Stock Market Factory | Матюшин Даниил

11 Jan 2024 14:18

​​#MOEX #CHMF #СЕВЕРСТАЛЬ #ДИВИДЕНДЫ

📌 Крупных дивидендов от Северстали ожидать не стоит

— Одним из лидеров роста сегодняшнего дня являются акции Северстали. Основная причина такой динамики в акциях металлурга - комментарий CEO Северстали, Александра Шевелева, о дивидендных выплатах компании. Менеджер заявил, что Совет Директоров компании может рассмотреть вопрос о дивидендах по итогам 2023 года на ближайшем заседании.

— Несмотря на позитивный фон данной новости, я не ожидаю от компании крупных выплат. Дивидендная политика Северстали подразумевает распределение 100% и более свободного денежного потока, при условии, что показатель Чистый долг/EBITDA будет находиться ниже значения 0.5х.

— Экстраполировав результаты первого полугодия 2023 года на вторую половину, дивиденд, при условии выплаты 100% свободного денежного потока, будет находиться в диапазоне 145-155 руб. на одну обыкновенную акцию. При текущей цене 1530 руб. дивидендная доходность не является привлекательной. На рынке достаточно много инструментов, в том числе, с фиксированной доходностью, которые могут превзойти эту величину.

— Также существует еще две опции (оптимистичная и пессимистичная). Оптимистичная опция подразумевает выплату за 2022 год, помимо 2023. Спрогнозировать дивиденд за этот период затруднительно, так как Северсталь не публиковала отчетность по итогам 2022 года, однако, можно предположить, что в консервативном сценарии совокупный дивиденд может вырасти до 200 руб.+. Такая доходность уже будет более интересна участникам рынка.

— Пессимистичная опция заключается в том, что выплата может составить 80% свободного денежного потока. Ключевая причина - планы компании по строительству комплекса по выпуску окатышей в Череповце стоимостью 70 млрд руб. Соответственно, разбрасываться деньгами при намечающихся крупных инвестициях - иррационально.

На мой взгляд, акции Северстали не выглядят привлекательно, если брать за основу базовый сценарий. Тем не менее, я допускаю, что на спекулятивном импульсе акции могут дойти до верхней границы восходящего канала. Напомню, что летом CEO Северстали дал интервью на Петербургском Международном Экономическом Форуме, где также затронул тему дивидендов, после чего спекулятивный импульс продолжался несколько дней.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

09 Jan 2024 12:29

​​🎄 Прогнозы на 2024 год. Часть 2. Какие акции будут лучше рынка в 2024 году?

В первой части прогнозов на 2024 год были представлены компании, которые могут продемонстрировать динамику хуже рынка в 2024 году. Сегодня же поговорим о тех компаниях, которые в состоянии опередить рынок. В подборке будет 8 компаний, часть из них я уже затрагивал в канале в течение 2023 года как индивидуальные инвестиционные идеи, так что более полное описание по некоторым бумагам можете найти в канале по поиску!

📈 Потенциальные лидеры роста

— Сбербанк (#SBER). Несмотря на то, что Сбербанк является самой распространенной позицией у российских инвесторов, компания является привлекательной. Ни один банк не генерирует настолько высокий ROE (высокий ROE Совкомбанка - разовая история), при этом распределяя акционерам 50% прибыли. Форвардная див.доходность является не самой высокой на рынке и не превышает ключевую ставку, однако, банк может продемонстрировать рост котировок под конец года, во время цикла снижения ключевой ставки.

— X5 Retail (#FIVE). Предстоящий год на российском рынке будет насыщен процедурами переезда. Что касается Х5, то из-за юрисдикции компании основной вариант - принудительная редомициляция. Если компания переедет в РФ, то потенциал роста - уровень мультипликаторов Магнита, хотя как бизнес Х5 интереснее. Существует риск с навесом продаж после переезда, однако, ситуацию могут поставить на ручной контроль, учитывая опыт Вконтакте. В любом случае, любые позитивные новости по поводу переезда в 2024 году будут моментально отражаться на котировках компании.

— Сургутнефтегаз ап (#SNGSP). Многие предполагают, что крупный дивиденд на привилегированные акции Сургутнефтегаза - разовая история, однако, на мой взгляд, по итогам 2024 года мы также можем увидеть высокий дивиденд, который обеспечит двузначную дивидендную доходность к текущей цене. Ключевой параметр для этого - рост валюты к концу года. В базовом сценарии я ожидаю увидеть курс к концу года в диапазоне 95-100 руб. за 1 доллар, так что переоценка валютных позиций компании также актуальна на 2024 год. На текущий момент, моделируя потенциальный результат компании в 2024 году, предполагаю, что выплата будет в районе 6 руб., однако, прогноз будет корректироваться по мере выхода операционных данных по компании.

— Совкомфлот (#FLOT). Несмотря на то, что Совкомфлот вырос на 270% в 2023 году, у компании еще есть потенциал. Из-за конфлика на ближнем Востоке ставки на фрахт существенно выросли за последние недели. В базовом сценарии я ожидаю, что данный конфликт в 2024 году будет только увеличивать градус накала, поддерживая высокие ставки на фрахт. Более того, в первой половине 2023 года валютный курс был существенно ниже текущих отметок. Таким образом, по году Совкомфлот должен как минимум показать динамику не хуже и высокая дивидендная доходность сохранится и в следующем году!

— ДВМП (#FESH). ДВМП - представитель транспортного сектора, который переживает ренессанс. Компания не платит дивидендов и не планирует это делать до 2025 года, все идет в развитие. Однако, это компенсируется постоянными позитивными новостями о новых контрактах и соглашениях. В период высоких процентных ставок инвесторы не очень любят такие компании, тем не менее, к концу года при начале цикла снижения ключевой ставки или после выхода сильных финансовых результатов компания может вновь вернуться выше 100 руб. за акцию.

— Россети ЦиП (#MRKP). В данной компании идея достаточно банальна - переоценка компании на фоне крупных дивидендов (по моим прогнозам около 14% к текущей цене). Отмечу, что Россети ЦиП не только самая доходная дочка Россетей с точки зрения дивидендов, но и самая "дешевая" по мультипликаторам.

— Эталон (ETLN) и ЭсЭфАй (#SFIN). Объединил их в одну группу, так как по компаниям были отдельные посты. Идея покупки ЭсЭфАй заключается в выходе на IPO ключевого актива - Европлана. У Эталона гигантская недооценка по отношению к ее активам, самая большая в секторе. Ко всему прочему, после переезда возобновится выплата дивидендов.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

05 Jan 2024 13:48

​​🎄 Прогнозы на 2024 год. Часть 1. Какие акции лучше не покупать в 2024 году?

Итоги года были подведены в позапрошлом посте. Теперь настала очередь прогнозов на предстоящий год! В текущем году хотел бы сосредоточиться на прогнозах, касающихся российского рынка ценных бумаг, мир и политику затрагивать не будем, хотя в 2024 году будет происходить много интересных событий. Единственное, скажу, что тема международных конфликтов также никуда не уйдет с обложек мировых таблоидов и на Ближнем Востоке, предположительно, будет наблюдаться тенденция к ухудшению.

📉 Потенциальные аутсайдеры

По сравнению с прошлым годом, где мне удалось вычислить одного явного аутсайдера - Сегежу (#SGZH), в этом году определить компании, которые будут демонстрировать динамику хуже рынка, будет немного проще, однако задача все также остается нетривиальной, так как предугадать все корпоративные события в компаниях невозможно.

— Татнефть (#TATN). Рост котировок подпитывается ожиданиями от выплаты дивидендов, а также соображениями о том, что компания снова решила перейти на выплату 100% чистой прибыли, как это было до 2020 года. На мой взгляд, выплата всей чистой прибыли по итогам 3-го квартала является разовой историей, поэтому возврат к стандартной дивидендной политике может серьезно разочаровать инвесторов.

— Газпром нефть (#SIBN). Аналогичная ситуация в Газпром нефти. Несмотря на отсутствие отчетности и раскрытия информации размер выплат Газпром нефти косвенно говорит о том, что компания увеличила норму распределения чистой прибыли из-за потребностей Газпрома (#GAZP). Я ориентируюсь на 75%, однако, допускаю, что процент может быть и выше. Таким образом, основной триггер роста котировок Газпром нефти отыгран и дальнейшее увеличение дивидендных выплат маловероятно, а при текущих ставках в экономике дивидендная доходность сильно проигрывает инструментам с фиксированной доходностью.

— Евротранс (#EUTR). По данной компании много писать не буду. Основной тезис касается завышенной оценки по мультипликаторам и низкой дивидендной доходности.

— Черкизово (#GCHE). Также как и предыдущая компания, Черкизово имеет крайне завышенную оценку по мультипликаторам, при этом ходят слухи о том, что компания планирует дополнительную эмиссию, что является еще одним риском для держателей ценных бумаг.

— Московская биржа (#MOEX). По Московской бирже все позитивное, что могло случиться с компанией уже произошло и инкорпорировано в цене акций. В предстоящем году ожидается начало цикла снижения ключевой ставки, по этой причине доходы биржи начнут постепенно снижаться во второй половине года. Высоких дивидендов, которые ожидают многие инвесторы, на мой взгляд, не будет.

— Мечел (#MLTR). Основные тезисы относятся к обыкновенным акциям, однако, при отсутствии выплаты по префам также распространяются и на данный тип ценных бумаг. Компания сильно закредитована. Увеличение пропускной способности ж/д путей, которое поможет компании нарастить поставки своей продукции - долгосрочная цель. Основная причина всего роста - ожидание дивидендов, однако, если их не будет, это послужит сильным разочарованием для акционеров компании.

— Магнит (#MGNT). Ритейлер демонстрирует сильную восходящую динамику последние недели. Ключевая причина - ожидания от распределения крупных дивидендов по итогам года. В условиях высоких процентных ставок это авантюра - распределять кэш акционерам, когда он может приносить хорошие проценты, либо использоваться на M&A, так как заемный капитал сейчас дорогой. Второй тезис - гашение выкупленных акций у нерезидентов, что приведет к переоценке компании. Пока комментариев от компании по данному вопросу не было, однако, на мой взгляд, такое развитие событий маловероятно.

Вторая часть будет опубликована в понедельник. В посте также тезисно перечислю компании, которые могут продемонстрировать результаты лучше рынка по итогам года. Подчеркну, что указанные эмитенты - не являются инвестиционными идеями и по ним не нужно открывать короткие позиции!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

30 Dec 2023 13:15

🎄 Итоги 2023 года, тяжелого, но крайне интересного!

Уважаемые подписчики, в этом посте хочу поздравить каждого участника канала с наступающим Новым Годом! 2023 год для российского рынка стал поистине интересным и незабываемым. Впервые в истории российского рынка движущей силой стали не юридические, а физические лица. Профессиональные участники, эмитенты и финансовые власти начали внимательно следить за трендами и учитывать пожелания физических лиц, а также подстраивать под них стратегию развития финансовой отрасли.

Для многих этот год стал первым годом восстановления рынка после первого кризиса, произошедшего в 2022 году. Надеюсь, что все участники канала воспользовались этой возможностью, которую дал рынок в 2023 году и преумножили свой капитал в прошедшем году. Уверен, что следующий год будет не менее интересным для отечественного инвестора, хотя аналогичных доходностей уже не будет наблюдаться на горизонте. При выборе финансовых инструментов придется проводить более тщательный анализ, однако, это делает приближающийся год только более захватывающим и интригующим!

Также хотел бы подвести краткие итоги уходящего года и вспомнить те прогнозы, которые я давал в его начале. Если кто-то из вас хочет, может поделиться своими итогами года под постом в комментариях👇:

🎁 За 2023 год индекс Московской биржи вырос на 43,87%. Результат для индекса за один календарный год впечатляющий и редко повторяемый, поэтому еще раз отмечу, это была отличная возможность увеличить капитал! Персонально у меня получилось опередить индекс практически в 2 раза, как на брокерском счете, так и на ИИС. Причем, ИИС в последнюю неделю декабря опередил брокерский счет по результату благодаря активному росту Совкомфлота!

🎁 Для меня любимыми бумагами в уходящем году стали Белуга (#BELU), Совкомфлот (#FLOT) и Россети Волга. Довольно странный набор, но именно эти бумаги внесли основной вклад в результат уходящего года. В категорию нелюбимых, как и у многих попали все американские ценные бумаги, так как до сих пор не были разморожены. Однако, я надеюсь, что Минфин не ошибся с прогнозами и часть замороженных средств будет компенсировано россиянам в 2024 году! Своим набором лучших сделок можете поделиться в комментариях!

🎁 В начале 2023 года я дал ряд прогнозов. Подробно можете ознакомиться с ними тут. Часть прогнозов сбылась, например, SEC проиграли дело Ripple, стратегия "buy and hold" постепенно стала возвращаться на рынки и, к сожалению, конфликты стали основной темой 2023 года. Часть прогнозов не сбылась, например, Илон Маск так и не ушел с поста генерального директора Теслы.

🎁 Что касается России, то тут я бы хотел подвести итоги своих прогнозов по лидерам и аутсайдерам 2023 года. Напомню, что в качестве аутсайдеров я выделил: Хэдхантер (#HHRU), ПИК (#PIKK), Сегежа (#SGZH) и НЛМК (#NLMK), а в качестве лидеров назвал: Сбербанк (#SBER), Тинькофф (#TCSG), РусАгро (#AGRO) и Полиметалл (#POLY). С Хэднантером получился полный провал, бумага за год выросла более чем на 100%, а вот прогнозом по Сегеже и ПИКу можно гордиться, первая бумага стала лидером падения среди всех бумаг, если не учитывать совсем низколиквидные бумаги, а ПИК за 2023 года прибавил всего 12%, что сильно хуже индекса. С некоторыми "лидерами" тоже вышла промашка. Полиметалл и Тинькофф не продемонстрировали ожидаемого результата, а вот Сбербанк и Русагро более чем в 2 раза обогнали индекс по доходности, так что, в целом, я доволен прогнозами!

Еще раз поздравляю всех с наступающим Новым Годом! Встретимся уже в следующем году и начнем его с прогнозов на интереснейший 2024 календарный год!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

27 Dec 2023 19:12

#MOEX #СТАТИСТИКА

Продолжая тему статистического анализа, если с последней неделей декабря тренд является достаточно очевидным, то в январе разброс результатов более существенный.

Тем не менее, можно поймать закономерность, что в случае положительного тренда мы будем наблюдать сильный рост, а при отрицательном тренде незначительное падение. Таким образом, если бы мы делали ставки, то потенциальный выигрыш мог бы сильно превысить ожидаемые потери.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

26 Dec 2023 15:18

#MOEX #SIBN #ГАЗПРОМНЕФТЬ #ДИВИДЕНДЫ​​

📌 Газпром нефть +188% с сентября 2022 года! Пора на выход!

— Сегодня - последний день, когда можно приобрести ценные бумаги Газпром нефти с дивидендом. Напомню, что Совет Директоров нефтегазовой компании рекомендовал выплатить дивиденд по итогам 9 месяцев 2023 года в размере 82,94 руб. на одну обыкновенную акцию. К слову, это рекордные дивиденды компании в ее истории.

— С сентября 2022 года ценные бумаги нефтегазовой компании выросли более чем на 188%, что является прекрасным результатом, тем не менее, на мой взгляд, текущие отметки - повод расставаться с бумагой в своем портфеле. У такого решения есть ряд обоснованных причин:

✏️ За 1 полугодие 2023 года, согласно отчету МСФО, Газпром нефть заработала 64,52 руб. чистой прибыли на акцию. 3 квартал ожидаемо оказался сильным для компании. Тем не менее, даже при высокой эффективности Газпром нефти рекомендовать такие дивиденды исключительно на росте операционных результатов было невозможно. Крайне высокая вероятность повышения норматива выплаты дивидендов из-за нужд материнской компании, которая сейчас находится в трудном финансовом положении. На мой взгляд, стоит ориентироваться на 75%, но не исключен и более высокий payout. Таким образом, данный фактор роста отыгран. Более того, в перспективе, при нормализации деятельности Газпрома, Газпром нефть может вновь вернуться к нормативу в размере 50% чистой прибыли.

✏️ Мой предварительный прогноз по доплате по итогам года - 25 руб. из-за слабого 4-го квартала, при условии сохранения payout на уровне 75%. Тем не менее, даже при такой конфигурации, совокупная доходность по году выходит ниже 12% годовых. Есть нециклические бизнесы, которые сейчас дадут больше, есть инструменты с фиксированной доходностью, которые гарантированно дадут больше. Газпром нефть проигрывает в данном аспекте.

✏️ Риски рынка нефти тоже нельзя сбрасывать со счетов. На текущий момент нефть держится в районе 80$ исключительно из-за обострения на Ближнем Востоке. Причины, почему она должна стоить более 90$ за баррель в среднем по 2024 году, сейчас обнаружить трудно, соответственно и прибыль нефтегазовых компаний может просесть в следующем году. Безусловно, можно предположить определенную девальвацию после марта 2024 года, однако, в условиях сокращения добычи и падения цен на нефть, она лишь частично компенсирует выпадающие доходы нефтегазовых компаний.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

21 Dec 2023 15:06

​​#MOEX #LKOH #ROSN #SIBN #TATN #ЛУКОЙЛ #ТАТНЕФТЬ #РОСНЕФТЬ #ГАЗПРОМНЕФТЬ #ДИВИДЕНДЫ

📌 Ангола выходит из ОПЕК! Картель может развалиться?!

— Сегодня для нефтегазового сектора России и мира вышла негативная новость о том, что Ангола выходит из ОПЕК. Исходя из имеющихся данных, известно, что Ангола в ноябре добывала 1.13 млн баррелей нефти в сутки, что составляет порядка 4% от добычи ОПЕК.

— Сам выход Анголы не является негативом для рынка, так как 4% добычи в рамках картеля - небольшая величина, а в мировом разрезе еще более незначительная. Ключевой причиной для опасений является поданный сигнал о том, что выход из картеля в принципе возможен.

— Мотив Анголы понятен. Пока ОПЕК+ всеми силами старается удержать цены на уровне 75-80$ за баррель и сокращает добычу, другие нефтедобывающие страны нивелируют эффект от принятых мер увеличением добычи со своей стороны. Исходя из этого, Ангола не видит смысла сокращать добычу себе во вред, когда фактического эффекта не наблюдается.

— Пока тезис о том, что картель близок к развалу как в 2020 году, далек от фактического исполнения. Тем не менее, ближайший год принесет нефтедобывающим странам из ОПЕК+ немало испытаний, исходя из чего картель могут покинуть еще несколько "сомневающихся" участников.

— По этой причине, я бы избавился/сократил долю нефтегазовых компаний в портфеле. Основной виток роста прошел, а риски для данного сегмента с каждым месяцем увеличиваются. Более того, часть дивидендов в некоторых нефтегазовых компаниях уже выплачена, а при текущих ценах и ключевой ставке, форвардная доходность уже не выглядит так привлекательно!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

14 Dec 2023 11:28

🔥 Коллеги описали очень крутую возможность на внебиржевом рынке в текущий момент. Ни одна бумага на бирже не дает прогнозный дивиденд 28% годовых!

Более того, отмечу, что Новошип, также как и Совкомфлот продолжат хорошо зарабатывать и в следующем году, так как после выборов курс доллара отпустят с высокой вероятностью, а объемы поставок у компании зафрахтованы! Так что финансовые результаты в рублевом эквиваленте будут только расти!

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

12 Dec 2023 10:50

​​📌 Российский рынок. До каких отметок будем падать?

Несмотря на то, что утро российский рынок начал позитивно, бумаги достаточно быстро сменили тренд и перешли к снижению. В итоге, в моменте мы достигли психологической круглой отметки в 3000 пунктов по Индексу Московской биржи и даже немного прокололи его. Напомню, что аналогичные отметки послужили поддержкой и точкой разворота в сентябрьской коррекции.

На текущий момент реакция рынка на поддержку весьма скромная. С трудом отскакиваем от уровня 3000 пунктов без резкого откупа. Примечательно, что коррекция проходит на крайне низких объемах в вялотекущем виде. По Сбербанку оборот торгов с трудом превысил 4,5 млрд руб.

Тем не менее, на мой взгляд, текущие уровни являются если не хорошим моментом для разворота, то как минимум точкой для неплохого отскока по индексу. Повальной капитуляцией текущее движение назвать нельзя. Каждый день присутствует разнонаправленная динамика активов. Если вчера Сбербанк был хуже рынка, то сегодня хуже рынка уже Лукойл, а падающие вчера расписки сегодня уже находятся в солидном плюсе:

- Русагро прибавляет 2,99%
- Глобалтранс растет на 3,89%
- X5 Retail увеличивается на 2,21%

Тем не менее, шанс похода ниже присутствует, несмотря на перепроданность по многим ценным бумагам. Если говорить о конкретных цифрах, я бы выделил отметки: 2960 и 2890 по индексу Московской биржи.

Резюмируя, текущие уровни по многим ценным бумагам выглядят уже крайне привлекательно, поэтому, на мой взгляд, можно постепенно приобретать бумаги в свой портфель распаковывая собранную подушку ликвидности, которую необходимо было собирать по мере роста ключевой ставки. Тем не менее, не стоит тратить все собранные средства, равно как и влезать в плечи. Как написал выше, мы можем сходить и ниже.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

10 Dec 2023 12:47

​​📌 Совкомбанк представил апокалиптические прогнозы по российской экономике. Зачем?

На прошедшей неделе состоялся XXI Российский облигационный конгресс CBonds. Мероприятие прошло в стандартном, общепринятом режиме ожидаемых выступлений, если бы не одна презентация. На Конгрессе выступил зампредседателя правления — руководитель корпоративно-инвестиционного блока Совкомбанка Михаил Автухов. Менеджер представил прогнозы Совкомбанка на предстоящий год в стиле Saxo Bank, который славится своими маловероятными апокалиптическими прогнозами. Были озвучены следующие тезисы на 2024 год:

👉 Снижения ставки ЦБ не будет. В 2024 году она может достичь 25%, а инфляция — 15%;

👉 Нефть по $40 за баррель. Обвал может случиться при развале картеля ОПЕК+;

👉 Курс доллара вырастет до ₽200. Российский рубль может ослабнуть на фоне сохранения геополитических рисков, а также возможных послаблений к требованиям по продаже валютной выручки экспортерами после выборов в 2024 году;

👉 Международных облигаций не будет. Бума размещений в юанях в 2023 году не произошло, и в 2024-м ситуация не улучшится. Этот сегмент испытал серьезное давление на фоне высоких ставок и ограниченного спроса;

👉 IPO не будет. Несмотря на хорошую динамику рынка акций, у экспертов есть опасения по росту в 2024 году на фоне жесткой монетарной политики ЦБ;

👉 Будут дефолты. На грани дефолта окажутся компании, которые не смогут получить льготное финансирование от государства в период высоких ставок;

👉 Рейтинги не нужны. Они нужны Центробанку и рейтинговым агентствам. Эмитенты не совсем понимают, зачем им рейтинги, а крупные институциональные инвесторы оценивают риски сами. «Физикам» рейтинги не нужны совсем.

Мой комментарий: если посмотреть на все представленные тезисы, то как было сказано в первом абзаце, они маловероятны. Подчеркну, что именно маловероятны, так как хвосты любого распределения все равно имеют какую-то числовую вероятность, поэтому гипотетически могут произойти. Тем не менее, такой шаг больше похож на грамотную маркетинговую стратегию перед проведением первичного размещения на следующей неделе.

Отмечу, что на 2023 год банк не давал прогнозов в стиле Saxo Bank, хотя, в прошлом году поводов для аналогичных домыслов было не меньше. Ключевой тезис состоит в том, что под IPO необходимо максимально увеличить количество упоминаний в СМИ и "подогреть" интерес к размещению. Стоит признать, что банку это вполне удалось, все ключевые издания и блогеры обсуждают эти тезисы. В IPO Совкомбанка есть несколько важных нюансов и один большой риск, который может реализоваться, поэтому мне такой "прогрев" не по душе, но о рисках размещения я напишу в следующем посте, так что не пропустите его!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

06 Dec 2023 20:03

#MOEX #SBER #СБЕРБАНК #ДИВИДЕНДЫ

📌 День инвестора Сбербанка: падение акций, сохранение дивидендной политики и масштабные инвестиции в IT.

Сегодня состоялся День инвестора самого крупного банка страны - Сбербанка. Акционеры остались несколько разочарованы снижением котировок компании более чем на 4% за день, однако, довольны тезисами конференции. По итогам презентации можно сказать, что Сбер не планирует сбавлять темпы и будет продолжать совершенствоваться, при этом сохранит свои обязательства перед акционерами в виде дивидендных выплат в размере 50% от чистой прибыли, а также плотно сосредоточится на инвестициях в технологии. Теперь обо всех моментах по порядку:

🖥 Масштабные инвестиции в IT. Начну с самого неприятного аспекта для любого инвестора - инвестиции (капитальные затраты). За ближайшие 3 года Сбербанк планирует инвестиции в IT в размере 450 млрд руб. Эти вложения необходимы компании для того, чтобы поддерживать лидерство в секторе и наращивать долю рынка, а также оптимизировать затраты. Например, на 2023 год компания снизила расходы на 240 млрд руб., во многом благодаря технологическим решениям, так что эти инвестиции вполне оправданы и позволят компании увеличить маржинальности и, как следствие, нарастить чистую прибыль.

🗿 Сохранение дивидендной политики. Герман Греф объявил о том, что компания сохранит дивидендную политику в прежнем формате. Выплаты будут проходить раз в год и составят 50% чистой прибыли по МСФО. При этом рентабельность собственного капитала составит не менее 22%, что очень много для банка. Если наложить минимальный порог на капитал банка по итогам 2023 года, то дивиденд составит не менее 32,1 руб. Однако, менеджер Сбербанка заявил, что компания планирует завершить 2024 год с еще большим результатом по чистой прибыли, поэтому стоит рассчитывать на дивиденд в размере 35 руб. на акцию. В любом случае, на горизонте 1,5 лет инвесторы получат минимум 25% от вложенных средств, так что это хорошее и прогнозируемое вложение.

📉 Падение котировок. Несмотря на убедительные и правильные тезисы менеджмента на Дне инвестора, акции после начала сессии перешли к снижению. Многие ожидали, что "обновленная" дивидендная политика будет подразумевать увеличение нормы распределения чистой прибыли до 60% и были разочарованы сохранением нормы на прежнем уровне. На мой взгляд, снижение скорее носит эмоциональный характер и свидетельствует о закрытии спекулятивных позиций. Как было написано выше, за 1,5 года компания вернет 25% вложенных средств, так что переживать за сегодняшнее снижение ценных бумаг на 4% не стоит!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

02 Dec 2023 20:24

📌 ДВМП и НМПТ тонут, помощи Сегеже хватило только на 1 день, а Роснефть заработала рекордную прибыль и другие новости уходящей недели!

💲На прошедшей неделе рубль (#USDRUB) начал слабеть после того как методично укреплялся с начала октября. Такая динамика в первую очередь объясняется новостью о том, что Банк России возобновит покупку валюты по бюджетному правилу с января 2024, а также динамикой цен на нефть после заседания ОПЕК+, которые к концу пятницы стремительно снижались. На предстоящей неделе, если ситуация с ценами на нефть не стабилизируется, стоит ожидать дальнейшего ослабления российской национальной валюты.

🛢Нефть (#OIL) продемонстрировала достаточно высокую волатильность на прошедшей неделе. По итогам пятидневки весь рост, за первые три рабочих дня был ликвидирован стремительным снижением в четверг-пятницу после заседания ОПЕК+. Последние заседания создается впечатление, что решения ОПЕК+ уже не играют такой существенной роли как раньше. Отчасти это объясняется тем, что пока ОПЕК+ сокращают добычу, страны, не входящие в картель, ее наращивают. Также весомую роль играет энергопереход. Также свой вклад вносит и стабильность спроса на нефтяном рынке, несмотря на оценки ОПЕК+, что в 3 и 4 квартале будет наблюдаться существенный дефицит, фактические цифры не позволяют этого подтвердить. Договариваться членам картеля все сложнее, впрочем, добычу сокращать бесконечно тоже невозможно. Нефтяной рынок ожидают серьезные испытания.

🏦 Индекс Московской биржи на минорной ноте закрыл уходящую неделю. В числе аутсайдеров оказались транспортники и металлурги. Одному из лидеров металлургической отрасли - НЛМК (#NLMK), не помог даже опубликованный отчет по МСФО за 6 месяцев 2023 года, где компания продемонстрировала позитивные результаты. Котировки закрыли неделю на минимуме с 30 июня. Что касается транспортников, то индекс транспорта Московской биржи снижается 7-ой торговый день подряд, котировки дошли до уровня конца июля. В числе явных аутсайдеров - ДВМП (#FESH) и НМТП (NMTP), обе компании упали более чем на 40% со своих максимумов в этом году. Совкомфлот (#FLOT), поддерживаемый дивидендными выплатами пока не подвержен этой распродаже. Тем не менее бумаги этих секторов выглядят крайне скверно, но в то же время сильно перепроданы. Возможно, стоит ожидать небольшой откат на предстоящей неделе, если основной индекс не утянет бумаги еще глубже на падении цен на нефть.

🪓 Попытка "спасти" Сегежу (#SGZH) не увенчалась серьезным успехом и котировки компании после стремительного роста после новости на следующий день возобновили нисходящий тренд и закрыли неделю ниже 4 руб. за акцию. Напомню, что АФК Система при помощи своей дочерней структуры АО «Система Финанс» заключила с лесопромышленным холдингом сделку по условиям которой Сегеже будет выдан займ, учитывающий процентные платежи, в размере 7,7 млрд руб. Согласно существенному факту, срок исполнения сделки - не более 36 месяцев. Про ситуацию писал подробный пост, можете с ним ознакомиться, если пропустили.

⛽️ Роснефть (#ROSN) опубликовала крайне позитивные результаты по МСФО за 3 квартал 2023 года. Выручка за 3 квартал составила 2,73 трлн руб., EBITDA - 1,00 трлн руб. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам составила 467 млрд руб. а 9 месяцев чистая прибыль компании предполагает 50,52 руб. дивидендов. Таким образом, по итогам года компания покажет двузначную дивидендную доходность. Тем не менее, рекордная чистая прибыль не убедила инвесторов и бумаги перешли к снижению со всем рынком после публикации отчетности.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

28 Nov 2023 20:31

​​#SGZH #MOEX #СЕГЕЖА #AFKS #СИСТЕМА #ДИВИДЕНДЫ

🪓 Сегежу спасли или лишь продлили агонию?

— Сегодня вечером, после закрытия основной сессии у Группы Сегежа вышел существенный факт о том, что АФК Система при помощи своей дочерней структуры АО «Система Финанс» заключила с лесопромышленным холдингом сделку по условиям которой Сегеже будет выдан займ, учитывающий процентные платежи, в размере 7,7 млрд руб. Согласно существенному факту, срок исполнения сделки - не более 36 месяцев.

— Благодаря предоставлению финансирования Сегежа сумеет погасить долговые обязательства, срок погашения которых заканчивается в 2023 году. Тем не менее, если внимательно посмотреть на график погашения долга, который я прикрепил к посту, в следующем году компании необходимо будет погасить еще 44,7 млрд руб., поэтому займ от дочерней структуры АФК Системы, который, вероятно, предоставлен Сегеже под ставку ниже рыночной, является лишь отсрочкой фактического решения проблемы.

— Рынок в моменте воспринял данную информацию позитивно, однако, повторюсь, что комплексно предоставление займа от материнской компании не спасает бизнес. Решение несет лишь психологическое успокоение для акционеров. Менеджмент продолжает продвигать позитивный настрой о том, что конъюнктура в следующем году нормализуется. Напомню, что аналогичный план был озвучен на 2023 год, однако, результат мы видим на бумаге и пока он не в пользу компании. Возможно, 2024 год станет для Сегежи более удачным и цены на продукцию компании встанут на устойчивую траекторию роста, но пока основным сценарием для компании является проведение дополнительной эмиссии!

— На мой взгляд, о шортсквизе в данной ситуации говорить преждевременно, хотя акции ускорились на вечерней сессии и прибавляют в моменте 8,6%. У участников рынка будет много времени, чтобы оценить влияние вышедшей новости и понять, что Сегежа только отсрочила неприятное решение. На мой взгляд, в контексте данного факта наибольший интерес представляют облигации компании, доходность по которым была существенно выше рынка. Данная новость должна успокоить держателей долговых ценных бумаг.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

25 Nov 2023 19:41

📌 Рубль стабилизировался, Полиметалл пробивает дно, Магнит рекомендовал долгожданные дивиденды и другие новости уходящей недели!

💲На прошедшей неделе рубль (#USDRUB) продолжил укрепляться к доллару, однако, наблюдалось отчетливое замедление динамики. К концу рабочей недели можно было наблюдать стабилизацию курса у отметки 88 рублей за одного американца. Как писал в прошлый раз, дальнейшее укрепление рубля нежелательно для бюджета в связи со стремительным падением цен на нефть ниже отметки 80 дол. за баррель в моменте, поэтому стоит ожидать консолидацию курса у текущих отметок на предстоящей неделе.

🛢Нефть (#OIL) была менее волатильной, нежели на предыдущей неделе, однако, нотку нервозности добавили новости о переносе даты заседания ОПЕК+. Вероятно, между лидерами ОПЕК+ существует какое-то недопонимание, как именно действовать дальше. Об этом косвенно свидетельствует резкое снижение цен на нефть в середине недели и такой е резкий откуп. Исходя из этого стоит сделать вывод, что тезисы, которые будут озвучены 30 ноября, окажут существенное влияние на динамику цен на ближайшее время. Рынок находится в шатком положении.

⚓️ Совкомфлот (#FLOT) опубликовал ожидаемо хорошие результаты. Выручка логистической компании составила $1.75 млрд. Чистая прибыль Совкомфлота - $702.2 млн. Скорректированная прибыль на акцию составила 27,48 руб., что соответствует заявлениям менеджмента о том, что во втором полугодии можно ожидать аналогичных результатов и прогнозный дивиденд в районе 18 руб. на акцию. Компании осталось заработать 8,5 руб. за последний квартал. Вероятность данного события достаточно велика, несмотря на коррекцию в рубле, так как выпадающие доходы будут компенсированы выросшими ставками на фрахт.

⛽️ Татнефть (#TATN) рекомендовала неожиданно высокие дивиденды по итогам 3-го квартала 2023 года в размере 35,17 руб., что составляет 5,43% дивидендной доходности к цене закрытия пятницы. Щедрые дивиденды стали приятной неожиданностью для акционеров. Возможно, стоит ожидать возвращения нефтяной компании к практике выплаты дивидендов существенно превышающих 50% чистой прибыли, как это происходило до 2020 года.

📀 Полиметалл (#POLY) стал аутсайдером второй половины недели. Акции золотодобытчика за четверг и пятницу снизились на 30% на новостях о возможности обмена акций компании с листингом на Московской бирже на акции с листингом на бирже Казахстана. Ситуация неоднозначная, так как компания открыто заявила, что делистинг не планирует тем не менее, акционеров это не успокоило и в пятницу падение продолжилось. По Полиметаллу я напишу отдельную статью, так как в коротком сообщении невозможно описать все нюансы.

🍏 Магнит (#MGNT) после второй процедуры выкупа акций у нерезидентов рекомендовал долгожданные дивиденды в размере 412 руб. на акцию. Честно говоря, дивидендная доходность в размере 6,52% не выглядит привлекательной при текущих процентных ставках в экономике, а акции уже достаточно дорогие. Поэтому на предстоящей неделе возможна небольшая просадка в акциях ритейлера, так как ожидания от дивидендов были существенно выше.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

16 Nov 2023 16:10

#MOEX #FLOT #СОВКОМФЛОТ #ДИВИДЕНДЫ

📌 Почему Совкомфлот рекомендовал так мало?

— Сегодня Совет Директоров ПАО Совкомфлот очень неожиданно дал рекомендацию по выплате дивидендов по итогам 9 месяцев 2023 года в размере 6,32 руб. на одну обыкновенную акцию. Несмотря на тот факт, что компания впервые в истории рекомендовала промежуточный дивиденд, реакция рынка на рекомендацию стала крайне негативной. В момент котировки падали до 121,5 руб. на 7,3% с исторического максимума. Ключевая причина заключается в том, что участники рынка ждали более крупную выплату.

На мой взгляд, реакция на рекомендацию неоправданно негативная по следующим причинам:

1⃣ Люди не умеют читать сущ.факты. Вы выпущенном сообщении на сайте раскрытия информации сказано следующее: Выплатить дивиденды по результатам девяти месяцев 2023 года по обыкновенным акциям ПАО «Совкомфлот» в общей сумме 15 009 961 454,32 руб., в том числе 10 959 359 305,19 руб. за счет чистой прибыли ПАО «Совкомфлот», полученной по результатам девяти месяцев 2023 года, и 4 050 602 149,13 руб. за счет части нераспределенной прибыли прошлых лет, учтенной на балансе ПАО «Совкомфлот» на 30 сентября 2023 года, что составляет 6,32 руб. на одну обыкновенную акцию.

Ключевое словосочетание в данном предложении - "учтенной на балансе ПАО Совкомфлот". Если не полениться и открыть отчетность РСБУ за 9 месяцев 2023 года, можно увидеть чистую прибыль материнской компании в размере 10 959 359 тыс. руб., которая идентична сумме, которая распределяется на дивиденды! То есть при такой формулировке рекомендация давалась исходя из РСБУ, а не МСФО и компания выдаст максимум того, что может, так как с дочерних структур деньги еще не подняты.

2⃣ Даже если предположить, что при рекомендации Совет Директоров опирался на МСФО, отчетность должна быть представлена инвесторам в первую очередь и только после этого следует рекомендация за 9 месяцев. Так обычно поступает Белуга - публикует отчетность и сразу дает рекомендацию, но не в обратном порядке. Тут стоит предположить, что МСФО проходит аудиторскую проверку и еще не согласована. Это еще один аргумент в пользу дивидендной базы по РСБУ.

3⃣ Более того, Компания подтвердила стратегическую приверженность политике по выплате дивидендов в сумме, равной 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО в рублях по результатам отчетного года. Прогнозный дивиденд в размере приблизительно 18 руб. будет выплачен акционерам, однако, порядок его выплаты - сугубо внутренний вопрос компании. В целом, Совкомфлот мог не платить промежуточный дивиденд сейчас, а выплатить все по итогам года, что совершенно не сказалось бы на инвестиционной привлекательности ценных бумаг компании!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

09 Jan 2024 16:01

#MOEX #LSNGP #ЛЕНЭНЕРГО #ЭНЕРГЕТИКА #ДИВИДЕНДЫ

Привилегированные акции Ленэнерго сегодня пробили нисходящую трендовую линию. Если до конца недели не произойдет откат ниже трендовой, можно говорить о том, что у нас возобновляется восходящая динамика в бумаге!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

07 Jan 2024 12:00

​​🎄 Результаты подписчиков в 2023 году. Итоги!

В первую очередь хочу поблагодарить всех подписчиков, которые приняли участие в опросе, из 408 просмотревших 151 человек стал респондентом. Несмотря на тот факт, что 151 ответ - не так много, на мой взгляд, этого количества более чем достаточно для того, чтобы сделать определенные выводы.

1. Убытки по итогам 2023 года получил 21% опрошенных. Эта цифра существенно ниже чем в остальных каналах. Не знаю, возможно у меня очень талантливая аудитория или те, кто получили убытки постеснялись принять участие в опросе, либо то и другое в совокупности, но факт в том, что результаты гораздо лучше чем у моих коллег!

2. Во время проведения опроса заметил любопытную закономерность: в начале перекос был в правый хвост распределения, то есть смещение выборки было ближе к высоким положительным результатам, однако, по мере дальнейшего голосования выборка стала смещаться влево, образовав классическое симметричное нормальное распределение. Можно сделать вывод, что те, кто быстрее реагируют на новости (в данном случае читают посты) имеют более сильные результаты. Итог тоже кажется закономерным, чем больше вы погружены в какую-то область и чем больше уделяете ей внимание, тем лучше в ней разбираетесь. То есть скорость реакции крайне важна для результатов!

3. Самый популярный результат среди подписчиков - прибыль от 10% до 20%. Также судя по графику можно сказать, что большинство людей все равно проигрывают индексу. Именно по этой причине стали так популярны индексные фонды. Причин, почему так происходит - масса. Кто-то присоединился, когда основной виток роста завершился, кто-то использовал плечи и ушел в минус, а кто-то сделал ставку не на ту "лошадь".

В любом случае, проведение таких статистических опросов полезно, так как помогает понять, насколько хорошо вы провели этот год по отношению к рынку и другим людям, а также еще раз порефлексировать над ошибками, которые не позволили вам продемонстрировать более солидные результаты! Если вам интересно, можете написать в комментариях свою причину, почему вам не удалось обыграть индекс в текущем году или наоборот удалось продемонстрировать результат лучше рынка.

P.S.: На этой неделе традиционного дайджеста не будет, так как нормальные торги стартуют только на следующей неделе. Надеюсь, что корпоративные новости также выйдут из новогоднего анабиоза. А завтра, как и планировалось, выйдет подборка компаний, которые на мой взгляд будут выглядеть лучше рынка в 2024 году!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

03 Jan 2024 07:30

​​📌 Какой результат покажет индекс Московской биржи в январе?

Начался новый, 2024 год, а это значит, что пора постепенно возвращаться в рабочий ритм после праздничного застолья, тем более, что сегодня возобновляются торги на Московской бирже. Первый пост нового года хотелось бы посвятить статистике индекса Московской биржи в январе.

Думаю, что в начале каждого месяца буду публиковать аналогичные посты со статистикой, так как после того как я проанализировал исторические данные за прошедшие праздничные дни, оказалось, что есть определенные месяцы, которые лучше всего подходят для инвестиций, а есть не очень хорошие периоды для покупок. Как минимум свою инвестиционную стратегию в предстоящем году буду корректировать на статистические данные.

📊 Январь на Московской биржи исторически позитивный

Если посмотреть на гистограмму динамики индекса Московской биржи в январе, существует четко выраженный позитивный тренд. Исключение составляет 2022 год, но данное наблюдение необходимо отнести к выбросам, так как причина такой динамики нам постфактум стала ясна и она носит нерыночный характер.

Также стоит отметить, что в случае просадки она будет являться незначительной. На мой взгляд, основной причиной такой динамики индекса в январе является возврат части дивидендов в рынок. Безусловно, существуют индивидуальные особенности у каждого периода, от которых зависит величина роста или падения. Например, сейчас - это высокая ключевая ставка.

📈 Позитивные факторы, которые могут оказать влияние

— Дивидендные выплаты. В январе дивиденды выплатили такие компании как Лукойл (#LKOH), Норильский Никель (#GMKN )и Газпром нефть (#SIBN). В начале 2024 года свои выплаты получат акционеры Татнефти (#TATN), Совкомфлота (#FLOT), Роснефти (#ROSN) и Магнита (#MGNT). Безусловно, часть полученных средств будет реинвестирована в ценные бумаги.

— Окончание длинных праздников. Как правило, участники рынка с коротким инвестиционным горизонтом закрывают позиции перед длинными выходными или выводят деньги для финансирования новогодних развлечений. С учетом возобновления торгов на Московской бирже часть выведенных денег/прикрытых позиций вновь будут открыты.

— Дальнейшее обострение на Ближнем Востоке. Если конфликт на Ближнем Востоке в январе будет проистекать с аналогичной динамикой, это будет скорее позитивным фактором. В первую очередь, это будет поддерживать цены на нефть в диапазоне 75-80$ за баррель. Во-вторых, поможет росту ставок на фрахт, что является позитивным фактором для Совкомфлота. Также приостановка передвижения судов датской Maersk в Красном море на неопределенный срок может вызвать позитивный импульс у ДВМП (#FESH).

📉 Негативные факторы, которые могут оказать влияние

— Высокая ключевая ставка. Буквально перед Новым Годом Минфин сообщил, что ожидает снижение ключевой ставки ЦБ не раньше конца 2024 года. Жесткая монетарная политика может стать ограничительным фактором для возврата капитала на рынок акций. В том числе, в январе инвесторы могут отдавать предпочтение инструментам с фиксированной доходностью.

— Обострение геополитической обстановки. В начале года отчетливо наблюдается обострение геополитической обстановки и судя по всему не стоит рассчитывать, что это обострение является кратковременным. Вероятно, обстановка будет постепенно обостряться к выборам Президента.

— Укрепление рубля. Учитывая тот факт, что индекс Московской биржи имеет достаточно высокую корреляцию с курсом доллара, укрепление рубля может оказать негативное влияние на индекс. Несмотря на тот факт, что уровень 90 руб. за 1 доллар, на мой взгляд, является компромиссным, как для внутреннего рынка, так и для бюджета, стоит держать в голове возможность укрепления российской национальной валюты, хоть вероятность сильного укрепления невысокая.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

29 Dec 2023 17:57

📌 Рубль активно укрепляется, Яндекс все ближе к переезду, а Сургутнефтегаз представил долгожданный отчет и другие новости прошедшей недели!

Это последний новостной дайджест в уходящем году. Публикую его сегодня, а не как обычно, в субботу, так как завтра выйдет пост с итогами года, где тезисно опишу уходящий не простой, но достаточно успешный год для всех участников фондового рынка!

💲Прошедшая неделя для валюты, вопреки моим ожиданиям, выдалась достаточно волатильной. Доллар (#USDRUB) сильно ослаб к рублю и в моменте опускался ниже отметки в 89 руб. за одного американца. В первую очередь, сказалось заявление Банка России относительно продажи валюты, именно после него мы увидели достаточно резкое укрепление рубля ко всем иностранным валютам. Не знаю, есть ли смысл в прогнозе на первую новогоднюю неделю, так как динамика будет очень вялой из-за низкой ликвидности, но я предполагаю, что доллар может отыграть часть позиций на первой неделе января.

🛢Нефть (#OIL) также была довольно волатильна на последней неделе 2023 года. Послерождественские настроения трейдеров в США забросили "черное золото" выше отметки в 80$ за баррель, однако, эйфория достаточно быстро прошла и нефть опять вернулась на прежние отметки. В итоге неделю мы завершаем на уже устоявшихся уровнях 77-78$ за баррель. На текущий момент, я все также считаю, что нефть больше настроена падать, нежели расти. А о правильности данного тезиса мы узнаем уже в следующем году. Для ОПЕК+ следующий год будет не из легких!

🏦 Индекс Московской биржи (#MOEX) на прошедшей неделе продемонстрировал очень низкую волатильность. Максимальное отклонение не превышало 1%. Такое неубедительное движение, в первую очередь, объясняется низкой ликвидностью рынка. Тем не менее, даже при таком узком диапазоне движения нашлись бумаги, которые были сильнее и слабее рынка. В первую очередь, стоит выделить транспортный сектор, который вновь продемонстрировал свою стать. В первую очередь, стоит выделить Совкомфлот (#FLOT), который показал крайне сильную неделю на фоне приближения дивидендной отсечки и роста напряженности на ближнем Востоке, что позитивно влияет на ставки фрахта. НМТП (#NMTP) также не отставал и продемонстрировал рост более чем на 5% за неделю. Падающих акций было гораздо больше, поэтому выделить кого-то очень трудно, однако, стоит обратить внимание на Сегежу (#SGZH), которой понизили рейтинг на текущей неделе и Газпром нефть (#SIBN) с Норильским Никелем (#GMKN) , у которых прошли отсечки по дивидендам на прошедшей рабочей неделе.

📱 Конец года принес акционерам Яндекса (#YNDX) новогоднее чудо. ЦБ РФ принял решение о государственной регистрации выпусков обыкновенных акций, привилегированных акций типа «А» и привилегированных акций типа «Б» международной компании акционерного общества «ЯНДЕКС» в Калининградской области, а несколькими днями позднее было заявлено, что регистрация был осуществлена голландской структурой Яндекса. По сообщениям СМИ история близка к развязке и реструктуризация будет завершена в 1 квартале 2024 года!

⛽️ Сургутнефтегаз (#SNGS) опубликовал долгожданный отчет по РСБУ за 9 месяцев 2023 года. Согласно представленным данным, чистая прибыль нефтегазовой компании составила 1,436 трлн руб, при консенсусе аналитиков 1,24 трлн руб. Тем не менее, после радостного выхода отчета котировки привилегированных акций (#SNGSP) перешли к устойчивому снижению на фоне укрепления рубля, что негативным образом влияет на валютную переоценку "кубышки" нефтегазовой компании. По предварительным расчетам потенциальный дивиденд на привилегированные акции все равно будет сильно выше ключевой ставки, однако укрепление рубля в четвертом квартале съело несколько процентов дивидендной доходности у акционеров.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

27 Dec 2023 12:08

​​#MOEX #СТАТИСТИКА​​

📌 Индекс Московской биржи должен закрыть последнюю неделю года в плюс! Почему?

— Сегодня хотел бы частично затронуть тему статистического анализа, который также можно применять при анализе фондового рынка. Отмечу, что очень часто в своей аналитике участники рынка пользуются двумя методами: фундаментальным анализом (просмотр макроэкономических параметров и отчетности) и техническим анализом (просмотр графика финансового инструмента). Про статистический анализ (просмотр и поиск закономерностей) почти все забывают.

— В качестве примера хотел бы привести данные последней торговой недели декабря по индексу Московской биржи. Отмечу, что в качестве данных для построения представленной гистограммы учитывалась последняя неделя, где количество рабочих дней превышает 1 или 2 рабочих дня. Дело в том, что чем больше период вы берете, тем выше вероятность, что статистические выбросы, которые могут произойти в один из дней сильно повлияют на результат и статистические выводы. По этой причине, лучше всего использовать неделю или месяц для статистического анализа.

— Непосредственно в представленной гистограмме можно заметить, что последние 7 лет из 9 представленных, индекс Московской биржи заканчивает в положительной зоне. При этом, в 5 из 7 случаях рост индекса в последнюю неделю декабря превышал 1%. Подчеркну, что на момент написания данного поста индекс Московской биржи демонстрирует рост в размере 0,39%, из чего можно сделать следующие выводы:

❓ Вероятность того, что индекс завершит последнюю торговую неделю декабря в положительной зоне - крайне высокая.

❓ Учитывая рост индекса в 5 из 7 случаях на величину больше 1%, существует вероятность, что в оставшиеся 2,5 рабочих дня индекс ускорит свой рост, чтобы преодолеть указанную статистическую величину.

Несмотря на тот факт, что использование статистического анализа не является настолько популярным, я рекомендую не пренебрегать этим методом. Построение аналогичной гистограммы занимает немного времени, однако позволит вам обнаружить сезонность и индивидуальные аспекты того финансового инструмента, который вы анализируете!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

23 Dec 2023 18:24

📌 Сбербанк могут приватизировать, Новатэк объявил о форс-мажоре, а Совкомфлот продолжает рост и другие новости прошедшей недели.

💲На прошлой неделе прогнозировал нейтральную динамику в валюте с минимальной амплитудой. Прогноз не сбылся, рубль (#USDRUB) продемонстрировал слабость и снизился на 2% за прошедшую неделю. Каких-то дальнейших признаков для продолжения тенденции не наблюдается, за исключением длинных выходных на Московской бирже. Возможно, именно с этим связано поведение валюты на прошедшей неделе. Думаю, что следующую неделю, которая является последней в уходящем году, завершим около текущих отметок.

🛢Нефть (#OIL) продолжила восходящую динамику прошлой недели, достигнув отметки в 80$ за баррель, однако, вторая половина недели для черного золота получилась скомканной, в первую очередь, из-за новости о том, что Ангола выходит из ОПЕК. На неделе делал отдельный пост про данную ситуацию. Для картеля кейс весьма неприятный, в первую очередь, из-за "сомневающихся" участников, которые могут последовать примеру Анголы. О распаде ОПЕК говорить преждевременно, но 2024 год будет для картеля серьезным испытанием. Пока ситуация такова, что нефть скорее вернется к 72-74$, нежели пойдет выше 80$.

🏦 Индекс Московской биржи (#IMOEX) на прошедшей неделе продолжил тренд, заданный после заседания Центрального Банка, увеличившись на 1,3%. Тем не менее, стоит отметить, что закрепиться выше отметки в 3100 пунктов по итогам недели индекс так и не смог. На предстоящей неделе ожидается дивидендный гэп Норильского Никеля (#GMKN), поэтому уверенного роста выше 3100 пунктов ожидать не стоит. Многое будет зависеть от поведения компаний из нефтегазового сектора и динамики нефти.

🏦 Герман Греф в пятницу дал интервью федеральным СМИ, где высказал огромное количество позитивных тезисов в адрес Сбербанка (#SBER). Глава банка заявил, что Сбербанк планирует наращивать прибыль из года в год, в 2024-2025гг ждет ее роста. Также топ-менеджер заявил, что финансовые результаты Сбера за 2023г позволяют акционерам ждать рекордных дивидендов. Отдельно стоит отметить, что Герман Оскарович допустил возможность приватизации части пакета банка. В результате словесных интервенций акции Сбербанка уверенно закрепились выше 270 руб.

🔋 В четверг Новатэк (#NVTK) уведомил покупателей о форс-мажоре в отношении будущих поставок сжиженного газа с проекта «Арктик СПГ 2». Согласно имеющейся информации, компания взяла паузу, чтобы разрешить проблему, связанную с оказанием финансовых и транспортных услуг по поставке сжиженного газа. Oтмечaется, чтo сaмo пo себе сoбытие фoрс-мaжoрa не oзнaчaет, чтo Новатэк тoчнo не сoвершит oтгрузки клиентaм, нo зaщищaет кoмпaнию oт вoзмoжных претензий в случaе срывa пoстaвoк. Первую линию Новатэк планировал запустить до конца 2023 года, а на полную мощность выйти в 1кв2024 года. Вторую линию планировалось запустить в 2024 года, а третью — к 2026 году.

⚓️ В пятницу Московская биржа добавила в индекс 4 компании: Совкомфлот (#FLOT) , Самолет (#SMLT) , Мосэнерго (#MSNG) и Мечел (#MLTR). Стоит отметить, что на фоне включения в индекс активнее всего росли акции Совкомфлота и Мечела. Первые в результате включения в базу расчета индекса переписали исторические максимумы, превысив отметку 137 руб. за обыкновенную акцию. Ценные бумаги Совкомфлота остаются одним из моих фаворитов и лучших инвестиционных идей уходящего года!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

16 Dec 2023 15:56

📌 Капитуляция медведей на российском рынке, IPO Совкомбанка и другие новости прошедшей недели!

💲Как я писал на прошлой неделе, ожидал некоторое укрепление рубля (#USDRUB), на фоне ожиданий от роста ключевой ставки и увеличения привлекательности рублевых инструментов, что фактически и произошло. Доллар ослаб по отношению к рублю на 1,9%. Стоит отметить, что свой вклад также внесла "голубиная" риторика ФРС, которая воодушевила участников рынка, в результате чего индекс DXY за среду и четверг потерял 1,8%. Я продолжаю акцентировать внимание на том, что хороший курс - это стабильный курс. По динамике рубля видно, что целевой отметкой для Правительства по стабилизации валюты является отметка в 90 рублей за одного американца. Подчеркну, что последнюю неделю отчетливо видно, как разброс значений сужается вокруг этой цифры, что несомненно стоит отнести в "копилку" финансовому блоку Правительства. На ближайшей неделе ожидаю нейтральной динамики с минимальной амплитудой, так как серьезных макроэкономических событий не ожидается на предстоящей неделе.

🛢Нефть (#OIL) продемонстрировала сильную волатильность на прошедшей неделе. В моменте котировки "черного золота" уходили ниже отметки 73$ за баррель, однако, с середины недели нефть встрепенулась и перешла к росту, полностью отыграв потери вторника. Во многом помогла "голубиная" риторика ФРС и статистика по запасам нефти в США. Однако, стоит отметить и технический аспект. Диапазон 72-74$ за баррель является очень сильной поддержкой для нефти, поэтому для продолжения нисходящего тренда необходимо сильное политическое/макроэкономическое событие. Безусловно, нельзя сказать, что ситуация на энергетическом рынке благоволит нефти, но и не является критической. По-прежнему перед ОПЕК+ стоит нетривиальная задача "поднять" цены на нефть. В условиях, когда одни страны снижают добычу, а другие увеличивают, это сделать не просто!

🏦 Индекс Московской биржи (#IMOEX) третью неделю подряд завершил снижением, тем не менее пятница завершилась капитуляцией медведей на российском рынке на фоне ожидаемого роста ключевой ставки до 16%. Сработал характерный принцип: "Покупай на слухах, продавай на факте". Ко всему прочему, к этому присоединилось еще 2 фактора: возвращение в рынок части средств после IPO Совкомбанка и закрытие шортов. Последний фактор выделю отдельно, так как по многим бумагам и их растущей динамике после объявления решения по ставке было видно, что шортов в них было очень много и их начали стремительно закрывать. В то же время, такие бумаги как Московская биржа (#MOEX) не продемонстрировали аналогичную динамику, так как в них не было большого количества коротких позиций. На недельных графиках индекса Московской биржи и Сбербанка (#SBER), на мой взгляд, нарисовались разворотные свечи, что также может служить хорошим признаком смены тренда. Тем не менее, не стоит забывать, что на предстоящей неделе произойдет экспирация, поэтому сильного роста ожидать не стоит. На мой взгляд, предстоящая неделя сложится для быков позитивно, но стоит сохранять контроль риска, самообладание и не поддаваться эйфории.

🏦 Совкомбанк (#SVCB) успешно провел IPO, однако, из-за небольшого размещения многие инвесторы остались недовольны полученной аллокацией. Необходимо отметить, что риск с увеличением размещаемых акций после закрытия книги заявок не реализовался. Непосредственно я не участвовал в этом размещении, так как меня смутила активная пиар-компания банка. Не могу сказать, что разочарован, так как вместо участия в IPO разместил средства в "морскую тройку", которая продемонстрировала хороший рост на прошедшей неделе. Под "морской тройкой" я подразумеваю три компании из транспортного сектора: НМТП (#NMTP), ДВМП (#FESH) и Совкомфлот (#FLOT). На мой взгляд, излишняя негативная реакция в транспортном секторе последние недели может послужить хорошим топливом для отскока, поэтому пока перечисленные компании остаются фаворитами на ближайшее время.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

13 Dec 2023 15:59

​​📌 IPO Совкомбанка - риски и подводные камни

Завтра состоится последний день приема заявок на IPO Совкомбанка. Последние недели вокруг данного размещения крайне много восторженных отзывов, которые в первую очередь касаются потенциала роста банка, его недорогой оценки, а также финансовых показателей за 9 месяцев 2023 года. В этом небольшом посте постараюсь кратко осветить риски и подводные камни данного размещения, так как у компании не все так прекрасно, как это представляется в презентационных материалах.

👉 Основной риск участия в IPO заключается в том, что компания зарегистрировала дополнительную эмиссию в размере 5 млрд акций, что при цене 11,5 руб. за шт. объем размещения в денежном выражении составляет 57,5 млрд руб. дополнительно привлеченного капитала. Это кол-во акций также составляет 25% УК, тем не менее, по заявлениям компании они собираются привлечь на рынке только 10 млрд руб., то есть 1/6 от одобренной доп. эмиссии. Учитывая переподписку, которая на сегодня уже превысила первоначальное кол-во планируемых к размещению акций в несколько раз, компания может после сбора заявок объявить, что увеличивает планируемое кол-во акций к размещению. Повторюсь, в рынок может пойти до 25% УК.

Справедливости ради стоит отметить, что представитель банка заявлял, что такого сценария не будет, однако, на мой взгляд, его необходимо держать в голове. Если говорить о цене размещения, то она является справедливой, учитывая разовость великолепных результатов банка в этом году. Если в рынок пойдет 25% УК, то оценки будут на уровне Сбербанка, хотя аналогичную Сберу стабильность Совкомбанку будет трудно продемонстрировать.

👉 Рентабельность капитала на самом деле ниже представленных значений. Во всех презентациях из расчета исключаются бессрочные субординированные облигации, тем самым уменьшая капитал, поэтому в реальности рентабельность ниже 40%, хоть и все равно является одной из лучших в секторе.

👉 Высокая прибыль компании, которая обеспечила высокую рентабельность и низкое соотношение капитализации к прибыли является разовой, 1/3 прибыли за 9 месяцев получена от переоценки финансовых инструментов, соответственно, в следующем году вероятность получить аналогичную переоценку стремится к нулю, поэтому оценка в следующем году по показателю P/E будет очень близка к оценке Сбера. Более того, учитывая динамику российского рынка, в 4 квартале Совкомбанк может продемонстрировать отрицательную переоценку ценных бумаг и результат будет уже не такой впечатляющий.

👉 У компании хорошо растут чистые процентные доходы и она отлично работает на рынке слияния и поглощения, поэтому долгосрочные инвесторы с высокой долей вероятности останутся в бумаге и не будут ее продавать, однако в следующем году у компании могут быть определенные трудности, так как у нее низкая достаточность собственного капитала, исходя из банковских нормативов.

Подводя итог, стоит сказать, что банк выходит по адекватной оценке, однако, очень хитрый, так как выбрал оптимальное время, чтобы продемонстрировать свои преимущества. Если размещение пройдет в заявленном объеме, можно ожидать рост на 20-25%. Если компания в последний момент решит вывести в рынок всю одобренную доп.эмиссию, то реакция может быть крайне негативной. Владельцы акции не продают, что является несомненным позитивным фактором.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

11 Dec 2023 15:46

​​#MOEX #SBER #СБЕРБАНК #ДИВИДЕНДЫ

📌 Сбербанк в одном шаге от 1,5 трлн руб. чистой прибыли!

Сегодня Сбербанк представил последнюю отчетность по РПБУ в уходящем году. Следующие результаты за декабрь мы увидим только после Нового Года. Цифры оказались более скромными, нежели в предыдущий месяц, однако, продемонстрировали устойчивость к повышению процентных ставок.

👉 Чистый процентный доход за 11М 2023 вырос на 37.8% г/г и превысил 2.1 трлн руб. Рост доходов год к году обусловлен растущей динамикой бизнеса Сбера в 2023 году. В ноябре чистый процентный доход вырос на 40.4% г/г и составил 224.2 млрд руб.

👉 Чистый комиссионный доход за 11М 2023 увеличился на 16.2% г/г до 635.6 млрд руб. в основном за счет роста объемов эквайринга и доходов от расчетно-кассового обслуживания. В ноябре чистый комиссионный доход составил 60.4 млрд руб. и вырос на 5.9% г/г.

👉 Операционные расходы составили 743.0 млрд руб., показав рост за 11М 2023 на 26.0% г/г за счет низкой базы 2022 года, когда была запущена масштабная антикризисная программа сокращения расходов, а также на фоне повышения заработной платы сотрудникам с июля 2023 года.

👉 Чистая прибыль Сбера за 11М 2023 составила 1 378 млрд руб. при рентабельности капитала в 25.0%. В ноябре Сбер заработал 115.4 млрд руб. чистой прибыли, рентабельность капитала за этот месяц составила 22.1%.

Отдельно стоит выделить снижение чистой прибыли по отношению к предыдущим месяцам. Негативное влияние на итоговый результат за ноябрь оказали расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости. В ноябре в связи с прогнозируемым замедлением выдач ипотечных кредитов банк проактивно доначислил 43 млрд руб. резервов по кредитам на финансирование жилищного строительства.

Исходя из позиции банка по проактивному начислению резервов в ноябре, стоит предположить, что аналогичного резервирования в декабре не будет, что позволит Сбербанку вновь продемонстрировать прибыль в размере 130 млрд руб.+ и по году превысить чистую прибыль в размере 1,5 трлн руб.!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

09 Dec 2023 12:57

📌 Рубль слабеет, также как и нефть, а Сбербанк обрушил российский рынок и другие новости уходящей недели!

💲На прошедшей неделе рубль (#USDRUB) продолжил свое ослабление. Ключевым фактором такой динамики стало падение цен на нефть и увеличение спреда между марками BRENT и URALS. Тем не менее, ослабление к концу недели остановилось. Правительству очень важно стабилизировать курс в понятном коридоре и не допустить эффект эквалайзера в валюте, который присутствовал несколько месяцев назад. Хороший курс - стабильный курс! На предстоящей неделе ожидаю некоторое укрепление рубля на фоне проведения заседания Банка России, где в очередной раз будет повышена ставка и привлекательность рублевых инструментов еще сильнее возрастет!

🛢Нефть (#OIL) продемонстрировала сильную нисходящую динамику на прошедшей неделе. В моменте котировки "черного золота" уходили ниже отметки 74$ за баррель, однако, были резко выкуплены. Это говорит о том, что данный уровень является значимым для участников рынка. В мае-июне, когда котировки нефти пришли к аналогичным отметкам, также последовала положительная реакция рынка. К сожалению, встреча ОПЕК+ не дала необходимого эффекта, на который рассчитывали участники картеля, поэтому в ближайшие месяцы участникам придется решать, каким образом "поднимать" цены. Задача поставлена весьма нетривиальная!

🏦 Индекс Московской биржи (#MOEX) вторую неделю подряд снижается. На этот раз сменились лидеры падения. Если на прошлой неделе это был транспортный сектор во главе с НМТП (#NMTP) и ДВМП (#FESH), то на этой неделе топ антирейтинга возглавил финансовый сектор во главе со Сбербанком и отдельные представители других отраслей, такие как Сургутнефтегаз (#SNGS), которые по непонятной причине были сильно слабее средних значений по сектору. В целом, все находятся в ожидании решения по ключевой ставке и экспирации неделей позже. Пока ясно лишь одно - ставка будет повышена, а будет это +1% или +2%, будет понятно ближе к заседанию.

🏦 Сбербанк (#SBER) "ударно" провел День инвестора, настолько, что котировки до сих пор не оправились от заявлений банка. На самом деле, для долгосрочных инвесторов ничего не поменялось, банк транслирует понятную и предсказуемую траекторию развития и ставит адекватные цели по финансовым метрикам. Естественно. прогнозные 33 руб. дивидендов дают доходность существенно ниже ключевой ставки, что в совокупности с завышенными неоправданными ожиданиями акционеров о росте нормы выплат спровоцировали негативный эффект, однако. долгосрочно бумаги все равно выглядят привлекательно. Если учесть, что Сбербанк будет трансформироваться в более технологичную компанию, роль дивидендной доходности в глазах инвестора должна постепенно снижаться, а оценки мультипликаторов расти, как , например в банке Тинькофф (#TCSG), который является симбиозом банка и технологической компании в глазах инвестора!

💎 Алроса (#ALRS) продемонстрировала крайне впечатляющую динамику на фоне падения большинства акций. Основная причина - отказ индийской алмазной отрасли от продления эмбарго, которое истекает 15 декабря. К этому решению лидеры индийской огранки пришли на фоне улучшения рыночной конъюнктуры. Восстановление продаж ювелирных изделий в США в преддверии праздников и сокращение запасов бриллиантов в midstream поставили отрасль в лучшее положение, пояснил Шах. Тем не менее, такая динамика вряд ли сохранится надолго, так что на предстоящей неделе мы можем увидеть стагнацию или даже коррекцию в котировках.

🏠 Группа Эталон (#ETLN) на прошедшей неделе объявила о том, что стоимость заключенных контрактов в ноябре составила 14,8 млрд рублей, установив новый рекорд по продажам за месяц с момента выхода Компании на IPO. Более того, менеджмент прямым текстом заявил о недооценке компании: "Текущая капитализация Группы “Эталон” заметно ниже рыночной стоимости активов в 288 млрд рублей, и мы ожидаем, что снятие инфраструктурных рисков и ограничений поможет преодолеть фундаментальную недооцененность Компании». К слову, на прошедшей неделе недооценка к активам компании расходилась в 10 раз!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

04 Dec 2023 19:38

​​#MOEX #FLOT #СОВКОМФЛОТ #ДИВИДЕНДЫ #FESH #ДВМП #NMTP #НМТП

📌 НМТП упала на 45%, пора подбирать?

— Акции компании Новороссийский Морской Торговый Порт (далее НМТП) с 7 августа 2023 года находятся в нисходящем тренде и за это время скорректировались на 45%. Учитывая тот факт, что компания представляет собой востребованный бизнес, стоит пристально изучить, в чем заключается причина падения ценных бумаг за последние дни и рассмотреть целесообразность добавления акций в спекулятивный/инвестиционный портфель, исходя из вашего профиля.

📉Ключевые причины падения:

1) Низкая дивидендная доходность. За 2022 год НМТП рекомендовал выплатить дивиденд в размере 0,798 руб. на одну обыкновенную акцию. По итогам 2023 календарного года выплата ожидается более существенной, около 1,2 руб. на одну ценную бумагу. Тем не менее, учитывая текущий уровень процентных ставок в экономике, даже при дивиденде в размере 1,2 руб., доходность порта не является привлекательной для участников рынка. Исходя из ожидаемого дивиденда, акции снижаются до уровня дивидендной доходности приближенной к безрисковой ставке.

2) Корреляция с ДВМП. Акции ДВМП и НМТП имеют достаточно высокую корреляцию, причем, реакция в одной акции сопровождается аналогичным движением в другой, даже если для этого не было весомых фундаментальных предпосылок. Бумаги ДВМП также находятся в устойчивом нисходящем тренде последние месяцы, однако, движение ускорилось после того как Генеральный Директор ДВМП дал интервью, где затронул тему выкупа акций Росатомом. Вероятно, участники рынка испугались выкупа по низким ценам у миноритариев, что вызвало волну распродаж и зацепило котировки НМТП.

3) Плохие погодные условия на Черном море. В связи с плохими погодными условиями на Черном море порт Новороссийск осуществляет свои функции с перебоями, останавливая и возобновляя перевалку грузов. Проблемные метеоусловия также могли негативно отразиться на акциях компании и послужить одной из причин падения.

🤑 Стоит ли откупать акции?

На мой взгляд, текущее падение является избыточным. Фундаментально НМТП - крепкий бизнес, который сейчас не испытывает проблем. Бумага является менее привлекательной чем Совкомфлот из-за более скромной дивидендной доходности, однако, более привлекательной, нежели ДВМП, которая не платит дивиденды в принципе. Поэтому если этих бумаг еще нет у вас в портфеле, можно начинать формировать позицию, либо открыть спекулятивную позицию на отскок.

С технической точки зрения, мы пришли в первый блок накопления, где должна произойти остановка падения или разворот. Также мы образовали конвергенцию, что является еще одним признаком разворота. Тем не менее, стоит быть более осмотрительным и разделить набор позиции на несколько частей. Например, на уровнях: текущий, 9,8 и 7 руб., соответственно. А также оставить резерв средств для добора позиции, если мы уйдем ниже второго блока.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

29 Nov 2023 13:53

​​#MOEX #SBER #СБЕРБАНК #ДИВИДЕНДЫ

📌 Сбербанк методично распродают 3-й день подряд

— Третий день подряд на российском рынке наблюдается идентичная картина по акциям Сбербанка. На основной сессии происходит продажа акций на повышенных объемах с последующим откупом части падения, однако, ни в один из трех дней этой недели котировки к концу дня не перекрыли падение и не вышли в плюс.

— Такая динамика вызывает некоторое беспокойство на фоне стабильности Сбербанка в предыдущие недели. Поэтому коррекция с локальных максимумов на величину 4,5% выглядит настораживающе. Отдельно стоит напомнить, что 5-го декабря Наблюдательный Совет банка должен утвердить обновленную дивидендную политику, а 6 декабря представить ее инвесторам. Несмотря на тот факт, что Герман Греф заявил, что Сбербанк не планирует существенно менять размер и периодичность дивидендных выплат, данное событие должно позитивно отразится на акциях, однако, пока мы этого не наблюдаем.

— На фоне слабости ценных бумаг возобновились слухи о возможном изъятии части полученной прибыли Сбербанка за 2023 год через специальный налог, по примеру Газпрома. На мой взгляд, такие разговоры беспочвенны, так как на текущий момент бюджет России стабилен и вполне обеспечен всеми необходимыми поступлениями, поэтому текущую коррекцию в акциях Сбербанка можно использовать как хороший шанс для спекулятивной идеи с горизонтом 1-2 недели на время представления обновленной дивидендной политики и публикации РПБУ за ноябрь 2023 года!

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

27 Nov 2023 07:51

https://dzen.ru/a/ZWMbHJw2Ux2Xm3Ua?share_to=link

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

18 Nov 2023 13:32

📌 Рубль укрепляется, Сегежа продолжает тонуть, Роснефть рекомендовала ожидаемые дивиденды и другие новости уходящей недели!

💲На прошедшей неделе одним из главных событий стало укрепление рубля (#USDRUB) ниже отметки 90 руб. за один американский доллар. В моменте котировки доходили до отметки 88,6 руб. Тем не менее, в пятницу рубль немного отпустил хватку и ослаб до 90 руб. В целом, дальнейшее укрепление рубля нежелательно для бюджета в связи со стремительным падением цен на нефть ниже отметки 80 дол. за баррель.

🛢Нефть (#OIL) продемонстрировала существенную слабость на прошедшей неделе. Котировки марки BRENT в моменте доходили до уровня 76,8 долларов за баррель. Ключевая причина - отсутствие дальнейшей эскалации на Ближнем Востоке. В текущих реалиях обеспечить поддержание цен на нефть выше 80-85 дол. за баррель может только постоянная эскалация конфликта, либо искусственное сокращение добычи. Впрочем, по сообщениям Reuters, ОПЕК+ на ближайшем ноябрьском заседании рассмотрит целесообразность дальнейшего сокращения добычи, поэтому высока вероятность увидеть еще одно сокращение со стороны России и Саудовской Аравии.

🪓 Хедлайнером в корпоративном секторе стала Сегежа (#SGZH), которая в очередной раз продемонстрировала удручающие результаты. Компания получила убыток в размере 3,24 млрд руб. в 3 квартале 2023 года. Динамика цен на продукцию компании по прежнему находится в даунтренде. При этом компании необходимо погасить 53,9 млрд руб. обязательств до конца 2024 года. На звонке с инвесторами менеджмент был оптимистичен, обнадеживая инвесторов, что при сохранении цен на текущих уровнях, компания сумеет пройти 2024 год самостоятельно, тем не менее, при необходимости акционерная поддержка будет оказана компании, в том числе рассматривается вариант с дополнительной эмиссией.

🍅 Русагро (#AGRO) представила позитивные результаты, на первый взгляд. Чистая прибыль компании по МСФО выросла в 15 раз - до 25,33 млрд руб. Тем не менее, основной эффект достигнул за счет роста выручки компании после присоединения НМЖК и переоценки биологических активов и сельскохозяйственной продукции. Однако, позитивные результаты затмила негативная риторика менеджмента, который в очередной раз не смог порадовать акционеров конкретикой по планам на переезд.

🍷 Новабев групп (#BELU) продолжает разбрасываться денежными средствами. Совет Директоров Новабев групп рекомендовал общему собранию акционеров утвердить выплату промежуточных дивидендов по итогам 3-го квартала 2023 года в размере 135 рублей на одну акцию. С учетом выплаченных дивидендов за первое полугодие, сумма выплаты составляет примерно 100% чистой прибыли компании по МСФО за 9 месяцев 2023 года. Дивидендная доходность 2,43%.

📉 В третьем эшелоне во второй раз с сентября наступила сильнейшая коррекция. Большинство бумаг упали уже на 50%+ со своих максимумов, установленных в этом году.Основной причиной, вероятно, является жажда наживы спекулянтов, откупающих акции ОВК (#UWGN) с плечом при их необъятной дополнительной эмиссии, которую компания уже проводит минуя преимущественное право в связи с отсутствием желающих приобрести такой объем. К концу недели произошло восстановление, тем не менее ожидать, что 3-й эшелон возобновит свой умопомрачительный рост - не стоит.

⛽️ Совет Директоров Роснефти (#ROSN) рекомендовал выплатить ожидаемые 30,77 руб. дивидендов по итогам 9 месяцев (на самом деле 6 месяцев) 2023 года. Сюрпризов не произошло. Третий квартал у компании будет ожидаемо сильным, а вот последняя четверть года рискует сильно разочаровать инвесторов, если цены на нефть не стабилизируются на текущих отметках.

⚓️ Совет Директоров Совкомфлота (#FLOT) впервые в истории компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 6,32 руб., чем разочаровал многих инвесторов. Тем не менее, такой размер дивидендов объясняется тем, что на материнскую компанию еще не подняли денежные средства, поэтому основная выплата будет осуществлена по итогам 2023 года.

@stockmarketfactory

Stock Market Factory | Матюшин Даниил

08 Nov 2023 16:26

📌 Ралли в облигациях затормозили!

— Перед сентябрьским заседанием Центрального Банка уже упоминал такой инструмент, как индекс государственных облигаций RGBI. Последние дни волатильность в этом инструменте существенно увеличилась. Ключевой причиной стала публикация недельных данных по инфляции, которые продемонстрировали замедление. После выхода статистики RGBI начал резко расти и увеличился на 3,35% за первую неделю ноября.

— Тем не менее, после окончания выходных, когда на рынок вернулись профессиональные участники рынка, индекс продемонстрировал небольшую коррекцию в размере 0,8%. Данная ситуация свидетельствует о том, что несмотря на оптимизм физических лиц, профессиональные участники рынка настроены не так позитивно в отношении к долгового рынка и ожидают длительное сохранение ставки на высоких отметках.

— Более того, стоит сказать, что даже при текущих значениях облигации выглядят очень дорогими, особенно учитывая, что RUSFAR дает более 14% годовых. Безусловно, в корпоративных облигациях можно найти выпуски с доходностью выше 15%, однако, премия за риск при текущих ставках в экономике должна быть существенно выше, поэтому ожидать возобновление восходящего тренда на долговом рынке не стоит.

@stockmarketfactory