Stock Market Factory | Матюшин Даниил

05 Nov 2023 20:44

#MOEX #LSNGP #ЛЕНЭНЕРГО #ЭНЕРГЕТИКА #ДИВИДЕНДЫ

📌 Акционеров Ленэнерго ап ждет двузначная дивидендная доходность по итогам года!

— В пятницу вечером после закрытия рынка компания Ленэнерго опубликовала отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2023 года. Отчет оказался ожидаемо сильным: выручка генерирующей компании увеличилась на 14,6% до 77,77 млрд руб. Чистая прибыль Ленэнерго выросла на 29,7% до 19,06 млрд руб. А вот у кого-то из спекулянтов в пятницу не выдержали нервы, так как за последний торговый день котировки привилегированных акций упали на 1,9%. В моменте цена доходила до 203,5 руб.

— Несмотря на тот факт, что обыкновенные акции Ленэнерго продемонстрировали кратный рост за последний год, основной интерес представляют именно привилегированные акции компании. Дивидендная формула по данному типу бумаг прописана в Уставе компании и рассчитывается как раз по чистой прибыли из отчетности РСБУ. По этой причине так важны результаты которые публикует компания именно в данном формате отчетности!

— Проведя нехитрые калькуляции можно констатировать, что на одну привилегированную акцию за 9 месяцев 2023 года компания заработала 20,43 руб., что при цене закрытия пятницы дает 9,89% дивидендной доходности. Впереди остается 4 квартал, за который в консервативном сценарии компания может заработать около 4 млрд руб. или 4,29 руб. дивидендов на одну привилегированную акцию. Таким образом, по итогам 2023 года акционеры генерирующей компании могут рассчитывать на дивидендную доходность около 12% годовых!

— Нельзя сказать, что 12% годовых - это высокая доходность, особенно учитывая высокие ставки в экономики и доходность в альтернативных финансовых инструментах, которые имеют меньше риска. Тем не менее, для долгосрочных инвесторов зафиксировать такую доходность вполне сносно, особенно учитывая индексацию тарифов на электроэнергию с 1 июля 2024 года и последующую ежегодную индексацию, которая повлечет увеличение чистой прибыли и рост дивидендов, соответственно. Также отмечу, что для среднесрочной идеи данная бумага также хорошо подходит, так как после публикации РСБУ за 2023 год и рекомендации по дивидендам существует высокая вероятность активных покупок в бумаге, так как потенциальная доходность будет существенно выше других компаний.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

30 Oct 2023 13:19

#MOEX #FLOT #СОВКОМФЛОТ #ДИВИДЕНДЫ

📌 Совкомфлот выступил на Смартлабе. Основные тезисы:

Несмотря на существенное повышение ключевой ставки в пятницу на заседании Центрального Банка до уровня 15%, я по-прежнему позитивно смотрю на бумаги Совкомфлота. В прошедшие выходные компания пообщалась с инвесторами и аналитиками на конференции Смартлаба и дала важные комментарии относительно своей деятельности.

— Компания фиксирует стабильно высокий уровень ставок на фрахт, на фоне которого планирует достичь исторически рекордную выручку ТЧЭ в размере около 2 млрд долларов США в 2023 г. Напомню, что по итогам 1 полугодия 2023 года выручка ТЧЭ составила 1,08 млрд долларов США. Таким образом, можно констатировать, что выручка несколько сократится во втором полугодии.

— Высокая предсказуемость денежного потока обеспечивается значительным объемом законтрактованной выручки в размере более 11 млрд долларов США со средним сроком контракта 7 лет. Одним из достижений компании 2023 г. является заключение большого объема долгосрочных тайм-чартеров в конвенциональном танкерном сегменте. Как ранее заявлял генеральный директор компании, благодаря такому подходу компания снизила влияние волатильности фрахтовых ставок на выручку. Доля флота, которая продолжает работать на спотовом рынке без контрактов не более 1/3. Для сравнения, в 2021 году доля спота составляла 50%.

— Накоплен большой объем ликвидности в результате сильных операционных результатов компании. Данный факт позволит компании выплатить обещанные дивиденды в размере 50%, а также развивать новый бизнес. Также представители компании подчеркнули, что не видят преград к достижению ранее озвученного размера выплаты в размере 18 руб. на акцию. Выплата небольших промежуточных дивидендов также не отвергается Компанией.

— По мнению менеджмента компания остается фундаментально недооцененной относительно аналогов. От себя добавлю, что соглашусь с менеджментом, как и писал ранее, сохраняю позитивный взгляд на компанию и ориентируюсь на целевую цену в размере 165 руб. При начале цикла снижения ключевой ставки, буду пересматривать цену в сторону повышения. Отдельно выделю контрактовку выручки на ближайшие 7 лет. Устойчивый спрос на услуги компании крайне важен для сектора деятельности Совкомфлота. Безусловно, на итоговый финансовый результат компании в рублях будет существенно влиять курс валюты, однако, с учетом прогнозов Министерства экономического развития, сильное падение курса мы вряд ли увидим в ближайшие годы, что позитивно для логистической компании.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

18 Oct 2023 12:25

#MOEX #POSI #ПОЗИТИВ

📌 Группа Позитив - так ли все плохо?

— Последние несколько дней активно обсуждается сложившаяся ситуация вокруг Группы Позитив. Напомню, что в понедельник на встрече с инвесторами IR-директор «Группы Позитив» Юрий Мариничев рассказал о о планах компании выпустить новые акции для мотивации сотрудников, что приведет к размытию доли миноритариев. Речь идет о допэмиссии на 25% после удвоения капитализации (точка отсчета май 2022 года). С того момента акции уже выросли более чем в 2 раза, поэтому высока вероятность проведения дополнительной эмиссии уже в следующем году (в 2023 году проспект подготовить уже не успеют).

— После выхода данной новости акции Группы Позитив в моменте упали на 13%, однако, во вторник вечером начали корректироваться вверх, догоняя широкий рынок. Отмечу, что в июне 2023 года Юрий Мариничев уже говорил про то, что компания рассматривает вопрос допэмиссии акций и привязка будет осуществляться к показателю "удвоение по капитализации", тем не менее, рынок проигнорировал данную новость и за прошедший временной диапазон акции технологической компании прибавили более 40%!

— Что касается самой программы мотивации, то важно отметить несколько моментов: 1) Компания не дала официальный комментарий, хотя прошло уже 2 дня. Вероятно, менеджмент оценивает информационный урон от новости, чтобы принять окончательное решение о размере дополнительной эмиссии 2) Озвученный формат дополнительной эмиссии, то есть привязка к росту капитализации, безусловно, подрывает доверие инвесторов и интерес к компании, так как в ближайшие годы компания уже не будет расти сопоставимыми темпами, а соответственно инвестиционная привлекательность актива существенно уменьшается. 3) Реакция рынка будет показательна не только для Группы Позитив. но и для других компаний. Если рынок переварит данную новость и котировки технологической компании не уйдут ниже отметок вторника, это будет означать "зеленый свет" для других эмитентов, которые раздумывали над проведением дополнительной эмиссии.

— Если говорить о последнем пункте, то стоит выделить удачное размещение Группы Астра, которая может провести уже дополнительную эмиссию при текущих ценах, либо продать еще часть доли основных акционеров в рынок, как это сделала Генетико. Также не стоит забывать о Сегеже, которая также может воспользоваться моментом и провести дополнительную эмиссию для сокращения долговой нагрузки. В целом, хочется отметить, что если рынок кардинально не поменяет свою конфигурацию, многие владельцы компаний с малой капитализацией начнут задумываться над тем, чтобы продавать свои доли в рынок/провести дополнительную эмиссию, так как цены на их активы на текущих уровнях выглядят крайне привлекательно, а второго шанса, после нормализации ситуации в мире может не быть, поэтому стоит очень ответственно подходить к выбору активов, чтобы не остаться "последним человеком без стула"!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

12 Oct 2023 17:03

#USD #USDRUB #ДОЛЛАР #РУБЛЬ

📌 Несколько слов про доллар/рубль

— Наверное, все слышали о том, что Президент РФ вчера поздно вечером подписал указ, который обязует объемную группу российских компаний продавать валютную выручку. При этом, Приказ президента вводится на достаточно продолжительный срок - 6 месяцев. Более подробно информацию о Приказе расписало Правительство РФ во вчерашнем посте.

— Интересный момент заключается в том, что перечень компаний, которые обязаны будут продавать валютную выручку до сих пор не опубликован, а несколько минут назад пресс-секретарь Президента объявил, что данная информация не будет публиковаться в принципе. Сложно сказать, почему перечень компаний будет скрыт, ведь предположить кто именно внесет основной вклад в продажи - не сложно. Допущу, что с Правительством были оговорены индивидуальные объемы продажи валюты, которым не следует попадать в общее поле зрения во избежание ненужных дискуссий.

— Если говорить непосредственно про валюту, то принятое решение четко сигнализирует (уже не в первый раз), что 100 руб. за доллар - триггерная психологическая отметка, которая заставляет власти использовать дополнительные меры стабилизации. Этим практически на 100% исключается возможность в будущем резкого выноса доллара спекулянтами на уровни 110-120 руб.

— Также стоит отметить, что пока мы увидели лишь первоначальную реакцию и сброс позиций "слабых рук". Для того, чтобы экспортеры приступили к продаже валютной выручки, должно пройти некоторое время. Не стоит сомневаться, что спекулянты со своей стороны также будут активны до этого момента, учитывая что отметку где им "дадут по рукам" они знают, а пилить диапазон в несколько рублей никто не запрещал. Тем не менее, ближайшей целью, куда мы можем добраться, является диапазон 94-95 тысяч пунктов по фьючерсу доллар/рубль.

— Также стоит дать небольшой комментарий относительно процентной ставки. Сегодня услышал от многих аналитиков тезис о том, что раз обязали продавать валюту, ставку повышать не будут. Это не совсем верно, на мой взгляд. ЦБ таргетирует инфляцию, а не валютный курс и принимать решение они будут основываясь на данных по инфляции. Вероятность того, что ЦБ не будет повышать ставку существует, однако, будет зависеть от дальнейших еженедельных данных по инфляции. В этом контексте стоит вспомнить сегодняшний тезис Германа Грефа, который заявил о том, что с 1 октября Сбербанк фиксирует существенное замедление кредитования! Этот фактор во многом может повлиять на решение ЦБ в конце октября!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

08 Oct 2023 14:06

https://dzen.ru/a/ZSE3osOFhD3-QVDM?share_to=telegram

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

26 Sep 2023 15:31

#MOEX #FLOT #СОВКОМФЛОТ #ДИВИДЕНДЫ

📌 Совкомфлот - одна из самых стабильных историй на рынке!

Прежде чем приступить к посту, небольшой комментарий: Последнюю неделю постов в канале не было, в ближайшее время я возобновлю публикации, но выходить они будут редко. На текущий момент, очень много работы в Инвестиционной Компании, так как за последний месяц образовался серьезный приток клиентов, которые интересуются внебиржевыми бумагами, так что не успеваю делать посты в канал. В целом, по рынку не происходит ничего интересного, просто приходит осознание того, что высокие процентные ставки - длительный процесс. Впрочем, об этом я писал с середины августа, что цены на все финансовые инструменты не отражают уровень процентных ставок.

P.S.: Про обещанный пост про Центральный Банк помню, как только появится время, опубликую его!

— Несмотря на общую коррекцию, на российском рынке есть крепкие компании, которые обладают если не существенной, то достаточно серьезной недооценкой, даже при текущем уровне процентных ставок. Одна из этих компаний - Совкомфлот. Неоднократно писал в канале про эту компанию, как одного из своих фаворитов. Последний пост был тут, где я обозначил в качестве целевой цены 150 руб. за акцию и примерный прогноз по дивидендам.

— Вчера генеральный директор Совкомфлота, Игорь Тонковидов, подтвердил мои ожидания и даже существенно улучшил их, это интервью, в том числе, и стало причиной вчерашнего стремительного роста ценных бумаг. Ниже представлены ключевые тезисы из этого интервью:

👉 Иностранные операторы проектов "Сахалин-1" и "Сахалин-2" свои проекты покинули. Мы наладили эффективное взаимодействие с новыми операторами и уверенно обеспечиваем безопасную транспортировку производимой на обоих этих проектах нефти в полном объеме.

👉 "Совкомфлот" готов полностью обеспечить необходимыми судами весь объем транзитных грузов, который российские нефтегазовые компании запланируют к перевозке по Севморпути, будь то газ, нефтепродукты или нефть.

👉 Флот компании насчитывает около 100 крупнотоннажных танкеров, которые занимаются транспортировкой российских экспортных грузов. Вследствие переформатирования мировой торговли нефти изменились как направления, так и протяженность маршрутов перевозок нефти. Это оказывает дополнительное влияние на российский рынок, где работает ограниченное количество судов. В свою очередь это определяет премиальные ставки на перевозки нефти из российских портов. Полагаю, что такая тенденция сохранится в ближайший год или даже несколько лет.

👉 Динамика наших финансовых показателей остается позитивной. Ожидаем, что работа компании по заключению долгосрочных контрактов позволит эту динамику во втором полугодии сохранить и прибыль компании во втором полугодии будет примерно соответствовать прибыли первого полугодия в рублевом эквиваленте (около 18 рублей на акцию). В среднесрочной перспективе мы ожидаем достаточно высоких финансовых результатов благодаря заключению ряда среднесрочных контрактов, которые обеспечат предсказуемый объем премиальной выручки.

— Интервью главы Совкомфлота получилось крайне позитивным. Помимо представленных тезисов, стоит сказать, что компания планирует увеличивать свою долю присутствия на рынке, а цикл высоких финансовых результатов, судя по словам генерального директора, может продлиться дольше, чем ожидают участники рынка! Свой позитивный взгляд на компанию сохраняю и повышаю целевую цену до 165 руб.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

15 Sep 2023 12:31

⚠ ЦБ принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 13,0% годовых.

Решили не форсировать. Для рынка это позитивный сигнал.

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

14 Sep 2023 13:40

📌 50 дискретных аукционов!!! Не шутите с 3-м эшелоном!

— Сегодня Московская биржа объявила 50 дискретных аукционов из-за падения акций более чем на 20%. Все акции, по которым был проведен дискретный аукцион, естественно, относились к 3-му эшелону. Многих инвесторы спекулянты были удивлены этим падением, так как голубые фишки либо незначительно снижались, либо стояли на месте. Почему-то покупатели этих бумаг не понимают, что высокая бета работает в обе стороны, как на рост, так и на падение, поэтому удивляться резкому падению, после такого же резкого роста не стоит!

— Если посмотреть на причины, то их 2: завтрашнее заседание Центрального Банка по ставке и дополнительная эмиссия ОВК, которая катастрофически размывает капитал акционеров. В комплексе эти причины обеспечили сегодняшнее падение. Почему рынок так долго доходил до идеи того, что в 3-м эшелоне могут быть такие истории, если акции сильно разогнать, а высокая ставка - это никакой не позитив, мне не понятно. Это тема для отдельной дискуссии. Работаем с тем что есть.

P.S.: В комментариях к предыдущему сообщению меня спросили, что стоит откупать. Ответ на этот вопрос простой - вы решаете сами! В целом, когда я опубликовал сообщение, можно было откупить любую бумагу и она дала бы от 5% до 15%. Сейчас покупать уже не нужно! Момент прошел и стоит зафиксировать всю заработанную за сегодня прибыль перед завтрашним заседанием Центрального Банка.

От себя добавлю, что для таких моментов у Вас должен быть четкий план, что и по какой цене вы готовы приобрести в свой портфель! К сожалению, я не могу подробно расписывать что и по какой цене покупаю, так как момент для покупки может уйти, решение необходимо принимать быстро!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

12 Sep 2023 11:45

📌 Расслабляться рано! В пятницу может быть неприятный сюрприз!

— Сегодня российский рынок демонстрирует активный отскок, прибавляя 1% после позитивных словесных интервенций, сделанных ведущими банкирами страны. К слову, одну из самых лучших динамик демонстрирует Лукойл, о котором я вчера написал несколько слов. Бумага незаслуженно смотрелась хуже рынка и сейчас наверстывает потерянные позиции.

— Эксклюзивность сложившейся сегодня конъюнктуры связана с тем, что оба представителя ведущих банков России, Андрей Костин и Герман Греф, заявили, что ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 12%. Примечательно, что если Герман Греф полностью подтвердил позицию аналитиков своего банка, то Андрей Костин вчера дал интервью РБК, где заявил, что не исключает варианта повышения процентной ставки. Такая резкая смена позиции Главы ВТБ выглядит достаточно странно.

— Более того, стоит отметить, что ни Герман Греф, ни Андрей Костин не принимают решения по процентной ставке, это исключительно решение Центрального Банка РФ. По этой причине заявления ведущих банкиров выглядят больше не как прогноз, а как способ информационного давления на пятничное решение ЦБ. На мой взгляд, не стоит погружаться в эйфорию и откупать все просевшие акции, несмотря на заявление авторитетных банкиров. Лучше дождаться пятницы и решения ЦБ.

— Дополнительно подчеркну очень важный нюанс. Рынок акций начал опять расти параллельно с ростом курса доллара, одной из ключевых причин образовавшейся инфляции и принятого решения о повышении процентной ставке на экстренном заседании. Рубль начал свое укрепление на прошлой неделе и сегодня достиг отметки 93 рубля за 1 американский доллар. Укрепление на 5-7 рублей вполне могло повлиять на решение ЦБ относительно менее агрессивного повышения ставки в диапазоне 50-100 базисных пунктов. Однако, сегодня доллар опять вернулся к отметке 95 рублей и разница в 3 рубля уже не кажется такой весомой, чтобы смягчать риторику!

— На мой взгляд, в текущей ситуации лучше перестраховаться и не совершать необдуманных решений. Те, кто вчера приобрел Лукойл или другие бумаги на коррекции - молодцы, но лучше постепенно закрывать эти спекулятивные позиции, во всяком случае, я поступаю именно так. Возврат доллара к отметке 95 руб. не позволяет мне изменить прогноз на пятничное заседание. Я также считаю, что Центральный Банк повысит ставку на 100 б.п. и даст жесткий словесный сигнал. Также обращаю ваше внимание, что в период с 14 по 22 сентября 2023 г. Банк России осуществит на валютном рынке равномерную продажу иностранной валюты общим объемом 150 млрд руб. Таким образом, ежедневный объем данных операций Банка России составит в этот период 21,4 млрд руб. вместо 2,3 млрд руб. Это также усилит давление на доллар и на рынок акций, который от него зависит!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

07 Sep 2023 15:04

📌 Облигации - сильнейшее дневное падение с сентября 2022 года!

— Индекс государственных облигаций RGBI продолжает тренд на снижение и сегодня падает на 1,07%. Это сильнейшее дневное снижение индекса с конца сентября 2022 года. Логика снижения предельно ясна. Как я писал во вторник, рынок закладывает более существенное повышение ставки, чем предполагалось до этого.

— Отдельно отмечу словесные интервенции со стороны сотрудников Центрального Банка, которые после моего поста во вторник дали следующие комментарии:

1) Проинфляционные риски остаются значительными, ЦБ РФ не исключает возможности повышения ставки в сентябре - Зампред ЦБ

2) Жесткую ДКП в этот раз придется сохранять дольше, долговой рынок пока не осознал "ястребиный" настрой ЦБ - Аналитики Банка России

— К сожалению, рынок до последнего момента верил в то, что повышение является временным, также как и инфляция, однако, последние заявления уже прямо говорят о том, что высокая инфляция является устойчивой и процесс борьбы с ней будет длительным и болезненным.

— Дальнейшая динамика рынка облигаций будет полностью зависеть от решения, которое примет Центральный Банк 15 сентября. На мой взгляд, стоит ожидать повышения на 100 б.п., однако, ЦБ может пойти на более радикальные шаги при решении вопроса инфляции.

— Пока, даже не смотря на падение последних дней, ни рынок облигаций, ни рынок акций не отражают событий, происходящих в российской экономике. Для рынка акций потенциальная дивидендная доходность на текущий момент должна составлять не ниже 15%, а такие доходности сейчас можно встретить только на внебиржевом рынке акций, например, в таких бумагах как Илим или Новошип. На бирже таких предложений не осталось!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

05 Sep 2023 13:20

📌 Рынок облигаций закладывает еще одно повышение ставки

— В понедельник, 4 сентября, индекс государственных облигаций RGBI обновил свой локальный минимум, который был поставлен 15 августа в день объявления Центральным Банком о повышении ключевой ставки на 350 б.п.

— Такая динамика индекса облигаций свидетельствует о том, что он закладывает вероятное повышение ключевой ставки на ближайших заседаниях. Размер повышения остается под вопросом. Как заявляли представители Центрального Банка, они будут смотреть на макроэкономические данные при принятии решения. Тем не менее, стоит отметить, что возобновление роста курса доллара и очередное приближение к психологической отметке в 100 руб. практически гарантированно означает повышение ставки.

— Также хочу подчеркнуть, что рынок облигаций не до конца впитал повышение ключевой ставки в августе. Все выпуски дают доходность до 12%, тогда как должны торговаться с премией за риск в диапазоне 13-13,5%, поэтому существует вероятность более сильного падения данных активов при объявлении о новом повышении ключевой ставки. С другой стороны, ближайшее полугодие будет хорошим шансом для покупки облигаций с высокой доходностью, для любителей консервативных инвестиций и более частых выплат, нежели дивидендные выплаты акционерных обществ.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

28 Aug 2023 15:06

#MOEX #FLOT #СОВКОМФЛОТ #ДИВИДЕНДЫ

📌 Совкомфлот уже заработал 9 руб. дивидендов на акцию за 1 полугодие 2023 года!

— Сегодня утром Совкомфлот опубликовал отчет по МСФО за 1 полугодие 2023 года, где представил позитивные финансовые результаты. Выручка логистической компании составила $1,215 млрд. Чистая прибыль Совкомфлота составила $496 млн.

— При этом стоит отметить, что компания во втором квартале продемонстрировала более скромные результаты по чистой прибыли. $210,1 млн. против $285,9 млн. в первом квартале. Данное снижение обусловлено снижением ставок на фрахт, тем не менее, стоит справедливо отметить, что у Совкомфлота они существенно отличаются от конкурентов, вероятно, компания имеет свое индивидуальное ценообразование, что существенно осложняет прогнозирование финансовых результатов Общества.

— Отдельно стоит выделить тот факт, что Совкомфлот сохраняет приверженность политике по выплате 50% дивидендов от скорректированной чистой прибыли по МСФО в рублях. Об этом сегодня заявила компания после публикации финансовых результатов. Если опираться на данные по рублевой чистой прибыли, указанной в пресс-релизе компании, то за полугодие уже заработано 8,98 руб. на акцию, что составляет 7,88% дивидендной доходности при текущих ценах.

— Я ожидаю, что за 2 полугодие компания заработает еще не менее 6 руб., что в совокупности даст возможность выплатить 15 руб. на акцию или 13,16% дивидендную доходность к текущей цене. Однако, стоит предположить, что компания может выплатить 75% чистой прибыли на дивиденды, если не начнет крупных инвестиционных проектов.

— Исходя из описанных тезисов, ожидаю увидеть 150 руб. за акцию в конце текущего или начале следующего года. Позицию, набранную до выплаты дивидендов, продолжаю держать. Дополнительно сегодня увеличил аллокацию в бумагу на утреннем проливе.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

22 Aug 2023 11:52

#MOEX #ALRS #АЛРОСА #ДИВИДЕНДЫ

📌 Алроса как пример влияния фундаментальных факторов на рынок

— Прошла неделя с момента внеочередного заседания Центрального Банка по ключевой ставке, где она была поднята на 350 б.п. до уровня 12%, а также появления слухов по возобновлению контроля за выводом капитала и продаже валютной выручки экспортерами. Теперь можно сделать первые выводы.

— Опираясь на показанную динамику можно сказать, что "тяжелые" компании реагируют на принятые меры более предсказуемо. "Маленькие" компании, наоборот, игнорируют классические постулаты влияния процентной ставки на стоимость активов. Уже неоднократно объяснял данный "феномен" тем, что физическим лицам, коих сейчас большинство на рынке, проблематично разогнать крупные компании, не хватает капитала. С маленькими компаниями проще, так как у некоторых обществ, помимо небольшой капитализации еще крайне низкий free-float, поэтому такие трюки удаются участникам рынка.

— В качестве примера хочу привести Алросу и то, как она реагирует на корпоративные и макроэкономические события. На графике представлены основные события, произошедшие с компанией за последнюю неделю. Заметьте, что все движения достаточно предсказуемы и очевидны, как на обычном здоровом рынке. Других примеров приводить не буду, но если вы самостоятельно посмотрите на динамику котировок, то подчеркнете для себя схожую тенденцию. даже посмотрев на Сбер, который при текущей цене дает форвардную дивидендную доходность на уровне ключевой ставки, сейчас не растет, так как нужна премия за риск.

— Таким образом, если вы хотите предсказуемых инвестиционных решений, вам стоит работать с крупными компаниями, они достаточно хорошо для текущего иррационального рынка впитывают фундаментальные переменные. Мелкие компании будут и дальше демонстрировать высокую бету, поэтому вам необходимо решить для себя, готовы ли вы принимать на себя такой риск, учитывая, что мы находимся на том этапе, когда движение в волатильных активах могут быть не только вверх!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

13 Feb 2021 10:35

А Америка все не останавливается...

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

12 Feb 2021 11:42

⚡🏦🇷🇺 БАНК РОССИИ НА ПЕРВОМ В 2021 ГОДУ ЗАСЕДАНИИ СОХРАНИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА УРОВНЕ 4,25% - РЕГУЛЯТОР - ТАСС

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

02 Nov 2023 12:26

#MOEX #SFIN #ЭСЭФАЙ #ДИВИДЕНДЫ

📌 Холдинг SFI - возможность, которую мало кто замечает!

В условиях ужесточения монетарной политики, привлекательность тех или иных компаний на российском рынке снижается. С этим, в частности, связано отсутствие новых инвестиционных идей на канале последние месяцы. Тем не менее, даже при ключевой ставке 15% могут появиться привлекательные компании, которые заставляют обратить на себя внимание.

О компании:

Публичное акционерное общество «ЭсЭфАй» - диверсифицированный инвестиционный холдинг, владеющий и управляющий активами из различных отраслей российской экономики. SFI объединяет активы в лизинговой и страховой отраслях, инвестирует в крупные миноритарные доли промышленных и розничных компаний, развивает ИТ-стартапы.

Активы компании:

SFI владеет 100% акций лизинговой компании «Европлан», 49% страховой компании ВСК, 51% игрового сервиса GFN.RU, обладает вложениями в торгуемые на Московской бирже компании: «М.Видео-Эльдорадо» (розничная торговля бытовой техникой и электроникой, доля 10,4%) и «РуссНефть» (добыча нефти и газа, доля 11,2%).

Дивидендная политика:

Стоит сказать несколько слов про дивидендную политику Холдинга. Согласно документу, целевой уровень дивидендных выплат составляет не менее 75% от минимального показателя из:

— размера чистой прибыли по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности, составленной в соответствии с требованиями российских стандартов бухгалтерской (финансовой) отчетности, за отчетный год;

— размера свободного денежного потока (free cash flow) за отчетный год при условии наличия поступлений дивидендных выплат от дочерних/зависимых обществ.

Недавно Холдинг опубликовал отчетность РСБУ за 9 месяцев 2023 года, из которой следует, что рекомендованный дивиденд должен составить 39,76 руб. на одну обыкновенную акцию. После чего компания представила рекомендацию Совета Директоров по распределения чистой прибыли, где рекомендованный дивиденд составил 39,42 руб. или 7,01% дивидендной доходности к текущей цене.

Основная идея:

Основная идея в приобретении акций Холдинга SFI состоит из нескольких пунктов:

— Европлан - ключевой актив компании, который по итогам 2022 года заработал 11,9 млрд руб. чистой прибыли может выйти на IPO в 2024 году. Размещение, вероятно, будет проходить по высокой оценке, поэтому с большой долей вероятности превысит текущую капитализацию Холдинга, которая составляет 62,74 млрд руб.

— Компания вернулась к выплате дивидендов впервые с 2018 года. Совокупная дивидендная доходность по итогам 2023 года может превысить 10%. Доходность невысокая, тем не менее, после 5 лет паузы, это существенный шаг навстречу инвесторам.

— В условиях высоких процентных ставок, последнюю неделю наблюдается снижение объемов. Внимание инвесторов/спекулянтов может опять перейти на акции 3-го эшелона и после решения Собрания Акционеров, компанию могут потащить вверх.

Мой комментарий:

В свете возобновления дивидендных выплат Холдинг представляет существенный интерес, хотя набор активов компании (ее биржевая часть) вызывает определенные вопросы. Тем не менее, учитывая приведенные доводы, я считаю, что акции способны продемонстрировать доходность от 20% до 40% за ближайший год, исходя из чего отметил целевые цены фиксации прибыли по бумаге!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

27 Oct 2023 12:35

❗️ЦБ принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 15,0% годовых.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

13 Oct 2023 11:50

#MOEX #ASTR #АСТРА #ДИВИДЕНДЫ

📌 Старт торгов Группы Астра. Инвесторам достанутся копейки?

— Сегодня на Московской бирже стартуют торги нового эмитента из сегмента технологических компаний - Группы Астра. Сделка стала одной из крупнейших за последние годы на российском рынке акционерного капитала, а Компания – первым публичным представителем российского рынка инфраструктурного ПО на Московской бирже. На своем официальном сайте Группа Астра привела итоговые данные размещения после окончания сбора заявок:

👉 Цена Предложения определена действующими акционерами Компании в размере 333 рублей за одну Акцию Компании, что соответствует верхней границе ценового диапазона;

👉 В результате IPO по указанной цене за Акцию рыночная капитализация Компании составит 69,9 млрд рублей;

👉 Предложение состояло из 10,5 млн Акций, принадлежащих Продающим акционерам, что соответствует 3,5 млрд рублей по цене IPO, включая Акции на сумму 350 млн рублей для проведения возможной стабилизации на вторичных торгах в период до 30 дней после начала торгов;

👉 По итогам Предложения доля Акций в свободном обращении (free-float) составит 5% от акционерного капитала Компании;

👉 Небольшим заявкам розничных инвесторов была предоставлена приоритетная аллокация;

👉 Действующие акционеры и аффилированные с ними лица приняли на себя стандартные обязательства, связанные с ограничением на отчуждение Акций Компании в течение 180 дней после завершения IPO, не распространяющиеся на отчуждение Акций для реализации долгосрочной программы мотивации сотрудников Группы;

👉 Совокупный спрос от инвесторов превысил предложение более чем в 20 раз по верхней границе ценового диапазона, а количество новых инвесторов в структуре акционерного капитала составило порядка 100 тысяч человек, что демонстрирует их высокий уровень доверия к Компании и ее команде.

Мой комментарий: Сегодня во многих частных источниках появилась информация о том, что пропорция удовлетворения заявок инвесторов будет разделена на 2 части: 4% от суммы аллокации, если заявка подана на 1 млн руб. и менее, и 2% от суммы аллокации, если заявка превысила сумму 1 млн руб. Эти данные являются неофициальными и до момента фактического распределения ценных бумаг делать выводы преждевременно. Ни в авторитетных источниках, ни на официальном сайте компании такой информации нет, а слухи присутствуют всегда.

Тем не менее, стоит отметить, что эти слухи могут оказаться правдивыми, так как спрос на бумаги был, действительно, велик. Это закономерно, учитывая размер размещения и активную пиар-компанию, проводимую теми же частными источниками, поэтому для меня странно видеть как они негодуют от того, что им могут дать меньше чем они ожидали. Сами виноваты!

Что касается динамики в начале торгов, то Компания размещалась по высокой оценке, даже несмотря на перспективы бизнеса. Однако, оперируя небольшим free-float стоит допустить образования нескольких планок в первые дни торгов по аналогии со стартом торгов Генетико. Тем не менее, влезать в бумаги, если вы не участвовали в IPO, я бы не рекомендовал, риски высоки, в отличие от апсайда.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

10 Oct 2023 16:26

#MOEX #SBER #СБЕРБАНК #ДИВИДЕНДЫ

📌 Сбербанк - очередной хороший отчет

— Сегодня Сбербанк представил отчет по РПБУ за 9 месяцев 2023 года. Отчет оказался ожидаемо сильным, подтвердив устойчивую траекторию банка. В целом, в отчете не было представлено никаких неожиданных тезисов, тем не менее, можно выделить несколько деталей:

👉 Розничный кредитный портфель вырос на 3,6% за месяц и составил 14,7 трлн руб. Отдельно стоит выделить динамику портфеля жилищных кредитов, который увеличился на 4,7% за месяц, а его объем превысил 9,4 трлн руб., а выдача ипотечных кредитов в сентябре составила рекордные 564 млрд руб. Рекордные результаты в сегменте ипотечного кредитования являются следствием ажиотажа на жилищном рынке, спровоцированном желанием "запрыгнуть в последний вагон" после повышения процентных ставок. В октябре динамика должна быть скромнее.

👉 Портфель потребительских кредитов вырос всего на 0,7% до 3,9 трлн руб. Замедление роста по потребительским кредитам спровоцировано ужесточением регулирования в данном сегменте. В октябре также стоит ожидать более скромной динамики из-за ужесточения ДКП.

👉 Корпоративный кредитный портфель продемонстрировал более скромные результаты, увеличившись на 2,8% в сентябре до уровня 22,7 трлн руб. При этом, качество кредитного портфеля осталось стабильным – доля просроченной задолженности на уровне 2,0%.

👉 Чистый процентный доход за 9 месяцев 2023года вырос на 38,1% г/г до 1,7 трлн руб., что обусловлено органическим ростом бизнеса Сбербанка. Чистый комиссионный доход за 9 месяцев 2023 увеличился на 18,9% г/г до 515,2 млрд руб. в основном за счет роста объемов эквайринга и доходов от расчетно-кассового обслуживания. Также стоит отметить, что расходы на резервы составили 38,9 млрд руб. Основным фактором создания резервов стало обесценение рубля, тем не менее, величина существенно меньше чем в предыдущие месяцы.

— Подытоживая можно сказать, что в отчете Сбербанка все "скучно и предсказуемо", однако, это огромный плюс для инвесторов данной компании. На мой взгляд, в 4 квартале стоит ожидать некоторое охлаждение темпов роста из-за замедления темпов кредитования под влиянием высоких процентных ставок. Тем не менее, даже в таких условиях компания с большой долей вероятности пробьет планку по чистой прибыли в размере 1,5 трлн руб. и обеспечит акционерам сопоставимую с ключевой ставкой доходность по итогам 2023 года!

P.S.: Ключевой период раскрытия стоимости Сбербанка наступит после прохождения экстремума ужесточения денежно-кредитной политики.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

06 Oct 2023 10:59

#MOEX #SIBN #BANE #TATN #ГАЗПРОМНЕФТЬ #БАШНЕФТЬ #ТАТНЕФТЬ #ДИВИДЕНДЫ

📌 Правительство старается стабилизировать топливный рынок

Сегодня Правительством Российской Федерации были анонсированы новые меры для стабилизации внутреннего топливного рынка. Напомню, несколько дней назад после длительной коррекции на топливном рынке, биржевые цены на бензин и летнее дизельное топливо возобновили рост на слухах о том, что Правительство может частично снять запрет на экспорт дизельного топлива из-за рисков, связанных с переполнением хранилищ и снижением нефтепереработки. В результате были приняты следующие решения:

👉 С 1 октября восстанавливается топливный демпфер. Изменение коэффициента по демпферу с 0,5 до 1,0 позволит увеличить компенсации нефтеперерабатывающим заводам выпадающих доходов при продаже моторного топлива на внутреннем рынке и стимулировать насыщение внутреннего рынка топливом, сдерживая при этом рост оптовых биржевых цен, что в результате будет способствовать поддержанию стабильной ценовой ситуации в рознице на уровне, близком к инфляции.

👉 Увеличена также и доля продажи дизеля на бирже с 9,5 до 12%, а для бензина 5-го класса – с 13 до 15%.

👉 Продажа части топлива на бирже позволяет независимым АЗС приобретать его по рыночным ценам. Это снижает риски монопольного ценообразования. Изменения повысят объем предложения на торгах и увеличат долю сделок, которые заключаются на конкурентных условиях.

👉 Для противодействия серому экспорту вводится заградительная пошлина на нефтепродукты – 50 тыс. рублей за тонну для поставщиков, которые покупают продукты для перепродажи. Это также не дает им вывозить классовое топливо под видом других продуктов.

👉 Также сняты ограничения на экспорт дизельного топлива, доставляемого в морские порты трубопроводным транспортом, при условии что производитель поставляет на внутренний рынок не менее 50% от произведенного дизельного топлива.

Из всего перечня мер самой любопытной является возврат топливного демпфера в первоначальном виде. Естественно, у любой меры есть свои бенефициары. В данном случае - три компании, которые имеют самую высокую долю переработки из всего нефтегазового сектора: Газпром нефть, Башнефть и Татнефть. Интересно, но самой привлекательной компанией, исходя из оценки, является Башнефть. Отмечу, что в прошлом году активный рост бумаг начался именно в октябре. Если смотреть на динамику бумаги за последние несколько месяцев, то у компании был размашистый боковик в диапазоне 14%, начиная с июля. Однако, стоит помнить, что в прошлом году ставки были существенно ниже, поэтому аналогичного роста ожидать не стоит. Тем не менее, пространство для роста на 20-25% у привилегированных акций имеется!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

15 Sep 2023 16:43

Завтра опубликую пост про итоги пресс-конференции Центрального Банка. Эльвира Сахипзадовна дала очень много тезисов для размышления, а пока можете ознакомиться с новым аналитическим материалом, который мы подготовили совместно с коллегами из канала @otcfactory про дивидендную дочку Совкомфлота - ПАО Новошип!

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

15 Sep 2023 08:46

Рост валютного курса к отметкам до словесных интервенций конца прошлой недели, вопреки вчерашнему увеличению продаж юаней со стороны ЦБ РФ, а также достижение цены нефти марки Brent отметки в $94 за баррель впервые с ноября 2022 года делают очевидное решение Банка России уже не таким очевидным.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

14 Sep 2023 11:56

Думаю, можно подбирать

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

11 Sep 2023 22:41

#LKOH #MOEX #ЛУКОЙЛ #ДИВИДЕНДЫ

📌 Лукойл - одна из худших акций в секторе с 5 сентября!

— Последние дни активно наблюдаю за Лукойлом. Акции компании смотрятся хуже рынка без существенных причин, при том что за последний месяц от компании было достаточно много позитивных новостей, таких как публикация отчетности и возможный выкуп акций у нерезидентов. Сегодня бумаги также демонстрируют одну из худших динамик в секторе, теряя более 2,5%.

— Если посмотреть на график, то можно заметить, что по размеру падения с 5 сентября Лукойл опережает только Сургутнефтегаз, демонстрируя снижение более чем на 6%. В свою очередь, падение Газпром нефти и Татнефти в более чем в 2 раза меньше, чем у Лукойла. При стабильно высоких ценах на нефть и незначительной коррекции в рубле, падение в акциях Лукойла кажется избыточным. Вероятно, в ближайшие дни компания может продемонстрировать более позитивную динамику, нежели коллеги по сектору. На мой взгляд, если смотреть на динамику сектора, цены на акции Лукойла должны быть на 2-3% выше текущих значений.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

05 Sep 2023 15:12

Подготовили с коллегами из @otcfactory еще один аналитический материал по внебиржевому эмитенту, который активно участвует строительстве отечественных самолетов. К слову, аналогов у данной компании в России нет, так что ОДК-СТАР является крайне перспективной компанией на горизонте до 2030 года. Это так называемые long run инвестиции!

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

29 Aug 2023 11:05

#MOEX #GLTR #ГЛОБАЛТРАНС #ДИВИДЕНДЫ

📌 Глобалтранс хорошо отчитался, но без дивидендов

— Сегодня Глобалтранс представил свой отчет инвестиционному сообществу. Реакция получилась аналогичной вчерашней ситуации с Совкомфлотом. Рост на ожиданиях и фиксация на факте выхода отчета, однако, стоит отметить, что у акционеров Глобалтранса на это были более весомые причины.

— Позитивные финансовые результаты логистической компании не стали сюрпризом. Выручка Глобалтранса за 1 полугодие увеличилась на 7,3% до 51,97 млрд. руб. Чистая прибыль перевозчика увеличилась на 69,4% до 20,9 млрд. руб. Долговая нагрузка компании осталась на комфортном уровне, существенного сокращения долга не произошло.

— Ключевым моментом, который расстроил акционеров стало заявление компании относительно дивидендных выплат. Глобалтранс отметил, что выплаты дивидендов по-прежнему приостанавливаются из-за технических ограничений, связанных с передачей денежных средств холдинговой компании, зарегистрированной на Кипре.

— Также компания дала несколько комментариев относительно одобренной редомициляции. По словам менеджмента, ожидается, что переезд разблокирует возможность осуществлять определенные внутригрупповые операции, включая передачу дивидендов, которые в настоящее время разрешены лишь в ограниченной степени, однако это не приведет к прямому возобновлению выплаты дивидендов акционерам.

— Ожидается, что листинг как на Лондонской фондовой бирже, так и на Московской бирже, а также действующая депозитарная программа могут быть сохранены после редомициляции. Листинг ГДР на каких-либо альтернативных фондовых биржах в настоящее время не рассматривается.

— Сам процесс переезда, по оценке компании, займет около 6 месяцев. Таким образом, как я и писал в предыдущем посте, у компании на ближайшие пол года больше нет драйверов, за исключением неожиданных заявлений менеджмента по возобновлению дивидендных выплат, хотя, такой вариант маловероятен до окончания всей процедуры.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

24 Aug 2023 08:45

📌 Откупать или подождать?

— Думаю, что все так или иначе следят за новостями и в курсе произошедшей ситуации, которая повлияла на рынок в негативном ключе на вечерней сессии. Практически все бумаги существенно скорректировались в рамках торгового дня. Ключевой вопрос - откупать эту просадку или подождать, пока рынок успокоится?

— На мой взгляд, отскок вполне можем увидеть сегодня, но не везде. Как писал в предыдущем посте, бета выше у небольших компаний, поэтому их движение вверх на отскоке более предсказуемо, нежели у лидеров по капитализации. Думаю, что лучше всех себя будут чувствовать те компании, у которых еще есть позитивные корпоративные новости впереди. Это Совкомфлот, так как компания еще не опубликовала результаты за 2 квартал 2023 года, а они должны быть хорошие. Европейский Медицинский Центр и Мать и Дитя, так как у компаний на 31 августа намечено ВОСА по редомициляции в Российскую Федерацию и Белуга перед собранием акционеров, где должны одобрить дивиденды.

— Часть позиций я подобрал на вечерней сессии, так как не было уверенности, что утром падение продолжится, часть буду добирать утром если такая возможность будет. Как я писал ранее, основной частью капитала я вышел после решения по ставке, причины также подробно расписал в статье. Оставил только позиции по инвестиционным идеям, где есть хороший потенциал, так что средства для покупок имеются.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

21 Aug 2023 21:20

#MOEX #GLTR #ГЛОБАЛТРАНС #ДИВИДЕНДЫ

📌 40% в акциях Глобалтранс за 2 месяца! Фиксирую треть позиции!

— Сегодня зафиксировал треть набранной позиции в акциях Глобалтранс по 706 руб. Профит проданной части составил 40% всего за 2 месяца. Это как раз тот случай, когда позицию фиксирую руками, а не при помощи тейк-профита, так как тейк был снят после объявления о редомициляции компании в дружественную юрисдикцию. С первоначальной идеей можете ознакомиться тут!

— Из краткосрочных драйверов у компании осталась только публикация отчетности, которая должна состояться 29 августа. Результаты ожидаю увидеть крайне позитивные благодаря положительной конъюнктуре ставок на рынке полувагонов. Тем не менее, после публикации среднесрочный интерес к компании пропадет до момента полного переезда и начала обсуждения выплат дивидендов, либо публикации очередных финансовых результатов.

— Долгосрочно компания все также остается бенефициаром разворота на Восток, однако горизонт реализации находится крайне далеко. По этой причине, если вы хотите переложиться в какие-то более краткосрочные истории, момент после публикации отчетности будет оптимальным для фиксации большей доли в Глобалтрансе, нежели мои 33%.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

12 Feb 2021 20:59

🔴 В понедельник Америка не торгует из-за праздника, поэтому во вторник есть вероятность получить сюрприз, так что будьте осторожны!

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

11 Feb 2021 16:04

Возможная разметка по компании. Сразу скажу, что в техническом анализе я разбираюсь намного хуже, чем в фундаментальном, но фигура похожа на расширяющийся треугольник. Коррекция может закончиться как прямо сейчас, либо может уйти на 83-84, на нижнюю раницу

https://www.tradingview.com/x/LWdZ3S1O/