Синара Инвестбанк

10 October 2025 17:06

🇨🇳 13 октября, в 11:00 (МСК) руководитель транзакционного бизнеса, Инвестиционного Банка Синара, расскажет об особенностях расчётов с Китаем.

Задайте вопросы эксперту напрямую.
Участие онлайн — бесплатно.

🔗 Регистрация: https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_5t3hTY2jT9C5s8Lxw7UCgg#/registration

📩 Ссылка на вебинар придёт на почту после регистрации.
@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

10 October 2025 08:53

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Американские горки на российском фондовом рынке продолжаются: скатившись вчера впервые в этом году к минимумам возле 2520 пунктов, индекс МосБиржи (+2,4%) взмыл затем вверх на волне принудительного закрытия маржинальных позиций и завершил торги выше 2630 пунктов, почти отыграв потери предыдущего торгового дня. Поводом для оптимизма стали довольно мягкие комментарии председателя ЦБ РФ относительно будущей динамики «ключа», а также слова помощника главы государства Ю. Ушакова, назвавшего заявления об исчерпании импульса после встречи в Анкоридже неверными. В лидеры вышли акции ГМК Норильский никель (+5,6%) на фоне ценового ралли в меди и платиноидах, а также ОК РУСАЛ (+4,4%) и, как следствие, ЭН+ ГРУП (+5,7%) благодаря удорожанию алюминия. Сильно хуже рынка торговались бумаги ПИК СЗ (-5,5%) после принятых в среду решений СД, а также Полюс (-1,2%) на откате в цене золота. Соотношение риска и потенциальной доходности на уровнях ниже 2600 пунктов смотрится, похоже, слишком заманчиво для открытия длинных позиций, поэтому после несколько затянувшейся распродажи и принудительного закрытия позиций с плечом логичной выглядела бы попытка подобраться под занавес рабочей недели поближе к 2700 пунктам.

Вчера рынок ОФЗ развернулся и начал расти, в результате чего доходности госбумаг потеряли до 13 б. п. Двух- и трехлетние облигации опустились в доходности на 3 б. п. и 6 б. п. до 14,90% и 14,95% соответственно. При этом длинные бумаги показали более заметное снижение, в частности десятилетние — на 13 б. п. до 15,20%. Индекс RGBI тем не менее уменьшился на 0,64% до 113,22 п., а его доходность составила 15,24%. Снижение показал и индекс ОФЗ-ПК, потеряв 0,04% и закрывшись на уровне 98,37 п.

Макроэкономика – дефицит бюджета за 9М25 сократился

Сбербанк – результаты за сентябрь и 9М25 по РСБУ

Рынок меди – цены на медь приближаются к $11 000 за тонну

Компании электроэнергетики – Минэнерго предлагает приоритизировать инвестиции

Макроэкономика – вербальные интервенции главы ЦБ в поддержку рынка госдолга

Мечел, Россети – электросетевые активы Мечела могут перейти Россетям

ПИК СЗ – МосБиржа предписала устранить несоответствие требованиям

Эталон Груп – планирует построить бизнес-центр под премиальным брендом Aurix


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

09 October 2025 10:11

💱Валютный и долговой рынки: прогноз на октябрь — курс USD/RUB ожидаем в диапазоне 82–84

• В прошлом месяце курс USD/RUB поднялся до средних 83, что мы связываем с усилением спроса на иностранную валюту в условиях ограниченного ее предложения.

• В октябре повышенная волатильность на валютном рынке сохранится, а наиболее вероятным движением считаем плавное ослабление рубля.

• Несмотря на далеко не выдающийся спрос на ОФЗ, Минфин идет по плану, однако способы выполнения программы заимствований по-прежнему вызывают вопросы.

• Мы полагаем, что до конца месяц рынок останется по большей части во власти негативных настроений и тучи вряд ли рассеются, пока бюджет находится в статусе проекта и пока не наступит ясность по «ключу» после заседания совета директоров Банка России.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Bonds #Macro

Синара Инвестбанк

09 October 2025 08:55

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В среду индекс МосБиржи просел на 3,5%, вновь приблизившись в какой-то момент к 2550 пунктам. Триггером для самого мощного падения за год стали комментарии замглавы МИД РФ. На закрытие основной сессии в зеленой зоне не осталось ни одной бумаги. Сильнее всех подешевели акции ПИК СЗ (-9,8%) на новостях об обратном сплите акций и отмене дивидендной политики, хотя выплат от компании и так не было несколько лет. Вчерашняя просадка дает еще одну отличную возможность для захода в перепроданный на необоснованных страхах рынок, который торгуется с коэффициентом P/E 2026П ниже 3,8 и обладает более чем 50%-ным потенциалом роста до конца 2026 г. При этом потенциал его дальнейшего снижения выглядит ограниченным, учитывая минимумы 2022 г. (1700–1800), накопленную за последние годы инфляцию (50%+), а также случившееся и прогнозируемое снижение «ключа».

В среду после двух дней робких попыток роста котировки ОФЗ резко просели, в результате чего доходности гособлигаций прибавили 17–22 б. п. вдоль всей кривой. Так, доходность двухлетних увеличилась на 22 б. п. до 14,93%, а десятилетних — на 17 б. п. до 15,33%. На этом фоне индекс RGBI потерял 0,73% и завершил торговую сессию на уровне 113,95 п., а его доходность выросла на 20 б. п. до 15,04%. Последний раз индекс гособлигаций опускался ниже 114 п. в конце июня этого года. Индекс ОФЗ-ПК немного подрос, прибавив 0,02% и закрывшись на отметке 98,41 п.

Макроэкономика – валютная выручка экспортеров упала в сентябре на 21% м/м

Макроэкономика – недельная инфляция ускорилась на 0,23% н/н

ПИК СЗ – СД отменяет дивидендную политику

Сбербанк – финдиректор подтверждает цель по ROE в 2025 г. выше 22%

Рынок стали – ЕС принимает новые меры для защиты сталелитейной отрасли

На повестке: Сбербанк — отчетность за сентябрь по РСБУ

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

08 October 2025 13:22

🏛Банки: умеренное влияние роста налогов

• Акции банковского сектора за последний месяц просели на 6–16%, что связано, помимо роста доходностей рублевого долга и в целом депрессивных настроений на российском фондовом рынке, с налоговыми новациями: отменой льготы по НДС на операции с банковскими картами и повышением страховых отчислений в ИТ-отрасли.

• Мы оцениваем негативное влияние этих изменений на прибыль банков в пределах 2–3% и видим риск сопоставимого снижения справедливых цен по акциям компаний сектора, где сейчас потенциал роста составляет от 45% до 87%.

• Исходя из структуры выручки, Сбербанк, на наш взгляд, наиболее уязвим, тогда как влияние на БСПБ представляется совсем незначительным.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#SBER #BSPB #T #VTBR

Синара Инвестбанк

08 October 2025 08:51

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Позитивный настрой участников торгов, хотя и при меньшем энтузиазме, сохранился во вторник — индекс МосБиржи (+0,6%) перевалил за 2660 пунктов уже на основной сессии. Вверх индикатор тянули акции Фикс Прайс (+7,6%), БСПБ (+3,2%) и ВК (+3,1%), а просели без явных на то причин бумаги НОВАТЭКа (-0,9%) и Газпрома (-0,4%). Рынок проявил высокую устойчивость к словам помощника главы государства Ю. Ушакова об отсутствии запланированных звонков между президентами РФ и США, что указывает на исчерпание потенциала давления со стороны продавцов. В целом считаем высокой вероятность постепенного восстановления рыночных котировок и сегодня, особенно если недельные данные по инфляции или геополитика не преподнесут негативных сюрпризов.

Во вторник на рынке госдолга сохранялась нейтральная динамика, и он завершил день без существенных изменений. Так, доходность двухлетних облигаций подросла на 6 б. п. до 14,71%, а десятилетних — снизилась на 2 б. п. до 15,16%. Индекс RGBI поднялся на 0,19% до 114,79 п., его доходность сократилась на 6 б. п. до 14,84%. Индекс ОФЗ-ПК показал минимальные изменения, снизившись на 0,03% до 98,39 п.

Макроэкономика – Минфин допускает размещение флоатеров в 2025 г.

Аэрофлот – к 2030 г. ожидается выбытие 339 самолетов авиакомпаний РФ

Рынок нефти – Минэнерго США повысило прогноз цены Brent в 4К25 и 1П26

Рынок стали – цены на лом в РФ выросли за месяц на 8%

Рынок никеля – прогнозы по профициту повышены Международной исследовательской группой по никелю

Каршеринг Руссия – рынок каршеринга в РФ вырос за 8М25 на 16% г/г

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

07 October 2025 14:32

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Индексы S&P 500 и Nasdaq выросли вчера на 0,4% и 0,7% соответственно, так как позитивные ожидания от сделки между AMD и OpenAI оказались весомее общей настороженности. Промышленный Dow Jones опустился всего на 0,1%. В секторальной структуре индекса широкого рынка в лидеры с прибавкой в 1,0% выбились технологии и коммунальные услуги, аутсайдером с такими же потерями стала недвижимость.

В Гонконге торги сегодня не проводились в связи с праздничным фестивалем середины осени. Вчерашнюю сессию индекс Hang Seng завершил понижением на 0,7% при лучшем результате в материалах (+1,5%) и худшем — в товарах длительного пользования (-1,8%).

До конца недели финансовые результаты еще успеют представить PepsiCo, Delta Air Lines и Levi Strauss. Федеральный резервный банк Нью-Йорка сегодня публикует данные опроса о потребительских ожиданиях за сентябрь, в среду Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США обнародует протокол сентябрьского заседания, а в пятницу Мичиганский университет раскроет результаты опроса потребителей уже за октябрь.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

06 October 2025 21:20

⚖️ Александр Афонин, руководитель направления анализа рынка облигаций Инвестиционного банка Синара, в эфире РБК ТВ ответил на вопрос. Когда будут расти длинные ОФЗ?

📹 YouTube
📹 Vk

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

06 October 2025 10:26

⚡️ГК Самолет: операционные результаты за 3К25 и 9М25 — продажи выше на 54% г/г в 3К25 и ниже на 10% г/г за 9М25 — нейтрально

• Продажи выросли в 3К25 на 54% г/г в стоимостном выражении до 77 млрд руб., по объему — на 52% г/г, до 354 800 кв. м.

• Средняя цена за квадратный метр увеличилась в 3К25 на 1% г/г до 213 300 руб.

• Доля ипотеки — 56% от общего объема и 60% по квартирам.

• В 9М25 реализовано 906 800 м2 (-11% г/г) на 197,8 млрд руб. (-10% г/г).

• За 9М25 средняя цена за квадратный метр выросла на 1% г/г до 215 400 руб.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #SMLT

Синара Инвестбанк

05 October 2025 17:02

🗓️На этой неделе было объявлено о ряде инициатив, повышающих налоговую нагрузку на технологический сектор с 2026 г. Мы считаем, они с высокой вероятностью будут приняты, что негативно повлияет на финансовые показатели и перспективы роста в секторе, но в значительной мере это уже нашло отражение в динамике цен акций.

♦️Ставку страховых взносов для годового дохода до 2,8 млн руб. в ИТ-организациях предлагается повысить с 7,6% до 15,0%.

♦️Это может означать дополнительный расход до 204 тыс. руб. в год на сотрудника, ранее подпадавшего под действие льготы, и снизитьEBITDA компаний сектора в 2026 г. на 1–10%, если учесть, что ФОТ — это фактически основная часть их расходов.

♦️Негативный эффект на наши целевые цены может составить, по предварительной оценке, 1–8%.

♦️Кроме того, предлагается отменить нулевую ставку НДС на продажи отечественного ПО. Эффект этой меры оценить сложнее, так как какую-то часть налога продавцы смогут переложить на покупателей, но сильнее пострадают компании с высокой долей ПО в выручке (Группа Астра, Группа Позитив, Диасофт).

♦️Наиболее устойчивы в этой ситуации бумаги Хедхантера и Яндекса, где с учетом фундаментальных факторов и снижения ключевой ставки сохраняется потенциал роста.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Синара Инвестбанк

03 October 2025 11:56

⚡️Макроэкономика: Минфин уменьшит продажу валюты и золота до эквивалента 0,6 млрд руб. в день — нейтрально для рубля

• Министерство финансов объявило, что с 7 октября по 7 ноября в рамках бюджетного правила продаст валюту и золото на 13,9 млрд руб., ежедневные операции составят 0,6 млрд руб. против 1,4 млрд руб. месяцем ранее.

• Одновременно Банк России, с учетом собственных корректировок (зеркалирование операций с ФНБ), уменьшит продажи с 10,34 млрд руб. до 9,54 млрд руб. в день.

• Вместе с тем резко — с 80,4 млрд руб. в августе до 30,5 млрд руб. в сентябре — сократились топливные субсидии нефтяным компаниям, поскольку цены на бензин превысили установленный уровень. Общий объем выплат за 9М25 достиг 715,5 млрд руб.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #Macro

Синара Инвестбанк

03 October 2025 10:40

📌Макроэкономика: комментарий аналитика — экономическая активность остается вялой

• В августе экономика осталась на нисходящем тренде последних месяцев.

• Однако при по-прежнему рекордно низкой безработице и двузначном росте зарплат о рецессии речи не идет.

• Ожидая в оставшийся до конца года квартал оживления экономики в целом и кредитования в частности, прогнозируем 1,5%-ную прибавку ВВП по итогам 2025 г.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Macro

Синара Инвестбанк

02 October 2025 17:52

💻Комментарий аналитика: технологические компании — нагрузка увеличится

• За последнее время Госдума, Минфин и Минцифры высказали несколько инициатив, реализация каждой из которых ведет к утяжелению налогового бремени технологических компаний.

• Принимая во внимание потребности бюджета, полагаем, эти предложения окажутся в итоге принятыми и вступят в силу в 2026 г.

• Они представляют риски в части финансов и перспектив роста.

• На данном этапе количественно оценить эти риски сложно, и мы предпочтем дождаться большей ясности.

• Кроме того, мы рассчитываем, что ситуацию прокомментируют и сами компании, после того как проведут надлежащий анализ и (или) отследят воздействие налоговых проектов на контракты на 2026 г., по которым сейчас ведется работа.

• Фактические же последствия станут очевидными только в следующем году.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

02 October 2025 08:54

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В среду индекс МосБиржи продолжил плавно снижаться и завершил торги на 1,1% ниже, предприняв при этом слабую попытку оттолкнуться от дневного минимума вечером. Падение цен на нефть, укрепляющийся рубль, уже не столь высокие ожидания в отношении смягчения ДКП, а также опасения нового этапа геополитической эскалации усиливают негативный внешний фон. Все голубые фишки, за исключением НОВАТЭКа (+1,4%), порадовавшего новостями про «Арктик СПГ 2», ушли в минус. Однако значительнее всех рухнули котировки М.видео (-13,1%) после мощного ралли во вторник и ЮГК (-9,4%) на новостях о возможной покупке компании. Фундаментальный потенциал роста рынка остается высоким, а уровень в 2600–2630 пунктов уже несколько раз становился мощной поддержкой. Поэтому после нескольких недель снижения вероятен локальный отскок, но для полноценного разворота необходим позитивный триггер.

В среду котировки госбумаг немного снизились, а их доходности подросли на 2–6 б. п. Так, доходность двухлетних ОФЗ увеличилась на 6 б. п. до 14,48%, а десятилетних — на 2 б. п. до 14,95%. Индекс RGBI поднялся на 0,38% до 115,02 п., а его доходность составила 14,79%. Флоатеры показали минимальное снижение, индекс ОФЗ-ПК опустился на 0,03% до 98,5 п.

Московская Биржа – объемы торгов продолжают расти высокими темпами

МГКЛ – акционеры обсудят увеличение количества объявленных обыкновенных акций

Макроэкономика – в августе ВВП увеличился лишь на 0,4% г/г

Макроэкономика – недельная инфляция ускорилась с 23 по 29 сентября до 0,13%

Рынок нефти – обновлены графики компенсации перепроизводства ОПЕК+

Татнефть – планирует реконструировать установку гидроочистки нафты на НПЗ «ТАНЕКО»

Банки – правительство предложило отменить освобождение от НДС для операций и услуг по банковским картам

Яндекс – Яндекс-Банк выходит на широкий рынок корпоративного кредитования

Софтлайн – сообщил о приобретении 51% акций BeringPro

Компании тепловой генерации – правительство увеличило ценовые параметры для модернизации ТЭС

ПИК СЗ – Московский арбитраж постановил взыскать в пользу компании «Горизонт» более 8 млрд руб.

МД Медикал Груп – совет директоров рекомендовал дивиденды за 1П25 в 42 руб/акцию

На повестке: выступление В. Путина на пленарной сессии клуба «Валдай»

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

01 October 2025 08:38

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Начав торги вторника снижением до отметки 2650 пунктов, индекс МосБиржи в итоге отыграл потери на приличных объемах (~65 млрд руб.) и закрыл день возле уровня 2680 пунктов. Динамику заметно лучше рынка показывал Газпром (+1,0%), а в первых рядах отметились акции Корпоративного центра ИКС 5 (+2,8%), несмотря на снижение компанией оценок показателей за 2025 г. В аутсайдеры попали ММК (-3,2%) на все более консервативных ожиданиях смягчения ДКП, а также ЮГК (-2,5%), вопреки новому рекорду в цене золота. Проявленная в ходе торгов устойчивость к очередному «недовольству» Д. Трампа и отскок от уровней поддержки позволяют надеяться на начало позитивного тренда, но для этого индикатору надо сначала вновь закрепиться выше 2800 пунктов, чему сегодня, возможно, помогут данные по недельной инфляции.

Во вторник на рынке ОФЗ доходности продолжили подрастать. Давление в основном ощущалось в коротких бумагах, которые прибавили в доходности до 22 б. п. В частности, доходности годовых и двухлетних облигаций увеличились на 22 б. п. и 13 б. п. до 14,25% и 14,42% соответственно. Движение в длинных ОФЗ в этот раз оказалось незначительным либо отсутствовало вовсе: так, доходность десятилетних ОФЗ осталась на уровнях предыдущего дня, составив 14,93%. Индекс RGBI опустился на 0,64% до 114,59 п., а его доходность подросла на 17 б. п. до 14,85%. Флоатеры показали минимальное снижение, индекс ОФЗ-ПК уменьшился на 0,03% до 98,53 п.

Корпоративный центр ИКС 5 – корректирует прогноз на 2025 г.

Эталон Груп – акционеры одобрили допэмиссию в размере 400 млн акций

ЮГК – национализированный пакет могут продать структурам УГМК

Застройщики – за первые три недели сентября выдано ипотеки с господдержкой на 197 млрд руб.

На повестке: Московская Биржа — объемы торгов за сентябрь

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

10 October 2025 14:31

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Сенат США не смог принять два законопроекта о финансировании, из-за чего правительственные органы не возобновляют работу. В условиях политического тупика и в отсутствие новых экономических данных инвесторы остались без четких ориентиров. Хотя отчеты Delta Air Lines и PepsiCo говорят об устойчивом потребительском спросе, этого оказалось недостаточно, чтобы подтолкнуть рынок к росту. Как следствие, фондовые индексы США завершили вчерашние торги снижением: Nasdaq — на 0,1%, S&P 500 — на 0,3%, Dow Jones — на 0,5%. Наиболее чувствительные потери понесли промышленность (-1,5%), секторы материалов и энергоресурсов (по -1,4%), а единственной прибавкой может похвастаться сектор потребительских товаров (+0,3%).

Следуя за рынками США, основной индекс биржи Гонконга упал сегодня на 1,7%. Хотя в плюс зашли почти половина секторов (5 из 12) при лучшем росте в телекоммуникациях (+0,7%), отрицательные результаты оказались весомее, а -6,4% в секторе материалов иначе как обвалом назвать сложно.

Сегодня Мичиганский университет публикует результаты своего исследования настроений потребителей за октябрь. Консенсус-прогнозом предполагается снижение с сентябрьских 55,1 до 54,5.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

09 October 2025 14:43

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Американские рынки завершили вчерашние торги ростом: технологический сектор вновь стал драйвером, а протокол заседания ФРС укрепил веру инвесторов в предстоящее снижение ставок. S&P 500 и Nasdaq закрылись на исторических максимумах, прибавив 0,6% и 1,1% соответственно. Dow Jones при этом остался без изменений. Лучшую динамику, соответственно, показали технологии (+1,8%), а худшую — энергетика (-0,6%).

Сегодня в гонконгских акциях сохранялась волатильность. Расходы в материковом Китае в т. н. золотую неделю оказались ниже по сравнению с аналогичными периодами, что усиливает опасения по поводу спада потребления. Инвесторы ждут сигналов с заседания ЦК КПК (назначено на 20–23 октября), где будет представлен на рассмотрение пятилетний план социально-экономического развития. Индекс Hang Seng опустился на 0,3% c наибольшими потерями в здравоохранении (-4,9%) и максимальной прибавкой в материалах (+4,6%).

Сегодня финансовые результаты представят PepsiCo, Delta Air Lines и Levi Strauss.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

09 October 2025 10:10

⚡️Сбербанк: итоги сентября по РСБУ – продолжение роста прибыли и ускорение кредитования — умеренно позитивно

• Чистая прибыль составила 150,3 млрд руб. при ROE в 23,8% (за 9М25 — 1 270 млрд руб. при ROE в 22,4%).

• Стоимость риска (без учета влияния курса рубля) увеличилась за месяц с 1,4% до 1,6% (1,5% за 9М25).

• Рост корпоративного кредитного портфеля продолжает ускоряться (+2,7% м/м).

• Подтверждены цели по рентабельности капитала на уровне выше 22% и намерение распределить 50% прибыли на дивиденды.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #SBER

Синара Инвестбанк

08 October 2025 15:01

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Во вторник американские рынки завершили торги в минусе: инвесторы фиксировали прибыль после ралли в технологических компаниях на фоне сделки между AMD и OpenAI. S&P 500 опустился на 0,4%, Nasdaq — на 0,7%, а Dow Jones — на 0,2%. Более всех понесли потери товары длительного пользования (-1,8%), а интерес у покупателей в первую очередь вызвали потребительские товары (+0,9%).

Индекс Hang Seng опустился сегодня на 0,5% вслед за рынком США. Худшей динамикой отметились товары длительного пользования (-1,0%), лучшей — материалы (+1,7%).

Сегодня Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США опубликует протокол своего сентябрьского заседания по денежно-кредитной политике, когда регулятор снизил диапазон ставок на четверть процентного пункта до 4,00–4,25%. Против этого решения был недавно назначенный управляющий ФРС С. Миран, который настаивал на уменьшении ставки на полпроцента. По данным CME Fed Watch, трейдеры уверены в еще одном снижении на четверть процентного пункта на заседании FOMC в конце октября.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

08 October 2025 11:49

Рынок акций РФ: стратегия — с распродажей перестарались

• Рынок акций с середины сентября попал в ситуацию идеального шторма, где нарастающая геополитическая напряженность сопровождается коррекцией вниз на рынке рублевого долга и новыми налоговыми инициативами.

• Как следствие, индекс МосБиржи с локального пика упал на ~13%.

• Как показал наш анализ чувствительности, рост доходностей ОФЗ, повышение ставки НДС и дополнительные налоговые и социальные сборы с ИТ-сектора и банков уменьшают целевое значение IMOEX всего на 8%.

• Даже в таком случае полная доходность до конца 2026 г. превышает, по нашим расчетам, 40%.

• Между тем восстановление долгового рынка, чему будут способствовать смягчение ДКП и уменьшение структурного дефицита бюджета, во многом компенсирует этот негативный эффект.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Strategy

Синара Инвестбанк

07 October 2025 15:35

Макроэкономика: бюджет на 2026–2028 гг. — дезинфляционный эффект в пользу снижения «ключа»

• Проект бюджета на 2026–2028 гг. основан на пересмотренных в сторону понижения макроэкономических прогнозах по росту ВВП и курсу USD/RUB, а также на консервативном прогнозе по ценам на нефть.

• Все это делает бюджет дезинфляционным.

• Дефицит в 2026 г. сокращается до 1,6% к ВВП, но риски превышения плановых расходов сохраняются.

• Зависимость от ОФЗ растет, при этом доходность долгосрочных облигаций в большей степени будет определяться предложением госдолга, а не динамикой ключевой ставки.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Macro

Синара Инвестбанк

07 October 2025 08:50

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Воскресный отскок ускорился в понедельник, что позволило индексу МосБиржи прибавить целых 2,3% в результате скупки акций, проданных на волне преувеличенного пессимизма, и на фоне ожиданий, связанных с очередными международными контактами президента В. Путина на этой неделе. Подъему способствовало и частичное восстановление котировок облигаций. В лидеры вышли акции обремененного долгами Мечела (+6,2%), а также застройщиков ПИК СЗ (+5,9%) и ГК Самолет (+4,9%). Сильнее всех просели бумаги БСПБ, подешевевшие на 3,4% на дивидендной отсечке. Называть разворотом текущую ситуацию на рынке пока преждевременно, но фундаментальная недооценка и сильное закрытие торгов понедельника увеличивают вероятность продолжения движения вверх к отметке 2700 пунктов.

Новая неделя на рынке госдолга началась нейтрально: изменения ОФЗ носили скорее символический характер. Так, доходность двухлетних облигаций снизилась на 2 б. п. до 14,65%, а доходность десятилетних подросла на те же 2 б. п. до 15,17%. Индекс RGBI увеличился на 0,17% до 114,57 п., а его доходность снизилась на 5 б. п. до 14,9%. Индекс ОФЗ-ПК по итогам вчерашней сессии показал околонулевую динамику и закрылся на уровне 98,36 п.

Софтлайн – дочерняя Фабрика ПО планирует IPO в этом году

Россети – ФАС внесла в правительство проект эталонного регулирования для электросетей

ГК Самолет – опубликованы операционные результаты за 3К25 и 9М25

ГМК Норильский никель – Минприроды предлагает удвоить плату за негативное воздействие на окружающую среду

ГК Самолет – построит еще 600 000 м2 коммерческой недвижимости

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

06 October 2025 12:18

Еженедельный обзор
Долговой рынок: недельная инфляция, Элемент Лизинг, ЭН+ ГИДРО, Селигдар

Рынок ОФЗ на прошлой неделе оставался под давлением, доходности госбумаг выросли вдоль всей кривой на 18–78 б. п. Максимальные изменения зафиксированы в коротких облигациях, в частности, доходности годовых и двухлетних увеличились на 78 б. п. и 61 б. п. до 14,6% и 14,67% соответственно. Длинные бумаги подросли в доходности не так сильно, но преодолели отметку в 15,0%. Так, доходность десятилетних ОФЗ поднялась на 45 б. п. до 15,19%. Индекс RGBI опустился на 1,21% до 114,38 п., а его доходность увеличилась на 36 б. п. до 14,95%. Динамика во флоатерах слабо отрицательная — индекс ОФЗ-ПК снизился на 0,28% до 98,35 п.

Минфин провел два аукциона, на которых привлек 235,8 млрд руб. при спросе в 306,2 млрд руб. Несмотря на не самую благоприятную конъюнктуру, ведомству не пришлось предоставлять инвесторам дополнительной премии к рынку. На первом аукционе предлагалась серия ОФЗ-ПД 26250 (июнь 2037 г.), объем ее размещения составил 215,2 млрд руб. при спросе в 273 млрд руб. Средневзвешенная доходность в 15,18% оказалась на уровне вторичного рынка. По итогам второго аукциона, где размещался выпуск ОФЗ-ПД 26224 (май 2029 г.), Минфин привлек 20,6 млрд руб. при спросе в 22,18 млрд руб. Ведомство предоставило минимальную премию к рынку, а средневзвешенная доходность составила 14,62%.

На наступившей неделе мы не ждем принципиальных изменений в динамике цен долговых бумаг. Скорее всего, они продолжат сползать вниз в отсутствие явных позитивных факторов. Некоторую поддержку рынку может оказать довольно заметный объем выплат в счет купонов и погашений — более 130 млрд руб. Из важных событий традиционно отметим аукционы ОФЗ и раскрытие данных по инфляции.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

06 October 2025 08:34

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В пятницу индекс МосБиржи потерял 1,4%, а в выходные опускался даже до отметки 2565, где не был с декабря 2024 г. Фьючерс на индекс и вовсе протестировал уровень 2550 пунктов. Впрочем, субботняя просадка была полностью выкуплена в воскресенье. Столь масштабное снижение произошло в целом без явных триггеров, скорее на фоне преобладания пессимизма в отношении динамики ставки, международной ситуации и падения цен на нефть ниже $65 за баррель Brent. Среди аутсайдеров — бумаги ИТ-сектора, включая Группу Позитив (-4,7%) и ВК (-4,6%), в которых отыгрывалась запланированная отмена налоговых льгот. Упали и котировки Корпоративного центра ИКС 5 (-4,3%), откуда, по всей видимости, перекладывались в менее устойчивых ранее эмитентов на волне принудительного закрытия позиций. В лидеры вышли «префы» Сургутнефтегаза (+3,4%), поддерживаемые отскоком в курсе USD/RUB. Распродажа акций выглядит избыточной, учитывая накопленную за год рублевую инфляцию и тот факт, что ниже 2500 пунктов индекс торговался на опасениях «ключа» в 23–25% и на пике геополитической эскалации в декабре, а при сопоставимом курсе USD/RUB и ставке ЦБ РФ и вовсе достигал 3500 пунктов летом 2024 г. Ожидаем увидеть возврат к ~2700 пунктам на этой неделе по мере истощения навеса продавцов на столь низких уровнях.

В пятницу рынок ОФЗ продемонстрировал слабый рост, в результате которого доходности госбумаг уменьшились на 3–4 б. п. В частности, по 3 б. п. потеряли доходности двух- и десятилетних облигаций, снизившись до 14,67% и 15,19% соответственно. На этом фоне индекс RGBI поднялся на 0,04% до 114,38 п., а его доходность почти не изменилась и составила 14,95%. Котировки флоатеров продолжают понемногу снижаться, и индекс ОФЗ-ПК опустился на 0,06% до 98,35 п.

Макроэкономика – Минфин уменьшит продажу валюты и золота

Рынок золота – мировые центробанки в августе возобновили закупки золота

Рынок нефти – потолок добычи ОПЕК+ вырастет с ноября на 137 тбс

Компании e-commerce – Минфин предлагает ввести НДС на трансграничные онлайн-продажи

На повестке: Банк Санкт-Петербург — закрытие реестра под дивиденды; ГК Самолет — операционные результаты за 3К25

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

03 October 2025 14:35

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Пока инвесторы в Америке сохраняют интерес к технологическим компаниям большой капитализации, пережидая паузу в публикации данных по экономике, рынки выросли вчера до очередных рекордов по индексам S&P 500 (+0,1%), Dow Jones (+0,2%) и Nasdaq (+0,4%). В структуре первого лучший результат показал сектор материалов (+1,2%), худший — энергоносителей (-1,0%).

Основной индекс биржи Гонконга, где участники предпочли зафиксировать прибыль, опустился на 0,5% при наибольших потерях в конгломератах (-1,2%) и прибавкой всего в 0,1% только в промышленности и коммунальных услугах.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

03 October 2025 11:19

1 октября аналитический департамент Банка Синара представил инвестиционную стратегию на 4-й квартал 2025, посмотреть запись можно:

♦️ RuTube
🔹 VKvideo
🔸 РБК

Собрали самые важные тезисы — делимся с вами!

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

03 October 2025 08:56

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В четверг рынок обновил локальные минимумы: на фоне не внушавших оптимизма международных новостей и выступления президента В. Путина на пленарной сессии Международного дискуссионного клуба «Валдай» индекс МосБиржи (-0,8%) при средних объемах торгов (~50 млрд руб.) опускался к 2617 пунктам. Сильнее всех выросли котировки ВК (+2,8%) на очередных успехах мессенджера MAX, пользовались спросом и акции БСПБ (+1,1%%), объявившего об обратном выкупе. В отстающих оказались бумаги ЮГК (-4,1%), отреагировавшие на откат в ценах золота и информацию о потенциальном покупателе госпакета, а также «префы» Сургунефтегаза (-3,1%) на очередной волне укрепления российской валюты, частично обусловленного временным сокращением импорта ввиду праздничной недели в Китае. Рынок выглядит недооцененным и, на наш взгляд, вплотную приблизился к точке локального разворота. Пройти вниз диапазон 2600–2630 как минимум сразу он вряд ли сможет, если только не объявятся «черные лебеди».

В четверг котировки ОФЗ продолжили снижаться, в результате чего доходности госбумаг увеличились на 6–22 б. п. В коротких бумагах рост оказался более заметным: в частности, доходность двухлетних облигаций выросла на 22 б. п. до 14,7%. На дальнем участке доходность десятилетних ОФЗ повысилась на 6 б. п. до 15,01%. На этом фоне индекс RGBI потерял 0,6% и завершил торговую сессию на уровне 114,33 п., а его доходность подросла на 14 б. п. до 14,93%. Флоатеры немного снизились — индекс ОФЗ-ПК уменьшился на 0,09% до 98,41 п.

Газпром – Турция не откажется от трубопроводных поставок газа из РФ

Совкомфлот – ставки фрахта судов Suezmax поднялись более чем на 10%

БСПБ – объявил об очередной программе выкупа своих акций

НАК Казатомпром – рассматривает возможность получения нового биржевого листинга

СОЛЛЕРС – продажи легковых автомобилей в РФ в сентябре остались на уровне августа


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

02 October 2025 14:36

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Американские рынки продемонстрировали рост четвертый торговый день подряд. Полагаем, инвесторы, не обращая внимания на приостановку работы правительства, руководствуются статистикой по рынку труда, которая говорит в пользу дальнейшего уменьшения ставок (см. ниже). S&P 500 прибавил 0,3%, Nasdaq — 0,4%, Dow Jones — 0,1%. Из секторов лидером стало здравоохранение (+3,1%), аутсайдером — телекоммуникации (-1,4%).

После перерыва на праздничный день акции Гонконга сегодня подскочили в цене, в первую очередь за счет динамики в бумагах технологических гигантов, включая Alibaba Group. Индекс Hang Seng вырос на 1,6% с наибольшей прибавкой в материалах (+3,1%) и технологиях (+2,9%), а худшую динамику показала недвижимость (-0,9%).

Сегодня Министерство труда США представит данные по первичным обращениям за пособиями по безработице за неделю, завершившуюся 27 сентября. На предшествующей неделе обращений насчитывалось 218 тыс. — это минимальный уровень с середины июля.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

01 October 2025 14:53

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Рост в бумагах фармацевтических компаний способствовал подъему индексов США, хотя надвигающаяся остановка работы правительства и свежие данные, указывающие на снижение уверенности потребителей, вполне могли бы стать препятствием. Dow Jones записал себе +0,2%, Nasdaq прибавил 0,3%, S&P 500 — 0,4%. Лучшее изменение, соответственно, показало здравоохранение (+2,4%), а худшее — энергетический сектор (-1,1%).

Гонконгская фондовая биржа сегодня не работала в связи с празднованием Дня образования Китайской Народной Республики.

Сегодня консалтинговая компания ADP опубликует отчет о занятости в частном секторе США за сентябрь. Уолл-стрит полагает, что число рабочих мест после августовских +54 000 выросло еще на 50 000. Сентябрьский индекс деловой активности в производственном секторе США, который тоже выходит сегодня, прогнозируется рынком на отметке 49,2 пункта, что на полпункта выше, чем в августе.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

30 September 2025 14:26

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В понедельник американские рынки подросли, несмотря на вероятность приостановки работы правительства, что было бы чревато задержкой публикации важных для ФРС статистических данных. S&P 500 прибавил 0,3%, Nasdaq — 0,5%, а Dow Jones — 0,1%. При этом 10 из 11 секторов основного индекса США завершили торги в плюсе. Лидировали технологии и финансы (по +0,5%), а аутсайдером стала энергетика (-1,8%).

Сегодня, перед Днем образования Китайской Народной Республики и так называемой золотой неделей (праздничными выходными), гонконгские акции подорожали. Полагаем, инвесторы сделали ставку на стимулирующие меры после разочаровывающего отчета о производственной активности, возлагая надежды на обсуждение 15-го пятилетнего плана. Индекс Hang Seng поднялся на 0,9% с лучшей динамикой в здравоохранении (+2,9%) и худшей — в энергетике (-1,2%).

Бюро статистики труда США должно сегодня опубликовать обзор о занятости (JOLTS). Консенсус-прогноз — 7,1 млн вакансий на последний рабочий день августа. Если он подтвердится, то показатель окажется на 81 тыс. меньше, чем в июле. Кроме того, Conference Board представит индекс потребительского доверия в США за сентябрь. Ожидаемое значение — 95,8, на два пункта ниже августовского уровня. Финансовые результаты представят Nike и Paychex.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily