Синара Инвестбанк

26 October 2025 16:03

🛢️На прошедшей неделе США добавили Роснефть и ЛУКОЙЛ, чья добыча в сумме составляет около 5,2 мбс, в санкционный список SDN.

♦️В самом негативном сценарии мы не видим уменьшения добычи более чем на 15% или 780 тбс. У стран ОПЕК+, в первую очередь Саудовской Аравии, есть свободные мощности около 3,4 мбс (оценка МЭА). Кроме того, на рынке с начала года, по мнению МЭА, уже наблюдается профицит в 1,9 мбс. С другой стороны, ОПЕК считает рынок дефицитным, а свободные мощности добычи ОПЕК+ с начала года сократились на 2,3 мбс в силу роста квот.

♦️Наш вывод: страны Персидского залива — члены ОПЕК технически смогут, хотя бы частично, компенсировать потенциальное падение добычи.

♦️Однако если с рынка временно уйдет 0,8 мбс, а свободные мощности сократятся до 2,6 мбс, возможно возвращение цены на Brent в диапазон $75–85/барр.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Синара Инвестбанк

24 October 2025 16:29

🗝Макроэкономика: решение ЦБ РФ по ставке — и шаг осторожный, и тон жестковат

• Банк России снизил сегодня ключевую ставку на 50 б. п. до 16,5%, хотя участники рынка в большинстве своем предполагали сохранение нынешнего уровня.

• Однако регулятор ужесточил сигнал и повысил прогнозный диапазон «ключа» на 2026 г., ссылаясь на сохраняющееся инфляционное давление и по-прежнему повышенные инфляционные ожидания.

• Сигнал считывается прежний — жесткая политика в течение продолжительного времени.

• Как и прежде, мы прогнозируем ключевую ставку в 13% к концу 2026 г. В этом году цены на ОФЗ если и вырастут, то, полагаем, ненамного, а на горизонте 14 месяцев отдельные выпуски обеспечат полную доходность в 25–30%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Macro

Синара Инвестбанк

24 October 2025 13:14

⚡️Макроэкономика: совет директоров Банка России принял решение понизить ключевую ставку до 16,50% годовых

Основные тезисы пресс-релиза следующие.

∙ Главные причины ускорения инфляции в последние недели — рост цен на топливо и плодоовощную продукцию.

∙ Инфляционные ожидания высокие, что мешает быстрому замедлению инфляции.

∙ ЦБ РФ прогнозирует снижение инфляции в 2026 г. до 4–5%, с достижением цели в 4% во второй половине будущего года.

∙ Средняя ставка в 2026 г. ожидается в диапазоне 13–15%, то есть жесткая политика сохранится надолго.

∙ Экономика возвращается к траектории сбалансированного роста, но активность в 3К25 немного замедлилась.

∙ Внешнеориентированные отрасли охлаждаются, вместе с тем внутренний спрос поддерживают доходы населения и бюджетные расходы.

∙ Розничное кредитование прибавляет умеренно, а корпоративное — быстрее, прогноз роста требований к экономике повышен до 8–11%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #Macro

Синара Инвестбанк

24 October 2025 08:49

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Падение, начавшееся поздним вечером в среду после выступления Д. Трампа, продолжилось в четверг. После открытия с гэпом вниз индекс МосБиржи (-1,2%) опускался к 2550 пунктам под воздействием снова охватившей розничных инвесторов паники. Масла в огонь подлил и главный аутсайдер дня — ЛУКОЙЛ (-4,8%), перенесший заседание совета директоров по дивидендам после включения в санкционный список США. Как следствие, акции компании откатились в моменте на годовые минимумы ниже 5700 руб. Заметным падением отметились и бумаги второго новичка в списке SDN — Роснефти (-3,0%). Впрочем, ОК РУСАЛ (-3,5%) вместе с ЭН+ ГРУП (-3,4%) тоже двигались вниз гораздо быстрее рынка. Полагаем, что его участники несколько преувеличивают негативный эффект новых санкций США и ЕС. Об этом говорит опыт предыдущих лет, к примеру, добавленных в SDN еще год назад Газпром нефти и Сургутнефтегаза. К тому же геополитический диалог остается в активной фазе, чего не наблюдалось еще неделю назад. Для новой попытки роста опять требуется катализатор, которым, помимо в целом ободряющей речи президента РФ вчера вечером, может стать принимаемое сегодня решение ЦБ РФ по ставке, а также комментарии к нему на фоне довольно пессимистичных ожиданий инвесторов.

Динамика на рынке ОФЗ вчера была разнонаправленной, и в результате короткие бумаги потеряли в доходности, а длинные — немного прибавили. Так, доходность двухлетнего выпуска 26212 сократилась на 25 б. п. до 14,56%, а десятилетняя серия 26245, напротив, подросла в доходности — на 8 б. п. до 15,08%. Движение на длинном отрезке привело к снижению основных индексов гособлигаций, в частности, индекс RGBILP уменьшился на 0,49% до 94,31 п., а RGBI — на 0,45% до 114,31 п. Доходность последнего повысилась на 9 б. п. до 14,99%. Во флоатерах изменений почти не произошло, индекс ОФЗ-ПК опустился на 0,01% до 98,12 п.

Макроэкономика – краткосрочные риски ослабления рубля повышаются из-за новых санкций

Сбербанк – 28 октября опубликует результаты за 3К25 по МСФО

ГМК Норильский никель – представила операционные результаты за 9М25

ММК – обзор результатов за 3К25

Корпоративный центр ИКС 5 – прогноз результатов за 3К25 по МСФО

ЛУКОЙЛ – назначенное на 23 октября заседание СД было отложено

Акрон – может рассмотреть вопрос о дивидендах за 9М25

ДВМП – под санкциями Евросоюза

ВУШ Холдинг – нарастит число электросамокатов в Южной Америке

РусГидро – публикует операционные результаты за 3К25

На повестке: макроэкономика — заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке; Банк ВТБ — отчетность за 3К25 по МСФО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

23 October 2025 11:19

⚡️ММК: результаты за 3К25 показали снижение выручки и прибыли, неплохую рентабельность и отрицательный чистый долг — нейтрально

• Выплавка стали в 3К25 снизилась на 8% к/к до 2,4 млн.

• Продажи металлопродукции почти не изменились к 2К25 (2,5 млн т).

• EBITDA упала на 12% к/к.

• Рентабельность по EBITDA уменьшилась лишь на 1 п. п. к 2К25 до 13%.

• FCF снова стал положительным, хотя и близок к нулю (2 млрд руб.).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #MAGN

Синара Инвестбанк

23 October 2025 08:43

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В ходе очередного резкого поворота событий индекс МосБиржи снизился вчера еще на 1,9% (и примерно на столько же сегодня утром после открытия с гэпом вниз) на фоне очередной эмоциональной реакции инвесторов на сообщения об ужесточении санкций США и слов Д. Трампа о временной отмене встречи с президентом РФ. Неудивительно, что удар пришлось принять на себя ЛУКОЙЛу (-3,4%) и Роснефти (-2,4%), включенным в список SDN. Однако в целом эта новость к моменту появления уже была учтена в ценах рынка как минимум частично. Инвесторы проигнорировали данные по инфляции и инфляционным ожиданиям, отвлекшись от темы намеченного на завтра заседания ЦБ РФ по ключевой ставке: на фоне геополитических страстей привлекательные фундаментальные факторы обречены уйти ненадолго на второй план. Тем не менее робкое движение вверх сегодня утром дает надежду на выкуп хоть части утренней просадки в течение дня.

Вчера рынок ОФЗ показал небольшой рост, в результате которого наибольшее снижение доходностей показали короткие бумаги с погашением в срок около двух лет. В частности, доходности ОФЗ-ПД серий 26232 и 26212 уменьшились на 24 б. п. и 17 б. п. до 14,68% и 14,76% соответственно. Движение в длинных облигациях носило скорее символический характер, так, доходность 10-летнего выпуска ОФЗ-ПД 26245 сократилась на 4 б. п. до 14,92%. Несмотря на заметное снижение доходностей, индекс RGBI опустился на 0,26% до 114,83 п., а его доходность поднялась на 2 б. п. до 14,9%. При этом индекс RGBILP, более оперативно отражающий динамику рынка, вырос на 0,25% до 94,77 п. Флоатеры вчера показали небольшое снижение — индекс ОФЗ-ПК потерял 0,22% и завершил торговую сессию на уровне 98,13 п.

ЛУКОЙЛ, Роснефть – с «дочками» внесены США в список SDN

ИТ-сектор – льготу по НДС для отечественного ПО отменять не будут

ОГК-2 – акционеры утвердили выплату дивидендов за 2024 г.

Стратегия – ЦБ РФ предлагает сделать дивидендную политику обязательной

Макроэкономика – инфляционные ожидания населения в октябре не изменились

Макроэкономика – недельная инфляция остается повышенной

Макроэкономика – рост промпроизводства чуть замедлился

Хэндерсон Фэшн Групп – публикует операционные результаты за сентябрь

На повестке: ЛУКОЙЛ — заседание совета директоров по дивидендам за 9М25; ГМК Норильский никель — операционные результаты за 9М25; РусГидро — операционные результаты за 3К25; ММК — отчетность за 3К25 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

22 October 2025 14:35

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Во вторник американские рынки закрылись разнонаправленно, причем лучший результат показал индекс Dow Jones (+0,5%): хорошая отчетность привлекла внимание инвесторов к промышленности, в том числе к производителям капитальных товаров. Индекс широкого рынка, где на полюсах расположились секторы товаров длительного пользования (+1,2%) и коммунальных услуг (-1,0%), практически не изменился, в то время как Nasdaq опустился на 0,2%.

Гонконгские акции не смогли продолжить ралли, стартовавшее на надеждах на смягчение напряженности в торговых отношениях между США и Китаем, — индекс Hang Seng опустился сегодня на 0,9%. В минусе оказались 11 из 12 секторов, исключением стал энергетический (+0,3%), главным неудачником — здравоохранение (-1,8%).

Сегодня финансовые результаты представят Tesla, IBM, Thermo Fisher Scientific, AT&T, GE Vernova и Boston Scientific.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

21 October 2025 14:54

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В понедельник американские индексы выросли на фоне большего спокойствия в банковском секторе и ожидания новых корпоративных отчетов. S&P 500 и Dow Jones прибавили по 1,1%, а Nasdaq — 1,4%. Наибольшее повышение зафиксировано в секторах промышленности, материалов и финансовых сервисов (по +1,2%), а снижение наблюдалось только в потребительских товарах (-0,1%).

Сегодня на гонконгском рынке продолжился подъем: сохраняется оптимизм относительно ослабления торговой напряженности между США и Китаем. Индекс Hang Seng вырос на 0,7% с максимальной прибавкой в промышленности (+1,4%) и самых больших потерях в телекоммуникациях (-1,0%).

Сегодня финансовые результаты представят Netflix, GE Aerospace, Coca-Cola, Philip Morris International, RTX, Intuitive Surgical, Texas Instruments, Danaher, Capital One, Chubb, 3M, Elevance Health и General Motors.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

21 October 2025 11:51

Сергей Коныгин, главный экономист Инвестбанка Синара, номинирован на специальную премию РБК «Голос в медиа» и прошёл в шорт-лист из 10 номинантов, которые отбирались в течение двух месяцев.

Сейчас запускается последний этап выбора победителей — зрительское голосование. В период до 2 ноября 2025 года открыто голосование, в рамках которого будет определён аналитик по количеству набранных голосов читателей.

Информация о ТОП-10 аналитиках и само голосование доступно на сайте https://bfa.rbc.ru/

Будем рады вашим голосам поддержки!

Синара Инвестбанк

21 October 2025 10:23

🏛Макроэкономика: прогноз по ключевой ставке — слишком много преград для понижения

• Мы предполагаем, что 24 октября Банк России оставит ключевую ставку без изменений.

• Предстоящее заседание совета директоров относится к числу опорных — на нем регулятор представит уточненные макроэкономические прогнозы.

• Снижение же ставки представляется нам более вероятным по итогам декабрьского заседания — при том условии, что инфляционные риски, которые мы рассмотрим далее, останутся под контролем.

• Потенциал роста цен на рынке ОФЗ до конца этого года мы считаем ограниченным, однако ряд долгосрочных выпусков могут обеспечить полную доходность в районе 30% на горизонте до конца года следующего.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Macro

Синара Инвестбанк

20 October 2025 16:05

🏛Актуализация оценки: Банк ВТБ — завершение допэмиссии как позитивный фактор

• На фоне снижения безрисковой ставки и переноса даты оценки мы повысили целевую цену по акциям Банка ВТБ в стратегии на 4К25 на 2% до 112 руб. за штуку.

• Наши ожидания относительно выручки и прибыли улучшились.

• Вместе с тем прогноз прибыли на акцию мы снизили из-за прошедшей допэмиссии и ожидаемой конвертации привилегированных акций.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#VTBR

Синара Инвестбанк

20 October 2025 13:20

Еженедельный обзор
Долговой рынок: недельная инфляция, облигации Москвы, Промомед, Минфин, МСП Факторинг, ЕвразХолдинг Финанс, ВИС ФИНАНС

Прошедшая неделя оказалась весьма позитивной для рынка ОФЗ. Основным фактором роста стали геополитические новости. Начав неделю снижением по индексу RGBI до 113,35 п. (с доходностью, достигавшей 15,34%), во второй ее половине рынок госдолга развернулся. В итоге доходности гособлигаций упали вдоль всей кривой: двухлетних — на 27 б. п. до 14,75%, десятилетних — на 46 б. п. до 14,63%. Индекс RGBI вырос на 1,9% до 115,76 п., а его доходность сократилась на 38 б. п. до 14,76%. Новый индекс RGBILP поднялся на 2,03% до 95,38 п. Флоатеры на прошлой неделе ежедневно показывали небольшое снижение, и в результате индекс ОФЗ-ПК уменьшился на 0,13% до 98,32 п.

Минфин провел два аукциона, на которых суммарно привлек рекордный с начала года объем — 258,7 млрд руб.

Основным событием этой недели станет запланированное на пятницу заседание Банка России по ключевой ставке. Весьма вероятно, что оптимистичные настроения, вызванные некоторым улучшением в геополитике, сохранятся в начале недели, поддерживая рынок, а если задержатся до ее конца, то вполне могут сгладить возможное несоответствие решения ЦБ РФ ожиданиям инвесторов.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

20 October 2025 08:54

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В пятницу рынок консолидировался возле отметки 2720, достигнутой накануне в ожидании итогов встречи в Вашингтоне. Однако после того как стала известна позиция Д. Трампа относительно санкций и новых поставок оружия, индекс МосБиржи прибавил за выходные еще ~1%, достигая на пике 2767 пунктов. Лучшую динамику в конце недели продемонстрировали акции Группы Позитив (+7,1%) по мере переоценки рынком влияния налоговых изменений на бизнес компании, а также бумаги Татнефти (+3,0% по «обычке» и по «префам»). Заметно отстал от остальных традиционно защитный Полюс (-6,1%): на его котировках, помимо прочего, негативно сказался начавшийся откат в ценах на золото, платину и палладий, который отразился и на ГМК Норильский никель (-2,1%). После бурного роста последних дней инвесторам потребуется некоторая передышка, хотя в целом уровни цен остаются привлекательными для покупок, а ожидания перед принятием решения ЦБ РФ по ставке в эту пятницу никак не назовешь завышенными.

На рынке ОФЗ в пятницу продолжился рост, стартовавший накануне на фоне позитивных геополитических новостей. Доходности гособлигаций сократились вдоль всей кривой на 16–23 б. п., в частности, по двух- и трехлетним бумагам — на 22 б. п. и 21 б. п. до 14,75% и 14,88% соответственно, десятилетним — на 16 б. п. до 14,77%. Такая динамика способствовала росту индекса RGBILP на 0,84% до 95,38 п., RGBI — на 1,2% до 115,76 п., со снижением его доходности на 29 б. п. до 14,76%. Индекс ОФЗ-ПК потерял 0,02% и завершил торговую неделю на уровне 98,32 п.

Энергокомпании – обсуждается реинвестирование госдоли дивидендов

Группа ЛСР – опубликовала операционные результаты за 3К25

Банки – в сентябре рост кредитования оставался сильным

На повестке: Северсталь — отчетность за 3К25 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

17 October 2025 18:22

🏗Актуализация оценки: основа есть, но успех движим ключевой ставкой

• Мы оставляем в силе рейтинги «Покупать» и целевые цены по акциям ПИК СЗ (1170 руб.), ГК Самолет (3100 руб.), Эталон Груп (105 руб.) и Группы ЛСР (1200 руб.).

• Считаем, что макроэкономические условия улучшаются, но темп снижения ключевой ставки остается весьма умеренным.

• Ожидаемый на конец этого года уровень (16%) способен частично ослабить давление на финансовые показатели застройщиков через уменьшение процентных расходов вместе с улучшением спроса.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#PIKK #SMLT #LSRG #ETLN

Синара Инвестбанк

17 October 2025 08:50

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Уже в первой половине четверга на рынке начали оживать покупатели, а известия о назначенном и проведенном звонке между лидерами РФ и США вкупе с принудительным закрытием коротких позиций помогли индексу финишировать выше 2700 пунктов. По итогам дня индикатор прибавил целых 7,0% на повышенных для последнего времени объемах. Взлетели в цене акции аутсайдера последних дней — ПИК СЗ (+9,4%), а также Корпоративного центра ИКС 5 (+9,0%), которые мы добавили вчера в наш модельный портфель. Не остались в стороне и традиционно чувствительные к геополитике Аэрофлот (+12,7%) с Газпромом (+8,0%). В небольшом минусе оказалась лишь СмартТехГрупп (-0,2%). Сегодня внимание участников торгов будет приковано к результатам встречи В. Зеленского с Д. Трампом в США, итоги которой определят вектор дальнейшего движения котировок.

После заметного снижения в предыдущие дни в четверг рынок ОФЗ развернулся и показал уверенный рост, в результате чего доходности госбумаг потеряли вдоль всей кривой около 30 б. п. Двух- и трехлетние облигации снизились в доходности на 34 б. п. и 36 б. п. до 14,97% и 15,09% соответственно, десятилетние — на 29 б. п. до 14,96%. На фоне такого разворота индекс RGBILP поднялся на 1,33% до 94,59 п., индекс RGBI — на 0,92% до 114,39 п., а его доходность сократилась на 19 б. п. до 15,05%. Индекс флоатеров ОФЗ-ПК опустился на 0,02% до 98,34 п.

Северсталь – прогноз результатов за 3К25 по МСФО

Корпоративный центр ИКС 5 – представил сильные операционные результаты за 3К25

БСПБ – получил прибыль в сентябре по РСБУ в 2,0 млрд руб., ROE в 11%

Банк ВТБ – продал гостиницу Hyatt Regency Moscow Petrovsky Park

ТМК – может продать Челябинский завод металлоконструкций

Cian – МКАО «ЦН» зарегистрировано в САР Октябрьский Калининградской области

Застройщики – ввод многоквартирных домов за 9М25 составил 24,2 млн м2

Застройщики – Минфин, Минстрой и Минпромторг готовят меры поддержки отрасли

На повестке: Группа ЛСР — операционные результаты за 3К25


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

24 October 2025 17:07

📺 Вчера Алексей Кокин, старший аналитик Инвестиционного Банка Синара, в эфире РБК ТВ обсудил с Богданой Прихода Силу Сибири-2.

🎞 YouTube
📹 Vk Video

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

24 October 2025 14:46

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Благодаря ралли в энергетическом секторе на фоне подорожания нефти и росту в акциях технологических гигантов индекс S&P 500 прибавил вчера 0,6%, Dow Jones — 0,3%, Nasdaq — на 0,9%. Лучшим результатом внутри первого из них отметились, соответственно, технологический и энергетический секторы, компанию которым составил промышленный (все по +1,3%), худшим — потребительские товары (-0,5%).

На позитивных ожиданиях от предстоящей на следующей неделе встречи глав КНР и США рынок Гонконга вырос сегодня на 0,7% по индексу Hang Seng при наибольшей прибавке в материалах (+2,7%). Потери понесли только секторы потребительских товаров (-0,1%) и коммунальных услуг (-0,2%).

Сегодня отчитываются Procter & Gamble, HCA Healthcare, General Dynamics, Wuxi Apptec. Инвесторы также узнают запоздавшие данные о потребительской инфляции, после того как Белый дом вернул к работе отдельных сотрудников, чтобы завершить отчет, который позволит правительству рассчитать выплаты по социальному обеспечению. Консенсус-оценка предполагает, что годовая инфляция ускорилась с 2,9% в августе до 3,1% в сентябре. Экономисты считают, что рост базового ИПЦ, где не учитываются цены на энергоносители и продукты питания, не изменился по сравнению с августом (+3,1% г/г).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

24 October 2025 10:08

⚡️Банк ВТБ: результаты за 3К25 по МСФО лучше ожиданий — позитивно

• Чистая прибыль составила 100 млрд руб.

• ROE — 14,5%.

• Банк оставил в силе прогноз по чистой прибыли на 2025 г. (500 млрд руб.).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #VTBR

Синара Инвестбанк

23 October 2025 14:46

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В среду акции технологических компаний утянули вниз все три основных индекса США, после того как администрация Д. Трампа сообщила, что рассматривает возможность введения ограничений на экспорт программного обеспечения в Китай. S&P 500 опустился на 0,5%, Dow Jones — на 0,7%, Nasdaq — на 0,9%. В наибольший минус ушли промышленность (-1,3%) и технологии (-1,0%), а спросом пользовалась в первую очередь энергетика (+1,3%).

Гонконгские акции выросли по итогам сегодняшних торгов, несмотря на обострение напряженности в торговых отношениях со Штатами. Индекс Hang Seng вырос на 0,7% с самой весомой прибавкой в энергетике (+1,6%) и наибольшими потерями в здравоохранении (-1,2%).

Сегодня финансовые результаты представят T-Mobile US, Blackstone, Intel, Union Pacific, Honeywell и Ford Motor.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

23 October 2025 09:27

❗️Сегодня, в 15:15 (МСК) наши эксперты проведут вебинар: «Презентация эмитента в рамках запуска IPO GloraX».

Участие онлайн — БЕСПЛАТНО.

👉 https://us06web.zoom.us/j/89883185843

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

22 October 2025 17:48

⚡️Рынок ОФЗ: Минфин идет по плану — нейтрально

Сегодня Минфин провел два аукциона, на которых при спросе 148 млрд руб. суммарно привлек 110,5 млрд руб.

• В рамках первого аукциона инвесторам предлагались бумаги серии ОФЗ-ПД 26250 с купоном 12,0% и погашением в июле 2037 г.

• Спрос составил 79,2 млрд руб., объем размещения — 57,3 млрд руб., включая 0,5 млрд руб. на дополнительном размещении.

• Средневзвешенная доходность по итогам аукциона сформировалась на уровне 15,11%.

• На втором размещалась новая серия ОФЗ-ПД 26252 с купоном 12,5% и погашением в сентябре 2033 г., спрос на которую превысил 69 млрд руб.

• Объем размещения составил 53,1 млрд руб. (включая 11,6 млрд руб. на доразмещении), средневзвешенная доходность — 15,10%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #OFZ

Синара Инвестбанк

22 October 2025 08:50

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Российский рынок остается во власти эмоций инвесторов, из-за реакции которых на международные новости от западных СМИ индекс МосБиржи (-2,9%) проседал в течение дня почти на 5% до 2608 пунктов (падение было частично выкуплено лишь к концу торгов). В цене падали традиционно чувствительные к геополитике акции Юнипро (-6,1%), Аэрофлота (-4,4%), Газпрома (-4,1%) и НОВАТЭКа (-3,7%). Не избежали обвала и бумаги Полюса (-5,8%), отразившие схожее движение в стоимости золота (-5%). А по уже сложившейся за последние недели традиции сильнее всех просели котировки ПИК СЗ (-6,4%). Столь резкие движения показывают, что рынок торгуется в отрыве от фундаментальных показателей. Однако, несмотря на возникшую неопределенность, геополитический фон представляется все же более благоприятным, чем неделю назад. Сегодня на динамику цен также повлияют данные об инфляционных ожиданиях населения и недельной инфляции, предваряющие принятие решения по ключевой ставке советом директоров Банка России в эту пятницу.

Гособлигации завершили вторник снижением, в результате чего доходности поднялись на 10–15 б. п. вдоль всей кривой. Так, доходность годовых и двухлетних ОФЗ выросла на 10 б. п. и 14 б. п. до 14,05% и 14,78% соответственно. Госбумаги с погашением в срок от пяти лет прибавили в доходности до 20 б. п., в частности, по пяти- и десятилетним ОФЗ она увеличилась на 20 б. п. и 15 б. п. до 14,88% и 15,01% соответственно. В результате такого движения индекс RGBI опустился на 0,38% до 115,13 п., а его доходность повысилась на 9 б. п. до 14,88%. Индекс RGBILP также снизился, на 0,60% до 94,53 п. Индекс флоатеров ОФЗ-ПК подрос на 0,05% до 98,35 п.

Транснефть – ФАС предлагает повысить тарифы

Банк ВТБ – в пятницу отчитается за 3К25 по МСФО

ММК – прогноз результатов за 3К25

НоваБев Групп – руководство представило стратегию развития сети «ВинЛаб»

Эталон Груп – опубликовала операционные результаты за 3К25

Рынок алмазов – в сентябре Индия нарастила импорт алмазов на 27% м/м до 8,1 млн карат

ИТ-сектор – льготу по НДС для отечественного ПО предлагают сохранить

МГКЛ – дочерняя Лот-Золото НДС начала торги физическим золотом


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

21 October 2025 12:59

🛒Актуализация оценки: компании розничной торговли — слабая конъюнктура — не препятствие

• Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по бумагам эмитента, которого считаем наиболее интересным в секторе, — Корпоративного центра ИКС 5, несмотря на снижение целевой цены на конец 2026 г. с 4200 руб. до 4000 руб. за акцию с учетом новых прогнозов менеджмента.

• Повышаем рейтинг по акциям Магнита до уровня «Покупать» из-за падения котировок.

• По-прежнему нейтрально смотрим на бумаги Ленты, оставляем в силе рейтинг «Покупать» по акциям Фикс Прайса, Хэндерсон Фэшн Групп и НоваБев Групп и «Продавать» — по бумагам М.видео.

• Ведущие российские продуктовые ретейлеры показали неплохой рост выручки в 1П25, но из-за повышения расходов на персонал и расширения сетей рентабельность находится под давлением.

• Компании в непищевом или смешанном сегментах в целом в большей мере подвержены рискам.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Retail #X5 #MGNT #LENT #HNFG #FIXP #MVID #BELU

Синара Инвестбанк

21 October 2025 10:37

⚡️Эталон Груп: в 3К25 продажи увеличились на 27% г/г и 89% к/к до 47 млрд руб. — позитивно

• Продано 175 226 м2 недвижимости (+11% г/г, +69% к/к).

• Продажи в стоимостном выражении — 47 млрд руб. (+27% г/г, +89% к/к).

• Денежные поступления — 20 млрд руб. (-18% г/г).

• Средняя цена 1 м2 жилья выросла на 26% г/г и на 29% к/к до 367 689 руб.

• Доля ипотечных сделок в сегменте жилья — 30% (22% по всем объектам).

• Доля премиальных проектов в продажах выросла в деньгах с 4% в 3К24 до 7% в 3К25.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #ETLN

Синара Инвестбанк

21 October 2025 08:48

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Консолидация индекса МосБиржи вчера (-0,1%) после резкого роста в конце недели совпала с нашими ожиданиями. Однако утренняя реакция (-1,5%) на поступающие новости о переговорах (на этот раз — между С. Лавровым и М. Рубио) говорит о том, что геополитика остается для рынка едва ли не единственным движущим фактором. В числе наиболее подорожавших за вчерашний день оказались акции Группы ЛСР (+5,0%), опубликовавшей операционные результаты. Вместе с ними выросли в цене бумаги и других застройщиков, в частности ПИК СЗ (тоже +5,0%) и ГК Самолет (+2,7%). В то же время снизились котировки металлургов ММК (-1,4%) и Северстали (-1,1%), которая также подвела итоги за 3К25. Полагаем, что, несмотря на утреннюю распродажу, в нисходящем тренде наступил перелом, и позитивные новости могут снова развернуть вверх очистившийся от плеч после коррекции рынок, которому еще пока довольно далеко до уровней, достигнутых в дни подготовки и проведения саммита на Аляске. Решение и комментарии Банка России по ставке в эту пятницу также способны помочь раскрытию фундаментального потенциала рынка.

Рынок ОФЗ завершил понедельник небольшим снижением после резкого роста в конце прошлой недели, в результате чего доходности госбумаг прибавили до 29 б. п. Наибольший рост доходностей показали двух- и трехлетние ОФЗ — на 23 б. п. и 29 б. п. до 14,98% и 15,17% соответственно. При этом изменения в длинных бумагах оказались заметно меньше: так, доходность десятилетних облигаций поднялась на 9 б. п. до 14,76%. На фоне такой динамики индекс RGBILP снизился на 0,29% до 95,1 п., а индекс RGBI — на 0,16% до 115,57 п. Доходность последнего подросла на 3 б. п. до 14,79%. Во флоатерах сохраняется нейтральная динамика последних недель — индекс ОФЗ-ПК снизился на 0,02% до 98,3 п.

Северсталь – обзор результатов за 3К25 – выручка и прибыль ожидаемо снизились, но оказались выше прогнозов – рентабельность по EBITDA в 20% показывает устойчивость бизнес-модели – FCF остался в плюсе, хоть и на минимальном уровне – из-за сложного рынка дивиденды выплачены не будут – нейтрально (стр. 3)

Нефтяной сектор – импорт нефти Китаем из РФ в сентябре вырос на 4,3% м/м (ТАСС) – до 8,28 млн т или на 2,02 мбс – исходя из новых данных китайской таможни – по нашим расчетам, цена импорта — $66/барр. – Россия осталась главным поставщиком сырой нефти для КНР в период 9М25 – экспортировав 1,99 мбс – позитивно

Озон – начало торгов акциями МКПАО на МосБирже ожидается 11 ноября – автоматическая конвертация в акции МКПАО «Озон» американских депозитарных расписок Ozon Holdings завершена – нейтрально

Софтлайн – сообщил о завершении третьего этапа обмена ГДР Noventiq – основной акционер передал миноритариям 8,5 млн акций Софтлайна – free float вырос в результате на 2,1 п. п. до ~25% – умеренно позитивно

На повестке: Эталон Груп — операционные результаты за 3К25


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

20 October 2025 14:34

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Ввиду снижения, как это воспринимается, рисков, связанных с региональными банками и торговыми отношениями с Китаем, американские рынки завершили торги в пятницу синхронным ростом всех трех главных индексов — S&P 500, Dow Jones и Nasdaq — на 0,5%. Лидером в структуре индекса широкого рынка стал сектор потребительских товаров (+1,3%), аутсайдерами — коммунальных услуг (-0,3%) и материалов (-0,2%).

Гонконгский рынок на тех же признаках ослабления торговой напряженности рванул сегодня на +2,4% с лучшим результатом в технологиях (+3,2%) и товарах длительного пользования (+3,3%) и единственной просадкой в материалах (-0,7%).

На этой неделе отметим финансовые результаты Netflix, GE Aerospace, Coca-Cola, Philip Morris, CATL, Texas Instruments, Intuitive Surgical, Danaher, General Motors, Tesla, Thermo Fisher, AT&T, Boston Scientific, T-Mobile US, Blackstone, Intel, Union Pacific, Ford Motor и Procter & Gamble. Бюро статистики труда США обнародует в пятницу ИПЦ за сентябрь — это один из важнейших индикаторов, на который, принимая решения по процентной ставке, ориентируется ФРС.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

20 October 2025 12:12

⚡️Северсталь представила результаты 3К25: ожидаемое падение прибыли, FCF в плюсе и неплохая рентабельность — нейтрально

• Выплавка стали в 3К25 увеличилась на 9% к/к благодаря окончанию ремонтов в доменном переделе, продажи готовой продукции выросли на 3% к/к.

• Однако из-за продолжающегося снижения цен на сталь показатель EBITDA уменьшился на 10% к/к до 36 млрд руб., но превысил прогнозы рынка; рентабельность по EBITDA снизилась лишь на 1 п. п. до 20% и остается на неплохом уровне, если учесть значительное сжатие внутреннего рынка и внешние ограничения.

• Из-за отрицательного значения FCF, высоких капзатрат и сложной ситуации на рынке компания ожидаемо решила не выплачивать дивиденды.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #CHMF

Синара Инвестбанк

19 October 2025 19:21

🥇В последние недели цены на медь и металлы платиновой группы (МПГ) возобновили рост, что должно позитивно отразиться на выручке ГМК Норильский никель, где доля меди составляет ~35%, платины и палладия — еще треть. Оставшаяся почти треть приходится на никель, однако его котировки никак не выйдут из затяжного негативного тренда.

♦️Скачок цен на медь произошел в конце сентября на фоне объявлений о производственных проблемах на ряде крупных месторождений в мире. Впрочем, кеш-цена красного металла так и не смогла перешагнуть рубеж в $11 000/т и в первой половине октября перешла к снижению.

♦️В платиноидах, напротив, продолжается ралли на фоне безудержного роста цен на золото: в попытках диверсификации инвесторы вкладываются в «родственные» золоту драгметаллы. В МПГ присутствуют и фундаментальные позитивные факторы: дефицит предложения платины из-за сокращения добычи в ЮАР, рост популярности гибридных автомобилей в Европе, США и Японии, где, в отличие от электромобилей, применяются платина и палладий.

♦️Если для оценки выручки Норникеля взять не наши прогнозные цены, а спотовые, то доля никеля упадет примерно до 20%, медь сохранит свои 35%, а вот на платиноиды придется уже около 40%. По текущим котировкам выручка компании в 2026 г. оказывается на 12% выше наших ожиданий: положительный вклад вносят в основном платиноиды, поскольку спот-цена примерно на 40% выше нашего прогноза. Дополнительный эффект от меди скромнее, так как ее котировки лишь на 5% выше наших ожиданий. Негативный же эффект оказывает никель, торгующийся на 12% ниже нашего прогноза.

♦️Мы пока не меняем рейтинг «Держать» и целевую цену в 127 руб. по бумагам Норникеля и видим ограниченный потенциал в том случае, если спотовые цены распространить на 2026 г.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Синара Инвестбанк

17 October 2025 14:50

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В США индекс Nasdaq упал вчера на 0,5%, S&P 500 — на 0,6%, а Dow Jones — на 0,7%. Основное давление оказал банковский сектор, где растут проблемные кредиты. Негативно по-прежнему влияют и противоречия в торговле с Китаем и шатдаун правительства США. Из секторов хуже всего выглядел финансовый (-2,8%), в то время как технологический единственным показал положительный результат дня (+0,1%).

Неделю, отмеченную ростом напряженности между КНР и США, гонконгский рынок завершил падением еще на 2,5% по индексу Hang Seng с наибольшими потерями в здравоохранении (-3,6%) и наименьшими — в телекоммуникациях (-0,5%). Здесь инвесторы проявляют осторожность перед публикацией важных макроэкономических данных и съездом КПК, которому предстоит определить направления развития Китая на ближайшую пятилетку.

Сегодня финансовые результаты представят American Express, Schlumberger и Truist Financial.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

16 October 2025 16:39

Актуализация оценки: Московская Биржа — возобновление роста не за горами

• Из-за падения чистых процентных доходов МосБиржи мы снизили прогнозы по ее выручке на 2025–2027 гг. на 5–10%, а по прибыли — на 0,5–10,6%.

• Вместе с тем стабильное увеличение комиссионных доходов и приверженность компании своим стратегическим целям, которые включают и восстановление операционной эффективности, создают предпосылки для возобновления роста прибыли.

• За счет снижения безрисковой ставки и переноса горизонта оценки на конец 2026 г. целевая цена выросла на 2,2% до 230 руб. за акцию.

• По P/E 2026П бумага торгуется на уровне 6,3 при дивидендной доходности в 11%.

• Оставляем рейтинг «Покупать».

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#MOEX