Синара Инвестбанк

14 August 2026 11:04

⚡Интер РАО публикует результаты за 1П26: ожидаемо слабые из-за роста операционных расходов — нейтрально

Компания Интер РАО опубликовала финансовые и операционные результаты за 1П26.

• Выручка выросла на 16,5% г/г.

• Однако увеличение операционных расходов на 19% г/г обусловило снижение EBITDA и чистой прибыли на 4,3% г/г и 17,2% г/г соответственно.

• Сильнее всего операционные расходы выросли по статьям «Приобретение электроэнергии и мощности» (+22,9% г/г) и «Расходы на услуги по передаче электроэнергии» (+20,5%).

• На 16,1% большими, чем годом ранее, оказались и расходы на топливо из-за подорожания энергоносителей.

• Компания продолжает интенсивную модернизацию мощностей, что вылилось в увеличение капитальных затрат по итогам полугодия до 101,6 млрд руб. (+46,9% г/г).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #IRAO

Синара Инвестбанк

14 August 2026 09:37

⚡Каршеринг Руссия: результаты за 2К26 оказались немного хуже ожиданий, долговая нагрузка остается высокой — умеренно негативно

Сегодня за 2К26 отчиталась и компания Каршеринг Руссия:

• Выручка снизилась на 8,1% г/г до 7,6 млрд руб.

• Скорректированный показатель EBITDA составил 1,5 млрд руб. (-11,5%) при рентабельности по нему на уровне 20% (-1,0 п. п.).

• Чистый долг на конец квартала (34,9 млрд руб.) соответствовал, по нашим расчетам, примерно 5,8 скорр. EBITDA за предшествующие 12 месяцев.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #DELI

Синара Инвестбанк

13 August 2026 21:06

Оптимальный для экспортеров и внутреннего рынка курс рубля должен не провоцировать ускорение инфляции и не подрывать бюджет, а также инвестиционные возможности бизнеса. 

Нынешний курс этим критериям соответствует, уверен старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин.

За последние недели курс доллара вырос с 71 руб. в начале июня почти до 83 руб. на 13 августа — прирост составил около 17%, причем с конца июля динамика ослабления национальной валюты ускорилась.

Что будет дальше

После первоначального движения к 83 руб., курс доллара стабилизируется в диапазоне 80–83 руб. Это не кризисный сценарий, а переход к новой равновесной точке. <...> Исходя из текущих данных равновесный диапазон [оптимального курса рубля] — 80–83 руб. за доллар.

Синара Инвестбанк

13 August 2026 10:22

⚡ВК: результаты за 2К26 превзошли ожидания, прогноз на год подтвержден — позитивно

Компания ВК опубликовала финансовые результаты за 2К26:

• Выручка выросла на 17% г/г до 43,5 млрд руб.

• Скорректированный показатель EBITDA достиг 7,6 млрд руб., что означает его увеличение на 40% г/г и рентабельность по нему на уровне 17,5% (+2,9 п. п. по сравнению с 2К25).

• Чистый долг на конец 2К26 составил 60,2 млрд руб., что эквивалентно 2,3 скорр. EBITDA за предшествующие 12 месяцев.

• Руководство подтвердило прогноз на год, ожидая скорр. EBITDA не менее чем в 24 млрд руб.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #VKCO

Синара Инвестбанк

13 August 2026 08:56

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Начав торги в среду с обновления локальных максимумов в районе 2336 пунктов, индекс МосБиржи (-1,5%) развернулся вниз и по итогам дня скатился ниже уровня 2300 пунктов, вокруг которого с начала августа развернулась битва «быков» и «медведей». Несмотря на рост цены золота, а также сохранение котировок «Брент» вблизи $90 за баррель, не говоря уже об ослабшем рубле, в аутсайдерах снова оказались экспортеры, особенно Полюс (-3,9%), АЛРОСА (-3,7%), Роснефть (-1,7%) и Газпром (-1,7%), без веских причин. Зато в лидерах роста оказался также чувствительный последнее время к геополитике Озон (+1,7%). Опубликованные вечером данные по недельной инфляции не смогли вывести индикатор в плюс. Позитивный импульс постепенно теряет силу, а для продолжения роста рынку, похоже, нужен катализатор геополитического характера.

Вчера в преддверии выхода свежих данных по недельной инфляции на рынке госдолга преобладали умеренно оптимистичные настроения. По итогам дня доходность 2-летней серии 26212 снизилась до 13,76% (-12 б. п.), а 10-летнего выпуска 26245 — до 15,57% (-3 б. п.). Индексы ОФЗ завершили основную сессию в небольшом плюсе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), подрос на 0,02% до 115,28 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,17% до 115,56 п, а его доходность уменьшилась на 4 б. п. до 15,17%.

Башнефть – Башкортостан планирует продать весь свой пакет акций Роснефти

Ростелеком – обзор результатов за 2К26 по МСФО

Хэдхантер – прогноз результатов за 2К26 по МСФО

Озон Фармацевтика – СД утвердил после пересмотра дивидендную политику

Макроэкономика – судя по недельным и месячным цифрам, инфляция нормализовалась

Рынок нефти – ОПЕК по-прежнему прогнозирует рост потребления в 2026 г.

Рынок нефти – МЭА предполагает в 3К26 дефицит в 1,8 мбс в мировом масштабе

На повестке: Корпоративный центр ИКС 5 — отчетность за 2К26 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

12 August 2026 08:52

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Во вторник индекс МосБиржи (+0,5%) продолжил медленное восхождение, в моменте достигая 2330 пунктов. Объемы торгов при этом были невысокими, порядка 50 млрд руб. за основную сессию. Лидерами выступили ранее заметно отстававшие от рынка акции Банка ВТБ (+4,1%), а также Озона (+3,2%) и производителей стали. В то же время поднявшиеся цены на нефть, золото и алюминий вкупе с ослабевшим рублем пока не находят отражения в динамике нефтегазового сектора, а Полюс (-1,5%) и ОК РУСАЛ (-1,3%) и вовсе попали в число аутсайдеров. Сегодня важным событием, традиционно для среды, станет публикация данных по недельной инфляции, сохранение которой на околонулевом уровне может стать еще одним аргументом в пользу продолжения роста рыночной капитализации российских эмитентов.

Вчера на рынке госдолга наблюдались умеренно позитивные настроения, и доходности по итогам дня показали небольшое снижение. Так, доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 13,80% (-11 б. п.), 4-летней 26228 — до 14,78% (-13 б. п.), а 10-летней 26245 — до 15,56% (-4 б. п.). На этом фоне основные индексы госбумаг немного прибавили: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), увеличился на 0,23% до 115,26 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,12% до 115,36 п., а его доходность уменьшилась на 3 б. п. до 15,21%.

Макроэкономика – за 7М26 федеральный бюджет исполнен с дефицитом в 6,5 трлн руб.

Рынок нефти – Минэнерго США повысило прогноз по цене «Брент» на 2П26

Т-Технологии – вышли результаты за 2К26 по МСФО

Распадская – опубликует результаты за 1П26 по МСФО 14 августа

Корпоративный центр ИКС 5 – завтра выпустит отчетность за 2К26 по МСФО

Интер РАО – 14 августа опубликует результаты за 2К26 и 1П26 по МСФО

Сбербанк – отчитался за июль по РСБУ

АЛРОСА – ввод пошлины на экспорт алмазов перенесен

Аэрофлот – опубликовал операционные результаты за июль

ОГК-2 – опубликовала неоднозначные результаты за 1П26 по МСФО

Застройщики – в июле продали 1,85 млн м2 жилья в новостройках на 393 млрд руб.

На повестке: макроэкономика — недельная и месячная (июль) инфляция; Ростелеком — отчетность за 2К26 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

11 August 2026 11:01

⚡Т-Технологии отчитались за 2К26 по МСФО чуть лучше ожиданий — позитивно

• Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 44,3 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала (ROE) в 24,0%.

• Операционная прибыль, где не учитывается эффект инвестиций в Яндекс, достигла 52,1 млрд руб. (28,1%).

• Компания рекомендовала выплатить квартальные дивиденды в размере 4,7 руб. на акцию, на 0,10 руб. больше предыдущей квартальной выплаты.

• Прежними, согласно комментариям представителей руководства, остались цели на 2026 г. по росту операционной чистой прибыли (не менее чем на 20%) и дивидендных выплат (более чем на 20%).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #T

Синара Инвестбанк

10 August 2026 15:08

⚡ГК Самолет: казахстанский фонд Fonte Capital Ltd приобрел 17,6% акций ГК Самолет — позитивно

• 30 июля фонд «Горизонт» продал 10,8 млн обыкновенных голосующих акций или 17,6% капитала ГК Самолет фонду Fonte Inceptia Alpha Fund OEIC Limited, частной инвестиционной компании, зарегистрированной в Международном финансовом центре «Астана» и находящейся под управлением Fonte Capital Ltd.

• Все регуляторные разрешения на сделку получены, а переход прав на пакет официально зарегистрирован.

• Генеральный директор ГК Самолет отметила, что приход нового стратегического инвестора внесет существенный вклад в достижение целей компании.

• По словам гендиректора Fonte Capital Ltd Ержана Мусина, фонд расширяет инвестиции в сектор недвижимости и видит потенциальную пользу от взаимного сотрудничества.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #SMLT

Синара Инвестбанк

10 August 2026 08:54

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В преддверии выходных рынок акций оказался под давлением продавцов, и по итогам пятницы индекс МосБиржи (-1,4%) опустился к 2260 пунктам. Негатива под вечер добавили новости об одобрении сенатом США нового законопроекта так называемых «адских санкций», который теперь рассмотрит палата представителей. Среди эмитентов, ушедших в наибольший минус, оказались АЛРОСА (-4,9%) и ФосАгро (-4,2%), а на фоне дальнейшего ослабления рубля спросом пользовались бумаги Сургутнефтегаза (+1,6% по обыкновенным и +1,2% — по привилегированным акциям). Впрочем, уже в субботу индекс отыграл большую часть пятничных потерь, вернувшись к отметке в 2300 пунктов (+3% за неделю), на сообщениях о готовящихся на наступившей неделе визитах С. Уиткоффа и Д. Кушнера в Киев и Москву. Реинвестирование поступающих дивидендов, судя по объемам торгов, еще не завершено, поэтому рынок акций, вероятно, предпримет еще одну попытку продолжить восстановительное ралли, если к тому же учесть улучшение геополитического фона и вновь растущую цену «Брент».

В пятницу котировки госбумаг снова двигались в узком диапазоне без единого направления. Так, доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 13,92% (-4 б. п.), 4-летней 26228 — поднялась до 14,87% (+8 б. п.), 10-летней 26245 — сохранилась на уровне 15,61%. В силу небольшого давления на среднем отрезке кривой индексы гособлигаций завершили основную сессию символическим снижением: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), опустился на 0,10% до 114,92 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,05% до 115,18 п. Доходность последнего подросла на 1 б. п. до 15,25%.

Производители удобрений – приостановлена работа завода ЕвроХима в Литве

Рынок газа – с марта 2028 г. поставлять газ в Евросоюз планирует Кипр

Компании электронной коммерции – Союз продавцов маркетплейсов просит снизить комиссии

Россети – строительство магистральных ЛЭП будет финансироваться через надбавку

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

07 August 2026 17:40

📌Актуализация оценки: Сбербанк — маржа обеспечит рентабельность

• Оценив сильные результаты Сбербанка за 2К26, мы повысили прогноз по его прибыли на 2026 г. на 6%, а на 2027 г. — на 10%.

• Мы предполагаем, что за счет в том числе высокой процентной маржи и не самых больших расходов на риски в 2026–2030 гг. банку удастся сохранить рентабельность капитала выше 20%.

• Новая целевая цена в 400 руб. за акцию предполагает рост котировок на 40% и рейтинг «Покупать».

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#SBER #SBERP

Синара Инвестбанк

06 August 2026 15:54

📌Актуализация оценки: Аэрофлот — вылет задерживается

• Сохраняя операционные прогнозы без изменений, мы снижаем целевую цену по акциям Аэрофлота с 50 до 40 руб. за штуку, а рейтинг — с уровня «Покупать» до «Держать».

• Более длительное сохранение жесткой денежно-кредитной политики означает высокие процентные расходы, давление на чистую маржу и ограниченные возможности финансировать обновление и расширение парка.

• При этом после заметного отскока котировок восстановление по большей части, на наш взгляд, уже произошло, поэтому дальнейший потенциал роста выглядит небольшим.

• Сейчас акции торгуются по EV/EBITDA 2026П практически на уровне подразумеваемого нашей оценкой коэффициента 3,6.

• Считаем такой мультипликатор адекватным с учетом перспектив умеренного роста, высокой долговой нагрузки и капиталоемкости бизнеса.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#AFLT

Синара Инвестбанк

05 August 2026 13:01

🏛️Макроэкономика: покупки валюты Минфином с 7 августа повысятся до 6,5 млрд руб. в день

• Министерство финансов РФ объявило, что с 7 августа по 4 сентября купит в рамках бюджетного правила валюты и золота на сумму 136,2 млрд руб. (против июльских 123,2 млрд руб.).

• При этом ежедневные покупки вырастут до 6,5 млрд руб. с текущих 5,4 млрд руб.

• С учетом собственных корректировок (зеркалирование операций с ФНБ) Банк России будет покупать 5,9 млрд руб. в день (4,8 млрд руб. в июле).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Макроэкономика

Синара Инвестбанк

04 August 2026 16:04

📌Актуализация оценки: ГМК Норильский никель — да здравствует сюрприз!

• ГМК Норильский никель опубликовала 31 июля отчетность за 1П26 по МСФО, которую в целом можно охарактеризовать нейтрально.

• Выручка и прибыль оказались чуть лучше ожиданий, показав существенный рост в годовом и полугодовом сравнении, однако свободный денежный поток разочаровал из-за увеличения оборотного капитала по причине удлинения сбытовых цепочек.

• На этом фоне предложение менеджмента о выплате дивидендов прозвучало неожиданно.

• Полагаем, что шанс одобрения акционерами выплат (решение ожидается в течение месяца-полутора) достаточно высок.

• Мы немного увеличили целевую цену по бумагам компании, до 141 руб. за акцию, подняв рейтинг по ним до «Покупать» в свете возможных дивидендов, высоких цен на металлы, устойчивого финансового состояния эмитента и некоторого ослабления рубля.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#GMKN

Синара Инвестбанк

04 August 2026 08:51

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Индекс МосБиржи в понедельник продолжил расти, набирая силу в течение дня и прибавив по его итогам 1,6%. Впервые с начала июля IMOEX закрепился выше отметки 2250 пунктов в преддверии дивидендных выплат, хотя объемы торгов продолжают снижаться, что говорит скорее об инерции, чем об уверенности. Нефтяные котировки по-прежнему движутся в разные стороны, в очередной раз опустившись на фоне новой попытки деэскалации на Ближнем Востоке, поэтому голубые фишки в нефтяном секторе отставали от рынка, некоторые сильнее других. Так, капитализация ЛУКОЙЛа и Роснефти снизилась на 0,6% и 0,2% соответственно, в то время как у Татнефти прибавила 0,8%, а у Сургутнефтегаза — 1,5%. Полагаем, что даже у технического отскока все еще есть потенциал обеспечить увеличение индикатора до 2350 пунктов на фоне реинвестирования дивидендов. Более мощным фактором роста стали бы известия о новом этапе переговоров между Россией и Украиной в ближайшие недели.
Рынок ОФЗ начал неделю неоднородным движением: доходность коротких бумаг немного уменьшилась, а более длинных, напротив, подросла. Так, доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 14,24% (-4 б. п.), 4-летней серии 26228 — поднялась до 14,94% (+6 б. п.), 10-летней 26245 — повысилась до 15,66% (+6 б. п.). Индексы гособлигаций завершили основную сессию в небольшом минусе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), уменьшился на 0,26% до 114,62 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,17% до 114,87 п., а доходность последнего увеличилась на 2 б. п. до 15,31%.
Московская Биржа – вышли данные по объемам торгов в июле

Лента – опубликовала результаты за 2К26 по МСФО

Рынок нефти – в июле средняя цена «Юралс» для налогообложения составила $59,0/барр.

ГМК Норильский никель – провела звонок с аналитиками по результатам 1П26

Яндекс – развивает ИИ в сфере здравоохранения

Озон – перемещает дорогостоящие товары со складов

Каршеринг Руссия – публикует операционные результаты за 2К26

Сегежа Групп – импорт продукции ЛПК в Китай снизился в 1П26 на 5% г/г

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

03 August 2026 16:48

Рынок акций РФ: модельный портфель — корректируем структуру после отскока

• Даже неплохо отскочив в последние пару недель, индекс МосБиржи все равно находится примерно на 20% ниже уровня, с которого стартовал в этом году, притом что Банк России срезал с ключевой ставки уже 200 б. п., баррель нефти «Юралс» торгуется вблизи $60, а курс USD/RUB подрос наконец до 80.

• В индексе остается большой — около 50% до конца года — фундаментальный потенциал роста при очень близких к сегодняшним рыночным параметрам допущениях в нашем базовом сценарии в части доходности ОФЗ, сырьевых цен и курсов валют.

• Учитывая, однако, неоднородное движение котировок этим летом, мы пересмотрели структуру модельного портфеля, чья полная расчетная доходность до конца этого года превышает 70% и в значительной мере компенсирует высокую премию за риск инвестирования в акции.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Стратегия

Синара Инвестбанк

14 August 2026 10:48

⚡Распадская опубликовала нейтральные результаты за 1П26 по МСФО; финансовое положение остается устойчивым

Распадская опубликовала финансовые результаты за 1П26.

• Выручка уменьшилась на 2% п/п до 58 млрд руб., оказавшись чуть выше наших и рыночных ожиданий.

• Показатель EBITDA вышел в небольшой плюс, составив 0,6 млрд руб., что почти на уровне нашего прогноза и лучше консенсус-оценки.

• Свободный денежный поток, однако, оказался отрицательным — в районе ожиданий рынка, но хуже наших предположений о невысоком положительном уровне.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #RASP

Синара Инвестбанк

14 August 2026 08:53

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

С открытия основной торговой сессии в среду рынок находился во власти продавцов. Начавшееся накануне вопреки ослаблению рубля падение индекса МосБиржи вчера ускорилось (-3,2%), и он опустился ниже 2250 пунктов, а долларовый РТС (-3,9%) обновил минимумы августа ввиду геополитического фактора: надежды инвесторов на возобновление переговоров пока не оправдались, сообщения об атаках на инфраструктуру давят на настроения. Как итог — все голубые фишки ушли в минус. В списке снижения среди «лидеров» оказались Башнефть (-10,2% по «префам»), ВУШ Холдинг (-9,5%), Группа Русагро (-7,4%), Акрон (-5,1%), Сегежа Групп (-4,1%). Отраслевые индексы нефти и газа (-4,4%), металлов (-4,0%) и ретейла (-4,6%) обвалились сильнее рынка. После бурного отскока рынок наконец значимо откатился, что может привлечь новых покупателей. В условиях информационного вакуума наиболее вероятна консолидация вокруг текущих уровней в ближайшие сессии.

Вчера на рынке госдолга наблюдалась разнонаправленная динамика: доходности коротких бумаг немного сократились, а длинных, напротив, поднялись. Так, доходность 2-летней серии 26212 снизилась до 13,91% (-4 б. п.), а 10-летней 26245 — выросла до 15,71% (+11 б. п.). Из-за давления на дальнем отрезке кривой индексы гособлигаций закрылись в минусе: как индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), так и индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) опустились на 0,75%, составив 114,41 п. и 114,69 п. соответственно. Доходность последнего увеличилась на 11 б. п. до 15,28%.

ВК – по итогам 2К26 превосходит ожидания по основным статьям

Хэдхантер – обзор результатов за 2К26 по МСФО

Диасофт – обзор результатов за 1-й квартал 2026 ф. г. по МСФО

Корпоративный центр ИКС 5 – обзор результатов за 2К26 по МСФО

ВИ.ру – в понедельник опубликует финансовые результаты за 2К26

Рынок нефти – в июле Индия импортировала 2,47 мбс российской нефти

На повестке: Распадская, Интер РАО — отчетность за 2К26 (1П26) по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

13 August 2026 14:25

💱Макроэкономика: валютный рынок — сокращение экспортной выручки смещает равновесный курс USD/RUB в диапазон 80–83

• В последние недели рубль, в силу целого ряда причин, сильно сдал позиции.

• Мы, однако, считаем эти факторы временными, следовательно, базируясь на них, вряд ли уже сегодня можно делать ставки на масштабное ослабление отечественной валюты до конца года.

• Прогноз на 2П26 по курсу USD/RUB оставляем в диапазоне 80–83.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Макроэкономика

Синара Инвестбанк

13 August 2026 10:10

⚡Корпоративный центр ИКС 5: обзор результатов за 2К26 по МСФО — в соответствии с ожиданиями; нейтрально

Корпоративный центр ИКС 5 опубликовал результаты за 2К26 по МСФО.

• Чистая выручка выросла на 10% г/г до 1,3 трлн руб., что соответствует ранее опубликованным операционным результатам.

• Валовая прибыль по МСФО 17 увеличилась на 11% г/г до 307 млрд руб., при этом рентабельность по данному показателю повысилась на 0,3 п. п. в годовом сравнении до 23,8%.

• Показатель EBITDA по МСФО 17 вырос на 2% г/г до 74 млрд руб., а рентабельность по EBITDA снизилась на 0,4 п. п. в годовом сравнении до 5,8%.

• Чистый долг на конец 2К26 составил 311 млрд руб. Коэффициент чистый долг / EBITDA за 12 месяцев по МСФО 17 составил 1,08.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #X5

Синара Инвестбанк

12 August 2026 09:39

⚡Ростелеком: обзор результатов за 2К26 по МСФО — показатель OIBDA вырос на 9% г/г до 87 млрд руб.; умеренно позитивно

Ростелеком опубликовал финансовую отчетность за 2К26.

• Выручка выросла на 11% г/г до 227 млрд руб., а показатель OIBDA — на 9% г/г до 87 млрд руб. при рентабельности по нему в 38,6%, что на 1,0 п. п. ниже, чем в 2К25.

• Чистая прибыль составила 6,6 млрд руб.

• Чистый долг, включая лизинговые обязательства, на конец квартала был равен 732 млрд руб., что соответствует коэффициенту чистый долг / OIBDA за последние 12 месяцев в 2,1 (1,6 без учета лизинговых обязательств), такому же, как в конце 1К26.

• Руководство компании проведет сегодня позднее телеконференцию, которая может стать источником дополнительных новостей.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #RTKM

Синара Инвестбанк

11 August 2026 15:30

📌Долговой рынок: стратегия ОФЗ — некрупные банки поддержали рынок в июле

• В июле структура спроса на облигации федерального займа резко изменилась: банки, не входящие в число системообразующих, нарастили покупки до 104 млрд руб.

• Снижение доходностей длинных выпусков произошло на фоне сокращения ключевой ставки до 14%, но носит временный характер — ожидаются поправки в бюджет и увеличение программы госзаймов.

• На среднесрочном горизонте наши фавориты — ОФЗ-ПД с дюрацией 4,5–6,0 лет с высокими купонами, второе место занимают флоатеры, а замкнут тройку лучших, полагаем, короткие «фиксы».

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Макроэкономика #Облигации

Синара Инвестбанк

11 August 2026 08:51

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Индекс МосБиржи вчера колебался в районе отметки 2300 пунктов, прежде чем закрыться немного выше (+0,5%). Как и в выходные, «быки» были воодушевлены вероятными предстоящими визитами американских чиновников в Россию. Бумаги ГК Самолет на новостях о новом стратегическом инвесторе показали наиболее значительный рост, подорожав более чем на 10%. Скачок цен на нефть также оказал поддержку — с учетом выходных котировки ЛУКОЙЛа поднялись на 1%, Татнефти — на 3,2%, Роснефти — на 1,6%. На фоне новостей о возможном возобновлении переговоров между Россией и Украиной на рынке сохраняется оптимизм, хотя сообщения пока не были подтверждены. Кроме того, котировки поддерживает продолжающееся реинвестирование полученных недавно дивидендов и изрядно ослабший рубль. Если нефть продолжит дорожать, рынок может сделать еще один рывок вверх благодаря пока отстающему нефтегазовому сектору, а также в случае поступления дополнительной информации относительно визита представителей США в Москву.

В понедельник котировки большинства гособлигаций показали околонулевую динамику. Доходность 2-летней серии 26212 осталась на уровне 13,92%, а 10-летней 26245 — на отметке 15,62%. При этом на среднем отрезке кривой доходности незначительно снизились, так, 4-летней серии 26228 — на 5 б. п. до 14,82%. Индексы ОФЗ на этом фоне завершили основную сессию в символическом плюсе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), подрос на 0,09% до 115,02 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,10% до 115,30 п. Доходность последнего сохранилась на уровне 15,25%.

Стратегия – физлица в июле остались крупнейшими нетто-покупателями акций

Макроэкономика – крупные банки сильно снизили активность на аукционах ОФЗ

ВК – прогноз финансовых результатов за 2К26

ИНАРКТИКА – сильные операционные результаты за 1П26

Каршеринг Руссия – 13 августа отчитается за 2К26 по МСФО

ГК Самолет – казахстанский фонд Fonte Capital Ltd приобрел 17,6%

Макроэкономика – нефинансовые компании резко сократили продажи валюты в июле

Производители стали – увеличили в июле выплавку стали на 3% г/г до 5,6 млн т

На повестке: Т-Технологии — отчетность за 2К26 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

10 August 2026 13:35

📌Актуализация оценки: Интер РАО — затраты кусаются — восстановление СДП сдвигается

• Мы понизили целевую цену по акциям Интер РАО на конец 2026 г. с 5,8 руб. до 4,8 руб. за штуку, сохранив рейтинг «Покупать», что отражает сокращение рентабельности из-за вероятного опережающего увеличения операционных расходов по сравнению с замедляющимся ростом цен на э/энергию, а также сохранение высоких капитальных затрат до 2028 г.

• Ожидаем, что свободный денежный поток станет положительным в 2029 г. — на два года позже, чем предполагалось в предыдущем нашем прогнозе, поскольку мы ожидаем дальнейших задержек и удорожания проектов.

• Несмотря на это, считаем, что рынок практически не приписывает никакой стоимости операционному бизнесу, а это слишком жесткий подход: по акциям стабильно выплачиваются дивиденды, компания плотно занята модернизацией активов, которая в итоге обеспечит повышение платежей за мощность.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#IRAO

Синара Инвестбанк

09 August 2026 16:39

💧Газа в ПХГ Европы немного и в абсолютном объеме, и относительно пикового спроса

♦️На этой неделе Газпром в очередной раз напомнил, что запасы в подземных хранилищах газа (ПХГ) Евросоюза находятся на уровне, близком к 10-летнему минимуму, а заполненность ПХГ даже упала ниже этой отметки и составляет около 58% по сравнению с 70% годом ранее. Медленная закачка газа в ПХГ связана с высокими ценами на СПГ, которые обусловлены кризисом в Персидском заливе и отсутствием альтернативы в виде российского трубопроводного газа.

♦️Однако некоторые наблюдатели полагают, что относительно небольшой объем в ПХГ сам по себе не стоит рассматривать как тревожный сигнал, так как с 2022 г. произошло структурное уменьшение потребления газа в Евросоюзе, и по отношению к спросу запасы не находятся на критически низком уровне.

♦️Это мнение нам представляется неверным, поскольку запасы на зимний период создаются в первую очередь для предотвращения дефицита в дни пикового спроса. Поэтому стоит рассматривать их объем по отношению либо к вероятному дневному максимуму, либо к среднедневному потреблению за месяц, когда оно достигает самых больших величин.

♦️Мы разделили объемы в ПХГ на среднедневной объем спроса в месяц пикового потребления в последнем зимнем сезоне (например, в 2026 г. — на спрос января 2026 г., в 2023 г. — декабря 2022 г.) и видим, что запасы, выраженные таким образом в днях потребления, в этом году ниже, чем в 2019–2020 и 2022–2025 гг. и немного выше, чем в 2021 г.

♦️Напомним, что вторая половина 2021 г. характеризовалась рекордным ростом цен на газ в Европе, хотя в то время еще были доступны трубопроводные поставки Газпрома. В этом году возрастает вероятность реализации похожего сценария, однако мы пока сохраняем консервативный прогноз по цене на площадке TTF на 2026 г. — $425/тыс. м3. Ценовая конъюнктура на рынке СПГ особенно благоприятна для поставок Газпрома по трубопроводам в Европу и Турцию.

#ChartOfTheWeek

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

07 August 2026 08:57

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Обновив локальные максимумы на уровне 2317 пунктов в ходе утренних торгов, индекс МосБиржи (-0,4%) в четверг откатился ниже 2300 пунктов на волне фиксации прибыли. За исключением акций Группы Русагро (-13,8%), где прошла дивидендная отсечка, наибольшее снижение наблюдалось в бумагах ММК (-2,6%) и Газпрома (-2,3%) без явных причин. Наибольший рост показали бумаги Циана (+2,0%), Ленты (+2,6%), Сургутнефтегаза (+1,1% по «обычке»). Повышение цен на золото положительно сказалось на ЮГК (+0,8%), но не удержало от падения Полюс (-1,6%). Продолжающееся реинвестирование дивидендов вкупе с ослаблением рубля и снижением доходностей облигаций обеспечивает рынку акций долгожданную устойчивость, а локальные просадки довольно быстро выкупаются. В свете силы покупателей после периода необходимой консолидации возможен вновь рост, в район 2350 пунктов, что завершит частичное восстановление рынка после июльской распродажи с учетом дивидендных отсечек.

Котировки госбумаг вчера двигались в узком диапазоне без ярко выраженных изменений. Доходность 2-летней серии 26212 подросла до 13,91% (+3 б. п.), а 10-летней 26245 — до 15,62% (+1 б. п.). Доходность 4-летней серии 26228 сократилась до 14,79% (-3 б. п.). Индексы ОФЗ завершили основную сессию небольшим повышением: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), поднялся на 0,14% до 115,09 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,18% до 115,35 п. Доходность последнего уменьшилась на 2 б. п. до 15,24%.

Рынок нефти – добыча в РФ выросла в июле на 0,1 мбс

Т-Технологии – 11 августа выйдет отчетность за 2К26 по МСФО

МГКЛ – публикует операционные результаты за 7М26

Производители стали – Минфин разработал законопроект об акцизе на импортную сталь

Яндекс – СД рекомендовал дивиденды за 1П26

Застройщики – в июле банки выдали ипотеки на 366 млрд руб.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

06 August 2026 08:51

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Индекс МосБиржи вырос в среду на 1,65%, пробив отметку 2300 пунктов и закрепившись выше нее после выхода вечером обнадеживающих данных по инфляции. Цены на нефть снижались, однако инвесторы продолжают покупки с восстановившимся аппетитом к риску после падения рынка в начале лета, а также на фоне дивидендных притоков. Ослабление рубля, вероятно, дает поддержку акциям экспортеров. Почти треть роста индекса обеспечили Сбербанк (+1%), Газпром (+2,4%) и Полюс (+4,9%) — последний за счет роста цен на золото, остальные — без явных катализаторов. Худший результат показала Сегежа Групп (-2,4%) в силу фиксации прибыли после резкого отскока. Статистика по инфляции способна поддержать позитивный настрой трейдеров и сегодня, но продолжающийся уже третью неделю рост индекса привел его в зону сопротивления в диапазоне 2300–2350 пунктов, где возможна временная консолидация в ожидании новых значимых стимулов для дальнейшего подъема.

По итогам вчерашних торгов котировки ОФЗ по большей части остались без изменений. Исключением стали лишь среднесрочные бумаги, которые немного поднялись в цене; доходность 4-летней серии 26228 сократилась на 8 б. п. до 14,83%. Доходность 2-летней серии 26212 осталась на уровне 13,91%, а 10-летней 26245 — на отметке 15,60%. За счет некоторого роста на среднем отрезке кривой индексы гособлигаций завершили основную сессию в небольшом плюсе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), поднялся на 0,16% до 115,09 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,42% до 115,36 п., а его доходность снизилась на 6 б. п. до 15,26%.

Макроэкономика – покупки Минфина вырастут с 7 августа до 6,5 млрд руб.

Макроэкономика – Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки

Макроэкономика – в отрезок 28 июля — 3 августа цены снизились на 0,02%

ЕвроТранс – признания компании банкротом намерен добиваться Сбербанк

Мосэнерго – опубликовала неоднозначные результаты за 1П26 по МСФО

На повестке: МГКЛ — операционные результаты за 7М25

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

05 August 2026 08:45

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Вчера рынок акций сначала сделал шаг назад на фоне падения днем цены нефти ниже $80 за баррель, однако по итогам основной сессии индекс МосБиржи (-0,1%) закрылся лишь в небольшом минусе, удержавшись выше уровня 2250 пунктов при достаточно высоких объемах торгов порядка 60 млрд руб. В лидеры вышли бумаги АЛРОСА (+4,2%), ГМК Норильский никель (+3,1%), ОК РУСАЛ (+2,6%), также прибавили «префы» Сургутнефтегаза (+0,7%), вероятно, благодаря началу поступления дивидендов, а также росту цен на некоторые цветные и драгоценные металлы. В аутсайдерах же оказались бумаги Северстали (-0,8%), Группы Русагро (-2,4%) после решения акционеров не выплачивать дивиденды за 2025 г., а также недавно исключенные из нашего модельного портфеля акции ДОМ.РФ (-2,8%). Устойчивость рынка к плохим новостям увеличивает вероятность дальнейшего восстановления хотя бы до 2350 пунктов в ближайшие дни, особенно если снижение цен на нефть будет опять носить лишь временный характер.

Котировки ОФЗ по итогам торгов во вторник немного подросли, причем более заметным оказалось движение в коротких бумагах, в то время как длинные продемонстрировали символические изменения. Как результат, доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 14,03% (-19 б. п.), а 10-летней 26245 — до 15,65% (-1 б. п.). Индексы гособлигаций закрылись в небольшом плюсе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), поднялся на 0,32% до 114,98 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,27% до 115,24 п. Доходность последнего увеличилась на 1 б. п. до 15,32%.

ГК БАЗИС – отчиталась за 1П26

Нефтяные компании – морской экспорт дизельного топлива и газойля из РФ снизился в июле

Газпром нефть – сняла лимиты на розничную продажу топлива в 13 регионах

ДВМП – прием заявок на перевозки через Черное море остановлен

ТГК-1 – представила сильные результаты за 1П26 по МСФО

Застройщики – вывели на рынок в июле 3,5 млн м2 жилья

На повестке: макроэкономика — недельная инфляция; анонс операций Минфина по покупке (продаже) валюты и золота на август

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

04 August 2026 12:43

📌Валютный и долговой рынки: итоги июля и прогноз на август — курс USD/RUB останется в районе 80

• В июле баррель «Юралс» стоил около $59, порогового значения в бюджетном правиле, и вследствие низких нефтяных цен курс USD/RUB подрос почти до 80.

• В августе видим его в коридоре 79–81 при прогнозируемой нами на 2П26 цене нефти в $50–55/барр. и ожидаемом увеличении импорта.

• Валютные операции Минфина (в августе предполагаем нетто-покупку на ~1 млрд руб.) существенного влияния, мы считаем, не окажут.

• Отталкиваясь от уточненных макроэкономических прогнозов Банка России, мы пересчитали полную доходность государственных долговых бумаг на 2026–2027 гг., в результате получив немного меньшие цифры.

• Однако сам перечень наиболее доходных инструментов изменений не претерпел.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Макроэкономика #Облигации

Синара Инвестбанк

03 August 2026 17:05

🛢️Актуализация оценки: нефтяные компании — при всех рисках крайне недооценены

• В опубликованной в конце июня стратегии на 3К26 мы повысили прогнозы цен на нефть на 2026 г., что привело и к повышению прогнозов по прибыли.

• Хотя увеличение безрисковой ставки заставило нас в некоторых случаях снизить целевые цены, сектор в целом недооценен, в особенности наши фавориты.

• ЛУКОЙЛ — по-прежнему привлекательная дивидендная история с прогнозной доходностью по дивидендам за 2026 г. в 14% и возможностью выкупа акций в 2027 г.

• Бумаги Роснефти в этом году показывают динамику слабее аналогов, хотя компания менее уязвима с точки зрения сбоев в переработке.

• Успех Газпром нефти в органическом наращивании добычи дает нам уверенность в способности компании генерировать стоимость в данном сегменте в долгосрочной перспективе.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#ROSN #LKOH #SIBN #TATN #TATNP #SNGS #SNGSP #BANE #BANEP #RNFT

Синара Инвестбанк

03 August 2026 12:35

Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ, Трансмашхолдинг, Абрау-Дюрсо, АФК Система, МегаФон, СФО МОС МСП 2, ВИС ФИНАНС

На минувшей неделе котировки ОФЗ по большей части продолжили восстанавливаться, хотя динамика не на всех участках кривой была одинаковой. Так, доходности коротких и длинных облигаций немного снизились, например 2-летней серии 26212 — на 11 б. п. до 14,27%, а 10-летней 26245 — на 13 б. п. до 15,60%. На среднем отрезке кривой движение оказалось обратным: в частности, 4-летний выпуск 26228 прибавил в доходности 20 б. п., она составила 14,88%. Индексы госдолга на этом фоне подросли. Индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), увеличился на 0,39% до 114,92 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,59% до 115,06 п., а его доходность составила 15,29%.

Минфин на прошедшей неделе воздержался от проведения аукционов.

На этой неделе из значимых событий можно выделить лишь публикацию данных по недельной инфляции в среду; весьма вероятно, что Минфин продолжит держать паузу в размещениях, что способно несколько поддержать рынок. В целом на этом горизонте мы не ждем существенных изменений в динамике ОФЗ.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Еженедельный_обзор #Облигации