Синара Инвестбанк

28 Mar 2025 13:23

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Коррекция на американских площадках вчера получила продолжение: новые пошлины, которые объявляет или еще только грозится объявить президент Д. Трамп, лишь усиливают опасения, что мир находится на пороге торговых войн. Индекс Dow Jones снизился на 0,4%, Nasdaq — на 0,5%. Немногим меньше оказались потери индекса широкого рынка S&P 500 (-0,3%), в чьей отраслевой структуре худшим оказался энергетический сектор (-1,0%), лучшим — сектор потребительских товаров (+1,1%).

Сегодня эстафету у американцев принял гонконгский индекс Hang Seng (-0,6%), где тоже сильнее всех просели бумаги в секторе энергоносителей (-1,3%), тогда как лучший прирост показало здравоохранение (+0,8%).

В США сегодня публикуется ценовой индекс расходов на личное потребление за февраль — экономисты предполагают годовой рост на 2,7% после январских +2,6%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

27 Mar 2025 14:17

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Американские рынки завершили торги среды в зоне отрицательных значений, так как ожидаемое объявление о новых тарифах для автопрома подстегнуло продажи: индекс Nasdaq ушел вниз на 2,0%, Dow Jones — на 0,3%, S&P 500 — на 1,1%. В структуре последнего наибольшие потери понес сектор технологий (-2,2%), а больше всех инвесторов порадовал сектор потребительских товаров (+1,6%).

Заявление Д. Трампа о возможном снижении пошлин, введенных против КНР, помогло индексу Hang Seng подняться на 0,4%. Локомотивом роста здесь стало здравоохранение (+4,7%), аутсайдером — сектор материалов (-1,0%).

Сегодня отчитываются Lululemon Athletica, Walgreens Boots, Li Ning, Haier Smart Home, CNOOC. Бюро экономического анализа США представит окончательную оценку роста экономики за 4К24.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

27 Mar 2025 11:25

💼Стратегия на 2К25 по рынку акций РФ — консолидация в ожидании чуда

• Всего за пару месяцев взлетев с декабрьских минимумов на 40%, рынок акций постепенно остывает и торгуется в широком боковике.

• Заметно отставший поначалу долговой рынок за последние недели наверстал упущенное, а это создает предпосылки для повышения фундаментальной стоимости компаний.

• Согласно нашим расчетам, справедливый уровень индекса МосБиржи на конец этого года составляет около 3600 пунктов, что предполагает рост на 14% за девять оставшихся месяцев плюс 9,1%-ную средневзвешенную дивидендную доходность за тот же период.

• Кроме того, реализация позитивного сценария в геополитике может ускорить смягчение ДКП, что значительно увеличило бы ожидаемую доходность.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Strategy

Синара Инвестбанк

27 Mar 2025 07:56

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

Как мы и ожидали, мини-ралли оказалось скоротечным. После стремительного разворота во вторник вечером акции ушли в повторное пике на фоне переоценки итогов состоявшихся в Саудовской Аравии переговоров, а также новостей вокруг Группы Русагро (-15%). В результате индекс МосБиржи (-1,7%) завершил основную сессию ниже 3150 пунктов, несмотря на рост цены нефти Brent выше $74/барр. Заметным падением отметились Юнипро (-3,2%), Совкомбанк (-2,7%), НЛМК (-2,7%) и ФосАгро (-2,5%) после необоснованного взлета накануне. В плюсе среди индексных бумаг по итогам основной сессии остались разве что «префы» Транснефти (+0,3%). Похоже, вера инвесторов в скорое завершение конфликта слабеет, а крепкий рубль и высокие рублевые ставки приобретают вес как факторы локального перетока средств в другие классы активов. В отсутствие важных геополитических новостей мы видим высокую вероятность продолжения коррекции.

Рынок ОФЗ в среду продолжил снижение, в результате чего доходности выросли в среднем на 7 б. п., добравшись до 16,6–20,7% годовых в коротких бумагах, а в среднесрочных и длинных — до 14,8–15,8%. Наибольшие обороты наблюдались во флоатерах серий 29020 (2027 г.) и 29015 (2028 г.), прибавивших в цене 15 б. п. и 17 б. п. соответственно.

Транснефть – прогноз результатов за 2П24 по МСФО: слабая динамика

Лента – опубликовала сильные результаты за 4К24 по МСФО

НоваБев Групп – обзор результатов за 2024 г. по МСФО: рост выручки и снижение рентабельности

Группа Русагро – в отношении основателя проводятся следственные действия

МД Медикал Груп – прогноз результатов за 2П24 по МСФО: умеренный рост финансовых показателей

Макроэкономика – в период с 17 по 24 марта инфляция ускорилась до 0,12% с 0,06% неделей ранее

НОВАТЭК – Евросоюз запретил перевалку российского СПГ через свои терминалы

Распадская, Мечел – в правительстве обсуждаются меры поддержки угольный отрасли

Группа Аренадата – выручка за 2024 г. по МСФО увеличилась на 52% г/г до 6 млрд руб.


На повестке: Корпоративный центр ИКС 5 — «День инвестора»; ЭсЭфАй – отчетность за 4К24 по МСФО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

26 Mar 2025 09:06

⚡️Лента опубликовала отчетность за 4К24 по МСФО: еще один успешный квартал — позитивно

• Общий объем продаж вырос на 18% г/г до 264 млрд руб.

• Показатель EBITDA до МСФО 16 увеличился на 20% г/г до 21,4 млрд руб.

• Рентабельность по EBITDA — 8,1% (на 0,1 п. п. выше, чем годом ранее).

• Отношение чистого долга к EBITDA на конец 4К24 — 0,9 (1,4 кварталом ранее).


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #LENT

Синара Инвестбанк

25 Mar 2025 13:09

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Американские акции начали неделю на оптимистичной ноте: инвесторы положительно оценили последние решения США в области тарифов на импорт. Их вводят на следующей неделе, но они окажутся более узконаправленными, чем изначально планировалось, а применения отраслевых тарифов пока не ожидается. S&P 500 вырос на 1,8%, Dow Jones — на 1,4%, Nasdaq — на 2,3%. В плюсе торги завершили 10 из 11 секторов индекса широкого рынка. Наибольшую прибавку получили товары длительного пользования (+3,7%), а самый слабый — нулевой — результат показали коммунальные услуги.

Индекс Hang Seng снизился на 2,3%: инвесторы фиксируют прибыль в отсутствие сильных катализаторов. В данном случае товары длительного пользования, напротив, продемонстрировали наихудшую динамику (-3,5%), а в плюс вышли только материалы (+0,3%).

Сегодня финансовые результаты представит McCormick, а Conference Board опубликует индекс потребительского доверия за март. В феврале было зафиксировано самое значительное снижение с августа 2021 г., и от мартовского показателя ожидается дальнейшее падение — на 4 пункта до 94 пунктов.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

24 Mar 2025 17:41

⚡️ЛУКОЙЛ: отчетность за 2П24 по МСФО – прибыль ниже прогноза, но дивиденд ждем на уровне 1П24 – нейтрально

• Выручка в 4,3 трлн руб. совпала с ожиданиями.

• EBITDA в 800 млрд руб. оказалась на 5% ниже прогноза из-за слабой маржи переработки.

• Чистая прибыль в 258 млрд руб. просела на 56% по сравнению с 1П24 из-за списаний по налоговым обязательствам.

• Скорректированный денежный поток превзошел ожидания и позволяет рассчитывать на дивиденд в диапазоне 500–573 руб. на акцию.

@Sinara_finance

#Flash #LKOH

Синара Инвестбанк

24 Mar 2025 10:17

💼Долговой рынок: модельный портфель рублевых облигаций

• Мы решили кардинальным образом пересмотреть состав модельного портфеля, исключив бумаги с небольшим потенциалом и низким купоном.

• Одновременно добавляем свежие выпуски с более высоким текущим доходом, которые могут хорошо проявить себя в случае снижения ставок.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Bonds

Синара Инвестбанк

24 Mar 2025 09:44

⚡️Etalon Group — в 2П24 выручка и EBITDA по МСФО прибавили 29% и 18% г/г соответственно, убыток увеличился — умеренно негативно

• Чистый убыток в 2П24 увеличился с 1,3 млрд руб. до 5,4 млрд руб.

• Выручка и EBITDA за весь 2024 г. выросли на 44% г/г до 130,9 млрд руб. и 52% г/г до 27,7 млрд руб. соответственно

• Рентабельность по EBITDA улучшилась до 21,1% против 20% в 2023 г.

• Чистый убыток возрос с 3,37 млрд руб. до 6,9 млрд руб. в 2024 г. из-за более высоких финансовых расходов

• Чистый корпоративный долг достиг 69 млрд руб. при отношении к EBITDA в 2,5.

• Чистая денежная позиция по проектному долгу составила 9,2 млрд руб. против 5,6 млрд руб. в 2023 г.


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #ETLN

Синара Инвестбанк

23 Mar 2025 17:00

🏦 Хотя в пятницу ключевая ставка осталась прежней, рынок, не исключая и нас, ожидает, что центральный банк перейдет к смягчению денежно-кредитной политики уже в этом году.

♦️Это приведет к снижению безрисковой ставки, которую мы используем в моделях оценки компаний, что в большей степени должно позитивно сказаться на эмитентах с высокими прогнозными темпами роста.

♦️Выделяем Каршеринг Руссия как компанию, чья оценка стоимости — одна из наиболее чувствительных к изменению ставок.

♦️В условиях высоких ставок рост рынка каршеринга, где компания сохраняет за собой лидирующие позиции, замедлился, однако снижение могло бы вернуть сектор на траекторию динамичного развития.

♦️Каршеринг остается привлекательным в структурном отношении рынком: доля автомобилей в сервисах краткосрочной аренды составляет всего 0,2% от автопарка России, что указывает на значительный потенциал.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Синара Инвестбанк

21 Mar 2025 12:58

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

ФРС в среду сохранила ставки, повысив прогноз по инфляции и понизив — по росту экономики, а на следующий день индекс Dow Jones скорректировался менее чем на 0,1%, Nasdaq — на 0,3%, S&P 500 — на 0,2%, В структуре индекса широкого рынка наибольшее снижение случилось в технологическом секторе (-0,7%), лучшими же оказались секторы энергоносителей и коммунальных услуг (по +0,4%).

Индикатор биржи Гонконга, где инвесторы продолжают фиксировать прибыль, упал сегодня на 2,2%, причем потерь не удалось избежать никому, но если сектор телекоммуникаций едва не зацепился за 0,0%, то больше всех пострадал сектор материалов (-4,1%).

Сегодня финансовые результаты представят Carnival и Meituan.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

21 Mar 2025 09:34

⚡️Корпоративный центр ИКС 5 раскрывает результаты за 4К24 по МСФО: немного ниже ожиданий; рекомендованы дивиденды в 648 руб. на акцию — нейтрально

• Общий объем чистых продаж вырос на 22% г/г до 1,1 трлн руб., что соответствует ранее представленными операционными результатами.

• Валовая прибыль по МСФО (IAS) 17 выросла на 19% г/г до 254 млрд руб., а рентабельность по ней снизилась на 0,6 п .п. до 23,5%.

• Показатель EBITDA по МСФО (IAS) 17, составивший 53 млрд руб., не изменился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

• На конец 2024 г. компания отразила чистый долг в 221 млрд руб., его отношение к EBITDA за 12 месяцев по МСФО (IAS) 17 равнялось 0,9.

• В отдельном релизе X5 сообщается, что совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 648 руб. акцию, а лиц, имеющих право на получение средств, определить по состоянию реестра на 9 июля.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #X5

Синара Инвестбанк

21 Mar 2025 08:03

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

В преддверии решения Банка России по ключевой ставке инвесторы решили всмотреться в новости, касающиеся непосредственно компаний. Индекс МосБиржи ожидаемо использовал затишье на геополитическом фронте для консолидации, завершив день снижением на 0,3%, несмотря на заметный провал в ходе торгов, связанный, скорее всего, с истечением срока фьючерсных контрактов. После выхода отчетности по МСФО и анонса о размещении акций началась распродажа в бумагах ВК (-8,1%). Сильные показатели за 2П24 стали причиной повышенного интереса к ЭН+ ГРУП (+5,8%). Более сдержанная реакция последовала на результаты ММК (+2,2%) и Т-Технологий (-0,2%). Примерно так же рынок воспринял на вечерней сессии неожиданную публикацию показателей Роснефти (+0,2%). Главная интрига сегодня связана с сигналом, которым Банк России обозначит будущую ДКП: умеренно жестким или все же более мягким, как мы ожидаем. Вкупе с намеченным на выходные очередным раундом переговоров осторожный подход к торговле сегодня видится наиболее верным решением.

Рынок ОФЗ начал вчерашний день уверенным ростом, однако быстро переключился на снижение и по итогам дня показал минимальную прибавку. Индекс государственных облигаций RGBI, преодолевший на открытии отметку в 113 п., закрылся на уровне 112,78 п. (+0,21%). Доходности в длинных выпусках поднялись на 2–5 б. п. до 14,3–14,9% годовых.

Роснефть – обзор результатов за 4К24 по МСФО

ЛУКОЙЛ – прогноз результатов за 2П24 по МСФО

Т-Технологии – вышел отчет за 4К24 по МСФО

ММК – обзор результатов за 4К24 по МСФО: ожидаемо слабые, дивиденды маловероятны

ВК – отчиталась за 2024 г. по МСФО: выручка выросла на 23% г/г

ЭН+ ГРУП – обзор результатов за 2П24 по МСФО: уверенный рост в годовом сопоставлении

Газпром – США продлили исключение из санкций в отношении Газпромбанка (Bloomberg)

Роснефть – в 4К24 приобрела ~2,6 млн собственных акций по цене 443,7 руб/акцию

КазМунайГаз – обзор результатов за 2024 по МСФО: почти совпали с нашими оценками

Яндекс – разрабатывает сервис-конструктор, который позволит независимым игрокам электронной коммерции создавать онлайн-магазины

Совкомфлот – ставки фрахта танкеров на перевозку нефти растут

На повестке: макроэкономика — решение по ставке Банка России; Корпоративный центр ИКС 5 — отчетность за 4К24 по МСФО; начало действия новых баз расчета индексов МосБиржи; Полюс — приостановка торгов на Московской бирже в связи с дроблением акций

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

20 Mar 2025 09:41

⚡️Т-Технологии: обзор результатов за 4К24 по МСФО — рентабельность остается выше 30%; умеренно позитивно

• Чистая прибыль составила 38,7 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала (ROE) в 30,2%.

• Менеджмент сообщил о цели по росту чистой прибыли в 2025 г. не менее чем на 40% при рентабельности капитала больше 30%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #T

Синара Инвестбанк

20 Mar 2025 09:35

⚡️ ММК публикует ожидаемо слабые результаты за 4К24 по МСФО; скорее всего, без дивидендов — нейтрально

Результаты отразили снижение средних цен и объемов реализации.

• Показатель EBITDA уменьшился на 37% к/к до 23 млрд руб. (на 8% ниже нашего прогноза, на 10% — среднерыночного), а рентабельность по нему — до 14% против 20% кварталом ранее.

• Свободный денежный поток (FCF) составил 5,6 млрд руб. (против 2 млрд руб. в 3К24) и оказался в целом близким к прогнозам.

• При чистой денежной позиции на конец прошлого года в 74 млрд руб. отношение чистого долга к EBITDA получилось отрицательным (-0,48).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #MAGN

Синара Инвестбанк

28 Mar 2025 07:51

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

В четверг котировки ожидаемо продолжали падать — индекс МосБиржи завершил день снижением на 2,2%. Все голубые фишки закрылись в минусе. Наиболее пострадали тяжеловесные Газпром (-4,1%) и Роснефть (-2,2%), металлурги Северсталь (-3,7%), ГМК Норильский никель (-2,2%) и ОК РУСАЛ (-2,1%), а также опять сектор недвижимости, включая ГК Самолет (-4,2%), ПИК СЗ (-4,4%) и Etalon Group (-3,9%). Заявления европейских лидеров усугубили сомнения инвесторов в возможности скорого достижения мирных договоренностей с Западом. Напугали рынок и события вокруг Группы Русагро. Вдобавок его привлекательность ограничивают фундаментальные факторы — сильный рубль и высокие ставки. Мы не ожидаем роста в преддверии выходных, если только настроение участникам не поднимут существенные позитивные международные новости.

Доходности ОФЗ в четверг продолжили повышаться, прибавив в среднем 13 б. п. и достигнув 16,2–20,8% в коротких выпусках и 14,9–15,9% — на среднем и дальнем участках. Индекс государственных облигаций RGBI опустился на 0,85% до 109,7 пунктов. В лидерах по обороту снова оказались два флоатера — 29020 (2027 г.) и 29015 (2028 г.), подросшие в цене соответственно на 17 б. п. и 5 б. п.

Корпоративный центр ИКС 5 – состоялся «День инвестора»: позитивная перспектива и ожидание значительного роста

ВУШ Холдинг – планирует опубликовать отчетность за 2024 г. по МСФО в понедельник, 31 марта

Банк ВТБ — чистая прибыль по МСФО за 2М25 достигла 77,5 млрд руб.

ФосАгро – планирует в 2025 г. сократить капвложения на 20% г/г до 60 млрд руб.

ЭсЭфАй – чистая прибыль за 2024 г. по МСФО выросла на 18% г/г до 23 млрд руб.

На повестке: Транснефть — отчетность за 2П24 и 2024 г. по МСФО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

27 Mar 2025 13:14

🔖Во вторник, 01 апреля, в 18:00 (МСК) аналитики Инвестиционного Банка Синара расскажут о стратегии на 2-й квартал 2025 года.

Шанс узнать о перспективных компаниях, структуре модельного портфеля и задать вопросы профильным отраслевым аналитикам.

Участие онлайн + запись — БЕСПЛАТНО.

Подробности и регистрация на сайте 👉 https://sinara-finance.ru/webinar_strategy

Ссылка на вебинар придет в почту после регистрации.

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

27 Mar 2025 09:42

⏳Группа Русагро: приостановка анализа — пересматриваем модель, целевую цену и рейтинг

• Причина — вчерашние новости об обвинениях, предъявленных ее основателю, а также бывшему генеральному директору. Анализ возобновится после прояснения потенциальных последствий этих событий для фундаментальной оценки и акционерной стоимости эмитента.
• Вчера СМИ сообщили о проведении правоохранительными органами следственных действий в отношении основателя Группы Русагро В. Мошковича и ее бывшего генерального директора М. Басова. Их статус в рамках следствия пока не определен, но, по сообщениям СМИ, им были предъявлены обвинения в соответствии со статьями УК. В компании прошли обыски.
• Группа Русагро заявила, что следственные действия не имеют отношения к ее текущей деятельности, которая продолжается в штатном режиме. При этом СМИ сообщают, что расследование может быть связано с приобретением компанией холдинга «Солнечные продукты» в 2018 г.
• Пока сложно оценить, насколько сильно события в итоге могут повлиять на акционерную стоимость эмитента и в какой степени они учтены в котировках акций после вчерашнего падения. Сохранение высокой неопределенности может негативно отразиться на цене акций Группы Русагро.


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#RAGR

Синара Инвестбанк

26 Mar 2025 12:55

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Надежды на умеренное решение по пошлинам перевесили очередное падение потребительских настроений, и основные индексы США, поколебавшись между ростом и снижением, все-таки поднялись вчера: S&P 500 — на 0,2%, Dow Jones — менее чем на 0,1%, Nasdaq — на 0,5%. В структуре индекса широкого рынка лидировал сектор телекоммуникаций (1,3%), в то время как аутсайдером стали коммунальные услуги (-1,6%).

Росту Hang Seng на 0,6% помогли акции производителей электромобилей, как и технологических компаний. Наибольшую прибавку получил сектор товаров длительного пользования (+1,5%), наиболее чувствительные потери понесли потребительские товары (-1,1%).

Сегодня финансовые результаты представляют Chewy, Dollar Tree, China Life Insurance, BOC, China Mengniu Dairy и ENN Energy, а Бюро переписи населения США публикует отчет о заказах товаров длительного пользования за февраль.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

26 Mar 2025 07:51

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

Во вторник на российском рынке акций наблюдались «американские горки». В течение дня индекс МосБиржи (+0,6%) снижался до 3122 пунктов на фоне решения не обнародовать результаты переговоров, но ближе к закрытию основной сессии воспрял духом и завершил ее в небольшом плюсе благодаря все же вышедшим пресс-релизам обеих сторон о договоренностях. По итогам дня лидерами стали бумаги ФосАгро (+6,1%) и Совкомфлота (+6,0%) на заявлениях США о возможности снятия санкций с сектора удобрений и энергетики. Скорректировались после роста на прошлой неделе акции МД Медикал Груп (-0,9%) и Группы Позитив (-1,7%). И все же, на наш взгляд, позитивная реакция рынка была довольно сдержанной. Сроки и предмет следующих этапов переговоров не ясны, а сохраняющаяся на высоком уровне ключевая ставка Банка России продолжит препятствовать притоку новых средств на рынок, из-за чего отскок может быстро сойти на нет.

Доходности ОФЗ во вторник продолжили повышаться и по итогам дня прибавили около 8 б. п. Наибольший прирост наблюдался в коротких и среднесрочных бумагах, где доходности достигли 15,6–20,5% годовых. В длинных ОФЗ изменения оказались заметно меньше: доходности наиболее активно торговавшихся выпусков поднялись на 2–3 б. п. Лидером по объему торгов со значительным отрывом стал флоатер серии 26020 (2027 г.), цена которого прибавила 1 б. п., составив 98,95% от номинала.

ФосАгро, Акрон – США будут способствовать восстановлению доступа российского экспорта удобрений на мировой рынок

Застройщики – в феврале банки выдали ипотечных кредитов на сумму 227 млрд руб.

Нефтяные компании – рассматривается вопрос о снятии санкций с российского энергетического сектора

ЛУКОЙЛ – совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2П24 в размере 541 руб. на акцию (доходность ~7%)

Банки – в феврале портфель корпоративных кредитов увеличился на 0,1% м/м до 85,3 трлн руб.

ГМК Норильский никель – в ближайшие недели президент Д. Трамп может ввести пошлины на импорт меди

O’KEY Group – ВОСА утвердило редомициляцию из Люксембурга в Россию

Хэндерсон Фэшн Групп – операционные результаты за февраль совпали с предварительными данными

Интер РАО – экспорт э/энергии в Китай за 2М25 снизился на 18% г/г до 130 млн кВт*ч

МД Медикал Груп – открыла центр ЭКО в Сыктывкаре

Застройщики – банки продолжают постепенно смягчать условия ипотечного кредитования


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

25 Mar 2025 07:55

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

Индекс МосБиржи завершил основную сессию в небольшом минусе и просел еще больше после окончания мирных переговоров в Саудовской Аравии, вопреки подъему цен на нефть на заявлениях Д. Трампа в отношении Венесуэлы. Тем не менее в течение вечерней сессии потери были частично наверстаны, и итогом дня стало снижение на 1,1%. После пятничного решения Банка России оставить ключевую ставку без изменения по-прежнему вниз шли цены на бумаги в секторе недвижимости и компаний, чувствительных к «ключу»: ПИК СЗ (-6,9%), Etalon Group (-3,5%), ГК Самолет (-4,0%), АФК Система (-3,5%) и ОК РУСАЛ (-2,8%). Немногими, кто остался в плюсе, оказались Сургутнефтегаз (+3,6% по «обычке») и М.видео (+3,5%). Рынок пока не находит в себе сил выйти из консолидационного тренда, а затягивающийся переговорный процесс вкупе с общей неопределенностью могут негативно повлиять на настроения и сегодня в случае отсутствия позитива в ожидаемых утром заявлениях сторон. В то же время коррекция вряд ли зайдет далеко с учетом того, что часть инвесторов давно ждет более выгодных уровней для покупок в преддверии новых шагов к деэскалации уже в этом году.

Рынок ОФЗ начал неделю снижением цен, в результате которого доходности госбумаг поднялись на ~24 б. п. по всей кривой до 16,24–20,31% на коротком участке и до 14,65–15,65% — на среднем и длинном. Из общей тенденции выбился только короткий выпуск 26234 (20,31%, июль 2025 г.): его доходность опустилась на 7 б. п. Индекс государственных облигаций RGBI упал на 0,95% до 111,12 пункта.

ЛУКОЙЛ – обзор результатов за 2П24 по МСФО: слабая прибыль, сильный FCF

Акрон – результаты за 4К24 по МСФО в целом совпали с нашими оценками

Etalon Group – обзор результатов за 2П24 по МСФО: выручка и EBITDA прибавили 29% и 18% г/г соответственно

Нефтяные компании – правительство обсуждает повышение пороговых отклонений для топливных демпферов

Рынок нефти – в США рассматривается вариант ввести 25%-ную пошлину на импорт из стран, закупающих нефть у Венесуэлы

ВК – скоро запустит бета-версию цифровой платформы Max

На повестке: РуссНефть, ЭсЭфАй, Хэндерсон Фэшн Групп, Лента — отчетность за 4К24 по МСФО; O'KEY Group — ВОСА рассмотрит вопрос о редомициляции


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

24 Mar 2025 13:15

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Рынки США завершили волатильные пятничные торги в плюсе: настроения там улучшились благодаря намеку Д. Трампа на гибкость новых пошлин. Индексы S&P 500 и Dow Jones прибавили по 0,1%, Nasdaq — 0,5%. Лидером в отраслевой структуре индикатора широкого рынка стал сектор телекоммуникаций (+0,8%), аутсайдерами — недвижимости и материалов (по -1,0%).

Индекс Hang Seng вырос сегодня на 0,9%, чему помогли заявления премьера Госсовета КНР, причем в Китае верхние и нижние строчки зеркально отобразили ситуацию в Штатах: максимальную прибавку зафиксировал сектор материалов (+3,2%), хуже всего дела обстояли в телекоммуникациях (-1,0%).

На этой неделе отчетность представят BYD, KB Home, McCormick, Chewy, Dollar Tree, Lululemon, Agricultural Bank of China, PetroChina, China Overseas Land & Investment. В экономике выделяем публикацию S&P Global индексов деловой активности в сферах производства и услуг США за март (сегодня), мартовский же индекс потребительского доверия (вторник), окончательную оценку ВВП за 4К24 (четверг) и ценовой индекс расходов на личное потребление за февраль (пятница).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

24 Mar 2025 09:57

Еженедельный обзор
Долговой рынок: решения по ставке в России и США, инфляция и инфляционные ожидания в РФ, Минфин, ГТЛК, ОК РУСАЛ, Аптечная сеть 36,6, ФосАгро

Рынок ОФЗ начал прошлую неделю ростом, но ближе к ее концу он сменился снижением, усилившимся после решения ЦБ РФ сохранить ключевую ставку на уровне 21%. Доходности на коротком и среднем участках кривой практически не изменились, оставшись в диапазоне 15,0–20,7% годовых, а в длинных выпусках — опустились на 5–15 б. п. до 14,5–15,0%. Индекс государственных облигаций RGBI вырос на 0,7% до 112,19 пункта.

Минфин России по итогам проведенных на прошлой неделе аукционов разместил ОФЗ на сумму 89 млрд руб.: выпуск ОФЗ-ПД 26238 (2041 г.) — на 47,4 млрд руб. при спросе в 87,1 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 14,47% годовых, ОФЗ-ПД 26246 (2036 г.) — на 41,6 млрд руб. при спросе в 74,4 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 14,85% годовых.

В сегменте корпоративных облигаций неделя прошла умеренно позитивно. Доходности по рассчитываемым Московской Биржей индексам компаний с рейтингами ААА, АА и А снизились в среднем на 40 б. п. до 18,9%, 21,1% и 25,9% соответственно. Спреды по доходности относительно ОФЗ в этих индексах сократились примерно на 20 б. п. — до 293, 512 и 994 б. п.

Доходности валютных облигаций продолжили снижаться: спросу способствовало начавшееся во вторник ослабление рубля. Доходности юаневых и замещающих облигаций по соответствующим индексам Cbonds по итогам недели опустились в обоих случаях на 83 б. п. до 7,74% и 8,20% соответственно.

Весьма вероятно, что на рынке ОФЗ продолжится начавшаяся в пятницу коррекция после сильного роста, который наблюдался более месяца. Ключевыми событиями для долгового рынка станут аукционы ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

24 Mar 2025 07:44

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

Утренний оптимизм пятничных торгов столкнулся с суровой реальностью: Банк России не стал менять ключевую ставку (как, впрочем, и ожидали 70% опрошенных нами подписчиков). Однако больше удивило рынок сохранение достаточно жесткого сигнала по ДКП. Как следствие, индекс МосБиржи (-0,4%) спускался за время основной сессии ниже 3200 пунктов, хотя и завершил торговый день чуть выше этой отметки. В число лидеров на этот раз вошли акции МД Медикал Груп (+2,9%) на фоне включения в основной индекс. Подросли также бумаги Татнефти (+0,8%) и ЛУКОЙЛа (+0,7%), публикующего сегодня годовую отчетность по МСФО. Наиболее радикальное снижение продемонстрировали акции ПИК СЗ (-5,8%), возможно, на фоне скандала вокруг интернет-провайдера, а также прочие наиболее зависимые от ставки эмитенты, такие как АФК Система (-3,2%), ВК (-2,4%) и ОК РУСАЛ (-1,5%). В понедельник внимание трейдеров, вероятно, вновь будет приковано к геополитическим заголовкам — из Саудовской Аравии, при отсутствии позитива в которых коррекция может продолжиться.

Долговой рынок негативно воспринял решение ЦБ РФ сохранить ключевую ставку на прежнем уровне. Доходности госбумаг в пятницу выросли в среднем на 17 б. п. до 16,16–20,38% в коротких ОФЗ и до 14,43–15,33% — в среднесрочных и длинных. Активность была сосредоточена в дальнем конце кривой, а лидерами по объему торгов стали выпуски 26247 (15,02%, 2039 г.) и 26248 (15,0%, 2040 г.), доходности которых прибавили по 10 б. п.

Корпоративный центр ИКС 5 – обзор результатов за 4К24 по МСФО: EBITDA немного ниже ожиданий

Etalon Group – прогноз результатов за 2П24 по МСФО: высокая выручка и опять чистый убыток

Макроэкономика – в минувшую пятницу Банк России оставил ключевую ставку на уровне 21%

Башнефть – опубликована отчетность за 2024 г. по МСФО: выручка и EBITDA в целом на уровне наших прогнозов

БСПБ – наблюдательный совет рекомендовал финальные дивиденды за 2024 г. в размере 29,72 руб/акцию

Черная металлургия – за январь — февраль 2025 г. экспорт стали из России снизился на 10% г/г до 1,2 млн т

Распадская, Мечел – рентабельность экспорта металлургического угля продолжает снижаться

На повестке: ЛУКОЙЛ, Etalon Group — отчетность за 2П24 и 2024 г. по МСФО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

21 Mar 2025 15:05

🏛Макроэкономика: решение по ставке ЦБ РФ — регулятор не торопится cмягчать сигнал

• Банк России решил оставить ставку на уровне 21,00%, что соответствует консенсус-прогнозу.

• Новой важной информации рынку регулятор не дал, за исключением т. н. сигнала, формулировка которого, по нашему мнению, скорректирована скорее в позитивную сторону.

• Полагаем, ЦБ РФ не станет быстро снижать ставку, и прогнозируем такое решение только в начале 3К25.

• Позитивного влияния на рынок ОФЗ можно ждать после апрельского — опорного — заседания совета директоров ЦБ РФ, когда, наконец, регулятор смягчит сигнал.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Macro

Синара Инвестбанк

21 Mar 2025 12:33

⚡️Макроэкономика: как и ожидалось рынком, Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21,00%

Основные тезисы пресс-релиза:

• Инфляционное давление уменьшилось, но остается значительным, особенно в устойчивой части.

• Инфляция в 2025 г. снизится до 7,0–8,0%, в 2026 г. вернется к 4,0%. (Такой же прогноз регулятор давал в феврале.)

• Рост кредитования остается умеренным, сберегательная активность населения — высокой.

• Розничный кредитный портфель банков с прошлого декабря сокращается.

• Инфляционные ожидания населения и бизнеса снижаются, оставаясь все же на повышенных уровнях.

• Кредитная активность сдерживается по-прежнему жесткими условиями кредитования.

• Номинальные процентные ставки сдвигаются вниз, но в реальном выражении их уменьшение незначительно.

• Корректировка денежно-кредитной политики может потребоваться, если изменятся параметры бюджетной.

• Повышение ключевой ставки все еще возможно в случае недостаточного замедления инфляции.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #Macro

Синара Инвестбанк

21 Mar 2025 09:15

⚡️Башнефть: опубликована нейтральная отчетность за 2024 г. по МСФО

• Выручка (1135 млрд руб.) и EBITDA (188 млрд руб.) в целом на уровне наших прогнозов.

• За весь год доходность денежного потока составила 21,5%.

• Чистая прибыль (104,7 млрд руб.) просела на 41% г/г, но оказалась на 20% выше наших ожиданий.

• Дивиденды за 2024 г. должны составить 147,2 руб/акцию (дивдоходность в 6% по обыкновенным акциям и 11% — по «префам»).

@Sinara_finance

#BANE

Синара Инвестбанк

20 Mar 2025 13:34

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Американские акции подорожали в среду, после того как ФРС сохранила ставку на прежнем уровне. Теперь 11 из 19 членов Федрезерва ожидают как минимум два снижения ставок в этом году (напомним, в декабре членов ФРС, дававших такой прогноз, насчитывалось 15). S&P 500 прибавил 1,1%, Nasdaq — 1,4%, Dow Jones — 0,9%. В плюсе закрылись 10 из 11 секторов основного американского индекса. Лидером роста стали товары длительного пользования (+1,9%), аутсайдером — потребительские товары с нулевой динамикой.

Индекс Hang Seng опустился сегодня на 2,2%: инвесторы фиксировали прибыль в технологиях, а центральный банк Китая, как и ожидалось, оставил ставки без изменений. Наибольшие потери понесли, соответственно, технологии (-3,3%), максимальную прибавку получила энергетика (+0,2%).

Сегодня финансовые результаты представят Nike, FedEx, Micron Technology, PDD Holdings, Accenture, Darden Restaurants, FactSet Research Systems и Lennar.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

20 Mar 2025 09:40

⚡️ ЭН+ ГРУП: результаты за 2П24 по МСФО — уверенный рост в годовом сопоставлении — позитивно

• Выручка увеличилась на 3% г/г до $7628 млн, EBITDA — на 28% г/г до $1423 млн.

• Чистая прибыль выросла в 7,2 раза до $391 млн.

• Долговая нагрузка по соотношению чистый долг / EBITDA снизилась за год с 4,0 до 3,0 (чистый долг — $8,9 млрд)


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #ENPG

Синара Инвестбанк

20 Mar 2025 09:26

⚡️ВК опубликовала неоднозначные результаты за 2024 г. по МСФО; могут быть привлечены 115 млрд руб. за счет размещения акций — долгосрочно позитивно

• Выручка выросла на 23% г/г до 148 млрд руб.

• Убыток на уровне скорректированной EBITDA составил 4,9 млрд руб.

• Компания ожидает, что этот показатель по итогам 2025 г. достигнет не менее 10 млрд руб.

• Кроме того, для снижения долговой нагрузки ВК планирует привлечь 115 млрд руб. путем размещения акций по закрытой подписке.

• Цена размещения предлагается на уровне 324,9 руб/акцию.

• Внеочередное собрание акционеров по этому вопросу запланировано на 30 апреля.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #VKCO