономики, можно прочитать тут.

И нет, это не индивидуальная инвестиционная рекомендация.

#медиа $FLOT $ROSN $TRNFP

СберИнвестиции

03 Jun 2024 12:28

❗️ В мае рубль укрепился на 2,5%, до 90 за доллар, а в течение месяца дорожал почти до 88 — максимум с января. Ключевым драйвером для рубля являются продажи валюты экспортёрами. По нашей оценке, в мае они продали валюту на 13 млрд долларов, и такому объёму продаж соответствует справедливый курс рубля — около 91 рубля за доллар. Более значительное укрепление рубля могло быть связано со слабым импортом.
 
По нашим оценкам, импорт в Россию сейчас примерно на 30% ниже, чем мог быть. Согласно нашей модели, импорт в 1П24 должен был бы вырасти примерно на 13% г/г с учётом роста ВВП примерно на 5% г/г. Однако, судя по всему, с поправкой на долларовую инфляцию в 1П24 он снизится приблизительно на 14% г/г. В реальном выражении импорт сейчас находится на локальных минимумах и не увеличивается с 3К23, когда он упал из-за ослабления рубля. Вероятно, такая ситуация с импортом в ближайшие месяцы сохранится.
 
👉🏼 Мы ждём, что экспорт останется стабильным, как и продажи валюты экспортёрами, поэтому рубль в июне, вероятно, будет торговаться около 90 за доллар. На конец 3К24 мы по-прежнему ожидаем ослабления рубля до 95 за доллар по мере восстановления импорта, активизации выкупа активов у нерезидентов.

Автор: #Юрий_Попов

СберИнвестиции

03 Jun 2024 08:56

🟢 РЫНКИ СГОДНЯ

Российские акции упали, рубль стабилизировался
 
📈 Российский фондовый рынок в пятницу был настроен пессимистично. Доходности ОФЗ продолжили расти, а индекс гособлигаций RGBI достиг нового минимума с февраля 2022 года. На этом фоне индекс МосБиржи потерял по итогам основной сессии 2% и достиг 3 217 пунктов. На дополнительной вечерней сессии он отступил еще ниже и пробил уровень 3 200 пунктов. Из корпоративных новостей: Башнефть и Роснефть представили результаты за первый квартал, ТМК определила ценовой диапазон SPO, Магнит объявил дивиденды за прошлый год — они оказались ниже ожиданий рынка.

🔺 Американский рынок акций в пятницу умеренно вырос. Данные по потребительской инфляции в США за апрель соответствовали ожиданиям — цены повысились примерно так же, как в марте. Устойчивость инфляции говорит в пользу сохранения высоких ставок в США в течение длительного времени. Тем не менее ближе к концу дня снизились доходности гособлигаций США, и индексы S&P 500 и Dow Jones выросли по итогам основной сессии.

🇷🇺 Рубль стабилизировался. В пятницу утром рубль резко подешевел до 90,4 за доллар. Однако устойчивого спроса на валюту не наблюдалось, и рубль восстановился до 90 за доллар. Похоже, что курс сбалансирован на этих уровнях и останется в районе 90 руб. за доллар в ближайшее время.

🛢️ В центре внимания заседание ОПЕК+. В понедельник утром баррель Брент торгуется вблизи $81,1. В течение дня рынок будет отыгрывать решение ОПЕК+. Наш прогноз цены Брент на сегодня — около $80 за баррель.

💼 Доходности ОФЗ выше 15%, но это не предел. Доходности ОФЗ в пятницу выросли еще на 15 б. п., и в результате кривая поднялась выше 15%. Давление на рынок госдолга, вероятно, сохранится в преддверии заседания ЦБ РФ в пятницу, 7 июня. Все больше участников рынка считают, что регулятор ужесточит риторику или даже повысит ставку до 17-18%.

На повестке дня: ОПЕК+ и индексы деловой активности

⚪️ Заседание ОПЕК+

⚪️ Индексы деловой активности (PMI) для еврозоны и США за май

$BANE $ROSN $TRMK $MGNT

СберИнвестиции

31 May 2024 18:40

​​🟢 ИТОГИ ДНЯ. Российский рынок акций продолжил снижаться

⚪️ В пятницу индекс МосБиржи потерял еще 2% и опустился до 3 217 пунктов впервые с февраля этого года. Настрой на долговом рынке остается негативным, доходности ОФЗ продолжают расти. Инвесторы опасаются ужесточения политики ЦБ на заседании в следующую пятницу.

⚪️ Индекс МосБиржи приблизился по итогам основной сессии к уровню поддержки 3 205 пунктов — это 200-дневная скользящая средняя. Если он пересечет ее сверху вниз, это станет дополнительным техническим сигналом к дальнейшему снижению российского рынка акций.

⚪️ Башнефть (минус 1,4%) представила результаты за 1К24 по МСФО. Выручка составила 280 млрд ₽, затраты и расходы — 240,8 млрд ₽, капзатраты — 13,7 млрд ₽. Компания не приводит сравнения данных с 1К23. Чистая прибыль по МСФО составила 31,73 млрд ₽.

⚪️ Роснефть (минус 0,3%) опубликовала операционные показатели за январь-март 2024 года. В 1К24 компания добывала 5,435 млн барр./сут, что на 3% меньше, чем в 1К23. Общая добыча в нефтяном эквиваленте составила 66,6 млн т. Добыча газа в январе–марте составила 23,7 млрд куб. м (1,587 млн б. н.э./сут).

⚪️ ТМК (минус 3,9%) определила ценовой диапазон вторичного публичного размещения (SPO). Диапазон составляет 180-190 ₽ за акцию. В рамках SPO ТМК разместит около 2% обыкновенных акций. Сбор заявок на участие в SPO продлится с 30 мая по 3 июня 2024 года включительно, но может быть завершен досрочно по решению акционера.

$BANE $ROSN $TRMK

СберИнвестиции

31 May 2024 17:02

❗ Дивидендный календарь на июнь

Собрали всё самое главное про июньские дивиденды: сроки, проценты и рубли.

Чтобы получить выплаты, нужно купить и держать акции до даты в карточках. Иначе не заплатят!

Кстати, дивдоходность считали по котировкам на 30 мая.

#акции $MGKL $TGKN $TRMK $USBN $ZAYM $KRSB $KRSBP $MAGN $RZSB $LEAS $SELG $MOEX $MRKU $ABIO $SFIN $KUZB $SAGO $SAGOP $CHMF $GEMA $KOGK $TORS $TORSP $LVHK $KUBE $MRKP $MOEX $CNTL $CNTLP

СберИнвестиции

31 May 2024 15:02

⚓ Совет директоров «Совкомфлота» рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2023 год в размере 11,27 ₽ на акцию. Итоговый дивиденд предполагает доходность 8,5% исходя из текущих котировок. В сумме за 2023 год компания выплатит акционерам 17,6 ₽ на акцию (учитывая промежуточный дивиденд за девять месяцев 2023 года), что означает доходность порядка 13,3%.

Годовое общее собрание акционеров состоится 30 июня, дата закрытия реестра для получения дивидендов — 20 июля.

👉🏼 Наша целевая цена акций «Совкомфлота» предполагает умеренный потенциал роста котировок (около 10%) с текущего уровня с учётом возможного отражения негативного эффекта от санкций в результатах второго квартала 2024 года. Таким образом, мы сохраняем оценку «держать» для акций «Совкомфлота».

Авторы: #Георгий_Иванин и #Никита_Ковалев

#акции $FLOT

СберИнвестиции

31 May 2024 13:42

🟢 Новости к этому часу

⚪️ Посевы от заморозков в России погибли почти на 1 млн га — вице-премьер РФ Дмитрий Патрушев.

⚪️ Россия в этом сельскохозяйственном году может экспортировать 53 млн т пшеницы — вице-премьер РФ Дмитрий Патрушев.

⚪️ С 2025 года применят понижающий коэффициент для экспортеров зерна, которые не полностью используют квоту — вице-премьер РФ Дмитрий Патрушев.

⚪️ Годовая инфляция в еврозоне в мае ускорилась до 2,6%, что выше прогнозов аналитиков — Евростат, Trading Economics.

⚪️ Отечественная автоэлектроника для российских автопроизводителей подорожала в 4 раза с докризисного 2021 года — глава КАМАЗа Сергей Когогин.

⚪️ Чистая прибыль Башнефти по МСФО за первый квартал составила 31,7 млрд рублей — компания.

⚪️ Акционеры ММК одобрили дивиденды за 2023 год в размере 2,75 рубля на акцию — компания.

$BANE $MAGN

СберИнвестиции

31 May 2024 09:30

🎤 Аудиоподкаст для инвесторов

Рассказываем о самых важных и интересных событиях на рынке.

Сегодня говорим о том, как поменяются налоги в России, какие с перспективы у ВТБ и что экономисты думают о российской экономике.

Будет интересно. Приятного прослушивания!

СберИнвестиции

30 May 2024 18:43

​​🟢 ИТОГИ ДНЯ. Российский рынок снизился

⚪️ Индекс МосБиржи в четверг потерял 1,1%. Индикатор вновь опустился ниже 3 300 пунктов, важного психологического уровня поддержки, несмотря на ослабление рубля до 90 за доллар. Негативное влияние со стороны рынка российского госдолга сохраняется — индекс RGBI опустился до 108,2 пункта.

⚪️ Газпром (минус 1,6%) обнародовал производственную статистику за 2023 год. Добыча в 2023 году составила 355,2 млрд куб. м, что на 13,9% меньше, чем в 2022 году, и на 31% меньше уровня 2021 года.

⚪️ Банк Уралсиб (минус 2%) опубликовал результаты за 1К24 по МСФО. Чистый процентный доход увеличился на 8% г/г до 8,5 млрд ₽. Чистый комиссионный доход составил 1,7 млрд ₽ (плюс 60%). Активы выросли на 3,4% с начала года до 701,2 млрд ₽. Чистая прибыль сократилась до 0,9 млрд ₽. с 5,8 млрд ₽ в 1К23.

⚪️ Транснефть (минус 1%) представила финансовую отчетность по МСФО за 1К24. Выручка составила 369,1 млрд ₽, что на 17,5% больше аналогичного периода 2023 года. EBITDA выросла на 7% г/г до 159,9 млрд ₽. Чистая прибыль оказалась равной 91,9 млрд ₽, что на 4% больше, чем в 1К23. Также компания сообщила, что в апреле были досрочно погашены облигации на 17 млрд ₽.

⚪️ Группа Аэрофлот (плюс 0,4%) опубликовала результаты за 1К24 по МСФО. Выручка достигла 173,6 млрд ₽, что на 54% выше г/г. EBITDA выросла на 96% до 59,4 млрд ₽, а чистая прибыль составила 1,1 млрд ₽ против убытка годом ранее 46,5 млрд ₽.

⚪️ Новабев Групп (плюс 2%) сообщила, что планирует увеличить уставный капитал на 11,06 млрд ₽, или примерно в восемь раз. Из них 8,85 млрд ₽ будет получено за счет добавочного капитала и 2,21 млрд ₽ — из нераспределенной прибыли. Компания заявила, что размытия долей текущих акционеров не произойдет, так как новые бумаги будут пропорционально распределены между ними. Каждый акционер получит бесплатно семь новых акций на каждую ранее приобретенную.

$GAZP $USBN $TRNF $AFLT $BELU

СберИнвестиции

30 May 2024 13:47

🟢 Новости к этому часу

⚪️ В ЕС 30 мая могут утвердить увеличение пошлин на импорт зерна из России и Белоруссии — глава МИД Бельгии Аджа Лябиб.

⚪️ Безработица в еврозоне в апреле 2024 года снизилась до 6,4% с 6,5% месяцем ранее — Евростат.

⚪️ Novabev Group планирует увеличить уставный капитал в восемь раз, или на 11,06 млрд рублей. Каждый акционер получит бесплатно семь новых акций на каждую ранее приобретенную — компания.

⚪️ Чистая прибыль Транснефти по МСФО в первом квартале выросла на 4% г/г до 91,9 млрд рублей — компания.

⚪️ Чистая прибыль Интер РАО в первом квартале увеличилась на 17,6% г/г, EBITDA снизилась на 8,8% г/г — компания.

⚪️ ПАО «Элемент» в рамках IPO размещает акции по нижней границе диапазона — компания.

⚪️ Совет директоров Совкомфлота рекомендовал направить на дивиденды по итогам прошлого года 11,27 руб. на акцию (без учета промежуточных выплат) — компания.

⚪️ Владелец ТМК размещает около 2% акций в рамках SPO — компания.

⚪️ Роснано вновь предупредило о рисках банкротства — отчет компании.

$BELU $TRNF $IRAO $FLOT $TRMK

СберИнвестиции

30 May 2024 12:25

⛏ Вчера совет директоров «Полюса» принял решение не выплачивать дивиденды за 2023 год. В прошлом году компания увеличила долг с целью выкупить собственные акции, при этом «Полюсу» предстоит вложить внушительный объём средств в развитие флагманского проекта «Сухой Лог».

👉🏼 По нашему мнению, акции «Полюса» оценены справедливо. Компания вступает в инвестиционный цикл, который продлится несколько лет, что ограничивает перспективы дивидендов, учитывая умеренную доходность свободного денежного потока (менее 10%).

Авторы: #Мария_Мартынова, #Андрей_Карагодин

#акции $PLZL

СберИнвестиции

29 May 2024 19:02

​​🟢 ИТОГИ ДНЯ. Российский рынок акций подрос
 
⚪️ К вечеру среды индекс МосБиржи умеренно вырос — на 0,46%. Он поднялся выше 3 300 пунктов — это важный психологический уровень. Росту акций способствовало ослабление рубля примерно на 1% до 89,5 за доллар и подорожание Брент в последние дни до $84 за баррель.
 
⚪️ Минфин внес предложения по изменениям в Налоговый кодекс. В НДФЛ будет введена пятиступенчатая шкала ставок. Налог на прибыль для компаний, применяющих общую ставку, предлагается повысить с текущих 20% до 25%. Также будет изменена система ставок налога на добычу полезных ископаемых для некоторых отраслей. Помимо этого, Минфин предлагает изменить принципы упрощенной системы налогообложения.
 
⚪️ С начала 2025 года ИТ-компании будут платить налог на прибыль по ставке 5%. В 2020 году ставку налога на прибыль для ИТ-компаний снизили с 20% до 3%, а ставка страховых взносов была уменьшена с 14% до 7,6% бессрочно.
 
⚪️ ВТБ (плюс 0,1%) представил результаты за 4М24 по МСФО. Чистые процентные доходы снизились на 19,6% г/г до 198,7 млрд руб. Чистая процентная маржа составила 2,2% по сравнению с 3,2% в аналогичном периоде 2023 года. Чистые комиссионные доходы выросли на 15,7% г/г до 70,1 млрд руб. При этом чистая прибыль составила 203,4 млрд руб., что на 2,4% меньше, чем за 4М23. На чистую прибыль в апреле позитивно повлияло признание отложенного налогового актива у Банка «ФК Открытие».
 
⚪️ Чистая прибыль РусГидро (плюс 0,2%) по МСФО за первый квартал составила 16,6 млрд руб., что на 39% меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года. EBITDA снизилась на 5% г/г до 41,3 млрд руб. Выручка компании с учетом субсидий увеличилась с 156,9 млрд руб. до 172,6 млрд руб.

$VTBR $HYDR

СберИнвестиции

29 May 2024 16:35

🎤 Вебинар SberCIB c «ФосАгро»

🗓 Завтра в 18:00 мск начнётся вебинар SberCIB c участием «ФосАгро». Компанию будут представлять Александр Шарабайко, заместитель генерального директора по финансам и международным проектам, Андрей Рябинин, начальник аналитического управления, и Андрей Серов, начальник отдела по связям с инвесторами.

«ФосАгро» — один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих удобрений и ведущий поставщик удобрений на российском рынке. В ходе вебинара мы подробно поговорим об основных трендах на мировом рынке удобрений, бизнесе и планах развития «ФосАгро», а также ответим на вопросы аудитории.

Что мы обсудим?

⚪️ Цены на фосфорные удобрения остались практически без изменений в первом квартале, на азотные — незначительно снизились, а на сложные — подросли. С чем связана разносторонняя динамика?

⚪️ Благодаря чему «ФосАгро» удалось увеличить продажи удобрений в первом квартале? На какие рынки пришёлся прирост отгрузок? Какой рост продаж компания ожидает по итогам 2024 года и в перспективе с учётом реализуемых инвестиционных проектов?

⚪️ На текущей неделе Минфин опубликовал предложения по изменению налоговой нагрузки, которые, помимо роста налога на прибыль до 25%, также предполагают введение акциза на приобретение газа для производства аммиака, рост НДПИ на добычу руд для производства удобрений. Как компания оценивает эффект от налоговых инициатив?

⚪️ По итогам 4К23 и 1К24 на ГОСА планируется предложить рассмотреть четыре варианта дивидендов, начиная с их отсутствия до выплаты более 90% скорректированной чистой прибыли за указанные периоды. С чем связана такая вариативность? Планирует ли компания предлагать такую вариативность и в будущем?

👉🏼 Подключайтесь по ссылке.

#события $AGRO

СберИнвестиции

29 May 2024 15:49

​​🟢 Топ российских акций средней и малой капитализации: исключили ЮГК и «Россети Центр», включили «Соллерс» и «Европлан»

Со 2 ноября 2022 года: +142,0% (+71,1%*)
За месяц: -5,3% (-4,5%*)

* Индекс Мосбиржи средней и малой капитализации

После внепланового изменения подборки в середине марта компании средней и малой капитализации продолжили расти в цене. При этом повышение котировок было более выраженным, чем у крупнейших компаний на Московской бирже.

Акции ЮГК теперь вне подборки. Мы считаем, что в ближайшее время они будут под давлением из-за риска избыточного предложения, поскольку завершится мораторий на продажу бумаг после IPO. Кроме того, мы отмечаем снижение дисконта к «Полюсу» по коэффициенту EV/EBITDA.

«Россети Центр» объявила дивиденды за 2023 год: они составят рекордные 0,0662 ₽ на акцию при дивидендной доходности около 11%. Согласно бизнес-плану компании, в следующем году дивиденды не будут повышаться, и в связи с этим мы исключаем бумаги компании из подборки.

В подборку добавлены акции «Соллерс». Мы позитивно оцениваем развитие собственного бренда автомобилей «Соллерс» и ожидаем, что к 2028 году компания удвоит выручку. Кроме того, в ближайшие годы инвесторы могут рассчитывать на дивидендную доходность около 7–11%.

Включаем акции «Европлана». Компания опубликовала хорошие результаты за 1К24: чистая прибыль выросла на 33% г/г. Мы ожидаем, что по итогам 2024 года она повысится на 30% г/г, а ROE может составить 38%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#подборки #акции $UGLD $MRKC $SVAV $LEAS

СберИнвестиции

29 May 2024 13:57

🟢 Новости к этому часу

⚪️ Вчера вечером Минфин РФ внес в правительство пакет предложений по изменению налогового законодательств. Среди изменений — пять градаций годового дохода и пять ставок в прогрессивной шкале

⚪️ НДФЛ, а также повышение налога на прибыль с 20% до 25% — Минфин РФ.

⚪️ Садоводы из-за заморозков потеряли более 50% урожая — Национальный союз производителей плодов и овощей.

⚪️ Первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов заявил о необходимости повышения ключевой ставки ЦБ для достижения прогноза по инфляции — Интерфакс.

⚪️ Чистая прибыль ВТБ по МСФО в апреле составила 81 млрд рублей — банк.

⚪️ ООО «КИВИ Финанс» допустило технический дефолт при исполнении оферты по облигациям — компания.

⚪️ Ценовой диапазон IPO IVA Technologies составит 280-300 рублей за акцию — компания.

$VTBR

СберИнвестиции

03 Jun 2024 13:06

🟢 Новости к этому часу

⚪️ Страны ОПЕК+ продлили действующие квоты до конца 2025 года, восемь из них добровольно продлили свои дополнительные ограничения — Интерфакс.

⚪️ Россия в июне должна снизить нефтедобычу до 9 млн баррелей в сутки в рамках договоренностей ОПЕК+ — Интерфакс.

⚪️ Индекс деловой активности (PMI) обрабатывающих отраслей России в мае повысился до 54,4 пункта с апрельских 54,3 пункта — S&P Global.

⚪️ Международная ассоциация воздушного транспорта (IATA) повысила прогноз совокупной чистой прибыли мировых авиакомпаний на 2024 год до $30,5 млрд — IATA.

⚪️ Оценку урожая зерна в 2024 году снизили на 2,7% до 130,9 млн тонн — Российский Союз экспортеров зерна.

⚪️ Совет директоров Магнита рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 412,13 рубля на акцию — компания.

$MGNT

СберИнвестиции

03 Jun 2024 10:45

🎤 Аудиоподкаст для инвесторов

Рассказываем о самых важных событиях на рынке.

❗ Сегодня обсудим три инвестидеи в акциях и четыре — в облигациях.

Будет интересно. Приятного прослушивания!

СберИнвестиции

03 Jun 2024 08:46

❗️ СОБЫТИЯ НЕДЕЛИ

На этой неделе — в пятницу — Банк России примет решение по ключевой ставке.

🗓 2 июня

• Встреча ОПЕК+

🗓 3 июня

• Производственные PMI в Китае, еврозоне США за май

🗓 4 июня

• Безработица в Германии за май

🗓 5 июня

• PMI в сфере услуг Китае, еврозоне США за май

🗓 6 июня

• Заседание ЕЦБ

🗓 7 июня

• Решение Банка России по ключевой ставке
• Экспорт и импорт Китая за май
• Отчет по рынку труда США за май

СберИнвестиции

31 May 2024 17:34

Рассказываем, какие акции могут быть под давлением в ближайшие месяцы.

⛽ Газпром

Компания не будет платить  дивиденды за 2023 год. Мы не ждём от «Газпрома» дивидендных выплат до 2027 года из-за высокой долговой нагрузки. Негатива добавляют низкие цены и объёмы поставок газа на Запад.

Целевая цена: 95 ₽/акция. Потенциал снижения: 24%.

⛽ ОГК-2

Компания может отказаться от дивидендов за 2023 год. Вероятность выплат в последующие периоды тоже низкая, поскольку в 2025 году завершатся платежи по договорам о предоставлении мощности (около 90% от EBITDA). Предстоящая допэмиссия акций (44% от текущего объёма в обращении) тоже снижает привлекательность компании.

Целевая цена: 0,41 ₽/акция. Потенциал снижения: 14%.

⛽ Мосэнерго

Акции компании выглядят переоценёнными и торгуются с прогнозным мультипликатором EV/EBITDA на 2024 год на уровне 3,6, тогда как среднее для тепловой генерации составляет 2,4.

Целевая цена: 2,5 ₽/акция. Потенциал снижения: 21%.

💩 М.Видео

Рост оборота компании на 18% г/г в 1К24 говорит о работоспособности новой бизнес-модели. Но рост продаж восстанавливается медленнее, чем мы ожидали. Запланированная допэмиссия акций (17% от текущего объёма в обращении) также снижает инвестиционную привлекательность.

Целевая цена: 134 ₽/акция. Потенциал снижения: 21%.

🍏 Fix Price

Сопоставимый трафик продолжает сокращаться. Мы ждём, что в 2К24 усилится давление на операционную рентабельность. Редомициляция должна завершиться ближе к 4К24, но до тех пор котировки могут быть под давлением.

Целевая цена до 4К24: 250 ₽/акция. Потенциал снижения: 8%.

#акции $GAZP $OGKB $MSNG $MVID $FIXP

СберИнвестиции

31 May 2024 16:00

⛽️ «Транснефть» опубликовала очень хорошие результаты за первый квартал этого года по МСФО. Выручка повысилась на 17% г/г, до 369 млрд ₽, вероятно, из-за увеличения объёма перепродаж нефти. EBITDA составила 160 млрд ₽, чистая прибыль — 92 млрд ₽. Первый квартал обычно бывает достаточно сильным для «Транснефти»: тарифы повышаются с начала года, а операционные расходы, как правило, растут только к концу года.

Скорректированная чистая прибыль, на основе которой рассчитываются дивиденды, составила 93 млрд ₽, что на 14% выше схожего результата в 2023 году. Вклад 1К24 в годовой дивиденд составляет 64 ₽ на акцию, дивидендная доходность за квартал — 4%.

Компания продолжает погашать долг и накапливать денежные средства на балансе. По нашей оценке, объём денежных средств и краткосрочных инвестиций превысил 500 млрд ₽ (707 ₽ на акцию) и в настоящее время составляет 43% от рыночной капитализации компании.

👉🏼 Мы сохраняем оценку «покупать» акции «Транснефти», целевая цена — 2 000 ₽ за бумагу.

Авторы: #Георгий_Иванин и #Никита_Ковалев

#акции $TRNFP

СберИнвестиции

31 May 2024 14:28

⛽ «Роснефть» представила сильные результаты за 1К24 по МСФО. По сравнению с четвёртым кварталом 2023 года EBITDA выросла на 42%, до 857 млрд ₽, а чистая прибыль — на 104%, до 399 млрд ₽.

Вклад первого квартала в полугодовой дивиденд оценивается в 18,8 ₽ на акцию, доходность — 3,3%. «Роснефть» также сократила капзатраты на 31% г/г. Мы склонны считать это сокращение инвестиций перераспределением между кварталами и не рассматриваем динамику первого квартала как причину для снижения нашей оценки инвестиций на текущий год — 1,34 трлн ₽.

👉🏼 Мы считаем представленную отчётность очень хорошей и сохраняем оценку «держать» для акций «Роснефти».

Авторы: #Геннадий_Суханов и #Артур_Григорян

#акции $ROSN

СберИнвестиции

31 May 2024 11:00

❗️ Мы видим базовым сценарием сохранение ключевой ставки на текущем уровне в 16% до конца года. Однако вероятность повышения ставки также очень высока.

Последние события говорят о том, что риски продолжительного сохранения высоких процентных ставок усилились. Базовая инфляция за апрель ускорилась до 8,3% в пересчёте на год с 7,1% в 1К24, выросли инфляционные ожидания населения, данные по ВВП за 1к24 были сильнее ожиданий. Наконец, высокими остались темпы роста корпоративного и розничного кредитования, и появились признаки сокращения импорта из-за усложнения внешнеторговых расчётов. Если это будет устойчивым явлением, инфляция может ускориться на фоне сильного потребительского спроса. 

✏️ Что мы ждём от ЦБ? По нашему мнению, 7 июня ЦБ сохранит ключевую ставку на текущем уровне, но ужесточит риторику. Регулятор может учесть, что с предыдущего заседания накоплено недостаточно данных в пользу повышения ставки. При этом денежно-кредитные условия станут жёстче и без дополнительных действий с его стороны из-за пересмотра ожиданий рынка по дальнейшей траектории ставки. Кроме того, с 1 июля будут ужесточены условия по льготной ипотеке и вступят в силу более жёсткие регуляторные требования к банкам.

✏️ Может ли ЦБ повысить ставку? Банк России в апреле отмечал, что критерием для повышения ставки может быть отсутствие прогресса в процессе дезинфляции, — формально ситуацию в апреле-мае можно охарактеризовать именно так. В рискованном сценарии мы допускаем, что ключевая ставка летом будет повышена до 17–18%. Мы оцениваем вероятность такого развития событий в 40%.

✏️ Что это значит для рынка ОФЗ? Скорее всего, доходности ОФЗ-ПД вырастут ещё больше (до 15,5–16% на участке более пяти лет), так как кривая остаётся существенно ниже текущей ключевой ставки. На горизонте двух-трёх лет доходности ОФЗ-ПД со сроками более пяти лет могут снизиться, но сроки разворота оценить пока сложно. Инвесторам, вероятно, стоит держать основную часть своего портфеля в инструментах денежного рынка и флоатерах.

Автор: #Игорь_Рапохин

#стратегия

СберИнвестиции

31 May 2024 09:03

🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ

Российские акции снова подешевели, рубль немного ослабел

📈 В четверг индекс МосБиржи потерял 1,1% и опустился ниже 3 300 пунктов. Настрой инвесторов снова стал пессимистичным на фоне роста доходностей ОФЗ. Индекс российских гособлигаций RGBI отступил ниже 108,2 пунктов и обновил минимум с февраля 2022 года. Из корпоративных новостей: Газпром опубликовал производственную статистику за прошлый год, а Транснефть и Аэрофлот — результаты за первый квартал этого года по МСФО. Новабев Групп сообщила о планах увеличить уставный капитал в восемь раз без размытия долей акционеров. На Санкт-Петербургской бирже начались торги ГК Элемент.

🔻 Американский рынок вновь умеренно снизился. Инвесторов по-прежнему беспокоит возможное ужесточение монетарной политики ФРС США — доходность американских гособлигаций продолжала расти и давить на рынок акций.

🇷🇺 Рубль подешевеет перед выходными. Сегодня утром ослабление рубля ускорилось, и он достиг 90,3 за доллар. Похоже, перед выходными снова наблюдается достаточно сильный спрос на валюту, как это нередко бывает. Поэтому сегодня рубль может подешеветь до 91 за доллар.

🛢 Нефть дешевеет перед заседанием ОПЕК+. Июльский фьючерс Брент в четверг подешевел на $1,74 до $81,86 за баррель. Более активно торгуемый августовский контракт понизился в цене на $1,55 до $81,88 за баррель. Давление на котировки оказали опасения избыточного предложения нефти перед заседанием ОПЕК+ и рост запасов нефтепродуктов в США. По нашим оценкам, сегодня цена Брент может остаться в интервале $81-82 за баррель.

💼 Доходность долгосрочных ОФЗ приблизилась к 15%. Вчера рынок госдолга продолжил переоценивать вероятность ужесточения риторики ЦБ на предстоящем заседании. На этом фоне доходности прибавили еще 10 б. п. и приблизились к отметке 15% в долгосрочном сегменте. Мы допускаем, что сегодня доходности могут стабилизироваться около этого уровня.

На повестке дня: макростатистик из Европы и США, корпоративные новости в России

⚪️ Индекс потребительских цен в еврозоне за май

⚪️ Базовый дефлятор потребительских расходов (PCE) в США за апрель

⚪️ АЛРОСА закроет реестр акционеров для получения дивидендов  

⚪️ Ренессанс Страхование, Делимобиль и Мосэнерго закроют реестры акционеров для участия в ГОСА  

⚪️ Акционеры Европлана на годовом общем собрании обсудят дивиденды за 2023 год

⚪️ Последний день перед дивидендной отсечкой ИнтерРАО и Henderson

$GAZP $TRNF $AFLT $BELU $ELMT $ALRS $RENI $DELI $MSNG $SFIN $IRAO $HNFG

СберИнвестиции

30 May 2024 16:50

🎤 Вебинар SberCIB c «ФосАгро»

Через 10 минут стартует вебинар SberCIB c представителями «ФосАгро».

👉🏼 Подключайтесь по ссылке.

СберИнвестиции

30 May 2024 13:31

📈 Минфин предложил повысить налог на прибыль для российских компаний. С 2025 года он может вырасти с 20 до 25%.

Так, в бюджет планируют получить дополнительные 1,6 трлн ₽.

Плюсы у реформы тоже есть. Например, с 2025 года правительство хочет убрать экспортные пошлины, привязанные к обменному курсу. Сейчас они давят на прибыль экспортёров.

Разбираемся, как реформа повлияет на компании в разных секторах, если предложение Минфина примут.

СберИнвестиции

30 May 2024 09:14

🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ

Российские акции немного подорожали, рубль дешевеет

📈 В среду индекс МосБиржи поднялся выше 3 300 пунктов (плюс 0,46%). Росту акций способствовало ослабление рубля и подорожание нефти в последние дни. Самой обсуждаемой на рынке темой стали предложения Минфина по налоговой реформе — в числе прочего предполагается введение пятиступенчатой шкалы налогообложения и повышение налога на прибыль до 25%. Из корпновостей: финансовые результаты представили РусГидро и ВТБ, совет директоров Полюса рекомендовал не выплачивать дивиденды за прошлый год. Совет директоров ТКС Холдинга утвердил оценку акций Росбанка в рамках сделки по интеграции на уровне 129,4 руб. за бумагу.

🔻 Рынок акций США умеренно снизился. Инвесторов беспокоит перспектива более жесткой, чем ожидалось, монетарной политики ФРС США после выхода макростатистики днем ранее. Об этом свидетельствуют выросшие доходности американских гособлигаций.

🇷🇺 Ослабление рубля продолжится. Вчера рубль подешевел более чем на 1% до 89,5 за доллар. Похоже, экспортеры сократили продажи иностранной валюты по окончании налогового периода, а спрос на нее на текущих привлекательных уровнях подрос. В этих условиях сегодня рубль может ослабеть до 90,5 за доллар.

🛢 Нефть подешевела после укрепления доллара. Баррель Брент в среду подешевел на $0,62 до $83,60. Давление на котировки оказали укрепление доллара и снижение интереса к рискам в целом. По нашим прогнозам, котировки Брент сегодня могут держаться в диапазоне $83–84 за баррель.

💼 На рынке ОФЗ возобновились продажи. Доходности ОФЗ вчера снова стали расти и поднялись в среднем на 9 б. п. После закрытия торгов Росстат опубликовал данные по недельной инфляции — за период с 21 по 27 мая она составила 0,1%, это очень умеренный показатель для конца мая. Тем не менее сегодня рост доходностей может продолжиться, так как все больше участников рынка пересматривают свои ожидания в сторону повышения ставки на заседании ЦБ в июне.

На повестке дня: макростатистика из США и корпоративные новости в России

⚪️ Дефлятор потребительских расходов (PCE) в США за 1К24

⚪️ Аэрофлот, Сбер и ИнтерРАО опубликуют отчетность за 1К24 по МСФО

⚪️ Акционеры ММК на годовом общем собрании рассмотрят вопрос о дивидендах за 2023 год  

⚪️ Последний день для покупки акций АЛРОСА с целью получения дивидендов

$HYDR $VTBR $ROSB $AFLT $SBER $IRAO $MAGN $ALRS

СберИнвестиции

29 May 2024 17:06

🎤 Вебинар SberCIB c представителями Группы «ИВА»

Стартовал вебинар SberCIB c представителями Группы «ИВА».

👉🏼 Подключайтесь по ссылке.

СберИнвестиции

29 May 2024 16:05

​​🟢 Топ дивидендных российских акций: включены обыкновенные акции «Татнефти» и Банка «Санкт-Петербург»

С 3 июня 2022 года: +206,5% (+68,5%*)
За месяц: -1,6% (-3,5%*)

* Индекс Мосбиржи полной доходности

В России стартовал сезон весенне-летних дивидендных выплат. Почти все компании уже объявили рекомендации по дивидендам за прошлый год, и теперь инвесторы покупают бумаги тех эмитентов, которые заплатят дивиденды. В этот раз мы включили в подборку обыкновенные акции «Татнефти» и обыкновенные акции Банка «Санкт-Петербург».

«Татнефть» рекомендовала выплатить 80% чистой прибыли за 4К23 в виде дивидендов. Это выше наших ожиданий, и мы считаем, что компания даёт позитивный сигнал инвесторам, распределяя больший объём прибыли, чем раньше. В связи с этим мы возвращаем акции «Татнефти» в подборку.

Включаем обыкновенные акции Банка «Санкт-Петербург». Мы повысили оценку банка, учитывая устойчивость бизнес-модели в условиях высоких ставок. По нашим оценкам, дивидендная доходность по акциям банка в 2024 году может составить 13%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#подборки #акции $TATN $BSPB

СберИнвестиции

29 May 2024 15:03

​​🟢 Топ российских акций: исключили «Яндекс», ЮГК, НЛМК и HeadHunter, добавили «Татнефть» и Ozon

С 25 марта 2022 года: +122,8% (+28,5%*)
За месяц: -0,4% (-4,4%*)
*Индекс Мосбиржи

К середине мая индекс Мосбиржи достиг максимумов с февраля 2022 года, однако отказ «Газпрома» от дивидендов и риск удлинения периода жёсткой монетарной политики привёл к падению индекса ниже 2 400 пунктов. Мы убрали из подборки акции «Яндекса», ЮГК и НЛМК, а также расписки HeadHunter. Вместо них мы включили в выборку обыкновенные акции «Татнефти» и расписки Ozon.

В середине июня Московская биржа планирует остановить торги акциями «Яндекса» для завершения процесса их обмена. В связи с этим мы временно исключаем акции «Яндекса» из подборки.

НЛМК после долгой паузы возобновил выплату дивидендов. На этом фоне акции компании достигли нашей целевой цены, и мы исключаем их из подборки.

Бумаги HeadHunter значительно подорожали после публикации сильных финансовых результатов за 2023 год. Мы позитивно оцениваем долгосрочные перспективы компании, но на текущем этапе расписки уже справедливо оценены рынком, и они покидают нашу подборку.

Мы считаем, что акции ЮГК в ближайшее время будут под давлением из-за риска избыточного предложения, поскольку завершится мораторий на продажу бумаг после IPO. Кроме того, мы отмечаем снижение дисконта к «Полюсу» по коэффициенту EV/EBITDA.

«Татнефть» рекомендовала выплатить 80% чистой прибыли за 4К23 в виде дивидендов. Это выше наших ожиданий, и мы считаем, что компания даёт позитивный сигнал инвесторам, распределяя больший объём прибыли, чем раньше. В связи с этим мы возвращаем акции «Татнефти» в подборку.

Ozon представил хорошие финансовые результаты за 1К24. На этом фоне мы повысили прогнозы для бизнеса компании. По нашему мнению, ключевым долгосрочным драйвером роста для компании станет развитие высокорентабельных сегментов EdTech и Fintech.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#подборки #акции $YNDX $UGLD $NLMK $HHRU $TATN $OZON

СберИнвестиции

29 May 2024 12:28

🟢 Группа «ИВА» выходит на IPO и может стать первой публичной компанией в секторе корпоративных коммуникаций.

Группа «ИВА» — лидер в сегменте видео-конференц-связи (ВКС) на рынке корпоративных коммуникаций, имеющий перспективы роста в смежных сегментах за счёт формирования единой экосистемы корпоративных коммуникаций.

За последние два года выручка компании росла в среднем на 110% ежегодно, а EBITDAC — на 135%, при этом рентабельность EBITDAC в 2023 году составила 53%. По итогам 2023 года ИВА стала лидером по объёмам продаж в сегменте ВКС в России, имеет более 500 заказчиков и выдала уже более 200 тысяч лицензий.

👉🏼 Подробнее познакомиться с Группой «ИВА» можно в нашем обзоре.

❗ Поучаствовать в IPO ИВА через Сбер можно по ссылке.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#разборэмитента