Почему у Израиля не получилось в Палестине достичь желаемых целей? Ранее: Ч1

Как технологическое преимущество Израиля было девальвировано структурой и спецификой боевых действий?

Сектора Газа – это первая война в двух «измерениях» - на суше и под землей, причем основные операции шли как раз под землей, нивелируя технологическое преимущество Израиля.

▪️Бронетехника теряет преимущества в плотной городской застройке. Несмотря на то, что Merkava IV - один из лучших городских танков в мире, плотность застройки ограничивает обстрел, делает лобовые атаки неэффективными из-за разветвленной междомовой и подземной коммуникации, а уязвимость к ПТРК с верхних этажей и из туннелей (атака сверху и снизу одновременно) делает применение бронетехники слабо-эффективной с боевой точки зрения.

▪️Разведка «слепнет» структурой коммуникацией сектора Газа. Спутники видят крыши, но не видят, что под ними и внутри. Газа из себя представляет переплетение жилой, коммерческой и промышленной застройки в единой целое, где часто целые кварталы связаны между собой единой «сетью», когда из одного дома можно пройти через квартал в другой дом, минуя улицы, т.е только внутри зданий.

Почти в каждом доме есть выход в локальный или интегрированный туннель. В этом регионе почти вся «движуха» происходит под землей.

БПЛА дают видео наземной ситуации, но в лабиринте жилых и коммерческих массивов, каждый дом — потенциальная огневая точка, а в большинстве домов может быть замаскирован выход в туннели Хамас.

▪️Авиация мало, что решает на стратегическом уровне. В Газе нет критической инфраструктуры, уничтожение которой смогло бы ослабить или нарушить военных или воспроизводственный потенциал, т.е. все склады с вооружением находятся под землей.

При этом массированный снос авиацией верхних ярусов наталкивался на мощное политическое и дипломатическое сопротивление во всем мире.

Все технологические вундервафли, которые есть у Израиля и США (особенно РЭБ, связь, космос, разведка, авиация) становятся неэффективными в Газе.

▪️Все решает пехота, как единственный эффективный инструмент.

🔘В городе побеждает не техника, а пехотинец, зачищающий дом за домом со скоростью 1-5 зданий в день на взвод. В Газе 100-200 тыс зданий (многие из которых смежные), даже при 70% разрушений требуется зачистить 30-60 тыс сооружений, что составляет 100-200 дней при 100 взводах и только для однократной зачистки.

🔘Зачищенное ≠ контролируемое. ЦАХАЛ зачищает район, уходит, далее бойцы ХАМАС возвращаются через туннели. Цикл «зачистка → уход → возвращение» повторялся. Для удержания зачищенной территории нужен постоянный гарнизон, на что нет ресурсов (людей) и политической целесообразности (формат операции превращается в оккупацию).

🔘ХАМАС систематически использовал гражданскую инфраструктуру (больницы, школы, укрытия ООН) для размещения военных складов и командных пунктов, ограничивая наступательные операции Израиля.

ХАМАС использовал ассиметричный инструмент, создавая политическое давление на Израиль через репутационный ущерб с демонстрацией кадров разрушенной гражданской инфраструктуры, аккумулируя пропалестинские движения по всему миру, чтобы замедлить наступательные операции.

Это создавало временной буфер для перегруппировки бойцов ХАМАС, выравнивая потери в живой силе через оперативное добровольное и принудительное рекрутирование новых бойцов, как среди деклассированных элементов, так и среди тех, кто потерял жилье, бизнес и средства к существованию после массированных авианалетов Израиля.

🔘Парадокс: операция по уничтожению ХАМАС производит новых бойцов ХАМАС быстрее, чем Израиль уничтожает старых во многом за счет действия Израиля по разрушению экономики Палестины и средств к существованию. Да, новые бойцы не такие подготовленные, но это вопрос времени.

🔘Специфика местности делает операцию «бесконечной», т.к. нет лобовых пехотных атак с массовым уничтожением бойцов Хамас – каждого приходится выискивать по туннелям и среди джунглей разрушенных коммуникаций и инфраструктуры.

Продолжение следует…

Читать полностью…

Как бизнесу планировать 2026 год, когда правила игры меняются?

В условиях неопределённости ясность и достоверная информация ценятся больше всего. И, как показывает практика, один разговор с регулятором эффективнее месяца изучения новостей и экспертных мнений.

18 марта журнал «Эксперт» проведет закрытую встречу с замглавы минфина Владимиром Колычевым. Вместе обсудим тенденции и вызовы бюджетной политики.

Живой диалог без купюр и вопросы из зала. Вы спрашиваете и получаете ответы, которые помогут выстроить стратегию на ближайшие пару лет.

📍18 марта, 17:00

Успейте забронировать место и купить билет, количество мест ограничено.

Читать полностью…

Критерий победы для США предельно однозначен – контроль, как минимум, над Персидским заливом и смена режима в Иране.

В широкой трактовке: Персидский залив (около 800 км прибрежной зоны Ирана), Ормузский пролив (прибрежная зона до 180 км и чуть больше по ширине 50 км в самой узкой части), Оманский залив (еще почти 500 км) и вплоть до Аравийского моря.

Зацикливание на Ормузском проливе контрпродуктивно и искажает реальный расклад, т.к. Иран имеет способность нанесения ударов практически по всей 1700км прибрежной зоне и особенно в Персидском заливе, разрушая энергетическую, промышленную и транспортную инфраструктуру региона.

Можно установить контроль в Ормузском проливе, но все порты и терминалы внутри Персидского залива могут быть атакованы (около 200 км с прибрежной зоны Ирана – это не расстояние, легкая цель), как и танкеры, находящиеся в исходящем трафике из Персидского залива.

Вот именно проблема шире и сложнее.

Без смены режима, Иран незамедлительно начнет восстанавливать ракетную, ядерную программу вместе с комплексным ВПК (очевидно, не быстро, но тренд предопределен), становясь значительно более свирепым и злым, чем был до 28 февраля 2026.

Хотя Трамп давно создал множество дублей отложенных сообщений в своих соцсетях, где он всех разгромил, всех победил в стиле его выступления в Кентукки 10 марта:

«Epic Fury. Отличное название, не правда ли? Но оно хорошо только тогда, когда ты побеждаешь. Ведь можно только так — и мы победили. Позвольте мне сказать: мы победили. Знаете, никогда не хочется говорить слишком рано, что победил. Мы победили. Мы выиграли пари. В первый же час всё было кончено, но мы победили».

Трамп может говорить все, что угодно, кривляясь, паясничая и гримасничая, красочно рассуждая о том, как по несколько раз вынес все руководство Ирана вместе с ВВС и ВМФ, но единственное, что имеет значение – исходящий трафик из Ормузского пролива и объем мирового предложения нефти и газа.

Если удастся стабилизировать ситуацию – да, можно записать победу в актив Трампа, а если нет – вся победная бравада останется для контуженных свидетелей MAGA-секты.

Иран неоднократно заявлял, что: «Иран не остановится даже, если США захотят прекратить конфликт и будет воевать до тех пор, пока не заставит руководство США пожалеть о своих действиях», продолжая атаковать военные базы и инфраструктуру региона, требуя от США: капитуляций, извинений и компенсаций, т.е. абсолютно невыполнимые требования, особенно при Трампе.

Даже с полностью уничтоженной ракетной инфраструктурой, ВПК и промышленной базой, Иран может без особых проблем кошмарить регион атаками дронов с распределенными мобильными пунктами запуска и сборкой глубоко под землей, подпитываясь ресурсами и деньгами от Китая через снабжение в Пакистане.

Стратегия Ирана предельна понятна (причем с самых первых дней) – сделать войну, прежде всего для США, невыносимо дорогой, где при достижении критического порога терпимости, - могут начаться необратимые каскадные процессы разрушения в финансовой системе и экономике с эрозией политического ландшафта в США и среди союзников США.

На данный момент имеем:

• Полное отсутствие контроля со стороны США над исходящими нефтегазовыми потоками из региона.

• Неспособность остановить ракетные и дроновые атаки со стороны Ирана спустя 13 дней конфликта.

• Полное отсутствие коалиции (от Европы в лучшем случае нейтральные дипломатические «кивки» с полным отстранением в военно-технической сфере), т.е. только США и Израиль.

• Нарастающее напряжение среди стран Ближнего Востока из-за колоссальных финансовых убытков, масштабных инфраструктурных разрушений и имиджевых потерь (регион перестал быть тихой гаванью для международного капитала).

• Эскалация убытков и рост количества недовольных среди азиатских и европейских партнеров (пока демпферы работают, чтобы сглаживать разрывы поставок, а что будет через 1-2 месяца?)

• Растущее недовольство внутри США, усиление внутрипартийного раскола.

• Усиление напряжения на финансовых рынках и ползучий перенос энергетических издержек в экономику.

Трамп может начать совершать ошибки.

Читать полностью…

На пороге значимых изменений в США

Исторические данные подтверждают: каждый президент США, чей рейтинг одобрения был ниже 50% в месяц перед промежуточными выборами, терял места в Палате представителей. Вопрос лишь в масштабе. С 1946 года исключений не было.

Война на Ближнем Востоке началась в заведомо ослабленной политической позиции Трампа. К началу марта 2026 общий рейтинг одобрения Трампа составил 38% – худший показатель за всё его президентство. По Ирану – лишь 36%, что является неприемлемо мало для консолидации общества.

Последний раз лишь Буш младший подходил к промежуточным выборам с сопоставимым рейтингом и тогда изменение мест в Палате составило 30 в пользу демократов.

Самым крупным в истории поражением на промежуточных выборах – была демократическая партия при Обаме (с осенними рейтингами около 45%), с потерями 63 мест в связи с тяжелыми последствиями экономического кризиса 2008-2009, которые отразились на малоимущих и среднем классе. Именно тогда Обама возглавил популярную, но фейковую кампанию «против жирных котов – бангстеров на Wall st».

Среди республиканцев поддержку военной компании в Иране высказывают около 77% избирателей, который разделяются на 85-90% в MAGA-секте и 54-56% среди «не-MAGA», тогда как среди демократов за военную компанию высказывают около 18%.

За сухопутную операцию выступают лишь 27% республиканцев и пренебрежительно малый процент демократов.

Это нужно понимать, что издержки войны еще не успели распространиться – не было крупных и/или чувствительных военных потерь у США, не было трансмиссии войны на ухудшение финансовых балансов домохозяйств (значительное падение рынка акций, дестабилизация рынка облигаций, фронтальный рост цен), не было макроэкономических последствий в виде нарушений цепочек снабжений или последствий энергетического кризиса в промышленности и экономике.

Все, что происходит – исключительно в медиа пространстве, т.е. пока, как фон. Другими словами, внутри США вне информационного фона, чувствительность и восприимчивость к войне на Ближнем Востоке около нуля – нет ни последствий, ни издержек, но это сейчас нет.

Для США, скорее даже для Трампа и республиканской партии – продолжительность войны, ущерб вооруженным силам США, финансовые, экономические и геополитические издержки (военное и энергетическое давление на партнеров на Ближнем Востоке, Иране и Европе) определяют в буквальном смысле выживание MAGA секты.

Крайне вероятен оглушительный слив промежуточных выборов в ноябре, что приведет к остановке законодательной повестки Трампа. Демократы, получив большинство, немедленно получают контроль над Комитетом по регламенту (Rules Committee), без которого ни один законопроект не выносится на голосование, превращая Трампа в «хромую утку» без политического веса с усиливающейся фрагментацией и поляризацией, даже внутри MAGA-секты.

Это сейчас Трамп, контролируя Конгресс, имеет возможность «изгаляться» с бешеным принтером законодательных инициатив, но не после поражения на промежуточных выборах.

Процедура импичмента начинается в Палате представителей через простое большинство голосов (218), которые демократы могут получить уже в ноябре, но второй порог в Сенате может быть НЕ пройден, т.к. необходимо квалифицированное большинство в 67 голосов.

По факту, ни разу в США импичмент не был достигнут как раз из-за Сената США. Ни Джонсон (1868), ни Клинтон (1999), ни Трамп (2020, 2021) не были осуждены именно по этой причине.

Даже при максимальном успехе демократы могут получить не более 50–52 сенаторов против минимально необходимых 67, т.е. чисто юридически импичмент маловероятен, но медийно – он скорее всего будет инициирован в начале 2027.

Однако, Трамп может стать токсичным внутри республиканской партии, т.к. череда провалов может инициировать раскол внутри республиканской партии и борьбу за выживание.

Через Иран может быть спровоцирован сильнейший экономический и энергетический кризис в истории, который лишит республиканцев шансов на власть в ближайшие 8 лет.

Продолжение следует…

Читать полностью…

Исход войны, который изменит контуры мирового порядка

В войне на Ближнем Востоке каждая из сторон вовлечена по максимуму из доступных ресурсов. Все на полном серьезе, это война буквально на выживание, исход которой определит градиент долгосрочных геополитических векторов.

Негативные новости по иранскому треку с высокой вероятностью сделают неизбежным поражение республиканской партии на ноябрьских промежуточных выборах, инициализацию импичмента Трампа в 2027 и клеймо на республиканской партии до двух электоральных циклов (в 2028 к власти могут прийти демократы вплоть до 2036 года).

• После Корейской войны Трумэн проиграл Эйзенхауэру, уступив президентский пост на 8 лет оппозиционным республиканцам до 1961.

• После Вьетнамской войны Джонсон слил президентские выборы Никсону, уступив оппозиционным республиканцам вплоть до 1977.

• Во время Иракской и Афганской войны 2003-2011 Буш младший проиграл Обаме, уступив демократам власть на 8 лет до 2017 (до первого прихода Трампа).

Во всех трех случаях партия власти катастрофически теряла рейтинги и популярность. Война – как часть целого комплекса внутренних противоречий, но обычно – доминирующая причина.

В США крайне непопулярны все типы продолжительных войн (ограниченные спецоперации на несколько дней или военные операции на несколько недель, типа «Бури в пустыне» не учитываются).

Еще больше непопулярны войны с наибольшим вовлечением не только в медиа пространстве, а и с точки зрения личного участия или финансовых издержек:

• Дополнительные волны добровольной или квази-принудительной мобилизации, как в Корее (всего прошло 5.7 млн в нескольких ротациях) или Вьетнаме (8.7 млн), Ираке (1.5 млн, где в ТВД около 0.7 млн) и Афганистане (0.9 млн). Это весь военный персонал во всех родах войск, в том числе тыловой зоне, за весь период кампании в несколько ротаций, а не только ударные группы.

• По мере роста числа погибших общественная поддержка войны снижается логарифмически. Каждые новые потери дают меньший абсолютный удар по рейтингу, но суммарный эффект накапливается необратимо.

• Финансовые и экономические издержки являются наиболее чувствительными через рост налогов на финансировании войны (сейчас это маловероятно) или через рост внутренних издержек (топливо, цены по широкому спектру).

• Снижение безопасности для американцев среди мусульманских диаспор, как внутри США (теракты, подрывы, массовые расстрелы), так за пределами (нападение на консульства, дипмиссии, этническое третирование и т.д).

• Продолжительность сверх ожиданий – каждый месяц без победного нарратива добавляет «усталостный» компонент к падению рейтинга.

• Воспринимаемая некомпетентность – ошибки в планировании, публичные провалы разведки или командования мультиплицируют все предыдущие факторы.

• Несоответствие между декларируемыми и воспринимаемыми целями войны после которого рациональные аргументы в пользу войны перестают восприниматься.

• Рост внутреннего и домашнего насилия в связи ПТСР ветеранов войн, особенно в горячих точках, создавая долгосрочное отвращение к войне и устойчивый антивоенный электоральный блок на десятилетия вперёд. Проблема «усмирения» ветеранов войн – давняя проблема во всех странах.

В любых протяженных конфликтах в США, партия власти всегда проигрывала с разгромом, а главным нарративов оппозиции были «антивоенные лозунги».

Если не будет сухопутной операции, для Трампа неактуален расширенный призыв, рост военных потерь и внутреннее насилие от ветеранов войн.

Для Трампа актуальны: рост финансовых издержек, воспринимаемая некомпетентность Белого дома, подрыв авторитета республиканской партии через нарушение обещаний про дистанцирование от внешних конфликтов и полное несоответствие декларируемых целей и реальных результатов.

Для Трампа это война за собственное выживание, т.к. накал противоречий в США настолько велик, что при проигрыше республиканской партии, Трампа с высокой вероятностью отстранят от власти, а без административного рычага у Трампа перспективы незавидные.

Чем дольше идет конфликт – тем меньше шансов удержаться.

Читать полностью…

О наличии государственных и коммерческих запасов нефти среди ведущих стран

Высвобождение 400 млн баррелей стратегических запасов – это очень много, примерно 1/3 от доступных стратегических запасов стран ОЭСР, которые по оценкам ОПЕК составляют 1247 млн баррелей, где на Северную и Латинскую Америку приходится 415 млн барр (все у США), Европа – 454 млн барр, Азия – 378 млн барр.

Китай, Индия, Тайвань и Сингапур НЕ входят в ОЭСР, но туда входят Япония и Корея, среди крупных азиатских потребителей.

Запасы нефти и нефтепродуктов среди стран ОЭСР составляют 4090 млн баррелей (1247 млн стратегические + 2844 млн в коммерческих запасах).

🔘Всего у США почти 1700 млн баррелей запасов нефти (415 млн – стратегический резерв и еще 1267 млн коммерческие запасы в виде нефти и нефтепродуктов).

🔘В Европе запасы нефти около 1370 млн баррелей, из которых почти 800 млн – обязательные резервы, включая часть коммерческого контура с учетом государственных запасов, где напрямую стратегические – 454 млн. У Великобритании примерно 80 млн баррелей.

🔘В Японии около 450 млн баррелей запасов, из которых около 270 млн – государственные, стратегические резервы.

🔘В Корее совокупные запасы немного выше 200 млн баррелей, половина из которых – государственные.

🔘Точные запасы в Индии и Китае неизвестны, но предположительно у Китая может быть не менее 1200 млн баррелей стратегических и коммерческих запасов (около 100 дней импорта нефти и нефтепродуктов), а у Индии до 300 млн баррелей в совокупности (примерно 75 дней импорта).

🔘У прочих стран Азии вне ОЭСР, но с учетом Тайваня и Сингапура в совокупности еще 450 млн баррелей.

В целом, совокупные стратегические и коммерческие запасы нефти по миру оцениваются минимум в 6100 млн баррелей, что составляет больше года разрыва поставок из Ормузского пролива, если оценивать выпадающее предложение не в 20 млн барр/д, а в 15-16 млн барр/д, т.к. часть перенаправится через нефтепроводы Саудовской Аравии и ОАЭ (до 3 млн баррелей) и еще до 1-2 млн баррелей может вывозиться в интересах Китая.

Есть еще показатель «Oil on water», который обычно охватывает нефть, находящуюся на борту танкеров в море, включая грузы в транзите и, как правило, нефть в танкерах, которые временно стоят в ожидании разгрузки или дрейфуют в режиме плавучих хранилищ, поскольку они все еще остаются «на воде», а не в береговых хранилищах, т.е. нефть, находящиеся в морской цепочке поставок.

Рост «oil-on-water» может означать рост потоков, более длинные маршруты или логистические задержки, но не обязательно немедленный рост доступных береговых запасов.

Нефть, загруженная в танкерах, составляет 1546 млн баррелей в конце 2025.

Таким образом, запасы + нефть в транзите и плавучих хранилищах составляет, как минимум 7.6 млрд баррелей. Для сравнения, весь объем годового производства свыше 38 млрд баррелей, а исходящий поток из Ормузского пролива около 7.5 млрд баррелей в год.

Грубо говоря, все мировые запасы и нефть в танкерах перекрывают весь объем годового исходящего потока из Ормузского пролива.

Это не значит, что нефти хватит на год, т.к. существенная часть (примерно 35%) в наземных хранилищах являются стратегическими запасами, имеющих директивный профиль распределения, но даже среди стратегических резервов, не весь объем можно изъять.

Во всяком случае, данные показывают беспрецедентный характер энергетического кризиса, который имеет шансы перерасти в долгосрочную проблему, т.к. Иран понял, где уязвимое место США и союзников.

Рынки так воодушевлены (минимальное падение относительно 27 февраля, а многие находятся в уверенном плюсе по итогам года), т.к. считается, что конфликт – краткосрочный и Трамп соскочит «на днях».

Ну да, Трамп рад бы соскочить, но Иран, видимо, использует свой исторический шанс спровоцировать сильнейший мировой финансовый, экономический, энергетический и неизбежный политический кризис в мире.

Читать полностью…

Спасут ли стратегические запасы нефти мир от энергетического кризиса?

Нет, не спасут.

11 марта МЭА приняло решение о координированном высвобождении 400 млн баррелей нефти из стратегических/аварийных резервов стран-членов, что является крупнейшей интервенцией на рынке нефти за всю историю.

Вне контекста понять масштаб проблем не получится. Разрыв в предложении составит около 15-16 млн барр/д, т.к. до 3 млн барр/д удастся пустить по суше через путепровод в Саудовской Аравии и ОАЭ и еще около 1-2 млн барр/д будет проходить через пролив преимущественно в интересах Китая плюс некоторые «суицидники» на свой страх и риск.

Поэтому 20 млн барр/д исходящего потока нефти и нефтепродуктов (около 20% мирового спроса/предложения), вероятно, скорректируются до 15-16 млн барр/д в ближайшие недели, что будет реалистичной оценкой, а это свыше 450 млн баррелей в месяц.

Учитывая, что за 12 дней конфликта уже образовался накопленный гэп примерно в 200 млн баррелей, пока обдумывали решение «о беспрецедентных 400 млн баррелей интервенций», половину из которых уже абсорбировали.

Оставшиеся 200 млн – это еще пару недель стабилизации рынка до конца марта, поэтому к началу апреля встанет вопрос, где взять еще 400-450 млн на апрель, а потом еще 450 млн на май? А дальше что?

Не существует никакого решения, кроме приостановки войны на Ближнем Востоке или военной деблокады Ормузского пролива, но даже эта задача без наземной операции не может быть эффективной, а наземная операция исключена в нынешней конфигурации.

Многие концентрируются на Ормузском проливе, забывая, что Иран имеет около 1700 км прибрежной зоны, из каждого километра которой, потенциально может исходить угроза.

Ормузский пролив просто сужает пространство атаки до 50-60 км, но есть вход в пролив и выход из пролива, которые также представляют опасность для судоходства, а есть терминалы погрузки в странах Ближнего Востока, до которых прямой наводкой с прибрежной зоны Ирана около 150-250 км, что практически ничто для современных ударных дронов.

Назовите хотя бы одну причину, почему Иран не сможет вынести порты погрузки в Саудовской Аравии, Ираке, Кувейте, Катаре, Бахрейне, Омане и ОАЭ?

Не нужно зацикливаться на Ормузском проливе. Весь Персидский залив перестал быть безопасным местом, где поражение целей может быть, как по портам, терминалам, нефтехранилищам и газохранилищам, СПГ заводам, добывающей и магистральной инфраструктуре.

Все это крупные и стационарные цели, т.е. легкодоступны для поражения дронами и ракетами. Даже, если 9 перехватили, но 10-ый дрон может на месяца или годы вывести критическую энергетическую инфраструктуру из использования.

Предположим, каким-то образом (непонятно, каким, но предположим) авиации и ВМФ США удалось взять под контроль сам Ормузский пролив – все это не снимает угрозы для региона, скорее даже увеличивает.

Если с ракетами и пусковыми установками – действительно все сложно в Иране, но дроны производятся и запускаются в кустарных условиях, причем могут поставляться через Каспийское море из России или через Пакистан непрерывным восточным китайским экспрессом.

Плотность энергетической инфраструктуры на Ближнем Востоке так высока, а расстояние настолько незначительно (в пределах 150-350 км), что перманентные угрозы от Ирана могут иметь эффективность, меняя стратегический профиль конфликта.

Вот именно поэтому, 400 млн интервенций ничего не решают. Они решают в рамках парадигмы, что к концу марта все закончится, но пока у меня сомнения, что проснется Трамп и скажет: «отлично повоевали, прекрасная 2-3 недельная экскурсия в Иран, мы всех убили и все разрушили, все цели специальной иранской операции выполнены, всем спасибо и все свободны. Спасибо за внимание к этому вопросу, DJT».

Иран не даст выйти, зная слабые места Трампа и ограниченное операционное окно, где каждая неделя играет сильно против Трампа.

Да, Трамп с первых дней хочет харкануть подобным твитом, но пока получилось, что Хаменеи старого заменил на Хаменеи помоложе, а Иран стал значительно злее, пусть и с разрушенным ВПК, но это не снимает угрозы с Персидского залива.

Читать полностью…

Дефицит бюджета России достиг рекордного уровня с начала года

За два месяца дефицит составил 3449 млрд руб (1718 млрд в январе + 1731 млрд в феврале) vs 2416 млрд за 2м25, 1130 млрд за 2м24 и 2379 млрд за 2м23.

Это обусловлено нормализацией расходов после режима жесткой экономии за последние 3-4 месяца и серьезного ухудшения доходной части бюджета.

Годовой план по дефициту – 3786 млрд, т.е. за два месяца "поглотили" 91.1% от годового плана. Это значит, что в следующие 10 месяцев бюджет должен иметь околонулевой баланс, а по сути, быть профицитным до декабря, т.е. в конце года сезонное смещение расходов и дефицит 1.6-3.5 трлн за месяц.

Годовой дефицит вновь начал расти после двух месяцев агрессивной стабилизации в ноябре-декабре 2025 – 6677 млрд, тогда как в дек.25 стабилизировали до 5645 млрд, а исторический максимум был в мае 2023 – 7913 млрд, а сен.25 почти подошли к нему – 7538 млрд по 12м скользящей сумме.

Чем обусловлен рекордный дефицит в феврале к высокой базе прошлого года (950 млрд)? Рост расходов на 14.1% г/г или +511 млрд при сокращении доходов на 10.1% г/г или (-270 млрд), где нефтегазовые доходы сократились на 43.9% г/г (-339 млрд), а ненефтегазовые выросли всего на 3.7% г/г (+70 млрд).

Нефтегазовые доходы сейчас не показательны, т.к существенно изменилась конъюнктура – резкий рост цен на нефть, снижение спрэдов и разморозка санкционной нефти, но первая реакция будет только в апреле из-за лагов учета и распределения нефтегазовых потоков.

Зона повышенной турбулентности – это декабрь-февраль, где сезонно высокие расходы в декабре и авансирование в январе-феврале.

▪️За 3м дефицит составил 5084 млрд vs дефицита 5526 млрд в 2025, 3612 млрд в 2024 и 6416 млрд в 2023.

За 3м расходы снизились на 4.8% г/г и +20.2% к 2024, доходы снизились 2.9% г/г и +11.2% к 2024, где нефтегазовые доходы (-45.8%) г/г и (-42.5%) за 2 года, тогда как ненефтегазовые доходы +11.4% г/г и +31.2% соответственно.

▪️За 6м расходы снизились на 5.6% г/г и +21.1% за два года, при этом доходы снизились на 3.7% г/г и +6.7% к 2024, где нефтегазовые доходы (-36.2%) г/г и (-41.6%), а ненефтегазовые доходы +8.3% г/г и +30.2% за два года.

Сравнение за полгода важно, т.к с сен.25 Минфин начал стабилизировать бюджет, резко замедляя расходы, а с октября уже сокращая расходы в сравнении с прошлым годом.

Также эти данные показывают, что нет никакого разгона бюджетного импульса, т.к. за 3м расходы (-4.8%) г/г, а за 6м (-5.6%) г/г. Дефицит вырос из-за снижения доходов, а не усиления бюджетного импульса так, как это было в 2023-2024.

▪️За 12м расходы выросли до 43.4 трлн руб или на 3.8% г/г и +31.6% за два года, а доходы снизились до 36.7 трлн или (-0.9%) г/г и +18.4% за два года, где нефтегазовые доходы – 7.74 трлн, (-30.1%) г/г и (-18.5%) за два года, а ненефтегазовые доходы – 29 трлн, +11.6% г/г и +34.8% за два года.

Расходы идут в соответствии с годовым планом – 44.1 трлн, что означает очень низкий потенциал роста расходов, тогда как доходы сильно отстают от плана – 40.3 трлн, образуя разрыв в 3.5 трлн, сформированный из нефтегазовых доходов в 1.2 трлн и ненефтегазовых доходов в 2.4 трлн.

Неизвестно, как долго продлится благоприятная для России нефтегазовая конъюнктура, но 7.7 трлн годовых нефтегазовых доходов сформированы на относительно высокой базе середины прошлого года, а сейчас нефтегазовые доходы формируются на уровне 5.7-6 трлн, поэтому разрыв может увеличиться.

Бюджет сейчас не выглядит разбалансированным, как в середине 2025, т.к. траектория бюджетных расходов отрицательная - сокращение, как за 3м, так и за 6м и это по номиналу. Причина роста дефицита - в слабых доходах во многом за счет нефтегаза, но и замедляются ненефтегазовые доходы.

Читать полностью…

О блокировке и деблокаде Ормузского пролива

Заявление КСИР о минировании Ормузского пролива – вероятно, блеф, т.к. эта операция нетривиальная и требует флота или лодок в условиях, где каждый метр 52 км пролива просматривается и простреливается (погода или время суток не имеют значения, средства слежения компенсируют низкую видимость). Пролив, но не 1700 км прибрежная зона Ирана!

▪️Минировать нужно не весь пролив, а примерно 3км судоходную зону вблизи западного берега около ОАЭ и Омана через:

• Якорные контактные (ЕМ-52 и аналоги) с помощью десантных барж и коммерческих судов,

• Донные неконтактные (магнитные, акустические) с помощью сверхмалых подводных лодок или быстроходных катеров,

• Дрейфующие мины с помощью любых плавательных средств необходимой грузоподъемностью и скрытностью.

▪️Второй способ – это противокорабельные ракеты, используя ПКР «Нур» (С-802), «Насир», «Халидж-Фарс» (баллистическая ПКР), «Зафар», «Каdir» с дальностью поражения от 30 до 300 км, не требуя непосредственного присутствия в прибрежной зоне пролива, но эффективность низкая. Ракеты этого типа могут бить по крупным стационарным целям, а не движущим целям (текущее состояние разведки Ирана не способно компенсировать дефицит точности).

▪️Третий способ – рой малых катеров с группой захвата КСИР или смертников, используя ПТУР, РПГ, портативные торпеды и прочие средства с дистанции до 2 км. Сейчас это дорога в один конец, но даже так – добраться сложно, но Иран может компенсировать скоростью, т.к. проплыть нужно около 30-40 км до цели.

▪️Четвертый способ – торпедирование подводными лодками типа 877ЭКМ «Кило» (было 3 единицы), ПЛ «Фатех» или 20-23 сверхмалыми ПЛ «Гадир», но неизвестно текущее состояние флота и степень контроля пролива от Альянса.

▪️Пятый способ – авиация и БПЛА. С авиацией Ирана уже все, а если что то и осталось, нет господства в воздухе, а вот с БПЛА – другое дело. Ударные БПЛА: «Шахед-136», «Моhajer-6», «Абабиль» могут доставить неприятности, но скорее в портах базирования и в дрейфе, но не в момент прохода (они не могут атаковать динамическую цель). Есть еще беспилотные катера, но неизвестно текущее состояние и количество.

▪️Шестой способ – баллистические ракеты по уничтожению инфраструктуры и портов.

Наиболее реалистичные средства – атаки погрузочных терминалов и портов, танкеров на дрейфе с помощью БПЛА и ракет. Нужно учитывать, что точность иранского оружия не слишком высокая и даже танкер может оказаться сложной целью, но средства поражения имеются – что доказали 10 дней конфликта.

Могут применять мобильные группы на быстроходных катерах с ПТУР и РПГ (метод хуситов) и лимитированное количество беспилотных катеров.

Здесь скорее у Ирана сильно не оружие, которое с каждым днем истощается, а механизм угроз и информационной войны.

Не нужно физически блокировать пролив (нет средств), достаточно угроз, чтобы страховые компании отказались от взаимодействия с судами в этом регионе, а владельцы и персонал танкеров отказались от потенциально суицидальных операций без прикрытия.

Вероятно, никакого минирования нет и не будет, но угроза создаст новую конфигурацию баланса рисков, где придется использовать средства разминирования для снижения рисков, что в свою очередь подставляет под удар минно-тральные силы.

Самый сильный и непротиворечивый маркер отсутствия контроля США в регионе – отсутствие сопровождения / конвоирования танкеров силами ВМФ США.

Если конвоирование будет постоянным – контроль над проливом практически полностью установлен, но пока этого нет.

Пролив очень узкий и ограниченный по площади. Этот регион вдоль и поперек просматривается P-8A Poseidon + MQ-4C Triton, что лишает возможности сосредоточения иранского флота и катеров.

Спутниковое наблюдение + БПЛА (MQ-9 Reaper, RQ-4 Global Hawk) позволяют оценивать стратегическую (ротацию пусковых установок и изменения стационарных объектов) и тактическую картину (обнаружение мобильных ПУ) с быстрым перехватом в течении минут с авиабаз США в регионе.

Несмотря на технологические вундервафли, контроля над проливом все еще нет.

Читать полностью…

Структура и объем СПГ поставок через Ормузский пролив

Кстати, обратите внимание, как только Bloomberg организует онлайн новостную ленту в виде коротких новостных твитов – всегда играйте против Bloomberg в моменте – так было, в обвале 5 августа 2024, в январе 2025 с DeepSeek, 7 апреля 2025 с пошлинами Трампа и т.д.

В этот раз разогревали новостную ленту, что «коллапс поставок, нефти больше нет, всем кранты», а «вечером – TACO Трамп опять сдал назад, расходимся, кризиса больше нет». В итоге рекордные движения по нефти.

Несмотря на то, что новостной фон стих, ничего глобально не изменилось. Ормузский пролив, как был заблокированным, так и остается.

Пока нет предпосылок по прогрессу в деблокаде пролива силовыми средствами.

Сейчас Ормузский пролив по поставкам СПГ эксплуатируют две страны – Катар с экспортом 107-110 млрд куб.м и ОАЭ с экспортом 8-9 млрд куб.м.

С 2012 года поставки СПГ остаются стабильными:

• Катар в среднем 106.1 млрд куб.м в диапазоне от 103.6 млрд куб.м в 2017 до 110.5 млрд куб.м

• ОАЗ – в среднем 7.9 млрд куб.м стабильно в узком диапазоне от 7.3 млрд куб.м в 2017 до 8.8 млрд куб.м в 2021.

В отличие от нефти, ни Катар, ни ОАЭ не имеют никакой возможности для сухопутной переброски из-за специфики продукта.

Поставки СПГ через Ормузский пролив меньше, чем объявленный экспорт из-за того, что около 4-6 млрд куб.м распределяется среди стран Ближнего Востока (в основном в Кувейт).

Глобальные поставки СПГ среди всех экспортеров составляют около 580 млрд куб.м из-за существенного прироста экспорта СПГ у США до 155 млрд куб, укрепляя лидерство vs 115 млрд куб.м в 2024.

Экспортные потоки СПГ – это растущая история. Общемировой экспорт в 2007 – 227 млрд куб.м, в 2010 – 302 млрд куб.м, в 2011-2015 в среднем 330 млрд куб.м, далее резкий рост до 484 млрд куб.м в 2019, стабилизация на 543 млрд в 2022-2024 и новый рывок в 2025.

Если оценить долгосрочные тенденции, основной вклад в прирост оказывают США, которые с нуля в 2011-2015 стали крупнейшим экспортером или +115 млрд куб.м по последним агрегированным данным за 2024 год.

• На втором месте – Австралия, обеспечивая прирост на 75 млрд куб.м за 10 лет (2024 к 2014).

• На третьем месте – Россия с увеличение на 31 млрд куб.м за 10 лет.

• Все прочие экспортеры сократили экспорт на 10 млрд куб.м.

Таким образом, на рынке три активных игрока по долгосрочной тенденции: США, Австралия и Россия.

После 2021 года экспортные возможности России существенно ограничены из-за технологических цепочек и санкций.

Соответственно, актуальная доля Ормузского пролива в общемировых поставках около 19.5% vs 20.5% в 2022-2024, 24.8% в 2017-2019 и 32.4% в 2011-2015 (на пике было 33% в 2012 году). Это эффект усиления ТОП-3 ведущих стран вне Ближнего Востока.

По поставкам СПГ из Ормузского пролива – основные клиенты Катара и ОАЭ в совокупности:

• Китай – 26.5 млрд куб.м, доля в импорте Китай поставок из пролива – 25.1%
• Индия – 19.9 млрд куб.м, доля в импорте – 52.6%
• Европа – 14.6 млрд куб.м, доля – 10.9%
• Корея – 12.8 млрд куб.м, доля – 20.2%
• Пакистан – 9.8 млрд куб.м, доля – 89.3%
• Тайвань – 8 млрд куб.м, доля – 27.5%.

Резкая остановка добычи газа и процесса сжижения имеют серьезные последствия.

🔘Резкое закрытие высокодебитных газовых скважин вызывает гидравлический удар и аномальный скачок внутрипластового давления. Длительный простой скважинного фонда часто приводит к конусообразованию пластовой воды или обрушению породы в призабойной зоне. При последующем перезапуске месторождение может навсегда потерять значительную часть первоначального дебита.

🔘Сырой газ в подводных трубопроводах, транспортирующих сырье от добывающих платформ к заводу, содержит углеводородный конденсат и остаточную пластовую влагу, повышая риск закупоривания трубопровода.

🔘Остановка циркуляции смешанного хладагента в криогенном теплообменнике ведет к неконтролируемому градиентному нагреву конструкций, создавая критические механические напряжения в сварных швах. Требуется недели для безопасной технологической процедуры перезапуска завода.

Читать полностью…

Стратегия выхода из войны на Ближнем Востоке

Нет никакой стратегии выхода – одна сплошная демагогия и бравада в свойственной манере для Трампа.

Но сначала о невероятных события на рынке нефти.

• В моменте цены на Brent выросли почти до 120 баксов (максимум с конца июня 2022) или на 28% к закрытию предыдущего дня – лучший результат с 2 апреля 2020 (+41.3%), но тогда рост был на экстремально низкой базе, до этого сопоставимые движения были только в 1973 году.

• За два дня (High / Low) памп составил 46.6% (по WTI значительное свирепее – 59.4%) - также лучшая производительность с 2 апреля 2022 (+59.7%) для Brent и +93.1% для WTI 30 апреля 2020.

• После формирования внутридневного максимума в азиатской торговой сессии, вечером обвал составил 30% до внутридневных минимумов – это второй худший результат за всю историю торгов, последний раз сильнее было только 21 апреля 2020 (-33.8%).

• Однако, никогда за всю историю торгов не было одновременно два рекордных импульса в один торговый день, как вверх (+28%), так и вниз (-30%).

• Зафиксирована рекордная за всю историю внутридневная волатильность (последний раз сопоставимо было только в апреле 2020) и рекордные объемы торгов.

• Паттерн похож на недавний Pump & Dump в драгметаллах (особенно в серебре), когда в 1-2 смежные торговые сессии утилизировали все типы счетов, как от лонга, так и от шорта.

Суть в том, что вместо блицкрига «Иран за три дня к началу торгов 2 марта», получилась крайне дорогостоящая операция без внятных контуров финализации, где время играет сильно против Трампа.

На США оказывается колоссальное давление от поставщиков нефти (страны Ближнего Востока) и от ключевых чистых импортеров (ведущие страны Азии и Европы), где помимо финансовых издержек от роста цен, могут возникнуть логистические издержки в виде срыва цепочек поставок, оказывая давление на производственный потенциал, усиливая инфляционный фон, что приведет к дестабилизации финансовых рынков (акции и облигации по паттерну 2022 года) при замедлении или даже коллапсе инвестиций и потребительского спроса.

Учитывая крайне фрагментированное внутреннее политическое пространство внутри США (нет единения даже в MAGA секте) при рекордно низких рейтингах Трампа, исход конфликта предопределен – Трамп неизбежно соскочит также, как соскакивал всегда в любых сценариях, где траектория развития событий портит Трампу настроение и имидж «победителя».

Пусть даже все победы Трампа выдумал сам, но создание образа победителя там, где почва под ногами горит – не лучшее решение, т.к. работает только для совсем тупых и ограниченное количество попыток.

В этих условиях невозможно вести долгосрочный конфликт, за исключением сценария полного взятия Ормузского пролива под контроль через высадку сухопутных войск с созданием буферной сухопутной зоны в 30 км. Это малореалистично.

Бомбить можно вечно, но тогда, когда нет фактора Ормузского пролива, а это проблема будет нерешаемой, пока Иран имеет доступ к побережью.

Трамп пытался излучать уверенность, имея ограниченные козыри в рукаве – чистый блеф, формируя очередной ритуал самоуспокоения.

Однако, вчера Трамп впервые явно артикулировал желание соскочить, намекая на краткосрочный характер операции, где, по сути, объявление «цели операции достигнуты» может быть получено в любом момент.

Это, кстати, не будет противоречить официально объявленным целям в виде уничтожения МВФ Ирана вместе с ядерной и ракетной программой. Никто, кроме разведки не обладает ресурсам подтвердить или опровергнуть наличие и уровень повреждение необходимых целей, поэтому в этом аспекте говорить можно все, что угодно. Кто проверить? Никто. Как проверить? Никак. Только «верить на слово Трампу, который никогда не врет».

Вот поэтому «стратегия выхода» - это баланс между «отбомбиться столько, сколько позволят» при «непревышении порога боли в виде макроэкономических, финансовых и политических рисков».

Сейчас смещение в сторону эскалации рисков, невыгодных Трампу, поэтому будет искать момент соскочить. Не в первый и не в последний раз.

Но даст ли Иран соскочить?

Читать полностью…

Последствия сильнейшего энергетического кризиса в современной истории

Сейчас заблокировано около 20% мирового спроса/добычи нефти и свыше 33% от мировой торговли морской нефтью и нефтепродуктами.

Нужно учитывать, что страны Ближнего Востока вынуждены сокращать или полностью останавливать добычу нефти и газа на многих месторождениях из-за невозможности сбыта.

Логика предельно простая: танкеры не уходят → нефте и газохранилища заполняются → давление на переработку → НПЗ снижают загрузку (нет сбыта), оказывая давление на добычу → принудительное сокращение добычи на 50–80% в зависимости от региона из-за невозможности экспорта, как сырой нефти, так и нефтепродуктов.

Закрытие скважин технологически опасно, что может привести к необратимому повреждению пласта, что в будущем приведет к систематическому дефициту нефти на рынке.

Оперативный свободный буфер в емкости наземных, береговых и плавучих хранилищ неизвестен, но предположительно может составлять 350-400 млн баррелей в совокупности, учитывая транзитные и экспортные танкеры. Причем свободный резерв распределен неравномерно.

Учитывая объем экспорта нефти и нефтепродуктов через Ормузский пролив в объеме 20-21 млн б/д и практически полную блокаду с 2 марта, до трех недель может составить процесс критического заполнения нефтехранилищ, после которого добычу придется рубить не на проценты, а в разы.

С 2 марта прошла уже неделя, т.е. свободное окно сокращается максимум до 2 недель, после которых начнутся критические проблемы.

• Закрытие высокодебитных скважин под давлением требует 2-8 недель для перезапуска.

• При остановке – миграция воды в нефтяной слой, выпадение парафинов, коллапс пласта, что часто несет необратимые последствия.

• Потеря пластового давления, особенно на зрелых месторождениях, требуя месяца для стабилизации и обычно с потерями на 10-30% к изначальному дебету.

• СПГ-заводы нельзя быстро остановить/запустить, где требуется до 1.5 месяцев на технологический цикл с потенциальными потерями.

При реализации стрессового снижения добычи с предположением, что пониженный уровень добычи будет на протяжении всего месяца, при попытке восстановления добычи на изначальный уровень, немедленная потеря может достичь 3-4 млн б/д или до пятой части от добычи пострадавших стран, на нормализацию которых потребуется до полугода.

Необратимые потери могут достичь 1-1.5 млн б/д – объем, который не сможет быть восстановлен.

Чем длительнее идет заморозка добычи, тем масштабнее долгосрочные потери, т.е, потери в добывающем потенциале будут в любом случае. Вопрос лишь в масштабе.

Только на поставках энергоносителей (нефть, нефтепродукты и СПГ) страны Ближнего Востока теряют до $2.5 млрд в день, плюс ущерб экономике через туризм и коллапсирование сферы услуг (гостиницы, общепит, индустрия культуры, спорта, развлечения и досуга, проката авто, услуг богатым клиентам и т.д), отток капитала и прочие связанные разрушающие финансовые, экономические и социальные процессы.

Расходы на дополнительную оборону, компенсация ущерба, восстановление пострадавшей инфраструктуры, замедление деловой активности.

Совокупные потери могут превышать $6-7 млрд в день через прямые и косвенные факторы ущерба.

Среди потребителей основной шок концентрируется среди крупнейших азиатских стран: Китай, Индия, Япония, Корея, Тайвань и Сингапур через два канала: рост стоимости энергоносителей и коллапс поставок, что активизирует протоколы нормированного энергопотребления, энергосбережения и приоритетного распределения энергоресурсов.

Все это подрывает промышленный и экспортный потенциал, деловой климат и инвестиционные потоки, фактически замораживая инвестиционную деятельность до нормализации ситуации.

Торможение или остановка одних отраслей через межотраслевые связи приводит к торможению связанных отраслей и так по цепочке распространяясь на всю экономику, оказывая негативный макроэкономический эффект через спрос и инвестиции (неопределенность, снижение покупательной способности, рост сберегательного потерна потребления).

Читать полностью…

Нефть достигла 120 долларов – сильнейший энергетический кризис в современной истории

С 2 марта исходящий поток танкеров из Ормузского пролива практически полностью прекратился, трафик упал в 20-30 раз, нет никакого улучшения на 9 марта.

Речь идет о потенциально сильнейшем энергетическом кризисе в современной истории.

Что из себя представляет Ормузский пролив?

Среднедневной исходящих поток нефти и нефтепродуктов в последние 4 года достаточно стабильный и 85% времени (до энергетического кризиса) колебался в диапазоне 20-21.5 млн баррелей, из которых сырая нефть – 14.2-16 млн б/д, а нефтепродукты – 5.5-6 млн б/д (бензин, дизель, нафта, мазут, конденсат).

Что такое 20-21.5 млн б/д исходящего потока? Это пятая часть (около 20% от общемирового спроса/предложения) и почти 30% (!) от общемировых внешнеторговых потоков.

Через Ормузский пролив проходит треть от всей мировой торговли сырой нефтью и около 23% от всех мировых потоков нефтепродуктов.

Морским путем проходит около 85% всей торговли сырой нефтью и 75-77% торговли нефтепродуктами.

Это означает, что доля Ормузского пролива в морской торговле сырой нефтью составляет почти 40% и около 30% по нефтепродуктам.

Ежедневно Ормузский пролив проходят 60-80 судов с нефтью, нефтепродуктами и СПГ.

▪️ Основные экспортеры сырой нефти из Ормузского пролива:

• Саудовская Аравия – 5.3 млн б/д (актуальный диапазон за 4 года – 5.5-6.8 млн б/д)
• Ирак – 3.24 млн б/д (3.2-3.3 млн б/д
• ОАЭ – 1.83 млн б/д (1.9-2.3 млн б/д)
• Иран – 1.51 млн б/д (1-1.5 млн б/д)
• Кувейт – 1.43 млн б/д (1.3-1.8 млн б/д)
• Катар – 0.63 млн б/д (0.6-0.7 млн б/д)
• Бахрейн – 0.28 млн б/д (0.3-0.35 млн б/д).

▪️ Крупнейшие импортеры сырой нефти из Ормузского пролива:

• Китай – 5.35 млн б/д (актуальный диапазон за 4 года – 4.5-5 млн б/д)
• Индия – 2.1 млн б/д (1.9-2.4 млн б/д)
• Корея – 1.7 млн б/д (1.7-1.8 млн б/д)
• Япония – 1.55 млн б/д (1.5-1.9 млн б/д)
• Европа – 0.53 млн б/д (0.7-1 млн б/д)
• США – 0.36 млн б/д (0.5-0.7 млн б/д)
• Прочие страны Азии – 2 млн б/д (2-2.2 млн б/д)
• Прочие страны вне Азии – 0.64 млн б/д (0.9-1.3 млн б/д).

▪️ Наиболее зависимые страны от поставок сырой нефти через Ормузский пролив среди крупных стран: Япония – 70%, Корея – 61%, Китай – 46%, Индия – 40%, Европа – 5%, США – 5-6%.

▪️ По нефтепродуктам статистика неоднородная, но если попытаться объединить зависимости от нефти и нефтепродуктов в совокупности, получится примерно следующая картина: Япония – 85-90%, Корея – 75-80%, Индия – 65%, Китай – 44%, Тайвань – 75-80%, ЕС и Великобритания около 10-15%.

▪️ Крупнейшие валовые экспортеры сырой нефти по всем направлениям и всеми способами (труба + танкеры): Саудовская Аравия – 6.42 млн б/д, Россия – 4.87 млн б/д, Канада – 4.39 млн б/д, США – 3.97 млн б/д, ОАЭ – 3.66 млн б/д, Ирак – 3.6 млн б/д.

▪️ Крупнейшие валовые импортеры сырой нефти от всех торговых партнерам по всем направлениям: Китай – 11.1 млн б/д, Европа – 9.28 млн б/д, США – 6.59 млн б/д, Индия – 4.78 млн б/д, Япония – 2.3 млн б/д.

▪️ Крупнейшие валовые экспортеры нефтепродуктов по всем направлениям и всеми способами: США – 5.9 млн б/д, Россия – 2.18 млн б/д, ОАЭ – 1.99 млн б/д, Индия – 1.88 млн б/д, Европа – 1.87 млн б/д, Сингапур – 1.51 млн б/д, Саудовская Аравия – 1.23 млн б/д, Китай – 1.18 млн б/д.

▪️ Крупнейшие валовые импортеры нефтепродуктов по всем направлениям и всеми способами: Европа – 4.54 млн б/д, Китай – 2.3 млн б/д, США – 1.84 млн, Сингапур – 1.82 млн б/д, Мексика – 1.20 млн б/д, Индия – 1.2 млн б/д.

▪️ Крупнейшие чистые экспортеры нефти и нефтепродуктов в совокупности по всем направлениям: Саудовская Аравия – 7.23 млн б/д, Россия – около 7 млн б/д, ОАЭ – 4.88 млн б/д, Канада – 4.17 млн б/д, Ирак – 4 млн б/д, Кувейт – 2.09 млн б/д, США – 1.45 млн б/д.

▪️ Крупнейшие чистые импортеры нефти и нефтепродуктов в совокупности: Китай – 12.2 млн б/д, Европа – 11.7 млн б/д, Индия – 4.1 млн б/д, Япония – 2.89 млн б/д, Сингапур – 1.28 млн б/д.

По нефтепотокам зависимость от Ормузского пролива у США и Европы на низком уровне, но по цене, - основной ущерб на чистых импортерах.

Читать полностью…

Нелинейный характер войны на Ближнем Востоке

Блицкриг Альянса не удался – Иран не упал в первые дни, не сформировался вакуум власти, а сопротивление носит достаточно организованный характер, несмотря на практически непрерывный процесс ликвидации высшего военного звена КСИР и Артеш.

Спустя неделю удалось ознакомиться со всеми ключевыми заявлениями сторон с акцентом на Трампа и Белый дом и все больше формируется уверенность, что это война Израиля вместе с США против Ирана (именно в такой последовательности).

Другими словами, именно Биньямин Нетаньяху втянул слабо-образованного Дональда Трампа с целым букетом психологических перверсий в войну, не имеющего линейного решения.

Вы задумывались на тем, как так вышло, что Израиль, имея тотальное и ультимативное превосходство во всех без исключений аспектах в секторе Газа, так и не смог эффективно финализировать конфликт в Газе за 2.5 года?

🔘Сектор Газа меньше Ирана в 4515 раз (!) по территории, простреливаемый и просматриваемый вдоль и поперек.

🔘Регион, находящейся в тотальной морской, воздушной и сухопутной блокаде Израиля в отличие от Ирана, которого теоретически невозможно заблокировать, имеющего границы с Пакистаном, Афганистаном, Туркменистаном, Азербайджаном, Арменией, Турцией, Ираком и морскую границу с Россией.

🔘Палестина меньше Ирана по населению в 45 раз, по экономике в 200 раз, с полным отсутствием организованных вооруженных сил, без природных ресурсов, промышленности, технологий, без аэропортов, морских портов, железных дорог, без финансовой системы и телекоммуникаций, зависящая от Израиля по внешнеторговым операциям, воде и электричеству.

🔘Балансовые соотношения и математическое моделирование в подобных условиях прогнозируют ультимативную и быструю победу Израиля против Сектора Газа, имеющего эффективное тыловое обеспечение и быструю логистику с военных баз в пределах нескольких минут. Но возня идет уже 2.5 года…

Ответ я знаю, но развертывание займет серию лонгридов на 3-4 поста (подмигните этим смайлом 🤯, если актуально).

Биньямин Нетаньяху – талантливый и один из умнейших политиков современности и выдающийся государственный деятель и менеджер, который построил эффективную систему (Израиль лидера или в группе лидеров по комплексу экономических, финансовых, технологических и военных показателей на душу населения среди всех стран мира).

В отличие от Трампа, который Иран на карте покажет с пятой попытки, Нетаньяху Иран знает, вероятно, лучше, чем Иран знает сам себя. Глубина погружения и разведки настолько велики, что «телеметрия» распорядка дня высшего военного и политического руководства Ирана изучена Моссадом и Нетаньяху вдоль и поперек.

Как так получилось, что Нетаньяху, имея объективно неудачный опыт в Газе, ввязался в кампанию против Ирана?

Нетаньяху, имеющий системный подход и стратегическое мышление, в отличие от Трампа, не способного просчитать на один шаг вперед?

Вероятно, игра ва-банк. Нетаньяху в полной мере отдавал себе отчет, что вероятность падения режима в Иране низка, но первичная цель была демонтировать ядерную программу, на втором этапе – ракетную программу, далее подорвать военный, промышленный и энергетический потенциал Ирана, снижая воспроизводственные возможности.

Смена режима, как опция, но не как самоцель. При текущем режиме Иран еще больше радикализируется, но Нетаньяху, видимо, нужно было создать временной буфер.

Неизвестно, какие данные разведки были предоставлены Нетаньяху, но именно в этот раз у него была уверенность в том, что «дорожная карта» ядерной программы Ирана близка к финализации, хотя об ядерной угрозе от Ирана он заявляет последние 20 лет, но действовать начал в прошлом году.

Израиль будет действовать крайне решительно, но ему нужны были ресурсы, которые были получены от США через введение в заблуждение наивного Трампа «быстрым решением иранской проблемы».

В этой логической конструкции, можно предположить, что война может закончиться БЕЗ смены режима, когда Израиль посчитает уничтожение военной инфраструктуры достаточным, но тогда Иран окажется еще более злым и опасным … через несколько лет.

Читать полностью…

Поздравляю всех женщин с 8 марта!

Пусть ваша нежность станет вашей силой, а дом наполнится светом теплоты, уюта, где радость и любовь пробуждаются так же естественно и неизбежно, как природа пробуждается после зимы.

Пусть ваша весна будет не просто сезоном, а состоянием «вне времени», где внутренний свет преломляет любую тьму в спектр милосердия и созидания.

Пусть ваш позитивный настрой будет не маской, а резонансом с самой Вселенной.

Согревайте мир своим присутствием, как солнце согревает землю.

В мире полным хаоса и насилия, женщина становится точкой опоры и спокойствия, на которой хаос затихает, уступая место человечности.

Будьте точкой сборки для своих близких, тем невидимым центром, вокруг которого хаос превращается в гармонию.

Пусть ваш дом станет территорией, свободной от энтропии, а ваше сердце – компасом, безошибочно указывающим путь к миру

Весна не просто наступает – она манифестирует скрытую силу жизни также, как и женщины дарят жизнь человечеству.

Весна напоминает нам: жизнь всегда выбирает продолжение, несмотря на любые штормы.

Читать полностью…

Почему у Израиля не получилось в Палестине достичь желаемых целей?

По просьбе трудящихся – докладываю )

Абсолютное ресурсное, военное и технологическое превосходство Израиля во всех компонентах в совокупности с доступной логистикой – от театра военных действий до тыловых военных баз Израиля пешком можно было дойти, транспортное плечо минимальное.

Казалось бы, идеальные факторы, чтобы достичь быстрой победы, но в активной фазе операция прошла более 18 месяцев и так не привела к желаемым результатам, хотя ХАМАС был значительно ослаблен.

В Израиле считается, что основная цель выполнена – подавление военных возможностей Хамас и 189 из 251 заложников освобождены, однако для этого потребовалась гибель почти 1 тыс военнослужащих армии Израиля и еще несколько тысяч раненных, плюс десятки миллиардов прямых военных расходов на двухлетнюю операцию (около 55 млрд и +10 п.п к госдолгу), не считая инвестиционных и косвенных потерь.

По Хамасу не все так однозначно:

– Да, командная вертикаль ликвидирована, но децентрализированная система воспроизводства и ротации высшего военного звена привела к замещению руководства командирами ниже по рангу точно также, как сейчас в Иране. Одних ликвидировали, но появились новые, сохраняя преемственность.

– Тактическая деградация Хамас выполнена до уровня неорганизованной партизанской активности малых ячеек, но почти сразу после завершения активной фазы Хамас начал восстанавливать военный потенциал и рекрутировать новых бойцов среди деклассированной социальной базы Палестины после масштабных разрушений инфраструктуры и экономики.

– Разрушение военного потенциала выполнено лишь частично – примерно половина от численности Хамаса на окт.23 была уничтожена (до 20 тыс из 40 тыс), инфраструктура производства оружия (ракетные арсеналы сокращены примерно в 10 раз) и командные пункты разрушены, подземная сеть туннелей значительно деградировала, но темпы рекрутирования с 2024 года были практически сопоставимы с темпами ликвидации, а боевой потенциал восстанавливается через контрабандные поставки из Египта.

– Не достигнуто долгосрочное сдерживание, т.е. механизм воспроизводства угрозы не устранён. ХАМАС не разоружился и отверг все требования демилитаризации в ходе переговоров.

– Не произошла замена правительства в Газе, создав вакуум власти, где Хамас усиливается и восстанавливается, пусть и на нулевой базе и разрушенной инфраструктуре. После прекращения огня ХАМАС немедленно начал интеграцию своих структур в «техническое» управление сектором.

Главное во всем этом то, что ликвидация военной угрозы на долгосрочном горизонте НЕ достигнута, происходит медленная, но непрерывная регенерация ХАМАС в более озверевшем виде, чем в окт.23.

Масштаб вовлечения Израиля в операцию – колоссальный. Более, чем за 2 года со стороны Израиля совершено более 40 тыс боевых вылетов.

Общий тоннаж боеприпасов, сброшенных на Палестину с авиации, составил около 35 тыс тонн – сопоставимо с «Бурей в Пустыне» плюс еще около 6 тыс тонн 155-мм артиллерийских боеприпасов по массе БЧ (около 550 тыс выстрелов снарядов по 43.5 кг с массов БЧ – 10.8 кг) и еще примерно 2.5 тыс тонн снарядов из бронетехники.

Учитывая сверхмалые размеры Палестины (365 км² vs 438 тыс км² в Ираке), операция в Палестине уникальна по плотности огня.

По показателю тоннажа на единицу площади операция в Газе не имеет прецедентов в современной военной истории, превышая показатели в Дрездене (1944-1945) примерно в 8 раз, хотя несопоставимо по времени.

Несмотря на невероятную плотность огня, стратегические политические цели не были достигнуты: ХАМАС – жив, воспроизводится и культивирует новую ненависть, подпитываемую деклассированными элементами из-за разрушения экономики.

Этот пример показывает, что тотальное ресурсное, технологическое и военное превосходство при почти полном разрушении инфраструктуры противника, не гарантирует приемлемый политический результат.

Продолжение следует…

Читать полностью…

Крупнейшие в истории энергетические кризисы

Если оценивать крупнейшие энергетические кризисы по выпадению мирового предложения нефти, расклад примерно следующий:

▪️Арабское нефтяное эмбарго (война судного дня) в 1973-1974, снижение предложения нефти на 4.3-5 млн барр/д или 7.5-8.6% от мирового предложения, реакция рынка: от $3 до $11.65 или +289%.

Длительность кризиса примерно 6 месяцев с окт.73 по мар.74, восстановление объемов заняло 6-9 месяцев.

Кризис усугубился тем, что свободных мощностей вне Ближнего Востока практически не было.

▪️Иранская революция в 1979-1980, снижение предложения нефти на 5-5.6 млн барр/д, что составляло на тот момент 7.6-8.5% от мирового предложения нефти, но реакция рынка была более ограниченной с ростом с $14 до $39.5 или +182%.

Кризис длился 12–18 месяцев (резкое падение с конца 1978, минимум весна 1979, частичное восстановление к 1980). Иран восстановил добычу до ~3.2 млн барр/д к середине 1979, но затем ирано-иракская война обрушила снова.

▪️Ирано-иракская война 1980-1981 со снижением предложения на 3.7-4.1 млн барр/д (Иран ~1.5 + Ирак ~2.2–2.6), это примерно 5.7-6.3% от мирового предложения. Реакция рынка была минимальной из-за высокой базы предыдущего кризиса, поэтому примерно +11% до пика в $40 в ноя.80.

Добыча обеих стран оставалась подавленной 3–4 года. Частичное восстановление иракской добычи к 1983, иранской – к 1982.

▪️Вторжение Ирака в Кувейт / Война в персидском заливе в 1990-1991, что привело к снижению предложения на 4.3-4.6 млн барр/д или 6.5-6.9% мирового предложения. Цены выросли на 141% с $17 от июл.90 до $41 к окт.90.

Длительность кризиса примерно ~9 месяцев (август 1990 – апрель 1991), кувейтские пожары тушили до ноября 1991.

Кувейт восстанавливал добычу 12–18 месяцев до полного восстановления, а Ирак был под санкциями, добыча оставалась подавленной до 2003.

▪️Санкции США на Иран и Венесуэлу в 2018-2019, снижая предложение на 3.5-4 млн барр/д (Иран ~2.0–2.2 + Венесуэла ~1.5–1.8 млн барр/д), составляя 3.5-4% мирового предложения. Реакция рынка в росте цен на 30% с $66 в апр.18 до $86 в окт.18.

Сокращение добычи не было равномерным. Постепенное нарастание в течение ~12–18 месяцев. Иран – резкое падение после санкций, Венесуэла – хронический спад.

▪️Крупнейшая забаставка в Венесуэле в 2002-2003 со снижением добычи на 2.6-2.8 млн барр/д (добыча упала с ~3.1 до ~0.3–0.5 млн барр/д), что составило 3.3-3.5% мирового предложения. Цены выросли на 42% с $26 в ноя.02 до $37 в фев.03.

Длительность кризиса ~2–3 месяца острой фазы (декабрь 2002 – февраль 2003); частичное восстановление за 6 месяцев.

▪️Война в Ираке на начальной фазе в 2003 со снижением добычи на 2-2.3 млн барр/д, составляя 2.5-2.9% от мирового предложения. Реакция рынка ограниченная (+12%) из-за хэджирования геополитических рисков до начала операции.

Кризис длился ~3–6 месяцев полного прекращения экспорта; постепенное восстановление к концу 2003. Иракская добыча вернулась к довоенному уровню (~2.5 млн барр/д) только к 2005–2006.

▪️Ураганы «Катрина» + «Рита» (Мексиканский залив) в 2005 году, которые привели к снижению добычи на 1.5-1.7 млн барр/д – это около 1.8-2.0% от мировой добычи, а цены выросли на 17%.

Часть инфраструктуры восстановлена в течение недель, часть – потеряна навсегда. 6 месяцев до восстановления ~80%, некоторые платформы – до 12 месяцев, НПЗ – 2–6 месяцев.

▪️Арабская весна и война в Ливии в 2011 с сокращением добычи на 1.5-1.6 млн барр/д или примерно 1.7-1.8% от мировой добычи, цены выросли на 31%.

Основная потеря: ~8 месяцев (февраль – октябрь 2011): частичное восстановление к концу 2011, повторные выпадения в 2013–2014. Добыча колебалась от 0.2 до 1.4 млн барр/д в 2011–2020 из-за продолжающегося конфликта.

Поэтому текущие 20 млн барр/д или примерно 19% мировой добычи (реалистично около 15-16% из-за перенаправлении потоков через нефтепроводы плюс пропуск части судов в интересах Китая и Индии) почти в 2.5 раза жестче, чем крупнейшие энергетические кризисы в истории – нефтяное эмбарго 1973-1974 и революция в Иране 1979-1980.

Читать полностью…

Иран, как триггер для внутренней трансформации в США

Нельзя выиграть войну без длинной воли, терпимости к потерям, без внутренней консолидации и мобилизации ресурсов.

Конфигурация войны в Иране по умолчанию не может быть долгосрочной и этому есть простое и изящное объяснение: важность Ормузского пролива, как ключевой нефтегазовой артерии (20% экспорта СПГ и 29% экспорта нефти и нефтепродуктов от всех мировых потоков)

До тех пор, пока нет контроля над Ормузским проливом (как самое узкое место), а на самом деле, над всей прибрежной зоной Ирана (до 1700 км, с которых могут наноситься удары), Иран будет использовать рычаг давления на судоходство, усиливая энергетический кризис и связанные с ним процессы.

Но даже вне судоходства, рычагов у Ирана достаточно – атаки на энергетическую инфраструктуру стран Ближнего Востока (СПГ и нефтяные терминалы, добывающая инфраструктура, нефтеперерабатывающие и СПГ заводы, нефтебазы, нефте и газомагистрали и т.д.). Плотность энергетической инфраструктуры настолько высокая, что куда не целься – везде попадешь.

Никогда в истории не было настолько сильного разрыва в предложении нефти и газа, что неизбежно ударит по ведущим импортерам сырья (Азия и Европа), усиливая ценовой шок со всеми вытекающими последствиями (смотреть последствия 2022 года) и разрывом цепочек поставок, усиливая экономический кризис.

Энергетический кризис будет иметь долгосрочные последствия для добывающих и перерабатывающих мощностей стран Ближнего Востока (неизвестно, какая часть от добычи отвалится безвозвратно, точнее без нового и продолжительного инвестцикла).

Глобальный энергетический и экономический кризис отразится и на США, несмотря на то, что зависимость от поставок сырья с Ближнего Востока минимальна, а по энергобалансу, США являются чистыми экспортерами (с учетом газа), зарабатывая на конъюнктуре.

Это отразится:

🔘На падении капитализации рынка акций (чем длительнее конфликт – тем сильнее ущерб),

🔘На долговом рынке (инфляционные риски провоцируют рост доходности, имея бэкграунд четырех крайне тяжелых лет на долговом рынке, снижая способности финансирования дефицита),

🔘На денежном рынке (приостановка цикла снижения ставок с возможным повышением, что увеличивает стоимость фондирования, снижая устойчивость перегруженной долгами системы).

🔘На межотраслевых связях, усиливая макроудар по производственным цепочкам, оказывая давление на рынок труда, зарплаты и цены.

Стратегические запасы нефти ограничены – среди ведущих стран примерно 3-4 месяца блокировки Ормузского пролива до полного исчерпания резервов нефти, а реально меньше, если принять нижнюю планку в 20%.

Если конфликт затянется до лета, энергетический кризис встанет в полный рост с таким эпическим масштабом, что даже сложно себе вообразить – помимо ценового шока необходимо будет принудительно рубить спрос в аварийном режиме, ограничивая потребление промышленности, бизнеса и домохозяйств, что будет иметь негативные макро-последствия.

Трамп находится в ситуации, когда доступное операционное окно измеряется не годами и не месяцами, а буквально неделями, причем с каждым днем масштаб убытков растет в геометрической прогрессии, затрагивая все новые отрасли, усиливая количество недовольных.

▪️ Нельзя обеспечивать военный конфликт «до победного конца» без терпимости к потерями в условиях, когда местные СМИ «третируют» Трампа за каждую потерю, вынуждая оправдываться. Это приводит к избирательности и ограниченности в военных операциях, часто теряя инициативу и опаздывая с необходимой реакцией.

▪️ Нельзя вести войну без внутренней консолидации, когда даже в сегменте республиканцев поддержка крайней неоднозначная с тенденцией на снижение, а это прошло всего 12 полных дней и без явных потерь, а чем длительнее и чем больше потери – тем ниже поддержка, а без поддержки невозможно консолидировать и мобилизовать ресурсы на войну в демократической среде.

Это та ситуация, где оказалось, что карт на руках у Трампа не так и много, где время играет сильно против него, а каждый новый день увеличивает масштаб ущерба, снижая консолидацию элиты вокруг Трампа.

Читать полностью…

Как за 2 недели освоить методологию топ-консалтинга

В текущей макроэкономической ситуации любая управленческая задача — это уравнение со многими неизвестными. Большинство руководителей до сих пор пытаются решать их «экспертным чутьем», тратя недели на совещания и хаотичный поиск вариантов. Однако в практике ведущих мировых структур давно принят стандарт Problem Solving: когда любая сложная проблема раскладывается на дерево гипотез и измеримые сценарии

Это прикладной навык работы с неопределенностью. Если вы чувствуете, что принятие решений в компании замедлилось из-за сложности вводных, начинать стоит не с долгого переучивания, а с освоения конкретной механики структурирования задач. Это база, которая мгновенно повышает качество ваших аргументов перед стейкхолдерами

Мои друзья из школы аналитики Changellenge >> Education запускают интенсив «Структурный подход». Это концентрированная 2-недельная программа, которая дает ту самую базу мирового консалтинга, которую обычно собирают годами

В чем практическая ценность интенсива для профи:

Инструментарий Problem Solving. Вы освоите фреймворки, которые позволяют «разрезать» любую туманную проблему на понятные блоки и метрики. Это база, которая ценится работодателями по всему миру.
Сквозной бизнес-кейс. Инструменты отрабатываются не в теории, а на реальных данных российской логистической компании. Вы в команде проходите весь цикл: от формулирования проблемы до защиты готового решения.
Гибкий формат для работающих специалистов. Обучение спроектировано так, чтобы его можно было безболезненно совместить с работой. Это «быстрая победа» — за 14 дней вы получаете навык, который внедряете в свои процессы уже на следующее утро

По итогу интенсива у вас в руках оказывается четкий алгоритм работы над любой задачей. Вы перестаете тратить время на хаотичный поиск решений и начинаете аргументировать свои выводы так, что их невозможно проигнорировать на уровне совета директоров

Условия участия:
Подключиться к интенсиву можно до 15 марта.
Все детали и программа доступны по ссылке ниже

Освоить структурный подход и повысить свою управленческую ценность

Читать полностью…

Продажа валюты в России со стороны крупнейших экспортеров практически «обнулена»

В феврале продажи валюты крупнейшими экспортерами составили $3.55 млрд – этот минимум за весь период наблюдения по сравнению с предыдущим минимумом в дек.25 – $4.7 млрд.

С середины 2025 темпы продаж снижаются непрерывно.

За 2м26 среднемесячные продажи составили $4.33 млрд, за 2м25 – $11.16 млрд, за 2м24 – $11.73 млрд, за 2м23 – $9.12 млрд, а за 2м22 – $22.65 млрд.

За 3м – $4.46 млрд, 6м – $5.56 млрд, 12м – $6.96 млрд. Это значительно ниже постсанкционных показателей.

Если не учитывать аномальные показатели в 2022, максимальные 3м показатели были к май.24 – $14.1 млрд, а по 6м темпам – $13.2 млрд также в середине 2024.

После санкций на Мосбиржу летом 2024, максимальные 3м темпы были в фев.25 – $11.8 млрд, а 6м темпы – $10.5-10.7 млрд стабильно с ноя.24 по май.25.

Таким образом, по актуальным 3м темпам продажи валюты сократились в 3.2 раза в постанкционной реальности и в 2.7 раза после санкций на Мосбиржу.

В 2023 девальвация рубля происходила, когда 3м темпы снизились до $7.1-8 млрд, а в 2024 до $9-10.3 млрд.

Сравнивать в лоб некорректно, т.к. валютные балансы сильно изменились, так в 2023 значительный спрос на валюту формировался через погашение внешнего долга (с начала 2025 это проблема сошла на нет), а в 2024 девальвационный темп разогревали инфляционные ожидания (в 2025 эта проблема также нейтрализовалась).

🔘Нужно учитывать изменение структуры валютных расчетов по внешнеторговым операциям, но даже так – сейчас рекордный дефицит валюты.

🔘Нужно учитывать, что частично закрытие дефицита валюты происходит через операции ЦБ вместе с Минфином, так за последний месяц чистые продажи валюты в рамках валютных операций ЦБ и Минфина превысили $4.2 млрд в месячном выражении.

За последние 3м экспортеры и ЦБ обеспечили предложение валюты около $8.5 млрд в месяц, но даже с расширением валютных операций от ЦБ, это значительно меньше, чем в середине 2024 – около $15 млрд и ниже, чем в 1П25 – около $12.5 млрд.

🔘Поэтому является несостоятельным аргумент о том, что ЦБ компенсирует выпадающее предложение валюты от экспортеров – да, компенсирует, но даже с ЦБ предложение валюты в 1.5 раза ниже, чем в 1П25 и почти вдвое ниже, чем в середине 2024.

🔘Несостоятелен аргумент, что укрепление валюты – следствие высоких ставок. USD/RUB рисовал спайк выше 110 осенью 2024 при ставках ЦБ на уровне 21% и рыночных ставках до 23-25%, сейчас рыночные ставки почти на 10 п.п ниже. Даже в сравнении с реальными ставками, скорректированными на инфляционные ожидания – все равно мимо.

🔘По внешнеторговым операциям и платежному балансу все стало намного хуже – ранее писал подробно.

🔘По поводу спроса на валюту со стороны юрлиц – максимальный спрос за весь период наблюдения в постсанкционной реальности c 2022 года , в феврале – $31.8 млрд, за 2м26 – $31.8 млрд в среднем за месяц vs $29.7 млрд за 2м25, $30.6 млрд за 2м24 и $29.3 млрд за 2м23.

За 2м26 среднемесячный курс USD/RUB укрепился до 77.7 vs 96.6 за 2м25 и это показывает, что на курс рубля вообще ничего не влияет – ни движения клиентских средств, ни трансграничные операции, ни внешнеторговые и финансовые операции, ни платежный баланс, ни дифференциал ставок – рубль существует в своей шизо-реальности, полностью оторванной от денежных потоков.

С марта приток валюты может увеличиться из-за НДД, а с апреля из-за возросших нефтегазовых доходов.

Читать полностью…

Денежно-кредитная политика России на траектории смягчения и по прогнозам в конце года ключевая ставка может достигнуть 12%

Банки уже начали корректировать условия, и разрыв между лучшими предложениями и «средней по рынку» доходностью быстро сокращается.

Поэтому ключевой вопрос сейчас не столько «держать ли деньги в рублях», сколько где именно размещать депозиты, чтобы зафиксировать максимальную ставку.

Почему многие используют Финуслуги?

Площадка Финуслуги — это маркетплейс финансовых продуктов Московской биржи, где собраны предложения десятков банков. В отличие от классического сценария с походами по банковским сайтам, здесь можно быстро сравнить ставки и открыть вклад дистанционно.

Практическое преимущество очевидно:

🔘 На одной платформе доступны повышенные промо-ставки, которые часто выше стандартных банковских предложений;
🔘 Можно выбирать вклады разных банков и сроков без открытия новых счетов в каждом из них;
🔘Средства размещаются напрямую в банках, а вклады застрахованы системой страхования вкладов.

Что выбрать для себя прямо сейчас?

1. 💬 Локо-Банк. Ставка у этого вклада составляет 25% годовых. Срок размещения средств - от 3 до 6 месяцев. Отличный вариант для тех, кто хочет зафиксировать высокую доходность на сумму от 20 до 50 тыс. рублей.

2. 💳Совкомбанк. Этот вклад предлагает 19,1%, но с преимуществом более длительного размещения средств и сроком от 3 месяцев до 3 лет и суммой до 50 млн.

Важно: чтобы получить 19,1% годовых в Совкомбанке, нужно ввести промокод VKLAD2026, который дает +5% годовых ко вкладу (работает до 30 апреля 2026г). Рекомендую 👍

Среди текущих предложений на платформе встречаются ставки до 19-25% годовых на короткие сроки, что заметно выше средней доходности классических банковских вкладов.

👉 Посмотреть актуальные предложения по вкладам можно на платформе Финуслуг.

Читать полностью…

Серьезные проблемы с рынком труда в США

Количество рабочих мест в США сократилось на 92 тыс в феврале, но прошлые данные вновь были пересмотрены в худшую сторону: в январе с 130 тыс до 126 тыс, а в декабре с +48 тыс до (-17) тыс, т.е. на внушительные 62 тыс рабочих мест за два месяца.

Нельзя сказать, что присутствует среднесрочное сокращение рабочих мест – динамика рванная. С мая 2025 на каждый месяц прироста идет следующий месяц сокращения рабочих мест и так непрерывно до февраля, в итоге с мая 2025 по февраль 2026 количество рабочих мест сократилось на 19 тыс, тогда как раньше за 10 месяцев создавалось около 2 млн рабочих мест.

Поэтому, если хотите знать момент слома? Это май 2025, с тех пор затяжная стагнация с нисходящим уклоном. Однако, и до мая прошлого года наблюдалось существенно замедление – в среднем около 80 тыс прироста в месяц по 12м скользящей средней, тогда как в 2011-2019 в среднем +194 тыс в месяц.

В структуре изменения рабочих мест с мая: частный сектор с мая создал 226 тыс, а государственный сектор сократил 245 тыс.

Правильнее смотреть частный сектор и не абсолютный прирост, а относительный для учета долгосрочных демографических тенденций.

В частном секторе сокращение рабочих мест на 0.064% м/м в феврале, за 3м +0.013%, 6м +0.025%, 12м +0.024%. Это в разы меньше нормы. На что ориентироваться? В 2011-2019 среднемесячный прирост был 0.16%, а в 2017-2019 +0.132%, т.е. темпы по 6м средней упали в 6.4 раза к долгосрочной траектории и в 5.3 раза к среднесрочной траектории.

Если оценивать 3м среднюю, падение темпов буквально на порядок!

Очень важно сделать отраслевой анализ: из 246 тыс прироста рабочих мест с мая, на здравоохранение и соцуслуги приходится 533 тыс, т.е. частный сектор вне медицины – в серьезном сокращении на 307 тыс!

В структуре сокращения за 10 месяцев (май.25-фев.26):

• 124 тыс vs +184 тыс в среднем в 2017-2019 за 10 месячное изменение – транспортировка и логистика
• 89 тыс vs +121 тыс – промышленность
• 85 тыс vs +304 тыс – профессиональные и бизнес услуги
• 53 тыс vs +21 тыс – информационный сектор
• 39 тыс vs +126 тыс – финансы и страхование
• 35 тыс vs (-75) тыс – розничная торговля
• 27 тыс vs +37 тыс – образование
• 22 тыс vs +13 тыс – добыча полезных ископаемых
• 16 тыс vs +28 тыс – оптовая торговля.

Отрасли в фазе сокращения обеспечили снижение рабочих мест на 658 тыс за 10 месяцев, тогда как в 2017-2019 за аналогичный период создавали 759 тыс, т.е. разрыв 1417 тыс рабочих мест!

Но есть немного отраслей, показывающие прирост занятых:

• +81 тыс vs +216 тыс – общепит и гостиницы
• +52 тыс vs +57 тыс – прочие услуги, в основном бытовые, косметические и т.д.
• +38 тыс vs +197 тыс – строительство (сейчас плюс из-за дата-центров)
• +5 тыс vs +51 тыс – культура, спорт и развлечения.

Только прочие услуги относительно стабильны, но даже в растущих отраслях темпы снизились до 176 тыс vs 521 тыс в 2017-2019 за 10 месяцев.

Таким образом, основной драйвер роста и стабилизации рынка труда – здравоохранение и соцуслуги, где прирост 553 тыс vs 379 тыс в 2017-2019 за 10 месяцев.

Без медицины частный сектор потерял 307 тыс рабочих мест и это худшая динамика с марта 2008 года, не считая COVID кризиса. До этого в мае 2001, в январе 1990, в январе 1982, в июне 1980 и ноябре 1974.

Данные однозначно свидетельствует о надломе американской экономики и переходе в ограниченный кризисный сценарий без явной эскалации, но все еще впереди.

Почти 80 млн рабочих мест в фазе сокращения – это 59% от всего частного сектора США.

Трампу есть, чем «гордиться» - MAGA проект был запущен на полную мощность с мая 2025 (т.к. в апр.25 грандиозно анонсировал пошлины с тем самым «днем освобождения от здравого смысла»), а по словам Трампа – США никогда не были настолько горячей страной, но именно с мая надломился рынок труда.

Что еще примечательно? Именно с мая начался параболический рост мировых рынков в условиях резкого ухудшения рынка труда.

Читать полностью…

Тренд на биологизацию сельского хозяйства будет расти

Традиционные технологии по производству продуктов питания будут доминировать в сегодняшних аграрных регионах.

🔘В подкасте «Эксперт.Медиа» исполнительный директор компании «ЭФКО» Сергей Иванов поделился мнением, что в ближайшие годы тренд на биологизацию сельского хозяйства будет расти. Химизация окончательно уступит свое место на пьедестале природным альтернативам.

🔘Также Сергей Иванов рассказал о собственных ошибках в карьере, объяснил, почему система ценностей часто бывает важнее рабочих навыков и раскрыл модель партнерства в компании «ЭФКО».

Посмотреть полное интервью можно по ссылке.

Читать полностью…

Позиция Белого дома по войне на Ближнем Востоке

Никто не готовился к операции на политическом и стратегическом уровне. С точки зрения линейного военного персонала – нет вопросов, все достаточно профессионально, по крайней мере, в рамках тех ресурсов и задач, которые поставлены политическим руководство, но на уровне стратегии и политики – полный вакуум.

▪️Позиции первых лиц (особенно Рубио, Вэнс, Хегсет) не были синхронизированы с Трампом и только на четвертый день произошла синхронизация, тогда как Рубио изначально намекал, что это Нетаньяху склонил Трампа к конфликту (подтверждает мою гипотезу).

Плюс «зверства» в MAGA секте (Такер Карлсон, Тейлор Грин и т.д).

▪️Трамп, который меняет цели войны и контуры финализации несколько раз на дню без четкого плана.

▪️Никто (точнее никто, кроме Трампа) не ожидал распространения конфликта на Ближний Восток, о чем искренне и наивно несколько раз заявлял сам Трамп на пресс-брифингах. Рубио же мягко выступал против конфликта под предлогом «затяжной войны без перспектив».

Об этом свидетельствует низкая готовность персонала на военных базах США в регионе и расчетов ПВО, что потребовало запроса на экстренное усиление поддержки, в том числе от Украины.

▪️Нет единой структуры, нет плана транзита, нет институционального обеспечения. Администрация Белого Дома публично декларировала смену режима как одну из центральных целей, однако, не идентифицировала ни одного конкретного оппозиционного деятеля, вообще не понимания, что происходит внутри Ирана и какой баланс элит.

▪️Трамп практически дословно цитирует тезисы Нетаньяху об угрозе со стороны Ирана – список слишком длинный, но процент совпадения – максимальный.

▪️Нет никакой коалиции США. Полное отсутствие поддержки союзников в Азии и Европе, даже на дипломатическом уровне, про военный уровень даже говорить нет смысла. Все настолько плохо, что на пресс-конференции с Мерцем, Трамп панически истерил, угрожая и оскорбляя Европу (особенно Испанию)

▪️Трамп обещал низкие цены на нефть, растущий рынок и сильную экономику, а получил удвоение энергоносителей, максимальный за год обвал на рынках и огромное давление от партнеров и раскол внутри США. Пока мир в условиях сильнейшего энергетического шока на пороге сильнейшего кризиса с 2008.

▪️Полный паралич воли и действий вокруг Ормузского пролива, хотя именно с блокады действий Ирана надо было начинать с первых часов, но даже сейчас плана нет, что означает – вообще не было никаких запасных вариантов и аналитики.

▪️Отсутствие планов по стабилизации рынка нефти – до сих пор пустота, кроме клоунады и гримасничества с обещаниями, что скоро все стабилизируется.

▪️Заявления Трампа, что «он будет лично отбирать нового руководителя», что означает полное непонимание, что такое Иран и такой вариант там точно не пройдет.

▪️Плагиат от Трампа и Хегсета известных тезисов с дословными цитатами:

• «Мы еще даже толком не начали эту кампанию»
• Все идет по плану
• Все цели будут выполнены/достигнуты
• Берите власть в свои руки, с вами будет проще договориться
• Операция будет продолжена столько, сколько потребуется до полного выполнения целей
• Если бы мы (США) не нанесли удар, они (Иран) нанесли бы удар первыми. Они хотели напасть первыми, Иран сам готовил нападение на Ближний Восток, Израиль и США.

▪️Из последнего от Трампа:

• Томагавк популярное оружие, его можно купить в любом военторге, возможно Иран сам (Томагавком) нанес удар по школе с девочками в Тегеране, я не знаю.

• Скоро у нас будет лазерное оружие, которое заменит системы Patriot.

• Мы всех убили и всех разгромили в Иране, затопили иранский флот, иранская авиация полностью ликвидирована, скоро целей просто не останется, остались считанные дни или недели.

Так какая позиция Белого дома? По сути, нет никакой позиции. Есть рефлекторные действия в надежде на быстрый результат (блицкриг после ликвидации первых лиц в Иране в надежде, что все само разрешится), а дальше только импровизация и прострация.

У Нетаньяху есть план и стратегическая цель, но не у Трампа, который до сих пор не понял, куда влез и что происходит.

Читать полностью…

В Москве пройдет кейс-конференция Битрикс24 для крупного бизнеса

26 марта в Москве состоится третья ежегодная кейс-конференция Битрикс24, посвященная автоматизации и цифровым решениям для крупных компаний.

В программе:
— инсайды от топ-менеджеров Битрикс24 и живое общение с разработчиками платформы
— реальные кейсы крупных российских и международных компаний
— демонстрации «живых» корпоративных порталов и решений Битрикс24
— нетворкинг с лидерами отрасли

Выступят представители FM Logistic, Комус, Sminex, ЕВРАЗ, ГК ФСК, Газпромнефть-ЦР и других компаний.

Регистрируйтесь бесплатно.

Читать полностью…

О путях обхода сильнейшего энергетического кризиса в современной истории

Масштаб потерь еще рано считать – слишком много неизвестных и слишком много параметров меняются очень быстро (как минимум, решения Трампа), но речь идет, как минимум о ста миллиардах долларов в месячном выражении только у стран Ближнего Востока (прямые и косвенные потери, не менее 3.5 млрд в день).

Если энергетический кризис затянется на несколько месяцев – это неизбежно приведет к глобальной рецессии, учитывая изначально слабый макроэкономический профиль и импульс, но, если давление на Ормузский пролив будет перманентным (как минимум, полгода), это спровоцирует сильнейший с 2008 кризис, учитывая накопленные финансовые и экономические дисбалансы.

Ормузский пролив, который может стоить буквально десятков триллионов капитализации мировых рынков акций, сильнейшего давления на долговые рынки с 2022 года из-за эскалации инфляционных рисков и триллионные потери в реальной экономике для крупнейших стран мира.

Не существует никакого сценария компенсации около 20 млн б/д мирового предложения нефти, которые выпадают из-за блокировки пролива – не существует сопоставимого объема свободных мощностей вне Ближнего Востока.

▪️Частично нефть можно перенаправить из пролива по трубам Саудовской Аравии и ОАЭ.

🔘Компания Saudi Aramco эксплуатирует нефтепровод «Восток-Запад» мощностью 5 млн б/д, который проходит от нефтеперерабатывающего центра Абкайк вблизи Персидского залива до порта Янбу на Красном море.

Учитывая загрузку трубы на 2-3 млн б/д, потенциальный объем перекоммутации потоков составляет до 2-3 млн б/д, приняв во внимание модернизацию трубы в 2019 с планами расширения до 7 млн б/д.

🔘ОАЭ также эксплуатируют трубопровод, обходящий Ормузский пролив. Этот трубопровод мощностью 1.8 млн б/д соединяет наземные нефтяные месторождения с экспортным терминалом Фуджейра в Оманском заливе. Потенциал дополнительной дозагрузки не более 1.2 млн б/д.

🔘Иракский трубопровод через Турцию на 0.5 млн б/д частично поврежден и ограничен в эксплуатации.

В идеальном сценарии удастся дозагрузить не более 4 млн б/д, но реалистичный объем вдвое меньше.

Нет обхода для СПГ Катара и для большей части иракской, кувейтской, катарской и бахрейнской нефти.

▪️ Оперативный рост добычи нефти вне Ближнего Востока составляет 0.5-1.5 млн б/д с разверткой до 3-4 месяцев + лаги транзита и поставок в 1-2 месяца, т.е. это длительный процесс до полугода.

▪️ Оперативный резерв санкционной российской нефти может достигать 40-50 млн баррелей (плавучие хранилища, танкера в транзите/дрейфе и свободный резерв на экспорт), что при снятии российских санкций может закрыть среднемесячную потребность в объеме до 1.5-1.7 млн б/д с исчерпанием буфера на второй месяц.

▪️Стратегические запасы нефти в США, Европе, Китае, Японии, Индии и Корее технические могут высвобождать до 3-4 млн б/д на первом этапе из-за ограничений инфраструктуры плюс не более 1.5 млн б/д по коммерческим запасам.

▪️Конвоирование танкеров со стороны ВМФ США, но тут ничего неизвестно.

Стратегические запасы нефти сформированы из расчета покрытия импорта на протяжении 90 дней плюс-минус по ведущим странам мира.

Стратегические резервы (все виды государственных интервенций на рынке нефти) – необходимый, но недостаточный инструмент, не устраняя дефицит.

Получается, что:
– трубопроводы Саудовской Аравии и ОАЭ могут дать около 3 млн б/д +
– до 1 млн по российской санкционной нефти в пределах 1-1.5 месяца +
– до 5.5 млн б/д общемировые интервенции на рынке нефти с балансировкой коммерческих запасов – и еще до 1 млн б/д через наращивание добычи вне стран Ближнего Востока, но с большими задержками.

Физический дефицит остается непокрытым примерно на половину при полной активации всех доступных механизмов и единственный канал – разрушение спроса принудительно (нормирование потребления энергоресурсов) или добровольно (ценовой канал), хотя здесь нелинейных характер.

Грядет тот самый Трамп – TACO, который всегда отступает…

С высокой вероятностью все закончится в пределах нескольких недель или ... дней.

Читать полностью…

В связи с возможной блокировкой телеграм, коллеги приняли решение создать резервный канал в MAX.

Канал в MAX - гарантия связи, на случай блокировки текущего мессенджера.

Время от времени там будет публиковаться эксклюзивный контент.

Подписывайтесь — ссылка

Читать полностью…

Баланс интересов ключевых стран в войне на Ближнем Востоке

Если конфликт завершается быстро и с падением режима в Иране – тут все однозначно – вся прибыль у США и Израиля, причем Трамп на кураже продолжит дальше «карнавалить» по миру.

Этот сценарий прямолинейный и мало реалистичный.

Две ремарки:

• Рассмотрю сценарий, при котором война продолжится, как минимум полгода с разной интенсивностью при непрерывном давлении на Ормузкий пролив.

• Рассматриваю только интересы центральной власти, т.к следует понимать, что в каждой стране нет консолидированной позиции, - у каждого свои интересы.

При затяжном конфликте есть риски: сильнейшего глобального экономического кризиса, роста цен на энергоносители, критического дефицита сырья, срыва цепочек поставок, дестабилизации промышленной базы в ключевых регионах, нарушения торговых потоков, подрыва инвестиционного доверия, эскалации инфляционных рисков.

Основные проигравшие:

▪️Все всяким сомнений лично Трамп и США в целом – основную ответственность за конфликт понесут США со всеми вытекающими, что на слабой электоральной базе при отсутствии консолидации общества и элиты вокруг Трампа (даже в MAGA среде войну с Ираном поддерживают не все) приведет к гарантированному проигрышу республиканцев на промежуточных выборах в ноябре и инициализация импичмента Трампа.

На это накладываются накопленные финансово-экономические дисбалансы, рост инфляции, слабый рынок труда, истощение военных арсеналов, подрыв международного авторитета, внутриполитическая дестабилизация. Трамп будет нервничать и совершать еще больше ошибок.

▪️Страны Ближнего Востока проигрывают в любом случае – мощнейший удар по экономике, инвестициям, торговым, финансовым, туристическим потокам. Подрыв статуса «тихой гавани», риски массового оттока капиталов, риски инфраструктурного уничтожения.

▪️Япония, Корея и Индия, как главные покупатели энергоресурсов из Ближнего Востока – рост издержек, нарушение цепочек поставок и подрыв производственных возможностей, рентабельности и экспортного потенциала.

▪️Европа, как чистый импортер сырья – рост издержек, деформация логистики и ослабление производства, что увеличивает нагрузку на бюджет, снижая возможности в ВПК. Плюс обострение миграционной проблемы.

▪️Израиль через частичную изоляцию (давление было и во время Газы, а спровоцированный и незавершенный конфликт в Иране, развязавший мировой экономический кризис, будут списывать на Израиль), инфраструктурный износ и давлению на экономику (Израиль из-за дефицита ресурсов эффективен в ограниченных по времени операциях, но не может играть вдолгую).

Основные выигравшие:

▪️Россия в плюсе, как бы безумно это ни звучало:

🔘Рост цен на энергоносители и сжатие спрэдов Urals;

🔘Частичная разморозка/снятие санкций из-за дефицита поставок сырья на мировом рынке;

🔘Ослабление Европы через энергетический кризис (цены плюс поставки);

🔘Ослабление ударной мощности США (те ракеты и бомбы, которые могли быть применены против России – израсходуются на Иран);

🔘Связывание США в регионе, исключая масштабную военную поддержку Украины (США при Трампе значительно снизили поддержку, а в конфликте с Ираном могут сократить в ноль);

🔘Оголение ПВО Украины через дефицит ракет, применяемых на приоритетном направлении на Ближнем Востоке, защищающих военные базы США, Израиля и союзников;

🔘Смещение фокуса медийного фона с Украины на Ближний Восток;

🔘Внутренняя дестабилизация США, в том числе через эскалацию ошибок Трампа;

🔘Дискредитация ударной мощи и технологий США, – не все так страшно;

🔘Внутренняя консолидация через нарратив «объединение от внешних угроз», приводя в пример Венесуэлу и Иран, как акт внешней агрессии от проклятых империалистов;

🔘"Легитимизация" на внешней арене конфликта на Украине через прецедент демонтажа международного права в операции в Венесуэле и Иране.

▪️Китай – по энергоиздержкам убытки, но плюс в связывании военных, финансовых и дипломатических ресурсов США на Ближнем Востоке, что предоставляет Китаю свободу маневра для укрепления позиций в Азиатско-Тихоокеанском регионе плюс резкое усиления зависимости Ирана от Китая.

Читать полностью…

— Купил акции Сбера по 285₽
— Продал фьючерсы Сбера по 295₽
— Повторил 10 раз и заработал 50к

Примерно так выглядит рабочий день арбитражника на Мосбирже.

И нет, это не шутка! В отличие от трейдинга и стандартных инвестиций "вдолгую", арбитраж даёт стабильный, твёрдый и быстрый результат — без риска.

В арбитраже любой может зарабатывать 30-60% годовых на Мосбирже, вне зависимости от рыночных условий, без угадывания цен и анализа графиков.

Самое наглядное подтверждение тому — Пётр Гулин.
Инвестор с $10 млн в управлении и +1475% доходности за 3 года.

❗️А главное — каждую сделку Пётр подробно описывает на своём канале.

Если не веришь — убедись сам, доступ открыт пока ссылка работает: /channel/+wh6jrqvzXCAxNTU6

Читать полностью…

Паттерн военных действий США и союзников по НАТО

Прежде, чем понять, что может быть в Иране, необходимо оценить траекторию эволюции военных операций США и союзников за последние 45 лет.

Всего было 6 крупных операций, ударная мощность которых в совокупности превышала 1 тыс тонн массы боевой части по каждой операции (обычно в тротиловом эквиваленте, но реально выше).

В статистике распределенной ударной мощности США и стран НАТО за последние 45 лет: было выпущено 700 тыс боеприпасов общим весов 285 тыс тонн, из которых боевая часть снарядов, сброшенная с авианосителей, в том числе, ракет, составила около 114 тыс тонн (взрывчатая часть около 77 тыс тонн в тротиловом эквиваленте), из которых:

• Неуправляемые снаряды – 48%,
• Управляемые авиабомбы – 31%,
• Кассетные бомбы – 5.7%,
• БР и крылатые ракеты – 1.3%,
• Тактические ракеты, в том числе малой дальности – 1.3%,
• Прочие – авиапушки, спецбоеприпасы – 12.7%.

Самыми интенсивными в расчете на день операции были:

• «Буря в пустыне» 1991 года в Ираке – 700 ударных вылетов в день с массой боевой части – 840 тонн в день. Это обусловлено массовым применением неуправляемых бомб тяжёлыми бомбардировщиками B-52 (один B-52 сбрасывал до 22.7 т за вылет);

• Война в Ираке в 2003 в активной фазе – 690 вылетов и 296 тонн по массе БЧ, компенсируя более высокой точностью.

• Война в Югославии в 1999 году – 134 ударных вылетов и 60 тонн в день по массе БЧ. Ограничения: политические разногласия в НАТО, необходимость утверждения целей на уровне NAC, плохая погода. Первые недели – менее 50 ударных вылетов/сутки, к концу – до 300+.

• Война в Ливии в 2011 – 27 ударных вылетов и 6 тонн БЧ в сутки. Низкая интенсивность впервые компенсировалось высокоточными снарядами и ракетами с эффективностью в 20-30 раз выше, чем ковровые бомбардировки в 1991.

Более подробно по крупнейшим операциям коалиции:

• Операция «Буря в пустыне» (1991) за 43 дня, почти 110 тыс вылетов (около 30 тыс боевых вылетов), около 265 тыс боеприпасов массой – 88.5 тыс тонн, масса боевой части – 35-40 тыс тонн.

• Ирак в 2003 в активной фазе – первые 30 дней, 41 тыс вылетов (20.7 тыс боевых вылетов), около 29.2 тыс боеприпасов, масса боевой части 8.9 тыс тонн.

• Война в Югославии (1999) за 78 дней, 38 тыс вылетов (10.5 тыс боевых вылетов), 28.2 тыс боеприпасов массой 11.7 тыс тонн, масса боевой части – 4.7 тыс тонн.

• Ливия в 2011 году за 222 дня, 26.5 тыс вылетов (около 6 тыс боевых вылетов), 7.7 тыс боеприпасов массой 3.2 тыс тонн, БЧ – 1.3 тыс тонн.

• Ирак/Сирия (2014–2024) – 185 тыс вылетов (35 тыс боевых вылетов), свыше 120 тыс боеприпасов различного типа массой более 50 тыс тонн, масса боевой части 12.5 тыс тонн.

• Афганистан (2001-2021), свыше 170 тыс вылетов (35 тыс боевых вылетов), 85 тыс боеприпасов массой 38 тыс тонн с боевой частью более 15 тыс тонн.

Как менялись типы боеприпасов?

🔘1991 – война неуправляемого железа. ~92% боеприпасов – свободнопадающие бомбы (Mk 82, M117, Mk 84). Доля высокоточных управляемых боеприпасов (PGM) была менее 8%.

🔘1999 – переходный период. Доля PGM выросла до ~35%. JDAM дебютировал в накопленным залпом более 650 единиц.

🔘2003 – доля PGM выросла до 68%. JDAM стал основным боеприпасом – дешёвый, всепогодный, точный. Tomahawk достиг пика применения (~800 штук за первые дни).

🔘2014–2024 – эпоха малокалиберных PGM и дронов. PGM ~90%. Основная рабочая лошадка – GBU-38 JDAM и GBU-54 LJDAM.

Сейчас практически 100% бомб, ракет и снарядов – PGM, т.е. высокоточные с отклонением от 1 метра до 20 метров.

Паттерн идентичный – первая фаза всегда массированный удар по центрам принятия решения, подавление ПВО для прохода авиации, далее удары по складам, топливным хранилищам, военным базам, аэродромам и логистическим узлам.

Далее уже региональная специфика – от расчистки плацдарма для наступательной операции, как Ираке или Афганистане до точечных зачисток полевых командиров и командной верхушки для свержения режима, как в Ливии.

Сейчас выпускают в разы, если не на порядки меньше бомб в расчете на массу БЧ, но практически все в цель.

Впервые в истории применяется ИИ.

Читать полностью…