Синара Инвестбанк

26 August 2026 09:45

⚡Группа Астра: результаты за 1П26 по МСФО показали хороший рост выручки и скорректированного показателя EBITDA — позитивно

• Отгрузки выросли на 27% г/г до 7,3 млрд руб.

• Выручка увеличилась на 17% г/г до 7,8 млрд руб.

• Скорр. EBITDA повысилась на 40% г/г до 1,8 млрд руб.

• Скорр. чистая прибыль составила 1,2 млрд руб.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #ASTR

Синара Инвестбанк

25 August 2026 17:16

📌Долговой рынок: стратегия ОФЗ — рынок держится за счет паузы в аукционах

• Минфин заявил, что возобновит проведение аукционов по продаже ОФЗ, когда улучшится конъюнктура.

• Полагаем, для этого потребуется найти одного-двух крупных покупателей на два зарегистрированных выпуска ОФЗ-ПК суммарно на 1,5 трлн руб.

• Задача усложнилась из-за растущего дефицита банковской ликвидности — по нашей оценке, увеличение доходности 10-летних ОФЗ за год на 195 б. п. на три четверти обусловлено именно этим фактором.

• Справедливую доходность длинных ОФЗ на конец 2026 г. оцениваем в 14,96%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Макроэкономика #Облигации

Синара Инвестбанк

25 August 2026 12:20

📌Актуализация оценки: Россети Московский регион — пик тарифного цикла поможет в плане дивидендов

• Мы повышаем целевую цену по акциям компании Россети Московский регион на конец 2026 г. с 2,00 до 2,12 руб. за штуку и подтверждаем рейтинг «Покупать» даже с учетом новых, более консервативных предположений по средневзвешенной стоимости капитала (WACC).

• Эмитент выходит на вершину тарифного цикла: индексация сетевых тарифов на 15,2% с 1 октября 2026 г. и еще на 13,0% в июле 2027 г. обеспечит, полагаем, два года опережающего по сравнению с издержками роста выручки.

• Рентабельность по EBITDA, по нашей оценке, повысится с 32,5% в 2025 г. до 38,8% в 2027 г., а чистая прибыль в 2027 г. достигнет 69 млрд руб.

• Масштабная инвестпрограмма не позволяет увеличить норму выплаты дивидендов, но даже при консервативных ~25% от чистой прибыли по МСФО дивиденды за 2027 г. составят уже 0,33 руб. на акцию (доходность — 20%).

• Полагаем, компания еще два года продолжит показывать хорошие результаты, однако с 2028 г. рост тарифов замедлится.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#MSRS

Синара Инвестбанк

25 August 2026 09:39

⚡МТС: обзор результатов за 2К26 по МСФО — OIBDA выше ожиданий (+16% г/г, 85 млрд руб.); позитивно

МТС опубликовала отчетность за 2К26 по МСФО.

• Выручка выросла на 9% г/г до 214 млрд руб.

• Показатель OIBDA повысился на 16% г/г до 85 млрд руб., при этом рентабельность по нему увеличилась на 2,5 п. п. в годовом сравнении до 39,6%.

• Чистая прибыль составила 66,9 млрд руб.

• Чистый долг на конец 2К26 был равен 474 млрд руб., что эквивалентно 1,6 OIBDA за последние 12 месяцев (на уровне показателя на конец 1К26).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #MTSS

Синара Инвестбанк

24 August 2026 11:59

Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ, ГМК Норильский никель, Россети, Газпром капитал, ДелоПортс

Котировки гособлигаций на прошлой неделе колебались в довольно узком диапазоне, а доходности прибавили 8–20 б. п. Так, доходность 2-летней серии 26212 подросла до 13,99% (+19 б. п.), а 10-летней 26245 — до 15,97% (+8 б. п.). Рынок госдолга не смогли поддержать ни недельные данные по инфляции, отразившие небольшое снижение цен, ни отсутствующие аукционы Минфина. Индексы ОФЗ завершили неделю в минусе: индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) опустился на 0,32% до 113,63 п., индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), — на 0,54% до 113,64 п. Доходность последнего увеличилась на 13 б. п. до 15,55%.

На наступившей неделе мы вновь не ждем существенных перемен на долговом рынке. Среди положительных факторов можно отметить большой объем предстоящих выплат, который может оказать небольшую поддержку. Из запланированных на эту неделю событий отметим публикацию данных по недельной инфляции, традиционно ожидаемую в среду, однако мы видим, что рынок в последнее время почти не реагирует на эту статистику.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Еженедельный_обзор #Облигации

Синара Инвестбанк

24 August 2026 08:53

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В пятницу индекс МосБиржи подрос на 1,4%, почти до 2150 пунктов, получив импульс от высоких цен на сырьевые товары. Особым спросом пользовались акции ГМК Норильский никель (+4,0%), а также ее акционера — ОК РУСАЛ (+2,9%). Динамику лучше рынка показали производители стали и нефтегазовые компании. Однако за выходные индикатор растерял почти весь рост после сообщений об атаках на склады Озона, который вместе с АФК Система и Сегежа Групп залег на планку выходного дня, где все они продержались до утренней сессии понедельника, после чего упали еще на 8–10%. Вероятно, их котировки останутся под давлением и в ближайшие дни. В то же время на конец августа приходится пик сезона корпоративной отчетности, публикуемой входящими в индекс тяжеловесами и многими другими компаниями. В свете подорожания углеводородного сырья и драгоценных металлов они способны преподнести позитивный сюрприз и помочь индикатору завершить август на мажорной ноте.

На рынке ОФЗ в пятницу единой динамики не наблюдалось, а изменения были символическими. В частности, доходность 2-летней серии 26212 подросла до 13,99% (+2 б. п.), а 4-летней 26228 — сохранилась на уровне 14,99%. В то же время доходность 10-летней серии сократилась до 15,97% (-9 б. п.). На этом фоне индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) завершил основную сессию незначительным снижением на 0,09% до 113,64 п., а его доходность повысилась на 3 б. п. до 15,55%. При этом за счет небольшого роста котировок ближе к концу дня индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), завершил торговую сессию в плюсе, увеличившись на 0,26% до 113,63 п.

Татнефть – прогноз результатов за 1П26 по МСФО

БСПБ – прибыль в 2К26 по МСФО составила 5,6 млрд руб.

Группа Ренессанс Страхование – чистый убыток в 1П26 по МСФО составил 1,4 млрд руб.

СмартТехГрупп – чистый убыток в 1П26 по МСФО составил 86,2 млн руб.

ФосАгро – опубликовала результаты за 2К26 по МСФО

Акрон – представил отчетность за 2К26 по МСФО

Озон – атакован ряд логистических объектов

НоваБев Групп – на этой неделе раскроет результаты за 1П26 по МСФО

Хэндерсон Фэшн Групп – опубликует 26 августа отчетность за 1П26 по МСФО

ВУШ Холдинг – прогноз результатов за 1П26 по МСФО

ЭН+ ГРУП – представила сильные результаты за 1П26

ЭЛ5-Энерго – опубликовала сильные операционные результаты за 1П26

Сегежа Групп – может лишиться транспортных субсидий из-за выявленной задолженности

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

21 August 2026 16:27

📌Долговой рынок: ДелоПортс — комментарий к размещению

• ДелоПортс — один из лидеров портовой индустрии России — на 25 августа планирует сбор заявок на размещение двух выпусков: флоатера со сроком обращения в два года и трехлетнего «фикса».

• Купонный период в обоих случаях — месяц.

• Ориентир купона флоатера — не более КС + 330 б. п., по выпуску с постоянным купоном — не выше КБД (3 года) + 330 б. п.

• Обе бумаги планируется разместить 28 августа.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Облигации

Синара Инвестбанк

21 August 2026 10:34

⚡Группа Ренессанс Страхование: 1П26 оказалось убыточным из-за переоценки портфеля — негативно

• Чистый убыток составил 1,4 млрд руб.

• Темп увеличения премий в 2К26 снизился до 1% г/г.

• Основная часть убытка образовалась в сегменте страхования жизни.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #RENI

Синара Инвестбанк

21 August 2026 08:55

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Индекс МосБиржи (-2,3%) начал четверг, подобравшись вплотную к 2200 пунктам на фоне роста цены «Брент» до $94/барр., но развить достигнутый успех не смог. Затем очередные сообщения об отсутствии конкретной даты приезда американских переговорщиков в Москву, а также укрепление рубля обрушили рынок сразу на 3% от локальных максимумов. Несмотря на новостной фон, довольно долго продержались в плюсе акции чувствительного к геополитике Озона (-0,6%), а в аутсайдерах оказались фавориты среды: ОК РУСАЛ (-5,6%), Северсталь (-5,2%) и Полюс (-3,3%). Бумаги нефтегазового сектора в своей массе тоже очутились в красной зоне, по-прежнему игнорируя значимое улучшение внешней конъюнктуры и прогнозов. В ближайшие дни вероятна дальнейшая консолидация рынка в широком диапазоне между 2100 и 2200 пунктов, выход из которого возможен как за счет продолжения нефтяного ралли, так и с приближением пика сезона корпоративной отчетности в конце августа.

В четверг на рынке ОФЗ колебания вновь были минимальными. Свежие данные по недельной инфляции, отразившие околонулевую динамику, никакого влияния на него не оказали. По итогам дня доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 13,92% (-2 б. п.), а 10-летней 26245 — осталась на уровне 16,05%. В отсутствие ярко выраженной динамики индексы гособлигаций завершили основную сессию разнонаправленно: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), опустился до 113,35 п. (-0,18%), индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) вырос до 113,58 п. (+0,11%), а его доходность снизилась до 15,52% (-5 б. п.)

Татнефть – рекомендованы дивиденды за 1П26

Московская Биржа – 26 августа опубликует отчетность за 2К26 по МСФО

МТС – по итогам 2К26 предполагаем увеличение выручки на 10% г/г

Озон Фармацевтика – представит 25 августа отчетность за 2К26 по МСФО

Рынок газа – в июле средняя цена поставок СПГ из РФ в КНР выросла

Лента – ведет переговоры о покупке ретейлера «Мария-Ра»

На повестке: БСПБ, СмартТехГрупп — отчетность за 2К26 по МСФО; Группа Ренессанс Страхование — отчетность за 1П26 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

20 August 2026 08:54

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Как и ожидалось, в среду индекс МосБиржи не выходил за пределы сложившегося диапазона и закрылся почти на уровне открытия, с выкупом внутридневной просадки. Торги прошли весьма волатильно: распродажи в середине дня при дефиците свежих катализаторов, сдерживавшем быков, сменились отскоком после выхода неплохих данных по инфляционным ожиданиям, позитивных заявлений В. Путина по экономической тематике и роста цен на сырьевые товары. Вчера ослабление доллара к остальным валютам после заявлений Минфина США сопровождалось подорожанием драгметаллов и нефти. Динамика в нефтегазовом секторе была разнонаправленной: акции ЛУКОЙЛа и Газпрома почти не изменились в цене, Татнефть прибавила 1,5%, а «префы» Сургутнефтегаза подешевели на 2,4%. Высоким был спрос на бумаги металлургов и золотодобытчиков, включая ГМК Норникель (+4,3%) и Полюс (+6,6%). Рынок по-прежнему выглядит перепроданным и сохраняет потенциал роста к 2200 пунктам в ближайшие дни, хотя геополитика и текущее позиционирование инвесторов по-прежнему оттеняют позитивность фундаментальных факторов.

По итогам торгов в среду котировки госбумаг показали минимальные и разнонаправленные изменения. Так, доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 13,91% (-6 б. п.), а 10-летней 26245, напротив, подросла до 16,12% (+5 б. п.). Индексы госбумаг завершили основную сессию в небольшом плюсе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), подрос до 113,61 п. (+0,19%), а индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — до 113,91 п. (+0,17%). Доходность последнего выросла до 15,57%. (+4 б. п.).

ОК РУСАЛ – вышла отчетность за 1П26 по МСФО

Циан – обзор результатов за 2К26 по МСФО

Макроэкономика – за 11–17 августа потребительские цены уменьшились на 0,02%

Макроэкономика – инфляционные ожидания домохозяйств в РФ снизились

Застройщики – за 7М26 ввели 19,3 млн м2 жилья в МКД

На повестке: ФосАгро — отчетность за 2К26 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

19 August 2026 10:10

⚡Циан: результаты за 2К26 по МСФО превзошли ожидания — позитивно

• Выручка выросла на 23% г/г до 4,4 млрд руб.

• Скорр. EBITDA увеличилась на 60% г/г до 1,4 млрд руб.

• Рентабельность по скорр. EBITDA составила 31,3 %.

• Чистая прибыль — 1,0 млрд руб.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #CNRU

Синара Инвестбанк

18 August 2026 13:39

📌Актуализация оценки: Tencent Holdings — инвестиции в ИИ заметно выросли

• С начала года капитализация Tencent уменьшилась на 27%, тогда как индекс Hang Seng снизился всего на 2%.

• Инвесторы, как мы полагаем, опасаются ухудшения показателей рентабельности и замедления роста чистой прибыли вследствие увеличения операционных расходов на ИИ.

• Другой повод для тревоги — потенциальное сокращение свободных денежных потоков из-за наращивания капитальных затрат, в основном связанного с приобретением вычислительных ресурсов и оснащением дата-центров.

• Мы скорректировали модель дисконтированных денежных потоков с учетом последних тенденций и снижаем с HKD600 до HKD550 целевую цену по доступным инвесторам на Московской Бирже фьючерсным контрактам на акции Tencent, однако при потенциале роста в 25% и новая цена предполагает рейтинг «Покупать».

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Китай

Синара Инвестбанк

17 August 2026 17:13

📌Актуализация оценки: Эталон Грууп — макроэкономика сдерживает продажи

• Опубликованные в конце июля операционные результаты за 2К26, которые отразили падение продаж на 7% г/г при росте денежных поступлений на 10%, по большому счету совпали с ожиданиями рынка.

• Спрос на жилье классов «бизнес» и «комфорт» оставляет желать лучшего и сильно зависит от ипотеки с господдержкой, тогда как на премиум-сегмент, хотя и показавший хороший рост в компании, пришлось всего 8% в ее структуре продаж.

• В представленных показателях мы увидели основания, чтобы снизить оценки рентабельности на этот год, учитывая и по-прежнему сложные макроэкономические условия.

• Пока не выйдет отчетность за 1П26, оставляем целевую цену в 60 руб/акцию.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#ETLN

Синара Инвестбанк

17 August 2026 13:01

Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция, Почта России, Контрол Лизинг, Балтийский лизинг, ТрансКонтейнер, Алиум, ГТЛК, РусГидро

На прошедшей неделе доходности ОФЗ колебались в узком диапазоне и незначительно сдвинулись в разных направлениях: коротких бумаг — снизились, а длинных, напротив, подросли. Так, доходность 2-летней серии 26212 уменьшилась до 13,81% (-11 б. п.), а 10-летней 26245 — выросла за неделю до 15,89% (+28 б. п.). Вследствие давления на дальнем отрезке кривой индикаторы ОФЗ ушли в минусы: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), завершил неделю на отметке 114,00 п. (-0,80%), а индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) составил 114,26 п. (-0,80%), а его доходность достигла 15,42% (+14 б. п.).

Минфин аукционы не проводил.

В корпоративном секторе изменения были минимальными, в частности, доходность индекса IFX Cbonds уменьшилась до 15,26%, а спред к ОФЗ — до 128 б. п. (-8 б. п.). Не сильно различались итоги в разрезе рейтинговых групп: доходность бумаг эмитентов с рейтингом ААА сохранились на уровне 15,07%, тогда как в рейтинговых группах АА и А подросла до 16,65% (+26 б. п.) и 19,27% (+24 б. п.). Незначительные изменения в более низких рейтинговых группах скорее связаны с волатильностью облигаций отдельных эмитентов.
На фоне ослабления рубля в валютных облигациях наблюдалась небольшая коррекция, что привело к росту их доходностей, которая в случае индекса замещающих облигаций Cbonds повысилась до 9,12% (+48 б. п.), а юаневых бумаг Московской Биржи — до 7,56% (+52 б. п.).

На наступившей неделе принципиальных изменений на рынке госдолга не ожидаем — наиболее вероятным считаем движение в боковом тренде.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Еженедельный_обзор #Облигации

Синара Инвестбанк

17 August 2026 08:51

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Во второй половине прошлой недели рынок растерял все достижения, накопленные за предыдущие две: только за пятницу индекс МосБиржи упал на 3,7%, несмотря на слабеющий рубль. Ранее движению вверх способствовали реинвестирование дивидендов и надежды на возобновление переговоров, а продажи, отчасти, вызвало разочарование инвесторов, связанное с последними заявлениями сторон. Не способствовали спросу на акции и опасения по поводу состояния экономики, а также продолжающиеся атаки на инфраструктурные объекты. Акции Интер РАО (-3,7%) завершили торги в минусе после выхода финансовой отчетности, но наиболее значительно упали в цене бумаги в нефтегазовом и металлургическом секторах, включая ЛУКОЙЛ (-5,0%), Газпром (-4,5%) и ГМК Норникель (-4,6%). В выходные торги на Московской бирже не проводились, но в утреннюю сессию сегодня индекс обновил локальные минимумы возле 2100 пунктов. Тем не менее внешняя конъюнктура для рынка по сравнению с серединой июля явно улучшилась: рубль ослаб, ставка и доходности рублевого долга снизились, цены на нефть держатся высоко. Исходя из этого, а также из чрезмерно резкого характера движения вниз, вызванного, видимо, техническими факторами, можно ожидать отскока примерно от текущих уровней.

В пятницу котировки длинных ОФЗ оказались под давлением, в то время как короткие бумаги продемонстрировали минимальные изменения. Так, доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 13,81% (-3 б. п.), 4-летней серии 26228 — подросла до 14,91% (+5 б. п.), а 10-летней 26245 — увеличилась до 15,89% (+13 б. п.). Снижение цен длинных выпусков привело к закрытию основных индексов ОФЗ в минусе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), уменьшился до 114,00 п. (-0,43%), индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — до 114,26 п. (-0,65%), а его доходность выросла до 15,42% (+14 б. п.).

ОК РУСАЛ – опубликует 19 августа результаты за 1П26 по МСФО

Распадская – опубликовала финансовые результаты за 1П26

Каршеринг Руссия – результаты за 2К26 по МСФО показали снижение выручки

Интер РАО – обзор результатов за 1П26

Совкомбанк – чистая прибыль за 1П26 по МСФО достигла 45,3 млрд руб.

На повестке: БСПБ — результаты за 7М26 по РСБУ

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

26 August 2026 08:56

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

По итогам вторника индекс МосБиржи (+1,8%) почти возместил потери понедельника, вплотную подойдя днем к уровню сопротивления возле 2150 пунктов, но растеряв часть роста под вечер. В целом на протяжении торгов сохранялась высокая волатильность при повышенных объемах, но по-настоящему оптимизм инвесторов проявился после новостей о прибытии в Москву главы ЦРУ США. В результате заметно выросли котировки главных «миркоинов»: Газпрома (+2,3%), ЛУКОЙЛа (+3,2%), Татнефти (+3,3%) и вошедшего в их число с недавних пор Озона (+3,1%). Единственной индексной бумагой в заметном минусе, несмотря на сохранение высоких цен на золото, стали акции Полюса (-1,5%). Учитывая, что даже до подпитки в виде международных новостей рынок демонстрировал признаки стабилизации после падения, можно предположить, что восстановительный отскок получит продолжение и сегодня, особенно если данные по недельной инфляции не разочаруют инвесторов.

Во вторник котировки ОФЗ немного подросли, что привело к сокращению доходностей вдоль всей кривой на 5–15 б. п. В частности, 2-летняя серия 26212 снизилась в доходности до 14,02% (-10 б. п.), а 10-летняя 26245 — до 16,09% (-6 б. п.). Индексы гособлигаций завершили основную сессию в зеленой зоне: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), поднялся на 0,68% до 113,64 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,77% до 113,94 п., а доходность последнего уменьшилась на 11 б. п. до 15,55%.

Роснефть, Транснефть – прогноз результатов за 2К26 по МСФО

МГКЛ – прогноз результатов за 1П26 по МСФО

ТМК, Мечел – прогноз результатов за 1П26 по МСФО

МТС – обзор результатов за 2К26 по МСФО

ПАО Фикс Прайс – прогноз результатов за 2К26 по МСФО

ИНАРКТИКА – прогноз результатов за 1П26 по МСФО

Совкомфлот – прогноз результатов за 2К26 по МСФО

РусГидро – прогноз результатов за 1П26 по МСФО

ГК Самолет, Эталон Груп – прогноз результатов за 1П26 по МСФО

МД Медикал Груп – прогноз результатов за 1П26 по МСФО

Озон Фармацевтика – обзор результатов за 2К26 по МСФО

ДОМ.РФ – обзор результатов за июль по МСФО

На повестке: макроэкономика — недельная инфляция; Московская Биржа, Хэндерсон Фэшн Групп — отчетность за 2К26 (1П26) по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

25 August 2026 13:20

📌Актуализация оценки: ДОМ.РФ — предпосылки для поступательного роста

• С учетом сильных результатов ДОМ.РФ за 7М26 и ориентиров от компании мы увеличили прогнозы по прибыли на 2026–2028 гг. на 11–14%.

• Полагаем, эмитенту удастся сохранить как маржинальность, так и высокие темпы роста портфеля, обеспечив рентабельность капитала более 22%.

• Новая целевая цена в 2950 руб/акцию предполагает потенциал повышения котировок на 43% и рейтинг «Покупать».

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#DOMRF

Синара Инвестбанк

25 August 2026 11:48

⚡Озон Фармацевтика отчитывается за 2К26 по МСФО: хороший рост и повышение рентабельности — позитивно

Озон Фармацевтика опубликовала результаты за 2К26 по МСФО:

• Выручка, составившая 7,8 млрд руб., выросла на 22% г/г и на 11% к/к.

• Скорректированный показатель EBITDA (3,3 млрд руб.) — на 76% г/г и на 32% к/к, рентабельность по нему достигла 42,3% против 29,3% в 2К25 и 35,8% в 1К26.

• Чистая прибыль в сравнении с 2К25 подскочила в 2,7 раза и составила 2,0 млрд руб.

• По итогам 1П26 выручка увеличилась на 12% г/г, скорр. EBITDA — на 33% г/г, чистая прибыль — на 90% г/г.

• На капитальные затраты за 1П26 направлено 2,3 млрд руб. (+17% г/г), свободный денежный поток составил 4,5 млрд руб., при этом зафиксировано сезонное высвобождения части средств из дебиторской задолженности.

• Отношение чистого долга к EBITDA за предыдущие 12 месяцев снизилось на конец 1П26 до 0,4.

• Одновременно компания подтвердила свои прежние прогнозы на 2026 г. в целом: рост выручки на 15–25%, капитальные затраты в 5,5–6,5 млрд руб., отношение чистого долга к EBITDA ниже 1,0.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #OZPH

Синара Инвестбанк

25 August 2026 08:48

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Начавшееся на выходных падение продолжилось в понедельник. Индекс МосБиржи потерял 2,1%, но смог отскочить от внутридневного минимума в районе 2050 пунктов. Основной причиной распродажи стали общерыночные страхи, вызванные атаками на склады Озона, бумаги которого упали в цене к закрытию пятницы на 21,3%, добавив к общему снижению 0,5 п. п. Еще 0,5 п. п. пришлось на бумаги ЛУКОЙЛа (-3,0%) и других нефтяных компаний, включая Татнефть (-4,0%), Сургутнефтегаз (-3,8% по «обычке») и Роснефть (-3,0%), чему поспособствовали откатившиеся к $90/барр. котировки нефти. Исключение составили «префы» Сургутнефтегаза (+1,2%), завершившие торги в плюсе на фоне ослабления рубля. В лидеры вышли акции М.видео (+2,7%) — компания может выиграть в случае перетока покупателей с маркетплейсов. С фундаментальной точки зрения рынок выглядит перепроданным, поэтому сегодня возможен технический отскок на фоне визита представителей Ватикана в Москву. Кроме того, ждем в ближайшие дни выхода в основном позитивной отчетности индексных тяжеловесов, что рынок может начать отыгрывать заранее.

Рынок гособлигаций начал неделю разнонаправленным движением: котировки среднесрочных и длинных бумаг снизились, в то время как в коротких бумагах наблюдался спрос. Доходность 2-летней серии 26212 уменьшилась до 13,93% (-6 б. п.), тогда как 4-летней серии 26228 — поднялась до 15,10% (+11 б. п.), а 10-летней 26245 — до 16,17% (+20 б. п.). При этом индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) по итогам основной сессии подрос на 0,17% до 113,83 п., а его доходность сократилась на 4 б. п. до 15,51%. На фоне снижения котировок во второй половине дня индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), опустился на 0,04% до 113,58 п.

Газпром – прогноз результатов за 2К26 по МСФО

Газпром нефть – прогноз результатов за 2К26 по МСФО

АЛРОСА – 27 августа опубликует отчетность за 1П26 по МСФО

B2B-РТС – отчиталась за 1П26 по МСФО

Банки – кредитование в июле заметно выросло

НоваБев Групп – дочерняя сеть «ВинЛаб» отчиталась за 1П26 по МСФО

На повестке: ДОМ.РФ — пресс-релиз по отчетности по МСФО за июль; МТС — отчетность за 2К26 по МСФО; Озон Фармацевтика — операционные результаты за 2К26; НОВАТЭК — рекомендация совета директоров по дивидендам за 1П26

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

24 August 2026 11:57

📌Актуализация оценки: Группа ЛСР — операционка за 2К26 перспективы не меняет

• Взвесив операционные результаты девелопера за 2К26, зафиксировавшие, в частности, рост продаж в деньгах и метрах на 39% и 14% г/г соответственно, оставляем целевую цену на уровне 790 руб. за акцию и рейтинг «Покупать».

• Наши позитивные оценки подкрепляются осмотрительным подходом Группы ЛСР к реализации проектов, высоким коэффициентом покрытия долга за счет эскроу и умеренной долговой нагрузкой.

• Прояснить ситуацию с долговыми метриками и точнее спрогнозировать рентабельность поможет отчетность эмитента за 1П26 по МСФО.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#LSRG

Синара Инвестбанк

23 August 2026 15:59

🪙С начала августа рубль резко сдавал позиции, разогрев ажиотаж в СМИ относительно своих перспектив. Мы сомневаемся, что это движение продолжится, в том числе судя по стабилизации курса на уходящей неделе, и сохраняем прежний прогноз по паре рубль–доллар на конец года.

♦️В июле Банк России отмечал, что с лагом проявилось июньское снижение стоимостных объемов экспорта, а дополнительное давление на курс рубля оказал спрос на валюту со стороны отдельных участников рынка, которые обычно выступают ее нетто-продавцами.

♦️Так, чистые продажи нефинансовыми компаниями в июле снизились почти на 20%, до $22,2 млрд, причем сократились и чистые покупки — до $12,8 млрд. То есть речь скорее о временном изменении баланса рынка, чем о бурном структурном росте спроса на иностранную валюту.

♦️В августе, по нашему мнению, добавились разовые факторы: крупная — более чем на $1 млрд, полагаем, — закупка нефтепродуктов и сокращение на несколько сотен миллионов долларов предложения со стороны агроэкспортеров.

♦️В этой связи случившееся ослабление рубля не выглядит основанием для пересмотра прогноза. После таких эпизодов баланс предложения и спроса обычно нормализуется (что видно по динамики рубля в четверг и пятницу), поэтому предполагаем, что курс USD/RUB вернется в диапазон 80–83, который по-прежнему рассматриваем в качестве базового.

#ChartOfTheWeek

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

21 August 2026 11:12

⚡ЭН+ ГРУП: сильные результаты за 1П26 в обоих сегментах — позитивно

ЭН+ ГРУП опубликовала финансовые и операционные результаты за 1П26.

• Выручка выросла на 13,1% г/г благодаря как благоприятной ситуации с котировками алюминия, так и росту объемов производства электроэнергии и цен на нее.

• Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 52,2% г/г.

• Чистая прибыль подскочила в 2,7 раза ($905 млн против $333 млн годом ранее), чему в основном способствовало улучшение результатов металлургического сегмента на фоне высоких цен на продукцию.

• Капитальные затраты в 1П26 превысили $1 млрд (+4,2% г/г). Если в металлургическом сегменте произошло снижение, то в энергетическом они увеличились с $258 млн в 1П25 до $354 млн в 1П26 ввиду строительства новых мощностей по программе КОМ НГО.

• Из-за сокращения ликвидных средств на балансе чистый долг ЭН+ ГРУП вырос за полугодие на 8%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #ENPG

Синара Инвестбанк

21 August 2026 10:00

⚡Банк Санкт-Петербург: в 2К26 прибыль снизилась из-за расходов и резервов — умеренно негативно
• Чистая прибыль — 5,6 млрд руб. при рентабельности капитала в 10,1%.
• Банк снизил прогноз ЧП на 2026 г. с «выше 35 млрд руб.» до 30 млрд руб.
• Рекомендованы дивиденды за 1П26 в 19,17 руб. на обыкновенную акцию.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #BSPB

Синара Инвестбанк

20 August 2026 15:57

📌Долговой рынок: СИБУР Холдинг — комментарий к размещению

• СИБУР Холдинг 21 августа планирует сбор заявок на размещение трехлетнего флоатера серии 001Р-11 объемом не менее 20 млрд руб.

• Купонный период — месяц, ориентир купона — не выше КС + 140 б. п.

• Размещение запланировано на 27 августа.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Облигации

Синара Инвестбанк

19 August 2026 16:00

📌Актуализация оценки: НОВАТЭК — ближайшие перспективы с СПГ еще улучшились

• Мы незначительно повысили прогнозы по показателям НОВАТЭКА с учетом результатов за 1П26, роста мировых цен на нефтепродукты в нынешнем году, корректировки вверх наших прогнозов по инфляции на 2026–2027 гг.

• Целевая цена осталась на прежнем уровне в 1550 руб. за акцию, что при потенциале роста до конца года в 64% дает основание сохранить и рейтинг «Покупать».

• В публикации мы сосредоточимся на краткосрочных прогнозах по цене на СПГ и факторах, под влиянием которых эти наши прогнозы могут разойтись с реальными котировками, оказавшись, скорее, прилично ниже последних, ввиду чего возрастает вероятность, что результаты за 2П26 и 2027 г. превысят наши ожидания и подтолкнут бумаги НОВАТЭКа к росту.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#NVTK

Синара Инвестбанк

19 August 2026 08:55

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

После резкого — более чем на 10% за четыре торговых дня — падения индекс МосБиржи (+3,1%) демонстрировал вчера отскок, отыгрывая подорожание нефти и ослабление рубля. На динамике торгов после обеда негативно сказались заявления об отсутствии ясности по датам визита представителей США в РФ, но просадку быстро выкупили. Не считая МКБ (+19,0%), среди индексных бумаг лидировали АЛРОСА (+9,6%), Северсталь (+6,8%), Группа Позитив (+7,3%) и Циан (+5,2%). Все голубые фишки закрыли основную сессию в плюсе, но в число отстающих попали бумаги Полюса (+1,0%) вопреки сохранению высоких цен на золото, а также «префы» Сургутнефтегаза (+0,6%) на фоне стабилизации курса рубля. Рынок, похоже, нащупал новую точку локального равновесия на 2100–2150 пунктах, от которой может начаться следующая волна роста в случае поступления позитивных новостей.

Вчера котировки госбумаг начали восстанавливаться и по итогам дня отыграли почти половину падения, зафиксированного в понедельник. Как результат, их доходности сократились вдоль всей кривой на 5–10 б. п. Так, доходность 2-летней серии 26212 снизилась до 14,02% (-5 б. п.), а 10-летней 26245 — до 16,04% (-10 б. п.). Индикаторы рынка ОФЗ завершили основную сессию в небольшом плюсе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), подрос до 113,45 п. (+0,40%), индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — до 113,70 п. (+0,37%), а его доходность уменьшилась до 15,53% (-8 б. п.).

Макроэкономика – индекс бизнес-климата улучшился до -2,4 п. с -3,5 в июле

Банк Санкт-Петербург – 21 августа отчитается за 2К26 по МСФО

Группа Ренессанс Страхование – 21 августа представит результаты за 1П26 по МСФО

ФосАгро – опубликует 20 августа отчетность за 2К26 по МСФО

Застройщики – Минстрой и ЦБ РФ подготовили законопроект, регулирующий долговременную рассрочку

Рынок нефти – морской экспорт из РФ за 4 недели до 16 августа составил в среднем 3,58 мбс

ИНАРКТИКА – СД рекомендовал выплатить дивиденды за 1П26

На повестке: макроэкономика — данные по недельной инфляции; ОК РУСАЛ, Циан — отчетность за 2К26 по МСФО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

18 August 2026 08:56

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Вчера индекс МосБиржи снизился еще на 1,7%, бóльшая часть из которых пришлась на гэп вниз при открытии после выходных. В течение же дня индекс ходил возле отметки 2 100, но его сползание, несмотря на продолжающееся ослабление рубля и дорожающую нефть, говорит о том, что инвесторы по-прежнему обеспокоены экономическими и геополитическими рисками. Рынок тянули вниз котировки ЛУКОЙЛа, упавшие еще на 1,9%, хотя в число аутсайдеров вошли ВУШ Холдинг (-8,0%) и СмартТехГрупп (-5,6%). Среди немногих, завершивших понедельник в плюсе, оказалась ЮГК (+3,1%) после оферты на выкуп акций у миноритариев. При оценке по фундаментальным факторам с учетом стоимости нефти выше $90 за баррель и ослабевшего на 10% за месяц рубля рынок выглядит локально перепроданным, поэтому в случае сохранения им сегодня позиций выше 2 100 пунктов можно было бы ожидать отскока на этой неделе, правда, основным источником неопределенности остаются международные новости.

Рынок госдолга начал неделю с заметного снижения котировок и роста доходности по всей кривой на 10–30 б. п. В частности, доходность 2-летней серии 26212 выросла до 14,01% (+20 б. п.), а 10-летней серии 26245 — до 16,15% (+26 б. п.). Индексы ОФЗ завершили основную сессию в минусе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), снизился до 113,03 п. (-0,85%), индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — до 113,27 п. (-0,87%), а его доходность выросла до 15,61% (+19 б. п.).

ЛУКОЙЛ, Газпром – готовятся к запуску двух месторождений в Ненецком AO

Циан – прогноз результатов за 2К26 по МСФО

ВИ.ру – отчитывается за 2К26 по МСФО

Рынок нефти – 1–14 августа средняя цена Urals для расчета налогов составила $66,17/барр.

БСПБ – показал прибыль в 1,4 млрд руб. за июль по РСБУ

Застройщики – за июль жилье подорожало в среднем на 0,64%

На повестке: Татнефть — рекомендация СД по дивидендам за 1П26

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Синара Инвестбанк

17 August 2026 15:50

📌Актуализация оценки: МТС — бумага скорее защитная

• Мы подкорректировали модель, в результате чего целевая цена на конец года снизилась с 290 руб. до 280 руб. за акцию, но и после этого остается потенциал роста котировок в 55% — рейтинг «Покупать» оставляем в силе.

• По нынешним временам инвестиции в бумаги МТС можно считать довольно защитной ставкой, так как базовые доходы эмитента не сильно пострадают вследствие ухудшившегося состояния экономики.

• Да и операционные риски ниже, чем в других секторах, где больше сказываются колебания валютных курсов и цен на экспортируемую продукцию или перебои в логистике.

• На наш взгляд, акции МТС останутся привлекательными в плане дивидендов, к тому же компания ввиду портфеля финансовых активов и плавающих процентов по многим долгам выигрывает от снижения ставок.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#MTSS

Синара Инвестбанк

17 August 2026 11:45

⚡ВИ.ру отчитывается за 2К26 по МСФО: рентабельность продолжает расти, прогноз по прибыли повышен — позитивно

Компания ВИ.ру отчиталась за 2К26 по МСФО:

• Выручка выросла на 10% г/г до 50,6 млрд руб., EBITDA по МСФО (IAS) 17 — на 30% г/г до 3,5 млрд руб.

• Чистая прибыль увеличилась более чем вдвое и составила 2,0 млрд руб.

• Свободный денежный поток (6,5 млрд руб.) превысил показатель годичной давности в 2,6 раза, а чистая денежная позиция на конец квартала достигла 6,8 млрд руб.

• Свой прогноз по чистой прибыли на весь этот год компания повысила с 3,4–6,0 млрд руб. до 4,5–6,5 млрд руб. при ожидаемом росте выручки не менее чем на 5%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #VSEH

Синара Инвестбанк

16 August 2026 17:06

✈️ В ГК Самолет новый инвестор — фонд Fonte Capital Ltd
 
♦️В понедельник стало известно, что Fonte Capital Ltd, казахстанский фонд, приобрел 17,6% ГК
Самолет — пакет, принадлежавший наследникам Михаила Кенина. Фонд пока не раскрыл планы участия в бизнесе, ограничившись словами о взаимовыгодном сотрудничестве. Акции ГК Самолет на этой новости показали рост на 16%, однако в течение недели растеряли его.
 
♦️Ключевой вопрос для инвестиционной истории — финансовая устойчивость застройщика. При высокой ключевой ставке рост продаж замедлился, долговые метрики ухудшились, а процентные расходы поднялись. По итогам 2025 г. отношение чистого корпоративного долга к EBITDA составило 1,1, совокупного чистого корпоративного долга к EBITDA — 3,6, покрытие проектного финансирования средствами на счетах эскроу снизилось до 59%.
 
♦️Распродажа в бумаге за последние несколько лет привела к тому, что отношение цены акций к чистой стоимости активов (коэффициент P/NAV) опустилось ниже 0,1. Это отражает высокие риски, связанные с платежеспособностью и обслуживанием долга.
 
♦️В сценарии уменьшения ключевой ставки рыночная ипотека восстанавливается, растут спрос и продажи, снижаются процентные расходы. Улучшение денежных потоков позволило бы ГК Самолет стабилизировать долговые метрики, сократить абсолютный объем долга и ускорить реализацию проектов из крупного земельного банка. На этом фоне текущий дисконт к NAV мог бы существенно уменьшиться, обеспечив значительный потенциал роста акций.
 
♦️В то же время неопределенность в отношении финансовой устойчивости эмитента создает сейчас дополнительные риски для инвесторов. В негативном сценарии возможны проблемы с обслуживанием долга, реструктуризация обязательств или докапитализация через дополнительную эмиссию, что чревато размыванием долей миноритарных акционеров.

#ChartOfTheWeek

@Sinara_finance