Синара Инвестбанк

07 Feb 2025 07:55

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Как и ожидалось, после бурного роста в среду вечером индекс МосБиржи (+0,7%) продолжил свое восхождение в четверг, вновь подойдя вплотную к 3000 пунктов на свежих данных по инфляции. В этом ему помогли Сбербанк (+1,5%) и Яндекс (+2,8%), но примерно половина индексных акций ушли в минус. Среди понесших наибольшие потери оказались Мечел (-1,8% по «префам» и -1,7% по «обычке»), а также ЮГК (-2,6%) на ожиданиях слабых результатов за 4К24. Укрепившийся рубль и просевшая цена нефти не добавляли оптимизма, а сохранение ключевой ставки регулятором в следующую пятницу, видимо, рассматривается теперь как базовый сценарий, уже отраженный в оценке акций. Поэтому вполне вероятно, что даже в случае пробития индексом вверх уровня 3000 пунктов для удержания позиций рынку потребуются очередные позитивные новости, преимущественно геополитического характера, а их, по всей видимости, придется ждать, как минимум, до последней недели февраля.

Рынок ОФЗ в четверг перешел к росту после выхода данных по инфляции, показавших небольшое ее замедление. Основные изменения наблюдались в длинных выпусках, где доходности опустились на 5–17 б. п. до 15,9–17,3% годовых и где выше была торговая активность, а лидером по объему торгов стали бумаги серии 26248 (17,1%, 2040 г.), потерявшие в доходности 17 б. п.

Нефтяные компании – в 2024 г. поставки российской нефти через Украину сократились на 15% г/г до 11,5 млн т

Макроэкономика – в декабре — январе укрепление рубля происходило на фоне адаптации к новой структуре внешнеторговых расчетов

Газпром – в феврале начал поставлять газ в Словакию через «Турецкий поток»

Яндекс – приобрел у OOO КРИ товарные знаки «Игромир» и Comic Con Russia

На повестке: Южуралзолото Группа Компаний — операционные результаты за 2024 г.; ЦИАН Технолоджи — включение акций под тикером CNRU в первый уровень списка ценных бумаг, допущенных к торгам


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

06 Feb 2025 13:30

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Если в начале недели рынки больше реагировали на новости торговых войн, то вчера в центре внимания вновь оказались корпоративные отчеты, и по итогам торгов индекс Dow Jones подрос на 0,7%, Nasdaq — на 0,2%, S&P 500 — на 0,4%. В секторальной структуре последнего лучше всех себя проявила недвижимость (+1,5%), сильнее всего разочаровали товары длительного пользования (-1,1%).

Несмотря на потенциально неблагоприятные последствия введения пошлин в США, участники китайского рынка, надо полагать, все еще надеются как на переговоры, так и на новые меры властей, направленные на стимулирование экономики. Индекс Hang Seng на этом фоне подскочил на 1,4%, причем в плюсе закрылись все его секторы: от телекоммуникаций (+0,4%) до здравоохранения (+3,8%).

Сегодня квартальные результаты на суд инвесторов представят Amazon, Eli Lilly, ConocoPhillips, Philip Morris.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

06 Feb 2025 07:56

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Вчера индекс МосБиржи прибавил 2,1%, причем рост ускорился к вечеру, несмотря на крепкий рубль и снижение цены на нефть. Возможно, настроение инвесторов поддержали недельные данные по инфляции и свежий обзор от Банка России. Вверх тянули акции Газпрома (+2,6%), поддержку которым предположительно оказали новости о возможном использовании «Северного потока-2» для поставок водорода из Финляндии в Германию. Частично восстановили свои позиции Северсталь (+2,4%) и НЛМК (+1,9%), от которых по-прежнему отставал ММК (+0,8%). Не прекращается ралли в бумагах Селигдара, взлетевших на высоких объемах на 14,9%, но все еще не приблизившихся к прежним пикам. Рынок продолжает консолидироваться на текущих уровнях в ожидании действий ЦБ РФ и геополитических событий. Ближайшие триггеры: заседание СД Банка России на следующей неделе и Мюнхенская конференция по безопасности 14–16 февраля. После столь сильного закрытия можно ожидать новой попытки пройти уровень 3000 пунктов.

Рынок ОФЗ по итогам вчерашнего дня показал разнонаправленные изменения: если в коротких бумагах доходности выросли на 10–20 б. п. до 17,6–19,8% годовых, то в среднесрочных и длинных выпусках — опустились на 5–20 б. п. до 16,0–17,3% годовых. Торговые обороты были сконцентрированы в длинных бумагах, а абсолютным лидером в этом отношении стал флоатер серии 29015 (2028 г.), цена которого на конец дня составила 98,85% номинала.

Макроэкономика – с 7 февраля Минфин уменьшит сумму, направляемую на покупку юаней, до 3,3 млрд руб. в день (-20%)

Макроэкономика – аналитики повысили прогноз инфляции до 6,8%
и снизили ожидания по средней ключевой ставке до 20,5% на 2025 г.

ГМК Норильский никель – прогноз результатов за 2П24 по МСФО

Лента – в 4К24 выручка от реализации выросла на 18% г/г до 264 млрд руб.

МД Медикал Груп – обзор операционных результатов за 4К24 — выручка выросла на 13,8% г/г до 9,1 млрд руб.

Макроэкономика – недельная инфляция замедлилась в период с 28 января по 3 февраля до 0,16% с 0,22% неделей ранее

Каршеринг Руссия – опубликованы операционные результаты за 4К24

Группа Русагро – выпустила операционные результаты за 4К24

На повестке: ГК Самолет — операционные результаты за 4К24


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

05 Feb 2025 13:52

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Во вторник акции компаний США восстановились, отыграв большую часть потерь понедельника, несмотря на дальнейшую эскалацию торговой войны между США и Китаем. S&P 500 поднялся на 0,7%, Dow Jones — на 0,3%, а Nasdaq — на 1,4%. Лидером роста индекса широкого рынка стала энергетика (+2,1%), аутсайдером — коммунальные услуги (-0,9%).

Индекс Hang Seng снизился на 0,9%: полагаем, в этот раз напряженность в торговых отношениях с США перевесила ажиотаж вокруг успехов КНР в области искусственного интеллекта. Наибольшие потери внутри гонконгского индекса понесли потребительские товары ( 2,0%), а единственную прибавку получили материалы (+1,3%).

Сегодня финансовые результаты представят Disney, Arm Holdings, Ford, Novo Nordisk, Qualcomm и Uber. Кроме того, ISM опубликует индекс деловой активности в сфере услуг за январь. Консенсус-прогноз — 54,2 пункта, примерно на уровне декабря.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

05 Feb 2025 09:36

⚡️МД Медикал Груп: сильные операционные результаты за 4К24 — рекордная квартальная выручка в 9,1 млрд руб. — позитивно

МД Медикал Груп опубликовала сильные операционные результаты за 4К24:

• Общая выручка выросла на 13,8% г/г до 9,1 млрд руб.

• Количество посещений увеличилось на 7,6% г/г., принятых родов — на 12.3% г/г., пункций ЭКО — на 2,8% г/г.

• Койко-дни снизились на 4.9% г/г, но проведено больше операций (+3,4% г/г).

• Общая выручка за 2024 г. показала прирост на 20% г/г до 33,1 млрд руб., а сопоставимая выручка — на 16,4% г/г.

• Чистая денежная позиция на конец 2024 г. — 6 млрд руб. при годовых капитальных затратах в 2,3 млрд руб.


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance #MDMG

Синара Инвестбанк

04 Feb 2025 15:46

🛒Актуализация оценки: компании розничной торговли — ставим на наиболее эффективных игроков

• Мы в основном повысили целевые цены на конец года по акциям сектора и сохранили все рейтинги, за исключением Магнита.

• В продуктовой рознице наш фаворит — Корпоративный центр ИКС 5.

• В акциях Магнита также видим некоторый потенциал роста, но на привлекательности бумаги негативно сказываются неопределенность с выплатой дивидендов и вопросы в сфере корпоративного управления.

• В плане операционных результатов ведущие продовольственные ретейлеры неплохо нарастили выручку в 3К24 и 4К24, продолжая увеличивать рыночные доли за счет более слабых игроков.

• Для компаний, работающих в непродовольственном или смешанном сегментах, отрицательным фактором стали изменения в поведении покупателей.

• Кроме того, эти компании в большей степени подвержены рискам, связанным с волатильностью валютных курсов.

• Высокая потребительская инфляция и растущие затраты на персонал создают риски в плане рентабельности, но более сильным игрокам, таким как Корпоративный центр ИКС 5 или Лента, удалось в 3К24 сохранить достойные показатели.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Retail #X5 #MGNT #LENT #HNFG #FIXP #MVID

Синара Инвестбанк

04 Feb 2025 09:32

🛢Актуализация оценки: Татнефть — доходность невысокая — рейтинг понижаем

• Мы понизили до уровня «Держать» рейтинг по акциям обоих видов, оставив без изменения целевые цены.

• При безрисковой ставке 17% в 2024–2026 гг. доходность FCF и дивидендную доходность оцениваем в 14–16% — неплохо, но не более того.

• С максимумов прошлого ноября оптовые цены на нефте-продукты в РФ снижаются, предвещая, если только новые остановки НПЗ не подтолкнут цены вверх, не самое удачное для Татнефти начало года и 1К25 в целом: компания очень сильно зависит от реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке.

• Мы считаем, что Татнефть платит больше дивидендов, чем генерирует свободный денежный поток, и, на наш взгляд, вряд ли может поднять коэффициент выплаты заметно выше 75% от чистой прибыли.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#TATN #TATNP

Синара Инвестбанк

03 Feb 2025 13:25

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Американские фондовые индексы завершили торги в пятницу в минусе в ответ на решение администрации Д. Трампа ввести тарифы на товары из Мексики и Канады, а также дополнительные 10%-ные тарифы на импорт из Китая. S&P 500 снизился на 0,5%, Dow Jones — на 0,8%, Nasdaq — на 0,3%. 11 из 12 секторов индекса широкого рынка закрылись в отрицательной зоне. Наибольшие потери понесла энергетика (-2,8%), а прибавку получили только телекоммуникации (+0,4%).

Индекс Hang Seng в ходе сессии резко упал после новостей о тарифах, но завершил день со снижением менее чем на 0,1%. Лучший результат показали технологии, прибавившие 1,3%, а аутсайдером стала промышленность, потерявшая столько же.

На этой неделе выделяем финансовые результаты Palantir, Clorox, Alphabet, AMD, Merck, PayPal, PepsiCo, Pfizer, Disney, Arm Holdings, Ford, Novo Nordisk, Qualcomm, Uber, Eli Lilly и ConocoPhillips. Отмечаем также публикацию ряда данных по экономике США: декабрьской статистики по вакансиям (вторник), индекса деловой активности в сфере услуг за январь от ISM (среда) и отчета Бюро статистики труда США о занятости за январь (пятница).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

03 Feb 2025 10:48

Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ, решение по ставке ФРС США, М.видео, ГК Самолет, Балтийский лизинг, ВК, Глоракс, ЕвроТранс, Биннофарм Групп, Россети, ГТЛК, НОВАТЭК

Доходности ОФЗ по итогам недели на коротком участке снизились на 30–130 б. п. до 17,2–18,7% годовых, а на длинном, напротив, выросли на 30–100 б. п. до 16,0–17,4%. Индекс государственных облигаций RGBI опустился на 0,9%, а его доходность увеличилась на 12 б. п. до 16,96% годовых.

Минфин России по итогам двух аукционов разместил ОФЗ с фиксированным купоном на сумму 67,6 млрд руб. по номиналу. На первом аукционе был продан выпуск ОФЗ-ПД 26235 (2031 г.) на 17,6 млрд руб. при спросе в 36,3 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 16,81% годовых. На втором аукционе ведомство разместило бумаги ОФЗ-ПД 26238 (2041 г.) на 50 млрд руб. при спросе в 73,6 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 16,02% годовых.

Доходности корпоративных облигаций наиболее надежных эмитентов по итогам недели почти не изменились. По рассчитываемому Московской Биржей индексу облигаций компаний с рейтингом AAA доходность составила 20,28% (-1,0 б. п. за неделю), однако в силу снижения доходностей ОФЗ спред расширился на 50 б. п. до 290 б. п. Индекс облигаций эмитентов с рейтингом АА также не претерпел существенных изменений, и его доходность осталась в районе 24%, а спред к ОФЗ увеличился до 660 б. п. Бумаги более низкой рейтинговой категории показали рост доходностей: в случае индекса компаний с рейтингом А — до 29,8% (+36 б. п.), с рейтингом BBB — до 34,4% (+98 б. п.).

Доходности юаневых облигаций по итогам прошлой недели заметно снизились, по индексу юаневых облигаций, рассчитываемому Cbonds, составив 9,36% (-100 б. п.). В замещающих облигациях изменения оказались гораздо менее заметными: соответствующий индекс Cbonds показал уменьшение доходности на 23 б. п. до 10,21%.

Мы ожидаем, что доходности продолжат повышаться на фоне не слишком воодушевляющих данных по инфляции и в ожидании решения ЦБ РФ по ставке. Основными событиями на наступившей неделе традиционно станут аукционы Минфина и данные по недельной инфляции.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

03 Feb 2025 07:56

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

После неудавшейся попытки подобраться вплотную к уровню 3000 пунктов в первой половине торговой сессии пятницы индекс МосБиржи (-1,0%) откатился вниз на приличных объемах и завершил день в минусе, ниже 2950 пунктов. Наиболее негативная динамика отмечена у сталелитейщиков, особенно у Северстали (-5,3%) после публикации консенсус-прогноза по результатам компании за 4К24 по МСФО. Газпром (+0,3%), освеживший в течение дня локальные максимумы на фоне обсуждения возможности возобновления транзита газа в ЕС, тоже не удержался на занятых позициях, но все же оказался среди индексных бумаг, показавших лучшую динамику. Несостоявшееся (после нескольких заходов) продолжение ралли и ощутимое сопротивление продавцов могут подтолкнуть рынок к снижению и сегодня. Вместе с тем очередная порция заявлений Д. Трампа о планах завершения конфликта и диалога с российской стороной может улучшить настроение участников торгов по сравнению с пятничным закрытием.

Рынок ОФЗ завершил прошлую неделю довольно заметным снижением котировок, в результате чего доходности в коротких бумагах выросли до 17,3–18,7% годовых, а на среднем и дальнем участках — до 16,0–17,4%. Объемы торгов остались повышенными и в основном были сосредоточены в длинных гособлигациях, где лидером по обороту стал выпуск 26247 (17,4%, 2039 г.), прибавивший в доходности 11 б. п. Среди флоатеров наибольшая активность наблюдалась в бумагах серии 29027 (2036 г.), которые выросли в цене на 25 б. п. до 96,24%.

Рынок нефти – из-за инициатив Трампа может снизиться добыча тяжелой нефти в Канаде и Венесуэле

СмартТехГрупп – представила стратегию до 2028 г.

Россети – предлагает изменить порядок расчета платежа за свои услуги

Газпром – экспорт в ЕС через «Турецкий поток» заметно увеличился в январе

Газпром – сегодня ночью газоперерабатывающий завод в Астрахани подвергся атаке БПЛА

НАК Казатомпром – США вводят тарифы на продукцию из Канады

Группа Астра – использовала часть квазиказначейского пакета

O’KEY Group – выручка в 4К24 выросла на 5,3% г/г до 62 млрд руб.

Юнипро – операционные результаты за 4К24 отразили увеличение выработки э/энергии на 3,8% г/г до 15,8 млн МВт*ч

На повестке: заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+; Северсталь — отчетность по МСФО и операционные результаты за 4К24; ГК Самолет — операционные результаты за 4К24; МГКЛ — операционные результаты за январь


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

31 Jan 2025 17:11

⚒️Актуализация оценки: Мечел — понижаем рейтинг до «Продавать» после ралли

• С 20 декабря 2024 г., последнего пересмотра целевой цены по бумагам Мечела, котировки его обыкновенных и привилегированных акций выросли на ~45%, в два раза обогнав индекс МосБиржи (+22%) и существенно превысив наш целевой уровень в 85 руб/акцию.

• Этому способствовали декабрьское решение ЦБ РФ не менять ключевую ставку и ожидания мирных переговоров по конфликту на Украине.

• В результате роста образовался относительно большой, в 26–27%, потенциал снижения до целевой цены, на основании чего рейтинг по обеим бумагам понижается с «Держать» до «Продавать».

• Фундаментальные показатели Мечела продолжают ухудшаться на фоне падения цен на коксующийся уголь на экспортном и внутреннем рынке, а также слабого спроса на сталь.

• Пока слишком рано говорить о возможном восстановлении прибылей Мечела в ближайшие полгода-год, а отчетность за 2П24 по МСФО, публикация которой ожидается в 20-х числах февраля, в очередной раз может сильно разочаровать инвесторов.

• Полагаем, долговая нагрузка эмитента продолжит увеличиваться и по коэффициенту чистый долг / EBITDA достигнет 4,8 на конец 2024 г., а на процентные расходы в 2П24 и 2025 г. уйдет 70–75% EBITDA.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#MTRL #MTLRP

Синара Инвестбанк

31 Jan 2025 11:28

Актуализация оценки: ПИК СЗ — ожидания отразились в цене, рейтинг — «Держать»

• За январь цена бумаги выросла более чем на 50% на позитивных настроениях относительно перспектив рынка недвижимости после декабрьского решения Банка России сделать паузу в цикле повышения ключевой ставки.

• Мы все еще исходим из умеренно консервативного сценария, но с 2026 г. закладываем уже бóльшие объемы продаж.

• В результате корректировок целевая цена по акциям ПИК СЗ повышается до 800 руб. за штуку, но рейтинг после ралли понижается до «Держать».

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#PIKK

Синара Инвестбанк

30 Jan 2025 13:06

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

ФРС США решила сделать перерыв в снижении ставок, просигнализировав, что пока занимает выжидательную позицию. На этом новостном фоне индекс Dow Jones просел на 0,3%, а Nasdaq — на 0,5%. Те же 0,5% потерял и S&P 500, в чьей структуре лучше остальных секторов смотрелись телекоммуникации (+0,4%), а хуже всего вчерашний день сложился для недвижимости (-1,2%).

Торги на Гонконгской фондовой бирже возобновятся завтра, а на площадках материкового Китая — 5 февраля.

Сегодня за прошлый квартал отчитываются Apple, Caterpillar, Intel, Mastercard, UPS, United States Steel, Visa, а Бюро экономического анализа Министерства торговли США сообщит предварительную оценку ВВП за 4К24. Рынок в среднем предполагает замедление годового роста экономики с 3,1% в 3К24 до 2,6%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

30 Jan 2025 07:56

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

В среду индекс МосБиржи (+0,3%) весь торговый день колебался около уровней предыдущего закрытия при довольно невысоких для последнего времени объемах. Опубликованные вечером данные, показавшие небольшое замедление инфляции, также не помогли индикатору преодолеть уровень сопротивления выше 2950 пунктов. Среди индексных бумаг выделялась динамика РусГидро (+5,3%) после комментариев о возможных дивидендах. Заметно прибавил и НОВАТЭК (+2,3%) благодаря не попавшему в список следующего санкционного пакета Евросоюза СПГ. При этом ФосАгро (+2,2%) тоже закрылась в плюсе, несмотря на меры против российских удобрений. В целом динамика была разнонаправленной. От рынка отстали бумаги ОК РУСАЛ (-1,1%) на фоне заявлений ЕС об отказе от закупок алюминия из РФ с 2026 г. Консолидация рынка акций продолжается, но очередная неудачная попытка пройти выше может стать поводом для локальной коррекции.

По итогам торгов в среду доходности ОФЗ опустились на коротком участке кривой на 20–50 б. п. до 17,4–19,3% годовых, а на среднем и длинном участках, напротив, в основном немного росли, поднявшись на 3–10 б. п. до 15,9–17,3%. Основной объем торгов пришелся на долгосрочные гособлигации, а лидером по обороту стал предложенный на вчерашнем аукционе выпуск серии 26238, чья доходность уменьшилась на 20 б. п. до 15,9%

Макроэкономика – недельная инфляция замедлилась до 0,22% после 0,25% неделей ранее

Северсталь – прогноз результатов за 4К24 по МСФО

ОК РУСАЛ – ЕС рассматривает поэтапный отказ от российского алюминия

РусГидро – руководство компании и правительство РФ готовят план улучшения экономического состояния РусГидро

Удобрения – Евросоюз планирует повысить импортные пошлины на российские удобрения

Группа Астра – показатель «отгрузки» в 2024 г. поднялся на 78% г/г и достиг 20 млрд руб.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

29 Jan 2025 13:29

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Во вторник американские фондовые рынки завершили торги в плюсе: инвесторы восприняли распродажу бумаг технологических компаний, случившуюся днем ранее, как возможность для покупки. S&P 500 вырос на 0,9%, Dow Jones — на 0,3%, а Nasdaq — на 2,0%. Лидером роста отраслевой структуры индекса широкого рынка стали технологии (+2,7%), аутсайдером — потребительские товары (-1,6%).

Торги на Гонконгской фондовой бирже не проводятся в связи с празднованием Лунного Нового года и возобновятся 31 января. Биржи материкового Китая начнут работу 5 февраля.

Сегодня финансовые результаты представят Microsoft, Tesla, ASML, IBM и ServiceNow. Кроме того, сегодня пройдет заседание ФРС, на котором огласят решение по ставке по федеральным фондам. Рынок в основном ожидает ее сохранения в диапазоне 4,25–4,50%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

06 Feb 2025 15:53

🔖 В понедельник, 10 февраля, в 13:00 (МСК) пройдёт онлайн-презентация pre-IPO Экзалтер

Участие онлайн + запись вебинара — БЕСПЛАТНО

Ссылка на регистрацию 👉 https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_dZluwdDfTUiP1WSXAWurYQ

Ссылка на вебинар придёт в почту после регистрации.

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

06 Feb 2025 12:04

Актуализация оценки: Газпром — погода и дефицит двигают целевую цену вверх

• Целевую цену мы повысили с 130 руб. до 155 руб. за акцию, что предполагает еще больший потенциал роста при рейтинге «Покупать».

• Из-за быстрого отбора газа из хранилищ в ЕС в этом отопительном сезоне (в настоящее время они заполнены чуть более чем наполовину) вследствие погодных условий и остановки поставок через Украину прогноз цен TTF на 2025 г. мы подняли до $500, на 2026 г. — до $430 за тысячу кубов.

• Основная интрига, которая прояснится в мае — июне, связана с размером дивидендов за прошлый год: исходя из политики компании они могут быть значительными (доходность в 19%), однако правительство не заложило их в бюджет.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#GAZP

Синара Инвестбанк

05 Feb 2025 15:28

💼Рынок акций РФ: модельный портфель — минус Полюс, плюс наличные

• Предприняв несколько попыток дойти до 3000 пунктов, индекс МосБиржи на фоне неоднозначных сигналов в геополитике, неопределенности по поводу действий Банка России и более заметного, чем ожидалось, укрепления рубля откатился к уровням конца прошлого года.

• На разворачивавшемся рынке акции Полюса показали куда лучшую динамику, и мы решили зафиксировать прибыль и, учитывая риски локальной коррекции, увеличить долю денежных средств с 8% до 12%.

• Впрочем, просадка означала бы хорошую возможность, чтобы докупить бумаг в наш портфель, чья расчетная полная доходность до конца года — 32%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Strategy

Синара Инвестбанк

05 Feb 2025 11:27

⚡️Макроэкономика: Минфин с 7 февраля уменьшит сумму, направляемую на покупку юаней, до 3,3 млрд руб. в день (-20%) — умеренно позитивно для рубля

• В период с 7 февраля по 6 марта Министерство финансов России планирует направить на покупку юаней по бюджетному правилу 66,5 млрд руб.

• Дневной объем операций сократится с 4,1 млрд руб. до 3,3 млрд руб.

• Решение ведомства связано с тем, что по итогам января фактически полученные нефтегазовые доходы оказались на 34,7 млрд руб. меньше плановых, и этот недобор повлиял на объем операций в новом периоде.

• Фактические доходы, отметим, недотягивают до плана два месяца подряд, что, вероятно, обусловлено проблемами экспорта.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance #Macro

Синара Инвестбанк

05 Feb 2025 07:54

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Противоречивые геополитические сигналы наряду с крепким рублем и снижением цен облигаций ожидаемо привели к дальнейшему сползанию индекса МосБиржи (-1,3%) вниз к своей 20-дневной скользящей средней, в район 2900 пунктов, при относительно небольших для последнего времени объемах торгов. Против рынка росли акции Селигдара (+1,3%) и Полюса (+1,1%) на фоне очередных рекордов в цене золота, а вначале — и ФосАгро, сдавшая позиции к закрытию (-0,3%). Вниз же тянули «префы» Мечела ( 2,2%) и Транснефти (-0,4%) вместе с закредитованной АФК Система (-2,0%) и ВК (-3,8%). В условиях высоких рублевых ставок длительный боковик выглядит непозволительной роскошью, поэтому в случае отсутствия значимых позитивных триггеров умеренный негативный тренд в преддверии заседания ЦБ РФ на следующей неделе, вероятно, сохранится.

Доходности ОФЗ во вторник продолжили расти, поднявшись в среднем на 12 б. п. до 17,8–19,6% в коротких бумагах и до 16,1–17,7% — в средне- и долгосрочных. Объемы торгов довольно равномерно распределились по кривой, но небольшой перевес все же наблюдался в длинных выпусках, где в лидеры по обороту вышли ОФЗ серии 26246 (17,4%, 2036 г.), доходность которых за день выросла на 9 б. п.

Макроэкономика – в конце 2024 г. российская экономика получила дополнительный импульс к росту на фоне ускорения сезонно сглаженного роста ВВП в 4К24

Московская Биржа – высокие темпы роста объемов на большинстве рынков в январе

Застройщики – в январе средняя цена квадратного метра в новостройках выросла на 0,8% м/м

Рынок нефти – Д. Трамп рассматривает варианты, как оказать максимальное давление на нефтяной экспорт Ирана

Черная металлургия – в январе экспортная цена горячекатаного проката снизилась до $475/т (FOB Черное море) на 2% м/м

Cian – представитель компании уполномочен голосовать за запуск оферты на обмен АДР Cian plc на акции российской компании

Ozon Holdings – ФАС России обязала Ozon и Wildberries согласовывать скидки с продавцами

ГК Самолет – начинает реализацию первого проекта в Уфе

На повестке: МД Медикал Груп — операционные результаты за 4К24; Cian — последний день торгов в режиме T+1 на МосБирже


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

04 Feb 2025 12:59

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Американские рынки падали вчера, но смогли частично отыграть потери, после того как стало известно, что Д. Трамп на месяц отложил введение пошлин на импорт. В конечном итоге индекс Dow Jones просел на 0,3%, Nasdaq — на 1,2%, S&P 500 — на 0,8%. В отраслевой структуре последнего худшими оказались технологии (-1,3%), лучшим — сектор энергоносителей (+0,6%).

Гонконгский индикатор Hang Seng прибавил 2,8%, чему способствовали акции технологических компаний и производителей электромобилей: инвесторы предположили, что г-н Трамп, отложив пошлины для Канады и Мексики, может пойти на переговоры с КНР. В плюсе закрылись все секторы в диапазоне от +0,1% (коммунальные услуги) до +4,3% (товары длительного пользования).

Сегодня выделяем отчетность Alphabet, AMD, Merck, PayPal, PepsiCo и Pfizer. Бюро статистики труда США обнародует данные по вакансиям, число которых в декабре, как предполагает рынок, уменьшилось на 0,1 млн до 8,01 млн.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

04 Feb 2025 07:47

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В понедельник индекс МосБиржи (-0,3%), как и ожидалось, сохранил нисходящую траекторию при весьма большом разбросе значений внутри корзины на фоне опасений за будущий спрос на сырьевые товары с учетом разгорающихся торговых войн. Так, Юнипро прибавила целых 5,7% без угасания ралли, последовавшего за публикацией операционных результатов. В свою очередь, бумаги НЛМК потеряли 4,0%, возможно, «заразившись» от Северстали (-1,6%), которая отменила дивиденды и выпустила ожидаемо слабую отчетность. При этом после раскрытия годовых результатов по РСБУ удержался в плюсе Аэрофлот (+0,2%), а золотодобытчики ЮГК (+1,3%) и Полюс (+1,1%) обрели поддержку благодаря показателям базовых активов. Несмотря на добавляющие оптимизм свежие комментарии от Д. Трампа и МИД РФ, полагаем, что для продолжения ралли требуется триггер посерьезнее, поэтому более вероятным сценарием видится все же дальнейшая консолидация рынка в широком диапазоне.

Рынок ОФЗ начал неделю снижением котировок, что привело к росту доходностей в среднем на 25 б. п. в коротких и среднесрочных выпусках до 17,3–19,3% и 16,7–16,9% соответственно. В длинных бумагах изменения оказались существенно меньше: здесь доходности поднялись на 3–5 б. п. до 16,1–17,4% годовых. Лидером по обороту стал флоатер 29014 (2026 г.), цена которого по итогам дня не изменилась. Индекс государственных облигаций RGBI опустился на 0,46% до 103,11 пункта.

МГКЛ – в январе выручка составила 715 млн руб.

Северсталь – ожидаемо слабые результаты за 4К24 по МСФО, без дивидендов

ММК – прогноз результатов за 4К24 по МСФО: снижение прибылей не станет сюрпризом для рынка

Аэрофлот – опубликовал неоднозначные результаты за 4К24 по РСБУ

Нефтяные компании – группа ОПЕК+ подтвердила постепенный отказ с апреля от добровольных ограничений на добычу нефти

Рынок энергоносителей – Китай вводит ответные пошлины на импорт СПГ (15%) и нефти (10%) из США

Полюс – акционеры одобрили дробление акций в 10 раз
Диасофт

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

03 Feb 2025 12:56

Долговой рынок: стратегия ОФЗ — повышение «ключа» с повестки не снимается

• Оптимизм, которым проникся рынок после принятого в конце 2024 г. Банком России решения по ставке, видится слишком поспешным.

• Если рост кредитов ощутимо замедлился, то инфляция вышла на максимальные за два с лишним года значения.

• При таких противоречивых вводных данных встает вопрос о необходимости еще ужесточать монетарные условия.

• Мы полагаем, совет директоров регулятора не сбрасывает такой сценарий со счетов и рассмотрит его на следующих своих заседаниях, да и инвесторам по-прежнему стоило бы учитывать вероятность повышения ключевой ставки.

• В сценарии, который мы считаем базовым, долгосрочные ОФЗ с фиксированным купоном постепенно выходят из тени флоатеров, но риски роста ставок пока не исключены.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Strategy #OFZ

Синара Инвестбанк

03 Feb 2025 10:40

⚡️ Северсталь публикует ожидаемо слабые результаты за 4К24 по МСФО, без дивидендов — умеренно негативно

Северсталь сегодня утром представила результаты за 4К24 по МСФО, отразившие снижение средних цен реализации и рост себестоимости. Кроме того, совет директоров рекомендовал не выплачивать итоговые дивиденды за 4К24.

• Показатель EBITDA уменьшился на 28% к/к до 46 млрд руб. (на 5% и 4% ниже нашего и среднерыночного прогноза соответственно), а рентабельность по нему — до 23% против 30% кварталом ранее.

• Свободный денежный поток (FCF) составил -2 млрд руб. (против 21 млрд руб. в 3К24) и оказался в целом на уровне ожиданий.

• При чистой денежной позиции на конец года в 20 млрд руб. отношение чистого долга к EBITDA равнялось -0,1.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #CHMF

Синара Инвестбанк

02 Feb 2025 13:42

🏦 Банк России 30 января опубликовал банковскую статистику за декабрь и 2024 г.

♦️Высокие темпы роста кредитования в 2023 г. — 3К24 ограничили запас капитала и ликвидности в секторе.

♦️Фактическая остановка в росте розничного кредитного портфеля, исключая субсидируемую ипотеку, в 4К24 и замедление в корпоративном кредитовании в ноябре и декабре могут стать аргументом против повышения ключевой ставки.

♦️Население с большим запасом стало нетто-кредитором банковской системы. Прирост средств физлиц в банках в 2024 г. составил 11,9 трлн руб., прирост розничных кредитов — 4,8 трлн руб. Даже небольшой переток депозитов в акции был бы позитивным для рынка.

♦️В текущих условиях мы предпочитаем компанию Т-Технологии с ее гибкой бизнес-моделью. Эмитент в ближайшие три года может показать 30%-ный средний темп роста прибыли и торгуется по P/E2025П всего лишь на уровне 4,8. Кроме того, нам нравятся БСПБ и Сбербанк, которые направляют половину прибыли на дивиденды, должны показать по итогам 2025 г. рентабельность капитала в 22–23% и торгуются с мультипликатором P/BV 2025П в 0,7–0,8.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Синара Инвестбанк

31 Jan 2025 13:46

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

США снова озвучили угрозы ввести пошлины на импорт из Мексики и Канады, и на этом фоне американские индексы, в течение дня бодро росшие, по итогам сессии прибавили вчера всего 0,3% (Nasdaq), 0,4% (Dow Jones) и 0,5% (S&P 500). В структуре последнего все секторы завершили торги четверга в плюсе, хотя в телекоммуникациях он оказался минимальным (+0,1%). Увереннее остальных росли коммунальные услуги (+2,1%).

Сегодня финансовые результаты представляют ExxonMobil, Chevron, AbbVie, Colgate-Palmolive и Charter Communication, а Минторг США опубликует оценку ИПЦ за декабрь. Рынок предполагает рост за месяц и за год соответственно на 0,3% и 2,6%, без учета продуктов питания и энергоносителей — на 0,2% и 2,8%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

31 Jan 2025 07:57

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

Индекс МосБиржи продолжил вчера понемножку двигаться вверх, прибавив примерно 0,5%. Инфляционные данные, укрепившийся рубль и геополитическая неопределенность не добавляли энтузиазма инвесторам, все еще ждущим политического позитива. Тем не менее вечерние сообщения о предполагаемом телефонном разговоре между Д. Трампом и В. Путиным не вызвали особого оживления — наверное, берет свое повседневная неопределенность. Наиболее заметно подросли акции, которым помогли новости собственных компаний: все еще отыгрывает сильную отчетность после завершения редомицилляции Корпоративный центр ИКС 5 (+2,8%), НОВАТЭКу (+3,8%) пока помогает задержка с санкциями ЕС, а Аэрофлот (+3,6%), возможно, держится на новостях об активизации работы аэропортов на юге России. На бумаги ОК РУСАЛ (-1,3%) не ослабевает давление, вызванное намерениями ЕС запретить импорт российского алюминия. Похоже, рынок ждет появления новых триггеров. Консолидация, скорее всего, не прекратится, если только не поступят важные международные новости.

В ходе вчерашних торгов наклон кривой ОФЗ продолжил уменьшаться. На коротком участке доходности снизились на 5–15 б. п. до 17,2–18,5%, в случае самого короткого выпуска, серии 26234, опустившись сразу на 63 б. п. до 18,64%. В длинных бумагах доходности, напротив, выросли — на 5–15 б. п. до 16,0–17,3% годовых. Лидером по обороту стал флоатер серии 29014 (2026 г.), цена которого по итогам дня уменьшилась на 2 б. п. до 99,97%.

Нефтяные компании – в 2024 г. добыча ЖУВ в России снизилась на 3% из-за более жестких обязательств в рамках группы ОПЕК+

Банки – сектор сохраняет высокую прибыльность
Застройщики – в декабре банки выдали ипотечных кредитов на 291 млрд руб.

Нефтяной сектор – за последние две недели были предприняты атаки БПЛА на НПЗ ЛУКОЙЛа в Волгограде и Кстово, а также НПЗ Роснефти в Рязани

РусГидро – в 4К24 генерация э/энергии (за исключением Богучанской ГЭС) увеличилась на 4,5% г/г, отдельно на ГЭС

Россети – предлагают изменить принцип формирования тарифов электросетевых компаний для покрытия издержек на техприсоединение

Globaltrans – по оценке РЖД, избыток подвижного состава к 2028 г. достигнет 43%

МД Медикал Груп – открыла в Хабаровске клинику женского здоровья

СОЛЛЕРС – пороговое значение коэффициента чистый долг / EBITDA, при превышении которого выплата дивидендов не рекомендуется, увеличено с 1 до 1,5

На повестке: СмартТехГрупп — презентация стратегии; Аэрофлот — СД рассмотрит стратегию компании до 2030 г


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

30 Jan 2025 12:40

Актуализация оценки: Башнефть — после 30%-ного ралли рейтинг по «префам» понижаем до «Держать»

• С середины декабря привилегированные акции Башнефти подорожали более чем на 30%, достигнув справедливой, по нашей оценке, стоимости.

• В этой связи мы понижаем рейтинг по ним до «Держать».

• Цена на нефть в рублях, которая напрямую влияет на основную статью затрат и служит базисом для расчета НДПИ на нефть, в наступившем году вырастет, по нашему мнению, сильнее, чем цены на нефтепродукты на внутреннем рынке, которые вносят главный вклад в формирование выручки Башнефти.

• Прогнозируемая нами дивидендная доходность по выплате за 2024 г. (менее 10%), где негативно сказались изменения в отложенных налоговых обязательствах за 3К24, на фоне компаний-аналогов смотрится низкой.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#BANE #BANEP

Синара Инвестбанк

29 Jan 2025 17:15

📈Стратегия: комментарий аналитика — фавориты на случай деэскалации им. Трампа

• После ралли, которое своим декабрьским решением по ставке запустил Банк России, рынок акций постепенно теряет запал.

• На наш взгляд, следующий этап подъема может начаться, если наметится прогресс в переговорах России с США и Украиной.

• Поскольку реакция рынка на такого рода новости будет, скорее всего, незамедлительной и бурной, мы решили вновь посмотреть на бумаги, в наибольшей степени чувствительные к деэскалации, из которых на просадке можно составить перспективный портфель.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Strategy

Синара Инвестбанк

29 Jan 2025 07:52

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

Начав ранние утренние торги во вторник со снижения к 2860 пунктам, индекс МосБиржи (+2,2%) довольно быстро поменял свою траекторию и завершил день уже выше 2930. Отчасти такой динамике помогли сообщения о найме сотрудников в ряд аэропортов юга России, а также слова президента В. Путина о возможности переговоров о мире. Свою лепту внес и Газпром (+2,4%) на новостях о разрешении оператору Nord Stream 2 AG участвовать в консервации трубопровода «Северный поток-2». Роснефть (+3,6%), выплатившая дивиденды, тоже тянула рынок вверх. В лидерах роста отметились Группа Астра (+4,4%), Т-Технологии (+3,2%) и ПИК СЗ (+3,5%). При этом существенного снижения среди индексных бумаг отмечено не было. Несмотря на продолжающиеся попытки выкупа просадок, полагаем, что тренд на фиксацию прибыли после ралли будет преобладать до принятия Банком России решения по ставке, хотя геополитика по-прежнему способна внести свои коррективы.

Рынок ОФЗ завершил вчерашний день с разнонаправленной динамикой. В коротких бумагах доходности опустились на 20–30 б. п. до 18,1–19,9%, однако активность в этой части кривой оказалась очень низкой. Обороты были сконцентрированы в длинных ОФЗ, чьи доходности поднялись на 5–11 б. п. до 16,1–17,2%, а лидером по объему торгов с большим отрывом от остальных гособлигаций стал выпуск 26238 (16,1%, 2041 г.), доходность которого за день выросла на 11 б. п.

Нефтяные компании – правительство может продлить разрешение на экспорт бензина производителям на месяц

ВУШ Холдинг – опубликовал сильные операционные результаты за 4К24 и 2024 г.

РусГидро – электроэнергия на Дальнем Востоке дорожает сильнее ожиданий

Аэрофлот – шесть из десяти закрытых аэропортов юга России опубликовали более 150 вакансий

СОЛЛЕРС – Минпромторг поделился планами поддержки автопроизводителей

Хэндерсон – операционные результаты за декабрь и 2024 г. совпали с предварительными данными

На повестке: Группа Астра — операционные результаты за 4К24


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily