#MOEX #BELU #НОВАБЕВ #ДИВИДЕНДЫ
Чтобы дополнить пост про Новабев Групп, который был выпущен на прошлых выходных, подготовил несколько важных графиков, которые отражают основную проблему компании, описанную в текстовом формате, а именно снижение продаж в декалитрах на 1 магазин сети "ВинЛаб".
Первый график демонстрирует динамику магазинов сети "ВинЛаб" начиная с 2020 года. За 4,5 года количество точек практически утроилось!
@stockmarketfactory
#MOEX #BELU #НОВАБЕВ #ДИВИДЕНДЫ
📌 Новабев Групп - очередная жертва высокой инфляции
На прошлой неделе Новабев Групп отчиталась за 1 полугодие 2024 года. Компания продемонстрировала противоречивые результаты и в некоторой степени разочаровала акционеров. Далее тезисно рассмотрим отчетность и корпоративные новости компании:
1. Начну с плохой новости для держателей ценных бумаг Новабев Групп - продолжающееся падение отгрузок. По итогам 1 полугодия 2024 года отгрузки составили 6,9 млн декалитров. При этом, за 1 половину 2023 года показатель составил 7,0 млн декалитров, а за 1 полугодие 2022 - 7,4 млн декалитров. Таким образом, прослеживается устойчивая тенденция к снижению потребления алкогольной продукции в первой половине года. Отмечу, что за рассматриваемый период, с начала 2022 года до конца 1 полугодия 2024 года количество магазинов сети "ВинЛаб" выросло с 800 до 1801, то есть рост в количестве точек продаж составил +125%. Таким образом, магазинов становится больше, а объем проданной продукции в декалитрах уменьшается!
2. Тем не менее, за указанный период компания существенно пересмотрела состав ассортимента своей дистрибьютерской сети, в сторону концентрации на высокомаржинальных, премиальных брендах. По этой причине мы не видим просадки по выручке, несмотря на падение потребления. Она продолжает планомерный рост, подтверждая реноме растущей компании.
3. Финансовые показатели. Выручка Новабев Групп увеличилась на 19% до 57,09 млрд руб. благодаря росту продаж высокомаржинальных брендов из сегментов премиум и выше и расширению сети «ВинЛаб».
4. Основная точка давление на чистую прибыль - динамика расходов:
— Себестоимость растет опережающими выручку темпами. По итогам полугодия показатель прибавил 25%. Ключевая причина - рост затрат на сырье, материалы и товары.
— Административные расходы, которые в силу своей небольшой доли в структуре затрат имеют незначительное влияние, продемонстрировали умеренный рост на 13%.
— Коммерческие расходы выросли на 20% до 13,3 млрд руб., что оказало существенный эффект на финансовый результат группы. Ключевые статьи - заработная плата, реклама и амортизация.
— Из-за роста процентных ставок, чистые затраты на финансирование увеличились на 21% до 2,04 млрд руб., однако, статья не имеет значительного влияния.
5. В результате негативной динамики расходов чистая прибыль Новабев по итогам 1 полугодия 2024 года сократилась на на 33,8% до 2,02 млрд руб.
6. Корпоративные новости. В рамках процедуры увеличения УК Новабев выпустила 110,6 млн новых обыкновенных акций номинальной стоимостью 100 рублей. По условиям проведенной дополнительной эмиссии, ценные бумаги были пропорционально распределены между держателями, в результате чего каждый акционер получил 7 новых акций на каждую ранее приобретенную. Ожидается, что торговля "новыми" акциями начнется через 4,5 месяца, когда произойдет объединение выпусков, то есть примерно под Новый Год.
7. Дивиденды. На состоявшемся 26 августа заседании СД рекомендовал утвердить выплату промежуточных дивидендов по итогам 1 полугодия в размере 12,5 руб. или 2,08% дивидендной доходности. Дата фиксации лиц, имеющих право на получение дивиденда – 11 октября 2024 года.
Итоговое мнение:
— Прослеживается идея компании относительно концентрации на премиальной продукции с высокой маржинальностью, однако, параллельный процесс роста выручки за счет продажи премиальных брендов и сокращения потребления в других сегментах конечен. В текущих условиях высокой инфляции видно, что рост издержек опережает рост выручки и давит на итоговый финансовый результат. Возможно, компании стоит пересмотреть стратегию и снова расширять ассортимент масс-маркета, хоть он и менее маржинальный, зато обеспечит рост потребления продукции и выручки, соответственно.
— Компания продолжает "разбрасываться" деньгами в условиях высоких процентных ставок. Payout по итогам 1 полугодия составит 78%, при заявленных 50%.
— Второе полугодие традиционно должно быть сильнее, однако, общие тенденции настораживают. Компания постепенно вываливается из сегмента "растущего бизнеса".
@stockmarketfactory
#SGZH #MOEX #СЕГЕЖА #AFKS #СИСТЕМА #ДИВИДЕНДЫ
📌 Сегежа - выхода кроме дополнительной эмиссии не осталось!
— Сегодня Сегежа представила очередную разочаровывающую финансовую отчетность, а также провела звонок с инвесторами и аналитиками, на котором объявила о планах проведения дополнительной эмиссии. Далее тезисно рассмотрим отчетность и заявления менеджмента:
1. Выручка лесопромышленного холдинга за 1 полугодие 2024 года увеличилась на 23% до 48,9 млрд руб. благодаря формированию новой географии поставок и увеличению продаж готовой продукции.
2. По итогам периода Сегежа продолжает демонстрировать операционный убыток из-за возросшей себестоимости и коммерческих расходов. Операционный убыток составил 1,22 млрд руб. против убытка в размере 2,41 млрд руб. годом ранее.
3. По сравнению с 1 полугодием 2023 года процентные расходы увеличились на 54,3% до 11,66 млрд руб. из-за увеличения совокупной долговой нагрузки и роста процентных ставок в экономике.
4. В результате перечисленных статей, чистый убыток Сегежи по итогам периода также продолжил рост и увеличился на 23,9% до 9,49 млрд руб.
5. Также на звонке с инвесторами и аналитиками компания сделала ряд важных заявлений: 1) Менеджмент объявил, что компания достигла некоторых договоренностей с банками по реструктуризации части долга в части переноса платежей по телу на 5 лет; 2) Компания приняла принципиальное решение по дополнительной эмиссии, само решение будет опубликовано осенью; 3) АФК Система, которая является контролирующим акционером компании, будет принимать активное участи в дополнительной эмиссии.
6. На мой взгляд, компания затянула с проведением дополнительной эмиссии. На текущий момент привлечение инвесторов выглядит достаточно проблематичным, так как видно, что прогнозы менеджмента по улучшению рыночной конъюнктуры не оправдываются, а компания с каждым кварталом чувствует себя все хуже. Для сравнения приведу цифры: капитализация Сегежи составляет 24,12 млрд руб., при этом, чистый долг равен 140,91 млрд руб. Для полного решения проблемы с долгом необходимо провести размытие в 6 раз! Однако, даже после такой операции компания останется операционно убыточной.
7. Ключевая проблема состоит в поиске потенциальных инвесторов. АФК Система не сможет в одиночку выкупить такой объем, а для привлечения крупного капитала необходимо будет предоставить существенный дисконт к рыночной цене, однако, даже в таком сценарии привлечение необходимого объема средств не гарантировано.
Если резюмировать, то Сегежа находится в крайне плачевном состоянии. Помимо решения ситуации с долгом, нужна нормализация рыночной конъюнктуры. Не исключено, что потенциальная дополнительная эмиссия провалится и компания не получит планируемый объем средств, однако, более конкретно можно говорить об этом после публикации параметров дополнительной эмиссии. В любом случае, призываю к осторожности в отношении данной компании и отсутствию эмоциональных решений по покупке акций или усреднению уже набранной позиции! Лучше сосредоточиться на качественных компаниях, которые не имеют аналогичных проблем!
@stockmarketfactory
#MOEX #ZAYM #ЗАЙМЕР #ДИВИДЕНДЫ
📌 Займер продолжает расстраивать акционеров. Не помогают даже дивиденды!
— Продолжаю следить за результатами МФК Займер и их "успехами" в выполнении поставленной цели по увеличению чистой прибыли по итогам 2024 года. Сегодня компания представила отчетность по МСФО за 1 полугодие 2024 года и рекомендовала дивиденды по итогам 2024 года. Результаты в очередной раз разочаровали и подтвердили тезис о том, что компания намеренно занижала резервы перед проведением IPO для получения низкой оценки, привлекательной для инвесторов.
1. Чистая процентная маржа по итогам 1 полугодия сократилась на 7,68% до 8,99 млрд руб. за счет снижения процентных доходов, рассчитанных по методу эффективной процентной ставки.
2. Оценочный резерв под кредитные убытки во втором квартале также увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. 1,14 млрд руб. против 369 млн руб. Расхождение в несколько раз!
3. Общие административные расходы увеличились на 29,5% по сравнению с 1 полугодием 2023 года. Основной вклад в рост этой статьи внесли такие направления как "Маркетинговые услуги" (рост +30%) и "IT-услуги" (рост +46%).
4. Из позитивного можно выделить сокращение убытка по статье "Прочие операционные доходы и расходы". Он уменьшился на 62% за счет сокращения расходов от продажи кредитного портфеля.
5. В результате чистая прибыль по итогам периода сократилась на 58% до 1,66 млрд руб. Тем не менее, Совет Директоров компании рекомендовал выплатить всю чистую прибыль по итогам второго квартала на дивиденды. Таким образом, дивиденд на одну обыкновенную акцию составит 12,02 руб. или 6,87% дивидендной доходности.
6. На мой взгляд, последние рекомендации по выплате дивидендов в размере 100% чистой прибыли свидетельствуют о том, что собственник не видит перспектив у бизнеса и старается вывести средства в максимальном объеме. Отмечу, что последние дни возобновилась дискуссия относительно реформирования отрасли МФО. В частности, Банк России предложил реформировать микрофинансовый рынок в течение ближайших трех лет путем ограничения количества одновременно действующих займов "до зарплаты" только одним, снизить максимальный уровень переплаты по долгу и выделить в отдельный сегмент компании, которые выдают микрозаймы бизнесу. Предложенные изменения с одной стороны делают отрасль более прозрачной, приближая ее к банковскому сегменту, с другой стороны, снижают маржинальность самого бизнеса, поэтому если предложения будут реализованы, мы будем наблюдать сокращение количества МФО на рынке.
@stockmarketfactory
#MOEX #FLOT #СОВКОМФЛОТ #ДИВИДЕНДЫ
📌 Совкомфлот - отчет сильно хуже ожиданий!
Сегодня Совкомфлот опубликовал отчетность за 1 полугодие 2024 года. Результаты оказались скверными, если не сказать жестче, тем не менее, есть несколько позитивных моментов, которые немного смягчают картину. Далее будут тезисно представлены комментарии по отчету, а с инфографикой с поквартальными/полугодовыми результатами вы можете ознакомиться на слайде. К сожалению, за 2022 год нет полных данных, поэтому там, где недостает блоков, это либо совокупный результат за полугодие или год.
1. Выручка логистической компании за 1 полугодие в долларовом эквиваленте сократилась на 16,13% до $1215,1 млрд по сравнению с 1 полугодием 2023 года. Чистая прибыль Совкомфлота уменьшилась на 34,7% до $323,8 млрд. Во втором квартале компания ощутила полноценное влияние санкций, а также ряда других факторов.
2. Если анализировать отчетность в рублевом эквиваленте, то ситуация не выглядит настолько катастрофической. Выручка осталась на прежнем уровне, сократившись всего на 0,88% до 92,43 млрд руб. Чистая прибыль уменьшилась на 22,18% до 29,37 млрд руб., что выглядит не так драматично.
3. Неудовлетворительные результаты объясняются следующими аспектами:
- падением ставок на фрахт
- более крепким рублем во 2 квартале 2024 года, нежели ожидалось ранее
- санкционное давление
- увеличение рейсовых расходов и комиссий на 64%
- рост эксплуатационных расходов на 44%
- увеличение амортизации на 27,5%
Учитывая то, с какими колоссальными вызовами, перечисленными выше, сталкивается компания в данный момент, сохранение выручки за 1 полугодие в рублевом эквиваленте на уровне прошлого года и просадка по прибыли в размере 22% выглядят достойным результатом.
4. В итоге, за 1 полугодие компания заработала 13,28 руб. прибыли на акцию или 6,64 руб. дивидендов. Естественно, при таких результатах за второй квартал ни о какой 15-16% дивидендной доходности не может идти и речи. В связи с этим, я пересмотрел свои ожидания и теперь при относительно благоприятной обстановке, компания сможет обеспечить лишь 12-13% дивидендную доходность.
5. Тем не менее, существует ряд позитивных моментов, о которых тоже стоит сказать. Сегодня вышла новость, что ставки фрахта нефтяных танкеров типа Aframax (дедвейтом 80-120 тыс. тонн) в российских портах перешли к росту после трехмесячного падения. За неделю с 26 июля по 2 августа ставки выросли на 4-7%. Сильнее всего подорожал фрахт танкеров, идущих из Новороссийска в порты Восточной Индии - на 7% до $6,1/баррель, Западной Индии - на 5% до $5,4/барр. и Турции - также на 5% до $2,7/барр. В качестве дальнейших причин роста ставок можно выделить увеличение спроса на танкерные перевозки из-за перенаправления в порты объемов нефти из южной ветки "Дружбы" и плановые ремонтные работы на нескольких крупных российских НПЗ.
Второй позитивный момент - компания раскрыла структуру статьи "Денежные средства и эквиваленты", что не делала ранее. Предполагаю, что теперь можно с уверенностью утверждать, что средства находятся в российской юрисдикции и выплате дивидендов ничего не угрожает.
Итоговое мнение: несмотря на неубедительные результаты по итогам 2 квартала 2024 года, я продолжаю удерживать позицию по ценным бумагам Совкомфлота. Планирую оценить данные за 3 квартал и если ситуация только ухудшится за этот промежуток, то думать о сокращении/ликвидации позиции. Может оказаться, что сейчас мы наблюдаем дно цикла и дальше ситуация наладится.
@stockmarketfactory
#MOEX #SBER #СБЕРБАНК #ДИВИДЕНДЫ
📌 Сбербанк вышел на предел мощности
— На прошлой неделе Сбербанк представил финансовые результаты своей деятельности по РПБУ за июль 2024 года. Банк продемонстрировал сильную динамику из-за повышенного спроса на часть завершающихся программ льготной ипотеки. Розничный кредитный портфель на 1,3% за месяц и на 8,0% с начала года до 16,9 трлн руб. Частным клиентам в июле было выдано 577 млрд руб. кредитов. увеличился на 2,2% за месяц. С начала года портфель вырос на 6,7%.
— В июле банк продемонстрировал схожую с предыдущими месяцами динамику в чистых процентных доходах. Небольшой рост относительно предыдущих месяцев, предположительно, вызван аномальным количеством заключенных в июне договоров ипотечного кредитования. Результат составил 212,6 млрд руб. Чистый комиссионный доход немного увеличился до 66,5 млрд руб. В июле Чистая прибыль банка по итогам составила 141,2 млрд руб., что на 8,2% выше показателя прошлого года.
— Нормативы достаточности капитала Сбербанка подверглись существенному снижению. Такая резкая динамика связана с выплатой дивидендов в июле. Стоит ожидать постепенного восстановления данных метрик начиная со следующего месяца.
Мой комментарий: Сбербанк не дает повода усомниться в своей эффективности, даже в такой непростой ситуации для банковского сектора, которая сложилась на данный момент. Тем не менее, я по-прежнему считаю, что компания работает на пределе своих возможностей и незначительное увеличение чистых процентных доходов по итогам июля может быть ситуативным. Дополнительно отмечу, что в июле существенно выросла норма резервирования. Пока моя гипотеза насчет целенаправленного занижения резервов менеджментом с целью увеличения инвестиционной привлекательности ценных бумаг не реализуется. Учитывая, что компания повысила таргет по рентабельности собственного капитала на 2024 год до 23%, продолжаю удерживать ценные бумаги в портфеле, однако, отдаю отчет, что Сбербанк - это ставка на стабилизацию портфеля, а не его рост на горизонте года.
@stockmarketfactory
#MOEX #СТАВКА #МАКРО #ЦБРФ
Центральный Банк пошел на поводу у рынка и банков и повысил ставку до 18%, однако, самое главное - пересмотр прогнозов как по инфляции, так и по средней ключевой ставке. Интересно, что на 2025 год прогноз по средней ключевой ставке был повышен на 400 б.п. по сравнением с прошлым опорным заседанием, что подчеркивает существенную некомпетентность аналитического отдела ЦБ РФ.
Любопытно, что в случае продолжения нисходящей динамики по инфляции последних двух недель ЦБ РФ в конце года необходимо будет вновь пересматривать свои прогнозы, теперь уже в сторону понижения, второй раз демонстрируя рынку свою неспособность проводить своевременный анализ.
@stockmarketfactory
#MOEX #IPO
📌 Динамика компаний после IPO
В пятницу на российском рынке состоялось 19-е IPO российской компании после февраля 2022 года. Размещался Промомед (#PRMD). На фоне последних размещений акции продемонстрировали более сильную динамику в день начала торгов (закрылись в положительной зоне, +1,75%). В связи с этим решил подвести статистику всех прошедших публичных размещений, которые проводились с середины прошлого лета.
1. Период 2023-2024 годов стал самым успешным для российского рынка первичных размещений с 2011 года. Напомню, что в 2011 году первичное размещение на российском рынке провели 35 новых компаний.
2. Примечательно, что на текущем витке развития рынка IPO, на биржу выходят в основном компании из инновационных секторов. Представительство компаний из традиционных отраслей экономики крайне скудное, хотя по последней статистике в российской экономике более 50 тысяч акционерных обществ и подавляющее большинство из них являются производственными.
3. Предлагаю взглянуть на таблицу динамики активов после проведения публичного размещения. Глядя на нее можно сделать ряд любопытных выводов. Во-первых, период первой недели у большинства компаний проходит достаточно уверенно. Исключения составляют такие компании как Кармани (#CARM), Хэндерсон (#HNFG) и КЛВЗ (#KLVZ). Их динамика даже в первую неделю оставляла желать лучшего. По итогам месяца и более торгов расслоение между активами становится все больше. Это объясняется тем, что заканчивается действие стабилизационного пакета и слабые активы теряют искусственную поддержку.
4. Как видно из таблицы, последние размещения показывают намного более скверную динамику. На мой взгляд, этому способствует совокупность факторов. Во-первых, оценка компаний при размещении сильно завышена по сравнению с теми, кто выходил в 2023 году. Во-вторых, сами компании вызывают у участников рынка все больше вопросов, а именно подтверждение заявленной траектории роста финансовых результатов. Также нельзя сбрасывать со счетов фазу рынка, в которой проводятся размещения. В данный момент она негативная.
5. К сожалению, можно констатировать, что эмитенты, которые проводят размещения мыслят сиюминутными выгодами, не заботясь о собственной репутации в перспективе. На мой взгляд, для сохранения доверительных отношений с инвестиционным сообществом, оценку можно было бы сделать несколько ниже, тем самым дать возможность для органического роста котировок.
6. Медийные личности, обладающие большой аудиторией всячески способствуют пиар-компании эмитентов, предоставляя им площадку для выступлений и делая акцент исключительно на позитивных сторонах эмитента, мало или вообще не говоря о рисках этих компаний, хотя, обладая настолько масштабным влиянием и ответственностью за начинающих инвесторов, которые в основном их смотрят, это должно быть обязательным пунктом диалога с эмитентом.
P.S.: Несмотря на свой немногочисленный блог, в текущей фазе рынка я бы рекомендовал полностью отказаться от участия в первичных размещениях. Рассматривать возможность только если на биржу будет выходить эксклюзивная компаниям по адекватной оценке и с намерением доверительных долгосрочных отношений с инвесторами!
@stockmarketfactory
#MOEX #SBER #СБЕРБАНК #ДИВИДЕНДЫ
📌 Сбербанк вышел на предел мощности
— Во вторник Сбербанк представил финансовые результаты своей деятельности за июнь 2024 года. В части кредитования результаты оказались ожидаемо сильными из-за повышенного спроса на льготную ипотеку и потребительские кредиты для первоначального взноса на жилье. Розничный кредитный портфель вырос на 2,6% за месяц и на 8,1% с начала года, превысив 16,8 трлн руб. Частным клиентам в июне было выдано кредитов на рекордные с начала года 763 млрд руб. в основном за счет повышенного спроса на ипотечные кредиты, связанного с предстоящим сокращением государственных программ льготной ипотеки. Корпоративный кредитный портфель увеличился на 1,2% за месяц до 24,3 трлн руб. С начала года портфель вырос на 4,4%.
— В июне банк продемонстрировал схожую с предыдущими месяцами динамику в чистых процентных доходах. С уверенностью можно сказать, что при текущих ставках Сбер вышел на предел мощности. Если сравнивать с результатом апреля, можно даже увидеть небольшое снижение. Результат составил 207,1 млрд руб. Чистый комиссионный доход немного уменьшился до 64 млрд руб. Это может быть следствием разрешения на переводы между своими счетами до 30 млн руб. в месяц, так как банк максимально оттягивал принятие данного решения.
— Чистая прибыль банка по итогам июня составила 140,3 млрд руб., что на 1,1% выше показателя прошлого года. Небольшое расхождение в результатах связано с эффектом высокой базы прошлого года, в состав которой вошла прибыль от сделки по продаже дочерней компании в Австрии. Дополнительно отмечу рекордно низкие отчисления в резервы, которые позволили компании показать настолько высокий результат в июне.
— Нормативы достаточности капитала после майского провала вернулись к нормальным отметкам. Предполагаю, что позитивная динамика связана с структурным изменением кредитного портфеля за счет увеличения доли ипотека. В целом, изменения в структуре, если они есть, будут видны в отчетности МСФО за 2 квартал.
Мой комментарий: Сбербанк продолжает демонстрировать позитивные результаты, однако, по результатам июня стало окончательно понятно, что банк работает на пределе, чистые процентные доходы не могут продолжать рост при настолько жесткой монетарной политике. Дополнительно настораживает снижение нормы резервирования. По итогам июня она упала до рекордно низких отметок за последний год. На этот счет есть два предположения: 1) Менеджмент старается поддерживать трек по прибыли всеми возможными способами, в особенности перед дивидендной отсечкой. 2) Из-за смещения акцента в сторону ипотеки, компания может позволить себе начислять меньше резервов. Пока нахожусь в раздумьях относительно сокращения позиции в Сбербанке. Хочу посмотреть на динамику котировок после дивидендной отсечки и на структуру кредитного портфеля в МСФО за 2 квартал.
@stockmarketfactory
#MOEX #ДИВИДЕНДЫ #ДЕЛИСТИНГ
📌 Крупные российские компании задумались о делистинге!
Вчера в Санкт-Петербурге стартовал ежегодный "Финансовый Конгресс Банка России" - мероприятие с участием ведущих представителей финансовой сферы России и приглашенных гостей.
Основная тема, заявленная на пленарную сессию: "Рост в условиях ограничений". В дискуссии принимали участие: Андрей Костин, Герман Греф, Владимир Верхошинский, Эльвира Набиуллина и Олег Дерипаска.
В ходе дискуссии участники обсудили большое количество насущных вопросов, от ключевой ставки до трансграничных платежей в условиях санкций, однако, самым большим откровением стало заявление главы банка ВТБ, Андрея Костина, который сообщил, что крупный бизнес задумывается о делистинге с биржи!
Крупные компании с уже устоявшимся бизнесом сегодня хотели бы на самом деле провести делистинг , если бы им дали. Почему? Потому что капитализация упала за счет падения интереса западных инвесторов, а с другой стороны — прибыли устойчиво высокие. В этом плане делиться прибылью особенно нет смысла, а капитализация все равно не растет в силу геополитики, повторяю, отсутствия западных денег и так далее. Это большая угроза!
Просто непубличность перпендикулярна публичности, и компании в своей деятельности сталкиваются с санкционным давлением, в том числе, которое требует специфических вещей, связанных с тем, на кого оформили активы. Стандартные процедуры ПАО с внутренним аудитом, с контролем, с внешним аудитом и так далее гибкость компании очень сильно ограничивают. Поэтому ряд компаний, действительно, либо должны ужимать свою публичность, но им этого не хочется, потому что они имеют статус ПАО, либо должны идти на делистинг . Такая проблема есть, о ней ровно и говорили.
#MOEX #LSNG #LSNGP #ЛЕНЭНЕРГО #ЭНЕРГЕТИКА #ДИВИДЕНДЫ
📌 Россети Ленэнерго подтвердили прогноз по росту дивидендов!
Пока готовлю большой обзор по дочерним структурам Россетей, буду скидывать краткие вырезки, которые кажутся интересными и полезными. Сегодня речь пойдет про Россети Ленэнерго.
В мае компания представила свою инвестиционную программу вместе с прогнозом основных финансовых метрик до 2028 года. Исходя из стратегии компания ожидает существенный рост финансовых показателей до 2026 года, включительно.
При условии сохранения нормы выплаты дивидендов на привилегированные акции в размере 10%, прописанной в Уставе организации, нас также ожидает существенный рост дивидендов в абсолютном выражении. Динамика представлена на графике.
Напомню, что недавно публиковал пост, где комментировал финансовые результаты компании за 1 квартал 2024 года. Пока динамика подтверждается. За оставшиеся 3 квартала компании необходимо заработать еще 17 руб. дивидендов на акцию, чтобы выполнить намеченный план.
Отмечу, что прогноз компании может корректироваться. В частности, если Ленэнерго сумеет осуществить сделку с ЛОЭСКом, финансовые метрики будут пересмотрены в большую сторону. Предполагаю, что данный прогноз финансовых показателей не учитывает это присоединение.
@stockmarketfactory
#MOEX #ДОЛЛАР #РУБЛЬ #ВАЛЮТА
В валюте наблюдаем стабилизацию в первые минуты торгов (на графике пара юань/рубль), что позитивно отразилось на фондовом рынке - мы не падаем, даже наблюдается небольшой отскок.
Если посмотреть на FOREX курс доллара, то он даже растет по отношению к рублю и только что превысил отметку 82 руб. за один доллар. Отслеживать можно тут.
Рекомендую продолжать оставаться в позиции наблюдателя. Пока это лишь стабилизация цен на текущем уровне после нескольких дней падения.
@stockmarketfactory
#MOEX #ДОЛЛАР #РУБЛЬ #ВАЛЮТА
📌 Российский рынок смог справиться с санкционным давлением на Московскую биржу!
Завершилась основная торговая сессия на Московской бирже. День выдался непростым, однако, российский рынок в очередной раз продемонстрировал свою стойкость и волевой характер. В итоге день закрыли около нуля, то есть полностью выкупили утреннее падение. Какие-то бумаги были лучше рынка, какие-то хуже. Общую картину вы можете видеть на картинке к посту. Хотелось бы подвести некоторые итоги дня и высказать ряд предположений на перспективу.
1. Санкции на НКЦ от США больше вредят самой Америке, придавая дополнительное ускорение другим странам в решении вопроса перехода на расчеты в национальных валютах. Своеобразный жест отчаяния. Думаю, что теперь обсуждения по созданию единой валюты БРИКС перейдут из теоретической плоскости в практическую, а сам процесс разработки пойдет быстрее.
2. Монетарные власти прекрасно справились с текущей ситуацией, в очередной раз доказав свою высокую компетентность. Давно говорю, что наш финансовый блок на текущий момент один из сильнейших в мире, если не сильнейший. Также ситуация демонстрирует тот результат, которого можно достичь, если заранее ко всему готовиться!
3. Ситуация показала, что без биржевых торгов долларом и евро можно жить, а курс спокойно можно определять на межбанке. Никакой критической ситуации не произошло, главное не паниковать на пустом месте.
4. Валютным спекулянтам необходимо будет искать новые инструменты для торговли. Часть из них может перейти в секцию фондового рынка. Это позитив для российских акций.
5. Населению нужен новый валютный инструмент для диверсификации, не долларовый и не евровый. В данном аспекте вижу большой потенциал развития сектора юаневых облигаций. Время для этого крайне подходящее. В текущей ситуации с высокими рублевыми процентными ставками, это хорошая возможность как для людей, так и эмитентов решить свои проблемы. Одни будут занимать под более низкие проценты, другие найдут валютный инструмент для сбережения с приемлемой доходностью в качестве альтернативы доллару и евро.
P.S.: Несмотря на хорошее закрытие дня, призываю не впадать в эйфорию. Ключевая ставка остается высокой и существует вероятность ее повышения на ближайшем заседании, хотя у меня есть сомнения, что эта мера так необходима, но об этом в следующих постах. Надеюсь, что в ближайшие недели новых "шоков" не будет, поэтому планирую вернуться в стандартный режим публикации постов с разбором отчетностей.
#MOEX #ДОЛЛАР #РУБЛЬ #ВАЛЮТА
📌 Санкции на Московскую биржу, НКЦ и НРД
Сегодня Соединенные Штаты Америки пошли на крайне решительный шаг и ввели санкции на Московскую биржу, Национальный клиринговый центр и Национальный расчетный депозитарий. В результате введенных санкций, совершать операции на бирже с долларом и евро, а также с инструментами с расчетами в долларах и евро будет нельзя. Повторять официальные заявления ЦБ РФ и Московской биржи не буду. Можете ознакомиться с ними по ссылкам.
На что могут повлиять санкции?
1. Санкции напрямую не влияют на торговлю акциями, однако, судя по выходным торгам в Тинькофф, участники рынка готовы продавать почти все без разбора. По этой причине ожидаю завтра распродажу утром с последующим откупом. Величину просадки по рынку предположить трудно, но думаю, что это будет не более 3-5% по индексу Московской биржи. Исключение будет составлять лишь сама Московская биржа, против которой введены санкции, там падение может быть двузначным.
2. Долгосрочно введенные санкции могут повлиять на расчеты с поставщиками. Китайские государственные банки уже акцентировали внимание на том, что при санкциях на НКЦ могут перестать проводить расчеты. Данную проблему могут решить более мелкие, негосударственные банки, которые не находятся под таким пристальным контролем.
3. Отсутствие прозрачной методологии определения курса может негативно сказаться на экспортерах и импортерах, так как они строят финансовые модели и планируют свою деятельность, в том числе опираясь на валютный курс. Предполагаю, что ЦБ РФ отдельно разъяснит компаниям как будет определяться курс, пока методика крайне закрытая. Кстати, не исключаю, что такой вариант может быть более благоприятным как для экспортеров, так и для импортеров, так как из курса будет убрана лишняя рыночная волатильность. А сам курс можно будет аккуратно подкручивать в необходимую сторону.
На публикуемые в интернете курсы валют в стиле "покупка доллара по 3р., а продажа по 200р.", не стоит обращать внимание. Это публикуют маленькие банки в выходной день. Завтра будет понятно ценообразование на данном рынке и ситуация нормализуется. Уверен, что ЦБ РФ готовился и будет активно следить, чтобы не было перекосов в этом аспекте.
Паника и непонимание в первые час(ы) торгов на всех рынках, безусловно, будет, поэтому это будет хорошая возможность для инвесторов приобрести качественные активы по хорошим ценам. Самое главное, чтобы какого-то крупного игрока завтра не ликвидировало, так как он имел неосторожность набрать много валюты/валютных инструментов.
@stockmarketfactory
#MOEX #SBER #СБЕРБАНК #ДИВИДЕНДЫ
📌 Сбербанк продолжает демонстрировать сильные результаты
— Сегодня Сбербанк представил финансовые результаты своей деятельности за май 2024 года. Результаты оказались ожидаемо сильными в части кредитования, так как все хотят "запрыгнуть в последний вагон ипотечного поезда". Розничный кредитный портфель ускорил рост до 2,0% за месяц до 16,4 трлн руб. Частным клиентам в мае было выдано кредитов на рекордные с начала года 689 млрд руб. Корпоративный кредитный портфель увеличился на 1,1% за месяц до 24,1 трлн руб. Доля просроченной задолженности не изменилась и составила 2,1% на конец мая.
— В мае опять увидели схожую с предыдущими месяцами динамику в чистых процентных доходах. Можно констатировать, что при текущих ставках банк вышел на плато и разовый всплеск может быть только в июне на фоне существенного роста желающих взять кредит. Результат составил 208,9 млрд руб. Чистый комиссионный доход немного увеличился до 64,4 млрд руб., но в июне-июле можем наблюдать некоторое снижение на фоне разрешения на переводы между своими счетами до 30 млн руб. в месяц.
— Чистая прибыль банка по итогам мая составила 133,4 млрд руб., что на 12,9% выше показателя прошлого года, однако, если внимательно посмотреть на данные РПБУ, то можно заметить, что сильный результат апреля, относительно прошлого года, обеспечен сокращением отчислений в резервы. Они упали на 45,9% до 20,5 млрд руб. Благодаря этому аспекту банку удалось показать результат лучше прошлогоднего.
— Из-за роста активов, взвешенных с учетом риска, на 3,3% за месяц на фоне роста кредитного портфеля Банка и действия макропоправок по розничному кредитованию, норматив достаточности общего капитала банка (Н1.0 ) просел на 0,5 п.п. до 12,9%
Мой комментарий: Результаты Сбербанка позитивные, но отчетливо видно, что высокие ставки и ужесточение условий по выдаче кредитов давят на банк. Если бы компания не уменьшила начисление резервов, мы бы видели сокращение чистой прибыли, но даже в этом аспекте запас прочности уже не кажется таким большим, особенно на фоне рекордных летних месяцев в прошлом году. Вероятно, что ближе к выплате дивидендов буду частично сокращать Сбербанк.
@stockmarketfactory
#MOEX
Динамика индекса Московской биржи по годам в сентябре. Не самый лучший месяц для российского рынка с точки зрения статистики, хотя 2022 год можно расценивать как "выброс".
@stockmarketfactory
#MOEX #ETLN #ЭТАЛОН #ДИВИДЕНДЫ #ДЕВЕЛОПМЕНТ #ЗАСТРОЙЩИКИ #НЕДВИЖИМОСТЬ
📌 Группа Эталон - высокие ставки не позволяют выйти в прибыль!
Сегодня Группа Эталон представила финансовые результаты за 1 полугодие 2024 года. Результаты полугодия ожидаемо оказались сильными, однако на прибыльный трек компания так и не смогла вернуться. Далее тезисно рассмотрим отчетность и заявления менеджмента:
1. Выручка застройщика увеличилась на 71% до 57,36 млрд руб. Основной вклад в рост данной метрики внесла Москва и Прочие регионы (хорошо работает региональная экспансия), а вот Санкт-Петербург продемонстрировал достаточно сдержанные темпы роста выручки, лишь +45%.
2. Компании удалось сдержать рост себестоимости. Метрика выросла на 70%, что ниже темпа роста выручки. Благодаря такой динамике валовая прибыль выросла на 74% до 19,57 млрд руб. по итогам полугодия.
3. Нельзя обойти стороной рост коммерческий и общехозяйственных расходов. Данные статьи также продемонстрировали достаточно сдержанную динамику показав рост на 25% и 14%, соответственно.
4. Тем не менее, по сравнению с предыдущим периодом существенно выросли финансовые расходы из-за увеличения процентных ставок в экономике. 12,79 млрд руб. по итогам периода и рост на 84%.
5. Несмотря на сильные результаты, из-за возросших процентных расходов Группа Эталон продемонстрировала убыток по итогам 1 полугодия в размере 1,49 млрд руб., хотя по сравнению с 1 полугодие 2023 года, он сократился на 29%.
6. В июле компания также продемонстрировала сильные результаты, несмотря на завершения части льготных ипотечных программ. Стоимость заключенных контрактов достигла 12,2 млрд рублей, объем денежных поступлений вырос до 8,5 млрд рублей – самые высокие показатели июля за всю публичную историю Компании. Объем продаж в натуральном выражении составил 43,4 тыс. кв. м, превысив аналогичные месячные показатели трех последних лет.
7. Напомню, что Группа Эталон без особого ажиотажа представила в своей презентации за год Стратегию-2026. Основные тезисы представлены на слайде. На текущий момент видно, что компания активно двигается по 1 и 2 пункту (нет сомнений в их реализации). 3 пункт, к сожалению, от Эталона не зависит, поэтому итоговый результат далек от прогнозируемого.
P.S.: Не смотря на убыток по итогу полугодия, считаю, что отчетность достаточно крепкая. Компания стремится выполнить поставленные цели и проводит активную экспансию в регионы, даже в текущих непростых условиях. Безусловно, о покупке ценных бумаг Эталона сейчас говорить не стоит, однако, если кто-то думает о закрытии убыточных позиций, я бы не предпринимал таких эмоциональных решений. После начала цикла снижения ставки, ситуация у Эталона может очень быстро измениться!
@stockmarketfactory
#SGZH #MOEX #СЕГЕЖА #AFKS #СИСТЕМА #ДИВИДЕНДЫ
ПРИНЦИПИАЛЬНОЕ РЕШЕНИЕ О ПРОВЕДЕНИИ SPO SEGEZHA ПРИНЯТО, ДЕТАЛИ ПОЯВЯТСЯ ОСЕНЬЮ - CEO
Акции Сегежи с исторического максимума упали на 88%. В американской практике считается, что если ценные бумаги падают на 90% и более, компанию можно записывать в банкроты.
Комментарий по отчетности и перспективам акционерного общества будет немного позже. Пока еще идет звонок с инвесторами.
@stockmarketfactory
#MOEX #LSNG #LSNGP #ЛЕНЭНЕРГО #ЭНЕРГЕТИКА #ДИВИДЕНДЫ
Друзья, решил попробовать новый формат написания обзоров по отчетам компаний. В этот раз разобрал недавно опубликованную отчетность Ленэнерго.
stockmarketfactory/dP9fp1kt_0I" rel="nofollow">https://teletype.in/@stockmarketfactory/dP9fp1kt_0I
@stockmarketfactory
#MOEX #SBER #СБЕРБАНК #ДИВИДЕНДЫ
Чистая прибыль, скорректированная на отчисления в резервы, после нескольких месяцев коррекции и успокоения, начала восстанавливаться. На текущий момент невозможно сказать, это разовый эффект или постоянная тенденция.
@stockmarketfactory
#MOEX #ДИВИДЕНДЫ
📌 Август на Московской бирже всегда "зеленый"!
Добрый день, уважаемые подписчики! Я вернулся из отпуска, так что с сегодняшнего дня посты в канале будут выходить чаще, нежели последние 2 недели.
Начну с традиционной ежемесячной рубрики и рассмотрения сезонной динамики индекса Московской биржи. Проанализируем динамику в августе по годам. Июль также как и июнь выдался крайне волатильным. Амплитуда колебаний превысила даже июньские флуктуации и составляла более 10,5%. Ключевая причина - крайне жесткая риторика со стороны ЦБ РФ.
📊 Август на Московской бирже - вечный рост
Если посмотреть на динамику индекса по годам в августе, которая представлена на гистограмме, можно заметить, что август самый позитивный месяц для российского рынка. За последние 10 лет не было ни одного года когда август закрывался в отрицательной зоне. Тем не менее, в этом году российский рынок подошел к августу с "гирями на ногах" в виде тяжелого экономического фона как внутри, так и за пределами страны. Для полноты картины необходимо описать потенциальные позитивные и негативные факторы, которые могут повлиять на движение в индексе в ту или иную сторону:
📈 Позитивные факторы, которые могут оказать влияние:
— Позитивная статистика по инфляции. Из реалистичных факторов, которые могут существенно повлиять на весь рынок можно выделить лишь макро статистику. Если недельная инфляция на протяжении всего августа будет оставаться на уровне ниже 0,1%, то данный фактор может быть положительно воспринят российским рынком. Исторически в августе наблюдается низкая инфляция из-за сбора урожая плодоовощной продукции, так что на реализацию данного фактора есть все шансы.
— Публикация финансовой отчетности. Август и сентябрь - два месяца, когда компании публикуют промежуточные результаты за 1 полугодие. Если результаты будут позитивными, это может обеспечить некоторую поддержку индексу, тем не менее по результатам прошедших публикаций МСФО несколькими компаниями, этот фактор будет носить точечных характер.
📉 Негативные факторы, которые могут оказать влияние:
— Падение цен на нефть. Слабая макро статистика в США и опасения скорого наступления рецессии в Штатах негативно влияют на динамику цен на сырьевые товары. Нефть все еще держится на приемлемых уровнях, но при условии снижения градуса напряженности на Ближнем Востоке и выхода новых макроэкономических данных из-за океана, котировки рискуют отправиться вниз, ближе к цене 70$ за баррель.
— Геополитика. Несмотря на обсуждение вариантов мирных переговоров, которые продолжаются и в августе, маловероятно, что консенсус будет найден до выборов в США. Более того, согласно заявлениям МИД РФ, неконтролируемого витка эскалации удалось избежать благодаря диалогу между министрами обороны США и РФ, однако, не исключено что параллельно с вариантами поиска мира будут и другие попытки эскалации с целью улучшить свои переговорные позиции. Прямое подтверждение наблюдается сегодня в Курской области.
— Корреляция с внешними рынками. Несмотря на то что наш рынок уже не имеет прежней корреляции с западными рынками, остаточная связь все же присутствует, поэтому в случае повторения падения последних дней, это будет дополнительным негативным фактором для российского рынка.
P.S.: На мой взгляд, индексу будет непросто вновь продемонстрировать позитивную динамику в августе. Слишком много факторов, создающих давление на ценные бумаги. Тем не менее, точечные истории, показывающие динамику лучше рынка будут по-прежнему актуальны!
@stockmarketfactory
#MOEX #СТАВКА #МАКРО #ЦБРФ
📌 ЦБ повысит ставку или нет?
Друзья, на текущий момент нахожусь в отпуске, поэтому постов на канале будет минимум. Тем не менее, сегодня для нашего рынка важное макроэкономическое событие, так что стоит дать краткий комментарий по поводу ключевой ставки:
1. Необходимо смотреть не на ставку, а на риторику ЦБ РФ. Компаниям создает проблемы срок удержания ставки, а не сама ставка, поэтому для рынка будет важным не само решение, а комментарии со стороны Банка России.
2. Несмотря на то, что ЦБ получил больше данных (отсутствие необходимых данных в прошлый раз не дало ЦБ принять более жесткое решение), ситуация не стала проще. Есть высокие данные по кредиту и инфляции за май и июнь и есть часть данных по инфляции и кредиту за июль, которые свидетельствуют о том, что мы прошли пик.
3. При этом банки вместе с рынком "заглотили наживку" и поставили свои деньги на повышение ставки до 18%.
4. Получается для ЦБ опять проявляется крайне нетривиальное решение. Экономические данные пока говорят о том, что пик инфляции и кредита пройден, то есть нет смысла повышения ставки. Рынок напротив "давит" на ЦБ, что повышение до 18% уже заложено.
5. На данное заседание у меня нет однозначного прогноза по ставке. Считаю, что стоит оставить ставку на текущем уровне и посмотреть на данные до 13 сентября (следующее заседание ЦБ РФ). За такой короткий промежуток ничего не изменится. Тем не менее, ЦБ может пойти на компромисс и повысить ставку до 17%. Единственное, в чем я уверен, прогноз ЦБ по средней КС будет повышен.
P.S.: Если вы посмотрите на гистограмму (я ее не нормировал), то на стороне сохранения ставки играет постепенный рост базы по инфляции прошлого года.
@stockmarketfactory
#MOEX #SBER #СБЕРБАНК #ДИВИДЕНДЫ
Чистая прибыль, скорректированная на отчисления в резервы, вышла на плато.
@stockmarketfactory
Всем добрый день!
Наконец-то закончил большой аналитический обзор дочерних структур ПАО "Россети". Материал опубликовал в канале нашей Инвестиционной компании, так что можете с ним ознакомиться по ссылке.
@stockmarketfactory
#MOEX #ДИВИДЕНДЫ
📌 Июль на Московской бирже. Падение закончилось?!
Всем добрый день! Сегодня традиционная ежемесячная рубрика с рассмотрением сезонной динамики индекса Московской биржи. Проанализируем динамику в июле по годам. Июнь выдался крайне волатильным. Амплитуда колебаний составляла более 8%, однако итоговый результат за месяц продемонстрировал падение на 1,2%. Ключевая причина - внезапные санкции на Московскую биржу.
📊 Июль на Московской бирже заточен на рост
Если посмотреть на динамику индекса по годам в июле, которая представлена на гистограмме, можно заметить, что июль позитивный месяц для российского рынка. За последние 10 лет было только 3 отрицательных наблюдения, при этом, просадка была минимальной. Также отмечу, что из последних 5 наблюдений, в 40% случаев индекс рос более чем на 5% за месяц. Тем не менее, для полноты картины необходимо описать потенциальные позитивные и негативные факторы, которые могут повлиять на движение в индексе в ту или иную сторону:
📈 Позитивные факторы, которые могут оказать влияние:
— Дивидендный сезон и реинвестирование выплат. На российском рынке в самом разгаре дивидендный сезон. Выплаты постепенно поступают акционерам и часть из них будет возвращаться на рынок. Отмечу, что ключевые отсечки, по крупным компаниям пройдут на следующей неделе. Деньги начнут поступать акционерам в конце июля.
— Нефть и доллар. Дополнительную поддержку российскому рынку в июле продолжат отказывать высокие цены на нефть на фоне постепенно раскручивающегося конфликта на Ближнем Востоке. Также отмечу, что властям удалось стабилизировать валютный курс после введения санкций в отношении Московской биржи, этот фактор уже отыгрывается в первые дни июля!
— Мирные переговоры. Последние несколько дней в СМИ активно начали появляться статьи и заголовки по поводу возможных мирных переговоров. В частности, сегодня Украину посетил Виктор Орбан с целью обсудить возможность мирного урегулирования конфликта. По данному вопросу никаких комментариев давать не буду, кроме как подчеркну очевидную вещь, что мирные переговоры - это позитив для рынка.
📉 Негативные факторы, которые могут оказать влияние:
— Геополитика. Несмотря на обсуждение вариантов мирных переговоров, это не мешает проведению параллельной эскалации со стороны западных стран. В моменте внимание переключилось на внутриполитическую драму в США, где в преддверии выборов прошли дебаты между прошлым и нынешним президентами, но данный фактор нельзя списывать со счетов.
— Рост ключевой ставки до 18% и выше. Инфляция продолжает расти и на этой неделе мы, вероятно, увидим ее пик из-за индексации тарифов, после чего она начнет планомерно снижаться. В цифрах мы увидим эффект с некоторым лагом, поэтому ЦБ РФ до заседания 26 июля не получит подтверждения данной гипотезы. Придется повышать ставку, так как об этом говорят цифры за май-июнь. Основной вопрос в шаге повышения и риторике, так как июльское заседание является опорным и на нем будет представлен среднесрочный прогноз.
P.S.: Несмотря на перевес негативных факторов, считаю, что месяц мы закроем в положительной зоне. Увеличение ключевой ставки до 18% уже инкорпорировано в цене, поэтому если ЦБ решит оставить ставку без изменений (это рискованно, но более рационально, на мой взгляд), мы можем наблюдать бурный рост на факте, который параллельно будет подписываться импульсом от возврата дивидендов на рынок.
@stockmarketfactory
#MOEX #ДОЛЛАР #РУБЛЬ #ВАЛЮТА
📌 Рынок в боковике, драйверы для роста и падения отсутствуют
Добрый вечер, уважаемые подписчики! Последнее время в канале выходит мало постов, так как сейчас полностью сконцентрирован на написании большого обзора по дочерним структурам Россетей в рамках основной работы и времени на объемные публикации не хватает. Как только мы опубликуем файл в рамках компании, обязательно перешлю его в канал, так как там есть хорошие возможности для заработка на горизонте 2-3 лет. А в этом посте кратко обрисую соображения по рынку.
Про валюту:
1. Властям удалось остановить укрепление рубля. В качестве варианта снизили порог по продаже валютной выручки до 60%, о чем писал тут.
2. Тем не менее, после нескольких дней экстремальной волатильности, сегодня рубль опять начал укрепляться, но более сдержанно. Амплитуда движений становится более плавной. На полную стабилизацию, как предполагал первоначально, потребуется больше времени.
3. Дополнительную нервозность в моменте создают новости, что какие-то китайские банки перестали/отказались проводить операции, какие-то, наоборот, стали проводить их с большим энтузиазмом. Когда новостной поток пройдет (горизонт нескольких недель), временной ряд валюты будет еще более сглаженным.
4. Движения в валюте продолжают влиять на фондовый рынок, но коэффициент корреляции постепенно снижается. Сегодня при укреплении рубля движение на фондовом рынке было более сглаженным.
Про фондовый рынок:
1. В моменте самым важным фактором для рынка остается валюта. При стабилизации на отметке 89 руб. и выше, это окажет существенную поддержку рынку, так как уйдет неопределенность.
2. Высокая ставка тоже давит на рынок, не давая сильно расти перед отсечками бумагам с двузначной дивидендной доходностью, однако, с валюты на ставку переключатся только в 10-х числах июля. Как написал выше, валюта в моменте важнее.
3. Фактически рынок держит только 1 ценная бумага - Сбербанк. Она есть практически у каждого второго инвестора. Остальные бумаги смотрятся слабо.
4. С другой стороны мы имеем плавно подрастающий индекс RGBI - это позитивный сигнал. С пятницы +0,47%. До этого 2 дня подряд мы росли только 6-7 июня, а потом произошло дальнейшее падение. 3 растущих дней подряд в индексе не было с середины апреля!
5. Нефть также находится на устойчиво высоких отметках. Если пойдет дальнейшее обострение на Ближнем Востоке, вполне можем увидеть и 90$ за баррель. Это позитивно для нефтегазовой отрасли.
В итоге, мы имеем наличие паритетных по силе позитивных и негативных факторов, что выливается в боковик. Если валюта стабилизируется на прежних отметках, будет шанс на небольшой рост, пока же предпосылок к этому нет, как и нет предпосылок к серьезному падению. Если этого не удастся сделать, то мы зависнем на текущих отметках до дивидендных отсечек Сбербанка и прочих индексных бумаг, в результате чего опять вплотную приблизимся к 3000 пунктам по индексу. После чего последует решение по ставке.
Если все сложится благоприятно и ставку оставят (пока рано об этом говорить, так как мало данных), рынок отскочит на этом событии+импульс будет подхвачен возвратом дивидендов в конце июля/начале августа. Напомню, что за последние 10 лет индекс Московской биржи ни разу не заканчивал август с отрицательным результатом!
Резюмируя, сейчас лучше посидеть в стороне. Возможно, сократить те позиции, в которых вы сомневаетесь. В текущей ситуации считаю, что лучше недозаработать, нежели потерять!
@stockmarketfactory
#MOEX #ДОЛЛАР #РУБЛЬ #ВАЛЮТА
📌 Российский рынок падает - в чем причина?
После негативного мая и казалось бы неплохого начала июня, середина месяца стала для российского рынка настоящим испытанием. Сегодня индекс Московской биржи вплотную приблизился к 3000 пунктам и обновил минимумы 2024 года. С одной стороны, ситуация выглядит очень скверно, с другой, стоит разобраться в причинах падения, чтобы не совершить поспешных и безрассудных решений.
1. Причина у текущего падения одна - экстремальное укрепление рубля по отношению ко всем валютам. Необходимо констатировать, что механизм вычислений при отказе от доллара и евро был хорошо проработан, а вот стабильность функционирования после санкций - не очень, в итоге сейчас мы имеем перекос в сторону предложения валюты на рынке.
2. Убрать этот перекос можно двумя способами: временное ограничение/отказ от обязательной продажи валютной выручки экспортерами и/или выход на рынок со стороны Центрального Банка для покупки юаней с целью поддержания валюты. Пока ЦБ РФ не предпринял никаких шагов. Это очень странно и не похоже на наши монетарные власти, так как в аналогичных ситуациях они реагируют быстро. Возможно, мы услышим какие-то заявления завтра или в пятницу.
3. Дополнительно стоит отметить, что валюта для многих была обеспечением, поэтому на текущий момент, помимо общего давления на доходы экспортеров, мы наблюдаем массовые маржин коллы.
4. Публичным подтверждением того, что с российским рынком в целом все нормально, является индекс РТС. В валюте наш рынок даже растете и за сегодняшний день прибавил 2,4%.
5. К сожалению, обрисовать сроки, когда ситуация с валютой нормализуется, на текущий момент невозможно.
6. Ниже у нас очень сильный уровень поддержки в виде 3000 пунктов по индексу Московской биржи. Предполагаю, что просто так мы его не продавим, даже на снижении валюты, нужны более весомые фундаментальные причины для резкого падения ниже.
7. Ситуация с инфляцией и ключевой ставкой сейчас отошла на второй план. К этому аспекту мы вернемся в первой половине июля.
8. Касательно того, что делать участникам рынка - я бы рекомендовал просто наблюдать. Для стабилизации рынка нужна стабилизация курса. Как я написал в пункте №5, обрисовать сроки стабилизации пока невозможно.
P.S.: Как однажды сказал Рэй Далио: "cash is not a trash". Поэтому ничего страшного нет в том, что в текущей ситуации вы не находитесь в короткой или длинной позиции по рынку.
@stockmarketfactory
Открылись -4%, в рамках предположенного диапазона. Идет небольшой откуп. Пока все более-менее.
Наверное, сегодня будет день кратких постов, а не вдумчивых лонг-ридов. Заранее прошу прощения, кому не нравится такой формат.
#MOEX #SBER #СБЕРБАНК #ДИВИДЕНДЫ
Чистая прибыль, скорректированная на отчисления в резервы, продолжает снижаться четвертый месяц подряд, однако, динамика за май говорит о том, что мы близки к плато.
@stockmarketfactory
⚡️ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 16%. Решение крайне рациональное! Причины описаны выше.
Читать полностью…