Синара Инвестбанк

21 October 2025 11:51

Сергей Коныгин, главный экономист Инвестбанка Синара, номинирован на специальную премию РБК «Голос в медиа» и прошёл в шорт-лист из 10 номинантов, которые отбирались в течение двух месяцев.

Сейчас запускается последний этап выбора победителей — зрительское голосование. В период до 2 ноября 2025 года открыто голосование, в рамках которого будет определён аналитик по количеству набранных голосов читателей.

Информация о ТОП-10 аналитиках и само голосование доступно на сайте https://bfa.rbc.ru/

Будем рады вашим голосам поддержки!

Синара Инвестбанк

21 October 2025 10:23

🏛Макроэкономика: прогноз по ключевой ставке — слишком много преград для понижения

• Мы предполагаем, что 24 октября Банк России оставит ключевую ставку без изменений.

• Предстоящее заседание совета директоров относится к числу опорных — на нем регулятор представит уточненные макроэкономические прогнозы.

• Снижение же ставки представляется нам более вероятным по итогам декабрьского заседания — при том условии, что инфляционные риски, которые мы рассмотрим далее, останутся под контролем.

• Потенциал роста цен на рынке ОФЗ до конца этого года мы считаем ограниченным, однако ряд долгосрочных выпусков могут обеспечить полную доходность в районе 30% на горизонте до конца года следующего.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Macro

Синара Инвестбанк

20 October 2025 16:05

🏛Актуализация оценки: Банк ВТБ — завершение допэмиссии как позитивный фактор

• На фоне снижения безрисковой ставки и переноса даты оценки мы повысили целевую цену по акциям Банка ВТБ в стратегии на 4К25 на 2% до 112 руб. за штуку.

• Наши ожидания относительно выручки и прибыли улучшились.

• Вместе с тем прогноз прибыли на акцию мы снизили из-за прошедшей допэмиссии и ожидаемой конвертации привилегированных акций.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#VTBR

Синара Инвестбанк

20 October 2025 13:20

Еженедельный обзор
Долговой рынок: недельная инфляция, облигации Москвы, Промомед, Минфин, МСП Факторинг, ЕвразХолдинг Финанс, ВИС ФИНАНС

Прошедшая неделя оказалась весьма позитивной для рынка ОФЗ. Основным фактором роста стали геополитические новости. Начав неделю снижением по индексу RGBI до 113,35 п. (с доходностью, достигавшей 15,34%), во второй ее половине рынок госдолга развернулся. В итоге доходности гособлигаций упали вдоль всей кривой: двухлетних — на 27 б. п. до 14,75%, десятилетних — на 46 б. п. до 14,63%. Индекс RGBI вырос на 1,9% до 115,76 п., а его доходность сократилась на 38 б. п. до 14,76%. Новый индекс RGBILP поднялся на 2,03% до 95,38 п. Флоатеры на прошлой неделе ежедневно показывали небольшое снижение, и в результате индекс ОФЗ-ПК уменьшился на 0,13% до 98,32 п.

Минфин провел два аукциона, на которых суммарно привлек рекордный с начала года объем — 258,7 млрд руб.

Основным событием этой недели станет запланированное на пятницу заседание Банка России по ключевой ставке. Весьма вероятно, что оптимистичные настроения, вызванные некоторым улучшением в геополитике, сохранятся в начале недели, поддерживая рынок, а если задержатся до ее конца, то вполне могут сгладить возможное несоответствие решения ЦБ РФ ожиданиям инвесторов.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

20 October 2025 08:54

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В пятницу рынок консолидировался возле отметки 2720, достигнутой накануне в ожидании итогов встречи в Вашингтоне. Однако после того как стала известна позиция Д. Трампа относительно санкций и новых поставок оружия, индекс МосБиржи прибавил за выходные еще ~1%, достигая на пике 2767 пунктов. Лучшую динамику в конце недели продемонстрировали акции Группы Позитив (+7,1%) по мере переоценки рынком влияния налоговых изменений на бизнес компании, а также бумаги Татнефти (+3,0% по «обычке» и по «префам»). Заметно отстал от остальных традиционно защитный Полюс (-6,1%): на его котировках, помимо прочего, негативно сказался начавшийся откат в ценах на золото, платину и палладий, который отразился и на ГМК Норильский никель (-2,1%). После бурного роста последних дней инвесторам потребуется некоторая передышка, хотя в целом уровни цен остаются привлекательными для покупок, а ожидания перед принятием решения ЦБ РФ по ставке в эту пятницу никак не назовешь завышенными.

На рынке ОФЗ в пятницу продолжился рост, стартовавший накануне на фоне позитивных геополитических новостей. Доходности гособлигаций сократились вдоль всей кривой на 16–23 б. п., в частности, по двух- и трехлетним бумагам — на 22 б. п. и 21 б. п. до 14,75% и 14,88% соответственно, десятилетним — на 16 б. п. до 14,77%. Такая динамика способствовала росту индекса RGBILP на 0,84% до 95,38 п., RGBI — на 1,2% до 115,76 п., со снижением его доходности на 29 б. п. до 14,76%. Индекс ОФЗ-ПК потерял 0,02% и завершил торговую неделю на уровне 98,32 п.

Энергокомпании – обсуждается реинвестирование госдоли дивидендов

Группа ЛСР – опубликовала операционные результаты за 3К25

Банки – в сентябре рост кредитования оставался сильным

На повестке: Северсталь — отчетность за 3К25 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

17 October 2025 18:22

🏗Актуализация оценки: основа есть, но успех движим ключевой ставкой

• Мы оставляем в силе рейтинги «Покупать» и целевые цены по акциям ПИК СЗ (1170 руб.), ГК Самолет (3100 руб.), Эталон Груп (105 руб.) и Группы ЛСР (1200 руб.).

• Считаем, что макроэкономические условия улучшаются, но темп снижения ключевой ставки остается весьма умеренным.

• Ожидаемый на конец этого года уровень (16%) способен частично ослабить давление на финансовые показатели застройщиков через уменьшение процентных расходов вместе с улучшением спроса.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#PIKK #SMLT #LSRG #ETLN

Синара Инвестбанк

17 October 2025 08:50

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Уже в первой половине четверга на рынке начали оживать покупатели, а известия о назначенном и проведенном звонке между лидерами РФ и США вкупе с принудительным закрытием коротких позиций помогли индексу финишировать выше 2700 пунктов. По итогам дня индикатор прибавил целых 7,0% на повышенных для последнего времени объемах. Взлетели в цене акции аутсайдера последних дней — ПИК СЗ (+9,4%), а также Корпоративного центра ИКС 5 (+9,0%), которые мы добавили вчера в наш модельный портфель. Не остались в стороне и традиционно чувствительные к геополитике Аэрофлот (+12,7%) с Газпромом (+8,0%). В небольшом минусе оказалась лишь СмартТехГрупп (-0,2%). Сегодня внимание участников торгов будет приковано к результатам встречи В. Зеленского с Д. Трампом в США, итоги которой определят вектор дальнейшего движения котировок.

После заметного снижения в предыдущие дни в четверг рынок ОФЗ развернулся и показал уверенный рост, в результате чего доходности госбумаг потеряли вдоль всей кривой около 30 б. п. Двух- и трехлетние облигации снизились в доходности на 34 б. п. и 36 б. п. до 14,97% и 15,09% соответственно, десятилетние — на 29 б. п. до 14,96%. На фоне такого разворота индекс RGBILP поднялся на 1,33% до 94,59 п., индекс RGBI — на 0,92% до 114,39 п., а его доходность сократилась на 19 б. п. до 15,05%. Индекс флоатеров ОФЗ-ПК опустился на 0,02% до 98,34 п.

Северсталь – прогноз результатов за 3К25 по МСФО

Корпоративный центр ИКС 5 – представил сильные операционные результаты за 3К25

БСПБ – получил прибыль в сентябре по РСБУ в 2,0 млрд руб., ROE в 11%

Банк ВТБ – продал гостиницу Hyatt Regency Moscow Petrovsky Park

ТМК – может продать Челябинский завод металлоконструкций

Cian – МКАО «ЦН» зарегистрировано в САР Октябрьский Калининградской области

Застройщики – ввод многоквартирных домов за 9М25 составил 24,2 млн м2

Застройщики – Минфин, Минстрой и Минпромторг готовят меры поддержки отрасли

На повестке: Группа ЛСР — операционные результаты за 3К25


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

16 October 2025 14:35

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В среду американские рынки в основном выросли: хорошая отчетность банков и восстановление рынка микросхем компенсировали шумиху вокруг тарифов и недостаток экономических данных, связанный с приостановкой работы правительства. S&P 500 поднялся на 0,4%, Nasdaq — на 0,7%, Dow Jones опустился менее чем на 0,1%. Наибольшую прибавку из секторов получила недвижимость (+1,5%), в аутсайдерах оказались промышленность и материалы (по -0,4%).

Сегодня на рынке Гонконга установился боковой тренд. Полагаем, инвесторы внимательно следят за ростом напряженности в отношениях между Китаем и США и пытаются понять, как эта ситуация повлияет на инвестиционные решения. Индекс Hang Seng опустился на 0,1% c наибольшими потерями в технологиях (-1,5%) и лучшим результатом в энергетике (+1,8%).

Сегодня финансовые результаты представят U.S. Bancorp, The Charles Schwab, CSX, Marsh & McLennan.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

16 October 2025 09:58

⚡️Корпоративный центр ИКС 5: операционные результаты за 3К25 — выручка выросла на 18,5% г/г — позитивно

• Общая выручка выросла на 18,5% г/г до 1,2 трлн руб.

• Сопоставимые продажи прибавили 10,6% г/г.

• Трафик (LfL) подрос на 0,4% г/г.

• Средний чек (LfL) увеличился на 10,1% г/г.

• Количество магазинов всех форматов достигло 29 011.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #Х5

Синара Инвестбанк

15 October 2025 17:53

⚡️Рынок ОФЗ: Минфин привлек максимальные в этом году 258,7 млрд руб. — позитивно

• На первом аукционе ведомство предложило зарегистрированный в августе новый выпуск ОФЗ-ПД 26251 (28.08.2030, купон — 9,5% годовых) объемом 500 млрд руб.

• Спрос оказался крайне высоким — 196,3 млрд руб., объем размещения составил 162,3 млрд руб. по номиналу.

• При средневзвешенной цене 81,94% выручить удалось 135,1 млрд руб., а доходность сложилась на уровне 15,38%.

• На втором аукционе размещался выпуск ОФЗ-ПД 26246 (12.03.2036, купон — 12%).

• Объем серии увеличен за счет регистрации в июле дополнительного выпуска на 250 млрд руб., доступный остаток составлял 96,36 млрд руб., которые Минфин и разместил.

• Спрос также оказался сильным и достиг 133,4 млрд руб., средневзвешенная цена составила 85,28%, объем выручки — 92,87 млрд руб.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #OFZ

Синара Инвестбанк

15 October 2025 08:52

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Негативный тренд сохраняется уже седьмую неделю подряд. Во вторник индекс МосБиржи упал при средних объемах торгов на 1,4%, коснувшись 2530 пунктов на фоне заголовков о планируемом в среду анонсе вооружений для Украины (хотя, казалось бы, рынок уже успел учесть этот риск ранее). Снова сильнее всех просели котировки ПИК СЗ (-9,4%). В значительном минусе оказалась бумаги Татнефти (-6,5% по «префам» и -6,3% по «обычке), подешевевшие из-за дивидендной отсечки больше, чем даже нефть Brent (-1,7%). Вместе с ними в красную зону попала МД Медикал Груп (-5,9%) из-за потенциальных налоговых сборов. Удивил и Полюс (-4,3%), несмотря на очередной рекорд, поставленный ценой золота. Зато в плюсе без явных причин основную сессию завершили НОВАТЭК (+1,5%) и Ростелеком (+1,4%). Участники торгов крайне нервно реагируют почти на любую информацию, а отсутствие логики в распродаже связано, вероятно, с принудительным закрытием ряда позиций. Для разворота вверх инвесторам необходим позитивный триггер, в отсутствие которого медленное оседание может продолжиться.

Во вторник цены ОФЗ остались под давлением, а доходности продолжили расти. Максимальное движение в них наблюдалось на среднем отрезке от двух до пяти лет. Так, доходность трех- и пятилетних облигаций увеличилась на 26 б. п. и 23 б. п. соответственно и сравнялась на отметке 15,15%. Доходность длинных бумаг изменилась минимально, в частности, в случае десятилетних подросла на 3 б. п. до 15,37%. Индекс RGBI на фоне такого движения снизился на 0,21% до 113,3 п., а его доходность поднялась на 7 б. п. до 15,23%. Индекс RGBILP также потерял 0,21%, закрывшись на уровне 93,19 п. Флоатеры немного снизились, и индекс ОФЗ-ПК уменьшился на 0,1% до 98,32 п.

Макроэкономика – в сентябре инфляция с поправкой на сезонность достигла 6,7%

НОВАТЭК – добыча и реализация ЖУВ в 3К25 выросли на 3,0% и 13,2% г/г

МГКЛ – выручка за 9М25 превысила 18 млрд руб.

O’KEY Group, Лента – ФАС согласовала продажу бизнеса гипермаркетов О’КЕЙ

ВУШ Холдинг – представил операционные результаты за 9М25

МД Медикал Груп – предлагается ввести налог на прибыль в 5% для частных медорганизаций

М.видео – ВОСА одобрило допэмиссию до 1,5 млрд акций


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

14 October 2025 14:25

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Мощным ростом в понедельник американские рынки были обязаны технологическому сектору: комментарии Д. Трампа и высокопоставленных чиновников из его администрации, прозвучавшие в выходные, позволяют рассчитывать, что торговая война США и Китая не возобновится. S&P 500 вырос на 1,6%, Nasdaq — на 2,2%, Dow Jones — на 1,3%. В лидеры вышли, соответственно, технологии (+2,4%), а в минусе оказались лишь здравоохранение (-0,1%) и потребительские товары (-0,3%).

Индекс Hang Seng снизился во вторник на 1,7%. Полагаем, здесь, напротив, инвесторы продолжают взвешивать геополитические риски после обострения в китайско-американских отношениях. Худшей динамикой отметились материалы (-5,9%), в плюс вышли только коммунальные услуги (+0,2%).

Сегодня финансовые результаты представят Johnson & Johnson, JPMorgan Chase, Wells Fargo, Goldman Sachs, BlackRock и Citigroup.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

14 October 2025 08:42

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

На фоне укрепления рубля, а также неопределенности с международными перспективами и дальнейшей судьбой ключевой ставки индекс МосБиржи завершил первый день недели снижением на 0,4%, отступив на 10 пунктов с уровней, на которые вышел в выходные. Бесспорным лидером стала компания Фикс Прайс (+9,2%), а в аутсайдеры попала Газпром нефть (-4,7%). Повышенным спросом пользовались бумаги в технологическом секторе после сообщений о возобновлении государственного субсидирования российских компаний при переходе на отечественное ПО. Наиболее заметно среди них выросли котировки Группы Астра (+4,7%), Группы Позитив (+4,1%), Ростелекома (+3,4%), и Софтлайна (+1,4%). Большинство акций выглядят перепроданными, и в диапазоне 2550–2570 пунктов по индексу, откуда рынок уже несколько раз отскакивал, просматривается повышенный интерес покупателей. Однако для выхода на траекторию устойчивого роста рынку, консолидирующемуся вторую неделю ниже отметки 2600, не помешает появление значимого позитивного фактора.

Рынок ОФЗ начал неделю небольшим снижением, в результате которого доходности подросли на 1–10 б. п. В коротких бумагах доходности повысились заметнее, в частности в двух- и трехлетних — на 8 б. п. и 10 б. п. до 15,10% и 15,16% соответственно. В результате символического роста на 1 б. п. доходность десятилетних ОФЗ достигла 15,34%. На фоне такой динамики индекс RGBI снизился на 0,05% до 113,54 п., а его доходность поднялась на 2 б. п. до 15,16%. Новый индекс RGBILP, учитывающий последние цены на ОФЗ-ПД, упал на 0,1% до 93,39 п. Индекс флоатеров ОФЗ-ПК потерял 0,03% и завершил торговую сессию на уровне 98,42 п.

Акрон – опубликованы операционные результаты за 9М25

РусГидро – ввод 450 МВт на Нерюнгринской ГРЭС перенесен на конец 2027 г.

Банки – Минфин не станет повышать налог на прибыль

Аэрофлот – перевез в сентябре 5,0 млн пассажиров, меньше на 5,7% г/г

На повестке: МГКЛ — операционные результаты за 9М25


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

13 October 2025 14:38

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В ответ на предложение Китая усилить контроль за экспортом редкоземельных металлов США пригрозили новыми пошлинами, и на фоне этих нерадостных препирательств индекс Dow Jones упал в пятницу на 1,9%, S&P 500 — на 2,7%, Nasdaq — сразу на 3,6%. В плюсе удалось удержаться только потребительским товарам (+0,1%), наибольшая просадка наблюдалась в технологиях (-4,1%).

Сегодняшние торги в Гонконге оказались шестыми подряд с отрицательным итогом — это самая длительная за девять месяцев серия потерь. Здесь тоже сказалось очередное обострение в торговых отношениях между США и КНР, державшее инвесторов в напряжении и снизившее аппетит к риску. В структуре индекса Hang Seng (-1,5%) худший результат остался за секторами технологий и здравоохранения (по -2,0%), тогда как сектор материалов (+2,1%) прилично отскочил после пятничного обвала.

На этой неделе старт новому сезону раскрытия квартальной отчетности дает, по традиции, финансовый сектор в лице JP Morgan, Wells Fargo, Goldman Sachs, BlackRock, Citigroup, Bank of America, Charles Schwab и Morgan Stanley, однако к ним еще присоединятся Fastenal, Johnson & Johnson, ASML, TSMC, Progressive, Abbott Laboratories, Prologis, CSX, American Express.

Вместе с тем инвесторы, вероятно, останутся без ряда важных данных из США, где правительство не работает уже 13 дней. Главным релизом могла бы стать публикация ИПЦ за сентябрь, но ее перенесли с 15 на 24 октября. А вот Бюро трудовой статистики США частично вернуло сотрудников к работе, чтобы успеть подготовить отчет к заседанию ФРС, которое состоится 28–29 октября.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

13 October 2025 08:45

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Закрепить в пятницу резвый отскок предыдущего дня индекс МосБиржи (-2,2%) не смог и при средних объемах торгов (57 млрд руб.) скатился ниже 2600 пунктов. На настрое инвесторов сказались слабо обоснованные опасения навеса бумаг в результате обмена активами, новый виток торговой войны между США и Китаем и снижение цены нефти Brent до $62/барр. Особо отличились вновь ПИК СЗ (-8,0%), а также прежний фаворит рынка Корпоративный центр ИКС 5 (-4,1%). Единственными в плюсе из индексной корзины оказались бумаги БСПБ (+1,3%). В субботу, как и неделей ранее, индикатор протестировал уровень поддержки на отметке 2560, оттолкнувшись от которого смог вернуться в воскресенье к уровням закрытия основной сессии. Такая динамика дает надежду на возврат в начале недели хотя бы в диапазон 2620–2680 пунктов. Напомним, что ниже 2600 пунктов в этом году индикатор не был даже в апреле при «ключе» в 21%, аналогичном курсе USD/RUB (81–82), цене Brent ниже $60 за баррель, очередном угасании надежд на переговорный процесс и анонсированных Д. Трампом пошлинах для почти всего мира. Таким образом, налицо перепроданность большинства акций на текущих уровнях даже с учетом неблагоприятного внешнего фона.

После попытки разворота в четверг на рынке ОФЗ в последний день недели возобновилось снижение, в результате которого доходности гособлигаций подросли на 7–14 б. п. Годовые и двухлетние ОФЗ увеличились в доходности на 14 б. п. и 12 б. п. до 14,98% и 15,02% соответственно. Доходность десятилетних облигаций повысилась на 7 б. п. до 15,31%. При этом индекс RGBI прибавил 0,34% и закрылся на уровне 113,6 п., его доходность составила 15,14%. Индекс RGBILP, отражающий текущие цены ОФЗ-ПД, в пятницу опустился на 0,3% до 93,48 п. Индекс флоатеров ОФЗ-ПК вырос на 0,08% до 98,45 п.

Стратегия – российские брокеры готовятся к новому обмену активов

Макроэкономика – в сентябре рост цен замедлился до 7,98% г/г

Группа Позитив – прокомментировала влияние налоговых изменений

Совкомфлот, НМТП и ДВМП – грузооборот морских портов в сентябре вырос

Нефтяной сектор – указом президента введен мораторий на обнуление топливного демпфера

Рынок стали – выпуск стали в РФ в сентябре упал на 5% м/м до 5,2 млн т

ТМК – заявила о готовности поставлять трубы для «Силы Сибири — 2»

ЮГК – Росимущество заявило, что выставить оферту миноритариям невозможно

На повестке: Аэрофлот — операционные результаты за сентябрь


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

21 October 2025 10:37

⚡️Эталон Груп: в 3К25 продажи увеличились на 27% г/г и 89% к/к до 47 млрд руб. — позитивно

• Продано 175 226 м2 недвижимости (+11% г/г, +69% к/к).

• Продажи в стоимостном выражении — 47 млрд руб. (+27% г/г, +89% к/к).

• Денежные поступления — 20 млрд руб. (-18% г/г).

• Средняя цена 1 м2 жилья выросла на 26% г/г и на 29% к/к до 367 689 руб.

• Доля ипотечных сделок в сегменте жилья — 30% (22% по всем объектам).

• Доля премиальных проектов в продажах выросла в деньгах с 4% в 3К24 до 7% в 3К25.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #ETLN

Синара Инвестбанк

21 October 2025 08:48

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Консолидация индекса МосБиржи вчера (-0,1%) после резкого роста в конце недели совпала с нашими ожиданиями. Однако утренняя реакция (-1,5%) на поступающие новости о переговорах (на этот раз — между С. Лавровым и М. Рубио) говорит о том, что геополитика остается для рынка едва ли не единственным движущим фактором. В числе наиболее подорожавших за вчерашний день оказались акции Группы ЛСР (+5,0%), опубликовавшей операционные результаты. Вместе с ними выросли в цене бумаги и других застройщиков, в частности ПИК СЗ (тоже +5,0%) и ГК Самолет (+2,7%). В то же время снизились котировки металлургов ММК (-1,4%) и Северстали (-1,1%), которая также подвела итоги за 3К25. Полагаем, что, несмотря на утреннюю распродажу, в нисходящем тренде наступил перелом, и позитивные новости могут снова развернуть вверх очистившийся от плеч после коррекции рынок, которому еще пока довольно далеко до уровней, достигнутых в дни подготовки и проведения саммита на Аляске. Решение и комментарии Банка России по ставке в эту пятницу также способны помочь раскрытию фундаментального потенциала рынка.

Рынок ОФЗ завершил понедельник небольшим снижением после резкого роста в конце прошлой недели, в результате чего доходности госбумаг прибавили до 29 б. п. Наибольший рост доходностей показали двух- и трехлетние ОФЗ — на 23 б. п. и 29 б. п. до 14,98% и 15,17% соответственно. При этом изменения в длинных бумагах оказались заметно меньше: так, доходность десятилетних облигаций поднялась на 9 б. п. до 14,76%. На фоне такой динамики индекс RGBILP снизился на 0,29% до 95,1 п., а индекс RGBI — на 0,16% до 115,57 п. Доходность последнего подросла на 3 б. п. до 14,79%. Во флоатерах сохраняется нейтральная динамика последних недель — индекс ОФЗ-ПК снизился на 0,02% до 98,3 п.

Северсталь – обзор результатов за 3К25 – выручка и прибыль ожидаемо снизились, но оказались выше прогнозов – рентабельность по EBITDA в 20% показывает устойчивость бизнес-модели – FCF остался в плюсе, хоть и на минимальном уровне – из-за сложного рынка дивиденды выплачены не будут – нейтрально (стр. 3)

Нефтяной сектор – импорт нефти Китаем из РФ в сентябре вырос на 4,3% м/м (ТАСС) – до 8,28 млн т или на 2,02 мбс – исходя из новых данных китайской таможни – по нашим расчетам, цена импорта — $66/барр. – Россия осталась главным поставщиком сырой нефти для КНР в период 9М25 – экспортировав 1,99 мбс – позитивно

Озон – начало торгов акциями МКПАО на МосБирже ожидается 11 ноября – автоматическая конвертация в акции МКПАО «Озон» американских депозитарных расписок Ozon Holdings завершена – нейтрально

Софтлайн – сообщил о завершении третьего этапа обмена ГДР Noventiq – основной акционер передал миноритариям 8,5 млн акций Софтлайна – free float вырос в результате на 2,1 п. п. до ~25% – умеренно позитивно

На повестке: Эталон Груп — операционные результаты за 3К25


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

20 October 2025 14:34

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Ввиду снижения, как это воспринимается, рисков, связанных с региональными банками и торговыми отношениями с Китаем, американские рынки завершили торги в пятницу синхронным ростом всех трех главных индексов — S&P 500, Dow Jones и Nasdaq — на 0,5%. Лидером в структуре индекса широкого рынка стал сектор потребительских товаров (+1,3%), аутсайдерами — коммунальных услуг (-0,3%) и материалов (-0,2%).

Гонконгский рынок на тех же признаках ослабления торговой напряженности рванул сегодня на +2,4% с лучшим результатом в технологиях (+3,2%) и товарах длительного пользования (+3,3%) и единственной просадкой в материалах (-0,7%).

На этой неделе отметим финансовые результаты Netflix, GE Aerospace, Coca-Cola, Philip Morris, CATL, Texas Instruments, Intuitive Surgical, Danaher, General Motors, Tesla, Thermo Fisher, AT&T, Boston Scientific, T-Mobile US, Blackstone, Intel, Union Pacific, Ford Motor и Procter & Gamble. Бюро статистики труда США обнародует в пятницу ИПЦ за сентябрь — это один из важнейших индикаторов, на который, принимая решения по процентной ставке, ориентируется ФРС.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

20 October 2025 12:12

⚡️Северсталь представила результаты 3К25: ожидаемое падение прибыли, FCF в плюсе и неплохая рентабельность — нейтрально

• Выплавка стали в 3К25 увеличилась на 9% к/к благодаря окончанию ремонтов в доменном переделе, продажи готовой продукции выросли на 3% к/к.

• Однако из-за продолжающегося снижения цен на сталь показатель EBITDA уменьшился на 10% к/к до 36 млрд руб., но превысил прогнозы рынка; рентабельность по EBITDA снизилась лишь на 1 п. п. до 20% и остается на неплохом уровне, если учесть значительное сжатие внутреннего рынка и внешние ограничения.

• Из-за отрицательного значения FCF, высоких капзатрат и сложной ситуации на рынке компания ожидаемо решила не выплачивать дивиденды.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #CHMF

Синара Инвестбанк

19 October 2025 19:21

🥇В последние недели цены на медь и металлы платиновой группы (МПГ) возобновили рост, что должно позитивно отразиться на выручке ГМК Норильский никель, где доля меди составляет ~35%, платины и палладия — еще треть. Оставшаяся почти треть приходится на никель, однако его котировки никак не выйдут из затяжного негативного тренда.

♦️Скачок цен на медь произошел в конце сентября на фоне объявлений о производственных проблемах на ряде крупных месторождений в мире. Впрочем, кеш-цена красного металла так и не смогла перешагнуть рубеж в $11 000/т и в первой половине октября перешла к снижению.

♦️В платиноидах, напротив, продолжается ралли на фоне безудержного роста цен на золото: в попытках диверсификации инвесторы вкладываются в «родственные» золоту драгметаллы. В МПГ присутствуют и фундаментальные позитивные факторы: дефицит предложения платины из-за сокращения добычи в ЮАР, рост популярности гибридных автомобилей в Европе, США и Японии, где, в отличие от электромобилей, применяются платина и палладий.

♦️Если для оценки выручки Норникеля взять не наши прогнозные цены, а спотовые, то доля никеля упадет примерно до 20%, медь сохранит свои 35%, а вот на платиноиды придется уже около 40%. По текущим котировкам выручка компании в 2026 г. оказывается на 12% выше наших ожиданий: положительный вклад вносят в основном платиноиды, поскольку спот-цена примерно на 40% выше нашего прогноза. Дополнительный эффект от меди скромнее, так как ее котировки лишь на 5% выше наших ожиданий. Негативный же эффект оказывает никель, торгующийся на 12% ниже нашего прогноза.

♦️Мы пока не меняем рейтинг «Держать» и целевую цену в 127 руб. по бумагам Норникеля и видим ограниченный потенциал в том случае, если спотовые цены распространить на 2026 г.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Синара Инвестбанк

17 October 2025 14:50

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В США индекс Nasdaq упал вчера на 0,5%, S&P 500 — на 0,6%, а Dow Jones — на 0,7%. Основное давление оказал банковский сектор, где растут проблемные кредиты. Негативно по-прежнему влияют и противоречия в торговле с Китаем и шатдаун правительства США. Из секторов хуже всего выглядел финансовый (-2,8%), в то время как технологический единственным показал положительный результат дня (+0,1%).

Неделю, отмеченную ростом напряженности между КНР и США, гонконгский рынок завершил падением еще на 2,5% по индексу Hang Seng с наибольшими потерями в здравоохранении (-3,6%) и наименьшими — в телекоммуникациях (-0,5%). Здесь инвесторы проявляют осторожность перед публикацией важных макроэкономических данных и съездом КПК, которому предстоит определить направления развития Китая на ближайшую пятилетку.

Сегодня финансовые результаты представят American Express, Schlumberger и Truist Financial.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

16 October 2025 16:39

Актуализация оценки: Московская Биржа — возобновление роста не за горами

• Из-за падения чистых процентных доходов МосБиржи мы снизили прогнозы по ее выручке на 2025–2027 гг. на 5–10%, а по прибыли — на 0,5–10,6%.

• Вместе с тем стабильное увеличение комиссионных доходов и приверженность компании своим стратегическим целям, которые включают и восстановление операционной эффективности, создают предпосылки для возобновления роста прибыли.

• За счет снижения безрисковой ставки и переноса горизонта оценки на конец 2026 г. целевая цена выросла на 2,2% до 230 руб. за акцию.

• По P/E 2026П бумага торгуется на уровне 6,3 при дивидендной доходности в 11%.

• Оставляем рейтинг «Покупать».

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#MOEX

Синара Инвестбанк

16 October 2025 13:52

💼Рынок акций РФ: модельный портфель — распродажа на страхах дает шанс добавить X5

• Рынок акций, в очередной раз попав в идеальный шторм, с августовских локальных максимумов обвалился на ~15% по индексу МосБиржи.

• Уровень тревожности среди инвесторов достиг пика.

• Распродажа, однако, по-разному задела даже голубые фишки, что предоставляет нам хорошую возможность оптимизировать структуру портфеля, исходя из новых оценок потенциальной доходности и риска.

• После перебалансировки полная расчетная доходность портфеля до конца 2026 г. превышает 70% против 50% в случае IMOEX.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Strategy

Синара Инвестбанк

16 October 2025 08:55

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В среду индекс МосБиржи завершил торги недалеко от уровня закрытия предыдущего дня, потеряв лишь 0,1%. После попытки отскока, последовавшей за просадкой в район минимальной отметки этого года (2521), индикатор не преодолел 2564 пункта и снова начал движение по наклонной, продолжившееся после публикации инфляционных данных. Заявление Минэнерго об отсутствии планов законодательного закрепления приоритета инвестиций перед дивидендами вывело в лидеры энергетиков: Россети Центр (+12,9%), Россети Московский регион (+8,4%), Интер РАО (+6,5%) и Россети (+2,8%). Бумаги ЛУКОЙЛа (-0,9%) и Роснефти (-0,1%) едва не пали жертвой новых британских санкций, но хуже них пришлось акциям ПИК СЗ (-2,5), все еще дешевеющим из-за объявления о обратном сплите, а также Татнефти (-2,7% по «обычке» и -3,0% по «префам») после дивидендной отсечки. Тем не менее можно констатировать снижение чувствительности рынка к плохим новостям и очередным заявлениям Д. Трампа. Потенциал снижения видится ограниченным, и мы ждем консолидации возле отметки 2550 в преддверии встречи президентов Украины и США в пятницу, хотя для начала полноценного отскока уже достаточно одного значимого позитивного заголовка.

После заметного роста доходностей во вторник рынок ОФЗ вчера не продемонстрировал больших изменений. Среднесрочные бумаги минимально прибавили в доходности, в частности, двух- и трехлетние облигации выросли на 2 б. п и 3 б. п. до 15,13% и 15,06% соответственно. Длинные гособлигации, напротив, немного потеряли в доходности: так, десятилетние снизились на 5 б. п. до 15,34%. Благодаря такому движению индексы гособлигаций немного подросли: новый индекс RGBILP поднялся на 0,17% до 93,35 п., RGBI — на 0,04% до 113,35 п., а его доходность составила 15,24%. Индекс флоатеров ОФЗ-ПК также повысился, на 0,04% до 98,36 п.

Макроэкономика – темп инфляции и тарифное давление укладываются в прогноз ЦБ РФ

Макроэкономика – инфляционные ожидания бизнеса подскочили

Макроэкономика – профицит счета текущих операций за 8М25 уменьшился

Макроэкономика – с 7 по 13 октября рост цен остался на уровне 0,2%

Газпром – EBITDA за 9М25 выросла на 37% г/г и превысила 2,1 трлн руб.

Э/энергетика – решения о невыплате дивидендов будут индивидуальными для госкомпаний

Застройщики – цены на новое жилье выросли в сентябре

Застройщики – в сентябре банки выдали ипотеки на ~400 млрд руб.

На повестке: Корпоративный центр ИКС 5 — операционные результаты за 3К25


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

15 October 2025 14:54

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Вчерашние торги в США проходили бурно: участники рынка оценивали отчеты банков, сигналы ФРС и степень напряженности в торговых отношениях между США и Китаем. Индекс S&P 500, с открытия двинувшийся вверх, по итогам дня все-таки снизился на 0,2%, а Nasdaq, где больше сказалась просадка сектора технологий вообще и падение котировок NVIDIA в частности, — на 0,8%. Dow Jones, напротив, прибавил 0,4% благодаря хорошей отчетности. Лидером стал сектор потребительских товаров (+1,6%), в минус ушли лишь технологии (-1,3%).

В Гонконге инвесторы преисполнились сегодня оптимизма (наибольший вес приобрели ожидания снижения процентной ставки ФРС в этом месяце), подняв индекс Hang Seng на 1,8%. Выше нуля закрылись все секторы в диапазоне от +0,4% (телекоммуникации) до +3,1% (товары длительного пользования).

Сегодня парад квартальных результатов продолжат Bank of America, Morgan Stanley, Abbott Laboratories, Progressive, Prologis, United Airlines. ФРС выпустит «Бежевую книгу», в седьмой раз из восьми в этом году, собрав информацию о текущих экономических условиях от 12 региональных банков.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

14 October 2025 17:19

💼Долговой рынок: модельный портфель рублевых облигаций

• За два с лишним месяца, прошедших после предыдущей перебалансировки модельного портфеля, рынок ощутимо снизился.

• В последнее время много обсуждается увеличение программы заимствований Минфина, которому, на наш взгляд, придается слишком большое значение.

• Сохраняем умеренный оптимизм, считая текущую просадку возможностью для включения в портфель качественных бумаг с хорошей доходностью.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Bonds

Синара Инвестбанк

14 October 2025 10:16

⚡️МГКЛ: выручка за 9М25 вблизи годовых ожиданий — умеренно позитивно

• Выручка увеличилась более чем в три раза в годовом сопоставлении до 18,3 млрд руб.

• Количество розничных клиентов достигло 168,8 тысячи (+16% г/г).

• Общий портфель залоговых займов (ломбарды+ресейл) вырос на 12% г/г до 1,67 млрд руб.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #MGKL

Синара Инвестбанк

14 October 2025 07:41

📺 Вчера Елена Рязанова, заместитель директора юридического департамента Инвестиционного Банка Синара, в прямом эфире РБК ТВ обсудила с Дмитрием Александровым разблокировку активов.

▶️ YouTube
📹 Vk Video

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

13 October 2025 11:43

Еженедельный обзор
Долговой рынок: недельная инфляция, Гидромашсервис, Авто Финанс Банк, ЭН+ ГЕНЕРАЦИЯ, МТС, Газпром нефть, Южуралзолото Группа Компаний

На прошедшей неделе рынок ОФЗ оставался под давлением, в результате чего доходности прибавили 11–38 б. п. Заметнее всего подросли доходности коротких бумаг, в частности, годовых и двухлетних — на 38 б. п. и 35 б. п. до 14,98% и 15,02% соответственно. Менее заметным оказалось изменение доходностей в длинных ОФЗ, так, десятилетних — на 11 б. п. до 15,31%. На этом фоне индекс RGBI очередную неделю показывает снижение (на 0,68% до 113,6%), его доходность выросла на 19 б. п. до 15,14%. При этом в моменте индекс снижался до 112,81 п., а это минимальное значение практически за последние четыре месяца. Индекс RGBILP, отражающий текущие цены ОФЗ-ПД, опустился на 0,76% до 93,48%. Во флоатерах существенных изменений не было. Колебания индекса ОФЗ-ПК ежедневно не превышали 0,02–0,08%, в результате чего к концу неделю он подрос на 0,1%, завершив ее на уровне 98,45 п.

Минфин разместил ОФЗ на 95,4 млрд руб. при совокупном спросе в 138,2 млрд руб. Оба аукциона прошли с премией в 10 б. п. ко вторичному рынку, однако если аукцион по 7-летнему выпуску можно считать относительно успешным, то результаты второго аукциона, по 14-летней бумаге, оказались очень слабыми.

На наступившей неделе мы не ожидаем изменения нисходящего тренда на долговом рынке, однако считаем, что рынок находится вблизи своих минимумов, с которых может начаться восстановление. Ключевыми событиями станут ожидаемые в среду традиционные аукционы ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции в среду.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

12 October 2025 17:03

🏦Индекс государственных облигаций RGBI на этой неделе опустился до 112,81 пункта, оказавшись на 7,7% ниже своих максимумов и достигнув наименьшего значения с конца июня этого года.

♦️Котировки ОФЗ начали снижаться в августе после публикации данных о росте инфляционных ожиданий, и падение в дальнейшем усилилось под действием целого ряда неблагоприятных факторов: снижения ставки на сентябрьском заседании ЦБ РФ меньше, чем ожидал рынок, довольно жесткой риторики регулятора, обсуждения дополнительного выпуска гособлигаций в этом году на 2,2 трлн руб., и все это на не слишком спокойном геополитическом фоне.  

♦️Доходность индекса в результате его падения превысила 15% годовых, а спред по доходности между индексом и ключевой ставкой опустился до 200 б. п. — самого низкого уровня с начала года.

♦️Мы считаем, что долговой рынок находится вблизи локального минимума и риск его дальнейшего падения уже не выглядит высоким. При этом прояснение ситуации с заимствованиями Минфина и заседание Банка России по ключевой ставке могут вернуть инвесторам оптимизм.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek