Синара Инвестбанк

18 August 2026 13:39

📌Актуализация оценки: Tencent Holdings — инвестиции в ИИ заметно выросли

• С начала года капитализация Tencent уменьшилась на 27%, тогда как индекс Hang Seng снизился всего на 2%.

• Инвесторы, как мы полагаем, опасаются ухудшения показателей рентабельности и замедления роста чистой прибыли вследствие увеличения операционных расходов на ИИ.

• Другой повод для тревоги — потенциальное сокращение свободных денежных потоков из-за наращивания капитальных затрат, в основном связанного с приобретением вычислительных ресурсов и оснащением дата-центров.

• Мы скорректировали модель дисконтированных денежных потоков с учетом последних тенденций и снижаем с HKD600 до HKD550 целевую цену по доступным инвесторам на Московской Бирже фьючерсным контрактам на акции Tencent, однако при потенциале роста в 25% и новая цена предполагает рейтинг «Покупать».

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Китай

Синара Инвестбанк

17 August 2026 17:13

📌Актуализация оценки: Эталон Грууп — макроэкономика сдерживает продажи

• Опубликованные в конце июля операционные результаты за 2К26, которые отразили падение продаж на 7% г/г при росте денежных поступлений на 10%, по большому счету совпали с ожиданиями рынка.

• Спрос на жилье классов «бизнес» и «комфорт» оставляет желать лучшего и сильно зависит от ипотеки с господдержкой, тогда как на премиум-сегмент, хотя и показавший хороший рост в компании, пришлось всего 8% в ее структуре продаж.

• В представленных показателях мы увидели основания, чтобы снизить оценки рентабельности на этот год, учитывая и по-прежнему сложные макроэкономические условия.

• Пока не выйдет отчетность за 1П26, оставляем целевую цену в 60 руб/акцию.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#ETLN

Синара Инвестбанк

17 August 2026 13:01

Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция, Почта России, Контрол Лизинг, Балтийский лизинг, ТрансКонтейнер, Алиум, ГТЛК, РусГидро

На прошедшей неделе доходности ОФЗ колебались в узком диапазоне и незначительно сдвинулись в разных направлениях: коротких бумаг — снизились, а длинных, напротив, подросли. Так, доходность 2-летней серии 26212 уменьшилась до 13,81% (-11 б. п.), а 10-летней 26245 — выросла за неделю до 15,89% (+28 б. п.). Вследствие давления на дальнем отрезке кривой индикаторы ОФЗ ушли в минусы: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), завершил неделю на отметке 114,00 п. (-0,80%), а индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) составил 114,26 п. (-0,80%), а его доходность достигла 15,42% (+14 б. п.).

Минфин аукционы не проводил.

В корпоративном секторе изменения были минимальными, в частности, доходность индекса IFX Cbonds уменьшилась до 15,26%, а спред к ОФЗ — до 128 б. п. (-8 б. п.). Не сильно различались итоги в разрезе рейтинговых групп: доходность бумаг эмитентов с рейтингом ААА сохранились на уровне 15,07%, тогда как в рейтинговых группах АА и А подросла до 16,65% (+26 б. п.) и 19,27% (+24 б. п.). Незначительные изменения в более низких рейтинговых группах скорее связаны с волатильностью облигаций отдельных эмитентов.
На фоне ослабления рубля в валютных облигациях наблюдалась небольшая коррекция, что привело к росту их доходностей, которая в случае индекса замещающих облигаций Cbonds повысилась до 9,12% (+48 б. п.), а юаневых бумаг Московской Биржи — до 7,56% (+52 б. п.).

На наступившей неделе принципиальных изменений на рынке госдолга не ожидаем — наиболее вероятным считаем движение в боковом тренде.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Еженедельный_обзор #Облигации

Синара Инвестбанк

17 August 2026 08:51

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Во второй половине прошлой недели рынок растерял все достижения, накопленные за предыдущие две: только за пятницу индекс МосБиржи упал на 3,7%, несмотря на слабеющий рубль. Ранее движению вверх способствовали реинвестирование дивидендов и надежды на возобновление переговоров, а продажи, отчасти, вызвало разочарование инвесторов, связанное с последними заявлениями сторон. Не способствовали спросу на акции и опасения по поводу состояния экономики, а также продолжающиеся атаки на инфраструктурные объекты. Акции Интер РАО (-3,7%) завершили торги в минусе после выхода финансовой отчетности, но наиболее значительно упали в цене бумаги в нефтегазовом и металлургическом секторах, включая ЛУКОЙЛ (-5,0%), Газпром (-4,5%) и ГМК Норникель (-4,6%). В выходные торги на Московской бирже не проводились, но в утреннюю сессию сегодня индекс обновил локальные минимумы возле 2100 пунктов. Тем не менее внешняя конъюнктура для рынка по сравнению с серединой июля явно улучшилась: рубль ослаб, ставка и доходности рублевого долга снизились, цены на нефть держатся высоко. Исходя из этого, а также из чрезмерно резкого характера движения вниз, вызванного, видимо, техническими факторами, можно ожидать отскока примерно от текущих уровней.

В пятницу котировки длинных ОФЗ оказались под давлением, в то время как короткие бумаги продемонстрировали минимальные изменения. Так, доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 13,81% (-3 б. п.), 4-летней серии 26228 — подросла до 14,91% (+5 б. п.), а 10-летней 26245 — увеличилась до 15,89% (+13 б. п.). Снижение цен длинных выпусков привело к закрытию основных индексов ОФЗ в минусе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), уменьшился до 114,00 п. (-0,43%), индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — до 114,26 п. (-0,65%), а его доходность выросла до 15,42% (+14 б. п.).

ОК РУСАЛ – опубликует 19 августа результаты за 1П26 по МСФО

Распадская – опубликовала финансовые результаты за 1П26

Каршеринг Руссия – результаты за 2К26 по МСФО показали снижение выручки

Интер РАО – обзор результатов за 1П26

Совкомбанк – чистая прибыль за 1П26 по МСФО достигла 45,3 млрд руб.

На повестке: БСПБ — результаты за 7М26 по РСБУ

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

14 August 2026 11:04

⚡Интер РАО публикует результаты за 1П26: ожидаемо слабые из-за роста операционных расходов — нейтрально

Компания Интер РАО опубликовала финансовые и операционные результаты за 1П26.

• Выручка выросла на 16,5% г/г.

• Однако увеличение операционных расходов на 19% г/г обусловило снижение EBITDA и чистой прибыли на 4,3% г/г и 17,2% г/г соответственно.

• Сильнее всего операционные расходы выросли по статьям «Приобретение электроэнергии и мощности» (+22,9% г/г) и «Расходы на услуги по передаче электроэнергии» (+20,5%).

• На 16,1% большими, чем годом ранее, оказались и расходы на топливо из-за подорожания энергоносителей.

• Компания продолжает интенсивную модернизацию мощностей, что вылилось в увеличение капитальных затрат по итогам полугодия до 101,6 млрд руб. (+46,9% г/г).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #IRAO

Синара Инвестбанк

14 August 2026 09:37

⚡Каршеринг Руссия: результаты за 2К26 оказались немного хуже ожиданий, долговая нагрузка остается высокой — умеренно негативно

Сегодня за 2К26 отчиталась и компания Каршеринг Руссия:

• Выручка снизилась на 8,1% г/г до 7,6 млрд руб.

• Скорректированный показатель EBITDA составил 1,5 млрд руб. (-11,5%) при рентабельности по нему на уровне 20% (-1,0 п. п.).

• Чистый долг на конец квартала (34,9 млрд руб.) соответствовал, по нашим расчетам, примерно 5,8 скорр. EBITDA за предшествующие 12 месяцев.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #DELI

Синара Инвестбанк

13 August 2026 21:06

Оптимальный для экспортеров и внутреннего рынка курс рубля должен не провоцировать ускорение инфляции и не подрывать бюджет, а также инвестиционные возможности бизнеса. 

Нынешний курс этим критериям соответствует, уверен старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин.

За последние недели курс доллара вырос с 71 руб. в начале июня почти до 83 руб. на 13 августа — прирост составил около 17%, причем с конца июля динамика ослабления национальной валюты ускорилась.

Что будет дальше

После первоначального движения к 83 руб., курс доллара стабилизируется в диапазоне 80–83 руб. Это не кризисный сценарий, а переход к новой равновесной точке. <...> Исходя из текущих данных равновесный диапазон [оптимального курса рубля] — 80–83 руб. за доллар.

Синара Инвестбанк

13 August 2026 10:22

⚡ВК: результаты за 2К26 превзошли ожидания, прогноз на год подтвержден — позитивно

Компания ВК опубликовала финансовые результаты за 2К26:

• Выручка выросла на 17% г/г до 43,5 млрд руб.

• Скорректированный показатель EBITDA достиг 7,6 млрд руб., что означает его увеличение на 40% г/г и рентабельность по нему на уровне 17,5% (+2,9 п. п. по сравнению с 2К25).

• Чистый долг на конец 2К26 составил 60,2 млрд руб., что эквивалентно 2,3 скорр. EBITDA за предшествующие 12 месяцев.

• Руководство подтвердило прогноз на год, ожидая скорр. EBITDA не менее чем в 24 млрд руб.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #VKCO

Синара Инвестбанк

13 August 2026 08:56

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Начав торги в среду с обновления локальных максимумов в районе 2336 пунктов, индекс МосБиржи (-1,5%) развернулся вниз и по итогам дня скатился ниже уровня 2300 пунктов, вокруг которого с начала августа развернулась битва «быков» и «медведей». Несмотря на рост цены золота, а также сохранение котировок «Брент» вблизи $90 за баррель, не говоря уже об ослабшем рубле, в аутсайдерах снова оказались экспортеры, особенно Полюс (-3,9%), АЛРОСА (-3,7%), Роснефть (-1,7%) и Газпром (-1,7%), без веских причин. Зато в лидерах роста оказался также чувствительный последнее время к геополитике Озон (+1,7%). Опубликованные вечером данные по недельной инфляции не смогли вывести индикатор в плюс. Позитивный импульс постепенно теряет силу, а для продолжения роста рынку, похоже, нужен катализатор геополитического характера.

Вчера в преддверии выхода свежих данных по недельной инфляции на рынке госдолга преобладали умеренно оптимистичные настроения. По итогам дня доходность 2-летней серии 26212 снизилась до 13,76% (-12 б. п.), а 10-летнего выпуска 26245 — до 15,57% (-3 б. п.). Индексы ОФЗ завершили основную сессию в небольшом плюсе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), подрос на 0,02% до 115,28 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,17% до 115,56 п, а его доходность уменьшилась на 4 б. п. до 15,17%.

Башнефть – Башкортостан планирует продать весь свой пакет акций Роснефти

Ростелеком – обзор результатов за 2К26 по МСФО

Хэдхантер – прогноз результатов за 2К26 по МСФО

Озон Фармацевтика – СД утвердил после пересмотра дивидендную политику

Макроэкономика – судя по недельным и месячным цифрам, инфляция нормализовалась

Рынок нефти – ОПЕК по-прежнему прогнозирует рост потребления в 2026 г.

Рынок нефти – МЭА предполагает в 3К26 дефицит в 1,8 мбс в мировом масштабе

На повестке: Корпоративный центр ИКС 5 — отчетность за 2К26 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

12 August 2026 08:52

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Во вторник индекс МосБиржи (+0,5%) продолжил медленное восхождение, в моменте достигая 2330 пунктов. Объемы торгов при этом были невысокими, порядка 50 млрд руб. за основную сессию. Лидерами выступили ранее заметно отстававшие от рынка акции Банка ВТБ (+4,1%), а также Озона (+3,2%) и производителей стали. В то же время поднявшиеся цены на нефть, золото и алюминий вкупе с ослабевшим рублем пока не находят отражения в динамике нефтегазового сектора, а Полюс (-1,5%) и ОК РУСАЛ (-1,3%) и вовсе попали в число аутсайдеров. Сегодня важным событием, традиционно для среды, станет публикация данных по недельной инфляции, сохранение которой на околонулевом уровне может стать еще одним аргументом в пользу продолжения роста рыночной капитализации российских эмитентов.

Вчера на рынке госдолга наблюдались умеренно позитивные настроения, и доходности по итогам дня показали небольшое снижение. Так, доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 13,80% (-11 б. п.), 4-летней 26228 — до 14,78% (-13 б. п.), а 10-летней 26245 — до 15,56% (-4 б. п.). На этом фоне основные индексы госбумаг немного прибавили: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), увеличился на 0,23% до 115,26 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,12% до 115,36 п., а его доходность уменьшилась на 3 б. п. до 15,21%.

Макроэкономика – за 7М26 федеральный бюджет исполнен с дефицитом в 6,5 трлн руб.

Рынок нефти – Минэнерго США повысило прогноз по цене «Брент» на 2П26

Т-Технологии – вышли результаты за 2К26 по МСФО

Распадская – опубликует результаты за 1П26 по МСФО 14 августа

Корпоративный центр ИКС 5 – завтра выпустит отчетность за 2К26 по МСФО

Интер РАО – 14 августа опубликует результаты за 2К26 и 1П26 по МСФО

Сбербанк – отчитался за июль по РСБУ

АЛРОСА – ввод пошлины на экспорт алмазов перенесен

Аэрофлот – опубликовал операционные результаты за июль

ОГК-2 – опубликовала неоднозначные результаты за 1П26 по МСФО

Застройщики – в июле продали 1,85 млн м2 жилья в новостройках на 393 млрд руб.

На повестке: макроэкономика — недельная и месячная (июль) инфляция; Ростелеком — отчетность за 2К26 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

11 August 2026 11:01

⚡Т-Технологии отчитались за 2К26 по МСФО чуть лучше ожиданий — позитивно

• Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 44,3 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала (ROE) в 24,0%.

• Операционная прибыль, где не учитывается эффект инвестиций в Яндекс, достигла 52,1 млрд руб. (28,1%).

• Компания рекомендовала выплатить квартальные дивиденды в размере 4,7 руб. на акцию, на 0,10 руб. больше предыдущей квартальной выплаты.

• Прежними, согласно комментариям представителей руководства, остались цели на 2026 г. по росту операционной чистой прибыли (не менее чем на 20%) и дивидендных выплат (более чем на 20%).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #T

Синара Инвестбанк

10 August 2026 15:08

⚡ГК Самолет: казахстанский фонд Fonte Capital Ltd приобрел 17,6% акций ГК Самолет — позитивно

• 30 июля фонд «Горизонт» продал 10,8 млн обыкновенных голосующих акций или 17,6% капитала ГК Самолет фонду Fonte Inceptia Alpha Fund OEIC Limited, частной инвестиционной компании, зарегистрированной в Международном финансовом центре «Астана» и находящейся под управлением Fonte Capital Ltd.

• Все регуляторные разрешения на сделку получены, а переход прав на пакет официально зарегистрирован.

• Генеральный директор ГК Самолет отметила, что приход нового стратегического инвестора внесет существенный вклад в достижение целей компании.

• По словам гендиректора Fonte Capital Ltd Ержана Мусина, фонд расширяет инвестиции в сектор недвижимости и видит потенциальную пользу от взаимного сотрудничества.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #SMLT

Синара Инвестбанк

10 August 2026 08:54

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В преддверии выходных рынок акций оказался под давлением продавцов, и по итогам пятницы индекс МосБиржи (-1,4%) опустился к 2260 пунктам. Негатива под вечер добавили новости об одобрении сенатом США нового законопроекта так называемых «адских санкций», который теперь рассмотрит палата представителей. Среди эмитентов, ушедших в наибольший минус, оказались АЛРОСА (-4,9%) и ФосАгро (-4,2%), а на фоне дальнейшего ослабления рубля спросом пользовались бумаги Сургутнефтегаза (+1,6% по обыкновенным и +1,2% — по привилегированным акциям). Впрочем, уже в субботу индекс отыграл большую часть пятничных потерь, вернувшись к отметке в 2300 пунктов (+3% за неделю), на сообщениях о готовящихся на наступившей неделе визитах С. Уиткоффа и Д. Кушнера в Киев и Москву. Реинвестирование поступающих дивидендов, судя по объемам торгов, еще не завершено, поэтому рынок акций, вероятно, предпримет еще одну попытку продолжить восстановительное ралли, если к тому же учесть улучшение геополитического фона и вновь растущую цену «Брент».

В пятницу котировки госбумаг снова двигались в узком диапазоне без единого направления. Так, доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 13,92% (-4 б. п.), 4-летней 26228 — поднялась до 14,87% (+8 б. п.), 10-летней 26245 — сохранилась на уровне 15,61%. В силу небольшого давления на среднем отрезке кривой индексы гособлигаций завершили основную сессию символическим снижением: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), опустился на 0,10% до 114,92 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,05% до 115,18 п. Доходность последнего подросла на 1 б. п. до 15,25%.

Производители удобрений – приостановлена работа завода ЕвроХима в Литве

Рынок газа – с марта 2028 г. поставлять газ в Евросоюз планирует Кипр

Компании электронной коммерции – Союз продавцов маркетплейсов просит снизить комиссии

Россети – строительство магистральных ЛЭП будет финансироваться через надбавку

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

07 August 2026 17:40

📌Актуализация оценки: Сбербанк — маржа обеспечит рентабельность

• Оценив сильные результаты Сбербанка за 2К26, мы повысили прогноз по его прибыли на 2026 г. на 6%, а на 2027 г. — на 10%.

• Мы предполагаем, что за счет в том числе высокой процентной маржи и не самых больших расходов на риски в 2026–2030 гг. банку удастся сохранить рентабельность капитала выше 20%.

• Новая целевая цена в 400 руб. за акцию предполагает рост котировок на 40% и рейтинг «Покупать».

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#SBER #SBERP

Синара Инвестбанк

06 August 2026 15:54

📌Актуализация оценки: Аэрофлот — вылет задерживается

• Сохраняя операционные прогнозы без изменений, мы снижаем целевую цену по акциям Аэрофлота с 50 до 40 руб. за штуку, а рейтинг — с уровня «Покупать» до «Держать».

• Более длительное сохранение жесткой денежно-кредитной политики означает высокие процентные расходы, давление на чистую маржу и ограниченные возможности финансировать обновление и расширение парка.

• При этом после заметного отскока котировок восстановление по большей части, на наш взгляд, уже произошло, поэтому дальнейший потенциал роста выглядит небольшим.

• Сейчас акции торгуются по EV/EBITDA 2026П практически на уровне подразумеваемого нашей оценкой коэффициента 3,6.

• Считаем такой мультипликатор адекватным с учетом перспектив умеренного роста, высокой долговой нагрузки и капиталоемкости бизнеса.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#AFLT

Синара Инвестбанк

18 August 2026 08:56

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Вчера индекс МосБиржи снизился еще на 1,7%, бóльшая часть из которых пришлась на гэп вниз при открытии после выходных. В течение же дня индекс ходил возле отметки 2 100, но его сползание, несмотря на продолжающееся ослабление рубля и дорожающую нефть, говорит о том, что инвесторы по-прежнему обеспокоены экономическими и геополитическими рисками. Рынок тянули вниз котировки ЛУКОЙЛа, упавшие еще на 1,9%, хотя в число аутсайдеров вошли ВУШ Холдинг (-8,0%) и СмартТехГрупп (-5,6%). Среди немногих, завершивших понедельник в плюсе, оказалась ЮГК (+3,1%) после оферты на выкуп акций у миноритариев. При оценке по фундаментальным факторам с учетом стоимости нефти выше $90 за баррель и ослабевшего на 10% за месяц рубля рынок выглядит локально перепроданным, поэтому в случае сохранения им сегодня позиций выше 2 100 пунктов можно было бы ожидать отскока на этой неделе, правда, основным источником неопределенности остаются международные новости.

Рынок госдолга начал неделю с заметного снижения котировок и роста доходности по всей кривой на 10–30 б. п. В частности, доходность 2-летней серии 26212 выросла до 14,01% (+20 б. п.), а 10-летней серии 26245 — до 16,15% (+26 б. п.). Индексы ОФЗ завершили основную сессию в минусе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), снизился до 113,03 п. (-0,85%), индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — до 113,27 п. (-0,87%), а его доходность выросла до 15,61% (+19 б. п.).

ЛУКОЙЛ, Газпром – готовятся к запуску двух месторождений в Ненецком AO

Циан – прогноз результатов за 2К26 по МСФО

ВИ.ру – отчитывается за 2К26 по МСФО

Рынок нефти – 1–14 августа средняя цена Urals для расчета налогов составила $66,17/барр.

БСПБ – показал прибыль в 1,4 млрд руб. за июль по РСБУ

Застройщики – за июль жилье подорожало в среднем на 0,64%

На повестке: Татнефть — рекомендация СД по дивидендам за 1П26

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

17 August 2026 15:50

📌Актуализация оценки: МТС — бумага скорее защитная

• Мы подкорректировали модель, в результате чего целевая цена на конец года снизилась с 290 руб. до 280 руб. за акцию, но и после этого остается потенциал роста котировок в 55% — рейтинг «Покупать» оставляем в силе.

• По нынешним временам инвестиции в бумаги МТС можно считать довольно защитной ставкой, так как базовые доходы эмитента не сильно пострадают вследствие ухудшившегося состояния экономики.

• Да и операционные риски ниже, чем в других секторах, где больше сказываются колебания валютных курсов и цен на экспортируемую продукцию или перебои в логистике.

• На наш взгляд, акции МТС останутся привлекательными в плане дивидендов, к тому же компания ввиду портфеля финансовых активов и плавающих процентов по многим долгам выигрывает от снижения ставок.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#MTSS

Синара Инвестбанк

17 August 2026 11:45

⚡ВИ.ру отчитывается за 2К26 по МСФО: рентабельность продолжает расти, прогноз по прибыли повышен — позитивно

Компания ВИ.ру отчиталась за 2К26 по МСФО:

• Выручка выросла на 10% г/г до 50,6 млрд руб., EBITDA по МСФО (IAS) 17 — на 30% г/г до 3,5 млрд руб.

• Чистая прибыль увеличилась более чем вдвое и составила 2,0 млрд руб.

• Свободный денежный поток (6,5 млрд руб.) превысил показатель годичной давности в 2,6 раза, а чистая денежная позиция на конец квартала достигла 6,8 млрд руб.

• Свой прогноз по чистой прибыли на весь этот год компания повысила с 3,4–6,0 млрд руб. до 4,5–6,5 млрд руб. при ожидаемом росте выручки не менее чем на 5%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #VSEH

Синара Инвестбанк

16 August 2026 17:06

✈️ В ГК Самолет новый инвестор — фонд Fonte Capital Ltd
 
♦️В понедельник стало известно, что Fonte Capital Ltd, казахстанский фонд, приобрел 17,6% ГК
Самолет — пакет, принадлежавший наследникам Михаила Кенина. Фонд пока не раскрыл планы участия в бизнесе, ограничившись словами о взаимовыгодном сотрудничестве. Акции ГК Самолет на этой новости показали рост на 16%, однако в течение недели растеряли его.
 
♦️Ключевой вопрос для инвестиционной истории — финансовая устойчивость застройщика. При высокой ключевой ставке рост продаж замедлился, долговые метрики ухудшились, а процентные расходы поднялись. По итогам 2025 г. отношение чистого корпоративного долга к EBITDA составило 1,1, совокупного чистого корпоративного долга к EBITDA — 3,6, покрытие проектного финансирования средствами на счетах эскроу снизилось до 59%.
 
♦️Распродажа в бумаге за последние несколько лет привела к тому, что отношение цены акций к чистой стоимости активов (коэффициент P/NAV) опустилось ниже 0,1. Это отражает высокие риски, связанные с платежеспособностью и обслуживанием долга.
 
♦️В сценарии уменьшения ключевой ставки рыночная ипотека восстанавливается, растут спрос и продажи, снижаются процентные расходы. Улучшение денежных потоков позволило бы ГК Самолет стабилизировать долговые метрики, сократить абсолютный объем долга и ускорить реализацию проектов из крупного земельного банка. На этом фоне текущий дисконт к NAV мог бы существенно уменьшиться, обеспечив значительный потенциал роста акций.
 
♦️В то же время неопределенность в отношении финансовой устойчивости эмитента создает сейчас дополнительные риски для инвесторов. В негативном сценарии возможны проблемы с обслуживанием долга, реструктуризация обязательств или докапитализация через дополнительную эмиссию, что чревато размыванием долей миноритарных акционеров.

#ChartOfTheWeek

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

14 August 2026 10:48

⚡Распадская опубликовала нейтральные результаты за 1П26 по МСФО; финансовое положение остается устойчивым

Распадская опубликовала финансовые результаты за 1П26.

• Выручка уменьшилась на 2% п/п до 58 млрд руб., оказавшись чуть выше наших и рыночных ожиданий.

• Показатель EBITDA вышел в небольшой плюс, составив 0,6 млрд руб., что почти на уровне нашего прогноза и лучше консенсус-оценки.

• Свободный денежный поток, однако, оказался отрицательным — в районе ожиданий рынка, но хуже наших предположений о невысоком положительном уровне.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #RASP

Синара Инвестбанк

14 August 2026 08:53

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

С открытия основной торговой сессии в среду рынок находился во власти продавцов. Начавшееся накануне вопреки ослаблению рубля падение индекса МосБиржи вчера ускорилось (-3,2%), и он опустился ниже 2250 пунктов, а долларовый РТС (-3,9%) обновил минимумы августа ввиду геополитического фактора: надежды инвесторов на возобновление переговоров пока не оправдались, сообщения об атаках на инфраструктуру давят на настроения. Как итог — все голубые фишки ушли в минус. В списке снижения среди «лидеров» оказались Башнефть (-10,2% по «префам»), ВУШ Холдинг (-9,5%), Группа Русагро (-7,4%), Акрон (-5,1%), Сегежа Групп (-4,1%). Отраслевые индексы нефти и газа (-4,4%), металлов (-4,0%) и ретейла (-4,6%) обвалились сильнее рынка. После бурного отскока рынок наконец значимо откатился, что может привлечь новых покупателей. В условиях информационного вакуума наиболее вероятна консолидация вокруг текущих уровней в ближайшие сессии.

Вчера на рынке госдолга наблюдалась разнонаправленная динамика: доходности коротких бумаг немного сократились, а длинных, напротив, поднялись. Так, доходность 2-летней серии 26212 снизилась до 13,91% (-4 б. п.), а 10-летней 26245 — выросла до 15,71% (+11 б. п.). Из-за давления на дальнем отрезке кривой индексы гособлигаций закрылись в минусе: как индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), так и индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) опустились на 0,75%, составив 114,41 п. и 114,69 п. соответственно. Доходность последнего увеличилась на 11 б. п. до 15,28%.

ВК – по итогам 2К26 превосходит ожидания по основным статьям

Хэдхантер – обзор результатов за 2К26 по МСФО

Диасофт – обзор результатов за 1-й квартал 2026 ф. г. по МСФО

Корпоративный центр ИКС 5 – обзор результатов за 2К26 по МСФО

ВИ.ру – в понедельник опубликует финансовые результаты за 2К26

Рынок нефти – в июле Индия импортировала 2,47 мбс российской нефти

На повестке: Распадская, Интер РАО — отчетность за 2К26 (1П26) по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

13 August 2026 14:25

💱Макроэкономика: валютный рынок — сокращение экспортной выручки смещает равновесный курс USD/RUB в диапазон 80–83

• В последние недели рубль, в силу целого ряда причин, сильно сдал позиции.

• Мы, однако, считаем эти факторы временными, следовательно, базируясь на них, вряд ли уже сегодня можно делать ставки на масштабное ослабление отечественной валюты до конца года.

• Прогноз на 2П26 по курсу USD/RUB оставляем в диапазоне 80–83.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Макроэкономика

Синара Инвестбанк

13 August 2026 10:10

⚡Корпоративный центр ИКС 5: обзор результатов за 2К26 по МСФО — в соответствии с ожиданиями; нейтрально

Корпоративный центр ИКС 5 опубликовал результаты за 2К26 по МСФО.

• Чистая выручка выросла на 10% г/г до 1,3 трлн руб., что соответствует ранее опубликованным операционным результатам.

• Валовая прибыль по МСФО 17 увеличилась на 11% г/г до 307 млрд руб., при этом рентабельность по данному показателю повысилась на 0,3 п. п. в годовом сравнении до 23,8%.

• Показатель EBITDA по МСФО 17 вырос на 2% г/г до 74 млрд руб., а рентабельность по EBITDA снизилась на 0,4 п. п. в годовом сравнении до 5,8%.

• Чистый долг на конец 2К26 составил 311 млрд руб. Коэффициент чистый долг / EBITDA за 12 месяцев по МСФО 17 составил 1,08.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #X5

Синара Инвестбанк

12 August 2026 09:39

⚡Ростелеком: обзор результатов за 2К26 по МСФО — показатель OIBDA вырос на 9% г/г до 87 млрд руб.; умеренно позитивно

Ростелеком опубликовал финансовую отчетность за 2К26.

• Выручка выросла на 11% г/г до 227 млрд руб., а показатель OIBDA — на 9% г/г до 87 млрд руб. при рентабельности по нему в 38,6%, что на 1,0 п. п. ниже, чем в 2К25.

• Чистая прибыль составила 6,6 млрд руб.

• Чистый долг, включая лизинговые обязательства, на конец квартала был равен 732 млрд руб., что соответствует коэффициенту чистый долг / OIBDA за последние 12 месяцев в 2,1 (1,6 без учета лизинговых обязательств), такому же, как в конце 1К26.

• Руководство компании проведет сегодня позднее телеконференцию, которая может стать источником дополнительных новостей.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #RTKM

Синара Инвестбанк

11 August 2026 15:30

📌Долговой рынок: стратегия ОФЗ — некрупные банки поддержали рынок в июле

• В июле структура спроса на облигации федерального займа резко изменилась: банки, не входящие в число системообразующих, нарастили покупки до 104 млрд руб.

• Снижение доходностей длинных выпусков произошло на фоне сокращения ключевой ставки до 14%, но носит временный характер — ожидаются поправки в бюджет и увеличение программы госзаймов.

• На среднесрочном горизонте наши фавориты — ОФЗ-ПД с дюрацией 4,5–6,0 лет с высокими купонами, второе место занимают флоатеры, а замкнут тройку лучших, полагаем, короткие «фиксы».

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Макроэкономика #Облигации

Синара Инвестбанк

11 August 2026 08:51

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Индекс МосБиржи вчера колебался в районе отметки 2300 пунктов, прежде чем закрыться немного выше (+0,5%). Как и в выходные, «быки» были воодушевлены вероятными предстоящими визитами американских чиновников в Россию. Бумаги ГК Самолет на новостях о новом стратегическом инвесторе показали наиболее значительный рост, подорожав более чем на 10%. Скачок цен на нефть также оказал поддержку — с учетом выходных котировки ЛУКОЙЛа поднялись на 1%, Татнефти — на 3,2%, Роснефти — на 1,6%. На фоне новостей о возможном возобновлении переговоров между Россией и Украиной на рынке сохраняется оптимизм, хотя сообщения пока не были подтверждены. Кроме того, котировки поддерживает продолжающееся реинвестирование полученных недавно дивидендов и изрядно ослабший рубль. Если нефть продолжит дорожать, рынок может сделать еще один рывок вверх благодаря пока отстающему нефтегазовому сектору, а также в случае поступления дополнительной информации относительно визита представителей США в Москву.

В понедельник котировки большинства гособлигаций показали околонулевую динамику. Доходность 2-летней серии 26212 осталась на уровне 13,92%, а 10-летней 26245 — на отметке 15,62%. При этом на среднем отрезке кривой доходности незначительно снизились, так, 4-летней серии 26228 — на 5 б. п. до 14,82%. Индексы ОФЗ на этом фоне завершили основную сессию в символическом плюсе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), подрос на 0,09% до 115,02 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,10% до 115,30 п. Доходность последнего сохранилась на уровне 15,25%.

Стратегия – физлица в июле остались крупнейшими нетто-покупателями акций

Макроэкономика – крупные банки сильно снизили активность на аукционах ОФЗ

ВК – прогноз финансовых результатов за 2К26

ИНАРКТИКА – сильные операционные результаты за 1П26

Каршеринг Руссия – 13 августа отчитается за 2К26 по МСФО

ГК Самолет – казахстанский фонд Fonte Capital Ltd приобрел 17,6%

Макроэкономика – нефинансовые компании резко сократили продажи валюты в июле

Производители стали – увеличили в июле выплавку стали на 3% г/г до 5,6 млн т

На повестке: Т-Технологии — отчетность за 2К26 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

10 August 2026 13:35

📌Актуализация оценки: Интер РАО — затраты кусаются — восстановление СДП сдвигается

• Мы понизили целевую цену по акциям Интер РАО на конец 2026 г. с 5,8 руб. до 4,8 руб. за штуку, сохранив рейтинг «Покупать», что отражает сокращение рентабельности из-за вероятного опережающего увеличения операционных расходов по сравнению с замедляющимся ростом цен на э/энергию, а также сохранение высоких капитальных затрат до 2028 г.

• Ожидаем, что свободный денежный поток станет положительным в 2029 г. — на два года позже, чем предполагалось в предыдущем нашем прогнозе, поскольку мы ожидаем дальнейших задержек и удорожания проектов.

• Несмотря на это, считаем, что рынок практически не приписывает никакой стоимости операционному бизнесу, а это слишком жесткий подход: по акциям стабильно выплачиваются дивиденды, компания плотно занята модернизацией активов, которая в итоге обеспечит повышение платежей за мощность.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#IRAO

Синара Инвестбанк

09 August 2026 16:39

💧Газа в ПХГ Европы немного и в абсолютном объеме, и относительно пикового спроса

♦️На этой неделе Газпром в очередной раз напомнил, что запасы в подземных хранилищах газа (ПХГ) Евросоюза находятся на уровне, близком к 10-летнему минимуму, а заполненность ПХГ даже упала ниже этой отметки и составляет около 58% по сравнению с 70% годом ранее. Медленная закачка газа в ПХГ связана с высокими ценами на СПГ, которые обусловлены кризисом в Персидском заливе и отсутствием альтернативы в виде российского трубопроводного газа.

♦️Однако некоторые наблюдатели полагают, что относительно небольшой объем в ПХГ сам по себе не стоит рассматривать как тревожный сигнал, так как с 2022 г. произошло структурное уменьшение потребления газа в Евросоюзе, и по отношению к спросу запасы не находятся на критически низком уровне.

♦️Это мнение нам представляется неверным, поскольку запасы на зимний период создаются в первую очередь для предотвращения дефицита в дни пикового спроса. Поэтому стоит рассматривать их объем по отношению либо к вероятному дневному максимуму, либо к среднедневному потреблению за месяц, когда оно достигает самых больших величин.

♦️Мы разделили объемы в ПХГ на среднедневной объем спроса в месяц пикового потребления в последнем зимнем сезоне (например, в 2026 г. — на спрос января 2026 г., в 2023 г. — декабря 2022 г.) и видим, что запасы, выраженные таким образом в днях потребления, в этом году ниже, чем в 2019–2020 и 2022–2025 гг. и немного выше, чем в 2021 г.

♦️Напомним, что вторая половина 2021 г. характеризовалась рекордным ростом цен на газ в Европе, хотя в то время еще были доступны трубопроводные поставки Газпрома. В этом году возрастает вероятность реализации похожего сценария, однако мы пока сохраняем консервативный прогноз по цене на площадке TTF на 2026 г. — $425/тыс. м3. Ценовая конъюнктура на рынке СПГ особенно благоприятна для поставок Газпрома по трубопроводам в Европу и Турцию.

#ChartOfTheWeek

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

07 August 2026 08:57

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Обновив локальные максимумы на уровне 2317 пунктов в ходе утренних торгов, индекс МосБиржи (-0,4%) в четверг откатился ниже 2300 пунктов на волне фиксации прибыли. За исключением акций Группы Русагро (-13,8%), где прошла дивидендная отсечка, наибольшее снижение наблюдалось в бумагах ММК (-2,6%) и Газпрома (-2,3%) без явных причин. Наибольший рост показали бумаги Циана (+2,0%), Ленты (+2,6%), Сургутнефтегаза (+1,1% по «обычке»). Повышение цен на золото положительно сказалось на ЮГК (+0,8%), но не удержало от падения Полюс (-1,6%). Продолжающееся реинвестирование дивидендов вкупе с ослаблением рубля и снижением доходностей облигаций обеспечивает рынку акций долгожданную устойчивость, а локальные просадки довольно быстро выкупаются. В свете силы покупателей после периода необходимой консолидации возможен вновь рост, в район 2350 пунктов, что завершит частичное восстановление рынка после июльской распродажи с учетом дивидендных отсечек.

Котировки госбумаг вчера двигались в узком диапазоне без ярко выраженных изменений. Доходность 2-летней серии 26212 подросла до 13,91% (+3 б. п.), а 10-летней 26245 — до 15,62% (+1 б. п.). Доходность 4-летней серии 26228 сократилась до 14,79% (-3 б. п.). Индексы ОФЗ завершили основную сессию небольшим повышением: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), поднялся на 0,14% до 115,09 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,18% до 115,35 п. Доходность последнего уменьшилась на 2 б. п. до 15,24%.

Рынок нефти – добыча в РФ выросла в июле на 0,1 мбс

Т-Технологии – 11 августа выйдет отчетность за 2К26 по МСФО

МГКЛ – публикует операционные результаты за 7М26

Производители стали – Минфин разработал законопроект об акцизе на импортную сталь

Яндекс – СД рекомендовал дивиденды за 1П26

Застройщики – в июле банки выдали ипотеки на 366 млрд руб.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

06 August 2026 08:51

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Индекс МосБиржи вырос в среду на 1,65%, пробив отметку 2300 пунктов и закрепившись выше нее после выхода вечером обнадеживающих данных по инфляции. Цены на нефть снижались, однако инвесторы продолжают покупки с восстановившимся аппетитом к риску после падения рынка в начале лета, а также на фоне дивидендных притоков. Ослабление рубля, вероятно, дает поддержку акциям экспортеров. Почти треть роста индекса обеспечили Сбербанк (+1%), Газпром (+2,4%) и Полюс (+4,9%) — последний за счет роста цен на золото, остальные — без явных катализаторов. Худший результат показала Сегежа Групп (-2,4%) в силу фиксации прибыли после резкого отскока. Статистика по инфляции способна поддержать позитивный настрой трейдеров и сегодня, но продолжающийся уже третью неделю рост индекса привел его в зону сопротивления в диапазоне 2300–2350 пунктов, где возможна временная консолидация в ожидании новых значимых стимулов для дальнейшего подъема.

По итогам вчерашних торгов котировки ОФЗ по большей части остались без изменений. Исключением стали лишь среднесрочные бумаги, которые немного поднялись в цене; доходность 4-летней серии 26228 сократилась на 8 б. п. до 14,83%. Доходность 2-летней серии 26212 осталась на уровне 13,91%, а 10-летней 26245 — на отметке 15,60%. За счет некоторого роста на среднем отрезке кривой индексы гособлигаций завершили основную сессию в небольшом плюсе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), поднялся на 0,16% до 115,09 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,42% до 115,36 п., а его доходность снизилась на 6 б. п. до 15,26%.

Макроэкономика – покупки Минфина вырастут с 7 августа до 6,5 млрд руб.

Макроэкономика – Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки

Макроэкономика – в отрезок 28 июля — 3 августа цены снизились на 0,02%

ЕвроТранс – признания компании банкротом намерен добиваться Сбербанк

Мосэнерго – опубликовала неоднозначные результаты за 1П26 по МСФО

На повестке: МГКЛ — операционные результаты за 7М25

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор