Синара Инвестбанк

05 August 2026 13:01

🏛️Макроэкономика: покупки валюты Минфином с 7 августа повысятся до 6,5 млрд руб. в день

• Министерство финансов РФ объявило, что с 7 августа по 4 сентября купит в рамках бюджетного правила валюты и золота на сумму 136,2 млрд руб. (против июльских 123,2 млрд руб.).

• При этом ежедневные покупки вырастут до 6,5 млрд руб. с текущих 5,4 млрд руб.

• С учетом собственных корректировок (зеркалирование операций с ФНБ) Банк России будет покупать 5,9 млрд руб. в день (4,8 млрд руб. в июле).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Макроэкономика

Синара Инвестбанк

04 August 2026 16:04

📌Актуализация оценки: ГМК Норильский никель — да здравствует сюрприз!

• ГМК Норильский никель опубликовала 31 июля отчетность за 1П26 по МСФО, которую в целом можно охарактеризовать нейтрально.

• Выручка и прибыль оказались чуть лучше ожиданий, показав существенный рост в годовом и полугодовом сравнении, однако свободный денежный поток разочаровал из-за увеличения оборотного капитала по причине удлинения сбытовых цепочек.

• На этом фоне предложение менеджмента о выплате дивидендов прозвучало неожиданно.

• Полагаем, что шанс одобрения акционерами выплат (решение ожидается в течение месяца-полутора) достаточно высок.

• Мы немного увеличили целевую цену по бумагам компании, до 141 руб. за акцию, подняв рейтинг по ним до «Покупать» в свете возможных дивидендов, высоких цен на металлы, устойчивого финансового состояния эмитента и некоторого ослабления рубля.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#GMKN

Синара Инвестбанк

04 August 2026 08:51

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Индекс МосБиржи в понедельник продолжил расти, набирая силу в течение дня и прибавив по его итогам 1,6%. Впервые с начала июля IMOEX закрепился выше отметки 2250 пунктов в преддверии дивидендных выплат, хотя объемы торгов продолжают снижаться, что говорит скорее об инерции, чем об уверенности. Нефтяные котировки по-прежнему движутся в разные стороны, в очередной раз опустившись на фоне новой попытки деэскалации на Ближнем Востоке, поэтому голубые фишки в нефтяном секторе отставали от рынка, некоторые сильнее других. Так, капитализация ЛУКОЙЛа и Роснефти снизилась на 0,6% и 0,2% соответственно, в то время как у Татнефти прибавила 0,8%, а у Сургутнефтегаза — 1,5%. Полагаем, что даже у технического отскока все еще есть потенциал обеспечить увеличение индикатора до 2350 пунктов на фоне реинвестирования дивидендов. Более мощным фактором роста стали бы известия о новом этапе переговоров между Россией и Украиной в ближайшие недели.
Рынок ОФЗ начал неделю неоднородным движением: доходность коротких бумаг немного уменьшилась, а более длинных, напротив, подросла. Так, доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 14,24% (-4 б. п.), 4-летней серии 26228 — поднялась до 14,94% (+6 б. п.), 10-летней 26245 — повысилась до 15,66% (+6 б. п.). Индексы гособлигаций завершили основную сессию в небольшом минусе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), уменьшился на 0,26% до 114,62 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,17% до 114,87 п., а доходность последнего увеличилась на 2 б. п. до 15,31%.
Московская Биржа – вышли данные по объемам торгов в июле

Лента – опубликовала результаты за 2К26 по МСФО

Рынок нефти – в июле средняя цена «Юралс» для налогообложения составила $59,0/барр.

ГМК Норильский никель – провела звонок с аналитиками по результатам 1П26

Яндекс – развивает ИИ в сфере здравоохранения

Озон – перемещает дорогостоящие товары со складов

Каршеринг Руссия – публикует операционные результаты за 2К26

Сегежа Групп – импорт продукции ЛПК в Китай снизился в 1П26 на 5% г/г

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

03 August 2026 16:48

Рынок акций РФ: модельный портфель — корректируем структуру после отскока

• Даже неплохо отскочив в последние пару недель, индекс МосБиржи все равно находится примерно на 20% ниже уровня, с которого стартовал в этом году, притом что Банк России срезал с ключевой ставки уже 200 б. п., баррель нефти «Юралс» торгуется вблизи $60, а курс USD/RUB подрос наконец до 80.

• В индексе остается большой — около 50% до конца года — фундаментальный потенциал роста при очень близких к сегодняшним рыночным параметрам допущениях в нашем базовом сценарии в части доходности ОФЗ, сырьевых цен и курсов валют.

• Учитывая, однако, неоднородное движение котировок этим летом, мы пересмотрели структуру модельного портфеля, чья полная расчетная доходность до конца этого года превышает 70% и в значительной мере компенсирует высокую премию за риск инвестирования в акции.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Стратегия

Синара Инвестбанк

03 August 2026 10:21

⚡Лента: обзор финансовых результатов за 2К26 по МСФО — уверенный рост выручки и восстановление рентабельности; позитивно

• Выручка выросла на 28% г/г до 342 млрд руб.

• Сопоставимые продажи увеличились на 6,5% г/г.

• EBITDA до применения МСФО 16 поднялась на 3% г/г до 78 млрд руб.

• Чистый долг на конец периода был равен 117 млрд руб.

• Отношение ЧД к EBITDA достигло 1,4.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #LENT

Синара Инвестбанк

02 August 2026 15:22

📈Последние две недели рассчитываемый Московской Биржей индекс государственных облигаций (RGBI) демонстрирует уверенный рост. К концу июля он отыграл больше половины падения, начавшегося после июньского заседания ЦБ РФ. Доходности ОФЗ опустились со своих максимумов в среднем на 85 б. п., причем наибольшее снижение наблюдалось в длинных бумагах, доходности которых сократились более чем на 100 б. п. до 15,3–15,6% годовых.

♦️На опорном заседании в июле Банк России повысил траекторию ключевой ставки на 2026 и 2027 гг., в связи с чем мы дали новую оценку потенциальной полной доходности ОФЗ на этот период. На наш взгляд, в свете замедления в снижении «ключа» доходности долгосрочных ОФЗ к концу текущего года опустятся примерно до 15%. В таких условиях выпуски с дюрацией более 4,5 лет, по нашим оценкам, могут принести около 11% до конца 2026 г., а до конца 2027 г. — 32–35%.

♦️Потенциал более коротких бумаг выглядит гораздо слабее, а лучшей альтернативой им будут флоатеры, чью полную доходность до конца этого года мы ожидаем около 6%, а до конца следующего — около 18%.

♦️В корпоративных облигациях также наблюдается положительная динамика, однако многие выпуски отстают от госбумаг, в результате чего здесь еще сохраняются интересные варианты. В частности, в первом эшелоне можно найти выпуски с дюрацией 1,5–2,0 года, которые торгуются с премией к ОФЗ около 130–150 б. п.; среди них отметили бы бумаги Газпром капитала, МТС, Ростелекома и РусГидро, предполагающие доходность к погашению в диапазоне 15,3–15,8% годовых.

#ChartOfTheWeek

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

31 July 2026 13:53

📌Макроэкономика: в июне ВВП вырос на 1,1% г/г, но в 1П26 — лишь на 0,3% г/г

• В 1П26 экономика, несмотря на ускорение роста в июне, оставалась не в лучшей форме.

• Позитивное влияние на общую динамику ВВП по-прежнему оказывает внутренний спрос, а основными драйверами остаются отрасли обрабатывающей промышленности, связанные с инвестициями или удовлетворяющие спрос со стороны государства.

• При слабых результатах за 1П26 возможности для ускорения в 2П26 ограничены в свете повышения ЦБ РФ траектории средней ключевой ставки.

• Таким образом, мы понижаем прогноз по росту ВВП в 2026 г. с ~0,7% до 0,5%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Макроэкономика

Синара Инвестбанк

31 July 2026 11:01

⚡Эталон Груп: обзор операционных результатов за 2К26 — продажи снизились на 7% г/г, денежные поступления выросли на 10% г/г; нейтрально

Эталон Груп опубликовала операционные результаты за 2К26.

• Компания реализовала 118 тыс. м2 (+14% г/г) на сумму 23,2 млрд руб. (-7% г/г).

• Эмитент по-прежнему сосредоточен на наращивании денежных поступлений. В 2К26 они увеличились на 10% г/г до 23,7 млрд руб., в том числе 22 млрд руб. от реализации жилой и коммерческой недвижимости (+2% г/г), за счет повышения доли в продажах сделок с 100%-ной оплатой и ипотекой до 70% (+18 п. п. в годовом сравнении), а также поступлений по ранее заключенным договорам. В 1П26 поступления прибавили 27% г/г.

• При этом приоритет смещается в сторону столичных регионов и сегментов с наиболее устойчивым спросом.

• Премиальный сегмент обеспечил 8% от стоимости заключенных договоров против 2% в 2К25. В денежном выражении продажи недвижимости в премиальных проектах группы выросли в 3,4 раза.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #ETLN

Синара Инвестбанк

31 July 2026 07:45

⚡Долговой рынок: новый выпуск МегаФона на карте рынка

• МегаФон — один из лидеров российского телеком-рынка — сегодня соберет заявки на размещение флоатера серии БО-002P-14.

• Срок обращения — примерно 2,6 года (погашение — 23.03.2029), объем — не менее 10 млрд руб. Купонный период — месяц.

• Ориентир по купону — не выше ключевой ставки + 130 б. п.

• Размещение запланировано на 6 августа.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Облигации

Синара Инвестбанк

30 July 2026 10:48

⚡ДОМ.РФ: результаты за 2К26 показали ожидаемо высокие темпы роста прибыли — умеренно позитивно

• Чистая прибыль — 28,7 млрд руб. (+22% г/г).

• Чистый процентный доход — 52,2 млрд руб. (+32% г/г).

• Ориентир по прибыли на 2026 г. увеличен со «свыше 104 млрд руб.» до 117 млрд руб.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #DOMRF

Синара Инвестбанк

30 July 2026 08:48

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Вчера в течение дня индекс МосБиржи уверенно рос, закрывшись на 2,2% выше. Поддержку котировкам оказал резкий скачок цен на нефть, перешагнувших через отметку $90 за баррель, а также опубликованные вечером данные по недельной инфляции, которая замедлилась до 0,04%. Забраться выше индикатору помогли индексные тяжеловесы в нефтяном секторе: ЛУКОЙЛ (+2,7%), Татнефть (+3,4% по «обычке») и Роснефть (+4,7%). Благоприятный внешний фон усилили позитивные результаты Яндекса (+2,7%) и Сбербанка (+1,2%). Голосование в США по законопроекту о санкциях практически не повлияло на торги. Судя по всему, инвесторы спешили купить бумаги по все еще фундаментально привлекательным ценам, даже несмотря на сохраняющиеся геополитические риски. Вполне возможно, приближение пика дивидендных выплат и дальнейший рост цен на нефть поддержит позитивный импульс в конце этой недели.

По итогам торгов в среду котировки ОФЗ показали разнонаправленное движение. Доходность отдельных коротких выпусков символически увеличилась, например 2-летней серии 26212 — на 2 б. п. до 14,31%. В то же время в более длинных бумагах наблюдалась обратная динамика, в частности, 10-летняя серия 26245 сократилась в доходности на 9 б. п. до 15,65%. За счет движения в долгосрочных ОФЗ индексы госбумаг завершили основную сессию небольшим ростом: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), поднялся на 0,81% до 115,21 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,85% до 115,47 п., а его доходность уменьшилась на 9 б. п. до 15,28%.

Сбербанк – чистая прибыль в 2К26 выросла на 21% г/г

ГМК Норильский никель – представит 31 июля отчетность за 1П26 по МСФО

Яндекс – обзор результатов за 2К26 по МСФО

Макроэкономика – с 21 по 27 июля инфляция резко замедлилась

Макроэкономика – рост ВВП в июне ускорился

Магнит – Магнит Маркет меняет стратегию

На повестке: ДОМ.РФ, Озон — отчетность за 2К26 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

29 July 2026 09:06

⚡Яндекс: обзор результатов за 2К26 по МСФО — скорректированный показатель EBITDA превысил рыночные ожидания, прогноз на 2026 г. подтвержден; позитивно

Яндекс опубликовал финансовые результаты за 2К26.

• Выручка выросла на 16% г/г до 386 млрд руб., скорректированный показатель EBITDA — на 35% г/г до 89 млрд руб., а рентабельность по нему составила 23%.

• Руководство подтвердило прогноз на 2026 г., ожидая увеличения выручки примерно на 20% и скорректированную EBITDA на уровне около 350 млрд руб.

• Менеджмент предложит совету директоров рекомендовать выплату дивидендов в размере 110 руб/акцию; заседание СД запланировано на 31 июля.

Сегодня в 13:00 по московскому времени компания проведет телеконференцию, которая может стать источником дополнительных новостей.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #YDEX

Синара Инвестбанк

28 July 2026 10:14

⚡Банк ВТБ: обзор результатов за 2К26 по МСФО — основные статьи чуть лучше ожиданий, ROE — 13%

Банк ВТБ опубликовал финансовую отчетность по итогам 2К26.

• Чистая прибыль составила 92,6 млрд руб., оказавшись на 15,8% выше нашего прогноза, но на 13,7% ниже консенсус-оценки.

• Показатель ROE был равен 13%.

• Банк уточнил прогноз по прибыли на год на нижней границе ранее объявленного диапазона в 600–650 млрд руб.

• Достаточность капитала Н20.0 составила 10,7% (на уровне прошлого квартала) против минимума с надбавками в 10,0% начиная с апреля 2026 г.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #VTBR

Синара Инвестбанк

27 July 2026 14:19

⚡Группа Позитив: обзор финансовых результатов за 1П26 — показатель отгрузок вырос до 10,7 млрд руб.; позитивно

Группа Позитив опубликовала финансовые результаты за 1П26.

• Показатель отгрузок c НДС поднялся на 45% г/г до 10,7 млрд руб.

• Выручка по МСФО выросла на 41% г/г до 9,5 млрд руб.

• Показатель EBITDAC (EBITDA, скорректированная на капитализируемые расходы) составил -1,8 млрд руб.

• Чистый убыток до учета капитализации расходов (NIC) был равен 2,8 млрд руб., а чистый убыток по МСФО — 1,4 млрд руб.

• Отношение чистого долга к EBITDA на конец отчетного периода — 0,8.

• Менеджмент подтвердил прогноз по показателю «Отгрузки» на 2026 г. на уровне 40–45 млрд руб.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #POSI

Синара Инвестбанк

27 July 2026 08:51

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Решение Банка России снизить ставку до 14% и не столь жесткие, как опасался рынок, комментарии на конференции после заседания СД придали мощный позитивный импульс как акциям, так и облигациям. В пятницу индекс МосБиржи вырос при объемах более 120 млрд руб. на 2,9%, а на субботних торгах заходил выше отметки 2200, отскочив за неделю почти на 15% от недавних минимумов. Лидировали бумаги РусАгро (+40,6%), неожиданно объявившей дивиденды. Впрочем, уже в воскресенье индикатор откатился к 2175 пунктам на фоне 6%-го падения цен на нефть после сообщений о прекращении взаимных ударов между Ираном и США. Полагаем, что изменение настроений после решения по «ключу» позволит развить положительный тренд в акциях на этой неделе даже с учетом возможной локальной коррекции. Значимую роль в динамике рынка могут сыграть итоги визита украинской делегации в США.

В пятницу после решения регулятора снизить ключевую ставку на 25 б. п. до 14,00% котировки гособлигаций заметно увеличились, а их доходности снизились на 5–60 б. п., причем более заметной была реакция в длинных бумагах. Так, доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 14,36% (-6 б. п.), а 10-летней 26245 — до 15,72% (-37 б. п.). Индексы гособлигаций по итогам основной сессии заметно прибавили: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), повысился на 1,57% до 114,47 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 1,59% до 114,38 п., а доходность RGBI уменьшилась на 56 б. п. до 15,17%.

Макроэкономика – ЦБ РФ понизил «ключ» на 25 б. п. с жестким комментарием

НОВАТЭК – обзор результатов 1П26 по МСФО

Сбербанк – опубликует 29 июля результаты за 2К26 по МСФО

Газпром – поставил 25 июля суточный рекорд по поставкам трубопроводного газа в КНР

Нефтяные компании – запрет на экспорт бензина останется в силе в 2026 г.

Селигдар – опубликовал операционные результаты за 1П26

РусГидро – опубликовала сильные операционные результаты за 1П26

РусАгро – СД неожиданно рекомендовал выплатить дивиденды

На повестке: ГМК Норильский никель — операционные результаты за 2К26; Группа Позитив – отчетность за 1П26 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

05 August 2026 08:45

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Вчера рынок акций сначала сделал шаг назад на фоне падения днем цены нефти ниже $80 за баррель, однако по итогам основной сессии индекс МосБиржи (-0,1%) закрылся лишь в небольшом минусе, удержавшись выше уровня 2250 пунктов при достаточно высоких объемах торгов порядка 60 млрд руб. В лидеры вышли бумаги АЛРОСА (+4,2%), ГМК Норильский никель (+3,1%), ОК РУСАЛ (+2,6%), также прибавили «префы» Сургутнефтегаза (+0,7%), вероятно, благодаря началу поступления дивидендов, а также росту цен на некоторые цветные и драгоценные металлы. В аутсайдерах же оказались бумаги Северстали (-0,8%), Группы Русагро (-2,4%) после решения акционеров не выплачивать дивиденды за 2025 г., а также недавно исключенные из нашего модельного портфеля акции ДОМ.РФ (-2,8%). Устойчивость рынка к плохим новостям увеличивает вероятность дальнейшего восстановления хотя бы до 2350 пунктов в ближайшие дни, особенно если снижение цен на нефть будет опять носить лишь временный характер.

Котировки ОФЗ по итогам торгов во вторник немного подросли, причем более заметным оказалось движение в коротких бумагах, в то время как длинные продемонстрировали символические изменения. Как результат, доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 14,03% (-19 б. п.), а 10-летней 26245 — до 15,65% (-1 б. п.). Индексы гособлигаций закрылись в небольшом плюсе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), поднялся на 0,32% до 114,98 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,27% до 115,24 п. Доходность последнего увеличилась на 1 б. п. до 15,32%.

ГК БАЗИС – отчиталась за 1П26

Нефтяные компании – морской экспорт дизельного топлива и газойля из РФ снизился в июле

Газпром нефть – сняла лимиты на розничную продажу топлива в 13 регионах

ДВМП – прием заявок на перевозки через Черное море остановлен

ТГК-1 – представила сильные результаты за 1П26 по МСФО

Застройщики – вывели на рынок в июле 3,5 млн м2 жилья

На повестке: макроэкономика — недельная инфляция; анонс операций Минфина по покупке (продаже) валюты и золота на август

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

04 August 2026 12:43

📌Валютный и долговой рынки: итоги июля и прогноз на август — курс USD/RUB останется в районе 80

• В июле баррель «Юралс» стоил около $59, порогового значения в бюджетном правиле, и вследствие низких нефтяных цен курс USD/RUB подрос почти до 80.

• В августе видим его в коридоре 79–81 при прогнозируемой нами на 2П26 цене нефти в $50–55/барр. и ожидаемом увеличении импорта.

• Валютные операции Минфина (в августе предполагаем нетто-покупку на ~1 млрд руб.) существенного влияния, мы считаем, не окажут.

• Отталкиваясь от уточненных макроэкономических прогнозов Банка России, мы пересчитали полную доходность государственных долговых бумаг на 2026–2027 гг., в результате получив немного меньшие цифры.

• Однако сам перечень наиболее доходных инструментов изменений не претерпел.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Макроэкономика #Облигации

Синара Инвестбанк

03 August 2026 17:05

🛢️Актуализация оценки: нефтяные компании — при всех рисках крайне недооценены

• В опубликованной в конце июня стратегии на 3К26 мы повысили прогнозы цен на нефть на 2026 г., что привело и к повышению прогнозов по прибыли.

• Хотя увеличение безрисковой ставки заставило нас в некоторых случаях снизить целевые цены, сектор в целом недооценен, в особенности наши фавориты.

• ЛУКОЙЛ — по-прежнему привлекательная дивидендная история с прогнозной доходностью по дивидендам за 2026 г. в 14% и возможностью выкупа акций в 2027 г.

• Бумаги Роснефти в этом году показывают динамику слабее аналогов, хотя компания менее уязвима с точки зрения сбоев в переработке.

• Успех Газпром нефти в органическом наращивании добычи дает нам уверенность в способности компании генерировать стоимость в данном сегменте в долгосрочной перспективе.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#ROSN #LKOH #SIBN #TATN #TATNP #SNGS #SNGSP #BANE #BANEP #RNFT

Синара Инвестбанк

03 August 2026 12:35

Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ, Трансмашхолдинг, Абрау-Дюрсо, АФК Система, МегаФон, СФО МОС МСП 2, ВИС ФИНАНС

На минувшей неделе котировки ОФЗ по большей части продолжили восстанавливаться, хотя динамика не на всех участках кривой была одинаковой. Так, доходности коротких и длинных облигаций немного снизились, например 2-летней серии 26212 — на 11 б. п. до 14,27%, а 10-летней 26245 — на 13 б. п. до 15,60%. На среднем отрезке кривой движение оказалось обратным: в частности, 4-летний выпуск 26228 прибавил в доходности 20 б. п., она составила 14,88%. Индексы госдолга на этом фоне подросли. Индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), увеличился на 0,39% до 114,92 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,59% до 115,06 п., а его доходность составила 15,29%.

Минфин на прошедшей неделе воздержался от проведения аукционов.

На этой неделе из значимых событий можно выделить лишь публикацию данных по недельной инфляции в среду; весьма вероятно, что Минфин продолжит держать паузу в размещениях, что способно несколько поддержать рынок. В целом на этом горизонте мы не ждем существенных изменений в динамике ОФЗ.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Еженедельный_обзор #Облигации

Синара Инвестбанк

03 August 2026 08:46

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Прошлую неделю индекс МосБиржи (+0,8%) завершил все же на позитиве, вернувшись в пятницу на уровень 2230 пунктов. Рост по итогам недели составил около 3,1%, хотя уже и при меньших объемах торгов. После публикации информации об оферте в лидеры вышли бумаги ЮГК (+5,3%), а также ГМК Норильский никель (+4,8%) — компания порадовала сильными результатами и намеком на возврат к выплате дивидендов. Подтянулись и котировки ее акционера ОК РУСАЛ (+2,1%). Акции Озона (-3,7%) негативно отреагировали на продолжающиеся атаки на складскую инфраструктуру WB и отмену звонка с менеджментом после публикации отчетности. Рынок в очередной раз проявил высокую устойчивость к неоднозначным новостям, а на этой неделе ожидается поступление последней порции дивидендов, где недавно была отсечка. Их реинвестирование способно обеспечить приток средств в размере до двух дневных объемов торгов, что стало бы важным фактором поддержки для дальнейшего восстановления в условиях значительной даже с учетом повышенных рисков перепроданности.

Пятничные торги гособлигации завершили с разнонаправленными изменениями: доходности коротких выпусков сократились, а среднесрочных и длинных, напротив, немного подросли. Так, доходность 2-летней серии 26212 снизилась до 14,27% (-10 б. п.), а доходности 4-летней 26228 и 10-летней 26245 поднялись на 2 б. п. в обоих случаях до 14,88% и 15,60% соответственно. Индексы ОФЗ завершили основную сессию в минусе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), уменьшился на 0,17% до 114,92 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,47% до 115,06 п., а доходность последнего увеличилась на 11 б. п. до 15,29%.

ГМК Норильский никель – вышли финансовые результаты за 1П26

Эталон Груп – вышли операционные результаты за 2К26

МД Медикал Груп – обзор операционных результатов за 2К26

Рынок нефти – семь стран ОПЕК+ повысили квоту добычи

Газпром нефть – Минфин США продлил лицензию NIS

ЮГК – в ЦБ РФ направлена оферта на выкуп акций

Застройщики – в июне банки выдали ипотеки на 483 млрд руб.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

31 July 2026 17:33

⚡ГМК Норильский никель: сильная динамика EBITDA в 1П26 при слабом FCF, менеджмент не исключил выплаты промежуточных дивидендов; умеренно позитивно

ГМК Норильский никель опубликовала финансовые результаты за 1П26.

• Выручка увеличилась на 14% п/п и 28% г/г, оказавшись чуть выше наших ожиданий.

• Показатель EBITDA при этом подскочил на 30% п/п и 50% г/г, что вышло несколько лучше наших и рыночных прогнозов.

• Рентабельность по EBITDA поднялась на 5 п. п. относительно 2П25 до 47%.

• Вместе с тем свободный денежный поток (FCF) оказался существенно хуже наших оценок и средних ожиданий по рынку.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #GMKN

Синара Инвестбанк

31 July 2026 11:13

⚡МД Медикал Груп: операционные результаты за 2К26 показали рост выручки на 25,9% г/г до 13 млрд руб. — позитивно

• Выручка достигла 13 млрд руб. – рост на 25,9% г/г после +32,1% г/г в 1К26.

• Сопоставимая выручка прибавила 12,9% г/г до 11,6 млрд руб.

• Капзатраты составили 952 млн руб.

• Чистый долг группы на 30 июня 2026 г. — 6,3 млрд руб., включая 3,7 млрд руб. арендных обязательств.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #MDMG

Синара Инвестбанк

31 July 2026 08:49

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Несмотря на отсутствие вчера явных новостных поводов для коррекции, рынок совершил локальный разворот: индекс МосБиржи (-1,4%), достигший утром 2280 пунктов, опустился по итогам основной сессии к 2200 пунктам при повышенных объемах торгов. Среди немногих бумаг день в плюсе в основном завершили чувствительные к наметившемуся на уходящей неделе ослаблению рубля Сургутнефтегаз (+2,3% по «префам»), ФосАгро (+2,6%) и Группа Русагро (+3,8%). В числе отставших от рынка оказались отчитавшиеся за 2К26 Озон (-2,8%) и НЛМК (-3,5%), а также присоединившиеся к ним на фоне продолжающихся атак на инфраструктуру и умеренного отката в ценах на нефть ЛУКОЙЛ (-3,2%) с Роснефтью (-2,7%). После бурного роста в предыдущие дни рынку требовалось сделать как минимум один шаг назад, чтобы набраться перед продолжением движения вверх сил, которые в конце недели может придать поступление дивидендов после недавних отсечек.

Вчера гособлигации показали разнонаправленную динамику: доходности коротких и среднесрочных бумаг выросли, а длинных, напротив, немного снизились. Так, доходность 2-летней серии 26212 увеличилась до 14,38% (+15 б. п.), а 4-летней 26228 — до 14,86% (+11 б. п.). В то же время доходность 10-летней серии 26245 сократилась, составив 15,57% (-3 б. п.). На этом фоне индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) поднялся на 0,50% до 115,60 п., а его доходность уменьшилась на 10 б. п. до 15,18%. При этом индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), завершил основную сессию минимальным ростом на 0,04% до 115,12 п.

ДОМ.РФ – чистая прибыль за 2К26 по МСФО достигла 28,7 млрд руб.

НЛМК – опубликовал финансовые результаты за 1П26

Озон – обзор результатов за 2К26 по МСФО

НМТП – законность возбуждения антимонопольного дела подтверждена судом

Рынок газа – Shell ожидает, что напряженность на рынке СПГ сохранится в 3К26

На повестке: ГМК Норильский никель — отчетность за 1П26 по МСФО; МД Медикал Груп, Эталон Груп — операционные результаты за 2К26

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

31 July 2026 07:14

📌Долговой рынок: стратегия ОФЗ — обновление прогнозов

• Мы представляем свои новые прогнозы по ставке ЦБ РФ и оценки ОФЗ, отражая итоги заседания 24 июля и среднесрочные ориентиры регулятора на 2026–2029 гг.

• Повышаем траекторию ставок на трехлетнем горизонте и закладываем более высокие доходности гособлигаций.

• Остающийся в силе курс на снижение «ключа» в 2027–2028 гг. означает сохраняющуюся вероятность положительной переоценки ОФЗ.

• Несмотря на небольшое сокращение ожидаемой полной доходности, наши фавориты — по-прежнему длинные «фиксы», которые до конца 2026 г. и 2027 г. покажут лучшую доходность в сравнении с короткими бумагами и флоатерами.

• Вместе с решением снизить «ключ» ЦБ РФ повысил прогноз средней ставки.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Макроэкономика #Облигации

Синара Инвестбанк

30 July 2026 09:36

⚡Озон: обзор результатов за 2К26 по МСФО — превысили ожидания; позитивно

• GMV — 1,3 трлн руб. (+37% г/г).

• Выручка — 334 млрд руб. (+65% г/г).

• Чистая прибыль — 10 млрд руб.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #OZON

Синара Инвестбанк

29 July 2026 10:10

⚡Сбербанк: обзор результатов за 2К26 по МСФО — в рамках высоких прогнозов, ROE — 24%; позитивно

Сбербанк сегодня опубликовал сокращенную отчетность за 2К26 по МСФО.

• Чистая прибыль составила 511 млрд руб., увеличившись на 21% г/г, показатель ROE — 24%.

• Размер прибыли оказался на 1,6% выше консенсус-прогноза, но на 0,7% ниже нашей оценки.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #SBER

Синара Инвестбанк

29 July 2026 08:46

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Вчера индекс МосБиржи (-0,6%) ходил вокруг отметки 2200 пунктов, пока рынок консолидировался при средних объемах и умеренной волатильности в обе стороны. Снижение цен на нефть в начале недели и новости об одобрении Сенатом США в первом голосовании законопроекта Л. Грэма добавили негатива, который отчасти компенсировало ослабление рубля. Среди лидеров отметились «префы» Сургутнефтегаза (+2,8%), акции производителей стали и ВК (+1,5%), а в аутсайдеры попали бумаги Банка ВТБ (-3,0%), несмотря на неплохую отчетность, а также ЭН+ ГРУП (-3,1%) и Корпоративного центра ИКС 5 (-2,0%). Вечером внимание инвесторов переключилось на итоги встречи Д. Трампа с В. Зеленским. Вопреки не самому позитивному внешнему фону рынок сохранил относительную устойчивость, что вкупе с притоком средств от пиковых выплат дивидендов на этой и следующей неделях способно обеспечить базу для дальнейшего движения вверх.

Вчера гособлигации торговались в узком диапазоне и по итогам дня показали незначительные изменения. Доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 13,30% (-5 б. п.), а 10-летней 26245 — до 15,73% (-3 б. п.). В то же время в среднесрочных бумагах наблюдалось обратное движение, например, 4-летний выпуск 26228 поднялся в доходности до 14,90% (+2 б. п.). Индексы рынка ОФЗ завершили основную сессию символическим ростом: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), повысился на 0,10% до 114,35 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,07% до 114,54 п. Доходность последнего снизилась на 2 б. п. до 15,37%.

Татнефть – чистая прибыль за 2К26 по РСБУ увеличилась в 3,7 раза к 2К25

Банк ВТБ – отчитался за 2К26 по МСФО

Озон – прогноз результатов за 2К26 по МСФО

ВИ.ру – опубликованы операционные результаты за 1П26

Газпром – выручка за 2К26 по РСБУ поднялась на 8% г/г до 1344 млрд руб.

На повестке: макроэкономика — данные по недельной инфляции; Сбербанк, Яндекс — отчетность за 2К26 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

28 July 2026 08:44

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В первый день недели индекс МосБиржи прибавил 1,5%, отыграв воскресную просадку. Преодолеть сопротивление выше отметки 2230 он не смог, но зацепился на достигнутых уровнях и закрылся в районе 2210 пунктов. В число лидеров с учетом выходных попали Озон (+8,0%), бумаги которого восстановились после недавней распродажи в преддверии публикации финансовых результатов, и Группа Позитив (+5,8%) вслед за раскрытием отчетности за 1П26. Наиболее значительное падение котировок наблюдалось в нефтегазовом секторе на фоне снижения цен на нефть: дешевели акции ЛУКОЙЛА (-1,8%), Татнефти (-3,3% по «обычке») и Роснефти (-3,6%). Завершение 19-недельной полосы снижения и приободрившее инвесторов решение Банка России увеличили спрос на российские акции, которым на этой неделе окажет еще поддержку пик поступления дивидендов, однако дополнительную волатильность сегодня могут привнести новости из США, где ожидается встреча Д. Трампа и В. Зеленского, а также голосование по законопроекту Л. Грэма.

Рынок ОФЗ начал неделю без определенного тренда. В коротких бумагах движение практически отсутствовало, в частности, доходность 2-летней серии 26212 осталась на уровне 14,38%. В длинных гособлигациях изменения оказались минимальными. Так, 10-летний выпуск 26245 подрос в доходности на 2 б. п. до 15,74%. В то же время в среднесрочных ОФЗ динамика была более выразительной: доходность 4-летней серии 26228 повысилась на 22 б. п. до 14,91%. Индексы ОФЗ также завершили основную сессию разнонаправленно: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), опустился на 0,13% до 114,32 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) поднялся на 0,18% до 114,59 п., а его доходность увеличилась на 22 б. п. до 15,39%.

ДОМ.РФ – выпустит 30 июля отчетность за 2К26 по МСФО

ГМК Норильский никель – опубликованы производственные результаты за 2К26

Яндекс – опубликует 29 июля результаты за 2К26 по МСФО

Группа Позитив – показатель отгрузок в 1П26 вырос до 10,7 млрд руб.

Озон – уведомил партнеров о повышении тарифов на страхование

На повестке: Банк ВТБ — отчетность за 2К26 и 1П26 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

27 July 2026 12:34

Еженедельный обзор
Долговой рынок: решение по ставке Банка России, инфляция и инфляционные ожидания населения в РФ, Минфин, ГК Медси

Рынок госдолга за прошедшую неделю показал неплохой рост, а доходности сократились на всех отрезках кривой на 35–90 б. п. Так, доходность 2-летней серии 26212 снизилась до 14,39% (-38 б. п.), а 10-летней 26245 — до 15,72% (-88 б. п.). Рынок поддержали сообщения о приостановке аукционов ОФЗ, регистрации новых флоатеров с привязкой к срочной версии RUONIA, а главное — решение регулятора снизить ключевую ставку на 25 б. п. до 14,00% (более мягкий сценарий, чем закладывали инвесторы). Индексы ОФЗ заметно повысились: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), вырос на 3,56% до 114,47 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 3,15% до 114,38 п., а доходность последнего сократилась на 56 б. п. до 15,17%.

Минфин не проводил аукционы, взяв паузу до улучшения рыночной конъюнктуры. При этом ведомство объявило о регистрации двух новых флоатеров совокупным объемом 1,5 трлн руб. с привязкой к срочной версии RUONIA, что вызвало положительную реакцию в госбумагах.

Участники рынка продолжат оценивать решение ЦБ РФ по ключевой ставке на этой неделе, и мы не исключаем небольшой коррекции цен в ее начале после резкого роста в пятницу. При этом в целом умеренно оптимистичные настроения скорее сохранятся, что в совокупности со значительным притоком средств в счет выплаты купонов и погашений способно оказать поддержку долговому рынку.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Еженедельный_обзор

Синара Инвестбанк

26 July 2026 16:38

🤷‍♂️ Акции Озона негативно отреагировали на новости об атаках на логистическую инфраструктуру Wildberries, основного конкурента компании. Мы отмечаем наличие рисков, но считаем, что рынок уже учитывает достаточно пессимистичный сценарий, при котором все равно остается вполне высокий потенциал роста.

♦️Логистическая инфраструктура Озона включает более 50 фулфилмент-центров и 160 логистических хабов общей площадью свыше 5 млн м2.

♦️В основном логистические центры эмитента работают по схеме долгосрочной аренды и принадлежат третьим лицам, что частично распределяет риски ущерба между компанией, селлерами и владельцами инфраструктуры.

♦️Озон может предпринять ряд действий для снижения рисков: распределить товары на большее число складов, уменьшить интенсивность использования существующих мощностей, усилить меры безопасности.

♦️Рыночная капитализация компании с прошлой пятницы потеряла около 80 млрд руб., составляя сейчас 566 млрд руб., при росте рынка на 10,4%, то есть инвесторы заложили оценку отрицательного эффекта примерно в 145 млрд руб.

#ChartOfTheWeek

@Sinara_finance