СберИнвестиции

09 Nov 2023 07:56

🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ

На торгах в Москве без изменений, рубль постепенно дорожает

📈 На российском рынке акций без существенных изменений. В среду индекс МосБиржи снизился лишь на 0,03%. Падение цен на нефть вновь оказало давление на российские акции. Среди «голубых фишек» единой динамики не было. Бумаги Сбера подорожали, так как глава банка Герман Греф заявил, что выдача ипотеки в 2023 году вырастет в 1,8 раза.

Американские фондовые индексы в среду почти не изменились. На рынке наблюдалась коррекция после уверенного роста неделей ранее. Глава ФРС Джером Пауэлл в своем выступлении в среду не прокомментировал монетарную политику, и теперь инвесторы ждут его комментариев в четверг.

🇷🇺 Рубль постепенно дорожает. Вчера рубль смог прибавить 0,4% и закрепиться около 92 за доллар, а какое-то время торговался даже ниже этого важного уровня. Примечательно, что обороты торгов сократились, то есть предложение валюты от экспортеров могло снизиться. Похоже, повышенного спроса на валюту сейчас нет, и сегодня рубль может укрепиться до 91,7 за доллар.

🛢️ На рынке нефти фундаментальные показатели выходят на первый план. Во вторник баррель Брент подешевел на $2,07 до $79,54. Рынок стал обращать больше внимания на фундаментальную картину — рост запасов нефти и нефтепродуктов в США и Китае способствовал продолжению локальной коррекции нефтяных котировок, а риторика ФРС США отошла на второй план. Мы ожидаем, что Брент сегодня будет торговаться в диапазоне $79-80 за баррель.

💼 Укрепляющийся рубль поддержал ОФЗ. Доходности ОФЗ вчера снизились в среднем на 5 б. п. из-за укрепления рубля. Председатель ЦБ также дала обнадеживающие комментарии с точки зрения инфляционных рисков. По ее словам, уже есть признаки существенного замедления необеспеченного потребительского кредитования. Результаты вчерашнего аукциона ОФЗ в целом были нейтральными. С одной стороны, спрос остался высоким, а с другой — выросла премия ко вторичному рынку. Сегодня котировки могут остаться на уровнях среды, если курс рубля сильно не изменится.

На повестке дня: финансовая отчетность в России и макростатистика

⚪️ ЦБ представит данные по международным резервам России

⚪️ ФосАгро и ТГК-1 опубликуют финансовые результаты за 3К23

⚪️ Еженедельные данные по заявкам на пособие по безработице в США

$PHOR $TGKA

СберИнвестиции

08 Nov 2023 17:03

​​🟢 ИТОГИ ДНЯ. Российский рынок акций незначительно изменился

⚪️ В среду индекс МосБиржи снизился лишь на 0,03%. Новых драйверов роста российского рынка акций не наблюдается. В предыдущие сессии индекс немного поддерживало снижение доходностей гособлигаций. Снижение цен на нефть по-прежнему давит на российский рынок акций: баррель Брент сегодня подешевел на 1,5% почти до $80.

⚪️ «Обычка» и «префы» Сбера подорожали соответственно на 1,5% и 1,3%. Глава Сбера Герман Греф заявил, что банк в текущем году планирует выдать ипотечные кредиты на общую сумму 4,6 трлн рублей. Это в 1,8 раза больше, чем в 2022 году, и в 1,6 раза больше, чем в 2021 году.

⚪️ Страны «большой семерки» не согласовали конкретных решений о санкциях против алмазов из России. Котировки АЛРОСА выросли на 1,3%.

⚪️ Росатом получит акции ДВМП в качестве имущественного взноса РФ. Соответствующий указ подписал президент России Владимир Путин. Бумаги компании подорожали на 5,1%.

$MOEX $SBER $SBERP $ALRS $FESH

СберИнвестиции

08 Nov 2023 14:04

​​🟢 Теханализ: фигура «чаша с ручкой» в расписках TCS Group?

Рост котировок. Расписки TCS Group с начала недели выросли в цене на 3,4% — сильнее, чем индекс МосБиржи, который прибавил 1,4%. Котировки приблизились к линии сопротивления на уровне 3 535 рублей. Таким образом, на графике сформировалась фигура «чаша с ручкой».

Что это за фигура? «Чаша с ручкой» или «блюдце» — разворотная фигура, которая указывает на возможную смену тренда с нисходящего (начался в сентябре) на восходящий. Она включает четыре элемента: период падения цены, «дно», рост цены и «ручку». Последняя формируется, когда котировки после роста подходят к уровню сопротивления и откатываются от него, но затем вновь идут вверх к этой отметке.

Что дальше? Если котировки TCS Group закрепятся выше уровня сопротивления, то может начаться восходящий тренд. Следующие цели — 3 600 рублей и 3 760 рублей. Последняя из них близка к максимуму цены с начала года.

Бумаги TCS Group отстали от рынка. С января они подорожали на 39%, в то время как индекс МосБиржи поднялся на 50%, а акции Сбера и ВТБ выросли в цене соответственно на 95% и 55%. Отстающие от рынка бумаги, как правило, растут быстрее прочих при восходящем тренде.

Позитивный фундаментальный взгляд. Наша целевая цена по распискам TCS Group — 4 800 рублей за акцию, оценка — покупать. Это предполагает потенциал роста более чем на 35%. Отметим также позитивный новостной фон вокруг компании. В начале ноября стало известно, что Владимир Потанин, президент Интерроса, крупнейшего акционера TCS Group, направил обращение о включении компаний группы «Тинькофф» в перечень экономически значимых организаций. Положительное решение этого вопроса может приблизить «переезд» TCS Group из недружественной юрисдикции.

Автор: #Дмитрий_Макаров

#теханализ #акции #идеи $TCSG

СберИнвестиции

08 Nov 2023 12:00

🟢 Новости к этому часу

⚪️ Банк России всегда предупреждал, что владение иностранными ценными бумагами несет риски — председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина.

⚪️ Около 80% бумаг с СПБ Биржи сосредоточено у квалифицированных инвесторов — Эльвира Набиуллина.

⚪️ Валовый приток инвестиций из России в Казахстан в первом полугодии 2023 года превысил $1,1 млрд — пресс-служба Министерства торговли и интеграции Казахстана.

⚪️ Россия в текущем сезоне может поставить на экспорт 65 млн тонн зерна — Минсельхоз РФ.

⚪️ Выдача ипотеки Сбером в 2023 году может составить 4,6 трлн рублей, на 80% больше, чем годом ранее — глава Сбера Герман Греф.

⚪️ Дробление акций Норникеля может завершиться к апрелю 2024 года — компания.

⚪️ Количество покупок в российских онлайн-магазинах в «черную пятницу» может вырасти примерно на 40% год к году — ЮKassa.

$SPBE $SBER $GMKN

СберИнвестиции

08 Nov 2023 08:02

🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ

Российские акции немного подорожали, курс рубля стабилизировался

📈 Российский рынок вновь немного вырос. Во вторник индекс МосБиржи прибавил 0,3%, при этом большую часть сессии индикатор держался около уровней закрытия понедельника из-за снижения цен на нефть. Поддерживает рынок продолжающееся уменьшение доходностей российских гособлигаций: в этих условиях повышается сравнительная привлекательность акций.

🔺 Фондовые индексы США умеренно выросли. Волна оптимизма после решения ФРС по ставке и менее позитивных, чем ожидалось, данных по рынку труда постепенно сходит на нет. Инвесторы продолжают надеяться, что регулятор завершил повышение ставки. Однако в понедельник глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что Федрезерву, возможно, придется повысить ее еще раз.

🇷🇺 Курс рубля стабилизировался. После длинных праздников курс рубля приближался к 92 за доллар, но вчера ему не удалось преодолеть этот уровень. Возможно, сдерживающим эффектом для рубля стало резкое падение цен на нефть в последнее время, которое помешает увеличению продаж валюты экспортерами. В этих условиях рубль сегодня может удержаться около 92,3 за доллар.

🛢️ Нефть дешевеет. Во вторник цена Брент опустилась на $3,57 за баррель до $81,61 за баррель. Снижение котировок до трехмесячного минимума было связано с жесткой риторикой представителей ФРС США после заседания и неоднородными данными по внешней торговле из КНР. Мы ожидаем, что сегодня котировки могут остаться в диапазоне $81–82 за баррель.

💼 На рынке ОФЗ в центре внимания аукцион Минфина. Во вторник доходности ОФЗ выросли в среднем на 5 б. п. перед объявлением условий аукционов. Сегодня Минфин предложит лишь 15-летний выпуск с фиксированным купоном ОФЗ-26243 (май 2038). Результаты аукционов определят динамику вторичного рынка и покажут, насколько устойчив повышенный спрос на выпуски с фиксированным купоном, который наблюдался в последние дни. Мы допускаем, что по итогам дня доходности могут вырасти еще на несколько базисных пунктов. Они выглядят заниженными по сравнению с фундаментально обоснованными уровнями.

На повестке дня: макростатистика из ЕС и США

⚪️ Статистика по ипотечному рынку США

⚪️ Данные по розничным продажам в еврозоне за сентябрь

СберИнвестиции

07 Nov 2023 15:01

💻 Как устроены инвестиции в домены

Домен — уникальный адрес сайта. Многие крупные компании используют в качестве него название бренда. Но востребованы и просто красивые сочетания. Например, fly.com или koleso.ru. Это и привлекает инвесторов.

Только за 2023 год продано больше 600 тысяч доменов. За 90 из них заплатили $50 тысяч или больше. Продавец самого дорогого — help.com — получил $3 млн.

#интересное

СберИнвестиции

07 Nov 2023 13:49

🟢 Группа О’КЕЙ в пятницу опубликовала операционные результаты за третий квартал 2023 года

⚪️ Чистая розничная выручка компании по итогам квартала выросла на 2,2% против 0,4% в предыдущем квартале (здесь и далее — сравнение с тем же периодом прошлого года, если не указано иное). Совокупная выручка компании составила 48,8 млрд руб., из них 33,0 млрд руб. пришлось на гипермаркеты (минус 4,1%) и 15,9 млрд руб. — на сегмент дискаунтеров (плюс 18,3%).

⚪️ Снижение выручки гипермаркетов было обусловлено сокращением сопоставимых продаж на 1,8%. Сопоставимый трафик упал на 6,9% после снижения на 5,3% кварталом ранее, что нивелировало рост среднего чека на 5,5%.

⚪️ В сегменте дискаунтеров рост выручки был обусловлен расширением площадей, а сопоставимая выручка осталась почти на уровне третьего квартала 2022 года. Сопоставимый средний чек дискаунтеров увеличился на 3,4%, а трафик упал на 3,2% против 2,3% кварталом ранее. Если отток трафика из гипермаркетов – это общая тенденция на рынке, то сокращение потока покупателей в магазинах «Да!» второй квартал подряд вызывает беспокойство, при растущем интересе населения к жестким дискаунтерам.

⚪️ В сегменте гипермаркетов компания по-прежнему сфокусирована на модернизации и оптимизации торговых площадей, в результате чего в 3К23 они сократились на 2,9% г/г. Новых гипермаркетов в 3К23 открыто не было. При этом за квартал компания открыла 14 новых дискаунтеров «Да!», и общее число магазинов этого формата увеличилось до 219. Торговые площади дискаунтеров выросли на 27,3% г/г.

⚪️ О’КЕЙ по-прежнему отдает приоритет сегменту дискаунтеров: их долю в выручке планируется увеличить с 32,5% в 3К23 до 50% в среднесрочной перспективе. Формат гипермаркетов остается под давлением: выручка сегмента продолжает снижаться. Отток трафика из дискаунтеров второй квартал подряд вызывает беспокойство. Мы по-прежнему не считаем акции О’КЕЙ привлекательной инвестицией.

Автор: #Михаил_Красноперов, #Екатерина_Усанова

#акции $OKEY

СберИнвестиции

07 Nov 2023 11:38

💡 Мы закрываем короткую торговую идею на покупку бумаг Роснефти, открытую нами 31 мая после выхода отчетности компании за первый квартал.

С тех пор бумага выросла на 35%. Мы ожидаем, что высокие процентные ставки негативно повлияют на прибыль Роснефти, так как большая часть ее долга с плавающей процентной ставкой. По нашим оценкам, процентные расходы компании могут вырасти наполовину в 2023- 2024 годах. Кроме того, более высокая ставка дисконтирования может стать поводом для переоценки и списания активов, что негативно повлияет на дивидендные выплаты за 2023 год. Целевая цена акций Роснефти наиболее чувствительна к изменению процентных ставок. Сейчас наша целевая цена — 570 руб., оценка Держать.

Автор: #Геннадий_Суханов

#идеи $ROSN

СберИнвестиции

07 Nov 2023 07:47

🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ

Российские акции немного подорожали, рубль может укрепиться

📈 Фондовые рынки. Российские акции немного выросли
В пятницу инвесторы продолжили оценивать введенные накануне новые американские санкции. Индекс МосБиржи по итогам дня поднялся на 0,4% — участники рынка не спешили открывать позиции перед длинными выходными, хотя биржа и работала в понедельник. В этот день индекс прибавил еще 0,8%, торговая активность была низкой.

🔺 Американские фондовые индексы в пятницу и понедельник продолжили расти. Доходности гособлигаций США продолжили снижаться. После того как ФРС приняла решение сохранить ставку на прежнем уровне, риторика регулятора укрепила уверенность инвесторов в том, что повышения ставок больше не будет. Доходность 10-летних гособлигаций США опустилась до 4,5%, и это поддержало рынок акций.

🛢️ Баррель Брент в понедельник подорожал на $0,29 до $85,18. На выходных Саудовская Аравия подтвердила, что, как и Россия, намерена продлить добровольное снижение добычи на декабрь (на 1 млн барр.). Сегодня утром нефть торгуется вблизи $85/барр.

🇷🇺 После длинных выходных рубль будет дорожать. В пятницу утром рубль подешевел до 93,7 за доллар на фоне повышенного спроса на иностранную валюту перед длинными выходными. Однако экспортеры, похоже, нарастили продажи юаней, и рубль подорожал более чем на 1% примерно до 92,5. После длинных выходных экспортеры также могут увеличить продажи валюты, и рубль достигнет 92 за доллар.

💼 ОФЗ продолжают дорожать. В пятницу котировки ОФЗ продолжили расти — доходности снизились в среднем на 23 б. п. вдоль кривой на фоне укрепления рубля. На наш взгляд, снижение доходностей выглядит избыточным, если учесть текущее значение ключевой ставки и планы ЦБ долго удерживать ставки на высоком уровне. В понедельник-вторник мы ожидаем стабилизации рынка перед очередными аукционами Минфина. Они покажут, насколько устойчивой может быть динамика последних дней.

На повестке дня: Отчетность Группы Позитив, макростатистика США и еврозоны, данные по рынку нефти

⚪️ Результаты Группы Позитив за 3К23 по МСФО

⚪️ Промышленное производство в Германии за сентябрь

⚪️ Индекс цен производителей в еврозоне за сентябрь

⚪️ Торговый баланс США за сентябрь

⚪️ Выступления представителей ФРС США

⚪️ Краткосрочный ежемесячный прогноз по рынку нефти от Минэнерго США

⚪️ Недельные данные Американского института нефти по запасам углеводородов

$POSI

СберИнвестиции

03 Nov 2023 16:45

Что покупали и что продавали клиенты Сбера в октябре

Рассказываем, какие компании вошли в топ-3 покупок и топ-3 продаж, объясняем почему и делимся своими ожиданиями по ним.

СберИнвестиции

03 Nov 2023 16:18

⚪️ Сегодня совет директоров Норникеля рекомендовал выплатить дивиденды за 9М23 в размере 915,3 руб. на акцию. Дивидендная доходность может составить 5% с учетом текущих котировок. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 26 декабря.

⚪️ Дивидендная выплата Норникеля важна для РУСАЛа: в качестве дивидендов он может получить 37 млрд руб., или 5% своей рыночной капитализации. Впрочем, даже с учетом этой дивидендной выплаты свободный денежный поток РУСАЛа, по нашим оценкам, по итогам 2023 года все равно будет отрицательным.

⚪️ Кроме того, совет директоров Норникеля вынес на голосование акционеров решение о дроблении акций в соотношении 1 к 100 (сейчас цена одной акции составляет около 18 000 руб.). Сплит акций должен повысить привлекательность Норникеля среди розничных инвесторов. Впрочем, акции Норникеля и так довольно популярны среди них: по данным МосБиржи, эти бумаги входят в десятку наиболее популярных в портфелях розничных инвесторов. В среднем доля Норникеля в таких портфелях составляет 7%.

👉🏼 Мы оцениваем эти новости как умеренно позитивные для Норникеля. В последние недели акции компании существенно подорожали, поэтому мы полагаем, что эти новости, вероятно, уже учтены в котировках. Мы сохраняем нейтральный взгляд на Норникель. Дивидендная доходность по его акциям в ближайшие годы вряд ли будет значительно выше 10%, а коэффициент EV/EBITDA 2024о довольно высок и составляет около 6.

Автор: #Мария_Мартынова, #Андрей_Карагодин

#акции $GMKN

СберИнвестиции

03 Nov 2023 15:02

⚪️ В октябре динамика рубля была неоднородной: в начале месяца он резко подешевел с 98 до 102,3 за доллар и оказался на самых слабых уровнях с марта прошлого года. Это произошло из-за резкого сокращения продаж валюты экспортёрами после сентябрьского налогового периода. 11 октября президент подписал указ об обязательной продаже валютной выручки для отдельных экспортёров, которым обязал крупнейшие компании продавать не менее 72% валютной выручки. После введения этих мер рубль сразу укрепился и по итогам октября подорожал на 5% до 93 за доллар. Это первый месяц с мая, когда рубль не подешевел.

⚪️ Экспортёры действительно увеличили продажи валюты — на это указывал рост оборотов торгов на спотовом рынке МосБиржи с $3 млрд в начале октября до $4-5 млрд в последние недели (включая $2-2,5 млрд по паре CNY/RUB). Отчасти это связано с тем, что в октябре экспортёры заплатили налоги и дивиденды на 2,2 трлн руб. — это максимальный месячный объем за год. При этом и после завершения периода уплаты налогов 30 октября обороты торгов валютного рынка остаются значительными и не снижаются, как в предыдущие четыре месяца.

На наш взгляд, действие указа об обязательной продаже валютной выручки останется ключевым фактором для поддержки рубля в ноябре. Поэтому мы ожидаем краткосрочного укрепления российской валюты до 85-87 за доллар.

👉🏼 Читать подробнее по ссылке.

Автор: #Юрий_Попов

#стратегия

СберИнвестиции

03 Nov 2023 12:00

🟢 Новости к этому часу

⚪️ Индекс деловой активности (PMI) в сфере услуг РФ снизился в октябре 2023 года до 53,6 пункта с 55,4 пункта в предыдущем месяце — S&P Global.

⚪️ Бюджет РФ в ноябре может получить 583,3 млрд рублей нефтегазовых допдоходов — Минфин РФ.

⚪️ Продажи новых легковых автомобилей в России в октябре увеличились в 2,6 раза по сравнению с октябрем прошлого года до 112,2 тыс. штук — Автостат.

⚪️ Мировой объем рынка СПГ к 2030 году достигнет 750-800 млрд куб. м — глава НОВАТЭКа Леонид Михельсон.

⚪️ Совет директоров Норникеля рекомендовал дивиденды за девять месяцев 2023 года в размере 915,33 рубля на акцию. Также компания может провести сплит акций 1 к 100 — компания.

⚪️ Lamoda договаривается об аренде торговых помещений Adidas — Минпромторг РФ.

⚪️ О’КЕЙ в третьем квартале увеличил выручку на 2,2% год к году до 48,8 млрд рублей — компания.

⚪️ Japan Tobacco International (JTI) приняла решение продолжить свой бизнес в России — директор по корпоративным отношениям и коммуникациям JTI Россия Сергей Глушков.

$GMKN $OKEY

СберИнвестиции

03 Nov 2023 07:55

🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ

Российские акции подешевели, спрос на валюту может усилиться

📈 Российский рынок перешёл к снижению. В четверг индекс МосБиржи рос в течение дня в связи с умеренным ослаблением рубля и подорожанием нефти. Однако к вечеру он растерял занятые позиции после введения санкций со стороны США и завершил торги снижением на 0,3%. В санкционный список попали Почта Банк, ВБРР, Банк Русский Стандарт, ООО «Арктик СПГ 2», СПБ Биржа, АФК «Система» и другие компании.

🔺 Американский рынок уверенно вырос. После решения ФРС по ставке и пресс-конференции в среду инвесторы надеются, что регулятор больше не будет повышать ставку.

🇷🇺 Спрос на валюту может вырасти. В четверг рубль оставался стабильным — курс колебался около 93 за доллар. Торговые обороты на валютном рынке сократились, что говорит об уменьшении продаж валюты экспортёрами. В пятницу рубль, вероятно, ослабнет до 94, так как перед длинными выходными может традиционно вырасти спрос на валюту.

🛢️ На рынке нефти внимание на макроэкономику. В четверг баррель Брент подорожал на $2,33 до $86,96. Мягкий тон ФРС США по итогам заседания способствовал ослаблению доллара, что поддержало котировки нефти. Внимание инвесторов частично сместилось с ближневосточного конфликта на макроэкономику. Мы ожидаем, что сегодня цена Брент может двигаться в диапазоне $86-88 за баррель.

💼 Рост котировок ОФЗ продолжился второй день подряд. В четверг рынок продолжил отыгрывать отличные результаты прошедших днём ранее аукционов — доходности снизились ещё на 10-30 б. п. В пятницу, вероятно, рынок стабилизируется в отсутствие новых факторов роста котировок. Мы не исключаем, что в последующие дни доходности могут скорректироваться вверх, так как их текущие уровни никак не отражают возможные негативные сценарии развития событий.

На повестке дня: статистика из РФ, США, Китая и еврозоны, выступление представителя ФРС

⚪️ Минфин РФ опубликует данные по объёму дополнительных нефтегазовых доходов

⚪️ Индексы PMI в секторе услуг в США, России и Китае в октябре

⚪️ Отчёт по рынку труда в США в октябре

⚪️ Выступление вице-председателя ФРС по надзору Майкла Барра

⚪️ Безработица в еврозоне в сентябре

СберИнвестиции

02 Nov 2023 15:53

Рыночные котировки часто следуют за настроением инвесторов, а на него влияют не только новости политики и экономики, но и явления массовой культуры. Собрали для вас примеры.

🎞 Фильмы и сериалы

Продакт-плейсмент, то есть появление брендов в кадре, давно стало обыденностью. Но бывают грандиозные рекламные кампании, о которых говорит весь мир.

👉 Этим летом акции компании Mattel выросли на 20% после фильма «Барби» о её куклах.

Много внимания привлекает и неумышленная антиреклама.

👉 В 2021 году в начале сериала «И просто так», продолжения знаменитого «Секса в большом городе», важный герой умер от сердечного приступа. Он получил его на тренажёре Peloton — и акции компании упали на 17%.

👨‍🎤 Звёзды

Двигать котировки может не только Илон Маск, но и знаменитости из шоу-бизнеса.

👉 В июне 2020 года производитель одежды Gap заключил контракт с рэпером Канье Уэстом. Акции взлетели на 42%. А уже в июле они стремительно пошли вниз, когда Уэст решил баллотироваться в президенты и сделал ряд сомнительных заявлений.

Иногда звёздам достаточно лёгкого движения руки.

👉 Во время чемпионата Европы по футболу 2021 года Криштиану Роналду на пресс-конференции отодвинул от себя бутылки Coca-Cola, так как не любит сладкое и газировку. Акции компании в тот день снизились на 1,6%, а капитализация — на $4 млрд. Правда, минимум половина этого снижения — дивидендный гэп.

🎤 Бизнес на поп-культуре

Есть компании, у которых музыка, фильмы или компьютерные игры — ключевые активы. Их ценность сильно зависит от популярности среди поклонников.

👉 Если у крупных компаний звукозаписи каталоги музыки хорошо диверсифицированы, то южнокорейская Big Hit Entertainment получает 90% выручки от бойз-бэнда BTS. Очевидно, долгосрочные инвестиции в этот лейбл будут рискованными.

👉 Компания Funko делает виниловые фигурки персонажей из фильмов и комиксов Marvel. В отличие от кукол Барби эти фигурки мало интересны сами по себе. Поэтому пики акций Funko чётко совпадают с выходом блокбастеров «Мстители».

#интересное

СберИнвестиции

08 Nov 2023 18:36

⚡️ Путин подписал указ об «обмене» заблокированных иностранных ценных бумаг. Главное

Президент РФ Владимир Путин 8 ноября подписал указ, который разрешает «менять» замороженные активы россиян за рубежом на заблокированные вложения иностранцев в России. Подробностей пока немного, но они есть.

👉 Инвесторы смогут «обменять» активы на сумму до 100 тысяч рублей включительно. Как будут считать их стоимость, пока не ясно — это решит правительственная комиссия.

👉 Сделки пройдут путём «проведения торгов». Как именно — тоже определит правительство.

👉 ЦБ в свою очередь нужно будет определить процесс «обмена» для брокеров и частных инвесторов и индентифицировать инвесторов-иностранцев.

👉 Комиссию за «обмен» с инвесторов брать не будут.

👉 Те активы, которые иностранцы выкупят у россиян, зачислят на транзитные счета, которые откроют российские депозитарии.

СберИнвестиции

08 Nov 2023 14:31

❄️ Обзор выплат по корпоративным еврооблигациям

⚪️ ГТЛК 2 ноября выплатила в НРД пропущенные купонные платежи по еврооблигациям за период с апреля 2022 года по май 2023 года. После выплаты купонов компания планирует повести замещение всех обращающихся еврооблигаций до конца текущего года.

⚪️ На рынке скоро появятся новые замещающие бонды: акционеры ХКФ Банка приняли решение заместить выпуск бессрочных субординированных еврооблигаций, советы директоров ТМК и ЧТПЗ одобрили замещение еврооблигаций. Точных дат обмена пока нет.

⚪️ ЕвроХим и СУЭК начали обмен своих евробондов на локальные выпуски, размещенные достаточно давно — в мае и апреле соответственно. Заявки держателей еврооблигаций в НРД принимаются до 9 ноября.

⚪️ СИБУР сообщил, что произведет выплаты на счета типа «Д», причитающиеся держателям за пределами российской инфраструктуры и не выплаченные им ранее.

Автор: #Ольга_Стерина

#frozen #облигации

СберИнвестиции

08 Nov 2023 12:47

⚪️ В понедельник, 13 ноября, Московская биржа представит отчетность за 3К23 по МСФО и проведет телеконференцию для инвесторов и аналитиков.
Мы ожидаем роста чистой прибыли на 28% кв/кв и на 77% г/г до 15,4 млрд руб. Это связано с динамикой чистого процентного дохода биржи, который увеличился после повышения ставок в экономике. Также вырастут комиссии из-за усиления торговой активности. Комиссии на рынке акций, как мы ожидаем, увеличились на 47% кв/кв (торговые обороты стали больше на 49% кв/кв), а на рынке облигаций — на 14% (торговые обороты прибавили 19% кв/кв, однако были больше сконцентрированы в сегменте менее маржинальных гособлигаций).

ROE должна составить 31%, рентабельность по EBITDA — внушительные 79%.

⚪️ Операционные расходы, согласно нашим прогнозам, выросли на 15% из-за увеличения маркетинговых затрат на финансовую платформу «Финуслуги» и индексации зарплат сотрудников. В ходе телефонной конференции мы ожидаем услышать новый прогноз компании по операционным расходам на 2023 год.

⚪️ Акции МосБиржи торгуются с коэффициентом P/E на следующие 12 месяцев, равным 7,1, что примерно на 30% ниже среднеисторических уровней, и P/B на следующие 12 месяцев на уровне 1,9. По нашему мнению, финансовые результаты МосБиржи за 3К23 станут лучшими в истории компании, и рынок отреагирует на них позитивно. Мы сохраняем положительный взгляд на перспективы акций МосБиржи.

Автор: #Михаил_Красноперов, #Андрей_Ахатов

#акции $MOEX

СберИнвестиции

08 Nov 2023 09:03

⚪️ Вчера в Госдуму РФ были внесены поправки, возвращающие с 1 октября выплаты по топливному демпферу в полном объеме и увеличивающие НДПИ на газовый конденсат для Газпрома. При этом мы не видим каких-либо изменений в формуле расчета НДПИ на нефть, как мы опасались.

Наше мнение. Эти поправки весьма благоприятны для нефтяных компаний: размер компенсаций в рамках топливного демпфера полностью восстановлен, а нынешние высокие расходы на демпфер будут распределены между федеральным бюджетом и Газпромом. Формула расчета НДПИ на газовый конденсат будет включать коэффициент Кабдт, так же как сейчас формула НДПИ на нефть. Логика понятна: газовый конденсат перерабатывается на НПЗ вместе с нефтью, и топливный демпфер применяется к продуктам переработки газового конденсата, поставляемым на внутренний рынок вместе с нефтепродуктами. Кабдт для газового конденсата будет применяться только в отношении Газпрома, поскольку, согласно поправкам, критерием применения этого коэффициента является владение Единой системы газоснабжения. Повышение налога не распространится на Газпром нефть, другие нефтяные компании, а также НОВАТЭК.

👉🏼 По нашим оценкам, Газпром добывает около 15–18 млн т конденсата в год, и увеличение НДПИ принесет бюджету около 100 млрд руб. дополнительных налоговых поступлений. Это намного меньше чистых расходов бюджета по топливному демпферу, который мы оцениваем в 0,75–1,0 трлн руб. в год. При этом 100 млрд руб. соответствует 17% нашего прогноза чистой прибыли Газпрома на 2024 год. Мы сохраняем негативный взгляд на акции Газпрома, учитывая растущую налоговую нагрузку на него.

#стратегия $GAZP

СберИнвестиции

07 Nov 2023 17:07

​​🟢 ИТОГИ ДНЯ. Российский рынок акций немного вырос

⚪️ В течение дня российский рынок акций в целом был без динамики, однако к вечеру индекс МосБиржи прибавил 0,3%. Давление на российские акции оказывало снижение цен на нефть: баррель Брент подешевел до $83. Рубль стабилен и находится около 92,4 за доллар.

⚪️ Правительство России внесло в Госдуму поправки в Налоговый кодекс. Они предполагают увеличение НДПИ для Газпрома (плюс 0,1%). Выплаты по топливному демпферу будут компенсироваться бюджету РФ за счет повышения НДПИ на газовый конденсат Газпрома.

⚪️ Совет директоров Газпром нефти завтра обсудит дивиденды за 9М23. Котировки компании выросли на 0,9%.

⚪️ Банк России принял решение о регистрации проспекта ГДР MD Medical Group (управляет сетью клиник «Мать и дитя») и их допуске к торгам на Московской бирже. Группа объявила, что получила первичный листинг на площадке. Котировки MD Medical Group повысились на 1,8%.

⚪️ Группа Позитив (минус 1,6%) представила результаты за 3К23 и 9М23 по МСФО. Выручка за июль-сентябрь выросла на 4% г/г, а чистая прибыль снизилась на 68% г/г. Отгрузки компании за 9М23 увеличились на 32% г/г до 8,89 млрд руб. Менеджмент Группы Позитив ожидает, что в целом за год показатель составит 22,5–27,5 млрд руб. — основной объем отгрузок традиционно приходится на четвертый квартал.

⚪️ The Bank of New York Mellon, оператор ГДР Группы «Эталон», завершил процедуру перевода программы бумаг компании под управление нового банка-депозитария — RCS Issuer Services S.a.r.L. Перевод этой программы новому банку-депозитарию — еще один шаг на пути к редомициляции девелопера. Котировки Эталона отреагировали позитивно (плюс 2%.)

⚪️ СПБ Биржа (минус 8,4%) сообщила, что генеральный директор Роман Горюнов покидает свой пост и выходит из совета директоров. На посту гендиректора Романа Горюнова сменит первый заместитель гендиректора СПБ Биржи Евгений Сердюков. Как сообщает биржа, Евгений Сердюков в первую очередь продолжит работу с контрагентами по установлению порядка действий в условиях санкций, значимая задача — обеспечить доступ инвесторов к активам.

$MOEX $GAZP $SIBN $MDMG $POSI $ETLN $SPBE

СберИнвестиции

07 Nov 2023 14:59

🟢 Новый выпуск еженедельного видео Top News от SberCIB Investment Research

В этом выпуске аналитик Ирина Иртегова рассказывает о:

⚪️ динамике российского рынка акций,
⚪️ результатах Polymetal, Fix Price Group, МосБиржи, Татнефти,
⚪️ новостях Норникеля, HeadHunter, Софтлайна,
⚪️ новых рекомендациях по акциям нефтегазового сектора,

а также о предстоящих событиях этой недели.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#медиа #акции $POLY $FIXP $MOEX $TATN $GMKN $HHRU $SOFL

СберИнвестиции

07 Nov 2023 12:01

🟢 Новости к этому часу

⚪️ Товарооборот между Россией и Китаем в январе-октябре 2023 года вырос на 27,7% год к году до $196,48 млрд — Главное таможенное управление КНР.

⚪️ Интернет-продажи в России в январе-сентябре 2023 года увеличились на 23% год к году до 4,3 трлн рублей — Ассоциация компаний интернет-торговли.

⚪️ Российские авиакомпании в 2024 году могут увеличить пассажиропоток до 104,5 млн человек с ожидаемых в этом году 103 млн — глава Росавиации Дмитрий Ядров.

⚪️ Выручка Группы Позитив в 3К23 выросла на 4,7% год к году до 3,67 млрд рублей — компания.

⚪️ Генеральный директор СПБ Биржи Роман Горюнов покидает пост, его сменит первый заместитель генерального директора площадки Евгений Сердюков — СПБ Биржа.

⚪️ Бывшего главу ФАС Игоря Артемьева назначили президентом Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржи — СПбМТСБ.

⚪️ Компания МТС отменяет плату за раздачу интернет-трафика — компания.

$POSI $SPBE $MTSS

СберИнвестиции

07 Nov 2023 10:19

🗓 СОБЫТИЯ НЕДЕЛИ

На этой неделе выйдут данные по инфляции в России за октябрь. Из корпоративных новостей: ожидаются результаты Группы Позитив за 3К23.

СберИнвестиции

03 Nov 2023 17:21

​​🟢 ИТОГИ ДНЯ. Российский рынок акций немного вырос

⚪️ В пятницу индекс МосБиржи прибавил 0,4% — инвесторы продолжали оценивать санкции, введенные Соединенными Штатами в четверг, и не спешили открывать позиции перед выходными.

⚪️ Совет директоров Норникеля (плюс 0,7%) рекомендовал выплатить дивиденды за 9М23 в размере 915,33 руб. на акцию. Это предполагает дивидендную доходность около 5% с учетом текущих котировок. Также совет директоров Норникеля вынес на голосование акционеров решение о дроблении акций в соотношении 1 к 100. Сплит акций должен повысить привлекательность Норникеля среди розничных инвесторов. Дробление может состояться в середине следующего года, после проведения всех корпоративных и регуляторных процедур.

⚪️ Хуже рынка выглядят акции ФосАгро (минус 0,8%). Минторг США в результате ежегодного пересмотра повысил ставку компенсационной пошлины на импорт фосфорных удобрений ФосАгро с 9,19% до 28,5%.

⚪️ О’КЕЙ (минус 1,3%) опубликовала операционные результаты за 3К23. Чистая розничная выручка компании повысилась на 2,2% г/г (в 2К23 рост составил 0,4% г/г) до 48,8 млрд руб. В сегменте гипермаркетов выручка снизилась на 4,1% г/г, а в сегменте дискаунтеров — увеличилась на 18,3% г/г.

⚪️ Правкомиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в РФ не одобрила ЕБРР продажу доли в Московской бирже. По сообщениям СМИ, властей не устроил покупатель — Софтлайн (минус 0,9%). Теперь последний ищет партнера, с которым попробует получить разрешение на выкуп доли в торговой площадке снова.

$MOEX $GMKN $PHOR $OKEY $SOFL

СберИнвестиции

03 Nov 2023 16:40

📊 Как клиенты Сбера торговали в октябре

Акции

Объём торгов за месяц уменьшился на 14%, а приток инвестиций — на 51%.

Причины: высокая ключевая ставка снизила интерес к российским акциям. ОФЗ и инструменты денежного рынка стали привлекательнее.

Облигации

Объём торгов вырос на 21%, а приток средств — на 25%.

Причина: цены облигаций с фиксированным купоном упали, а доходность по ним выросла. Инвесторы посчитали, что ЦБ больше не будет повышать ставку — и купили этих бумаг побольше. Мы по-прежнему считаем, что облигации с плавающим купоном будут более правильной инвестицией.

Зелёный портфель

Портфель из топ-10 акций клиентов Сбера в сентябре показал динамику лучше индекса Мосбиржи, но слабее «народного портфеля» Мосбиржи.

Причины: в «народном портфеле» МосБиржи больше акций Лукойла, чем в «зеленом портфеле» клиентов Сбера (14% против 10%). При этом в «народном портфеле» есть подорожавшие акции Яндекса — а в «зелёном портфеле» их нет.

СберИнвестиции

03 Nov 2023 15:33

⚪️ Группа Позитив опубликует финансовую отчетность по МСФО в следующий вторник, 7 ноября.

Мы не ждем, что годовой рост отгрузок существенно ускорится по сравнению с 2К23. Основная часть доходов сезонно приходится на четвертый квартал. Программа долгосрочной мотивации и потенциальный выпуск новых акций в большом объеме – это ключевые факторы риска для котировок.

Прогноз основных финансовых показателей:

Отгрузки Группы Позитив в 3К23, по нашим оценкам, выросли на 72,6% (здесь и далее — год к году, если не указано иное) против 69% в 2К23. Мы ожидаем, что доля отгрузок в 4К23 увеличится за счет повышения спроса со стороны клиентов госсектора из-за ограниченных сроков перехода на отечественное ПО. Исторически у Группы Позитив на первую половину года приходится 23% отгрузок и 77% — на вторую (54% — на четвертый квартал).

Мы полагаем, что скорректированная EBITDA компании выросла на 55,5%. Рентабельность по этому показателю, по нашим прогнозам, снизилась до 51,7%. Это объясняется повышением стоимости персонала и опережающим ростом расходов компании в преддверии высокого спроса в 4К23.

Чистая прибыль, по нашим оценкам, выросла на 48,2% до 2,7 млрд. руб. Однако с учетом выраженной сезонности бизнеса и волатильного распределения отгрузок по первым трем кварталам невозможно дать достаточно достоверный прогноз чистой прибыли.

Несмотря на ожидаемые сильные результаты, инвестиционная привлекательность компании ограничена. На инвесткейс компании влияет недавно объявленная, но еще не одобренная регулятором, программа мотивации. В рамках этой программы объем дополнительной эмиссии акций может составить 25% от капитала при росте капитализации в два раза. На данный момент наша оценка по акциям Группы Позитив находится НА ПЕРЕСМОТРЕ.

Автор: #Максим_Кондратьев, #Дмитрий_Трошин

#акции $POSI

СберИнвестиции

03 Nov 2023 12:45

В среду и четверг на рынке ОФЗ с постоянным доходом (ОФЗ-ПД) было ралли — доходности за два дня снизились на 40–50 б. п., а кривая сместилась в диапазон от 12,1% (в бумагах со сроками погашения более 15 лет) до 13% (в наиболее коротких выпусках). Рынок поддержали прошедшие в среду аукционы — их результаты были лучшими с начала года. Минфину удалось разместить ОФЗ на 90 млрд руб. по номиналу — максимальный объем в выпусках ОФЗ-ПД с декабря 2022 года. При этом ведомство не предоставило премии ко вторичному рынку, что бывает редко. По всей видимости, спросу способствовали такие факторы, как сильная динамика рубля, который впервые за несколько месяцев не подешевел после завершения периода налоговых выплат, и потребность банков в наращивании высоколиквидных активов для соблюдения регуляторных нормативов. Кроме того, участников аукционов могла привлечь возможность получить максимальную доходность на первичном рынке за последние годы.

Почему нынешний рост котировок кажется нам неустойчивым?

Поскольку кривая доходности находится на 200–300 б. п. ниже ключевой ставки, в текущие уровни доходности заложен очень оптимистичный сценарий, который предполагает быстрое начало цикла снижения ставки ЦБ — уже в декабре или начале 1К24. Доходности на коротком участке кривой сейчас ниже среднего ожидаемого нами уровня ключевой ставки в 2024 году (13,4%).

👉🏼 Читать подробнее по ссылке.

Автор: #Игорь_Рапохин

#стратегия

СберИнвестиции

03 Nov 2023 11:51

🟢 ФосАгро планирует 9 ноября опубликовать финансовые результаты за 3К23 по МСФО

⚪️ Мы прогнозируем их рост относительно предыдущего квартала в связи с увеличением объемов продаж, повышением экспортных цен на азотные удобрения, а также ослаблением рубля. Наш прогноз финансовых показателей предполагает дивиденды за 3К23 в размере 104-132 руб. на акцию. В то же время не исключено, что решение по дивидендам может быть вновь отложено из-за необходимости выплаты в 4К23 налога на сверхприбыль, а также с учетом сезонного роста капвложений и повышенного внимания государства к доходам экспортеров. Кроме того, в этом квартале начинаются платежи по дополнительной экспортной пошлине. Мы сохраняем оценку Держать акции ФосАгро. Компания торгуется с коэффициентами EV/EBITDA 2023о и 2024о на уровне соответственно 5,2 и 5,7, что немного выше среднего значения за 2018–2022 годы (5,1).

Третий квартал 2023 года сильнее предыдущего. Мы прогнозируем рост выручки относительно второго квартала на 17% до 113,5 млрд руб., скорректированной EBITDA – на 57% до 53,3 млрд руб., а скорректированной чистой прибыли – на 23% до 27,0 млрд руб. Улучшению финансовых показателей должны были способствовать несколько факторов: рост продаж удобрений и прочей продукции (на 12% кв/кв), повышение среднеквартальных долларовых цен на азотные удобрения почти на 30% кв/кв и ослабление рубля (на 15% относительно доллара). Более медленный рост чистой прибыли по сравнению с EBITDA связан с увеличением эффективной налоговой ставки и процентных расходов.

👉🏼 Читать подробнее по ссылке.

Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев

#акции $PHOR

СберИнвестиции

02 Nov 2023 17:34

​​🟢 ИТОГИ ДНЯ. Российский рынок акций немного снизился

⚪️ В четверг индекс МосБиржи потерял 0,3%. Российский рынок акций поддержало ослабление рубля — к вечеру российская валюта торгуется около 93,2 за доллар. Также восстанавливаются цены на нефть: баррель Брент вырос в цене на 1,2% до $85,7. Однако после расширения санкций США в отношении РФ российский рынок акций перешел к снижению.

⚪️ Под ограничения США попали Почта Банк, ВБРР, Банк «Русский стандарт» и другие финансовые организации. Также были введены ограничения в отношении ООО «Арктик СПГ 2», СПБ Биржи и АФК «Система».

⚪️ Чистая прибыль Сбера за 3К23 по МСФО составила 411 млрд руб., а за 9М23 — 1,15 трлн руб. Рентабельность собственного капитала (ROE) выросла на 3,5 п. п. кв/кв до 27,6%. Кредитный портфель в сегменте юридических лиц по итогам квартала увеличился на 9,2% кв/кв до 22,7 трлн руб. В сегменте розничного кредитования объемы увеличились на 9% кв/кв до 15,2 трлн руб. Обыкновенные акции Сбера подешевели на 0,3%.

⚪️ Совет директоров компании Henderson определил цену размещения акций (675 руб. за штуку), что соответствует верхней границе объявленного ранее диапазона. Рыночная капитализация компании на начало торгов составила 27,3 млрд руб. В начале торгов (они стартовали в 16:00 мск) акции компании подорожали, но к вечеру торгуются чуть ниже уровня размещения.

⚪️ Акции компании «Артген биотех» подешевели на 2,8% после сообщений о дополнительном выпуске акций. Планируемый объем допэмиссии — 7,5% от текущего количества акций. Внеочередное общее собрание акционеров по этому вопросу назначено на 7 декабря.

⚪️ Объем торгов на Московской бирже в октябре вырос на 89% г/г до 135,5 трлн руб. Отдельно объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями увеличился более чем в 2 раза г/г до 2,2 трлн руб. Акции Московской биржи подорожали на 0,9%.

$HNFG $SBER $ABIO $MOEX

СберИнвестиции

02 Nov 2023 15:20

Segezha Group
Чистый долг/OIBDA на конец года: 12

27 ноября Segezha Group предстоит оферта по облигациям на 8,2 млрд рублей, а в 2024 году — погашение долга на сумму 43,4 млрд рублей (из них 19 млрд рублей — оферты по облигациям). Результаты компании по итогам 2023 года, вероятно, будут слабыми, и соотношение чистого долга к OIBDA за последние 12 месяцев достигнет 11,8 против 10,9 по состоянию на 30 июня 2023 года и 4,1 на конец 2022 года. В 2024 году ожидается улучшение финансовых показателей, однако коэффициент долговой нагрузки останется высоким (5,5), а денежного потока все еще не будет хватать на обслуживание долга — коэффициент покрытия процентов станет положительным (0,4), но будет ниже 1.

В конце октября аналитики SberCIB Investment Research понизили целевую цену акций Segezha Group на 17% до 5,52 рубля. Сейчас акции компании стоят на бирже 4,79 рубля. за штуку. Из-за проблем в строительном секторе Китая 2023 год не оправдал надежд аналитиков на восстановление рынка пиломатериалов. В третьем квартале 2023 года пиломатериалы продолжили дешеветь, что по большей части нивелировало эффект от ослабления рубля. Ситуация может улучшиться в следующем году, а пока высокая долговая нагрузка, рост стоимости заемных средств и отрицательный свободный денежный поток — это факторы риска для инвестиционной привлекательности компании.

👉🏼 Подробнее читайте по ссылке.

Автор: #Дмитрий_Макаров

#акции $SGZH $RUAL $MVID